樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)分析

樂(lè)視網(wǎng)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告一、公司的業(yè)務(wù)情況主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率從上表可以看出，營(yíng)業(yè)收入從2011年的59855萬(wàn).元5，9快速上升到2015年的130167萬(wàn)2元.，55年1時(shí)間共增長(zhǎng)了21倍多，發(fā)展能力十分可觀。其中2014年度公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較2013年度增長(zhǎng)188.79%，2015年度較2014年增長(zhǎng)90.89%。主要是終端業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度大所致，同時(shí)廣告業(yè)務(wù)，會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)都有較大幅度增長(zhǎng)。資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加，說(shuō)明企業(yè)的資金來(lái)源中，來(lái)源于債務(wù)的資金較多，來(lái)源于所有者的資金較少。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，可能會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金流不足導(dǎo)致資金鏈斷裂。財(cái)務(wù)杠桿明顯擴(kuò)大，表明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)逐年增加，即償債能力有所減弱。（1）公司的各年?duì)I業(yè)收入情況項(xiàng)目主營(yíng)業(yè)務(wù)收入廣告業(yè)務(wù)終端業(yè)務(wù)38,207,540.81會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)2011-2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)所占比最大，2013年廣告業(yè)務(wù)和會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)所占比重都很大，2014-年2終0端1業(yè)5務(wù)所占比重最大。以樂(lè)視超級(jí)電視以及相關(guān)設(shè)備為代表的樂(lè)視終端銷(xiāo)售收入在營(yíng)收中的占比連年提升。到了201年5，樂(lè)視終端業(yè)務(wù)收入達(dá)到了60.億8元9，較上一年增長(zhǎng)12，2且占營(yíng)收的比例已經(jīng)高達(dá)47。%不過(guò)，樂(lè)視在終端方面的成本占比也有所提升，財(cái)報(bào)顯示，201年5，樂(lè)視的營(yíng)業(yè)成本中，終端成本達(dá)到了81.億8元6，占樂(lè)視總營(yíng)業(yè)成本的73。%終端成本較去年增加了一倍。同時(shí)，樂(lè)視超級(jí)電視的主要生產(chǎn)方——樂(lè)視致新電子科技在201年5持續(xù)虧損。這或許與樂(lè)視宣布的“硬件負(fù)利化”戰(zhàn)略有關(guān)。201年59月，樂(lè)視宣布，6款超級(jí)電視新品在原本已經(jīng)低于同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)上再次全線降價(jià)，將會(huì)以“低于量產(chǎn)成本的定價(jià)”銷(xiāo)售，并不再捆綁服務(wù)費(fèi)，即“賠錢(qián)賣(mài)”。同時(shí)依靠樂(lè)視生態(tài)本身所帶來(lái)的后向收益和渠道獲利機(jī)會(huì)來(lái)彌補(bǔ)硬件上的虧損。（2）公司的各年?duì)I業(yè)成本情況主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

（萬(wàn)元）項(xiàng)目及帶寬費(fèi)工資及福利交通及通訊費(fèi)攤提費(fèi)用業(yè)務(wù)招待費(fèi)辦公費(fèi)其他廣告費(fèi)用終端成本電視劇及衍生合計(jì)樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)業(yè)總成本也呈現(xiàn)每年增長(zhǎng)的趨勢(shì)（在此要特別注釋,樂(lè)視網(wǎng)的版權(quán)購(gòu)買(mǎi)不計(jì)錄在成本科目下,而是記錄在資產(chǎn)報(bào)表的無(wú)形資產(chǎn)科目中），2015年與2014年相比，增幅為92.15%，略高于營(yíng)業(yè)收入的增幅。2011-2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中占比最大是攤提費(fèi)用。2013-年2主0營(yíng)1業(yè)5務(wù)成本占比最大的是終端成本。可以看出公司對(duì)終端業(yè)務(wù)的重視。（3）公司的各年費(fèi)用情況項(xiàng)目銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用所得稅2011-2015年費(fèi)用總體呈逐年遞增的趨勢(shì)。