2023年甘肅省定西市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）甘肅省定西市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.第7題以下考核指標中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相聯(lián)，又可

使用不同的風險調(diào)整

資本成本的是（）。

A.投資報酬率B.部門稅前利潤C.剩余收益D.部門邊際貢獻

2.某公司股票看漲、看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是57元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期

限1年，目前該股票的價格是45元，期權(quán)費（期權(quán)價格）為4元。如果

到期H該股票的價格是60元。則同時購進看跌期權(quán)與看漲期權(quán)組合的

到期收益為（）元。

A.9B.11C.-5D.0

3.下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是（）

A.公司資本成本是公司募集和使用資金的成本

B.公司資本成本是公司投資人要求的必要報酬率

C.不同公司之間資本成本的差別取決于無風險利率、經(jīng)營風險溢價和財

務(wù)風險溢價三個因素

D.公司新投資項目風險與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，項目資本成本等于公

司資本成本

4.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單

位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險

庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）o

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225

件D.與進貨批量有關(guān)的總成本為600元

5.修正的市凈率的驅(qū)動因素中，關(guān)鍵因素是（）。

A.增長率B.股利支付率C.風險系數(shù)D.股東權(quán)益凈利率

6.下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本降低的是（）。

A.付款期、折扣期不變，折扣率降低

B.折扣期、折扣率不變，付款期縮短

C.折扣率不變，付款期和折扣期等量延長

D.折扣率、付款期不變，折扣期延長

7.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）o

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前

的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

8.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%,無風險

報酬率為5%,假設(shè)某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資

金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報

酬率和總標準差分別為（）o

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%

和25%

9.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全

10.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后

出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%,同時甲

公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是

（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

二、多選題（10題）

11.下列屬于非公開增發(fā)新股認購方式的有（）o

A.現(xiàn)金認購B.債權(quán)認購C.無形資產(chǎn)認購D.固定資產(chǎn)認購

12.

第13題如果壞賬準備的數(shù)額較大，計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時需要考慮的

因素包括（）o

A.應(yīng)收票據(jù)B.銷售收入C.應(yīng)收賬款D.壞賬準備

13.

第13題下列說法中不正確的有（）。

A.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

14.對于制造企業(yè)，下列各項中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

15.公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策

的公司更多地關(guān)注（）。

A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動性C.投資機會D.資本成本

16.第18題下列說法正確的有（）。

A.股票獲利率，是指每股股利與每股市價的比率

B.股利支付率，是指每股股利與每股收益的比率

C.股利支付率與股利保障倍數(shù)互為倒數(shù)

D.市凈率，是指每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率

17.下列屬于客戶效應(yīng)理論表述中正確的有（）o

A.邊際稅率較高的投資者偏好少分現(xiàn)金股利、多留存

B.養(yǎng)老基金喜歡高股利支付率的股票

C.較高的現(xiàn)金股利會引起低稅率階層的不滿

D.較少的現(xiàn)金股利會引起高稅率階層的不滿

18.下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有()。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬

率上升

B.在無風險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的

報酬率上升

C在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產(chǎn)和市場組

合要求的報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產(chǎn)和市

場組合要求的報酬率等額上升

19.F公司20x1年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，20x2年擬提高到3次，假

定其他因素不變，1年按360天計算，則下列說法中正確的有。。

A.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于保守

B.與上年相比，流動資產(chǎn)投資政策趨于激進

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天

20.下列預(yù)算中，不屬于財務(wù)預(yù)算的有()。

A.短期現(xiàn)金支出預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.產(chǎn)品成本預(yù)算

三、］.單項選擇題（10題）

21.年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備，該設(shè)備8年前以

40000元購入，稅法規(guī)定的年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計殘值

率為10%,已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所

得稅稅率為30%,賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。

A.減少360元B.減少1200元C.增加9640元D.增加10360元

22.下列表述中正確的是（）。

A.金融市場上的利率越高，補償性存款余額的機會成本就越低

B.制定營運資本籌資政策，就是確定流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長

期來源的比例

C.如果在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資收益率低于放

棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣

D.激進型籌資政策下，臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比重小于

配合型籌資政策

23.若公司平價發(fā)行普通債券，利率必須達到10%才能成功發(fā)行，如果

發(fā)行股票，公司股票的B系數(shù)為1.5,目前無風險利率為3%,市場風

險溢價為6%,若公司目前適用的所得稅稅率為25%，則該公司若要成

功發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其綜合稅前融資成本合理范圍應(yīng)為()。

A.10%到12%之間B.10%到16%之間C.大于10%D.低于12%

24.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)

