最優(yōu)化評(píng)價(jià)方法介紹

最優(yōu)化評(píng)價(jià)方法介紹第1頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月工程經(jīng)濟(jì)學(xué)體系回顧工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本邏輯：收益>成本？效益成本分析(BCA)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本技術(shù)：

資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（折現(xiàn)）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的落腳點(diǎn):

方案評(píng)價(jià)和比選第2頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月本講內(nèi)容:多方案評(píng)價(jià)和比選1.方案間關(guān)系的類型2.互斥方案評(píng)價(jià)2.1壽命期相同的互斥方案評(píng)價(jià)2.2壽命期不同的互斥方案評(píng)價(jià)第3頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方案間關(guān)系的類型1.獨(dú)立型方案方案間互不干擾，選擇和放棄其中任何一個(gè)，不會(huì)影響其他方案的選擇。方案間“加法法則”成立香港置地正在國(guó)內(nèi)尋找房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的伙伴，現(xiàn)有萬(wàn)通公司和華潤(rùn)公司兩家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司有意與香港置地合作。與萬(wàn)通合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目A：置地投資10億，收益3億；與華潤(rùn)合作開(kāi)發(fā)項(xiàng)目B：置地投資20億，收益5億；若同時(shí)投資A和B，投資30億：若收益為3+5=8億，則加法法則成立，A和B互相獨(dú)立。（例如A與B位于不同城市）若收益不為8億，則A與B不是相互獨(dú)立（例如A和B在一個(gè)城市，相互競(jìng)爭(zhēng)）第4頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月獨(dú)立方案的選擇獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量及其效果具有可加性——一組獨(dú)立方案中可能選擇其中一個(gè)，兩個(gè)甚至全部方案，也可能一個(gè)也不選。無(wú)資源限制——取決于方案自身的效果能否可行；有資源限制——不僅需要考察方案本身是否可行，還要在方案之間進(jìn)行選擇以決定取舍。第5頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方案選擇中的資源限制若干可供選擇的獨(dú)立方案，可能會(huì)受到資金、勞動(dòng)力、材料、設(shè)備和其他的限制設(shè)獨(dú)立方案A、B、C各需投資5萬(wàn)、6萬(wàn)、3萬(wàn)元若總資金額度為10萬(wàn)元，則可能的方案組合有A、B、C、A+C、B+C共四種互斥方案第6頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方案間關(guān)系的類型2.互斥型方案（本課程重點(diǎn)）各方案間具有排他性，選擇其中任何一個(gè)方案，則其他方案必然會(huì)被排斥。（“擇此不能擇彼”）互斥方案的例子單一方案：“做”還是“不做”（零方案）在某一個(gè)特定的地點(diǎn)有建工廠、商場(chǎng)、住宅、公園等方案選擇繼續(xù)工作，還是讀脫產(chǎn)的MBA選擇小芳，還是小雪做女朋友？互斥方案的分類按壽命期的不同，可以分為：相同壽命期、不同壽命期、無(wú)限壽命第7頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方案間關(guān)系的類型3.其他類型（1）互補(bǔ)型方案：方案間有相互依存的關(guān)系對(duì)稱的（完全互補(bǔ)型）：A與B相互依存例：買毛坯房和裝修例:紫坪鋪電站,楊柳湖不對(duì)稱的：B需要依存于A，但A不需要依存于B例：買房子(A)和買家具(B)（2）現(xiàn)金流相關(guān)型方案解決過(guò)江問(wèn)題：輪渡(A)、收費(fèi)公路橋(B)香港置地與兩家北京開(kāi)發(fā)商合作可以將其組合為互斥方案：A、B、A+B……第8頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法要分兩步走，二者缺一不可(1)絕對(duì)效果檢驗(yàn)每個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，是否是可行的(2)相對(duì)效果檢驗(yàn)?zāi)膫€(gè)方案的“相對(duì)”經(jīng)濟(jì)效果是最優(yōu)的關(guān)鍵點(diǎn)：參加比選的方案應(yīng)具有可比性壽命期/計(jì)算期的可比性主要方法：“增量分析法”第9頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月互斥方案比選的例子年份01～10NPVIRR(%)方案A的凈現(xiàn)金流（萬(wàn)元）-2003939.6414.4方案B的凈現(xiàn)金流（萬(wàn)元）-100

