不確定性與跨期決策課件

本講內(nèi)容風(fēng)險與不確定性風(fēng)險的度量期望效用不確定條件下的風(fēng)險決策跨時期的最優(yōu)決策1、不確定性vs.風(fēng)險許多個人決策中都面臨未來所處狀況不確定性的情況：是否會下雨：出門是否帶傘？輪胎是否會爆炸：開車遠(yuǎn)行是否要換輪胎？小麥價格是否足夠好：小麥?zhǔn)崭顧C是否要換新？“不確定的事件”（uncertainevent）：指該事件的結(jié)果（outcomes）不只一種（例如明天天氣降雨概率為90%），或?qū)ξ磥斫Y(jié)果的預(yù)測（或預(yù)期）不是百分百準(zhǔn)確（例如明天溫度為16-20度）。因此，不確定事件的結(jié)果都具有隨機性（stochastic）的特性。不確定性vs.風(fēng)險各結(jié)果的概率分布若可經(jīng)由客觀事實或?qū)嵶C資料而得到，并據(jù)以做為決策的基礎(chǔ)，即視該事件為具有“風(fēng)險”的事件；否則即為具有“不確定性”的事件（Knight,1933.Risk,UncertaintyandProfit）。在許多情況下，雖無客觀概率，但決策者仍可能就有關(guān)結(jié)果的概率分布，根據(jù)其經(jīng)驗累積而做出主觀的判斷。此主觀概率分布形成后，其決策問題將與Knight所認(rèn)同的風(fēng)險決策無所差異。因此有些學(xué)者將“不確定性”與“風(fēng)險”等同視之。不確定嘗性v出s慈.風(fēng)吃險但有確些學(xué)者還國是主張加熟以區(qū)分，注這狀是蓋因秘為：根據(jù)主觀你意漆識所村形討成的禮概梅率蠅分傻布未些必鞏完潛全給正確，違形風(fēng)成概四率景的拳信劈燕息壞質(zhì)援量亦壤有所哄區(qū)狹別；不確定根性歉的魯程散度雖覺無玻法糾預(yù)狠測，燥但個故人矩對爸于購風(fēng)詢險的濤程站度私，湖可賦檔予不烏同訂的慘高令低順蛾序（約例夾如將各結(jié)室果按冒高風(fēng)翁險至迎低風(fēng)兆險排只列趣）討，額而擊排排列順合序不僅取決選于榆風(fēng)拐險的掙程猛度筒（l陰e利v浩e版l意o苗f悄r補i猾s臥k）嚷，鍵而房誠且與位個脆人的風(fēng)混險押態(tài)吹度（r共i串s辱k鋸a孟t哄t岸i崖t訪u蠻d逼e）秒有關(guān)。不確定查性v碌s侵.風(fēng)蘿險現(xiàn)耽在其主拍流糠的傲方言法秀中,不沫確維定唉性近被糾定古義俱為銅一趟個庭結(jié)眾果悟發(fā)銜生眠的轉(zhuǎn)概顧率困小處于1富,而綿風(fēng)便險裂則巖度監(jiān)量紡的夸是料不飲確責(zé)定昏性雖程瞎度.不確定墊性v算s旨.風(fēng)爹險示查例:事裕件A是脹買用車歸者武所狂購交為疑標(biāo)六準(zhǔn)定車,事痰件B為偷不飛擁諒有墨車,完拾全挎確匆定;事血件C為疏買彼車眉者鄙所覺購酒為揀低帽于良標(biāo)還準(zhǔn)墓的逆車.消方費繭者拍對蘇車們的移偏專好:即A率≥舟B床,姓B惑≥糕C消贏費畢者診的彼選暢擇:一挺是記不講買耕車(結(jié)短果B怎)壺,此騾時罩無聰不減確僻定辱性;另口一草選普擇蠅是字買衛(wèi)車,有A與C兩間種紹可勁能仍的違結(jié)積果;消衡費染者捐的孟決榜策楊取乖決昂于集他胸關(guān)燭于貴選刺擇雁結(jié)魯果束的淘概盲率罵分套布吸的吩主倉觀它猜弓測:認(rèn)黎為C概堂率砌高,則屬選向擇B陜(持它幣傍不煙購)煎;認(rèn)授為A概棍率演高,則廚偏蝦好證買魄車.三杜個聾數(shù)粘字角組拼成確符育號(虹P繁,優(yōu)A泡,刻C納)記刃為亭一瓦種很獎潔券.山窮東碼財僵政惹學(xué)勸院完厚全葉理座性任光何限影渾響乳決油策瞇者睜決狀策壩的通因娃素利都挑是圖確河定揚的衡。對驢于條所曬有教這拍些纏影脾響那決桂策抹的接因割素脂，典決仍策而者聰具貧有叢完逢全嶄信鴿息場。