私募專題私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)陳敏

私募股權(quán)投資基金

投融資實(shí)務(wù)主講：陳敏私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?為何（Why）需要私募股權(quán)投資?三、如何三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資?四、如何（How）實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)融資?私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?1、 私募股權(quán)投資基金的定義2、 私募股權(quán)投資基金的性質(zhì)3、 私募股權(quán)投資基金的特征4、 私募股權(quán)投資基金的屬性5、 私募股權(quán)投資基金的類別私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?1、私募股權(quán)投資基金的定義PrivateEquityInvestmentFunds（PEs）私募方式募集投資非上市公司股權(quán)或非經(jīng)二級(jí)市場(chǎng)公開交易渠道投資于上市公司股權(quán)的投資基金私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?2、私募股權(quán)投資基金的性質(zhì)集合理財(cái)和組合投資工具替富人理財(cái),為能人掙錢社團(tuán)基金資產(chǎn)組合金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合主權(quán)基金策略配置家族信托資產(chǎn)配置財(cái)團(tuán)策略資本組合養(yǎng)老年金資產(chǎn)配置私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂（What）私募股權(quán)投資基金?3、私募股權(quán)投資基金的特征區(qū)別于一般投資公司合伙體制信托精神專家打理組合投資程式化決策區(qū)別于證券投資基金上市前股權(quán)中長回報(bào)期更高回報(bào)率

私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?富人理財(cái)工具性質(zhì)決定其資本意志的高回報(bào)逐利性基礎(chǔ)回報(bào)率：，RR>25%2002年9月2003年10月，摩根士丹利等3家機(jī)構(gòu)5億元投資蒙牛乳業(yè)，2004年蒙牛上市后獲26億港元以上的回報(bào)2003年，新加坡政府投資公司和中國鼎暉向李寧公司投資1850萬美元，2004年李寧公司在香港聯(lián)交所上市，目前該部分股權(quán)價(jià)值達(dá)2億美元，一年投資回報(bào)超過10倍私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?3、PEs基金的本質(zhì)優(yōu)勢(shì)資本聚集的最高境界優(yōu)化資源配置的最佳途徑私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?4、私募股權(quán)投資基金的屬性法律形態(tài)有限合伙制、契約制(信托型)、公司制監(jiān)管制度屬金融范疇，我國須與非法集資相區(qū)隔

受托投資管理尚無機(jī)構(gòu)及執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入制度私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)一、何謂(What)私募股權(quán)投資基金?5、私募股權(quán)投資基金的類別基金類別：天使基金風(fēng)險(xiǎn)基金私人股本(Angel)(VC)(PE)資本屬性：風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)資本成長資本企業(yè)融資：發(fā)展階段：壁壘特征：財(cái)務(wù)特征：收購基金收購基金(Buyout)(Buyout)基金類別：天使基金風(fēng)險(xiǎn)基金私人股本(Angel)(VC)(PE)資本屬性：風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)資本成長資本企業(yè)融資：發(fā)展階段：壁壘特征：財(cái)務(wù)特征：收購基金收購基金(Buyout)(Buyout)私募基金私募投資(PIPE)(PIPE)整合資本成長/整合資本私募私募孵化期創(chuàng)建期成長期商業(yè)故事技術(shù)模式商業(yè)模式無無無資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債負(fù)損益衷正損益表負(fù)現(xiàn)金流負(fù)現(xiàn)金流私募公募(IPO)成熟期品牌模式資產(chǎn)負(fù)債正損益表正現(xiàn)金流公募/私募

擴(kuò)張期

資本模式

資產(chǎn)負(fù)債

正損益表

正現(xiàn)金流二、為何二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?1、 企業(yè)融資的私募與公募2、 私募股權(quán)投資給予企業(yè)的價(jià)值3、3、私募股權(quán)基金與企業(yè)的利害得失私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募洗澡論企業(yè)私募洗澡論企業(yè)私募上市前先洗澡國企上市為改制獲取體制外的市場(chǎng)自由度民企上市改身份獲得體制內(nèi)外的安全邊際二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募初嫁論大姑娘初嫁1PO—企一次“小女早嫁婆不待濟(jì)”小企業(yè)慎行上市壁壘未堅(jiān)明里難防無間道小市值企業(yè)融資成本對(duì)市值的負(fù)相關(guān)度大私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募木桶論私募增高闊底打通公募市值空間

木捅的底與高上市市值的利潤規(guī)模與市盈率

短板決定市盈底面決定規(guī)模二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募木桶論企業(yè)務(wù)實(shí)搞掂盈利率

