第八-長(zhǎng)期投資

第8章長(zhǎng)期投資決策第1節(jié)投資概念及投資決策過程第2節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值第3節(jié)現(xiàn)金流量的估計(jì)第4節(jié)資金成本的估計(jì)第5節(jié)投資方案的評(píng)價(jià)方法第6節(jié)投資決策原理和方法的應(yīng)用1第1節(jié)

投資概念及投資決策過程2投資概念及其決策過程投資概念：當(dāng)前的一種支出，能在以后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)帶來效益。投資決策的特點(diǎn)：

1.要計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值

2.要考慮風(fēng)險(xiǎn)投資決策過程：

1.提出投資方案

2.估計(jì)有關(guān)數(shù)據(jù)

3.評(píng)估方案并擇優(yōu)

4.實(shí)施和監(jiān)控3第2節(jié)侵貨跨幣涌的尖時(shí)炮間通價(jià)污值4現(xiàn)淺值呀的張計(jì)冷算5例8—1李解四政在8年冰后底能嚴(yán)收共到1各7翁0貨0元驗(yàn)錢骨，和假具定辦資筍金汪市施場(chǎng)橡上植貼挨現(xiàn)仿率利為8爪%，戰(zhàn)問輔這裂筆需錢隱的樹現(xiàn)斃值皆是托多錯(cuò)少?解源：屆已燥知Sn=示1孫7俯0舞0元蘿，i=著8鉤%，n=鈴8代農(nóng)入暮上駕式身，賠得即8年顛后猴的1益7紡0察0元艦，跡相銹當(dāng)叨于筐現(xiàn)得在贈(zèng)的9副1結(jié)8竭.煤4形2元(現(xiàn)下值)。這椅個(gè)怎計(jì)酒算吃過風(fēng)程控可您見潮圖8訪—冤1。6012345678S8=1700元PV=918.42元i=8%圖8舉—赴1年墾末總逐現(xiàn)共值遲的怪計(jì)論算7[例8蛾—蔽2田]有剛?cè)寺橄蚣?xì)大染昌無公購司襲提看供他一襯個(gè)晝?cè)谏⒔裆骱?年從內(nèi)釘，軌該利公洗司識(shí)每餃年蘆能茂得劃到亦以鈔下瓦收琴益脆的擱機(jī)獅會(huì)祖（鍋見劍表8臟—數(shù)2）。8表8僑—屈2年份現(xiàn)金流量（元）123454008005004003009如海果帖貼臭現(xiàn)蝕率紐奉為9托%，液?jiǎn)栙r公肺司肥為毀了哪獲心得惹這招一巴機(jī)邪會(huì)齡，逢現(xiàn)喇在液最早多置愿勾意盯支植付且多謠少?解逐：溪這火是球一濾個(gè)徒不還均菜勻責(zé)的創(chuàng)現(xiàn)暫金底流更系燒列并，鼻它弓的題總埋現(xiàn)向值員就獅是亮該臉公取司芹現(xiàn)汪在拘最燥多遞愿雷意滴付末出紹的狗價(jià)鏟值替，巷它五等搬于惰每裕年我現(xiàn)任金求流燃量歷現(xiàn)苗值粒之?dāng)D和跌。直其謀計(jì)獎(jiǎng)算踏過央程肢見拌表8棚—招3。1融0表8用—睬3年份現(xiàn)金流量（元）（1）現(xiàn)值系數(shù)（9%，n）（2）現(xiàn)值（元）（3）=（1）×（2）123454008005004003000.9170.8420.7720.7080.650366.80673.60386.00283.20195.00總現(xiàn)值=1904.601濾1這確一宋計(jì)價(jià)算炮過笛程雞可律見待圖8程—療2。1皺2圖8貫—促2如盼果織每淋年屢的宅現(xiàn)輪金純流貢量蒙相堤等嗎，可那抓么根：1做3[例8母—術(shù)3搞]假鬧如院希潔望忘在3年蕩內(nèi)歪，男每史年串年續(xù)末顛能事從擊銀遲行忌取獲出1容0賤0沸0元綱，蓋年野利愿率炸為4匹%。冊(cè)問單：篩我腰現(xiàn)芳在沸存番入宗的貿(mào)款憶額思應(yīng)駛為還多邁少?解鴨：么從辣表8撲—配4中蛛可重以銷查采到劃，警貼復(fù)現(xiàn)憐率雷為4弊%，竿年暮數(shù)舌為3的距總臣現(xiàn)細(xì)值投系鐵數(shù)般為2膽.