財務管理教程之財務管理的基本理論

財務管理的價值觀念

第一節(jié)時間價值

時間價值是客觀存在的經(jīng)濟范圍，任何企業(yè)的財務活動，都是在特定的時空中進行的時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關系，是財務決策的基本依據(jù)。為此，財務人員必須了解時間價值的概念和計算方法。

一、時間價值的概念

股東投資1元錢,就犧牲了當時使用或消費這1元錢的機會或權(quán)利,按犧牲時間計算的這種犧牲的代價或報酬,就叫做時間價值。時間價值可以有兩種表現(xiàn)形式：相對數(shù)即時間價值率是指扣除風險報酬率和通貨膨脹附加率后的平均資金利潤率或平均報酬率；絕對數(shù)即時間價值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額，即一定數(shù)額的資金與時間價值率的乘積。二、復利終值和現(xiàn)值的計算(一)復利終值

資金的時間價值一般都是按復利方式進行計算的。所謂復利,是指不僅本金要計算利息，利息也要計算利息,即通常所說的“利滾利”。終慶值:又趟稱沖復候利宜值育,仆是草指取若口干邪期森以煉后蘇包怖括昏本竄金汗和栽利綁息潛在秤內(nèi)郵的碰未嘉來繼價頑值潔,漢又揚稱廚本倚利勝和萌。把終雨值滋的楊一轟般傾計芝算牢公悠式廈為仁：F鹽Vn=途P曠V思(的1疊+砍i返)nF六Vn—棋—購復亦利植終心值跌；P疏V—潔—窗復殘利薯現(xiàn)答值黨；i—升—絲式利幟息賄率膀；n—誕—耀計藏息藏期尖數(shù)均。桑[鼻例刺]變將躁1生0存0顆元賠存軟入缺銀壇行課,谷利匹息哪率射為追1無0哲％舅,踢5患年龜后育的冶終惡值魔應講為仍：百F質(zhì)V5=許P襖V把(利1祥+烤i怕)5=妙1支0餡0吼×頭(擱1旨+竿1濁0牌％迷)5=搏1遙6鞋1部(蔑元偽)晴在氧上牙述睛公吼式磚中胞,窗(去1扛+費i觀)n叫找復節(jié)利錄終富值尚系寇數(shù)巖,本(看1純+漿i便)n可蛛寫角成孫F顛Vi婆,溫n復莖利偵終針值秀的級計事算選公簡式照可桂寫唐成碼：寧F孩V戴n釋=褲P冠V翁(啟1為+旗i案)n=唱P梳V嗽·單F舌Vi羊,囑n如盞前騙例蜓可議查侵表客計皮算藝如旋下米：疾F援V5=極1孩0腔0傳×邀(可1勻+申1指0斯％婦)5=蛛1沈0騰0隙×察F巾V1邁0余%崗,也5=辱1悠0灣0智×份1五.耀6稱1南1獸=黑1狼6沸1萍.果1毀(員元礎)（二昨）稍復唐利關現(xiàn)先值復守利再現(xiàn)罪值是拴指薪以伸后斃年狐份藝收腫入繭或繳支莖出殿資乘金貌的睬現(xiàn)栗在刻價歉值裁,俘可興用掙倒踢求基本故金訂的角方扭法狹計厲算幅。捎由勢終塞值帶求蜓現(xiàn)龜值愉,盯叫施做霸貼愚現(xiàn)看。派在裂貼忘現(xiàn)庭時蔬所晃用未的煮利企息醬率封叫貼念現(xiàn)戀率?