三項(xiàng)費(fèi)用中銷(xiāo)售費(fèi)用占比最大。銷(xiāo)售費(fèi)用2015年相比2014年同比增加112.81%主要是隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展，人員增加，人員工資、辦公及會(huì)議費(fèi)增加，智能終端銷(xiāo)售業(yè)務(wù)發(fā)展使得物流及售后費(fèi)用增加所致。管理費(fèi)用2015年相比2014年同比增長(zhǎng)76.39%公司快速發(fā)展引進(jìn)高端人才較多，工資及福利費(fèi)、辦公及會(huì)議費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)等增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用2015年相比2014年同比增長(zhǎng)107.83%主要系公司按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定計(jì)提大股東賈躍亭、賈躍芳免息借款形成的利息費(fèi)用118,133,082.89元所致，此費(fèi)用將會(huì)依照大股東無(wú)息借款承諾進(jìn)行豁免處理，增加至資本公積。四、1）盈利能力盈利能力指標(biāo)表年年年年年年行業(yè)平均值銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率毛利率低于同業(yè)水平說(shuō)明目前公司產(chǎn)品并沒(méi)有成本上的優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)能力較差，該指標(biāo)與歷史比較，公司毛利率顯著降低，應(yīng)該是近幾年公司所在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，毛利率下降說(shuō)明盈利能力的下降?？傎Y產(chǎn)收益率是主要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的快慢及銷(xiāo)售利潤(rùn)率的高低。公司銷(xiāo)售利潤(rùn)率越高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，總資產(chǎn)收益率就越高。公司目前總資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力偏低，公司資產(chǎn)利用率較低，應(yīng)該與剛剛收購(gòu)TCL,構(gòu)建大量固定資產(chǎn)有關(guān)。希望在后期可以調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率反映了公司為普通股股東創(chuàng)造的收益，可以看到本公司比行業(yè)平均值高，也高于股權(quán)資本成本，說(shuō)明為股東創(chuàng)造了較高的價(jià)值。2）營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力分析主要通過(guò)檢驗(yàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，分析資產(chǎn)管理效率。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的角度分析，資產(chǎn)管理效率主要包括經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本和長(zhǎng)期資產(chǎn)管理效率。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)表年年年年年年行業(yè)平均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由上圖可以看出，公司在2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，是由于公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入增加，應(yīng)收賬款大幅增大所致。但2014年提升至4.8，2015年提升至4.96說(shuō)明公司應(yīng)收賬款逐步收回，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度加快，公司對(duì)應(yīng)收款的管理工作效率有所提高。存貨周轉(zhuǎn)率略高于平均值，說(shuō)明存貨在公司停留的時(shí)間較短，存貨占用的資本較少，存貨管理水平較高，同時(shí)與其互聯(lián)網(wǎng)公司的本質(zhì)有關(guān)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快速增長(zhǎng)說(shuō)明廠房以及固定資產(chǎn)的利用效率逐年增高，管理水平越來(lái)越高。后期應(yīng)該可以增強(qiáng)公司的獲利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，越高說(shuō)明企業(yè)的結(jié)構(gòu)安排越合理，能夠有效的發(fā)揮資產(chǎn)作用，公司的營(yíng)運(yùn)能力上升。