化工行業(yè)季度分析報告書

精品文檔精心整理精品文檔可編輯的精品文檔2005年一季度化工行業(yè)分析報告目錄內(nèi)容提要 1一、化工行業(yè)發(fā)展特點分析 1二、化工行業(yè)目前存在的信貸機會 2三、化工行業(yè)目前的主要信貸風險 2四、對化工行業(yè)的信貸策略 3上篇：行業(yè)關(guān)鍵指標簡析 4一、化工行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比分析 4二、化工行業(yè)集中度分析 5三、化工行業(yè)營運能力分析 5四、化工行業(yè)盈利能力分析 6五、化工行業(yè)償債能力分析 8六、化工行業(yè)發(fā)展能力分析 9七、化工行業(yè)規(guī)模分析 11八、化工行業(yè)虧損系數(shù)分析 12九、化工行業(yè)績效分析 13十、化工行業(yè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況 13十一、化工行業(yè)企業(yè)較好值、中間值、較差值指標分析 15十二、化工行業(yè)龍頭企業(yè)基本財務(wù)情況 16下篇：化工行業(yè)發(fā)展監(jiān)測 17I行業(yè)分析 17一、行業(yè)運行分析 17二、行業(yè)政策分析 26三、上下游行業(yè)影響 30四、國際市場情況 36五、行業(yè)發(fā)展趨勢 37六、專家觀點 41II企業(yè)分析 43一、行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展動向分析 43二、行業(yè)主要上市公司發(fā)展分析 45III產(chǎn)品市場分析 56一、主要產(chǎn)品市場情況分析 56二、主要產(chǎn)品價格變動趨勢分析 60三、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝 63IV區(qū)域熱點分析 66一、格爾木加快化工產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)步伐 66二、國內(nèi)最大丁苯橡膠裝置在上海興建 66三、貴州省將建五大煤化工生態(tài)工業(yè)基地 67四、珠海將成為我國最大PTA生產(chǎn)基地 67五、滄州成為我國最大氯化膽堿生產(chǎn)基地 68六、BP在南京建年產(chǎn)50萬噸醋酸廠 68七、全球最大紡織染料生產(chǎn)商落戶南京化工園 69八、天津化工區(qū)已吸引入?yún)^(qū)企業(yè)29家 69內(nèi)容提要一、化工行業(yè)發(fā)展特點分析（一）行業(yè)發(fā)展概況我國石油和化學工業(yè)發(fā)展取得了巨大的成就，但同時也存在一些問題和不足。一是企業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出。二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。三是研發(fā)能力不強。四是體制和機制還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟的需要。（二）行業(yè)上下游影響2004年以來，我國煤、電、油、運緊張使我國化工行業(yè)成本大增，塑料、橡膠、化纖、化肥等化工行業(yè)子行業(yè)利潤大幅下降。（三）行業(yè)國際因素影響國際石油價格高企，是我國的化工行業(yè)發(fā)展面臨重大挑戰(zhàn)，同時外資大幅進入我國化工市場，化工貿(mào)易呈現(xiàn)逆差，而且2004年的海嘯也使我國的天然橡膠行業(yè)出口受阻。（四）行業(yè)發(fā)展趨勢由于未來5-10年，我國化纖、塑料、橡膠行業(yè)的需求將大幅上漲，而且由于國家對于農(nóng)業(yè)的支持力度進一步加大，農(nóng)資能化學用品需求大幅攀升，預(yù)計未來5-10，我國化工行業(yè)還處于景氣周期。（五）行業(yè)與銀行業(yè)的關(guān)系我國化工行業(yè)目前來說市場融資力度還是不大，企業(yè)發(fā)展的大部分資金還是靠銀行貸款。二、化工行業(yè)目前存在的信貸機會（一）行業(yè)利潤水平可接受度2004年12月11日起，中國要按照加入WTO承諾開放化肥、成品油的零售市場，2006年12月11日起要開放化肥、成品油的批發(fā)市場，將對國內(nèi)化肥、石油企業(yè)帶來較大影響。使得企業(yè)成本加大，利潤水平本來就一般的化工行業(yè)利潤會進一步降低。（二）行業(yè)信貸機會分析由于化工產(chǎn)品價格增長幅度高于原油價格增長幅度，因而2005年石化行業(yè)將繼續(xù)保持較高景氣度，但相比2004年的增速將會略有趨緩。（三）行業(yè)信貸機會目前來說，我國煉油和乙烯工業(yè)是石油和化工行業(yè)的龍頭和核心，將是2005年乃至未來幾年的發(fā)展重點。建議銀行關(guān)注。三、化工行業(yè)目前的主要信貸風險（一）行業(yè)風險分析化工行業(yè)固定成本高，前期投入大，成本回收期長，許多化工企業(yè)在制定產(chǎn)品價格策略時，由于競爭激烈，往往只要滿足收回變動成本就可出售產(chǎn)品，甚至不惜虧本銷售，容易誘發(fā)傾銷行為。（二）風險控制重點建議銀行投入時選擇高技術(shù)含量、高附加值的產(chǎn)品作為對象，同時謹慎評估項目的可行性，防范信貸風險。四、對化工行業(yè)的信貸策略（一）產(chǎn)品策略目前來說，乙烯工業(yè)正處于發(fā)展的黃金時期，而且還有幾年的發(fā)展高峰期，建議銀行投入此類產(chǎn)品。（二）人才策略我國化工行業(yè)中高、精、尖技術(shù)人才非常缺乏，所以銀行投入時考慮技術(shù)研發(fā)力量雄厚、有發(fā)展前途的企業(yè)。（三）營銷渠道策略由于我國化工產(chǎn)品往往不惜血本降價銷售，我國化工行業(yè)也是所有行業(yè)中遭受國際反傾銷最多的行業(yè)，建議銀行關(guān)注那些在反傾銷中處于有利地位的企業(yè)。（四）授信授權(quán)策略銀行選擇發(fā)展處于黃金期的乙烯工業(yè)和其下游行業(yè)，并且選擇具有一定競爭力量的大型化工企業(yè)。上篇：行業(yè)關(guān)鍵指標簡析一、化工行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比分析行業(yè)平均利潤率是目前銀行業(yè)普遍采用的一種簡捷分析指標。對于低于全部工業(yè)行業(yè)平均利潤率水平的行業(yè)，可以考慮退出；反之，則可以做進一步分析。報告中的計算公式為：行業(yè)平均利潤率=利潤/銷售收入。平均利潤率(%)與工業(yè)比較(%)與全行業(yè)比較(%)與top10比較(%)工業(yè)5.53%100.00%685.17%43.35%全國0.81%14.59%100.00%6.33%Top1012.75%230.66%1580.44%100.00%北京市1.78%32.23%220.81%13.97%天津市0.58%10.44%71.52%4.53%河北省0.44%7.99%54.72%3.46%山西省0.46%8.33%57.06%3.61%內(nèi)蒙0.54%9.79%67.09%4.25%遼寧省0.45%8.18%56.04%3.55%吉林省0.80%14.56%99.79%6.31%黑龍江省0.24%4.34%29.73%1.88%上海市0.56%10.16%69.63%4.41%江蘇省0.91%16.48%112.95%7.15%浙江省0.62%11.22%76.87%4.86%安徽省0.22%3.91%26.80%1.70%福建省1.35%24.44%167.43%10.59%江西省0.08%1.40%9.58%0.61%山東省1.45%26.28%180.04%11.39%河南省0.77%14.00%95.95%6.07%湖北省0.32%5.87%40.23%2.55%湖南省0.07%1.23%8.41%0.53%廣東省1.08%19.45%133.30%8.43%廣西0.27%4.96%33.98%2.15%海南省1.95%35.23%241.41%15.28%重慶市0.77%13.89%95.14%6.02%四川省0.52%9.42%64.57%4.09%貴州省0.61%11.08%75.93%4.80%云南省1.29%23.31%159.70%10.10%陜西省0.19%3.48%23.83%1.51%甘肅省-0.11%-1.97%-13.51%-0.85%青海省-0.18%-3.26%-22.32%-1.41%寧夏1.08%19.60%134.29%8.50%新疆0.41%7.36%50.45%3.19%二、化工行業(yè)集中度分析行業(yè)集中度是衡量一個行業(yè)的主要財務(wù)指標向行業(yè)核心企業(yè)集中程度的指標。報告中用行業(yè)中排名前10位的企業(yè)占全行業(yè)主要財務(wù)指標（銷售收入、資產(chǎn)、利潤）的比例來表示。Top10(%)銷售集中度10.71%資產(chǎn)集中度5.54%利潤集中度27.22%三、化工行業(yè)營運能力分析營運能力是指運用各種經(jīng)濟資源從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力，也即資金周轉(zhuǎn)能力或資產(chǎn)管理效率。報告采用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率來衡量?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期營業(yè)收入總額同平均資產(chǎn)總額的比值。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入總額/平均資產(chǎn)總額×100%。此指標是衡量企業(yè)營運能力的指標之一。