中國金融市場調(diào)查報(bào)告

高速增長難以持續(xù)

許**肖*中國國際金融有限公司2003年8月1沒有溫度的高燒已出臺和可能出臺的緊縮政策人民幣升值的可能性政策與改革進(jìn)程綜述目錄2中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱今年上半年固定資產(chǎn)投資同比增長高達(dá)31％，是1993年以來的最高點(diǎn)2002年固定資產(chǎn)占GDP的比例高達(dá)40％，超過了其他亞洲國家在亞洲金融危機(jī)之前的水平。沒有溫度的高燒資料來源：CEIC，中金公司研究部3銀墊行滔貸捉款劃控愧制云的已放臟松或和擺貸潤款贊規(guī)負(fù)模擁的龍擴(kuò)昨大忍是辛投果資喚熱武的野主裁要烏驅(qū)嚴(yán)動晌因呼素沒步有朗溫當(dāng)度薪的拔高茄燒資聲料箏來見源悔：亮C翅E住I揮C身，謎中晴金舟公做司菊研用究競部投財(cái)資得熱卡與罩銀送行訂貸挽款予規(guī)叫模脅的如擴(kuò)屠大祥每捉5瓣年路就逆出服現(xiàn)心一設(shè)次歇。4投州資販增金長糖難栽以載持卸續(xù)蹈（海1天）投悶資釘?shù)姆几哔R速劃增敏長賓并襖未困導(dǎo)幼致點(diǎn)嚴(yán)眼重眨通襖貨品膨積脹吹，精這害種尤現(xiàn)盤象暫說允明尾產(chǎn)主能宵過亮剩贊問渡題毯廣勵泛枝存錦在懇。沒暢有甜溫逮度般的哈高售燒資地料枝來蹄源長：漢C脂E伸I豬C桶，指中境金案公至司泉研剩究牛部當(dāng)念前釘?shù)倪锻段曩Y新熱棍與況1草9派9磨3?。?酸9席9撐4涌年利的籮經(jīng)治濟(jì)朽過錯熱隨形開成估鮮報(bào)明嗚對僅比卵。很1趟9陷9研3敞年尋實(shí)形際繩投懇資茄增薯長穩(wěn)速膜度旁高淡達(dá)穴3驕2旨%驕，王而報(bào)消慣費(fèi)厘價恢格翁指腥數(shù)箱在般1楊9就9飲3粉年添和萬1撕9索9努4虜年術(shù)分臉別練增江長霞了顆1影4貼.收7來%丸和蔑2梯4方.著1專%風(fēng)。5投終資屯增身長愉難改以氣持悲續(xù)卸（喊2弓）生廳產(chǎn)識資溜料已價蓄格器指歐數(shù)鵲的蜜上農(nóng)升閱絕探大土部場分吊可薯以唯由謠全伯球挨能監(jiān)源拐價謝格辭解及釋沒野有繭溫習(xí)度上的置高喇燒資障料坊來鄭源替：衰C屑E但I(xiàn)令C匠，疫中矩金某公執(zhí)司至研行究忌部6投府資著增廣長變難郵以序持加續(xù)扶（超3緩）盡冷管促對餃生皮產(chǎn)勇資紙料躺的紐奉需磁求煮以流兩挎位羨數(shù)希的洪速宰度蜜增尿長輕，寫但備剔票除唉能繭源橡價斤格共之載后顯，玻生礦產(chǎn)礙資貌料念價顏格葵指緊數(shù)冊并批未宣明弓顯栗上訪升沒濟(jì)有竭溫桶度國的倡高情燒資簽料答來東源藏：汽C熱E怨I衫C丈，建中爐金裕公冷司怠研掩究摧部7投賊資際增墻長同難栽以欄持致續(xù)庫（墓4宗）更墨為辛嚴(yán)險(xiǎn)重巡壽的戀是擺，斜盡倆管塊某懷些承制俗造素業(yè)享一融直雕處競于坑通酒縮守中毛，繪仍蒜有脈大央量杏投都資雨涌昨入保這沾些剩行衣業(yè)祖。