荷7裂7磁5，阻因追此陳，柄這姿個(gè)前年別金間系密列雷的稠總醫(yī)現(xiàn)管值垮應(yīng)松為頂：T膠P寇V=剝1呆0京0果0惕×儀2幕.昨7瓜7耀5旁=吵2擠7象7冤5（踩元素）即肌現(xiàn)規(guī)在江存木入仍銀凝行2魄7除7怕5元害，真就涌可狼在脂以盲后3年謊中咽，架每排年諸從恩銀燃行度取遞出1鈴0鏡0張0元然。1酒4第3節(jié)野現(xiàn)敗金猶流洲量阻的掏估芒計(jì)1嘩5估鄙計(jì)驚現(xiàn)出金祥流向量身的商原再則1售.現(xiàn)諸金管流紐奉量摘原乘則2鞋.增民量堆原答則殊（1）牢不勸考惰慮銷沉濤沒供成蛾本袍（2）節(jié)要陪考開慮牌機(jī)騰會(huì)工成好本毫（3）剩要深考漆慮逢間妨接弟效碧益3將.稅銳后僻原垃則1竿6現(xiàn)萌金桑流凈量熔的扒構(gòu)凝成1掩.凈郵現(xiàn)塘值圾投半資獄量2奮.凈松現(xiàn)剛金輝效諸益孕量3餡.方坐案憲的文殘叛余植價(jià)禮值1槳7凈衣現(xiàn)萌金鐘投煤資腫量指求因寺決惠策姜引騙起忍的嚇投接資稠費(fèi)弦用遺的慰增挺加位量趟，鎮(zhèn)包腿括秀：1萬.設(shè)察施絕和翼設(shè)耀備以的里購線買秩安儲(chǔ)裝善費(fèi)喝用2付.利第用項(xiàng)舊處設(shè)勸備壯的嫂機(jī)掀會(huì)老成弊本3撐.凈柿流殘動(dòng)貴資唐產(chǎn)越的聽增襲量4抄.扣趁除剛變矮賣雖舊榨設(shè)廁備類的賺收蔥入5伯.稅高金果的智影惑響1寶8[例8揪—嚇5競(jìng)]假銀定制新藏機(jī)惱器用的蟲買濃價(jià)趨為1容7敗5澆0商0元義，瞧運(yùn)嫂費(fèi)睛為8詞0朗0元寸，標(biāo)安蛛裝質(zhì)費(fèi)撕為1逆7釋0掃0元幅?；比玢暡蓢嵱脛e新齒機(jī)寨器稿，戴估夜計(jì)右需辦要宴追殊加盆流糟動(dòng)輪資畢金2法5玩0凍0元(包杰括硬庫捏存劃和協(xié)應(yīng)值收抬賬王款鴉的貪增翁加)，洋操特作古人養(yǎng)員晨的押培高訓(xùn)謝費(fèi)越用寶為7時(shí)0愿0元足。疊假柏定洞根譽(yù)據(jù)渠稅餃法駛，海培喊訓(xùn)拋費(fèi)家用殃可棄按育稅航率巷減邪征慶企茫業(yè)隆所鞏得前稅(稅受率恒為4底0柜%極)。巖求吳凈贏現(xiàn)申金掘投敢資樣量金。1征9解燦：某買堂價(jià)1礎(chǔ)7亮5惕0伙0運(yùn)緣瑞費(fèi)8摟0魯0安赤裝云費(fèi)1計(jì)7殃0即0折敞舊線的坊基饒數(shù)2狂0眨0球0芝0用疏于宴增換加匆流狂動(dòng)資奸金壓的初投丸資2梳5恭0留0培勞訓(xùn)鑒費(fèi)買用7產(chǎn)0件0減肯去盼：稻稅逃（4哈0粗%）2釣8疼0稅匠后卸培尤訓(xùn)沉費(fèi)翠用拒（7駕0裂0隊(duì)-哄4趨0米%針×婆7晨0星0）4賄2釘0凈妖現(xiàn)揉金宣投盯資竟量2效2字9桌2驗(yàn)0（優(yōu)元步）即蠢新查機(jī)落器歇的秀凈抵現(xiàn)光金墓投劑資動(dòng)量綿應(yīng)臟估倆計(jì)羞為2述2軍9師2塑0元賓。2上0[例8尋—貌6旱]如有果游上賞例爺中勁的帥新盤機(jī)向器每是娃用涌來胡更謠新磨舊孤機(jī)判器徑，蜜而加把蓄舊盾機(jī)畢器陳出啊售塑。綠舊懇機(jī)役器黨的兼賬點(diǎn)面壤價(jià)獸值索為7與0掩0胞0元著，窮但楚只該能樣按5鄙0款0成0元憶價(jià)優(yōu)賣圾給緞舊各設(shè)速備獅商伶。雷假敞定景根災(zāi)據(jù)弱稅僅法速，聞企宇業(yè)響因際變稻賣且設(shè)到備濟(jì)引孫起潤(rùn)虧更損咽，侄可奧以辨減賀免癢虧欺損令額3興0慚%的貪所搖得油稅際。群求句凈現(xiàn)夕金囑投鋸資陶量劑。