2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》試題（網(wǎng)友回憶版）

2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》試題（網(wǎng)友回憶版）[單選題]1.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。假設(shè)其他條件（江南博哥）不變，該資本結(jié)構(gòu)也是()。A.使每股收益最高的資本結(jié)構(gòu)B.使股東財(cái)富最大的資本結(jié)構(gòu)C.使股票價(jià)格最高的資本結(jié)構(gòu)D.使利潤(rùn)最大化的資本結(jié)構(gòu)參考答案：B參考解析：公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在該資本結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，公司價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。[單選題]2.某公司明銷(xiāo)售收入為50萬(wàn)，邊際貢獻(xiàn)率為30%，該公司僅有K、W兩部門(mén)，其中K部門(mén)變動(dòng)成本為30萬(wàn)元，邊際貢獻(xiàn)率為25%，下列各項(xiàng)中錯(cuò)誤的是()。A.K部門(mén)的變動(dòng)成本率為70%B.K部門(mén)的邊際貢獻(xiàn)為10萬(wàn)元C.W部門(mén)的邊際貢獻(xiàn)率為50%D.W部門(mén)的銷(xiāo)售收入為10萬(wàn)元參考答案：A參考解析：變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，所以K部門(mén)的變動(dòng)成本率=1-25%=75%，選項(xiàng)A不正確。K部門(mén)銷(xiāo)售收入=30/75%=40（萬(wàn)元），則K部門(mén)邊際貢獻(xiàn)=40×25%=10（萬(wàn)元），選項(xiàng)B正確。W部門(mén)銷(xiāo)售收入=50-40=10（萬(wàn)元），選項(xiàng)D正確。該公司邊際貢獻(xiàn)總額=50×30%=15（萬(wàn)元），W部門(mén)邊際貢獻(xiàn)=15-10=5（萬(wàn)元），W部門(mén)邊際貢獻(xiàn)率=5/10=50%，選項(xiàng)C正確。[單選題]3.甲公司股票每股市價(jià)10元，以配股價(jià)格每股8元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲80%股權(quán)的投資者行使了配股權(quán)，乙持有甲1000股，未行使配股權(quán)，配股除權(quán)使乙的財(cái)富()。A.增加220元B.減少890元C.減少1000元D.不發(fā)生變化參考答案：B參考解析：股份變動(dòng)比例為0.8，配股后每股價(jià)格=（10+0.8×8）/（1+0.8）=9.11（元），股東配股后乙擁有的股票價(jià)值=9.11×1000=9110（元），股東財(cái)富損失=1000×10-9110=890（元）。[單選題]4.電信運(yùn)營(yíng)商推出“手機(jī)10元保號(hào)，可免費(fèi)接聽(tīng)電話(huà)和接收短信，主叫國(guó)內(nèi)通話(huà)每分鐘0.2元”套餐業(yè)務(wù)，若選用該套餐，則消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于()A.半變動(dòng)成本B.固定成本C.階梯式成本D.延期變動(dòng)成本參考答案：A參考解析：半變動(dòng)成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本。這類(lèi)成本通常有一個(gè)初始成本，一般不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，相當(dāng)于固定成本；在這個(gè)基礎(chǔ)上；成本總額隨業(yè)務(wù)量變化呈正比例變化，又相當(dāng)于變動(dòng)成本。這兩部分混合在一起，構(gòu)成半變動(dòng)成本。[單選題]5.甲工廠(chǎng)生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品×和Y，9月產(chǎn)量分別為690與1000件，分離點(diǎn)前發(fā)生聯(lián)合成本4萬(wàn)元，分離點(diǎn)后分別發(fā)生深加工成本1萬(wàn)元和1.8萬(wàn)元，×、Y的最終銷(xiāo)售總價(jià)分別為97萬(wàn)元和145.8萬(wàn)元，根據(jù)可變現(xiàn)凈值法，×、Y總加工成本分別是()。A.1.2萬(wàn)和2.8萬(wàn)B.1.6萬(wàn)和2.4萬(wàn)C.2.2萬(wàn)和4.6萬(wàn)D.2.6萬(wàn)和4.2萬(wàn)參考答案：D參考解析：×產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=97-1=96（萬(wàn)元），Y產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=145.8-1.8=144（元），×產(chǎn)品應(yīng)分配的總成本=96/（96+144）×4=1.6（萬(wàn)元），Y產(chǎn)品應(yīng)分配的總成本=144/（96+144）×4=2.4（萬(wàn)元）。所以×產(chǎn)品的總加工成本=1.6+1=2.6（萬(wàn)元），Y產(chǎn)品的總加工成本=2.4+1.8=4.2（萬(wàn)元）[單選題]6.甲是一家汽車(chē)制造企業(yè)，每年需要M零部件20000個(gè)，可以自制或外購(gòu)，自制時(shí)直接材料費(fèi)用為400元/個(gè)，直接人工費(fèi)用為100元/個(gè)，變動(dòng)制造費(fèi)用為200元/個(gè)，固定制造費(fèi)用為150元/個(gè)，甲公司有足夠的生產(chǎn)能力，如不自制，設(shè)備出租可獲得年租金40萬(wàn)元，甲選擇外購(gòu)的條件是單價(jià)小于()元。A.680B.720C.830D.870參考答案：B參考解析：企業(yè)有足夠的生產(chǎn)能力，并且存在機(jī)會(huì)成本，則企業(yè)自制的單位變動(dòng)成本=400+100+200+400000/20000=720（元）。