紡織服裝-紡織服飾行業(yè)618總結(jié)：綜合電商增速高于去年同期直播電商增速放緩國貨品牌不斷崛起-廣發(fā)證券糜韓杰-20230626

服飾發(fā)現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)價值紡織服飾行業(yè)紡織服飾行業(yè)韓杰SFCCE.no:BPH76403650gfcomcn核心觀點(diǎn)：、運(yùn)動、內(nèi)衣/家居服、男女鞋、童裝第一名品牌未變化。男裝：優(yōu)衣庫、海瀾之家分別蟬聯(lián)第一、第二，珠寶文玩、鞋靴箱包、運(yùn)動戶外、母嬰、個護(hù)家清，各品類銷售額高速增長。據(jù)億邦動力統(tǒng)計，抖音上服裝家行用對多數(shù)。且受益出行市場恢復(fù)、消費(fèi)復(fù)蘇，中報業(yè)績有望高增長的男裝行業(yè)龍頭海瀾之家、輕奢休閑龍頭報喜鳥、錦泓集團(tuán)、童裝龍頭森馬服飾、家紡龍頭羅萊生活。其次，運(yùn)動戶外品類景氣度高，近兩年銷售額增速遠(yuǎn)超綜合電商滔搏。第三，建議關(guān)注高端運(yùn)動龍頭比音勒芬、高端女裝龍頭歌力思、地素時尚、涉及醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)的高端女。究|紡織服飾發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值司估值和財務(wù)分析表稱碼報告日期級合理價值(元/股)E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E.SZ/06/10.97.642.0619.9021.408.SH.40/01/202.573.3122.0022.00報喜鳥.SZ/04/250.410.526.570.SZ3/04/230.851.036.890.SZ/04/300.700.778.6007.SH1/04/207.491.736.180歌力思8.SH/05/030.781.075.97服飾.SZ/05/020.450.545.220集團(tuán)8.SH/05/260.811.04544.068.309.70.SZ1/06/120.370.5561.3841.295.407.40白.SZ.473/05/090.340.426.2500.SH/04/24.890.050.0760.8043.4319.594.004.808.SH/05/050.650.807.86663.9518.5022.10偉星股份.SZ/05/090.520.6200.SH9/10/263.023.727.587.660健盛集團(tuán)8.SH/10/31.051.286.10754.030澳股份9.SH/04/160.901.066.906.440.SZ/05/1020.680.9016.44邦股份8.SH/05/180.440.6218.157.225.807.90穩(wěn)健醫(yī)療.SZ.10/01/164.455.407.437.760K/04/023.254.6515.551K/02/010.210.267.7218.2321.27K.30/04/21.872.2918.470國際K/04/120.450.540育K/04/193.484.1119.4421.5020.30K/01/060.370.447.410按照最新收盤價計算究|紡織服飾發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值900080007000600090008000700060005000400030002000100002844.71537.2 201720183180.7511.8%20195784.84573.343.8%26.5% 202020217987727125.7%9.8% 2022202390%80%70%60%50%40%30%20%10%0%918電商交易總額(億元)YOY：星圖數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心：星圖數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心東，拼多多)交易額，不包含直播電商、新零售、社區(qū)團(tuán)購；易額，包含綜合電商(天貓，京東，拼多多)、直播電商(抖，快手)2.00%118.89%2.93%綜合電商直播電商新零售社區(qū)團(tuán)購：星圖數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心商(天貓，京東，拼多多)、直播電商(抖音，點(diǎn)淘，快手)、新零售(美團(tuán)閃購，京東到家，餓了么)、社區(qū)團(tuán)購(多多買菜，美團(tuán)優(yōu)選，興盛優(yōu)選)40003500 32.8% 33.6%3793 3438 40%35%300026.6%269227.7%30%2500201525%2000159220%1500119910.3%15%100010%5005%00%20212022YOY 