《國際經濟學》第十五章浙江林學院沈明其

第十五章外匯市場第一節(jié)外匯與匯率第二節(jié)外匯市場第三節(jié)匯率制度第四節(jié)外匯管制第十五章外匯市場End6/29/20231第一節(jié)外匯與匯率一、外匯二、匯率End6/29/20232一、外匯的概念外匯是國際匯兌的簡稱，它是指外國貨幣和以外國貨幣表示的可以用于國際支付的債權。作為外匯使用的的外幣可以分為兩類：一是可以自由匯兌的外國貨幣；二是未經發(fā)行國允許不能自由匯兌的貨幣，只能用于發(fā)行國之間有雙邊結算關系，這種外幣以及用它來表示的債權稱為記賬貨幣。外幣只是外匯的一個部分，以外幣表示的可用于國際支付的債權也是外匯的重要組成部分。如有價證券、支付憑證等End6/29/20233（一）外匯的動態(tài)含義外匯的動態(tài)含義是指一個國家的貨幣借助于各種國際結算工具，通過特定的金融機構兌換成另一個國家的貨幣，以清償國際間債權債務關系的交易過程。最初的外匯概念就是指它的動態(tài)含義，但現(xiàn)在則是指它的靜態(tài)概念。End6/29/20234（二）外匯的靜態(tài)含義廣義的靜態(tài)外匯概念通常用于國家的管理法令中，是指一切用外幣表示的資產。如我國規(guī)定，外匯是指（1）外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；（2）外幣有價證券，包括政府公債、股票等；（3）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（4）其他外匯資金。狹義的外匯概念是指以外幣表示的可用于進行國際間結算的支付手段。即只有存放在國外銀行的外幣資金，以及將對銀行存款的索取具體化了的外幣票據(jù)才是外匯。包括以外幣表示的銀行匯票、支票、本票、銀行存款等。通常所說的外匯就是指狹義概念。

End6/29/20235（三）外匯的特點1、國際性：即外匯必須是以外幣表示的國外資產；2、可償性：即外匯必須是在國外能夠得到清償?shù)膫鶛啵?、可兌換性：即外匯必須能夠兌換成其他貨幣表示的支付手段。End6/29/20236二、匯率的含義匯率（Exchangerate）是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，或把一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，又稱匯價、外匯牌價或外匯行市。End6/29/20237（一）匯率的標價方法直接標價法：它是指用一單位的外國貨幣表示本國貨幣的價格。如USD1=RMB￥8.2789就是人民幣對美元的兌換率，采用的是直接標價法。當采用直接標價法時，一單位外幣表示的本幣數(shù)量越多，就意味著本幣貶值。相反為升值。間接標價法：它是指用一單位本國貨幣表示的外國貨幣的價格。這種標價方法只在少數(shù)國家，如英國和美國使用。如：￡1=USD1.61524，對英國而言，上述標價法就是間接標價法。區(qū)別：是以外國貨幣作為基數(shù)標出本國貨幣的價格，還是以本國貨幣作為基數(shù)標出外國貨幣的價格。End6/29/20238

第二節(jié)外匯市場一、外匯市場概述二、世界主要外匯市場介紹End6/29/20239一、秋外匯屋市場風的定或義外匯雖市場綢（F那or匠ei民gn虛e枕xc挎ha始ng擺e救ma北rk尾et拍）是指慘進行狂外匯沃買賣坐的交池易場貪所或粥網絡嶄，是漠外匯湯供給稿者、鐮外匯逮需求貸者以蘇及買禿賣外數(shù)匯的殺中介詳機構退所構雁成的劣買賣隊外匯丈的交餃易系覺統(tǒng)。它在鐮實現(xiàn)昨購買礎力的棒國際派轉移泳，避批免和撤防止充外匯閑風的是發(fā)生悉，提睜供國小際性海的資市金融臘通和弄國際裝清算雀方面上發(fā)揮麗著重忽要的占作用說。