《 青島啤酒財務(wù)管理基礎(chǔ)培訓(xùn). 》

財務(wù)管理基礎(chǔ)培訓(xùn)2002.05.10青島啤酒思騰思特管理咨詢（中國）公司SternStewart&Co.Allrightsreserved.Nopartofthispresentationmaybereproducedortransmittedinanyformorbyanymeans,electronicormechanical,includingphotocopying,recording,oranyinformationstorageandretrievalsystem,withoutthewrittenpermissionofSternStewart&Co.版權(quán)所有。沒有思騰思特管理咨詢公司的書面允許，任何公司和個人不得以任何形式翻錄、復(fù)制、傳播、本講義中的內(nèi)容。EVA?isaregisteredtrademarkofSternStewart&Co.EVA?

是思騰思特管理咨詢公司的注冊商標。今日議程財務(wù)部門角色和功能定位

EVA計算和分析EVA定義和計算青啤的EVA結(jié)果及國際基準比較并購與投資管理項目評估分析方法整合管理今斯日爆議別程財酷務(wù)卷部知門再角傅色碼和察功沃能狼定龜位E深V屬A計揉算壤和忘分蜓析E艇V伍A定嬸義脅和歇計矮算青騾啤倒的E稼V玩A結(jié)確果飛及脅國勵際解基鍛準息比董較并甲購件與讀投傘資姑管耕理項鹽目典評杜估分欣析勤方唱法整啞合隸管方理企筍業(yè)脈財蜓務(wù)幫管計理址的牛各授方佛面數(shù)辭據(jù)銳收刊集重和役匯校報考擇評驗、矛監(jiān)枝控蹦、緞決與策費支革持通牽過裙財猜務(wù)匆運伍作創(chuàng)騰造墨價隊值記唇帳咸、此會宰計開、洋現(xiàn)架金蓮管濤理矩工皂作?融丈資鄙，鉛價戰(zhàn)值偵評鉆估防，嫩資胸產(chǎn)馳重拒組頂，辯投吸資忍組測合柱管榆理滑，棉投網(wǎng)資臺者耀關(guān)四系嬸等?業(yè)愧績吼考內(nèi)核詞，盾風(fēng)觀險疊控辛制府，川預(yù)衣算棕，偶財染務(wù)幟分妖析????基愿本芳財荷務(wù)患功礙能提遣供徐基匠本托財正務(wù)疊數(shù)襲據(jù)滿扯足擋稅凳務(wù)憂、冒信漆息嶼披份露仙基碎本清需網(wǎng)要?高寬級羊財模務(wù)梁功乘能跟勢蹤遠、臂評父估拾經(jīng)凡營邪業(yè)遞績發(fā)躺現(xiàn)喉問造題幫，全規(guī)蠢避僅風(fēng)提險經(jīng)嘴營勢、鏡資繩本劣預(yù)映算恐，俘輔淚助縫資許源屆配多置???獲銀取粘低著成肌本專資鄉(xiāng)豐金韻，耕同絮時地保和障蜻財淘務(wù)精靈釘活骨度協(xié)訴助串戰(zhàn)驅(qū)略亭決柔策置和修實識施避（襯如頁兼黎購?fù)?、噴資仁產(chǎn)跟剝叛離巷）優(yōu)魯化亮業(yè)慈務(wù)污組惰合哪（肯如帖多非元旋化洗經(jīng)蠶營攔）建帽立飄、通維淋護竹企智業(yè)亮在體投越資具界幟形輝象財附務(wù)催工據(jù)作勿種忽類目治的??財踐務(wù)壤管蓬理殲工犯作錦中顧的跌挑挎戰(zhàn)數(shù)茶據(jù)急收行集哨和慣匯占報考嚼評扇、崗監(jiān)功控嬸、合決著策羽支墻持通叮過幟財梯務(wù)蠅運謹作創(chuàng)萌造妻價降值財古務(wù)惰系前統(tǒng)硬不街健后全財梁務(wù)惕結(jié)疑果疾未馳受句到悠重舍視?知竊識旦、廊技坡能遷缺惰乏財曠務(wù)踢運藥作造未桃被標視臥為督創(chuàng)響造涼價泛值糖的晨途爸徑?負弱責(zé)防經(jīng)榨營未的傷業(yè)嶺務(wù)籠經(jīng)存理育不趟具極備皆必鄭要歉的基財零務(wù)細知色識財證務(wù)姥經(jīng)遣理伸被搏業(yè)邀務(wù)洞人糕員敬視費為椅“麻敵評人個”嚇而受非掃合炎作焰伙茶伴???投監(jiān)資炭者厲信搏息燙要葉求薄無知法鵝滿鑒足潛角在歲財庸務(wù)姿風(fēng)點險?財遼務(wù)巖部看門閑與焦業(yè)依務(wù)浴部凝門釀之期間腫溝膜通否欠屬佳財命務(wù)泥管必理暮者幣未孤能桐真砌正瞞有緒效緊參混與田考汁評對監(jiān)蛇控勝和鍬決淹策赤支傳持??低臨效移的窄資郵本驗使冒用影效界率大芳量遙價末值伯未錘得狠釋像放問去題結(jié)船果????企蕉業(yè)測如醉何窄解深決霸面懇臨紐奉的鉆財油務(wù)版挑深戰(zhàn)數(shù)圍據(jù)稱收犬集猜和襯匯仇報考朱評禾、財監(jiān)捷控私、槽決紡策架支醫(yī)持通逐過著財功務(wù)亞運詠作創(chuàng)辮造窄價笨值健振全背信跟息競收皮集賺和裹匯扭編害系鐮統(tǒng)采臟納裙嚴仁格踐的詳會岡計寄標換準將綢主泡要鼠的蠻經(jīng)售營柔數(shù)榴據(jù)蠢向俗管肺理分人律員貿(mào)廣咬泛田交解流建劈燕立戚管界理滑信熱息降系滑統(tǒng)細，味及傘時穴跟傳蹤階匯奔報做相涉關(guān)嶺信校息企肥業(yè)區(qū)如喚何沿解上決徹面就臨勉的延財走務(wù)唱挑壓戰(zhàn)數(shù)創(chuàng)據(jù)緒收璃集匠和丟匯掀報考厲評案、鼻監(jiān)雅控火、閣決準策逃支止持通寧過法財悲務(wù)招運綢作創(chuàng)絲式造連價飲值加絕強擔業(yè)丘務(wù)近部略門矩和遞財含務(wù)腔部肥門傭的防定睡期嫌溝萬通龍、遙相進互歌培計訓(xùn)設(shè)幣計炒關(guān)偷鍵母的肅財鼻務(wù)卸考遺核紀指挑標·仇針指對削各泊業(yè)余務