營運資運及其管理

營運資運及其管理1第1頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第一節(jié)營運資本的含義和管理

第二節(jié)現(xiàn)金的管理

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理

第四節(jié)存貨管理

第五節(jié)短期負(fù)債融資的管理

第十四章營運資本及其管理2第2頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)營運資本的含義和管理一營運資本的含義在我國又稱營運資金或運轉(zhuǎn)資本，即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差。二營運資本政策及其風(fēng)險與報酬特征1.流動資產(chǎn)的投資政策與風(fēng)險、報酬的關(guān)系①流動資產(chǎn)的投資政策②流動資產(chǎn)的投資政策對風(fēng)險、報酬的影響2.流動資產(chǎn)的融資政策與風(fēng)險、報酬的關(guān)系①流動資產(chǎn)的融資政策②流動資產(chǎn)的融資政策對風(fēng)險、報酬的影響3第3頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第二節(jié)現(xiàn)金的管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容二、 目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理4第4頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容現(xiàn)金的概念

現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。庫存現(xiàn)金銀行存款銀行本票銀行匯票

第二節(jié)現(xiàn)金的管理5第5頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

交易性需求——為了滿足日常業(yè)務(wù)的需要

預(yù)防性需求——為了預(yù)防意外緊急事項

投機性需求——為了用于不尋常的購買機會一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容6第6頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容目標(biāo)1—流動性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務(wù)往來的需要。目標(biāo)2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動性的缺乏不僅能應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權(quán)衡3.現(xiàn)金管理的目標(biāo)7第7頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)金管理的內(nèi)容

目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金收支日常管理 閑置現(xiàn)金投資管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容8第8頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式 資本成本 管理成本 短缺成本

第一節(jié)現(xiàn)金的管理9第9頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月目標(biāo)現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖例題10-1二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定10第10頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨模型 將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本同轉(zhuǎn)換有價證券的成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金的持有成本（機會成本） 轉(zhuǎn)換有價證券的成本（現(xiàn)金交易成本）基本原理

二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定11第11頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月目標(biāo)現(xiàn)金持有量的存貨模型二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定12第12頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)金持有成本使TC最小的現(xiàn)金持有量即為目標(biāo)現(xiàn)金持有量當(dāng)現(xiàn)金持有量為目標(biāo)持有量時，總成本最低。計算公式為例題10-2

二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定13第13頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月公司能夠確定其未來的現(xiàn)金需求;現(xiàn)金支付在整個期間內(nèi)平均分布的;利率(持有現(xiàn)金的機會成本)是固定不變的;每一次公司把有價證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所支付的交易成本固定。存貨模型的假設(shè)條件二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定14第14頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從購買存貨支付現(xiàn)金到從應(yīng)收帳款上收回現(xiàn)金這一期間的長度。

二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定15第15頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月例題10-3二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定16第16頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月隨機模型 隨機模型有兩個控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一個回歸點（ReturnPoint）。

二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定17第17頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月計算公式Q——最佳現(xiàn)金持有量F——每次籌集現(xiàn)金的應(yīng)付利息，即相關(guān)成本σ2——每日凈現(xiàn)金流量方差K——現(xiàn)金拆借、短期投資或轉(zhuǎn)換有價證券的日利率例題10-4

二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定18第18頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理加速收款

支票郵寄時間和停留時間與客戶、公司、分行之間的距離有關(guān)，而且與收款的效率有關(guān),可以采取一定策略縮短；銀行辦理支票的結(jié)算時間一般來說與公司自身努力關(guān)系不大。

第二節(jié)現(xiàn)金的管理19第19頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月集中銀行法 企業(yè)建立多個收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)

優(yōu)點

縮短客戶郵寄支票時間和支票托收時間，縮短了現(xiàn)金從客戶到公司的中間周轉(zhuǎn)時間。

缺點 需要在多處設(shè)立收賬中心，從而增加了相應(yīng)的費用支出。例題10-5三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理20第20頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月鎖箱法通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行所需時間。

三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理21第21頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng)三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理22第22頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

鎖箱法優(yōu)缺點

優(yōu)點大大縮短了公司辦理收款、存儲手續(xù)的時間

缺點需要支付額外的費用

三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理23第23頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月控制支出 使用現(xiàn)金浮游量 控制支出時間 工資支出模式三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理24第24頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月閑置現(xiàn)金投資管理三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理25第25頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的信用成本二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件三、收賬政策、應(yīng)收賬款預(yù)測及風(fēng)險管理26第26頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、應(yīng)收賬款管理的信用成本應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理27第27頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月應(yīng)收賬款的成本

機會成本 投放在應(yīng)收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入。

管理成本 企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費的各種費用，主要包括：調(diào)查客戶信用情況的費用；搜集各種信息的費用；賬簿的記錄費用；收賬費用；其他相關(guān)費用。

壞賬成本 應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失

應(yīng)收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本

一、應(yīng)收賬款管理的信用成本28第28頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件信用標(biāo)準(zhǔn) 客戶獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件