品的轉(zhuǎn)移價格，不需要具備的條件是()。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準確的中間產(chǎn)品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當干預(yù)

25.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本

為5000元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，不正

確的是()。

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本

線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于10000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

26.如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法正確的是()。

A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.價格能夠反映所有可得到的

信息C.股票價格不波動D.投資股票將不能獲利

27.某公司2012年調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤為500萬元，調(diào)整后的投資資

本為2000萬元，加權(quán)平均稅前資本成本為10%,則2012年的部門經(jīng)濟

增加值為（）萬元。

A.469B.300C.231D.461

28.下列屬于金融市場基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟功

能

29.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.按照我困企業(yè)會計準則的規(guī)定，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大

部分（75%或以上）的租賃，按融資租賃處理

D.按照我國企業(yè)會計準則的規(guī)定，租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值小

于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%的租賃，按融資租賃處理

30.下列關(guān)于附帶認股權(quán)證債券的表述中，錯誤的是（）。

A.附帶認股權(quán)證債券的資本成本介于債務(wù)市場利率和稅前普通股成本

之間

B.發(fā)行附帶認股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息

C.降低認股權(quán)證的執(zhí)行價格可以降低公司發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌

資成本

D.公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附

帶認股權(quán)證債券

四、計算分析題(3題)

31.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預(yù)計凈利潤為

3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日

期為當年5月31日。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30,計算合理的新股發(fā)行價；

(2)假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估機構(gòu)評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)為5元,

目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為3.5倍。計算新股發(fā)行價格；

(3)假設(shè)注冊會計師經(jīng)過分析認為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流

量均為1.2元，以后可以按照2%的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的

折現(xiàn)率為8%,確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓20%,計算新股發(fā)行

價格。

32.

B公司擬于明年年初投資一新項目，設(shè)備購置成本為500萬元，計劃貸

款200萬元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計殘值。萬元

(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4

年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。

在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500

萬元(不包括利息支出)。B公司當前的股利為2元，證券分析師預(yù)測未

來第1年的股利為2.2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前

資本結(jié)構(gòu)(目標資本結(jié)構(gòu))是負債資金占40%,股權(quán)資金占60%,稅后債

務(wù)資本成本為7%,股價為32.5元，所得稅稅率為40%。

要求：

⑴計算證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率，8公司的股權(quán)資本成本

以及加權(quán)平均資本成本(精確到1%)；

⑵計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

⑶按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。

已知：(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)0.8264,(P/F,

10%,3)=0.7513

(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,12%,1)0.8929,(P/F,12%,

2)=0.7972,

(P/F,12%,3)=0.7118,(P/F,12%,4)=0.6355

33.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

⑴預(yù)計2008年11月30日的資產(chǎn)負債表如下:

單位：萬元

金額負債及所有者權(quán)益金額

資產(chǎn)

現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162

應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11

資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額

存貨132銀行借款120

固定資產(chǎn)770實收資本700

未分配利潤7

負債及所有者權(quán)益

資產(chǎn)總計10001000

總計

(2)銷售收入預(yù)計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1

月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當月收回60%,次月收回38%,其余2%無法

收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%

在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費216萬元；

除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26.5萬

元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計銷售成本率75%o

⑺預(yù)計銀行借款年利率10%,還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月

初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

⑼假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預(yù)算金額：

（1）銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

（2）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

（3）稅前利潤。

五、單選題（0題）

34.某債券面值為10000元，票面年利率為5%,期限5年，每半年支付

一次利息。若市場實際的年利率為5%（復(fù)利，按年計息），則其發(fā)行時

的價格將（）。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無法計算

六、單選題（0題）

35.

第9題與現(xiàn)金股利相近的是（）。

A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票出售

參考答案

1.C剩余收益=部門邊際貢獻=部門資產(chǎn)x資本成本，其優(yōu)點是：可以使業(yè)

績評價與企業(yè)的目標協(xié)調(diào)=致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的

決策；采用剩余收益指標還有一個好處，就是允許使用不同的風險調(diào)

整資本成本。

2.C該組合到期時，股票市價高于看漲、看跌期權(quán)執(zhí)行價格，看漲期權(quán)

被執(zhí)行，看漲期權(quán)的盈利為60-57-4=-1元；看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，白白

