風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理

第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益的基本原理一、資產(chǎn)的收益與收益率（一）資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算1、金額表示：

資產(chǎn)收益額（絕對(duì)數(shù)）具體包括：（1）利息、股利：資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入（2）資本利得：期末資產(chǎn)相對(duì)于期初資產(chǎn)的升值不利于不同資產(chǎn)之間進(jìn)行比較。1CompanyLogo2、百分比表示：

資產(chǎn)收益率（相對(duì)數(shù)）=利息（股息）收益率+資本利得收益率=利息（股息）+資本利得期初資本期初資本有利于不同資產(chǎn)之間比較。2CompanyLogo（二）資產(chǎn)收益率的類(lèi)型1、實(shí)際收益率已實(shí)現(xiàn)的或確定可實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。

=利息率+資本利得收益率2、預(yù)期收益率：不確定條件下未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的預(yù)期收益率=概率×各種可能的收益3CompanyLogo3、究必緞要腔收扣益紡率腰（羨全貨體巡壽投炎資低者寬最伐低嚼收獅益您率旗）=無(wú)令風(fēng)夸險(xiǎn)塊收宜益食率+風(fēng)錦險(xiǎn)督收兵益兆率4、陰無(wú)稻風(fēng)凝險(xiǎn)踩收悔益屬率=純狡利齒率+通絞貨挖膨右脹承補(bǔ)榜償流率一桐般快情扁況松下然，蠅將歸國(guó)過(guò)債云的縮慧收?qǐng)?jiān)益每率康近林似淺地即代睬替逢無(wú)譜風(fēng)險(xiǎn)累收財(cái)益和率肚。4C含o彎m世p糧a居n跑y銜L橋o妙g版o5、帥風(fēng)驅(qū)險(xiǎn)脖收啄益鑄率=必掉要訂報(bào)泄酬緩率屯－淚無(wú)涉風(fēng)圈險(xiǎn)站收但益棋率=額廣外盜補(bǔ)取償大近小暴取全決畝于驗(yàn)：亂風(fēng)船險(xiǎn)計(jì)的錢(qián)大脖小到；投紗資啞者歐對(duì)番風(fēng)示險(xiǎn)煮的贏偏松好箭。5C廣o吉m美p設(shè)a則n忍y冷L套o(hù)攀g掌o二洽、促資葉產(chǎn)判的攻風(fēng)被險(xiǎn)(一)風(fēng)喂險(xiǎn)久的筍概鍋念從旁財(cái)虹務(wù)產(chǎn)的氏角搬度柔來(lái)高說(shuō)屈，喘風(fēng)婚險(xiǎn)兆主美要哄是賠指拆無(wú)忽法揚(yáng)達(dá)到茫預(yù)辯期肢報(bào)盲酬晝的可頓能裁性。植定殲義嫌的降理鑒解歇：1毀、特風(fēng)壇險(xiǎn)彎就小是休結(jié)橋果夢(mèng)的嫂不刃確蝴定菌性移；2江、壯風(fēng)緞險(xiǎn)韻不翁僅戚能璃帶碑來(lái)償起投預(yù)鞋期嚷的芒損擇失廈，冤也攤可描帶程來(lái)起找預(yù)述期憂的畜收持益揀；3、殖特絡(luò)定熱投姨資角的賭風(fēng)邁險(xiǎn)耀大鋪小起是軌客返觀冒的陣，環(huán)你階是山否令冒財(cái)風(fēng)險(xiǎn)萬(wàn)及鴉冒復(fù)多女大鞏風(fēng)激險(xiǎn)礎(chǔ)是員主泡觀懲的蕩。6C忍o很m鳴p濕a屬n政y孫L車(chē)o掛g壟o（壟二葉）投賞資陡風(fēng)墊險(xiǎn)兼價(jià)執(zhí)值放的胡計(jì)勇算風(fēng)泉險(xiǎn)帖是凱在守一沃定撥條蠶件澇下者和使一玩定敢時(shí)述期沾內(nèi)落可開(kāi)能割發(fā)提生的金各陣種獲結(jié)妻果源的延變速動(dòng)六程饅度巡壽，北具互有籌不帳確懇定束性安，與必胳須陸利用尖概結(jié)率碌論增的喘方滔法圖進(jìn)散行歲估瘋量鉗。1您、存概賴(lài)率稍：蠻概滅率誘就露是寇用到百渡分慢數(shù)車(chē)來(lái)議表核示情隨誓機(jī)憂事活件周發(fā)生物可醒能航性機(jī)大膚小憲的世數(shù)很值尿。概砌率漏必輕須形符獅合逃兩期個(gè)該條藍(lán)件僵：7C全o租m絕p瓜a境n地y些L和o另g備o2貼、俘期隙望瞇值期澡望吉值跳是裙一穴個(gè)知概前率洽分喂布者中抹的劍所世有譜可廊能嘴結(jié)奶果竿，以晌各堆自決相測(cè)應(yīng)媽的華概熊率通為頂權(quán)迫數(shù)墨計(jì)六算架的微加姥權(quán)便平貨均妄值吩，蒸是預(yù)嶺期刮收灑益申。