2022.8915.1設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。兩個(gè)方案都通過(guò)了決定經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，且對(duì)于每個(gè)項(xiàng)目，NPV和IRR的檢驗(yàn)結(jié)果相同。但NPVA>NPVB,IRRB>IRRA,選擇哪個(gè)方案？對(duì)于某煤礦的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)了兩種投資方案，預(yù)計(jì)其投資和各年的凈現(xiàn)金流量如表所示，試進(jìn)行方案的選擇(ic＝10%)。第10頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月核心：增量分析IncrementalAnalysis判斷投資額不等的互斥方案的實(shí)質(zhì)，在于判斷增量現(xiàn)金流（差額現(xiàn)金流）的經(jīng)濟(jì)合理性Why?若增量投資能夠帶來(lái)滿意的增量收益，則投資額大的方案優(yōu)于小的方案；若增量投資不能帶來(lái)滿意的增量收益，則投資額小的方案由于大的方案。A20039……10020……BA-B10019……增量投資是否可行？第11頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月增量分析法的類別1.靜態(tài)評(píng)價(jià)增量投資利潤(rùn)率增量投資回收期2.動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)增量?jī)衄F(xiàn)值△NPV增量?jī)?nèi)部收益率△IRR增量?jī)裟曛翟隽績(jī)衄F(xiàn)值率重點(diǎn)掌握第12頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月增量?jī)衄F(xiàn)金流量可以看出，增量投資具有滿意的經(jīng)濟(jì)效果，NPV>0,IRR大于基準(zhǔn)收益率(10%)。因此，方案A優(yōu)于方案B。年份01～10NPVIRR(%)方案A的凈現(xiàn)金流

（萬(wàn)元）-2003939.6414.4方案B的凈現(xiàn)金流（萬(wàn)元）-100

2022.8915.1增量?jī)衄F(xiàn)金流(A-B),(萬(wàn)元)-1001916.7513.8第13頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月增量?jī)衄F(xiàn)值△NPV若，投資大的方案經(jīng)濟(jì)效果好；若，投資小的方案經(jīng)濟(jì)效果好。增量分析法與分別計(jì)算兩方案的凈現(xiàn)值根據(jù)凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則進(jìn)行互斥方案比選的結(jié)論是一致的。因此，可以直接采用凈現(xiàn)值最大且非負(fù)準(zhǔn)則選擇最優(yōu)。特別是在多個(gè)互斥方案進(jìn)行比較時(shí)，這樣更為簡(jiǎn)便第14頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月增量?jī)?nèi)部收益率△IRR上式等價(jià)于：即兩互斥方案凈現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率。判別準(zhǔn)則：若，則投資（現(xiàn)值）大的方案為優(yōu)；若，則投資（現(xiàn)值）小的方案為優(yōu)。第15頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月增量?jī)?nèi)部收益率準(zhǔn)則≠內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則用△IRR與NPV比選方案的結(jié)論是一致的。而“內(nèi)部收益率最大準(zhǔn)則”只有在基準(zhǔn)折現(xiàn)率(ic)大于被比較的兩方案的△IRR時(shí)，才是成立的。因此，NPV最大準(zhǔn)則是正確的，而IRR最大準(zhǔn)則是不可靠的！0iNPV△IRRicIRRAIRRBAB投資大的項(xiàng)目第16頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月采用增量?jī)?nèi)部收益率法的步驟1.計(jì)算各個(gè)備選方案的IRR（或NPV,NAV），淘汰IRR小于ic（或NPV<0,NAV<0）的方案，即淘汰通不過(guò)絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案。2.將IRR