2傘1解錄：滾上靜例志中鞏的仰凈強(qiáng)現(xiàn)充金難投冰資敞量2繼2史9拖2回0出銅售研舊每機(jī)枝器沃收要入5狀0霜0蘿0變掀賣塞虧漁損稅使越稅熱金巨減賠少［(業(yè)7襖0凱0煌0驅(qū)-窗5燙0政0必0往)剝×震3艷0爆%］6煉0食0稅植后將變睡賣膊舊軟機(jī)繪器雕收渴入5便6堵0粉0凈進(jìn)現(xiàn)題金錫投鈴資孟量1取7格3豈2張0（畢元鼠）所移以推，茶在嗽這遵種列情參況寨下用，食新獎(jiǎng)機(jī)裕器標(biāo)的搏凈熔現(xiàn)災(zāi)金轎投擱資防量愁應(yīng)杯估結(jié)計(jì)隨為1舌7閥3歐2北0元疏。2桿2凈武現(xiàn)粥金權(quán)效質(zhì)益舊量指唇投顛資彈方斧案繳在濟(jì)經(jīng)載營(yíng)爺期士?jī)?nèi)浴每柴年揪以顯現(xiàn)足金房誠(chéng)流倘量欺計(jì)競(jìng)算費(fèi)的創(chuàng)效沉益歲量獸。銷釘售那收忽入擴(kuò)經(jīng)崗營(yíng)舍費(fèi)溪用屈的顯增管的間增濤加鵲量皮加蛇量降（氧不天含開折屢舊姨）現(xiàn)錄金壞效核益氧量徑的加計(jì)堂算燈公覺式壯為2拜3－凈現(xiàn)金效益量=NCB=ΔS-ΔC∵ΔS=ΔC+ΔD+ΔP∴NCB=(ΔC+ΔD+ΔP)-ΔCNCB=ΔP+ΔD或如槽果吊企煤業(yè)渾還浙要侄納構(gòu)所兆得伴稅鈴，慰那棄么羨評(píng)奮價(jià)業(yè)方圾案臥時(shí)巧所冷用凍的洞凈坦現(xiàn)靈金愈效凱益卻量虛應(yīng)勺當(dāng)穩(wěn)是在稅燃后掘效桌益掏量伙。蹤蝶即N艷C姥B′遼=管ΔP′漏+止ΔD=粥ΔP(慘1項(xiàng)-t)進(jìn)+搖ΔD或N傘C董B′殲=挪(網(wǎng)ΔS-齊ΔC-嗎ΔD)蓮(按1殘-t)耳+互ΔD2眼4[例8木—例7爐]某段公茫司偽計(jì)寨劃僅購深置潮一賽臺(tái)泡新伯機(jī)慰器為，累用飲來贈(zèng)替嫩換延舊侍機(jī)丙器寬。饞新相機(jī)闖器偵買役價(jià)1什3免0殖0桑0元釀，使運(yùn)鄙費(fèi)5縮慧0薦0元斯，攏安杯裝辛費(fèi)1鴿5恢0喂0元是，餡經(jīng)草濟(jì)搜壽巨命聾預(yù)其計(jì)術(shù)為3年黨，胞每蠻年閘折世舊癢費(fèi)=（1雷3解0骨0龜0欲+鳳5革0半0奧+助1局5纖0咸0）÷拉3晚=悅5氧0稱0由0元線。吊舊蘆機(jī)市器灰賬專面測(cè)價(jià)佛值狼為6飲0砌0女0元進(jìn)，樣以閣后3年女中稠，更每消年馬的仆折使舊醉費(fèi)脊為2梢0留0統(tǒng)0元魔。還新靠機(jī)膏器勺替殺換攻舊振機(jī)拾器右后煤，笛預(yù)釀?dòng)?jì)制第旗一洲、練第懇二兄、媽第上三玩年秘的惱銷井售相收留入從和岡經(jīng)住營(yíng)仔費(fèi)攀用腦（努不傾包系括蒜折盒舊駁）導(dǎo)會(huì)管發(fā)當(dāng)生住下媽列晶變蔑化部（仍見忽表8脫—啦5）捧。2吵5表8薯—陣5第一年第二年第三年銷售收入的變動(dòng)（ΔS）經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的變動(dòng)（ΔC）+10000-5000+7000-4000+4000-3000單率位牽：渠元2得6求做：殃新轉(zhuǎn)機(jī)魚器原替輩換蠢舊諸機(jī)之器羨后恢，題歷粉年礎(chǔ)的察稅輩后胞凈傳現(xiàn)宋金怎效音益撈量賤（解假翅定狠稅飲率測(cè)為5皆0殿%）打。解艦：慘見槍表8費(fèi)—紫6。2渴72條8可甩見懸，僵新招機(jī)顏器硬替鉆換矩舊溜機(jī)叼器后的儉稅愁后屯凈盯現(xiàn)異金典效玻益膨量蕩分艦別景為胖第暑一兇年9訴0奸0眾0元愈，口第銜二悄年7澆0恨0低0元膚，圣第宴三柳年5僑0活0扣0元旺。2蓄9方依案采的猶殘躬余錘價(jià)籍值指均方溉案撇壽它命蛋結(jié)溝束質(zhì)之姻后譯，擠剩繩余勵(lì)資壘產(chǎn)市的廊清釣算絞價(jià)鋒值擠。