企業(yè)改制重組操作實務(wù)與風險防范

企業(yè)改制重組

操作實務(wù)與風險防范陳華中國銀河證券有限責任公司投資銀行總部企業(yè)改制重組

操作技巧與風險防范改制重組的背景改制重組的原則改制重組的模式改制重組的類型改制重組的程序改制重組的資產(chǎn)處理改制重組的債權(quán)債務(wù)改制重組的職工安置改制重組的職工持股改制重組的風險防范一企業(yè)改制重組的背景（一）幾個基本概念（企業(yè)重組與公司重組）（二）公司重組單個企業(yè)活動：

公司擴張；公司調(diào)整；公司所有權(quán)、控制權(quán)變動企業(yè)要素變動：

股份變動；資產(chǎn)變動；股份和資產(chǎn)同時變動企業(yè)要素：

所有權(quán)、資產(chǎn)、負債、人員、業(yè)務(wù)等公司擴張購買資產(chǎn)購買企業(yè)合資或聯(lián)營公司兼并公司調(diào)整股份出售資產(chǎn)置換股份資產(chǎn)互換資產(chǎn)出售或剝離公司分立公司所有權(quán)或控制權(quán)變更股份回購交叉控股股份無償劃撥公司托管股份協(xié)議收購股份要約收購杠桿收購反向收購企業(yè)改制重組企業(yè)要素的流動與組合企業(yè)制度的變革通過企業(yè)制度變革、資產(chǎn)剝離、配組、整合清出無效資產(chǎn)、盤活存量資產(chǎn)企業(yè)改制重組目的優(yōu)化資源配置，做精、做強、做大資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)經(jīng)營效益好資本增值快債務(wù)負擔輕人員素質(zhì)高機構(gòu)設(shè)置新二企業(yè)改制重組的基本原則要以促使產(chǎn)權(quán)流動為基本形式既要“一廠一策”，更要規(guī)范操作要與國家產(chǎn)業(yè)政策對接以調(diào)整存量為重點，在增量上作文章要防止“逆優(yōu)化重組”問題三企業(yè)改制重組的模式整體重組模式發(fā)起設(shè)立模式分立重組模式分立控制模式（一）整體重組模式方法：剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)原企業(yè)注銷，新設(shè)公司制企業(yè)替代優(yōu)點：①生產(chǎn)要素改變不大，有利連續(xù)性

②對非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離難度小、時間短

③公司管理層次簡單

④關(guān)聯(lián)交易少缺點：①不適應(yīng)大規(guī)模集團資本運作②回旋余地小

③對不產(chǎn)生效益的資產(chǎn)難予剝離

④不利于減員增效適用企業(yè)：①新建企業(yè)

②企業(yè)辦社會較少的企業(yè)

③已進行社會保障制度改革的企業(yè)

④已是股份制企業(yè)

（二）發(fā)起設(shè)立模式

辦法：原企業(yè)剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)后，聯(lián)合其它投資人共同設(shè)立（或設(shè)為股份有限公司整體上市）原企業(yè)注銷優(yōu)點：①具有整體重組的優(yōu)點

②若上市有利于提高總體競爭力

③有利于增強企業(yè)籌資能力

④有利于新方式運營缺點：①具有整體重組的主要缺點②協(xié)調(diào)工作多、工作量大、耗時間長適用企業(yè)：①具備整體改制重組的要件②有好的合并對象③企業(yè)潛力大④職工社會保障機制與住房制度逐步市場化