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)×100%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收帳款回收情況的指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額×100%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）全國0.160.361.48北京市0.160.392.03天津市0.160.341.22河北省0.140.301.38山西省0.100.251.21內(nèi)蒙0.100.281.57遼寧省0.110.301.59吉林省0.170.583.51黑龍江省0.110.311.37上海市0.140.280.83江蘇省0.210.431.64浙江省0.180.361.55安徽省0.120.261.17福建省0.150.401.39江西省0.110.291.17山東省0.200.472.57河南省0.150.351.95湖北省0.140.341.62湖南省0.120.291.22廣東省0.200.361.16廣西0.100.231.19海南省0.070.201.07重慶市0.110.271.54四川省0.120.271.54貴州省0.100.231.04云南省0.110.291.57陜西省0.070.200.90甘肅省0.110.281.29青海省0.010.030.43寧夏0.110.281.16新疆0.070.170.98四、化工行業(yè)盈利能力分析盈利能力是指賺取利潤的能力，報告通過凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等財務(wù)指標來衡量。凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤同平均凈資產(chǎn)的比率。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的股權(quán)資金獲取凈收益的能力，突出反映了投資與收益的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%。其中：平均凈資產(chǎn)＝（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2。總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)報酬率用于衡量企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力?？傎Y產(chǎn)報酬率＝（利潤總額+利息費用）/平均資產(chǎn)總額×100%。銷售利稅率是指利稅總額與銷售凈收入的比率，它反映企業(yè)銷售收入的收益水平和貢獻程度。銷售利潤率＝（銷售利潤/產(chǎn)品銷售凈收入）×100%。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率。成本費用利潤率表示企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從企業(yè)支出方面評價企業(yè)的收益能力。成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額×100%。凈資產(chǎn)收益率(%)總資產(chǎn)報酬率(%)銷售利潤率(%)成本費用利潤率(%)全國1.25%1.03%15.02%5.31%北京市1.83%1.87%21.76%12.81%天津市0.86%0.85%13.30%3.75%河北省0.88%0.76%15.15%3.41%山西省0.85%0.73%16.70%4.93%內(nèi)蒙0.72%0.86%18.23%5.82%遼寧省0.66%0.68%16.09%4.50%吉林省1.05%0.99%9.85%5.11%黑龍江0.51%0.41%16.52%2.31%上海市0.72%0.71%16.62%4.10%江蘇省1.48%1.15%11.56%4.65%浙江省1.06%0.90%11.12%3.49%安徽省0.38%0.48%11.67%1.77%福建省1.76%1.54%15.28%9.59%江西省0.14%0.29%12.49%0.75%山東省2.33%1.72%14.45%7.80%河南省1.31%1.03%13.98%5.59%湖北省0.56%0.60%15.43%2.33%湖南省0.12%0.29%13.96%0.59%廣東省1.55%1.24%21.71%5.80%廣西0.49%0.45%17.02%2.76%海南省3.02%2.13%45.03%44.34%重慶市1.14%0.96%19.97%7.19%四川省0.83%0.77%18.40%4.68%貴州省0.92%0.82%17.90%6.42%云南省2.21%1.52%19.06%12.97%陜西省0.47%0.52%20.81%2.73%甘肅省-0.14%0.06%10.06%-1.01%青海省-0.27%-0.15%21.42%-15.68%寧夏1.58%1.29%16.20%10.43%新疆0.60%0.56%18.82%5.78%五、化工行業(yè)償債能力分析償債能力是指償還各種債務(wù)的能力，通過償債能力的分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)狀況及財務(wù)分析。報告采用資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)來衡量。資產(chǎn)負債率是指企業(yè)一定時期負債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負債率用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的；資產(chǎn)負債率的計算公式如下：資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額×100%。已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度，是分析企業(yè)長期償債能力的指標。已獲利息倍數(shù)＝稅前利潤總額/利息支出×100%。資產(chǎn)負債率（%）已獲利息倍數(shù)全國56.81%4.55北京市34.92%21.00天津市55.17%3.09河北省66.28%2.40山西省63.89%2.68內(nèi)蒙49.72%2.70遼寧省54.44%3.03吉林省48.71%5.41黑龍江省68.61%2.38上海市47.43%4.82江蘇省58.77%4.81浙江省60.90%3.22安徽省62.32%1.81福建省48.67%8.19江西省63.43%1.37山東省58.25%6.40河南省60.46%4.06湖北省61.22%2.19湖南省63.48%1.31廣東省53.40%7.49廣西62.24%2.59海南省56.79%11.59重慶市54.93%4.89四川省58.16%3.11貴州省55.43%3.96云南省60.94%6.57陜西省72.48%1.58甘肅省49.08%0.36青海省54.51%-4.65寧夏54.20%6.20新疆54.79%3.58六、化工行業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力是指不斷發(fā)展的能力。通過發(fā)展能力分析可以了解發(fā)展變化情況，并可以預(yù)測發(fā)展前景。報告中采用資本積累率、銷售增長率、總資產(chǎn)增長率來衡量行業(yè)發(fā)展能力。資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額同年初所有者權(quán)益的比率。資本積累率表示企業(yè)當年資本的積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益×100%。銷售(營業(yè))增長率是指企業(yè)本年銷售(營業(yè))收入增長額同上年銷售(營業(yè))收入總額的比率。銷售(營業(yè))增長率表示與上年相比，企業(yè)銷售(營業(yè))收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。銷售(營業(yè))增長率=本年銷售增長額/上年銷售收入總額×l00%。此比率是衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標之一?？傎Y產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%。資本積累率（%）銷售增長率（%）總資產(chǎn)增長率(%)全國12.44%31.69%16.43%北京市17.08%32.43%7.12%天津市7.35%-4.35%-11.04%河北省-1.64%35.54%4.96%山西省6.21%35.35%15.16%內(nèi)蒙19.71%63.37%14.00%遼寧省4.94%34.72%6.49%吉林省9.42%36.52%4.72%黑龍江省75.97%26.68%12.20%上海市9.55%24.97%13.56%江蘇省14.01%36.63%27.29%浙江省12.80%32.61%27.12%安徽省4.91%15.84%14.02%福建省18.55%24.78%14.51%江西省29.83%45.40%34.52%山東省13.19%45.62%21.20%河南省31.87%34.86%15.11%湖北省14.70%35.45%20.81%湖南省2.85%25.07%10.84%廣東省11.54%24.43%16.18%廣西0.54%21.61%3.72%海南省15.36%-4.72%-2.65%重慶市11.34%20.10%12.60%四川省14.26%30.83%21.59%貴州省18.72%—18.62%云南省20.38%41.71%13.47%陜西省21.92%18.82%10.47%甘肅省10.26%31.86%8.86%青海省#DIV/0!51.13%20.26%寧夏14.41%45.66%15.45%新疆12.48%27.90%15.57%全國12.44%31.69%16.43%七、化工行業(yè)規(guī)模分析資產(chǎn)總計利潤總額銷售收入全國190111447.71533479.9030556306.00北京市4674227.483252.20736838.00天津市4251080.124523.90676479.70河北省6995564.630877.30945230.10山西省3843105.317686.90378497.10內(nèi)