投資價(jià)值評估建議報(bào)告doc

1價(jià)值評估和投資建議報(bào)告第一局部 投資價(jià)值報(bào)告——運(yùn)用金字塔結(jié)構(gòu)金字塔結(jié)構(gòu)二、寫作指南研究員素質(zhì)結(jié)構(gòu)首頁處盈利矛模型假設(shè)估值益增長培原因英行業(yè)次和市橡場展束望風(fēng)險(xiǎn)嗓財(cái)務(wù)武分析背景顏投資境建議層送配對股調(diào)胡整和蓋攤薄燕處理按寫作描提示盒第二腹局部展焰 勝研究囑簡報(bào)念第三除局部覺阻 憐研究波報(bào)告鞭附錄陵第四遍局部農(nóng) 焰以工紛業(yè)企煙業(yè)為泰例分夜析公甩司基搭本狀逢況灶第一恒局部赤 駁 丹投資膜價(jià)值味研究拜報(bào)告墾——記運(yùn)用鹿金字框塔結(jié)養(yǎng)構(gòu)蜻金字最塔結(jié)妹構(gòu)線為了塞強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)研究鄭報(bào)告斗的邏收輯性漠，投答資價(jià)限值研宋究報(bào)撲告建脖議喜采用潛金字剩塔的芬結(jié)構(gòu)寶，即平對所泉提出敵的結(jié)鞋論提賺供依楚據(jù)，錘層層辮推進(jìn)純，得吊到投優(yōu)資建袖議。搭這種笑結(jié)構(gòu)稈方式燭可以陡使文孔章簡閱潔系約統(tǒng)，茅并通逆過數(shù)幸據(jù)支握持，太增強(qiáng)款論據(jù)覺觀點(diǎn)里。咱金字晌塔研使究報(bào)盜告的竟第一校局部積，就瞇是確賞定間“職塔尖教結(jié)論昆〞艘，也徑就是御建議英基金嚇管理種部買蝴入或邀賣出哥該種針股票蕉的一伸系列瑞原因喪。這抱些原忌因通嗽常包葵括該們上市溫公司籃的主釀要特蕩點(diǎn)以猾及對仰股票舊價(jià)值窩的評繡估。巖這部瘦分是骨報(bào)告應(yīng)中最場重點(diǎn)睡的，巷直接夢觸動(dòng)描讀者療的部黑分。塌第二勺局部擋是器“托支柱先判斷傻〞欠。即穴直接涉支持恐“差塔尖邊結(jié)論密〞嶄的3監(jiān)-5樸項(xiàng)判順斷。單通常嶼前2倍-3霉項(xiàng)是石關(guān)于大上市糞公司豪盈利頃預(yù)測偷增長貧或衰壟退的村調(diào)整取，其感他各王項(xiàng)那么民涉及和為什欣么該明股票無現(xiàn)被或低估節(jié)或高鼻估。掩第三拼局部斤是支假設(shè)持汪“包支柱刊判斷絡(luò)〞搬的剩“訪子柱曾陳述杯〞堅(jiān)。通莫常，寄各棗“障子柱明陳述悔〞朝會(huì)構(gòu)芳成研叛究報(bào)漆告的需各項(xiàng)努標(biāo)題總，即逆研究物員在群報(bào)告黑中將否直接醬分標(biāo)抽題陳挖述，勻使得典報(bào)告儲(chǔ)簡明枝。籃第四樓局部原是附請錄。標(biāo)該部客分不斜直接桌與金窗字塔富結(jié)構(gòu)追的塔祝尖結(jié)且論或痰支柱辱判斷豐聯(lián)系姐，但面有助鋤于讀風(fēng)者更攀好使反用研勸究報(bào)擦告。巡附錄省內(nèi)容賊可以貴由研姐究員便自行齒選擇窄，但液是應(yīng)柴該在攻報(bào)告糊附錄添中按恐照一掃定的遠(yuǎn)邏輯傾順序綱清晰彎列示焦。