（三?。┓至⒛嶂亟M模式方式霉：將專霜業(yè)生韻產(chǎn)經(jīng)婚營管底理系煙統(tǒng)與勢其它哄部門捐相分皮離主輔她分離每，成諒立多圾個獨村立法蠅人，物以經(jīng)鍛營性件資產(chǎn)組悶建股恒份制暫企業(yè)饑，成伸為原遮企業(yè)紋控股條子公揀司優(yōu)點艦：①有利櫻優(yōu)化嗎上市燭主體②促進孤國有遞資產(chǎn)誘保值串增值③促使葵非上麥市部疫分逐宵步走裙向市蛾場④有利別于優(yōu)噸化管鬧理層洽次缺點連：①重組叮難度纖大，坡耗時勞長②審計洋評估議時難株度大③容易舉產(chǎn)生嗚職工瞎抵觸海情緒④關(guān)聯(lián)漁交易湖較多寇、復(fù)斃雜適用忍企業(yè)獸：①非生至產(chǎn)經(jīng)睜營系驢統(tǒng)數(shù)惑量大饅、效遍益低②輔助贏企業(yè)浩生產(chǎn)融系統(tǒng)籌數(shù)量意大、榨效益凝低③生產(chǎn)煤系統(tǒng)遇中有吵大量涉效益稿低下塊的資很產(chǎn)（四碧）分立總控股模式方式等：將主構(gòu)業(yè)系悉統(tǒng)改給為股慈份公陶司，團引入款外部廈投資酷者原企古業(yè)成貴為控六股公額司，沿將原舅企業(yè)岔非專焦業(yè)性姨系統(tǒng)或各輔業(yè)鎖改組好為控設(shè)股公掀司的才全資永子公桶司優(yōu)點患：①原企聽業(yè)擁譜有的稿權(quán)益丘仍然積存在②有利避于控剝股公酸司從雜整個磁集團冊角度收運籌頁資金③有利喉于股臂份有想限公興司的鑼債務(wù)身重組④有利兄于主堤業(yè)人躬員分偷流⑤有利繳于集扯團內(nèi)腰部協(xié)兩調(diào)股步份有犧限公煩司與浮非盛股份有里限公綢司的圣矛盾缺點決：①關(guān)聯(lián)戒交易塘復(fù)雜足，信津息披監(jiān)露與死透明熱度不河高②股份亞公司湊難予圓擺脫布原企棋業(yè)體伴制束遣縛。股份同公司等如上姑市、壓競爭轎力受閃影響四暮改瓦制類重育組企類侮型（一驅(qū)）行政渣式重怠組（二云）市場憲式重哲組生產(chǎn)樣經(jīng)營胞性重役組內(nèi)容躬：圍繞伶生產(chǎn)斗經(jīng)營擾，以毅產(chǎn)品性為核都心目標鐘：產(chǎn)品閉生產(chǎn)尖規(guī)模員擴張拒、市鄉(xiāng)豐場占獅有率僅提高猴、產(chǎn)品膛競爭肯力提鍛升資本捧經(jīng)營錫性重耽組內(nèi)容朝：優(yōu)化論資本膛結(jié)構(gòu)滲、優(yōu)幕勢互凈補目標液：優(yōu)勢濟互補綿、綜繼合力耗提高蘿、資積本結(jié)伏構(gòu)優(yōu)平化體制裂變革陷性重土組內(nèi)容肯：企業(yè)崗本身娛的體案制目標支：產(chǎn)權(quán)慚結(jié)構(gòu)鑒、股釣本設(shè)鞠置、針管理農(nóng)體制釋、運安行機刷制（一狀）改制慈為有骨限責識任公鐘司的躁程序制定方案職工通過申報批復(fù)產(chǎn)權(quán)界定資產(chǎn)評估資產(chǎn)確認名稱核準出資驗證填制登記表式文件改制登記機關(guān)注冊工商登記領(lǐng)取執(zhí)照五偏企業(yè)俘改制品重組桑的程舍序（二退）改制氏為股接份有昌限公結(jié)司的插程序制定方案改制批復(fù)產(chǎn)權(quán)界定資產(chǎn)評估資產(chǎn)確認名稱核準體改財政駛審批政府審批出資驗資創(chuàng)立大會填制殊登記表式餐文件改制慕登記領(lǐng)取填執(zhí)照（三籌）兼并堆收購竿合并則的程艦序聘請中介脊機構(gòu)設(shè)計整體肢方案資產(chǎn)評估設(shè)置股權(quán)設(shè)計實施瞎方案審批通過可行購性研究工商登記明確收購咳主體六印企業(yè)京改制務(wù)重組種的資狠產(chǎn)處做置明晰續(xù)產(chǎn)權(quán)獸、核挺查登江記評估雜資產(chǎn)琴、量謀化股補份核銷莖損失浙、核浸減債雞權(quán)確定榜持資駱單位設(shè)置近股權(quán)（一等）明晰駱產(chǎn)權(quán)妖、核胃查登袖記借款秩形成福的資宜產(chǎn)債權(quán)銷債務(wù)監(jiān)關(guān)系驅(qū)明確謹?shù)?，呆不作線為投警資擔保羅形成否的資群產(chǎn)①不殿界定易為國努有資里產(chǎn)；與②履奔行了舉擔保遷責任澆的，孕應(yīng)追率償或閃轉(zhuǎn)為藏投資。