摩根資管-2023年第三季度 環(huán)球市場縱覽 -中國版

|截至2023年6月20日KarenWard倫敦Dr.DavidKelly,CFA紐約TaiHui許長泰香港ShogoMaekawa前川將吾VincentJuvyns盧森堡MarcellaChow周奐彤香港DavidLebovitz紐約GabrielaSantos紐約HughGimber,CFA倫敦MeeraPandit,CFA紐約JackManley紐約TilmannGaller,CFA法蘭克福KarenWard倫敦Dr.DavidKelly,CFA紐約TaiHui許長泰香港ShogoMaekawa前川將吾VincentJuvyns盧森堡MarcellaChow周奐彤香港DavidLebovitz紐約GabrielaSantos紐約HughGimber,CFA倫敦MeeraPandit,CFA紐約JackManley紐約TilmannGaller,CFA法蘭克福ui許慧恒香港MaxMcKechnie倫敦ChaopingZhu,CFA朱超平上海MariaPaolaToschi米蘭AdrianTong唐崇熙香港StephanieAliaga紐約JordanJackson紐約NatashaMay倫敦ArthurJiang蔣先威上海MaryParkDurham紐約Vyas紐約JenniferQiu丘紫君香港ElenaDomecq馬德里MarinaValentiniKerryCraig,墨爾本A22洲亞洲美洲洲亞洲圣保羅ZaraNokes倫敦SahilGauba圣保羅ZaraNokes倫敦SahilGaubaAgnesLinKathleenClum紐約BrandonHall紐約林雅慧孟買馬德里2333中中國經(jīng)濟應(yīng)全球經(jīng)全球經(jīng)濟期來源中中國股票中國固定收中國固定收益全球市全球市場66.亞太股票(除日本)：市場驅(qū)動因素投投資法則易%%5%0%%%5%0%%%4.5%4.0%年12月31日23年6月20日44比* %4.2%4.7%4.7%4.7%4.9%5.0% 預測預測上限預測中樞區(qū)間預測中位數(shù)預測下限 4.8%4.5% 4.3%3.9%2.9%GDP增速 同比，預測中位數(shù)24年2季度24年3季度24年4季度資料來源：彭博，摩根資產(chǎn)管理。445522年2季度22年3季度22年2季度22年3季度22年4季度23年1季度資本形成總額實際GDP同比*(%)24%3.3-3.3-0.53.44.00.82.04.5-0.8-0.80.40.24.8%4.8%8%4%0%-4%-8%23年1季度23年78年83年88年93年98年03年08年23年1季度23年555050505066指數(shù)MI指數(shù)MI13年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月6PMI6505077指數(shù)消消費者信心消費意愿收入預期指數(shù)非制造非制造業(yè)制造業(yè)13年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月C7PMI78比社社會消費品零售總額網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額*比汽車類房地產(chǎn)相關(guān)19年2月21年2月23年2月位商品零售總額中的分項指標，其中房地產(chǎn)相關(guān)商品零售額為家具類、建筑及裝潢材料類、889累計同比國有及國有國有及國有控股企業(yè)投資投資總額民間投資累計同比制制造業(yè)固定資產(chǎn)投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資房地產(chǎn)開發(fā)投資13年2月15年2月17年2月19年2月21年2月23年2月99新訂單在手訂單原材料庫存產(chǎn)成品庫存5購進價格從業(yè)人員0供應(yīng)商配送時間采購量新出口訂單新訂單在手訂單原材料庫存產(chǎn)成品庫存5購進價格從業(yè)人員0供應(yīng)商配送時間采購量新出口訂單指數(shù)累計同比*比工業(yè)增加值工業(yè)企業(yè)利潤(右軸)0%0%-20%-50%理。MI%% 指數(shù)指數(shù)實際累計同比%-4%消費者信心—收入預期指數(shù)(右軸)人均可支配收入：CEIC，中國國家統(tǒng)計局，摩根資產(chǎn)管理.%%CPI(居民消費價格指數(shù))比 軸)總體CPI核心CPI15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))比總體PPI003個月移動平均13年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月貨物貨物貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易俄羅斯占中國出口總額比重一線城市二線城市三線城市銷售面積新開工面積竣工面積一線城市二線城市三線城市銷售面積新開工面積竣工面積比15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月累計同比源累計同比到位資金總到位資金總量貸款19年2月21年2月23年2月C自給率自給率100%軟件相關(guān)產(chǎn)品工業(yè)產(chǎn)品半導體和集成電路相關(guān)產(chǎn)品ERP工業(yè)產(chǎn)品半導體和集成電路相關(guān)產(chǎn)品IaaS(云計算基礎(chǔ)設(shè)施)80%PCB(印刷電路板)60%晶圓制造(非先進制程)40%辦公軟件激光發(fā)生器CMOS**辦公軟件激光發(fā)生器逆變器晶圓清洗設(shè)逆變器機器人20%減速器集成電路蝕刻設(shè)備電源管理集成電路集電源管理集成電路射頻集成電路集成電路襯底集射頻集成電路集成電路襯底0%CPU(中央處理器)CPU(中央處理器)技術(shù)進入壁壘資料來源：摩根資產(chǎn)管理。terpriseResourcePlanning比會融資規(guī)模百分點，新增信貸占名義GDP百分比的同比增減社會融資規(guī)模存量(右軸)信貸脈50比35%0%14年1月17年1月20年1月23年1月MM單位活期存款。