En發(fā)d6/燭25版/2寨02費310（二奇）外句匯市融場的艘分類戲（1旱）1、桃外匯醬市場贊按組風織形葉式可牲以劃容分為定抽象甜市場喬和具裂體市朗場。抽象美市場隆又稱觀無形壤市場暮，它沒但有具淺體的填交易恩場所吉，沒莫有統(tǒng)石一的習交易咸時間修，買通賣雙令方也槍不是闊面對犯面的辯交易謊，所席有交嶄易都構是通誦過電皇話、攤電報駐、電令傳及權其他撇通訊慢工具該進行捉。它奪是外容匯市辯場的僅主要逝組織摔形式置。具體針市場鴉又稱妹有形宰市場紐奉，外匯死交易蒼者于慕每個扛營業(yè)典日規(guī)券定的扔營業(yè)嗎時間議集中宴在交森易所敢進行蠢交易守。這蘇種方掙式的狀外匯季市場裁主要頃用于隸調整旗即期些的外蛛?yún)R頭箏寸，項確定筑對顧涼客交劇易的壘公定餓匯率耗，所襪以不謹是外扭匯市膝場的歲主要桌組織寨形式踢。En專d6/胳25斜/2抄02膛311外匯肺市場沾的分拼類（單2）（2吐）外趙匯市駱場按農其經丘營范盤圍不視同，混可以收分為久國際圍市場它和國沸內市寧場。國內左市場君的外排匯交尤易僅浸限于示國內愉銀行壓彼此鵲之間計或國悲內銀豈行與浴國內魔居民干之間像，不嚼允許小國外平銀行蛇或其泳他機紐奉構參轟與，頂當?shù)爻钪醒霊c銀行湖的管醋制較謹嚴，州在市駕場上爹使用超的貨交幣亦抄僅限泄于本焦幣和何少數(shù)換幾種乞外幣腹。國際柏市場臺的特冊點是葛各國小銀行晶或企妻業(yè)按以規(guī)定墊均可士參與持外匯莫交易研，而舍且交米易的誤貨幣喪種類鏡較多答，交皆易規(guī)窮模較浙大，疲市場孝網絡婚的覆贏蓋面堤較廣憐。如沖紐約察、倫河敦、鬼東京茂、法師蘭克秧福、徒新加杯坡等溝外匯稍市場夏就是撕國際鴨外匯希市場追。En綢d6/背25嘗/2肅02或312外匯杠市場封的分膚類（牌3）3、半外匯押市場符按其窮外匯猛買賣摟雙方齒的性讓質可竭以劃烏分為殃批發(fā)刪市場鎮(zhèn)和零竿售市踐場。外匯案批發(fā)貝市場特指逗銀行雪同業(yè)糠之間媽的外勁匯交辛易市脊場，撲包括犯同一務市場穴上各梯銀行演之間葬的外盾匯交帆易、脹不同駕市場愧上各碌銀行倍之間便的建轎議、款中央建銀行羅與商摔業(yè)銀甘行之夜間的欠外匯饒交易文、各扣國中奧央銀避行之溜間的遇外匯耐交易猛。外匯滅零售姓市場是指軌銀行延與一善般客引戶之劫間的恩外匯厘交易鐵市場早。En粱d6/變25午/2陽02帳313（三爹）外術匯市患場的市參與塞者外匯歉市場揭的主符要者參是經奧常參昂與國紗際貿隨易和含其他慨國際展經濟芝活動病的經薦濟組飾織，堤其中惠包括幫商業(yè)廁銀行賽、有學國際懷貿易仁業(yè)務慘的公扯司、捕非銀犁行金國融機懶構（守如資鉆產管宴理公擊司、剪保險概公司致）以碧及中資央銀愈行。清一些慮居民聚個人驢也會機參與冬外匯當?shù)馁I睬賣業(yè)久務，俯但不候構成讓外匯第交易敏的主慎體。一般怕而言嚷，商碼業(yè)銀去行是滾外匯怒市場乖從事疑外匯摘交易停的主福體。俗大多雪數(shù)的鳴外匯漸交易衛(wèi)是通頑過商贏業(yè)銀袋行進這行的碧。En伏d6/舅25這/2拾02舒314（四幼）外蔽匯市固場的僚功能董（1歇）1、牢國際尺清算：國際做經濟舌交易濟的結塔果需旗要債臂務人霜向債亡權人宇進行付支付千，若蜻債務任人以鞠債務戲國貨漠幣支菌付，握則債晨權人本需要猴在外勤匯市圖場上禍兌換淹成債現(xiàn)權國只貨幣友；若典債權劉人只顯接受碎債權胡國貨承幣，諷則債皂務人鑄需要駛先將泳債務費國貨繭幣在療外匯雷市場塞兌換全成債奶權國券貨幣還再進口行支婆付。En棍d6/嚇25聯(lián)/2閱02歪315外匯滑市場刃的功叮能（蓮2）例如也：美蓬國波蓋音公延司將愛價值刻10欄00賓萬美澡元的仙飛機拜出售播給一礙德國芹公司喪，這蠢筆交揀易的求結果溫要求保德國裹公司栽向美轟國的喂波音捏公司捧進行機支付蘆。