財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)

第四篇財(cái)務(wù)綜合分析評(píng)價(jià)第十二章綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、杜邦分析法

（一）杜邦分析法的基本思路引言—杜邦公司是美國(guó)大型化學(xué)公司。1802年由法國(guó)移民E.I.杜邦在美國(guó)特拉華州威爾明頓附近建立，以制造火藥為主。—20世紀(jì)，開(kāi)始轉(zhuǎn)入產(chǎn)品和投資多樣化，經(jīng)營(yíng)范圍涉及軍工、農(nóng)業(yè)、化工、石油、煤炭、等20多個(gè)行業(yè)，在美國(guó)本土和世界近50個(gè)國(guó)家與地區(qū)設(shè)有200多個(gè)子公司和經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu),生產(chǎn)石油化工、日用化學(xué)品、醫(yī)藥、涂料、農(nóng)藥以及各種聚合物等1700個(gè)門(mén)類，20000多個(gè)品種。—營(yíng)業(yè)額居世界化學(xué)公司年銷售額之首。杜邦分析法的基本思路——杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由杜邦公司使用，故名杜邦分析法?！虐罘治龇ㄊ菑呢?cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率因素相乘，內(nèi)部各種因素相互依存、相互作用，這種系統(tǒng)的相互關(guān)聯(lián)的綜合分析，能比較全面地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況全貌及其相互間各因素的影響關(guān)系。

（禍二始）杜兩邦影分顛析啊法蠅的銹分然解抖原機(jī)理圖拴1谷2—2奧帕斥利幼普價(jià)財(cái)駱務(wù)難分苗析耍體番系帆圖美辭國(guó)蒸哈未佛弄大縫學(xué)村教雅授輝帕淚利帖普醒將居財(cái)陳務(wù)撐分秀析慘體膨系挑作結(jié)了煎重楚新偽界何定（解三悟）浙杜濱邦得分唉析棚體寶系芽的頁(yè)應(yīng)御用府價(jià)喪值1弊、清霉晰擾表響達(dá)謠了著影椒響懼股凡東線投趨資竹回夢(mèng)報(bào)倆率勸的鐵三病個(gè)焰主購(gòu)要衛(wèi)因招素銷既售椅凈野利責(zé)率資陪產(chǎn)淹周話轉(zhuǎn)騙率權(quán)囑益姜乘伐數(shù)商校品咬盈邪利未能捷力廁狀供況資眼產(chǎn)箭營(yíng)旗運(yùn)丈能鴿力輔狀爪況資配本衫結(jié)距構(gòu)凈資產(chǎn)收益率=×總倚資僚產(chǎn)巴周訂轉(zhuǎn)聰率×因裂此旦可裝見(jiàn)挪，儀提現(xiàn)高掀股距東優(yōu)權(quán)賓益慎報(bào)算酬朋率息的割具把體普路醬徑末是相：①提灶高翠商扯品丈的絮銷將售僚利且潤(rùn)用率減；—膜—遺控狐制寇營(yíng)誰(shuí)業(yè)蠻成遣本親，佛提碰高鬼毛隊(duì)利敢率儲(chǔ)；—落—歌控犁制惱期幸間降費(fèi)譽(yù)用吃；②提豈高女資懲產(chǎn)甩周拘轉(zhuǎn)黑率（存境貨柿、鹿應(yīng)窩收詠賬拔款）杯；③優(yōu)繭化土資井本晌結(jié)仆構(gòu)：斧在騎不筋?？寮皫煿仕局?cái)壤務(wù)緊安鈔全預(yù)的模前慈提扛下趙，滲充縮慧分傾利銹用游財(cái)采務(wù)劇杠板桿辰效棉應(yīng)箱。2獲、通卸過(guò)碑杜洽邦蹲財(cái)錯(cuò)務(wù)喘分醋析義，油可勢(shì)以揪找質(zhì)出吧指抖標(biāo)睡變眠動(dòng)保的卻影狀響尋因濕子紡及顫影賊響胸幅逆度A旋公麻司凈鴨資猛產(chǎn)世收口益勝率＝總勸資桿產(chǎn)錄凈叢利秧率×槳權(quán)溝益格乘村數(shù)第顆一獻(xiàn)年變1掙4蟲(chóng).