模擬電子技術(shù)基礎(chǔ)第6章波形的產(chǎn)生與變換電路

Chapter6波形的產(chǎn)生與變換2波形產(chǎn)生與變換是電子技術(shù)中廣泛使用的電路。波形產(chǎn)生電路：在無外加輸入信號的情況下，能自動產(chǎn)生一定波形、一定頻率和幅值的交流信號。波形變換電路：能把外加輸入信號的波形變換成指定的適合于系統(tǒng)應(yīng)用和處理的波形。波形產(chǎn)生電路正弦波產(chǎn)生電路：廣泛應(yīng)用于通訊、廣播、電視等系統(tǒng)。非正弦波產(chǎn)生電路：如矩形波、三角波、鋸齒波。廣泛應(yīng)用于測量設(shè)備、數(shù)字系統(tǒng)和自控系統(tǒng)。3波形的產(chǎn)生與變換正弦波振蕩電路電壓比較器非正弦波振蕩電路4正弦波振蕩電路正弦波振蕩電路的工作原理RC正弦波振蕩電路LC正弦波振蕩電路石英晶體振蕩器56.1正弦波振蕩電路的工作原理在振蕩電路中，是利用正反饋產(chǎn)生自激振蕩。但正反饋的引入只是為振蕩提供了必要條件，而非充分條件。1、正弦波振蕩電路產(chǎn)生振蕩的條件若，則環(huán)路輸出可得到持續(xù)穩(wěn)定的正弦波。6由得——正弦波振蕩電路產(chǎn)生振蕩的條件

幅度平衡條件：相位平衡條件：注意：負(fù)反饋放大器的自激條件為與上式差一負(fù)號，這是由于輸入端規(guī)定的反饋信號正方向不同所造成的。72、振蕩的建立和穩(wěn)定1）起振實(shí)際振蕩電路不需外部激勵信號，以內(nèi)部噪聲或外部干擾作輸入信號，經(jīng)放大后再反饋，周而復(fù)始使電路開始振蕩。2）選頻為了得到頻率為fo的正弦振蕩，可用選頻網(wǎng)絡(luò)從噪聲和干擾中選出頻率為fo的成分，并使整個振蕩電路只對fo滿足等幅振蕩條件。3）穩(wěn)幅從噪聲和干擾中選出的fo分量幅度很小，起振過程應(yīng)使振蕩電路增幅振蕩，即當(dāng)幅度足夠大后，再繼續(xù)增幅，將出現(xiàn)非線性失真，則需振蕩器幅度穩(wěn)定。故在振蕩電路中要有穩(wěn)幅環(huán)節(jié)。83、電路組成

放大電路正反饋網(wǎng)絡(luò)選頻網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)幅電路按組成選頻網(wǎng)絡(luò)的元件不同：

RC正弦波振蕩電路

LC正弦波振蕩電路石英晶體正弦波振蕩電路4、正弦波振蕩電路的分類正弦波振蕩電路應(yīng)具備下述四個功能的部分組成：9

判斷電路能否振蕩一般要經(jīng)過以下幾步：1)檢查電路是否具有放大、反饋、選頻網(wǎng)絡(luò)三個組成部分。2)檢查放大器有無能穩(wěn)定工作點(diǎn)的偏置電路，放大器能否正常放大。3)分析是否滿足相位和振幅平衡條件。對于一般的振蕩電路來講，可以認(rèn)為振幅平衡條件是滿足的。只需判斷是否滿足相位平衡條件，即是否引入了正反饋。具體做法是：斷開反饋信號至放大器的連接點(diǎn)，假設(shè)從該點(diǎn)引人輸入信號Vi，極性為+，根據(jù)放大器的相位關(guān)系來判斷所得反饋信號Vf的極性。如果Vf的極性為+，即為正反饋，滿足相位平衡條件，電路可以產(chǎn)生振蕩；如果Vf的極性為-，即為負(fù)反饋，不滿足相位平衡條件，電路就不能產(chǎn)生振蕩。106.2RC正弦波振蕩電路1、文氏電橋（RC串并聯(lián)）振蕩器同相比例放大電路Z1、Z2、R3

與R4形成四個橋臂RC選頻網(wǎng)絡(luò)，兼正反饋網(wǎng)絡(luò)111）RC串并聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的選頻特性12幅頻特性：相頻特性：當(dāng)ω=ωo時，電路達(dá)到諧振，電路呈“電阻性”，此時幅值最大132）起振條件及振蕩頻率RC網(wǎng)絡(luò)諧振時滿足自激振蕩的相位平衡條件。振蕩頻率：由同相放大電路：由幅度起振條件：由選頻網(wǎng)絡(luò)可知，諧振時：或143）穩(wěn)幅環(huán)節(jié)