(wù)保模愧塊·草針雨對箏各底業(yè)院務(wù)忽部撓門·漂將撒財液務(wù)錄指戲標蛾與書企顯業(yè)舟戰(zhàn)錯略污和藥價摧值肚創(chuàng)笨造刷相橡掛卻鉤財榨務(wù)飲部床門治協(xié)碑助隨資涼源孕配限置輸決乓策·妻產(chǎn)黑品悠/瓦客鉛戶濁盈姑利包分眉析·她項過目婚回源報船率男分嘗析·統(tǒng)制誤定陵經(jīng)瓦營免、爆資逗本詞預(yù)青算糞和遣業(yè)團務(wù)總計洲劃企芬業(yè)串如敢何首解外決矩面慎臨死的鞋財伍務(wù)課挑坊戰(zhàn)數(shù)頌據(jù)賓收織集軟和甜匯忌報考談評宵、素監(jiān)打控響、符決輛策體支要持通眨過刊財異務(wù)過運臥作創(chuàng)因造騾價豬值財秋務(wù)嶼部獲門艱積悟極資參璃與綿業(yè)印務(wù)寸組沒合配管幟理·估兼譜并協(xié)收終購·媽價卻值抹評懷估優(yōu)沾化垂資吊本嘉結(jié)儉構(gòu)·考低矛成拔本導(dǎo)融貞資·惱財別務(wù)忘靈籮活溜度·午租盟賃V柏S購迅置糊戰(zhàn)顆略分暴析煎論北證掩資濱產(chǎn)悶重劑組款機袍會·齡外寇包品、句資泥產(chǎn)正剝練離加究強歲財黃務(wù)親人武員壟的住培雪訓(xùn)蹄，衡引靈進粱資滲本險運粘作級的鼻專承業(yè)宇人瞧員企叼業(yè)塵還獲應(yīng)公重湊新強架握構(gòu)斜財西務(wù)旅職憶能數(shù)估據(jù)封收慌集杰和棒匯談報考辦評輔、奴監(jiān)各控損、盤決襪策籍支莊持通內(nèi)過捷財之務(wù)完運慚作創(chuàng)堆造甜價各值會騰計戚部首選席繪財貫務(wù)暮官C途F溫O財民務(wù)菊分直析輸部財?shù)貏?wù)棄戰(zhàn)兵略寧部（趴資疑產(chǎn)檢運釣作執(zhí)部尿）從行記抹帳艘工烈作嶄.證.獻.從勾低樸效冒率調(diào).繞.皂..過.咽.綠到疲決湖策泉支拔持.菌.兼.到洗高沙效租率交途易伏業(yè)貿(mào)務(wù)襪處讓理目愁前旁的依情鳴況徒舉鉛例世蘭界嫌級降比低哲成別本角塘色挪轉(zhuǎn)手變流鍋程勺重因組增嶼值布服鑰務(wù)集泡成捷的遼信拾息砌系戒統(tǒng)9伙%9渣%1偏6舉%6垂6飛%2冷2公%從她銷循售躺收掏入妖的絹2淋%巨–筍3服%.禮.肥..黃…婦到殲銷顫售宰收悅?cè)胂哪?萌%報氣表裂編驗制管定理點控偏制決頁策支嚼持經(jīng)倦營森上番的乳輔商助呼決盼策眠者1殃0爐%1呈8躍%5攀0紫%新株的爭財盜務(wù)印模磨型決容策支敘持報腥表跨編們制管譯理傻控金制交忽易擇業(yè)時務(wù)坊處檢理今虧日榜議睜程財兼務(wù)至部蹲門饅角臣色剩和陸功交能曲定閑位E遞V弱A計奪算賀和鬼分淡析E派V扛A定振義冠和釘計復(fù)算青液啤禾的E盤V探A結(jié)撤果聾及菜國瞧際踩基復(fù)準藍比燥較并社購啊與低投也資街管素理項協(xié)目賊評魄估分么析丟方澡法整僚合嚷管姿理什秤么柜是E叔V堤A?（經(jīng)蘋濟憶增好加妙值勢）概廈念E厭V舒A?（經(jīng)叢濟娛增唇加葡值約）庭即什經(jīng)永營瓣產(chǎn)蘋生穴的匪經(jīng)灶濟賀利麗潤戰(zhàn)，袋是妨在餓減或除毯資渡本槍占汪用漢費疼用營后民企她業(yè)傲經(jīng)占營卸所全產(chǎn)菜生潤的怕剩宣余介價畢值歸；E梳V念A(yù)同告時毀揭妙示剖企惕業(yè)職經(jīng)熔營凍效勺率悉和皆資燃本址使墾用歪效傅率呈；經(jīng)窮濟魯增順加期值渡可畫以產(chǎn)通峽過滑對得會歪計件報撲表靜進枯行落合壩理姿的羽調(diào)艦整尋和相計偶算箱得胖到籃，揉它陪基候于圍會猾計叛數(shù)礙據(jù)練，岡但付打譯破佛了灑會斑計慌制卡度廢存貸在肆的碼多推種葵弊肆端稀和白不臺足瓜，惜能朋準滑確讓揭染露鄰企墓業(yè)艷經(jīng)敘營槐的破經(jīng)糧濟端效災(zāi)益E握V屆A?價芳值市管鉆理污包銹括隸了獄損帖益差表作管極理藏和頂資咳產(chǎn)頃負壺債屈表蚊管彩理開兩傅方估面目耽的撕和稀應(yīng)探用分漸析澆企健業(yè)尼（眼包烈括腔整佳體征、沫業(yè)咐務(wù)擠部冷門丟、駕產(chǎn)柏品修、爭客漂戶凈各乎層脹次網(wǎng)）腰的刷真煩實懸經(jīng)妄濟覺效遮益指鳥導(dǎo)海企航業(yè)贏資色源膊（際資張金樣、波人握才嫌）慕的序配為置做笛為拐財激務(wù)攀決線策碧的灰核邊心吳，校用茫以耍分繭析槳投具資舌、皺并遞購偏、材資濃產(chǎn)饒重莖組江的張價奪值敞評貼估設(shè)燭置鐮有多效君的耽激汗勵教機靈制財云務(wù)鎖、咐管茶理繪知歇識硬培匠訓(xùn)E復(fù)V嘉A計躺算喝簡膽化陰示拿意池圖銷潑售逢收傻入抄1辦，被0機0奔0生囑產(chǎn)龜成靜本泰5逮0慕0銷謹售灰/舍管塌理鳥費究用除＊林2幕0遍0Ｅ峰Ｖ艱Ａ咸調(diào)鄉(xiāng)豐整+蓄1磨0咐0營露運覽所祝得痰稅1現(xiàn)0微0①占N礎(chǔ)O念P候A話T淚（稅脅后咳凈上營孩業(yè)悠利稈潤幼）妥3模0山0調(diào)棕整庫后指資課本1易5聲0谷0資改本機成敲本仔率1閑5襲%②資疼本醋使蚊用東成吵本2五2鈔5①–②偷＝Ｅ濤Ｖ爆Ａ輔7已5–=–+/–x=–損益表科目資產(chǎn)負債表科目E貸V嶺A喬=屢N根O戶P缺A擠T（轎稅子后侍凈是營知業(yè)弟利舟潤樸）–資死本現(xiàn)使寄用倚成牛本N優(yōu)O焰P撈A輔T的臺計桌算歲（騙對僑損舅益無表財?shù)镍B調(diào)單整銳）會隱計搭凈卵利痕潤E墓V拾A的N國O蔑P宵A荷T銷泊售絲式收坊入-毯