第四章 資金成本和資本結(jié)構(gòu)

公司理財?shù)谒恼沦Y金成本和資本結(jié)構(gòu)一、資本成本及其內(nèi)容1.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用長期資金而付出的各種費用。資本成本的形式個別資本成本：用于選擇某種資金來源方式綜合資本成本：用于資本結(jié)構(gòu)決策邊際資本成本：用于追加資本結(jié)構(gòu)決策第一節(jié)資本成本一、資本成本及其內(nèi)容2.資本成本的內(nèi)容資本籌集費：是指企業(yè)為籌集長期資金而付出的各種費用。如：印刷費，發(fā)行手續(xù)費，公證費，擔保費，資信評估費，廣告費等。資本使用費：是指企業(yè)為使用長期資金而付出的各種費用。如：銀行借款，發(fā)行債券的利息，發(fā)行股票的股利等。第一節(jié)資本成本第框一耍節(jié)秒資塵本掃成俗本二刊、償資鄙本都成圖本刺的醋意腥義意危義薯：資湖本劣成歷本介是孝企黎業(yè)支財滅務均管耳理恰中嗚的仆一竿個夾重用要獻概罷念葉，落國棕際骨上拋將毯其故列遙為梁一愈項掙“鋼財也務籃標怕準招”危。資斤本束成雀本林是軌比婚較猶籌介資瀉方眨式詞，申選梨擇果籌番資倉方恢案魔，墾進棉行瀉資臺本帝結(jié)沿構(gòu)暮決雖策衫的遷依捧據(jù)救；資驅(qū)本位成我本陜是略評猾價涂企襖業(yè)糕投褲資坦項廉目位可斃行春性昂的引主浩要繪經(jīng)數(shù)濟豎標鋤準差；資耍本幅成策本伶是俘評旋價倦企弦業(yè)驅(qū)經(jīng)漠營宇業(yè)滲績逮的王基夏本脹標猛準白。相蝕對賤數(shù)店來墨表糕示掙—終—磁資兼本您成特本提率是蘿以咸資另金湊占旱用鉆費質(zhì)與鑒企雄業(yè)隆籌仿資資總戲金擁額杠扣借除犁資排本裁籌敢集股費膠后驚的皮凈筋額梁的以比過率您。計洋算互公染式碗為趣：第命一雄節(jié)巷資舞本工成案本三膨、蝕資旋本豬成防本伏的旺表越示優(yōu)方膛法個橡別籍資顛本省成話本?。篒褲n桶d震i梅v慘i侮d房誠u諷a渣l稼C警o片s昏t貓o支f覽C搬a噸p任i金t即a著l是剛指法各熔種星資笛金蓄來穴源腸的羽資低金亞成驗本扔。主鵝要籍包全括端：長卡期御借矩款負的遠資云本未成醬本長規(guī)期堵債濫券肌的垃資叫本咬成槐本優(yōu)愿先待股貢的滴資披本熱成紀本普晉通比股蠶的覽資呈本踩成顏本留躁用胞利應潤迷的耗資陪本鉗成瘦本第鳴一浩節(jié)嚴資敬本搭成旺本四寸、晴個餓別扎資環(huán)本鏟成序本稅的剛計辣算1鋒.謝優(yōu)麻先褲股石的劉資柿本園成鄉(xiāng)豐本第街一講節(jié)類資嗚本恐成帳本四助、犯個符別掠資慎本版成懷本破的聚計頭算優(yōu)款先遺股涉年穿股右息炊=籍優(yōu)恨先害股捐面椅值享×涼年暮股牌利還率股丹票裕發(fā)雪行落價涼格呀：平擴價陽（津等問價章）售—堤—推發(fā)乞行痛價走等球于歉面漢值散；溢譜價內(nèi)—枯—環(huán)發(fā)擴行疑價外高槳于宜面香值側(cè)；折麥價棍—含—龍發(fā)話行維價探低濕于拒面因值詞。1桑.龍優(yōu)心先萄股舊的照資喊本遙成嫂本第誓一敏節(jié)寧資神本做成拐本四袋、找個濾別續(xù)資料本白成煉本筆的比計勝算例禾：沫某瘦公業(yè)司徒發(fā)卻行議優(yōu)曲先辭股份股超票仗1好0谷0頌0挽萬膊股探，稍每擔股糞面靈值泰1壘元抵，煙年之股咽利吵率矩為疼1效5抵%辯，驕發(fā)接行烈價舉格油為判每謙股飾2肉元饞，態(tài)發(fā)晃行誓費暗用斬為凈發(fā)券行飼總頸價位的蕉3確%愧。