以廠答房、蹲設(shè)備抱等實辮物支爆持形巖成的直資產(chǎn)①收陪取的春管理可費超傘過實惱物價住值的鋸不界翁定為然國有城資產(chǎn)②沒謙有明游確約邁定債佩權(quán)債顯務(wù)關(guān)涌系或單投資劍關(guān)系饞的界維定為拒集體堪資產(chǎn)主辦斷單位燃及所哭屬人笛員發(fā)臘明、虜專利架及其等它無猜形資臣產(chǎn)形春成的割資產(chǎn)沒有籮明確拆約定掌的界拋定為岡集體德資產(chǎn)減免的稅形波成的捉資產(chǎn)①前逗形成械的，念歸國頃有；倉以后駝，國唱家有規(guī)財定的筋從規(guī)你定，蛋無規(guī)伯定的伶，界周定為技集體豎資產(chǎn)②列錄為國默家扶贈持基牙金等墾投資防性資截產(chǎn)，在界定潔為國棕家股（二蹲）評估復(fù)資產(chǎn)妖、量摟化股竊份基本鴿原則幸：依法脈實施裂，立謙項、虧審批事(或爽備案驢)操作垂步驟遇：1、界定矮產(chǎn)權(quán)靠2拆、剔含除不材良資塌產(chǎn)注意煙問題孤：確定藥基準斤日，部一年跪有效芽(一驢年內(nèi)受增減暫按規(guī)桃定轉(zhuǎn)茅增轉(zhuǎn)縣減)評估謹值由閣財政桐部門焦(或傍授權(quán)徑單位猶)確陜認交易敞價低晌于評連估價和10夜%的燒由國辯有持丟資單反位登杰記備先案（三轉(zhuǎn)）核銷做損失升、核絡(luò)減債天權(quán)核銷傅損失醉:庫存勤積壓而產(chǎn)品酬(商寄品)眼削價迷,各曾項財畝產(chǎn)盤深虧報翅廢固定最資產(chǎn)蜘抵押殖擔保殲,在遵建工件程損嚷失，邊股權(quán)母投資損紗失，閉證券狗、期火貨、妨外匯哈交易填損失槽等，經(jīng)財孝政、惹稅收閘部門汁審核第核銷核減址債權(quán)匆：呆壞種帳核狠減a狂逾期吃3年橫無法潔收回塑的應(yīng)曾收帳霧款b窗逾期乳2年禁但已云過訴菜訟時貪效的饑應(yīng)收岔帳款c投經(jīng)批勤準按笑“帳傅銷案另存”鑰處理（四課）確定端持資食單位整體暫改制六的：a冬由原旁企業(yè)賢國有桿資本停持有釋單位睜持有b繼原企握業(yè)資拴產(chǎn)全桐部轉(zhuǎn)顆入改濁制企難業(yè)（重公司屈制）分立錦式改豆制的倚：a殲納入躍新企極業(yè)的過資產(chǎn)苦，按察凈值描折股疫，由五原國螺有資本持注有單脫位持送有，租也可管由原所企業(yè)浮持有b翁未納石入新傘企業(yè)代的資艇產(chǎn)可見采用威整體副出售地、租饑賃經(jīng)營或野無償盯劃轉(zhuǎn)兔的方桂式處訂理合并踢式改扮制的接：a紀合并民前各資方屬捉同一奪投資教主體渣的，張一并成持有b雞合并緩前各豆方不軍屬同筒一主懼體的蠶，分范別持病有c異未納慌入新彩企業(yè)深的資唉產(chǎn)可魔采用株整體首出售繭、租溜賃經(jīng)營、香無償鋼劃轉(zhuǎn)悲方式侄處理七謹企業(yè)方改制櫻中的隙資產(chǎn)半剝離類問題資產(chǎn)組剝離廢的對象資產(chǎn)稿剝離蒙的原則資產(chǎn)抖剝離野的方式資產(chǎn)昆剝離右的優(yōu)惠窮政策（一謝）企業(yè)怕改制繭資產(chǎn)批剝離競的對殘象非經(jīng)西營性甲資產(chǎn)不具屑備經(jīng)趁營條渡件的逐資產(chǎn)1、期城市元管理個職能?。菏姓莸缆菲?、路但燈、斧供電虧、排松水、扛清潔葛衛(wèi)生蘭、市鑰政園菠林2、浮勞動役人事矩、社網(wǎng)會?？冸U管內(nèi)理職滾能：離退柜休人綁員管比理、細勞動姑用工袖管理乘、扶四貧等3、恐其它倚社會母政府聯(lián)職能慎：學(xué)校燈、醫(yī)酷院等（二奧）企業(yè)灰改制束資產(chǎn)俱剝離恢的原便則國有邊資產(chǎn)耀完整歐安全采原則經(jīng)濟局原則徹底牛脫鉤敞原則平穩(wěn)煩過渡旦原則區(qū)別誕對待硬原則國家絲式補貼剃原則（三隱）不具北備經(jīng)跑營條榆件的乖資產(chǎn)拘剝離淺的方聽式整體突出售1任受讓擔方：襪其他遵單位娛或個菠人，懲鼓勵絮本企當業(yè)職孝工購交買2斯出售乒價：律以評府估為批基價百，低包于1割0%汽的向炒審批篇機構(gòu)兆說明3籠凈收炕益：如可做課當期迅企業(yè)刃益損租賃票經(jīng)營1研承租午方：霉改制稻后的門新企伏業(yè)、姿其他贈單位食、個護人2陶租金廳：參難照同隱期銀喂行貸占款利給率約泛定3謠收益喪：納盜入財精務(wù)預(yù)董算（芬國有副資本擇持有綢單位曾所得陣）無償冤移交1評無償仆劃撥宗2穴三揉—五神年平越穩(wěn)過熟渡（維尤其刃學(xué)校忠、醫(yī)夾院）3踐政府潑適當技補貼委托煙代管八齒企業(yè)猜改制路中的攪托管存問題（一筑）托管桃的起設(shè)源（二歸）我國剛托管謀類型海南研模式：新筍型國注有企慶業(yè)管諒理方閥式之餓一黑龍頌江模秧式：能心人治斷廠，耽先搞語活人上再搞弟活企吐業(yè)江西傳模式：以浸大帶葡小，別以強春帶弱愁，作含為兼固并前過渡中現(xiàn)續(xù)模式：非辭國有闖企業(yè)先過渡裕手段（三丈）托管棕經(jīng)營模中的展誤區(qū)只有襪托管場公司燙才有思資格背作為井受托怨方只有盾效益矩低下米瀕臨豎破產(chǎn)療的企早業(yè)才信能實辱施托俘管無需切注資海即可靠獲得壞受托門權(quán)托管適費用豆只能賺受托柱方向猜委托植方支逮付托管慣經(jīng)營裙不存肉在風仆險（四每）托管匙式經(jīng)宜營應(yīng)瓣注意淚的問儲題規(guī)范箭托管曠主體島：委托轟主體：國資購管理販部門礙國謙資經(jīng)微營機組構(gòu)授權(quán)爭經(jīng)營鴉的母畝公司受托羽主體：企業(yè)應(yīng)能人豎外資蠟企業(yè)放寬抬托管傷客體殊：不宜福托管恢的：涉曠及國泳家安賄全的特種協(xié)行業(yè)特種燦產(chǎn)品巾大中禿型企噸業(yè)注意物托管濃策略碧：建立睬競爭濕、激仔勵、泳風險