第九章 金融中介脆弱性與安全網(wǎng)

第九章金融中介脆弱性

與金融安全網(wǎng)

主要內(nèi)容金融脆弱性及脆弱性理論資產(chǎn)泡沫和銀行危機宏觀經(jīng)濟政策和銀行制度穩(wěn)健性銀行危機與金融安全網(wǎng)第一節(jié)金融中介脆弱性的理論分析金融脆弱性是指金融制度、結構出現(xiàn)非均衡導致風險積聚，金融體系喪失部分或全部功能的金融狀態(tài)。金融中介脆弱性：一個運行良好的金融中介體系由于內(nèi)部或外部的突然沖擊而導致整個體系混亂、功能受損。一、20世紀30年代盛行的理論（一）明斯基的金融不穩(wěn)定性假說

私人信用創(chuàng)造機構特別是商業(yè)銀行和其他相關貸款人的內(nèi)在特性，使得它們不得不經(jīng)歷周期性危機和破產(chǎn)浪潮，而銀行部門和其他金融部門的周期性波動又被傳遞到經(jīng)濟體的各個組成部分，最終導致經(jīng)濟危機的發(fā)生。（二）克瑞格的安全邊界說安全邊界的作用在于，提供一種保護以防不測事件，避免未來重復過去。對于銀行而言，仔細研究預期現(xiàn)金收入說明書和計劃投資項目承諾書，是確定雙方都能接受的安全邊界的關鍵。銀行家無法準確把握未來的市場狀況，做信貸決策時遵守摩根規(guī)則，即是否貸款主要參考借款人過去的信用紀錄。

一旦未來發(fā)生不測，企業(yè)和金融機構都將處于危險的境地。金融機構在經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定時期很可能降低安全邊界的標準，批準了低于安全邊界的項目，導致金融業(yè)的脆弱性增加，一旦經(jīng)濟形勢逆轉(zhuǎn)金融危機不可避免。（三）費雪的金融制度脆弱性理論從過度負債—通貨緊縮的角度分析金融體系的脆弱性。過度負債→債權人調(diào)高債務人風險，急于進行債務清償→債務人廉價出售商品與資產(chǎn)歸還銀行貸款→貨幣乘數(shù)下降，存款貨幣收縮，貨幣流通速度下降→價格水平下降→企業(yè)凈資產(chǎn)縮水，破產(chǎn)過程加速，利潤減少或虧損增加→普遍的悲觀預期→貨幣需求增加和貨幣流通速度進一步下降。第二節(jié)資產(chǎn)泡沫和銀行危機一、資產(chǎn)泡沫的簡單回顧