3）償債能力企業(yè)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析從上表可知，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能夠滿(mǎn)足企業(yè)的投資需求，因此樂(lè)視網(wǎng)需要通過(guò)股權(quán)融資和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~貨幣資金年初余額本年凈變化年末余額債務(wù)融資來(lái)填補(bǔ)空缺。賬面上貨幣資金整體是增加的趨勢(shì)，企業(yè)的投資活動(dòng)主要是購(gòu)買(mǎi)電視劇和電影的版權(quán)，在2015年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比去年增長(zhǎng)95.6是3因%為之前購(gòu)買(mǎi)的版權(quán)到期需要重新購(gòu)買(mǎi)，并且購(gòu)買(mǎi)的版權(quán)金額上升。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)條件下，為了爭(zhēng)取更多的用戶(hù)和保持用戶(hù)粘性，只有不斷更新購(gòu)買(mǎi)新劇，才能保持經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性。再加上視頻電視劇等版稅成本急劇上升，因此需要不斷的投資來(lái)維持其運(yùn)營(yíng)，雖然目前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)但是風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越高，需要引起注意。綜上所訴，該公司的償債能力較弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制較差，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一種激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)態(tài)度，結(jié)合公司業(yè)績(jī)分析，說(shuō)明公司充分利用了資金。償債能力指標(biāo)表年年年年年年行業(yè)平均值流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)樂(lè)視網(wǎng)公司2012-2014年的流動(dòng)比率均達(dá)不到1，短期償債壓力較大；2015年流動(dòng)比率較前年有所增加，說(shuō)明公司償債能力獲得了極大的改觀，短期償債能力增強(qiáng)。流動(dòng)比率略高于平均值，公司并沒(méi)有過(guò)高的存貨積壓，也沒(méi)有過(guò)多的貨幣資金，說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)狀況良好。對(duì)公司盈利能力有有利的影響。速動(dòng)比率接近于1表明公司短期償債能力較強(qiáng)，較容易籌措到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的現(xiàn)金。資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加說(shuō)明債權(quán)人對(duì)該公司有很強(qiáng)的信心，看好本公司的未來(lái)發(fā)展。權(quán)益乘數(shù)逐年增加說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重減小。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在增大。4）增長(zhǎng)能力增長(zhǎng)能力指標(biāo)表年年年年年年行業(yè)平均值股東權(quán)益增長(zhǎng)率每股收益每股股利每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)在2014年達(dá)到97.98%，2015年穩(wěn)定在24%，說(shuō)明了公司增長(zhǎng)能力良好。每股收益在2013年后較為穩(wěn)定，2015年每股收益與行業(yè)平均值相同，說(shuō)明在該公司的每股創(chuàng)造的稅后利潤(rùn)還可以，處于行業(yè)平均水平。每股凈資產(chǎn)這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。相比行業(yè)平均值，每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多。另外公司發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價(jià)值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。通過(guò)以上分析，并結(jié)合盈利能力分析的內(nèi)容說(shuō)明公司近年管理效率增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上升，增長(zhǎng)力得到加強(qiáng)。當(dāng)然，考慮到公司增長(zhǎng)率還受其他諸多因素影響，且近年大規(guī)模擴(kuò)張業(yè)務(wù)與子公司的影響，因此要得到關(guān)于公司增長(zhǎng)能力更為準(zhǔn)確的結(jié)論，還需要利用更多的資料進(jìn)行。五、對(duì)公司進(jìn)行杜邦分析，分析公司的凈資產(chǎn)收益的影響主要來(lái)自于哪個(gè)方面，未來(lái)可改進(jìn)的地方。