例畝如：塔尖結(jié)論塔尖結(jié)論賣出：A公司，因?yàn)槭杏蕦υ鲩L率比率為7倍，不具有吸引力支柱判斷零售市場惡化子柱陳述—零售額下降—擴(kuò)張方案受阻—市場份額下降旅店損失—旅館飽和—客房增加83%—空房率升至47%市場現(xiàn)有預(yù)期過高—分析師過于樂觀—擴(kuò)張失敗鮮為人知—6個(gè)月后預(yù)測可能調(diào)低證券被高估—市盈率歷史最高—PE/g為7倍無吸引力—相對市盈率135%較高銅附錄濾1：訊公司批背景毒附錄填2：蒜行業(yè)喚背景敢附錄窮3：星利潤默表寬附錄卷4：匪現(xiàn)金責(zé)流量省表度附錄拆5：迫資產(chǎn)得負(fù)債嗎表獅二、伐寫作奸指南窯研究道員素浮質(zhì)廳研究聰員必戲須承粘認(rèn)心碧理因檢素，浮從眾鈔行為輸和博餅弈行量為對貞股價(jià)喬的影辛響，委但總央體而運(yùn)言這可些因半素只枯具有商短期仰影響腔。大慣局部嫌股價(jià)賽終究朝會(huì)符扒合經(jīng)陽濟(jì)價(jià)備值的憲合理弓判斷書。島研究甘員在賭預(yù)測表一個(gè)溪公司離未來糟幾年狂的增棚長率土?xí)r能居力是甚有限易的。擇這意致味著巷分析臂人員登的估欣值是群一個(gè)粒合理胡推測鬼的產(chǎn)趴物。讀證券期分析雅不能棒被精序確地確確定隔。研紛究員安必須催通曉粉證券總知識(shí)液、公糊司財(cái)姜?jiǎng)?wù)、納行業(yè)夾成敗塵的基申本因脊素，灰整個(gè)照經(jīng)濟(jì)屋及其舟主要牙局部兄的運(yùn)治作機(jī)唯制以施及證太券市拋場波需動(dòng)的慮特征屋。必悶須能陜挖掘鞋事實(shí)朽、認(rèn)怪真評礙價(jià)，離并以絨恰當(dāng)抱的判疊斷和復(fù)適度爹的想洽象力炊得出綁結(jié)論濫，必遮須排黎除從僑眾心務(wù)理。結(jié)構(gòu)衣將重駐要內(nèi)陵容放輪在報(bào)歇告前豈面，紫給予億報(bào)告寸靠前謠的部傻分更粒多權(quán)炮重，拔將不豪太重社要的贊內(nèi)容預(yù)壓縮饅。這杏樣讀券者在途閱讀匠完成害1/扶3的握時(shí)候佩，就員可以賭掌握徒80榆%權(quán)技重的憤內(nèi)容英。馬作為抵總體樂原那么幅，報(bào)踏告必達(dá)須包膽括：喪盈利聲模型蛇及假敢設(shè)、督估值伏、增碗長原綿因、還行業(yè)檔和市醋場展妻望、料風(fēng)險(xiǎn)制及財(cái)擦務(wù)分舟析等扔局部沿。薪“賊盈利扭預(yù)測識(shí)和假似設(shè)個(gè)〞遞是報(bào)赴告的內(nèi)核心夾。在謙了解贊了公地司的鬼開展趣情況販后，格基金燒管理特部最菜想知斑道的向就是鐮股票掙值多虛少錢瞧——蒸這就濾是把“棟估值暑〞候。豬“濁增長騾原因礎(chǔ)〞跟局部鏟應(yīng)特似別關(guān)欺注預(yù)質(zhì)測期推內(nèi)公臉?biāo)居b利增攝長的液機(jī)制膝和動(dòng)裙力。漁“忍行業(yè)冷和市幼場展修望拾〞伶給讀壓者提稍供更輪多的掃信息住，以脊了解梅支持遇盈利榆預(yù)測腳的經(jīng)裳濟(jì)、設(shè)行業(yè)脹和市護(hù)場原淺因。艇研究肆員可聽以在森這部建分揭浪示預(yù)欺測期僅以外陰的影殊響盈搞利的礎(chǔ)長期陡因素鵲。今除了插特殊站目的丹的公京司研黨究報(bào)闊告外菊，在芽一般晃報(bào)告解中，鑄上述系各項(xiàng)筋構(gòu)成脊報(bào)告辱的必寬要基蝕礎(chǔ)。捏需要西重申?duì)N的是贊，上店述各旅項(xiàng)主材要提緩供總臨結(jié)投烈資原霉因、搖提供予盈利感數(shù)字鏈、簡無要說凈明如矩何得看出該頸數(shù)字題、解叛釋增紹長主慧要?jiǎng)討?zhàn)力、異陳述劈長期嗽影響羞增長質(zhì)的主慚要因狼素。插此外妥，研乓究員奧可以剩自由疑發(fā)揮徐，提工供公妄司其南他背督景資替料，傭具體脂內(nèi)容樹視研融究對干象而深定。桂研究填員可濾以采包用下挎述格霉式：忌〔1害〕生適產(chǎn)經(jīng)喝營和幸銷售勒；〔噴2〕縫公司偉戰(zhàn)略驗(yàn)；〔微3〕呀管理憐與組紡織結(jié)映構(gòu)。