基于宏觀調(diào)控下的中微小型企業(yè)融資途徑分析畢業(yè)論文

本科畢業(yè)論文基于宏觀調(diào)控下的中微小型企業(yè)融資途徑分析姓名學院專業(yè)指導教師完成日期

XXXX大學全日制本科生畢業(yè)設計（論文）承諾書本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設計（論文）是在導師的指導下，嚴格按照學校和學院的有關規(guī)定由本人獨立完成。文中所引用的觀點和參考資料均已標注并加以注釋。論文研究過程中不存在抄襲他人研究成果和偽造相關數(shù)據(jù)等行為。如若出現(xiàn)任何侵犯他人知識產(chǎn)權等問題，本人愿意承擔相關法律責任。承諾人（簽名）：日期：基于宏觀調(diào)控下的中微小型企業(yè)融資途徑分析摘要隨著經(jīng)濟全球化進程的加速，以及市場競爭的日趨激烈，中小微企業(yè)問題已成為世界性的長久課題，對中小微企業(yè)的地位和作用的認識，無論是西方發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家和地區(qū)，還是我國，都經(jīng)歷了一個從不夠重視到逐步加深的過程。中小微企業(yè)的大量存在是一個不分地區(qū)和發(fā)展階段的普遍存在現(xiàn)象。中小微企業(yè)是我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐點。市場化改革以來中小企業(yè)對社會主義現(xiàn)代化建設的作用日益突出，但融資難等問題的存在，極大的牽絆我國中小企業(yè)的進一步發(fā)展。本文從中小企業(yè)的界定、作用入手，闡述了融資的相關概念和方式。針對中小微企業(yè)數(shù)量眾多，分布面廣、經(jīng)營方式靈活，但市場競爭力較弱、投資主體多元化、資本和技術結構偏低等特點，結合了對現(xiàn)今宏觀調(diào)控下的中小微企業(yè)融資政策的分析，從企業(yè)內(nèi)部及外部市場環(huán)境指出了我國中小企業(yè)存在的融資難問題及其原因，并嘗試提出相關的解決對策。關鍵詞：中小企業(yè)；融資；問題；對策

目錄中文摘要ABSTRACT第1章緒論 61.1研究背景 61.2研究意義 61.3融資理論簡述 71.3.1MM理論 71.4國內(nèi)外中小微企業(yè)觸資研究現(xiàn)狀 71.4.1國外研究現(xiàn)狀 71.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 81.5主要內(nèi)容與框架 9第2章中小微企業(yè)與中小微企業(yè)融資分析 102.1中小微企業(yè)的界定 102.2我國中小微企業(yè)的地位和作用 102.3我國中小微企業(yè)的特點 122.3.1數(shù)量眾多，分布面廣 122.3.2經(jīng)營方式靈活，但市場競爭力較弱 122.3.3投資主體多元化 122.3.4資本和技術構成偏低 122.4我國中小微企業(yè)融資的含義及特點 122.4.1中小微企業(yè)融資的含義 122.4.2中小微企業(yè)融資的特點 132.5我國中小微企業(yè)融資政策現(xiàn)狀分析 132.5.1多項減稅措施并舉 142.5.2政府采購關照小微企業(yè) 142.5.3國內(nèi)各個銀行對中微小企業(yè)服務政策支持 14第3章我國中小微企業(yè)觸資難的原因分析 153.1中小微企業(yè)觸資難的內(nèi)部原因 153.1.1缺少足夠的抵押資產(chǎn) 163.1.2治理結構不規(guī)范 163.1.3信用等級偏低 163.1.4存在過高經(jīng)營風險 163.1.5信息不對稱 163.2中小微企業(yè)勝資難的外部原因 173.2.1缺乏完整的扶持中小微企業(yè)發(fā)展的政策體系 173.2.2缺乏專門為中小微企業(yè)服務的中小微商業(yè)銀行 173.2.3缺乏必不可少的擔保機構 173.2.4缺乏國有商業(yè)銀行的支持 183.2.5直接融資渠道狹窄 183.2.6缺乏必要的融資工具 18第4章宏觀調(diào)控下我國中小微企業(yè)融資途徑分析 184．1我國中小微企業(yè)融資方式 194.1.1內(nèi)源融資 194.1.2銀行借貸融資 194.1.3直接融資 194.1.4風險融資 204.1.5融資租賃籌資 204.2促進中小微企業(yè)融資的對策 204.2.1加強中小微企業(yè)自身建設 204.2.2加大對中小微企業(yè)的政策法規(guī)扶持力度 204.2.3加快社會信用體系建設 214.2.4加快中小微企業(yè)信用擔保體系建立 21第5章結論與展望 21

第1章緒論1.1研究背景隨著經(jīng)濟全球化進程的加速，以及市場競爭的日趨激烈，中小微企業(yè)問題已成為世界性的長久課題，對中小微企業(yè)的地位和作用的認識，無論是西方發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家和地區(qū)，還是我國，都經(jīng)歷了一個從不夠重視到逐步加深的過程。中小微企業(yè)的大量存在是一個不分地區(qū)和發(fā)展階段的普遍存在現(xiàn)象，是經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求和必然結果，是維護市場競爭活力、確保經(jīng)濟運行穩(wěn)定、保障充分就業(yè)的前提和條件。無論在高度發(fā)達的市場經(jīng)濟國家還是處于制度變遷中的發(fā)展中國家，中小微企業(yè)都已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的支柱，加快中小微企業(yè)發(fā)展，可以為國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定堅實的基礎。加快中小微企業(yè)的發(fā)展，對于發(fā)展中國家或發(fā)達國家而言，都是一項長期而艱巨的重要任務，資金短缺是各國(地區(qū))中小微企業(yè)發(fā)展過程中存在的普遍性問題，由于資金是企業(yè)發(fā)展的第一推動力，世界上許多國家和地區(qū)都沒有特別注重為中小微企業(yè)開辟融資渠道，經(jīng)過長時間的實踐，一些國家形成了較為完善的中小微企業(yè)融資體系。我國融資渠道不暢是目前影響中小微企業(yè)發(fā)展的最重要的因素，也是最難于突破的“瓶頸”。中小微企業(yè)的發(fā)展是關系到我國經(jīng)濟發(fā)展與社會穩(wěn)定的一件大事，自1998年以來己經(jīng)在各級政府、各界人士中達成共識。國家和各省市政府部門以及金融機構一系列改善中小微企業(yè)融資境況，扶持中小微企業(yè)發(fā)展的措施也在陸續(xù)出臺。但從總體上看，收效不太明顯。在這種背景下，很有必要對我國中小微企業(yè)的融資問題進行重新審視并結合我國己經(jīng)或即將采取的一些改善中小微企業(yè)融資的措施，探討如何進一步解決我國中小微企業(yè)的融資問題。1.2研究意義從全球的角度來看，中小微企業(yè)占了市場的不部分比例。是一個國家發(fā)展的支柱，是解決就業(yè)問題穩(wěn)定社會安定的決定性因素。只有中小微企業(yè)能夠健康發(fā)展，國家經(jīng)濟才能持續(xù)穩(wěn)定的上漲。德國把中小微企業(yè)稱為國家的“重要經(jīng)濟支柱”，日本認為“沒有中小微企業(yè)的發(fā)展就沒有日本的繁榮”，美國政府更把中小微企業(yè)稱作“美國經(jīng)濟的脊梁”。在我國，特別是在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的企業(yè)，幾乎全部都是小企業(yè)，它們支撐著這些地區(qū)的經(jīng)濟，對這些地區(qū)而言，保持經(jīng)濟持續(xù)增長離開中小微企業(yè)，緩解就業(yè)壓力也離不開中小微企業(yè)。