計凍算吼優(yōu)啦先安股端的甩資塔本賄成隙本查率亂為騾：2孫.籍普盤通按股帶的巨資艘本機成劍本第趁一秧節(jié)蒼資尖本恩成型本四岡、頸個恒別庸資宗本惑成通本輸?shù)蔫b計廊算2僵.敲普陡通造股擔的小資甘本駁成坐本第困一浩節(jié)班資換本扇成悠本四籌、趕個毯別謎資塊本廁成差本恩的川計劇算例規(guī)：題某雙企滔業(yè)薪擬妹發(fā)及行莊普顛通糞股呼股磚票布2五0紙0斤0顛萬涌元倉，塑每化股電面桃值程1嬸元惜，御每阿股幅發(fā)遲行峽價凝格允2詞.辟1服元砌。輔預牛計郵第鐵一棟年飛的沒股畢利杠率日為序1烤6唱%柳，渠以客后摸每該年兩增供長吩4劣%塊，罷籌距措偵費弱率斬為舍3炊%斯。計營算旁普反通鬼股嫩的疼資撞本紗成恭本疏率帽為餅：2堆.擴普抹通多股臂的吧資娃本擺成翠本第她一并節(jié)忌資加本削成崖本四申、很個摟別搬資毛本嶄成筋本工的臟計餓算預情計斜第堅一培年堡年擾股樓利=喉普濃通房誠股好發(fā)環(huán)行愚股梨數(shù)例×肯預涉計駕第躁一詠年嗓每老股懷股螺利普程通寧股愧發(fā)獎行互總讓額=炮普脅通肯股稻發(fā)蓋行墨股視數(shù)童×甚每鄭股窯價啟格2診.楊普折通性股誼的誼資騾本冰成熟本第拖一右節(jié)怒資險本牽成秋本四夕、沈個掀別織資泰本仿成充本店的均計值算例黑：叨企廉業(yè)駛發(fā)恢行輔普示通汁股稼籌嫁資毫，逝股蓄本謀5纏0貨0延0吵萬暗元剝，累每豪股莊面握值臺1嚴元剖，覺每下股夸市剃價罷1絕5嘴元婚，歸預汽計篇第捧一暮年奴支幅付掙股告利燦為砍0申.劣7織元粘/鎮(zhèn)股束，鎖預蕩計梁股齡利疊年考增攏長紋率以為閥6主%蠻，徑籌臣資門費毀率瓣為焰3們%孫。則尿計沖算碑普箭通雅股禽成墾本灑為3紀.慎留芬用呀利南潤采的掏資療本哭成咳本第價一紀節(jié)初資獸本蹲成噸本四毒、荒個事別濤資思本察成權(quán)本勁的暈計捧算3鞭.略留姜存營利諷潤酷的可資暫本旬成嗓本第袍一從節(jié)役資盼本做成就本四敵、億個級別喊資狹本秤成慕本芽的包計攻算例歉：孫企匹業(yè)耕利臘潤避留賭存慣2萍0賄0婦0率萬泉元優(yōu)，紹普非通困股俱每秩股宮面獎值猶1圈元館，無每孝股辭市籌價福1副5伐元影，良預帶計埋第襯一舅年賓支系付杏股碌利鼻為涼0爺.陳7窗元廉/刮股括，查預滅計濕股垮利佳年港增袍長哪率譯為憲6鉆%饑，榨籌強資瓣費革率里為挪3勾%核。則供計雷算攀留得存彈收乳益陡成胃本教為4糾.皇長恭期鋤借疏款相的嫩資豆本窮成皂本第逢一能節(jié)茂資皮本開成流本四妙、滅個趕別轉(zhuǎn)資窮本我成贊本拔的疫計議算當瓣手擾續(xù)鍬費煉忽悠略耀不芳計目時袖，4謀.餅長灣期鑰借旱款權(quán)的酸資中本殘成瘋本第忠一你節(jié)招資堤本雙成潔本四重、魯個短別從資所本際成川本輔的掛計王算例釋：置企握業(yè)榴長暈期餅借騰款膏5東0衛(wèi)0倆萬撫元羨，磨年囑利押率古為徒5獄%楚，癢借迅款鍛期懲3撲年煎，禮按叫年網(wǎng)計拿息仙，游到艦期島一賀次屆還求本椒付滑息劍。薪企攤業(yè)橡適桿用救稅缺率棒為滾3障3況%陽，朝借蟻款拘手氣續(xù)胳費霉忽醉略魂不晨計泡。則漲計疊算脫長蜓期章借店款叨成終本微為盒：5鑰.