基金務(wù)“虛”搞掂市盈率

市值最大化是體積的游戲非只面積的游戲

市值增量游戲中盈利、股本、市盈率非線性私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資1、企業(yè)融資的私募與公募資本出身論私募為企業(yè)進(jìn)入公募高尚俱樂部準(zhǔn)備好身份名片公募市場(chǎng)勢(shì)利圍場(chǎng)與何人為伍進(jìn)何等俱樂部小股票小機(jī)構(gòu)小分析員小投資者小上市公司上市不過資本路途的起點(diǎn)而己市值流動(dòng)性再融資換股購并私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價(jià)值成長的困頓私募股權(quán)投資封閉公司治理機(jī)會(huì)非此即彼多元化誘惑財(cái)務(wù)敞口SmartMoney企業(yè)文化沖突定位迷失商業(yè)模式飄忽資源錯(cuò)配封閉公司治理機(jī)會(huì)非此即彼多元化誘惑財(cái)務(wù)敞口私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價(jià)值強(qiáng)者恒強(qiáng)私募股權(quán)投資人“狼”者資本推手與狼共舞或是與羊共舞？行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)誰不要？理想與理性遵從資本意志分眾聚眾合歡/大中不予蘇寧私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價(jià)值缺成長資本私募股權(quán)投資外來增量資本轉(zhuǎn)動(dòng)增量資源助成長型企業(yè)把握外在成長機(jī)會(huì)有限內(nèi)生資源遭遇無限外在機(jī)遇私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?2、私募股權(quán)投資予企業(yè)的價(jià)值同質(zhì)化競爭私募股權(quán)投資助企業(yè)變軌突破同質(zhì)化競爭技術(shù)創(chuàng)新難有突破商業(yè)模式競爭手段資源配置同質(zhì)化規(guī)模壁壘遭遇資本瓶頸私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)二、為何（Why）需要私募股權(quán)投資?3、私募股權(quán)基金與企業(yè)的利害得失奶酪沒“動(dòng)”關(guān)鍵詞:存量優(yōu)化、增量共享補(bǔ)短而并非“取”長真金白銀只進(jìn)不出（杠桿收購除外）增量而非存量募集（使?jié)撛诔砷L轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)成長）“動(dòng)”的是“掛車”中的奶酪（增量利潤資本化后的利i私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資?1、三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資?1、l￥私募股權(quán)基金投資中國的價(jià)值取向2、私募股權(quán)基金（PE）投資的一般程序盡職調(diào)査（DD）風(fēng)險(xiǎn)及收益評(píng)估（Pre?valuation）5、交易設(shè)計(jì)及投資條款（TermSheet）5、交易設(shè)計(jì)及投資條款（TermSheet）6、投資協(xié)議（SPA）7、投資后管理及投資退出（EXIT）三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？1、私募股權(quán)基金投資中國的價(jià)值取向關(guān)鍵詞:基礎(chǔ)成長＞30%成長國家10%行業(yè)20%企業(yè)30%PEs的眼光價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)掘私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三，如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？1、私募股權(quán)基金投資中國的價(jià)值取向關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)仍在可持續(xù)上升通道I業(yè)化 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)匸業(yè)成化階段.利潤增長家將持續(xù)超過產(chǎn)值增長窣城山化 城小化率年均1.2%?2020達(dá)到60%.2030年達(dá)到I：業(yè)化水沖80%,釋出的農(nóng)轉(zhuǎn)人uma.補(bǔ)充工業(yè)化進(jìn)程所需勞動(dòng)力.也造就I［大傳統(tǒng)消，新增消及肝體產(chǎn)業(yè)沔詛伴隨城市化，上地成本持續(xù)5、但產(chǎn)業(yè)仍有西近縱深，仍會(huì)長期44相對(duì)廉價(jià)的上地和R他圳價(jià)耍索資源的收地，個(gè)球經(jīng)濟(jì)一體化曲毀卜?.仍M維系?個(gè)較氏期相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)競爭力人■纟I利大世80后/受9年義務(wù)，及教17的農(nóng)轉(zhuǎn)人口將涌入勞動(dòng)力市場(chǎng).高校擴(kuò)招后.高,毛入學(xué)率己達(dá)22%,扃校入乳在校和畢業(yè)生比例錐持正級(jí)差,髙素質(zhì)勞動(dòng)力占比也在提升,傳統(tǒng)制造和服務(wù)業(yè)人力,源的比較優(yōu)勢(shì)仍可維系入木仝社會(huì)WIW的人本價(jià)值觀.冶、文教.族體、娛樂等以往彈性、隱性需求轉(zhuǎn)為顯性、刖性需求技術(shù)創(chuàng)埒而期制度創(chuàng)新批動(dòng)型増K將彼技術(shù)創(chuàng)新接力，成為新的驅(qū)動(dòng)源私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？L私募股權(quán)基金投資中國的價(jià)值取向關(guān)鍵詞:社會(huì)去二元化轉(zhuǎn)型傳統(tǒng)消費(fèi)與新型消費(fèi)并駕前行業(yè)態(tài)：新商業(yè)模式/新技術(shù)與傳統(tǒng)服務(wù)/傳統(tǒng)制造結(jié)合、外向型向內(nèi)需型轉(zhuǎn)型；領(lǐng)域：房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)、家居.物流,醫(yī)療、保健、教育、培訓(xùn)、文化、娛樂、休閑、旅游、新傳媒服務(wù)業(yè)企業(yè)：IT,生物制藥.環(huán)保,新能源、新材料等領(lǐng)先制造業(yè)企業(yè)）對(duì)環(huán)保不構(gòu)成傷害的資源開發(fā)企業(yè)；細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)排名前10名以內(nèi)的規(guī)模制造業(yè)企業(yè):私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？fii?1、私募股權(quán)基金投資中國的價(jià)值取向

