第二講證券投資技術(shù)分析概述

第二講證券投資技術(shù)分析概述第1頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素所謂股價(jià)的技術(shù)分析，是相對(duì)于基本分析而言的?；痉治龇ㄖ赜趯?duì)一般經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來(lái)研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。而技術(shù)分析則是透過(guò)圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過(guò)去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。其依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的主要內(nèi)容是由股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的，我們也由此可知──技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)其產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)方面、政治方面的等各種外部的因素。

第2頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月基本分析的目的是為了判斷股票現(xiàn)行股價(jià)的價(jià)位是否合理并描繪出它長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間，而技術(shù)分析主要是預(yù)測(cè)短期內(nèi)股價(jià)漲跌的趨勢(shì)。通過(guò)基本分析我們可以了解應(yīng)購(gòu)買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購(gòu)買的時(shí)機(jī)。在時(shí)間上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測(cè)舊趨勢(shì)結(jié)束和新趨勢(shì)開(kāi)始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測(cè)較長(zhǎng)期趨勢(shì)方面則不如后者。大多數(shù)成功的股票投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來(lái)加以運(yùn)用。他們用基本分析法估計(jì)較長(zhǎng)期趨勢(shì)，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢(shì)和確定買賣的時(shí)機(jī)。股價(jià)技術(shù)分析和基本分析都認(rèn)為股價(jià)是由供求關(guān)系所決定?；痉治鲋饕歉鶕?jù)對(duì)影響供需關(guān)系種種因素的分析來(lái)預(yù)測(cè)股價(jià)走勢(shì)，而技術(shù)分析則是根據(jù)股價(jià)本身的變化來(lái)預(yù)測(cè)股價(jià)走勢(shì)。技術(shù)分析的基本觀點(diǎn)是：所有股票的實(shí)際供需量及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場(chǎng)上每個(gè)人對(duì)未來(lái)的希望、擔(dān)心、恐懼等等，都集中反映在股票的價(jià)格和交易量上。第3頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論?？罩袠情w理論是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開(kāi)股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來(lái)的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價(jià)格購(gòu)買某種股票，是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r(jià)格向他購(gòu)買這種股票。至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購(gòu)買。精明的投資者無(wú)須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。第4頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(一)．技術(shù)分析的含義：簡(jiǎn)單地說(shuō)技術(shù)分析是從證券的市場(chǎng)行為來(lái)分析和預(yù)測(cè)證券將來(lái)的行為，不考慮別的因素。所謂市場(chǎng)行為包括三方面的內(nèi)容：(1)市場(chǎng)的價(jià)格；(2)成交量；(3)達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間。(二)．技術(shù)分析的三大假設(shè)。

1.市場(chǎng)的行為涵蓋一切信息；

2.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；

3.歷史會(huì)重復(fù)。其中第二條假設(shè)是最根本、最核心的內(nèi)容。它的主要含義是：股票價(jià)格的變動(dòng)有其自身的規(guī)律，并按原來(lái)的方向慣性運(yùn)行。第5頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(三)、技術(shù)分析的要素技術(shù)分析的四維空間：價(jià)、量、時(shí)、空價(jià)和量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)時(shí)間和空間是市場(chǎng)潛在能量的表現(xiàn)二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)道氏理論

(一)形成過(guò)程道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來(lái)自于道氏理論。(二)主要原理

1．市場(chǎng)價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為這是道氏理論對(duì)證券市場(chǎng)的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤(pán)價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。第6頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月2．市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)道氏理論認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是那些持續(xù)1年或1年以上的趨勢(shì)，看起來(lái)像大潮；次要趨勢(shì)是那些持續(xù)3周到3個(gè)月的趨勢(shì)，看起來(lái)像波浪，是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整；短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間不超過(guò)3周，看起來(lái)像波紋，其波動(dòng)幅度更小。3．兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)的形成。

第7頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月4．趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)在確定趨勢(shì)時(shí)，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢(shì)的方向上放大。6．一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)這是趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)，然而，確定趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)卻不太容易。(三)道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問(wèn)題道氏理論從來(lái)就不是用來(lái)指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤(pán)價(jià)的基礎(chǔ)上確定出股票市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，因此，道氏理論對(duì)大形勢(shì)的判斷有較大的作用，但對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無(wú)能為力。道氏理論甚至對(duì)次要趨勢(shì)的判斷作用也不大。