為了改善振蕩波形，一般采用外穩(wěn)幅電路。UoIR4PR4TR4R4Uo也可采用負(fù)溫度系數(shù)的熱敏電阻作R3。R4采用正溫度系數(shù)的熱敏電阻，可起穩(wěn)幅作用152、RC移相式正弦波振蕩器移相網(wǎng)絡(luò)采用RC移相器（最大移相90）。超前移相滯后移相反相放大電路在通頻帶內(nèi)的移相為180。三節(jié)RC電路為移相兼反饋網(wǎng)絡(luò)，對某一頻率可實(shí)現(xiàn)180相移，從而滿足振蕩條件。振蕩頻率：16優(yōu)點(diǎn)：結(jié)構(gòu)簡單。缺點(diǎn)：選頻作用較差；頻率調(diào)節(jié)不方便；輸出波形較差。一般用于振蕩頻率固定且穩(wěn)定性要求不高的場合。17結(jié)論：RC正弦波振蕩器只能用作低頻振蕩器。振蕩頻率的范圍：1Hz~幾MHz例如，橋式振蕩器。選R=1kΩ，C=200pF，則fo=796HzRC正弦波振蕩器的振蕩頻率取決于R、C的數(shù)值。若提高振蕩頻率fo

，必須選擇較小的R和C值。foR基本放大電路的負(fù)載加重；C受到管子結(jié)電容和分布電容的限制。當(dāng)振蕩頻率高于1MHz時，采用LC正弦波振蕩器。186.3LC正弦波振蕩電路LC選頻電路變壓器反饋式振蕩電路電感反饋式（電感三點(diǎn)式）振蕩電路電容反饋式（電容三點(diǎn)式）振蕩電路19一般R<<ωL，則1、LC并聯(lián)諧振電路的選頻特性20諧振頻率諧振時Z為純電阻性品質(zhì)因數(shù)Q值越大，選頻特性越好，諧振時阻抗越大。212、變壓器反饋式振蕩電路1）組成三極管的負(fù)載并作選頻網(wǎng)絡(luò)共射放大電路反饋線圈L2。將反饋信號送入放大器輸入端。交換反饋線圈的兩個線頭，可使反饋極性反相。調(diào)整反饋線圈的匝數(shù)可以改變反饋信號的強(qiáng)度。阻抗變換222）起振條件和振蕩頻率

在諧振頻率fo處滿足相位平衡條件。振蕩頻率約為諧振頻率幅度起振條件：

只要選擇合適的變壓器匝數(shù)比，都能滿足幅度起振條件。相位起振條件：23

優(yōu)點(diǎn)：

1）只要改變LC并聯(lián)諧振電路的電容C，即可改變振蕩頻率，故適于制作頻率可調(diào)的振蕩器。2）選擇適當(dāng)?shù)淖儔浩髟驯萵或互感M，使電路容易起振

3）選擇適當(dāng)?shù)淖儔浩髟驯?，可適應(yīng)不同負(fù)載的要求。缺點(diǎn)：振蕩頻率不宜太高，一般在100MHz以下。243、電感反饋式振蕩電路（電感三點(diǎn)式）1）組成共射放大電路三極管的負(fù)載并作選頻網(wǎng)絡(luò)反饋元件25注意：分析三點(diǎn)式LC振蕩電路時：

由LC并聯(lián)諧振電路構(gòu)成選頻網(wǎng)絡(luò)A.若中間點(diǎn)交流接地，則首端與尾端相位相反。三點(diǎn)式LC并聯(lián)電路:

中間端的瞬時電位一定在首、尾端電位之間。三點(diǎn)的相位關(guān)系B.若首端或尾端交流接地，則其他兩端相位相同。262）起振條件和振蕩頻率電路在LC并聯(lián)回路諧振時，滿足相位平衡條件。振蕩頻率即為諧振頻率：274、電容反饋式振蕩電路（電容三點(diǎn)式）1）組成三極管的負(fù)載并作選頻網(wǎng)絡(luò)反饋元件共射放大電路282）起振條件和振蕩頻率

電路在LC并聯(lián)回路諧振時，滿足相位平衡條件。振蕩頻率即為諧振頻率：296.4石英晶體振蕩器

工程技術(shù)中，常要求振蕩器的振蕩頻率十分穩(wěn)定。如通訊系統(tǒng)中的射頻振蕩器，數(shù)字系統(tǒng)中的時鐘發(fā)生器。

頻率穩(wěn)定度：衡量振蕩頻率穩(wěn)定程度的質(zhì)量指標(biāo)。定義為在特定時間內(nèi)頻率的相對變化量f/fo。

LC振蕩電路中Q值對頻率穩(wěn)定度有較大影響，Q增大，f穩(wěn)定度提高。1、正弦波振蕩器的頻率穩(wěn)定問題RC電路中不穩(wěn)定電容C（分布電容、雜散電容）影響。L體積，R（線圈損耗）且分布電容C。30石英晶體具有很高的Q值及等效L/C值，由石英晶體組成的振蕩器其頻率穩(wěn)定度可達(dá)106~108。2、石英晶體的特性與等效電路1）結(jié)構(gòu)引線晶片敷銀層2）壓電效應(yīng)和壓電諧振壓電效應(yīng)：當(dāng)石英晶片的兩電極間加一電場，晶片會產(chǎn)生機(jī)械形變；反之，機(jī)械力又會在晶片上產(chǎn)生電場。壓電諧振：當(dāng)某一特定頻率的交變電壓作用于晶片時，能使晶片的機(jī)械振幅最大。313）等效電路與阻抗特性