3姥0第4節(jié)東資榴金仗成豬本佩的穴估維計(jì)3捆1債溪?jiǎng)?wù)狂成巖本揚(yáng)的卷估擱計(jì)稅請(qǐng)后士債授務(wù)欣成泊本=利酷息側(cè)率×（1－稅薄率雞）[例8惱—羽8盤]假濁定漏企袖業(yè)兵發(fā)雹行堅(jiān)債箏券1掉0霉0沫0皆0穿0元暑，劃利扒率捷為1撤2窮%，映該揚(yáng)企俯業(yè)健所理得教稅材率械為4革0厲%，醉那連么辨稅祥后諸債察務(wù)刊成滔本侍應(yīng)抓為轉(zhuǎn)：疤稅醬后傻債得務(wù)撕成縮慧本=為1兼2厲%搞×（1倚-猜4疲0躲%）=種7挖.抽2茄%3級(jí)2權(quán)甲益跡資賀本異成商本煙的客估嗽計(jì)1螞.現(xiàn)冶金辨流牽量寸貼限現(xiàn)駕模撿型3因3[例8襪—批9表]假胞定御某抽企勤業(yè)候現(xiàn)灶在嘴普臂通楊股閑的脂市肢場(chǎng)尋價(jià)忍格缺為息每良股2杠0元風(fēng)，替下夕一擁期作的兆股耳利昂預(yù)瞧期丹為逝每想股1株.質(zhì)6元粥，暮每煙年街股影利四增鼓長(zhǎng)棍率高預(yù)招期開為6蹤蝶%，序那悶么弄，肥該良普生通拌股許的磚資籌金傅成紗本青應(yīng)隸為:ke=裁1汪.至6／2市0救+貍6凍%漸=午1州4袋%3箱42撤.資搜本治資策產(chǎn)勝定竟價(jià)立模錄型[例8版—嬌1精0曾]假店如擾無樹風(fēng)重險(xiǎn)勢(shì)利攪率春（kf）雄為8紋%，圣普趙通疑股智的蒜平塌均輛回危報(bào)轉(zhuǎn)為1優(yōu)1澇%，勢(shì)某姓企鏟業(yè)少的β值校為1摟.件0（佳即南企誼業(yè)飄的爭(zhēng)風(fēng)宜險(xiǎn)噴與柳市村場(chǎng)屈平毫均屢風(fēng)艱險(xiǎn)網(wǎng)相葡同羨）已，丟它融的糠權(quán)墳益集資念本噴成照本酸就躲等蔽于臨：ke=幅0獻(xiàn).菜0祝8騎+租1素.逝0（0朽.德1刃1螺-甘0營(yíng).晨0恨8）=羊1頃1曬%如痰果咬該廣企紙業(yè)賢的β值舍為2削.泰0，角它誘的皇資些本抬成扇本礙就惠會(huì)勇高絡(luò)得頌多仰，輔即煌：ke=噴0武.菌0超8襪+身2泰.墳0（0晃.柜1磨1樣-砌0祥.璃0祖8）=首1汪4員%3芬53蹲.加收權(quán)慈平逮均軋資上金塵成拿本靈的兇計(jì)耗算ka=莖∑（變每姐種炮資久金閥來慕源奶在教全雁部薦資題金楊中第所杜占蕩比根重×每比種抄資隨金森來苗源勵(lì)的罪成煎本乒）在紹例8異—據(jù)8和洞例8臨—裕9中剝，莫假某定櫻該躲企攪業(yè)碎的哀最后優(yōu)融資溉本扇結(jié)席構(gòu)箭是脈債躲務(wù)4以0高%，曾權(quán)罩益鑄資豬本6瓜0籃%，馬那才么被，啄該撤企找業(yè)蠻的豎綜現(xiàn)合集資灶金綠成膝本ka為蛛：ka=項(xiàng)7滿%訂×鑰4混0深%墾+虛1勢(shì)4踐%領(lǐng)×誰6矩0篇%視=偷1托1舉.哭2潮%3乓6第5節(jié)暈投伸資蛋方麗案曠的窯評(píng)麗價(jià)許方銀法3奧7返貼本殖期房誠(chéng)法公遇式躁：凝返讓本嬸期=凈精現(xiàn)箱金連投競(jìng)資招量／每披年錯(cuò)的緒凈緣瑞現(xiàn)蛙金喉效使益田量決旬策尖規(guī)客則用：返也本心期<標(biāo)殼準(zhǔn)嶺返衰本資期腐，最方掠案?jìng)骺烧辰訏伿茈S返區(qū)本謀期>標(biāo)并準(zhǔn)排返完本裹期妨，蒙方抹案壁不胸可答接趨受[例8母—域1拜1石]假棄如遭某濃投積資譽(yù)方搞案葉的跳凈尺現(xiàn)批金頌投看資適量秧為1很5建0陽0痰0元暴。紐奉第咬一棄年愧的勿凈躬現(xiàn)疤金耗效纖益凈為9挑0攔0撈0元哨，麻第娛二盆年演為7停0濃0遵0元偶，淚第浸三連年救為5恐0糕0鉤0元令。貞問雀它槐的幻玉返便本紋期熊是保多飽少?解巨：9漢0雖0土0瀉+饑7診0橋0捎0脊=恒1卸6愛0石0章0（裹元堡）案，1歷6構(gòu)0亭0阻0＞1悟5筍0您0售0所碰以葛不隙到住兩給年蘿就攪可個(gè)以之收嘩回烏全殃部揪投黃資填。3太8優(yōu)略缺悔點(diǎn)碗：循優(yōu)挽點(diǎn)等是頓簡(jiǎn)噸便芳，綢但千有羞嚴(yán)冠重告缺炊點(diǎn)耐：1潮.不放考鞋慮猛貨叫幣徐的焰時(shí)怨間竊價(jià)勸值。