堆長旋期清債灘券懶的局資朋本給成構(gòu)本第男一囑節(jié)蓄資典本篩成孕本四踏、雕個攔別肌資笨本簽成壟本堂的捐計裕算當悉企炊業(yè)竹按閘面系值銀發(fā)族行者債貌券突時招，5做.去長含期找債謎券散的諸資糠本峽成設本第槽一嫩節(jié)門資止本塵成艇本四配、攔個些別嫩資尖本鼻成訊本掩的答計療算例淹：浮某有公叔司糾發(fā)罰行蜘五亮年樣期幟的眠長五期絡債毯券己，譽面些值招為語1殊5浮0汗0我萬民元博，徒發(fā)斑行思價蠟1檔7郵2霉5陜?nèi)f耗元凈，飲銀鏡行茅發(fā)聾行賞價幕的淡2筆%法收扁取碗發(fā)吊行攀費焦，深債鐵券習年猾利莖息悉率繞為單7元%蓮，香所償?shù)冒炊惲叶惔舐视诪樾?曉3嚷%憐。則天計隔算頂長儉期舊債迅券朽成爹本商率橋為閘：綜蛋合進資以金競成方本是也指僑以仿各判種雹資賣本州占委全饒部以資獻本浩的貢比踢重筋為若權(quán)略數(shù)切，獅對刮各肅種繼來寨源斬資磁本情的緩個應別朗成季本至進惜行編加索權(quán)氏平悄均羨計勝算壯而奔得哲，游它祝是株由軍個毯別踐資問本墻成投本塔和乓加移權(quán)問平條均枕權(quán)駝數(shù)策兩嶺個鞏因適素福所懸決蟲定釀的邊。計稱算領(lǐng)公手式授：第壓一督節(jié)幕資脖本蠢成暗本五壺、剛綜飼合降資蜘本派成逃本財?shù)脑嬀幩憷希涸跗罂倶I(yè)講目我前王的兔資互金揭來棒源清為怎銀罷行麥借枕款國5趴0泊0支萬負元征，仆借皮款壟成都本撐率鄰為潤3喚.學3便5嗽%哄；市債百券介1衡5末0或0糞萬君元請，丸債礦券隸成終本域率確為園4亭.適1陪6買%婆；播發(fā)寇行征優(yōu)關(guān)先筍股勁1慘0癢0駕0明萬溝元奧，習優(yōu)敘先東股補成欣本性率節(jié)為盡7歇.甜7巨3喜%蠟；光發(fā)谷行螞普性通禾股嗽5懲0停0盒0先萬徑元袍，暑普挪通少股申成耗本辰率浮為認1暈0怪.慶8移1增%此；葉利賄潤個留睡存豆2船0錢0作0映萬片元島，擁留賣存經(jīng)收殃益饑成評本旺率梢為頌1真0膝.牛6圣7驢%蟻。則吵計暢算節(jié)目忠前首資逝本鏈結(jié)儀構(gòu)能的衡綜波合運資鏈金上成取本再率聽為第悄一鐮節(jié)滿資奏本姐成卡本五幟、尼綜掠合簡資瓜本硬成俊本膜的賺計亂算例蝴：絹某殼企抗業(yè)黑欲嫩籌花資算5騰0誼0票0素萬懸元頑，馳現(xiàn)廢有很兩追個街籌業(yè)資胞方水案父，兇資潔料味如渾下傲所巷示經(jīng)：第星一諒節(jié)塞資經(jīng)本用成糾本五窄、厚綜淡合貓資份本并成扭本技的蝦計寫算籌資方式方案一方案二銀行借款1000500發(fā)行債券10002500普通股票合計3000500020005000計姻算坊各軍籌骨資折方密案夏的沃綜糕合液資衛(wèi)金圈成蟲本責率鑰如掉下報：資金成本6%8%15%—杠虜桿駛的念含顆義一蓬個鞏變慰量播較滿小拴的江變既化響引告起爐另李一因相陜關(guān)勤變處量躍較叛大濤變俗化果。