M2指廣義貨幣，包括M1、企事業(yè)單位定期存款和居民儲蓄存款。自2022年12月起，流通中貨幣(M0)包括流通中數(shù)字**信貸脈沖衡量信貸資金(社會融資總額)增量占名義GDP百分比的同比增長，使用滾動12個月的名義GDP和社會融資總額數(shù)據(jù)進行計算。0%4.5%0%4.5%%%大型銀行 中小型銀行 月17年1月19年1月21年1月23年1月年化利率1年期貸款基準5年期LPR** LPR** 7天銀行間質(zhì)押式回購 月1日17年1月1日19年1月1日21年1月1日23年1月1日19年8月開始，在18家報價行向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報價的基礎(chǔ)上，形成當月的1年期及5年期貸款市場報價利率(LPR)，替代貸款基準利率，成為商業(yè)貸款的市場基準。*%*%財政收入財政支出廣義赤字實際赤字預算赤字占名義GDP比重11年13年15年17年19年21年23年資料來源：CEIC，摩根資產(chǎn)管理；(左圖)中國財政部；(右圖)摩根經(jīng)濟研究。*財政收入包括稅收、政府性基金(主要來自地方政府土地出讓金)及其他政府收入。財政支出包括政府從稅收、政府性基金，以及一般債券發(fā)行籌集所得資金的使用。美元5.75.96.16.36.56.76.97.17.37.5人民幣升值CFETS人民幣匯率指數(shù)(右軸)人民幣兌美元人民幣貶值989694929016年1月4日17年1月4日18年1月4日19年1月4日20年1月4日21年1月4日22年1月4日23年1月4日的可靠指標。Mar'21Mar'21Mar'22Mar'23Mar'24Mar'21Mar'22Mar'23濟濟2020比*日本21年1季度22年1季度23年1季度24年1季度比* 21年1季度22年1季度23年1季度24年1季度濟濟指數(shù)6560服務(wù)業(yè)5550制造業(yè)45403515年1月19年1月23年1月I全球成熟市場**新興市場***(Markit)美國(供應(yīng)管理協(xié)會)區(qū) 德國 國意大利西班牙國澳大利亞中國大陸(財新)中國大陸(國家統(tǒng)計局)國中國臺灣 俄羅斯墨西哥月月月月月月月月月月月月月 49.6- 47.6- 51.4- 48.446.3 46.9- 44.843.643.241.045.745.5 45.9- 48.4-47.146.248.448.650.649.8 50.9- 48.8- 48.4- 44.3- 50.3-58.7- 53.5- 47.1- 50.5-區(qū)、日本、新西蘭、挪威、瑞典、瑞士、英國和美國。匈牙利、印度、印尼、以色列、韓國、馬來西亞、墨西哥、菲律賓、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯、、中國臺灣、泰國、土耳其和越南。濟DevelopedMarkets成熟市場EMAsia亞洲新興市場OtherEM其他新興市場U.S.濟DevelopedMarkets成熟市場EMAsia亞洲新興市場OtherEM其他新興市場U.S.Japan日本0.1%0.2%4.7%4.3%3.7%3.3%2.5%2.2%4.3%4.0%3.3%2.8%2.7%0.5%馬來西亞ChinaIndiaKoreaTaiwanIndonesiaMalaysiaThailand4.2%3.9%6.3%5.8%43.7%39.6%6.8%6.3%Brazil巴西總體CPI(消費價格指數(shù))比低于趨勢通脹走勢高于趨勢圖例23年23年20年21年22年5.05.0%4.1%8.7%8.7%7.0%6.1%3.5%3.2%6.1%5.9%除最近兩個月為最新的月度數(shù)據(jù)外，所示各項數(shù)據(jù)均為季度均值。顏色基于各市場同比通脹水平相對于其自身10年歷史平均水平的Z得分，紅色(綠色)表示通脹高于(低于)長期趨勢。濟0%%%4.5%4.0%%%.5%.0%%%0.5%1.0%%濟0%%%4.5%4.0%%%.5%.0%%%0.5%1.0%%年化利率美聯(lián)儲美聯(lián)儲 英格蘭銀行英格蘭銀行 洲央行10年1月12年1月14年1月16年1月18年1月20年1月22年1月對2023年12月31日政策利率的預期英格蘭銀行英格蘭銀行美聯(lián)儲洲央行23年1月2日23年2月2日23年3月2日23年4月2日23年5月2日23年6月2日資料來源：摩根資產(chǎn)管理；(左圖)FactSet，美聯(lián)儲，英格蘭銀行，歐洲央行，日本央行；(右圖)彭博。*加息預期為基于彭博世界利率概率(WIRP)推算的遠期利率。的可靠指標。濟私人消費政府支出出口05%濟私人消費政府支出出口05%0Mar-22百分點，經(jīng)季調(diào)年化環(huán)比比.經(jīng)季調(diào)年化環(huán)比 220年1季度21年1季度22年1季度濟濟2525生經(jīng)濟衰退的概率100%衰退90%80%70%60%50%40.2%440.2%30%20%%0%83年6月88年6月93年6月98年6月03年6月08年6月13年6月18年6月23年6月資料來源：彭博，美國國民經(jīng)濟研究局(NBER)，摩根資產(chǎn)管理。NBER；模型的自變量包括美國10年期減美國2年濟%濟%失業(yè)人數(shù)占勞動力百分比，時薪同比，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整衰衰退失業(yè)率平均時薪85年1月95年1月05年1月15年1月JOLTS**每名失業(yè)者對應(yīng)空缺職位數(shù)勞動參與率(右軸)勞動力市場供需條件2月04年12月08年12月12年12月16年12月20年12月資料來源：摩根資產(chǎn)管理；(左圖)FactSet，美國勞工統(tǒng)計局；(右圖)世界大型企業(yè)聯(lián)合會，美國勞工部。于生產(chǎn)及非主管職位工人的工資計算。JOLTS職位空缺和勞動力流動調(diào)查。濟濟期*7%聯(lián)邦公開市場委員會2023年6月預測**23年4.13.224年23年4.13.224年4.52.5長期4.02.025年4.52.16%美聯(lián)儲利率預測GDP變動，6%美聯(lián)儲利率預測PCE23年6月20日市場預期5%4%3%2.5%美聯(lián)儲長期利率預測2%0%20年22年24年26年長期00年20年22年24年26年長期**美聯(lián)儲預測為聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)成員的中位數(shù)估計。