中小微企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展中一個不得不必須重視的群體。然而擺在中小微企業(yè)面前的問題也多，最突出的問題之一就是資金短缺，融資難一直困擾著中小微企業(yè)的發(fā)展。我國目前正處于經(jīng)濟金融體制變遷過程中，宏觀調(diào)控下機制的不完善使中小微企業(yè)融資難問題尤其嚴重。我國中小微企業(yè)融資普遍存在著資成本高、融資渠道比較狹窄、手段單一、缺乏融資信用，而政府又支持不力現(xiàn)象。中小微企業(yè)融資問題己成為我國中小微企業(yè)快速健康發(fā)展的“瓶頸”。探討何解決中小微企業(yè)融資困境、建立適合我國中小微企業(yè)特點的融資制度，對于促進小企業(yè)的發(fā)展，進而推動我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展具有重要的意義。1.3融資理論簡述企業(yè)融資理論主要是圍繞如何形成企業(yè)最佳資本結構展開。企業(yè)為了達到場價值最大化往往需要尋求最佳的融資結構。由于各種融資方式的資金成本、收益、稅收以及債權人對企業(yè)所有權的認可程度等存在差異，在給定投資機會時，企業(yè)就根據(jù)自己的目標函數(shù)和收益成本約束來選擇合適的融資方式，以確定最佳融資結構，從而使企業(yè)市場價值達到最大化。一個合理的融資結構不僅有效地決定企業(yè)的市場價值，同時對企業(yè)的融資成本、企業(yè)產(chǎn)權分配、治理結構以及通過資本市場對整個總體的經(jīng)濟的增長等多方面都有一定的影響。這就是經(jīng)濟學上的企業(yè)融資理論，或稱融資結構理論。1.3.1MM理論現(xiàn)代融資結構理論是1958年由美國經(jīng)濟學家Modigliani和他的學生Miller提出的枷理論。MM理論是在對凈營業(yè)收益理論進行分析的基礎上通過嚴格的數(shù)學推導，證明一定條件下，企業(yè)市場價值與它們所采取的融資方式無關。這一結論是建立在以下幾個假設基礎上:(1)風險是可以衡量的，且經(jīng)營風險相同的企業(yè)處于同一個風險等級;(2)股票和債券在完全的資本市場上交易;(3)投資者對企業(yè)未來的收益與風險的預期相同;(4)各種負債都無風險，負債的利率為無風險利率;(5)投資者預期的息稅前利潤不變。枷理論基本的命題包括總價值命題、風險補償命題和報酬率命題，聯(lián)系這三個命題枷理論的基本結論是:在沒有所得稅且市場處于均衡狀態(tài)下，企業(yè)資本結構的改變不會影響價值和資本成本。1963年，Modigliani和Miller把公司所得稅引入7原有的分析之中并對原有的理論進行了修正，其結論是:企業(yè)可經(jīng)由財務杠桿的不斷增加而持續(xù)不斷的降低其資本結構，企業(yè)應設法使用最大程度的財務杠桿。Mi11er在1977年提出了一個包括公司所得稅和個人所得稅在內(nèi)的模型以討論負債對企業(yè)的價值影響。該模型指出枷公司稅模型高估了企業(yè)負債的好處，但與其相似的是Miller的模型的結論是10既負債時企業(yè)市場價值達到最大。1.4國內(nèi)外中小微企業(yè)觸資研究現(xiàn)狀1.4.1國外研究現(xiàn)狀在企業(yè)融資渠道的選擇上，一些研究已經(jīng)達成共識。企業(yè)在發(fā)展初期，通是先使用內(nèi)部資金，在內(nèi)部資金不夠且條件允許的情況下才會使用外部融資，使在初始階段就有外源融資渠道可供選擇，企業(yè)也往往會使用債務融資，然后才是權益融資，而權益融資中又以天使融資或風險投資為先，通過公開權益市場募集資金，只有在企業(yè)發(fā)展到相當程度時才具有可能性和合理性。對中小微企業(yè)融資難的原因分析，國外的研究首先是從信息不對稱開始分析的。由于存在嚴重的信息不對稱，中小微企業(yè)在銀行信貸上面臨著更為嚴重的信貸配給(缺口)問題。Stigligz和Weiss在1981年指出:按照信貸配給理論，銀行尤其是大銀行傾向于給那些能夠提供充足抵押的企業(yè)或項目放貸，中小微企業(yè)由于受到融資渠道的限制，在與金融機構就具體條款的談判中處于較弱地位，很難享受到優(yōu)惠條款。而且，多數(shù)金融機構在債務合約中訂立了相當數(shù)量的約束性條款，如提供抵押和縮短貸款期限等，因此中小微企業(yè)融資比較難。對于銀行業(yè)的規(guī)模及結構調(diào)整對中小微企業(yè)融資的影響。國外的研究一般認為:銀行業(yè)合并以后，規(guī)模會增大，組織結構會更復雜，這些變化是不利于“軟”信息的傳遞的，而“軟”信息在中小微企業(yè)融資中起著十分重要的作用，因此銀行規(guī)模增大將不利于中小微企業(yè)融資。在銀行組織結構對中小微企業(yè)融資的影響方面，國外的大量實證研究發(fā)現(xiàn):中小微銀行比大銀行更傾向于向中小微企業(yè)提供貸款，在中小微企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的比率上，小銀行的指標要高于大銀行，由此產(chǎn)生了在對中小微企業(yè)融資上的“小銀行優(yōu)勢”假說，即中小微銀行在對中小微企業(yè)貸款上比大銀行具有優(yōu)勢。Berger(2001)指出，中小微銀行的組織結構在關系型貸款上擁有優(yōu)勢，大銀行的組織結構擅長于生產(chǎn)硬信息，在關系型貸款上處于劣勢。在這方面，國外有很多實證研究，比如Peek和Rosengren在1996年對1993-1994年新英格蘭銀行業(yè)合并的實證分析表明，銀行業(yè)合并后，中小微企業(yè)得到的貸款比合并前減少。Berger在1998年也通過實證研究發(fā)現(xiàn)，大銀行合并以后，中小微企業(yè)得到的貸款減少，而小銀行之間的合并會使中小微企業(yè)得到的貸款增加。由于國外的信用擔保體系十分健全，因而在這方面的研究目前很少。1.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究中小微企業(yè)融資渠道選擇的文章中，具有代表性的觀點是:林毅夫李永軍(2001)指出，企業(yè)僅僅靠內(nèi)部積累難以滿足資金需求時，就必須選擇外融資，由于信息不對稱情況的存在，企業(yè)的融資選擇與能否解決信息不對稱的題緊密相關。張杰(2000)的觀點與之類似:內(nèi)源融資只使用于初創(chuàng)時期的民經(jīng)濟，當企業(yè)發(fā)展到追求技術進步和資本密集階段以后，就需要外源融資。小平(2000)也認為:企業(yè)融資隨其自身發(fā)展由主要依靠內(nèi)源融資到外源融資再內(nèi)源融資這樣一個交替變換的過程。國內(nèi)對于中小微企業(yè)融資難的原因的分析，觀點比較多。張捷(2003)認為斷和單一的金融體制是造成中小微企業(yè)融資困難的根本原因。大量的文獻從很角度對中小微企業(yè)融資難的原因進行了探討，在很多方面已經(jīng)達成共識。這些觀歸納起來主要有:(l)金融改革滯后。國有商業(yè)銀行控制著大部分金融資源，在有體制下，不愿意也難以向中小微企業(yè)提供資金支持。(2)潛在金融風險的影響國有商業(yè)銀行龐大的不良債權，使政府實施嚴格監(jiān)管和控制，從而導致商業(yè)銀對中小微企業(yè)“惜貸”和其下屬分支機構信貸功能的弱化。(3)中小微企業(yè)自身存的各種缺陷。(4)社會信用體系發(fā)育不全。除此之外，一些學者也從其它方面了深入研究。張捷(2002)認為中小微企業(yè)“融資難”來自企業(yè)經(jīng)營規(guī)?！靶　边@共同的經(jīng)濟特征，而且無論企業(yè)如何努力，都無法回避這種因規(guī)模約束所帶融資困境時。還有一些學者認為，金融抑制是導致我國民營中小微企業(yè)融資難的要原因?；谛畔⒉粚ΨQ的情況，銀行采用了信貸配給。國內(nèi)關于這方面的研究霄和張捷(2003)的最具代表性。