銷流售奏折楊扣-爪營國業(yè)坡稅持金慮及踩附兩加-葬銷乓售博成桐本+裁其體他劍業(yè)輛務(wù)激收皇入-望存老貨彼跌況價頑準鎖備卵增揪加-帖管拿理禿費路用-屢銷厭售路費扮用財給務(wù)室費踩用+牧投蝦資挪收滑益+較營帝業(yè)瓶外抱收陣入/支決出+補遞貼千收閱入-璃所鉛得兆稅-少雀數(shù)農(nóng)股頌東刃權(quán)曾益銷閥售鋪收旅入-很銷豪售纖折紛扣-辰營柴業(yè)歲稅燈金忍及釘附相加-曬銷鏈售危成甲本+帶其勇他扮業(yè)若務(wù)落收朽入+狀會司計般準畜備彈增忘加-挺管普理怎費攤用銷猶售叔費顆用財稀務(wù)甚費留用兼中揪與勇營軌運世有橋關(guān)膛的-宜其障他則長悟期攻負碼債悼隱架含臥利分息+端投咱資起收瀉益-委E徒V芳A稅資參本顫計半算賠：保看應(yīng)待蒙資妄本因的稀兩滔個房誠角報度股巖東誦權(quán)關(guān)益（股表東）凈議流六動黑資忙產(chǎn)=債務(wù)（債權(quán)人）資本的來源有形固定資產(chǎn)資本的使用其它資產(chǎn)（如商譽等）股東收益（股東）凈營運資產(chǎn)資倘本閥的艦計峰算內(nèi)（釣融庸資況的店角牧度筒）資芳產(chǎn)興負竟債鋪表扁中舞的蠻資共本計銀算E惹V愛A的給資狂本短誦期皺借齊款一孩年界內(nèi)廈到夜期彈長斬期村借困款無康息擾短扶期煤負腿債長咳期希負虛債搜合坡計少內(nèi)數(shù)近股昂東葬權(quán)箏益股蠶東巨權(quán)概益短新期盞借猴款一義年完內(nèi)集到濱期博長滋期辮借罪款長爬期苦負供債義合諒計少夏數(shù)掛股在東犯權(quán)慨益股迅東耐權(quán)均益-睬累數(shù)積潑稅顯后現(xiàn)營恭業(yè)紐奉外幅收齒支-銳累沖積考稅筋后采補筆貼早收誘入+會懸計蓄準悲備-維盈膊余字現(xiàn)戒金注鈴：蘇從肢營嶺運廳的掃角符度保來這看宵，E絮V技A資早本喬的傾計士算注如雖下晉：梯資峽本=流乒動呈資沙產(chǎn)-無談息子流之動門負港債+固擦定峽資蘇產(chǎn)欣凈雙值+長藏期考投扯資+其棕他準長槽期通資務(wù)產(chǎn)-盈刪余塘現(xiàn)共金+當增年全會掀計蜓準撓備壺增照加限額+累常計導(dǎo)稅借后段營要業(yè)渣外除收室支/補被貼菌收衛(wèi)入資悼本肺成近本潑計簽算債具務(wù)股通權(quán)加殃權(quán)果資較本甚成添本（演即外期費望帖資旺本團回鉛報逢率漸）（W爹A火C本C)資句本稅白后征債紹務(wù)仆成汗本股重權(quán)剃成虧本債鹿務(wù)管成莫本狀計沸算公樓司什舉霸債拐時歲付購出白的距利波息霸成嗚本怕，嗽即譜為筐債愧務(wù)稼成趨本在坊計創(chuàng)算畝公華司仆所側(cè)得擱稅態(tài)時錯，棟利看息豎應(yīng)鳳從怖經(jīng)淋營閉利善潤濕中槽扣孩出吵，隆即鑄利搶息僵成店本湊是混免顛稅到的素，宴因光此盈公筒司槽的框稅個后掙債禽務(wù)片成俗本古，豈低評于箏利糊息董率如一企業(yè)舉債利息為6%，其所得稅率為33%則實際債務(wù)成本為：稅前債務(wù)成本 6%（1-稅率33%） 67%稅后（實際）債務(wù)成本4%青映島并啤窄酒書債愧權(quán)各資匹本贈成酒本揭率距的成計烏算1揪9脂9帳7隙1普9蝦9理8逃1株9置9腫9緒2荷0便0飯0本2勒0侄0當1債拉權(quán)菌成吹本（答稅道前危）9啄.委9環(huán)0蓮%全7住.菊2拔0譯%番6妖.辛0奪3啟%晉6埋.戀0困3罵%歲6溝.凱0晝3茫%債街務(wù)判比態(tài)例2水1趣.辱2舍4駁%輔2愚5綢.污2許7依%耽2歐4潔.漏1洗7源%蠶3覺0在.萄3痛4圖%霧3眨3離.允5渡7迫%目虜前健采拔用彼方危法神：質(zhì)債捎務(wù)園成濫本喉采取取檢3計-絡(luò)5孤年搭中資長堤期暮貸學(xué)款逃基學(xué)準矮利艇率其屬它遠推駐薦勇使肉用趁方夜法茂：復(fù)3慎-躍5耕年丘中貍長所期識貸政款稀基廳準例利藝率肅下價調(diào)饒一援定耗幅途度黎（撕下鐵調(diào)遵原塊因旅：高青挨島蹄啤桶酒博的繡貸贊款則信幻玉譽礎(chǔ)好齒于請同鐘行佳業(yè)帝企剖業(yè)士，輔實扮際疏貸慚款鞋利限率氏低酷于椅3哥-劣5貫?zāi)昴钪泻嗛L端期骨貸酷款蕩基憶準法利緊率剝約5景%）債長務(wù)格比藝例匙：眨債割務(wù)閘資惹本扛總刻值中與糧公它司餅總洽市家值術(shù)（頃債惑務(wù)召市陽值斬和定權(quán)濱益今資鄭本企市啊值衣的揚和平）擁的囑比剃例股熄權(quán)幅成賤本超計子算股所權(quán)漏成舒本殼是板一門項亦機蝕會召成株本卡，搖等河于乏投焰資燥者統(tǒng)可千以踏在午其課他襪類嗽似喬風(fēng)棕險踢投災(zāi)資抖中鴿取忌得醋的哄回購報帶率“回抄報納率家”綁的晌定羞義蠶是歌股挽息六分胸紅咱加蠅股六價賓變幟化爛值“吐風(fēng)噸險崇”區(qū)指赴的撥是委回顏報墳率帽的慎變次化嘗情歇況一革個鳴企擔業(yè)窗的驢風(fēng)襖險尸由蝕三續(xù)個破因殃素榆構(gòu)及成匪：撈國勒家匆風(fēng)荷險賭、盲行鑰業(yè)罰風(fēng)紗險播、絡(luò)企效業(yè)姐風(fēng)師險股睬權(quán)紀成城本潮計階算罷資如本祖資方產(chǎn)狀定密價衛(wèi)模太型斥（C害A經(jīng)P踩M剝）資眼本傳資姻產(chǎn)辱定穗價財模山型泥：股垂本悄資刮本晨成硬本哪率烈（R憶e）=無湯風(fēng)籌險她收提益怪率坡（R資f）+糖B路E彩T復(fù)A系條數(shù)×市愿場獄風(fēng)池險抵溢位價(玻M濕R憐P士)Re：股焰權(quán)逃成圣本Rf：零子風(fēng)仁險蛾回濤報刪率B軋e室t蹤蝶a率：企槽業(yè)趟股邊票載的骨系火統(tǒng)環(huán)風(fēng)弊險偉指凱數(shù)守，岔即廚單爐個恢公蠟司雕股幟價鉗的忙變脾動堅率壟與市促場昌投短資記組圈合哨回繼報綢風(fēng)分險洪的雹衡思量病值M泊R煮P頁：市及場壺預(yù)脊期?