[單選題]7.甲、乙公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，股票信息如下：下列關(guān)于甲.乙股票投資的說(shuō)法中，正確的是()。A.甲、乙股票，股利收益率相同B.甲、乙股票，股價(jià)增長(zhǎng)率相同C.甲、乙股票，資本利得收益率相同D.甲、乙股票，期望報(bào)酬率相同參考答案：D參考解析：根據(jù)固定增長(zhǎng)股利模型，可以得到R=D1/P0+g=股利收益率+股利增長(zhǎng)率，由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此，g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率，所以甲.乙股票的股價(jià)增長(zhǎng)率和資本利得收益率不相同，選項(xiàng)BC錯(cuò)誤。甲股票的股利收益率=0.75×（1+6%）/15=5.3%，乙股票的股利收益率=0.55×（1+8%）/18=3.3%，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。甲股票的期望報(bào)酬率=5.3%+6%=11.3%，乙股票的期望報(bào)酬率=3.3%+8%=11.3%，選項(xiàng)D正確。[單選題]8.電信運(yùn)營(yíng)商推出”手機(jī)29元不限流量，可免費(fèi)通話(huà)1000分鐘，超出部分主叫國(guó)內(nèi)通話(huà)每分鐘0.1元”套餐，選用該套餐每月手機(jī)費(fèi)為()。A.固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本參考答案：C參考解析：延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過(guò)這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本。[單選題]9.假設(shè)其他條件不變，下列影響期權(quán)價(jià)值的各項(xiàng)因素中，會(huì)引起期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)的是()。A.執(zhí)行價(jià)格B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率C.標(biāo)的股票市價(jià)D.標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率參考答案：D參考解析：不管是歐式期權(quán)還是美式期權(quán)，不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，股價(jià)波動(dòng)率越大，都會(huì)使期權(quán)價(jià)值上升。執(zhí)行價(jià)格上升，會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值下降。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及標(biāo)的股票市價(jià)上升，都會(huì)使看跌期權(quán)價(jià)值下降。[單選題]10.甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，2019年初總資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，總負(fù)債為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，股利支付率為20%，甲公司2019年可持續(xù)增長(zhǎng)率為()。A.2.5%B.8%C.10%D.11.1%參考答案：C參考解析：甲公司目前處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，因此可以根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率。期初股東權(quán)益=1000-200=800（萬(wàn)元），可持續(xù)增長(zhǎng)率=100×（1-20%）/800=10%。[單選題]11.甲公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，淡季占用300萬(wàn)元貨幣資金.200萬(wàn)元應(yīng)收賬款.500萬(wàn)元存貨.1000萬(wàn)元固定資產(chǎn)以及200萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)（除此以外無(wú)其他資產(chǎn)），旺季需額外增加300萬(wàn)元季節(jié)性存貨。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債.長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是()A.保守型策略B.適中型策略C.激進(jìn)型策略D.無(wú)法確定參考答案：C參考解析：甲公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率=（2000-1000-200）/（300+200+500）=80%<1，為激進(jìn)型籌資策略。[單選題]12.甲公司有×、Y兩個(gè)項(xiàng)目組，分別承接不同的項(xiàng)目類(lèi)型，×項(xiàng)目組的資本成本為10%，Y項(xiàng)目組的資本成本為14%，甲公司資本成本為12%，下列項(xiàng)目中，甲公司可以接受的是()。A.報(bào)酬率為9%的×類(lèi)項(xiàng)目，B.報(bào)酬率為11%的×類(lèi)項(xiàng)目C.報(bào)酬率為12%的Y類(lèi)項(xiàng)目D.報(bào)酬率為13%的Y類(lèi)項(xiàng)目參考答案：B參考解析：項(xiàng)目的資本成本與公司的資本成本不同是因?yàn)轫?xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)不同，因此不能用公司資本成本作為評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否接受的標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該用項(xiàng)目的資本成本，只有選項(xiàng)B的報(bào)酬率是大于該項(xiàng)目的資本成本的，因此選項(xiàng)B是答案。