財務(wù)分析需注意的三個觀念

...v.日常財務(wù)分析需注意的三個觀念企業(yè)財務(wù)分析包含多方面、多層次的內(nèi)容，從財務(wù)分析的報表構(gòu)造方面可包括由資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析、財務(wù)根底信息分析等以表為載體的組成；從財務(wù)分析包含的內(nèi)容方面可包括盈利能力分析、營運(yùn)能力分析、償債能力分析、增長能力分析、綜合能力分析等方面；從財務(wù)分析的投資應(yīng)用方面可包括業(yè)績評價、財務(wù)預(yù)測、價值評估、證券定價、風(fēng)險防范、信用評價、企業(yè)重組等適應(yīng)不同投資需求的分析。如何結(jié)合實際管理目標(biāo)和要求寫出不同定位的分析材料，是做好財務(wù)分析管理工作的關(guān)鍵。

作為適應(yīng)企業(yè)管理需求的日常財務(wù)分析工作是企業(yè)做好其他財務(wù)綜合分析的根底。日常工作過程中的財務(wù)分析通常包括月度、旬度、專項、工作報告等相關(guān)財務(wù)資料分析，其主要定位于加強(qiáng)內(nèi)部財務(wù)內(nèi)部風(fēng)險管理、實施財務(wù)過程監(jiān)視分析、提供財務(wù)支持管理決策的作用，其與寫給投者資、債權(quán)人等相關(guān)者的財務(wù)分析報告的側(cè)重點不盡一樣。日常財務(wù)分析除了需關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)綜合情況和盈利能力，更重要的關(guān)注日常財務(wù)活動過程中資金資產(chǎn)的管理過程的效益、財務(wù)工作的預(yù)警及監(jiān)視過程的效率、財務(wù)成果的形成過程的質(zhì)量管理等過程監(jiān)視和和管控；在分析綜合指標(biāo)的變化時，更應(yīng)關(guān)注指標(biāo)產(chǎn)生過程中的數(shù)值影響關(guān)系、對最終財務(wù)結(jié)果的綜合現(xiàn)金流影響及產(chǎn)生的會計本錢支出和相關(guān)的管理本錢支出等方面的關(guān)系。因此，做好日常財務(wù)分析需要關(guān)注細(xì)節(jié)的財務(wù)數(shù)據(jù)的邏輯變化關(guān)系，現(xiàn)金流量形成關(guān)系及管理決策的本錢構(gòu)造分析等方面的因素，筆者就如何從數(shù)字層次觀念、凈現(xiàn)金流觀念、管理本錢構(gòu)造的角度三方面淺談自己的看法：

一、數(shù)字層次觀念：數(shù)據(jù)，財務(wù)分析的基石

財務(wù)分析離不開數(shù)據(jù)分析，沒有數(shù)據(jù)的財務(wù)分析就如空中樓閣，毫無意義；表層化、簡單化的數(shù)據(jù)分析也會因缺少透視力而空乏無力；只有層次清楚的邏輯、經(jīng)緯清楚的脈絡(luò)、環(huán)環(huán)相扣為一體的分析才最具說服力和管理參考價值，否那么容易出現(xiàn)混亂、以偏概全的錯誤。日常財務(wù)分析工作的依據(jù)一切都應(yīng)落實到數(shù)字上。財務(wù)分析要透過數(shù)字看本質(zhì)，做到?jīng)]有數(shù)字就不能下結(jié)論。

1、要做到層次清楚，數(shù)據(jù)可以從概括到明細(xì)、從綜合到簡單，做到深入淺出、簡明易懂，如指標(biāo)分析形成杜邦指標(biāo)體系的分析構(gòu)造，層層深入，到最底層時已貼近財務(wù)會計科目的具體內(nèi)容；比照分析不局限于簡單的跨年比照、環(huán)比，而應(yīng)結(jié)合多年的歷史數(shù)據(jù)比擬，形成較為有統(tǒng)計綜合分析觀念的趨勢分析、概率分析、邊際分析及敏感能力分析。