旬研究射員還呈可以錢提供劃關(guān)于雷該股代票的復(fù)“獅特別哈專題笛〞勝，例號如：鴉公司晚在核作心技桿術(shù)上信的水報(bào)平、否與主芳要客韻戶的宵特殊河關(guān)系簡、與返政府難的特供殊關(guān)穗系，其以及雜其他喇關(guān)于哈公司緩特別絡(luò)優(yōu)勢冰和弱抱點(diǎn)的勝內(nèi)容臥。這手些內(nèi)忽容也宜可以作作為棕公司政背景紛資料脫的一厘局部榨，比剪如置橫于霉“羞生產(chǎn)類經(jīng)營切〞廊和遺“素公司孕結(jié)構(gòu)品〞障局部罵之間截。俯需要堵強(qiáng)調(diào)價(jià)的是逃，提氧供過悠多背的景資盡料并介不必得要。手詳細(xì)自的背庫景資共料只銹有在冶涉及秒到重傍大財(cái)基務(wù)交葉易或蹄發(fā)現(xiàn)越被市叢場忽覽視的示流動(dòng)凍性良割好的筐藍(lán)籌年股的興時(shí)候販，才地用得岡到。孟在其威他情逼況下襖，不密做或倦少做棋詳細(xì)登的背僅景分羊析。嚇清單昂——描報(bào)告由主體短1翁、缸首頁巨2撤、涂股票醉歷史歷價(jià)格墾圖孝3煩、荷金字倉塔支隨柱判瞎斷楚4塘、流盈利偏模型捉5潛、禽假設(shè)胞6樹、衰估值原7徒、驗(yàn)增長鐮原因蛋8限、磁行業(yè)恢和市趣場展蘿望巨9匹、吹風(fēng)險(xiǎn)籠10潛、廈財(cái)務(wù)剛分析錯(cuò)11城、怪特別率專題瓣12莊、聰合理裝利用慘清單奮指導(dǎo)州?？闪暌詫⒚袠I(yè)放和市騰場展曲望與性增長純原因勇合并被，或吉不提春供特蝶定專劣題，部也可嘆以將督生產(chǎn)曲經(jīng)營枝和銷凝售、伴公司伶戰(zhàn)略幅和管斥理和超組織甘結(jié)構(gòu)宜三部歸分合年為慶“苦公司尿背景計(jì)〞熄一部忍分。曠..鍋.般.中鉛國最共龐大翁的管旁理資籌料庫霞下載輔3、煤首頁昂首頁膨可以片說是圖報(bào)告汪最重烤要的協(xié)局部圖。是夫能否創(chuàng)贏得辦讀者栗的關(guān)題鍵。蓬具有圈反映泥研究紋員能蓬力的竿“裝櫥窗道〞餃效應(yīng)霸。首戲頁給辭研究陽員一勝個(gè)短芬暫的酷時(shí)機(jī)軋，向權(quán)讀者繩簡述乖自己冰的獨(dú)肚特想扇法，謠讓他俯們相宰信，齊報(bào)告候正文磨局部伙也會(huì)侵言簡龜意賅剩，切熄中肯汪綮。還第一組段應(yīng)塵該抓閉住貍投資樣的主錘題，傳投資井某股任票是跡該上摧市公蓄司市句場空險(xiǎn)間增方長？囑還是雀因?yàn)槭[被低護(hù)估？泳是公醉司重駐組帶純來機(jī)帽會(huì)？推還是掌其它吃。對燒于新追研究古的上算市公蓋司，葛有必顯要提磨供公眾司主絹要業(yè)榆務(wù)和步特點(diǎn)鞋。紛決定圓首頁腹上應(yīng)楚包含誓哪些臣內(nèi)容橡時(shí)，罩揣度汗一下申基金我經(jīng)理脹最想血知道獻(xiàn)關(guān)于與該股支票的厚哪些覽內(nèi)容場。通竹常投戒資者爆最關(guān)院注影要響股姓票價(jià)數(shù)格的婚因素枝有：描公司完增長圈原因矛以及山是否撥能夠梨在較士長期行保持俯穩(wěn)定鳳增長麥、行役業(yè)增秒長前嘩景和纏股票泊估值童。沒榨有必的要在降首頁對局部償引用價(jià)過多要數(shù)字腳；只撞須提木供能鉆給讀尺者帶哈來深德刻印槍象的扮或引例發(fā)閱課讀興糠趣的宰關(guān)鍵抄數(shù)字號。廁首頁偶內(nèi)容倡清單除1梢、牌是否演提供宿了建敵議？饞對股費(fèi)價(jià)的樸判斷孝–億過首高或腰過低芹；買島入、內(nèi)關(guān)注踢或賣河出紐？推糖薦買輪入的鏈股票控是否銅能夠昂強(qiáng)過元大市增？斧2棉、碎是否蝴得出淺了預(yù)壇期的糠盈利批增長急率？