，F(xiàn)送值魔的隙計陸算抹可屬由丙終雹值昨的盒計緩算用公虛式四導舟出水：播F訊V押n告=唉P鄭V菠(賄1叉+撈i匹)nP提V震=抵F快Vn/線（韻1員＋戒i離）n=緊F接V鍋×項1世/描（園1座＋矮i腥)n上溪述扇公合式券中幫,獸1付/短（此1囑＋五i風）n稱糠為歌復污利脈現(xiàn)些值仔系察數(shù)該或屈貼昌現(xiàn)牙系怒數(shù)乓，吧1得/稿（求1怨＋留i撕)n可道以度寫田為宇P劫Vi悠,效n,范復扔利限現(xiàn)案值揉的弟計擊算展公撿式箏：P箭V站=帽F撒V停n委·蓬P敞V每i搖，伐n為浩簡稱化迷計職算幼,困可斑編稅制部現(xiàn)傭值鴿系填數(shù)揮表受。倡該嘴表鑒見潮表高2隙—而2悅。[略例管]警若扣計巧劃拾在掛3各年蜂以畫后摧得匠到便4基0劃0壯元城,圍利晨息管率腸為態(tài)8覆％部,畢現(xiàn)肯在輛應搖存腎金種額墨可蘿計建算帆如相下斧：P許V恨=蔑F減V強n旬·帽1惱/著（暢1唐＋構(gòu)i瓜）n=巧4懶0新0泳×刃1絮÷黃（酬1滅＋么8尖%玩）3=子3遵1仗7笑.昌6魚(湊元女)或浸查姿復懇利會現(xiàn)蛛值稠系菊數(shù)感表躲計潑算械如秩下月：P汪V您=新F呼V革×視P帶V8星%堆,術3=蛋4芳0楚0窩×泥0觸.先7鍬9找4牲=束3晴1翅7壤.怎6姓（明元影）三功.訪年箱金呈終催值咽和趣現(xiàn)不值估的墨計薯算年蓮金是躁指庸一尊定昆時詢期多內(nèi)疫每顫期蘿相鏈等憶金錘額版的勻收米付蹲款庭項筋。孕折稼舊蔑、都利陰息極、欄租怨金氧、飼保券險掌費霧等微通筋常蠢表墨現(xiàn)欄為燦年話金尊的塞形響式苦。徒年界金宴按授付偵款改方底式親可虹分策為卻后身付底年承金惱(曉或意稱殿普泰通樸年較金數(shù))旗、向先去付側(cè)年白金鴿(唯或立稱擦即撫付罵年逗金鞋)售、捎延摟期此年綱金耀和置永擔續(xù)認年襪金姥。喚(渾一酸)授后施付蜘年棗金后筐付殃年雪金是幟指兵每會期后期憐末俱有碰等敗額謎的吉收爭付矛款置項境的袋年符金壟。忠在順現(xiàn)媽實歐經(jīng)翁濟存生絹活勵中諒這混種偵年搖金罵最咸為撈常庭見蠟,黃因海此言又識稱睬為養(yǎng)普逗通師年咐金銜。后太付澆年仁金訪終蚊值牽猶犁如茶零僅存韻整煩取膏的蓬本齡利抓和鳳，矮它慌是含一洲定流時掉期易內(nèi)拉每疫期捏期興末頃等上額匠收繳付鼻款篩項跳的爬復摧利度終施值亭之秒和策。松設幸：A—微—衫年拘金冶數(shù)化額確；i—旅—醋利懲息將率抖；n—捆—隱計禿息粉期圣數(shù)潛；F送V振An—把—斤年蔽金緣瑞終矮值戚。壯則卷后帳付泥年罩金抵終磨值株的燭計盛算僵可企用駐圖框2賞—赴1虧來衡說塌明越。由坑圖泉2烤—泄1挪可伴知項,姥后葡付仆年非金應終騎值詞的談計揚算肉公罩式柱為謀：F悅V腥An=蔬A擔(餡1膽+炊i材)0+袍A旦(泳1偉+婚i獨)1+抓A關(善1浪+歡i訴)2+虛…橫+或A謎(就1型+滾I莫)n訪-晚2+默A拳(澤1尺+嘩i遣)n輸-嗽1=圍A幣〔吧(份1括+便i智)0+跨(揚1峽+炒i偏)1+所(藏1共+虹i真)2+檔…遙+意(斯1程+獅i祥)n典-渴2+云(險1酬+具i賺)n泡-無1〕速=尾At支-存1式寬中肉的t胳-楊1叫妥年債金港終屑值院系寧數(shù)辯或萍年慈金名復循利注系破數(shù)諒。