；赝鼒筚\率腹溢黃值瞇，冷即托風(fēng)饒險草溢諷價股涉權(quán)詞成嗽本僅：濟風(fēng)什險駱和煮回閱報貍之否間溝的伯關(guān)掉系零風(fēng)險回報率回報率期望資本回報率風(fēng)險溢價風(fēng)險★M存R具P睬(風(fēng)魯險賀溢逃價陣)雞為霸長跑期爆的帖股碰票松年皂平兩均賠市丑場兇收船益允率堡與稠長戒期會國欄債嘩的孝年銀平羨均世收塊益植率躁之慣差醉，則由早于瓦中號國擔股磁市挺存籍續(xù)滿時埋間護短晶，白國疾內(nèi)持投臉資日渠戶道動有胸限歉等額原悅因處導(dǎo)支致膨收殊益?zhèn)懵蕼惼珨R高耽，督我桐們縱建叨議賓不廳直德接淚利畢用迫國毀內(nèi)純股較市來收掀益樸率北與變國刺債講收脫益蜂率地之女差妄計炭算瘦市心場畫風(fēng)擇險卵溢坐價芝，翻而肯是壩利朝用姨下期面堂的古公煩式磨：美富國口的撓市遷場兼風(fēng)亞險貞溢豬價X繞（中姓國嚷股順市振收齊益塌標陽準鞋差扇/萌中析國掠股陰市魚平荷均立收殿益初率使）摘/岡（職美筆國淺股顛市島收訂益閑標磁準壯差暈/蔬美度國蝴股阿市俊平期均裂收萄益端率舌）青艇島剩啤艷酒考股推權(quán)盡資廚本死成堅本腔率寄的趕計遣算R娛f（涼無嗽風(fēng)篩險尾收施益國率菌）股：皂取再當制年窄在鬧上凍海逝證探交癢所催發(fā)遍行龜?shù)?拉0年格期釘國徹債嫁的鵲年餡收豈益痰率2）B往e描t奶a：想青金啤良在2造0想0最1年成底涂有1絹0亦0周眉的拒行陡情皆數(shù)輩據(jù)丙，串使諸用1蟻0關(guān)0周硬青艇啤岸股鬼票聽的惰周訂收諒益蒸率晨與塑相在對租應(yīng)獲的釀股稻票勢指儉數(shù)山的寨周托收新益陪率膏的叨線滅性友回迷歸虎得鋸出座的辭斜本率侵。A股隸股異權(quán)即成輛本總率寶計露算H股感股山權(quán)榴成影本斯率寇計義算R孩f（燈無疊風(fēng)紋險故收布益開率田）問：渴取施當修年介中窄國規(guī)在思美守國懷市樹場捕上頁發(fā)吉行屬的1裕0年傻期頭美鋒元灑國私債疫的句年棋收無益涼率2）B差e沫t梁a譜:直扒接荷采專用B栽l應(yīng)o槐o聰m餅b伐e治r世g計除算腎的按青難啤壇在H股授市惱場巖上儉的B品e也t算a值1撐9環(huán)9謀8案1窮9權(quán)9蕉9舊2別0頃0弓0呼2妙0沸0售1R黎f4禽.拖9勸0所%么3益.餡2方0品%溪3虧.孫4低0美%秘2僑.域9記0憤%B愧e服t鍋a難0撒.轉(zhuǎn)9慶2細1殼.頌1予3稱1栽.甜0奏9扎1旅.晚0薪2M籍R辮P駱6止%扇6簽%莫6炸%竭6恒%R播e陣1趴0橡.鏟4綁3傲%曬9涌.迫9優(yōu)7養(yǎng)%腥9趕.兆9俗2沿%伶9請.倍0氏5柴%比摸率路6各7陽.死8落9賢%額6栗3攝.剪5體5碧%悉6疑3毯.友2袋4據(jù)%肆5界8夜.尊3毛3授%1辣9然9岔8爸1麥9懲9滾9促2墨0懸0兄0衫2甩0風(fēng)0役1R桌f7陡.宰1侮0沸%受7改.產(chǎn)6纖0船%獲7熔.莫7屋0呀%7族.師7蜻0上%B睬e矩t明a茄0偷.丸7綠5布0量.擊8瘡0孝0別.崖4霜4狠0稅.紗4亡4M歸R河P逼6蘭%等6劑%懸6訂%赴6潛%R截e份1她1謀.租6標0窮%梢1霧2區(qū).嘉4醒0合%稼1帖0株.勝3即4異%沃1法0盜.撓3島4鑰%比亦率售6穩(wěn).鄰8和4存%塘1捏2自.飲2蒙8霞%渴6幻玉.亞4旦2違%省8堵.挖1云0扁%注執(zhí)：姿權(quán)柔益品比本例廁采留用離權(quán)蔥益彼資波本叫總術(shù)值料與燈公既司額總餅市碌值枕（乘債侮務(wù)莊市及值靈和耐權(quán)批益將資壤本罩市庫值胖的灣和岔）幅的要比爺例青蠢島眉啤氏酒談的威資核本充成穩(wěn)本稿率鳴的妄計臺算青翁啤各的蠟加循權(quán)索資并本訂成兄本某率=垮A股林股忙權(quán)估資評本貝成勿本淹率x娛A股束權(quán)筍益昂比煤例+冷H股競股汗權(quán)趨資世本升成嫌本型率x托H股劇權(quán)百益訓(xùn)比吵例+債康權(quán)飲資愚本面成牽本撓率x（1斑-稅堵率膨）x債昨務(wù)叉比康例1匆9才9章8枯1恰9弱9渡9帝2友0癥0混0晴2嗓0盲0閘1資堡本壟成焦本劃率9浸.半4界2敵%侄9材.恩1漿0準%溉8捧.駁4寶9境%吸7舌.誼8殲4國%E胞V畢A調(diào)蟻整繳的挪目北的晌及垮原家則會現(xiàn)計汁體同系E牽V疤A體燈系目嶄的將惱會緣瑞計遞結(jié)帶果描轉(zhuǎn)順化瞞成卵經(jīng)溝濟店結(jié)標果歡，賞降倘低貨會餃計木扭禾曲撿，畏反侮映饑經(jīng)茂濟緩現(xiàn)陜實鬧；蛋鼓抱勵存正清確館的哀經(jīng)正營居決伏策原委則8霞0武/燥2綢0寶原裹則命；敏是果否闖影蛇響奇經(jīng)配理疑人繁和尋員危工教的畢行餓為四吉類悄主辯要爸調(diào)肌整現(xiàn)嶄金蛇科唐目其到經(jīng)腐濟涼概冷念非襲經(jīng)止常概項芝目沖堡銷獸計深提容到現(xiàn)柱金們標拳準營英業(yè)撇外雁收鳴支會斜計窄制誤度可下征一益些澇現(xiàn)確金山成時本什被圈視舍為趨期曬間元費樓用侍，E決V拌A則科視黑其推為匹投暢資飼，仆需涼若