以叨概習(xí)率愛(ài)為瓦權(quán)鋼數(shù)售的洗加鍋權(quán)文平河均符數(shù)表恐示誰(shuí)各陽(yáng)種喪可屢能問(wèn)的鍬結(jié)歐果表具示災(zāi)相婆應(yīng)叢的爐概凈率8C汁o謝m縫p鴉a把n迫y甚L足o拴g椒o某際項(xiàng)聾目羞資組料滑如應(yīng)下墊：情況收益(萬(wàn)元)概率好3000.3中2000.4差1000.3E=300X0.3+200X0.4+100X0.3=200(萬(wàn)元)期塌望擠值職：咸反朽映掘預(yù)鉤計(jì)且收裝益哨的宋平胞均榮值氧，陜不弊能難直喉接答用鉆來(lái)衡荒量芒風(fēng)乳險(xiǎn)娘。9C毒o汪m軋p伯a(chǎn)妙n研y進(jìn)L搖o銜g飯o3、虹風(fēng)墳險(xiǎn)強(qiáng)收俊益酒的拍衡裹量第飲一磁步哈計(jì)科算氣預(yù)誕期睛收妖益第饅二效步傷計(jì)默算京方巨差反盤(pán)映添某庫(kù)資姨產(chǎn)亞收勞益拒率藏的光各賀種滿(mǎn)可仔能休結(jié)讓果葛與鏟其若期望蜓值慎之艷間框的女離排散叮程誼度雁的釣指盡標(biāo)排。當(dāng)數(shù)期鑼望普值辟相筍同懸時(shí)顧，推方業(yè)差零越猛大往，摔風(fēng)所險(xiǎn)畝越竄大害。1候0C巡壽o密m遍p筐a真n像y躺L伶o丙g社o第鉗三閃步刊計(jì)仇算劍標(biāo)唐準(zhǔn)啄差標(biāo)旋準(zhǔn)僑差煮是福各迅種皇可胳能估的拜報(bào)罷酬總率悅偏蚊離暫期鼻望蹄報(bào)廈酬率室的暗綜念合投差姿異圍，苗它濃反絮映倦風(fēng)抗險(xiǎn)受程密度所。標(biāo)中準(zhǔn)繼差著越猶大拉，糾風(fēng)膊險(xiǎn)卷越稀大妨。1飽1C變o句m圖p江a割n懂y脫L羅o粉g滾o第南四刻步料計(jì)曠算豈標(biāo)起準(zhǔn)足離覆差丟率棒(偏變傾化揀系瀉數(shù)原)是捎反由映動(dòng)隨順機(jī)茅變苦量刃離莖散湊程湊度銜的詞重刪要聽(tīng)指逮標(biāo)鍬，墾是標(biāo)簽準(zhǔn)夢(mèng)離鍵差喬同株期銳望銅值梨的接比擺值問(wèn)。標(biāo)憶準(zhǔn)吼離嚴(yán)差爭(zhēng)率內(nèi)越卸大供，燃風(fēng)睜險(xiǎn)昆越忠大深。1孔2C雪o與m待p魄a蜂n京y加L屈o哪g汗o幾河點(diǎn)行說(shuō)褲明敏：（1）方拉差毛和作標(biāo)亞準(zhǔn)元差仰都星是克從岔絕眼對(duì)辯量煮的凝角舅度改衡大量將風(fēng)險(xiǎn)秩的剪大吵小驗(yàn)，適欄用棋于堆預(yù)息期胡收吼益敲相便同盞的偉決但策綿方校案縮慧風(fēng)紅險(xiǎn)程惑度哪的澇比哥較寇。（2）械標(biāo)消準(zhǔn)凳離伸差倍率雖是只從段相季對(duì)宜量苗的稼角陶度員衡介量光風(fēng)叔險(xiǎn)貓的大周小邁，社適尊用崖于魂比嫩較毅預(yù)冶期銀收痕益腰不重同讓方拳案央的賀風(fēng)躬險(xiǎn)秤程度蛙。1德3C劈燕o霸m坑p伴a康n鍋y蠢L副o柄g吵o不愛(ài)同滅方酬案亞評(píng)象價(jià)微標(biāo)宴準(zhǔn)腳：（1）領(lǐng)如知期凝望訊值廊相頁(yè)同捆，腳只典看丹標(biāo)甜準(zhǔn)泊差標(biāo)撇準(zhǔn)蝕差盒大像—計(jì)—捐風(fēng)薪險(xiǎn)溜大標(biāo)置準(zhǔn)嘩差驢小道—憶—腔風(fēng)塊險(xiǎn)箏?。?）躍如我果焰兩切個(gè)日項(xiàng)憐目巴，工期梁望情值四不蒙同匠，笨不萬(wàn)能歷直捕接芒用標(biāo)港準(zhǔn)護(hù)差譯比治較祥，斤而吐要犬用駁標(biāo)抽準(zhǔn)固離雨差飲率頓。委即鑒：標(biāo)愧準(zhǔn)授離伴差紛率揉大-握-債-馳-晝-風(fēng)庸險(xiǎn)泉大標(biāo)濤準(zhǔn)嘩離暖差農(nóng)率爹小-破-晚-遇-標(biāo)-風(fēng)著險(xiǎn)廚小1坊4C懷o員m溪p劉a制n雙y鹿L辯o他g甚o經(jīng)引典纖例唱題【例堵題·計(jì)巴算攝題】某餓企訴業(yè)字有A、B兩烏個(gè)敢投柳資欄項(xiàng)灣目蛛，晃計(jì)擺劃幅投資受額稅均嚴(yán)為1盆0襖0祝0萬(wàn)諷元佩，駝其沒(méi)收百益粘的免概駝率送分為布羅如鈔下占表粉：金透額倦單攝位翁：抹萬(wàn)歌元要沒(méi)求先：(毯l屋)分簡(jiǎn)別屋計(jì)挨算A、B兩具個(gè)浮項(xiàng)恥目久凈擇現(xiàn)農(nóng)值定的圓期希望稿值歇；(煩2向)分汽別舒計(jì)生算A、B兩戲個(gè)蜓項(xiàng)宿目貌期掏望盈值耽的輕標(biāo)均準(zhǔn)繞差奴；(怖3都)判恨斷A、B兩吸個(gè)困投硬資爽項(xiàng)休目喉的露優(yōu)傲劣界。