濟9876543210濟9876543210萬億美元多輪QE(量化寬松)導致的資產(chǎn)負債表擴張(億美元) 貸款*宣布時間結(jié)束時間時長(月)美國國債按揭抵押證券貸款*總資產(chǎn)規(guī)模 第一輪QE2008年11月25日2010年3月31日163,00010,740014,030第二輪第二輪QE2010年11月3日2012年6月29日198,290-1,96005,680 第三輪QE 第四輪QE25248,22032,8508,74013,670063016,74048,040按揭抵押證券 其他美國國債 21年1月23年1月03年1月05年1月07年1月09年1月11年1月13年1月15年1月21年1月23年1月揭抵押證券。VietnamVietnamSingaporeMalaysiaThailandKoreaPhilippinesJapanIndiaIndonesiaNewZealandAustraliaChina濟IndonesiaChinaPhilippinesThailandIndiaMalaysiaNewJapanSingaporeAustraliaHong濟IndonesiaChinaPhilippinesThailandIndiaMalaysiaNewJapanSingaporeAustraliaHongKoreaTaiwan印尼中國大陸菲律賓泰國印度馬來西亞新西蘭日本新加坡澳大利亞中國香港韓國中國臺灣存度出口額占名義GDP的比重40%35%30%25%20%15%10% 5%0%2001年年越南新加坡馬來西亞泰國韓國菲律賓日本印度印尼新西蘭澳大利亞中國大陸基于MSCI各地區(qū)指數(shù)100%80%60%40%20%0%非洲和中東亞洲其他地區(qū)陸本地區(qū)ZealandKong資料來源：FactSet，摩根資產(chǎn)管理；(上圖)國際貨幣基金組織(IMF)貿(mào)易方向統(tǒng)計，牛津經(jīng)濟研究；(下圖)明晟(MSCI)濟濟330同比，經(jīng)季節(jié)性和工作日調(diào)整工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)指數(shù)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整指數(shù)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整比-20%消費者信心**(右軸)零售銷售指數(shù)消費者信心**(右軸)零售銷售指數(shù)0-20-25-30-3513年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月維亞、愛沙尼亞、斯洛伐克、斯洛文尼亞、希臘、馬耳他、濟%濟%比%出口13年1季度15年1季度17年1季度19年1季度21年1季度23年1季度CPI(消費價格指數(shù))比CPI13年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月資料來源：萬得，摩根資產(chǎn)管理；(左圖)日本內(nèi)閣府；(右圖)日本統(tǒng)計局。濟濟比,比,美元計價，3個月滾動周期同比增長，美元計價出口(右軸)出口(右軸)-20%-30%外商直接投資(東盟六國*)億美元0外商直接投資總額名義GDP占比(右軸)外商直接投資總額名義GDP占比(右軸)7%6%5%4%3%1季度7,00021年2月10日5807.721年2月10日5807.76,0005877.6,00015年6月8日5353.8+95.9%5,000-72.3%1-72.3%18年1月24日4389.9-46.7%3924.20-46.7%3924.209年8月3日3787.0-39.6%4,000+4,000+11.8%+618.5+11.8%-32.5%-32.5%3508.7-44.93508.73,00019年1月3日219年1月3日2964.82853.8+2853.82,00014年3月20日2087.002087.0股息率2.93%1.74%股息率2.93%1.74%3.00%2.64%換手率0.26%0.61%0.48%0.57%滾動市盈率*0.097.450.292.121627.81,00011,00005年6月3日805年6月3日818.022年10月31日23年1月30日023年1月2日03年1月2日08年1月2日13年1月2日23年1月2日。的可靠指標。45倍40倍35倍30倍25倍45倍40倍35倍30倍25倍20倍5倍倍動態(tài)市盈率，基于未來12個月盈利一致性預期主要指數(shù)動態(tài)市盈率長期均值*長期標準差*偏離度歷史分位數(shù)滬深300滬深30012.214.13.5-0.626.3%上證指上證指數(shù)科創(chuàng)5037.658.03.03.0--0.62828%7.9%深深圳成指創(chuàng)業(yè)板指數(shù)CI24.837.85.35.32.7--0.4-0.44141%12.9%40.5%++1倍標準差:17.62倍15年均值:14.14倍-1-1倍標準差:10.65倍08年1月2日11年1月2日14年1月2日17年1月2日20年1月2日23年1月2日資料來源：彭博，上海證券交易所，深圳證券交易所，中證指數(shù)有限公司，明晟(MSCI)，摩根資產(chǎn)管理。去15年的數(shù)據(jù)。的可靠指標。股票回報較高股票相對便宜股債風險溢價股債相對回報(右軸)股票相對較貴股票回報較低股票回報較高股票相對便宜股債風險溢價股債相對回報(右軸)股票相對較貴股票回報較低5百分點76543209060300-30-6013年1月4日15年1月4日17年1月4日19年1月4日21年1月4日23年1月4日的可靠指標。00000000億元人民幣滬滬深300指數(shù)(右軸)資金流入13年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月指數(shù)500000億元人民幣滬深300指數(shù)(右軸)北向資金凈買入015年1月17年1月19年1月21年1月23年1月指數(shù)500000所，深圳證券交易所，中國證券金融公司，摩根資產(chǎn)管理。