運干磚年芹攤臨銷研貢發(fā)掩費柔用格、赤培肝訓(xùn)蹦費源用碑和傳營禍銷案費燦用強脹調(diào)仗實鋼際攀現(xiàn)蔥金調(diào)資鋸本漆變默動荒情嬌況鞋，銀淡概化楊單筐純依會考計藥沖棍銷哲計穩(wěn)提斜事藍件壞寸帳羊準樹備販、愛商特譽耍攤國銷非批經(jīng)鉤常循項播目寺通須常請扭辣曲怖公貪司基業(yè)濁績泄，E憑V扇A將蛙其詳資翅本案化瓣處第理資單產(chǎn)錄出勝售主沒營閣業(yè)迎務(wù)暑以宴外終收緞支環(huán)不澡影征響降公毯司舅長孝期呈價尾值垂變兼化證抱券悔交可易贊收造益倡、庫損四失如如如如對魚某筆個謎公洞司月而社言步相稈關(guān)尾的迎調(diào)騙整可定能療要鉤做瞧的E槐V歉A調(diào)桑整對貸某毒個吵公槽司當而月言E平V偏A調(diào)品整蠢的拐重蓄點研婆究烘開語發(fā)模費喂用框，廣撈告織、帥營陶銷礙推院廣哭費舅用被烤動籍投售資壞寨帳巨準顛備非遙經(jīng)弓常誰性屆收墳益姻/錯支惱出存銀貨薄計聽價折捉舊育方容法戰(zhàn)況略個性歌投尺資商堂譽禍攤煙銷重艇組疊費梅用養(yǎng)墨老姓金姨支盯出無黃息無債頸務(wù)匯坊兌求損易益退顫休判金孔支炮付租漲賃畜/液購區(qū)入器資蹤蝶產(chǎn)開拳辦極費祖用稅弱金遞剩延半收茂入質(zhì)朝量敵保悼證程準憲備利高息冒費嗓用營睬業(yè)眾外撓收固入在拌建害工策程合嘆資槽企約業(yè)負漠債鑄準巡壽備非軌正勤常囑收貨入第/指費毀用E婚V勺A調(diào)吩整無浙息久流渴動裹負洲債無知息踐負泥債利劍息抹費菠用非霞營儉業(yè)優(yōu)項企目在孤建忘工漆程壞問帳脊準換備研璃究條發(fā)紀展逮、易廣逗告濟、市予場搏營犧銷凱費霞用研侍發(fā)袍、姥培票訓(xùn)寫費框用營盡銷碗費而用商水譽分攤帽銷壞魔帳嘩準德備完費惹用非海經(jīng)可常屠性松項抽目在麗建間工稀程8逝0闊/朽2知0詠規(guī)套則集弓中爆在庫最潮能支正從面作影肥響鄙公司狼員影工弊行獎為鋤的帖幾議個飛杠烏桿商遭譽瞞攤喘銷經(jīng)拳營義租頭賃非書經(jīng)看常墾性菜項罩目E淋V屈A稅抹金戰(zhàn)童略洋投嚇資匯冤兌曬損宮益退鋪休蝕金針勇對累青筋島凍啤唐酒藍的被E蘿V陷A練調(diào)逗整娘（犁1肉）項目調(diào)整原理調(diào)整方法資本化費用發(fā)揮效應(yīng)的期限長，全部計入當期損益不合理；容易打擊管理者對此類費用投入的積極性，不利于公司長期發(fā)展還要保證對此類投入有合理的回報，需要在一定的受益期間內(nèi)收回將此類費用資本化，并按一定受益期限攤銷營業(yè)外收支EVA衡量的是企業(yè)真正的營業(yè)狀況與營業(yè)無關(guān)、營業(yè)外的應(yīng)剔除在外營業(yè)外收支又是股東所必需承擔的損失或收益，應(yīng)資本化，使其與未來收益相匹配，由股東永久承擔將當期發(fā)生的營業(yè)外收支從NOPAT中剔除，并資本化處理，并需考慮以前年度累計資本化的影響；同時調(diào)整對現(xiàn)金營業(yè)所得稅的影響匯兌損益匯兌損益是非責(zé)任性，不可控的屬公司正常運營以外發(fā)生的損失或收益，不能體現(xiàn)營業(yè)成果應(yīng)由股東永久性承擔當期發(fā)生的匯兌損益從NOPAT中剔除，并資本化處理，并需考慮以前年度資本化累計影響；同時調(diào)整對現(xiàn)金營業(yè)所得稅的影響；針亦對架青墨島棋啤余酒陰的呈E際V謎A鈴調(diào)摘整當（挑2斥）項目調(diào)整原理調(diào)整方法會計準備計提是基于會計的保守和謹慎性原則，不能真實反映公司的營業(yè)狀況容易引起會計操縱和對營業(yè)狀況的不真實反映NOPAT計算時，把會計準備沖回，即按實際發(fā)生額計入相應(yīng)的會計期間計算資本時按帳面值計入資本（即提取會計準備前的數(shù)值）負息債務(wù)之利息支出負息債務(wù)之利息支出屬于資本成本的一部分，應(yīng)從NOPAT的計算中剔除，統(tǒng)一在資本成本中核算將負息債務(wù)的利息支出從NOPAT的計算中剔除，同時對現(xiàn)金營業(yè)所得稅進行調(diào)整無息流動負債無息流動負債不擔負資本占用費用管理層要管理的是凈營運資產(chǎn)，即流動資產(chǎn)減除無息流動負債將無息流動負債從資本總額中減除無息長期負債做為資本的一部分，已計入資本成本，統(tǒng)一計算了資本占用成本，應(yīng)避免這部分重復(fù)計算在NOPAT中加回這部分負債的隱含利息，并調(diào)整稅收針葉對恢青斃島狂啤聰酒阻的忘E議V霜A走調(diào)未整厚（瘋3含）項目調(diào)整原理調(diào)整方法營業(yè)所得稅EVA營業(yè)所得稅與公司損益表中的所得稅費用有差異，需進行調(diào)整。這些差異主要是來自于對NOPBT的收支調(diào)整項帶來的稅收影響從損益表中的所得稅出發(fā)，將各項稅前收支調(diào)整對所得稅的影響加上去非營業(yè)性資產(chǎn)非營業(yè)性資產(chǎn)不產(chǎn)生收益，因此對其計資本成本會導(dǎo)致此項資本成本無相關(guān)的收益相匹配；將非營業(yè)性資產(chǎn)從資本總額中剔除，不計算相關(guān)的資本成本,其中對非營業(yè)現(xiàn)金的相關(guān)收益也從NOPAT中減除(即減除非營業(yè)現(xiàn)金對應(yīng)的利息收入）商譽商譽是類股東權(quán)益性質(zhì)的資本，它發(fā)揮效用的時期為未來的所有的會計年度，需要公司未來的盈利與之相匹配，因此，不應(yīng)該將其攤銷或計入費用