t卷-念1可雜寫行成勢F嚼V仁Ai望,斗n，刃則許年泛金精終蠅值澇的剛計粘算雜公丸式遍可誘寫搜成健：F紙V辯An=駐A樣×博F倉V重Ai葬,夸n為寫了漿簡董化凡工條作膊,倚也偶可厚事壇先俊編箱制尋年糟金碗終菌值師系潛數(shù)惱表偽(執(zhí)簡吊稱我F倘V遇A俯系狠數(shù)殲表寨)嬸,逃表暫中慰各伙期賽年藍金粱終景值術系貿(mào)數(shù)節(jié)可型按浮下恨式攻計疲算核：曲F落V葬Ai母,顧n=傾[六(嗽1筆+鬧i菌)n-狂1培]多÷湯i[幣例替]反5娃年嚇中嘩每旬年好年切底盯存騾入巖銀加行光1霉0欺0貌元惑，搬存突款邁利辜率否為擋8抄％卵,波求押第5毀年邁末艱年吹金表終敞值熊。勾F毒V觀A5=鑰A珠·隆F鍛V賣A8做%族,昏5=殿1沿0筍0約×性5即.忙8禾6梨7啟=森5概8鑒6輛.丘7敏(蘆元四)坡一售定楊期挺間拋內(nèi)蔽每側(cè)期蹦期梢末墨等投額慚的否系噸列市收爸付蔥款是項賄的掀現(xiàn)躲值廁之逼和鐵,業(yè)叫狡后瘦付睡年度金嗚現(xiàn)集值憐。獅年縣金宅現(xiàn)寫值脖的殘符軍號盛為普P肅V喚An,亂后桃付飼年帶金扛現(xiàn)漂值律的飲計撞算魂情番況險可扮用踐圖池2差—送2桂說昨明。由談圖計2伯—郊2龍得泡，蠢年脂金腥現(xiàn)藝值松的侄計捎算鳳公核式比為客：抬P絲式Vn=框A?！了?捎/叢(疑1桐+肢i朗)1+誘A背×蹤蝶1現(xiàn)/圖(禮1前+撐i決)2+迫…拋A坦×機1挖/確(憤1陰+夜i懼)n鍬-街1+捏A稼×門1廚/曬(攀1呆+專I拜)n郊-澡2=劍A做式鞭中蕩,蔥叫般年窯金姐現(xiàn)住值研系弦數(shù)修,顏或險年獵金沸貼懇現(xiàn)涌系在數(shù)降。身年愉金別現(xiàn)訓值甘系筍數(shù)鏈可目簡不寫銷為適P駐V堤Ai飾,艱n則忙后質(zhì)付沉年皆金僅現(xiàn)倚值盆的邪計被算弦公凡式派可廉為巧:P腐V怕An=戶A肯×尸P霸V神Ai鏟,充n為鎖了移簡駐化中計癥算午,渠可妄以昌事色先倒編末制朋年淹金揀現(xiàn)床值戰(zhàn)系俯數(shù)但表阿(章簡某稱釀P不V峽A相表廚)悲,[括例趴]茄現(xiàn)溉在魂存臭入闖一鎖筆笨錢初,妙準勵備尸在場以倍后墾5隸年楊中憂每詢年盜末訓得俘到繁1誤0諒0吹元章,逢如識果心利態(tài)息郊率保為要1脅0熱％爛,距現(xiàn)問在演應聲存味入敞多續(xù)少揚錢棒?間P鼻V餓A5=株A狂·絲式P雷V訴A1望0涂%虧,尾5=構(gòu)1洗0劣0緣瑞×央3祥.宣7尖9糾1=異3享7遮9萄.斑1托(菜元獵)(插二煎)共先較付滋年保金先斯付夫年孤金是據(jù)指除在帥一導定改時壤期承內(nèi)貸,短各鳥期籮期躬初涉等午額愛的棚系溝列姐收兆付筑款必項鈴。勿n芽期害先婦付料年抓金娃終雄值耕和言n圓期抗后千付段年孫金父終皮值每之養(yǎng)間稼的臥關跪系隔可放以煮用喚圖管2結(jié)—氏3峰加廟以目說甜明叮。從吵圖麻2陳—小3餐可朽以撐先蠻求闖出罩n丘期豎后秋付廳年漆金被終廢值率,端然糾后悟再碌乘勵以板(晃1凈+節(jié)i乏)堪便弦可愈求治出哄n涂期偏先右付穗年思金策的拴終槐值劍。啟其飽計栗算游公姑式蜘為杰：Vn=站A圓·摘F尋V麥Ai尼,宋n(堅1航+破i環(huán))裳或驚者Vn=臭A績·壞F肥V做Ai供,藍n憐+斗1－刊A憶=辯A負·活(雞F孝V蔥Ai銷,銅n奸+丘1－腹1迷)[挪例爽]涼某結(jié)人瞇每等年餃年蜂初編存太入迫銀躬行秀1賣0棋0嘆0植元乳,去銀還行京存羽款礎年浸利院率蠟為存8珠％粉,類問矛第虹1晌0嶼年余末儉的挖本諷利抗和杰應巨為城多巖少處?V1司0=玩1沾0透0躍0咐·復F痕V斷A8婆%賠,純1量0·趕(稱1斯+寄8猴％熊)愿=或1喪0坑0拆0餃×隊1妙4火.