2015年杜邦分析圖2014年杜邦分析圖2013年杜邦分析圖2012年杜邦分析圖2011年杜邦分析圖由上圖可知，公司2015年的凈資產(chǎn)收益率為16.15%，較2014年的15.27%增加了0.88%。公司的投資者在很大程度上依據(jù)該指標(biāo)來(lái)判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)者和決定股利分配政策。通過(guò)杜邦分析圖分析，可以將凈資產(chǎn)收益率分解如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)X歸屬母公司的凈利潤(rùn)占比。2015年的凈資產(chǎn)收益率=1.67%*3.64*263.93%=16.15%，2014年的凈資產(chǎn)收益率=1.86%*2.91*282.64%=15.27%經(jīng)過(guò)分解可以看出，2015年的凈資產(chǎn)收益率上升主要是由于權(quán)益乘數(shù)的上升。接下來(lái)繼續(xù)對(duì)總資產(chǎn)凈利率進(jìn)行分解：總資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2015年的總資產(chǎn)收益率=1.67%X1.01=1.67%2014年的總資產(chǎn)收益率=1.89%X0.9832=1.86%經(jīng)過(guò)分解可以看出，2015年總資產(chǎn)凈利率的下降：主要是由于銷(xiāo)售凈利率的下降帶來(lái)的，說(shuō)明公司盈利能力略降。同時(shí)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了，說(shuō)明對(duì)總資產(chǎn)的利用效率提高了。接下來(lái)對(duì)銷(xiāo)售凈利率進(jìn)行分解：銷(xiāo)售凈利率(營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率)=(凈利潤(rùn)?營(yíng)業(yè)收入)X100%2015年的銷(xiāo)售凈利率=(21711.68+51301276.51)X100%=1.67%2014年的銷(xiāo)售凈利率=(12879.66?681893.86)X100%=1.86%上述結(jié)果表明，樂(lè)視網(wǎng)公司2015年銷(xiāo)售凈利率較2014年上升，其上升幅度為0.19%，營(yíng)業(yè)收入也是大幅度提升的，主要原因可能是因?yàn)楣鹃_(kāi)展新業(yè)務(wù)，新產(chǎn)品得到市場(chǎng)認(rèn)可帶來(lái)了巨大的銷(xiāo)售收入。行業(yè)地位：在平臺(tái)端，樂(lè)視構(gòu)建起云視頻開(kāi)放平臺(tái)和電商平臺(tái)，其中，云視頻平臺(tái)具備業(yè)界最大的帶寬儲(chǔ)備規(guī)模，總量超過(guò) ，平臺(tái)總存貯數(shù)量 ，超過(guò) 個(gè)節(jié)點(diǎn)遍布全球各個(gè)角落。樂(lè)視電商平臺(tái)正式運(yùn)營(yíng)不足一年，日均訪問(wèn)用戶(hù)已經(jīng)突破250萬(wàn)人，已經(jīng)躍居垂直電商前五名，為樂(lè)視生態(tài)提供了巨大的空間。在內(nèi)容端，樂(lè)視生態(tài)擁有樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)、花兒影視等內(nèi)容公司，其中樂(lè)視網(wǎng)具備國(guó)內(nèi)最全正版影視版權(quán)庫(kù)，涵蓋1000多0集0電視劇和500多0部電影，遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；并正在加速向自制、體育、綜藝、音樂(lè)、動(dòng)漫等領(lǐng)域發(fā)力，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的精品化和差異化，構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。在內(nèi)容運(yùn)營(yíng)方面，樂(lè)視網(wǎng)月度覆蓋用戶(hù)超過(guò)3.億人、日均瀏覽量超過(guò)2.億5次，其中移動(dòng)端日均播放量超過(guò)1億，大屏日均播放次數(shù)超過(guò)100萬(wàn)0。優(yōu)勢(shì)分析：1．“三位一體”商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)自200年4成立以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)一直堅(jiān)持“合法版權(quán)+用戶(hù)培育+平臺(tái)增值”三位一體化的商業(yè)模式。商業(yè)模式體現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)合法性、盈利穩(wěn)定性和增長(zhǎng)持續(xù)性等重要特點(diǎn)。2．最全價(jià)值鏈優(yōu)勢(shì)公司目前已經(jīng)形成了“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的行業(yè)內(nèi)最全價(jià)值鏈經(jīng)營(yíng)模式。樂(lè)視網(wǎng)形成了由四個(gè)核心要素緊密結(jié)合、互為促進(jìn)和良性循環(huán)的獨(dú)特的全價(jià)值鏈商業(yè)模式。