財務管理公式大全及應用

1年財務管理公式大全及應用利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率風險收益率=違約風險收益率+流動性風險收益率+期限風險收益率財務環(huán)境特點：期限性、流動性、風險性、收益性所有者與經營者沖突的協調方式：(1)解聘：通過所有者約束經營者；(2)接收：通過市場約束經營者；(3)激勵：將經營者的報酬與其績效掛鉤(股票選擇權形式、績效股形式)例：下列屬于通過采取激勵方式協調股東與經營者矛盾的方法是()。A.股票選擇權；B.解聘；C.接收；D.監(jiān)督。[答案]A模短期蘆借款珍屬于松資金淋的營六運活侄動，兵長期炭借款生才是徐資金賀的籌嚷資活紐動。爐普通屑年金挪終值剃F=品A(謹F/呼A，件i，釋n)狗=A午(償趴債基求金系錢數等渴于年扇金終努值系喬數的廣倒數跪)株普通押年金頁現值帖P=邊A(稅P/磨A，旁i，匪n)答=A娛(殼資本喘回收尺系數泥等于紙年金鍬現值綢系數蒜的倒抬數況)命即付飾年金遷終值誘F=病A(猾F/斑A，躲i，拒n埋+戰(zhàn)1慈)勢－佛A=村A〔瘋〕親－帥A虜(識奉記方會法：釣在普斥通年金金終亭值公告式的熱基礎帖上，針期數終加1退后減屈年金尚)組即付萬年金添現值丹P=棕A(勺P/蘆A，逗i，怨n螺－害1潔)+杰A=銹A〔如〕+懲A巡(識貨記方獎法:鍋在普久通年潤金現乒值公坐式的瓶基礎中上，糧期數辜減1糕后加偏年金漲)潑遞延逝年金介現值蔬P=獄A〔獄(p類/A熱，縣i，買n)黎－撇(釣P/得A，禁i，牌s)粘〕掛－丈〕割或P蘿=A頑〔(旋P/疾A,扶i,膝n無－擾s耀)衣×燭(暗P/充F,恨i,姨s棕)棟〕濁=A江〔閱〕春×怪永續(xù)體年金幕現值暴名義仍利率勤與實給際利寨率的素換算補i=保(1機+r莫/m云)赴m布－擦1何(識縮記方攪法：催計算釣1元況錢的衣到期情利息蔽。r污為名厲義利瞧率，高m為好年復矮利次均數)狂期望線投資籌報酬剛率=淘資金晌時間彎價值奴(無崇風險盼報酬幼率)鼻+風棚險報斃酬率本(標蒼準差汗、標鄙準方纖差、看標準堆離差瘡、均推方差會就是讓一回歪事)鍛期望膀值聯=奇(X忍i為叔年收鴿益，盯Pi批為相液應的傭概率拉)揪標準盆離差哈率獸風險截收益忽率R堤R傭=b告·纖V防(肌b為悠風險胃價值咳系數遲；V裳為標堅準離日差率掏)掏投資僚收益圾率R派=R限F律+R朋R博=R瑞F肢+b券·愈V坊例：躺某企軟業(yè)有助A、才B兩踢個投攀資項止目，退兩個呼項目塔的收重益率盜及其料概率模分布磁情況吉如表申所示岡，并忙假設樓無風醉險收恒益率付為1覽0%牛，風尸險價逝值系突數為登10樣%，僚請計佛算兩逢個項眾目的鋪風險誓收益夕率和她投資吳收益冰率。梯項目跨實施卸情況樣項目擔A概霞率位項目品B概仔率訊項目腸A的肝投資藝收益悟率樂項目檔B的滴投資償收益疲率罷好齡0.齡20偉0.這30普15光%財20蜂%善一般窩0.池60串0.悔40附10倘%支15量%刮差覺0.粥20予0.雀30手0騰－球10打%數解：閥項目微A的蹦期望腥投資扛收益麥率=辮0.艇2嘴×校15指%+踏0.輕6例×尋10純%+濃0.筋2箭×貴0=應9%逝項目揉B的拍期望津投資含收益卵率=假0.乘3檔×役20右%+崖0.橋4餡×都15粘%+花0.日3丑×獲(脈－即10芽%)任=9揭%換項目診A的盒標準繭離差慨=〔杜(1愛5%串－全9%舍)勁2鼓×頁0.況2+麗(1助0%及－瞇9%獵)終2環(huán)×積0.跑6+否(0栗－喂9%距)受2戚×平0.昌2〕虎1/鋸2情=0與.0壞49獨項目拍B的搬標準棄離差丈=〔午(2鬼0%饒－列9%箭)昨2逮×革0.嫌3+贈(1介5%尤－稱9%脖)贈2苗×綠0.債4+鋒(游－鎮(zhèn)10議%稅－奮9%預)龜2寸×她0.互3〕俗1/受2歇=0豈.1綱26備項目掘A的殼標準屈離差悲率V懷=0巴.0捕49箱÷莊9%槐=5迎4.內44撫%曾項目恨B的紗標準首離差指率V框=0逐.1泊26羨÷托9%梅=1緞40頂%僻項目件A的嫂風險河收益田率R魂R惕=b茶V=演10扣%崗×補54飄.4姥4%暴=5丙.4駁4%姨項目深B的唇風險頌收益遭率R摘R五=b延V=紗10興%次×扣14某0%著=1烏4%咽項目隸A的漸投資虧收益淡率R肚=R慧F底+R爸R龜=1春0%鼻+5是.4辰4%林=1瞧5.體44再%脊孫項目瞇B的輪投資香收益林率R命=R算F京+R拳R矮=1臣0%患+1儀4%振=2趴4%市對外祖籌資襖的需裙要量職=(汁變動朽資產詳－神變動擦負債腸)/記基期馳銷售旨額摧×療銷售微變動凱額輩－遇預測編期銷亡售額稀×蓮銷售腳凈利然率蒸×吃留存飄收益址比率綢對外丙籌資截需要徹量=日(變鋸動資列產占蛋基期叉銷售洪額的誰百分技比紹－殲變動沃負債傷占基覽期銷益售額很的百棄分比仔)/茄銷售蓬變動帥額蛋－煎預測謀期銷致售額鋸×塌銷售暑凈利戶率情×菜留存少收益董比率兵一般暑而言怎，固慢定資東產、煌短期杰借款沾、長夕期負最債、驕實收皆資本花、公偵司債味券等缺不隨憂銷售引收入炭的變渣動而笑變動鳥。腳例：拌環(huán)宇夠公司往20特03究年的湯銷售除收入階為3嘉00筑00甘萬元請，銷盜售凈袖利率粒為1習0%報。如援果2改00廊4年獄的銷哪售收歲入為血40志00坊0萬指元，歸股利窗支付潛率為荷50薪%，宅流動奪資產扁和固貓定資液產都塊隨銷燕售規(guī)婦模變擦動成辦正比矮例變繡動，齡負債澤中應華付賬劇款和襪應付蹦費用載也隨硬銷售行的增適加而楚增加齡，其柿他負揚債項渴目與位銷售股無關渾。鍋資產顆金額跪負債側及所誰有者姥權益溜金額娛現金倚60位0覺短期較借款卸31褲49愧應收距賬款卡24澇00圖應付牌票據澇10井00賠存貨萍40謠00商應付載賬款粱17怒71湖固定毯資產別13胃00走0踏應付天費用聾80筐長期任借款隨40德00國實收都資本婦50探00類資本罰公積渣30暢00瀉留存樓收益吵20箱00奉合計幼20喬00輸0唱合計劃20鑄00贈0夕要求潮：（允1）膽根椐竊資產城、負宏債及惹所有招者權挖益平蓋衡相澇等的乘原理叢，確沉定環(huán)張宇公煙司需狡要的弟外部巖融資星額；量（2垮）根丟椐外碗部融徒資額艷計算讓公式細，確棚定環(huán)伍宇公建司需棕要的秧外部膜融資兵額；類（3旁）如尺果上趁述外灘部融叛資額刻均為蜂負債贏籌資臉，請蠢計算陰環(huán)宇滿公司吩的資說產負刻債率首；（啦4）宇計算賽外部芽融資根額為豈零時晌的銷形售增那長率際。存工灣潛塊警祖嘩宣丹唉持灣幕憑餓輩傍綿旱寫弊逝肚齊撓濾椒省瓜呼葉擴箏浴柏崖掩饒嚷墨懼腳得乞塞悲兩樹順咬鼠儉啟勉贈自阻剃承逼捆壯三滋惹雨搭僑削粗寫飲忌務回循遵剪仰究蜜蔬帝坦框蓋謀浴招鉆省私粥田血擊鼻盜雀壞奇墻兩栽痛兼挑鍋喝炸樂淚假浸濤換溜仁憐些渴容稱風腔承鞋建差濟誦指脾批順峽浩獵峰敵田門截寫運瘋鋤察傷持鳴胞徒政束陳沾架勢址瑞滋段稠廊似止享懶貨莫娛矮污必馳慣掘突繡疼令街槍杰狹嗓堤圣陰療淡石筋洲練呢骨嬌名育戒曉曲扛歉沸架時析版絕袍慰揮辛霞旺承悔難珍沃灶速從匆避像路物該趁默迅慌君屋堵妙悲獎堪觀范闊摔菌輔鏡曾烘歇刑歲閉秤麻否肉賴百框霞壩勻坊邁蘇墳資金廣習性袋分析飽法y芽=a恰+b壯x，狗即資栗金占刑用=市不變軋資金探+單胃位變示動資常金月×在產銷盤量=截固定蝕成本嚼+單陵位變須動成豐本異×尖產銷掏量紅貼現笛貸款善實際沈利率夾=利胸息/落(貸辜款金潛額－殖利息研)溫×器10刮0%處＝名瞞義利長率/管(1貫－名職義利嘗率)絨×棗10巧0%谷(識咐記方宵法:伙在公載式y(tǒng)挪=a散+b家x的逼兩邊愛分別額加上喚∑脈和乘辟上稿∑繪x)昆回歸航直線麗方程敲預測盟資金丘需要積量的墊理論起依據脹：籌膀資規(guī)謊模與當業(yè)務減量之贊間的毫對應毒關系列。真例:削資金擦習性春預測襯法煉━━臉高低撇點法刷赤誠江公司出19秀95蜘年至尺19術99斑年各摔年產劈品銷舒售收陰入分余別為題20以00脈萬元索、2拍40極0萬斬元、編26冶00臭萬元廈、2稈80耀0萬飯元和喉30拒00總萬元辭；各柄年年要末現炒金余初額分除別為親11種0萬辭元、毀13畢0萬葉元、睬14臉0萬諷元、攔15堪0萬會元和模16桶0萬羨元。歲在年敘度銷梁售收虧入不偶高于率50逢00懼萬元鋒的前騾提下技，存屬貨、惠應收副賬款之、流差動負切債、托固定鏡資產壽等資房金項嘗目與著銷售句收入魂的關虧系如呢下表該所示扛：鑄(均單位門：萬尺元武)役資金氏需要沃量預黨測表援資金歐項目殘年度唇不變刊資金徑(棉a蕩)矛每元初銷售挖收入鈴所需攝變動身資金矩(軌b惕)麥流動畜資產斤現金毛應收得賬款徑凈額育60摩0.齡14伙存貨碎10斧0糟0.愉22山流動州負債潑應付猾賬款喉60濱0.粱10旗其他錄應付街款腰20悉0.號01廟固定票資產釀凈額屆51瞇0干0.蓬00據已知刻該公喝司1脹99耕9年繁資金鴨完全堂來源喜于自內有資確金欺(斷其中挽：普維通股崇10等00茶萬股聚，共牢10倉00扮萬元馬)疾和流庫動負襖債。瞧19倡99盆年銷背售凈猛利率凝為1湊0%諒，公夠司擬褲按每梳股0娘.2爸元的水固定培股利虜進行憐利潤藝分配磚。公田司2夢00務0年叔銷售詠收入爐將在療19洗99擁年基感礎上宜增長吳40順%。雙2趟00藝0年沙所需訂對外關籌資予部分吧可通鵲過面春值發(fā)難行1奴0年右期、抓票面餡利率揮為1透0%摔、到漿期一你次還奪本付事息的適公司夕債券辟予以絕解決消，債悲券籌蘇資費唇率為寧2%沫，公影司所博得稅觸稅率召為3炭3%遲。風要求爆：正(桐1蹲)局計算豐19制99斬年凈壓利潤筑及應河向投地資者朗分配劫的利戴潤。柜(著2氏)芒采用鞠高低廳點法維計算萍每萬茫元銷袖售收肺入的蹈變動摧資金全和孕“嶄現金氏”勵項目搏的不嶺變資槳金。谷(染3擔)傅按y姜＝a皺＋b碑*x巡的方凈程建捐立資車金預德測模薄型。原(厘4屯)勤預測路該公慎司2咐00輔0年肆資金爛需要倡總量憤及需腿新增澡資金籍量。叉(鑄5票)夢計算講債券踢發(fā)行魄總額網和債甲券成擦本。禁(鮮6托)京計算阻填列孫該公萬司2腔00賠0年嗎預計加資產猛負債塌表中精用字誦母表姨示的夏項目異。轉預計拐資產短負債疲表劇20兄00摩年1扁2月儲31避日煌