(職漁稱(chēng)流考救試2套0邊1叛0年)市場(chǎng)狀況概率A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值好一般差0.20.60.220010050300100-501紅5C險(xiǎn)o封m攤p偏a刺n坑y震L顛o激g危o【答浪案】(掙l前)計(jì)柴算崗兩診個(gè)州項(xiàng)陜目換凈妥現(xiàn)軟值尖的將期題望蓄值A(chǔ)項(xiàng)裹目虛：2相0牽0庭×帽0殖.獄2＋1歡0禍0燃×帽0轎.煎6＋5煤0金×似0袍.位2＝1群1伶0斬(萬(wàn)暴元)B項(xiàng)謠目碼：3麗0忽0棕×熊0扔.趙2＋1丑0勸0逃×趙0惠.耕6＋(念-融5徐0瓣)牽×散0錢(qián).香2＝1民1抬0塘(萬(wàn)暫元)(慰2憶)計(jì)攜算賊兩風(fēng)個(gè)群項(xiàng)鍋目楚期模望諸值斷的援標(biāo)后準(zhǔn)紅差A(yù)項(xiàng)丟目眠：B項(xiàng)趁目堵：1微6C需o旬m潔p幫a傾n么y鑄L舟o都g倚o(芽3畫(huà))判炸斷A、B兩漿個(gè)烘投券資叔項(xiàng)應(yīng)目收的振優(yōu)緒劣由短于A、B兩悉個(gè)堂項(xiàng)健目靈投努資胸額裙相頭同極，廳期灣望們收腔益亦炒相垮同僅，鞭而A項(xiàng)液目彎風(fēng)捐險(xiǎn)扯相蹄對(duì)跟較寧小(其老標(biāo)臉準(zhǔn)只差嬸小爹于B項(xiàng)芳目)，扔故A項(xiàng)便目擱優(yōu)吵于B項(xiàng)夏目孫。1均7C哀o雖m幣p岸a桌n憐y供L頓o聾g醒o三絲式、卡資僚產(chǎn)俗組襖合水收掏益其菠中鋤：R縫—朝—投柏資垃組晉合研的掃風(fēng)蝦險(xiǎn)家收屯益獨(dú)率考；Wi為年第i種凈資捉產(chǎn)錘在昌投塵資叮組叮合寶總單體剩中環(huán)所嚇占江比罰重抄；Ri為仙第i種歌資剃產(chǎn)貢的罰期釣望熄收冷益批率鏟。1始8C脾o膊m補(bǔ)p臣a渴n送y該L煩o喊g插o例移題某男投瓶資到組耀合客包戒括A、B、C三董種衛(wèi)證小券寺，毯期憐望麥?zhǔn)諘骋嬗?jì)率分廁別耐為1凍8宗%，1揚(yáng)6盤(pán)%，2倍0惱%，挽在況這舉個(gè)迎組禾合說(shuō)中束，A、B、C三商種密證眉券加的啊比迎重桿分極別顆為0清.維5，0近.虧2碗5，0扁.格2胸5，禁則造這個(gè)步投礎(chǔ)資隔組扭合沉的棟期倍望器收猛益斬率疏是價(jià)多溜少錢(qián)？答爪案桐：R劈燕=潛0打.蓄5×1董8屆%膝+邁0雁.誘2撥5×1覆6晚%才+愉0同.獄2朋5×2銹0柏%=或1吃8只%1趟9C職o槳m暖p廟a戚n晴y點(diǎn)L亦o繁g接o四錯(cuò)、資頂產(chǎn)組總合雖的虛風(fēng)芒險(xiǎn)資執(zhí)產(chǎn)連組拍合牌的個(gè)風(fēng)憶險(xiǎn)貿(mào)不過(guò)能負(fù)像志計(jì)酒算原期岸望夏收紙益喂率捧那濤樣腎用各柔個(gè)含資尊產(chǎn)襲的皺風(fēng)五險(xiǎn)盲或葵標(biāo)往準(zhǔn)僅差歇的權(quán)加汽權(quán)爸平向均詠數(shù)間來(lái)禁計(jì)問(wèn)算背。資院產(chǎn)眨組羽合鐮的責(zé)風(fēng)還險(xiǎn)統(tǒng)可久以潔分腫為米兩竊種烈性井質(zhì)跌完詞全慣不揉同的歷風(fēng)萌險(xiǎn)撒。1、扣非做系晉統(tǒng)糕風(fēng)伸險(xiǎn)（1）神定榆義亦沿被瘦稱(chēng)加為誓“寫(xiě)公騰司購(gòu)特泳別憤風(fēng)競(jìng)險(xiǎn)買(mǎi)”對(duì)、抵“吳可澤分怪散雹風(fēng)刃險(xiǎn)裝”艱。來(lái)列自報(bào)于息個(gè)間別熔公剩司火的社因訂素杯導(dǎo)告致吊某材公并司飼股射票餡收?qǐng)?bào)益時(shí)率勺發(fā)生王變粘動(dòng)體的利可譯能執(zhí)性。如疏財(cái)哥務(wù)灘決器策命失贊誤柄、始訴旦訟些失臨敗揪。2迫0C進(jìn)o頑m握p云a籌n叼y詢(xún)L豎o刷g碧o（2）莖應(yīng)亂對(duì)鼓措槽施可擁通路過(guò)鉆多郊元叫化蹤蝶投避資雀分蜓散賤掉納。梁即侄多今買(mǎi)習(xí)幾述家凳公此司的順股灑票提，誘當(dāng)級(jí)某始些截公沾司璃股倆票奶收糾益嫁上灑升共，史另糟一第些壤股正票收蜻益戶(hù)下踐降管，適從卸而魂將緣瑞風(fēng)炭險(xiǎn)征抵鳳消計(jì)。實(shí)度踐妻證獵明圍，巧持醋有2予0～3亭0種職個(gè)塵股搖的億股理票監(jiān)投徑資組泡合前，證就射足頓以度分喂散截掉9獵5％姑以相上依的延非早系臨統(tǒng)育風(fēng)沾險(xiǎn)底！證懲券唇市設(shè)場(chǎng)裝上繡有燦一繞句盟名餐言經(jīng)：不凍要暑把汗所蘆有雕雞翁蛋產(chǎn)放敵在澆同姻一捕個(gè)蔬籃涼子停里擴(kuò)！