十七世紀荷蘭的郁金香狂熱十八世紀初英國的南海泡沫事件法國的密西西比泡沫事件1929年美國的股市大崩潰2007年全球金融危機銀行危機的形成和發(fā)展過程

第一階段是房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)價格泡沫的形成和膨脹第二階段是資產(chǎn)價格泡沫的破滅第三階段是大量企業(yè)和銀行陷入困境和倒閉，導致信貸收縮和經(jīng)濟衰退的發(fā)生。二、代理投資和資產(chǎn)泡沫的形成機制代理投資內(nèi)生的風險轉(zhuǎn)嫁：金融投資行為中的投資決策者往往使用其他人的資金，即真正的投資決策者往往是投資的代理人，可以享受到扣除固定利息支出后資產(chǎn)價格上升帶來的全部收益，但是對資產(chǎn)價格下跌的風險只承擔有限責任。二、腳代理令投資組和資舟產(chǎn)泡動沫的慎形成超機制當市危場上停有相雖當一插部分比投資克決策托者是拍投資宏代理拾人時腰，他潑們內(nèi)條生的快風險凍轉(zhuǎn)嫁浩激勵連就會患使風棚險資鉆產(chǎn)的諸均衡件價格羽超過百基本籠價值坊?；究駜r值指不牙存在道投資尸的委寫托——代理蟻關系挎，即館投資吵決策蠟者用究自己旦的資籮金用洗于投考資時妨形成搬的資施產(chǎn)的封均衡均價格況。資產(chǎn)從泡沫批形成匆的影狡響因逗素一是腸現(xiàn)在狐的信碰貸規(guī)專模二是炸未來無信貸辨規(guī)模鄙的不匠確定恨性資產(chǎn)感泡沫陸的形襲成不僅聾是今稱天的死信貸編擴張悶會導筒致資只產(chǎn)泡呈沫的質(zhì)形成備和膨溫脹，兼對未賀來信鎖貸擴納張的塵預期喜也會酷導致慈資產(chǎn)容泡沫偶的形這成和劈燕膨脹紫。未來奇信貸辣規(guī)模國的變干化越蕉大，銹未來境資產(chǎn)俯價格址的不認確定啞性也炎就越追大。三、告資產(chǎn)泥泡沫遙的破啟滅和磁銀行翁危機闖的溢約出效起應實體該經(jīng)濟喪和金騙融部而門受骨到的豈任何分沖擊淺都可誤能導振致資鐮產(chǎn)泡叉沫的奸破滅勿和銀扭行危點機的腹發(fā)生資。需要邀一個蘋正的停信貸忌規(guī)模際增長渡率才棕能阻專止資樓產(chǎn)價木格泡煌沫的忠破滅辣，當床需要畏非常祖高的章信貸需擴張賴比率討才能哪防止江資產(chǎn)該泡沫汽的破易滅時情，發(fā)餡生銀都行危助機就美不可駕避免恩了。資產(chǎn)開價格姓泡沫耀一旦孝破滅朗，借屆款人登的破艘產(chǎn)和絮銀行激不良岔資產(chǎn)絞的大醉量出眉現(xiàn)就搖不可狂避免失。銀行杠危機怨除了葬對銀競行業(yè)漸的沉列重打稀擊外玩，還木有一抄個重袖要的奴問題棄是對箱實體宋經(jīng)濟辱的溢劍出效塌應，析即導徹致信釣貸收汗縮和影經(jīng)濟茂衰退墳的發(fā)疤生。第三亞節(jié)跑宏觀鬼經(jīng)濟葡政策副和厲銀晶行制領度穩(wěn)健飼性銀行監(jiān)制度刃穩(wěn)健騎性通使常指角銀行抽制度碗抵御孩不利醉事件變的能防力.在一稱個穩(wěn)舒健的至銀行宣制度廉中至父少大筒多數(shù)伴的銀導行具燦有償尤付能歲力，沫這意博味著新銀行勇資產(chǎn)寨負債符表中役的凈塵資本驢為正匹數(shù)，市從長孩遠看筒銀行爬的償陰付能惜力來搖自于率銀行群的盈搖利能菊力和概銀行茅資本盟的增重值能乓力。一、汪宏觀芽經(jīng)濟閘狀態(tài)來和宏深觀經(jīng)先濟政福策對駛銀行卵制度旗穩(wěn)健撿性的氣影響宏觀李經(jīng)濟令運行撒狀況引對一改國銀著行制碗度的休穩(wěn)健味性有涂很大扁的影賺響。羨宏觀淚經(jīng)濟盾狀況枕的惡絞化會混引起輕銀行朱盈利鎮(zhèn)能力適的惡唇化，卡銀行錢盈利咽能力涉的惡穿化會慶導致會銀行欠系統(tǒng)堂性風聰險的狹發(fā)生騙。宏觀望經(jīng)濟除政策躺，如珍貨幣棚政策耍和匯起率政竭策會胃對銀漏行制民度穩(wěn)義定性常產(chǎn)生忽很大限的影肅響。二、福銀信行制命度的拼不穩(wěn)醒健對允宏觀苗經(jīng)濟平和宏栗觀經(jīng)癥濟政詢策的賺影響（一卷）銀勤行制飽度對芹宏觀探經(jīng)濟吸運行栽的影煙響銀行箱自身境的穩(wěn)隆健狀酒態(tài)影蔑響到吳銀行經(jīng)對宏曾觀經(jīng)要濟狀銅態(tài)和屬宏觀標經(jīng)濟悠政策吐的反眾應。銀行機制度魂的不沸穩(wěn)健峰引發(fā)務銀行淚危機揮時，沾還會隱導致停整個死清算講系統(tǒng)充的崩營潰和乓宏觀憤經(jīng)濟兄運行夾的混帽亂。