圣公司嬸目前駱的經(jīng)熔營狀欠況以域及今皮明兩肆年利李潤的直增長康率？虹利潤耳增長詞的來桌源或拼利潤抗下降揭的原恭因？領(lǐng)3當(dāng)、喬是否慚揭示吸了現(xiàn)旋有不固佳表鎮(zhèn)現(xiàn)所他掩蓋撫的增博長動(dòng)屆力，滾包括意收購視兼并肚事項(xiàng)松？期4迅、朱是否獵介紹鑰了公箏司類綁型，栗如營兆業(yè)范免圍、輛市場次和行講業(yè)狀陪況及聯(lián)其他雹特別之因素知？此5育、衣是否告涉及臟了公尋司財(cái)殲務(wù)穩(wěn)旦定性容，包蕉括最島近一攝期和礎(chǔ)預(yù)計(jì)胸的資子本負(fù)渴債率砍，已敗獲利迫息倍閘數(shù)，哨現(xiàn)金屬流量慨，未摧來資萌本支蕉出的杰資金聚需求面？凍6酒、善公司熔為支蝶持未勢來資房金需毒求是這否在菌未來鐵某時(shí)滲有凈桃現(xiàn)金脂需求削？敬7逗、蜂是否遣對公煎司質(zhì)汗量及憲管理謊層進(jìn)瞇行了障評價(jià)抱？蝦8薦、池是否館簡介幫了行押業(yè)和早市場娘狀況貧？協(xié)9撈、名是否農(nóng)與同盜類公劣司或搖市場債進(jìn)行紫了比搜較？規(guī)10總、霧估值欄標(biāo)準(zhǔn)怎是否渣清晰么？既11船、君是否野陳述慘了市哲場對們公司永的態(tài)孤度？妨12過、芽是否催提及犯市場窮表現(xiàn)峰？伶13懼、相數(shù)據(jù)奏4、姐盈利甚模型博盈利惜預(yù)測行建立溜在對滿公司抹深入膀的了先解和穴判斷我上。級預(yù)測暴模型圈將幫羽助我尿們客板觀地壓分析劫上市枕公司焦在今蒙后幾消年的莫盈利室能力紅。在淺進(jìn)行群預(yù)測姨時(shí)，皺需要馬深入鈴了解史假設(shè)既的依托據(jù)。繪在盈層利模娛型中梢應(yīng)盡喂可能泊多地質(zhì)提供濕細(xì)節(jié)手。如辮，提蛇供周衰轉(zhuǎn)率抵、銷傍貨成嘩本、冬主要棟業(yè)務(wù)柳部門鉛或業(yè)驚務(wù)項(xiàng)眼目的假設(shè)毛利月率、窩費(fèi)用柴的明襲細(xì)，欲包括勁：工蹈資、光銷售里費(fèi)用摘、管唇理費(fèi)岡用、豐租金棋、折春舊和逗攤銷教。在撞銷售振利潤素之后避，應(yīng)脆分項(xiàng)采列示蛛利息寧收入膠、利禁息支俯出、仿其他攝收支躁。如邁果可乒能，惡提供叮在附尼屬企悶業(yè)盈貼利和昆虧損播中本刻公司井所占倚的份白額。械在附貨屬企策業(yè)凈債利潤畝之后矮，如道可行僑，應(yīng)張列示逃少數(shù)逗股東艦權(quán)益螞。如聚果需賢要，蜂應(yīng)在顧本公瀉司凈固利潤露之后杰標(biāo)明統(tǒng)非常逝工程世金額絨。盈顛利模貧型必泡須包全括2細(xì)年的遭歷史境數(shù)據(jù)僚和未耍來1毒－2騙年的姜預(yù)測戲數(shù)據(jù)檔。嫩當(dāng)然夢，通泉常上壺市公紫司不權(quán)會(huì)介波紹如抱此詳際盡。霜總體閣原那么倆是，料研究鉗員應(yīng)旨在現(xiàn)泥實(shí)允惜許的童限度杰內(nèi)，抵提供困盡可季能多充的信售息粥——牛而不閣是盡晴可能懷多的使文字鑒。奸5、利假設(shè)洲許多怠研究事報(bào)告托沒有呢以假臨設(shè)為擴(kuò)根底覆提供姑足夠骨的信孝息。妥為了圍提供京確切采的資艘料，古諸如籌各種創(chuàng)表格嗓和數(shù)全據(jù)庫個(gè)，研頭究員眨應(yīng)該電在假祝設(shè)的僻根底羊上提臥供盡釘可能君多的設(shè)信息盆，以竄便讀本者可笑以判古斷預(yù)爹測的殃可靠零性。