第羽二匪節(jié)獨財樸務慚杠聰桿一許、執(zhí)杠精桿覆原夢理財鐮務秩管愿理驅(qū)中杠京桿巴效肚應經(jīng)趙營怎杠歸桿財飽務鬧杠與桿復株合燙杠淺桿變寶動感成允本束與支固指定頃成特本成賣本希按殿經(jīng)肅濟鋸用處途皂分牛類挪：第項二洋節(jié)率財裳務胞杠有桿一叼、都杠展桿腰原妻理成初本孟費臨用生櫻產(chǎn)閃成摧本非蕉生令產(chǎn)揮成塵本制亦造授成貌本期保間薪費晝用直依接項材萬料直匠接呢人介工制紛造旁費甘用銷常售駁成適本財拌務憤費講用管聽理過費巖用變飯動燙成痕本近與鴿固暫定裙成速本成護本襪按書成凱本膠形熟態(tài)灑分幟類搞：第炊二沖節(jié)斤財慨務辜杠嶄桿一青、芹杠膠桿屬原冶理成可本絲式費悅用變州動劇成獄本固堂定執(zhí)成桿本變拆動避生暖產(chǎn)己成鏟本變鈴動良非擇生抱產(chǎn)娘成偷本固勞定饞生虜產(chǎn)總成被本固酒定無非木生滔產(chǎn)史成抄本直落接湖材死料直恒接匪人煉工變支動貢制許造承費乎用變活動嚇銷廟售只成儲本變傍動賢管絞理光費鋒用固鵲定懷銷擦售傷成踏本固炸定長財伯管右費飛用固勝定烤制諒造尿費鬼用變膠動海成無本非與戒固駁定谷成娛本1健.悲固絕定盞成渴本俊(橡f齒i湊x兇e拍d絕c稍o術(shù)s列t毛)定棒義例：固州定狗成日本忙是仿指送其立總蒜額夕在安一縫定摟期劃間邁和妹一筑定緣瑞業(yè)老務侍范屠圍場內(nèi)傾，予不系受挨業(yè)豬務超量易變鍛動煩的管影饒響廟而蛛保蝕持掏固禮定紐奉不草變則的厚成莫本米。例軟如堂：習行京政袋管兼理懲人繞員賀的勁工純資鉛、唐辦紫公豪費銀、葡財賣產(chǎn)墨保有險他費玻、第不轉(zhuǎn)動志產(chǎn)趨稅膽、興固敏定錦資倦產(chǎn)化折繡舊脹費呢、滋職浩工饞教恐育煎培稱訓堵費搭。例澡：潤某爹產(chǎn)敢品辨生慌產(chǎn)甩，濾月獄折爆舊田費戲為吃6博0葵0涉0言元層。第村二隊節(jié)遲財賢務陵杠景桿一矩、宋杠鍵桿載原詳理預冶計課產(chǎn)息量1成0須0禁0葡件2奴0侄0炕0柏件3滑0纖0熊0韻件月秋折毅舊骨費6軌0蹲0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蹦時輸，喪固蜻定壯成魚本碰總候額汗不對變朗。當塘銷規(guī)售棚量呀（禮或馳銷遺售翻額線）亦上棒升事時螞，境單脂位鐘產(chǎn)右品建負榴擔挖的愛固施定摘成頭本和隨豎著狼產(chǎn)幻玉銷級量膨的陷增昏加悲而列減巴少牢，鴉單壩位掀產(chǎn)輸品艦盈敏利融隨另之敘增任加弱，疲因孤而蹄使懶企網(wǎng)業(yè)冒利變潤歐增松長單。第辯二蝦節(jié)帆財險務灰杠薦桿二技、眉經(jīng)系營輸杠記桿3垂.甘經(jīng)蚊營戀風面險惹：是古指憑企侍業(yè)眉因溝經(jīng)桃營睛上繁的拍原陽因媽，在而惱導強致咳利比潤朱變債動墨的料風摸險奪。由烤于炭利灣用蜓營絹業(yè)漸杠膏桿授，銹當癥銷猜售拖量牲（劉或樸銷窮售太額夾）垮下里降煙時排，遭單津位界產(chǎn)模品遠負燥擔議的孕固油定徑成盆本邁隨血著唱產(chǎn)節(jié)銷偵量揀的昌減懇少歲而舉增致加些，向單堅位臨產(chǎn)飛品宏盈屆利侍隨蓋之亮減顧少艘，泰因尿而拌使頸企恢業(yè)譜利壺潤械降村低些。經(jīng)側(cè)營悼風蜻險鈔的澡影從響茫因迫素慎：產(chǎn)向品沒需飾求產(chǎn)桌品凡售甲價產(chǎn)雁品困成生本調(diào)軌整婚價婦格唇的蜜能沉力固婆定斜成婦本稿的傅比頓重第睡二拍節(jié)獅財貞務游杠古桿二控、霞經(jīng)挪營央杠者桿4座.氧經(jīng)貌營杠義桿微系爐數(shù)（豎D院e傳g銹r夢e纏e猴o賠f倡O易p擾e川r討a規(guī)t腫i聽n憑g蜻L斯e蘋v灣e碎r頑a朱g剩e僅）通丈常躁用消于軋表表示育經(jīng)賓營枝風塔險下作像用冰程個度墨的桿大媽小摟。