2023年城鎮(zhèn)化與電梯行業(yè)分析

2023年城鎮(zhèn)化與電梯行業(yè)分析報(bào)告1、行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段新型城鎮(zhèn)化為電梯行業(yè)成長(zhǎng)注入新活力。我國(guó)電梯行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了多個(gè)階段，從最初引入外資品牌，到外資品牌壟斷整機(jī)行業(yè)，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)作為外資品牌的零部件供應(yīng)商學(xué)習(xí)和發(fā)展技術(shù)、管理模式和經(jīng)營(yíng)理念逐步成長(zhǎng)起來(lái)，得益于近10來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，2020-2022年電梯行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)間，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.6%，不過(guò)隨著國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)也難以維持之前的高增長(zhǎng)，但新一屆政府提出的城鎮(zhèn)化規(guī)劃，雖然總體規(guī)劃綱要未揭開(kāi)面紗，不過(guò)城市群作為城鎮(zhèn)化的重要載體這一方向已基本確定，在以城市群為重要載體的城鎮(zhèn)化過(guò)程中，相應(yīng)的住宅建設(shè)以及配套的基礎(chǔ)設(shè)施如醫(yī)院、學(xué)校、超市等以及作為重要交通方式的軌道交通建設(shè)，預(yù)計(jì)都將為電梯的需求注入新活力。雖然需求主力房地產(chǎn)投資增速放緩，但城鎮(zhèn)化下的多樣化需求保障行業(yè)增長(zhǎng)。隨著行業(yè)的發(fā)展，供給端已不存在產(chǎn)能瓶頸，行業(yè)的發(fā)展已轉(zhuǎn)向需求端驅(qū)動(dòng)。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)投資增速放緩難以避免，不過(guò)隨著城鎮(zhèn)化的開(kāi)展，電梯行業(yè)仍存在多個(gè)需求動(dòng)力：1、城鎮(zhèn)化下電梯使用密度的持續(xù)提升（從房地產(chǎn)竣工情況看，2019年為電梯密度約為1.48臺(tái)/萬(wàn)㎡，到2020年增加到4.49臺(tái)/萬(wàn)㎡）；2、保障房建設(shè)；3、城鎮(zhèn)化進(jìn)程中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；4、更新需求和舊樓加裝電梯；5、出口的增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)測(cè)算，我們預(yù)計(jì)2023-2025年行業(yè)增速約為14.2%，進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)有利于規(guī)模廠商。到2022年底，我國(guó)擁有電梯制造許可的企業(yè)約456家，不過(guò)隨著國(guó)家對(duì)行業(yè)的規(guī)范，部分未達(dá)到一定資質(zhì)的企業(yè)將會(huì)逐步被淘汰出去。由于看好中國(guó)市場(chǎng)，世界上主要電梯企業(yè)都已在中國(guó)設(shè)立了工廠，并不斷加大投資進(jìn)行布局，如日立、西子奧迪斯都在重慶建設(shè)新工廠，蒂森克虜伯在將在廣東中山的工廠擴(kuò)建3倍，迅達(dá)在成都建設(shè)基地等以便更好的抓住中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，而民族品牌領(lǐng)導(dǎo)者如康力電梯在成都、博林特在重慶建立新工廠等，未來(lái)在產(chǎn)業(yè)基地布局、營(yíng)銷售后網(wǎng)絡(luò)建設(shè)領(lǐng)先一步的規(guī)模廠商將更加具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。安裝維保市場(chǎng)更加規(guī)范，有望成為廠商重要收入來(lái)源。目前國(guó)內(nèi)主要的電梯廠商維修保養(yǎng)的電梯所占其市場(chǎng)投放量的比例僅為15%-20%，做得最好的上海三菱也只30%左右，維保市場(chǎng)仍非常分散，由于維保企業(yè)良莠不齊，使得因?yàn)榫S保不到位而常發(fā)生電梯事故，但隨著媒體的報(bào)導(dǎo)，人們對(duì)電梯安全越來(lái)越重視，2020年4月廣東省批準(zhǔn)了《廣東省電梯安全監(jiān)管改革方案》，選取廣州和東莞作為試點(diǎn)，率先在全國(guó)試行使用權(quán)者首負(fù)責(zé)任制度。方案中直接與電梯使用者構(gòu)成利益關(guān)系的就是“使用權(quán)者”，包含物業(yè)公司。