第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡教學課件

LearningObjectivesInthischapter,youwilllearnabout:DeterminationofInvestmentThegoodsmarketandtheISrelationMoneymarketandtheLMrelationTheIS—LMmodelAframeworkofKeynes’theory7/20/20231第一節(jié)：投資的決定

Inchapter2and3,wedefinednationalincomeasthesumofconsumption,investment,governmentspending,andnetexport.Themainsimplificationoftheidentitywasthattheinterestratedidnotaffectinvestment.Ourfirsttaskinthischapteristoremovethissimplificationanddiscussionoftheeffectoftheinterestrateoninvestment.7/20/20232一、投資函數(shù)（InvestmentFunction）Investmentdependsonprimarilyontwofactors:Thelevelofsales.Afirmfacinganincreaseinsalesneedstoincreaseproduction.AfirmfacinglowsaleswillfeelnosuchneedandspendinglittleoninvestmentTheinterestrate.Thehighertheinterestrate,thelesslikelythefirmistoborrowandbuythemachine.7/20/20233投資取決于實際利率名義利率（nominalinterestrate）：銀行支付的利率，即：沒有根據(jù)通貨膨脹調(diào)整的借貸的成本。實際利率（realinterestrate）：根據(jù)通貨膨脹調(diào)整之后的借貸的成本。費雪方程式（Fisherequation）：r=i-π(r代表實際利率，i代表名義利率，π代表通貨膨脹率）投資大小取決于實際利率的高低：i=i(r)，投資與實際利率成負相關(guān)。7/20/20234二、資本的邊際效率Marginalefficiencyofcapital:Thatuniquerateofdiscountwhichwouldmakethepresentvalueoftheexpectednetreturnsfromacapitalassetjustequaltoitssupplypricewhenthereisnoriseinthesupplypriceoftheasset.Rateofdiscount:Theinterestrateusedtodiscountasequenceoffuturepayments.7/20/20235一項投資未來收益的現(xiàn)值與利率高低有關(guān)：上式的PV代表現(xiàn)值，i代表利率（也就是投資者的預期利潤率），如果有一個i使得這個等式成立，這個i就是MEC。（見課本P.477的例子）7/20/20236資本的邊際效率（MEC）與投資的邊際效率（Marginalefficiencyofinvestment,MEI）的區(qū)別：——TheMEItakesspecificaccountofthefactthatthesupplypriceofcapitalassetswillriseintheshortrunasallfirmssimultaneouslyseektoincreasethesizeoftheircapitalstock.——MEI也被稱為internalrateofreturn，它更準確表達投資與利率之間的關(guān)系。7/20/20237第二節(jié)：IS曲線從簡單的國民收入決定理論得知，在兩部門經(jīng)濟中，產(chǎn)品市場的均衡條件是：S=I。根據(jù)這個條件，可以推導出IS曲線，即產(chǎn)品市場均衡的曲線，該曲線說明：在產(chǎn)品市場均衡條件下，收入水平Y(jié)和利率水平r之間的關(guān)系：Anincreaseintheinterestratedecreaseinvestment.Thedecreaseininvestmentleadstodecreaseinoutput,whichfurtherdecreaseconsumptionandinvestment.Inotherwords,theinitialdecreaseininvestmentleadstoalargerdecreaseinoutputthroughthemultipliereffect.7/20/20238一、IS曲線及其推導1、用公式法推導IS曲線（ThederivationoftheIScurve）（參閱教材第481－482頁）假定：兩部門經(jīng)濟、投資函數(shù)為：i=e－dr均衡條件：y=(α＋e－dr)/1－β從以上均衡條件可以看出，α、β、e、d都是參數(shù)，只有r和y是未知數(shù)。所以，只要確定出一個未知數(shù)的數(shù)值，另一個未知數(shù)就能求出來。根據(jù)y和r的組合在坐標圖上畫出的曲線就稱為IS曲線。7/20/202392、用圖像法推導IS曲線（參閱教材第482－483頁）7/20/202310二、IS曲線的斜率(SlopeoftheIScurve）可見，IS曲線的斜率與邊際消費傾向有關(guān)，也與投資的利率彈性有關(guān)?？偟膩碚f，邊際消費傾向越大，IS曲線的斜率就越小；投資的利率彈性越大，IS曲線的斜率越小。7/20/202311三、IS曲線的移動（ShiftsintheIScurve)i和g的增加，將會使IS曲線向右移動，y增加；反之，i和g的減少，將會使IS曲線向左移動，y減少。s和t的增加，將會使IS曲線向左移動，y減少；反之，s和t的減少，將會使IS曲線向右移動，y增加。有關(guān)例子，請參閱教材第485－487頁。7/20/2023127/20/2023137/20/202314SummarizeofGoodsMarketEquilibriuminthegoodsmarketimpliesthatoutputisadecreasingfunctionoftheinterestrate.Thisrelationisrepresentedbythedownward-slopingIScurve.ChangeinfactorsthatdecreaseorincreasethedemandforgoodsgiventheinterestrateshifttheIScurvetotheleftortotheright.7/20/202315第三節(jié)：利率的決定一、利率的決定（Thedeterminationoftheinterestrate）Theinterestrateisdeterminedbythequantityofthesupplyofmoneyandthedemandformoney.Bychangingthesupplyofmoney,thecentralbankcanaffecttheinterestrate.Indevelopedcountries,thecentralbankchangesthesupplyofmoneythroughopenmarketoperation,whicharepurchasesorsalesofbondsformoney.7/20/202316二、貨幣需求動機與貨幣需求函數(shù)1、貨幣需求動機凱恩斯認為，人們之所以對貨幣產(chǎn)生需求（demandformoney），主要有三個動機（motive）：TransactionmotivePrecautionarymotiveSpeculativemotive前兩個動機主要取決于y的大小，并且與y正相關(guān)，記為：或7/20/202317第三個動機主要與r有關(guān)，而且與r存在負相關(guān)，記為：為什么對貨幣的投機性需求與利率負相關(guān)？1）假設(shè)投機者只有貨幣和債券兩種資產(chǎn)可選擇；2）預期利率的變動將會對投機者的資產(chǎn)選擇產(chǎn)生影響，投資者心中必有一“標準利率水平”；3）存在以下關(guān)系：債券價格＝債券收益/利率。7/20/2023182、貨幣需求函數(shù)實際貨幣需求函數(shù)可以表示為：貨幣市場的均衡條件可以表示為：與和相對應，M也劃分為和7/20/202319三、流動偏好陷阱Liquiditypreference:ThetermintroducedbyKeynestodenotethedemandformoney.Liquiditytrap（Keynesiantrap）:Thecasewherenominalinterestrateareclosetozero,andmonetarypolicycannotthereforedecreasethemfurther.rL、MOL7/20/202320第四節(jié)：LM曲線一、LM曲線及其推導1、用公式法推導LM曲線（參閱第494－495頁）從貨幣市場的均衡條件可以推導出：這個公式中的k、h是參數(shù)，M是外生變量，只有y和r是未知數(shù)，所以，只要能確定其中任何一個未知數(shù)，另一個未知數(shù)就可以求出來。根據(jù)y和r的組合在坐標圖上畫出的曲線就稱為LM曲線。7/20/2023212、用圖象法推導LM曲線（參閱495－497頁）7/20/202322二、LM曲線的斜率根據(jù)其中k/h就是LM曲線的斜率。這說明，如果貨幣需求的利率彈性越大（h），則LM曲線越平緩，當利率降得很低的時候，貨幣需求的利率彈性變得無窮大，這就進入了“流動陷阱”；另一方面，如果貨幣需求的收入彈性越大（k），則LM曲線越陡峭。LM曲線得斜率主要取決于貨幣需求的利率彈性，即：取決于貨幣的投機需求函數(shù)。7/20/202323LM曲線的三個區(qū)域7/20/202324三、LM曲線的移動在其他條件不變的情況下，如果貨幣需求增加（表現(xiàn)為線向左邊移動，或線向右邊移動），LM線會向左邊移動，y下降，反之亦然。在其他條件不變的情況下，如果貨幣供給增加（表現(xiàn)為M線向右移動），LM曲線會向右邊移動，y上升，反之亦然。7/20/2023257/20/202326第五節(jié)：IS－LM分析

