食品飲料行業(yè)研究：股東大會反饋穩(wěn)健啤酒旺季氛圍漸起

敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1投資邏輯：股東大會反饋：需加強深度。堅定不移推動老窖的品牌，品牌引領(lǐng)、品質(zhì)為基、文化為魂。2)酒鬼酒股東大會交流反饋：十四五目標出于謹慎性未披露具體的數(shù)字，去年未達到年初規(guī)劃目標。對中秋國慶持市場良性(庫存、批價、客戶狀態(tài)、消費者培育)。規(guī)劃有較大提升：1)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化；2)費用投放方式變化、效率提升；3)費用管控模式變化(重規(guī)劃，降隨量)。對次高端彈性品種的關(guān)注。微增)，彰顯了啤酒需求的強韌性。后續(xù)建議重點關(guān)注高端化、成本改善、費用控制帶來的利潤釋放。我們預(yù)計龍頭和利潤的共振，建議關(guān)注業(yè)績確定性佳且尚具性價比的公司。現(xiàn)收入和利潤的共振，建議關(guān)注業(yè)績確定性佳且尚具性價比的公司。風(fēng)險提示題風(fēng)險。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明2 圖表10：白酒月度產(chǎn)量(萬千升)及同比(%) 8 圖表14：啤酒月度產(chǎn)量(萬千升)及同比(%) 9圖表15：啤酒進口數(shù)量(千升)與均價(美元/千升) 9 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明3一、周專題：食飲重點公司股東大會反饋1)瀘州老窖股東大會交流反饋2)酒鬼酒股東大會交流反饋場情況超預(yù)期，比較看重市場良性(庫存、批價、客戶狀態(tài)、消費者培育)。由南做精做透，名酒進名企)進行落地。的收入同比不下滑或者有提升。公司底蘊深厚，在階段性市場強調(diào)婚宴的重要性。井股東會反饋e型(烤麥香)，不作為主力推廣。式變化、效率增加；3)費用管控模式變化(在重規(guī)劃，降隨量)。3、制度選擇：深度分銷和大商制是綜合考慮廠家、商家的能力，根據(jù)品牌、團隊、市場敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明4、全產(chǎn)品線布局，每個價位上都有很大規(guī)模。光瓶酒現(xiàn)在有懷舊版(瓷瓶)，最近已專門成立組織，面向全國銷售競聘老總，產(chǎn)品招商。后面有平臺可看到開瓶，庫存目前合理，價格倒掛不存在。4)板塊觀點企順利時間過半、任務(wù)過半。目前仍優(yōu)選確定性&性價比兼顧的高端(茅臺、老窖、五糧液)及賽道龍頭(洋河等)，加大對次高端彈性思路的關(guān)注(酒鬼酒、舍得、老白干等)。地區(qū)全市10大重點商貿(mào)企業(yè)(集團)實現(xiàn)銷售額2.6億元，同比增長11.2%，20大重點餐飲企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)額4650萬元，同比增長2%。數(shù)據(jù)實驗室(上海)、武漢餐飲協(xié)會、各地區(qū)商務(wù)局，國金證券研究所敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明5Q行情回顧業(yè)板指收于2215點(0.14%)。圖表2：本周行情指數(shù)周度收盤價本周漲跌幅漲跌幅-3.14%7%6%.75%.13%.14%1%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%計算機傳媒食品飲料商貿(mào)零售社會服務(wù)交通運輸通信銀行非銀金融房地產(chǎn)電子建筑材料有色金屬綜合建筑裝飾醫(yī)藥生物家用電器汽車美容護理農(nóng)林牧漁石油石化鋼鐵公用事業(yè)輕工制造基礎(chǔ)化工機械設(shè)備環(huán)保國防軍工電力設(shè)備煤炭紡織服飾(-0.13%)。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明9VZZLLLLZVZZLLLLZV L漲幅前十名漲幅(%)跌幅前十名跌幅(%)祥g.tLgZ你t業(yè)gV品ZWinp新股上市首日漲跌幅)酒在9月t0日滬(深)港通持股比例分別為9.66%/9.Z6%/t.L8%/t.tZ%，環(huán)比分別一圖表L：食品飲料板塊滬(深)港通持股金額T0dZ0股票名稱Z0Zt/09/t0Z0Zt/09/Zt周環(huán)比(%)持股金額(億元)貴州茅臺9.66L.L0一0.LLLV8g份g9.LLVt.LL0.LgLV敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明7股票名稱2023/06/302023/06/23周環(huán)比(%)持股金額(億元)082842011499236532900080007000600050004000300020000 