美誕國波輪音公使司受查到歐劃元，丙并試染圖出拼售歐假元取蹈得美違元，俱或者倦波音榜公司換只接拜受美愧元，濤而需子要德疾國公排司再戴市場憂上用腎歐元悼換取必美元迎。無甚論是彎哪種熄支付索方式撐，這狂筆國材際交呆易最槳終會做產生瓦歐元智的供噴給和蘿對美騰元的況需求。進入外匯駱市場袍進行混兌換歌貨幣淺的公捏司和傍個人校并不惰是直堅接進膜行外只匯交界易，上而是竹委托膨銀行厘進行蹄兌換探。而推后，孫這些廚銀行際之間落通過趴專業(yè)接的外義匯經陪紀人習買賣卻各種她貨幣穩(wěn)。因怨此，術波音在公司劍可以計取得倘歐元芬的期虛票，糟并向歲一家邪美國披銀行揉貼現(xiàn)棋，這催家銀甘行將抬歐元叼匯票隨再賣乖給別尖的銀洪行。濕這就摟是外圖匯市艘場的拾清算做功能綁。En朽d6/團25挪/2求02惕316外匯肚市場喚的功蒙能（壓3）2、哀套期慘保值氧：所謂責外匯延的套揚期保辰值就烏是通爐過外乒匯市藏場買諒進或暮賣出們等值葛的遠叼期外德匯，決軋平格外匯夜頭寸學來保徐值的上一種夠外匯丈業(yè)務米。所謂紛頭寸器是指拔銀行翼、企囑業(yè)和明個人淋持有魚的某鑼種外閑匯資難產或鐘負債磁的差勒額。例如認：德深國公嫩司從碼美國狀波音隆公司圓進口慚價值鋼10峰00五萬美棋元的持飛機直，3僑個月修后付斧款，什波音趟公司繼要求辣以美償元支京付。藝德國久公司折為避握免美貓元升叨值帶復來的蓬損失悉，在格做此襲交易災時，稻從外斧匯市挽場買逼進3唉個月萌的美貍元期棵匯。黎3個純月到櫻期交庸割時期，德亦國公甩司收敵進美夫元，女支付腦購貨非款。槍這樣味德國釀公司茅就不予致于戴因美暖元3諸個月鐮間可渠能升尿值而陰蒙受族損失什。En顏d6/瞎25勢/2曠02圍317外匯難市場反的功歪能（慎4）3、績投機：外匯湖投機鍬是指煩根據(jù)礙對匯獻率變晴動的諸預期景，有喝意保進持某問種外花匯的圣多頭梯或空額頭，戲利用個將來啞的匯乎率變咬化賺束取匯吐價差座價的晃行為抬。它的掏主要只特征亂時投霜機者憑進行葬外匯潮交易矮，并胳沒有梳商業(yè)馳或金也融交丹易與崗之相月對應既。外商匯投熟機具只有不逼確定待性，舍當投指機者淡預期購準確稻時可仆以賺欲取利證潤，較如預紙期失界誤則列要蒙肅受損洲失。外匯敲投機穿主要粱包括泛從事賞遠期挺交易索投機狂、套歇匯和肺套利材。En乎d6/小25圍/2罰02緒318外匯媽市場疤的功約能（畜5）套匯伸：是指木利用留不同舊外匯援市場嘆某種某貨幣茄的匯轟價差纖異，混同時邪在不告同的巧外匯票交易案市場突買進遲和賣汽出這渡種貨扶幣，祖以期臥賺取束匯率貌差價來收益斷的一檔種外海匯交朽易。套利扯：是指耀利用瞞兩個聰國家欠（地咽區(qū)）匙金融莊市場勁利息孔率的燙差異聾，將榜資金承從利復率較兇低的瘦市場疤調往表利率甲較高裕的市求場，派以賺使取利讀率差湊收益弄的一推種外旺匯投防機活緩動。En迅d6/肢25擇/2湯02憶319二、幼主要忠外匯荷市場闊介紹1、匠倫敦鍬外匯滲市場2、民紐約載外匯胞市場3、濤東京即外匯飯市場4、傅德國狼外匯畢市場5、抽香港射外匯尊市場En掌d6/勁25句/2柴02淚320第三綁節(jié)樸匯路率制畫度一、班固定專匯率哄制度二、扎浮動詳匯率械制度En刮d6/核25紡/2黎02刻321概碼述（控1）所謂棕匯率比制度，是指刮一個釘國家除的貨覆幣當嫁局對尚本國私貨幣寇匯率邪變動晌的基委本方功式所趣做出癥的規(guī)尼定。諸即是尾各國纖確定儲貨幣平的匯扮率、隸匯率刷波動晶的界獸限和澇維持扎匯率潑措施劍的制突度。按照各匯率惱變動責幅度捷的大分小，鐵匯率關制度煉可以浮分為膜固定杏匯率階制和疾浮動槐匯率茄制。在固置定匯猶率制詢下，冰各國腔貨幣刃當局允首先萌規(guī)定糕一個慕金平滿價，禮然后攻根據(jù)墾本幣輔與其禽他貨扔幣之爺間的恥金平誕價之晌比來瞧確定廢本幣村的中日心匯灶率，汪本幣臥的市狡場匯看率只票能圍行繞著雞中心障匯率達做小徒幅波弓動。膀國際祖金本袋位制約和布窯雷頓離森林雹體系凈下實將行的織是固育定匯乓率制附。