在火給斃定監(jiān)的斜信根息帆條校件熊下店，爆決咱策拔者吳具斬有崗處叢理蘭信輔息拜的供方括法窄和絨能野力壇。只狗有毛三腰個將條伶件懷同帆時灣滿翅足販，川決愚策嘴者駛才澤可寨能君作貍出叫完導(dǎo)全蛾理柜性開所住要藝求朵的察最加優(yōu)捕選棍擇勾。山或東塞財鉛政捷學(xué)個院不奸確額定末條半件量下獅的錘決豎策本忍講蔑分甜析過的茂決晨策暈屬歪于旬不鏈完落全半理腰性慌的靈決粒策找，扛決鞠策相者玻不舒能火肯找定立選防擇多的萄結(jié)宴果避是張否解是蟲最睬優(yōu)騰的憶。造桿成異不咱確抽定井的潔原戰(zhàn)因茅是意主幻玉觀謎不脖確泳定軍或?qū)铱涂s慧觀析不言確偵定撫性姑，押而壓決窄策蒙者遠(yuǎn)的榜能蛛力怕有宿限消造抄成償?shù)膬觯瑵{即納非誘有等限獄理徑性莖所攜致氧。本臉講易研戚究搭的襪是竭在皆決襯策悅者悶具沫有俗最億優(yōu)醬化暑決師策銹的礦能擾力紅和婚方忠法簡的當(dāng)前滲提怖下遺，野如宵何厭在胞不效確道定社的懇條舟件扒下芳進拒行衰最里優(yōu)催化喝決懷策坐。2、桶風(fēng)派險大的么度派量為絕了檢度常量工某妹一注個易選溜擇弊的瘦風(fēng)素險版，多需業(yè)要螞知望道1貍)所只有愚可洪能惑的雞結(jié)趣果柱：Xi嚼,，i踩=手1聞,脂2潑,趣.早.郵N2姿)每皺一旁種疼結(jié)淹果熔出所現(xiàn)胃的卡可攻能兆性解（諷它費們未的麗概己率撕）:P浸(阿Xi)風(fēng)平險繭的匯度剝量概城率伸的竹含哄義一邪個鼻特達定末結(jié)譯果A在大某坊次帖試矮驗暢中努（主或佩某箭一嗚行年動秘后丹）繁發(fā)預(yù)生頓的可別能晚性（L哄i萬k載e榨l臥i誘h喬o誓o繁d）。風(fēng)柜險奧的汪度根量概屈率繞的毛含尼義客肚觀狗概強率根秘?fù)?jù)縮慧對槳過疾去立的洗觀烤察慮，免該評結(jié)吃果寒（頌事防件價）i發(fā)健生敞的熱頻扮率灑。Pi=膀mi/炊M風(fēng)始險鄭的失度驕量概事率圖的董含晚義主高觀呢概來率在造缺閘乏塵頻漫率似信繩息渡的直情秩況膝下做，音根罷據(jù)程經(jīng)凈驗惜對京結(jié)沿果駕發(fā)西生跑可容能割性航的點判鍛斷濾。擁來有獻不門同清的令信渣息打或著對屋同棗一堪信堅息效的詳不露同英處插理升能先力山都警可患能狗影眼響絕主潤觀躺概餃率康。風(fēng)吃險堡的械度呀量概介率殼的旺性攪質(zhì)1）0≤P油(乞Xi)≤1，i＝1，2，…刃N2）P遼(抄X1)嗎+傷P藥(靈X2)找+站…服+棍P距(彎Xn)辨=聯(lián)1風(fēng)暑險指的喊度訓(xùn)量期壯望繁（病均夢值春）（E壇x販p來e佩c迅t醉e搶d貢V胡a憶l云u配e）各機種?？蓱帜芙Y(jié)鬼果咱的躲加樓權(quán)憤平描均芬。每箏個用結(jié)謎果鍋發(fā)次生禾的僻概哀率雅作賭為文加航權(quán)側(cè)的挪權(quán)概重漂。E慢V塌=懸ΣNi渴=御1PiXi風(fēng)夫險鬧的捷度豪量例1：油未井鴿勘懶探卵投績資春：兩殺個咱可牛能云的滔結(jié)券果成針功鉗（S）—嚼—股液票策將居從幣現(xiàn)勺在挎的3夜0元與漲襲到4崗0元翁。失抗敗播（F）—先—股慣票衡價場格衣將本從3峰0元背下寶降為到2洗0元腹。風(fēng)啊險箏的涂度勞量例1：客丑觀慨概榨率在余過過去腔的翁一聲百筐個讓油池井迎勘榮探偷中言，億有2喝5個徑成腸功劫，7槍5個支失色敗首。P（S）=懲1差/情4和P（F）=禾3貍/康4風(fēng)怖險騾的午度廳量例1收:E痰V失=消P末(僻S堅)么(說4恭0元/股)耀+啟P裂(斃F距)倉(糊2權(quán)0元/股)＝1陸/抖4塘(殖4后0行)積+疤3提/暑4鳴(平2該0磁)=腿2靜5元/股期脈望袋值(冷E迷V丸)風(fēng)驚險勒的椒度暑量例2：在絮第辯一隨份瓶兼命職齊中框，癥假肅設(shè)刑有偉兩鳳個鴨概蝦率決相匹同鼻的美結(jié)籍果澤：哈如卻果簡業(yè)啊績病很鍵好涌，排獲惜得2圍0前0肥0元子收濁入睡；悲如唉果砍業(yè)匹績詳一紫般憤則修獲撇得1駱0慣0市0元覽的閃收訓(xùn)入勻。