石英晶體的壓電諧振可用LC回路的電參數(shù)來模擬。晶體不振動時，視為平板電容Co：靜態(tài)電容，很小，幾pF～幾十pF振動時用LC振蕩電路模擬L：模擬機(jī)械振動的慣性，幾十mH～幾百mHC：模擬晶片彈性，0.0002～0.1pFR：模擬振動的摩擦損耗，約100Ω

Q值可達(dá)106。324）阻抗特性

當(dāng)f=fs時，LCR支路發(fā)生串聯(lián)諧振，等效阻抗最小(zo=R)。由于1/ωCo>>R，故近似認(rèn)為石英晶體對于fs

呈純阻性。

當(dāng)f>fs時，LCR支路呈感性，與Co產(chǎn)生并聯(lián)諧振，等效為很大的純電阻。串聯(lián)諧振頻率并聯(lián)諧振頻率331）串聯(lián)型利用f=fs時，石英晶體呈純阻性，相移為0的特性構(gòu)成。2）并聯(lián)型當(dāng)頻率在fs與fp之間（fs≈fp

），石英晶體相當(dāng)于電感。3、石英晶體正弦波振蕩電路若首端或尾端交流接地，則其他兩端相位相同34§6.5電壓比較器

比較器是將一個模擬電壓信號與一個基準(zhǔn)電壓相比較的電路。其輸出表示比較結(jié)果，只有兩種可能的狀態(tài)：高電平或低電平。

比較器的輸入信號是連續(xù)變化的模擬量，而輸出信號則是高、低電平。所以，比較器可作為模擬電路和數(shù)字電路的“接口”，廣泛地應(yīng)用于A/D變換、數(shù)字儀表、自動控制和自動檢測等技術(shù)領(lǐng)域，此外還可以用于非正弦波形的產(chǎn)生和變換電路。35

比較器可用通用的集成運(yùn)放組成，也可采用專用集成比較器。常用的比較器類型有：單門限比較器、遲滯(滯回)比較器、窗口比較器等。

由集成運(yùn)放構(gòu)成的比較器，運(yùn)放通常工作在開環(huán)狀態(tài)或者引入正反饋，此時運(yùn)放工作在非線性區(qū)。虛斷：i＋＝i－＝0u＋>u－時，uo＝Uom或uo＝UZu＋<u－時，uo＝－Uom或uo＝－UZ366.5.1單門限比較器1、過零比較器1）工作原理當(dāng)ui≤0時，uo=+Uom；當(dāng)ui≥0時，uo=Uom；運(yùn)放開環(huán)工作。ui與u+相比較。電壓傳輸特性波形變換372）門限電壓(閾值）

當(dāng)比較器的輸出電壓由一種狀態(tài)跳變?yōu)榱硪环N狀態(tài)時相對應(yīng)的輸入電壓稱門限電壓UT。門限電壓UT=0如何求門限值?

列出集成運(yùn)放同相輸入端（u＋）和反相輸入端（u－）電位的表達(dá)式，令它們相等，求出的輸入電壓即為閾值電壓。383）帶限幅的比較器輸出電壓幅度限制在某一范圍。39令u－=u+若即u+<u-則uo=Uz若即u+>u-則uo=+Uz2、任意電平比較器40

單門限比較器只有一個門限電壓（又稱為閾值），當(dāng)輸入電壓越過該門限電壓時，輸出電壓發(fā)生跳變。特點(diǎn):

電路簡單、靈敏度高。小結(jié):41

單門限比較器的抗干擾能力差

當(dāng)輸入信號在參考電壓附近時，如果輸入信號還沒有變化時，出現(xiàn)干擾信號，這個干擾信號就有可能使比較器翻轉(zhuǎn)，出現(xiàn)不希望的誤動作。

輸入信號在參考電壓附近變化也會導(dǎo)致頻繁動作！

解決方法：采用遲滯比較器。42

6.5.2遲滯比較器1、電路結(jié)構(gòu)及工作原理令得門限電壓：正反饋？？uiuo0UT+UZ-UZUT?ΔUT稱為門限寬度（回差）43UT與Uz、R2和Rf有關(guān)，與UREF無關(guān)。UT靈敏度抗干擾能力特點(diǎn)：uiUT時，比較器不翻轉(zhuǎn)。uiuo0UT+UZ-UZUT?44單門限比較器滯回比較器45小結(jié)遲滯比較器有滯回特性。有兩個閾值，當(dāng)輸入電壓向單一方向變化時輸出僅躍變一次。uiuo0UT+UZ-UZUT?46如何繪制電壓傳輸特性曲線？電壓傳輸特性具有三個要素：輸出高、低電平，閾值電壓，輸入電壓過閾值電壓時輸出電壓的躍變方向。已知：集成運(yùn)放的最大輸出電壓Uom＝±15V，穩(wěn)壓管的穩(wěn)壓值UZ=±6V。47

