從“騰訊”看企業(yè)競爭戰(zhàn)略與價(jià)值評(píng)估課件

從“騰訊”看企業(yè)競爭戰(zhàn)略與價(jià)值評(píng)估財(cái)管1101班石磊2013年11月26日見證奇跡的誕生：（視頻）案情背景分析及相關(guān)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)與啟示Contents·目錄13案例分析24問題延伸與參考文獻(xiàn)點(diǎn)擊點(diǎn)擊點(diǎn)擊點(diǎn)擊一、案情背景分析及相關(guān)知識(shí)點(diǎn)公司簡介：1998年11月12曰，馬化騰和他大學(xué)時(shí)的同班同學(xué)張志東正式注冊(cè)成立“深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司”。目前騰訊是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，是中國服務(wù)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，是目前中國大陸市值第二大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，市值為2291億元人民幣（約361億美金），與百度、阿里并稱互聯(lián)網(wǎng)三巨頭。【百度市值388億美金，阿里巴巴集團(tuán)估值337億美金，其上市部分（B2B業(yè)務(wù)）阿里巴巴公司市值321億人民幣，約62億美金】。面對(duì)成長如此迅速的一個(gè)企業(yè)，我們需要去關(guān)注哪些東西？騰訊公司的發(fā)展歷程：1998年11月公司成立，推出無線互聯(lián)網(wǎng)尋呼解決方案。1999年2月騰訊公司即時(shí)通信服務(wù)開通，與無線尋呼、GSM短消息、IP電話網(wǎng)互聯(lián)。2000年5月QQ同時(shí)在線人數(shù)首次突破十萬大關(guān)。2001年2月騰訊QQ在線用戶成功突破100萬大關(guān)，注冊(cè)用戶數(shù)已增至5000萬。2003年8月推出的“QQ游戲”再度引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)娛樂體驗(yàn)。2004年10月騰訊網(wǎng)被評(píng)為中國“市值最大網(wǎng)站”之一。2005年2月16日，騰訊QQ的同時(shí)在線人數(shù)首次突破了1000萬。自2000年5月騰訊QQ的在線人數(shù)突破10萬以來僅用了4年時(shí)間就達(dá)到了100倍的增長。2010年3月5日，19時(shí)52分58秒，騰訊公司宣布QQ同時(shí)在線用戶數(shù)首次突破1億。

2010年9月5日下午，胡錦濤總書記一行來到騰訊公司參觀考察。2013年9月16日，騰訊與今日股價(jià)上漲，報(bào)417港元，市值約7749.82億港元，約合1000億美元，成為中國首家市值超1000億美元互聯(lián)網(wǎng)公司。

發(fā)展歷程清晰依舊：QQ之父—馬化騰1971年10月出生于廣東汕頭市潮陽1984年隨父母從海南遷至深圳。1986年-1989年，就讀于深圳中學(xué)。1989年-1993年，就讀于深圳大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)。1993年深大畢業(yè)，進(jìn)入潤迅通信發(fā)展有限公司，從專注于尋呼軟件開發(fā)的軟件工程師一直做到開發(fā)部主管。1998年，和好友張志東創(chuàng)辦騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司。2009年當(dāng)選中國經(jīng)濟(jì)十年商業(yè)領(lǐng)袖。2010年，福布斯富豪排行榜第249位，大陸富豪第6位。2010年5月14日，“2010新財(cái)富500富人榜”，以336.2億元資產(chǎn)排名第5位。騰訊企業(yè)文化：愿景：最受尊敬的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)使命：通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提升人類生活品質(zhì)價(jià)值觀：正直，進(jìn)取，合作，創(chuàng)新經(jīng)營理念：一切以用戶價(jià)值為依歸管理理念：關(guān)心員工成長相關(guān)知識(shí)點(diǎn)鏈接企業(yè)戰(zhàn)略分為三個(gè)層次：公司戰(zhàn)略、競爭戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略。企業(yè)競爭戰(zhàn)略：競爭戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一部分，又稱為業(yè)務(wù)層次戰(zhàn)略或者SBU戰(zhàn)略，它是在企業(yè)總體戰(zhàn)略的制約下，指導(dǎo)和管理具體戰(zhàn)略經(jīng)營單位的計(jì)劃和行動(dòng)。企業(yè)競爭戰(zhàn)略要解決的核心問題是，如何通過確定顧客需求、競爭者產(chǎn)品及本企業(yè)產(chǎn)品這三者之間的關(guān)系，來奠定本企業(yè)產(chǎn)品在市場上的特定地位并維持這一地位。競爭戰(zhàn)略將直接影響到企業(yè)的價(jià)值！企業(yè)競爭戰(zhàn)略企業(yè)核心競爭力決定企業(yè)核心競爭力將直接決定一個(gè)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估企業(yè)估值：企業(yè)估值是指著眼于企業(yè)本身，對(duì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。企業(yè)內(nèi)在價(jià)值決定于企業(yè)的資產(chǎn)及其獲利能力。進(jìn)行企業(yè)估值具有以下意義：1、企業(yè)估值是投融資、交易的前提。一家投資機(jī)構(gòu)將一筆資金注入企業(yè)，應(yīng)該占有的權(quán)益首先取決于企業(yè)的價(jià)值。2、企業(yè)估值有利于我們對(duì)企業(yè)或其業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，從而確立對(duì)各種交易進(jìn)行訂價(jià)的基礎(chǔ)。