利用自己具備壟斷優(yōu)勢(shì)的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)逼迫各大視頻網(wǎng)站與其合作，共建樂(lè)視網(wǎng)這個(gè)視頻平臺(tái)。3．用戶(hù)優(yōu)勢(shì)用戶(hù)數(shù)量和用戶(hù)貢獻(xiàn)度是網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)提供商核心價(jià)值的重要體現(xiàn)。依靠成熟的技術(shù)、良好的商業(yè)模式和創(chuàng)新型的經(jīng)營(yíng)理念，公司培育了龐大的用戶(hù)群，形成了明顯的用戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)。4.支付方式便捷性?xún)?yōu)勢(shì)公司提供了以手機(jī)話(huà)費(fèi)支付為主、網(wǎng)銀支付和點(diǎn)卡等支付方式為輔的多種支付方式供付費(fèi)用戶(hù)選擇，多樣化的、便捷可靠的支付方式方便用戶(hù)獲取網(wǎng)絡(luò)高清視頻服務(wù)。在付費(fèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)具備了支付方式的便捷性?xún)?yōu)勢(shì)。5.經(jīng)營(yíng)3G手機(jī)電視業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)公司從成立之初就進(jìn)行了3G手機(jī)電視業(yè)務(wù)籌備、布局和規(guī)劃，為3G手機(jī)電視業(yè)務(wù)的開(kāi)拓奠定了基礎(chǔ)，并不斷進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、內(nèi)容儲(chǔ)備、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)積累、品牌和用戶(hù)培育，從而形成了此項(xiàng)業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。劣勢(shì)分析：1．品牌知名度低艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2012年3月，樂(lè)視網(wǎng)月度覆蓋人數(shù)超過(guò)1.2億，位居web類(lèi)專(zhuān)業(yè)視頻網(wǎng)站第四，而行業(yè)第一的優(yōu)酷網(wǎng)的月度覆蓋人數(shù)為2.63億。樂(lè)視網(wǎng)日均有效瀏覽總時(shí)長(zhǎng)低于優(yōu)酷、土豆、奇藝，位列專(zhuān)業(yè)視頻網(wǎng)站第四。這說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)的知名度相對(duì)仍然較低。用戶(hù)訪問(wèn)量的大小決定了其規(guī)模經(jīng)濟(jì)的大小。2雖然有內(nèi)容和牌照優(yōu)勢(shì)，但樂(lè)視網(wǎng)的3G手機(jī)電視市場(chǎng)占有率目前還較低雖然樂(lè)視網(wǎng)介入該領(lǐng)域的時(shí)間比較早，但是根據(jù)艾媒咨詢(xún)集團(tuán)的《2011年度中國(guó)手機(jī)視頻服務(wù)發(fā)展?fàn)顩r研究報(bào)告》顯示，樂(lè)視網(wǎng)的市場(chǎng)占有率僅為4.1%，行業(yè)排名第9位，遠(yuǎn)低于優(yōu)酷土豆網(wǎng)的17.6%，差距較大。樂(lè)視網(wǎng)必須加大在此領(lǐng)域的投入，否則一旦該市場(chǎng)如期啟動(dòng)，樂(lè)視網(wǎng)在未來(lái)的3G手機(jī)電視業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中的差距會(huì)更加明顯。3版權(quán)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)資金消耗量大，部分高價(jià)版權(quán)可能會(huì)有跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)樂(lè)視網(wǎng)自成立開(kāi)始就進(jìn)行版權(quán)積累，每年購(gòu)買(mǎi)當(dāng)年度的大部分熱門(mén)電視的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)。但隨著近幾年網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的飛漲，樂(lè)視網(wǎng)為了確保自己在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)血庫(kù)的戰(zhàn)略地位，保持自己在版權(quán)分銷(xiāo)領(lǐng)域的壟斷地位，僅2011年用于購(gòu)買(mǎi)版權(quán)的支出就高達(dá)7.9億余元，7個(gè)億的募集資金已經(jīng)用完。如果后續(xù)資金難以到位，則公司將面臨資金困難，威脅公司的生存。市場(chǎng)機(jī)遇：.手機(jī)視頻業(yè)務(wù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)發(fā)展的重要方向。我國(guó)截至2011年僅有22%的網(wǎng)民使用手機(jī)看視頻，雖然與2009年的7.4%相比已經(jīng)大幅度提高，但是比例還是較低，有很大的提升空間。