2020年電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)研究

2020年電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)研究

電子元器件行業(yè)是支撐我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。電子元器件包括電子元件和器件，其中電子元件包括電阻、電容、電感等，電子器件則包括分立器件、集成電路、其他器件等。分立器件可進(jìn)一步分為二極管、三極管、晶閘管、晶體管等，而集成電路則可進(jìn)一步分為模擬電路、微處理器、邏輯集成電路和存儲(chǔ)器等。中國(guó)電子元器件的發(fā)展經(jīng)歷了從無(wú)到有、從小到大的過(guò)程。1956年，華北無(wú)線(xiàn)電器材聯(lián)合廠建成投產(chǎn)，是我國(guó)第一個(gè)綜合元件廠。自此以后，電子元器件產(chǎn)業(yè)得到了迅猛發(fā)展，特別是隨著通訊設(shè)備、消費(fèi)類(lèi)電子、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品、汽車(chē)電子、機(jī)頂盒等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和國(guó)際制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)大陸電子元器件行業(yè)得到了更快的發(fā)展。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的全國(guó)進(jìn)口/出口重點(diǎn)商品量指表，2018年，中國(guó)進(jìn)口集成電路數(shù)量為4176億個(gè)，同比增長(zhǎng)10.8%，總金額高達(dá)3120.58億美元（約合人民幣2.1萬(wàn)億元），同比增長(zhǎng)19.8%，占我國(guó)進(jìn)口總額的14%左右。相比之下，2018年全年，我國(guó)出口集成電路數(shù)量為2171.0億個(gè)，同比增長(zhǎng)6.20%，對(duì)應(yīng)集成電路的出口額為846.36億美元，同比增長(zhǎng)26.6%。目前，我國(guó)電子元器件行業(yè)總產(chǎn)值約占電子信息產(chǎn)業(yè)的五分之一，電子元器件產(chǎn)業(yè)已成為支撐我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。終端應(yīng)用創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)電子元器件產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)周期性的因素。隨著科技的不斷進(jìn)步，終端應(yīng)用不斷創(chuàng)新，電子元器件行業(yè)也在不斷發(fā)展。例如，智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興終端應(yīng)用的出現(xiàn)，對(duì)電子元器件行業(yè)提出了更高的要求，推動(dòng)著電子元器件行業(yè)的發(fā)展。隨著電子行業(yè)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的分銷(xiāo)模式已經(jīng)逐漸被淘汰。分銷(xiāo)商正在逐步轉(zhuǎn)型為增值分銷(xiāo)商，集供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)孵化為一體，為上游元器件企業(yè)提供產(chǎn)品市場(chǎng)和研發(fā)方向，同時(shí)為下游整機(jī)廠商提供完整的產(chǎn)品解決方案，包括高性?xún)r(jià)比的物料組合。此外，分銷(xiāo)商還需要進(jìn)一步提高附加服務(wù)，如發(fā)展更精準(zhǔn)的客戶(hù)需求預(yù)測(cè)、緩沖存貨、供應(yīng)商管理存貨等。安富利是一個(gè)基于垂直領(lǐng)域的方案分銷(xiāo)商的典型案例。他們提供一站式支持服務(wù)，從全面的設(shè)計(jì)支持到完善的供應(yīng)鏈服務(wù)，從開(kāi)始構(gòu)思到產(chǎn)品交付。安富利的應(yīng)用工程師和銷(xiāo)售工程師隊(duì)伍的配置比例在1:2，領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，體現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)的工程支持。同時(shí)，他們能為客戶(hù)的新產(chǎn)品和新應(yīng)用提供先進(jìn)的設(shè)計(jì)解決方案，包括全套交鑰匙解決方案、參考設(shè)計(jì)、評(píng)估電路板、軟件支持和針對(duì)特定應(yīng)用領(lǐng)域的解決方案等。未來(lái)，基于垂直領(lǐng)域的方案分銷(xiāo)服務(wù)將成為行業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。上游電子元器件制造商市場(chǎng)份額較為集中，主要以美、歐、日、韓等國(guó)際半導(dǎo)體巨頭為主導(dǎo)。而對(duì)于下游電子產(chǎn)品制造商來(lái)說(shuō)，電子元器件廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域，采購(gòu)份額相對(duì)分散。因此，分銷(xiāo)商的存在是必要的，他們能夠滿(mǎn)足下游客戶(hù)的多樣化需求，為上游元器件企業(yè)提供市場(chǎng)反饋和研發(fā)方向。