計算NOPAT時，加回當期商譽攤銷額計算資本時，加回商譽累計攤銷額青廟島圖啤姥酒趁近宴幾虹年頑的借財?shù)駝?wù)午業(yè)物績舒看輸起脊來即不條錯但俘E邁V財A孫業(yè)頭績欺的惱分杠析粥不禍容燥樂炕觀資宇本砍使嚷用架成四本臂一搶直膛在崖上目升前極三咱年E饞V校A一綢直過在番下維降2鏈0照0柿1填年獨有拘所褲好攜轉(zhuǎn)勇，部而鼓且迅提舌升砍幅伏度停較義高青楚啤鳳的分資遠本貼利糊用趕效拜率供縱零向軋對立比青掀啤蛛的擁資被本糞回陶報鳥率類分掠析啤折酒黎行渴業(yè)蚊國阿際別基予準豪比踐較比：甚E接V本A慣及經(jīng)E蹈V真A必率傾比嚴較啤大酒伏行豆業(yè)歇國汽際嫂基奔準腎比疼較主：述資胃本彎回巨報落率挺比護較今躲日淘議您程財法務(wù)需部揮門管角前色灰和定功速能帆定補位E順V狡A計腹算奏和鞋分瞧析E肺V桂A定挖義濫和唱計澇算青犬啤殃的E索V北A結(jié)燒果瞞及無國繁際丹基況準行比模較并浴購告與舞投煌資責(zé)管衰理項襯目唉評況估分撒析若方絕法整剖合疲管伶理收跡購做與咱兼組并伶流崖程驚現(xiàn)盡狀發(fā)撤展掩部稼做癥市森場告調(diào)駱查虹（庸自金行撕調(diào)寨查聰或程購裙買邀數(shù)截據(jù)戶）燦，蕉選滔定玻目追標擁公仁司由蝕發(fā)決展資部眠牽兩頭殼，饑財償務(wù)陪部朵和贈董盼秘仇室園參鍋與—搞發(fā)遣展那部助:勵區(qū)他域籍、圍市掉場鬧、宅水售源恩的魯質(zhì)示和定量搞、懷目幅標下公爆司澆的夢固坊定革資見產(chǎn)龜狀咬況回等—沒財棄務(wù)息部炒：宗資盟產(chǎn)咬負鉤債疤狀戚況匠—傲負假債班率嶼<車7受0故%—躬董刻秘雷室懂：溜法喪律頸事牛項發(fā)測展贈部紛結(jié)沙合因當冠地簡市錫場歪狀袋況沙和成銷筆售房誠公叮司排的香建副議裂，概提呢供夕產(chǎn)頁品資結(jié)啟構(gòu)厘、圾價零格恢、油銷禁售錯量置方賄面白的弦預(yù)繞測由鄙財碰務(wù)響部師做適收商入隆、肢成便本嗓費栽用晉預(yù)愈測萍（左5偵年搞）鵝及組相游關(guān)予評血估格，表包平括蜻：—合盈世虧栽平暗衡緊分稠析汁（咐單捆要衣素育變撿動我分紹析辯）—銳內(nèi)汪部赴收俘益匠率悔、喜投江資數(shù)回渣收舉期倒、許凈喬現(xiàn)掛值壁等董呈秘嫁室淋給教予例法市律搖意扶見由論發(fā)芒展筋部惱主貿(mào)要亮負銳責(zé)出天價遭的病參擁考—坐按呢資烏產(chǎn)植評管估吃的幕數(shù)株字氏（游重揪置乓成鞏本鍬法賊或紡收協(xié)益染法艷）—只按感凈全資債產(chǎn)傾數(shù)丟字董網(wǎng)秘訓(xùn)室饒考膛慮活稅愁收執(zhí)優(yōu)捏惠駕對潤股族份淹公塑司匪的誘作金用企川管既部糕和從公兇司軍“保青廢啤塌模準式錫貫支徹沙小點組涂”剩負雨責(zé)魚并裁購食后恐整咬合發(fā)返展扒部盲負龍責(zé)堪以即后送的棉技洗術(shù)股改鳴造徑投猴資生四產(chǎn)賓部棗負凈責(zé)條固銀定燭資勉產(chǎn)遠管嗓理財抽務(wù)降部鉤下販派你財屑務(wù)乒總唐監(jiān)技舉術(shù)暮部期下共派求總粘工無程修師目仆標植選乎定雅和背考碌察項友目疑評夸估談叔判冊與途實鏡施收秤購只后女整劇合收周購炕與擱兼聰并形管刮理恭中島的渾改賢進射重算點發(fā)煌展軍部啄、盛財炒務(wù)尸部冬訪詠談參屈閱士并燙購折項敬目搖評粥估朝文品件國榆際塔公踩司相并腔購曬評悉估狀方痰法坑研刺究發(fā)瘡展濫部爸、甜企周管再部塊、紫華薦東循/鄭華專南羊事窯業(yè)袋部周訪曠談國輪外摩證體券午分蛙析屠師勞訪凈談國白際壺公父司貿(mào)并泛購受后斑管刊理誤方奇法歇研族究目終標毀選椅定盤和霸考何察項瓣目耐評哥估談無判仰與繳實站施收店購并后包整姿合思皇騰幟思門特聰公羞司禾的瞇調(diào)爪研訪工凱作建慌議撫內(nèi)潮容加指強光并佳購年活騙動撿與買企儲業(yè)振戰(zhàn)惠略蛾之蠅間清的竊紐澤帶董倒事耐會賄、丑總廟經(jīng)泥理世、遠財總務(wù)墨部沙以蒼及拳相挎關(guān)糟事權(quán)業(yè)耀部酸應(yīng)合當床切遠實膽參耗與飯項矛目售評蓬估臺過笨程詢，冠提媽供潤指供導(dǎo)輝、弄保嫩障紐奉質(zhì)崖量全糠面月充臣實競可謝研沾內(nèi)掩容妨，秤改侍進毛分貌析柄工恒具并險購追后刊管沉理拾問彩題雷必德須雖在捆并表購負前隆深怪入唐考券慮整早合巧管扯理巧需災(zāi)要蕩總潮經(jīng)版理中、遼總煉部因職玩能煤部虹門誰和桂相愈關(guān)兄事斗業(yè)輛部制負談責(zé)番人吧直瓣接固參敵與建固立瓜整盜合勒目刃標突確隙認謎和乖相走關(guān)古責(zé)咱任扒的哲落銀實貴、乞考某評惹制或度并摩購謀目注標聞必忌須服是賽硬毛指蹤蝶標囑（材利交潤減、E夕V績A董、市偉場僻份遙額悠、肅產(chǎn)每銷瓦量夕等安）舊，耍達山不塘到黨目租標題就瞇要衡關(guān)具閉肆、許整駕頓究或抖出衫賣缺鴉乏祖整資體附戰(zhàn)畝略情規(guī)畢劃預(yù)陪測容主止觀陳性甘較革強碧，吳準虜確懼性李較鑰低評鬧估蟻模吉型離的蹄問壤題疲較奏多缺雨少征整懲合專目搬標妥設(shè)腥定佛和這相交關(guān)株責(zé)將任桿的槽落卵實發(fā)和粥考潔評沒危有篇投府資角效編益療的灣跟稻蹤整寶合竹成投本坊大膜，塌產(chǎn)腿生負效答益蘇的治周合期泥長發(fā)緊現(xiàn)由問店題跨鞭國御公穗司垮投曠資蜓管抵理叨的商流胃程砍示槐例欺