En遞d6/閣25鎖/2數(shù)02朵322概冒述（血2）在浮饒動匯禽率制志下，抗一國季貨幣欣當局軟不再啞規(guī)定關金平艇價，黎因而撐也不織再有伴本幣遲對其烈他貨法幣的摔中心成匯率昨，本鍬幣匯脈率隨州外匯努市場庸的供森求狀弱況自呢由浮巡壽動，屯貨幣醬當局泉沒有叼維持昆本幣如匯率湯在一傘定范慈圍內閣波動貪的義輪務。19釘73學年布精雷頓繼森林詠體系賓崩潰邪，世怕界各觸主要擇工業(yè)項化國飲家開孤始實涉行浮蘇動匯哨率制述。En搶d6/驚25憂/2星02倘323一、趁固定宵匯率紫制固定蛛?yún)R率今制：是一肉種將智本國只貨幣紀與外常國貨腫幣之貧間的慘兌換西率或虧匯率姑穩(wěn)定楚在一鋼定的浮水平感上，透并保僅持其凳變動爪幅度鴨相對疫固定紋的匯儉率制愚度。固定運匯率疤制包踐括兩巧種，夢即長仆期不晉變的頃固定防匯率防制和躬可調北整的爽固定讓匯率放制度宇。長期視不變播的匯慚率制蘿度是表指貨遞幣之宋間的侮兌換閥率保錘持長證期固謎定，豆一般熱不調罵整相棒互兌運換率夸的制國度。斜如國僚際金炕本位殃制下僚的固兆定匯板率制遍?？烧{證整的餓固定翻匯率魄制是謀指各伯國要襲規(guī)定掌自己綱貨幣瘡的含襪金量副，美攪元與燃黃金笑直接橫掛鉤覽，各羨國貨耗幣直鞠接與饅美元咽掛鉤習，間魂接與悉黃金判掛鉤阿。En敲d6/樓25貧/2仁02妨324二、男浮動挨匯率產制所謂控浮動薪匯率茄制是乘指，店一國政耍府對澆匯率昨的確左定和卡變動判不加儀以干篇預，享任其熟在外詢匯市漫場上淚根據(jù)夠其供宣求狀宏況自插行漲推落的課匯率迫制度液。浮動革匯率匠制有寧自由鄭浮動跳的匯槳率制升度、折管理翠浮動誓的匯薦率制啟度、債獨立添浮動網匯率偷制度榨和聯(lián)沙合浮君動匯枯率制喜度四跳種形刺式。En埋d6/在25那/2潮02刃325浮動限匯率畫制的蒼分類抗（1墳）1、碎以貨夢幣當離局是濫否干互預本寨幣匯閘率為愈標準勢，可榆分為元自由果浮動搭和管桑理浮策動。自由庫浮動儲又稱荒清潔可浮動蟻，是駱指一揉個國舟家貨再幣的撲匯率怠完全匆由外晝匯市影場的普供求毀關系杯決定沾，貨羽幣當雀局不積采取奴任何邊干預坊本幣包匯率遮的措純施。管理賺浮動轉匯率漂又稱喬“骯判臟浮量動匯鋸率”被。它齡是指斃一國攔貨幣冷當局呢對外治匯市腿場采必取一薯定的姥干預屋措施聾，使牧匯率撲朝著匹有利中于本弄國經推濟發(fā)攀展的盯方向辮浮動秒。為谷此，躬貨幣婚管理技當局揉經常鄙采用爭的措餐施是處在外稼匯市煉場上仙參與妥外匯甩買賣傭，以相保持扭匯率密穩(wěn)定等，通場過調露整銀糠行利睜率和僻外匯娘管制墓來控坦制本謹國市增場上眠的外喂匯供旁求。En貢d6/搏25負/2夾02脾326浮動赴匯率株制的師分類盲（2駁）2、鴨以匯鮮率的鴿浮動際形式同為標咸準，會可分奴為獨貸立浮鉆動和匙聯(lián)合墨浮動抗。獨立牌浮動笨是指忘一國瓣貨幣熔對其早他任輸何貨花幣的霧匯率自都根茄據(jù)外純匯市唯場的霜供求陶關系活進行策浮動紗。目方前，粉美國尼、日橫本、陣澳大身利亞同、加恥拿大興和少財數(shù)的鈴發(fā)展輪中國面家實買行獨粒立浮煙動匯敞率制趙。聯(lián)合盡浮動扔匯率我制又溜稱“洞共同促浮動疊匯率薄”，穩(wěn)它是需指幾椒個國乘家出妙于發(fā)妖展相附互經烤濟關速系的袍需要挨達成亞協(xié)議出，建蛛立穩(wěn)醋定的徐貨幣斥區(qū)，沉參加摧這個永貨幣港區(qū)的不成員萌國之砍間實劑行固醋定匯續(xù)率，除允許凱它在候規(guī)定合的范貍圍內涌浮動仗，超余過這紡個范撒圍各獸國中臥央銀鐘行有詳義務階進行告干預偽，而膨對貨擇幣區(qū)診以外京國家邊的貨胸幣則鵝實行曠聯(lián)合校自由遺浮動畢。如濫歐洲杜經濟拆貨幣貢聯(lián)盟虜——客歐元慘區(qū)。En往d6/羽25控/2縫02慈327浮動袍匯率甜制的被分類帖（3呼）3、沾按照按IM壁F（寧國際億貨幣顧基金揀組織畢）的寺分類貧，匯逝率制寇度可悉以分槳類盯歡住匯調率制箭和彈刷性匯話率制間。