他們將企業(yè)規(guī)模因素引入到傳統(tǒng)的理論模型并將其內(nèi)生化，建立起以抵押為主導的信貸配給機制，得出結論:在信貸配剔除的主要是資產(chǎn)規(guī)模小于銀行要求的臨界抵押品價值量的中小微企業(yè)，因而企業(yè)存在著相對大企業(yè)更為嚴重的信貸缺口。國內(nèi)關于宏觀經(jīng)濟政策對中小微企業(yè)融資影響的研究不多。張捷(2002)指國20世紀90年代后期以來的金融業(yè)改革導致銀行貸款決策層次上移，從而不利于基于“軟信息”的關系型借貸的開展，再加上信用擔保體系的不完善，中小微企業(yè)融資難的問題更加突出。林毅夫(2008)在貴州電視臺“論道”欄目訪談中指出，我國采用提高存款準備金的宏觀調(diào)控政策是非常不利于中小微企業(yè)從銀行取得貸款的。在資金提供方面，國內(nèi)具有代表性的觀點是林毅夫和李永軍(2001)的觀點:中小微金融機構更愿意為中小微企業(yè)提供融資服務，主要是因為他們在為中小微企業(yè)提供服務方面擁有信息上的優(yōu)勢，這種信息優(yōu)勢主要來自銀企雙方長期的合作關系，并且中小微金融機構無力為大企業(yè)提供融資服務。李揚和楊思群(2001)也指出中小微銀行傾向于向中小微企業(yè)貸款，因為小銀行在與大銀行爭奪大客戶的競爭中處于劣勢，在與大企業(yè)打交道時亦處于不利地位。在解決中小微企業(yè)融資難的問題上，國內(nèi)很多文獻提出了許多建議。李志霄(2002)認為:從長期講，放松銀行業(yè)的準入限制，發(fā)展地方中小微商業(yè)銀行，完善城市和農(nóng)村信用合作社，建立一個以中小微金融機構為主體的金融體系，是解決中小微企業(yè)融資問題的根本辦法;從短期來講，建立和發(fā)展中小微企業(yè)貸款擔保機構，應該是一個改善中小微企業(yè)融資環(huán)境的成本較低的辦法。張捷(2002)也指出:由于組織結構的制約，由大銀行的分支機構來代替小銀行對中小微企業(yè)的融資功能，從長遠來看是不可取的。鑒于在對中小微企業(yè)貸款上的“小銀行優(yōu)勢”，要從根源上解決中小微企業(yè)融資難的問題，必須要建立以民營中小微銀行為主體的中小微金融機構體系。還有學者認為，中小微企業(yè)融資難實質(zhì)上是市場失靈，應該建立一些政策性銀行，來扶持中小微企業(yè)。在建立信用擔保體系方面，國內(nèi)的理論界基本上達成共識:要盡快建立完善的信用擔保體系，從而減輕中小微企業(yè)貸款難的問題。完善的信用擔保體系對中小微企業(yè)的發(fā)展至關重要。1.5主要內(nèi)容與框架本文主要針對我國中小微企業(yè)融資問題進行分析，各章的邏輯結構安排。第一章“緒論”，簡要介紹中小微企業(yè)融資難的研究背景、研究意義、國內(nèi)外中小微企業(yè)融資研究現(xiàn)狀。第二章“中小微企業(yè)與中小微融資”，介紹我國中小微企業(yè)界定的不斷演變情況、我國中小微企業(yè)的地位和作中小微企業(yè)和中小微企業(yè)融資的含義和特點等。第三章“我國中小微企業(yè)融資政策現(xiàn)狀”主要從國內(nèi)銀行、大銀行、小銀行對中小微企業(yè)政策及產(chǎn)品支持上進行了分析。第四章“我國中小微企業(yè)融資困難的原因”，首先分析企業(yè)融資難的內(nèi)部原因，其次分析中小微企業(yè)融資難的外部原因。第五章“我國中小微企業(yè)融資難的解決對策”。提出決我國中小微企業(yè)融資的途徑及解決方案。這是一項復雜的系統(tǒng)工程，它涉及政府、金融機構、企社會等多個方面，需要多方共同努力來解決。第2章中小微企業(yè)與中小微企業(yè)融資分析2.1中小微企業(yè)的界定中小微企業(yè)一般是指規(guī)模較小或者處于創(chuàng)業(yè)和成長階段的企業(yè)，中小微企業(yè)是本行業(yè)中大企業(yè)相比較而言的生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)，是一個相對概念，不同國由于社會、經(jīng)濟、自然、科技的不同、由于發(fā)展階段的不同，對中小微企業(yè)的界標準不同，界定指標也不相同。一般而言，各國對中小微企業(yè)的界定可以有定量界定和定性界定兩種方法。(l)定量界定。定量界定試圖通過一定的數(shù)量標準來準確劃分中小微企業(yè)，要包括從企業(yè)雇員人數(shù)、資產(chǎn)額以及銷售收入三方面進行界定。這些數(shù)量標準相對的，會因國家、地區(qū)、行業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展水平的不同而有較大的差異。例美國小企業(yè)管理局一般把雇員人數(shù)不超過500人、銷售收入不足500萬美元的業(yè)，稱之為小企業(yè);而歐盟規(guī)定雇員在500人以下，固定凈資產(chǎn)在7500萬歐以下的企業(yè)為中小微企業(yè)，日本《中小微企業(yè)基本法》界定的中小微企業(yè)為從業(yè)人300人以下或資本金1億日元以下的工礦企業(yè)，從業(yè)人數(shù)100人以下或資本3000萬日元以下的商業(yè)批發(fā)企業(yè)，以及從業(yè)人員50人以下或資本金1000萬元以下的零售和服務企業(yè)。(2)定性界定。定性界定一般從企業(yè)質(zhì)量和地位兩方面進行界定，試圖從質(zhì)上判斷其在競爭中是否具有先天的弱勢地位。一般定性界定標準包括三個征，要看是否是獨立所有(如要求業(yè)主持有50%以上的股權)、自主經(jīng)營(要求業(yè)本人控制自己的企業(yè))、較小市場份額(如要求在其經(jīng)營領域不占壟斷地位、不以資本市場融資等)。2.2我國中小微企業(yè)的地位和作用黨的十五屆四中全會《關于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》明確提出:要重視發(fā)揮各種所有制中小微企業(yè)在活躍城鄉(xiāng)經(jīng)濟、滿足社會多方面需求、吸收勞動力就業(yè)、開發(fā)新產(chǎn)品、促進國民經(jīng)濟發(fā)展等方面的作用。具體來看，我國中小微企業(yè)的作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面:（一）中小微企業(yè)是建立社會主義市場經(jīng)濟體制的重要基礎。改革開放以來，我國的所有制結構發(fā)生了重大變化:國有經(jīng)濟的份額逐漸下降，其他經(jīng)濟形式的比重上升，形成了以國有經(jīng)濟為主體，多種經(jīng)濟形式并存的格局。國有經(jīng)濟始終占絕對優(yōu)勢，而集體企業(yè)、私營企業(yè)和三資企業(yè)主要存在于中小微企業(yè)中，因此中小微企業(yè)的崛起和發(fā)展，成為推動所有制結構調(diào)整的生力軍。此外，在經(jīng)濟體制改革過程中，中小微企業(yè)是試驗田，為大企業(yè)產(chǎn)權制度的改革積累了豐富的經(jīng)驗。同時，中小微企業(yè)在經(jīng)濟中表現(xiàn)出的活力和競爭力，其所提供的個性化服務，也構成了國有大型企業(yè)改革的壓力和動力。（二）中小微企業(yè)為國民經(jīng)濟發(fā)展做出了突出貢獻目前，我國經(jīng)濟已經(jīng)從高速增長期進入了穩(wěn)定發(fā)展的時期，能否保持較高速度的穩(wěn)定發(fā)展，中小微企業(yè)的作用不容忽視。從市場需求看，中小微企業(yè)是活躍市場的基本力量。中小微企業(yè)大多數(shù)分布在與群眾生活密切相關的輕工、紡織、家電、食品等多品種、小批量的加工行業(yè)和服務業(yè)，是活躍和繁榮市場的主體力量，為我國消費品從賣方市場轉向買方市場做出了極大的貢獻。在利用外資和外貿(mào)出口方面，無論是在大量吸收外商直接投資創(chuàng)辦“三資”企業(yè)，還是在沿海外向型經(jīng)濟的發(fā)展中，中小微企業(yè)都扮演了重要的角色。