亞9挺3侍%紋＝贈(zèng)7變.慶3動(dòng)9爽%門(mén)×挪2疫.冊(cè)0妙2第驢二設(shè)年戶1狗2勢(shì).滔1機(jī)2蹄%令＝愧6俘%裝×蕩2曲.范0剝2總橡資剩產(chǎn)臟凈甲利丑率＝銷仍售胃凈瘦利怒率色×忽總妖資旋產(chǎn)研周槽轉(zhuǎn)頓率第運(yùn)一會(huì)年哨7伴.刷3遠(yuǎn)9銅%鈔＝界4照.北5塞3袍%嘴×績(jī)1載.放6創(chuàng)3饑0真4第稱二獅年籠6尼%鈔＝惕3芽%油×奴23路、通具過(guò)院杜柴邦謎財(cái)拌務(wù)盼分撞析姥，泉可換以拔進(jìn)旁行佳行引業(yè)劑對(duì)朋比李分制析館，貌找憂出買(mǎi)與黑競(jìng)丹爭(zhēng)迅對(duì)軍手片的慌差愿距A盒公洗司凈纖資杜產(chǎn)比收稍益列率航＝昂總寺資層產(chǎn)聾凈躺利兄率摔×漿權(quán)鄭益反乘縱數(shù)第鏈一寄年餃6姑%湖＝場(chǎng)3敬%索×席2B發(fā)公問(wèn)司第絨一概年館6館%虎＝隙5運(yùn)%鏈×著1膛.胞2（奶四宰）以杜渴邦鞋分膛析芳法科的脊局種限動(dòng)性①僅堵僅在是柔重該視廳當(dāng)捉期溉財(cái)棕務(wù)府結(jié)悟果漏，叔無(wú)掃法殿表遺達(dá)叔其遙他恨重協(xié)要想的罵業(yè)緣瑞績(jī)押因汪素怕。例童如筐：島杜山邦嫌分衣析燒法輔無(wú)舍法切表耐現(xiàn)輕現(xiàn)融金水流表量疑狀捏況堂、核盈南利兄的什可樹(shù)持驕續(xù)扶性壓等羽影宮響犬企帽業(yè)折價(jià)下值燭實(shí)鋼現(xiàn)爪的弱利曲潤(rùn)武質(zhì)僚量釣因緒素梅。②杜義邦跌分裳析炸體會(huì)系菌是臥以股揉東財(cái)垃富易最獸大徐化湖為什價(jià)乖值情起倒點(diǎn)信，退而哥無(wú)跳法亭顧繪及辜顧都客按、辜供甜應(yīng)本商斃、女雇字員卸等其臉?biāo)吕鲆娉上嗍荜P(guān)汽者的租利減益像。③杜多邦蕩分綿析常體在系設(shè)是碑針形對(duì)型企缺業(yè)過(guò)牲去的遮財(cái)戶務(wù)仔業(yè)份績(jī)潮進(jìn)湯行待分層析麗，級(jí)無(wú)贊法棵規(guī)灰劃京及拉推皇動(dòng)遠(yuǎn)臣景耐目暫標(biāo)實(shí)殺現(xiàn)拴。案資例梯分執(zhí)析哲：獻(xiàn)青勻島榆啤績(jī)酒外V碌S泊燕勒京傻啤老酒—搶—懇杜微邦畢財(cái)妄務(wù)濤分槍析佩體個(gè)系銷園售領(lǐng)凈懸利被率賺比棵較分嗽析萄：譽(yù)從陽(yáng)2賤0仁0惡1初年件到辯2風(fēng)0扶0喝5警年懷，架燕判京料啤性酒昨銷避售澤凈辱利科率嶄呈滴下劑降譽(yù)趨毛勢(shì)肝，節(jié)而蒸青啟島辭啤將酒嶺該逮指訪標(biāo)隆呈據(jù)上共升侄趨堪勢(shì)賠，鴉兩咐家獲企累業(yè)閑逐客漸束接算近魂?？倱?dān)資膚產(chǎn)百周江轉(zhuǎn)影率斗比綿較分貸析堤：騰從婆2靜0檢0相1谷年悼到腥2匯0錦0櫻5典年成，蜜兩稻家挽公車司代周府轉(zhuǎn)腎率開(kāi)都掃處汁于畏上駱升謊趨萌勢(shì)完，頸但知青挪島甩啤稼酒冬總陜資座產(chǎn)扭周看轉(zhuǎn)皇率惠率之明僻顯課高初于衛(wèi)燕渠京臥啤銜酒重。權(quán)寫(xiě)益丈乘塑數(shù)銷比菠較分狂析恭：萌從楚2茅0頑0汗1硬年放到棚2聲0姜0增5忌年點(diǎn)，矛青維島拿啤俗酒筍權(quán)肆益勒乘夕數(shù)流開(kāi)雨始竹明剩顯升高彎于哭燕鼠京浮啤蔽酒冷，簡(jiǎn)但揭后犧來(lái)碼兩游家舅公磁司攻逐信漸夫接嘗近殖。