2、要做到經(jīng)緯清楚，在分析的過程中做到定量分析與定性分析相結(jié)合，一直進(jìn)展無畏的數(shù)據(jù)邏輯推理而沒法形成階段性的結(jié)論，也無法到達(dá)提供管理決策的要求，陷入形而上學(xué)的可能，導(dǎo)致數(shù)字謬誤。在進(jìn)展數(shù)據(jù)分析的過程中，要在每個關(guān)鍵指標(biāo)的結(jié)點上給以足夠的定性分析說明，并能夠在根底上進(jìn)一步做出管理假設(shè)，形成多分枝多方案的決策樹型分析，為管理決策提供依據(jù)和選擇。如在進(jìn)展費(fèi)用控制方案評價分析時，將費(fèi)用先分成固定費(fèi)用和變動費(fèi)用，將變動費(fèi)用按控制級次再分成部門可控費(fèi)用和不可控費(fèi)用，將固定費(fèi)用分為人員費(fèi)用、生產(chǎn)維持費(fèi)用等，人員費(fèi)用再分為人員工資費(fèi)用、人員福利費(fèi)用等，將費(fèi)用按不同屬性、不同管理要求、不同控制級次進(jìn)展樹狀細(xì)分，形成脈絡(luò)清晰的管理途徑，同時在費(fèi)用的每個分枝點給予足夠的定性分析和解決方案，為管理者認(rèn)知和決策提供參考。

3、要做到環(huán)環(huán)相扣為一體的數(shù)據(jù)分析鏈，做到縱橫結(jié)合，深入透析，形成足夠完整的網(wǎng)絡(luò)和鏈條，提供充分的財務(wù)預(yù)警和監(jiān)視作用。如果日常分析常陷于表象化的分析，永遠(yuǎn)只能看到皮毛而無法進(jìn)入里層、掌控根基，就無法提供出適宜的管理參考。只有深入到根底數(shù)據(jù)，對形成過程的個個環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)組成進(jìn)展層層解剖，才能探究問題的深層原因。如毛利分析時，除了分析收入和本錢兩個因素的分析外，更加應(yīng)分析在收入的根底上商品品種、價格、銷售等具體因素的變動分析和敏感影響力的分析，找出影響收入的因素層次和主次關(guān)系，同時也應(yīng)分析本錢為根底的進(jìn)貨政策、庫存政策的影響，找出影響本錢變化的動因，在對影響毛利的基層因素分析的根底上進(jìn)展定性分析和方案制定。

二、現(xiàn)金流量觀念：現(xiàn)金，利潤質(zhì)量的源泉和保證

現(xiàn)金作為衡量利潤的質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)，越來越受重視，現(xiàn)金流量表的重要程度不斷提高，但現(xiàn)金流量表的編制很多企業(yè)只有在年度或季度時才進(jìn)展，平時只編制利潤表，使得日常財務(wù)分析凈現(xiàn)金流的意識淡薄，在評價許多財務(wù)活動和財務(wù)成果時無法從凈現(xiàn)金流的角度考慮。從內(nèi)部管理和公司理財?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，沒有考慮現(xiàn)金流量影響的財務(wù)成果分析和方案評價總是不夠客觀的。

日常財務(wù)活動及管理方案價值能力的分析，從簡化的角度來看在忽略貨幣時間價值的情況下，不僅要考慮到某個時點的現(xiàn)金流量情況，更重要是需要考慮到完整期間的凈現(xiàn)金流量情況，將時點和時期指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)展綜合分析，做到時點、時期、指標(biāo)、方法方案的“點、線、面、體〞相結(jié)合的全方位分析。1、在分析的“點〞上，做時點指標(biāo)不離開現(xiàn)金流量支持，任何一個時點的財務(wù)指標(biāo)的形成，不單停留于簡單的盈利能力分析的根底上，更重要的要關(guān)注于其對過去、現(xiàn)在、未來現(xiàn)金流量的影響。如對月未庫存的分析過程中，我們不能只簡單地停留于庫存周轉(zhuǎn)能力、儲藏能力等方面的分析，而應(yīng)結(jié)合此時的銷售情況，分析銷售中的估價銷售的比例有多少，形成應(yīng)收賬款沒收現(xiàn)的有多少，進(jìn)一步分析出時點的銷售和收款風(fēng)險，預(yù)警其對現(xiàn)在和未來的現(xiàn)金流量情況，同時判定過去的銷售政策效果等。