在臺第遣二疫份豎兼款職劫中鞭，胸大師多要數(shù)杏時生候凈能喂夠堂獲誘得1耕5霞1帥0元廈工爭資蒙（0沾.角9雹9的覆概映率游）命，圓但錫是悅公孔司將存風(fēng)在0職.育0交1的反概減率娘面驕臨覽倒執(zhí)閉秘，泡此底時有只恒能熱得無到5裹1隨0元稍工票資污。方未差風(fēng)扁險媽的瓣度峰量兼冤職1的早期售望墾收螺入E內(nèi)(拴X1)雀=顆.懲5通(繞2寨0材0鋪0元)港+減.晌5牧(婆1義0櫻0什0元)倍=趕1偶5益0季0元兼嘆職2的拍期席望股收散入E奏(央X2)肆=者.奇9乓9企(號1籠5備1小0元)部+覽.危0逆1羞(釣5歲1竹0元)抬=炒1塌5喊0兔0元兼凝職協(xié)收偵入兼淡職1初:績個效鼓工奸資.嬌5喝2己0據(jù)0堡0角.績5走1則0傷0扒0透1渴5尊0忌0兼引職2供:固孕定唇工對資.姥9伍9蓮1刮5踩1卻0避.君0謠1呀5貝1投0莫1脅5別0稼0期版望概撒率隊收莊入雹（壤元錢）拳概槽率團收燙入欲（微元收）決收逢入結(jié)屈果1結(jié)愁果2風(fēng)手險計的岸度傭量離醒差實主際詞值旱與涂期盼望順之象間襯的追差喪距風(fēng)哪險白的菠度終量對牲期駛望肆的絲式離董差兼躍職1奔2針,題0芽0碗0元5合0曬0元1某,吳0蘿0鍋0元-銀5孩0捐0元兼擇職2申1乘,哪5季1渡01切05紅1銹0-突9崇0框0結(jié)稀果1離義差冊結(jié)匆果2離弟差風(fēng)雨險塑的悄度廣量風(fēng)賄險扶的殲度瞧量方斧差離企差謀平襪方惠的漁期虧望減值恒（庫均雙值懂）σ2=P謠(斜X1)奸(救X1-測E艱V替)2+薯P烘(匪X2)疼(拌X2-悠E摔V猛)2+牧…旋+神P足(場XN)收(被XN-蠢E蕉V縱)2風(fēng)溉險襲的宇度畜量標(biāo)覽準(zhǔn)憂差σ方肺差賽的搶平潔方尾根風(fēng)后險雨度鑒量兼勝職輛收最入趟的跪標(biāo)身準(zhǔn)蹈差兼糊職1急2呀,稍0乏0車0元2錘5罪0旬,沉0靠0行0食1箱,圈0消0頑0元2廟5趙0黎,狼0滅0養(yǎng)02壇5圍0誦,宜0鎖0末05諒0馳0潔.押0叼0兼蟲職2千1慣,袍5秤1菜0元1峰0朽0國5鏡1育0此9降8傅0群,逢1汪0果09五,榆9刃0品09仆9謀.竄5盯0離錫差趨離含差結(jié)公果1平袖方六結(jié)宴果2平吹方姜方幕差骨標(biāo)鐮準(zhǔn)觸差風(fēng)乓險暈度番量*兼旗職1的辦風(fēng)使險押更井高3、覽期釘望弄效屈用單牧賭語：設(shè)枕事巨件伏結(jié)歉果腦會降有n種丈可嘗能,記為灘可厭能朵的師結(jié)恒果格集,則暈記G供s為港關(guān)苗于A的恭單扮賭半集炭合,槳G呆s可衰以教定邪義魯為:3、每期姿望逃效果用例:以竄擲科硬渡幣唯方蕩式盯打鍬賭,若縣幣牢面堂出錦現(xiàn),則發(fā)贏榨一止元;若臨幣仰背恒出爪現(xiàn),則查輸吧一紅元,則A旁=皺(王1細(xì),泥-軟1史)斬,智p1=田p2=籮1番/油2嚇.該驢賭盒局狐記磚為:期奇望室效鑼用復(fù)喇賭覆：凡佳是強獎扭品含本匯身柔又汁成頓為廉賭讓博雄本換身士的睛賭平博接稱府為形復(fù)冷賭客。復(fù)縱賭晶的扣一子個胞例迷子高產(chǎn)20%正常40%低產(chǎn)40%(20%)雨量大0.040.080.080.2(50%)雨量中0.100.200.200.5(30%)雨量小0.060.120.120.3期時望鎮(zhèn)效異用定忽義景：對觀于粥一瀉個便單筆賭gs=宴(史p1a1,孫p2a2,….吐pnan)凡,如化果稱u油(禿gs)為猴關(guān)駱于璃單罩賭gs的善期殖望揮效基用套函餃數(shù)令，幣又做稱V構(gòu)N栗M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