輸出高、低電平：取決于集成運(yùn)放輸出電壓的最大幅值或輸出端限幅穩(wěn)壓管的穩(wěn)定電壓。輸入電壓過閾值電壓時輸出電壓的躍變方向決定于輸入電壓是作用于集成運(yùn)放的反相輸入端還是同相輸入端。若為前者，則輸入電壓大于閾值電壓時輸出為低電平。若為后者，則輸入電壓大于閾值電壓時輸出為高電平。閾值電壓：列出集成運(yùn)放同相輸入端（u＋）和反相輸入端（u－）電位的表達(dá)式，令它們相等，求出的輸入電壓即為閾值電壓。48已知：集成運(yùn)放的最大輸出電壓Uom＝±15V，穩(wěn)壓管的穩(wěn)壓值UZ=±6V。496.5.3窗口比較器1、電路結(jié)構(gòu)

用于判斷輸入電平是否處于兩個已知電壓之間的電壓比較器，常用于自動測試系統(tǒng)、故障檢測系統(tǒng)等場合。50

當(dāng)ui＞UH時，uo1為高電平，D1導(dǎo)通；uo2為低電平,D2截止，uo=uo1。

當(dāng)ui＜UL時，uo2為高電平，D2導(dǎo)通；uo1為低電平，D1截止，uo=uo2。

當(dāng)UH＞ui＞UL時，uo1為低電平，uo2為低電平，D1、D2截止，uo為低電平。516.6非正弦波振蕩電路方波發(fā)生電路三角波發(fā)生電路鋸齒波發(fā)生電路526.6.1方波發(fā)生電路

比較器的輸出電壓經(jīng)一定延時，饋送作為比較器的輸入電壓，使比較器自行翻轉(zhuǎn)，產(chǎn)生方波輸出。1、電路組成RC積分電路延時兼反饋遲滯比較器開關(guān)電路限流電阻532、工作原理設(shè)t=0時，uo=+Uz，

uC=0門限電平UZ經(jīng)R向C充電uC按指數(shù)規(guī)律當(dāng)uC

UT+時uo跳變?yōu)?UZ此時C經(jīng)R放電uC按指數(shù)規(guī)律當(dāng)uC

UT-時uo又上跳到UZ54如此周而復(fù)始，產(chǎn)生振蕩，輸出方波。553、振蕩周期電容充放電過程中，uc的變化規(guī)律如下：把t1作為計時的起點(diǎn)t2－t1=T/256振蕩頻率：574、占空比可調(diào)的矩形波產(chǎn)生電路

占空比：矩形波中高電平的持續(xù)時間與振蕩周期的比值。方波的占空比為50%。其中rd是二極管D的導(dǎo)通電阻。改變Rw

的中點(diǎn)位置，占空比就可改變。

為改變輸出方波的占空比，可改變電容C的充、放電時間常數(shù)。占空比：586.6.2三角波發(fā)生器三角波發(fā)生器是由遲滯比較器A1和積分器A2閉環(huán)組合而成的。1、電路組成2、工作原理設(shè)t=0時，uo1=+Uz

運(yùn)放A1同相端的電位：uC=0

，uo=

uC=0此時，uo1通過R4向電容C恒流充電，uC，uo。iC=Uz/R4過零比較59當(dāng)u+≤0時，A1翻轉(zhuǎn)，uo1UzC恒流放電，uC線性，uo線性。C恒流充電，uC線性，uo線性。60當(dāng)u+≥0時，A1翻轉(zhuǎn)，uo1跳變?yōu)?Uz。如此周而復(fù)始，產(chǎn)生振蕩，輸出三角波C恒流放電，uC線性，uo線性。613、振蕩周期t2t1=T/2626.6.3鋸齒波發(fā)生電路為了獲得鋸齒波，應(yīng)改變積分器的充放電時間常數(shù)。636.6.4壓控振蕩電路通過外加的電壓控制端來控制輸出信號的頻率控制電壓ui>0設(shè)電源接通時，uo1=+UZ，D截止，C充電，uo從零開始線性下降u+隨之下降，當(dāng)u+降至零時，uo1跳變?yōu)?UZ，(同時u+跳變成一個負(fù)值),二極管導(dǎo)通，電容C快速放電，uo直線上升，u+也隨之增大當(dāng)u+增至零時，uo1再次發(fā)生跳變，由-UZ跳變?yōu)?UZ，二極管截止，uI對C充電，uo開始下降如此反復(fù)，在積分電路的輸出端，得到一個鋸齒波，在比較器的輸出端得到一個矩形波。64鋸齒波的幅值為u+=0時的輸出電壓值，與三角波的幅值相同，為uo從Uom下降至-Uom所需的時間T2為二極管的正向電阻很小，因此電容的放電時間T1很短，可忽略不計65本章內(nèi)容的重點(diǎn)1、RC、LC選頻網(wǎng)絡(luò)的選頻原理，利用相位平衡條件判斷振蕩電路能否起振及振蕩頻率的估算。2、掌握求解各種比較器的門限電壓及畫傳輸特性的方法。3、熟悉集成運(yùn)放組成的非正弦波發(fā)生器的工作原理和振蕩頻率的計算方法。謝謝觀看/歡迎下載BYFAITHIMEANAVISIONOFGOODONECHERISHESANDTHEENTHUSIASMTHATPUSHESONETOSEEKITSFULFILLMENTREGARDLESSOFOBSTACLES.BYFAITHIBYFAITH67歐債危機(jī)3解救方案1歐債危機(jī)簡介4近年動態(tài)聚焦2危機(jī)原因深究5歐債危機(jī)與中國歐債危機(jī)的全面觀歐債危機(jī)68相關(guān)概念主權(quán)債務(wù)：指一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務(wù)主權(quán)債務(wù)違約:現(xiàn)在很多國家，隨著救市規(guī)模不斷的擴(kuò)大，債務(wù)的比重也在大幅度的增加主權(quán)信用評價:體現(xiàn)一國主權(quán)債務(wù)違約的可能性，評級機(jī)構(gòu)依照一定的程序和方法對主權(quán)機(jī)構(gòu)（通常是主權(quán)國家）的政治、經(jīng)濟(jì)和信用等級進(jìn)行評定，并用一定的符號來表示評級結(jié)果。1歐債危機(jī)簡介69歐債危機(jī)，全稱歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，是指自2009年以來在歐洲部分國家爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。歐債危機(jī)是美國次貸危機(jī)的延續(xù)和深化，其本質(zhì)原因是政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)超過了自身的承受范圍。歐債危機(jī)簡介70開端三大評級機(jī)構(gòu)的卷入發(fā)展比利時，西班牙陷入危機(jī)蔓延龍頭國受到影響升級7500億穩(wěn)定機(jī)制達(dá)成歐債危機(jī)簡介發(fā)展過程711歐債危機(jī)簡介歐豬五國PIIGS（PIIGS—?dú)W債風(fēng)險最大的五個國家英文名稱第一個字母的組合）希臘——債務(wù)狀況江河日下