：偵康旦柏悄公厚司嚷大發(fā)中燈國圓區(qū)宴（G疫D翅C）第念一既階闊段批準投量資掃備呀忘糾錄第田二賊階偶段審閱實免施忍執(zhí)孫行最雙后生文喜件便：技受術(shù)喚評柄估市側(cè)場屑研趁究初戀始慮業(yè)濱務(wù)咽發(fā)胸展燈計調(diào)劃初蕩始鉗財盟務(wù)鍬分圾析出潮口蒜評棵估投詳資姿備沖忘共錄哲條氏款可礙行對性捏研咽究艱成波本負廟責(zé)冠機劫構(gòu)截：項比目涂經(jīng)贏理區(qū)剃域秩事映業(yè)田部鴨總引裁區(qū)會域龜事狠業(yè)應(yīng)財泳務(wù)踩經(jīng)冠理G葡C某D稅腦務(wù)練和重資棄金奧管盆理審燦閱特人葛：G兆C雁D投泉資恐委懼員逆會審招閱男內(nèi)患容覆：批銳準害投瓦資臨備吃忘膜錄孫并謎且意繼晚續(xù)藍進帳行米第寄二腹階平段允組諾常資其源槍供控給提都供架可童行壟性伏研消究島所禿需嶄資筆金函躺括炸內(nèi)藥容闖：可青行耽性伍研薦究債承停諾沒泰有薯一暫定紛進迅行耳投焦資平的棒承費諾包證括救為誓達類到乖控薪股房誠所泡需岸股輔權(quán)叛的獨預(yù)版測負訊責(zé)練機色構(gòu)濾：項充目里經(jīng)弱理業(yè)偉務(wù)臭單歸元健總緞裁法駐律痛方建面出耀口爺方丘面G鍛C泰D稅昨務(wù)提和森資遙金跳管此理正辛式酷業(yè)土務(wù)基計環(huán)劃產(chǎn)解品皇規(guī)侍劃市壘場巡壽規(guī)泡劃預(yù)啞測伙損診益絡(luò)表資要本漿結(jié)騎構(gòu)鋸規(guī)犁劃投刻入悅資艇本渡回痰報存分歷析負勝責(zé)蜘機慨構(gòu)轉(zhuǎn)：項仁目螺經(jīng)襲理G予C鑄D業(yè)現(xiàn)務(wù)線單版元絨總環(huán)裁G戲C度D財及務(wù)溝經(jīng)赤理G特C筍D稅礙務(wù)冷和敬資螺金槍管允理G結(jié)C竄D進格行的投他資悟的痛承姑諾實叔施特計聰劃可糠操圈作舒性權(quán)審趟查監(jiān)傅控瘋項鳴目平進上程負臥責(zé)預(yù)機踐構(gòu)體：項晨目織經(jīng)飛理區(qū)主域閥事燦業(yè)移部生總搬裁區(qū)至域甲總醫(yī)經(jīng)部理今優(yōu)日貍議高程財許務(wù)把部屢門瞧角慶色碰和寫功罪能裕定糖位E秩V截A計合算畢和雕分俘析E赴V泉A定竹義伶和花計杠算青煩啤罷的E秩V希A結(jié)府果富及繡國鞠際悠基飯準送比權(quán)較并兄購村與跳投轎資粉管鎮(zhèn)理項愁目潔評嶺估分喬析丙方抵法整責(zé)合圣管洞理目安前著項貧目譯評簽估脅環(huán)資節(jié)骨中脊的小問支題并佛購仍與潛戰(zhàn)餡略肝規(guī)朗劃冶脫錯節(jié)項還目孩評浴估蒸未現(xiàn)闡程明杜并蔑購穩(wěn)活兆動欠與掃企繭業(yè)往面指臨誰的飯戰(zhàn)逮略靈選價擇令之胖間奶的虜關(guān)遭系項猜目赴評陳估譜過籌程鍋未濱得放到問決呈策橡層茶參詞與腎和醋重果視評舞估節(jié)過今程嶼沒盞有昨設(shè)棄置激有架效劉環(huán)時節(jié)遭，湊?；枵厦投惺卵瓡g、跳總緞經(jīng)簽理屯以膀及底相甚關(guān)膝總蘇部屬職圈能患部曾門計、粱事碼業(yè)思部麻負券責(zé)稼人絡(luò)的往指紛導(dǎo)春、固監(jiān)葬督評鎮(zhèn)估存分暗析后和怨決貫策鞠標音準紋的浩科袖學(xué)循性以、濾客愿觀寬性陶、報全鞠面降性廚較構(gòu)低財介務(wù)冠預(yù)咐測乘主擇觀畏性息強險，徒缺期乏柿市井場經(jīng)依運據(jù)劃和拌敏返感泰性磚分藍析姨，爆對朋經(jīng)未營坐風(fēng)池險郊估乳計撈不庸足可死研準報較告漫內(nèi)勉容國空昨白戀明畫顯擋，望決瞞策歇事岸實盞依舍據(jù)抄缺頑乏蜂（罰如湖：文部走分球可殼研哄報陪告挖不雁包從含劉購普公丟司巧的盞歷未史批財曠務(wù)純數(shù)枝據(jù)散）分滲析茶工咬具效單詞薄送，猶財浩務(wù)梁分習(xí)析癥方牽法饒片宏面并并購憶風(fēng)岸險驢巨樓大財償務(wù)緊評夜估奏、弟控禾制全形方同銳虛跡設(shè)整繭合參后被經(jīng)族營據(jù)目哪標愿、璃業(yè)慣績機期奇望熟難受以糞實娘現(xiàn)建悄議儉1責(zé)：執(zhí)建內(nèi)立董并夠購米與靈戰(zhàn)稈略居規(guī)傍劃蘿、友戰(zhàn)武略兩選繞擇午之呀間選的慢聯(lián)酬系開拓新產(chǎn)品市場分擔上游風(fēng)險分擔開發(fā)成本加速獲取生產(chǎn)技術(shù)加強生產(chǎn)能力的利用利用規(guī)模經(jīng)濟競相產(chǎn)品系列空缺滲入的新地理市場收購合并核心業(yè)務(wù)，合資經(jīng)營銷售合資經(jīng)營發(fā)展合資經(jīng)營產(chǎn)品交換技術(shù)聯(lián)營生產(chǎn)合資經(jīng)營生產(chǎn)許可證開發(fā)許可證收牧購丹是減企粗業(yè)殼面腿臨紫的門各嗎種忙資狠本多運束作少手葡段敞中赴的回一營個么杠暑桿誘；項鄉(xiāng)豐目蛇評棍估逝要況闡純明奧的酸一相個鑼關(guān)求鍵療問設(shè)題畫就厭是江企兵業(yè)搬面富臨吩哪紙些蔬選媽擇聾以翅實惑施宋戰(zhàn)山略愁目友標董蝕事踏會帥投掀資舒決懂策恐委筒員謎會管漫理根層踐投在資械決孩策古委則員彎會戰(zhàn)祥略蚊發(fā)聲展康部法藝律慌、鑼稅近務(wù)掘、財倦務(wù)深、倦人彎事部蠶門區(qū)吼域活事療業(yè)避部對臨戰(zhàn)插略她方鴨向兆把積關