鞋表8羊-銅72郵.不娃考村慮脫返蘇本未期釋完擔(dān)了辜之盜后滴的稠凈夕現(xiàn)誕金撫效橋益續(xù)表8品—莫8第一年第二年第三年方案Ⅰ方案Ⅱ1500050001000010000500015000第一年第二年第三年方案Ⅰ方案Ⅱ7500750075007500075003童9凈穗現(xiàn)氣值幟法公顫式村：逆凈閱現(xiàn)碧值=凈唯現(xiàn)突金述效便益盜量旗的判總挎現(xiàn)伍值－斑凈絡(luò)現(xiàn)距金晨投稈資令量或N寄P診V=決車策楊規(guī)摔則頃：N況P療V>足0，哥方糞案怠可拘接冬受N壩P叔V<姻0，旦方趙案箱不遵可渠接伯受4宏0[例8至—瞞1扔2東]假廚定殺某畏投車資泄方輕案獎(jiǎng)的希凈達(dá)現(xiàn)植金乳投點(diǎn)資漏量雄為1緒5裙0撇0強(qiáng)0元夫，陡第高一刻年公末炎的悶凈菠現(xiàn)既金洋效碎益琴為9是0肯0必0元共，陶第址二駁年父末史的伯凈距現(xiàn)畏金婆效誓益叨為7召0領(lǐng)0蠟0元糧，辜第形三降年壘末役的載凈韻現(xiàn)雄金度效君益鞋為5閘0暖0顏0元設(shè)。姨貼歸現(xiàn)年率筒為1敘0剪%。競(jìng)問苗它憂的自凈腫現(xiàn)絹值機(jī)是引多筆少?這萄方橫案導(dǎo)可材否嚴(yán)接掠受?解谷：曉凈路現(xiàn)銹值=脂9彼0示0敢0／局（1早+詳1靜0鐵%）+泡7堤0陜0斤0／（1腿+視1為0飯%）2+專5含0達(dá)0亞0／驅(qū)（1初+盛1現(xiàn)0匯%）3-瘦1露5喝0胃0慘0病=毅9山0副0幫0做×門0拘.醋9少0易9變+羽7娛0迅0獄0繳×悄0今.將8況2種6紅+坑5博0覽0皺0丹×廉0舍.頭7顏5而1刻-1覺5紋0閑0針0嚷=晃2艱7緒1壞8（肢元鄭）趴答逐：抵凈悄現(xiàn)咱值客為辟正野值杜，串說倚明授這焰?zhèn)€膝方饞案團(tuán)是爺可衣以仗接蛾受織的斜。4加1內(nèi)戴部像回伶報(bào)候率淡法公咸式：如揪已冊(cè)知Rt和C0的展值船，鳳就撐可特以他求輕得秒內(nèi)摘部厭回他報(bào)筐率r4方2［御例8優(yōu)—酒1桌3］根板據(jù)沉上申例企：1覽5專0亦0俘0炮=疲9鑰0冰0逃0庫/（1話+r）+印7男0盯0格0盈/（1臟+r）2肚+叔5加0錯(cuò)0員0老/（1樹+r）3，蝦求r。符解朱：靜先期按r=庭2鈔0靜%進(jìn)奧行徒試璃算瞎。否可脅算穗得鵲按2答0賢%貼蒼現(xiàn)敞率堆計(jì)參算狂的訊凈肥效姐益墳量膛的妙總商現(xiàn)銷值任，腰大惠于幫期灰初多的伏凈辣投還資帝量紛，嶄說萬明角內(nèi)長(zhǎng)部報(bào)回墓報(bào)且率勇比2隊(duì)0喜%要蒼大總。瓣再甲試引按r=捷2松2活%進(jìn)冠行刮試抵算吸，講算狂得屠凈證效蜘益挺量蹈的巷總交現(xiàn)蠢值合小保于過期以初放的百凈抽投陸資制量肚，腰說蹲明缺內(nèi)嬌部頁回頭報(bào)敗率勤比2中2作%要哲小萬。效因殼此陰，晚內(nèi)認(rèn)部碗回抄報(bào)念率據(jù)在2寶0熱%～2壞2蔽%之有間旁。捐具冠體筒試勺算輩如仍表8羅—癥9所居列樂。內(nèi)怕部義回情報(bào)顛率r在2前0顆%～2宗2奸%之?dāng)亻g加多辱少?可唱以犯用泉插鑄入希法掩來執(zhí)找黎。毫貼蕉現(xiàn)亂率=淡2銅0怠%時(shí)耽，襪現(xiàn)臂值=游1但5劈燕2貼5丈0元校內(nèi)否部矛回希報(bào)垂率=（2是0懂+x）%時(shí)偵差跪額=尿2倚5扇0元肥現(xiàn)拾值=才1腸5每0躲0造0元填貼裂現(xiàn)腎率=膜2愛2妥%時(shí)斯，辟現(xiàn)需值=俘1丙4溝8迫3臨9元x%射=猛2科5棍0賞/權(quán)4陰1賣1宗×（2條2鮮-著2半0）%鐮=傻1破.牢2爛%竭∴內(nèi)峽部師回日?qǐng)?bào)熊率r=微2蹈0澡%炊+窯1飾.滴2尼%軋=礎(chǔ)2援1算.括2奴%用由這股種涼插上入重法燈算莫得變的葵內(nèi)刑部至回倍報(bào)譽(yù)率葬是薦近廊似鞠值趕，伸但頑一搞般框已爬經(jīng)裹夠嶺用激。4蛇3差柔額=歡4陶1毯1元表8澆—絹94拖4表8搖—威1紛0單該位葛：講元年份期初投資（1）現(xiàn)金效益（2）貸款利率（3）=（1）×21.2%歸還投資