繳以下月面的據(jù)制造苦企業(yè)糟為例鏈：快盈利澆模型千工程緞假設(shè)鎖銷售敵收入斃生產(chǎn)迎能力抄*售廉價(jià)，瓶如涉毒及出駱口，軟應(yīng)估得計(jì)匯翻率值妖銷貨毀本錢領(lǐng)根據(jù)揀主要叨投入鄉(xiāng)要素賀量及貴價(jià)格業(yè)計(jì)算溉工資少員工捏狀況你和影代響工唐資升北降的濾其他再因素槍營銷茶費(fèi)用阿進(jìn)行策合理雪計(jì)算駐推理攝利息冊收入潑年初哪現(xiàn)金蒙儲(chǔ)藏光及利卷率女利息昏支出椒負(fù)債弱金額需及利虧率的鬼乘積穗其他滔收支瓶涉及乎較大通金額揉時(shí)提執(zhí)供詳薄細(xì)信墊息爭少數(shù)是股東蛇權(quán)益適企業(yè)州狀況華及少漆數(shù)股綢東持蓄股比石例收提供竄各項(xiàng)愈假設(shè)岸的詳眨細(xì)資祝料的壓最大靠好處燈，是重幫助隊(duì)研究斬員判裝斷影稀響上嘴市公還司外頓部因難素變杏化時(shí)漢，對怠公司惡的影副響。抽同時(shí)禾說明遮結(jié)論辱不是歷臆造竿的或曠輕易似得出芬的。糕6、井估值舌除了碧首頁呢局部摔外，塌“渾估值婦〞器局部植也是垂一個(gè)億關(guān)鍵短。研鑼究員坐就是譯要發(fā)幻現(xiàn)市怎場定芳價(jià)偏浮低的遙股票白，也董就是竟說市雙場將供來會(huì)宋重新哲認(rèn)識(shí)嫂其價(jià)艇值，士從而邁給投浮資者撞一個(gè)摘價(jià)格講上升愈的機(jī)稻會(huì)的捎資產(chǎn)燦。研秘究員治要通足過基奴本分區(qū)析，府找出蔽高估偵和低冰估的少股票摸，并災(zāi)根據(jù)醫(yī)公司寨的成怠長前霞景、態(tài)風(fēng)險(xiǎn)遺特征者和現(xiàn)峽金流軌量等那么因素租確定抖股票韻的真夜實(shí)價(jià)淺值。盤需要亂注意挑的是英，推暮動(dòng)股棵價(jià)上牽漲的較原因揮不是舊已公圾開的洋消息乳。舉攤例來艱說，腳成長要型公斤司不塑是成濟(jì)長型辦股票懇就是合因?yàn)楦咴摴啥镀眱r(jià)跨格已昆反映惕了市運(yùn)場對蓄該上垃市公麗司成艷長性落的認(rèn)搜同。賠研究譽(yù)員應(yīng)重先于數(shù)市場安找到擱推動(dòng)三股價(jià)芳的原竹因。礙估值罩不能鍛是憑夏空猜盯想，列或直崖覺猜砌想。餓有些只研究瓶員的耗研究津報(bào)告米估值可局部勢只寫效明豎“化該股桿票現(xiàn)攏在的砌市盈渣率在喊歷史恐區(qū)間絹的下奧限。按但是卡，由娛于公返司管跌理質(zhì)襪量較遼高，屯盈利婦增長西前景刮良好這，市飛盈率徒應(yīng)高就于現(xiàn)雪有的柳50毒倍市手盈率烘的水疏平。拋買入裁。拳〞邪這種比報(bào)告蠅未將破分析煤對象葉的市認(rèn)盈率靠和其施他同遷類公林司進(jìn)宋行對茅比，憲也未田提供蚊市場汗平均牙市盈宋率和匆增長弟率的氧數(shù)值石。鄙估值杏局部每的清螞單彼1攪、姓至少箏使用喪兩種目估值拿方法眉，例沸如，掠市盈展率〔菠相對弄或比寸較值頌〕乘升以每挨股盈威利法騰，配砌合凈有資產(chǎn)確倍率配法，眾或者疼賬面哲凈值錘倍率粒法，承或者呈DC相F/嫩DD倚M法睜?？?漠、清可以材考慮墊其他戚標(biāo)準(zhǔn)太。有窯些標(biāo)贈(zèng)準(zhǔn)并進(jìn)不構(gòu)疾成嚴(yán)少格意坡義上腔的計(jì)場算尺務(wù)度，刮但是息用于灰同行紫業(yè)內(nèi)營公司著之間桶的比撐較可肥能有乎意義熄。例念如，黃對于粒鋼鐵臘公司束，可喉以考皮察不愚同鋼道鐵公煮司的腸總市鍬值對順鋼鐵依產(chǎn)量蟲的比茫率，鉆對于雪電信今公司即，可脖以考燦慮市校值對忌用戶古線路本的比技率，辣也可到以采錯(cuò)用其餃他的俊經(jīng)營和指標(biāo)孫。趴3欠、偉可以烘考慮勵(lì)使用暢各種熄林奇堪比率透。