蒙1600046.38659.20157642.20遼寧省9443647.842689.301025245.00吉林省5135112.141332.00853816.10黑龍江省1955989.44690.10224663.90上海市12528169.870363.301775267.50江蘇省30269737.3275781.106229495.90浙江省18565505.6115110.403412952.00安徽省4600013.99943.10572174.10福建省6559233.988583.501011777.10江西省1835253.71418.10194955.50山東省20124501.8292258.904057489.60河南省5934878.745934.70869991.20湖北省4468086.114499.60643793.00湖南省3759619.82550.20439554.40廣東省20522662220664.404032721.30廣西1909398.65232.80198606.80海南省706497.513757.5050146.10重慶市210836416180.00239792.90四川省6143280.331994.50720381.80貴州省215917213224.00219476.30云南省3230187.841610.70347057.20陜西省2093909.94024.40151032.40甘肅省1232088.5-1342.30133429.80青海省631873.7-1137.707188.50寧夏112375812172.90125119.90新疆1706481.86944.90125490.60注：全國指該行業(yè)的全國統(tǒng)計值。銀行業(yè)普遍關(guān)心行業(yè)規(guī)模分析。因為行業(yè)規(guī)模的大小從一個方面決定了該行業(yè)受政府、包括地方政府重視的程度。建議銀行參照國家對該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策加大或者減少對該行業(yè)的信貸投入。八、化工行業(yè)虧損系數(shù)分析單位：個地區(qū)企業(yè)數(shù)虧損企業(yè)數(shù)虧損系數(shù)全國28851689523.90%北京市57423641.11%天津市74016322.03%河北省119121518.05%山西省34911332.38%內(nèi)蒙2146831.78%遼寧省90131635.07%吉林省2396828.45%黑龍江省29810836.24%上海市174152730.27%江蘇省468892319.69%浙江省340277922.90%安徽省54516931.01%福建省108126624.61%江西省38210427.23%山東省313637211.86%河南省108918016.53%湖北省77818724.04%湖南省101216916.70%廣東省378295925.36%廣西34812335.34%海南省602338.33%重慶市2537228.46%四川省79025432.15%貴州省26311543.73%云南省2829834.75%陜西省22610646.90%甘肅省2005527.50%青海省451328.89%寧夏903842.22%新疆1527650.00%注：全國指該行業(yè)的全國統(tǒng)計值。九、化工行業(yè)績效分析（一）化工行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)之間的績效比較規(guī)模（平均資產(chǎn)，千元）結(jié)構(gòu)效益（總資產(chǎn)報酬率）（%）65894.23164全部0.81%2376119.602大型0.99%279707.0076中型0.81%25393.55889小型0.65%（二）化工行業(yè)不同所有制企業(yè)之間的績效比較規(guī)模（平均資產(chǎn)，千元）結(jié)構(gòu)效益（總資產(chǎn)報酬率）（%）274416.2148國有企業(yè)0.41%25070.12362集體企業(yè)1.11%29580.16801股份合作企業(yè)0.81%295819.511股份制企業(yè)1.26%20711.83225私營企業(yè)0.76%94203.23912外商和港澳臺投資企業(yè)0.94%73356.12127其他0.62%十、化工行業(yè)主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況產(chǎn)品名稱單位2月生產(chǎn)2月同比%1-2月累計生產(chǎn)1-2月累計同比%硫酸(折100%)噸3432712.0018.736693755.0018.53濃硝酸(折100%)噸109098.608.93237458.6016.64鹽酸(含量31%以上)噸484184.4017.42982442.9011.00氫氧化鈉(燒堿)(折100%)噸904015.2010.221838691.0014.33離子膜法燒堿噸251029.8017.32515098.6019.21碳酸鈉(純堿)噸1113561.009.702220887.0012.16碳化鈣(電石)(折300升/千克噸612572.2019.341059829.006.91合成氨噸3628018.0013.616986504.0010.54農(nóng)用氮?磷?鉀化學肥料總計(折噸3596911.006.516906688.008.78氮肥(折含N100%)噸2739320.009.735284355.0010.13尿素噸1610314.0015.413124563.0010.86磷肥(折合P2O5100%)噸798014.40-2.551511284.004.54鉀肥(折含K2O100%)噸57292.00-4.45107773.405.20磷酸銨肥噸614011.3016.751171988.0019.00化學農(nóng)藥噸72888.523.22141016.7015.19殺蟲劑噸30209.23-12.4657533.19-1.49殺菌劑噸8665.382.0217310.2321.52除草劑噸25237.3220.0248427.3330.73乙烯噸522510.001.631100031.003.65純苯噸218428.001.81458881.606.74精甲醇噸406863.1023.22765688.0017.19冰醋酸噸107994.0028.24176697.006.64油漆噸121399.20-5.54275830.2014.54建筑涂料噸52057.57-15.20139037.5018.09油墨噸20483.681.3544910.3113.86顏料噸88492.49-6.66200952.4013.52染料噸65504.4124.06134267.9023.17塑料樹脂及共聚物噸1488581.004.773125598.009.06聚氯乙烯樹酯噸466792.5019.53985495.7025.78聚乙烯樹酯噸362612.10-3.15774297.300.92聚丙烯樹酯噸384471.402.43788994.003.18合成橡膠噸118383.90-0.91248542.802.24順丁橡膠噸30691.00-10.1664850.00-7.46合成纖維單體噸553046.308.291111294.001.25己內(nèi)酰胺噸24689.0598.3146276.8029.01合成纖維聚合物噸616257.901.721269375.001.44聚脂噸539699.401.111122543.001.85肥皂噸42236.69-15.3787961.47-9.03合成洗滌劑噸302697.10-12.85664073.303.71合成洗衣粉噸193989.50-15.40431390.504.39香精噸5425.73-20.6312859.422.03牙膏(自然支)萬支40363.37-6.1897129.7622.54火柴件293541.50-13.36646787.0029.89化纖用漿粕噸60028.1229.34116900.5027.22化學纖維噸1070869.002.012269697.008.98粘膠纖維噸83028.4817.16168185.5023.72合成纖維噸975810.400.932079826.008.11錦綸纖維噸55773.6419.63113823.5021.36滌綸纖維噸820912.100.091750489.008.02腈綸纖維噸61901.465.34124726.804.18維綸纖維噸3233.00-8.4710383.0067.85丙綸纖維噸17861.79-8.7535357.481.98輪胎外胎條18749188.0013.1540186339.0030.27子午線輪胎外胎條8023303.0018.6917712284.0042.42膠鞋萬雙6270.183.7214446.5025.96塑料制品噸1281564.00-0.912738452.0010.83塑料薄膜噸295654.908.23618592.0020.04農(nóng)用薄膜噸62739.0210.05121692.9016.70塑料板片材噸98651.38-14.44219993.8012.19塑料絲及編織制品噸137133.5011.72286450.0016.60塑料人造革噸35646.50-1.7583950.1025.45塑料合成革噸29040.2936.4864044.0522.87泡沫塑料噸67181.417.08151613.0023.07塑料包裝箱及容器噸61600.78-5.64128199.900.49日用塑料制品噸201451.90-1.90429561.805.06十一、化工行業(yè)企業(yè)較好值、中間值、較差值指標分析在實踐中，商業(yè)銀行還經(jīng)常將企業(yè)主要指標進一步分為較好值、中間值和較差值，用于更為細致地確定行業(yè)的進入/退出量化標準。