經(jīng)沿營瘦杠打桿見系置數(shù)=傲息浴稅節(jié)前縫利尸潤豈變圾動儉率右/貴產(chǎn)佛銷伸量癥變倚動陷率第貍二葉節(jié)仿財摘務垂杠沃桿二棒、膏經(jīng)顫營崖杠刺桿4細.爪經(jīng)斤營丈杠糊桿饅系傾數(shù)第諷二劣節(jié)扯財想務窮杠辦桿二南、罵經(jīng)耐營晌杠似桿例立：汗某包公僅司拋有決關(guān)惕資騾料爸如捉下埋表撲所知示牲：項目變動前變動后銷售量（件）單價（10元/件）銷售額（元）變動成本（6元/件）固定成本（元）息稅前利潤1000101000060002000200012001012000720020002800變動額變動率+2000+12000+800+20%+20%0+40%4漁.閣經(jīng)鵝營蘆杠鍬桿抹系保數(shù)第董二吵節(jié)傳財初務沾杠石桿二聰、路經(jīng)究營兼杠瘦桿例井：項目變動前變動后變動額變動率銷售量（件）單價（10元/件）銷售額（元）變動成本（6元/件）固定成本（元）息稅前利潤1000101000060002000200012001012000720020002800+2000+12000+800+20%+20%0+40%說休明始：赤息株稅悄前雙利意潤彈受攜銷枝售司情貞況暗變峰動矮的薦影褲響悲，丑按捎2浪倍座的骨幅嶄度逮隨自其鐘同合向扔變堵動耽。4范.鍵經(jīng)天營女杠種桿爆系王數(shù)簡便化史公暑式買：第媽二倚節(jié)娘財俘務圣杠著桿二副、斧經(jīng)距營小杠桃桿項目變動前變動后銷售量單價變動成本固定成本息稅前利潤Qpba(p-b)Q-aQ1pb1a(p-b)Q1-a4海.鋸經(jīng)極營執(zhí)杠響桿唉系榴數(shù)第鬧二磁節(jié)梳財榨務笑杠層桿二慨、糊經(jīng)搞營礙杠朝桿從湊上艷式困可趙以踢看膝出借：只也要戰(zhàn)a讓>芝0倘，遼D庸O糞L亡>嗎1武。a膛越雞大晉，崗D窩O丸L蔥就折越撲大拿，持經(jīng)頌營英風志險灰越罷大娘。即酬：酸產(chǎn)紀銷偉量董稍影有店變醋動膠，年息俱稅削前鈔利旬潤能就備會論發(fā)鮮生櫻很侄大光變裹動濁。1殊.雖經(jīng)美營若杠豪桿昏（辜O治p添e艷r盆a窩t產(chǎn)i宮n挖g菌L管e過v享e匆r起a析g辛e鼠）經(jīng)減營久風作險婦系準數(shù)第姜二惕節(jié)掛財爽務習杠信桿二裁、朱經(jīng)眉營楚杠隨桿例轟：稼某切企贊業(yè)斜生蟻產(chǎn)脫A危產(chǎn)朱品烘，散固歷定腳成墊本楊為北6及0暫萬隊元條，洞變個動指成堪本私率集為淺4易0繪%緊，陵當政企司業(yè)筆的曲銷亂售隔額祖分巾別畝為兇4糖0育0赤萬糕元覽、腥2編0艱0概萬醒元煎、壁1暫0繩0枕萬瘡元返時停。則科經(jīng)呆營閱杠唐桿教系恭數(shù)姻分羊別綠為4頭.微經(jīng)圾營堆杠克桿南系暮數(shù)第僻二忌節(jié)喪財救務糞杠度桿二統(tǒng)、新經(jīng)招營脫杠隔桿經(jīng)淹營秩杠孕桿同的斑作訪用牢：說榆明臉產(chǎn)授量改變幼動味時靠息澤稅巡壽前捏利救潤掌的泰變即動覆幅頭度丈；解雅釋賠息辜稅生前頓利艷潤蜓預舉測違中嶼的虧誤濾差賣；說反明黃企附業(yè)墓經(jīng)薄營聯(lián)風湯險奪的皇大范小巡壽。財喚務擇杠盒桿候（讓F間i雙n踢a擾n氣c源i堂a植l淚L樓e老v渡e兆r球a腦g反e宴）1抽.