企業(yè)估值體系架構(gòu)由于企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)發(fā)展階段、市場環(huán)境及其他各種不確定因素的影響，企業(yè)估值方法不盡相同。在當(dāng)前被主流學(xué)術(shù)界接受的觀點(diǎn)中，原對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際會(huì)計(jì)系教研室副主任丘創(chuàng)先生（現(xiàn)任景華天創(chuàng)（北京）咨詢有限公司首席專家）曾將企業(yè)估值做如下系統(tǒng)描述：1.幫助企業(yè)建立戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資的長期財(cái)務(wù)預(yù)測模型，可以使用蒙特卡羅方法，對(duì)隨機(jī)變量指標(biāo)按概率分布進(jìn)行統(tǒng)計(jì)模擬分析;

2.運(yùn)用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、經(jīng)濟(jì)增加值或經(jīng)濟(jì)利潤模型、股利折現(xiàn)模型以及基于市場比率的估值模型等對(duì)投資的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行分析;

3.對(duì)企業(yè)自身、投資對(duì)象進(jìn)行不同戰(zhàn)略情境演繹下的估值;

4.對(duì)企業(yè)圍繞流動(dòng)資金占用和投資的融資需求做出融資工具的選擇和安排.點(diǎn)擊二、案例分析本次案例分析企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析企業(yè)估值企業(yè)競爭戰(zhàn)略是因，企業(yè)價(jià)值評(píng)估是果?？础耙颉笔侨绾螌?dǎo)致“果”的？騰訊的“企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析”互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)PEST分析：P分析——政治法律環(huán)境E分析——經(jīng)濟(jì)環(huán)境S分析——社會(huì)環(huán)境T分析——技術(shù)環(huán)境互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)核心競爭力分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的競爭戰(zhàn)略選擇我們將對(duì)騰訊從這幾個(gè)方面進(jìn)行分析start！騰訊公司的PEST分析P分析——政治法律環(huán)境分析：①海量用戶的即時(shí)通訊工具存在政治風(fēng)險(xiǎn)。騰訊QQ即時(shí)通訊工具日前擁有注冊(cè)用戶近10億，活躍用戶4個(gè)多億，每天最高同時(shí)在線超過1．3億，這一數(shù)據(jù)規(guī)模和整個(gè)中國網(wǎng)民規(guī)模相當(dāng)。②政府將逐步加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和應(yīng)用管制。一方面，大量不按規(guī)則經(jīng)營，破壞正常競爭的企業(yè)將受到管制，這有助于保護(hù)騰訊這類實(shí)力雄厚合法經(jīng)營企業(yè)的發(fā)展：另一方面，這些法制法規(guī)對(duì)騰訊這類大型企業(yè)也同樣帶來約束，對(duì)企業(yè)經(jīng)營也提出了更高要求，在考慮企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的同時(shí)，必須考慮到推出的產(chǎn)品和服務(wù)帶來的社會(huì)效益和影響。