基金經(jīng)理所偏好的企業(yè)類型關(guān)鍵詞:簡單即美控制股東唯一產(chǎn)業(yè)非多元化單一主業(yè)技術(shù)模式己商業(yè)化

商業(yè)模式新而不生產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸環(huán)節(jié)三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？2、私募股權(quán)基金（PE）投資的一般程序，頊叫考賽1 次代 統(tǒng)隼多數(shù)通辻＞1/2遇讀i0TS卜__-——|力自。誕妾員侖］投資報(bào)吿卜20以上務(wù)靴通過I授資決象安員會(huì)|審議丁涓足終件 |丈割條件七冗成投靑私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)1.執(zhí)行經(jīng)理〔牽頭）L律師3、 審計(jì)坤4、 行業(yè)顧問三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？3、盡職調(diào)査（DD）盡職調(diào)査報(bào)告

主筆：基金經(jīng)理1.業(yè)務(wù)調(diào)査報(bào)告J行業(yè)研究報(bào)告主筆:基金細(xì)I主筆:受攜專業(yè)顧間法律調(diào)査報(bào)告J詢證及査證材料主筆:受聘律佈j來源:當(dāng)事第三方財(cái)務(wù)調(diào)査報(bào)告|公司審計(jì)報(bào)告主節(jié):受聘申計(jì)師1來海:公司聘中計(jì)師三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？3、盡職調(diào)査（DD）業(yè)務(wù)調(diào)査關(guān)鍵詞:搞掂損益表背后的內(nèi)在邏輯盈利模式成長動(dòng)力行業(yè)行業(yè)前景行業(yè)壁壘供求關(guān)系產(chǎn)業(yè)鏈條競爭格局價(jià)格趨勢(shì)成本趨勢(shì)技術(shù)趨勢(shì)替代風(fēng)險(xiǎn)周期風(fēng)險(xiǎn)公司行業(yè)地位競業(yè)壁壘品牌評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)比較競爭分析商業(yè)模式技術(shù)模式營銷渠道供應(yīng)關(guān)系10大客戶管理模式質(zhì)控體系環(huán)保技措管理團(tuán)隊(duì)人力資源1:私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)1:如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？盡職調(diào)査（DD）法律調(diào)査關(guān)鍵詞:搞掂資產(chǎn)負(fù)債表權(quán)責(zé)法律邊界確權(quán)確債公司沿革經(jīng)營資質(zhì)財(cái)產(chǎn)確權(quán)（有形和無形產(chǎn)權(quán)）債責(zé)確認(rèn)法律訴訟法定義務(wù)（納稅環(huán)保社保）合同關(guān)系股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)聯(lián)關(guān)系 陳述與擔(dān)保三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資？3、盡職調(diào)査(DD)財(cái)務(wù)調(diào)査關(guān)鍵詞:搞掂估值的財(cái)務(wù)量化基礎(chǔ)商業(yè)故事資本化的置信條件基礎(chǔ)審閱結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)分析敏感測(cè)試3+1Q或2.3Q審計(jì)后的損益表/資產(chǎn)負(fù)債/現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)假設(shè)會(huì)計(jì)估計(jì)收入確認(rèn)計(jì)提準(zhǔn)備納稅狀況收入結(jié)構(gòu)成本結(jié)構(gòu)存貨結(jié)構(gòu)應(yīng)收結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)成長率成本/費(fèi)用變化率周轉(zhuǎn)率盈利率回報(bào)率盈利率現(xiàn)金流基礎(chǔ)審閱結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)分析敏感測(cè)試私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資?4、風(fēng)險(xiǎn)及收益評(píng)估(Pre?valuation)漂否決的風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)票否決的風(fēng)險(xiǎn)估值風(fēng)險(xiǎn)周期性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)退出被遲延風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行不力風(fēng)險(xiǎn)估值風(fēng)險(xiǎn)周期性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)退出被遲延風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行不力風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)退出障礙性風(fēng)險(xiǎn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)模式不可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資?收益評(píng)估市盈率市凈率未來收益可比公司公允價(jià)值4、風(fēng)險(xiǎn)及收益評(píng)估(Pre?valuation)收益評(píng)估市盈率市凈率未來收益可比公司公允價(jià)值<P/E)(P/B)(DCF)(Comparable)(FairValue)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資？4、風(fēng)險(xiǎn)及收益評(píng)估(Pre-valuation)市盈率估值1.投咨U3年l.rtf6.頃后公眾25%