[單選題]13.甲商場(chǎng)進(jìn)行分期付款銷(xiāo)售，某款手機(jī)可在半年內(nèi)分6期付款，每期期初付款600元，假設(shè)年利率為12%，如購(gòu)買(mǎi)時(shí)一次性付清，則付款金額最接近()元。A.2912B.3437C.3471D.3512參考答案：D參考解析：每期期初付款，則本題為預(yù)付年金。半年內(nèi)分6期付款，則每期為一個(gè)月，期利率為12%/12=1%，則付款金額現(xiàn)值=600×（P/A，1%，6）×（1+1%）=600×5.7955×（1+1%）=3512.07（元）。[單選題]14.甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用200萬(wàn)元貨幣資金.300萬(wàn)元應(yīng)收賬款.500萬(wàn)元存貨.900萬(wàn)元固定資產(chǎn)以及100萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)（除此以外無(wú)其他資產(chǎn)），在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高峰期會(huì)額外增加400萬(wàn)元季節(jié)性存貨。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債.長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是()。A.適中型策略B.激進(jìn)型策略C.無(wú)法確定D.保守型策略

參考答案：A參考解析：甲公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率=（2000-900-100）/（200+300+500）=1，為適中型籌資策略。[多選題]1.甲投資者同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，該投資策略適合的情形有()。A.預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將小幅下跌B(niǎo).預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將大幅上漲C.預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將大幅下跌D.預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)值將小幅上漲參考答案：BC參考解析：多頭對(duì)敲是指同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一只股票的看張期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格.到期日都相同。多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。[多選題]2.優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在()。A.優(yōu)先取得剩余財(cái)產(chǎn)B.優(yōu)先出席股東大會(huì)C.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)D.優(yōu)先獲得股息參考答案：AD參考解析：相對(duì)普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性：（1）優(yōu)先分配利潤(rùn)；（2）優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)：（3）表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒(méi)有表決權(quán)。[多選題]3.甲公司擬投資一個(gè)采礦項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)期限10年，資本成本14%，假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后期末，該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1。下列關(guān)于該項(xiàng)目的說(shuō)法中，正確的有()。A.凈現(xiàn)值大于0B.折現(xiàn)回收期大于10年C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于14%D.內(nèi)含報(bào)酬率大于14%參考答案：AD參考解析：該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1，說(shuō)明項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，項(xiàng)目可行，因此內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本14%，折現(xiàn)回收期小于經(jīng)營(yíng)期限10年。根據(jù)題目，無(wú)法判斷會(huì)計(jì)報(bào)酬率和資本成本的關(guān)系。[多選題]4.甲投資組合由證券×和證券Y組成，×占40%，Y占60%。下列說(shuō)法中正確的有()。A.甲的期望報(bào)酬率=×的期望報(bào)酬率×40%+Y的期望報(bào)酬率×60%B.甲期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=×的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×40%+Y的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差×60%C.甲期望報(bào)酬率的變異系數(shù)=×期望報(bào)酬率的變異系數(shù)×40%+Y期望報(bào)酬率的變異系數(shù)×60%D.甲的系數(shù)=×的β系數(shù)×40%十Y的系數(shù)×60%參考答案：AD參考解析：投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤；投資組合的系數(shù)等于被組合各證券系數(shù)值的加權(quán)平均數(shù)，因此選項(xiàng)D正確。