第8頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月道氏理論的另一個(gè)不足是它的可操作性較差。一方面，道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格變化，信號(hào)太遲；另一方面，理論本身存在不足，使得一個(gè)很優(yōu)秀的道氏理論分析師在進(jìn)行行情判斷時(shí)，也會(huì)因得到一些不明確的信號(hào)而產(chǎn)生困惑。盡管道氏理論存在某些缺陷，有的內(nèi)容對(duì)今天的投資者來(lái)說(shuō)已過(guò)時(shí)，但它仍是許多技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。近30年來(lái)，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當(dāng)部分是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補(bǔ)了道氏理論的不足。第9頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月三、技術(shù)分析的分類

在價(jià)、量歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)計(jì)算、繪制圖表方法是技術(shù)分析方法的主要手段。從這個(gè)意義上講，技術(shù)分析方法種類繁多，形式多樣。一般說(shuō)來(lái)，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用的五類：指標(biāo)類、切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。第10頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月1．指標(biāo)類指標(biāo)類是根據(jù)價(jià)、量的歷史資料，通過(guò)建立一個(gè)數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式，得到一個(gè)體現(xiàn)證券市場(chǎng)的某個(gè)方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的指標(biāo)值。指標(biāo)反映的東西大多是無(wú)法從行情報(bào)表中直接看到的，它可為我們的操作行為提供指導(dǎo)方向。常見(jiàn)的指標(biāo)有相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSl)、隨機(jī)指標(biāo)(KO)、趨向指標(biāo)(DMl)、平滑異同移動(dòng)平均線(MACD)、能量潮(OBV)、心理線(PSY)、乖離率(BIAS)等。

第11頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月2．切線類切線類是按一定方法和原則在據(jù)股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，為我們的操作行為提供參考。這些直線就叫切線。切線的畫(huà)法最為重要，畫(huà)得好壞直接影響預(yù)測(cè)的結(jié)果。常見(jiàn)的切線有：趨勢(shì)線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。第12頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月3．形態(tài)類形態(tài)類是根據(jù)價(jià)格圖表中過(guò)去一段時(shí)間走過(guò)的軌跡形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格未來(lái)趨勢(shì)的方法。價(jià)格走過(guò)的形態(tài)是市場(chǎng)行為的重要部分，從價(jià)格軌跡的形態(tài)中，我們可以推測(cè)出證券市場(chǎng)處在一個(gè)什么樣的大環(huán)境之中，由此對(duì)我們今后的投資給予一定的指導(dǎo)。主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。第13頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月4．K線類

K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測(cè)證券市場(chǎng)中多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而判斷證券市場(chǎng)行情的方法。K線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析的最重要的圖表。人們經(jīng)過(guò)不斷地經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，發(fā)現(xiàn)了一些對(duì)股票買賣有指導(dǎo)意義的K線組合，而且，新的研究結(jié)果也正不斷地被發(fā)現(xiàn)、被運(yùn)用。第14頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月5．波浪類波浪理論是把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個(gè)浪就能準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)到跌勢(shì)已接近尾聲，牛市即將來(lái)臨，或是牛市已到了強(qiáng)弩之末，熊市即將來(lái)到。波浪理論較之別的技術(shù)分析流派，最大的區(qū)別就是能提前很長(zhǎng)時(shí)間預(yù)計(jì)到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢(shì)已經(jīng)確立之后才能看到。但是，波浪理論又是公認(rèn)的較難掌握的技術(shù)分析方法。

第15頁(yè)，課件共18頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月以上五類技術(shù)分析流派從不同的方面理解和考慮證券市場(chǎng)，有的有相當(dāng)堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，有的沒(méi)有很明確的理論基礎(chǔ)。在操作上，有的注重長(zhǎng)線，有的注重短線；有的注重價(jià)格的相對(duì)位置，有的注重絕對(duì)位置；有的注重時(shí)間，有的注重價(jià)格。盡管各類分析方法考慮的方式不同，但目的是相同的，彼此并不排斥，在使用上可相互借鑒。