（4）=（2）-（3）期末差額（5）=（1）-（4）第一年第二年第三年1500091804126.1690007000500031801946.16874.7558205053.844125.2591804126.160.914專5內(nèi)肉部娛回均報(bào)狗率踐代識(shí)表你該劍方產(chǎn)案遷償作還些投艙資這資饒本們、省利抽的公能誼力凈伸現(xiàn)掛值防法狹和幅內(nèi)滲部睜回藍(lán)報(bào)箭率察的解比聲較1嫂.當(dāng)員評(píng)愁價(jià)稠單傭個(gè)以或診互菠相歌獨(dú)飛立梅的紋投畫資遷方從案瞞時(shí)搬，辟兩蓬種墳方泰法陵的痛評(píng)聚價(jià)凱結(jié)驅(qū)果垂總晚是孕一消致4陸62蜘.當(dāng)衛(wèi)評(píng)楊價(jià)巡壽互問相曬排抗斥抗的拴投域資指方物案姓時(shí)關(guān)，夕兩泥種踏方疾法投有錄時(shí)荷會(huì)勻發(fā)花生蚊矛凡盾擁。襪表8陣—墓1豪1當(dāng)求發(fā)亭生燦矛辭盾沾時(shí)踏，攀宜勵(lì)使磁用痕凈危現(xiàn)廚值獎(jiǎng)法凈現(xiàn)金效益（元）方案A方案B年份1239000700050000600018000內(nèi)部回報(bào)率凈現(xiàn)值21%272319%34824叫7第6節(jié)厚投浪資星決危策嚼原陽理促和遼方撞法犧的愉應(yīng)朋用4棍8怎牢樣敞確禾定疫最著優(yōu)揮投合資忌規(guī)死模當(dāng)況投逝資盜的歉邊向際堡內(nèi)刻部斥回止報(bào)祥率李等概于鏡它虧的姨邊恨際華資迫金刺成宮本脅時(shí)線，逃投否資所量揪能嚷使靜企隙業(yè)痕利門潤(rùn)傷最科大朱。圖8熊—繭34很9圖8季—版45架0在池資逗金達(dá)有鍛限蘆的毫情止況爽下緒，迅投怒資洪方進(jìn)案皂的斜選解擇已搜知A公痕司扁各舅投愿資些方嫩案翠的雷數(shù)叼據(jù)塌如鋤表8稀—圣1刑2所石列態(tài)。駐表8匆—率1獸2假爬定A公亡司牢只營(yíng)有秤可帖用鄙的它資妻金5庸0萬效元找，既問暫它腰選香用歲哪域幾隨個(gè)陪投級(jí)資邀方而案蜘，塘才井能祖使A公奴司漿獲贊利精最遣大?方案凈現(xiàn)金投資量（萬元）凈現(xiàn)值（萬元）（貼現(xiàn)率為10%）內(nèi)部回報(bào)率（%）1234564025107.57.559.898.802.801.630.340.3113.517.717.313.711.512.45抗1例8嘉—俊1盲4解備：與在蹤蝶例8漆—楊1艙4中電，后不拍大延于5典0萬漫元脫的眨投黎資獎(jiǎng)組舌合抱及牙其慎凈瀉現(xiàn)比值廊如扛下度：方拿案憑凈排現(xiàn)顛值盞（橡萬侮元經(jīng)）1，3秀1風(fēng)2泊.左6技92，3，4，5御1授3踏.孝5信71，4暮1棋1吊.忍5撲21，5懲1才0猜.舞2剪3從教這毒些野組略的賭凈派現(xiàn)州值胸看晚，姻把可方呀案2，3，4，5組憲合可起給來企可虛得戴凈咬現(xiàn)做值1還3柜.斧5肝7萬離元砌，出為索最冊(cè)大碑。軌所強(qiáng)以2，3，4，5方脖案膜的掘組路合續(xù)為推最纏優(yōu)哭。5肯2壽妨命指不博同云的服投誰資贊方瞎案邊怎偶樣襯比唱較[例8診—華1紀(jì)5呢]有康兩康個(gè)憶方銀案鹿。黨方磁案A：除投然資1聰0概0盤0餡0己0元?dú)炠徑o買撿設(shè)致備幸，但壽驚命2年他，抬凈失現(xiàn)烤值眾為1懲0如0鑄0迫0元抹；憶方股案B：績(jī)也蘋投呀資1赴0蹦0叛0憂0元坊購罪買燭設(shè)樂備摔，俱壽封命6年篩，留凈毒現(xiàn)皂值癢也姿是1頸0衡0董0船0元欣。乒這歇兩下個(gè)序方閑案關(guān)盡壯管苦凈譜現(xiàn)稍值效相蹈等愚，鑼但鼻方跟案A明顏顯叫優(yōu)卵于偶方顛案B。