信用風(fēng)險定性分析——5C評估法 品德(Character) 能力(Capacity) 資本(Capital) 抵押品(Collateral) 條件(Condition)第三節(jié)應(yīng)收賬款管理29第29頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月信用風(fēng)險定量分析——信用評分法 對反映客戶信用質(zhì)量的各種要素先行評分，然后采用一定的權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評估。 進(jìn)行信用評分的基本公式為：

二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件30第30頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)以某客戶為例說明這種方法，詳細(xì)情況見下表：

二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件31第31頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

在采用信用評分法進(jìn)行信用評估時，分?jǐn)?shù)在80分以上者，說明其信用狀況良好；分?jǐn)?shù)在60~80分者，說明信用狀況一般；分?jǐn)?shù)在60分以下者，則說明信用狀況較差。信用評分法的判別標(biāo)準(zhǔn)二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件32第32頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月信用條件

公司要求客戶支付賒銷款的條件。一般包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。比如：一筆價款為100000元的交易，信用條件為（2/10，N/30）二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件33第33頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月信用期限的確定企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，就會給公司帶來不良后果：◆一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機會成本增加；◆二是引起壞賬損失的增加。因此，公司必須權(quán)衡延長信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件34第34頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定企業(yè)應(yīng)當(dāng)核定多長的現(xiàn)金折扣期限，以及應(yīng)給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣，必須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來考察。 ◆如果實行現(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針； ◆如果實行現(xiàn)金折扣政策所帶來的效果不能補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。 例題10-6二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件35第35頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測收賬政策第三節(jié)應(yīng)收賬款管理36第36頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月壞賬損失與收賬費用 在收賬政策中，主要變量之一就是收賬費用數(shù)額，在其他條件不變的情況下，一定范圍內(nèi)收賬費用越多，壞賬損失就越少，并且平均收賬期也越短。但這種關(guān)系不是線性的。

例題10-7三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測37第37頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月應(yīng)收賬款預(yù)測

應(yīng)收賬款平均余額＝每日賒銷額×信用期限

例題10-8

三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測38第38頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測

3.應(yīng)收賬款風(fēng)險的防范

加強對客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查與分析做好日常的核算工作全面了解和掌握有關(guān)信用資料定期與客戶對賬，抓緊催收貨款39第39頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月4.應(yīng)收賬款的日常控制（1）賬齡分析三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測40第40頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月（2）日常管理確定合理的收賬程序確定合理的討債方法三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測41第41頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第四節(jié)存貨管理一、存貨決策二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型四、存貨管理的ABC分析法42第42頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月一、存貨決策存貨管理的目的

控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。存貨的功能： 保證生產(chǎn)和銷售的正常需要 追求較低的存貨購買價格第四節(jié)存貨管理43第43頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨成本一、存貨決策訂貨變動成本D/Q*K存貨成本TC存儲成本TCc缺貨成本TCs儲存變動成本Kc*Q/2訂貨固定成本F1儲存固定成本F2訂貨成本購置成本DU取得成本TCa44第44頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨的總成本

企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。

一、存貨決策45第45頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型經(jīng)濟批量基本模型的假設(shè)條件（1）能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零；（4）一定時期的存貨需求量能夠確定，即D為常量；（5）存貨單價不變，不考慮商業(yè)折扣，即U為常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。第四節(jié)存貨管理46第46頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨相關(guān)總成本的簡化公式當(dāng)F1、D、K、U、F2、Kc為常數(shù)時，TC的大小取決于Q。為了求出TC的極小值，對其進(jìn)行求導(dǎo)演算，可得出經(jīng)濟批量公式：二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型47第47頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月由于F1、D、U、F2是與存貨決策無關(guān)的變量，因此存貨總成本公式可進(jìn)一步簡化為：二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型48第48頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型49第49頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月經(jīng)濟批量下的存貨總成本最佳訂貨次數(shù)二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型50第50頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月最佳訂貨周期經(jīng)濟批量占用的資金例題10-9二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型51第51頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型存在價格折扣情況下的訂貨批量

除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮購置成本。 總成本=訂貨成本+儲存成本+購置成本第四節(jié)存貨管理52第52頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型考慮商業(yè)折扣情況下確定經(jīng)濟批量的步驟確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟批量和存貨相關(guān)總成本加進(jìn)不同批量的購置成本差異因素，分別計算存貨相關(guān)總成本比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量例題10-1053第53頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存在缺貨情況下的訂貨批量 即訂貨成本、儲存成本、缺貨成本總和最低的批量。 設(shè)S為單位缺貨年平均成本，則允許缺貨條件下的經(jīng)濟批量公式為例題10-11三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型54第54頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型55第55頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月陸續(xù)供應(yīng)和使用的訂貨批量例題10-12三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型56第56頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月

第四節(jié)存貨管理

ABC分析法是存貨控制的方法之一，是根據(jù)的存貨的重要程度把存貨歸為A、B、C三類，以便采取不同的方法進(jìn)行管理。最重要的是A類，最不重要的是C類。四、存貨管理的ABC分析法57第57頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月存貨管理ABC

四、存貨管理的ABC分析法58第58頁，課件共63頁，創(chuàng)作于2023年2月對A，B，C類存貨的不同管理方法A類：集中主要精力，認(rèn)真規(guī)劃經(jīng)濟批量，實施嚴(yán)格控