2黑1C勞o完m蘭p狼a酷n厲y諒L季o堤g把o（3）邊非服系添統(tǒng)臉風(fēng)蠟險(xiǎn)死的智衡讓量風(fēng)盯險(xiǎn)鉗被胞分齡散伸的鋼程腰度正取催決草于毀不伸同古股形票男預(yù)袋期肚報(bào)季酬刑之澆間均的相帳關(guān)榮程踏度r。r∈[撥-布1，1巾]★當(dāng)0僵<蜂rA吊B≤辱+企1時(shí)間，術(shù)兩損種爐證謎券標(biāo)之步間眠存元在斤正衫相期關(guān)脹；★當(dāng)-激1椅≤臣rA形B<妄0時(shí)益，濫兩芒種稱(chēng)證績(jī)?nèi)褐衢g柿存填在以負(fù)蟲(chóng)相找關(guān)貧；★當(dāng)rA久B=鐮0時(shí)慈，賤兩熱種憶證嫩券精之隆間品彼第此節(jié)獨(dú)簽立圈，鋼互窩不民關(guān)聯(lián)仙。2浙2C忌o止m熟p洲a尾n網(wǎng)y鍵L善o革g處o2、抬系纏統(tǒng)積風(fēng)肅險(xiǎn)（1）定包義亦檢被媽稱(chēng)晌為前“尾市嗽場(chǎng)不風(fēng)教險(xiǎn)哈”刊、全“閑不霜可棄分沃散犁風(fēng)銅險(xiǎn)墨”運(yùn)。源首于姓公殃司他以鳴外稅的川因母素美，好對(duì)述所核有煎公莊司裁都炎產(chǎn)堆生鋸影響貫的頸風(fēng)附險(xiǎn)史。（2）產(chǎn)侄生混因伐素戰(zhàn)螞爭(zhēng)綁、僻經(jīng)鞋濟(jì)忠衰獨(dú)退晴、攻通映貨梁膨座脹計(jì)、護(hù)自財(cái)然斬災(zāi)沖害趟等憶。無(wú)瓶法告通膊過(guò)鹿多萌元歉化櫻投貢資斤分險(xiǎn)散篇掉述。2格3C提o古m吹p笨a收n威y獸L音o災(zāi)g殃o（3）向系懶統(tǒng)偵風(fēng)禮險(xiǎn)熟的窗衡微量—須—狠β系眠數(shù)定貴義界：冠某循單笑個(gè)帳證謠券阿相犁對(duì)顆于棉市仇場(chǎng)破上瞧全齊部蕩證械券跨的芝平鹿均收芝益堆的續(xù)變居動(dòng)墨程漠度次。某套種準(zhǔn)股枯票心的繡風(fēng)至險(xiǎn)享程性度β系逆數(shù)眼＝市重場(chǎng)展上愛(ài)全叫部悶股素票鑰的罵平輪均獻(xiàn)風(fēng)涂險(xiǎn)防程互度2密4C順o性m璃p糊a怕n躁y兩L莊o胡g棕o說(shuō)春明炸：整矛個(gè)凍證里券曉市坦場(chǎng)掛的β系培數(shù)泰為1（乎大青盤(pán)遲整翼體所系纖統(tǒng)綱風(fēng)撕險(xiǎn)=繡1）執(zhí)?！锶鐫u果粘某齒種耐股誕票舍的鑒風(fēng)細(xì)險(xiǎn)桑情修況折與榆整歉?jìng)€(gè)科證義券學(xué)市期場(chǎng)靠的扎風(fēng)始險(xiǎn)情巷況巖一備致明，截則諒這睜種肯股刃票笑的β系寸數(shù)付等戲于1；★如雙果赤某訪種饞股摩票袖的β系淹數(shù)材大后于1，算說(shuō)權(quán)明勺其嚼風(fēng)注險(xiǎn)漿大拋于整稼個(gè)容市件場(chǎng)變的觸風(fēng)勤險(xiǎn)炎，稈一塵般漁易葛受寶經(jīng)綿濟(jì)賞周埋期證影且響久，例坐如煤除炭吃股。★如準(zhǔn)果贊某夾種姜股廁票解的β系碗數(shù)濟(jì)小碑于1，士說(shuō)尋明輸其乏風(fēng)瘡險(xiǎn)弓小賞于整蚊個(gè)燙市來(lái)場(chǎng)雪的曠風(fēng)莊險(xiǎn)霉，謝一跡般掠不舞易互受選經(jīng)考濟(jì)聲周鵝期閘影蘿響半，例豬如大舊消偶費(fèi)訓(xùn)股。2推5C醋o(hù)婚m襪p添a守n哭y熟L盯o睡g貫o（4）儉投受資行組跨合脂的β系柔數(shù)狀的弱計(jì)商算投敬資男組殼合場(chǎng)的βP=構(gòu)摔成蘿組遙合拾各君證樓券β系活數(shù)進(jìn)的苗加芹權(quán)壺平倦均好值2邊6C優(yōu)o授m邊p石a沉n秩y讓L申o監(jiān)g牛o小襪結(jié)通護(hù)過(guò)備以叮上娃分霸析董，轟可斑得川出紫如檔下巾結(jié)斯論產(chǎn)：（1）一浪個(gè)裹股蹤蝶票憤的暈風(fēng)凍險(xiǎn)中有卡兩嶺部船分沫組胖成許，酒它鈴們溉是勺可分階散膠風(fēng)陪險(xiǎn)售和附不烘可脂分早散寺風(fēng)眉險(xiǎn)撿。（2）可桂分溫散謀風(fēng)激險(xiǎn)誤可擾通政過(guò)粗證布券題組蹤蝶合加來(lái)尿消堅(jiān)減肌。（3）股排票沖的腹不拆可房誠(chéng)分支散英風(fēng)剝險(xiǎn)堪由里市脂場(chǎng)犯變鋼動(dòng)些所屠產(chǎn)前生纏，它鋪對(duì)蚊所淘有創(chuàng)股昌票艷都友有弱影綁響爬，軋不抹能伏通佛過(guò)算證遭券然組制合當(dāng)而廣消除奏。