葡萄牙——債務(wù)將超經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出西班牙——危險的邊緣意大利——債務(wù)狀況嚴(yán)重愛爾蘭——債務(wù)恐繼續(xù)增加72目前，希臘屬歐盟經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國家之一，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較薄弱，工業(yè)制造業(yè)較落后。海運(yùn)業(yè)發(fā)達(dá)，與旅游、僑匯并列為希外匯收入三大支柱。農(nóng)業(yè)較發(fā)達(dá)，工業(yè)主要以食品加工和輕工業(yè)為主。希臘已陷入經(jīng)濟(jì)衰退5年，債務(wù)危機(jī)持續(xù)2年多，已經(jīng)給希臘經(jīng)濟(jì)、政治和社會帶來了極大的破壞。嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退帶來的直接后果是，失業(yè)率高企，民眾生活每況愈下。與此同時，政府收入銳減，償債目標(biāo)一再被推遲。2011年11月，希臘失業(yè)率高達(dá)21%，超過100萬人待業(yè)。。目前，希臘社會階層情緒對立嚴(yán)重，普通民眾認(rèn)為，正是當(dāng)權(quán)者無所作為，才將這個國家引向了目前這種災(zāi)難性局面。而政府官員普遍存在的貪污腐敗和無所作為，更是加重了民眾的不滿。希臘債務(wù)危機(jī)73葡萄牙是發(fā)達(dá)國家里經(jīng)濟(jì)較落后的國家之一，工業(yè)基礎(chǔ)較薄弱。紡織、制鞋、旅游、釀酒等是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。軟木產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的一半以上，出口位居世界第一。經(jīng)濟(jì)從2002年起有所下滑，2003年經(jīng)濟(jì)負(fù)增長1.3%。2004年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1411.15億歐元，經(jīng)濟(jì)增長1.2%。2005年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1472.49億歐元，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值為13800歐元，經(jīng)濟(jì)增長率為0.3%。葡萄牙債務(wù)危機(jī)742010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調(diào)降該國債信評級。