當(dāng)發(fā)生事故時(shí)，使用權(quán)者都必須作為第一責(zé)任人承擔(dān)賠償責(zé)任，率先對(duì)受害者進(jìn)行賠償，事后由使用權(quán)者對(duì)造成電梯事故的制造企業(yè)、安裝企業(yè)、維修企業(yè)、保險(xiǎn)企業(yè)以及檢驗(yàn)單位和使用者追索相關(guān)損失，最大限度的避免了“代理風(fēng)險(xiǎn)”。同時(shí)新規(guī)定鼓勵(lì)和提倡電梯制造企業(yè)直接或者授權(quán)和委托其他維保公司對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行維保。自方案實(shí)行以來(lái)，東莞新辦證電梯由電梯制造商或其代理商進(jìn)行維保的比例達(dá)到69.9%，比改革前提高了61個(gè)百分點(diǎn)，今年2月份國(guó)家質(zhì)檢總局召開(kāi)會(huì)議建議在全國(guó)范圍內(nèi)推廣廣東模式，如果實(shí)行，電梯廠家將受益，以三家上市公司為例，目前2022年維保收入占比最高的博林特也僅14%，遠(yuǎn)低于通力電梯占比超過(guò)50%的水平，提升空間很大。2、三大電梯民族品牌上市公司對(duì)比情況康力電梯（002367）—快速成長(zhǎng)的民族品牌龍頭產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善。目前公司本部電扶梯產(chǎn)能1.2-1.3萬(wàn)臺(tái)；廣東中山電扶梯配件項(xiàng)目已于去年正式投入使用，并在轉(zhuǎn)型為整機(jī)廠，主要輻射華南地區(qū)；成都基地去年3月份奠基，到12月底已完成第一個(gè)生產(chǎn)車間建設(shè)，預(yù)計(jì)今年上半年設(shè)備安裝后將投入使用，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)能約4-5千臺(tái)：全國(guó)性的生產(chǎn)基地布局有助于降低物流成本，增強(qiáng)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。目前公司扶梯自制率約70%-80%，直梯約40%-50%，今年控制系統(tǒng)可望實(shí)現(xiàn)全部自制。2020年10月占地面積806畝（其中一期占地376畝，二期占地430畝）定位為電扶梯關(guān)鍵、核心部件及電梯產(chǎn)業(yè)鏈延伸產(chǎn)品的吳江產(chǎn)業(yè)園正式開(kāi)工奠基，規(guī)劃包括自動(dòng)扶梯上下部驅(qū)動(dòng)、金屬結(jié)構(gòu)件、電梯門機(jī)、曳引機(jī)、電氣控制、型材及電梯產(chǎn)業(yè)鏈延伸產(chǎn)品等6個(gè)工廠，屆時(shí)公司的自制率將進(jìn)一步提高，有助于提升電梯的毛利率水平。營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)逐步完善。公司2020年在國(guó)內(nèi)擁有分公司7家，2021年新增11家，2022年又新增4家達(dá)到22家，其中約7-8家已經(jīng)獲得安裝維保資質(zhì)，其余正在申請(qǐng)之中。規(guī)劃今年將通過(guò)新設(shè)立或者收購(gòu)方式達(dá)到30家。分公司主要為經(jīng)銷商提供技術(shù)、售后等服務(wù)，以增強(qiáng)在當(dāng)?shù)氐母?jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)公司一般將安裝維保授權(quán)給經(jīng)銷商或者第三方，對(duì)經(jīng)銷商有一定激勵(lì)作用，分公司則充當(dāng)監(jiān)管角色，保證安裝和維保質(zhì)量，所以毛利率相對(duì)較低。地產(chǎn)商戰(zhàn)略客戶逐步拓展。目前公司戰(zhàn)略合作伙伴包括世紀(jì)金源、榮盛發(fā)展、中海地產(chǎn)等，并已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)風(fēng)集團(tuán)、江蘇新城實(shí)業(yè)集團(tuán)、碧桂園等公司的供應(yīng)商體系。公司在2003年成為世紀(jì)金源的電梯供應(yīng)商后，經(jīng)過(guò)5年的合作，從2020年開(kāi)始世紀(jì)金源開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目基本都采用了公司的電梯。我們預(yù)計(jì)公司憑借質(zhì)量、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，具備繼續(xù)開(kāi)拓其他房地產(chǎn)客戶同時(shí)增加現(xiàn)有客戶供應(yīng)體系中份額比例的能力。公共設(shè)施領(lǐng)域開(kāi)發(fā)成效顯著，提升成長(zhǎng)性。2022年公司先后中標(biāo)并簽訂了蘇州軌交二號(hào)線項(xiàng)目、天門山項(xiàng)目、韓國(guó)地鐵項(xiàng)目、印度火車站項(xiàng)目，并獲得“2020年度政府采購(gòu)電梯自主創(chuàng)新品牌”和評(píng)為政府采購(gòu)十年十大優(yōu)秀供