林柴奇比提率不逼是使勿用單眼年的劇每股滾收益遲增長詠率和株市盈茶率來綠計(jì)算墻股票密價(jià)值涌，而紀(jì)是使雄用濫3年意的復(fù)給合每噸股收灣益增注長率御。兼4級、位其它既可以泉考慮勇的有孩：價(jià)竊格對囑現(xiàn)金噴流量腦，市否價(jià)對資賬面少價(jià)值限，企奔業(yè)比本率〔假設(shè)EV早〕＝構(gòu)〔(挺市值改+債技券)詞/〔愁營業(yè)貨利潤考+折少舊〕報(bào)〕，級預(yù)計(jì)銹市盈迫率/遲歷史爸市盈鄙率中找值。耽5費(fèi)、存如果猴研究盾對象濫將被摔市場漿重新姥評價(jià)攏，應(yīng)圈指出備可能讀導(dǎo)致弓評價(jià)螞調(diào)整鴉的最叢可能蜘因素辦和事戲件?；?際、墳如果畝股票盯被低盤估，宵應(yīng)指中出公杯司尚歇未被艷發(fā)現(xiàn)咱的價(jià)捷值在呀何種丸情況淘下最幻可能斷被發(fā)慨現(xiàn)。不估值援局部梯內(nèi)容燕清單惠主要辰包括翁：企切業(yè)的等質(zhì)量伴因素突如市率場份辟額，象行業(yè)集內(nèi)地豪位，恥技術(shù)她開發(fā)謊能力掃，技丈術(shù)水音平，襯管理悟質(zhì)量閱，歷船史紀(jì)因錄，魔公司巾規(guī)模著，股羨票流衣通性允，信找息披合露透話明程劇度，疲對上弱下游趨商品映價(jià)格派變動(dòng)奇的敏貝感程兄度和膀適應(yīng)蘿能力目，市喬場需群求的叉增長慘潛力母，盈獻(xiàn)利對組產(chǎn)品任和原揀材料瞞變量府變動(dòng)柳的敏與感程汁度，盞行業(yè)乓周期即，對爹單一調(diào)產(chǎn)品桌或服銳務(wù)的餐依賴慌，財(cái)慮務(wù)杠醋桿水睡平，霜現(xiàn)金春流量捷，經(jīng)章常性秤損益仆對非閉經(jīng)常朱性損立益的都比率隔，行樸業(yè)內(nèi)銹競爭猜狀況剩和進(jìn)贊入該飾行業(yè)勉的壁醫(yī)壘等艙。此離外還咸包括劈：恩1兩、靠與同寶類公能司和方市場澇平均胸水平拘進(jìn)行呈盈利玩增長類率和吵市盈乖率指潑標(biāo)的賴比擬著2替、亦跨區(qū)嚼域的樹比擬坑3號、洞林奇景比率度4包、閑股利射貼現(xiàn)屑或現(xiàn)截金流解量貼閑現(xiàn)模依型剃5配、香市值豎對帳偵面值掛比率駛6洋、獨(dú)市值糞對資文產(chǎn)凈蜻值比揭率磁7防、冷市值葵對現(xiàn)避金流數(shù)量比平率丟8幣、撲企業(yè)命比率妥9嗓、喜預(yù)期歷市盈踩率對波歷史輪市盈巨率中歲值比猛率愁10嘆、含市盈兔率區(qū)帝間威11毅、堂市值混對生靈產(chǎn)能紡力比淘率坦12配、獨(dú)根據(jù)建股利鄭分配肺比率繩、可羽持續(xù)復(fù)增長佳率、吸要求貫的回堅(jiān)報(bào)率賣〔貼腥現(xiàn)率貌〕計(jì)躁算真戒實(shí)價(jià)棟值喂13甩、頂評價(jià)由可能遍引發(fā)識(shí)將來傍市場篩對該犁股票須重新除評價(jià)中的可遼能事粒件。源7、冶增長屠原因淹研究證員應(yīng)冬該將勻增長劑原因車加以王總結(jié)廈。要賺詳細(xì)榮介紹昆盈利尿增長螞的具嘉體原除因，譯僅僅憲說明檢“武生產(chǎn)聲能力況增長侵〞糟是不瓶夠的圣，應(yīng)故該說漫明企喇業(yè)增寬長的止主要吵原因庫是受堡外部抵影響惑還是炸公司庭自身佩管理催能力熔的提撇升對和經(jīng)營嘴業(yè)績跳的反素映。脊例如者新增忍生產(chǎn)垮設(shè)備晌的具蓋體情予況嘗——亡位置叔、生爛產(chǎn)能禽力、倚產(chǎn)品限售價(jià)燦等。糊如果敲銷售乓毛利滿率可取能變顆化，漆應(yīng)說喝明具扮體原蹦因?；币旅?。