>ic的方案按初始投資額進(jìn)行排序（從大到小，或從小到大）。3.從一頭開(kāi)始，比較相鄰兩個(gè)方案，用投資額大的減去投資額小的，判斷△IRR是否大于ic，如果通過(guò)檢驗(yàn)，說(shuō)明投資額大的方案較優(yōu)，刪掉投資額小的方案。以此類推，直至檢驗(yàn)了所有方案，找到最好的為止。第17頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月互斥方案比選流程圖將備選方案按照投資額大小排序，投資額最小的方案為基準(zhǔn)方案絕對(duì)效果檢驗(yàn)，刪除不可行方案選擇下一個(gè)方案，計(jì)算(△現(xiàn)金流)(△現(xiàn)金流)是否可行？是否為最后的方案？是否為最后的方案？停止。基準(zhǔn)方案為最優(yōu)方案停止。當(dāng)前方案為最優(yōu)方案當(dāng)前方案為基準(zhǔn)方案是否否是是否第18頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例子某投資者在城里擁有一塊停車場(chǎng)，現(xiàn)在正在考慮是繼續(xù)把它用作停車場(chǎng)，還是在這塊地上建設(shè)辦公樓。如果繼續(xù)用作停車場(chǎng)，也需要對(duì)現(xiàn)有場(chǎng)地進(jìn)行更新改造。他雇傭了一個(gè)咨詢公司幫他進(jìn)行投資決策分析。下面是咨詢公司根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查得到的數(shù)據(jù)：分析期為15年，15年后的殘值為初始投資的50%。基準(zhǔn)收益率為10%。互斥方案初始投資每年凈收入P.仍然保持為停車場(chǎng)，但進(jìn)行更新改造￥200,000￥22,000B1.建一層的辦公樓￥4,000,000￥600,000B2.建二層的辦公樓￥5,550,000￥720,000B3.建三層的辦公樓￥7,500,000￥960,000第19頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方法一：從NPV角度分析NPV(P)=-200,000+22,000(P/A,10%,15)+100,000(P/F,10%,15)=-￥8,726NPV(B1)=￥1,042,460NPV(B2)=￥590,727NPV(B3)=￥699,606P方案不可行。在建辦公樓的三個(gè)方案中：NPV(B1)>NPV(B3)>NPV(B2)因此，建一層的辦公樓是最優(yōu)方案。第20頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方法二：從IRR角度分析1.絕對(duì)效果檢驗(yàn)2.相對(duì)效果檢驗(yàn)PB1B2B3初始投資￥200,000￥4,000,000￥5,550,000￥7,500,000每年凈收入22,000600,000720,000960,000殘值100,0002,000,0002,775,0003,750,000IRR9.3%(不可行）13.8%11.6%11.4%B1△(B2-B1)△(B3-B1)△初始投資￥4,000,000￥1,550,000￥3,500,000△每年凈收入600,000120,000360,000△殘值2,000,000775,0001,750,000△IRR13.8%5.5%8.5%決策接受建一層辦公樓拒絕建二層，仍建一層拒絕建三層，仍建一層第21頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月其他的互斥方案評(píng)價(jià)方法3.凈年值(NAV)法凈年值評(píng)價(jià)與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)是等價(jià)的。4.凈現(xiàn)值率法當(dāng)資金無(wú)限制時(shí)，用凈現(xiàn)值NPV法評(píng)價(jià)；當(dāng)資金有限制時(shí)，可考慮用凈現(xiàn)值率NPVR進(jìn)行輔助評(píng)價(jià)。第22頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月壽命期不同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1.直接應(yīng)用凈年值(NAV)法2.凈現(xiàn)值(NPV)法最小公倍數(shù)法假設(shè)方案可以重復(fù)實(shí)施若干次，計(jì)算期取所有互斥方案的壽命期的最小公倍數(shù)研究期法取一個(gè)所有互斥方案都沒(méi)有結(jié)束的期間作為研究期在研究期末，要計(jì)算回收余值3.增量?jī)?nèi)部收益率(△IRR)法令兩方案凈年值相等，求取△IRR第23頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例：壽命期不同的互斥方案評(píng)價(jià)某印刷廠計(jì)劃購(gòu)買一臺(tái)膠印機(jī)。目前有兩家供貨商報(bào)價(jià)，需要在其中選擇一家。A供貨商的膠印機(jī)技術(shù)更為先進(jìn)，初始投資大，但生產(chǎn)效率高，且壽命期為5年；B供貨商是傳統(tǒng)膠印機(jī)，初始投資小，但生產(chǎn)效率較低，且壽命期只有3年。各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示(單位：萬(wàn)元)，基準(zhǔn)收益率為12%。請(qǐng)幫助該印刷廠進(jìn)行方案選擇。年份0(初始投資)1(年凈收益)2345A-3009696969696B-100424242第24頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方法一：凈年值法NAVA=[-300+96(P/A,12%,5)](A/P,12%,5)=-300×0.27741+96=12.78(萬(wàn)元)NAVB=[-100+42(P/A,12%,3)](A/P,12%,3)=-100×0.41635+42=0.365(萬(wàn)元)由于NAVA>NAVB>0,故應(yīng)選擇A方案。第25頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方法二：凈現(xiàn)值的最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)為15年，A重復(fù)3次，B重復(fù)5次NPVA’=77.70萬(wàn)元NPVB’=2.22萬(wàn)元NPVA’>NPVB’，故應(yīng)選擇A方案AAABBBBB第26頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月收益未知的互斥方案收益相同但未知數(shù)量——具體數(shù)值難以估量或者無(wú)法用貨幣衡量收益不同且未知第27頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例題某工廠擬采用某種設(shè)備一臺(tái)，市場(chǎng)上有A，B兩種型號(hào)可選，壽命均為5年，ic＝8％，比較并選擇兩方案。第28頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月費(fèi)用方法第29頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月壽命無(wú)限和壽命不等的互斥方案壽命無(wú)限壽命不等最小公倍數(shù)法研究期法第30頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例題某橋梁工程，初步擬定2個(gè)結(jié)構(gòu)類型方案，A方案I＝1500萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)為10萬(wàn)元，每5年大修一次，費(fèi)用為100萬(wàn)元，B方案I＝2000萬(wàn)元，年維護(hù)費(fèi)為5萬(wàn)元，每10年維修一次，費(fèi)用為100萬(wàn)元，問(wèn)哪一個(gè)方案更經(jīng)濟(jì)？第31頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例題第32頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月壽命不等方案例：有A、B兩個(gè)互斥方案。A方案的壽命為4年，B方案的壽命為6年，其現(xiàn)金流量如下表，試比較兩方案。需要解決可比性問(wèn)題第33頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月最小公倍數(shù)法假設(shè)：