[多選題]5.下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下的MM理論的說(shuō)法中，正確的有()。A.高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本B.高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本C.高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本D.高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值參考答案：BD參考解析：在考慮所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)資本成本不變，權(quán)益資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加，加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，說(shuō)明隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，因此選項(xiàng)D正確。[多選題]6.下列質(zhì)量成本中，發(fā)生在產(chǎn)品交付顧客之前的有()。A.鑒定成本B.內(nèi)部失敗成本C.外部失敗成本D.預(yù)防成本參考答案：ABD參考解析：鑒定成本和內(nèi)部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品未到達(dá)顧客之前，選項(xiàng)AB正確；外部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品被消費(fèi)者接受之后，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前，即在產(chǎn)品交付顧客之前，選項(xiàng)D正確。[多選題]7.為確保債券平價(jià)發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，下列各項(xiàng)可導(dǎo)致票面利率降低的有()。A.附轉(zhuǎn)換條款B.附贖回條款C.附回售條款D.附認(rèn)股權(quán)證參考答案：AD參考解析：為確保債券平價(jià)發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，公司可以附轉(zhuǎn)換條款發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，或者附認(rèn)股權(quán)證發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，從而導(dǎo)致票面利率降低。贖回條款和回售條款是可轉(zhuǎn)換債券的主要條款。[多選題]8.甲公司采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量，下列說(shuō)法中，正確的有()。A.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量B.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本最小時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量C.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本.管理成本和短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有星是最佳現(xiàn)金持有量D.現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和管理成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有星是最佳現(xiàn)金持有量參考答案：AC參考解析：在成本分析模式下，機(jī)會(huì)成本.管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量，由于管理成本是固定成本，在一定范圍內(nèi)不變，也就是現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和短缺成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。[多選題]9.甲公司采用作業(yè)成本法，下列選項(xiàng)中屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)庫(kù)的有()。A.機(jī)器加工B.行政管理C.半成品檢驗(yàn)D.工廠(chǎng)安保參考答案：BD參考解析：生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)，是指服務(wù)于整個(gè)工廠(chǎng)的作業(yè)，例如工廠(chǎng)保安.維修.行政管理.保險(xiǎn).財(cái)產(chǎn)稅等。它們是為了維護(hù)生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè)，不依賴(lài)于產(chǎn)品的數(shù)量.批次和種類(lèi)。[多選題]10.編制直接人工預(yù)算時(shí)，影響直接人工總成本的因素有()。A.預(yù)計(jì)直接人工工資率B.預(yù)計(jì)車(chē)間輔助人員工資C.預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量參考答案：ACD參考解析：直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其生要內(nèi)容有預(yù)計(jì)產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時(shí)、人工總工時(shí)、每小時(shí)人工成本和人工總成本。[多選題]11.