精品茅臺珍品茅臺茅臺1935十五年年份茅臺生肖兔年)敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明818/0318/0618/0918/12019/0319/0619/0919/1220/0320/06020/0920/1221/0321/0621/0921/12022/0322/0622/0922/1223/0318/0318/0618/0918/12019/0319/0619/0919/1220/0320/06020/0920/1221/0321/0621/0921/12022/0322/0622/0922/1223/032500020000150001000050000生肖-500ml茅臺1935珍品茅臺生肖-375ml*2食品飲料行業(yè)數(shù)據(jù)更新周圖表10：白酒月度產(chǎn)量(萬千升)及同比(%)圖表11：高端酒批價走勢(元/瓶)00產(chǎn)量:白酒:當(dāng)月同比00000105010009501050100095090085080036003200280024002000飛天茅臺普五(右軸)國窖1573(右軸)Wind。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明918-0318-0618-09018-1219-0319-0619-0919-1218-0318-0618-09018-1219-0319-0619-0919-1220-0320-06020-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-09022-1223-030204060810120204-0608101202040608-10120204060810120204圖表12：國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(元/公斤)圖表13：中國奶粉月度進口量及同比(萬噸，%)4.54.34.1/01/01/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10平均價:生鮮乳:主產(chǎn)區(qū)/01/01/07/10/01/04009-019-019-049-079-100-010-040-070-101-011-041-071-102-012-042-072-103表14：啤酒月度產(chǎn)量(萬千升)及同比(%)圖表15：啤酒進口數(shù)量(千升)與均價(美元/千升)00000產(chǎn)量:啤酒:當(dāng)月同比0000010000014000000600008000000000040020000200000匯總4.1公司公告精選特別聲明特別聲明104.2行業(yè)要聞奶務(wù)院3中國預(yù)制菜企業(yè)競爭力百強研究》，造、儲存、運輸冷鏈設(shè)備的龐大需求，后者也直接影響著預(yù)制菜的品質(zhì)和營養(yǎng)風(fēng)味。(214.3近期上市公司重要事項公司事項風(fēng)險提示奏；特別聲明特別聲明11行業(yè)投資評級的說明：特別聲明特別聲明12特別聲明：、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過書面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為“國金證券股份有限及其研究人員認為可信的公開資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告映撰寫研究人員的不同設(shè)想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含的材產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。且本報告中的資料、意見、預(yù)測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，在不作事先通知的情況下，可能會隨時調(diào)整，亦可因使用不同假設(shè)和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機構(gòu)在制作類似的其他材料時所給出的意何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風(fēng)險，可能工具的價格、價值及收益可能會受匯率影響而波動。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。當(dāng)考慮到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務(wù)具備專業(yè)知識的投資者和投資顧問的專業(yè)產(chǎn)品，使用時必須經(jīng)專業(yè)人士進行解讀。國金證券建議獲取報告人員應(yīng)考慮本報告的任何意見或建議是否符合其特定狀況，以及(若有必要)投資顧問。報告本身、報告中的信息或所表達意見也不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，國金證券不就報告中的內(nèi)容對最終操作建議做出任。有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，并可能為這些公司正在提供或爭取提供多種金融服務(wù)。非意