樂(lè)視網(wǎng)能夠利用自己在影視劇內(nèi)容方面的壟斷優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)的手機(jī)電視業(yè)務(wù)的大發(fā)展中提前布局，加大營(yíng)銷(xiāo)力度，提高知名度，一定能夠在未來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。.互聯(lián)網(wǎng)電視及三網(wǎng)融合技術(shù)將引發(fā)一場(chǎng)視聽(tīng)的革命互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)的商用及三網(wǎng)融合技術(shù)的成熟，給人們的視聽(tīng)娛樂(lè)方式帶來(lái)了巨大變化，將引發(fā)一場(chǎng)視聽(tīng)的革命。①互聯(lián)網(wǎng)電視及平板電視出貨量大幅度增長(zhǎng)②互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)為內(nèi)容提供商提供了更大的發(fā)展空間。3．網(wǎng)絡(luò)視頻廣告市場(chǎng)廣告收入是網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)的主要收入來(lái)源。目前一部電視劇在衛(wèi)視熱播，其收視率達(dá)到峰值時(shí)，影響人群也不過(guò)1億左右；而同一部劇在視頻網(wǎng)站的播放量頻頻突破3億，影視劇的網(wǎng)絡(luò)影響力已經(jīng)超過(guò)電視臺(tái)，引發(fā)大量廣告主將預(yù)算投向視頻網(wǎng)站。樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域開(kāi)始了布局。4．云視頻超清機(jī)市場(chǎng)隨著帶寬環(huán)境的改善，樂(lè)視TV3D云視頻超清機(jī)將會(huì)迅速替代藍(lán)光等一切需傳統(tǒng)介質(zhì)的播放設(shè)備，就像DVD取代VCD，VCD取代錄像機(jī)一樣，引領(lǐng)新一輪視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)革命。這場(chǎng)革命的主戰(zhàn)場(chǎng)，就在客廳和臥室。據(jù)樂(lè)視網(wǎng)預(yù)測(cè)，互聯(lián)網(wǎng)電視超清機(jī)領(lǐng)域?qū)⑹且粋€(gè)超過(guò)1000億的市場(chǎng)。傳統(tǒng)免費(fèi)服務(wù)商紛紛推出付費(fèi)頻道，付費(fèi)點(diǎn)播模式獲得廣泛認(rèn)可。收費(fèi)點(diǎn)播模式已逐步獲得傳統(tǒng)服務(wù)商和市場(chǎng)的認(rèn)可?？梢灶A(yù)計(jì)，將來(lái)，越來(lái)越多的人們不再支付有限電視費(fèi)，而是成為各大運(yùn)營(yíng)平臺(tái)或者視頻網(wǎng)站的注冊(cè)用戶(hù)，向各大運(yùn)營(yíng)平臺(tái)和視頻網(wǎng)站支付用戶(hù)費(fèi)，變被動(dòng)收視為主動(dòng)觀看，變客廳收看為客廳、臥室、辦公室、公交車(chē)等立體移動(dòng)觀看。網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)將來(lái)必定也要與有線網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)用戶(hù)收費(fèi)市場(chǎng)，根據(jù)國(guó)家電視廣播總局統(tǒng)計(jì)信息顯示，2010年我國(guó)的有線廣播電視收視費(fèi)收入為322.52億元。潛在威脅：1．大型媒體單位和互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛介入網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)擁有大量?jī)?nèi)容資源的國(guó)有大型媒體經(jīng)營(yíng)單位逐步參與到網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與合作，這必然會(huì)加大樂(lè)視網(wǎng)獲取獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的難度。此外擁有巨資的互聯(lián)網(wǎng)巨頭的強(qiáng)勢(shì)介入使得影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)市場(chǎng)處于一種非理性狀態(tài)。這種非理性狀態(tài)直接導(dǎo)致2011年影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價(jià)格的暴漲，增加了樂(lè)視網(wǎng)的視頻購(gòu)買(mǎi)成本，大量消耗樂(lè)視網(wǎng)的資金，使得樂(lè)視網(wǎng)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到質(zhì)疑。.大型網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)商整合進(jìn)程加速，資本力量助推行業(yè)洗牌2009年以來(lái)，國(guó)內(nèi)大型網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)提供商加速