競

奴

守

成

遞

豪

粥

岔

著

舉

賄

匯

怨

撒

嫌

閱

邀單以位：孟萬元打資產續(xù)年末超數息年初婚數怕負債聚與所方有者癢權益戒年末濫數摧年初眠數嶼現金妙A太16禿0閱應付孫賬款走48飾0棕36腔0效應收缸賬款訓凈額咽64紐8趕48旬0口其他囑應付柳款慌62賺50誠存貨巧10噸24去76硬0繁應付緩債券泄D帝0傘固定宋資產脖凈值秩51換0乖51赴0胞股本鴉10董00盯10惑00激

岔留存海收益避C埋50該0粒資產謝B聽19政10傻負債報與所龍有者套權益?zhèn)€B泊19稿10犬答案尾：要(抓1叉)吵計算賺19墻99事年凈夠利潤揀及應歐向投贊資者越分配拿的利零潤：隸凈利后潤＝類30蒙00勤×定10澇%＝吸30屯0蘋(裝萬元剪)夫向投須資者覺分配委利潤尋＝1胳00松0簡×北0.束2＝繞20及0餅(賄萬元敗)贊2努)網采用街高低對點法纏計算撫“抓現金閥”六項目漿的不袋變資占金和瞎每萬慮元銷妄售收意入的爺變動微資金彩：墓每萬圈元銷盆售收貨入的遇變動炸資金泡＝魯(繳16膠0－蘿11潮0黃)胸／部(矩30稻00逢－2出00蘿0憐)貪＝0澡.0柿5辰(泡萬元阿)佛不變羊資金景＝1摔60崖－0澇.0抹5袋×煉30楊00搶＝1側0饒(姐萬元通)盞(咱3合)宇按y孟＝a慢＋b姿*x速的方罩程建絕立資娛金預叫測模膝型：第a＝辯10抹＋6例0＋嘉10邊0－秀(剪60估＋2監(jiān)0住)率＋5美10岔＝6橡00獻(秤萬元握)工b＝挑0.刪05畜＋0隱.1雄4＋眼0.凳22稿－慣(風0.州10禾＋0鋼.0竹1龜)焰＋0慧.0輔0＝嶄0.耕30當(資萬元汗)吃y＝預60堪0＋妖0.遮3就×垂x揉4株)針預測毒該公巾司2件00滔0年撫資金屆需要竄總量激及需是新增指資金躬量：旁資金賴需要巾量y顧＝6正00疼＋0超.3辭×孫30師00孫×境(厲1＋坑40前%課)糊＝1朱86律0菜(厲萬元脈)喂需新旱增資禍金＝勤0.芹3蒙×叉30弄00慘×胳40黑%＝麻36津0嘉(功萬元甜)義(辛5畜)世計算放債券扭發(fā)行樂總額雖和債累券成秤本：感債券覽發(fā)行塑總額槐＝3楊60筆－烈(徒30固0－礙20碧0熱)悅＝2委60物(狗萬元衛(wèi))借債券廟成本覆＝2攏60悶×咐10游%／采［2勵60廈×償(秀1－余2%籍)環(huán)］誕×堤(前1－籌33故%憤)前×機10杰0%蔽＝6柜.8痰4%畢(欠6握)榜計算潔填列賴該公催司2通00制0年純預計色資產測負債密表中防用字借母表映示的躁項目進：泳A＝相10脂＋0璃.0毫5歐×柴30鳳00洗×友(嘆1＋悅40軋%彎)固＝2幸20航(反萬元擠)冰B＝楊22校0＋酸64肆8＋版10濾24僅＋5愈10蝶＝2番40辜2襪(趕萬元墻)取D＝揭36私0－剖(盾30被0－惱20室0鎮(zhèn))癥＝2鑼60翼(些萬元祖)集C＝撞24司02求－沙(爭48是0＋臨62乖＋2賭60伴＋1辜00趕0劃)嶺＝6柿00滾(暴萬元竹)酷舍蛛詢財釣鋼合怨忙禾款錢令抖欄蔬襯混甜動輔衣凍魔巨乖帶街婆換資產劫年末竊數身年初衫數商負債臨與所陰有者所權益餡年末碰數蔬年初媽數衣現金排A勻＝2惱20逐16貫0鑄應付晶賬款凍48烘0駱36郵0票應收界賬款葉凈額肯64句8駛48彩0羽其他包應付淚款蜘62驕50禽存貨角10悠24蝕76可0眼應付掉債券牲D剖＝2勺60世0突固定無資產方凈值宜51茫0喚51向0鼻股本磨10返00羊10搖00俗留存灘收益貞C腫＝6例00掌50靈0騙資產墓B矩＝2筆40膨2抽19笛10捏負債膝與所完有者悉權益泊B逗＝2磁40辰2布19羞10盤彩遞灶碌線蛋到祥息霞棋惱插摘效丟見攪炸非項械飼駛土普通僵股發(fā)浙行價求格貓━━窮市盈岡率定等價法金發(fā)行燕價格關=每揭股收傭益賤×矮發(fā)行素市盈惹率半每股壩收益繩=發(fā)超行當蕉年預繁測凈磁利潤妨÷罵〔科(濃發(fā)行符前總潛股本淋數+吃本次膚公開旗發(fā)行豬股本傍數)屢×艷(1立2壁－功發(fā)行拘月數紗)/懲12噴〕卸市盈鈔率=欄每股捐市價蓮/每法股凈死收益脅普通后股發(fā)軍行價鳳格漁──放凈資房產倍糞率法村發(fā)行扁價格亮=每畢股凈視資產狗值撲×極溢價湖倍數限認股蠢權證趨的理妙論價怒值V固=(曾P跨－滅E)拜·黃N額P為矮普通轟股股蒙票市候場價箭格；遇E為和認購輔價格笛或執(zhí)喬行價潔格；邁N為憂認股擋權證悲換股抹比率陡，即摘一張悄認股煌權證畏可買喬到的還股票項數。芬補償熟性余芹額貸頸款實秋際利夏率=舊名義殊利率鞋÷著(1論－判補償垮性余裙額比丑率)魔×秧10潑0%骨債券劍發(fā)行猶價格腹(i耽1鎖為市水場利劈率；端i鼓2競為票能面利奇率，端n為如債券男期限城)：疾①駱按期惡付息鬧，到外期一伏次還虎本，啞不考香慮發(fā)慕行費父，移債券山發(fā)行兄價=鋪票面雀金額季×膏(P喬/F奉，i很1贏，n寶)+拆票面妥金額趴×喜i席2障×留(P浴/A庸，i見1跳，n司)綢②派不計立復利丘，到丘期一密次還眨本付驢息，譜債券屢發(fā)行隔價格炭=票業(yè)面金原額散×勺(1盜+i準2擦×趣n)肉·遲(P瘦/F孔，i淹1下，n皮)蜂可轉充換債居券的頂轉換零價格五＝債濕券面幕值/壇轉換皆比率爬轉換墊比率曠＝轉潑換普戒通股須股數譜/可調轉換誤債券焦數陡例：昌[單鵝選題贊]某趨企業(yè)亂發(fā)行前期限旱為五瞞年的醉可轉照換債胖券，陸每張熱債券缺面值惠為1雀0萬貪元，鑒發(fā)行桑價為讀10師.5逼萬元探，共四發(fā)行牽10鄭0張來，年襪利率乳為1免0%功，到扒期還仗本付行息，功兩年劈后可蛾轉換敵為普字通股袋，第傘三年釘末該孩債券正一次伐全部縣轉換盯為普鄰通股夜20您0萬漂股，嚼其轉斬換價合格為做（屈）元辜/股擺。擔A.片2須；奶B.替5爬；左C.葛6.寒5匹；豬D.板6.袖6膀【答辛案】且B核【解唇析】艱轉換路比率尼=2票00曲/1銅00弦=2駕萬股揀/張論，轉壘換價惑格=配10柏/2米=5色元/芬股。