凈資產(chǎn)（千元）利潤（千元）自然排序法較好值34399.51500中間值12428368較差值5600.524算術(shù)平均法較好值377805.231663.05中間值68594.214054.18較差值15508.2976.30576十二、化工行業(yè)龍頭企業(yè)基本財務(wù)情況單位：千元資產(chǎn)總計銷售收入利潤總額A企業(yè)598875018086390927620B企業(yè)575810020912630294930C企業(yè)34933467574288646893D企業(yè)335832010611440651170E企業(yè)307569010295909640892F企業(yè)28323529232939494930G企業(yè)26339708615430314310H企業(yè)228201011550440-25020I企業(yè)1946980322778058380J企業(yè)13692475166293169484下篇：化工行業(yè)發(fā)展監(jiān)測I行業(yè)分析一、行業(yè)運行分析（一）1季度行業(yè)運行基本情況2004年，受國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)快速增長的拉動，石油和化工行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，價格持續(xù)走高，進出口活動十分活躍，全行業(yè)獲得了十分迅速的發(fā)展，經(jīng)濟效益創(chuàng)歷史最好水平。進入2005年，雖然國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控使得部分經(jīng)濟領(lǐng)域投資減少，需求放緩，但是總體來看，由于經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在的動力增強，國內(nèi)經(jīng)濟仍然保持了良好增長的勢頭，特別是房地產(chǎn)、電子通信、汽車、紡織等產(chǎn)業(yè)繼續(xù)較快發(fā)展，對石油和化工產(chǎn)品的需求穩(wěn)定增加，促使全國石油和化工行業(yè)產(chǎn)銷、價格、進出口等方面繼續(xù)走好，全行業(yè)現(xiàn)價產(chǎn)值、利潤總額仍保持30%以上的幅度增長，經(jīng)濟效益繼續(xù)得到改善。1.一季度石油和化工行業(yè)運行狀況(1)生產(chǎn)穩(wěn)定增長2005年以來，石油和化學工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持了快速增長的勢頭，前2個月全行業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值4307.2億元，同比增長30。5%。其中原油和天然氣開采業(yè)現(xiàn)價工業(yè)產(chǎn)值為698.4億元，同比增長24.4%；精煉石油產(chǎn)品制造業(yè)現(xiàn)價產(chǎn)值為1400.7億元，同比增長29.7%；化學工業(yè)為2185.9億元，同比增長32.9%?？梢钥闯?，盡管原油產(chǎn)量增長有限，但受價格因素影響，原油和天然氣開采業(yè)產(chǎn)值增長仍然較快；國內(nèi)成品油市場需求旺盛，帶動柴油、汽油等主要，成品油產(chǎn)量較快增長，因此煉油業(yè)產(chǎn)值增長十分迅速；而化學工業(yè)在肥料制造業(yè)、橡膠制品業(yè)、合成材料制造業(yè)等子行業(yè)的帶動下，產(chǎn)值增長最快。具體從各主要產(chǎn)品產(chǎn)量來看，重點跟蹤的65種大宗產(chǎn)品中，1-2月產(chǎn)量較上年同期增長的有61種，占93.8%，增幅在10%以上的有34種，占52.3%。油品及天然氣產(chǎn)量適度增長。1-2月份，全國共生產(chǎn)原油2896.4萬噸，同比增長2.7%；天然氣69.7億立方米，同比增長15.3%:原油加工量4722.8萬噸，同比增長7.1%。主要油品產(chǎn)量增長迅速，其中汽油產(chǎn)量903萬噸，同比增長5%；柴油產(chǎn)量1730.8萬噸，同比增長9.3%；煤油產(chǎn)量160.2萬噸，同比增長0.8%?？梢钥闯?，由于2004年同期產(chǎn)量基數(shù)較高，同時目前油價居高不下，油品需求已經(jīng)有所放緩.農(nóng)資產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)定增長。1-2月份全國共生產(chǎn)化肥(折純，下同)690.4萬噸，同比增長8.8%，其中氮肥產(chǎn)量528.2萬噸，同比增長10.1%，高濃度氮肥尿素產(chǎn)量312.5萬噸，同比增長10.9%；磷肥產(chǎn)量151.1萬噸，同比增長4.5%；鉀肥產(chǎn)量10.8萬噸，同比增長5.1%。前2月農(nóng)藥產(chǎn)量(折純，下同)為14，1萬噸，同比增長15.1%，其中殺蟲劑產(chǎn)量5.8萬噸，同比下降1.9%，殺菌劑產(chǎn)量l.7萬噸，同比增長2l.5%；除草劑產(chǎn)量4.8萬噸，同比增長30.7%。主要無機化工原料“三酸兩堿”增幅均在10%以上，其中硫酸增幅高達18.5%，主要是受化肥生產(chǎn)的拉動。前2個月乙烯產(chǎn)量110萬噸，同比增長3.7%。三大合成材料產(chǎn)量較2004年明顯放慢，其中通用合成樹脂產(chǎn)量312.6萬噸，同比增長了9.1%；合成橡膠產(chǎn)量24.9萬噸，同比增長2.2%；合成纖維產(chǎn)量208萬噸，同比增長2.2%。輪胎外胎產(chǎn)量繼續(xù)高增長，1-2月產(chǎn)量4018.7萬條，同比增長30.3%，其中子午線輪胎1771.2萬條，同比增長了42.4%。膠鞋生產(chǎn)呈恢復(fù)性增長，前2個月產(chǎn)量1.4億雙，同比增長25.9%。(2)需求旺盛，銷售活躍我國經(jīng)濟發(fā)展進入重化工業(yè)化階段，對能源和原材料的消耗高增長將是今后一段時間經(jīng)濟發(fā)展的特點。一季度，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展對石油和化工產(chǎn)品的需求繼續(xù)保持快速增長，原油、成品油、主要化工產(chǎn)品市場銷售率比2004年有明顯提高。國內(nèi)油品市場需求繼續(xù)快速增長。一季度，由于春節(jié)的來臨、全國大部分地區(qū)電力持續(xù)緊缺的矛盾以及企業(yè)、社會單位出于增加庫存的需要，加大了對油品的需求；1-2月份，國內(nèi)原油開采業(yè)產(chǎn)銷率達到101.25%，同比提高0.95個百分點。原油加工業(yè)產(chǎn)銷率98.23%，同比提高0.38個百分點?；ぎa(chǎn)品銷售繼續(xù)改善，1-2月產(chǎn)銷率95，94%，同比提高了0.82個百分點。其中基礎(chǔ)化學原料制造業(yè)銷售形勢較好，產(chǎn)銷率97.92%，同比提高1.65個百分點；肥料制造業(yè)和農(nóng)藥制造業(yè)還未進入銷售旺季，產(chǎn)銷率僅為93.65%和85.41%，但同比仍分別提高了0.32和1.4個百分點；合成材料制造業(yè)產(chǎn)銷率97.83%，同比提高2.16個百分點。橡膠制品業(yè)和涂料、油墨等產(chǎn)品制造業(yè)產(chǎn)銷率則分別下降了1.39和0.76個百分點?？偟膩砜?，石油和化工行業(yè)總的產(chǎn)銷率為97.51%，同比提高了0.66個百分點。(3)大部分產(chǎn)品價格上揚在需求和成本的共同作用下，大部分石油和化工產(chǎn)品價格明顯上升。1-2月份，中國石油和化學工業(yè)協(xié)會重點跟蹤的146種石油和化工產(chǎn)品中，價格上升的在130種以上，占近90%，其中原油、化肥、有機化工原料、合成樹脂、合成橡膠等產(chǎn)品價格持續(xù)走高。1-2月份，國內(nèi)大慶原油價格平均(現(xiàn)貨，下同)為41.86美元/桶，同比上漲38.7%；勝利原油價格為36.46美元/桶，同比上漲29.2%。黃磷由于電力緊張、電價上漲，供需較緊，價格繼續(xù)維持在17500元/噸上下的水平，同比上漲45%左右，并繼續(xù)對下游磷酸、磷酸三鈉、磷肥、含磷農(nóng)藥等的價格產(chǎn)生影響。純堿由于下流平板玻璃、日用玻璃、氧化鋁等產(chǎn)品需求旺盛以及原油價格大漲，價格繼續(xù)上升，至1700元/噸左右，同比上漲約65%。有機化工原料價格由于原油、天然氣價格的大漲而隨之上升。重點跟蹤的65種產(chǎn)品價格多數(shù)都較上年增長，其中丙烯、丁二烯漲幅分別高達49.4%和45.8%?；蕛r格繼續(xù)上漲。尿素市場報價基本維持在1750-1800元/噸上下，同比上漲約12%。磷銨價格也有所上升，磷酸二銨價格基本在2400-2600元/噸之間，同比上漲25%。合成樹脂價格繼續(xù)走高。五大合成樹脂(聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯、ABS樹脂)價格除聚氯乙烯外，漲幅均在20-30%以上，聚氯乙烯價格目前約8300元/噸，同比上漲2.5%，主要是國內(nèi)聚氯乙烯生產(chǎn)多用電石法，受油價影響稍小。天然膠價格略有回落，目前現(xiàn)貨價格在12400元/噸的水平，同比下降15.4%。合成橡膠價格受原油價格攀高的影響，繼續(xù)高位運行，與天然膠的價格倒掛形勢繼續(xù)存在。目前丁苯膠價格約13400元/噸，上漲10.7%，順丁膠價格為13800元/噸，上漲約8%。(4)進出口貿(mào)易繼續(xù)增長一季度，石油和化工行業(yè)進出口貿(mào)易呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。1月份，全國石油和化工行業(yè)進出口貿(mào)易總額為133.1億美元，同比增長了29.6%。其中進口貿(mào)易額93.3億美元，同比增長19.4%；出口貿(mào)易額39.8億美元，同比增長62.2%；貿(mào)易逆差達53.4億美元，同比下降了0.2%。這是近兩年來難得的現(xiàn)象。原油進口有所放緩，1月份進口僅781.6萬噸，同比下降了24.1%，進口貿(mào)易額23億美元，同比下降2.6%，可見進口單價繼續(xù)較上年同期上漲.有機化工原料進口增長平衡出口貿(mào)易增勢強勁，主要是無機化工原料、農(nóng)藥、橡膠制品等出口形勢較好。(5)經(jīng)濟效益繼續(xù)較快增長全行業(yè)經(jīng)濟效益較上年繼續(xù)提高。