如前所示，IS曲線上的每一點都表示產(chǎn)品市場的均衡，LM曲線上的每一點都表示貨幣市場的均衡。但是，在產(chǎn)品市場上，想要知道y，就必須首先知道r，而r是在貨幣市場上由貨幣的供求決定的。在貨幣市場上，如果不確定y，又無法知道r。這樣，如果把產(chǎn)品市場和貨幣市場分開，就會陷入一個循環(huán)推論。建立IS－LM模型，循環(huán)推論的難題就可以解決。7/20/202327一、兩個市場同時均衡的利率和收入

1、用公式法解出均衡值投資函數(shù)：儲蓄函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：貨幣供應量：均衡條件：7/20/2023282、用圖象法解出均衡值ELMISroyY’R’7/20/2023293、失衡及其自動調(diào)節(jié)失衡區(qū)域在IS線的左邊，存在I大于S，在IS線的右邊，存在I小于S；在LM線的左邊，存在L小于M，在LM線的右邊，存在L大于M。ⅠⅡⅢⅣISLMrOY7/20/202330失衡狀況7/20/202331失衡的自動調(diào)節(jié)單從產(chǎn)品市場考慮，IS的不均衡會導致收入的變動：當I＞S時，會導致Y的上升，當I＜S時，會導致Y的下降。同樣，單獨從貨幣市場來考慮，LM的不均衡會導致利率的變動，當M＞L時，會導致利率下降，當M＜L時，會導致利率的上升。綜合起來考慮，產(chǎn)品市場的不均衡，會引起收入和利率的不斷調(diào)整，最后達到兩個市場的同時均衡；但是，如果沒有政府干預，這個過程會很長。7/20/202332自動調(diào)節(jié)圖示AroyLMISE7/20/202333二、均衡收入和利率的變動

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