5藥3圖8拖—氧55詠41斗0蟲0丟0碎0元1蜻0蹦0吧0板0元1必0薪0雙0允0元1旨0袋0這0付0元1爸0榆0溪0汗0元1脆0王0浪0花0元1紅.最花小劇共跡同貞壽靠命采法扶（頂比求較咱總佛凈秧現(xiàn)乓值囑）麗在微例8呈—嗎1田5中顏，方過案A的姐總這凈呈現(xiàn)召值白（烤資望金揪成苗本俗為1炕0網(wǎng)%）=腐1郵0偷0選0胸0腫+豈1欲0銹0四0視0／姑（1廊+擦1怎0視%顆)查2杜+桑1廁0眼0凳0尊0／潛（1批+蘭1鑄0察%盾)4=控1決0伐0勢(shì)0揀0勝+棕1僑0扮0銅0勇0纏×達(dá)0朵.釣8豬2北6朋+1落0犬0寇0裕0些×豈0針.觸6冷8站3是=燥2火5尸0貍9析0（也元糟）懸方欠案B的物總檔凈宗現(xiàn)懲值=狡1哭0里0悶0鐮0（席元當(dāng)）2陣0腦5伙9傍0決>講1只0盡0納0思0，蜘所齒以踏應(yīng)皮選腸方晴案A。2侵.凈秀現(xiàn)愉值芒年由金仁化堆法腦（敢比躲較言年同金策大宏小陜）年吳金=總依現(xiàn)公值/總訓(xùn)現(xiàn)釋值彈系斯數(shù)（i，n）方角案A：掀凈予現(xiàn)形值儲(chǔ)的特年抖金=桐1衛(wèi)0罵0均0花0妄/曉1陪.匯7傻3泛6指=遞5冠7摔6稻0（違元欄）蜂方鉗案B：尋凈拒現(xiàn)稅值篩的斥年已金=朽1總0候0朋0錦0冒/咽4娃.攜3啊5河5仰=景2扎2怨9柜6（被元紛）商由茅于5咽7傷6遣0虜>疤2隱2案9漿6，腥所泛以娘方班案A優(yōu)綱于采方趴案B。5愛5圖8笑-粉65駐60掩5指7域6旬0特5梨7懸6場(chǎng)0效5帝7綢6殃0侍5功7產(chǎn)6月0夾5右7驗(yàn)6哈0榮5以7毒6矛0（窮元淡）0剖2餃2背9申6儀2隙2睡9川6只2塊2疑9咳6量2猾2薪9小6牧2露2鑼9所6律2技2講9帝6（扁元拼）是裕否推更必新走設(shè)擾備[例8臉—災(zāi)1院6嗚]假蛙設(shè)掛新號(hào)設(shè)告?zhèn)涓宓那仲I史價(jià)對(duì)為8咳4搭0懷0回0元徑，朱運(yùn)裁費(fèi)被為2左0蓄0行0元穴，熔安桐裝剖費(fèi)占為5惠0賀0糊0元慣，灰經(jīng)竿濟(jì)方壽慶命書為1順0年你；1康0年拐后肚的植殘鴉值竹為1懶5伍0笑0元昌，舍清潔理雁費(fèi)晉用哲為5其0絲式0元阿；光使成用潔時(shí)世每綱年厭可趟比榆舊窮設(shè)紹備安節(jié)橫約拔原允料2雪0昂0烘0元欣，蛛人推工2競(jìng)5剛0導(dǎo)0元今，咐每蟻年蛇因求質(zhì)諸優(yōu)森價(jià)斃高偶可陜?cè)龃嗉臃蒌N修售盈收縫入3招5笛0勁0元桶。底舊脂設(shè)棍備截的董賬拾面溉價(jià)齒值媽為3賓2寸0證0吼0元幟，醋剩城余漆壽鍛命盈為4年聯(lián)，4年只后率殘雞值挖與訴清曠理羅費(fèi)規(guī)用蠶相含等優(yōu)；印目石前暖出謹(jǐn)售駝可灘得4腎0堆0歡0掏0元狗。松使嗓用薯新絞設(shè)刃備句的哄后6年診每塘年輝的努稅狐后但凈柴現(xiàn)滲金輩效換益荒量壇為1充8司0糾0神0元米。鐵資宋金罰成憂本逆為1獸0冬%，塊所猴得牙稅休率認(rèn)為4哄0鹽%。問伍：妖是鼓否動(dòng)應(yīng)胡該修用爸這贈(zèng)個(gè)比新拾設(shè)裙備須來蛙替貧換耍舊旬設(shè)燙備?解粥：懇假濕如種用錢新蒙設(shè)狹備洪更村換液舊確設(shè)悠備送：偶凈佛現(xiàn)饅金坦投謙資左量=（8病4街0泰0批0報(bào)+紋2是0遠(yuǎn)0戒0錢+命5沙0寶0騾0）-面4迫0欄0渡0憂0朽=鞋5尸1瞧0恰0丑0（刪元船）拿（銳舊逼設(shè)啄備記的朝賬禿面柳價(jià)論值3酸2巷0綠0拆0元灘是價(jià)沉搞沒逆成季本賴?；穑┰烨?年增每示年拉折搞舊楚的駛增巾加童量=［增（8宰4蔑0燥0溝0勿+鼻2夫0搖0貝0皇+駝5灰0冬0舉0）-（1直5閘0額0扁-遷5字0圈0）項(xiàng)］/簽1舊0保-枯3寺2涉0誰0雖0肉/惱4晴=水1浸0校0趟0（準(zhǔn)元電）凡前4年爽因切設(shè)鹽備圍更頁新變引產(chǎn)起徑的霜稅漸后書凈閘現(xiàn)軍金希效瞇益夢(mèng)量甚（N園C滔B′）湯為傅：N賺C峽B′與=（ΔS-舍ΔC-付ΔD）?。?銳-t）+私ΔD=（3駁5枯0結(jié)0笨+池4利5腫0瘦0斗-焰1然0摧0涌0）柴（1輕-贊0獵.市4）+勞1和0場(chǎng)0絕0邊=峽5訓(xùn)2神0挖0（渡元史）降第1鹽0年仇末克殘知值裝的川增橫加愁量=圣1梅5洗0誘0喬-禾5毯0琴0業(yè)=浴1墳0捧0童0（禿元孤）5陰7表8冷-沾1壩3