損失4元的期權(quán)購買費用。因此，到期時投資組合收益為-1-4=5元。C

選項正確。

3.C選項A、B說法正確，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資

本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本，即籌

資的成本；另一方面，資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要

求的必要報酬率；

選項C說法錯誤，影響公司資本成本的因素有無風險利率、經(jīng)營風險溢

價和財務(wù)風險溢價，但是不同公司之間出現(xiàn)資本成本的差別是由經(jīng)營風

險溢價和財務(wù)風險溢價引起的，因為不同公司受無風險利率的影響相同；

選項D說法正確，如果公司新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均

風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本；如果公司新的投資項目

的風險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，則項目資本成本低于公司資本

成本；如果公司新的投資項目的風險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，

則項目資本成本高于公司資本成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

4.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型，日耗用量

=16200/360=45（件）

()'?俘匣孕=1800g.選項A正

Il(［一空)

V1x160，

蹄TC(Q*)5=A/2XI620DX25XIx(I--)

、(A)

=4SO(元).選項D不正端HA*ffit=i8a)x

(I湍)=450〈件).選以B正*平?均庫存依

=學(xué)、"-￡)=225(件］選項CiE..

2Cl)

5.D市凈率的修正方法與市盈率類似。市凈率的驅(qū)動因素有增長率、股

利支付率、風險和股東權(quán)益凈利率。其中，關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率。

因此，修正的市凈率=實際市凈率+(預(yù)期股東權(quán)益凈利率X100)。

6.A由放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率的公式可知，選項A的說法正確；折

扣期、折扣率不變，付款期縮短,將導(dǎo)致放棄現(xiàn)金折扣成本的分母減少，

放棄現(xiàn)金折扣的成本提高，選項B排除；折扣率不變，付款期和折扣期

等量延長，對放棄現(xiàn)金折扣的成本沒有影響，選項C排除；折扣率、付

款期不變，折扣期延長，享受現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠加大，放棄現(xiàn)金折扣的成

本提高，選項D排除。

7.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項c沒有考慮到增加

債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風險增加而提高；選項D說反了,

應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

8.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150/100)xl0%+(l—150/100)x5%=12.5%

總標準差=(150/100)x20%=30%

9.B穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好

的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。

10.C甲公司作為出租方，辦理租賃業(yè)務(wù)時使用了借款，該租賃屬于杠桿

租賃，選項C是答案。

H.ABCD非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債權(quán)、

無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。

12.ABCD應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售收入/應(yīng)收賬款，因此選項B、C.是

答案；因為大部分應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種

形式，所以應(yīng)該將應(yīng)收票據(jù)納入應(yīng)收賬款，選項A是答案；因為財務(wù)

報表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)

減少。其結(jié)果是，提取的減值準備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種

周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減

值準備的數(shù)額較大，就應(yīng)進行調(diào)整，使用未提取壞賬準備的應(yīng)收賬款計

算周轉(zhuǎn)天數(shù)。所以選項D也是答案。

13.CD與現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本。現(xiàn)金的

機會成本指的是因為持有現(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大,

機會成本越高，選項A的說法正確；現(xiàn)金的短缺成本指的是因為缺乏必

要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代

價，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持

有量的減少而上升，選項B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與

現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以，選項C的說法不正確；現(xiàn)金

資產(chǎn)的流動性極強，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，

選項D的說法不正確。

14.ABCD最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)否則就是非增值作業(yè)。

一般而言，在一個制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在

產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運送作業(yè)、廢品清理作

業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息

不準確造成沒有準確送達需要再次送達的無效率作業(yè)等。

15.CD剩余股利政策就是在公司有著良好投資機會時，根據(jù)一定的目標

資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中

留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配所以剩余股利政策更多關(guān)注

的是投資機會（選項C）和資本成本（選項D）o

16.ABCD本題的主要考核點是有關(guān)財務(wù)比率的含義及相互關(guān)系。補充：

留存盈利比率與股利支付率的和等于lo

17.AB

18.AD【答案】AD

【解析】在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，風險價格上升，

則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風險利率等于純粹利率

加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風險利率加上

風險補償率,所以，在無風險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，

市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風險利率不變，無風險資

產(chǎn)要求的報酬率不變，但風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報

酬率上升，選項C錯誤；在風險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情

況下，無風險利率上升，無風險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升,

選項D正確。

19.BD流動資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動資產(chǎn)/收入比率來衡量，因

為流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3,則說明流動資產(chǎn)/收入比率降低,

所以流動資產(chǎn)投資政策趨于激進，選項B的說法正確，?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天

數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天)，所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天，因

為其他因素不變，所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天，選項D的說法正

確。

20.BCD財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金支出

預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。選項

B、C、D都屬于營業(yè)預(yù)算。

21.D解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的計算。依據(jù)題意，該設(shè)備的

原值是40000元，現(xiàn)已提折舊28800元，則賬面價值為11200元(40000

-28800),而目前該設(shè)備的變現(xiàn)價格為10000元，即如果變現(xiàn)的話，將

獲得10000元的現(xiàn)金流人；同時，將會產(chǎn)生變現(xiàn)損失1200元(11200-

10000),由于變現(xiàn)的損失計入營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應(yīng)納稅所得