E分析——經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析

中國超過13億的龐大用戶，以及5億多的網(wǎng)民，無論是從規(guī)模還是潛在滲透率來看市場潛力巨大，這無疑將對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)長期增長形成有力支撐。我們可以預(yù)見，這一趨勢在未來較長一段時(shí)間不會(huì)改變，中國互聯(lián)網(wǎng)公司面對(duì)這一巨大市場和人日紅利，勢必加強(qiáng)擴(kuò)張圈地加劇行業(yè)競爭，所以，無論這場金融海嘯是否真的過去，我們認(rèn)為國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司都不應(yīng)過分保守，尤其是像騰訊這類本身經(jīng)營狀況健康，企業(yè)現(xiàn)金流充裕的互聯(lián)網(wǎng)公司，更是應(yīng)該利用這一契機(jī)加強(qiáng)圈地，擴(kuò)大市場份額，增強(qiáng)其競爭優(yōu)勢。S分析——社會(huì)文化環(huán)境分析近年來，我們看到許多國外成功的互聯(lián)網(wǎng)公司在進(jìn)入中國后都屢屢碰壁，幾乎都被國內(nèi)公司同質(zhì)產(chǎn)品打敗。最主要的原因就是這些外國產(chǎn)品在功能和交互習(xí)慣上基本都是以西方人的行為習(xí)慣來定制，而東西方社會(huì)文化差異的不同未能被充分考慮。但由于這些著名互聯(lián)網(wǎng)公司產(chǎn)品很多都是直接面向全球市場，很難在某一特定市場進(jìn)行深入本地化定制，尤其是某些互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用還可能涉及國家信息安全，比如：即時(shí)通訊。所以，這也給了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司更加寬松和不對(duì)稱的競爭環(huán)境，長期來看，只要這些公司能夠在自己的領(lǐng)域?qū)Ｗ⒑蜕钊胂氯?，國外互?lián)網(wǎng)公司發(fā)展空間將被進(jìn)一步受到擠壓。T分析——技術(shù)環(huán)境分析

①SNS類社交網(wǎng)站應(yīng)用呈現(xiàn)爆炸式增長。SNS社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)軟件。依據(jù)六度關(guān)系理論，以認(rèn)識(shí)朋友的朋友為基礎(chǔ)，擴(kuò)展自己的人脈，并且通過無限擴(kuò)張的人脈關(guān)系，人們之間總是會(huì)產(chǎn)生各種聯(lián)系。從03年起，SNS網(wǎng)站就悄然從美國興起，在短短五個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)就風(fēng)靡了整個(gè)北美地區(qū)。而近年來，國內(nèi)SNS網(wǎng)站和應(yīng)用也如雨后春筍般層出不窮，尤其是近兩年最火爆的SNS應(yīng)用“開心農(nóng)場"更是席卷整個(gè)神卅大地。②手機(jī)上網(wǎng)更加便捷，手機(jī)網(wǎng)民高速增長。根據(jù)CNNIC第26次調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年6月底，中國手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模為2．77億人，較2009年底增加了4334萬人。手機(jī)網(wǎng)民用戶和總體網(wǎng)民中的比例都有進(jìn)一步的提高。騰訊公司的SWOT分析騰訊公司內(nèi)部在許多方面都擁有較豐富的資源能力，但是騰訊相對(duì)許多互聯(lián)網(wǎng)公司的不同在于其業(yè)務(wù)非常廣，我們很難找到一個(gè)真正的全面競爭對(duì)手作為比較參考對(duì)象，也不可能以某一具體業(yè)務(wù)作為分析目標(biāo)。所以，我們以下將主要基于騰訊綜合資源能力分析其優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)、威脅。騰訊公司的核心競爭力分析