2017201820192020京東918下單金額(億元)：京東黑板報，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心”銷售額全量數(shù)據(jù)售額占比1.99%21.96%21.96%2.89%綜合電商直播電商新零售社區(qū)團(tuán)購：星圖數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心商(天貓，京東，拼多多)、直播電商(抖音，點(diǎn)淘，快手)、新零售(美團(tuán)閃購，京東到家，餓了么)、社區(qū)團(tuán)購(多多買菜，美團(tuán)優(yōu)選，興盛優(yōu)選)究|紡織服飾發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值表1：綜合電商平臺2023年“618”熱門銷售品類銷售額排名TOP10名20.6.1-2020.6.1821.6.1-2021.6.1812訊訊3服裝配飾運(yùn)動戶外運(yùn)動戶外4服飾配件5品飲料箱包香水彩妝香水彩妝6糧油調(diào)味糧油調(diào)味7母嬰用品休閑零食8箱包品飲料休閑零食9母嬰玩具運(yùn)動戶外--：星圖數(shù)據(jù)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心618”服裝家紡細(xì)分品類銷售額同比增速0%-10%：久謙，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心618”服裝家紡細(xì)分品類銷售額同比增速0%CNLI，蟬魔方，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心究|紡織服飾發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值表2：天貓2023年“618”服裝家紡細(xì)分品類銷售額排名名1優(yōu)衣庫優(yōu)衣庫優(yōu)衣庫23花公子456ommyhilfiger7ommyhilfiger89爾爾爾裝1優(yōu)衣庫優(yōu)衣庫2優(yōu)衣庫3MO&Co.MO&Co.4伊芙麗伊芙麗5MO&Co.伊芙麗6VeroModa7VeroModaenieWeenie8ARAenieWeenieer9篇on123童R4優(yōu)衣庫優(yōu)衣庫5優(yōu)衣庫6童7hoo8ehoo9R熊運(yùn)動123456VANSRDANRDAN78RDAN百倫百倫9凱奇凱奇百倫凱奇發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值服123有棵樹有棵樹4Victoria'ssecret5優(yōu)衣庫6優(yōu)衣庫優(yōu)衣庫78Victoria'ssecret9有棵樹糖派兆林伊維斯1RS2MONT3RYBURCH4RSRS5LESKEITHMONT6VVC7魚RYBURCH8RYBURCH9狼LESKEITH秀麗草人LESKEITH鞋123456789----------A凱奇凱奇TAK行123456789----------駱駝始人探險者駱駝始人探險者1床上23---發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值456789-------nda，童裝排名來自知衣，其他來自天下網(wǎng)商表3：抖音渠道紡織服裝子行業(yè)“618”銷售排名名12UCANO3UCANO4魚5維斯卡丹6維斯78WHPOLOSPORTS9AMODEonTooth裝123enieWeenie45AlessandroPaccuciAlessandroPaccuci6R78篇哥弟9enieWeenie1234辰辰媽童話辰辰媽童話56789兒童R麥麥秋究|紡織服飾發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值10aibitoo貓人1234運(yùn)動/休閑服裝5678912Victoria'ssecret34567本初色8保衛(wèi)橙色9本初色麗12巖牛路易威登34ELESKEITH5NAIERTUSCAN′S67草人AlessandroPaccuci8路易·卡迪9LESKEITH邁克·科爾斯123尼4T鞋56789tataR12魚發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值3奮路Kaalixto4卡帝樂鱷魚霍瑪仕5sipv紅蜻蜓6百麗DOUBLESSTAR7Cabbeen/卡賓Desai/德賽8Desai/德賽足力健9Dickies/帝客吉普Salaxi/莎萊茜ECCO愛步12345運(yùn)動鞋6789凱奇VANS凱奇VANS覓12駱駝3駱駝45用品6釣?zāi)?89SKYFIRE12345床上用品678嗨9：億邦動力，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心發(fā)現(xiàn)價值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價值表4：紡織服裝行業(yè)企業(yè)電商收入及天貓618收入情況(收入單位：百萬元)業(yè)公司Q13.618天貓765.8%.5%-42.7%%.3%.4%%%%-%.7%%-------.3%%.5%----%3%4%8%%%-裝99%26%%%%%-0歌力思%.7%-6時尚%%-526尚55.2%%%%%.7%.4%.9%-欣賀股份---99.8%.5%9.6%%9.9%----1.05.50.9集團(tuán)%%-線上收入563.1664748.2730.8805.3-61.3紅蜻蜓YoY-1.5%17.9%12.7%-2.3%10.2%-18.3% 線上占比19.5%23.7%30.8%31.3%39.0%--線上收入254.8347.8465.5543.5338.7-10.1天創(chuàng)時尚YoY7.9%36.5%33.9%16.8%-37.7%-49.0%線上占比14.6%20.4%27.9%31.8%