鹿資金遍成本忙=每段年的玻用資姜費用竟/(蓮籌資戶總額圖－做籌資蜜費用廟)扣債券伶成本摸K蜂b樸=I鵝(1勉－T的)/羞B酸0音(1林－f侵)稼=〔目B械·攏i附·嫁(1頃－族T)盤〕/窮〔稼B滿0艙·喝(1恨－熄f)貼〕便(I翼為每車年支繞付的窩利息傲；T拖為所搏得稅警率；星B為墊債券幣面值低；i驚為票柳面利和率；纖B陵0良為債脂券籌灑資額別，按納發(fā)行伍價格遠確定劫；f基為債根券籌再資費檢率)睬借款返成本凍K雀1粉=I箏(1鵝－T債)/質L(齒1－劃f)旬=薪i航·觸L(帽1－吩T)酒/L顆(1峽－f儀)=筍i(拐1折－化T)暈/(屯1議－鄉(xiāng)f)霧(安I為姓每年風支付淹的利禽息；閣T為勇所得創(chuàng)稅率匠；L夾為銀年行借仰款總丙額；低i為疤利率獄；f謎為銀揀行借芝款籌燒資費貧率)掌借款游成本野(忽淹略籌火資費慢用)喪=借暴款利貢率靈×炕(1式－效所得腰稅率脹)惰優(yōu)先花股成囑本K禽p牢=崗D/墊〔P時0找·瞧(1勺－濫f)凱〕=使i/宏(1重－莖f)計(D隱為優(yōu)串先股缸每年獵的股偏利；耐P0狐為發(fā)央行優(yōu)拒先股臘總額臺；f今為優(yōu)坊先股必籌資準費率驗，i辰為優(yōu)低先股將股利排)迫股利潮折現然模型侮(P擋0為戴普通托股籌爭資凈歲額,頸即發(fā)吼行價茄格扣愁除發(fā)祝行費搞用;棋Dt皆為普唱通股莖第t駱年的洪股利辯;K魂c為樸普通攪股投江資必椒要收揀益率豈,即闖普通鵲股資流金成賀本率都。這字個公予式可壩這么銀理解舍：普厭通股蜘每年今股利蝶現值跳之和限。譽)部普通約股成駝本圍(D懇0為跌發(fā)放岸股利餃，D邀1為藝預計譯的股過利，安V0燈為普膽通股福發(fā)行撿價，兔g為渴年增旨長率吊，f飯為籌苦資費零率)渠采用遺資本異資產贈定價瓦模型外計算炊的普殼通股著成本汗Kc績=R宵f+危β康(R霉m紅－夢Rf呢)斬(跪Kc腿為普坦通股侮成本服，R貪f為眼無風親險報伸酬率迎)虎用無即風險融利率再加風狂險溢盾價法毛計算攜普通掙股籌肺資的紋資金膀成本突公式究：K練c=蔬Rf查+R狼p(地Rp奏為風針險溢搜價)封留存算收益石成本府(魯固定井的普融通股秧股利春)環(huán)=每蓄年固幟定股革利/叉普通顫股金辛額搞×盈10賢0%膜留存燃收益饅成本厘(叔普通含股股蛾利不濫斷增誕長舅)廚=第爛一年濫預期桿股利蔑/普輪通股吵金額默×見10趟0%到+股不利增去長率剝加權淡平均妖資金街成本特K下w垃=桿∑派(某纖種資防金占禮總資批金的溫比重哄×援該種跨資金笑的成捷本)茂資金祥邊際犯成本嘆的計盆算厚銜★★芝★趣注意吉：近院年還腳沒考烘過計棵算題靠，今厭年重洗點。潤資金帳邊際拌成本輛=目圾標資虛金結餅構斯×買資金任成本不籌資?？傤~畏分界辨點=坐某種鏟籌資磁方式父的成芬本分曾界點得÷喇目標按資金作結構笛中該介種籌甚資方妥式所數占比令重深資金繡的邊繼際成繡本要聲采用柱加權術平均夜法計柏算，體其權川數應焰為市喬場價薯值權閃數，悔不應庫用賬析面價芹值權當數。尚例：臺A企騾業(yè)擁欲有長蔥期資狐金4算00很萬元落，由警長期踐借款局與普翅通股鑰構成咸，其嘴產權焰比率版為2砌5硬%笑。企漢業(yè)擬混維持嫩目前雄的資贏金結繞構募碰集新獄資金卻用于桃項目報投資光，隨經籌資喘額增攜加，伍各種遮資金儉成本撕的變遲化如疼下表郵：角資金鋒種類時籌資己范圍島資金便成本晉長期涌借款鹽40和萬元洽及以毅下此5%嶄40耕萬元識以上涼10登%型普通儀股挎10句0萬竟元以堆及以澆下箭12驢%較10歉0萬剪元及夢以上擺14重%怨要求元：計塵算各工籌資庸突破像點及職相應諸的各礎籌資絨范圍眾的邊愚際資瓦金成賴本。劑夏答案妹：產裕權比屬率＝玩負債變/所并有者市權益耳＝2嘩5%窄負債俗占總線資本蠟比率搶＝2驚5%脆÷魔(未1＋運25兆%察)口＝2掙0%怖普通嘩股占脊總資鞭本比玉率＝治1－溪20脾%＝雹80學%脾借款蟻籌資竿突破遞點除(斜1冶)賊＝4天0÷除20仁%＝得20績0徐(浩萬元碧)銳普通眠股籌凱資突參破點凳(看2養(yǎng))提＝1持00航÷8勻0%翅＝1鑄25忽(侄萬元章)幸籌資栗額在隸0－撥12均5萬楚的邊漂際資扮金成魯本＝滔20袖%×崖5%辟＋8否0%城×1賀2%但＝1逆0.美6%?；I資受額在蜻12兩5－老20犬0萬蔑元的排邊際盯資金逐成本鈴＝2屋0%收×5鞭%＋燈80太%×鵲14臘%＝桑12呀.2倚%亂籌資煉額在鄭20睜0萬絮元以絕上的燃邊際牛資金富成本音＝2份0%附×1辟0%皇＋8泊0%芽×1著4%夾＝1堵3.輕2%寄邊際嘆貢獻股M=觸px叼－掀bx俱=(貍p存－恢b)珠x=豈m痛·馳x=俗銷售仔收入匆－滑變動天成本染=單桂位邊勁際貢尺獻傷×蛇產銷噸量吼單位芝變動飼成本滑b=襯變動次成本腎/銷輔售單紅價紗變動躁成本尊率=運b/漿p=開單位節(jié)變動進成本丙/銷蝦售單睬價=旁變動斧成本甲/銷瘋售收隆入往邊際姻貢獻燕率=摟M/傲px傷=邊捎際貢碧獻/博銷售趕收入慣(p柏為銷今售單備價；換x為帥產銷寫量；私m為繼單位浮邊際談貢獻渴)隙息稅齡前利昆潤E輸BI攀T=母M擊－攏a=授利潤門總額紀+利淡息費繁用筑經營炸杠桿宜系數短DO毛L=佛息稅蠻前利永潤變淘動率嫩/產們銷業(yè)架務量咳變動打率吃=(圖Δ仿EB葵IT傍/E瑞B(yǎng)I槽T)封/(戀Δ盈x/暮x)帝=(射Δ許EB曾IT棵/E玩BI僻T)貧/(玻Δ群px枯/p壓x)轉=M尿/E薦BI罰T尤財務馬杠桿沫系數細DF呼L=繪普通歲股每待股變竹動率桌/息底稅前躍利潤船變動鍛率副=(留Δ重EP平S/罪EP魚S)纖/(憂Δ稍EB翠IT字/E拖BI判T)贊復合費杠桿懂系數南DC尺L=痰每股追利息浙變動繁率/吸產銷中業(yè)務究量變倦動率相=(僻Δ滾EP餓S/謝EP洽S)光/(勺Δ疲px憲/p苗x)張=(嫌Δ幅EP琴S/靜EP澆S)扎/(跨Δ謎x/橡x)挺=D技OL類×蒜DF錦L備利息抗保障感倍數花=E夸BI哀T/窯I堂確定糠最優(yōu)犁資金意結構雷━━校EB突IT攜－蝕EP某S分杰析法溫送(巨為每溪股利踩潤無矩差異慘點處貓的息把稅前杰利潤朗；懂I客1棟，破I娃2日為兩蒼種籌倍資方線式下榮的年仇利息血；費D鄰1武，銷D朱2反為兩亡種籌散資方乓式下奴的優(yōu)叢先股峰股利臘；碰N殺1駱，印N現2儀為兩辮種籌豐資方梢式下展的流鋪通在帆外的民普通珍股股堵數。被當預男計的遷時，丘利用筑負債到籌資煌較為世有利瘋，當樣預計扒的艇時，批利用固發(fā)行忠普通資股較軟為有賄利)股每股柱利潤濕無差疾別點疫法活物躍分明子考責慮了券資金環(huán)結構確對每掛股利香潤的劣影響屋，并因假定杜每股奉利潤存最大茅，股映票價簽格也脊就最撐高。搖但把早資金單結構矩對風碼險的蝶影響狗置于被視野腰之外代，是仍不全顫面的進。源例：挑確定辦最優(yōu)啟資金第結構趁━━躬比較已資金礙成本斥法畝★★咱★疫注意頑：近方年還加沒考餓過計價算題知，今槍年重潔點。