原油和天然氣開采業(yè)受高油價的利好，利潤增長較快；原油加工業(yè)深受高成本的困擾，效益大幅下降；化工產(chǎn)品價格持續(xù)上升，國內(nèi)外需求增長加快，促使化工行業(yè)利潤保持了較為快速的增長勢頭，不過由于2004年同期的高基數(shù)，增幅較上年明顯減小。1-2月份，石油和化工行業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值4307.2億元，同比增長30.5%:產(chǎn)品銷售收入4140.7億元，同比增長31.5%；利潤總額498.9億元，同比增長31.3%；利稅總額760.3億元，同比增長28.1%。2.經(jīng)濟運行中存在的問題及建議雖然目前石油和化工行業(yè)運行良好，但煤、電、鹽、運輸、硫磺等問題仍然困擾著行業(yè)的發(fā)展。(1)煤炭供應(yīng)緊張，價格上漲煤炭供應(yīng)緊張、價格上漲的問題已經(jīng)是近年來一直困擾化工行業(yè)的重大問題。主要在于三個方面:一是用煤整體緊張，數(shù)量保證不了，致使部分企業(yè)不得不降低生產(chǎn)負荷；二是品種不能兌現(xiàn)，如化肥用的無煙塊煤非常緊張，企業(yè)不得不降低煤質(zhì)要求，使得企業(yè)成本上升；三是價格過高，中間環(huán)節(jié)層層加價，增加過快。氮肥協(xié)會對34個煤頭化肥廠統(tǒng)計顯示，由于原料、燃料煤價格上漲，已使尿素成本每噸增加了394.38元。目前煤價仍處于上漲之中。國家對化肥企業(yè)的用煤供應(yīng)以及價格已經(jīng)出臺了多項優(yōu)惠措施，希望能夠?qū)@些政策的落實情況多進行檢查監(jiān)督。(2)電力緊張，價格上漲電力緊張、價格上漲同樣也是擺在行業(yè)面前的一道難題。氯堿行業(yè)作為用電大戶，已經(jīng)嚴重感受到了電價上調(diào)給行業(yè)帶來的影響。2004年，氯堿行業(yè)生產(chǎn)用電價格連續(xù)兩次上調(diào)，全行業(yè)平均電價每噸上漲了5分，個別省市更高。電價上漲導(dǎo)致燒堿成本上升88.4元/噸，液氯成本上升76.4元/噸。在煤炭、工業(yè)鹽、運輸?shù)荣M用分別比上年同期增長20%、10%、50%的情況下，電價上漲無疑是雪上加霜，許多燒堿廠家的生產(chǎn)經(jīng)營目前已經(jīng)難以為繼。(3)原鹽供應(yīng)偏緊，價格上漲兩堿是我國最大的用鹽用戶，其用鹽量占到全國需求總量的近80%。自2003底開始，原油供應(yīng)開始緊張，價格開始上漲，2004年漲勢不衰，年末鹽價高達400元/噸。至2005年，原鹽供應(yīng)仍然吃緊，鹽價繼續(xù)上漲，達到近500元/噸的水平，致使兩堿企業(yè)成本大為增加。成本的增長又推動了兩堿市場價格的上升，進一步影響到下游。西部地區(qū)的內(nèi)蒙、青海有大量湖鹽，如果能夠開發(fā)出來投入市場，既可以緩解供需的緊張之勢，又能夠平抑市場價格。目前主要的問題在于火車車皮供應(yīng)不足。如果國家能夠安排車皮并適當優(yōu)惠運價，則對于西部資源的開發(fā)以及兩堿行業(yè)的發(fā)展都是好事。(4)膠價過高，橡膠企業(yè)成本大幅增加自2003年以來，天然橡膠價格一路走高，2004年一直在13000-15000元/噸之間高位徘徊，而合成橡膠價格在2004年也由于油價的大幅上漲而持續(xù)走高，并逐漸超過了天然膠價格。進入2005年，這種居高不下的價位仍繼續(xù)存在且有進一步走高的趨勢，直接沖擊了國內(nèi)橡膠工業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。由于企業(yè)成本居高不下，使得橡膠行業(yè)效益逐漸下滑。2005年1-2月份，全國橡膠制造業(yè)產(chǎn)品銷售收入同比增長了29.7%，但實現(xiàn)利潤總額卻反而下降了6.7%。而一年以前，橡膠制造業(yè)還是化工行業(yè)中利潤增長最好的行業(yè)之一。建議國家降低天然膠的進口關(guān)稅。3.國際油價走勢及其影響2005年一開始，國際油價承繼2004年底的走勢繼續(xù)回落至38美元左右，隨后不斷反彈，于2月底又升至近50美元/桶的水平。3月份仍繼續(xù)走高，一度攀升至57美元/桶以上，再創(chuàng)歷史新高。1-2月份，國際布倫特原油現(xiàn)貨平均價格高達44.02美元/桶，同比上漲了42.6%；WTI原油現(xiàn)貨平均價格為46.76美元/桶，同比上漲了36.87%。分析這一輪油價的重新上漲，主要有以下原因:一是美國和歐洲國家冬季結(jié)束較晚，從而導(dǎo)致石油產(chǎn)品庫存，特別是用于取暖的燃料庫存下降。二是美元疲軟以及歐佩克國家對該組織未來原油生產(chǎn)發(fā)表的看法相互矛盾。三是由于人們普遍看高油價，對沖基金已經(jīng)大量入市。市場分析人士認為，基金的重新進入也是導(dǎo)致油價居高不下的一個重要原因。四是世界經(jīng)濟仍然處于增長之中，特別是美國和中國的經(jīng)濟增勢仍較快，對石油的需求繼續(xù)增加。歐佩克2月28日認為49-50美元/桶的油價是一個合理的價格區(qū)間，在可以預(yù)見的未來，國際油價很可能將徹底結(jié)束22-28美元/桶的價格范圍，長久維持在40美元以上，40-50美元/桶的油價將成為主流。原油價格的大幅上漲，直接加大了煉油、有機化工原料、合成材料等以石油為原料的行業(yè)的生產(chǎn)成本，并從而影響到汽車、交通運輸、輕工、紡織、建材、農(nóng)業(yè)等國民經(jīng)濟的各個領(lǐng)域。油品價格的上漲，同時也增加了國內(nèi)抑制物價上漲的壓力，并進而影響到內(nèi)需的擴大以及出口產(chǎn)品的競爭力。由于原油價格大幅攀升，進口原油成本大幅增加，特別在我國現(xiàn)有的貿(mào)易形勢下(即現(xiàn)貨交易)，油價的高低振蕩容易導(dǎo)致“買漲不買跌”的情況。同時，石油企業(yè)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，原油和成品油必須保持一定的庫存，油價的高低振蕩加大了庫存的風險，一旦油價下跌，企業(yè)在庫存上將遭受嚴重損失。在石油對外依存度逐年提高以及油價居高不下的情況下，我國石油供應(yīng)的安全問題越來越突出，成為各界關(guān)注的焦點。雖然世界上并不缺油，石油儲量還可以滿足全球需求40年，而且我國外匯儲備十分充足，有足夠的財力購買，但是石油的安全問題已經(jīng)不僅僅是一個經(jīng)濟問題，更多的表現(xiàn)為一種復(fù)雜的政治問題，能否在世界范圍內(nèi)獲得石油資源依賴于國家在政治、經(jīng)濟、外交、軍事等多方面的綜合力量。尤其是近些年來世界經(jīng)濟增長緩慢，而中國經(jīng)濟一枝獨秀，一些西方敵對國家可能試圖通過操縱國際油價及石油供應(yīng)來達到遏制中國崛起的企圖。應(yīng)對措施:一是加強國內(nèi)資源的勘探與開發(fā)，特別是周邊海洋油氣資源的開發(fā)，在這方面國家應(yīng)增加投入；二是對天然氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供優(yōu)惠措施，鼓勵其加快發(fā)展，以緩解石油需求過快的壓力:三是加大“走出去”力度，在全世界范圍內(nèi)尋求油氣項目的合作，獲取更多的權(quán)益油和氣，國家應(yīng)從外交上多給與支持；四是實施進口油氣多元化戰(zhàn)略，包括來源多元化、品種的多元化、貿(mào)易方式的多元化、貿(mào)易渠道多元化、運輸方式多元化；五是大力推行節(jié)約能源政策，從稅收等多方面鼓勵節(jié)能產(chǎn)業(yè)和節(jié)能機具等，同時扶持替代能源的開發(fā)；六是加快建立起我國的石油戰(zhàn)略儲備體系。（二）2005年石油和化工行業(yè)最看好的領(lǐng)域今后石化行業(yè)一半的投資將投向乙烯行業(yè)，乙烯行業(yè)將在很長一個時期占據(jù)中國石化工業(yè)發(fā)展的重點位置。如果煉油是石化行業(yè)龍頭，那么乙烯就是石化行業(yè)的核心。它既決定著上游煉油能力的發(fā)展空間，也決定著下游諸行業(yè)的發(fā)展走向。中國經(jīng)濟各方面的需求從不同角度刺激了乙烯行業(yè)的不斷膨脹，而乙烯行業(yè)又反過來激勵著其上下游不斷擴張。2004年，全國乙烯生產(chǎn)能力達600.5萬噸/年，共生產(chǎn)乙烯626.64萬噸，乙烯裝置平均負荷率達到104.35%。這種超負荷的生產(chǎn)狀況，是乙烯上下游市場需求的體現(xiàn)。理智地分析，目前我國乙烯行業(yè)確實有發(fā)展?jié)摿ΑＦ湓蛴腥阂?、我國乙烯產(chǎn)品市場需求仍將穩(wěn)步增長，在今后一段時間里，我國國民經(jīng)濟將以較快的速度發(fā)展，這必將帶動乙烯需求的繼續(xù)增加。由于我國人口眾多，而目前的乙烯消費基數(shù)較小，因此具有較大的市場潛力和發(fā)展空間。同時，作為國家的支柱產(chǎn)業(yè)，乙烯工業(yè)在發(fā)展中仍會繼續(xù)得到國家在各方面的支持。二、我國的乙烯工業(yè)有較雄厚的基礎(chǔ)。40年來我國乙烯工業(yè)得到了較大的發(fā)展，擁有一批具有較先進技術(shù)水平的現(xiàn)代化生產(chǎn)裝置，擁有具有一定規(guī)模的工業(yè)體系。三、當前我國乙烯項目建設(shè)面臨良好的投資時機。受金融危機的影響，一些亞洲國家的投資計劃已被推遲，如果我們在一些條件較好的企業(yè)改擴建乙烯裝置或建設(shè)一批對國民經(jīng)濟帶動較大的乙烯企業(yè)，并充分利用當前及今后國際市場石化產(chǎn)品需求的高峰期，則有利于降低乙烯項目的投資和籌資成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。以上分析，早已從國內(nèi)幾家乙烯主要生產(chǎn)企業(yè)你追我趕的擴產(chǎn)行動中得到印證。齊魯乙烯二輪改造工程總投資46.35億元，屬國家'十五'重點技改項目，是繼燕山、上海、揚子之后我國第四套改造的大乙烯。改造后，齊魯乙烯產(chǎn)能由原來的年產(chǎn)45萬噸提升到72萬噸，增幅60%。鎮(zhèn)海煉化大乙烯項目已調(diào)整為年產(chǎn)100萬噸乙烯裂解、80萬噸裂解汽油加氫、60萬噸芳烴抽提等11套主體生產(chǎn)裝置和相關(guān)配套設(shè)施，總投資約215億元。