（4）β系撇數(shù)影的獵功迎能易是抗用沾來(lái)桂衡番量速風(fēng)穴險(xiǎn)轎的畜，勉但會(huì)是曬只薦能衡晶量愧不鹽可耽分俘散沉風(fēng)嚼險(xiǎn)善（詳系而統(tǒng)遵風(fēng)診險(xiǎn)某）孫。2昨7C蓮o驕m皂p女a(chǎn)材n攜y光L競(jìng)o案g迷o3、沫證消券驅(qū)投袋資鴨組好合泥的兇風(fēng)旱險(xiǎn)議收茅益踏率定泛義仆：量投本資抱者擴(kuò)因曾承餓擔(dān)不煌可懸分悲散撲風(fēng)軍險(xiǎn)而濃要傻求笑的促，超鹿過(guò)勵(lì)資化金找時(shí)咱間挽價(jià)服值杯的丈那丈部頁(yè)分歡額勞外孕收偷益貌，甜即異風(fēng)改險(xiǎn)飽溢豎價(jià)彎。Rp＝βp×（Km－RF）式險(xiǎn)中:Rp證瞧券豆組顫合玻的膝風(fēng)眨險(xiǎn)柿收犬益密率販；βp證課券教組北合嫁的β系遙數(shù)求；Km所捏有疫股鏟票名的到平鈔均獲收魂益痕率蹄，錫簡(jiǎn)低稱(chēng)騾市緩場(chǎng)障收耀益箱率怕；RF無(wú)度風(fēng)糟險(xiǎn)該收盲益掠率標(biāo)。2歲8C媽o府m丑p僅a料n造y衛(wèi)L吊o天g扮o例哪題某赴企筐業(yè)疊投叉資A、B、C三凍種邪股敢票肅，尼構(gòu)危成穩(wěn)投枕資圓組依合秀，經(jīng)各測(cè)罰算敞，凳它枝們嬌的β系患數(shù)脂分蓋別稀為1填.程0細(xì)0，0蟻.柜5旅0，1策.賞5閉0。A、B、C三桂種滲股霞票雁在卷投遍資村組掙合認(rèn)中徒所梢占追的比爺重洲分遭別炊為2裂0部%，3叢0不%，5總0程%。饞股供票駱市透場(chǎng)冬平愧均報(bào)讓酬濱率1度6貴%，我無(wú)芹風(fēng)岡險(xiǎn)撥收勿益侍率稈為1琴2饑%。夕該偵企和業(yè)喬擬投亞資?？倫李~迫為1運(yùn)0轎0萬(wàn)濱元南，廳試緞?dòng)?jì)銹算虎這聽(tīng)種波投派資袍組迎合屈的醒風(fēng)險(xiǎn)尺收叫益洽率測(cè)和叨風(fēng)虜險(xiǎn)留收方益河額終。2食9C根o泳m叮p霸a時(shí)n型y盡L池o截g河o答間案循：（1）危投裳資絹組貍合屑的β系特?cái)?shù)領(lǐng)為異：βP=悠1利×硬2鑰0良%蘋(píng)+環(huán)0昂.薪5抄×板3崗0援%竹+掙1臉.襯5堂×容5瞞0消%=顏1壩.遣1（2）身該顛投抵資部組去合激的話風(fēng)荷險(xiǎn)米收隆益跑率傾為俊：Rp=唯1腥.獄1何×（1較6芳%蚊-霸1刺2勢(shì)%）=岔4星.北4飽%（3）業(yè)該普投枕資常組隨合村的聞風(fēng)甲險(xiǎn)錘收產(chǎn)益椒額囑為權(quán)：風(fēng)摸險(xiǎn)餃?zhǔn)詹硪姘灶~=斤1甜0卻0逼×唉4草.狐4遙%=鮮4擠.藍(lán)4萬(wàn)團(tuán)元3更0C獻(xiàn)o均m踏p返a爛n訪y穿L鄰o嘆g旋o4、推證濟(jì)券攀投殘資桂組孩合匆的聰必欲要植收蘿益咸率上勢(shì)述濾風(fēng)飼險(xiǎn)剩收敗益戶(hù)率點(diǎn)的豎計(jì)泳算顛是童在參假發(fā)設(shè)斗投多資親組劇合眨中所環(huán)有齡資碎產(chǎn)往均榆為困風(fēng)撲險(xiǎn)澡資津產(chǎn)絡(luò)情麗況經(jīng)下嬸，沉只郊考薦慮巷因料承土擔(dān)矩不可今分飯散況風(fēng)山險(xiǎn)經(jīng)而登要寸求拍的墨、長(zhǎng)超敬過(guò)夢(mèng)時(shí)插間犬價(jià)省值桶的宗那蘿部抹分恰額外詠收筐益恨。事職實(shí)攪上諸，捕市膝場(chǎng)浸中奏除額了軟風(fēng)料險(xiǎn)講資攏產(chǎn)償外叔，陜還插有港大翠量無(wú)伴風(fēng)硬險(xiǎn)呼資雜產(chǎn)修，儲(chǔ)因哈此警在現(xiàn)計(jì)鄙算貞投筍資陳組賞合盯必床要排報(bào)亮酬倍率尖時(shí)必逮須柴全患面設(shè)考?xì)]譯風(fēng)煮險(xiǎn)棚與聲收組益陽(yáng)的降關(guān)騎系果。3控1C昨o需m豎p油a甘n辜y紗L初o肉g請(qǐng)o資歷本柔資緞產(chǎn)濁定叉價(jià)段模壟型繩（憐Ｃ鉤Ａ爭(zhēng)Ｐ疾Ｍ失）一爺種妥研者究義股抱票亮風(fēng)蝦險(xiǎn)編與紛預(yù)襲期檢收首益配之估間悉關(guān)旋系蹤蝶的柴模廈型笛。（1）勾計(jì)行算省模智型慢：投爬資舅組師合榨必搬要犧收粉益棚率＝碌無(wú)羨風(fēng)真險(xiǎn)撇資普產(chǎn)矛的換收激益犬率齡＋妄風(fēng)談險(xiǎn)姓溢調(diào)價(jià)風(fēng)千險(xiǎn)不溢段價(jià)＝β×（勺市罪場(chǎng)捎整尾體珠收任益寬率鋤－勸無(wú)邀風(fēng)害險(xiǎn)析資挽產(chǎn)究收抄益說(shuō)率錯(cuò)）3協(xié)2C槽o棕m范p饑a遼n匙y網(wǎng)L典o慶g匠o（2）忘符浙號(hào)型表室示盈：Ki=岔RF＋勒βi×（霉Km－要RF）式介中瓶：Ki第i種藥股搶票稈或只第i種倡證笛券覺(jué)組版合喊的賊必欺要錄收瞞益向率繪；RF無(wú)史風(fēng)詢(xún)險(xiǎn)繩收勁益仆率醬；βi第i種伍股爪票合或敢第i種雕證旋券濟(jì)組擾合雁的β系塌數(shù)妄；Km所探有性股天票應(yīng)或晚所做有帽證器券減的叢平秒均標(biāo)收肅益擺率點(diǎn)。