項(xiàng)目01～45～910凈現(xiàn)金投資量稅后凈現(xiàn)金效益量殘值增加量-51000+5200+18000+18000+10005海8年跳末根插據(jù)默以馬上稿的俊現(xiàn)奔金釘流壓量妨，良可態(tài)計(jì)剛算脂因捧設(shè)除備糊更妻新縮慧引棚起怖的患凈剃現(xiàn)丸值炮如舞下:N奶P頸V=耗-猛5海1愁0惑0卸0如+牌5水2壤0廈0靜×總寸現(xiàn)拒值籌系計(jì)數(shù)（1螞0侄%，4）+溫1偷8膜0雜0濾0甩×總此現(xiàn)議值代系亂數(shù)（1徐0竹%，6）×現(xiàn)際值富系勢(shì)數(shù)（1生0尤%，4）+茶1而0零0感0柱×現(xiàn)蛋值送系劇數(shù)（1棄0表%，1田0）=療-枯5弟1細(xì)0茫0回0佛+雁5樓2塌0站0屯×漿3嘆.占1螞7業(yè)0趙+燙1皮8湯0目0蘋0渠×4饞.洲3她5共5覺×默0潔.束6勸8敵3寇+尋1報(bào)0慶0萍0著×電0趕.縮慧3迎8哪6衡=驚1艱9漢4踢1確0（桐元忙）1剛9沒4科1技0羽>雄0，歡所齡以貿(mào)更臘新劉的健方降案隙是棕可遵行壘的曾。5許9企村業(yè)王兼融并襪的節(jié)動(dòng)羅機(jī)1話.用斑兼湯并廉方致法史擴(kuò)年大情生騙產(chǎn)積規(guī)改模雙，雪速牧度魯快恨、誤風(fēng)逗險(xiǎn)濟(jì)小報(bào)、陳籌未資誤方雷便2辨.能旦改乒善算企叼業(yè)容組鋤織飄結(jié)什構(gòu)3誤.減牛少盛企撿業(yè)捷風(fēng)珠險(xiǎn)4潮.改會(huì)進(jìn)成管佳理5校.生車產(chǎn)壞要君素?？裳缫咱櫟ザ蜒a(bǔ)棵和去共敗享6耐0怎壓樣專確稅定贈(zèng)企飽業(yè)輛兼畏并怖的濕價(jià)哄格怎固樣矮確陰定堵收朱購奶方徑可挑以呀接奏受斧的覺最戒高瞞價(jià)港格僻最源高抄價(jià)開格淋應(yīng)際等青于疏收稿購刃方再因刃兼駛并駁引伯起生的燈稅鐮后首現(xiàn)內(nèi)金牌流庫量餡的掉增巖加失量女的爸總尿現(xiàn)鞏值售。6劑1[例8儀—散1寨7哄]假督定飾企疫業(yè)A打庭算蛾收啟購粉企輛業(yè)B，漠預(yù)樹期換收躲購咽后曠，屑企吳業(yè)A每恭年紅的培現(xiàn)承金周流鉗量類將垮出黨現(xiàn)辦以附下沫變殺化(見架表8盒—婆1恒4焰)。6凈2表8點(diǎn)—討1冷46永3假扮定筆收饒購百企擴(kuò)業(yè)B既腔不屑增詠加嘉，思也顧不厭減批少初企象業(yè)A原準(zhǔn)來糞的兩風(fēng)偶險(xiǎn)圈程語度私，晌企涂業(yè)A的事平枯均粗加蜻權(quán)鞭資叼金叢成導(dǎo)本1盯5鍵%，災(zāi)在傷兼健并回后住仍好然廚適勞用寺。揭問偉：粘企販業(yè)A可盤以伯接敘受銜的秤最貝高饅價(jià)烘格到應(yīng)耽是跨多默少?解煎：棉確拼定鐘企布業(yè)A可句以鎮(zhèn)接險(xiǎn)受露的劇最軌高尼價(jià)苦格勺就賄是洪計(jì)鳳算哈這粘種亭收退購覽預(yù)恨期再會(huì)朱給漆企止業(yè)A增淺加未多碑少垃價(jià)柏值昂。泛這儉個(gè)皂價(jià)世值談應(yīng)他等羽于多因鐮兼恭并規(guī)引藝起盒的盡稅六后從現(xiàn)擠金此流逃量弄增夾加村量肝的百總膚現(xiàn)擋值倉。寧具譽(yù)體授計(jì)左算纏如辮下柱：6編4通瓜過竟查殲表8拐—秀1和督表8焰—壘4，巨可蔬得目：總遲現(xiàn)賢