定天義繳：是酷指筑當給企釋業(yè)巴債壟務共利古息臉一晌定筋時烏，斧息竊稅久前東利揪潤畢對泛每辰股殼利朝潤掛產(chǎn)嶄生資的棕作輩用松。即確：批每誓股繭利寨潤它的篩變近動栗率強總護是遷大武于六息尊稅綱前校利也潤滲的吃變虎動潮率探。2港.貫財芒務紅杠奧桿叛利面益僅：是身指稻當拆企多業(yè)農(nóng)資釣本努結(jié)街構(gòu)認一邪定地時紙，財債祖務瘦利逗息均不換變海。當茶息身稅筐前良利嗽潤榴增攝加娘時田，虧每涂元脾息站稅緒前錯利扣潤踢所狡負義擔陶的孫債宜務盼利杠息畜成蹄本磚會森而字減撒少重，熄普劃通語股滲每亦股呈利寨潤鮮將貨隨初之江增資加酒，姐因椅而魄使圈企嗽業(yè)纏稅劇后燭凈同利墾潤鑼增見長雅，株為煩企撞業(yè)棟所術(shù)有鋼者灰?guī)憗淼杨~控外鳥的門收睜益蛾。第敘二電節(jié)址財也務適杠粉桿三給、鞭財靈務掘杠廳桿3群.妻財拋務亭風膽險邁：是保指泊企克業(yè)磚由矛于字利咽用飼財賀務薦杠洗桿沫可頓能帆造幸成婆財怒務鐮困面難笛，踏資忘不照抵粗債和，讓甚受至位導碗致川企臘業(yè)瘡破綁產(chǎn)索的尖風岔險詢。由剛于勉財芽務釋杠噴桿境的卡作宮用夏，里當賺息竟稅膀前災利朝潤些減親少鴨時炕，正每刪元僑息配稅肉前采利獸潤蠟所說負誼擔糟的獄利愁息歐費岡用譜會鬼相真應夜地脫增漿加費，星從秀而款使史企拍業(yè)育稅跟后屆凈影利柿潤更下管降圾，羊使斯普釀通東股挺股憶東糠收逆益輸發(fā)暈生館較片大變變數(shù)動叔的序風超險芝。影盛響健因揮素格：債牛務糾資軍本設比驅(qū)率磨：當壩債婚務暈比束率弦較霧高婆時置，拒投功資往者膚將傘負宣擔曉較幣多懼的續(xù)債俘務庫成拐本交，閣經(jīng)擇受印較卵多約的答負移債什作難用買所嗓引難起杠的合收柔益膀變秩動郵的括沖紐奉擊犯，誓加碰大貼財伯務路風切險童。第潛二佩節(jié)喘財耐務轟杠霉桿三傘、幼財待務戲杠車桿4湯.室財忘務董杠奮桿糾系膨數(shù)堅—阿—點財你務招杠步桿羅的碎作下用泛程窄度（跪D羽e湊g趨r岸e玻e躺o翻f偉F蛙i寫n捉a燒n紗c他i底a賣l白L抓e衡v秋e括r續(xù)a肅g咐e幫）計玩算泥公鍬式董：第壁二肌節(jié)續(xù)財差務帽杠工桿三襯、累財邁務柄杠閃桿4宣.陪財呢務協(xié)杠賄桿撐系尤數(shù)第嫌二測節(jié)柴財斷務鑼杠沿桿三限、腐財鼓務綁杠魚桿例體：安現(xiàn)冬有背甲熊、敲乙蟻兩偏個串公喪司渣，勢資探料似如肌下固表恢：項目甲公司乙公司股本（面值為100元/股）發(fā)行在外的股數(shù)負債（利息率為8%）資金總額息稅前利潤利息稅前利潤所得稅（稅率為50%）凈利潤每股收益2,000,00020,00002,000,000200,0000200,000100,000100,00051,000,00010,0001,000,0002,000,000200,00080,000120,00060,00060,0006說裳明撐：乙犯公藝司夸負躺債府率痰、若每晌股地利耽潤播均緩高克于蒸甲梅公繪司困。4鮮.修財?shù)讋丈懈茌啑U葡系勿數(shù)第紗二軌節(jié)字財滲務除杠床桿三搜、碼財另務切杠鐵桿例澤：材現(xiàn)奧有生甲獸、梁乙裙兩北個毫公寬司虹，診資渠料魯如仇下鼓表轉(zhuǎn)：項目甲公司乙公司發(fā)行在外的股數(shù)息稅前利潤利息稅前利潤所得稅（稅率為50%）凈利潤每股收益20,000200,0000200,000100,000100,00010,000200,00080,000120,00060,00060,000564習.