該工程依托鎮(zhèn)海煉化大型煉油基地實施，原設(shè)計主要包括年產(chǎn)80萬噸乙烯裂解、30萬噸芳烴抽提、50萬噸乙二醇等，總投資178億元。該項目建成后，鎮(zhèn)海煉化將成為中國石化在長三角地區(qū)煉化一體化企業(yè)群中具有世界級規(guī)模的骨干企業(yè)。此外，上海賽科公司、北京燕化集團、新疆獨石化、黑龍江大慶公司等乙烯擴產(chǎn)計劃都在如火如荼地實施。業(yè)內(nèi)人士分析，國內(nèi)石化工業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出一定的周期性，一般是7-9年為一個周期。最近幾次高峰期分別出現(xiàn)在1979年、1988年和1995年。因此，按照行業(yè)自身的發(fā)展規(guī)律，2002-2004年應(yīng)該是石化行業(yè)周期的繁榮期。但是，由于亞洲金融危機和美國“9·11”事件的負面影響，原有的發(fā)展周期被打亂。也就是說，預(yù)計在未來2-3年內(nèi)，隨著世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，全球?qū)κa(chǎn)品的需求將進入高速增長階段。這也是2004年石化行業(yè)處于行業(yè)景氣階段的原因。以增加產(chǎn)能為標志的乙烯時代，將繼續(xù)牽動國內(nèi)石化行業(yè)雄居工業(yè)領(lǐng)域龍頭地位。而石化行業(yè)也將會繼續(xù)傳來令人歡欣鼓舞的好消息。煉油和乙烯工業(yè)是石油和化工行業(yè)的龍頭和核心，將是2005年乃至未來幾年的發(fā)展重點。煉油工業(yè)要調(diào)整結(jié)構(gòu)，提升煉油加工水平和效率；增加乙烯總量，形成若干個具有國際競爭力的世界級乙烯生產(chǎn)基地。乙烯下游石化產(chǎn)品中，合成樹脂供需矛盾最為突出，聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯、聚苯乙烯、ABS樹脂都將快速增長。隨著紡織和服裝業(yè)的發(fā)展，大型精對苯二甲酸(PTA)、丙烯腈和聚酯裝置有較大發(fā)展空間。2005年農(nóng)用化學品會有進一步的發(fā)展?；使I(yè)將從單純增加產(chǎn)量轉(zhuǎn)移到提高化肥行業(yè)的經(jīng)濟效益上來。將加快化肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速原料路線和技術(shù)路線改造，降低基礎(chǔ)肥料生產(chǎn)成本，提高肥料復(fù)合化比例和農(nóng)化服務(wù)水平，調(diào)整基礎(chǔ)肥料和化肥二次加工的生產(chǎn)企業(yè)布局。農(nóng)藥的發(fā)展重點是替代高毒有機磷殺蟲劑新品種和地下害蟲防治劑；用于水果蔬菜的新型殺菌劑和病毒抑制劑以及殺線蟲劑；適應(yīng)水用輕型耕作的除草劑和新型旱田除草劑；環(huán)境相容性好、使用方便的懸浮劑、水乳劑、微乳劑、水分散粒劑和微膠囊劑等新型制劑。精細化工和專用化工產(chǎn)品將成為新的增長點。發(fā)展的主要品種有：化工新型材料，汽車、建筑、交通用新型高檔涂料，電子和信息產(chǎn)業(yè)用的功能材料、膠粘劑和專用化學品及納米材料等。飼料添加劑、食品添加劑、造紙化學品、水處理化學品及生物化工產(chǎn)品等也將快速發(fā)展。節(jié)約資源、環(huán)保型產(chǎn)品和技術(shù)將是發(fā)展的必然趨勢。一批落后的生產(chǎn)工藝將被逐步淘汰；采用先進工藝技術(shù)，降低原材料消耗；增加節(jié)水措施，提高水的重復(fù)利用率；加快化工廢水處理設(shè)備、藥劑、廢氣處理設(shè)備、排煙設(shè)備的系列化成套化，將成為主要發(fā)展方向。二、行業(yè)政策分析（一）2005年關(guān)稅調(diào)整使石化行業(yè)受惠2005年，我國關(guān)稅總水平將從10.4%降低到9.9%。此項調(diào)整，將使我國石化行業(yè)受惠。2005年石油和化工行業(yè)共計99項稅目的進口關(guān)稅稅率將同比下調(diào)，使2005年化工行業(yè)的平均稅率降為6.9%。并且有6項稅目進口關(guān)稅稅率將調(diào)降至零關(guān)稅，包括磁帶或磁盤等塑料加工產(chǎn)品。同時，從本月1日起對出口尿素臨時從量征收三個月的出口關(guān)稅。此次化工產(chǎn)品進出口關(guān)稅稅率調(diào)整，對國內(nèi)石油和化工產(chǎn)品市場的整體競爭格局影響有限。由于此次稅率調(diào)整不大，只能算做是一次微調(diào)，行業(yè)仍然受到保護。比如關(guān)于膠片、膠卷等信息化學品的20個稅目平均稅率僅由31.4%下調(diào)至28.2%，對市場的影響很小。對于行業(yè)發(fā)展水平較為落后的某些化工產(chǎn)品的新稅率，仍能夠在較大程度上起到保護國內(nèi)相關(guān)子行業(yè)、降低進口產(chǎn)品市場競爭力的作用，而其它部分產(chǎn)品的關(guān)稅稅率之所以有的下調(diào)50%以上甚至最后調(diào)至零關(guān)稅，主要原因在于這一類產(chǎn)品的下調(diào)前稅率已處于很低的水平，且產(chǎn)品本身具備較強的國際競爭力，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平較高，抗風險能力強。石油和化工產(chǎn)業(yè)目前正處于全球化的景氣上升周期，盈利水平逐年上升。關(guān)稅平均稅率小幅下調(diào)，對國內(nèi)石油和化工行業(yè)的整體贏利能力影響非常小。隨著近三年石化產(chǎn)品價格的高企，毛利率不斷擴大，全球石化產(chǎn)品的競爭形勢有所緩和，雖然關(guān)稅稅率的下調(diào)將在一定程度上降低國內(nèi)產(chǎn)品的競爭力，但全球的旺盛需求將使行業(yè)預(yù)期仍然樂觀。另外，國家不斷出臺的一系列非關(guān)稅的貿(mào)易壁壘，如發(fā)放進口許可證等措施，可以使一些競爭力較弱的產(chǎn)品繼續(xù)獲得緩沖和保護。（二）輪胎召回相關(guān)政策2005年上半年出臺備受行業(yè)關(guān)注的《輪胎工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》制定工作目前已告一段落。2004年12月26日，中國橡膠工業(yè)協(xié)會在京召開輪胎工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策座談會，就《輪胎工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》(征求意見稿)向業(yè)內(nèi)專家及輪胎企業(yè)征求意見?！遁喬スI(yè)產(chǎn)業(yè)政策》(征求意見稿)將在聽取輪胎企業(yè)意見后再做修改，然后征求國家有關(guān)部門意見，預(yù)計2005年上半年出臺。新的產(chǎn)業(yè)政策將繼續(xù)引導(dǎo)、支持企業(yè)技術(shù)進步，支持子午胎發(fā)展，限制斜交胎擴大規(guī)模，鼓勵企業(yè)開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的先進技術(shù)；支持輪胎企業(yè)向集團化發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級；鼓勵輪胎工業(yè)的配套行業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造輪胎工業(yè)發(fā)展的支撐條件；實行市場準入管理，制定輪胎質(zhì)量、安全、環(huán)保、節(jié)能、原材料消耗方面的強制性技術(shù)規(guī)范，建立統(tǒng)一的輪胎生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品準入管理制度；加快輪胎產(chǎn)品召回制度和相關(guān)標準的制訂，盡快實施輪胎產(chǎn)品召回制度；認證、檢測機構(gòu)要對認證、檢測結(jié)果承擔責任；對內(nèi)資、中外合資和外商獨資企業(yè)新建或擴建輪胎項目實行備案及核準制度，對新建項目的投資總額、技術(shù)能力和產(chǎn)品等作出相應(yīng)要求，提高準入門檻；規(guī)范輪胎出口市場，建立出口價格預(yù)警機制；嚴禁以任何形式進口廢舊輪胎等。目前中國輪胎工業(yè)存在的主要問題是生產(chǎn)企業(yè)過多，產(chǎn)能過大，而且由于無市場準入門檻，企業(yè)規(guī)模小，技術(shù)水平低；出口增長過快，且檔次低、價格低，有可能引發(fā)國際上的反傾銷；本土企業(yè)在斜交胎和低檔子午胎市場上的過度競爭，削弱了部分企業(yè)與外資企業(yè)的競爭能力；廢舊輪胎回收利用方式不盡合理，日益增多的廢舊輪胎成為亟須解決的問題?！遁喬スI(yè)產(chǎn)業(yè)政策》正是在這種背景下，由發(fā)展改革委牽頭組織，并委托中國國際工程咨詢公司和中國橡膠工業(yè)協(xié)會組織起草制定的。（三）化工標準化是我國化工行業(yè)突破技術(shù)壁壘的最好手段目前國際上利用標準作為技術(shù)壁壘手段使最近幾年中國進出口貿(mào)易受到嚴峻挑戰(zhàn)。2005年是中國加入WTO的第三年，在履行承諾的同時，如何熟練掌握WTO規(guī)則，在激烈的國際貿(mào)易競爭中，運用合法手段保護國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)利益已成為化工標準化和質(zhì)檢工作面臨的緊迫課題?；べQ(mào)易遭遇標準壁壘當今美國、日本以及歐盟等經(jīng)濟發(fā)達國家利用科技水平高、經(jīng)濟實力強和法律法規(guī)健全的優(yōu)勢，頻繁使用標準化的手段作為技術(shù)壁壘，從而有效保護其利益。而發(fā)展中國家由于受資金和人力資源的限制，極少參與標準的起草工作，因此國際標準的制定權(quán)基本上由發(fā)達國家所控制。