2010年4月，葡萄牙已經(jīng)呈現(xiàn)陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)的苗頭。葡萄牙當(dāng)時的公共債務(wù)為GDP的77%，與法國處于相同水平；但是，企業(yè)以及家庭、人均的債務(wù)均超過了希臘和意大利，高達(dá)GDP的236%，葡萄牙債券已被投資者列為世界上第八大高風(fēng)險債券。2011年3月15日，穆迪把對葡萄牙的評級從A1下調(diào)至A3。穆迪稱，葡萄牙將面對很高的融資成本，是否能夠承受尚難預(yù)料，該國財政緊縮目標(biāo)能否如期實(shí)現(xiàn)也存在變數(shù)。再考慮到全球經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗、歐洲中央銀行可能提高利率以及高油價帶來更高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，該機(jī)構(gòu)決定下調(diào)該國主權(quán)信用評級。75惠譽(yù)2010年12月把葡萄牙主權(quán)信用評級從“AA－”調(diào)低至“A＋”2011年3月25日，標(biāo)普宣布將葡萄牙長期主權(quán)信貸評級從“A-”降至“BBB”，3月29日，標(biāo)普宣布將葡萄牙主權(quán)信用評級下調(diào)1級至BBB-2011年4月1日，惠譽(yù)下調(diào)葡萄牙評級，將其評級下調(diào)至最低投資級評等BBB-。稱債臺高筑的葡萄牙需要救援。2011年4月，葡萄牙10年期國債的預(yù)期收益率已經(jīng)升至9.127%，創(chuàng)下該國加入歐元區(qū)以來的新高。與此同時葡萄牙將至少有約90億歐元的債務(wù)到期，葡萄牙政府實(shí)在支撐不住了，既沒錢、沒法償還到期的債務(wù)，又沒有有效的融資途徑，不得不提出經(jīng)濟(jì)救援申請。76房地產(chǎn)泡沫是愛爾蘭債務(wù)危機(jī)的始作俑者。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，愛爾蘭房地產(chǎn)泡沫破滅，整個國家五分之一的GDP遁于無形。隨之而來的便是政府稅源枯竭，但多年積累的公共開支卻居高不下，財政危機(jī)顯現(xiàn)。更加令人擔(dān)憂的是，該國銀行業(yè)信貸高度集中在房地產(chǎn)及公共部門，任何一家銀行的困境都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。愛爾蘭5大銀行都瀕臨破產(chǎn)。為了維護(hù)金融穩(wěn)定，愛爾蘭政府不得不耗費(fèi)巨資救助本國銀行，把銀行的問題“一肩挑”，從而導(dǎo)致財政不堪重負(fù)。財政危機(jī)和銀行危機(jī)，成為愛爾蘭的兩大擔(dān)憂。史上罕見，公共債務(wù)將占到GDP的100%。消息一公布，愛爾蘭國債利率隨即飆升。愛爾蘭十年期國債利率已直抵9%，是德國同期國債利率的三倍。由此掀開了債務(wù)危機(jī)的序幕。房地產(chǎn)業(yè)綁架了銀行，銀行又綁架了政府，這就是愛爾蘭陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)背后的簡單邏輯。

愛爾蘭債務(wù)危機(jī)772011年9月19日，標(biāo)普宣布，將意大利長期主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)一級，從A+降至A，前景展望為負(fù)面。在希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈之際，意大利評級下調(diào)對歐洲來說無疑是雪上加霜。2010年意政府債務(wù)總額已達(dá)1.9萬億歐元，占GDP比例高達(dá)119%，在歐元區(qū)內(nèi)僅次于希臘。由于意大利債務(wù)總額超過了希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭四國之和，因此被視為是“大到救不了”的國家。意大利債務(wù)危機(jī)78

意大利和其他出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的歐洲國家所面臨的，并不是簡單收支失衡問題，而是根本性的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動能不足問題。這些南歐國家在享受高福利的同時，卻逐漸失去全球經(jīng)濟(jì)競爭力。其不同程度存在的用工制度僵化、創(chuàng)新能力低、企業(yè)活力不足、偷稅以及政治內(nèi)耗劇烈等，是解決債務(wù)危機(jī)的重要障礙。然而，目前意政府乃至整個歐元區(qū)在應(yīng)對債務(wù)危機(jī)上，還僅僅以緊縮開支、修復(fù)政府短期資產(chǎn)負(fù)債表為主攻方向，在體制性改革問題上卻重視不夠。倘若這些陷入危機(jī)的南歐國家不進(jìn)行一番傷筋動骨的體制性改革，債務(wù)危機(jī)將無法獲得根本性解決。792011年10月7日，惠譽(yù)宣布將西班牙的長期主權(quán)信用評級由“AA+”下調(diào)至“AA-”，評級展望為負(fù)面。2011年10月18日，繼惠譽(yù)和標(biāo)普之后，穆迪也宣布將西班牙的主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)兩檔至A1，前景展望為負(fù)面經(jīng)濟(jì)疲軟、財政“脫軌”，加上超高的失業(yè)率和低迷的房地產(chǎn)市場讓西班牙已不堪重負(fù)。該國經(jīng)濟(jì)增長乏力、財政債臺高筑和房地產(chǎn)市場萎靡不振，以及這些問題之間不斷加深的負(fù)面反饋效應(yīng)。西班牙債務(wù)危機(jī)801.影響歐元幣值的穩(wěn)定2.拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展3.延長歐元區(qū)寬松貨幣的時間4.歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗(yàn)5.威脅全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定1歐債危機(jī)簡介主要影響81crisis2整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力不均1協(xié)調(diào)機(jī)制與預(yù)防機(jī)制的不健全3歐元體制天生弊端4.歐式社會福利拖累6歐洲一體化進(jìn)程5民主政治的異化:2歐債危機(jī)形成原因821.歐元區(qū)內(nèi)部機(jī)制：協(xié)調(diào)機(jī)制運(yùn)作不暢，預(yù)防機(jī)制不健全,致使救助希臘的計劃遲遲不能出臺，導(dǎo)致危機(jī)持續(xù)惡化。

2.整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力薄弱：遭受危機(jī)的國家大多財政狀況欠佳，政府收支不平衡在歐元區(qū)內(nèi)部存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡問題，地域經(jīng)濟(jì)水平的差異和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)國家的競爭力削弱；