結(jié)晨論：從白2飾0恥0緣瑞2薯年聚到倒2蝴0鼻0片5欠年逐，樂(lè)青吉島司啤便酒膀的晌凈而資咽產(chǎn)愿收梯益骨率碰都閑超佳過(guò)公了跳燕毛京描啤茄酒哨，嫁是短因研為摘從艦2銜0絮0獸2餃年答起亡青讀島東啤紛酒失的主銷網(wǎng)售浸凈麻利臘率矛、速總椒資享產(chǎn)福周患轉(zhuǎn)趕率暈一碌直粒處需于員顯啄著按上授升沙階悟段孫，輸顯違示慣企忽業(yè)膛盈讓利授能懲力敞、薄營(yíng)燦運(yùn)趟能彩力斧的撐逐胞漸鋼增頂強(qiáng)不；另艷一毒方蒜面，橫青碗島娃啤龜酒嗓的載權(quán)虛益串乘忍數(shù)樂(lè)在濃逐怨年瀉降樣低翻，豎是斃因胳為倒青逃島雹啤融酒蹦通羞過(guò)鐮收氧購(gòu)林其矛他針中后小新啤頸酒圍廠交擴(kuò)穩(wěn)充韻產(chǎn)拳能底，日降案低絕了嶄債尋務(wù)罵比歷重蠟，巷顯霧示邊其車財(cái)牲務(wù)紙結(jié)手構(gòu)便趨數(shù)于雕穩(wěn)照健嫁。作姿業(yè)增三崖（杜杏邦垂分怪析賽法釘?shù)那七\(yùn)叉用）某肚公信司熔2吉0技1嗓1姥年桐度詞財(cái)省務(wù)存綜蜘合晴分爺析財(cái)庫(kù)務(wù)弱綜寇合風(fēng)分滿析名方翼法二嗽、雁沃稅爾楚評(píng)恨分度法（塔一既）搏沃撇爾慣評(píng)頂分累法任的描原煎理沃評(píng)爾注評(píng)鉛分挪法影源踢于斑財(cái)眠務(wù)蹈狀和況呀綜喪合速評(píng)危價(jià)覽的寧先晨驅(qū)勤者倡之嶺一擦：霸美譜國(guó)護(hù)學(xué)便者亞補(bǔ)歷殃山脅大櫻·這沃瓦爾（奪a理l夕e爛x懷a(bǔ)哲n堵d炮e倒r藥.眨w黃a真l陰l討)往。亞倡歷巾山腰大啄·弦沃宵爾恥在誓1搞9償2倘8掃年類出問(wèn)版誦的民《完信楊用基晴插雨爪表倍研跪究天》刮和輕《和財(cái)梢務(wù)扣報(bào)范表覽比默率鑒分范析久》件中架提巾出杰了信跪用住能配力拾指波數(shù)的趙概究念滴，奇他意選舒擇據(jù)了惠7繳個(gè)頌財(cái)無(wú)務(wù)也比練率蜜，椅用伙線車性翼關(guān)閘系蔑結(jié)返合賓起媽來(lái)割，碑并伙分呼別雷給借定亮各怕自蹦的腳分父數(shù)漸比最重來(lái)，校然法后宵通講過(guò)昨與圓標(biāo)答準(zhǔn)昏比紡率晉進(jìn)付行溪比須較些，泉確欠定態(tài)各你項(xiàng)敬指他標(biāo)饑的貴得痕分耐及焦總朵體背指赤標(biāo)巨的快累脹計(jì)防分繁數(shù)蠅，指從索而旋對(duì)腳企雄業(yè)引的信晴用捉水嚼平作鵝出喇評(píng)類價(jià)幣的妨方蕩法塵。這誕七敞個(gè)斜指孤標(biāo)竟分據(jù)別士是樓：①贈(zèng)流阻動(dòng)誰(shuí)比奮率泉、②禾產(chǎn)偵權(quán)廈比果率妙、③瘡固汽定重資壤產(chǎn)拴比牲率心、④議存肯貨敲周拴轉(zhuǎn)基率兩、⑤賽應(yīng)粗收送帳哪款切周證轉(zhuǎn)孩率乎、⑥黑固續(xù)定穴資嗎產(chǎn)漂周撒轉(zhuǎn)樂(lè)率⑦爸自虎有逼資這金森周顏轉(zhuǎn)冶率（叢二頃）柏沃摔爾革評(píng)貢分棍法刃的結(jié)局雹限盛性1蒼、沃繳爾唯的蜘評(píng)型分畫(huà)法撲從魔理鞋論偏上梢講判有徑一皇個(gè)順明灣顯掛的寧問(wèn)吉題修，蘭就乓是奏未膝能妻證武明滅為過(guò)什綁么局要跪選紗擇殼這駁7倡個(gè)沖指嚷標(biāo)這，心而繼不衫是拘更杜多旗或培更痛少塊些盟，辱或狗者棄選耽擇挑別懶的逼財(cái)喘務(wù)晝比混率蓮，地以希及歉未政能煙證裙明肥每刊個(gè)可指罩標(biāo)擁所憤占伐比勿重政的叮合董理鍛性促。這這度個(gè)仔問(wèn)如題惱至兆今井仍尾然榆沒(méi)步有聞從傲理航論釘上襲得裹到怕解咽決錫。2招、沃圣爾相評(píng)鹽分鏈法繭從企技謠術(shù)婦上補(bǔ)講椒也番有列一確個(gè)忘問(wèn)逃題綿，速就細(xì)是及某泉一刷個(gè)欺指藥標(biāo)留嚴(yán)梨重孫異儉常竿時(shí)怖，好會(huì)素對(duì)枕總次評(píng)禾分仔產(chǎn)些生續(xù)不豎合員邏嘩輯服的傳重破大嗚影蓮響飯。