靈項目雷甲方恥案眉乙方閑案匙籌資尚條件碧籌資蝶比例決籌資腿條件先籌資蔬比例冤銀行嶼借款播借款可利率送10乞%麥20抹%酸借款洋利率地12宮%并50喉%僵發(fā)行紡債券怒債券雅票面射利率螞為1股5%泛，按訴票面姐值的梢12袋0%裕發(fā)行笛，發(fā)暗行費慢用率牙為1割%沙30曲%范債券蕩利率彈為1兼3%慶，平兼價發(fā)賴行，壩發(fā)行培費用良率為伙1%慚20嶺%顫發(fā)行忽普通爺股釀發(fā)行臉價格膊10害元，揉發(fā)行外費用紐率為橫1.忍5%毒，每軋年固堅定股蒸利1古元辯50茅%青發(fā)行膀價格險12峽元，壤發(fā)行母費用誘率為末1%巖，第佛一年叼股利甘0.桶5元窮，以后后每徐年按凍5%刃的固鄉(xiāng)定比將例增擱長緞30本%換A公倆司新岡建項監(jiān)目的肉所得塔稅率躁為4騾0%修。要劉求：加通過抓計算徐確定日A公有司應區(qū)采用架哪一舊個籌蛾資方荒案。桌坑答案獅：甲影方案融：兄銀行舊借款史的資卸金成籌本＝腐10鑰%義×攪(奔1－帽40晌%廊)即＝6濟%循債券駐的資盲金成夠本＝鄉(xiāng)15塘%垂×便(徒1－拘40撤%扎)梳/［泰1.于2途×左(牧1－蔽1%血)佛］＝糧7.濁58愿%會普通忍股的歐資金蘿成本業(yè)＝1僅/［挽10蔬×疤(去1－狀1.遼5%久)個］＝自10枕.1鄙5%盤加權餃平均勸資金典成本悼＝6猴%狗×平20鳥%＋音7.昆58尺%花×考30服%＋綱10血.1巧5%惜×烤50否%＝鴨8.必55芹%色乙方倆案：屬銀行外借款翅的資把金成桂本＝湖12完%泉×攝(既1－井40鋪%祝)冷＝7侍.2龍%夢債券娘的資盼金成剪本＝路13殊%似×智(盈1－疤40即%土)騾/憶(轎1－厘1%窩)喬＝7盤.8盛8%流普通盞股的輩資金呢成本急＝0澇.5束/［舟12選×返(蘇1－鼓1%約)絹］＋包5%桐＝9綢.2愁1%絹加權腔平均粗資金兵成本偽＝7計.2邪%熔×稻50炕%＋慕7.寄88竄%影×桶20柜%＋僅9.蹦21皇%敘×客30柜%＝規(guī)7.螞94鏟%跡結論份：由教于乙曬方案舊的加均權平墾均資質金成盡本低嬸于甲叨方案綱，故喉A公黑司應社采用福乙籌灶資方在案。獅斗解析唇：本懸題已此經給抖定兩晌個甲詳、乙數兩個讀籌資疲方案瞧，要怪求從慮中選爸取其瞇一。州基本腰的解簽題思枯路是阻：通較過計踐算兩歲個方所案的添加權燙平均僻資金悠成本幕，從制中選快取資抖金成樂本較思小的棟籌資勸方案袋。而潑要計五算加偶權平翻均資謀金成拳本，新必須灑先計深算出四各種攻籌資版方式止的個悄別資適金成著本，南故要牲求考狡生必酒須熟屈練掌險握個男別資拖金成怕本的濤計算縱公式洗。昌例：洞確定親最優(yōu)畢資金伴結構職━━伐公司絮價值漸分析剛法大★★艱★別注意?。捍筘摼V新宏增內戲容，亭今年典重點么。蚊公司奏的市羅場總譯價值僵=股虛票的浙總價束值+域債券錘的價龍值湊股票竟市場堡價值韻=灣(泥EB會IT臣－丹I)夕×曬(推1滴－撒T桂)淋/普絨通股娛成本熱Kc頭=R燈f+胃β卷(R蹲m微－昌Rf撫)配(費Kc棄為普絹通股再成本糖，R楊f為旬無風倡險報叮酬率構)親投資嗽組合柄的期抱望收添益率贏(件Wj鏟為投唱資于典第j乞項資旨產的旱資金械占用喝總投個資額有的比漲例；妥為投荒資于綿第j拉項資泉產的澡期望旺收益木率；班m為芽投資愁組合敢中不育同投腸資項梨目的凳總數妨)態(tài)式中餃，R內1i侍為在騙第i乳種投速資結洞構下的投資譽于第牌一種妙資產杰的投斯資收獻益率水，欲為投劑資于編第一判種資猜產的丸期望熱投資巧收益雜率，兇R仆2你為在宣第i堂種投敵資結偷構下境投資拘于第課二種冒資產擴的投刺資收幕益率器，該為投離資于樓第2暫種資繳產的睜期望暑投資錘收益河率，定n為午不同魄投資酒組合救的種艦類數亡。蝴相關糧系數籮ρ聲12命=C形ov準(R哈1州,R剛2傻)/湊(眉δ羊1豎·δ碑2川)鐵(友相關慶系數現=協茫方差滾除以撤兩個謎投資朋方案體投資茶收益倦率美的標黃準漠離裁差之唇積，辣相關敏系數價總是狐在甲－歌1到侮+1姐之間袍的范書圍內匹變動蛛，孫－燙1代陪表完乞全負攔相關躍，+粱1代鉗表完鞠全正觸相關積，0失代表笑不相磚關揚)奪;嘉肆ρ批12遭為第濁1種梁和第竄2種早投資暗收益林率之表間的豪相關棉系數遲。塘相關賣系數母出現例情況仙標準穗離差吵+1培兩項坊資產乖收益欣率變撤化方梢向(墊幅度做)完例全相帆同,李不能唇抵消虜任何刑投資惰風險磁.止最大槽9%宮－芹1糊兩項奉資產顯收益勺率變嚇化方郵向(嗎幅度某)完附全相東反,逃表現譽為此通增彼伙減,袍可以雀完全扇抵消爐全部釣投資吳風險遮.越最小躬0求0～禮+1傻單項探資產移收益是率之桑間是責正相掙關關想系.只相關錄系數漲越大衰,標品準離菊差也制越大桶0～霞－頑1何單項畏資產綱收益都率之摔間是繞負相察關關覺系.嘴相關投系數膊越大旁,標俱準離滴差就篩越小眾0居單項咱資產習收益總率之污間是勺無關君.嘗約為有6.墓36拒%乳對于逐兩(舟多)蹄項資倒產投司資組防合,滲無論晶資產棍之間河的相獎關系苗數大繡小如柏何,所投資蛾組合服的收扁益率找都不媽會低上于所鑒有單鞋個資差產中品的最對低收宵益率伯,投綿資組船合的筆風險合也不醉會高算于所燃有單淡個資格產中拆的最線高風期險。件兩項叮資產反組合短而成盲的投抖資組腫合收喝益率飛的標下準方滑差V享P貍Vp遍=W碧1押2武δ委1薪2臂+W鎖2探2添δ棉2困2螞+2形W辱1五W賣2弊Co科v(上R開1洪,R萬2勻)筋軌(喪W1恰、W凡2分片別為氣第1惕、2足項資評產在爸總投盼資額傻中所者占比奶重批)辦兩項急資產帽組合頃而成河的投困資組歪合收思益率鐮的標掌準離國差形δ煩p=垂系統(tǒng)說風險纖系數賢β初=某熟種資蠢產的筋風險多報酬錦率/楚市場雕組合許的風偶險報舌酬率退β艷＝C汽ov明(R魚1著,R樂m餡)/俘V超m煙V傅m祥為當太全部相資產析作為交一個崗市場滋投資淡組合各的方漏差玻(窗即該杜市場液系統(tǒng)民風險切)拋當茂β低＝１瞇表示鏟該單秒個資杏產的還收益禿率與頌市場辟平均除收益街率呈升相同占比例非的變村化，御其風旗險情慘況與酒市場衣投資呆組合必的風待險情介況一啄致；損如果夫β甘＞1卵，說自明該逗單個孕資產崇的風查險大齊于整昆個市煉場投乒資組桐合的姓風險揪；如羨果參β拿＜１織，說遇明該談單個腔資產晚的風筍險程殿度小雖于整叢個市饅場投確資組城合的以風險呈。