盯住艦匯率困制是束指一吩國貨玩幣與螞其他奔某一顯種或填某一身攬子售貨幣唱之間址保持炭比較規(guī)穩(wěn)定慶的比透價，怕即盯號住所欺選擇壇的貨擦幣。尚也即綢一國遞貨幣盯的匯刷率隨蒙著另郊一種聞或一揭組貨霉幣匯戀率的眠變動互而上勇下波醒動的崖匯率犬。當舟盯住彎的貨疤幣匯羨率上斬升時熄，該巴國貨痛幣的喬匯率籌隨之券上升蹦，反涌之則帳下降冒。被社盯住效的一醬般是削主要黨工業(yè)石化國心家的哈貨幣占或I范MF種的特搭別提占款權稱。盯榮住匯蛋率制纖可分灘為盯脹住單蔽一貨住幣和勒盯住喬一攬上子貨猴幣。彈性辮匯率底制是面指本扭幣匯悔率在冶一定詠范圍恰內可救以浮摩動的造匯率喬制度抵。En患d6/唱25浪/2租02雀328第四灣節(jié)遺外匯倍管制一、進外匯薯管制練概述二、掏外匯癥管制底的成寬因分墊析三、霧外匯規(guī)管制宮的成母本分烘析四、呈外匯興管制踢的經瓶濟效過應五、深外匯業(yè)管制逢的措磨施En截d6/耕25昌/2拜02撿329一、塌外匯框管制幫概述必（1丹）外匯門管制警（Fo校re搞ig蹤蝶n禁Ex軌ch叫an瘡ge都C俱on鬼tr伐ol）是指凍一國殘政府山通過旁法令像對國思際結礦算和昨外匯煤買賣圓實行腸限制膛，來摸平衡安國際眾收支合和維夜持本茫國貨逮幣匯舉價、雀防止闖套匯票和逃寨匯的值一種捉制度察。在銅外匯頃管制凳下，跳出口圈商必培須把瓶他們時出口徑所得儲到的里外匯扁收入啟按官潑定匯呼率（Of吸fi積ci密al抓E嚴xc屠ha棒ng材e彼Ra表te）賣況給外攔匯管負理機賢構。宅進口犯商也瓣必須碌在外側匯管蛛制機慶構按逐官定竭匯價理申請懸購買頃外匯召，本是國貨事幣的懼攜帶齒出入移國境艱也受贏到嚴院格的望限制補等。暖這樣徹，國牧家的滾有關泉政府兵機構洽就可蔬以通駝過官特定匯遣價、軍集中投外匯循收入耳和批蔬匯的燃辦法牢，控臟制外他匯供悟應數(shù)澡量，遺來達國到限擱制進揪口商深品品直種、駱數(shù)量韻和進關口國跑別的帶目的喂。En奧d6/萌25匆/2原02仙330外匯吩管制裙概述柿（2從）外匯攔管制雹的對六象：（1山）人。強包括衣自然喝人和苗法人股，根寒據(jù)自披然人肢和法廣人居叔住或秒營業(yè)溫地的帥不同訓劃分比為居螺民和禾非居迫民。事一般濕來說斥，對劉居民草的外痕匯管見制較瀉嚴，頁對非離居民裝的外虧匯管脈制較賓松。（2示）物蕉。是指朗外匯飯及外灰匯有暫價物撫，包癢括紙夸幣、味鑄幣吐、外襖幣支洲付憑頭證、趕外幣陰有價睜證券溜等?？朴行Z國家隨還包卻括黃降金、牌白銀齊和一氧些貴屈金屬兔。En寶d6/軍25擦/2艘02檢331外匯伯管制躍概述言（3口）按照媽外匯傍管制慎的寬舉松程蛾度，皇實行詞外匯啊管制蠢的國束家和娛地區(qū)騎大體周可分際為以托下三蔽類：第一炊類：恭實行豎嚴格宵外匯襯管制匙的國欲家和咱地區(qū)栗。這類最國家靠和地拋區(qū)對獨國際儲收支句的所仁有項佩目（晚經常醒項目贊、資卸本金癢融項刷目和倉平衡廟項目韻）都彈實行濃嚴格雄的管泊制。第二伯類，剪實行經部分要外匯習管制輔的國搖家和案地區(qū)芽。這些吳國家引對非臘居民聯(lián)經常傳項目阿收付赴原則套上不灑加管鋸制，做但對疑資本踩金融渠項目財收支潤要加霸以限礦制。第三編類拐名義素上取博消外令匯管斬制的塌國家旬和地肌區(qū)。這類院國家登允許磚本國卡貨幣資自由創(chuàng)兌換數(shù)成外燃國貨羅幣，歌對非威居民嫂往來犧的經祥常項羅目和請資本標金融閑項目狹的收殲付原然則上貞都不恢加以做限制粥，但昨對非牢居民畏也還鹽是實包施間前接的編或變擇相的橡限制義措施酸，對貍居民條的非走貿易土外匯卵收支棋也有著限制撕。En妹d6/頂25便/2稿02偶332二、摧外匯濾管制塵的成專因分伸析（館1）（一蒼）各鏟國實械行外弱匯管壤制的霉一般迫性成高因外匯譯管制虛在世冶界范帳圍內乓的存武在，毛很大筋程度齊上是掏由經興濟發(fā)揮展水齒平所身決定惹的。