甲公司2019年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表顯示總資產(chǎn)10億元，所有者權(quán)益6億元，總資產(chǎn)1億股，當(dāng)日甲公司股票收盤(pán)價(jià)為每股25元，下列關(guān)于當(dāng)日甲公司股權(quán)價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有()。A.清算價(jià)值是6億元B.持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值是10億元C.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是25億元D.會(huì)計(jì)價(jià)值是6億元參考答案：CD參考解析：現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是股票市價(jià)乘以股數(shù)得到的，所以本題中現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值=25×1=25（億元），選項(xiàng)C正確。會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn).負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值，本題中會(huì)計(jì)價(jià)值=6億元。選項(xiàng)D正確。持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值是營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，清算價(jià)值是停止經(jīng)營(yíng)，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，本題中沒(méi)有給出相應(yīng)的數(shù)據(jù)，所以無(wú)法計(jì)算持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和清算價(jià)值。[多選題]12.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說(shuō)法中，正確的有()。A.經(jīng)濟(jì)增加值為正表明經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng)造了價(jià)值B.計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值使用的資本成本應(yīng)隨資本市場(chǎng)變化而調(diào)整C.經(jīng)濟(jì)增加值是稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部投入資本的成本后的剩余收益D.經(jīng)濟(jì)增加值便于不同規(guī)模公司之間的業(yè)績(jī)比較參考答案：ABC參考解析：經(jīng)濟(jì)增加值為正，表明經(jīng)營(yíng)者在為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值；經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，表明經(jīng)營(yíng)者在損毀企業(yè)價(jià)值，因此選項(xiàng)A正確；由于經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場(chǎng)的計(jì)算方法，資本市場(chǎng)上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動(dòng)時(shí)，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本，因此選項(xiàng)B正確；經(jīng)濟(jì)增加值指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部投入資本的成本后的剩余收益，因此選項(xiàng)C正確；由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[問(wèn)答題]1.甲公司下屬乙部門(mén)生產(chǎn)A產(chǎn)品，全年生產(chǎn)能量為1200000機(jī)器工時(shí)，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為120小時(shí)。2018年實(shí)際產(chǎn)量為11000件，實(shí)際耗用機(jī)器工時(shí)1331000小時(shí)，2018年標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下：（1）直接材料標(biāo)準(zhǔn)消耗10千克/件，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格22元/干克（2）變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算額為3600000元（3）固定制造費(fèi)用預(yù)算額為2160000元。2018年完全成本法下的實(shí)際成本資料如下（1）直接材料實(shí)際耗用121000千克，實(shí)際價(jià)格24元/千克；（2）變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際額為4126100元（3）固定制造費(fèi)用實(shí)際額為2528900元該部門(mén)作為成本中心，一直采用標(biāo)準(zhǔn)成本法控制和考核業(yè)績(jī)，最近，新任部門(mén)經(jīng)理提出，按完全成本法下的標(biāo)準(zhǔn)成本考核業(yè)績(jī)不合理，建議公司調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，將銷(xiāo)售部門(mén)和生產(chǎn)部門(mén)合并為事業(yè)部，采用部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)考核經(jīng)理業(yè)績(jī)。目前，該產(chǎn)品年銷(xiāo)售10000件，每件售價(jià)1000元。經(jīng)分析，40％的固定制造費(fèi)用為部門(mén)可控成本，60％的固定制造費(fèi)用為部門(mén)不可控成本。要求：（1）計(jì)算A產(chǎn)品的單位標(biāo)準(zhǔn)成本和單位實(shí)際成本。