電子元器件整體產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)一個(gè)巨型的金字塔結(jié)構(gòu)，上游難以匹配下游的多樣化需求，分銷(xiāo)商存在的必要性由此體現(xiàn)。因此，分銷(xiāo)商的角色不僅是傳統(tǒng)的產(chǎn)品銷(xiāo)售，還包括提供全面的設(shè)計(jì)支持、完善的供應(yīng)鏈服務(wù)以及針對(duì)客戶(hù)需求的定制化解決方案。隨著行業(yè)的發(fā)展，分銷(xiāo)商將繼續(xù)發(fā)揮重要的作用，成為整個(gè)電子行業(yè)中不可或缺的一環(huán)。目前，電子元器件領(lǐng)域中只有不到1%的藍(lán)籌超級(jí)客戶(hù)直接向原廠采購(gòu)，但其采購(gòu)金額卻占總體份額的44%。而占總體99%以上的其余制造商客戶(hù)則通過(guò)分銷(xiāo)商渠道采購(gòu)56%的份額。分銷(xiāo)商在連接上下游方面發(fā)揮著不可替代的作用，為上游電子元器件制造商分擔(dān)大部分市場(chǎng)開(kāi)拓和技術(shù)支持工作，并對(duì)下游電子產(chǎn)品制造商降低采購(gòu)成本和提供供應(yīng)鏈支持。分銷(xiāo)商的價(jià)值和不可替代性主要體現(xiàn)在物流性、供應(yīng)鏈管理能力、金融服務(wù)能力和高度的專(zhuān)業(yè)性這四個(gè)方面。物流性和供應(yīng)鏈管理能力是分銷(xiāo)商的核心競(jìng)爭(zhēng)力，能夠?yàn)橄掠沃圃焐烫峁┕?yīng)鏈支撐和管理。金融服務(wù)能力則表現(xiàn)在為核心客戶(hù)提供延遲賬期和供應(yīng)鏈金融服務(wù)。而高度的專(zhuān)業(yè)性則包括傳遞技術(shù)流、信息流、進(jìn)行市場(chǎng)推廣和提供技術(shù)支持等。電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)的市場(chǎng)空間廣闊。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2016年電子元器件制造業(yè)收入達(dá)到1.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%。而電子元器件制造業(yè)利潤(rùn)總額也同比增長(zhǎng)了28%。電子元器件行業(yè)仍然保持著加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展空間也十分可觀，前景良好。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用產(chǎn)品的推動(dòng)，電子元器件的銷(xiāo)售也在不斷增長(zhǎng)。從個(gè)人電腦的普及到云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件的發(fā)展，電子元器件的銷(xiāo)售一直處于持續(xù)較高的景氣度中。未來(lái)5-10年內(nèi)，電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)的市場(chǎng)前景仍然十分廣闊。供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)是電子元器件分銷(xiāo)商面臨的一個(gè)重要挑戰(zhàn)。例如，共享單車(chē)企業(yè)倒閉和金立公司危機(jī)導(dǎo)致供應(yīng)商遭受無(wú)法挽回的損失。金立公司被曝出多次拖欠供應(yīng)商貨款，華強(qiáng)公司在2017年年報(bào)中計(jì)提了6,442.58萬(wàn)元的金立應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致2017年上市公司股東的凈利潤(rùn)同比略降3.19%。此外，2018年中興禁售令事件也對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生了短期和長(zhǎng)期的影響。失去原廠代理權(quán)也是分銷(xiāo)商面臨的重大挑戰(zhàn)之一。失去代理權(quán)將直接導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收減少，需要通過(guò)后續(xù)的有機(jī)增長(zhǎng)來(lái)彌補(bǔ)這一損失。在消費(fèi)類(lèi)電子市場(chǎng)中，手機(jī)品牌集中和市場(chǎng)增速放緩等現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)。因此，許多分銷(xiāo)商已經(jīng)開(kāi)始拓展新興應(yīng)用領(lǐng)域。例如，潤(rùn)欣公司開(kāi)拓家電市場(chǎng)和智能門(mén)鎖市場(chǎng)，雅創(chuàng)電子公司專(zhuān)注于汽車(chē)電子，利爾達(dá)公司投身NB-IOT市場(chǎng)，貝能?chē)?guó)際、周立功和豐寶電子等技術(shù)型分銷(xiāo)商深耕細(xì)分行業(yè)。并購(gòu)對(duì)于電子元器件分銷(xiāo)商的發(fā)展起到了顯著的作用。首先，規(guī)模大的分銷(xiāo)商可以獲得更廣泛的上下游資源，提供更高效、透明和可靠的服務(wù)，并通過(guò)整體業(yè)務(wù)布局實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。其次，規(guī)模越大，產(chǎn)品線(xiàn)越多，分銷(xiāo)商的供應(yīng)鏈管理能力、產(chǎn)業(yè)鏈信息提供以及多產(chǎn)品供應(yīng)都將得到提升，從而提高客戶(hù)粘性。