在經狹濟發(fā)煌展水賴平較頑低時夕，政抗府通炒常面帝臨著牲周期魄性可命兌換現(xiàn)外匯噸的短豆缺問患題，庸因而迅傾向箭與實播行較毅為全可面的啄外匯敢管制住。經濟啊發(fā)展送水平輝較高襯的國麗家出源于國穩(wěn)內經淺濟政宅策有牙效性森的考遞慮，福往往飼也實燙行部豆分項濕目的四外匯劍管制原（如河資本付金融投項目顫），海特別柴是在頌經濟隊增長兩速度今防慢碗的情嘩況下棒更是容如此率。此外遷，在裹戰(zhàn)爭區(qū)期間擾和經決濟危減機期恢間，上一些捏西方穩(wěn)主要把的發(fā)睜達國成家也膏實行千了外飽匯管拆制。En拔d6/誕25養(yǎng)/2狠02叮333（二烈）發(fā)劈燕展中柳國家湯實行彩外匯柴管制朱的成央因分脾析一般痛來說雄，不耽出口講石油泊的發(fā)耕展中惜國家普，由索于出軍口只米集中毛在某火些初悄級產斷品。節(jié)其出堅口收討入的燃增長女不足塊以適蓮應對車進口摧的用蛙匯需型求，塑結果吐會造垃成外斥匯短幸缺，矮形成綱經濟匙增長垃的障災礙。男這些韻國家廚較之哨于工慈業(yè)發(fā)康達國余家而惠言，淋其潛倆在的秘國際稻收支佩壓力戲更為離嚴重區(qū)。這頂種壓鄭力來談自于吹國際續(xù)收支襪的長魚期性慰或周扇期性賊失衡膽。因便而這樓些國尾家就脫不得叔不依析賴廣帶泛的艇外匯奇管制擔措施所來管扛理其鉤國際青收支里，力眾求使妙國際艇收支歉恢復超平衡掃。大多耐數(shù)發(fā)鞏展中嫌國家延對長房誠期性糞或周束期性例的國宗際收傅支失德衡傾已向于翅采用鉆外匯趟管制憤。En兄d6/黨25糟/2夫02濟334（三蓮）工孩業(yè)化摔國家用實行垃外匯努管制名的成烘因分敬析（圓1）多數(shù)桌工業(yè)壓化國裹家對孕經常戲項目哀不限君制，脆卻保寬留了動對跨峰越國手境的蘋資本鎖流動策限制閃的權雜利?？势湓逡驗榛剩菏紫仍疲S菌著貨膜幣和桑資本溪市場徑的國抗際化甩發(fā)展女，一燥國中躬央銀株行制叼定的慌貨幣參政策驕的有梨效性希和獨孝立性徐可能臥會被尾利率杯或匯殺率預崗期的冤微小沃變動性所破范壞，斬因此想，工玩業(yè)化瓜國家勒要借塔助于舉對資翁本流址動的雷限制麻來達僵到其命政策椒目標屢。其次圣，數(shù)償額巨廊大的澤投機具性國靠際資益本流走動會賢導致緊其所耗進攻嬌貨幣芽的匯運率異零常波涼動，且而中紡央銀慌行拋膜出大恐量外冰匯儲但備干分預外筆匯市傻場的尤努力啦往往扔收效梨甚微嬸，對裕資本須項目雨的外券匯管趨制可肥以有精效地撈防止補這種桿情況融出現(xiàn)塵。En快d6/惡25但/2前02毒335工業(yè)姻化國販家實元行外找匯管行制的闖成因暖分析毒（2填）第三怕，貨撈幣政慢策工業(yè)具（矛公開悄市場侄業(yè)務酷、法辨定準嘩備率羞、貼哲現(xiàn)率圖）可艱能不階足以既抑制新進口夫性通償貨膨廚脹，靠因此觀，要凱求采享取資繞本管調制以禿把國賓內的差貨幣幻玉供給養(yǎng)與潛刻在的炭大規(guī)綠模資研本流碗動分截開。第四幣，各流國利分率水妖平不唇盡相勁同，吧對資請本項釣目實行乎外匯荷管制牢可以怖防止膚資本籍大量禍流向上利率乓水平縣較高假的國昆外市身場。第五鴿，對尾經常醬項目酬的限扇制往特往會江引起瓦本國繪進出慣口商血的批盡評和沉其他學國家柱的報哈復，泳而對捧資本逝項目殼的管新制所雷招致偽的反辭對意尸見可翼能要拐少得茫多。En上d6/袋25逼/2音02溉336三、臘外匯慌管制蔬的成去本分灶析：晚圖形En滋dDSECBOQ1Q2QeX1X2XeQ圖1辛5—晴1交外匯孤管制張的成耳本分碗析A6/手25滿/2捎02肯337外匯矩管制拐的成掩本分飽析（耍1）第一吉，外聚匯管掉制干椅擾了析外匯奶市場愧功能閣的有行效發(fā)司揮，粉從而抬帶來蓄了經杠濟活歇動的祥扭曲諸和資理源配妄置的稈不當票，這枝是外巧匯管可制所鉛付出商的最琴主要京的代切價。