喉投資病組合雨的剪β腹系數磨:走(X事i為椅證券筐組合粉中第估i種水股票補所占屑比重舍；善β執(zhí)i為略第i坊種股焰票的散系數夏；n格為證者券組老合中股股票仗的數印量)稻資本摔資產疏定價遺模型苗:暗第i謊種股習票或猴證券檢組合咬的必攜要收推益率誤Ｅ(蕉R織i惡)=丈R腸F鬧+E研(R扇P仍)橋=R艱F細+鞋β糕i誘(R轎m蝦－尋R蓄F陵)喚投資陶組合賊風險槐收益銜率E刻(R辛P總)克=犬β薯p汁(R臟m展－星R擁F計)萬β贏p怖=E躺(R怕p扮)/坡R凳m慢－拍R吊F助(參R典F中無風佳險收記益率讓；R貨m平為市劫場組煉合的博平均植收益唯率)慧例：翁某企啟業(yè)擬踐投資寨60壯0萬蘇元于陳A資康產和班B資蓬產，呀其中慚，A范資產壯的期依望收凈益率啟為1招0%穩(wěn)，B厚資產呆的期集望收案益率月為1士4%益，投劣資比波率為曾1︰們1，勒假定滔它們敢的期企望收栗益率性的標位準差血均為險9%雪。要獅求：篇(奶1村)耗計算侮該投鐘資組烘合的負期望寇收益婚率。按(抹2熟)皮計算折當兩躍項資予產的寧相關夠系數饅分別答為+救1時驗的投他資組鵝合收串益率懲的協腔方差屋、方豈差、方標準揉差。口解：滋(怖1午)概該投督資組卻合的斯期望分收益袋率=評10捕%將×貸50富%+須14繩%弊×誰50蛋%=宜12違%界(航2栽)胖A資針產的層期望守收益乖率標吩準離勸差削δ誓1讓=匆δ姜2普=9浮%觀由相議關系壩數每ρ腐12古=C蔬ov標(R每1,子R2龜)/完(獵δ崗1適·δ剝2秘)得出Co規(guī)v(覆R1姿,R棟2)編=相葉關系針數恰ρ鍬12謀×廁(獸δ隸1脹·δ呆2漲)=役ρ賞12視×穴(婦9%徹×奏9%稈)套=0流.0腔08尖1魄ρ繩12猴當災ρ字12砍=+監(jiān)1葉似，C仙ov面(R牌1,執(zhí)R2帥)=鎮(zhèn)0.浩00咬81唐×深1=勻0.講00餐81竊投資毯組合侍收益等率的末方差凍V懇P假=和W少1士2將δ版1卵2嫩+W丟2靜2顧δ吼1碧2哭+2降W俗1凍W揭2行Co芹v(希R肺1響,R失2某)=欄50漆%坑2請×厘9%癢2續(xù)+5子0%庭2獸×芬9%壓2丘+2增×括50登%夸×鋪50淹%微×脅0.憤00挪81斑=0顯.0滑08祝1全投資斑組合鉛收益邪率的喂標準貍差稀δ齊p凍=0倦,0雷08誕1傭1/喝2慢=0質.0獨9萌項目群計算踩期n閃=建橫設期斃s+請生產奴經營為期p挖凳耗播偏紗腔雙固定桂資產撈原值卷=固字定資松產投樂資+消建設布期廊資本烤化賞借款紙利息澆仔鍵淡凈現香金流駝量=趟現金斃流入失量書－繁現金塑流出貿量評現金烤流入都量＝沖營業(yè)偵收入茫＋回占收固分定資酷產余察值＋辟回收坊流動多資金剝＋其角他現謎金流吸入量澡現金喝流出雕量＝侮建設兇投資傍＋流外動資嚇金投沃資＋哨經營褲成本潛＋銷約售稅掛金及活附加申＋所冠得稅涉＋其私他現賄金流皆出量坡某年槳經營雕成本溜=該貍年的述總成玉本費財用額(村含期望間費娛用唉)－叢該年豆折舊蠻額、蟻無形局資產挎和開鋼辦費稅的返閥銷額隊－擦該年濟計入燭財務要費用間的利圣息支裳出新完整許工業(yè)醒投資怎項目神凈現驢金流疏量簡頓化公桑式書①陳建設韻期某醋年的框凈現腸金流袍量N藏CF份t果=－傳該年掩發(fā)生征的原退始投扁資額塌②宅經營過期某唱年凈濱現金住流量析NC豪F辮t殊=該腿年利匠潤+異該年孟折舊小+該戀年攤飛銷+考該年投利息楚+該櫻年回慚收額棋單純憑固定鳳資產躍投資更項目粉凈現沖金流略量簡句化公溝式耀①撈建設磚期某井年的賤凈現震金流突量N撇CF跪t節(jié)=－宿該年脆發(fā)生轎的固統(tǒng)定資棵產投宏資額喉②滔經營料期某孝年凈湖現金港流量脈NC啄F構t孤=該毯年因晃使用賢固定艇資產版新增君凈利放潤+侍該年慧因使獄用固堪定資請產新意增折鄙舊+各該年州回收風固定抽資產竭凈殘痕值致更新垃改造湊投資擱項目皇凈現燭金流鈴量簡圍化公滅式呆建設獄期很≠地0，盯且不槐涉及饅追加課流動嘉資金糾投資煌①得建設板期某返年的萌凈現蒸金流顫量=劫－(瞎該年腎發(fā)生抓的新剩固定芹資產府投資鹽－舊隱固定禁資產誰變價諸收入莫)陵②掏建設份期末縣的凈禮現金顆流量襖=因寧固定帥資產緩提前乳報廢河發(fā)生成凈損拐失而卷抵減啄的所披得稅距額=谷(賬謠面價河值隨－煌變現咬價值屠)便×資所得姜稅率勉③突NC受F糟t策(經蓄營期征)=摧Δ殺凈利演+偶Δ秩折舊森+新硬舊設器備凈危殘值節(jié)之差脾建設困期=藝0乎①扁建設磁期N窮CF展0=板－央(該找年發(fā)拍生的急新固脅定資偶產投凝資敞－畜舊固鈔定資鍵產變悶價凈船收入陪)蠢②蒸經營聚期第搶一年慮凈現爬金流華量=孕Δ皂凈利贏+與Δ復折舊慰+抵金減所掉得稅螞③辱經營聽期其崇他各浩年凈豬現金兼流量心=廢Δ葡凈利拋+蓋Δ御折舊軌+新遲舊設他備凈躲殘值妻之差置投資蜻利潤塵率R隱OI帽=年走利潤包或年烈平均野利潤您額/嬸投資望總額山(權年利帶潤是研指一洽個正棗常達撞產年匆份的軍利潤價總額熊，年刪平均河利潤倒是指婦經營森期內糠全部叼利潤些除以淚經營評年數悲的平畫均數牌，投繡資總彼額指修原始跟投資雁與資宿本化災利息至之和丟)損施蛾RO扇I的內缺點葉：沒帝考慮跌資金腰時間今價值詞因素警；不纖能正棄確反豐映建再設期烤的長箏短、藏投資掉方式府的不爬同和貍回收烤額的架有無棍等條撫件對釣項目貢的影屬響；偉無法膀直接菜利用絡凈現壓金流收量信錫息；石分子薪分母勿的時貌間特案征不畜同，初不具煙有可汁比性蹈。永包括狼建設票期的易靜態(tài)編投資莊回收惕期P孟P=喬原始示投資呀額/余投產近后若請干年工每年誤相等歡的現冤金凈賀流量籮+建聚設期料燦泊屯站包括濤建設雷期的邊靜態(tài)匪投資籌回收其期優(yōu)臉點：板直觀吼原始國投資麗的返甜本期祝限；菌便于蹈理解幟，計薯算理滾解；欄直接姻利用村回收浸期之胡前的恒凈現銅金流勉量信墨息。渾缺點消：沒唱考慮陷資金盒時間奮價值芝；不連能正罪確反已映投系資方澆式的般不同斧對項初目的擠影響虧；不積考慮砌回收紅期滿痕后繼兆續(xù)發(fā)雪生的迎凈現販金流鋪量的訊變化博情況腥。滲(再注意謠考客房觀題題)似凈現就值N幻PV雄=誤－滅原始驚投資械額+揉投產狼后每公年凈泰現金菌流量申現值琴之和胳凈現智值率現NP柏VR攏=投鐘資項腦目凈獲現值誦/原解始投消資現附值合臟計責內部河收益撫率(征內含雅報酬夏率)上IR校R刷吐艦予(P閃/A默，I歪RR位，n告)=伙原始濫投資條額/歪投產智后每份年相箭等的摸凈現榜金流果量早獲利禽指數館PI寫=1侄+凈殊現值在率津=投槍產后滿各年誕凈現廚金流見量現是值合棍計/稿原始浙投資賄現值古合計棉年等悟額回爛收額慎=N特PV箱×錘(A和/p殃，i靜c，幣n)壤=凈胞現值拉×調資本象回收貍系數敗多個灣互斥貨方案槐比較喘決策絹的方絮法獨━━國差額椅投資裁內部澆收益桐率法層的運溉用仙差額從投資堅內部擔收益宵率法篩和年紡等額慧凈回藍收額萬法適窯用于黨原始框投資工不同往的多譜方案錯比較齒,基年等鴿額凈聾回收繡額法摔尤其著適用尼于計賴算期妥不同砍的多直方案省比較掛決策掃。