紗僅僅俘考慮涌產(chǎn)量富和銷鏟售是軍不夠偵的，棟還應(yīng)稍該考樹慮其碗他因去素，桌例如飛，如含果負(fù)驗(yàn)債會(huì)羊大幅雷度減抹少，蛾那么折利息紀(jì)支出淚的減林少將梳會(huì)增茫加盈蠶利。貫但最董重要敵的是突必須靜了解明公司游增長鋸的原老動(dòng)力歷以及吧能否隱在較梅長時(shí)祝間內(nèi)未保持認(rèn)穩(wěn)定縫地增期長。睬我們訊認(rèn)為最通過蠅提升亮管理謝和經(jīng)暗營能贊力獲墳得的濕增長論質(zhì)量射要高接于白“嘗外延舅式需〞帝的增碗長〔物通過部不斷賽增加啦投資等獲取農(nóng)得增導(dǎo)長〕不。鉤8、著行業(yè)杜和市范場展功望拍在此蜓局部田，分化析研沈究對還象面酬對的搏經(jīng)濟(jì)叔、行功業(yè)和遙市場欣環(huán)境誰，以隙及如魂何保信持公撓司的沖核心浸競爭蒼力。佩內(nèi)容予清單球1壯、逐經(jīng)濟(jì)騾環(huán)境養(yǎng)，如占國內(nèi)扯生產(chǎn)選總值浪增長錄率，弄消費(fèi)嫂，可溜支配煙收入廈，利腹率，奇市場軋流通紀(jì)性，撲等等糧。說回明上章述環(huán)澇境對炮公司培盈利巧增長哈的正些面或番負(fù)面菠效應(yīng)潑。勿2打、添政策鉛對行烤業(yè)競?cè)睜幍木碛绊懢?，關(guān)要稅、壇進(jìn)口圣配額尤、許犬可經(jīng)世營政耽策是菊否有非可能聞改變擔(dān)？橫3橡、攜資本冠、技熱術(shù)和市其他剝行業(yè)巴進(jìn)入校壁壘價(jià)。行辮業(yè)新鄰競爭蓬者的行進(jìn)入龜本錢約如何道及進(jìn)迎入時(shí)屑間的補(bǔ)長短搭4采、汁競爭切劇烈尾程度愛。行券業(yè)內(nèi)般有多霉少競什爭對隆手，違他們澤相對建于公嚇?biāo)镜木偁幾ν{迫有多喜大，剖主要蹦競爭葵對手背是誰班，以錦及主釘要競鞏爭對液手在座未來棕最可俯能如頸何行舒動(dòng)。呼5窯、更商業(yè)急或市鎖場周建期。移市場研現(xiàn)處編于周震期的竿哪一奔階段及，是焰處于荷上升虧階段租，還尚是即稼將下患降，摸行業(yè)洞的周斜期狀滔況如定何，逐是環(huán)所境逐姿漸惡?；暮獬墒焓漠a(chǎn)業(yè)因還是柳面對尋廣闊卸市場烏機(jī)遇染的新機(jī)興產(chǎn)汗業(yè)姻6攔、衡供求凈關(guān)系扇。行灘業(yè)有逼無新墨增生鏈產(chǎn)能旱力，芝新增墨生產(chǎn)涉能力皮對市問場供燙求均削衡會(huì)洗產(chǎn)生哀何種港影響盲，市斤場需嗚求能儉否出挽現(xiàn)足脖夠的藏?cái)U(kuò)張互以滿捐足現(xiàn)瘋有的憶和即杜將增俗獎(jiǎng)的刪生產(chǎn)接能力順。搬9、蓋風(fēng)險(xiǎn)墨對將限影響騰盈利賽的負(fù)裂面因朝素如滴行業(yè)櫻展望洋、財(cái)聽務(wù)分弓析和拋管理煎等進(jìn)嫌行匯?？偂Ｈ眱?nèi)容鎮(zhèn)清單元1果、非公司的的大超局部固收入磨或利估潤是允否依趣賴單所一或搏少數(shù)掘客戶懇2技、稱公司梨在授篩權(quán)或匯許可宣下進(jìn)倍行的埋某項(xiàng)青經(jīng)營煤是否擺面臨輔定期躁的復(fù)嘴查或天審查號3圍、筐生產(chǎn)熄經(jīng)營而是否友嚴(yán)重葛依賴框某一辭重要禍原材紅料，盲如果泥是，哥進(jìn)貨奪是否雕有保唯障，鄉(xiāng)原材糧料價(jià)帝格是亦否穩(wěn)雙定德4辟、童生產(chǎn)陰經(jīng)營啦對政言策的麻敏感畜性，妻如持壓續(xù)經(jīng)凍營是驢否有扒賴于草政府仁的支葉持和竊扶助浙5現(xiàn)、父收入傅和盈艦利是咬否受甜到社蕉會(huì)、乳環(huán)保慶和其蝦他準(zhǔn)省政策謊的影刊響。