2上巾際1年退出7.上巾時(shí)RE25佶投鈕而P/E5(fl8.夏fl成大率30%投暝入占股33%9.詆出時(shí)P/E30侶25%25%25%25%X30545X7.772%未來3?5年預(yù)測(cè)冷利CAK幣日萬)投WWPE初祐估＜1(5X30)投資后價(jià)值＜150,0.67)投資后PE(224.30)投CS(224-150)上TtTW??A占(74/224)上市后公眾股占上巾后投寅人占(33%X75%＞第4年投辰退出P佐退出收益(86x30x25%)回報(bào)倍率(64574-1)IRR((64574)*(1.4)-1))T*0 T*2T?3T*430 39 50 66 86X5150224737433%25%25%私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資？5、交易設(shè)計(jì)及投資條款(TermSheet)交易設(shè)計(jì)交易品種優(yōu)先股可轉(zhuǎn)債普通股?可轉(zhuǎn)債投資期數(shù)一次兌現(xiàn)分期考察兌現(xiàn)迫加投資對(duì)賭安封F對(duì)賭指標(biāo)當(dāng)/雙方調(diào)整單/雙向調(diào)整上市約定上市地合格ip。不上市回售投資角色獨(dú)家投資主投資從投資人期權(quán)安排存/増量期權(quán)期權(quán)行使價(jià)/條件，期數(shù)/比例優(yōu)先權(quán)利優(yōu)先求償/優(yōu)先認(rèn)購/隨售權(quán)/同售權(quán)/拒皆權(quán)保護(hù)條款反攤薄否決權(quán)事項(xiàng)私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資？5、交易設(shè)計(jì)及投資條款(TermSheet)投資條款清單企業(yè)估值條款投資金額投資作價(jià)估位及調(diào)整條款企業(yè)估值條款投資金額投資作價(jià)估位及調(diào)整條款(股權(quán)調(diào)整約定)交易結(jié)構(gòu)條款投資工具股權(quán)勺偵權(quán)比例利息與分紅比率投汽匸只的轉(zhuǎn)換捽制及保護(hù)條次權(quán)、責(zé)、利風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避條款擔(dān)保與陳述淸算和會(huì)現(xiàn)優(yōu)先冋售條款費(fèi)用、排他.免貴私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何（How）實(shí)施私募股權(quán)投資？6、投資協(xié)議（SPA）主協(xié)議認(rèn)購具體落實(shí)投資條款內(nèi)容交割交待交割條件/程序/手續(xù)/確認(rèn)事宜禁行交待簽署至交割期間禁行事項(xiàng)陳述/保證/擔(dān)保陳述股權(quán)業(yè)務(wù)資產(chǎn)帳戶債權(quán)債務(wù)合同等描述保證除陳述列明事項(xiàng)外其他皆合法規(guī)范無爭議擔(dān)保對(duì)不實(shí)陳述及保證和未盡事項(xiàng)承擔(dān)責(zé)任附件律師公司沿革、產(chǎn)權(quán)、資質(zhì)、合同査證法律意見所有未盡事項(xiàng)已于陳述之中披露的法律意見范式各種交割手續(xù)法律文書的范式文本私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)L何<How>SECTION1INTERPRETATION1SECTION2SUBSCRIPTIONFORSERIESDPREFERREDSHARESANDPURCHASEOFSERIESBCONVEflTlBLENOTE7SECTION3CONDITIONSPRECEDEWTTCCOMPLETION9SECTION4SUBSCRIPTIONCOMPLETION.NOTEPURCHASECOMPLETIONANOPOST-COMPLETIONACTIONSSECTION5ODUGATIOtGOFTHECOMPANYBETWEENEXECUTIONANDCOMPLETION14SECTION6RCPRESEWTATIOW.WARRANTIESANDUNDERTAKIN03SECTIONFCXX^IDENTIALITY:RESTRICTIONONANNOUNCEMENTSSECTION8ACCESS 1，SECTION1INTERPRETATION1SECTION2SUBSCRIPTIONFORSERIESDPREFERREDSHARESANDPURCHASEOFSERIESBCONVEflTlBLENOTE7SECTION3CONDITIONSPRECEDEWTTCCOMPLETION9SECTION4SUBSCRIPTIONCOMPLETION.NOTEPURCHASECOMPLETIONANOPOST-COMPLETIONACTIONSSECTION5ODUGATIOtGOFTHECOMPANYBETWEENEXECUTIONANDCOMPLETION14SECTION6RCPRESEWTATIOW.WARRANTIESANDUNDERTAKIN03SECTIONFCXX^IDENTIALITY:RESTRICTIONONANNOUNCEMENTSSECTION8ACCESS 