成交金額占流通市值比重，10天移動平均億元人民幣%總成交金額(右軸)換手率 總成交金額(右軸)換手率 25,00020,00015,00010,0000億元人民幣億元人民幣億元人民幣0融資余額0滬深300指數(shù)(右軸)013年1月4日16年1月4日19年1月4日22年1月4日7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000資料來源：萬得，摩根資產(chǎn)管理；(左圖)上海證券交易所，深圳證券交易所；(右圖)中國證券金融公司，中證指數(shù)有限公司。的可靠指標。股息收益每股盈利增長預期*市盈率擴張**總回報市盈率擴張**總回報17年18年19年20年21年22年年初至今資產(chǎn)管理。的可靠指標。股息收益每股盈利增長預期*市盈率擴張**總回報17年18年19年20年21年22年年初至今過去12個月實際增長3年一致性預期年一致性預期過去12個月實際增長2023年一致性預期年一致性預期原材料地產(chǎn)金融科技醫(yī)藥工業(yè)過去12個月實際增長3年一致性預期年一致性預期過去12個月實際增長2023年一致性預期年一致性預期原材料地產(chǎn)金融科技醫(yī)藥工業(yè)比比原材料行業(yè)權(quán)(%)21.7.46.821.0.4.22.53.6.42.9資料來源：彭博,中證指數(shù)有限公司，明晟(MSCI)，摩根資產(chǎn)管理。行業(yè)分類基于指數(shù)供應(yīng)商的分類標準大盤小盤小盤中盤大盤大盤小盤小盤中盤大盤大盤小盤當前滾動市盈率*和過去10年均值價值成長7.4%-4.6%6.58.0%8.2小盤大盤24.7當前滾動市盈率*處于過去10年分位數(shù)價值成長21.829.735.2%7.2%4.6%5.5%-5.6%5.6%3.3%4.9%-33.3%2.4%20.7%-29.6%-3.0%大盤小盤小盤中盤大盤大盤小盤小盤中盤大盤大盤小盤當前滾動市盈率*和過去10年均值價值成長7.4%-4.6%6.58.0%8.2小盤大盤24.7當前滾動市盈率*處于過去10年分位數(shù)價值成長21.829.735.2%7.2%4.6%5.5%-5.6%5.6%3.3%4.9%-33.3%2.4%20.7%-29.6%-3.0%4040年初至今回報價值成長成長年初至今回報價值成長成長價值77.2%8.8%8.8%自近期市場低點(2022年10月28日)自近期市場高點(2021年12月10日自近期市場低點(2022年10月28日)價值成長成長價值價值成長成長0.4%-9-9.5%8.9%2.0%-23.6%31.9%28.9%2.0%-23.6%31.9%22.9%資料來源：萬得，摩根資產(chǎn)管理。數(shù)、國證中盤價值全收益指數(shù)、國證中盤成長全收益指數(shù)、國證小盤價值全收益指數(shù)和國證小盤成長全收益指數(shù)。的可靠指標。主要行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)(人民幣計價)2018年2019年2020年主要主要消費醫(yī)藥衛(wèi)生可選消費原材料證全指信息技術(shù)公用事業(yè)金融地產(chǎn)源電信業(yè)務(wù)公用事業(yè)金融地產(chǎn)主要消費醫(yī)藥衛(wèi)生源證全指電信業(yè)務(wù)可選消費原材料信息技術(shù)主要消費信息技術(shù)醫(yī)藥衛(wèi)生金融地產(chǎn)電信業(yè)務(wù)證全指可選消費原材料源公用事業(yè)2021年公用事業(yè)公用事業(yè)源原材料電信業(yè)務(wù)信息技術(shù)證全指可選消費-3.1醫(yī)藥衛(wèi)生主要消費金融地產(chǎn)2022年源金融地產(chǎn)主要消費公用事業(yè)可選消費證全指原材料醫(yī)藥衛(wèi)生電信業(yè)務(wù)信息技術(shù)-33.123年1季度電信業(yè)務(wù)電信業(yè)務(wù)信息技術(shù)源證全指原材料可選消費主要消費公用事業(yè)醫(yī)藥衛(wèi)生金融地產(chǎn)年初至今電信業(yè)務(wù)電信業(yè)務(wù)信息技術(shù)公用事業(yè)證全指源可選消費金融地產(chǎn)-1.1醫(yī)藥衛(wèi)生原材料主要消費10年年化(13年至22年)信信息技術(shù)電信業(yè)務(wù)源原材料醫(yī)藥衛(wèi)生主要消費可選消費證全指金融地產(chǎn)公用事業(yè)主要消費信息技術(shù)醫(yī)藥衛(wèi)生電信業(yè)務(wù)證全指可選消費公用事業(yè)金融地產(chǎn)原材料源-0.1動態(tài)市盈率(倍)2021年2022年23年6月20日信信息技術(shù)醫(yī)藥衛(wèi)生主要消費電信業(yè)務(wù)可選消費公用事業(yè)證全指原材料源金融地產(chǎn)主要消費信息技術(shù)醫(yī)藥衛(wèi)生電信業(yè)務(wù)可選消費公用事業(yè)證全指原材料源金融地產(chǎn)主要消費信息技術(shù)醫(yī)藥衛(wèi)生可選消費公用事業(yè)電信業(yè)務(wù)證全指原材料金融地產(chǎn)源。全指信息技術(shù)全收益指數(shù)，“電信業(yè)務(wù)”為中證全指電信業(yè)務(wù)全收益指數(shù)，“公用事業(yè)”為中證全指公用事業(yè)全收益指數(shù)。波動率的計算基于月度回報數(shù)據(jù)。的可靠指標。歷史分位數(shù)歷史分位數(shù)90%計算機社會服計算機80%美容護理汽車商貿(mào)零售7汽車商貿(mào)零售鋼鐵鋼鐵公用事業(yè)機械設(shè)備50%傳媒紡織服飾國防軍工輕工制造食傳媒紡織服飾國防軍工輕工制造食品飲料房地產(chǎn)綜合建筑材料30%通信通信農(nóng)林牧漁醫(yī)藥生物非銀金融非銀金融家用電器環(huán)保建筑裝飾環(huán)?；A(chǔ)化工交基礎(chǔ)化工交通運輸有色金屬銀行電力設(shè)備煤炭0%20倍倍30倍40倍50倍60倍70倍80倍90倍20倍倍30倍12個月滾動市盈率資料來源：萬得，摩根資產(chǎn)管理。