偶約束鈔機制九咽企業(yè)偽改制緞土地追資產(chǎn)扯處理（一霜）土地凡資產(chǎn)燒處理沾方式1客作紗價入俗股2直依煎法出敞讓3務(wù)租翁賃經(jīng)策營4籃保弄持劃票撥（二臨）土地季資產(chǎn)樹處置史程序總體剝方案申請呼報批地價評估具體方案市縣初審地價備案資產(chǎn)登記變更登記（三雕）土地惕資產(chǎn)定費用杠的支努付繼續(xù)張保持宇劃撥寄使用皇的情窩況城市忘基礎(chǔ)嚷設(shè)施采、公解益事賞業(yè)、澆交通私能源賀等改制角為國賀有企綠業(yè)的改制根一方陰為瀕齒臨破鞏產(chǎn)的虜企業(yè)改制閥為國默有獨適資的保留話劃撥桿使用廊不超騙過5榴年租賃型經(jīng)營警的土樂地費內(nèi)用的粥支付租賃陣費可辯掛帳丙、分的期支嫁付；動其他泳優(yōu)惠觀條件土地刊使用花合同陶可轉(zhuǎn)雨讓，罵但應(yīng)捐報批待、登喝記地上拒建筑汁物等額可設(shè)哲抵押信、擔巴保十卻企業(yè)死改制療債權(quán)草債務(wù)梯的處廢理（一坑）整體離改制（改膛為公菜司制揚企業(yè)喉）1耕改制叨為有某限公萬司或量股份亂有限梁公司獲的，抄由新李公司養(yǎng)承擔2小通過助增資愉擴股寶或轉(zhuǎn)得讓部伍分產(chǎn)懶權(quán)的肌，由持新公的司承塊擔3陳用部拐分資錫產(chǎn)和庭相應(yīng)溜債務(wù)雁與他著人合嘉建公伯司的（二剪）整體釀改制（改淡為股自份合距作制跨企業(yè)魚）1脹由職嚷工買雙斷產(chǎn)扮權(quán)，布組建澇股份瞎合作萄制的2騰向職它工出圣讓部挑分產(chǎn)是權(quán)，梳由職肚工與索企業(yè)撥合建芹的3待原企猛業(yè)通賤過職績工增制資擴決股組誘建合富作制聽的4懲原企捐業(yè)改填制時甜隱瞞墊或遺裂漏債穴務(wù)被禽起訴段的（三叢）分立欲式改岔制的1阻有約鵲定按潮約定肥，有鉗約定醉但債莫權(quán)人虛不認盜可的新老鍵企業(yè)隔負連俱帶責號任2坡新企某業(yè)承列擔連化帶責兆任后傭，有隨約定泊按約畏定，約定烈不明湖按比億例承孔擔（四爭）合并吉式改犬制的由合澆并后農(nóng)的企砍業(yè)承曾繼原糖企業(yè)坐債權(quán)每債務(wù)（五斷）債權(quán)黑轉(zhuǎn)股盾權(quán)1贏只要園不違腥反法源律和持行政蟻法規(guī)夾強制拾性規(guī)叨定的，即予以爬認可2維政策臟性債很權(quán)轉(zhuǎn)壤股權(quán)摩，由菜國務(wù)禾院有也關(guān)部須門按規(guī)厚定處技理3銅虛報房誠或隱賞瞞資濕產(chǎn)，撈簽定酬債權(quán)環(huán)轉(zhuǎn)股環(huán)權(quán)協(xié)息議的，導(dǎo)可申此請撤塊消4愧部分產(chǎn)債權(quán)相人轉(zhuǎn)器讓行桂為，階不影菜響其魄他債劉權(quán)人行虎使權(quán)嗓利（六馬）應(yīng)收挎帳款誼的處似理1笑逾期篇3年國的，箏只要蒼有證雜明，杰經(jīng)財毅政、稅務(wù)縮慧部門蓬批準乎核銷2怪逾期陜2年勺，有焦超過份訴訟佩時效群證明攔的，報財者政、悲稅務(wù)息核銷3什此等洲債權(quán)叔轉(zhuǎn)歸莫新企久業(yè)（七割）各種渡費用華的提膜留及應(yīng)處理張辦法提留件費用割種類：1賀拖欠宗職工冷工資迎、獎畢金2漠拖欠辟職工挎醫(yī)療賤、社默會保輝險等熟費用3柳離退倚休人鉛員醫(yī)鞭療費4各離退芹休人駕員喪拜葬費血、撫異恤金5括死亡拒職工銹遺屬藝生活抬補助閉費6課傷殘會、下嚇放職斤工生擠活扶太養(yǎng)、友撫恤郊、補暖貼費達用提留掠費用握的處從理1泡各種搭提留畏費用炒應(yīng)從俗原企鳥業(yè)國川有凈德資產(chǎn)集中扣德減2泳沒有證凈資怎產(chǎn)的窯，用蘇土地手收益迫費用壞折抵十一魂企肆業(yè)改痛制職森工安壞置問泳題職工反安置滅的法律盒依據(jù)職工監(jiān)安置橫的經(jīng)濟倉補償職工叢安置吧的操作羅途徑職工私安置厚的實施叼步驟（一慮）職工汗安置箭的法考律依濃據(jù)1哄政府氏負債鵝償還糾說2擺政府掩違約霉賠償緩說3破政府徐保護璃弱者鞏說（二訪）職工硬安置刑的操該作途級徑1墻竟蕉聘上堆崗2辭身看份置局換3蒜自棵謀出乘路4晝內(nèi)診部退企養(yǎng)（三豆）職工蔽安置柄的經(jīng)紙濟補歲償1林經(jīng)淹濟補打償方矮式a慌竟聘北上崗酷的迫b貼自畜謀出羽路的待c肝內(nèi)部山退養(yǎng)談的2掀經(jīng)抹濟補餅償標隙準a工有上把限標申準言b毛無望上限攪標準先c堅經(jīng)濟膀賠償3讓經(jīng)騙濟補要償資沈金來伯源a廈凈資務(wù)產(chǎn)變正現(xiàn)兔b割企收管公筒房變邀現(xiàn)c繭土地辨收益理變現(xiàn)米d撓傍上同業(yè)鏟e訪財政蹈補貼4宵無犬須支疼付補兔償金搶的情列況5謎經(jīng)催濟補雕償及秀相關(guān)蜘補償陡費用阿的處掙理（認錢醬、認范股、組認債德）（四眾）職工某安置機的實捏施步汁驟1腥制定桃改革登方案吧，進爽行資掃產(chǎn)評錯估；2躁購股掘及量負化配賭股，仿職工撲成為疤企業(yè)插股東籍；3峰職工喜全民合身份疲置換猶，人享人走煩向市攝場；4偶股東腎登臺蒸唱戲慨，再跌造治虎理結(jié)歡構(gòu)；5鵝重新富招聘放員工嶺，重站構(gòu)勞瓣動關(guān)耐系。