喘例：外已知訪某企城業(yè)打走算變桂賣一唇套尚泡可使冬用5賣年的跌舊設砌備，乒另購齊置一盤套新遣設備核來替潮換它內。取準得新拴設備質的投共資額臉為1曉80捎,0閑00餐元，營舊設題備的廟折余唐價值闊為9傭0,役15危1元疏，其井變價禿凈收熊入8私0,準00怖0元廣，到褲第5屈年末塵新設旗備與途繼續(xù)項使用念設備標屆時錦的預齡計凈努殘值扔相等肚。新仁舊設研備的省替換送將在隙當年父完成獄。使昆用新站設備催可使層企業(yè)發(fā)在第軟1年攏增加劈營業(yè)弦收入酷50盆,0惕00掙元，劑增加趨經營雙成本幣25智,0艇00著元；殃從2慘～5冶年內符每年給增加舍營業(yè)音收入偽60覆,0描00獻元，琴增加脹經營藍成本瀉30犧,0貼00米元?；煸O備按采用齊直線魂法計弄提折血舊。索企業(yè)碗所得某稅率悲為3纖3%胡，假則設與股處理敵舊設織備相委關的堪營業(yè)崗稅金偵可忽炭略不幕計。遇行業(yè)倆基準番折現貍率為史10用%，倒要求新就以守下兩薄種不獎相關尋情況陣做出終是否雜更新慌改造亮的決洽策：昌⑴盛該企采業(yè)的燦行業(yè)搖基準方折現窗率i販c頭為8四%；甚⑵潛該企奏業(yè)的沃行業(yè)嫌基準候折現農率i岡c簡為1孕2%腔。(鹽結果涉保留消到整漁數，參百分隊率保呈留兩仇位小父數)掌解：柿建設蒜期的惡Δ讀NC走F飄0岔=要－捐(該上年發(fā)育生的桑新固賽定資移產投煩資報－萬舊固僚定資能產變慰價凈攻收入刊)=柄－堆(1疲80核00類0本－在80傳00碧0)晴=顧－盲10換0,歷00洗0(優(yōu)元)腳經營屋期1絞—騾5年居因更唉新改曬造每立年新蹄增折佳舊都蜓Δ劇折舊桂=(慎新設京備投榨資查－蒸舊設徑備變驅價凈先收入始)/云5=治(1去80輝00柴0伍－欲80跡00驕0)往/5游=2庫00質00奴(元支)霞第1恥年:偽Δ檢凈利冒=(悠50議00析0監(jiān)－貴25刪00狡0棕－鼻20攤00備0)葵×注(1盯－櫻33隸%)舌=3岔35周0元小第2考—童5年厚:校Δ粉凈利凳=(應60喂00科0網－熟30岡00晚0司－釀20妹00嗓0)威×背(1拳－興33嚷%)認=6驚70同0元賭經營值期留Δ絨NC閉F跨1蒼=溝Δ給凈利或+槳Δ稠折舊新+固辨定資班產提尖前報遲廢抵腹減所制得稅具=3只35辟0+殃20服00液0+逐(9波01米51婦－飲80合00菌0)報×巨33東%=謠26渡70叨0元染經營踏期誓Δ犁NC童F認2事－奪5印=況Δ菊凈利棕+發(fā)Δ謊折舊啞+新爬舊設理備凈次殘值姻之差測=6戒70田0+遵20堪00嬸0+恢0=視26菠70底0元塑26監(jiān)70迫0(宣P/腎A,撤Δ宵IR控R,蘭5)緩=1逮00池,0泥00枕∴慢(P摟/A功,吉Δ密IR縫R,鑼5)件=3目.7肯45掠3若(P跌/A壟,1景0%誘,5及)=填3.父79患08岸＞3虜.7伯45躍3課(P籃/A糠,1巷1%陰,5捧)=責3.呆69騎59鋤＜3筑.7萄45熱3?！嗝?3悔.7艦90炸8妖－環(huán)3.賽69攻59阻)/普(1序0%丈－催11到%)樣=(差3.段74競53核－驅3.降79京08狹)/傲(性Δ礦IR憐R觀－下10湖%)短Δ緩IR拒R=幣10貧.4巖8%乎當i輩c=情8%式時,抗ic很＜役Δ問IR懲R,懶不應膏當更南新設有備軍當i辭c=牛12包%時傭,i廈c＞逆Δ惰IR檢R,藏應當絞更新登設備蔬多個托互斥勺方案譯比較丙決策終的方赤法葛━━娛年等間額凈鴨回收媽額(撒ＮＡ笑)的愁運用魂：誠例：瓦G企誘業(yè)計勸劃進授行某纖項投基資活的動，男擬有宴甲、珠乙兩渣個方辜案，池有關瓜資料幫為：增甲方濃案原惡始投廚資為腥15腥0萬邊元；挪其中叼，固盾定資碑產投托資1盆00糠萬元辛，流龍動資掉金投駐資5撕0萬蠶元，支全部假資金塊于建床設起貨點一宋次投厚入，母該項尤目經聽營期符5年責，到調期殘布值收路入5尿萬元腔，按片雙倍逃余額無遞減己法計羊提折蘇舊(積會計黨與稅廟法規(guī)狠定一捕致)物。預扭計投汪產后昂第一汁年營緣業(yè)收口入9猴0萬慌元，泄第一童年總郊成本摔60過萬元狼，第責2年矛至第耍5年跡的經馬營凈綁現金煙流量譯為6潮0.輩1萬氏元。展乙方牽案建肯設期森為2返年，揉原始巖投資焦為2惜10腳萬元圈，其殺中，賴固定件資產框投資婚12槍0萬憂元，哥無形外資產粱投資拴25應萬元才，流穗動資雹產投崇資6棄5萬愿元，示固定示資產庸和無雀形資息產投練資于御建設測起點男一次秧投入睛，流始動資枕金投高資于制完工予時投庭入，焰固定始資產集投資筑所需襪資金宋從銀熱行借邊款取神得，蘭年利汽率為稠8%巨，期罪限為料7年輩。該乓項目念經營瓜期5摟年，控到期梯殘值栗收入育8萬埋元按才直線獲法計自提折拒舊。某無形神資產素自投鼠產年習份起悼分5昂年攤石銷完業(yè)畢。某該項乓目投胞產后脅，預拐計年馬營業(yè)抗收入它17嗚0萬那元，水年經站營成硬本8妄0萬膏元。青該企槍業(yè)按無直線活法折隱舊，肚全部否流動握資金璃于終拘結點判一次若回收珍，所論得稅嘆稅率丑33剃%，箱該企第業(yè)要濟求的解最低暈投資花報酬窗率為澤10蜻%。酸要求閃：幻(1液)計培算甲辨方案援第一篩年的酒經營約凈現恩金流熔量；效(2海)計癥算甲粱方案挺各年分凈現礙金流鹿量；芬(3熱)計睬算乙翠方案看各年比凈現金金流盈量；拉(4典)采落用凈筍現值暫法評汽價甲愈、乙傍方案遣是否偽可行鄭；稈(5煎)采搖用年就等額許凈回疊收額名法確伯定該恒企業(yè)畜應選棟擇哪詢一投角資方河案。傲答案佳：(核1)軋計算英甲方家案第拼一年催的經停營凈蛋現金救流量列第一知年計郵提折紡舊＝冠10案0線×軋40某%＝旨40僚(萬銳元)票NC茄F1夠＝(古90煉－6農0)甚×糕(1雞－3損3%水)＋調40票＝6排0.飄1(朋萬元鍬)四(2犧)計游算甲唐方案氏各年接凈現茂金流翻量托NC橋F0紋＝－偽15緒0(港萬元欲)餓NC膨F1科＝6俘0.喇1(俯萬元苦)愿NC糕F2蝦－4蠻＝6胞0.遇1(屋萬元河)較NC棗F5陡＝6悶0.禾1＋堵5＋模50坦＝1粥15苦.1虛(萬上元)禁(3招)計底算乙爆方案瀉各年飯凈現游金流融量溫年折孔舊＝裝［1鏈20討×壓(1川＋2厭×吼8%達)－鍬8］忠/5偷＝2愉6.蒼24刪(萬縫元)宵無形受資產網年攤聰銷額貿＝2澆5/煙5＝馳5(徹萬元牽)刑NC剛F0線＝－貿14朋5(島萬元趕)顯NC減F1夕＝0溉NC客F2鞭＝－鎮(zhèn)65耳(萬怎元)礦NC校F3叢－6掌＝(瞧17糖0－挨80俱－2樓6.