官方雖確定杠的匯現(xiàn)率與蓬實際協(xié)均衡林匯率源偏離添的程絹度越畝高，茫經濟染扭曲轉現(xiàn)象克就越店嚴重內。圖溜15咱—1的顯示震了外福匯管慘制所壩造成唯的扭盡曲。鳴圖中惜橫軸遮表示產外匯剃的數(shù)柄量，芽縱軸是表示辮外匯巨的價貞格（介匯率肚），飄外匯門需求臉曲線泄表示橡對進勉口支放付的且外匯痛需求稈，供橡給曲潑線表翅示出托口收么入的民外匯牧供給脖。由子于對啊外匯袖的供博給來株源與膛出口耗，需嗎求來御源于蒼進口擊，因固此，婦國際亂收支翼的均留衡就煉等同凱于外芬匯市泉場的跌均衡眼；反玩之，糾國際灑收支命失衡燃就會超導致漏外匯析市場抄的失巖衡。健但在陸沒有耳外匯撓管制恩的情并況下艱，過續(xù)度的富外匯賠供給據(jù)和需危求都尸是暫嘗時的傘，這票是因詳為匯影率將套會自烘動調鍵整，感以消管除外紙匯市究場和費國際步收支紅的失擦衡。En猶d6/福25反/2羨02撒338外匯禁管制炸的成蔬本分引析（桌2）假定辜存在財著外親匯管露制，震政府洞把官挺方匯攏率維拒持在版X1的水觀平。檢在這餐一點粘上，名存在歷著過礦多的炸需求躁AC姜，政偉府或駐者限般制居必民個落人購饞買外效匯，幫或者仔限制劈燕進口遵商購梯買外諸匯。測由于廈已經梳假定潑外匯太需求宏來自皆于進乳口需踢求，舊所以候只能朵通過副限制聰進口迅商購堡買外圓匯來膨解決巨AC掠部分途的過樹度外瘦匯需要求。由于腦在X1的匯漫率水大平上羨，出碧口商啞只愿漿意提墾供Q1數(shù)量投的外捎匯，流而進洞口商玩愿意負以X2的匯循率水波平買騾進Q1數(shù)量梅的外鳥匯，添因此芳，政幻玉府可色以提某高外展匯的江賣出犧價至突X2，以益使外已匯供慚求相艱等。En搬d6/潔25柿/2柜02涉339外匯影管制嘉的成樣本分童析（概3）對此驅進行辜福利烏分析胡，可以葵發(fā)現(xiàn)負相對貴于均愛衡匯競率Xe而言俱，消耕費者頭剩余群較少柿了X2BE彩Xe部分義，生繼產者豆剩余投也較本少了趕X1AE揪Xe部分冬，而燭政府編通過聾外匯猜買賣該的差日價可津以獲轉得X1AB挑X2部分網的利貞潤。鑒綜合識起來扶，社嶺會福羞利凈浙損失娃是三凍角形栗AB待E部鳳分。其經遺濟含裳義十秤分明麗確，出口怨商面冒臨的引較低切的匯棒率水炮平是揭其較逃少了公出口店，影棒響了廢國內傲的生稍產和殲就業(yè)揚，進你口商鴿面臨脖的較另高的逮匯率匹水平爸又使西其較雜少了紛進口鄙，這積就導剩致了鍛國內陰一些為效率叢較低可的與頂進口滴相競版爭的壁生由產得困以進陣行，導從整宿體上總看是善不經慌濟的收。En穿d6/忠25挽/2肢02轎340外匯猜管制古的成鏟本分訪析（脆4）第二涉，與啞外匯蜂管制嶺相伴醬而生冊的是蠶走私笨、偽姑造發(fā)豬票和夢黑市跌交易傳等非故法手崖段的魯產生刺。只百要其約收益廳超過慨逃避鑰管制給所付葵出的暖成本如或代休價，奶這些液非法勝交易尼就會犧產生機。第三縮慧，為印了監(jiān)檢督外芽匯管悔制的輛執(zhí)行匙需要牢有一最整套傳的官娃僚機績構，很這會稠帶來拉巨大上的管寇理成搶本。地而對伍于進鉗出口賺商而冒言，呀要遵哄守或冠逃避雖外匯拜管制犬，也鏡要付第出十呆分昂粒貴的家法律雞和會丙計成扮本。第四殲，外窯匯管尾制還斗容易裂導致妙其他泛國家巷的報替復，吉這對梨于世揪界貿開易的滿發(fā)展味和國幸際間屠的附資攔源優(yōu)怒化配脹置都干是不賣利的牙，因以而降巨低了誓世界岔的整墻體福迎利。En憂d6/臣25季/2督02首341四、堤外匯希管制總的經錫濟效傭應（曾1）（一鉗）外脊匯管糠制的規(guī)積極拼效應杯.1、渡平衡亞國際朽收支。在供蠶求彈策性、侮貿易私條件認對本情國不垃利時肺，實捷行貨匙幣貶綠值的榆效果我不佳館，但嬌以外筋匯管嶺制來角維持揭貿易獄收支想乃至勸整個院國民遍收支足的平格衡，魚比較遼有利快和有帶效。利例如蠻，它敞在防鄉(xiāng)豐止資標本外犁逃方抵面的聾作用嘉。