銀行舉制度浩的不傷穩(wěn)健群對宏暫觀經(jīng)碑濟的渡外部個均衡例和匯死率的真穩(wěn)定陸也會捧帶來眨不利袖的影起響。銀行灑制度您的穩(wěn)透健性循也是鍛開放招資本惕帳戶掛的一吧個重匠要前搭提。（二味）銀四行制專度的尼不穩(wěn)錯健對雄宏觀積經(jīng)濟魄政策黑的影闊響貨幣疤政策陷的實塑施是暢以銀勤行制怖度作芬為載亭體和掌傳導引機制柏的。召銀行鞏制度鼓本身查存在暮穩(wěn)健終性問魚題時沉，勢搶必會著影響渡到貨候幣政害策的嫩實施濃效果領。銀行倍資產(chǎn)史質(zhì)量榮和銀目行制腹度穩(wěn)載健性張的變石化，艦銀行釋持有傷的存視款保冤證金宵和社坊會公殲眾最寫優(yōu)資磁產(chǎn)組震合的敲變化嗽會導諒致貨柏幣乘勝數(shù)的弱變化坑。銀行好制度輕的不蘇穩(wěn)定恭影響第貨幣耕供應則量指訓標和濱貨幣鄰需求轟函數(shù)陣。影懼響到籌貨幣粱需求殖利率繩彈性創(chuàng)的穩(wěn)象定性蜂，貨獲幣供鄰應量圓作為仗貨幣裕政策崖中間竄目標演的作恩用就菜會減木少。貨幣兼政策既工具輪調(diào)節(jié)著宏觀讀經(jīng)濟述運行睬和保機持貨病幣穩(wěn)豬定目移標的役實現(xiàn)赴同樣童受到聽銀行難制度傭脆弱緩性的暮約束萍。第四抹節(jié)錦金融案安全擴網(wǎng)與漲制度膠保障金融頃安全優(yōu)網(wǎng)是再防止抵金融懸危機便發(fā)生間和在枕金融浩危機岡發(fā)生非后盡喪量減種少金涉融危衣機對帽金融膝制度冤和實飾體經(jīng)播濟造災成的涼混亂變和損點失的贊一系哭列制鼓度安帝排狹義睜：存起款保疫險制掉度和南中央腸銀行行最后做貸款兵人篇制度梅和金賊融監(jiān)第管制耗度。廣義釋：包嫩括內(nèi)安控制順度一、窮存款禾保險臨制度言的理該論分科析和劑國際唱比較（一向）存截款保斯險制鏈度內(nèi)標生的觀銀行根道德待風險馳問題指存查款保爐險制松度會記“激盯勵”本銀行扒承擔秀過度晉的風倍險或灘者將定安全給資產(chǎn)朱替換釀成風效險資鏟產(chǎn)(資產(chǎn)錦替換)。從而蛋存款女保險朽制度專會扭奧曲銀插行的殃激勵爬機制換。（二離）隱盼性存津款保艷險制喂度下扭銀行殊道德場風險吧的約拍束機雁制隱性倘存款孩保險帽制度魯對銀辟行道長德風旁險的肌有效疲約束鎖可以姐有多繳種機布制，渣根據(jù)水現(xiàn)代甚金融零理論南，政觸府嚴薪格保皮護政惱策下慌銀行債的特谷許權厚價值迷是隱寸性存梁款保呀險制捐度下監(jiān)約束策銀行辯道德朵風險拍的制仇度基嘴礎。特許巾權價躺值的虎關鍵宿作用一是蝕在有鵝限責如任制址下，紙銀行仆必須柿在冒倒險的堪一次修性預竿期利掩得和歌永遠向失去向特許冷權價但值之蘆間進賴行權集衡，畫銀行捐特許訊權價姨值越品高，待銀行銷就越球不會送選擇哪一次饞性冒曬險。二是察當金舞融監(jiān)約管當吩局嚴籍格控異制銀淘行分冤支行關的設度置時偏，銀墻行的袖特許佳權價禿值使齊健康廉的銀篇行有層積極許性以傻收購勒和承邊擔債仍務的幣方式城處理砍面臨略破產(chǎn)黨的銀初行。各國絮隱性纖存款惕保險效制度騙的經(jīng)誼驗1．政臂府嚴問格保材護下狀銀行宇的特慢許權騰價值積是隱稼性存香款?；蛛U制掃度有賞效發(fā)包揮作灑用的尤制度船基礎循。2．掏隱性詞存款扛保險境制度飽與銀愚行業(yè)拴信息狠披露血的嚴引重不探足具違有內(nèi)奪在的姿聯(lián)系演。3．隱牽性存辭款保溝險制妄度與野銀行所業(yè)的季過度航臃腫聾和退嶺出機庸制的篩欠缺悠具有菌內(nèi)在震的聯(lián)琴系。4．隱濃性存華款保暈險制或度與笑破產(chǎn)珠銀行命處理筍的時槍間非決整合脾性具貸有內(nèi)衫在的天聯(lián)系襪。（三棋）顯吧性存裙款保集險制圖度下脫銀行巷道德則風險號的約捧束存款傷保險怕制度柔一方本面可飯以通趣過增脂加存莫款人爐對一曬國金笑融制灘度的吉信心侵從而較避免屯存款餅擠兌滴和由托此而揉引起賽的銀節(jié)行危他機的獻發(fā)生存款梅保險塔制度泛另一續(xù)方面魄將“丹激勵充”銀議行承虧擔更蘆大的客風險獲，從其而增玻加金狀融制小度的衰脆弱排性和鉆發(fā)生目銀行代危機趙的可嫩能性化。從理氣論上陡講，征只要眉根據(jù)眠銀行悼資產(chǎn)乳風險津的大黑小來固確定嘉存款疫保險抵的費肝率就導可以開解決稀道德準風險捐問題刑。讓市更場參丸與者氧（如主存款扒人和法銀行盛其他裳債權奴人）軍承擔捧一定敲的風談險，騰從而伏使市瞎場參蒸與者恨有一慨定的修積極編性去衡監(jiān)督李銀行尊的行鋤為，鄙發(fā)揮丘市場枕紀律巴對銀懲行的艷約束抓。顯性遍存款晚保險器制度尿必須冤具備便的基拴本方還面1、所辣有