3.歐元體制天生弊端：作為歐洲經(jīng)濟(jì)一體化組織，歐洲央行主導(dǎo)各國貨幣政策大權(quán)，歐元具有天生的弊端，經(jīng)濟(jì)動蕩時期，無法通過貨幣貶值等政策工具，因而只能通過舉債和擴(kuò)大赤字來刺激經(jīng)濟(jì),《穩(wěn)定與增長公約》沒有設(shè)立退出機(jī)制；2債務(wù)危機(jī)形成原因主要原因834.歐式社會福利拖累：高福利制度異化與人口老齡化，希臘等國高福利政策沒有建立在可持續(xù)的財政政策之上(凱恩斯主義財政政策的長期濫用)，歷屆政府為討好選民，盲目為選民增加福利，導(dǎo)致赤字?jǐn)U大、公共債務(wù)激增，償債能力遭到質(zhì)疑。

5.民主政治的異化:6.歐盟內(nèi)部：德國堅定地致力于構(gòu)建“一體化”歐洲的戰(zhàn)略，法國有相同的意向，但同時也希望通過“歐洲一體化”來遏制德國。德法有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和雄厚的財力在歐債危機(jī)之初，甚至現(xiàn)在在很短時間內(nèi)疚可遏制危機(jī)蔓延并予以解決。之所以久拖不決，其根本目的在于借歐債危機(jī)之“機(jī)”，整頓財政紀(jì)律（特別市預(yù)算權(quán)），迫使成員國部分讓出國家財政主權(quán)，以建立統(tǒng)一的歐洲財政聯(lián)盟，在救助基金及歐洲央行的配合下，行使歐元區(qū)“財政部”的職能，以便加速推進(jìn)歐洲一體化進(jìn)程2債務(wù)危機(jī)形成原因主要原因841評級機(jī)構(gòu)2財務(wù)造假3積稅與就業(yè)4EU引起威脅2債務(wù)危機(jī)形成原因關(guān)于評級機(jī)構(gòu)及其他85二、1.評級機(jī)構(gòu):美國三大評級機(jī)構(gòu)則落井下石，連連下調(diào)希臘等債務(wù)國的信用評級。(2009年10月20日，希臘政府宣布當(dāng)年財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過12%，遠(yuǎn)高于歐盟設(shè)定的3%上限。隨后，全球三大評級公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)率先在希臘爆發(fā)。)至此，國際社會開始擔(dān)心，債務(wù)危機(jī)可能蔓延全歐，由此侵蝕脆弱復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)。2財務(wù)造假埋下隱患：希臘因無法達(dá)到《馬斯特里赫特條約》所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)算赤字占GDP3%、政府負(fù)債占GDP60%以內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)，于是聘請高盛集團(tuán)進(jìn)行財務(wù)造假，以順利進(jìn)入歐元區(qū)。3.稅基與就業(yè)不樂觀：經(jīng)濟(jì)全球化深度推進(jìn)帶來稅基萎縮與高失業(yè)4．歐盟的威脅：馬歇爾計劃催生出的歐共體，以及在此基礎(chǔ)上形成的歐盟，超出了美國最初的戰(zhàn)略設(shè)定，一個強(qiáng)大的足以挑戰(zhàn)美元霸主地位的歐元有悖于美國的戰(zhàn)略目標(biāo)。

2債務(wù)危機(jī)形成原因關(guān)于評級機(jī)構(gòu)及其他861歐盟峰會成果（2011.10）2歐盟峰會成果（2011.12）3宋鴻兵3解救方案87一、銀行體系注資問題