3淺3C疑o顏m胖p魂a黎n寒y旁L薦o仔g(shù)墓o（3）蓬圖泰形翼表米示—拋—證水券竄市哈場(chǎng)左線軍（S鼓M候L：必晴要互報(bào)放酬率K與插不劉可擇分泊散蟻風(fēng)鞋險(xiǎn)β值市之擔(dān)間煌的辯關(guān)衣系促）Ki=翻RF＋程βi×（臂Km－逢Rf）風(fēng)險(xiǎn)值β必要報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)證券市場(chǎng)線3周4C宏o標(biāo)m奇p域a懸n澡y陷L延o親g搖o★(套Km－Rf)是把證腫券役市寒場(chǎng)踐線必的孫斜沙率應(yīng)，沃反噴映棉投爛資學(xué)者壞為補(bǔ)灘償簡(jiǎn)承留擔(dān)混超云過(guò)卷無(wú)要風(fēng)綿險(xiǎn)辛收正益壞的楚平快均獲風(fēng)逃險(xiǎn)骨而炭要儀求愉的龜額外腦收磨益駁，收即學(xué)風(fēng)我險(xiǎn)樂(lè)溢吳價(jià)壟；★RF代艘表識(shí)證跡券面市起場(chǎng)感線墳的害截膊距光，津若床無(wú)竿風(fēng)混險(xiǎn)綁利抄率圾發(fā)生甚變戶(hù)動(dòng)港，顫會(huì)婚導(dǎo)曾致論證法券柄市潛場(chǎng)浴線我向覆上陣或黎向掉下界平譜行雅移勒動(dòng)耳?！铴路磹傆彻障地毥y(tǒng)倘風(fēng)亡險(xiǎn)鄭水再平粥，β越防大念，脆要夸求臉的烏收益裝率生越回高伍。3旅5C徒o濟(jì)m拴p闖a拆n鼠y疏L亮o旗g矮o（4）崖資脫本喉資丸產(chǎn)參定噴價(jià)役模桌型丘的露貢勢(shì)獻(xiàn)資本本化資芒產(chǎn)短定狂價(jià)賤模余型喜和肉證漂券時(shí)市背場(chǎng)廊線血最團(tuán)大饒的項(xiàng)貢私獻(xiàn)在盡于鉛它埋提福供步了穿對(duì)孩風(fēng)商險(xiǎn)刷與頑收到益工之焦間欠的舍一浮種饒實(shí)圾質(zhì)底性如表述折，膏首間次筋將“高齡收押益曲伴相隨文著臘高尾風(fēng)寒險(xiǎn)鏈”陵的末基面本差原資則龜用最惰簡(jiǎn)晚單隱，錘最柱直亮觀雙的部關(guān)廟系殊式根表幣述絨出墻來(lái)熊。它闖是勻目煌前諸為衰止拿現(xiàn)樹(shù)實(shí)棍中震風(fēng)縫險(xiǎn)偽與鴉收穗益氣關(guān)寄系并最產(chǎn)為償貼切具的部表六述教，林在治實(shí)舒際蘆中素被職財(cái)烈務(wù)冷人擠員豬，石金崗融槐從巾業(yè)瘋者限，經(jīng)叢濟(jì)題學(xué)懼家蘿作揪為辨處轟理應(yīng)風(fēng)潑險(xiǎn)餅問(wèn)攻題寶的衫主解要含工慎具誦。3呼6C丸o稈m嘉p稈a失n妥y輕L扇o殘g購(gòu)o五險(xiǎn)、壯投巴資躬者義風(fēng)折險(xiǎn)降偏紅好★風(fēng)碑險(xiǎn)鬧回瞧避晶者同歲收腳益題偏撫好帝低槐風(fēng)踩險(xiǎn)隆，鴉同謙風(fēng)器險(xiǎn)統(tǒng)偏隔好遺高詳收飯益盤(pán)；即放：嫩若E甲=翼E乙，亂選寧擇僵風(fēng)盲險(xiǎn)惹小耍的播方是案馳；若V甲=冠V乙，倡選析擇鑰收杰益頭高融的昨項(xiàng)問(wèn)目擁?！镲L(fēng)斤險(xiǎn)紗追女求刺者同效收痰益迅偏鹽好喝高本風(fēng)騙險(xiǎn)省，敲因見(jiàn)為束這更會(huì)嫌給珍他躺們降帶咬來(lái)固更大朱的尼效條用植。必主動(dòng)罪追幕求魂高詞風(fēng)棉險(xiǎn)術(shù)。★風(fēng)陡險(xiǎn)敵中碎立愉者不搞回檔避錯(cuò)不塊追猾求司風(fēng)柄險(xiǎn)鐘，溜他禾們漏把敗預(yù)康期衡收嚷益撕大敬小勸作驗(yàn)為選叛擇算資貴產(chǎn)民的維唯辰一交標(biāo)斯準(zhǔn)績(jī)。3劃7C舉o汗m罰p費(fèi)a持n鏟y窩L荷o妙g地o第進(jìn)三甘節(jié)鑰成蒜本簽性途態(tài)蕉分鋤析一遞、遲成固本故性辱態(tài)叮的煙概有念成誕本瘋性掘態(tài)他：從是一協(xié)定河條譯件誤下改成能本節(jié)總購(gòu)額與業(yè)們務(wù)怒量之拔間老的蔬依存揉關(guān)蘭系慘。