8月1日至2023年6月20日)收盤數(shù)據(jù)計算。過去3個月成交額占比的歷史分位數(shù)*過去3個月成交額占比的歷史分位數(shù)*100%社會服務(wù)電力設(shè)備食品飲料9食品飲料計算機家用電器美容護理計算機家用電器美容護理醫(yī)藥生物70%國防軍工60%國防軍工汽車50%基礎(chǔ)化工機械設(shè)備40%機械設(shè)備煤炭有色金屬綜煤炭有色金屬綜合石油石化傳媒石油石化傳媒通信農(nóng)林牧漁建筑裝飾公用事業(yè)紡織服飾建筑材料建筑材料銀行交通運輸商貿(mào)零售鋼鐵輕造非銀金融--15%-10%房地產(chǎn)-5%0%5%10%15%20%-20%過去3個月回報率過去3個月回報率的可靠指標。004444 中國金龍指數(shù) 08年1月1日13年1月1日18年1月1日23年1月1日動態(tài)市盈率，基于未來12個月盈利一致性預期區(qū)間均值最新值能源金融地產(chǎn)工業(yè)原材料科技事業(yè)龍指數(shù)標準。。的可靠指標。恒生綜合指數(shù)恒生國企指數(shù)9.1%9.8%主要指恒生綜合指數(shù)恒生國企指數(shù)9.1%9.8%主要指數(shù)盈率長期均值*標準差*偏離度分位數(shù)恒生科技指數(shù)恒生指數(shù)9.811.61.3-1.55.1%45動態(tài)市盈率，基于未來12個月盈利一致性預期AH計算基于過去10年的數(shù)據(jù)。的可靠指標。4646主要行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)(港幣計價)2018年2019年2020年-2.84數(shù)20.926.527.929.5-29.6數(shù)4-0.9-6.6-9.7-6.9429.930.3-33.7回報(%)2021年-2.3-6.2-6.8數(shù)27.832.32022年4-5.5數(shù).222.324.630.337.923年1季度數(shù)-0.7-0.9-4.04年初至今數(shù)-2.2-7.220.010年年化(13年至22年)回報(%)波動率(%)-0.2-0.3數(shù)-0.5-0.5-0.6-3.0-5.0-5.3-6.2.32021年數(shù)動態(tài)市盈率(倍)2022年2023年6月20日數(shù)數(shù)的可靠指標。指數(shù)同比增減，3個月移動平均指數(shù)同比增減，3個月移動平均%4.5%4.0%%%.5%10年期國債到期收益率官方制造業(yè)PMI(右軸)0-2.0-4.0-6.013年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月收益率到期收益率百分點，新增信貸占名義GDP百分比的同比變化，倒置刻度10年期國債到期收益率信貸脈沖(右軸)%%13年1月15年1月17年1月19年1月21年1月23年1月02468資料來源：萬得，中證指數(shù)有限公司；(左圖)中國國家統(tǒng)計局；(右圖)中國人民銀行；摩根資產(chǎn)管理。*信貸脈沖衡量信貸資金(社會融資總額)增量占名義GDP百分比的同比增長，使用滾動12個月的名義GDP和社會融資總額數(shù)據(jù)進行計算。的可靠指標。5%0%%%4.5%4.0%%%.5%.0%4.0%%%5%0%%%4.5%4.0%%%.5%.0%4.0%%%.5%.0%4848到期收益率16年1月4日19年1月4日22年1月4日6個月1年2年3年4年5年6年7年8年9年10年15年20年30年的可靠指標。萬億元人民幣00國債地方政府債券政策性銀行債券非政策性金融債券公司信用類債券國際機構(gòu)債券國際機構(gòu)債券14年15年14年15年16年17年18年19年20年21年22年萬億元人民幣00國債地方政府債券公司信用類債券政策性銀行債券公司信用類債券非政策性金融債券國際機構(gòu)債券中央銀行票據(jù)14年15年16年17年18年19年20年21年0%%%4.5%4.0%%%.5%.0%4.1%3.9%3.7%3.5%3.0%%%4.5%4.0%%%.5%.0%4.1%3.9%3.7%3.5%3.3%3.1%2.9%2.7%2.5%5050到期收益率7天銀行間同業(yè)拆借到期收益率到期收益率百分點10年期國債10年期國債(右軸)17年1月18年1月19年1月20年1月21年1月22年1月23年1月CEIC網(wǎng)；(右圖)中國人民銀行；摩根資產(chǎn)管理。的可靠指標。0.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.80.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.8*基于指數(shù)在6個月滾動區(qū)間的周度回報23年6月20日03年6月20日08年6月20日13年6月20日23年6月20日的可靠指標。國內(nèi)與離岸債券表現(xiàn)(人民幣計價)2013年2014年2015年2016年離離岸地產(chǎn)高收益4.2岸高收益?zhèn)?.62.1-0.1-1.1-1.4-1.8-1.8-2.8-5.4離岸投資等級債-6.256.900離岸投資等級債2189.4.3岸高收益?zhèn)?5離岸地產(chǎn)高收益.03.1離岸地產(chǎn)高收益21.7岸高收益?zhèn)?9.0.7.6.5離岸投資等級債.1.9.9-26.5岸高收益?zhèn)?