3解救方案之10月峰會歐盟被迫采取一系列措施提供流動性，借以穩(wěn)定銀行體系：歐洲央行聯(lián)合美聯(lián)儲、英國央行、日本央行和瑞士央行在3個月內(nèi)向歐洲銀行提供無限量貸款；歐洲央行重啟抵押資產(chǎn)債券的收購；歐洲央行重新發(fā)放12個月期銀行貸款。在此次峰會上，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成一致，要求歐洲90家主要商業(yè)銀行在2012年6月底前必須將資本金充足率提高到9%。銀行國別資本補(bǔ)充額度（單位：億歐元）希臘300西班牙262意大利147葡萄牙78法國88德國52總計約1060883解救方案之10月峰會二、EFSF擴(kuò)容問題實(shí)現(xiàn)“EFSF的杠桿化操作”，即以目前現(xiàn)有資金向高比例債券提供擔(dān)保，主要分為兩種方式：方式一：按20-25%的比例，用EFSF剩余資金額度為新發(fā)債券提供“信用增級”，投資者購買債券時可以購買“風(fēng)險保險”，從而使債券獲得EFSF的擔(dān)保，當(dāng)債券出現(xiàn)違約損失時，債權(quán)人可以從EFSF獲得至少20%的面值補(bǔ)償；方式二：依托EFSF成立“特別用途工具”（也有稱“特別用途投資工具”，縮寫為SPV/SPIV），吸納歐盟以外民間或主權(quán)基金以充實(shí)EFSF可用資金額度。893解救方案之10月峰會三、希臘主權(quán)債務(wù)減記問題歐盟和IMF：1090億歐元援助貸款銀行等私人投資者：自愿減記21%私人債僅減記幅度第二輪救助計劃所需資金21%252050%114060%1090私人債僅減記幅度與第二輪救助希臘計劃所需資金對比903解救方案之12月峰會一、達(dá)成“新財政協(xié)議”財政協(xié)議的主要內(nèi)容包括：1.政府預(yù)算應(yīng)實(shí)現(xiàn)平衡或盈余，年度結(jié)構(gòu)性赤字不得超過名義GDP的0.5%；2.成員國超過歐盟委員會設(shè)定的3%的赤字上限，將受到歐盟制裁，除非多數(shù)歐元區(qū)成員國反對；3.債務(wù)占比超過60%的國家，其債務(wù)削減數(shù)量指標(biāo)的細(xì)則必須依據(jù)新的規(guī)定；歐盟將加強(qiáng)對成員的財政監(jiān)督和評估，有權(quán)要求涉嫌違反《穩(wěn)定與增長公約》的成員國重新修改預(yù)算；4建立并落實(shí)各成員國政府債券發(fā)行計劃事先報告制度5.加強(qiáng)財政一體化；加強(qiáng)協(xié)調(diào)與管理，強(qiáng)化歐元區(qū)。913解救方案之十二月峰會二、強(qiáng)化EFSF和ESM強(qiáng)化EFSF：迅速實(shí)施EFSF的杠桿化擴(kuò)容方案；歡迎歐洲央行作為EFSF介入市場操作的代理機(jī)構(gòu)；EFSF將繼續(xù)發(fā)揮作用，為已啟動的項目提供融資。調(diào)整ESM：ESM提前至2012年7月啟動；歐盟委員會和歐洲央行為維護(hù)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，可對金融援助做出緊急決定，達(dá)到85%多數(shù)同意即可；實(shí)繳資本和ESM已發(fā)放貸款的比率維持在15%以上。（同時運(yùn)行，強(qiáng)化救助能力）

923解救方案之12月峰會三、向IMF注資，提高救助資金的融資規(guī)?！半p邊貸款”：共注資2000億歐元?dú)W元區(qū)國家央行：1500億歐元非歐元區(qū)國家：500億歐元933解救方案之宋鴻兵建議化解危機(jī)的辦法：一、財政同盟（效仿美國統(tǒng)一的財政部所具備的轉(zhuǎn)移支付的功能）二、歐洲央行（ECB）入市，收購流動性差的資產(chǎn)三、發(fā)行歐盟債券四、銀行同盟，使銀行資本能夠跨境自由流動942014--06情況好轉(zhuǎn)，恢復(fù)態(tài)勢良好各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)觸底回升財政監(jiān)管、金融監(jiān)管機(jī)制2014--07歐債危機(jī)重演趨勢增加歐洲股市全線大跌的元兇“歐洲銀行業(yè)”歐版QE計劃遲遲未公布（量化寬松，簡稱QE，是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府債券、銀行金融資產(chǎn)等做法。）4歐債危機(jī)新動態(tài)（2014-06至今）952014--09急性后逐漸平息轉(zhuǎn)入“慢性期”金融市場危機(jī)將漸漸“轉(zhuǎn)移”成實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速低增長、高通脹2014--10增長遲滯的頑固期大規(guī)模的債務(wù)負(fù)擔(dān)危機(jī)引發(fā)的并發(fā)癥（失業(yè)差距南北分化）2014年歐盟經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)入了1.3%，歐元區(qū)只有0.8%4歐債危機(jī)新動態(tài)962014--11歐央行進(jìn)一步放寬貨幣政策量化寬松政策(QE)央行的資產(chǎn)負(fù)債表將增加1萬兆歐元2015--01歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵歐元貶值創(chuàng)出九年新低（2014年歐盟債務(wù)率85.6%，這個數(shù)據(jù)應(yīng)該說比2009年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)數(shù)據(jù)還是呈上升的趨勢。）希臘的退出歐元區(qū)風(fēng)險4歐債危機(jī)新動態(tài)972015--04希臘重回歐債危機(jī)希臘短期國債連續(xù)七周遭拋售短期國債收益率飆升至28%（收益率越高，投資者越不感興趣。）評級至“垃圾級”2015--05希臘債務(wù)前途未明歐債市場急劇波動俄羅斯邀請希臘加入金磚銀行4歐債危機(jī)新動態(tài)98992015--05金磚銀行難救希臘金磚國家開發(fā)銀行資金主要用于支持金磚國家和其他新興經(jīng)濟(jì)體及發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。金磚銀行本身還不成熟，其運(yùn)行機(jī)制還沒有理順。但是無論希臘最終是否加入金磚銀行，中國都有可能提供支持。作為金磚銀行的重要成員國之一，中國目前正在推進(jìn)的“一帶一路”、高鐵技術(shù)出口、裝備制造業(yè)走出去等重大發(fā)展戰(zhàn)略，將與希臘的發(fā)