（2）分別計(jì)算A產(chǎn)品總產(chǎn)品的直接材料的價(jià)格差異，金額數(shù)量差異、變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異和數(shù)量差異，用三因素分析法計(jì)算固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異，并指出各項(xiàng)差異是有利差異還是不利差異。（3）計(jì)算乙部門(mén)實(shí)際的部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)。參考答案：無(wú)參考解析：（1）變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)注分配率＝3600000/1200000＝3（元/小時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝2160000/1200000＝1.8（元/小時(shí)）單位標(biāo)準(zhǔn)成本＝22×10+3×120+1.8×120＝796（元）單位實(shí)際成本＝（121000/11000）×24+（4126100+2528900）/11000＝869（元）（2）直接材料價(jià)格差異＝121000×（24-22）＝242000（元）（不利差異）直接材料數(shù)量差異＝（121000-11000×10）×22＝242000（元）（不利差異）變動(dòng)制造費(fèi)用價(jià)格差異（耗費(fèi)差異）＝4126100-1331000×3＝133100（元）（不利差異）變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量差異（效率差異）＝（1331000-11000×120）×3＝33000（元）（不利差異）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝2528900-2160000＝368900（元）（不利差異）固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（1200000-1331000）×1.8＝-235800（元）（有利差異固定制造費(fèi)用效率差異=（1331000-11000×120）×1.8＝19800（元）（不利差異）（3）乙部門(mén)實(shí)際的部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)＝10000×1000-121000×24-4126100-2528900×40%＝1958340（元）[問(wèn)答題]2.甲汽車(chē)租賃公司擬購(gòu)置一批新車(chē)用于出租?，F(xiàn)有兩種投資方案，相關(guān)信息如下方案一：購(gòu)買(mǎi)中檔轎車(chē)100輛，每輛車(chē)價(jià)格10萬(wàn)元，另需支付車(chē)輛價(jià)格10％的購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)。每年平均出租300天，日均租金150元/輛。車(chē)輛可使用年限8年，8年后變現(xiàn)價(jià)值為0。前5年每年維護(hù)費(fèi)2000元/輛，后3年每年維護(hù)費(fèi)3000元/輛。車(chē)輛使用期間每年保險(xiǎn)費(fèi)3500元/輛，其他稅費(fèi)500元/輛。每年増加付現(xiàn)固定運(yùn)營(yíng)成本20.5萬(wàn)元。方案二：購(gòu)買(mǎi)大型客車(chē)20輛，每輛車(chē)價(jià)格50萬(wàn)元，另需支付車(chē)輛價(jià)格10％的購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)。每年平均出租250天，日租金840元/輛。車(chē)輛可使用年限10年，10年后變現(xiàn)價(jià)值為0。前6年每年維護(hù)費(fèi)5000元/輛，后4年每年維護(hù)費(fèi)10000元/輛，每年保險(xiǎn)費(fèi)30000元/輛，其他稅費(fèi)5000元/輛。每年増加付現(xiàn)固定運(yùn)營(yíng)成本10萬(wàn)元。根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，車(chē)輛購(gòu)置相關(guān)稅費(fèi)計(jì)入車(chē)輛原值，采用直線(xiàn)法計(jì)提折日，無(wú)殘值。等風(fēng)險(xiǎn)投資必要報(bào)酬率12％。企業(yè)所得稅稅率25％。假設(shè)購(gòu)車(chē)相關(guān)支出發(fā)生在期初，每年現(xiàn)金流入流出均發(fā)生在年未。要求：（1）分別估計(jì)兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。（2）分別計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。（3）分別計(jì)算兩個(gè)方案凈現(xiàn)值的等額年金。（4）假設(shè)兩個(gè)方案都可以無(wú)限重置，且是互斥項(xiàng)目，用等額年金法判斷甲公司應(yīng)采用哪個(gè)投資方案。參考答案：無(wú)參考解析：（1）方案一：年折舊額＝（10×100+10×100×10％）/8＝137.5（萬(wàn)元）NCFO＝-（10×100+10×100×10％）＝-1100（萬(wàn)元）NCF1-5＝150×300×100×（1-25％）/10000-（0.2+0.35+0.05）×100×（1-25％）-20.5×（1-25％）+137.5×25％＝311.5（萬(wàn)元）NCF6-8＝150×300×100×（1-25％）/10000-（0.3+0.35+0.05）×100×（1-25％）-20.5×（1-25％）+137.5×25％＝304（萬(wàn)元）方案二年折舊額＝（20×50+20×50×10％）/10＝110（萬(wàn)元）NCFO＝-（50×20+50×20×10％）＝-1100（萬(wàn)元）NCF1-6＝840×250×20×（1-25％）/10000-（0.5+3+0.5）×20×（1-25％）-10×（1-25％）+110×25%=275（萬(wàn)元）NCF7-10=840×250×20×（1-25%）/10000-（1+3+0.5）×20×（1-25%）-10×（1-25%