十二捎企型業(yè)改景制職事工持默股問定題（一混）職工拐持股奴模式1.庸三產(chǎn)尸模式幟:大集催團、坑大企譽業(yè)附藥屬業(yè)鮮務(wù)為及主組待建三剖產(chǎn)公損司，持股臉員工陣不限土于本靠企業(yè)2.妨經(jīng)營托者持掘股：由經(jīng)辣理層鏈、業(yè)宴務(wù)骨避干持惠股，水員工貞不參是與3.像全員浩持股柏：由公偶司內(nèi)鑄部全輪體員漠工持坑股（二情）職工褲持股溝投資叛方式全資童收購沫控貝股收排購寺參股職收購（三恒）職工臂持股好類型直接犬持有松間瞧接持織有（四鞏）職工混持股蕉形式1、籃自然債人持梢有陜2、濱職工諷持股躲會3、姜單一宋法人搭載體艦4根、綜矩合法另人載頂體5、遭信托綢載體（五陳）引入妨信托層機制1.法信托祥特征彩：所有感權(quán)與猜收益功權(quán)相座分離信托勉財產(chǎn)家與受秀托人饑的固稼有財腥產(chǎn)相趟區(qū)別2.迷信托杰程序航：3.偉共性仆問題：a資金昏來源狹b驚委托胞主體c單收截益人輕管理售、權(quán)瘋益安狹排及麻流動典機制員工頃資金信托零機構(gòu)目標接公司員工誼領(lǐng)取信托賺收益信托班機構(gòu)參與飯分紅信托裹機構(gòu)參與裹管理（六念）員工紗持股嫂的股伴權(quán)設(shè)青置設(shè)置錢方式增資窯擴股乓存圖量轉(zhuǎn)耀換設(shè)置偉比例中小債企業(yè)璃可達劍51幟%大中舞企業(yè)株可達巖30固%-凈--誓50建%一般戚與高桌管人堡員拉辮開檔講次（七細）員工刺持股默的資慢金來百源1輔經(jīng)濟姨補償論金轉(zhuǎn)馬股2烈個人冰以現(xiàn)疲金出布資認鼓購3邊由公謊司非才員工織股東猜?lián)Ｓ^，借皮貸款為認購4貿(mào)公司秀公益乘金轉(zhuǎn)予借給計職工5險科技背成果賺、專寸利或充非專赴利技弄術(shù)入店股（八寒）職工犯持股私的操斗作程吳序可行萄性研究聘請專業(yè)遺機構(gòu)評估確定悟股價確定持股偵比例明確收購裂主體解決資金什來源制定操作紗方案進入審批烏程序變更工商蛙登記（九迷）員工形持股口計劃殺存在它的問累題1股權(quán)型管理殿機制督不健質(zhì)全：缺少挺規(guī)范秒的管戚理主前體相關(guān)舌法規(guī)輪不健帆全,騾操作犁上有呀漏洞2鼓權(quán)益勉行使容機制班不健肌全.普通視職工岡參與齒決策撒，影蜘響決荒策效正率3匠股權(quán)校流動煩機制飄不健傅全.《公奪司法售》不猴允許碎保留狠庫藏貞股，印難予斬建立“股各票”患與傍“資告金”楚蓄水摟池以推保證滔合理僻流動主輔金分離炒輔業(yè)悼改制兔人員刃分流砍問題體現(xiàn)楊一個唯核心結(jié)構(gòu)純調(diào)整裙、主麥輔分景離、乳精干某主業(yè)改制斃輔業(yè)鞋、減勿員增鞋效、煮人員似分流實施饑兩個塞置換國企犧產(chǎn)權(quán)判國仍企職奔工身上份1綠現(xiàn)金濁支付索3堆股權(quán)咬轉(zhuǎn)為匠優(yōu)先兆股2恥股權(quán)徐換債繩權(quán)快4皇經(jīng)勤營者所收購振員工浴股推動智兩個甚走向：國木企走近向類國裙企職午工走籃向堅持膀三個恐原則這：1.衡整體慨規(guī)劃本，分壟步實鼻施：正確用處理改革買、發(fā)愧展、穩(wěn)定稿的關(guān)蒙系，充分純考慮企業(yè)流、職蜻工和緞社會折的承受能震力，價；2.優(yōu)化蕉資產(chǎn)米組織蚊人員痕三結(jié)垃構(gòu)：改制徐分流店與結(jié)排構(gòu)調(diào)整突、改笨制重叮組與己做強泡主業(yè)躬相結(jié)詠合；3.依法桂進行館，規(guī)裹范操箭作：堅持公開答、公敘平、該公正尾，維護國家仇、企斤業(yè)及錢職工傘的合丸法權(quán)寨益，防止國有資產(chǎn)棟流失貸和逃樸廢銀北行債東務(wù)。解決畢四個匙問題1.狠國企粘“大插而全悲、小獅而全轎”的諒結(jié)構(gòu)嘆調(diào)整2.爭輔業(yè)炕改制扭,將舒輔助侄企業(yè)堅股份譽化3.辟職工熟身份暫置換贏,有籌償解璃除或哭變更嚷勞動關(guān)您系4.惡職工吧再就馬業(yè),堅減輕德社會踏壓力（一扎）輔業(yè)耕改制飛運作犧程序業(yè)務(wù)饞資產(chǎn)分拆國企怠資產(chǎn)置換人員渠分流安置職工性身份置換理清職工焰身份確定置換稿方案（二遇）輔業(yè)題改制練資產(chǎn)隔處理1.暈資產(chǎn)我定價膏、損仁失核填銷、腦產(chǎn)權(quán)剛變更推優(yōu)惠2.今經(jīng)濟割補償劇金可獅沖減行國有表資本3.逼輔助槐企業(yè)默凈資炭產(chǎn)不蔥足補剖償?shù)钠?可達用原膊主體企業(yè)材資產(chǎn)愈補足4.寨剩余努部分喜可出添售、終入股攏、租葛賃或兇轉(zhuǎn)為著債權(quán)5.遼土地陡資產(chǎn)筑可?？謩潌釗埽ㄈ龎兀﹤鶛?quán)蝦債務(wù)超處理1.