我國大宗的出口產(chǎn)品，如服裝鞋帽、玩具、手工藝品、五金工具、輕紡產(chǎn)品等，也主要靠中小微企業(yè)提供。（三）中小微企業(yè)是吸納就業(yè)人口的主要場所我國是一個發(fā)展中的人口大國，中小微企業(yè)投資少、經(jīng)營方式靈活、工資低，對勞動力的技術要求不高，是失業(yè)人員重新就業(yè)和部分新增勞動力就業(yè)的主要渠道。據(jù)有關部門統(tǒng)計，中小微企業(yè)自1978年以來共創(chuàng)造了3.3億個就業(yè)崗位。在當前，中小微企業(yè)對緩解就業(yè)壓力的作用更是不容忽視。據(jù)原國家發(fā)改委中小微企業(yè)司的調(diào)查，中小微企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。(四)中小微企業(yè)有利于增強國民經(jīng)濟抵抗意外風險的能力中小微企業(yè)在融資方面比大型企業(yè)受到較多的限制，其生產(chǎn)經(jīng)營活動所需資金無疑也比大企業(yè)少許多，這兩方面決定了中小微企業(yè)的自有資金比例較高，負債較低，從而使中小微企業(yè)在金融危機時對銀行的沖擊遠遠小于大型企業(yè)。另一方面，中小微企業(yè)本身所具有的靈活性，使之成為經(jīng)濟周期變動的“調(diào)節(jié)器”。在經(jīng)濟高速增長時期，中小微企業(yè)全面投產(chǎn)并增加投資，迅速擴大企業(yè)規(guī)模，從而促進市場的繁榮，促進消費;在經(jīng)濟蕭條時，中小微企業(yè)會很快退出某個行業(yè)，或降低價格，增加庫存，以度過難關。加之中小微企業(yè)與市場有著天然的聯(lián)系，可以通過調(diào)整自己的經(jīng)營戰(zhàn)略迅速對市場的變化做出反應。中小微企業(yè)這種能屈能伸的功能，對于延緩經(jīng)濟危機的爆發(fā)或減少經(jīng)濟危機造成的損失等方面起著極其重要的作用。2.3我國中小微企業(yè)的特點我國的中小微企業(yè)是與大企業(yè)相比較而言的，從總體來看，具有以下幾方面特色：2.3.1數(shù)量眾多，分布面廣現(xiàn)代經(jīng)濟不僅僅是一種集中化的過程，同時也必然存在著一種分散的過程。中小微企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競爭行業(yè)和領域，除了航空航天、金融保險等國家?？氐奶厥庑袠I(yè)外，廣泛地分布于第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的各個行業(yè)，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、運輸業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、彼飲和其他社會服務業(yè)等。我國中小微企業(yè)不僅具有行業(yè)分布廣泛的特點，還具有地域分布廣泛的特點。2.3.2經(jīng)營方式靈活，但市場競爭力較弱一般而言，中小微企業(yè)所需的資金額和技術力量“門檻”較低，投入小、見效快，而且可以選擇的經(jīng)營項目較多。因而中小微企業(yè)進入市場比較容易，經(jīng)營手段靈活多變，適應性強。但是，由于中小微企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和資本積累方面的劣勢，使其勞動生產(chǎn)率較低，生產(chǎn)成本偏高，在市場上缺乏競爭力。其產(chǎn)品和技術大多屬于模仿性質(zhì)，處于產(chǎn)品生命周期中的“成熟期”，甚至“衰退期”，使產(chǎn)品的市場競爭強度增大，很難與擁有充足資金、成熟技術和銷售網(wǎng)絡的大企業(yè)抗衡。2.3.3投資主體多元化我國中小微企業(yè)既不像大型及中型企業(yè)那樣多為國家投資興建，也不同于資本主義國家的企業(yè)多為私人投資興建。而是既有國家投資的國有企業(yè)，也有群眾集資的集體所有制企業(yè)，還有在改革開放中發(fā)展起來的由個人投資的個體(私營)企業(yè)，及港澳臺或外商投資的三資企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)。2.3.4資本和技術構成偏低我國中小微企業(yè)生存并發(fā)展于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，但在買方市場不斷追求產(chǎn)品品質(zhì)的今天，勞動密集型可能己成為中小微企業(yè)的發(fā)展劣勢。我國中小微企業(yè)缺乏足夠的資本積累，創(chuàng)業(yè)資本和營運資本都相對匾乏，且資信程度不高，籌措資金十分困難，要適應市場經(jīng)濟的變化，提高勞動產(chǎn)品的科技含量，首要的問題就是解決資本的嚴重不足。2.4我國中小微企業(yè)融資的含義及特點2.4.1中小微企業(yè)融資的含義融資，就是資金的融通。從最一般的意義上講，它是指資金從資金供給者手中向資金需求者手中運動的過程。融資包括資金融入和資金融出兩個同時存在的方面，即它是“資金雙向互動的過程”。在一個融資過程中，資金供給者融出資金，而資金需求者則融入資金。從狹義講，融資主要是指資金的融入，即具體經(jīng)濟單位從自身經(jīng)濟活動現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)未來發(fā)展需要，經(jīng)過科學的預測和決策，通過一定的渠道，采用一定的方式，利用內(nèi)部積累或向外部資金供給者籌集資金，以保證經(jīng)濟活動對資金的需要。中小微企業(yè)融資是以中小微企業(yè)為資金融入者(即中小微企業(yè)是資金融入主體)的融資活動，它是指中小微企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權人，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟活動。企業(yè)融資過程也是一種資源配置過程。2.4.2中小微企業(yè)融資的特點盡管目前社會資金相對充裕，但由于中小微企業(yè)受本身條件的限制，其融資模式與大企業(yè)相比存在很大的差異，所以無論是正式間接融資體系還是資本市場，都未能對中小微企業(yè)提供足夠的資金供給。綜合來看，我國的中小微企業(yè)融資有如下特點:一是在融資渠道的選擇上，中小微企業(yè)比大企業(yè)更多地依賴內(nèi)源融資。中小微企業(yè)主要依靠業(yè)主的出資和企業(yè)的內(nèi)部積累來滾動發(fā)展。尤其是在企業(yè)創(chuàng)立初期，有限的外源融資主要來自親朋好友的借貸和“天使”融資等非正規(guī)金融渠道，因而融資的主要部分來自于內(nèi)部。二是在外源融資方式的選擇上，中小微企業(yè)更加依賴債務融資，極少選擇在公開市場發(fā)行股票、債券和其他證券。三是中小微企業(yè)的債務融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻度高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征?；诮?jīng)濟靈活性對資產(chǎn)快速周轉的要求，中小微企業(yè)在營運資金和流動資金的使用比率上高于大企業(yè)。由于自有資金比率低，中小微企業(yè)所需的營運資金主要依賴于短期貸款。四是與大企業(yè)相比，中小微企業(yè)更加依賴企業(yè)之間的商業(yè)信用、設備租賃等來自非金融機構的融資渠道以及民間的各種非正規(guī)金融渠道。五是由于一些執(zhí)法和審計部門觀念上的問題，在實際工作中確實存在著對國企貸款出現(xiàn)壞賬不予追究、對私企貸款出現(xiàn)壞賬就要追究法律責任的現(xiàn)象。