我國加入WTO后，關(guān)稅、配額等貿(mào)易壁壘措施正在逐步減少，因此，合理利用技術(shù)性措施來促進產(chǎn)品的出口、控制不必要的產(chǎn)品進口，保護本國或本地區(qū)經(jīng)濟利益和經(jīng)濟安全已成為國際社會的一種通行做法。歐盟于2001年制定井發(fā)布了《關(guān)于未來化學品戰(zhàn)略白皮書》，并于2004年5月推出了《關(guān)于化學品注冊、評估、許可和限制制度》，這對于我國化學品出口歐盟帶來兩方面技術(shù)問題，一是技術(shù)性要求，二是檢驗結(jié)果互認。因此，伴隨著對外貿(mào)易的加快發(fā)展，在給化工標準化和質(zhì)檢工作帶來巨大發(fā)展空間的同時，面臨的挑戰(zhàn)也是嚴峻的。適應(yīng)新機制提高風險承受力我國化工行業(yè)現(xiàn)已建立起一支門類齊全、專業(yè)能力強的標準化和質(zhì)檢隊伍，化工行業(yè)制訂和修訂的現(xiàn)行有效標準3617項。其中采用國際標準和國外先進標準的總采標率為67.5%，國家標準1853項，采標率為82.l%，行業(yè)標準1764項，采標率為52.l%，后兩項采標率都高于全國其他行業(yè)的平均水平，37個化工質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心基本覆蓋了全行業(yè)。然而，原化工部根據(jù)專業(yè)特點依托化工科研院所組建的化工行業(yè)質(zhì)檢中心，目前正面臨著由于管理體制和市場的變化而需重新探索發(fā)展模式和定位的新課題。化工科研院所幾年前轉(zhuǎn)制為企業(yè)后，質(zhì)檢中心獨立承受風險能力受到社會和企業(yè)的質(zhì)疑。另一方面，當前質(zhì)檢行業(yè)競爭加劇，根據(jù)我國加入WTO的承諾，將逐漸開放檢驗領(lǐng)域，國際著名的實驗室將進入中國的檢驗市場，地方綜合性實驗室的發(fā)展，也分享了大量檢驗業(yè)務(wù)；同時，民間資本也開始進入檢驗領(lǐng)域，他們也將成為重要的競爭力量。因此，及時提出新的發(fā)展思路，充分發(fā)揮推動化工行業(yè)技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)升級、提高產(chǎn)品質(zhì)量、促進結(jié)構(gòu)調(diào)整的技術(shù)基礎(chǔ)作用，是擺在標準化和質(zhì)檢中心面前的緊迫任務(wù)。合理運用標準保護化工產(chǎn)業(yè)利益化工標準化和質(zhì)檢工作要首先樹立服務(wù)理念，不僅為生產(chǎn)和管理服務(wù)，還應(yīng)為市場服務(wù)，為企業(yè)服務(wù)，為貿(mào)易服務(wù)。隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，化工產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)創(chuàng)新以及環(huán)保工作任務(wù)十分艱巨，這也為化工標準化和質(zhì)檢工作提供了巨大的施展空間。標準化和質(zhì)檢工作要在積極采用國際標準和國外先進標準，全面提升化工技術(shù)標準整體水平的同時，加強高新技術(shù)產(chǎn)品技術(shù)標準和相關(guān)檢測技術(shù)的研究，推進行業(yè)的進步和發(fā)展。在化工行業(yè)進一步提高采標率，鼓勵和促進企業(yè)按高水平的標準組織生產(chǎn)，提高產(chǎn)品的國際競爭力。同時要建立技術(shù)壁壘預(yù)警系統(tǒng)，及時收集、研究國外有關(guān)限制我國化工產(chǎn)品進口的技術(shù)性貿(mào)易措施，利用技術(shù)壁壘協(xié)定中的有限干預(yù)原則和對發(fā)展中圖家的優(yōu)惠政策，結(jié)合我國目前化工生產(chǎn)的具體情況，充分利用在民族習慣、地理位置、氣候差異和資源特點帶來的差異性，找出具有一定競爭能力或競爭潛力的產(chǎn)品。研究建立我國化工產(chǎn)品的技術(shù)性貿(mào)易措施，達到擴大出口，限制進口，保護我國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的目的。此外，國內(nèi)各標準和質(zhì)檢機構(gòu)應(yīng)探索聯(lián)合、合作的途徑、方式及運行機制，建立市場經(jīng)濟條件下的化工標準化與質(zhì)檢技術(shù)服務(wù)體系，加強標準化人才培訓和國際標準化專家隊伍建設(shè)，不斷改善硬件設(shè)施。三、上下游行業(yè)影響（一）東南亞海嘯對中國天然膠影響分析震驚世界的由印度尼西亞蘇門答臘島附近海域強烈地震引發(fā)的海嘯，波及到7個東南亞國家及地區(qū)，分別是印尼、斯里蘭卡、印度、泰國、馬來西亞、孟加拉與馬爾代夫。這其中泰國、印尼、馬來西亞、印度、斯里蘭卡都是天然膠的出口大國。那么，此次海嘯將對中國橡膠業(yè)產(chǎn)生哪些影響呢？本文對東南亞海嘯對中國橡膠業(yè)的影響作一簡要分析。1.海嘯對受災(zāi)國家橡膠業(yè)的沖擊此次海嘯災(zāi)難對受災(zāi)國家橡膠行業(yè)產(chǎn)生了一定程度的沖擊，海嘯破壞了部分橡膠種植場，地震中心蘇門答臘島的橡膠種植場幾乎徹底毀滅，泰國、馬來西亞等地的橡膠樹也未能幸免。由于天然橡膠樹的種植需要相當長的時間及投入，因此，2005年甚至今后數(shù)年，這些地區(qū)的橡膠可能減產(chǎn)。但從總體上來講，海嘯造成的影響不大。雖然至今還沒有受災(zāi)國天然膠損失程度的具體信息，但海嘯與臺風不一樣，臺風對天然膠產(chǎn)量的影響較大，海嘯的受災(zāi)區(qū)域是海岸，而天然膠種植園一般都選址在距海岸線較遠的內(nèi)地，所以此次海嘯雖然破壞巨大，但由于海水和海浪的沖擊距離有限，所以應(yīng)該對天然膠的產(chǎn)量不構(gòu)成致命影響。2.海嘯對中國橡膠業(yè)的影響海嘯對中國橡膠業(yè)的影響可從以下幾方面來分析：（1）由于海嘯破壞了港口設(shè)施，阻斷了交通，所以對天然膠的出口運輸會產(chǎn)生較大影響。根據(jù)以往經(jīng)驗，海嘯對港口和運輸?shù)挠绊懣赡軙掷m(xù)一個多月。到目前為止得到的消息，由于此原因，受災(zāi)國的天然膠出口船期均受到影響，船期普遍拖后，而且預(yù)訂困難。即使國際救援力量在不斷加強，但估計近1個月內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)這種局面。受災(zāi)國出口天然膠的運費普遍上漲?？裳b20噸天然膠的運輸貨柜每個運費上漲200美元，這對需要馬上進貨的國內(nèi)橡膠企業(yè)影響顯然較大。企業(yè)資金普遍緊張，因此按照慣例，此時企業(yè)的訂貨量都不大。而且，國內(nèi)的大企業(yè)一般都是提前訂貨，年底的庫存一般可以維持到春節(jié)以后，所以此時進貨很少。從國外進口天然膠，從訂貨到付款到運輸，一般需要近兩個月的時間。一般企業(yè)2004年頭兩個月的天然膠已經(jīng)提前到貨。除非是資金非常緊張、原材料需現(xiàn)進現(xiàn)出的企業(yè)，如果此時進膠肯定要受影響，而對經(jīng)濟運行情況較好的大企業(yè)則不存在這個問題。（2）海嘯將會對我國天然膠價格產(chǎn)生一定的影響。我國是世界上第一大橡膠消費國，但自產(chǎn)的天然橡膠和合成橡膠都不能滿足消費的需求。2004年1-11月，我國進口天然橡膠115.5萬噸，其中從泰國進口57.2萬噸，馬來西亞28.5萬噸，印度尼西亞19.3萬噸，印度2.5萬噸，從上述四國合計進口107.5萬噸，占全部進口量的93%以上。而我國海南和云南天然橡膠主產(chǎn)區(qū)已于2004年11月底、12月中上旬結(jié)束割膠期，并將存在4個月的停割期，該期間天然橡膠需求將全部依靠進口和企業(yè)庫存膠。貨源減少將對世界橡膠的價格產(chǎn)生較大的上漲動力。而且，海嘯還將對部分膠農(nóng)及橡膠供應(yīng)商的心里產(chǎn)生影響，他們已開始對有限的“膠源”囤集，從而推動橡膠價格拔得更高。但從目前市場情況來看海嘯對國內(nèi)天然膠市場的影響也有限。目前國內(nèi)天然膠的現(xiàn)貨和期貨市場與國際市場有些脫節(jié)，國際市場的價格變化對國內(nèi)影響不大。由于下半年來，天然膠期貨市場的庫存壓力，天然膠價格已大大下跌。目前期貨價格已跌破12000元（噸價，下同），現(xiàn)貨價格在12000元左右，進口價格在12000-13000元。如果進口船期受阻，也有可能刺激國內(nèi)消費，激活國內(nèi)天然膠市場。但就海嘯過后這段時間的國內(nèi)天然膠市場看，似乎還沒有產(chǎn)生這個效果。海嘯對國內(nèi)橡膠行業(yè)及天然膠市場即使真有較大影響，也需要一定時日來顯現(xiàn)。國內(nèi)橡膠企業(yè)完全可以根據(jù)自己的庫存量，選擇有利的訂貨時間。也可以利用這個時間差，及時調(diào)整自己的經(jīng)營步驟，采取措施應(yīng)對市場變化。綜上所述，我們認為海嘯對橡膠工業(yè)沒有造成致命的影響；但對海嘯的后遺癥會對天然橡膠的價格帶來一定的影響。隨著時間的推移，前期滯留在交易所倉庫里的天然橡膠有逐步退出注冊倉單行列的壓力，庫存對于膠價的壓力也將逐步減輕，市場主力極有可能借助這次東南亞海嘯帶來的后遺癥進行炒作，滬膠市場也有望重新活躍起來。目前來說海嘯對我國天然橡膠進口的影響初步體現(xiàn)：2005年1-2月份，寧波口岸共進口天然橡膠2758.9噸，與2004年同期基本持平，價值316.2萬美元，同比略有增長；其中進口天然橡膠乳478.9噸，同比減少63.9%，進口煙膠片2280噸，同比增長70.2%；進口馬來西亞產(chǎn)天然橡膠僅為60噸，同比減少78.4%，而泰國產(chǎn)的則與2004年持平，進口量為2698.9噸。出現(xiàn)上述情況的主要原因是泰國大型天然橡膠生產(chǎn)基地和用于出口橡膠的港口都遠離海嘯受災(zāi)區(qū)，而馬來西亞則因為海嘯嚴重影響了天然橡膠的生產(chǎn)和出口運輸。東南亞天然橡膠原產(chǎn)國受災(zāi)對我國市場價格及供應(yīng)量短期內(nèi)并無太大影響。前兩月天然橡膠進口合同多為2004年簽訂，部分公司天然橡膠的采購都是通過期貨市場來提前購買，因此這段時間進口的天然橡膠價格并不會有太大波動，但今后期貨價格究竟走勢如何還不好判斷，東南亞是全球最重要的天然橡膠出口基地，如果受災(zāi)國的出口長期受到阻礙，價格必定會攀升，將會使我國橡膠企業(yè)生產(chǎn)成本升高。