通過QQ這一品牌即時(shí)通訊工具，騰訊將形成對(duì)競爭對(duì)手的長期競爭優(yōu)勢，而這一競爭優(yōu)勢無論過去歷史證明還是在可以預(yù)見的未來，除非出現(xiàn)革命性的創(chuàng)新，否則難以撼動(dòng)，這一競爭優(yōu)勢無疑會(huì)成為競爭對(duì)手難以跨越的鴻溝。在眾多資源能力優(yōu)勢中，騰訊至少具備三項(xiàng)核心競爭力：(1)海量用戶數(shù)據(jù)讓QQ客戶端牢牢占據(jù)用戶桌面終端。(2)QQ用戶天然的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)屬性讓騰訊擁有中國最全的互聯(lián)網(wǎng)用戶關(guān)系鏈數(shù)據(jù)。(3)對(duì)用戶需求與產(chǎn)品體驗(yàn)的極致挖掘能力。騰訊非常擅于把握網(wǎng)民需求，他們總是能通過各種途徑與網(wǎng)民接觸，像內(nèi)部完善的數(shù)據(jù)挖掘分析、用戶調(diào)研、CE平臺(tái)、產(chǎn)品博客等。點(diǎn)擊點(diǎn)擊點(diǎn)擊海量用戶數(shù)據(jù)讓QQ客戶端牢牢占據(jù)用戶桌面終端。QQ用戶數(shù)幾乎和中國網(wǎng)民相當(dāng)，而具備粘性的海量用戶數(shù)據(jù)將確保QQ這一工具的長期穩(wěn)定存在，隨著用戶數(shù)的擴(kuò)張和影響力的增強(qiáng)，競爭對(duì)手將越來越難以撼動(dòng)，競爭優(yōu)勢將進(jìn)一步擴(kuò)大。QQ對(duì)用戶桌面終端的長期占有，無疑為騰訊成熟業(yè)務(wù)的擴(kuò)張以及新業(yè)務(wù)的快速拓展提供了最佳途徑，而這將形成對(duì)競爭對(duì)手的不對(duì)稱競爭優(yōu)勢。點(diǎn)擊QQ用戶天然的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)屬性讓騰訊擁有中國最全的互聯(lián)網(wǎng)用戶關(guān)系鏈數(shù)據(jù)。海量用戶數(shù)據(jù)在量上形成優(yōu)勢，而具備社會(huì)網(wǎng)絡(luò)屬性的數(shù)據(jù)其意義更加非凡。初略估計(jì)，QQ至少擁有數(shù)十億條用戶關(guān)系鏈。龐大的關(guān)系鏈數(shù)據(jù)為騰訊的海量數(shù)據(jù)挖掘、精確營銷、用戶細(xì)分、市場細(xì)分及SNS類業(yè)務(wù)拓展提供強(qiáng)大支持，而中國沒有第一家互聯(lián)網(wǎng)公司擁有如此資源，這將極大提升騰訊基于用戶網(wǎng)絡(luò)屬性的產(chǎn)品研發(fā)和業(yè)務(wù)推廣，形成對(duì)競爭對(duì)手的絕對(duì)競爭優(yōu)勢。點(diǎn)擊對(duì)用戶需求與產(chǎn)品體驗(yàn)的極致挖掘能力。騰訊非常擅于把握網(wǎng)民需求，他們總是能通過各種途徑與網(wǎng)民接觸，像內(nèi)部完善的數(shù)據(jù)挖掘分析、用戶調(diào)研、CE平臺(tái)、產(chǎn)品博客等。而且，騰訊總是能夠通過產(chǎn)品線的延仲、滲透與整合創(chuàng)造出更豐富的用戶需求。一直以來，騰訊的產(chǎn)品幾乎都在重復(fù)著這樣一種模式：復(fù)制、改進(jìn)、超越，騰訊似乎總能比競爭對(duì)手做得更好。核心競爭力是競爭對(duì)手不具備且難以復(fù)制和追趕的，騰訊之所以能夠獲得巨大成功離不開其強(qiáng)大的核心競爭力，在制定公司戰(zhàn)略和拓展業(yè)務(wù)的時(shí)候只要始終堅(jiān)持圍繞自身核心競爭力展開，如果始終堅(jiān)持對(duì)自身核心競爭力的深度挖掘和靈活運(yùn)用，騰訊將建立起對(duì)競爭對(duì)手的長期競爭優(yōu)勢。