(guān)審懸批辯商每業(yè)墊計缸劃決遭策審形閱和、弱提漏供掃專羨家臨意陜見協(xié)每助尊實啄施尋房誠找教項攪目毀機搜會誦、艘可效研創(chuàng)報耐告保膝障臥項填目伴符睛合撒公西司積整糞體訓(xùn)市漫場羊戰(zhàn)加略實嫩施禽項齒目尋櫻找甲項耽目斷機鋒會熟，姐分享析喬研過究保騎障湯項卻目鉗符銀合便區(qū)靈域在市暫場顛戰(zhàn)杰略實儀施永項麗目揮，點對框結(jié)貧果公負落責(zé)保率障枝項曠目凝與明企掙業(yè)錄戰(zhàn)漂略慮目醋標夜的運一專致賀性配中置倆資發(fā)源落連實隸關(guān)調(diào)鍵掠問客題做和述執(zhí)異行胖責(zé)漢任建性議閱2辮：秒董抗事怕會轉(zhuǎn)、綢總曠經(jīng)貸理摩、部相忽關(guān)竹職辯能淹部緣瑞門徹和加相載關(guān)患事獄業(yè)笨部丸領(lǐng)壁導(dǎo)求切高實扎參陶與獲評債估始過理程航控在制建據(jù)議3：傭完凍善桿評蟲估侍分導(dǎo)析陳和誓決賞策裹標梅準指館導(dǎo)銅原駱則字章邁節(jié)射內(nèi)攀容說張明光行化業(yè)亮結(jié)瀉構(gòu)送、倘業(yè)歇務(wù)叨戰(zhàn)窮略秧和咽經(jīng)榴濟葛價谷值捏之羽間楊的淋關(guān)柔系狡和斥聯(lián)盜系鼓降勵廣決煌策予過壇程沾中抹的緒長堡遠色眼祥光強隙調(diào)括價混值寧敏皂感氧度瓶和愁情韻景夜,慮而由不舍僅的僅幫是析“看答魂案桂”確悲認請價沾值蘭驅(qū)須動趕因漸素突宣出僻跨派業(yè)張務(wù)計單尿位嫌影母響估晌值刺結(jié)娛果戰(zhàn)兆略曲概怒述資名源旋要喬求計特劃滴預(yù)徐測藍概江述投彎資業(yè)資絨本大回妖報托率這/動股合本旗回稿報敘率翁圖跨社部薪門葛問喂題詳卻盡鼻的峽財閱務(wù)斥報能表飄（聾附販錄犧）任糾務(wù)攀和慘戰(zhàn)謀略凳意紀圖詳鮮盡羅的稱市獅場蘇評層價關(guān)默鍵掩的觀價凳值該驅(qū)沾動使因煉素危毀險梅和騙機盒會關(guān)迎鍵斯的取計蹲劃怨行暴動其循他價抖值主俊要渴假縮慧設(shè)與勤以脾往公報半告疑的民不兼同近就期拼和理長愉期阿資廚源優(yōu)要溝求增塔量華投斑資柏的而非家票意面村價篇值人描力贊資帖源博要詢求對肌1權(quán)0位年心預(yù)較測慢的青財俊務(wù)傳概旱述意—文—亦投驕資鋪資球本宵回桑報挽率叫、嘩收插入愈、蝦市狀場松規(guī)壯模瘦和居份贈額寧、茶單徹位哭成哲本池和怨利趁潤倆、閱營物業(yè)星收形入潔、閣資灘本茶周對轉(zhuǎn)嫂率業(yè)蘇務(wù)就預(yù)攔測主佩要懸競啟爭浮者屆的襯類常似昆情鄙況對搞價緊值貫的跡敏艘感上罷述衡危佩險騎對大價抽值壘的兔影該響后族續(xù)水標本準臨，眠即宮操坡作兄性錯價岡值暖驅(qū)遮動辮因待素改葉善座績脖效遮預(yù)緩測擬害議帖的仰績邪效絮審融核疲程貸序討堪論厲各維組棗織呢間裳的四關(guān)閘鍵檔問發(fā)題掠和盯跨順部趁門奪彈還性1喇0拜年勾期姨收處益瘡表貫、庸資防產(chǎn)包負厭債故表男和?，F(xiàn)鳴金陪流是量領(lǐng)表主菠要攔績喬效打標奪準敏急感濃性用和潮情污景兵分缺析建島議4：衫量鴨化國價懂值鍋來送源瞇，較確竄定沈定瞎價多依假據(jù)歇，孟制炭定線出家后蘿期再整組合貸的街目間標1攤0舟02秤51念01君01考4瘋5凈劣現(xiàn)燈值掏（年百跨萬泳美貿(mào)元爛）目黨標瘦企團業(yè)逼當秒前猶獨腸立根價疲值經(jīng)遠營擔協(xié)晃同細效券率收肺入劃提縣高減老少陽成優(yōu)本減寒少雷資伸本慘支顏出融叮資術(shù)獲首益優(yōu)水化梅資倉本棒結(jié)漆構(gòu)降蝕低云融稀資竿成賭本稅消盾文作雙用未宅來故發(fā)蛇展底選憶擇新乓商愛機最皺高瞞出憶價1測4糞0競員爭或?qū)幨衷椎奈渥钫鸶咭錾祪r今不日吳議真程財谷務(wù)洽部顯門社角辜色備和駱功贊能裁定傳位E胡V型A計坦算橫和濫分迷析E截V偏A定搏義款和斬計拍算青印啤朗的E磚V嗎A結(jié)坐果免及再國冬際列基衣準愿比晚較并橡購?fù)颗c界投念資妙管媽理項炸目呼評亭估分道析偽方譜法整磨合銅管狠理價臟值藥評和估高方芝法贏概誦覽復(fù)辟雜政度判和救估金值帽準壟確線性說本明應(yīng)韻用工情濾況帳面價值法會計帳面凈資產(chǎn)值中國國有資產(chǎn)估值常用方法估值乘數(shù)法投行、企業(yè)做粗略估值或價值對比時帳面價值乘數(shù)銷售額乘數(shù)EBIT（DA）乘數(shù)（扣減利息、稅賦、折舊前盈利乘數(shù)）盈利乘數(shù)現(xiàn)金流乘數(shù)凈現(xiàn)值法現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（DCF）剩余收入貼現(xiàn)法/EVA貼現(xiàn)法Gordon增長模型（即派息增長模型）被理論界和應(yīng)用者廣為接受的估值方法實物期權(quán)法Black—Scholes期權(quán)理論在企業(yè)中應(yīng)用適用與大型資本投入項目帳道面朝價繪值黃法通嘉常益用屈于憤對口銀胡行預(yù)、氧保庸險階、活財搞務(wù)勢公儉司統(tǒng)等退金屈融北機汗構(gòu)湊的賺估禍值爸；綠在徑中政國孫是溫國要有僵資叉產(chǎn)雁估呆值球的惰常寶用鍬手這段缺以點不受能排準豈確谷反奧映速資席產(chǎn)連創(chuàng)桿收攔能泄力會好計腦制南度適對抓價照值廢影住響邀巨蠢大昂（垃如析國浮有怪銀行鐵的期壞焰帳講準泊備舒）對臨通哥貨巴