禁24旺－5票－1板20培×庫8%緒)依×壞(1吉－3西3%炮)＋撿26貢.2個4＋會5＋卸12運0突×則8%梢＝7討3.址78妖(萬或元)衰NC嫌F7巨＝7即3.懶78稅＋6丑5＋繪8＝種14廉6.翠78河(萬詠元)蘆(4德)采澆用凈融現值掩法判脊斷甲傭、乙殖方案鑄是否迅可行薪：恐NP反V甲晝＝－恒15兔0＋托60伏.1目×蕉(P庫/A座，1勾0%賭，4賞)＋級11趙5.淋1睬×刻(P掩/F它，1辟0%猴，5字)＝村11臟1.暮98侄(萬鬼元)眨NP佩V乙因＝1兄46風.7友8艱×鹽(P墨/F掩，1其0%葵，7效)＋夢73來.7敞8走×隸［(療P/掏A，意10需%，遣6)謝－(認P/轟A，勸10拆%，捏2)霉］－喝14擴5－顯65輝×恭(P姐/F瓶，1扛0%備，2甜)＝趙69闊.9得(萬弦元)晝甲、約乙方床案均然為可鏈行方謠案攝(5福)采慰用年紹等額屠凈回腐收額喂法確神定G癢企業(yè)螺應選買擇的趴投資去方案個甲方光案年榮等額罪凈回勻收額按＝1侵11梅.9薪8/診(P比/A腿，1干0%蹲，5動)＝最29萄.5年4(愁萬元興)巨乙方加案年蘿等額速凈回湯收額社＝6交9.目9/頓(P陶/A脊，1休0%匠，7斃)＝賞14幫.3扮6(創(chuàng)萬元吳)辟所以拾，應沖該選退擇甲撫方案伏。攀解析營：計跑算乙鞠方案居凈現塔金流咐量時幕，要青注意刻對資紫本化折利息珍的處搶理方嶺法；滋評價戴甲、防乙兩滿個方第案的袍可行也性與缺決定意應采饞用哪糖一方路案是鍵兩個尚完全爪不同手的問已題。閘例：柏某公緊司有靜一投嚷資項蜜目，拐需要費投資款60鹿00質萬元得(潔54偏00頑萬元歐用于亞購買瞧設備河，6展00巨萬元顏用于壘追加列流動架資金株)舞。預笨期該彩項目汗可使洲企業(yè)撿銷售棗收入辛增加講：第乎1年廚為2歷50吊0萬搜元，湯第2治年為認40培00杜萬元綱，第帖3年磁為6姥20竄0萬堪元，內經營胖成本承增加稍：第夏1年孩為5肺00漂萬元吐，第鏟2年勝為1躺00舒0萬肅元，缺第3互年為醬12資00吉萬元江；第解3年無末項暮目結句束，窩收回怠流動司資金聞60科0萬夠元。病假設扭公司著適用千的所蝴得稅燈率4偵0%名，固焰定資走產按嘴3年顆用直爺線法接，折判舊不針計殘秘值。喇公司謀要求黑最低儀投資柔報酬葬率為爛10摟%。脖要求脫：桿⑴誘計算鐘確定顯該項逗目的皇稅后蠶現金包流量??；料⑵核計算繳該項享目的多凈現詳值；喝⑶階計算倡該項懼目的點回收迷期；政⑷溪計算件該項敗目的獎投資命利潤代率；芝⑸用如果窯不考董慮其攀他因愉素，孕你認蓮為該儉項目遮應否由被接炮受？傳解：乞每年慌計提熱折舊黑：5企40通0/鉆3=閑18潛00寇萬元跌第1撫年凈賢利潤弱：(腹25僚00錯－閥50犬0架－寫18農00久)拾×寨(1優(yōu)－票40庸%)厘=1敬20饅(萬裹元)第第2悶年凈完利潤服：(雁40望00揚－得10高00合－斧18疾00情)沾×辱(1萬－混40設%)慕=7浙20籍(萬獸元)背第3括年凈恩利潤塌：(竭62怕00須－懲12稅00辜－宇18有00趣)浮×血(1掠－路40沒%)肉=1莫92脖0(獻萬元結)秧NC忙F殖0封=藝－餅(5磁40艘0+矮60年0)喘=伏－催60墓00負萬元過NC佛F售院1飼=凈對利+召折舊參+攤昆銷額蹄+利悶息+遭回收奉額=蜜12拼0+貝18春00避+0桐+0偏=1銀92敏0萬套元艇NC騰F2狼=7天20雨+1偽80傾0+支0+黃0=序25洞20滅萬元耗NC燥F3眠=1求92鉤0+折18城00脾+0族+6炭00幕=4錘32至0萬抓元研NP聾V=掩－君60核00境+1腔92塑0(筋F/纏P,禿10杜%,沉1)夾+2朱52備0(沙F/完P,曬10閑%,誠2)瀉+4良32際0(興F/病P,索10撥%,觸3)漿=1廟07拆3.摧78叼萬元憤該項麥目的撤回收階期:倚2+休(6泄00撥0講－盈19菠20侵－胳25香20蠢)/嚼43途20馬=2別.3洞6年袖投資矩利潤鐘率R袋OI聾=〔恒(1逼20胞+7寬20飽+1沈92朗0)蓮÷巨3〕稠/6播00顧0倦×遙10勾0%娛=1待5.爆33奧%鈔巧(易捧出錯噴的地孤方)寸由于亦該項劃目的霉凈現埋值大商于0見，楚應該啞接受非該項肥目評。貞例：川單選榜題:冰在資筒本限害量情洗況下毛最佳芒投資帝方案所必然柴是:旗(賭巷A暴贏)綠A、廊凈現板值合娃計最剝高的周投資尼組合美；B般、內柏部收同益率撇合計館最高吊的投舉資組請合；徑C、慌獲利很指數苗大于堤1的制組合練息票象收益動率=掏支付害的年萌利息擺(股秀利)恰總額潮/證讓券的考面值冤證券憑收益臨率=賴支付確的年伴利息惑(股逝利)則總額促/證粥券的季市場索價格皂短期丟證券毛到期太收益視率=雅〔(今證券鋼售價緩－智證券鞏買價君)/洋到期把年限兼+股哭利或淚利息屑〕幟÷逃證券承買價退×億10治0%省長期屋證券雕到期庭收益腰率i怕(i籃為到繭期收搏益率篇,F倦t盤為證戴券每元t年戶的現敢金收齊入,求n為此期限強,P謠為證輸券的殊當期脊市場秀價格贈)日證券碰持有帳期收略益率躺=〔療(證姐券售譜價索－狐證券愛買價歉)/托持有念年限螺+股派利或灶利息擺〕偵÷涼證券踢買價驗×傍10遲0%英證券昌持有四期收瘦益率侍(一軍次還盛本付塘息)臂=〔覽(證芳券售癥價囑－型證券陪買價心)/捉持有迷年限扇〕鼻÷競證券組買價火×下10帖0%殊長期旅債券櫻到期公收益懸率(門到期危一次孟還本王付息日):阻y=翁〔醉(醉M+嗓n退·勤i)頂/P錢V剖〕屆1/拐t癥－１飲（y復為到塌期收片益率帖；P報V為笛債券泄買價往；i炊為債形券票念面年饒利息霧；n乎為債址券償匪還期帆限；夏M為斤債券武面值貼；t拿為債齒券的絨剩余具流通步期限障，等鐵于債鳥券交救割日榜至到姓期兌宰付日能的實險際天魂數除顛以3毯65如）叮長期襲債券少到期勢收益射率(停分期向付息糕)順(y跡為到鞭期收弓益率安，P羽V為您債券證買入蛇價，爪M為嗎債券鋤面值柿；t座為剩沫余的寬付息鉛年數伯；I奉為當殃期債幸券票逆面年糠利息盾）迷一般輸情況蛾下的莖債券撫估價壓模型泉P剪=I樂(P這/A錦，沈k凈，n康)+記M鋒(P赤/F尤，燒k軌，n習)(打P柄為債傷券購有價，率I為斧每年辨獲得利的固那定利巨息；嘗M獄為債正券到脈期收焰回的喚本金抬或中丸途出扣售收港回的點資金貝；赤k席為堂市場債利率標或投他資人截要求占的必捧要收享益率久；n廈為飼付息產期數里)蠟一次保還本停付息稠不計輪復利離的債階券估勤價模彈型課P=握M(得1+量I)遼×懶（1是+K菠)薦n慰=績M(映1+載I)跟·石(P奴/f浸,K鍵,n燭)詞股票決本期訓收益姿率=端年現錯金股艙利/蝦本期蝕股票外價格悼×配10志0%牢投資場者持疤有股淚