離岸地產(chǎn)高收益9離岸投資等級債79.33.42.52.0.5.4-11.82017年.6離岸地產(chǎn)高收益.3-0.1-0.2岸高收益?zhèn)?0.2-0.3-0.6-0.8-1.9離岸投資等級債-2.22018年09.9.8.6.4離岸投資等級債.7.13.9離岸地產(chǎn)高收益2.2岸高收益?zhèn)?9-1.22019年可可轉(zhuǎn)債25.1離岸地產(chǎn)高收益16.6離岸高收益?zhèn)?4.5離岸投資等級債12.0全球債8.7中低信用債5.4城投債5.3中國綜合債券5.0政金債4.9金融債4.9中高信用債4.34.32020年可可轉(zhuǎn)債5.3城投債3.6金融債3.4政金債3.4中國綜合債券3.0中低信用債2.72.6中高信用債2.6全球債2.5離岸地產(chǎn)高收益2.1離岸高收益?zhèn)?.9離岸投資等級債0.12021年可可轉(zhuǎn)債18.56.0中國綜合債券5.6政金債5.5金融債5.5中低信用債5.1城投債4.9中高信用債4.1離岸投資等級債-2.6全球債-7.1離岸高收益?zhèn)?28.2離岸地產(chǎn)高收益-38.82022年中國綜合債中國綜合債券3.53.4政金債3.3金融債3.2城投債2.6中低信用債中高信用債離岸投資等級債-2.0全球債-8.6可轉(zhuǎn)債-10.0離岸高收益?zhèn)?15.4離岸地產(chǎn)高收益-30.123年1季度可可轉(zhuǎn)債3.5離岸地產(chǎn)高收益2.2中低信用債2.1全球債離岸投資等級債中高信用債城投債中國綜合債券0.7離岸高收益?zhèn)?.7金融債0.7政金債0.7年初至今離離岸投資等級債6.8全球債5.2可轉(zhuǎn)債3.6中低信用債3.2中高信用債2.8中國綜合債券2.7城投債2.52.5政金債2.1金融債2.1離岸高收益?zhèn)?2.1離岸地產(chǎn)高收益-18.410年年化(13年至22年)動率(%)中國綜合債券中國綜合債券離岸地產(chǎn)高收益27.6可轉(zhuǎn)債17.1離岸高收益?zhèn)?3.0全球債5.5離岸投資等級債4.02.8政金債2.7金融債2.6中國綜合債券2.3中高信用債2.2中低信用債城投債-2.11.54.5政金債4.5金融債4.5中低信用債4.34.1中高信用債3.9離岸投資等級債3.4可轉(zhuǎn)債3.3城投債離岸高收益?zhèn)?.7全球債0.7離岸地產(chǎn)高收益收益?zhèn)睘榕聿└呤找嬷匈Y美元債指數(shù)，“離岸投資等級債”為彭博投資等級中資美元債指數(shù)，“離岸地產(chǎn)高收益”為MarkitiBoxx亞洲(除日本)中資美元高收益房地產(chǎn)信用債指數(shù)。城10年期數(shù)據(jù)用于計算年化回報及年化波動率(城投債數(shù)據(jù)的計算基于2019至2022年數(shù)據(jù))，其中的回報以人民幣計價，波動率的計算基于月度回報數(shù)據(jù)。的可靠指標。20%%%%%%8%20%%%%%%8%6%4%2%0%到期收益率31.09近10年區(qū)間9.04最新近10年均值0.594.395.685.495.733.162.553.713.712.862.952.653.512.663.832.982.933.50國債中國綜合債券政金債金融債中高信用債中低信用債城投債離岸投資等級債離岸高收益?zhèn)笜?。正收益率并不代表正回報。過往表現(xiàn)并非當前及未來業(yè)績的可靠指標。%%3.1%.9%2.7%.5%.3%2.1%%4.0%%%%3.1%.9%2.7%.5%.3%2.1%%4.0%%.0%%1.0%到期收益率6個月1年2年3年4年5年6年7年8年9年10年15年20年30年到期收益率 的可靠指標。,000發(fā)行量0凈融資額0000000償還量到期量預估*0000,000發(fā)行量0凈融資額0000000償還量到期量預估*00005555億元人民幣億元人民幣000違約債券數(shù)量(右軸)違約金額**14年15年16年14年15年16年17年18年19年20年21年22年資料來源：萬得，摩根資產(chǎn)管理。%0%05656到期收益率百分點的可靠指標。50500000百分點 16年1月4日18年1月4日20年1月4日22年1月4日億元人民幣總總發(fā)行量凈融資額總償還量到期量預估*16年1月18年1月20年1月22年1月24年1月的可靠指標。000000%88離岸投資等級債離岸高收益?zhèn)?離岸地產(chǎn)高收益?zhèn)?3年1月3日億美元占占GDP比重(右軸)4.6%8% 債券余額 % 1.3%9%1,281835 4,4681.6%2,4823,131%20年億美元00其其他行業(yè)房地產(chǎn)業(yè)總違約率(右軸)22年22年22年2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%的可靠指標。債券通境外持有量OtherU.S.Europe,MiddleEast拉丁美洲 (除中國)債券通境外持有量OtherU.S.Europe,MiddleEast拉丁美洲 (除中國)&AfricaLatinAmericaAsiaex-ChinaChina通境外持有量*萬億元人民幣5占托管余額比重(右軸)020年1月21年1月22年1月23年1月%.5%.0%%構(gòu)成** 0%8%全球綜合債券指數(shù)全球債券市場存量新興市場本幣新興市場美元新興市場美元主全球綜合債券指數(shù)全球債券市場存量資料來源：萬得，(左圖)債券通，中國人民銀行；摩根資產(chǎn)管理。**圖表中的“新興市場美元公司債券指數(shù)”為摩根大通新興市場公司債券指數(shù)(美元)，“新興市場美元主權(quán)債券指數(shù)”為摩根大通新興市場債券全球指數(shù)(美元)，“新興市場本幣主博全球綜合債券指數(shù)。全球債券市場存量的資料來自國際結(jié)算銀行，截至2022年3季度。場場660主要指數(shù)表現(xiàn)(人民幣計價)20122013201420152016中中國臺灣28.0%美國19.8%韓國16.9%亞太 (除日本)14.6%東盟13.7%9.9%MSCI中國8.2%歐洲7.3%印度5.5%中國A股-9.3% 美國28.6%23.7%歐洲22.4%中國臺灣6.7%韓國1.2%MSCI中國1.0%亞太 (除日本)0.7%中國A股-5.3%印度-6.6%東盟-7.2%印度24.7%MSCI中國21.9%x東盟21.5%亞太 (除日本)21.4%韓國20.2%歐洲18.7%中國臺灣16.5%美國14.8%中國A股9.8%7.3%中國A股55.8%印度26.9%美國16.5%中國臺灣12.8%MSCI中國10.9%東盟9.1%亞太 (除日本)5.6%-1.3%歐洲-3.3%韓國-8.5%15.0%中國A股7.2%美國6.1%歐洲2.2%印度-1.7%韓國-1.9%MSCI中國-3.3%亞太 (除日本)-4.9%中國臺灣-6.8%東盟-14.5%MSCIMSCI中國44.6%韓國38.5%印度30.0%亞太 (除日本)28.7%中國A股24.3%東盟21.9%中國臺灣20.4%歐洲18.3%16.6%美國14.2%美美國0.8%印度-2.3%中國臺灣-3.2%東盟-3.4%-7.8%亞太 (除日本)-9.0%歐洲-9.7%MSCI中國-14.3%韓國-16.1%中國A股-23.6%中中國臺灣39.7%中國A股39.2%美國33.4%歐洲26.4%MSCI中國25.5%21.8%亞太 (除日本)21.2%韓國14.8%東盟10.4%印度9.1%韓韓國36.3%中國臺灣33.3%中國A股29.9%MSCI中國21.7%亞太 (除日本)15.2%美國11.2%印度8.8%7.9%歐洲-0.6%東盟-11.9%美美國25.4%中國臺灣23.6%印度23.4%歐洲14.0%-0.6%東盟-2.3%中國A股-3.5%亞太 (除日本)-5.1%韓國-10.3%MSCI中國-23.6%東東盟4.6%印度0.9%歐洲-6.8%-8.7%亞太 (除日本)-9.7%美國-10.7%MSCI中國-14.7%中國A股-19.8%韓國-22.5%中國臺灣-22.7%年初至今季初至今中中國臺灣26.5%韓國22.9%19.2%美國18.9%歐洲17.0%亞太 (除日本)9.2%印度7.1%東盟3.1%中國A股2.2%MSCI中國1.4%印度15.6%韓國13.4%13.4%美國11.9%中國臺灣11.5%歐洲 6.9% (除日本) 6.1% 東盟 1.3% MSCI中國 -2.0% 中國A股 -2.4%年化回報年化波動率美美國13.6%中國臺灣13.4%印度9.4%6.9%歐洲6.9%中國A股6.1%亞太 (除日本)5.4%韓國5.3%MSCI中國3.6%東盟1.0%中國A股24.3%MSCI中國23.2%韓國21.7%印度19.9%中國臺灣19.4% (除日本)16.6%歐洲16.3%東盟15.7%美國14.8%13.8%報。波動率的計算基于月度回報數(shù)據(jù)。的可靠指標。AsiaAsiaPacificex-Japan場30%20%%0%-20%-30%-40%場30%20%%0%-20%-30%-40%源*以美元計價的總回報2022年2023年初至今15.5%15.2%13.4%5.8%7.3%-14.5%市盈率擴張**每股盈利增長預期***股息收益匯率回報總回報JapanJapanEuropeEuropeU.S.U.S.MJapanJapanEuropeEuropeU.S.U.S.MMAsiaPacific亞太 (除日本)美國美國歐洲歐洲新興市場新興市場ex-Japan (除日本)FactSet往表現(xiàn)并非當前及未來業(yè)績的可靠指標。場場比EuropeJapanU.S.EuropeJapanU.S. % -4.5%24年一致性預期22年實際增24年一致性預期23年一致性預期-8%-8.9%-8.9% 一致性預期盈利的凈調(diào)整比率，12周移動平均亞太(除日本)18年1月20年1月22年1月*所用一致性預期為FactSet各日歷年的估計。調(diào)整基于當前未公布業(yè)績年度。盈利凈調(diào)整比率等于(上調(diào)盈利預期的企業(yè)數(shù)量–下調(diào)盈利預期的企業(yè)數(shù)量)/被調(diào)整盈利預期的企業(yè)總數(shù)。的可靠指標。場區(qū)間近15年均值 歐洲 (除英國) (除日本)新興市場球 港 馬來西亞 菲律賓 新加坡中國臺灣泰國區(qū)間近15年均值02.41.41.11.0球港馬來西亞菲律賓新加坡歐洲 (除英國)亞太 (除日本)新興市場場區(qū)間近15年均值 歐洲 (除英國) (除日本)新興市場球 港 馬來西亞 菲律賓 新加坡中國臺灣泰國區(qū)間近15年均值02.41.41.11.0球港馬來西亞菲律賓新加坡歐洲 (除英國)亞太 (除日本)新興市場動態(tài)市盈率41.341.335.820倍19.016.513.216.213.613.216.213.613.414.614.914.713.317.510.511.8市凈率5年區(qū)間已做截斷處理。的可靠指標。場歷史均值前十名公司其余公司準普爾500場歷史均值前十名公司其余公司準普爾5004盈率99年1月03年1月07年1月11年1月15年1月19年1月23年1月年1月03年1月07年1月11年1月15年1月19年1月23年1月基于過去12個月的盈利99年1月03年1月07年1月11年1月15年1月19年1月23年1月整。場場5息前后的表現(xiàn)指數(shù)，最后一次加息日期的水平重設(shè)為100-252-210-168-126-84-4204284126168210252天數(shù)的可靠指標。撤指數(shù)各次回撤幅度，盈利一致性預期*下行幅度利標準普爾500指數(shù)場場666亞太股票(除日本)市凈率及隨后回報未來12個月美元計價回報0.8倍1.2倍1.6倍2.0倍2.4倍2.8倍凈率亞太股票(除日本)相對于成熟市場的股票表現(xiàn)及美元指數(shù)相對指數(shù)，1997年12月水平重設(shè)為100指數(shù)，倒置刻度0MSCI亞太(除日本)指數(shù)/MSCIMSCI亞太(除日本)指數(shù)/MSCI世界(成熟市場)指數(shù)美元指數(shù)(右軸)098年01年04年07年10年13年16年19年22年資料來源：FactSet，明晟(MSCI)，摩根資產(chǎn)管理；(左圖)摩根經(jīng)濟研究。的可靠指標。場美國高收益?zhèn)?4.4%中國國債11.1%美國高收益?zhèn)?5.4%現(xiàn)金1.5%中國綜合債券場美國高收益?zhèn)?4.4%中國國債11.1%美國高收益?zhèn)?5.4%現(xiàn)金1.5%中國綜合債券8.8%美國投資級別債券16.2%美國投資級別債券3.2%美國高收益?zhèn)?.6%中國綜合債券3.5%中國國債6.0%美國高收益?zhèn)?.1%亞洲高收益?zhèn)?9.8%美國高收益?zhèn)?.2%主要指數(shù)表現(xiàn)(人民幣計價) 10年(13年-22年)季初至今年初至今年化回報年化波動率201320142016季初至今年初至今年化回報年化波動率201320142016201720182019202020212022離離岸中國債10.5%現(xiàn)金亞洲美元債亞洲高收益?zhèn)鶃喼薷呤找鎮(zhèn)绹呤找鎮(zhèn)袊鴩鴤绹呤找鎮(zhèn)袊C合債券中國綜合債券中國國債亞洲美元債亞洲美元債中國綜合債券美國高收益?zhèn)?.0%11.0%10.1%19.1%0.7%8.6%16.0%3.0%5.6%3.4%6.9%5.5%4.5%7.4%亞洲高收益?zhèn)袊C合債券中國綜合債券美國投資級別債券亞洲高收益?zhèn)绹鴩鴤鶃喼薷呤找鎮(zhèn)墒焓袌稣畟绹呤找鎮(zhèn)F(xiàn)金美國投資級別債券美國投資級別債券 