泳定命義腔的損理拌解瞧：1、一算定貧條繁件是島指季一層定藥的薦時(shí)灣間蜂范軌圍穿或演業(yè)屈務(wù)熄量脹范踢圍共，該又哀叫相痛關(guān)敘范挖圍恩；2、成鞭本型總幫額是喬指護(hù)為紐奉取爆得榆營(yíng)片業(yè)藏收罩入醒而沃發(fā)定生災(zāi)的高成炮本白費(fèi)傷用詢(xún)，包足括葬制塑造糠成蜜本恐和團(tuán)非跑制域造襪成鬼本爺；3、業(yè)路務(wù)無(wú)量秤：企蜜業(yè)泡在迷一支定短生眉產(chǎn)降經(jīng)旱營(yíng)貫期傘內(nèi)目投債入蔥或膚完籮成悉的罷工作袍量員的她總趙稱(chēng)行，跌可泄以道表辛現(xiàn)片為壤實(shí)畜物坊量曾、晝價(jià)江值炸量喇、祝時(shí)搶間潛量帝，如竹產(chǎn)猾品洗的匙產(chǎn)勢(shì)量罪、同銷(xiāo)運(yùn)售糧量規(guī)、毫工榮人嚼工狗作吧小括時(shí)親等恭。3現(xiàn)8C免o闖m畫(huà)p狹a酸n僑y餃L派o攝g堡o二廁、猶成雄本察性征態(tài)浙的發(fā)分絲式類(lèi)成獎(jiǎng)本枯按前性屑態(tài)嗚可饑分腥為遭固握定偵成竊本虛、蘭變恥動(dòng)漢成盤(pán)本原、胃混合合腹成本餡。（臉一尊）廳固型定奮成少本指沒(méi)在樹(shù)一抵定到的笑相談關(guān)膏范闊圍晝內(nèi)竹成桐本覽總瀉額烏不溫隨叔產(chǎn)綢量也的只變動(dòng)蜂影握響產(chǎn)而菊保吸持旨不喂變亮的植成野本艦。呢如篩折蘆舊泥費(fèi)碌、舟財(cái)閱產(chǎn)剪保餡險(xiǎn)費(fèi)雖、客廣狗告客費(fèi)加等趟。度（齒與照產(chǎn)前量岔沒(méi)達(dá)有鐮直擴(kuò)接標(biāo)聯(lián)題系沾）1、孟固巧定微成切本置的荒特爺點(diǎn)（1）擦總暫額免的你不搜變碼性不視管消產(chǎn)休量皆是臣否調(diào)變免動(dòng)窩，唉成寺本瘦總述額潛都蹤蝶不可會(huì)砌發(fā)求生居任盒何士變化扶。3樣9C中o胡m刺p誓a屯n素y蚊L士o槐g曉o（2）給單突位避額鍛的謎反戴比真例糕變?yōu)鮿?dòng)隊(duì)性當(dāng)泛產(chǎn)匙量選變閉動(dòng)尋時(shí)瘡，離單謙位蓮固雷定易成芹本稿將貼隨吧產(chǎn)鏈量出的鑄變動(dòng)仆而增成鍛反醫(yī)比張例摧變羨動(dòng)狼。2、幫固已定潮成笨本紛的播性鼠態(tài)樸模眼型（1）勉固蟻定筒成宰本柿模閣型Y君=典a（2）啦單駐位蘇成旨本披模假型Y燦=件a太/聚X4熄0C腹o圖m暖p踩a擁n勞y薯L隊(duì)o糊g關(guān)o3、未固劍定盯成號(hào)本油分耐類(lèi)固尸定須成仁本崖按至其拌支鐮出壤數(shù)買(mǎi)額是哭否仍受沒(méi)企黨業(yè)猾管緣瑞理辱層具短期忽決茂策少行犁為肆改積變進(jìn)合一團(tuán)步積分浸為阻：土酌餡量勒性緒和治約窮束陽(yáng)性誤固定武成右本藥。（1）群約嫂束江性丑固風(fēng)定此成塊本是勤指不述受企毀業(yè)岡管添理秩當(dāng)屯局序短仰期喘決代策涌行勇為駱影稍響農(nóng)的那響部呆分慕固繡定反成匆本穴。紫是心維掌持舍企劇業(yè)聲最灑基趙本瓦的幸生死產(chǎn)神經(jīng)葵營(yíng)能增力齊的燈支默出揭。如蔥：吳固貫定裂資儀產(chǎn)臭折族舊環(huán)費(fèi)羽，科財(cái)剖產(chǎn)部保檢險(xiǎn)穿費(fèi)驢，衡房票屋勸租能金多。4載1C拋o瓶m劫p鴿a找n寸y亭L失o拖g兄o對(duì)通于班此渠類(lèi)筑成撿本盟只捆能炊從掌合燭理蠶充唐分伸地猶利芝用為其殃創(chuàng)秋造揮的生任產(chǎn)劑經(jīng)剃?duì)I微能夸力杯的終角撓度饑著母手鎮(zhèn)，斜提雀高尾產(chǎn)攔品字的占產(chǎn)鍛量興，肉相對(duì)描降湖低邁其某單叼位冤成間本蛛。（2）修酌庭量疲性名固溪定陡成湖本是談指受企扇業(yè)絹管覆理疲當(dāng)夜局材短槐期修決樂(lè)策揀行邪為狂的需影兆響搬，弄可以茄在敏不壤同累時(shí)酸期玩改具變粱其謹(jǐn)數(shù)合額許的惱那勸部盒分墨固耳定紡成思本端。如皂：斥廣盯告挽費(fèi)嗓、腳職攀工班培雞訓(xùn)痰費(fèi)鹿、刑新之產(chǎn)寇品月開(kāi)艦發(fā)允費(fèi)艇和銜管矮理人符員照薪袋金釋。對(duì)齒于今這連部蓋分封固哨定貨成太本襲可民從勾降軍低董其握絕批對(duì)焦額藍(lán)的排角度賣(mài)予飛以堪考課慮餓。4四2C哲o牢m顛p奮a腳n香y尋L頭o喇g殖o（赴二森）浸變失動(dòng)未成仍本是怨指目在繞一嫌定室的藍(lán)相直關(guān)蟲(chóng)范葛圍奏內(nèi)淘成合本瞎總黨額搭隨暢產(chǎn)領(lǐng)量泛的變蜜動(dòng)沙發(fā)鉆生具正振比浸例釀變后動(dòng)睜的敢成盤(pán)本離。易如叔制葬造蘋(píng)費(fèi)鉆用汁中紫的下直接討材杜料哪、培直母接繭人鉆工訊等需。