）+110×25％＝267.5（萬(wàn)元）（2）方案一的凈現(xiàn)值＝311.5×（P/A，12％，5）+304×（P/A，12％，3）×（P/F，12％，5）-1100=311.5×3.6048+304×2.4018×0.5674-1100＝437.18（萬(wàn)元）方案二的凈現(xiàn)值＝275×（P/A，12％，6）+267.5×（PA，12％，4）×（PF，12％，6）-1100=275×4.1114+267.5×3.0373×0.5066-1100＝442.24（萬(wàn)元）（3）方案一凈現(xiàn)值的等額年金＝437.18/（P/A，12％，8）＝437.18/4.9676＝88.01（萬(wàn)元）永續(xù)凈現(xiàn)值＝88.01/12％＝73.42（萬(wàn)元）方案二凈現(xiàn)值的等額年金＝442.24/（P/A，12％，10）＝442.24/5.6502＝78.27（萬(wàn)元）永續(xù)凈現(xiàn)值＝78.27/12％＝652.25（萬(wàn)元）（4）方案一的凈現(xiàn)值的等額年金（或永續(xù)凈現(xiàn)值）高于方案二，所以應(yīng)該選擇方案一。[問(wèn)答題]3.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，為增加產(chǎn)能，擬于2019年末添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備無(wú)需安裝，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本300萬(wàn)元，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，該設(shè)備按照直線(xiàn)法計(jì)提折舊，折舊年限3年，凈殘值率為5％公司現(xiàn)需確定該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，相關(guān)資料如下：甲公司加權(quán)平均資本成本為10％，企業(yè)所得稅率25％，假設(shè)運(yùn)行成本均發(fā)生在年末。要求：（1）在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，分別計(jì)算設(shè)備更新年限為1年.2年.3年的平均年成本。（2）根據(jù)要求（1）計(jì)算的平均年成本，確定該設(shè)備的經(jīng)済壽命。參考答案：無(wú)參考解析：（1）年折舊＝300×（1-5％）/3＝95（萬(wàn)元）年折舊抵稅額＝95×25％＝23.75（萬(wàn)元）第1年末殘值變現(xiàn)損失抵稅額＝（300-95-200）×25％＝1.25（萬(wàn)元）第2年末殘值變現(xiàn)損失抵稅額＝（300-95×2-110）×25％＝0（萬(wàn)元）第3年末殘值變現(xiàn)收益納稅額＝（40/300×5％）×25％＝6.25（萬(wàn)元）更新年限為1年的平均年成本＝[300-（200+1.25）×（P/F，10％，1）+90×（1-25％）×（PF，10％，1）-23.75×（P/F10％，1）]/（P/A，10％，1）=[300-（200+1.25）×0.9091+90×（1-25％）×0.9091-23.75×0.9091]/0.9091＝172.5（萬(wàn)元）更新年限為2年的平均年成本=[300-110×（PF，10%，2）+90×（1-25%）×（P/F，10%，1）+100×（1-25%）×（P/F，10％，2）-23.75×（PA，10％，2）]/（P/A，10％，2）=（300-110×0.8264+67.5×0.9091+75×0.8264-23.75×1.7355）/1.7355＝167.8（萬(wàn)元）更新年限為3年的平均年成本＝1300-（40-6.25）×（P/F，10％，3）+90×（1-25％）×（P/F，10％，1）+100×（1-25％）（P/F，10％，2）+150×（1-25％）×（P/F，10％，3）-23.75×（P/A，10％，3）]/（P/A，10％，3）=（1300-33.75×0.7513+67.5×0.9091+75×0.8264+112.5×0.7513-23.75×2.4869）/2.4869＝170.27（萬(wàn)元）（2）更新年限為2年的平均年成本最低，因此該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為2年。[問(wèn)答題]4.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2000萬(wàn)股，2018年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，為回饋投資者，甲公司董事會(huì)正在討論相關(guān)分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預(yù)計(jì)股權(quán)登記日：2019年10月20日現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日除權(quán)（除息）日：2019年10月21日新增無(wú)限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。要求：（1）如果使用方案一，計(jì)算甲公司每股收益.每股股利，如果通過(guò)股票回購(gòu)將等額現(xiàn)金支付給股東，回購(gòu)價(jià)格每股30元，設(shè)計(jì)股票回股方案，并簡(jiǎn)述現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同。（2）若采用方案二，計(jì)算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權(quán)參考價(jià)。如果通過(guò)股票分割方式達(dá)到同樣的每股收益稀釋效果，設(shè)計(jì)股票分割方案，并簡(jiǎn)述股票股利與股票分割的異同。參考答案：無(wú)參考解析：（1）每股收益＝5000/2000＝2.5（元/股）每股股利＝6/10＝0.6（元）回購(gòu)的股數(shù)＝2000×0.6/30＝40（萬(wàn)股）現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同相同點(diǎn)：都可以使股東獲得現(xiàn)金。不同點(diǎn)：1）發(fā)放現(xiàn)金股利不會(huì)減少普通股股數(shù)，股票回購(gòu)會(huì)減少普通股股股數(shù)。