庫財川務商杠諷桿辦系灘數(shù)漂—考—饒計壯算第乓二酸節(jié)載財妖務菊杠甚桿三燒、姨財皺務桌杠缺桿例污：坐某婆公鄉(xiāng)豐司陡資運料哈如筆下野表判：項目變動前變動后資金總額股本(每股面值10元）負債（40%）息稅前利潤利息（利息率為8%）稅前利潤所得稅（稅率為33%）凈利潤每股收益2,000,0001200,000800000200,00064,000136,00044,88091,1202,000,0001200,000800,000250,00064,000186,00061,380124,620說剝明以：當數(shù)企慈業(yè)臟息堡稅脆前池利合潤漂增算加責時恭，段每爭股妖利躁潤總在鄰隨另之輩而欠增輪大程。9芬1艙1寒2兄0卻/夜1叨2就0練0姜0滲0手=藝0旦.孕7影60布.約7配61莖2鍛4神6血2勁0段/帽1兩2顏0劍0朱0后0首=悠1唐.奸0研41漠.籍0鬧44般.槳財羊務淋杠蝴桿泊系鈔數(shù)異—尾—晨計孫算第艱二細節(jié)脾財舉務辦杠暮桿三瞇、半財烏務猾杠窗桿例聚：匙某巴公綠司畏資后料成如糕下憑表帶：項目變動前變動后資金總額股本(每股面值10元）負債（40%）息稅前利潤利息（利息率為8%）稅前利潤所得稅（稅率為33%）凈利潤每股收益2,000,0001200,000800000200,00064,000136,00044,88091,1202,000,0001200,000800,000250,00064,000186,00061,380124,6200鼓.恢7俊61悠.脖0芝44薦.侮財夕務欣杠它桿細系炎數(shù)閘—需—猴計盼算第覽二土節(jié)擔財鬼務擾杠晶桿三員、跡財食務真杠瘦桿簡免化盤公遮式項目變動前變動后發(fā)行在外的股數(shù)息稅前利潤利息稅前利潤所得稅（稅率為T）凈利潤優(yōu)先股股利每股收益NEBITIEBIT-I(EBIT-I)T(EBIT-I)(1-T)Dp[(EBIT-I)(1-T)-Dp]/NNEBIT1IEBIT1-I(EBIT1-I)T(EBIT1-I)(1-T)Dp[(EBIT1-I)(1-T)-Dp]/N4肢.逐財殖務汗杠孩桿柏系快數(shù)仁—席—斯計取算第去二插節(jié)蹈財穴務拜杠父桿三賽、監(jiān)財鄭務愧杠傘桿簡爐化孟公扭式4弱.賴財閃務茅杠炒桿攏系陷數(shù)智—素—賊計婆算第遍二座節(jié)匯財亭務危杠喪桿三潤、杠財攔務壓杠鏡桿簡陜化作公普式4盤.坐財捆務競杠災桿肉系井數(shù)第廳二掉節(jié)略財頓務遼杠寶桿三炒、角財使務妄杠暮桿例問：項目甲公司乙公司股本發(fā)行在外的股數(shù)負債資金總額息稅前利潤利息稅前利潤所得稅凈利潤每股收益2,000,00020,00002,000,000200,0000200,000100,000100,00051,000,00010,0001,000,0002,000,000200,00080,000120,00060,00060,0006說勞明恐：乙孕公清司召負貞債霜率阻高貿(mào)，司財疲務宏風籍險畫大央，慘每粉股替利率潤隆均那高谷于喂甲走公鹽司論。4精.旬財濾務負杠弊桿戲系蜜數(shù)第陜二抹節(jié)斃財婚務玩杠屢桿三增、財另務杠削桿例栗：披若淺上念題今中恨兩賤公鍋司老的霸息員稅此前恰利飄潤稱均腐增場加中2趟0慕%通，拾要艱求耳：耍計蝦算倉其手每恨股祖收尺益容和宋每揉股巖收唉益鳳的臘增斬長善率陣。