劃這王個(gè)儲(chǔ)毛幣病新是差由慢財(cái)符務(wù)叔比枕率寸與熄其瓜比秀重冤相些“惑乘句”投引貼起踢的雀。農(nóng)財(cái)乒務(wù)土比扛率并提爛高邊一妥倍污，馳評(píng)斗分政增巴加雖1娘0供0附％爪；廢而厘縮商小寇一軟倍禽，征其鐮評(píng)稍分氣只稈減順少互5印0揀％玻。原滾因州在偽于除：鴨綜艦合夫得謎分緊＝筋評(píng)辰分咱值雞×薪關(guān)芳系限比應(yīng)率獄。3、盡他管照沃披爾登的鄰方卷法纖在獲理桃論蛛上乒還熔有佳待磁證尼明掛，趕在踢技援術(shù)妙上樸也扛不晴完眠善月，銅但妄它粥還受是壇在裝實(shí)普踐跨中蝦被靠應(yīng)助用容。耐苗人面尋孔味霜的廳是蹄，監(jiān)很果多餅理團(tuán)論螺上華相辣當(dāng)丑完貓善塊的撇經(jīng)女濟(jì)痕計(jì)率量敢模流型昂在偽實(shí)警踐桂中姜往繞往嶼很幸難錄應(yīng)躺用魔，壇而哄企瓜業(yè)血實(shí)委際名使券用迫并薯行誦之婆有融效晚的愧模海型演卻議又芒在新理飲論奇上頸無(wú)娘法必證新明蹦。拴這草可長(zhǎng)能形是安人盒類藝對(duì)伙經(jīng)欲濟(jì)格變疲量以之突間裕數(shù)杯量凱關(guān)棚系訊的氧認(rèn)講識(shí)溝還添相督當(dāng)俱膚化淺她造送成著的流。（秋三只）門(mén)沃讓爾居評(píng)舍分騎法般的匙拓紫展2限0壤0包2巨年麥《內(nèi)企得業(yè)咽效歷績(jī)鍛評(píng)搖價(jià)扁操緩作測(cè)細(xì)挎則豈》評(píng)價(jià)指標(biāo)類別基本指標(biāo)修正指標(biāo)評(píng)議指標(biāo)一、財(cái)務(wù)效益狀況（38）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率資本保值增值率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營(yíng)者基本素質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率基礎(chǔ)管理水平發(fā)展創(chuàng)新能力經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略在崗員工素質(zhì)技術(shù)裝備更新水平綜合社會(huì)貢獻(xiàn)二、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況（18）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率三、償債能力狀況（20）資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率四、發(fā)展能力狀況（24）銷售增長(zhǎng)率資本積累率三年資本平均增長(zhǎng)率三年銷售平均增長(zhǎng)率技術(shù)投入比率2致0促0蛋6跌年諷，躍國(guó)角務(wù)繡院烤國(guó)碌資穗委薯頒姐布禿了按《推中棗央周企蹈業(yè)街綜障合席績(jī)叢效慣評(píng)哲價(jià)像管腿理貞暫康行樸辦統(tǒng)法濃》財(cái)務(wù)績(jī)效定量指標(biāo)（權(quán)重70%）管理績(jī)效定性指標(biāo)(權(quán)重30%)指標(biāo)類別(100)基本指標(biāo)(100)修正指標(biāo)(100)評(píng)議指標(biāo)(100)、盈利能力狀況（34）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率2014銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤(rùn)率資本收益率10987戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會(huì)貢獻(xiàn)1815161314888二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況（22）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1012不良資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率976三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況（22）資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)1210速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率帶息負(fù)債比率或有負(fù)債比率6655四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況（22）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率資本保值增值率1210銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率技術(shù)投入率1075財(cái)堆務(wù)行綜稠合剛分兵析暮方夜法三獵、平裁衡趕計(jì)芽分漂卡遍（你B報(bào)S雹C漲）（是一剖）蜻平孤衡擾計(jì)盒分幸卡消產(chǎn)潤(rùn)生抄的雨背吐景2炒0呼世發(fā)紀(jì)括的蠟最窯后譯2酷0游年之里吃，直許俯多濃美洲國(guó)治公須司津開(kāi)泄始燒意敲識(shí)菌到帥，悅僅興僅臭使秧用財(cái)際務(wù)數(shù)銷字疑進(jìn)灶行描管州理喉往席往復(fù)使手他還們飾失栗去容方僑向投性究，非財(cái)棵務(wù)堅(jiān)評(píng)夕價(jià)爽存?zhèn)仍谟亢芨`多捆弊擱端拼。一波些固企手業(yè)盒開(kāi)攀始玩把客伸戶也酷作舒為漆公五司乒經(jīng)屈營(yíng)捆管奸理層中辱的堤重充點(diǎn)任，破他老們哈強(qiáng)懂調(diào)屆以怎客餃戶枕為監(jiān)中趕心采，拔并轉(zhuǎn)且姻建沖立潑了亭客桿戶線關(guān)敞系帝管黑理旨體憑系幸；另騎外氣一巨些住公援司熄則清通廁過(guò)哪在遭企傅業(yè)值內(nèi)純部么進(jìn)盲行業(yè)岸務(wù)隨流音程再籍造眠等拆措車施是，鍋從文內(nèi)寬部陷管逮理嫂出謎發(fā)澇構(gòu)倍建尺自波身震的賠核沖心鎖競(jìng)晨爭(zhēng)講力譽(yù)；還鋒有夢(mèng)一燦些犬公傍司械重囑點(diǎn)傘強(qiáng)櫻調(diào)憶戰(zhàn)萌略擱性人金力約資阻源管露理另，種從詞人街力克資跑源俘的捆角溫度淡入溜手筍，席提睡高打?qū)熥噪S身太戰(zhàn)毛略說(shuō)的走支墻持埋度緩。在經(jīng)這醋個(gè)繁前征提股下似，鈔美營(yíng)國(guó)俱哈廚佛食商稍學(xué)錘院為領(lǐng)利導(dǎo)訂力源開(kāi)片發(fā)拜課漂程退教盛授羅君伯暑特婆·授卡燃普塑蘭（雖R厲o朝b毒e予r臟t告K杜a輩p漏l逢a或n誤）例和多復(fù)椅興滔方繞案膽國(guó)青際獅咨虎詢境企恨業(yè)療創(chuàng)終始癢人邁兼最總笑裁諾錯(cuò)頓（拘D礦a焦v認(rèn)i華d影N項(xiàng)o舊r定t振o請(qǐng)n母），頃在瞞總覽結(jié)較了深1毅2羽家帽大由型走企抬業(yè)茶的抽業(yè)設(shè)績(jī)娘評(píng)寨價(jià)引體攻系瘋的廁成寄功魯經(jīng)銅驗(yàn)平的垮基午礎(chǔ)嶼上爺，墳經(jīng)賴過(guò)往長(zhǎng)棍達(dá)碌一另年疼的舉潛盼心事研飛究廉，成1仔9征9郊6寨年貌正輛式循提發(fā)出療了平持衡航記站分男卡的劍戰(zhàn)棄略云管殺理參業(yè)?？?jī)惰評(píng)廟價(jià)洗工騰具屋。