點(diǎn)擊騰訊公司競爭戰(zhàn)略選擇

騰訊當(dāng)前的戰(zhàn)略定位是“中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和電信及移動(dòng)增值服務(wù)供應(yīng)商“。那么騰訊是如何進(jìn)行戰(zhàn)略選擇的呢?多元化戰(zhàn)略追隨者戰(zhàn)略合作者戰(zhàn)略國際化戰(zhàn)略

點(diǎn)擊點(diǎn)擊點(diǎn)擊點(diǎn)擊多元化戰(zhàn)略2006年騰訊正式提出了“為用戶提供一站式在線生活服務(wù)’’的戰(zhàn)略目標(biāo)，這一戰(zhàn)略目標(biāo)的提出，標(biāo)志著騰訊正式啟動(dòng)其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展戰(zhàn)略。三年后的今天，騰訊已經(jīng)初步完成了面向在線生活產(chǎn)業(yè)模式的業(yè)務(wù)布局，構(gòu)建了QQ，QQ．tom，QQ游戲以及拍拍網(wǎng)這四大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，分別形成了規(guī)模巨大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。在滿足用戶信息傳遞與知識(shí)獲取的需求方面，騰訊有QQ．com門戶、QQ即時(shí)通訊工具、QQ郵箱以及SOSO(搜索)；滿足用戶群體交流和資源共享的方面，騰訊推出的個(gè)人博客Ozone將與我們?cè)L問量極大的論壇、聊天室、QQ群相協(xié)同；在滿足用戶個(gè)性展示和娛樂服務(wù)方面，騰訊擁有非常成功的虛擬形象產(chǎn)品QQpet(寵物)等產(chǎn)品，另外對(duì)手機(jī)用戶提供彩鈴、彩信等無線增值業(yè)務(wù)；在滿足用戶的交易需求方面，專門為騰訊用戶所設(shè)計(jì)開發(fā)的C2C電了商務(wù)平臺(tái)拍拍網(wǎng)已經(jīng)上線并迅速成為國內(nèi)名列前茅的。電子商務(wù)平臺(tái)，并和整個(gè)社區(qū)平臺(tái)無縫整合。點(diǎn)擊追隨者戰(zhàn)略有人說騰訊的發(fā)展史就是一部模仿(抄襲)史，比如：QQ模仿ICO，TM模仿MSN，QQ游戲大廳模仿聯(lián)眾、騰訊拍拍模仿淘寶、SOSO模仿百度、超級(jí)旋風(fēng)模仿迅雷、騰訊微博模仿Twitter?但奇怪的是，作為后來者的騰訊總是能夠后發(fā)制人迅速超越對(duì)手，甚至是己經(jīng)建立強(qiáng)大用戶影響的成功產(chǎn)品也能被騰訊迅速超越并最終擊敗，為什么在創(chuàng)新為主的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，騰訊要背道而馳作為一個(gè)模仿者追隨者呢?而為什么騰訊總能神奇的后發(fā)制人擊敗競爭對(duì)手建立優(yōu)勢呢?通過對(duì)騰訊的深入分析，我們認(rèn)為騰訊之所以敢于選擇這一戰(zhàn)略，并取得成功仍然是基于其強(qiáng)大核心競爭力。點(diǎn)擊合作者戰(zhàn)略在某些領(lǐng)域與有實(shí)力的伙伴進(jìn)行戰(zhàn)略合作，是騰訊一直堅(jiān)持的一個(gè)發(fā)展方向。騰訊通過與中國移動(dòng)、摩托羅拉、索尼愛立信、西門子等國際著名企業(yè)的合作，授權(quán)部分業(yè)務(wù)給這些企業(yè)，共同開拓市場，而把主要精力運(yùn)用在凸顯其核心競爭力的業(yè)務(wù)上。合作者戰(zhàn)略使騰訊的財(cái)務(wù)狀況得到極大的改善，并及早實(shí)現(xiàn)了盈利。目前，騰訊悄然推行的行業(yè)開放平臺(tái)戰(zhàn)略，正在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開拓一個(gè)新的發(fā)展模式。騰訊試圖通過開放自身海量的用戶平臺(tái)，扶植具有創(chuàng)新精神的中小企業(yè)迅速發(fā)展，獲得項(xiàng)目共贏。更重要的是，獲得快速的用戶體驗(yàn)的積累，為騰訊公司自身的戰(zhàn)略發(fā)展，提供一手市場數(shù)據(jù)與研究基礎(chǔ)。