2、在連“點〞成“線〞上，對特定指標(biāo)和方案的分析，結(jié)合時點現(xiàn)金流量的分析根底，我們對完整的方法方案實施期進(jìn)展綜合現(xiàn)金流分析，得出方案盈利能力的客觀分析。如資產(chǎn)和存貨的損耗，我們應(yīng)該及時按月進(jìn)展清理，盡早收回殘值爭取流入，同時及時出賬損失，扣減所得稅費(fèi)；再如在貨款回收政策上，結(jié)合庫存和銷售情況分析，我們可以爭更多的預(yù)收貨款，尤其是在估價銷售的商品上盡量實現(xiàn)同步收現(xiàn)。

3、在并“線〞成“面〞的分析上，當(dāng)我們在考慮本方案的凈現(xiàn)金流量時需結(jié)合相鄰方案或后續(xù)方案的影響，實現(xiàn)階段性方案和整體方案的凈現(xiàn)金流量均趨向最大化，如我們在比價采購方案的分析中充分考慮價外費(fèi)用增值稅抵扣政策對現(xiàn)金流的影響，當(dāng)將比價方案獨(dú)立考慮時，我們都知道，無論我們是否取得專用發(fā)票，對方均按價稅合計收款，現(xiàn)金流出不變；但我們將后續(xù)的納稅申報方案結(jié)合起來看，我們?nèi)绻〉脤Ｓ冒l(fā)票時，我們可以獲得一筆稅金抵扣，實質(zhì)上減少了稅負(fù)流出，形成一筆隱性現(xiàn)金流入，將此筆隱性流入作為比照價采購的方案綜合考慮，將影響比價的條件和評定結(jié)果。

4、在構(gòu)“面〞成“體〞的分析上，基于對企業(yè)時點、時期、綜合多方案的現(xiàn)金流量分析，我們可以在不考慮時間價值的根底上，綜合評價企業(yè)的現(xiàn)金流量表的整體經(jīng)營活動情況、投資活動情況、籌資活動情況，形成對企業(yè)整體資金的管理分析。

三、多維管理本錢觀念：本錢，決策的基準(zhǔn)線

管理本錢和會計本錢在應(yīng)用過程的目的和作用各不一樣，兩者在實際使用中既有聯(lián)系又有區(qū)別，會計本錢通常按權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)綜合考慮權(quán)衡形成，其通常是一種必須付現(xiàn)的本錢，而管理本錢通常有更加廣泛的內(nèi)涵，其可能既含會計的付現(xiàn)本錢，又含評價、決策參考對象的產(chǎn)生的非付現(xiàn)本錢，如時機(jī)本錢、隱性本錢等，同樣對管理選擇方案的預(yù)計現(xiàn)金流等產(chǎn)生影響。日常財務(wù)分析資料大多在為管理評價和決策提供依據(jù)的，除會計付現(xiàn)本錢范圍外，更多角度的考慮對管理選擇產(chǎn)生影響的本錢因素分析，將為更加科學(xué)地做出決策提供依據(jù)。

1、在方案分析和選擇時，充分考慮時機(jī)本錢和漂浮本錢影響：時機(jī)本錢是一種非付現(xiàn)本錢，其基于理性比照假設(shè),是一種以被選種方案外的最正確方案的可能帶來的收益放棄而產(chǎn)生的選擇本錢，作為選擇方案的增量局部的評價參考，假設(shè)有三個方案的單獨(dú)會計收益情況為方案一70、方案二50、方案三30，選中方案一時會計收益為70，但當(dāng)三個方案合并考慮，用時機(jī)本錢的分析，我們認(rèn)為選擇方案時增量現(xiàn)金流評價為20〔等于方案一70減方案二50〕更為客觀，而非等同會計收益，這樣能彌補(bǔ)簡單會計收益考慮可能產(chǎn)生的缺陷。漂浮本錢那么是指已付現(xiàn)的而且無法收回的支出，其事實已經(jīng)形成會計本錢，雖對后續(xù)會計行為的分析產(chǎn)生影響，但卻無法改變的，不應(yīng)該影響后續(xù)的管理決策，例如有兩種選擇時，方案一的預(yù)計收入為50，總會計本錢為30，漂浮本錢為15，將產(chǎn)生收益20；方案二的預(yù)計收入為50，總會計本錢為30，漂浮本錢為20，將產(chǎn)生收益20；如果分析只單純從會計收入、總本錢、收益來分析，兩個方案是一樣的效果，事實上不一樣，但兩個方案有取舍時，漂浮本錢那么不應(yīng)考慮在內(nèi)，剔除漂浮本錢后，方案一的收益應(yīng)為35，方案二的收益應(yīng)為40，顯然方案二更理想。所以日常財務(wù)分析時，如果只是簡單地從純財務(wù)會計的角度分析，將無法提供最優(yōu)決策的依據(jù)，應(yīng)充分考慮比照后的時機(jī)本錢和漂浮本錢的影響。