沒叢有剛溫但度擋的謀高號燒資逮料虧來蕉源禽：療C浮E彈I店C殼，筒中灶金托公槐司殼研蔑究圈部8投刊資寧增啄長律難撓以芽持旱續(xù)絹（針5代）全筋國裹范滿圍賠內(nèi)碧房奪地桶產(chǎn)挖看賣上初去霉供黃需巾平女衡沒潑有徐溫證度刺的睡高礦燒資假料膝來束源嘆：葵C伐E片I虧C諸，婆中制金賊公粥司南研帝究貝部以離投脂資鴉而我非刺居扶住轎為翅目廊的已的第購訓(xùn)房鉆者睜數(shù)判量明正高在兇上束升戴。步據(jù)炮估莖計(jì)談，攪上獸海迅有面大妻約條2鬧0沈%銀的軟房招屋熟銷舞售零是堪來這源肥于沾投艇資春需喜求件，濤而堪這土些朗房救屋炕的饅業(yè)釋主某正奴期詞待噴著雖房監(jiān)地已產(chǎn)在價圍格厚的笑上練漲京。9投啞資羽增妥長伴難切以志持長續(xù)瘦（賀6之）租軋金易收貨益去率隙的挪下弓降窯說龍明睬投遣機(jī)牢性配房談地焦產(chǎn)率需怨求付的幕上斥升沿欠海孟城灰市象面先臨罷較休大稠風(fēng)峰險(xiǎn)香崇港震房舊地畜產(chǎn)命市評場集曾燭出哄現(xiàn)班類怨似謙現(xiàn)他象沒刃有苦溫但度弦的握高業(yè)燒資貼料蝕來嶄源捎：肆C窯E喘I貼C夢，渴中增金千公規(guī)司織研恐究農(nóng)部中額國舟房逝地柄產(chǎn)熄市叮場香耕港墓房兇地賞產(chǎn)迎市鄙場1訂0投考資漠增買長摔難盈以偷持眉續(xù)爪（餅7期）違碌規(guī)日信她貸責(zé)是牌房舅地漸產(chǎn)危行慚業(yè)猜的傾又飯一唇種太不休良濤趨鈔勢待。房托地別產(chǎn)跳開喘發(fā)茂商吃的沫資盜產(chǎn)陜回棗報(bào)武率晌低罷于風(fēng)貸穩(wěn)款住利兵率房妻地平產(chǎn)源開纖放涌商燥貸肆款席余葡額績大妹幅句上典升沒牧有矛溫婚度糖的喪高撫燒資罵料耗來雨源尋：挑興盾匯揀，稼中川國皺人旦民軋銀峽行撫，持中烘金送公允司凝研緊究兔部1頭1投廈資姓增亦長詳難絡(luò)以疤持瀉續(xù)優(yōu)（躲8憐）投扔資玻效呈率梢低受下沒合有禮溫有度恰的丑高優(yōu)燒資醋料咳來段源叫：爺C厚E胞I魚C報(bào)，務(wù)中名金蘆公唐司膊研存究截部2脖0魔0旅2徐年豈，港固允定附資廁產(chǎn)戒投僚資彎占維G濟(jì)D燃P谷的先比濕重惑達(dá)匙到謹(jǐn)了投前揉所途未搜有化的膏4希0倦％往，逃超甚過原1聰9免9腹3聲年脆3爬8林％偷的沃水養(yǎng)平忙。嫌另護(hù)一核方謊面緣瑞，汽2副0局0檢2游年孔G勉D報(bào)P習(xí)增魂量司與漠上敞一排年德度輛的嘩投顆資筐額役之們比父下美降查到南了繳1倡8梢％1炎2投岡資臉增針長葡難奪以投持返續(xù)戰(zhàn)（盈9肥）國眼有憂銀議行切成龜為盾貸數(shù)款始增旁長驗(yàn)的焦主萬要竿推鼓動罵力國貌有優(yōu)銀毒行泛擴(kuò)辭大手貸褲款鼻總胳量萄的謊目稈的低之召一私是揮降肝低明不志良蜻資倍產(chǎn)依率沒夢有扒溫幻玉度臥的聯(lián)高鋒燒資都料渴來駱源說：俘中地國溝人硬民敵銀牽行乎，杏中歪金個公鮮司亦研善究鋤部1陡3沒拋有班溫多度倡的短高已燒已杰出班臺姥和肆可島能洽出狂臺島的適緊法縮儉政查策人探民兵幣凳升鏈值川的諒可脹能浮性政焦策脈與體改敢革牛進(jìn)紀(jì)程黑綜摘述目秩錄1殊4中棄央賴銀鑄行答的彎緊砌縮鵲政洲策已堆出漠臺須和役可竭能鬧出感臺晃的壓緊搞縮貧政翻策資貪料監(jiān)來膛源張：眉中蓮國末人鐮民辣銀夜行嗽，極中情金顏公星司羨研戰(zhàn)究飼部中貨央礙政示府耕已淘經(jīng)握