1、雪變功動(dòng)喝成令本蔑的撈特糧點(diǎn)（1）運(yùn)總固額籮的拴正獸比油例擺變?nèi)蕜?dòng)兄性變哀動(dòng)婚成債本尖總蔽額篇將猴隨漢業(yè)茅務(wù)益量徹的紹變他動(dòng)況而泄成課正鑒比個(gè)例變量動(dòng)栽。（2）琴單動(dòng)位俱額乓的周不蔬變哨性不技論盞業(yè)滑務(wù)嬌量番是燥否狀變暖動(dòng)鄰，虛單誰(shuí)位符變扣動(dòng)紫成慌本紡都至不亦會(huì)發(fā)舊生杯任彩何防變口化刷。4地3C困o紗m輪p閣a叢n局y姑L桶o款g教o2、舞變珠動(dòng)窗成爸本祝模何型（1）艘變茶動(dòng)公成杏本乓總徐額咱模蛋型冤為Y途=接b槽x其皇中舍：Y為宣變腫動(dòng)旱成飼本歡總受額咬，b為買(mǎi)單常位騾變休動(dòng)百成鴉本嘆，x為振業(yè)廉務(wù)腿量（2）幸單嶺位銜變腿動(dòng)畏成堅(jiān)本濟(jì)模僑型Y仰=什b4曠4C己o巾m趕p垃a悶n油y似L拉o曬g俘o（盆三傅）逢混友合踐成優(yōu)本除捏了敗變拖動(dòng)母成乳本普和欠固惜定腫成禿本滾外廟，額有乘一覺(jué)類(lèi)悔成梯本期隨著冷業(yè)怪務(wù)濱量選的隱變?yōu)I動(dòng)加呈純非警正譽(yù)比塊例窄變退化摧，搜這無(wú)類(lèi)啞成蠟本妥稱(chēng)模為混廳合笨成株本雙。1、鍛半袋固起定辦成晌本（貿(mào)階農(nóng)梯宜成微本袋）指賠在椅一省定柄業(yè)勒務(wù)笛量軍范熟圍臺(tái)內(nèi)職，娛其俗發(fā)才生匆額喘固題定甲不變新；抵當(dāng)劫業(yè)張務(wù)歡量介增塘長(zhǎng)撐到須一鐮定恥限襲度佛，身其著發(fā)躁生原額呀就擺突寨然跳圾躍宿到討一另個(gè)仁新樂(lè)的太水殖平菊上執(zhí)，靈然殿后椅又川在潔一盜定存的燃業(yè)句務(wù)研范圍遙內(nèi)占保譽(yù)持鋤不濕動(dòng)姜；勿直疫到拆出堵現(xiàn)礙另狂一堂個(gè)訪新濫的宗跳寺躍逃為泡止封。如烤運(yùn)信貨革員太的源工服資子。4膏5C躺o貝m反p匹a置n盞y餡L件o晌g夏o2、刻半涌變純動(dòng)津成極本這絡(luò)類(lèi)豪成臺(tái)本福項(xiàng)釀目任，耳有尸一緊部夏分綠不放隨棕業(yè)寒務(wù)候量如的揪變厘動(dòng)而旅變累動(dòng)趣的點(diǎn)成碌本約數(shù)場(chǎng)額步做暈為細(xì)基清數(shù)被，由超田過(guò)破此綢基挑礎(chǔ)扎上闖的響成本培則忘類(lèi)和似見(jiàn)于艷變毯動(dòng)互成致本蔥，飛隨散業(yè)確務(wù)乎量丑的港變碎動(dòng)纏而趣成漲正鏟比例盼變厭動(dòng)吸。如固專(zhuān)定撤電魂話脅座查機(jī)糾費(fèi)材、茄水申費(fèi)源、獵煤拋氣閣費(fèi)等畏。4嫂6C積o思m導(dǎo)p潮a栽n赴y廳L籃o妙g扁o（侍四炭）正總腦成稻本研模棒型根悔據(jù)牽成悄本橫習(xí)泊性吃將軌企下業(yè)寧的道全賣(mài)部汁成戲本點(diǎn)分敢為奸變踏動(dòng)稻成本柿和驗(yàn)固仙定懷成鞭本辭兩才大寶類(lèi)親，對(duì)那想么日企針業(yè)守的嚼總兄成止本洞公測(cè)式亂必然乎是容：y奮=幻玉a我+療b布x4穿7C慶o耕m猜p已a(bǔ)余n息y層L憂o溉g六o（撞五棄）抽總猶成雙本克的返分乳解竊方盈法—是—高槍低狗點(diǎn)擔(dān)法以憑過(guò)何去揭一鳥(niǎo)定勇時(shí)學(xué)期畫(huà)內(nèi)輩的躍最香高泊業(yè)撈務(wù)渠量培與買(mǎi)最耀低辱業(yè)務(wù)矛量兵的慰成帖本頂之魄差除左以最失高尺業(yè)屯務(wù)欲量榨與殃最?yuàn)^低香業(yè)扮務(wù)蟲(chóng)量俯之差廚，推計(jì)宵算儲(chǔ)出b，韻然惑后績(jī)計(jì)紀(jì)算蛙出a，敬得齒出損總騙成恩本執(zhí)與牽產(chǎn)銷(xiāo)獨(dú)量摘關(guān)氏系逐的室方息法勞。4暈8C分o波m館p彈a日n勞y佩L滲o繡g酷o具具體奏計(jì)寨算冊(cè)步顫驟償是侵：⑴猶選圖擇放高塵低賤兩泉點(diǎn)集坐飛標(biāo)廉。辮即得在殼已亭知湯的雀一理定賞時(shí)紹期浩內(nèi)的歌有石關(guān)帆歷夫史賀資生料泉中鼠，賞找?guī)斐鰯r業(yè)濾務(wù)憲量饑的炎最厘高坑點(diǎn)鴉（戀假設(shè)瓣為X1）軋及期對(duì)脅應(yīng)堡的坑成傅本炊（詢(xún)假慘設(shè)品為Y1）搜從懸而確源定皂高尖點(diǎn)億坐武標(biāo)鄙（X1，Y1）爺，蹈同撲理鈔，釋確攝定坡低滲點(diǎn)痰坐標(biāo)喚（X2，Y2）袖。⑵慎計(jì)緞算b值譯。旗根凱據(jù)輔高封低育點(diǎn)席坐催標(biāo)卷值道確論定飛一溫條策直線未，季該閃直