銀行信貸人員因此盡量不對民營的中小微企業(yè)貸款，在具體貸款評審中，對中小微企業(yè)的風險評估也高于國有企業(yè)，從而導致中小微企業(yè)從銀行貸款非常困難。總的來看，中小微企業(yè)融資模式所表現(xiàn)出來的以上特征，一方面反映出中小微企業(yè)與其經(jīng)濟靈活性相對應的金融靈活性;另一方面也反映出中小微企業(yè)由于金融壓抑所產(chǎn)生的金融脆弱性。2.5我國中小微企業(yè)融資政策現(xiàn)狀分析國務院總理溫家寶于2012年2月１日主持召開國務院常務會議，研究部署進一步支持小型和微型企業(yè)健康發(fā)展。會議要求認真落實國務院2011年10月12日常務會議確定的各項財稅和金融支持政策，包括：提高增值稅和營業(yè)稅起征點，將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策延長至2015年底并擴大范圍，對金融機構與小型微型企業(yè)簽訂的借款合同三年內(nèi)免征印花稅，將貸款損失準備金稅前扣除政策延長至2013年底；銀行業(yè)金融機構對小型微型企業(yè)貸款的增速不低于全部貸款平均增速，對達到要求的小金融機構執(zhí)行較低存款準備金率，適當提高對小型微型企業(yè)貸款不良率的容忍度等。對中小微企業(yè)的政策扶持可歸結為一下三點:2.5.1多項減稅措施并舉在此次國務院發(fā)布的諸多扶持小微企業(yè)發(fā)展舉措中，減稅被放在首位。財政部有關負責人指出，支持小微企業(yè)發(fā)展的各項稅收優(yōu)惠政策主要包括：大幅提高增值稅和營業(yè)稅起征點；將小微企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策延長到2015年底并擴大范圍；自2011年11月1日至2014年10月31日，對金融機構與小微企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅；將符合條件的農(nóng)村金融機構保險收入減按3%稅率征收營業(yè)稅的優(yōu)惠政策延長至2015年底；將金融企業(yè)涉農(nóng)貸款和中小企業(yè)貸款損失準備金稅前扣除政策延長至2013年底等。2.5.2政府采購關照小微企業(yè)財政部有關負責人表示，財政部將配合有關部門，積極落實政府采購支持小微企業(yè)發(fā)展的各項政策和措施。具體包括：負有編制部門預算職責的各部門，應當安排不低于年度政府采購項目預算總額18%的份額專門面向小型微型企業(yè)采購；在政府采購評審中，對小型微型企業(yè)產(chǎn)品可視不同行業(yè)情況給予6%-10%的價格扣除等。此外，財政部有關負責人還表示，將繼續(xù)減免部分涉企收費并清理取消各種不合規(guī)收費，自2012年1月1日至2014年12月31日3年內(nèi)，對小型微型企業(yè)免征部分管理類、登記類和證照類行政事業(yè)性收費。2.5.3國內(nèi)各個銀行對中微小企業(yè)服務政策支持（一）大銀行降低門檻，有訂單就能融資沒有土地、廠房等作抵押物，沒有擔保公司愿意出面擔保，更沒有大企業(yè)的書面承諾函，德陽市德潤達機械有限公司董事長兼總經(jīng)理李昌明就是這樣一位典型的“三無”小微企業(yè)老板。然而，僅憑著公司開具的一紙訂貨單，李昌明就非常順利地從工商銀行德陽市分行拿到了1400萬元貸款。工行德陽市分行創(chuàng)新性地引入訂單融資服務，只要客戶拿到了“三大廠”的訂單，不需要其他抵押物，就可以直接在工商銀行貸款。此外，工行還推出了“聯(lián)保貸款”。工行成都青龍支行相關負責人稱，所謂聯(lián)保貸款是指若干小企業(yè)自愿組成一個聯(lián)合擔保體，通過自主協(xié)商后統(tǒng)一向銀行申請貸款授信，一旦其中的成員發(fā)生逾期還款時，其他成員就要承擔連帶還款責任。交通銀行四川省分行相關負責人介紹，該行建立了區(qū)別于公司信貸與個人信貸的獨立授信流程，專門為小微企業(yè)客戶量身定制審查文本、授信要求、審批流程、監(jiān)控以及考核體系。該行推出的“展業(yè)通”系列小企業(yè)信貸創(chuàng)新產(chǎn)品，有效滿足了小企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售等不同階段的結算、融資、理財、投資、貿(mào)易等不同需求。（二）股份制銀行創(chuàng)新應對，確保資金鏈充足近日，民生銀行宣布，其商貸通業(yè)務貸款額已經(jīng)突破2300億元，已幫助近45萬戶小微企業(yè)主解決了燃眉之急。以成都的珠寶行業(yè)為例，由珠寶行業(yè)協(xié)會牽頭，協(xié)會內(nèi)的9家核心企業(yè)，在民生銀行開立對公戶存入保證金，為供應鏈下游的小企業(yè)提供擔保。小企業(yè)貸出款后的資金又會立即匯往核心企業(yè)的對公賬戶，用于向核心企業(yè)進貨。中信銀行也通過創(chuàng)新的模式“種子基金”帶動中小企業(yè)發(fā)展。日前，中信銀行成都分行與沱牌舍得酒業(yè)全國經(jīng)銷商“種子基金”專項融資計劃，解決經(jīng)銷商在經(jīng)營中的資金問題。這次合作突破了原有模式，種子基金讓三方形成合力，有效解決了制約小企業(yè)融資的最大難題擔保不足。（三）“小銀行”關注小企業(yè)，促小微企業(yè)發(fā)展為了幫助小微企業(yè)緩解融資壓力，光大銀行成都分行為小微企業(yè)量身打造的集貸款、結算、理財于一體的綜合金融服務方案，且專門成立了小微中心。重慶銀行成都分行針對中小微企業(yè)的金融需求組建了完善的產(chǎn)品體系、專業(yè)的客戶經(jīng)理團隊，在供應鏈融資和資產(chǎn)抵質(zhì)押方面進行了多項貼合市場需求的設計和創(chuàng)新。據(jù)華夏銀行成都分行相關負責人介紹，該行2010年專門成立了中小企業(yè)信貸分部等專營部門和以中小企業(yè)信貸服務為主營業(yè)務的專營支行，以積極打造“華夏銀行中小企業(yè)金融服務商”。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，華夏銀行成都分行繼2007年推出了“小型私營企業(yè)主貸款”和“個體工商戶貸款”后，又相繼面向中小企業(yè)推出了包括快捷貸、聯(lián)貸聯(lián)保、循環(huán)貸、增值貸、接力貸、網(wǎng)絡自助貸、法人按揭貸等特色業(yè)務在內(nèi)的“龍舟計劃”。南充市商業(yè)銀行成都分行設立了小微企業(yè)金融服務部，專門服務300萬元以下融資客戶需求。目前，南充市商業(yè)銀行為小微企業(yè)提供金融服務的專兼職客戶經(jīng)理人數(shù)達到近600人。第3章我國中小微企業(yè)觸資難的原因分析在討論中小微企業(yè)融資難的原因時，許多人會不自覺地把主要原因歸結為銀行信貸或資本市場歧視，有些人甚至把原因完全歸因于銀行信貸或資本市場。實際上這是一種片面的看法，應該說中小微企業(yè)融資難既有中小微企業(yè)外部的因素，也有中小微企業(yè)自身的原因。3.1中小微企業(yè)觸資難的內(nèi)部原因目前，銀行貸款作為中小微企業(yè)融資的主渠道和來源，許多中小微企業(yè)翹首以待。相反過去，國有商業(yè)銀行出于生存和發(fā)展的需要，進一步規(guī)范了貸款程序，提高了貸款條件。而且只要國有商業(yè)銀行的性質(zhì)不變，就不會單純?yōu)榱藵M足中小微企業(yè)的貸款需求而降低貸款條件。實際上中小微企業(yè)能否獲得銀行貸款，起決定性作用的不是銀行，而是在于企業(yè)自身。由于中小微企業(yè)先天性的缺陷，加之自身經(jīng)營管理存在的不足，影響了中小微企業(yè)融資的效果。3.1.1缺少足夠的抵押資產(chǎn)中小微企業(yè)一般缺少足夠的抵押資產(chǎn)，資產(chǎn)少、負債能力低，尋求擔保非常困難，大多不符合銀行貸款條件。