G忘a質(zhì)r閉t片n焰e畢r性G塞r麻o乎u吐p咸的棚調(diào)負(fù)查濁顯罰示狠：毒在漠《狡財(cái)李富虜》團(tuán)雜躁志堅(jiān)公忽布臨的橋世瓣界德前潛1籃0識(shí)0腦0冒位明公燃司裝中花，漂有停7稈0陽(yáng)%棚的犬公豬司伯采如用這了為平房誠(chéng)衡曲計(jì)蒼分虜卡孟系膜統(tǒng)杏。B尾a房誠(chéng)i護(hù)n撞&乓C勾o眼m燙p參a菊n數(shù)y法調(diào)脫查梯也奶指熊出歷，插5羽0飼%箏以遙上貼的受北益美趨企針業(yè)桃已鹿采眨用碌它稈作香為戒企凱業(yè)指內(nèi)態(tài)績(jī)乓效奮評(píng)火估謠的北方劍法捐。讀并乒且公平莊衡匯計(jì)轉(zhuǎn)分燦卡胸所垃揭逝示沫的注非膀財(cái)惰務(wù)際的服考踐核老方愿法影在禽這炮些摧公施司枝中被被晃廣齡泛始運(yùn)歲用誦于粒員脹工摧獎(jiǎng)第金適計(jì)假劃帥的咬設(shè)兔計(jì)宅與旱實(shí)今施榴中喉。哈嶺佛旋商德業(yè)巴評(píng)蠢論魄更虧是兔把搜平替衡覆計(jì)金分驅(qū)卡翅稱控為巧7液5離年遍來(lái)最饞具意影秧響盯力的噸戰(zhàn)杜略免管采理腰工塘具華。（色二征）義平悉衡笨計(jì)規(guī)分啊卡石的膀設(shè)諷計(jì)曉原坊理平捉衡債計(jì)糠分恭卡飽是犯一萬(wàn)種遣績(jī)百效擠管趙理恨的糖工歷具班。布它才將布企頸業(yè)紙戰(zhàn)貿(mào)略貢目臘標(biāo)季逐激層蹲分疤解醬轉(zhuǎn)害化爛為乒各求種和具幫體呼的換相氧互站平看衡續(xù)的省績(jī)竄效損考映核疫指同標(biāo)想體頌系歌，忘并導(dǎo)對(duì)卸這擁些蜘指芒標(biāo)固的悲實(shí)倦現(xiàn)柴狀盲況壺進(jìn)遼行墳不哭同宋時(shí)違段雜的神考調(diào)核糟，砌從岸而桐為魔企割業(yè)談戰(zhàn)資略些目緩標(biāo)滋的在完腥成贈(zèng)建彼立板起祥可撇靠指的紛執(zhí)工行森基繁礎(chǔ)兇。平離衡攔計(jì)折分懶卡非從電四屠個(gè)擠不還同功角藏度兔即財(cái)號(hào)務(wù)剝、略客忘戶盤(pán)、發(fā)內(nèi)琴部正流椅程狠、爹學(xué)特習(xí)旗與吃成跌長(zhǎng)，府衡況量永企烘業(yè)皺的供業(yè)項(xiàng)績(jī)遷，論從捷而猶幫琴助維企隊(duì)業(yè)箏解緩決蕩兩愛(ài)個(gè)聲關(guān)腫鍵六問(wèn)趁題復(fù)：誘有萍效受的靈企精業(yè)究績(jī)靜效斷評(píng)防價(jià)脊和贏戰(zhàn)沫略蹲的灑實(shí)兼施腐。（烘三嬸）炭平億衡盤(pán)計(jì)鋸分欺卡批的潮內(nèi)萄容推框驗(yàn)架（灰四達(dá)）平狗衡怎計(jì)行分強(qiáng)卡復(fù)的騾“喊平墻衡達(dá)”攔思痕想1微、讓財(cái)舉務(wù)期與洞非瘦財(cái)陷務(wù)抗的幕平撐衡在晨平穩(wěn)衡桿計(jì)擠分約卡嫁中鋪，致既退包買(mǎi)括佳了纖財(cái)賓務(wù)邊指汽標(biāo)夜，般如青營(yíng)券業(yè)還收拋入視、堆利堂潤(rùn)暫、鑰投惱資蜻報(bào)交酬波率免等漁指詢標(biāo)棄，休又天包敲括塌了叢非柏財(cái)群務(wù)疼指奧標(biāo)旺，襖如戶客烈戶連保數(shù)持摩率粘、撞合硬格習(xí)品售率溝、園雇前員涂滿符意佳度鑼等話指邁標(biāo)饅。徐這椒就斧體影現(xiàn)徹了厘財(cái)喜務(wù)殼與嫩非英財(cái)蓮務(wù)監(jiān)的英平伐衡鹿。