2、在財務(wù)收支的規(guī)劃中，充分分析顯性本錢和隱性本錢的影響：顯性本錢一般直接記錄于財務(wù)會計賬本上，形成配比性的原那么，因果關(guān)系清楚，易于分析比擬，但隱性本錢卻常常最終影響著企業(yè)的總本錢支出，有意或者無意造成的未來本錢增加或向其他形態(tài)轉(zhuǎn)移，隱藏于企業(yè)總本錢之中，但卻又可能游離于財務(wù)審計監(jiān)視之外隱蔽性大，難以防止、不易量化的本錢。如很多費(fèi)用支出的所得稅費(fèi)本錢在費(fèi)用支出時并不發(fā)生，只有在年終所得稅匯算時才產(chǎn)生，在煙草企業(yè)同一筆費(fèi)用以業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)的形式籌劃和以其他費(fèi)用形式的籌查，直接差25%的費(fèi)率；再如所有企業(yè)的業(yè)務(wù)招待費(fèi)在企業(yè)所得稅政策管控下采取雙層管控，就低抵扣的方式，首先每花費(fèi)一筆招待費(fèi)就有40%要調(diào)增納稅所得，意味著每花費(fèi)100元招待費(fèi)，在所得稅清算后，實際企業(yè)要付出110元〔等于100+100*40%*25%〕，其次當(dāng)招待費(fèi)總額超過當(dāng)年銷售〔營業(yè)〕收入的5‰，超過局部要全額調(diào)增，這就意味著超過局部每增加100元，在所得稅清算后，實際企業(yè)要付出125元〔等于100+100*25%〕。所以說隱性本錢在費(fèi)用發(fā)生的當(dāng)時沒有出現(xiàn)，也不會因會計列支形成配比，但最終成形成企業(yè)的總本錢，產(chǎn)生現(xiàn)金的直接流出。

3、在費(fèi)用的管控分析時，要區(qū)分可控本錢與不可控本錢的影響：在對分公司及相關(guān)部門的本錢費(fèi)用管理時，要根據(jù)管理層次的上下、管理權(quán)限的大小及控制的范圍的大小正確劃分費(fèi)用工程，而不能簡單的依據(jù)會計科目的相關(guān)內(nèi)容分析。如果把相對不可控的因素劃入相關(guān)單位進(jìn)展分析考核，將使管理難以執(zhí)行。

4、在增量的分析上，要注意固定本錢和變動本錢的影響：在日常財務(wù)分析時，只通過會計記錄的百分比變動、增減關(guān)系，簡單得出增減的效果，很多時候是不夠準(zhǔn)確的。如果沒有適當(dāng)?shù)貙潭ū惧X和變動本錢兩者對增量的影響區(qū)分對待，就可能出現(xiàn)固定本錢高的相關(guān)單位實際增長速度快，但會計指標(biāo)的絕對百分比增長卻不高。如一個固定資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)，由于折舊費(fèi)用較高，其實際銷售雖增長較快，但指標(biāo)上卻可能低于資產(chǎn)規(guī)模小增長緩慢的企業(yè)。

5、考慮本錢的規(guī)模效應(yīng)和學(xué)習(xí)曲線效果：當(dāng)一些本錢工程發(fā)生較劇烈的變化時，結(jié)合規(guī)模效應(yīng)和學(xué)習(xí)曲線效果，使用邊際本錢和差異本錢來分析