額減少，從而少納稅360元(1200x30%),這相當于使企業(yè)獲得360元的

現(xiàn)金流人。因此，賣出現(xiàn)有設(shè)備時，對本期現(xiàn)金流量的影響為10360元

(10000+360)o

22.B【答案】B

【解析】金融市場上的利率越高，補償性存款余額的機會成本就越高,

選項A錯誤；短期投資收益低，而放棄現(xiàn)金折扣的成本高，則不應(yīng)放棄

折扣，選項C錯誤；激進型籌資政策下，臨時性負債在企業(yè)全部資金來

源中所占比重大于配合型籌資政策，選項D錯誤。

23.B股票資本成本=3%+1.5x6%=12%稅前股票資本成本=12%/

（1—25%）=16%可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前

股權(quán)成本之間，所以選項B正確。

24.C【答案】c

【解析】成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格需依賴的條件有：某種形式的外部市場,

兩個部門的經(jīng)理可以自由的選擇接受或拒絕某一價格；在談判者之間共

享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預(yù)。

25.C變動成本=銷售額x變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果

自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30/50x100%=

60%,因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點下），利

潤=0,盈虧臨界點銷量=固定成本/（單價-單位變動成本）=5000/

（50—30）=250（件），盈虧臨界點的作業(yè)率=250/500x100%=50%,因

此，選項B的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻等于倉業(yè)利潤，而利潤

=500x50-500義30-5000=5000（元），所以選項C的說法不正確。銷最

對利潤的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=

--------------]/50%=2

安全邊際=率*所以選項D的說法正確。

26.B【答案】B

【解析】資本市場有效的含義是：價格能夠反映所有可得到的信息；擁

有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益，?投資股票只能獲得等風險投資

的收益率。

27.B2012年的部門經(jīng)濟增加值=500—2000x10%=300（萬元）。

28.A金融市場的基本功能有資金融通功能和風險分配功能。價格發(fā)現(xiàn)功

能、調(diào)解經(jīng)濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。因此A

選項正確。

29.C由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為凈租賃，因此，選項A

應(yīng)該把“毛租賃”改為“凈租賃”；合同中注明承租人可以提前解除合同的

租賃，被稱為可以撤銷租賃，因此，選項B應(yīng)該把“出租人”改為“承租

人”；按照我國企業(yè)會計準則的規(guī)定，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的

大部分（等于或大于75%）的租賃為融資租賃，因此，選項C正確；租賃

開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當于（等于或大于90%）租賃開始

日租賃資產(chǎn)公允價值的租賃為融資租賃，因此，選項D錯誤。

30.C【答案】C

【解析】附帶認股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本（即投資者要求的收益

率）必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，

才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資

方案才是可行的，選項A正確，?發(fā)行附帶認股權(quán)債券是以潛在的骰權(quán)稀

釋為代價換取較低韻利息，選項B正確；降低認股權(quán)證的執(zhí)行價榴會提

高公司發(fā)行附帶認股權(quán)債券的籌資成本，選項C錯誤；公司在其價值被

市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認股權(quán)債券，因

為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項D正確。

31.(1)每股收益

=3500/[5000+2500x(12—5)/12]=0.54(元)股票發(fā)行價=0.54x30—

16.2(元)

⑵股票發(fā)行價=5x3.5=17.5(元)

(3)每股凈現(xiàn)值

=1.2x(P/A,8%,5)+1.2x(l+2%)/(8%—2%)x(p/F,8%,5)

=1.2x3.9927+20.4x0.6806=18.68(元)

股票發(fā)行價=18.68x(1—20%)=14.94(元)

32.(1)根據(jù)2X(F/P,g,30)=10,可知：證券分析師預(yù)測的股利幾何

平均增長率5.51%股權(quán)資本成本2乂(1+5.51%)/32.5+5.51%

12%

加權(quán)平均資本成本7%X40%+12%X60%10%

(2)項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量：

第0年的實體現(xiàn)金流量=-50。元)

第。年的股權(quán)現(xiàn)金流量=-500+200=300萬元)

單位：萬元

項目1234

鈉售收入800800800800

付現(xiàn)成本500500500500

計提折舊20015010050

稅茸經(jīng)營利淘100ISO200250

稅后經(jīng)營利潤100X0.6=-60150X0.6-90200X0.6*120205X0,6*150

實體現(xiàn)金流?260240220200

債務(wù)現(xiàn)金流?525354