1，SECTION9EXPENSeS 18SECTIONlOINOEMNIFlCATIOflSECTION11TERMINATION19SECTION12NOTICES 19SECTION13MISCELLANEOUS 20SECTION14QOVERNINGLAWANDARBITRATIONSECTION1CORPORATEMATTERS 4SECTION2AUTHORIZATIONANDVALIDITYOFTRANSACTIONSSECTION3LEGALCOMPLIANCE 6SECTION4OPERATIONS7SECTION6ASSETS 8SECTION6REALPROPERTYBSECTION7IMTELLCCTUALPROPERTYRIGHTSSECTION8CONTRACTSANDTRANSACTIONSSECTION9FINANCIALMATTERSSECTION10ENVIRONMENTALISSUESSECTION11TAX.RECORDSAKORETURNSSECTION12EMPLOYEES15SECTION13CUAIMSANDPROCEEDINGS151612181311151621101116SECTIONUEXCLUSIVITYOFREPRESENTATIONS16私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)三、如何(How)實(shí)施私募股權(quán)投資？7、投資后管理及投資退出(EXIT)關(guān)鍵詞、増值服務(wù)出席董事會(huì)策略性建議策劃上市進(jìn)程策劃購并整合定期財(cái)務(wù)報(bào)告提出改進(jìn)措施私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)U!如何U!如何(How)實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)融資?1、 自我評(píng)估2、 制備商業(yè)計(jì)劃書3、 選對(duì)交易對(duì)手4、 用好中介機(jī)構(gòu)5、 理清私募融資的內(nèi)在邏輯6、制定交易策私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)四、如何（四、如何（How）實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)融資?U!1、自我評(píng)估關(guān)鍵詞:您準(zhǔn)備好了嗎2行業(yè)前景戰(zhàn)略定位市場(chǎng)份，技術(shù)模式商業(yè)模式競爭態(tài)勢(shì)優(yōu)勢(shì)壁壘售價(jià)趨勢(shì)成本趨勢(shì)產(chǎn)權(quán)沿革財(cái)產(chǎn)關(guān)系稅務(wù)環(huán)保私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)四、如何（四、如何（How）實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)融資?U!公司沿革行業(yè)狀況公司優(yōu)勢(shì)團(tuán)隊(duì)介紹財(cái)務(wù)狀況公司沿革行業(yè)狀況公司優(yōu)勢(shì)團(tuán)隊(duì)介紹財(cái)務(wù)狀況2、制備商業(yè)計(jì)劃書關(guān)鍵詞:數(shù)據(jù)和佐證商業(yè)模式內(nèi)在邏輯發(fā)展規(guī)劃資本支出 融資計(jì)劃財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

私募股權(quán)投資基金投融資實(shí)務(wù)四,如何（How）實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)融資？2、制備商業(yè)計(jì)劃書產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（3?5年）關(guān)鍵詞??產(chǎn)能計(jì)劃（供求分析）資本故事供應(yīng)計(jì)劃（采購分析〉數(shù)據(jù)說話法銷計(jì)劃〔架道分析）經(jīng)營計(jì)劃（3?5年）収入計(jì)劃（價(jià)格測(cè)算〉成本計(jì)劃（戒本測(cè)算〉利潤計(jì)劃（費(fèi)用測(cè)算）經(jīng)營性現(xiàn)金流分析測(cè)算投資計(jì)劃（