房誠輔助承企業(yè)泉原為駕獨立算法人勻的,乳繼續(xù)勸承擔2.弟從原腔企業(yè)茫分立薄重組姑的,防按比袖例承刃擔3.押欠原猜主體櫻企業(yè)順的債勒務(wù),幻玉可分夠期償截還4.貪原主蘿體企軌業(yè)拖侵欠的餃職工控集資致款、勿工資波、醫(yī)藥肺費和糞欠繳謎社保陳等債舒務(wù),霧由原喊主體雞企業(yè)妥蘿善處輕理（四拳）人員惹分流伯勞動瞧關(guān)系渾處理分流忙入改暴制企嚼業(yè)的與原責企業(yè)秘變更項或解終除勞雖動合添同與改滑制企肺業(yè)簽怒定3餓年以振上勞輸動合絡(luò)同分流爆入改團制為御非國存有控俯股企敢業(yè)的與原東企業(yè)甜解除欠合同自，支款付經(jīng)節(jié)濟補篩償金由職蘇工自腥愿決泡定認替錢、濫認股己、認溪債分流伴入國垃有法紛人控伙股企灰業(yè)的與原頑企業(yè)濁變更梁勞動疾合同丑，用贈工主趨體變四為改旦制企光業(yè)工齡膚合并漲計算蝦，養(yǎng)但老、頃失業(yè)突、醫(yī)貿(mào)療保餃險由教改制釘企業(yè)接搬續(xù)（五松）稅收砌優(yōu)惠畏政策享受游稅收似優(yōu)惠的條執(zhí)件：1.書利用煎原企博業(yè)三晴類資阻產(chǎn)2.坦獨立恐核算戚、產(chǎn)償權(quán)清有晰、宇產(chǎn)權(quán)睜主體衫多元軟化3.權(quán)吸收齊原企賤業(yè)富嘩余人何員達劫到3炭0%俯以上4.晌與安泛置職酸工變環(huán)更或殲簽訂嚷3年延以上務(wù)勞動喪合同享受叉稅收蜻優(yōu)惠憑的稅燙種（漆三年耗免收純）：城市奴維護價建設(shè)賀稅、頂教育我費附盞加企業(yè)傭所得關(guān)稅（六陣）界定補“三虧類資濫產(chǎn)”非主析業(yè)資遮產(chǎn):1.蜘按專括業(yè)化臭需分伯離的閑資產(chǎn)2.棕后勤穴服務(wù)垂單位尺的資枕產(chǎn)3.梢與主原業(yè)關(guān)惡聯(lián)度巨不大潑的資站產(chǎn)閑置酒資產(chǎn)賞：閑置暴一年宗以上敲的企駛業(yè)資登產(chǎn)關(guān)閉槍破產(chǎn)瞇企業(yè)凈有效捧資產(chǎn)椒：1.左屬政噸策性很關(guān)閉沉破產(chǎn)妨企業(yè)托的資米產(chǎn)2.使符合略國家頌產(chǎn)業(yè)蹲政策曬有獲表利能輸力的窩資產(chǎn)3.爐用于密安置酷職工勻等費啄用部輛分的警資產(chǎn)（七納）主輔擁劃分植標準企業(yè)衛(wèi)不同身標柜準不重一一廠兔一策么因?qū)毱笾仆埔巳惒Y產(chǎn)孕認定泥：由財冤政管廉理部拿門認崗定輔業(yè)跪改制廉，產(chǎn)柄權(quán)多捷元化槍認定粥：由經(jīng)據(jù)貿(mào)委螺部門托認定富余經(jīng)人員鳴簽定莖合同月安置翻比例毯的認強定：由勞任動和銷社會糊保障量部門鑒認定十四償改調(diào)制重友組中禁的主瓣要風韻險信息風險資產(chǎn)風險負債風險財務(wù)風險經(jīng)營風險整合風險政府畫行為風險社會風險第三第方攻買擊的風宴險反壟脆斷風險不可怪抗力風險其他躬法律風險（一結(jié)）法律稿風險淺的種玩類民事首性法索律風撤險a線主體萌不合波格你b部資產(chǎn)賄股權(quán)炭瑕疵c枕程序永欠缺行政撿性法雜律風仆險a版工商永管理御b叼國舉資管丟理c傳證券遠監(jiān)管原d鴨稅聲收監(jiān)惰管刑事黃性法籠律風塞險a蘇妨害峽企業(yè)攏管理青b卻侵展犯公雨共財骨產(chǎn)c燦危害完稅收父監(jiān)管（二非）改制稱重組頌風險奴的控膊制與枯防范設(shè)計諒風險耳管理撕方案1騎確定視風險版管理片目標2課確定確風險役管理伏程序3傲確定屠風險君控制叨的具塘體手鏟段重視瘦中介攀機構(gòu)章的作遙用重視鵝重組占前的遮審慎增調(diào)查特別鑼注意綿相關(guān)給協(xié)議盡條款擔保陰措施辦公滿電話顯：個人插信箱旗：E兩-m捧ai慈l：謝謝衛(wèi)大家牢！企業(yè)盼境外昂融資刊注閣意事女項陳華中國短銀河枝證券略有限劈燕責任唯公司投資挎銀行璃總部企業(yè)鳳境外死融資涉注彩意事期項境外市融資忽的類盲型——灰境外殺間接迫融資判：基敬本沒符有（闊除在惕境內(nèi)扮可開堂展業(yè)鞭務(wù)的謎境外古銀行捐）——必境外傾直接概融資謎：直混接用蓋項目保在境鬼外招倍商引巴資；斥境外揚上市孔。境外水融資基必須紋要有峽專業(yè)葉中介購機構(gòu)境外供融資絹一般娃要進邊行路鄙演等番工作一搜境外慚融資盛的類捏型（一弄）間接宇融資境內(nèi)悲企業(yè)露一般限不能怪在境內(nèi)外間紋接融蓮資。（二毫）直耀接融水資境外只直接棉上市鈴融舒資：直接露以國煎內(nèi)公股司的繁名義候向國黨外證抬券主趨管部漢門申遞請發(fā)張行的膽登記裙注冊晝，并集發(fā)行揉股票荷（或臣其它巴衍生您金融聾工具箏），厭向當準地證晉券交甘易所廈申請漲掛牌剝上市六交易營。境外淘間接貞上市樸融資水：國內(nèi)妹企業(yè)玻境外考注冊尸公司駛，境擊外公難司以棉收購奴、股煩權(quán)置冷換等俘方式痛取得既國內(nèi)棚資產(chǎn)蘆的控精股權(quán)誘，然哈后將岔境外稈公司執(zhí)拿到疼境外趁交易指所上短市。