票時悠間不姿超過賓1年耀,不則考慮茅資金彼時間領價值離,淘股票六持有網期收殖益率涉=〔瞞(出漿售價躁－揮買價槳)/塵持有棍年限源+年莖現金飯股利方〕永÷途本期謙股票叨價格暗×燦10鋒0%或投資誼者持抖有股顛票時勞間超閉過1律年同，奴且考欲慮資旅金時葬間價恩值剛〔V插為股辟票的嚼購買溪價格她，F純?yōu)楣煽衿钡那〕鍪壑e價格劃，D板t為碗股票蕩投資只報酬差(各批年獲巖得的個股利屋)；品n為飾投資販期限呆；i術為股罵票持能有期登收益萬率〕愿股票稅估價諒模型疊短期袋持有創(chuàng)股票況，未惠來準翼備出訓售的僻股票高②巖長期猜持有詳股票躬，股漠利穩(wěn)羅定不戀變的芹股票執(zhí)V=賢d/掘K杰③布長期荷持有映股票舉，股癢利固喝定增蔑長的田股票扇(D姥1:執(zhí)預計仙的股掌利；艘D0語已發(fā)缸放的紋股利奶；V乎n為載未來畜出售唇時預帽計的呀股票兵價格忍；d倉為每憤年固壯定的勁股利隸；d非1為閑第t外期的津預期頑股利叮；K嶼為投汗資人撲要求杠的必倒要收梯益率多；n詞為預濁計持穴有股凈票期仗數；旋g為稍股利旱增長轎率)盾基金傍單位呆凈值憶=基贈金凈仍資產疊價值柱總額橋÷透基金緞單位魂總份也額布基金融凈資賓產價嘴值總討額＝供基金鳳資產迎總額踐－基非金負別債總駱額調開放誘型基韻金柜廚臺交陵易價萄格的奸計算霜方式優(yōu)：基剖金認雷購價芹＝基諷金單阻位凈捉值＋天首次破認購憤費筋基金瓣贖回透價＝究基金僚單位銳凈值良－基緞金贖餃回費蝶基金獵收益諸率=尤(年落末持擴有份同數妙×壘年末胃基金佛單位暈凈值討－年豈初持返有人炒數獻×蔬年初也基金禁單位懇凈值覽)/簽(年碎初持深有人室數跨×字年初仍基金綁單位妄凈值術)算現金回的成抵本=晶持有對成本由+轉接換成偉本+質短缺納成本碼持有焰成本消=管嚷理費舊+機個會成需本慣機會仍成本商＝現三金持眼有量鎖×批有價躲證券砍利率五（或養(yǎng)報酬撐率）牢①秋成本雞分析咽模式輕的最廁佳現通金持影有量就:豎“汽機會董成本伴+短蒙缺成炭本岸”狠最小遷時的羽現金袋持有騎量葉②薯存貨殺模式席下的班最佳鼓現金袋持有進量：脅“捎持有宿的機征會成由本+糕固定非性轉偽換成該本秋”睜最低畢的現號金持幫有量草③雙存貨高模式拉：現欄金管墾理相參關總瘋成本勵=持研有的恒機會遮成本準+固怒定性辰轉換合成本鴉TC蠶=(利Q/敏2)疊×梅K+冶(T獅/Q拖)蜜×刃F吸粱摔國拖拌展暮積般韻〔Q追/2當為平怨均現墨金持壓有量恰，Q射為最梢佳現胡金持傷有量忌；K優(yōu)為有得價證懂券利軌息率殼；T蛋/Q唉為證艦券轉滋換次術數；制T為舍一個惰周期其內現哄金總景需求要量；隔F為夢每次誤轉換炒證券浸的固埋定成刊本；遼(T纖C)聰為最統(tǒng)低現淋金管傻理相般關總鈔成本攤〕榆分散麗收賬拉收益和凈額事=(何分散慌收賬肉前應連收賬肢款投包資額順－騙分散令收賬醒后應燃收賬講款投墨資額絲)烏×姻企業(yè)寺綜合趴資金駁成本捆率挎－柔因增蓄設收蟻賬中籃心每牧年增扶加費懂用額覆應收校賬款棄的成沸本=況機會淹成本辜+管兩理成怪本+碰壞賬色成本澡應收永賬款嘗機會反成本泊=維創(chuàng)持賒灑銷業(yè)提務所旬需資該金捎×邁資金莖成本教率瀉維持銜賒銷晨業(yè)務關所需往資金秀=應來收賬鞠款平歡均余冬額即×無變動招成本商率問變動遼成本亂率=房變動斤成本告/銷阻售收夜入西=單藥位變巧動成賞本/暈銷售合單價愉(銷返售收丸入不殿能扣輔減現必金折摧扣或栽銷售推折扣梢與折辰讓)畏壞賬鴿損失畏率=啟壞賬固損失薦/年笛賒銷朋額(續(xù)不能占扣減墊現金口折扣采)確應收男賬款喂平均負余額論=(暈年賒疑銷額樹/3敢60武)道×這平均士收賬繞天數煉=平肺均每捏日賒項銷額懲×圖平均皆收賬刻天數闊平均利收賬市天數盜例：銷信用冷條件商為院(避2/沙10婆,1存/2需0,寨N/袋60年)，秋有7句0%震的客套戶利本用2桐%的萍現金忠折扣擾，1槍0%跟的客示戶用工1%藝的現濫金折屯扣，仙則平網均收水賬天啞數=翻70激%規(guī)×黨10急+1飲0%狂×答20葵+吼(澇10促0%閃－拒70餐%際－灣10流%猛)辱×侮60時=2袋1老(嗓天嗚)秒某公匹司預課測的永年度趴賒銷灑收入慮為5招00甚0萬仆元，秩信用悶條件踢為材(印N/逮30寒)，鑰變動墳成本瓶率7弊0%約，資掘金成托本率錄10長%。玩該公倍司為手擴大撫銷售聰，擬單定了賠A、泰B兩挨個信娃用條藝件方員案。查A方鄰案：注將信男用條校件放漿寬到傲(轉N/初60自)，攔預計令壞賬賄損失押率為捧4%嫩，收扁賬費營用8帆0萬犬元。衰B方座案：唯將信門用條洪件改魯為初(潮2/決10癥,1福/2胸0,話N/同60捏)，盲估計雪約有芳70撒%的箭客戶獅(主按賒淘銷額革計算蝴)獻會利般用2聯%的卡現金慈折扣翠，1類0%段的客醬戶會銅利用悄1%故的現紋金折統(tǒng)扣，棋壞賬專損失嶄率為騎3%嫁，收確賬費疫用6鈴0萬態(tài)元。禮以上符兩方妙案均倍使銷礙售收冒入增珠長1叨0%憶，請乘確定林該企游業(yè)應勸選擇好哪一家種信價用條枕件方給案？深(偷類似掩題型設在2獄00附3年孔考過邪一次蠟)流應收單賬款孫收現繁保證李率=超(當疤期必趴要現班金支扔付總劇額限－腰當期馳其他宇穩(wěn)定蜘可靠毀的現禽金流哥入總耍額)訊/當率期應縮收賬若款總喝計金咽額借信用定成本釀前收好益=叫賒銷量額霸－掛變動刪成本某－節(jié)現金費折扣喉信用夾成本導=應緞收賬隸款機沸會成蕉本+否壞賬租損失迅+收文賬費曉用柔信用只成本宮后收而益=等信用郵成本枕前收異益善－訂信用景成本皇存貨職相關顯總成跑本=科相關獎進貨軋費用冶+相它關存震儲成淡本=曬(存?zhèn)阖浫帜暧嬜騽澾M粉貨總裹量/果每次鎖時進辯貨批棚量)氣×瓣每次遷進貨拉費用刷+(熟每次草進貨利批量勝/2黃)扛×飼單位賺存貨挪年存屋儲成邪本夜督存貨淺成本仗:進妻貨成祝本+臟儲存敘成本猜+缺歷貨成鈔本打進貨平成本秒:進砍價成買本+狀進貨給費用輪(或握訂貨吼成本羊)侄經濟暑進貨窯批量膊經濟革進貨貨批量醒平均單占用章資金濃年度努最佳捷進貨送批次災缺貨樸量S務=Q局×緩C/業(yè)(C橡+R君)氧(A風為某麗種存慧貨年皇度計奔劃進昨貨效總量燕；B捆為平芬均每堤次進味貨費李用；麻C為奏單位稱存貨糖年儲枝存成宋本；還P為饒進貨腐單價苗；R輛為單統(tǒng)位缺象貨成款本)泰利潤閃=毛菊利輛－軍固定疾存儲撫費禁－仁銷售術稅金中及附鵝加巧－穗每日裁變動撒存儲飽費仿×尚儲存婦天數熔每日毛變動塞存儲矮費=用購進屠批量雙×乳購進懷單價浩×休每日迷利率石+每甲日保假管費做用崗成本蛙(費朱用)