2摟、大結(jié)在果榮與塵動(dòng)文因砌的皇平提衡在壁平耽衡窮計(jì)禽分吵卡每中局，鏟既擴(kuò)包茅括衰了泊結(jié)獻(xiàn)果障指普標(biāo)怖，熟又懸包餅括墊了最動(dòng)爽因孝指螺標(biāo)快。類如貫客皮戶翅滿肉意里度城指石標(biāo)譽(yù)能帆夠愚促登使蘆企折業(yè)呀擴(kuò)豎大陸銷駝售述，趨從俗而隱提尼高查企罪業(yè)睛的紹利善潤(rùn)但。陳在弟這巖里附，濟(jì)利停潤(rùn)舒作宇為場(chǎng)一薪種仔結(jié)陣果板指踏標(biāo)婚，影則統(tǒng)客望戶牲滿龜意贈(zèng)度重就谷是嗓它坑的殖動(dòng)搭因拌指浸標(biāo)蛇。3墾、怪長(zhǎng)渾期臂與耗短丹期治的賀平包衡在枕平賽衡即計(jì)衰分關(guān)卡木中痛，屋既卷包的括著了坑短院期繭指浙標(biāo)鑼，泄如瓶成漸本辮、矩利廈潤(rùn)料等察指多標(biāo)并，惹又達(dá)包盼括寸了凍長(zhǎng)豪期怎指秋標(biāo)婦，丹如余學(xué)寶習(xí)克與濁成龜長(zhǎng)嫌方差面匪的稅遠(yuǎn)焦景孕目技標(biāo)林等座指糾標(biāo)藥。妻體術(shù)現(xiàn)織了屋長(zhǎng)訴期明與厘短士期男的菠平旦衡刻。4地、返外己部特與厲內(nèi)策部緒的椅平柄衡在心平明衡鍵計(jì)玩分丘卡登中巡壽，扶既務(wù)包嚇括圓了寧外窩部榴評(píng)本價(jià)奧指線標(biāo)惕，竿又維包堅(jiān)括棕了還內(nèi)紙部五評(píng)那價(jià)騰指拆標(biāo)查。舟例炸如刷，析客賤戶蝴滿亂意宇度俊指陷標(biāo)腐是別通蓄過(guò)孕對(duì)志客裹戶莫的大調(diào)徑查恢而賴得伏到蓄的夢(mèng)，廳反宮映龜了寺外損部沉人痰員踏對(duì)矮本慣企敲業(yè)笑的米評(píng)超價(jià)固，囑是筒外留部算評(píng)且價(jià)繪指怨標(biāo)爬。弱而衛(wèi)合爬格掙品軍率餃、植培礎(chǔ)訓(xùn)個(gè)次祥數(shù)脖、縱成嫩本基、達(dá)雇秘員貢滿敬意邀度牧指司標(biāo)閉則錢(qián)是惜企剩業(yè)瓶?jī)?nèi)建部銜對(duì)楊本杜企椅業(yè)灰的饒?jiān)u血價(jià)慮，頭是孫內(nèi)遍部睜評(píng)挑價(jià)蘭指仿標(biāo)蜘。播這棟就樹(shù)體學(xué)現(xiàn)龜了捧平叉衡鏟計(jì)即分檔卡吊外腸部香與泥內(nèi)脂部戀的襖平甩衡勸。（單五有）蛙平洞衡閑計(jì)良分終卡龍的嘉優(yōu)揚(yáng)點(diǎn)第溜一尼，愿注迫重秤遠(yuǎn)識(shí)景煤目旗標(biāo)。屋始征終雪把愉戰(zhàn)賀略中和她遠(yuǎn)鄰景呀放賴在顯核患心尚位舍置關(guān)。狡根梳據(jù)局清就楚氏定陳義渠的潤(rùn)組事織品戰(zhàn)渣略艘，薄圍挑繞咱財(cái)帖務(wù)截、仍客耐戶旺、湊內(nèi)坊部濃流尺程位和爽學(xué)調(diào)習(xí)包與遮成錯(cuò)長(zhǎng)銀四反個(gè)撤層糕面纏設(shè)門(mén)立暖指榜標(biāo)工，怕能黑有假效帖地呢將偏組節(jié)織嚴(yán)的脾戰(zhàn)綢略須轉(zhuǎn)繞化冤為傻組區(qū)織茶各宏層價(jià)的圍績(jī)盞效非指槳標(biāo)粉和停行欄動(dòng)堪。第隔二累，堪注鑒重初溝蹤蝶通。盆平李衡涼計(jì)辰分猶卡蛾的舍制勁定拍過(guò)浙程侍就脖是液一夾個(gè)袍溝租通灶過(guò)憲程局，講有崖利司于米各咸級(jí)次員岸工針對(duì)游組壯織惕目味標(biāo)悅和嶄戰(zhàn)臨略壩的漁理灰解寄。第勞三檔，神注覽重鋪平煉衡。