（二）2005年化工產(chǎn)業(yè)鏈贏利“上下有別”石化行業(yè)是以原油、天然氣等原料為起點，經(jīng)過基本化工原料和合成材料，最終加工成為各種化工產(chǎn)品進入其他行業(yè)的生產(chǎn)過程或到最終消費的一個漫長產(chǎn)業(yè)鏈。因此，原油等能源價格的漲跌，在石化產(chǎn)業(yè)鏈中的傳導(dǎo)過程也同樣經(jīng)歷一個復(fù)雜而漫長的過程。2004年，大部分石化產(chǎn)品（乙烯鏈、丙烯鏈、苯乙烯鏈、聚酯鏈、合成橡膠鏈）毛利水平在前三個季度呈現(xiàn)逐季上升趨勢，LDPE、苯、PX等產(chǎn)品毛利已超過1995年高峰時的水平。全年石化產(chǎn)品價格隨著原油價格大幅飆升60%左右。以石化產(chǎn)品乙烯為例，行業(yè)贏利出現(xiàn)爆發(fā)性增長。隨著投機氛圍的減弱，2005年國際原油價格將在目前高價位水平上有所回落，但回落的幅度不會太大，還會穩(wěn)定在相對高位（尤其是2005年上半年）。由于石化產(chǎn)品價格增長幅度高于原油價格增長幅度，因而2005年石化行業(yè)將繼續(xù)保持較高景氣度，但相比2004年的增速將會略有趨緩。產(chǎn)業(yè)增長格局的特征決定了2005年石化上游基礎(chǔ)化工原料行業(yè)仍將壓倒下游化學制品行業(yè)，具有更大的獲利空間。處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的大型石化企業(yè)明顯受益。下游化學制品企業(yè)由于不具備定價能力，原料成本的大幅上漲抵消了市場容量放大等積極因素。聚乙烯（PE）、乙二醇（EG）是乙烯的下游產(chǎn)品，由于乙烯供應(yīng)比較緊張，乙烯價格在2005年將繼續(xù)維持高位，有力支撐PE、EG的價格。預(yù)計2005、2006兩年將有大量電石法PVC（聚氯乙烯）投產(chǎn)，同時電力緊張的緩解將使電石價格大幅回落。產(chǎn)能擴張與成本下降將使電石法PVC價格逐步回落，進而拉低乙烯法PVC的價格。因此，2006年P(guān)VC價格將回落，乙烯法PVC贏利縮小，電石法PVC的贏利與2004年基本持平。三苯（苯、甲苯、二甲苯）生產(chǎn)行業(yè)由于進入門檻較高、需求增長快、中東地區(qū)以天然氣為原料的石化裝置多數(shù)不產(chǎn)三苯，因此供給增長相對較慢。但此類產(chǎn)品價格易跟隨原油波動，預(yù)計贏利空間不會縮小。PTA是合成纖維的上游原料。從2005年起，每年都將有一定的民營PTA裝置投產(chǎn)，產(chǎn)能快速擴張使PTA價格受到較大壓力?；w、氯堿兩個細分行業(yè)供過于求局面依舊存在；聚氨酯市場需求呈上升趨勢；化肥、農(nóng)藥行業(yè)受益于國家農(nóng)業(yè)政策，行業(yè)景氣度將繼續(xù)上升，業(yè)績保持增長；化學新材料處于快速發(fā)展階段；下游加工行業(yè)中的塑料和橡膠制品業(yè)仍面臨成本消化壓力（三）油價飆升對國內(nèi)上市公司影響頗大目前，國際原油期貨價格重創(chuàng)歷史新高。紐約商品交易所4月份輕質(zhì)原油價格收報56.46美元/桶，突破2004年10月底創(chuàng)下的每桶55.67美元/桶高點，為1983年該期貨開始交易以來最高收盤價。這一紀錄并沒能保持多久，在昨天下午的亞洲電子交易系統(tǒng)中，該期貨價格再創(chuàng)新高，收報57.01美元/桶。倫敦國際石油交易所4月份交貨的北海布倫特原油收報54.80美元/桶，創(chuàng)下1988年該期貨開始交易以來的最高收盤紀錄。經(jīng)過2004年10月底摸高后一段短暫時間的技術(shù)修整，2005年年初開始國際原油期貨價格不知不覺地又爬到了50美元/桶以上。進入3月份油價已經(jīng)是數(shù)次突破每桶55美元/桶關(guān)口。支持高油價的理由很多，主要有全球需求強勁，歐佩克產(chǎn)能有限導(dǎo)致供應(yīng)方面缺乏彈性，地緣政治不確定，美元貶值等。而石油價格如果居高不下，勢必會給全球經(jīng)濟帶來巨大的負面影響。油價在一年內(nèi)若上漲15美元，將使世界經(jīng)濟增長率減少1個百分點，相當于損失3000億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值。該組織的首席經(jīng)濟學家指出，這個數(shù)字很可能被低估了，因為油價飆升還會使消費者及企業(yè)信心大跌，重挫消費和投資，間接損失難以估量。從歷史上來看，20世紀70年代和80年代的兩次石油危機曾經(jīng)導(dǎo)致全球經(jīng)濟危機，1999—2000年油價高漲也是2000年下半年全球經(jīng)濟衰退的導(dǎo)火索。2004年世界經(jīng)濟增長率破天荒地自1973年以來首次突破5%，這樣一個好的勢頭讓高油價給毀掉，也許真是大家所不愿意看到的。不過人為因素的推波助瀾依然是不容忽視的。一貫以來就喜歡興風作浪的對沖基金近年來在原油期貨市場上頻現(xiàn)身影?；鹉壳霸谠推谪浬系某謧}又達到了十幾個月來的高位。對沖基金的參與，增加了原油期貨價格上漲當中的非理性因素，更可怕的是它們偏愛投機的本性陡增了期貨市場的風險。市場期貨這一金融工具最早的創(chuàng)建目的，主要是用以規(guī)避現(xiàn)貨交易中價格波動所帶來的風險。然而，當前期貨市場實際發(fā)揮的作用似乎已經(jīng)背離了創(chuàng)建時的初衷。期貨價格變幻莫測，不僅沒有起到規(guī)避風險的作用，而且還對現(xiàn)貨交易產(chǎn)生不利影響。除了大規(guī)模投機因素外，一些主觀因素導(dǎo)致的市場對未來供求關(guān)系的擔心，也是期貨市場功能錯位的關(guān)鍵。一些國家出于某種目的故意調(diào)低對市場供給的預(yù)測，同時夸大中國、印度等新興市場國家的需求增長的預(yù)測，加大了期貨價格波動的風險，也給投機者創(chuàng)造了借題發(fā)揮的機會。全球油價維持高位，將對國內(nèi)處于石油上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司，乃至于整個宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響。石油產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)，包括了開采石油的公司(如中原油氣、石油大明、遼河油田等)，以及為開采石油服務(wù)的公司(如海油工程)。油價上漲當然是有利于石油天然氣開采業(yè)，直接的影響是公司的收入明顯增加，公司現(xiàn)金流充裕。不過不容忽視的是由于國內(nèi)的一些油田經(jīng)過多年的開采，目前已經(jīng)進入了二次采油階段，增產(chǎn)困難且成本呈上升趨勢。石油產(chǎn)業(yè)鏈的中游企業(yè)則包括煉油板塊(如揚子石化、上海石化、錦州石化、石煉化)，這些企業(yè)將原油提煉為成品油，其中又涉及到成品油銷售的企業(yè)(如武漢石油)。由于發(fā)改委自2004年8月份以來，一直沒有調(diào)整成品油的零售中準價，而期間國際原油價格已經(jīng)漲幅頗大。所以國內(nèi)煉油企業(yè)目前面臨的經(jīng)營壓力非常大，毛利率被壓縮到比較低的水平。不過分析人士指出，日前國家發(fā)改委上調(diào)航空油價格，似乎是在釋放成品油零售中準價即將上調(diào)的信號，因為航空油此前一次的上調(diào)也是在2004年8月，但是考慮到成品油零售價的調(diào)整可能會對CPI造成的影響，估計發(fā)改委還要綜合考慮后面月份的CPI走勢以及國際油價走勢來權(quán)衡決策，煉油企業(yè)可能會要經(jīng)過一段時間的等待，但時間應(yīng)該不會太長。成品油包括石腦油、汽油、煤油等多種類型，其中以石腦油為上游產(chǎn)品的行業(yè)包括合成氨和氮肥(如赤天化、川化股份、四川美豐)以及石化的中間體乙烯、丙烯、苯等(如遼通化工，明天科技)；而以汽油、煤油等作為上游產(chǎn)品的行業(yè)就更為廣泛，包括航空運輸業(yè)、公交業(yè)、汽車業(yè)、燃油電廠等等。如果原油價格高漲推動成品油價格調(diào)升，對它們的影響程度也是非同小可的。以航空業(yè)為例，此次航油價格上調(diào)10.26%，就足以使整個航空業(yè)遭受重創(chuàng)。石油產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)主要是石油的深加工業(yè)。如塑料制品(寶碩股份、國風塑業(yè))、輪胎橡膠(如風神股份、黔輪胎、黃海股份)，以及化纖(如新鄉(xiāng)化纖、吉林化纖)、農(nóng)藥(如升華拜克，錢江生化)、涂料染料(如西北化工)等眾多行業(yè)。分析人士認為，油價高企對下游行業(yè)的影響是中性的。歷史的經(jīng)驗告訴我們，作為先行指標，行業(yè)復(fù)蘇初期引起的需求增長是油價從低位逐步走高的主要因素，但在油價大幅走高后，高企的油價所帶來的成本上升、開工率下降又會加速行業(yè)復(fù)蘇見頂。在近期油價走高的同時，國際大行UBS等在上調(diào)石化股盈利預(yù)測的同時、卻對本輪石化行業(yè)復(fù)蘇周期頂點的預(yù)測紛紛向前調(diào)整。四、國際市場情況（一）2005年底歐佩克閑置產(chǎn)能將超過300萬桶/日到05年底歐佩克閑置產(chǎn)能將達到300萬桶/日。目前歐佩克的閑置產(chǎn)能為150萬—200萬桶/日，因此歐佩克沒有較大的增產(chǎn)空間。55美元/桶的價格將不會維持較長時間。歐佩克努力使油價維持在一個合理水平。歐佩克16日決定將產(chǎn)量配額上限上調(diào)50萬桶，如果油價繼續(xù)在高位徘徊，將再次上調(diào)50萬桶。（二）亞洲化工市場主要產(chǎn)品價格走勢強勁春節(jié)長假過后，中國企業(yè)生產(chǎn)開始轉(zhuǎn)入正常，產(chǎn)量擴大，對相關(guān)化工產(chǎn)品的消費需求增加，這使得亞洲化工市場“漲”聲一片。中國化工市場行情的變化，直接對亞洲市場產(chǎn)生重大影響。而對中國市場依存度較高的韓國股票市場也呈現(xiàn)