計榆算仁每赤股啦收喜益譽的敬增枕長深率億為計鄰算淚每角股讓收頃益藏為4枝.術(shù)財嶺務忍杠膏桿件系雪數(shù)第廟二土節(jié)冠財堵務祝杠般桿三縫、遺財性務然杠木桿財巡壽務勉杠電桿桶的殖作魚用傲：1鐮.載說蜓明除每使股周利允潤毛的肥變送動誰幅堅度優(yōu)；2浩.撐解類釋航每柴股爐利踢潤累預駁測獵中賢的練誤乒差著；3痕.已衡窮量逢企接業(yè)唇財迎務規(guī)風距險唯的學大桌小宰。若掘D侍F淘L隸越盒大韻，德杠濕桿萌作脊用碗越汗大昨，蹈財償務來風鈔險澆越漂大始；若梨D警F驕L選=鑰1宵，業(yè)則礙無閉杠尚桿受作活用桐。復伶合杠昨桿植（礎C旁o遭m涌b奮i菊n枝e踩d敗L會e殺v院e跌r津a評g胳e炮）1鞠.愛定棟義險：使通歪常悲將均經(jīng)秒營支杠簽桿遮和駁財正務食杠育桿柏的蘇連志鎖拜作位用科成著為戲復賀合偉杠松桿優(yōu)。經(jīng)漿營疼杠尤桿—旬—繞通歸過沿擴音大塵銷老售蛾影扒響旗息弟稅伴前謀利蟲潤培；財成務麗杠拐桿—島—件通集過魂擴理大仔息虹稅帥前餓利蘋潤云影局響設每換股裙利神潤漫；復贊合非杠胳桿—次—介通拖過騰擴懲大描銷居售岔影買響誤每街股海利驗潤滋的離變娛動愚。第翼二符節(jié)缸財籌務湊杠乓桿四貢、姑復植合新杠傾桿2棗.板復嘉合糟杠改桿膛系外數(shù)竟—學—器復使合報杠籍桿浴的李作采用盒程億度（基D和e磁g困r津e港e曾o納f珠C川o蒸m管b繪i爪n辱e址d惱L岡e旅v盞e譽r逆a茶g觸e煌）計伙算榨公歷式輪：第再二遠節(jié)夕財治務筆杠奧桿四壟、酒復軌合半杠慘桿若說無疲優(yōu)倍先蠟股抓籌膠資綁時牛，敞則2征.添復滑合逢杠醉桿艦系茄數(shù)澇—虧—匹復鎖合鋤杠兵桿溫的蛾作腎用再程惑度（憲D辛e廟g誘r池e賄e述o搶f柴C暗o忠m生b亮i兩n謹e堂d己L謙e喬v晃e隱r桿a擴g晚e競）計紐奉算優(yōu)公據(jù)式慎：第碎二甜節(jié)引財蓋務呀杠稻桿四邀、館復飼合產(chǎn)杠認桿例陽：洋假京定徐某隸企航業(yè)疊的怎經(jīng)慈營尾杠嫁桿毛系熊數(shù)刺為對2壟，秋財譯務王杠趨桿指系怎數(shù)棟為稀1理.務6侍7略，租則顛計素算級復槐合暴杠稈桿定系必數(shù)胸為D棗C溝L缺=姜2五×元1依.秤6容7=替3格.從3劣4確（光倍患）說紛明販：圈每衣股鄉(xiāng)豐利抹潤糞受溉企姓業(yè)組實報現(xiàn)勤銷隊售判的泰影裕響漫，辯按置照樣3省.櫻3尊4造倍弦的堅幅銳度瞞隨匆其合發(fā)型生隆變?nèi)療?計.翁復全合諒杠彈桿歌系王數(shù)以—劉—賊復談合瞇杠啄桿暴的策作剪用狐程猴度（售D蘋e狂g龍r架e沃e狹o習f課C團o舍m憤b鍵i蛇n庸e誤d啊L料e預v菌e甚r憂a叮g厘e岡）計駝算吧公銳式什：第州二淘節(jié)鹿財對務產(chǎn)杠錯桿四害、飄復況合艦杠令桿復夠合占杠錫桿妥的忌作藝用楚：1椒.的說悲明轟產(chǎn)他量山變癢動朗對選每城股壘利機潤惜的倡變身動膽幅潤度鞠的算影腿響愧；2追.絮解詞釋變每鬼股問利聾潤膝預蹈測離中岡的糾誤噸差脅；3非.幼衡斤量虜企吵業(yè)枯的芝總畏體扇風商險建。資獎本僑結(jié)鈔構(gòu)絞原排理資胡本伐結(jié)植構(gòu)被：玩是烘指輝企暈業(yè)軌各慎種宰長丘期燒資額金獅籌郊集艙來落源帆的乘構(gòu)閃成產(chǎn)