及平械衡逢計(jì)浴分半卡枝注朱重慣短桐期窄目峽標(biāo)祖和佛長(zhǎng)名期樸目逆標(biāo)哪的刻平靠衡樣，主外適部米目原標(biāo)信和禮內(nèi)卻部姜目濕標(biāo)尿的余平墨衡患，脖財(cái)酬務(wù)呢指慈標(biāo)擱和樸非嗚財(cái)享務(wù)符指聲標(biāo)感的演平更衡姥，美結(jié)猴果爺性米指鋪標(biāo)鍵和絮驅(qū)驅(qū)動(dòng)疫性狠指仇標(biāo)喬的爆平尼衡愛(ài)。第妹四株，苗注疏重醫(yī)過(guò)碰程濟(jì)。同據(jù)傳貓統(tǒng)游目誘標(biāo)提管洞理顏相限比溜，估增光設(shè)趁了貪內(nèi)京部暈流材程雨層酸面轉(zhuǎn)，竹對(duì)開(kāi)如嫁何鍛實(shí)究現(xiàn)亞上逆層亡財(cái)襖務(wù)趨目倡標(biāo)槐或皂客阻戶鳴需故求割（配專手家駱將規(guī)其肝合括并皺為蒼利順益咐相作關(guān)洞者陳）蹄的傳過(guò)慶程綱進(jìn)表行崖全敬面黑描祝述居和助規(guī)親定屈，涌工悶作京措蜂施牽針木對(duì)漏性績(jī)強(qiáng)剖，妙效咐果切好稠。第誕五墓，攔注傅重毫學(xué)自習(xí)。炊同馳傳滑統(tǒng)吩目榴標(biāo)幕管包理晴相純比腳，萄增響設(shè)側(cè)了睡學(xué)飽習(xí)族與骨成柄長(zhǎng)多層泰面鑼，脫組茶織斥內(nèi)高成兆員冰可配根蘿據(jù)做職閉位油勝喚任州力瘋模取型良判挑斷泉自霸身芹存云在妹的玻差失距驕，叉學(xué)背習(xí)守效侵果仗更招具搭有速針曉對(duì)陪性窯、渠前秧瞻悼性授。一馳個(gè)鵲區(qū)躬?jiǎng)e漏于鴉會(huì)芒計(jì)約利夜?jié)櫯牡闹轮貛?kù)要匠評(píng)桃價(jià)骨指月標(biāo)四癢、經(jīng)忘濟(jì)金增普加辜值貨（巡壽E曬V犯A婚）（畜一贈(zèng)）惜E拖V青A塵的兇原撈理扭和刪產(chǎn)網(wǎng)生碰背囑景“匪經(jīng)忙濟(jì)肥增興加鏈值般”愁是沙英暴文犁E省c駐o牌n塔o興m絡(luò)i步c銀V禾a疑l香u填e胳A始d諸d群e焰d扶的主意潔譯羊，崗縮濟(jì)寫(xiě)棵為E技V番A。E葡V硬A霧是共企秤業(yè)去管跡理叫、終財(cái)生務(wù)雨會(huì)投計(jì)跪的遞一投個(gè)摩新詢名朗詞得。摸但開(kāi)E敲V斯A爹概繡念脆并沾不呀是遼一變個(gè)率全鄰新信的防創(chuàng)扛造呀，武其命思征想檔源葡于亞剩備余奪收淘益家（藥R皆e掛s笨i酬d棋u珍a決l工I屢n之c園o揮m避e宵）卵，餐在仁某斬種平程悠度捧上洞，餐可涂以長(zhǎng)說(shuō)溝E貞V軋A痰是剩娘余售收螞益盤(pán)的喚一歸個(gè)惱新販版糾本庭。經(jīng)紗濟(jì)叉增迷加肌值輪的柱概斯念洞嚴(yán)遼格茂地徒產(chǎn)鼓生贊于塘1威9通9欲1緣瑞年賣，姥由肉美劉國(guó)咳思釀騰抬斯屯特鴉（夠S呼t意e受r滋n恩S揚(yáng)t訴e辦w義a導(dǎo)r趨t勸）所咨循詢靈公脅司促將備該渴方滅法園引狹入調(diào)價(jià)趙值穿評(píng)勢(shì)估巷領(lǐng)厭域洲，錢(qián)以窩取坦代翼傳公統(tǒng)名的貢價(jià)趟值棕評(píng)針估攝方駱?lè)ǔ?。思只騰扭思挖特其公盼司煮認(rèn)坡為外：玻評(píng)抖價(jià)合企賠業(yè)矛經(jīng)篇營(yíng)唇業(yè)踏績(jī)盒時(shí)勻通驅(qū)常撓采棟用逼的映會(huì)永計(jì)碧利笛潤(rùn)蔑指拍標(biāo)意存居在柳缺割陷息，咳難噴以貝正癢確努反粘映術(shù)企國(guó)業(yè)爽的拋真怎實(shí)膠經(jīng)沿營(yíng)堪狀域況憐，匠因墓為戴它脾忽臺(tái)視柱了社股滲東枕資視本謀投攜入山的機(jī)盜會(huì)作成釣本，喊企艱業(yè)蟻的攔盈斯利音只渾有醒在闖高殊于吩其予資慘本封成鐮本險(xiǎn)（迷包隙括根股只權(quán)縫資賢本絞成補(bǔ)本括和岸債脈務(wù)接資病本螺成煌本勾）樣時(shí)范才香為