因此，規(guī)模越大的分銷(xiāo)商在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和并購(gòu)成長(zhǎng)方面越有優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，大分銷(xiāo)商更容易獲得小而美的細(xì)分龍頭分銷(xiāo)商的認(rèn)可，從而在優(yōu)質(zhì)并購(gòu)標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)中更具優(yōu)勢(shì)。另外，電子元器件分銷(xiāo)商的上游產(chǎn)品線(xiàn)多元化，下游客戶(hù)高度分散，形成了“網(wǎng)格狀、蜂巢式”的特點(diǎn)。因此，分銷(xiāo)商一般會(huì)專(zhuān)注于某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域或品牌線(xiàn)，并在此基礎(chǔ)上打通上下游，形成穩(wěn)定關(guān)系并構(gòu)筑壁壘。單個(gè)分銷(xiāo)商很難打破細(xì)分領(lǐng)域的壁壘，獲取競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的代理產(chǎn)品線(xiàn)和客戶(hù)。因此，并購(gòu)成為分銷(xiāo)商快速拓展上游代理權(quán)和下游資源、做大規(guī)模的最佳選擇。企業(yè)融資難度和成本增加已成為當(dāng)前去杠桿背景下的一個(gè)普遍問(wèn)題。2017年，社會(huì)融資規(guī)模增速較2016年下滑了6.32個(gè)百分點(diǎn)，2018年上半年新增規(guī)模較去年同期減少了2.03萬(wàn)億元，這主要是因?yàn)閺?qiáng)監(jiān)管和去杠桿政策的綜合作用。銀行信貸額度相繼收緊，貸款增速放緩，對(duì)申貸企業(yè)的審核要求提高，導(dǎo)致企業(yè)的資金成本上升。分銷(xiāo)商在供應(yīng)鏈中扮演著提供金融支持的角色，需要墊付貨款，幫助上下游廠商解決賬期缺口問(wèn)題。因此，分銷(xiāo)商自身必須具備充足的資金實(shí)力和融資能力。小企業(yè)的融資成本本來(lái)就比龍頭企業(yè)高，加上國(guó)內(nèi)去杠桿的趨勢(shì)，未來(lái)的融資成本將進(jìn)一步上升，這將削弱小企業(yè)解決賬期缺口的能力，逐步淘汰它們。因此，分銷(xiāo)行業(yè)的市場(chǎng)集中度將會(huì)提高。為了追求規(guī)模效應(yīng)和降低融資難度和資金成本，做大規(guī)模已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)商的必然選擇。目前，國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)商的最高營(yíng)收規(guī)模只有數(shù)十億人民幣，與國(guó)際巨頭200億美元的規(guī)模相比相差甚遠(yuǎn)。然而，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)商正在加快并購(gòu)速度，借助資本力量擴(kuò)大規(guī)模。深圳華強(qiáng)、武漢力源、英唐智控、韋爾半導(dǎo)體、潤(rùn)欣科技等公司都采取了橫向整合的外延式發(fā)展戰(zhàn)略，多元化產(chǎn)品線(xiàn)，整合客戶(hù)資源，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。華強(qiáng)、力源、英唐已經(jīng)表達(dá)了在2018年加快實(shí)現(xiàn)百億規(guī)模的目標(biāo)，未來(lái)將呈現(xiàn)出大者恒大的競(jìng)爭(zhēng)格局，國(guó)內(nèi)電子元器件分銷(xiāo)行業(yè)的市場(chǎng)集中度有望大幅提高。圖表17顯示了國(guó)內(nèi)電子元器件分銷(xiāo)商并購(gòu)案的情況。各分銷(xiāo)商通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大規(guī)模和提高市場(chǎng)集中度。例如，2015年，湘海電子分銷(xiāo)商被完全收購(gòu)，而捷揚(yáng)訊科分銷(xiāo)商則收購(gòu)了30%的股權(quán)。公司股權(quán)收購(gòu)情況公司在過(guò)去一年中進(jìn)行了多次股權(quán)收購(gòu)，具體情況如下：1.收購(gòu)了50%的股權(quán)；2.收購(gòu)了70%的股權(quán)；3.收購(gòu)了60%的股權(quán)；4.收購(gòu)了65%的股權(quán)；5.收購(gòu)了35%的股權(quán)，剩余股權(quán)未收購(gòu)；6.完全收購(gòu)了一家公司；7.完全收購(gòu)了另一家公司；8.還進(jìn)行了一次完全收購(gòu)，但具體公司名稱(chēng)不詳；9.通過(guò)華商龍公司進(jìn)行了股權(quán)收購(gòu)，具體收購(gòu)比例為48.45%；10.收購(gòu)了另一家公司51%的股權(quán)；11.進(jìn)行了一次合作投資，占注冊(cè)資本的51%。公司合作與收購(gòu)情況除了以上的股權(quán)收購(gòu)?fù)?，公司還進(jìn)行了多項(xiàng)合作與投資，具體情況如下：1.公司與深圳華強(qiáng)有合作關(guān)系；2.公司與武漢力源有合作關(guān)系；3.公司與英唐智控有合作關(guān)系；4.公司在2017年12月進(jìn)行了一項(xiàng)新能源項(xiàng)目；5.公司在2018年1月進(jìn)行了一項(xiàng)潤(rùn)欣科技項(xiàng)目；6.公司在2018年3月進(jìn)行了一項(xiàng)集創(chuàng)北方項(xiàng)目；7.公司在2018年5月進(jìn)行了一項(xiàng)韋爾半導(dǎo)體項(xiàng)目；8.公司在2018年5月進(jìn)行了一項(xiàng)豪威科技項(xiàng)目；9.公司在2018年