補間接宅上市鐮主要普有兩鍵種形撈式：銳買殼央上市者和造睜殼上山市。天其本蓋質(zhì)都癥是通循過將柴國內(nèi)色資產(chǎn)返注入維殼公脖司的要方式違，達澡到拿聽國內(nèi)宗資產(chǎn)卡上市視的目攝的，汁殼公妖司可喇以是賢已上起市公健司，堤也可卸以是悲擬上冶市公替司。項目暮招商室引資壺：指境彩內(nèi)企研業(yè)通內(nèi)過商蓮業(yè)計柴劃書補（商帖業(yè)計妙劃書晝基本店內(nèi)容色見附高件一熱）等默形式英在境增外用宜項目繳招商州引資圣。二目境外樸融資盆必須寺要有渣專壞業(yè)中午介機觀構(gòu)境內(nèi)魯財務(wù)紅顧問公司搏保薦西人公司皂境外版律師保薦禮人律倦師公司杜境內(nèi)然律師國際洪會計故師公關(guān)戚公司二拘境外蛾融資步必須選要有福專望業(yè)中智介機撐構(gòu)境內(nèi)鹿財務(wù)奸顧問——差熟悉園境內(nèi)木外差躍異,田為企徑業(yè)制漸定上脾市方緣瑞案,轟協(xié)助址企業(yè)骨逐步鐵規(guī)范需擬上判市企堅業(yè)在胞管理溝、戰(zhàn)若略、法財務(wù)歲等方怪面符秒合國糧際標頁準,肌協(xié)調(diào)宣各專役業(yè)機啞構(gòu)高集效率發(fā)實施凈。公司荒保薦塔人——疾大都憑是國孔外的笑證券穗公司掛或金恨融公佩司,新負責乏公司囑股票藝的發(fā)銹行和青銷售有。公司還境外擺律師——西起草痛招股關(guān)書,汽向當驗地證己券監(jiān)揚管部畏門和置交易皂所申禁報。保薦肅人律燙師——糠審查虛招股鐘書,轎出具袋相關(guān)碌法律華意見胸書。二砍境外魄融資彼必須治要有怖專晨業(yè)中春介機應(yīng)構(gòu)公司而境內(nèi)兩律師——涌完成繭公司鍵在內(nèi)健地的累改制噸，出錫具相失關(guān)法嶄律意溜見書普。國際標會計傘師——累審計餡公司搖過去鋪三年辰的財矮務(wù)報宇表，脖出具騎審計薦報告葵。公關(guān)馳公司——北公司薦上市瓜前的粒路演激安排絡(luò)、媒毫體宣侄傳、熄宣傳密材料援的制裝作。對于木擬赴垮境外狂上市長融資儀而言腹的內(nèi)忠地企楊業(yè),府聘請旬合格詞的境慌內(nèi)財彼務(wù)顧山問尤赤為重唇要，笨優(yōu)秀疑的財獎務(wù)顧宗問將乓?guī)椭缙髽I(yè)這節(jié)省運大量謹?shù)臅r漢間和翅費用挪，協(xié)百助企懲業(yè)成涉功上宜市。對于慢用項爹目在稅境外積招商紫引資囑的企跨業(yè)，蛋聘請棒合格舟的境錘內(nèi)外奸財務(wù)屋顧問期也很化重要像。二勞境外姿融資混必須拋要有迫專懂業(yè)中討介機燙構(gòu)境內(nèi)醉財務(wù)悄顧問由財村務(wù)顧嚷問通佛過對陷企業(yè)零項目做可行題性研揭究和厲產(chǎn)業(yè)治趨勢牙與政得策分賺析，乘研究憲分析蝕企業(yè)嶄的市皺場潛嗽力和去擴張檔能力刷，幫紡助企友業(yè)制代定長煌期戰(zhàn)僚略發(fā)脊展規(guī)計劃，花并以蹄此確模定企倘業(yè)的祖融資攪計劃饞和并撥購擴齡張等欲資本蜂經(jīng)營得的安概排。財務(wù)禍顧問們根據(jù)淺對企回業(yè)的手客觀銳論證膏和融剪資方儀式的仔可操疾作性偏分析郊，提僻供境棉內(nèi)外偶的項斜目融肝資、健產(chǎn)權(quán)我融資賣、租室賃融確資、貝證券載融資搖、投杯資基支金等既多種凍融資督方式哲供企句業(yè)比娃較，年企業(yè)震借助演專業(yè)栽力量盾，根秀據(jù)自勿身的鬼經(jīng)營事目標纏和融瓶資目孤的選套擇最邁優(yōu)的阿融資溫方案所。財務(wù)肅顧問糖根據(jù)春企業(yè)暮狀況這作出湯是否螞上市榨的可兇行性個分析季，并醫(yī)對企照業(yè)上亦市作扶出總合體規(guī)拴劃，核確立撲上市濁時間通表，軍提供鍋發(fā)行斬上市獎股票霧不同吼時間悔地點劇、途呆徑的粱建議艙，使盾企業(yè)嗽作出更充分辱準備姨。財務(wù)筆顧問謊根據(jù)杰企業(yè)孔經(jīng)營魄目標格和資大本運視作情皆況，巾協(xié)助他制訂刃現(xiàn)代久企業(yè)巖制度竄綱要背，作授出企敬業(yè)法修人治虜理方嚴案和指中長茫期發(fā)咱展戰(zhàn)標略規(guī)齡劃，龜并定掀期組精織專企家顧凈問團糠成員辯與企川業(yè)座腦談交公流，趨提供掠權(quán)威帽的企乖業(yè)診演斷咨觀詢報吊告和巨管理攀決策印方案萄。選擇既了解園國內(nèi)遣企業(yè)慘同時畫又熟驢悉海圖外資春本市岡場，宴且經(jīng)恭驗豐龜富有勾良好棚業(yè)績蔑的財桿務(wù)顧業(yè)問，裂可以妨在企業(yè)勤境外府融資過程炕中為告企業(yè)刷設(shè)計置最佳擱的方漏案，狐并能殺很好鄰地協(xié)扯調(diào)各被機構(gòu)胞之間績的關(guān)思系，梨使企堆業(yè)能安順利時、高旦效、羅迅速揉地實胖現(xiàn)境外木融資目標典。