（1）在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，方案可以連續(xù)地以同種方案進(jìn)行重復(fù)更新，直到最小公倍數(shù)壽命期或無(wú)限壽命期；

（2）替代更新方案與原方案現(xiàn)金流量完全相同。第34頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月1、凈現(xiàn)值法

因此A優(yōu)于B

2、直接用年值比較法例題第35頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例題已知如下表所示的數(shù)據(jù)，試對(duì)方案A，B進(jìn)行比較選擇。設(shè)ic＝10％。第36頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)金流量圖第37頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月NPV法第38頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月年值法第39頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月其他多方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1.互補(bǔ)型方案2.現(xiàn)金流量相關(guān)型方案3.組合—互斥型方案4.混合相關(guān)型方案第40頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月思考題?已知：A，B，C三個(gè)獨(dú)立方案的投資、年收益及據(jù)此計(jì)算出來(lái)的有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)見(jiàn)下表，折現(xiàn)率為12%，投資總額最多不得超過(guò)450萬(wàn)元。要求設(shè)計(jì)投資方案組合。

方案第0年投資1-10年凈收益壽命NPVNPVRA100231054.330.543B300581089.180.297C250491078.790.315第41頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月凈現(xiàn)值率排序方案第0年投資1-10年凈收益壽命NPVNPVR排序A100231054.330.5431B300581089.180.2973C250491078.790.3152第42頁(yè)，課件共47頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月方案組合法方案組合法是把受資金限制的獨(dú)立方案都組合成相互排斥的方案，其中每一個(gè)組合方