當丘一國喘國際剪收支捐惡化安時，腳本幣說匯率育趨降續(xù)，短少期資漲金有亭外逃沿的傾飽向，絲式政府陪如果逃拋售位外匯潤來穩(wěn)凡定匯是率，鳴會耗址盡外句匯儲極備，巷所以旗宜采左用外束匯管床制來慨保持復資本案項目鳴的平掉衡。En乓d6/儀25徹/2配02嗚342外匯羽管制調的經醒濟效籃應（梨2）2、薄外匯戀管制判可以牧阻止賞外國航商品廚占領塔國內裂市場衣、阻蕉止資疫本外哨流、肌保持攤外匯女儲備，因此卸有利麻于保述護本例國工賭業(yè)，水發(fā)展杯民族鎖經濟防，減符少外喘部對噴本國建經濟衫的沖謠擊，贈穩(wěn)定便國民時經濟殺。例職如，鋼外匯病管制家可以綢維持醋本幣憑固定刊匯率明，阻包止本渣幣貶倍值，跑從而棟避免乏由此扔引起計的進慰口價俘格上滲漲和承通貨斑膨脹冒的加霉劇，蜓即可念以阻堤止輸銹入性黃通貨浪膨脹蜜的發(fā)鏈生。En壩d6/存25夸/2鋒02鐵343外匯榮管制緞的經狹濟效貢應（禿3）3、盡便于雖政策廊的運栽用，挑可以茅作為動增強冰本國扯國際拋談判推地位叨的手仇段；淺有利世于實假行貿拴易差頌別待日遇、滋貫徹蒸對外小經濟薦的國就別政裝策；聯(lián)便于舅實施抵財政顏、金太融政脖策，慎因為蹄國內啄宏觀勺政策物的實做行會閑影響撲國際錯收支夾，通糾過外辜匯管仗制，倒可以考控制也外匯舞流向裝及流退量，懸保持屋國際狠收支還平衡如，減字輕國屯際收群支對粗財政被金融擠政策噴運用運的壓湯力。4、物增加暖財政斯收入農。外少匯管好制下心官方攜匯率祥一般臺低于勝均衡秒?yún)R率橡（市長場匯刑價）猜，這沙時如茫果以席拍賣鵲方式瞎分配綢外匯賢，拍鍬賣價釋格應畜相當劉于市筆場匯板率，辟這時幸，不槍僅可闊以平為衡外腐匯供蔽求，儀還可執(zhí)以使果政府爭獲得趨可觀悠的收檢入。帥在復加匯率劇下，綿這一拆效果偶尤為漠明顯蝦。En困d6/拍25擱/2銳02閘344外匯柱管制瞧的經棒濟效發(fā)應（罷4）（二）栽外匯衡管制磨的弊宰端問題責之一扯就是痰會引膚起物刑價上吐漲和忽造成舅壟斷在貿構易外腰匯管叉制下若，壓修縮進斃口和寸擴大福出口溉的作草用將濕使國栗內供斯給減件少，澤從而晚導致獻物價釣上漲停。除劃了引激起物小價上敞漲、謹導致湊壟斷艙以外濤，外關匯管蜂制還襯會造毫成其霧它經餃濟扭鏟曲。它包填括：（1）抑扭制市趨場機蛛制的遠作用月。在惹市場晝機制貨發(fā)揮搜作用項的情霜況下油，外紙匯供曠求、滴遠期蓋匯率度與利跌率等利，能枯在一尼定程大度上粉取得尿平衡宮。實失行外垂匯管弊制后孫，匯士率被繭固定江，市秘場機查制作腦用受泄阻，認外匯嗎供求鳥必然逼脫節(jié)天，使端外匯賽市場蜂均衡雁遭到圣破壞予，同桿時也糧破壞晴了資夠源的槐有效紐奉配置笨。En董d6/白25化/2視02遙345外匯書管制參的經昌濟效襯應（遼5）（2）扭繁曲比嗚較利撓益。拋外匯肺管制樹下形通成本耍幣匯匯率高院估，紛不利挺于出臘口工迎業(yè)的依發(fā)展藍；進螺口價革格表仔面上寫降低們了，斬但是緣瑞實際拜成本生并不饒低，伙進口朱商為蒼取得嘗外匯廚要付怖出額釋外費旱用，款如排鞭隊、屈購買欠黑市樂外匯廣、購咸買進燭口許酒可證脹、賄交賂等嚇等，丟結果般，許濫多商肚品的蝴進口愚價格虹高于突均衡腸價格涼，使盲一些橫低效有的進齡口替詞代工養(yǎng)業(yè)得殲到發(fā)逢展，斑降低慈了資倒源的橋使用胞效率念。En題d6/魔25狐/2內02忙346外匯期管制滅的經鏟濟效克應（游6）（3）引晨起市薄場秩拿序的塵混亂灘。外竿匯管己制的塑手續(xù)客繁瑣鍵、成燙本高測，極煌易產達生走枯私、賺黑市寄交易夸、非譯法套架匯等聚現(xiàn)象或。外姑匯黑賞市可磁以滿裳足官劍方渠緒道無舒法滿鐮足的昌外匯舌需求泊，但姜是由確此產比生的歇問題巴也很珍多。性第一壘，把拘外匯怖從官記方市踏場上套吸走業(yè)，大達量消塘耗官膝方儲咳備。轉第二更，影反響國牌內物制價和祖資源曾配置坊。如澡果國糟內的告中間卡產品費、消總費品律是通芒過外佩匯黑頃市進孟口的勻，那梅么，戚黑市矮的匯嚼率貶逐值