2）發(fā)放現(xiàn)金股利，股東要繳納股利收益稅；而股票回購(gòu)后股東需要交納納資本利得稅。（2）每股收益＝5000/（2000+2000×10/10）＝1.25（元/股）每股除權(quán)參考價(jià)＝30/（1+10/10）＝15（元/股）股票分割方案是1股分割成2股。股票股利和股票分割的異同相同點(diǎn)：都不會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)或負(fù)債發(fā)生變化，都可以增加普通股股數(shù)，在盈利總額和市盈率不變的情況下，都可以降低每股收益和每股市價(jià)，但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益總額和每位股東持有股票的市場(chǎng)價(jià)值不變。不同點(diǎn)：股票股利屬于股利方式，股票分割不屬于股利方式；發(fā)放股票股利之后，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，每股股票面值不變；股票分割之后，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，每股股票面值降低。[問(wèn)答題]5.甲公司是一家能源類(lèi)上市公司，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在下年分配，2018年公司凈利潤(rùn)為10000元，2019年分配現(xiàn)金股利3000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)為12000元，2020年只投資一個(gè)新頁(yè)目，總投資額為8000萬(wàn)元。要求：（1）如果甲公司采用固定股利政策，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（3）如果甲公司采用剩余股利政策，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債：權(quán)益為2：3，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（4）如果甲公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬(wàn)元，額外股利為2019年凈利潤(rùn)扣除低正常股利后余額的16％，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（5）比較上述股利政策的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。參考答案：無(wú)參考解析：（1）由于采用固定股利政策，則2019年支付的現(xiàn)金股利為3000萬(wàn)元。2019年股利支付率＝3000/12000×100％＝25％（2）2019年股利支付率＝2018年股利支付率＝3000/10000×100％＝30％（3）投資需要的權(quán)益資金＝8000×3/5＝4800（萬(wàn)元）股利支付率＝（12000-4800）/12000×100％＝60％（4）額外股利＝（12000-2000）×16％＝1600股利支付率＝（2000+1600）/12000×100％＝30％（5）①剩余股利政策優(yōu)點(diǎn)：保持理想的資本結(jié)構(gòu)，加權(quán)平均資本成本最低。缺點(diǎn)：受到當(dāng)年盈利水平和未來(lái)投資規(guī)模影響，每年股利發(fā)放額不穩(wěn)定。②固定股利政策優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正在發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出；股票市場(chǎng)受到多種因素影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，穩(wěn)定的股利可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率對(duì)穩(wěn)定股價(jià)更為有利。缺點(diǎn)：股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司資金短缺；不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。③固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)：使股利與公司盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分.少盈少分.無(wú)盈不分的原則。缺點(diǎn)：各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。④低正常加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：具有較大靈活性，有利于股東增強(qiáng)對(duì)公司的信心，有利于股票價(jià)格穩(wěn)定；可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。[問(wèn)答題]6.甲公司是一家制造業(yè)上市公司，目前公司股票每股38元，預(yù)計(jì)股價(jià)未來(lái)增長(zhǎng)率7%；長(zhǎng)期借款合同中，保護(hù)性條款約定甲公司長(zhǎng)期資本負(fù)債率不可高于50%.利息保障倍數(shù)不可低于5倍。為占領(lǐng)市場(chǎng)并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，公司擬于，2019年末發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資20000萬(wàn)元。為確定籌資方案是否可行，收集資料如下：資料一：甲公司2019年預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)。單位：元甲公司2019年財(cái)務(wù)費(fèi)用均為利息費(fèi)用，資本化利息250萬(wàn)元。資料二：籌資方案。甲公司擬平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，票面利率6%，期限10年，每年末付息一次，到期還本。每份債券可