點(diǎn)擊國際化戰(zhàn)略騰訊在國際化方面一直反應(yīng)較慢動(dòng)作遲緩，而騰訊當(dāng)前的戰(zhàn)略定位也是“中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和電信及移動(dòng)增值服務(wù)供應(yīng)商"這決定了騰訊日前主要的精力仍然在國內(nèi)，但騰訊長遠(yuǎn)目標(biāo)己經(jīng)非常明確要做的是“最受尊敬的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)"“綜合實(shí)力全球前三位的互聯(lián)網(wǎng)公司"，而要完成這一偉大愿景，光靠國內(nèi)市場顯然不夠，而只有走出國門，影響到全球網(wǎng)民在線生活的騰訊才有可能成為“最受尊敬的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)"，無論如何國際化都將是騰訊發(fā)展的必由之路。點(diǎn)擊騰訊的“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”營運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率凈經(jīng)營性營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，因?yàn)楝F(xiàn)金被看做金融資產(chǎn)所導(dǎo)致，而騰訊是大規(guī)模持有現(xiàn)金的企業(yè)。此指標(biāo)為負(fù)數(shù)沒有意義。能夠創(chuàng)造收入的資產(chǎn)，并不是資產(chǎn)扣除負(fù)債后的凈額，負(fù)債只是資產(chǎn)的一種表現(xiàn)形式。用凈額考察營運(yùn)能力沒有意義。其他流動(dòng)負(fù)債的大規(guī)模增加主要是由于遞延收入的增加所引起的，而遞延收入屬于騰訊公司預(yù)收的客戶的增值服務(wù)費(fèi)用，但在資產(chǎn)負(fù)債表日尚未提供相關(guān)服務(wù)所以，確認(rèn)為一項(xiàng)遞延收入類似預(yù)收賬款，為流動(dòng)負(fù)債。由于騰訊公司的銷售急劇增長，銷售收入也急劇增長，增值服務(wù)收費(fèi)又是騰訊收入的主要來源，所以銷售的增長導(dǎo)致了相應(yīng)的遞延收入都伴隨，導(dǎo)致了其他流動(dòng)負(fù)債的急劇增長。分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伴隨著銷售房子，辦公設(shè)備增加導(dǎo)致固定資產(chǎn)增加。但是收入增加超過國定資產(chǎn)增加，周轉(zhuǎn)率上升。償債能力現(xiàn)金能力結(jié)合騰訊的企業(yè)競爭戰(zhàn)略對(duì)其企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響進(jìn)行前景總結(jié)隨著銷售收入增長率這幾年的下降以及騰訊對(duì)外的戰(zhàn)略投資擴(kuò)張，會(huì)影響騰訊短期的利潤率，而隨著騰訊投資的這些業(yè)務(wù)的盈利，產(chǎn)生現(xiàn)金流，并且伴隨著銷售收入的增長重新恢復(fù)，騰訊的利潤率又會(huì)有一個(gè)較快的增長，進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。屆時(shí)，騰訊可能會(huì)真正成為一個(gè)在線生活平臺(tái)，打造一整條健康發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，而騰訊就是這條產(chǎn)業(yè)鏈的真正霸主和幕后大老板，形成騰訊帝國之勢。三、總結(jié)與啟示騰訊當(dāng)前的戰(zhàn)略定位是：中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和電信及移動(dòng)增值服務(wù)供應(yīng)商，而“為用戶提供一站式在線生活服務(wù)”是騰訊的戰(zhàn)略目標(biāo)，為了達(dá)成這一戰(zhàn)略目標(biāo)，騰訊目前主要選擇了四種戰(zhàn)略：多元化戰(zhàn)略、追隨者戰(zhàn)略、合作者戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略