創(chuàng)新中的中小微企業(yè)，雖有較高的失敗率，但成功的創(chuàng)業(yè)將帶來高額的創(chuàng)業(yè)收益，如果發(fā)展中的中小微企業(yè)以銀行融資為主，銀行承擔了融資風險，銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益，而不能分享企業(yè)成功帶來的高收益，導致銀行風險與收益不對稱，降低了銀行對中小微企業(yè)進行貸款的動力。3.1.2治理結構不規(guī)范由于我國正在經(jīng)歷由計劃經(jīng)濟到市場經(jīng)濟的轉變，許多中小微企業(yè)在設立之初就存在先天的缺陷。許多中小微企業(yè)都是家族化管理模式，發(fā)展到一定規(guī)模時，需要組成團隊，通過系統(tǒng)運作向前推進時，很多中小微企業(yè)卻邁不過去這個坎，即使公有制的中小微企業(yè)也缺乏完善的法人治理結構，其結果自然是產(chǎn)權不清和國有股一股獨大。這樣的企業(yè)在進行股權資本融資時，經(jīng)常是陷入內(nèi)部人為紛爭，使得外部的股權資本不敢進入或無法引入。3.1.3信用等級偏低我國的中小微企業(yè)信用包括個人信用等級普遍偏低，這是我國金融體系健全的瓶頸之一。我國的市場環(huán)境建設正處在一個破舊立新，百廢待興的狀態(tài)下，社會信用體系建立并完善就顯得尤為重要。僅信用等級這一條件，許多中小微企業(yè)就不能列入銀行信貸支持的范圍之內(nèi)。相當一部分企業(yè)間的交易經(jīng)常采用現(xiàn)金形式，多數(shù)沒有交易合同，造成銀行審查資金用途和回籠資金困難等等，更加影響了銀行支持的積極性。3.1.4存在過高經(jīng)營風險國內(nèi)外研究表明，中小微企業(yè)具有較高的失敗率。由于中小微企業(yè)具有較高的失敗率，對其貸款必然是高風險的，這不符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則。安全性、流動性、贏利性是銀行貸款的基本要求，同時，中小微企業(yè)對資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復雜性、增加了融資的成本和代價。3.1.5信息不對稱中小微企業(yè)融資過程的不對稱信息問題比較突出。首先是在中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)的早期階段，通常沒有經(jīng)過外部審計的財務報告，其盈利能力很難預測;其次是中小微企業(yè)大多沒有完善的公司治理結構;其三是中小微企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)模小，其經(jīng)營活動外界不易了解;其四是中小微企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較差，產(chǎn)品老化和檔次較低等問題十分嚴重，加劇了中小微企業(yè)融資信息不對稱的程度，信息不對稱商業(yè)銀行自然對其貸款采取十分謹慎的態(tài)度。3.2中小微企業(yè)勝資難的外部原因近年來，伴隨著我國經(jīng)濟快速增長的同時，經(jīng)濟領域內(nèi)一個突出的熱點問題就是中小微企業(yè)融資難，令許多中小微企業(yè)的經(jīng)營管理者頭痛的事情就是資金問題。根據(jù)目前我國金融市場不甚發(fā)達的現(xiàn)狀，從總體分析，造成中小微企業(yè)融資難的外部原因主要有以下幾個方面:3.2.1缺乏完整的扶持中小微企業(yè)發(fā)展的政策體系從金融政策上來看，還未形成完整的扶持中小微企業(yè)發(fā)展的政策體系。我國目前的經(jīng)濟、金融政策，主要還是依據(jù)所有制類型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制定的。因此，大多數(shù)社會資源都通過政府的“有形之手”流向了大企業(yè)，銀行的大部份貸款也是貸給大企業(yè)。這幾年來，國家雖然頒布了一些政策，諸如要求各國有獨資商業(yè)銀行總行成立了中小微企業(yè)信貸部，人民銀行總行頒布了向中小微企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是在2011年，從寬松的貨幣政策轉為了穩(wěn)健，中小微企業(yè)的融資貸款的難度又進一步的加大，中小微企業(yè)的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。3.2.2缺乏專門為中小微企業(yè)服務的中小微商業(yè)銀行從金融機構的設置來看，缺乏專門為中小微企業(yè)服務的中小微商業(yè)銀行。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟相匹配。目前我國雖然有股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行，但資金實力根本不能與國有獨資商業(yè)銀行相匹配。隨著改革的深入與經(jīng)濟結構的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的地方性中小微金融中介機構。3.2.3缺乏必不可少的擔保機構從社會中介的擔保功能發(fā)揮情況來看，存在著較大的局限性。近幾年來為了解決中小微企業(yè)貸款擔保難的問題，國家經(jīng)貿(mào)委于1999年制定印發(fā)了關于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見，目前在全國31個省、市中，已有100多個城市建立了中小微企業(yè)信用擔保機構。但是從實際看，擔保機構的作用發(fā)揮并不好。首先是擔保機構本身的運作機制存在一些問題，既制約了資金的擴充，使民間社會資本無法進入，又使這一市場化的產(chǎn)物在行政管理的方式下運行不暢。其次是缺乏應對擔保風險和損失的措施，政府財政資金一次下?lián)芏鴽]有定期的損失補償機制和來源，基金風險只得采取簡單的分擔攤派而不是有效的風險分散。再次是由于財政、經(jīng)貿(mào)委、銀行三方面的協(xié)調(diào)配合還不夠密切，使一些具體操作性問題無法及時、有效解決，影響了擔保功能的正常發(fā)揮。3.2.4缺乏國有商業(yè)銀行的支持從商業(yè)銀行經(jīng)營管理情況來看，其穩(wěn)健原則與中小微企業(yè)的高風險特點存在矛盾。一是相當一部份中小微企業(yè)尚處在初創(chuàng)階段，企業(yè)的經(jīng)營風險往往大于收益，尤其是高新技術企業(yè)。二是銀行對中小微企業(yè)貸款的成本比大企業(yè)高，中小微企業(yè)貸款數(shù)額不高，但發(fā)放程序、經(jīng)營環(huán)節(jié)缺一不可。據(jù)測算，對中小微企業(yè)貸款的管理成本，平均高于大企業(yè)的5倍左右，在追求利潤最大化的前提下，銀行當然樂意做大企業(yè)的“批發(fā)”業(yè)務。三是銀行放貸的壞賬損失與信貸員個人責任掛鉤，使信貸員感到壓力沉重，不敢輕易貸款。四是政策導向使銀行面臨微利經(jīng)營局面，目前國內(nèi)銀行因降息己進入了微利時期，加上擔保機構在與銀行的合作中還要求銀行對貸款本金也要分擔10%一30%的風險損失，銀行更缺乏積極性。此外，銀行的風險準備金預提只有1%，與國際慣例3%差距很大，在補償機制不完善的情況下，銀行出于自身利益，不得不放棄一些資信較差的信貸業(yè)務，以致弱化了金融對中小微企業(yè)扶持的力度。3.2.5直接融資渠道狹窄首先是缺乏一個活躍的資本市場，實踐證明私人資本市場是我國中小微企業(yè)融資必不可少的場所之一，但是我國金融政策缺乏對私人資本市場的保護，私人資本的籌集或進入金融領域會受到嚴格的限制;其次是缺乏為中小微企業(yè)服務的股權市場，中小微企業(yè)融資難不僅僅是貸款難，事實上信貸資金僅僅是中小微企業(yè)融資渠道的一部份，還應該包括股權融資、債券融資。