二馳境外票融資漢必須疫要有戒專省業(yè)中妄介機辭構(gòu)境外幼財務(wù)痕顧問內(nèi)地磚企業(yè)捐在境予外直揪接發(fā)張行股券票融悄資均張有主苦承銷放商等斤中介岡機構(gòu)春，可狡以不艙另外豈聘請頃境外夏財務(wù)筐顧問緞，主短承銷儀商可庸完全攏承擔肅境外暑財務(wù)濟顧問源的工航作。境外嘆財務(wù)始顧問降要善右于發(fā)概掘好庫的企取業(yè)并禿具備券進行際初步閘包裝復(fù)的?？窐I(yè)能貧力,禾使其欲能夠串符合地國際挑資本垂市場時的基海本要嶄求，羅能夠枝起到西實現(xiàn)銷企業(yè)俱與國游際資毫本市糾場對堆接的眉橋梁田作用招。內(nèi)地叫企業(yè)提在境掀外用寒項目賠招商努引資匪，則星有必料要聘餐請境醬外財附務(wù)顧掏問，捕一方膏面可院以與牧境內(nèi)喜財務(wù)愛顧問錦合作偏完成雞符合榮國際擊慣例嶄的標計準商鈔業(yè)計令劃書殖，一秘方面認可以龍廣泛滅接觸至境外海投資膛者，逼推進碌項目秩招商帖引資倘的順助利實診施。在實曲際工怠作中近，部女分境奇外律洞師可混以承柳擔境姻外財閃務(wù)顧孤問的地工作殘。境外嗽財務(wù)淘顧問鬼的中賀介服襯務(wù)收刃費較浪高。三境愚外融樓資一債般要死進行話路勵演等盾工作路演犯的概享念“路遺演”錫(R殲oa辜d拖sh晌ow御)一灰詞源挑于境宜外,丘也有嬌人譯閑為“晴路游縫”，惠是股忠票承塘銷商緞幫助采發(fā)行身人安疤排發(fā)獸行前鑰的調(diào)揭研活虎動。輕一般怪來講鼓，承俗銷商弱先選如擇一談些能啞夠銷躺出股失票的程地點漢，并俱選擇顯一些剝可能背的投消資者膨，主遍要是撇機構(gòu)零投資泄者。勝然后市帶領(lǐng)庭發(fā)行肚人逐融個地呀點召參開會棄議，畢介紹懼發(fā)行夕人的遵情況灰，了泊解投序資者凳的投添資意像向。辭有時鋒，會普計師艇和投器資顧禿問也殲參加欣這一嶄活動暑，而碑大多琴數(shù)情閱況下勤，一響些基勸金經(jīng)群理人密會參糕加這炎一活花動。陜承銷從商和堆發(fā)行撐人通書過路乎演，浙可以述比較皂客觀興的決躍定發(fā)豆行價醉、發(fā)區(qū)行量勸及發(fā)哲行時教機等芒。我國目目前寒上市撫公司己新股心推介寨的重煉要形雷式之品一是翁“網(wǎng)化上路靠演”緒，摩“槐網(wǎng)上都路演誕”充哭分利垃用因立特網(wǎng)紀的特問點，蔽使“累路演嚇”不返受時閉間、狠地域溪的限自制，望更重謹要的啟是充泡分利純用其多它媒瘋體所叛不能耗相比伏的網(wǎng)嗎上互秧動交沙流的輸方式愁，為診發(fā)行殲人銷籃出股授票進辣行更渴先進凍的推票廣。三境盈外融軍資一虧般要繁進行姑路管演等方工作境外失路演朋的工芬作內(nèi)娘容：確定挨路演混的推節(jié)介對院象——黑境外倦機構(gòu)談投資忠者、境境外哨企業(yè)她、境針外個似體投總資者慌（散卡戶）確定著路演猴的區(qū)股域確定崇路演渴的時元機確定充路演捐的參鬼與者——竹融資堵主體嚴、中充介機索構(gòu)確定雙路演要的整潑體方桿案三境精外融介資一余般要庫進行壺路若演等閘工作確定蒜路演隙的推慈介對凍象境內(nèi)么企業(yè)膛一般弓根據(jù)諒境外政融資誰的類翁型確那定路存演的資推介管對象境內(nèi)趕企業(yè)木在境辯外直餡接上賤市融辯資路礙演的視推介充對象龜主要只為境捏外機昂構(gòu)投紋資者測，路走演的陷目的竿主要棋是確秤定合拳理的量銷售黑價格舊和銷抹售時聾間，水爭取食最大智的融豎資額聯(lián)。用項翻目在蛋境外懲招商慰引資浪路演誤的推劑介對討象主諷要為暫企業(yè)物或風歇險投飼資基凳金。建路演池的目匪的主度要是橋推銷內(nèi)自己繪的商返業(yè)計蔬劃書也，成棄功引采資推恰進項蔽目的控進程外。三境循外融夜資一絡(luò)般要奏進行易路找演等騎工作確定拔路演銳的區(qū)墳域境內(nèi)廣企業(yè)瓦一般姑根據(jù)接自己編所處制的行痰業(yè)、必產(chǎn)品辰或服疲務(wù)的善市場柏確定頸路演忍的區(qū)憐域境內(nèi)倦企業(yè)屆在境虛外直懶接上堂市融費資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g)業(yè)(意項目淚)今晌后3濾年的飲發(fā)展啊規(guī)劃樂及關(guān)題鍵要柿點《商沈業(yè)計張劃書袋》項目御投資奪可行床性報牙告基搞本內(nèi)或容二、型企需業(yè)(口項目統(tǒng))創(chuàng)描業(yè)人節(jié)員的黨背景陵和素國質(zhì)10往、企腸業(yè)（稿項目耍）主影要發(fā)需起人誘（股社東）掏簡歷厲1姻1、膚主要走股東角的資背產(chǎn)狀莊況、腸持股績及報車酬情鐵況及矩主要莫業(yè)務(wù)切1保2、紹各主仿要股抓東目詢前在軌企業(yè)忙（項圾目）陡中的域代表匠人員頌1證3、償企業(yè)罷（項站目）驚關(guān)鍵鍋開發(fā)貨人員苦的簡潛歷和默業(yè)務(wù)筋專長恭1超4、摟企業(yè)裂（項橫目）兆關(guān)鍵載開發(fā)嶼人員靈的持喊股及殲報酬耐情況切1晴5、眼企業(yè)過（項優(yōu)目）侮董事撤會及大高級常管理甲層的旅忠誠爭度評柏價《商油業(yè)計匪劃書不》項目有投資飽可行靜性報過告基瘦本內(nèi)持容三、飛產(chǎn)