產(chǎn)4耍8習7并×粘1扔.泰0蚊8純=摧1殊5竟6韻4鉗5團(湊元脫)或V1臟0=裁1昨0鋸0浙0駛×遞(株F軟V都A8寬%編,爆1嗎1－味1嚼)產(chǎn)=潑1查0們0蠻0柱×墳(熄1酷6算.夕6襯4雖5豪－屠1課)手=抗1教5報6遺4幫5待(侄元士)n呈期尤先旅付旺年莫金改現(xiàn)劇值端與迎n謹期修后重付旺年棋金毀現(xiàn)咐值悶之旨間丙的進關村系潤，猶可選以餐用籮圖霜2造—告4熱加繡以荒說墾明付。V0=碑A蔬·款P紹V壺Ai逃,里n×恭(恒1闊+膨i墳)V0=止A靠·瞇P腥V齡Ai默,樂n疾-蕉1+灶A=糠A鍋·壁(鑄P提V泳Ai援,島n煙-繁1+花1勵)[耍例淡]昨某顯企皇業(yè)莖租評用糊一僅設庸備軋,如在害1韻0棉年庸中扯每堡年退年奏初忠要穴支唯付怕租旱金贈5植0貨0海0破元奪,鳳年下利樹息甚率繭為致8另％他,共問苗這紹些米租泉金割的送現(xiàn)堵值條是披多冬少潮?頂V0=杜5什0霧0蛋0就·逼P木V渠A8篩%培,巴1曬0·松(渾1憲+詠8慎％皮)敞=校5花0耐0左0賢×蠶6終.葡7謊1朝×針1亭.痕0奪8定=具3稀6價2勿3盞4酒(粒元糧)鏟或林V0=裁5析0猾0在0魯·截(湖P惹V以A8你%是,吧9+恢1榆)印=方5灘0沈0扎0趨×只(虜6凡.貫2胃4宮7蛾+爽1喪)羊=生3突6袍2醋3所5班(家元換)(辜三爭)回延追期瘦年竊金延爛期出年吃金是軍指協(xié)在息最唱初栗若匯干拔期竿沒鎖有失收銀付慮款首項喊的止情液況阻下季,患后攻面提若首干憂期財?shù)却蝾~大的臺系習列渾收襖付雪款罷項唉。V0=察A酷·洋P悔V剩Ai親,課n·狀P厭Vi灣,挑mV0=條A堆·貪P堵V嶼Ai貨,驚m額+滴n－貼A她·鍵P經(jīng)V層Ai戴,懶m=非A恥·齒(溜P大V岔Ai雙,筍m柳+全n－共P強V靜Ai它,柜m)[夕例旨]拒某板企申業(yè)膊向慘銀婦行悔借禁入頁一毒筆注款州項寶,飄銀幻玉行女貸新款掃的只年爬利視息鄰率鳥為貸8跨％丸,婚銀過行駕規(guī)挨定繪前毛1酬0屯年評不提用秀還嚼本娃付痛息暴,傲但清從傳第袍1打1居年防至懼第燃2墓0遺年唯每逢年謀年嫩末還償桐還憶本粗息挎1洪0幫0賀0照元例,押問膚這害筆良款緒項慈的趕現(xiàn)我值屈應晃為叛多譜少善?稀V0=繩1只0核0慶0勸·穗P爬V差A8冊%滲,巴1狀0·貍P谷V8謀%迫,助1鑰0=枝1炸0源0吩0喉×總6暮.顯7欲1水0菜×探0盡.假4弊6批3幅=推3撕1公0軌7攀(域元內(nèi))拌或東V0=啦1潛0撤0仙0容·蘇(確P睛V仁A8晴%秒,隊2珍0－飼P研V軌A8蜂%佩,膽1爸0)賞=陣1談0猛0無0夾×厲(潛9雹.譽8播1藝8脅—覽6鋪.膀7岸1飯0風)與=遣3賀1墳0檢8舞(比元滋)(臂四遲)濾永勢續(xù)寄年云金永王續(xù)痕年顧金是菠指嶼無很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