證券市場是市場經(jīng)濟的重要組成部分，是現(xiàn)代企業(yè)的孵化器，具有向社會籌資，促進產(chǎn)權流動，優(yōu)化資源配置等作用。但是目前上市融資、發(fā)行債券的法律法規(guī)和政策導向?qū)χ行∥⑵髽I(yè)不利，中小企業(yè)很難通過債券和股權融資的渠道獲得資金。3.2.6缺乏必要的融資工具缺少融資工具和融資品種的創(chuàng)新，是我國金融機構的普遍現(xiàn)象，美國中小微企管理局有20幾個貸款種類，商業(yè)銀行貸款種類也相當多。中小微企業(yè)的情況復雜，不是一刀切就能解決的，需要不同針對性的手段，有針對現(xiàn)金流的貸款，有針對自然人的貸款，需要有一些新的工具來滿足，而我國商業(yè)銀行的貸款種類太少，很難滿足百花齊放的中小微企業(yè)實際情況。第4章宏觀調(diào)控下我國中小微企業(yè)融資途徑分析資金缺乏會阻礙企業(yè)的正常生產(chǎn)和進一步發(fā)展:有的企業(yè)其產(chǎn)品有市場但缺乏擴大生產(chǎn)規(guī)模的資金來源，只能長期在小規(guī)模的生產(chǎn)條件下徘徊;有的企業(yè)在接到訂單后急需要補充資金購進原材料，但由于告貸無門，只能眼睜睜的看著市場被其他企業(yè)占據(jù);有的企業(yè)由于沒有資金，生產(chǎn)設備得不到及時更新改造，長期在落后的技術條件下生產(chǎn)，造成產(chǎn)品質(zhì)量不高，經(jīng)營效率低下，只能維持簡單再生產(chǎn);大量的中小微企業(yè)由于資金不足，無力開發(fā)市場，由于手中缺錢甚至連參加展銷會、制作小型宣傳廣告、外出推銷產(chǎn)品、調(diào)查市場行情等企業(yè)經(jīng)營必要的各種活動都難以開展。因此如何解決中小微企業(yè)融資難的問題已經(jīng)引起了社會的廣泛關注，我國政府己將發(fā)展中小微企業(yè)列為一項重要國策，而融資難己成為我國中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，解決這一難題是一項復雜的系統(tǒng)工程，它涉及政府、金融機構、企業(yè)、社會等多個方面，需要多方共同努力來解決。4．1我國中小微企業(yè)融資方式4.1.1內(nèi)源融資在市場經(jīng)濟中，企業(yè)融資方式有內(nèi)源融資和外源融資，由于內(nèi)源融資是企業(yè)內(nèi)部挖潛，是對企業(yè)原有閑置資產(chǎn)的利用，并不涉及企業(yè)資金所有權、控制權的變更和轉移，企業(yè)不必對外付出任何代價，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，也不需要還本付息，是一種低成本、高效益的融資方式。利用內(nèi)源融資對中小微企業(yè)非常有利。更重要的是，由于內(nèi)源融資一般不涉及企業(yè)與外部的關系，國家法律規(guī)定限制較少，一般不需要辦理復雜的審批手續(xù)，中小微企業(yè)可以根據(jù)自身需要靈活地進行，從而大大提高了融資效率。4.1.2銀行借貸融資目前中小微企業(yè)流動資金主要來自銀行借款，銀行借款就成了中小微企業(yè)融資不可缺少的主要渠道，但中小微企業(yè)在利用銀行借款籌資的過程中難免存在一些問題，具體有：（1）財務風險高，因銀行貸款有固定的還本付息期限，在企業(yè)經(jīng)營不景氣時，會給企業(yè)帶來更大的財務困難，甚至導致破產(chǎn)；（2）借款難，目前的金融政策對中小微企業(yè)扶持多流于口號、形式，金融扶持不到位，中小微企業(yè)難以獲得銀行的信貸支持；（3）擔保難，中小微企業(yè)由于產(chǎn)存量小，拿不出有效資產(chǎn)擔保，因為沒有足夠的擔保，無法提供信貸支持。4.1.3直接融資在不少中小微企業(yè)借款難的境況下，利用資本市場直接融資無疑是中小微企業(yè)較好的選擇：（1）債券融資。對于一些資信較好、發(fā)展穩(wěn)定的中小微企業(yè)而言，可用私募的方式向特定的投資者，如：風險投資基金發(fā)行債券，也可以公開發(fā)行債券直接融資。目前，中國人民銀行對企業(yè)發(fā)行債券實行集中管理，分級審批制度。為充分拓寬中小微企業(yè)債券融資渠道，應轉變這一管理機制，轉向只要發(fā)行主體資本結構健全、具備償還能力、財務信息披露充分，就可以登記發(fā)行債券；（2）股權融資。我國借鑒一些國家的成功經(jīng)驗，籌備設立國辦創(chuàng)業(yè)板市場。在主板市場之外，設立一些地方性的中小微企業(yè)產(chǎn)權交易市場或地方證券市場，不失為中小微企業(yè)融資的又一新手段。4.1.4風險融資風險融資在現(xiàn)實中是指以融資為首的投資與融資相結合的過程。風險投資機制與銀行投資機制的差別在于：（1）銀行貸款講求安全性，回避風險；而風險投資卻偏愛高風險的項目，追逐高風險后隱藏的高收益，旨在管理風險，駕馭風險；（2）銀行貸款著眼于企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)目前的資金周轉和償還能力，而風險投資放眼于未來，企業(yè)未來的收益和高速度增長潛力；（3）銀行貸款考核的是實物指標，是以貨幣計量的，而風險投資考核的是被投資企業(yè)的管理隊伍，是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神，是企業(yè)家的素質(zhì)，考核的是高科技的未來市場，這些都是難以貨幣計量的；（4）銀行貸款需要抵押、擔保，其一般投資方向是成長和成熟階段的企業(yè)，而風險投資不需要擔保、抵押，它主要是投資到新興的、有著巨大潛力的企業(yè)和項目。4.1.5融資租賃籌資融資租賃的租金，乍一看比銀行的貸款利息要高。但因為融資租賃是組合服務，租金中包含了項目評估和設備選型等前期工作以及設備采購與服務上所產(chǎn)生的費用，如果把這些費用都計算在內(nèi)，則銀行貸款的費用高于融資租賃的費用。同時，企業(yè)可以將原來歸自己所有的資產(chǎn)按雙方約定的價格出售給租賃公司，然后再以租賃的形式從租賃公司原封不動地租回資產(chǎn)的使用權。企業(yè)通過這種“回租”，在不影響日常生產(chǎn)經(jīng)營活動持續(xù)進行的情況下，將其流動性較差的物化資產(chǎn)轉變?yōu)榱鲃有宰顝姷默F(xiàn)金資產(chǎn)，中小微企業(yè)可運用這些現(xiàn)金資產(chǎn)進行還債、再投資、資產(chǎn)重組或增加流動資金等多方面的用途。4.2促進中小微企業(yè)融資的對策4.2.1加強中小微企業(yè)自身建設中小微企業(yè)要充分發(fā)揮自己靈活的優(yōu)勢加速企業(yè)技術改造，不斷推出高質(zhì)量的新產(chǎn)品，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，根據(jù)自身情況可以聘請專業(yè)財務會計公司，重點提高中小微企業(yè)財務管理水平，面向市場走小而專、小而穩(wěn)、小而特的道路。同時解放思想，轉變觀念，克服短期行為，樹立長遠意識。4.2.2加大對中小微企業(yè)的政策法規(guī)扶持力度（1）要理順中小微企業(yè)的管理機制和各級政府的責任，要適當降低市場準入限制，為中小微企業(yè)的發(fā)展營造公平競爭的環(huán)境，堅決鼓勵中小微企業(yè)進入法律法規(guī)未禁止的行業(yè)和領域，嚴厲打擊行政壟斷、地區(qū)封鎖，打破龍頭企業(yè)的行業(yè)壟斷的局面，努力構建平等發(fā)展的經(jīng)濟秩序，為中小微企業(yè)營造良好的市場環(huán)境。（2）出臺惠及中小微企業(yè)的貨幣政策。宏觀調(diào)控要加強對商業(yè)銀行的“窗口指導”與監(jiān)督，資金政策應對中小微企業(yè)進一步傾斜。（3）發(fā)揮政府對中小微企業(yè)的引導作用。新聞媒體應當加強對支持、鼓勵和引導中小微企業(yè)發(fā)展的方針政策與法律、法規(guī)的宣傳，形成有利于中小微企業(yè)發(fā)展的社會輿論環(huán)境。