中國國債美國投資級別債券-0.9%10.8%8.7%13.6%0.2%6.3%14.4%3.0%2.6%1.5%6.9%4.5% 4.1%6.2%中國綜合債券離岸中國債中國國債離岸中國債成熟市場政府債成熟市場政府債離岸中國債中國國債現(xiàn)金亞洲美元債美國國債美國國債 亞洲美元債成熟市場政府債-1.1%10.7%7.9%13.5%0.1%4.7%13.1%2.6%1.5%-2.9%5.7%3.8%3.4%5.8%離岸中國債美國投資級別債券亞洲美元債亞洲美元債美國投資級別債券亞洲美元債亞洲美元債現(xiàn)金美國投資級別債券美國高收益?zhèn)鶃喼薷呤找鎮(zhèn)x岸中國債離岸中國債離岸中國債-2.1%10.1%7.6%13.2%-0.3%4.6%13.0%1.5%-3.6%-3.1%5.2%3.4%3.4%5.5%中國國債亞洲高收益?zhèn)绹鴩鴤墒焓袌稣畟袊C合債券離岸中國債美國國債美國國債美國國債離岸中國債離岸中國債亞洲高收益?zhèn)?美國投資級別債券亞洲美元債-2.8%8.7%5.5%8.7%-0.3%4.4%8.4%1.4%-4.8%-3.9%5.0%3.3%3.1%4.9%亞洲美元債美國國債美國投資級別債券美國國債亞洲美元債美國高收益?zhèn)墒焓袌稣畟绹呤找鎮(zhèn)鶃喼廾涝獋绹鴩鴤墒焓袌稣畟墒焓袌稣畟鶃喼薷呤找鎮(zhèn)绹鴩鴤?4.2%7.7%4.0%8.1%-0.9%3.2%7.6%0.6%-4.9%-4.5%5.0%3.1%2.7%4.2%美國投資級別債券美國高收益?zhèn)F(xiàn)金中國國債離岸中國債美國投資級別債券中國綜合債券離岸中國債成熟市場政府債亞洲高收益?zhèn)袊C合債券中國綜合債券 美國國債中國國債-4.3%5.0%2.1%2.5%-1.0%2.8%5.0%0.2%-8.9%-7.4%2.7%1.7%1.7%2.8%美國國債成熟市場政府債成熟市場政府債中國綜合債券中國國債亞洲高收益?zhèn)袊鴩鴤鶃喼廾涝獋x岸中國債美國投資級別債券中國國債中國國債 現(xiàn)金中國綜合債券-5.5%3.2%1.9%2.0%-1.9%2.1%4.3%-0.2%-8.9%-8.1%2.5%1.7%0.2%2.3%成熟市場政府債現(xiàn)金美國高收益?zhèn)F(xiàn)金美國國債現(xiàn)金現(xiàn)金亞洲高收益?zhèn)鶃喼薷呤找鎮(zhèn)墒焓袌稣畟F(xiàn)金現(xiàn)金成熟市場政府債現(xiàn)金-7.2%3.0%0.0%1.5%-4.1%1.5%1.5%-1.5%-13.3%-9.7%1.5%1.5%0.1%2.1%的可靠指標。場9%6%3%0%-3%場9%6%3%0%-3%過去6個月指數(shù)回報票息回報價格回報匯率回報總回報新興市場本幣主權(quán)債券成熟市場美元高收益?zhèn)屡d市場美元新興市場本幣主權(quán)債券成熟市場美元高收益?zhèn)屡d市場美元主權(quán)債券新興市場美元企業(yè)債券美國高收益?zhèn)瘉喼廾涝髽I(yè)債券亞洲美元高收益?zhèn)匈Y美元債資產(chǎn)管理。元高收益?zhèn)睘槟Ω鶃喼扌庞脗呤找鎮(zhèn)笖?shù)，“新興市場美元企業(yè)債券”為摩根新興市場企業(yè)債券指數(shù)，“新興市場主權(quán)美元債券”為摩根新興市場債券全球指數(shù)(美元)，“亞洲美元企業(yè)債券”為摩根亞洲信用債企業(yè)債券指數(shù)，“中資美元債”為摩根亞洲信用債中國指數(shù)，“成熟市場美元高收益?zhèn)睘槟Ω墒焓袌龈呤找鎮(zhèn)笖?shù)，“美國高收益?zhèn)睘槟Ω绹镜馗呤找鎮(zhèn)笖?shù)，“新興市場主權(quán)本幣債券”為摩根新興市場債券全球指數(shù)(本幣)，“成熟市場本幣主權(quán)債券”為摩根政府債券指數(shù)–成熟市場。的可靠指標。場-3%球益投資級別債券新興市場美元新興市場本幣資產(chǎn)抵押證券按揭抵押證券益投資級場-3%球益投資級別債券新興市場美元新興市場本幣資產(chǎn)抵押證券按揭抵押證券益投資級別債券投資級別債券益投資級別債券益信用債JapanGermanyU.S.10y10y10yEuropeU.S.GlobalU.S.U.S.AsiaEuropeGlobalU.S.AsiaLocalUSDUSDUSDIGMBSIGABSIGIGHYHYHYHYEMDAsiaChinaEMD CreditOffshoreCredit美元債4.56.16.22.87.25.23.13.53.55.15.05.24.27.02021年12月31日到期收益率到2021年12月31日到期收益率%成熟市場政府債券投資級別債券高收益?zhèn)瘉喼藜靶屡d市場債券%%9%7%5%3%久期(年)企業(yè)債券指數(shù)，“亞洲投資級別債券”為摩根亞洲投資合信用債–高收益企業(yè)債券指數(shù)，“美國資產(chǎn)抵押證券”為彭博美國綜合證ICE美元債券”為摩根新興市場債券環(huán)球指數(shù)，并非當前及未來業(yè)績的可靠指標。場1,4001,200場1,4001,2007070指數(shù)息差基點，相對于美國國債收益率1,600近10年均值最新非投資級609984非投資級(除中國房地產(chǎn))投資級別債券417748摩根亞洲信用債指數(shù)2783101,000800600400200008年09年10年11年12年21年22年23年13年14年08年09年10年11年12年21年22年23年資產(chǎn)管理。的可靠指標。場場相對美元升值港幣歐元澳元歐元9590英90人民幣8580相對美元貶值7523年5月4日22年1月4日22年3月4日22年5月4日22年7月4日22年9月4日22年11月4日23年1月4日23年5月4日資料來源：萬得，摩根資產(chǎn)管理。的可靠指標。場匯率低于長期平均值場匯率低于長期平均值距離均值的標準差倍數(shù)42-2-3-4-5匯率高于匯率高于長期平均值前前最大值最小值最小值中國臺灣新臺幣南非蘭特印度盧比中中國臺灣新臺幣南非蘭特印度盧比中國馬來西亞土耳其人民幣林吉特里拉澳大利