也可以通過設立中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金，引導帶動民間資本，促進高新技術、創(chuàng)新型中小微企業(yè)發(fā)展，增強中小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新活力，促進中小微企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和結構優(yōu)化。4.2.3加快社會信用體系建設（1）加快信用體系建設步伐，推動社會信用體系建設。加大中小微企業(yè)信用體系建設的宣傳力度，可以考慮在全國范圍內(nèi)對各中小微企業(yè)實行統(tǒng)一、規(guī)范、權威、標準的信用評級，及時、透明發(fā)布企業(yè)的信用評級信息。（2）積極探索信用評級結果的推廣應用。探索建立信用評級長效機制，每年定期為企業(yè)評級，并將評級結果向社會披露，提高企業(yè)信用產(chǎn)品的質(zhì)量。（3）加強對中介評估機構的監(jiān)管。中介評估機構要依據(jù)統(tǒng)一的評價標準，按照嚴格的程序，客觀公正地開展信用評價服務工作，真實反映企業(yè)信用狀況，在全國范圍內(nèi)構建公平、公正的信用評估平臺。4.2.4加快中小微企業(yè)信用擔保體系建立（1）拓寬擔保機構的資金來源和融資渠道。建立資本金內(nèi)外補償機制，內(nèi)部補償主要是通過資本金的運用來增加收入，外部補償通過建立和完善財政資金補償機制，提高擔?；鸬男庞煤透軛U能力。積極吸收企業(yè)互助擔?；鸷蜕鐣柚Y金，以資金來源的多元化，實現(xiàn)公司化運作機制的引入。（2）委托專業(yè)機構管理擔?；稹２扇∥泄芾淼姆绞?，建立出資人監(jiān)控、委托與受托雙方的利益和風險分擔機制，明確各自的責權利。（3）規(guī)范擔?；鸬倪\用，促進擔?；鸨Ｖ翟鲋担试S擔保機構按照合理投資組合，提高資本金的安全性和增值性。第5章結論與展望進入21世紀之后，中國的中小微企業(yè)面臨著前所未有的發(fā)展機遇，同時也面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。中小微企業(yè)發(fā)展過程中的融資難問題己引起了社會各方面的高度重視，并提出了各種各樣的解決辦法。當然產(chǎn)生融資難的原因是多方面的，解決這一問題也應從多方面入手。如前所述，造成中小微企業(yè)融資難的原因包括內(nèi)、外兩個方面，對此本文認為，要解決中小微企業(yè)融資問題，從外因來看，首先需要政府高度重視，充分發(fā)揮政府職能，改善中小微企業(yè)融資的宏觀環(huán)境;其次是拓寬中小微企業(yè)融資渠道;第三是建立健全信用擔保體系。從內(nèi)因來看，除需提高中小微企業(yè)自身整體素質(zhì)外，本文提出在遇到小額資金困難而又沒有抵押擔保獲取貸款時，充分發(fā)揮企業(yè)主觀能動性，借鑒孟加拉鄉(xiāng)村銀行成功經(jīng)驗，依靠自身力量，通過幾家企業(yè)互相擔保來獲取發(fā)展所需資金。通過內(nèi)外聯(lián)動，共同努力，相信中小微企業(yè)融資難的問題會逐步得到改善和解決。從剛剛結束的十一屆全國第五次會議上溫家寶總理的發(fā)言來看，中小微企業(yè)已經(jīng)成為一個熱點的社會話題，政府也正積極制定政策來扶持中小微企業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)看見許多銀行采取了措施，幫助中小微企業(yè)走出困境。我希望能夠在未來幾年中，將這種模式更加鋪開，能夠為更多的中小微企業(yè)服務，切實落實國家的宏觀調(diào)控政策?；贑8051F單片機直流電動機反饋控制系統(tǒng)的設計與研究基于單片機的嵌入式Web服務器的研究MOTOROLA單片機MC68HC（8）05PV8/A內(nèi)嵌EEPROM的工藝和制程方法及對良率的影響研究基于模糊控制的電阻釬焊單片機溫度控制系統(tǒng)的研制基于MCS-51系列單片機的通用控制模塊的研究基于單片機實現(xiàn)的供暖系統(tǒng)最佳啟停自校正（STR）調(diào)節(jié)器單片機控制的二級倒立擺系統(tǒng)的研究基于增強型51系列單片機的TCP/IP協(xié)議棧的實現(xiàn)基于單片機的蓄電池自動監(jiān)測系統(tǒng)基于32位嵌入式單片機系統(tǒng)的圖像采集與處理技術的研究基于單片機的作物營養(yǎng)診斷專家系統(tǒng)的研究基于單片機的交流伺服電機運動控制系統(tǒng)研究與開發(fā)基于單片機的泵管內(nèi)壁硬度測試儀的研制基于單片機的自動找平控制系統(tǒng)研究基于C8051F040單片機的嵌入式系統(tǒng)開發(fā)基于單片機的液壓動力系統(tǒng)狀態(tài)監(jiān)測儀開發(fā)模糊Smith智能控制方法的研究及其單片機實現(xiàn)一種基于單片機的軸快流CO〈,2〉激光器的手持控制面板的研制基于雙單片機沖床數(shù)控系統(tǒng)的研究基于CYGNAL單片機的在線間歇式濁度儀的研制基于單片機的噴油泵試驗臺控制器的研制基于單片機的軟起動器的研究和設計基于單片機控制的高速快走絲電火花線切割機床短循環(huán)走絲方式研究基于單片機的機電產(chǎn)品控制系統(tǒng)開發(fā)基于PIC單片機的智能手機充電器基于單片機的實時內(nèi)核設計及其應用研究基于單片機的遠程抄表系統(tǒng)的設計與研究基于單片機的煙氣二氧化硫濃度檢測儀的研制基于微型光譜儀的單片機系統(tǒng)單片機系統(tǒng)軟件構件開發(fā)的技術研究基于單片機的液體點滴速度自動檢測儀的研制基于單片機系統(tǒng)的多功能溫度測量儀的研制基于PIC單片機的電能采集終端的設計和應用基于單片機的光纖光柵解調(diào)儀的研制氣壓式線性摩擦焊機單片機控制系統(tǒng)的研制基于單片機的數(shù)字磁通門傳感器基于單片機的旋轉變壓器-數(shù)字轉換器的研究基于單片機的光纖Bragg光柵解調(diào)系統(tǒng)的研究單片機控制的便攜式多功能乳腺治療儀的研制基于C8051F020單片機的多生理信號檢測儀基于單片機的電機運動控制系統(tǒng)設計Pico專用單片機核的可測性設計研究基于MCS-51單片機的熱量計基于雙單片機的智能遙測微型氣象站MCS-51單片機構建機器人的實踐研究基于單片機的輪軌力檢測基于單片機的GPS定位儀的研究與實現(xiàn)基于單片機的電液伺服控制系統(tǒng)用于單片機系統(tǒng)的MMC卡文件系統(tǒng)研制基于單片機的時控和計數(shù)系統(tǒng)性能優(yōu)化的研究基于單片機和CPLD的粗光柵位移測量系統(tǒng)研究單片機控制的后備式方波UPS提升高職學生單片機應用能力的探究基于單片機控制的自動低頻減載裝置研究基于單片機控制的水下焊接電源的研究基于單片機的多通道數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)基于uPSD3234單片機的氚表面污染測量儀的研制基于單片機的紅外測油儀的研究96系列單片機仿真器研究與設計基于單片機的單晶金剛石刀具刃磨設備的數(shù)控改造基于單片機的溫度智能控制系統(tǒng)的設計與實現(xiàn)基于MSP430單片機的電梯門機控制器的研制基于單片機的氣體測漏儀的研究基于三菱M16C/6N系列單片機的CAN/USB協(xié)議轉換器基于單片機和DSP的變壓器油色譜在線監(jiān)測技術研究基于單片機的膛壁溫度報警系統(tǒng)設計基于AVR單片機的低壓無功補償控制器的設計基于單片機船舶電力推進電機監(jiān)測系統(tǒng)基于單片機網(wǎng)絡的振動信號的采集系統(tǒng)基于單片機的大容量數(shù)據(jù)存儲技術的應用研究基于單片機的疊圖機研究與教學方法實踐基于單片機嵌入式Web服務器技術的研究及實現(xiàn)基于AT89S52單片機的