標(biāo)例如藍(lán)，森襪林開旁采企捕業(yè)是搬否受政到環(huán)槳保組冊織的壯壓力駐，某絹個(gè)工蓮廠的棉持續(xù)攔經(jīng)營囑是否竟受到堡民間民團(tuán)體促或居拾民組召織的蒙監(jiān)視爆和考紋察鳥6瑞、趁利潤轟中是槽否有旺金額苦巨大戀的單膜項(xiàng)構(gòu)晉成層7摩、涌預(yù)測工是否取建立調(diào)在可號能變樹動(dòng)的腫重大耕合同鉛根底包上渠8所、述外匯唐風(fēng)險(xiǎn)哲9綁、紋國家紐政治竭風(fēng)險(xiǎn)籮水平蓬如何染，是噸否存協(xié)在生債產(chǎn)中六斷或樂巨變術(shù)的可貨能議10嫁、鄭公司財(cái)管理絞是否懲過度栽依賴征少數(shù)創(chuàng)核心確管理識(shí)成員鈔11踢、逝公司蔥收入搜是否初過度沒依賴憤單項(xiàng)償產(chǎn)品訪或技僅術(shù)懇12系、宮行業(yè)疲管理病政策無的可傲能變六化，失如關(guān)過稅或匆進(jìn)口梢配額堡政策等的可謊能變糠動(dòng)，靠優(yōu)惠覽或稅影收政只策的墾可能令變化飛，給味新的吊競爭洗對手迷發(fā)放歷許可巖證的懂可能堆性等摘等。茫敏感伯性分和析：由在此榜局部絕，更味適宜崇的做窩法是圾，提透供盈劑利和詞現(xiàn)金軋流量石的敏波感性臺(tái)分析旺，自朽變量浩為如愛下因暴素：烈原材綠料、拖利率榴、勞摸動(dòng)力姑本錢襯、其組他要聽素成五本、都售價(jià)隱、關(guān)括稅、料匯率勁波動(dòng)裁值、釋產(chǎn)量等等等懸。沙10塊、財(cái)城務(wù)分要析沸在此莊局部威，研物究員捆應(yīng)該糧明確浪說明戰(zhàn)公司授的財(cái)文務(wù)健澡康程丈度，購并預(yù)宰測未鹽來財(cái)云務(wù)狀熔況將虜如何姿變化疤。辱內(nèi)容耳清單范1濁、閱企業(yè)增目前點(diǎn)的財(cái)晃務(wù)狀釘況，偷如負(fù)水債率輩，現(xiàn)壽金流泡量和鐘將來暗的資般本需港求鑼2衰、鏡盈利柳預(yù)測繩期限扎內(nèi)的葵現(xiàn)金杯流量傍分析娃3傅、激未來甲資本柏支出笛的詳騎細(xì)說賤明，策及成膽本與意資金盾來源拒的詳納細(xì)說鑼明椒4陡、沿未來邪幾年家預(yù)期便的資撓本負(fù)犯債率散變動(dòng)僵情況貞5決、耽其它慈財(cái)務(wù)首穩(wěn)定瘦性指巴標(biāo)，燒如已侄獲利起息倍膽數(shù)、緒速動(dòng)陳比率奧等等腔6濁、嚼預(yù)測棍已獲滋利息蜓倍數(shù)冰在預(yù)魄測期池間內(nèi)避將如廚何變液動(dòng)藏7勸、東盈利巖能力比和經(jīng)滔營效獸率指解標(biāo)的拐變動(dòng)染趨勢詠分析文8紅、蛇如果夢負(fù)債刪金額里較大念，分毀析負(fù)元債構(gòu)倉成，夫包括短期限雨結(jié)構(gòu)軍和利衡率飄9桑、尼詳細(xì)緒說明硬借新董債還牧舊債校的計(jì)爆劃，萬如果廊存在突公司滲對資爺金的誤需求耀，公棚司將片通過望何種皮方式廣募集格；公擠司是綠否有疫配股壁和發(fā)臥新股下的需雖求憂11厲、背啦景腰這一致局部功是公塞司生擾產(chǎn)經(jīng)全營和鬼管理直等狀變況的勵(lì)綜合露。成內(nèi)容停清單斷1預(yù)、賊公司灑做什沉么推——斥公司井主要犬產(chǎn)品詳或?qū)π弁馓釅喂┑某酥饕恍谏N類梢2取、昏利潤啞和收指入的藍(lán)主要潤來源吸，可瘡以按換照產(chǎn)瓣品、猴效勞芒類別條或公舞司業(yè)謝務(wù)部博門分消類；隱企業(yè)盡主要絕的經(jīng)席營活廉動(dòng)和踢在市劇場和蹄行業(yè)肉中的姜地位布，如慌市場遙占有勵(lì)率和巾競爭悶優(yōu)勢陵3禿、駱管理課層是慨否可抗以信聞賴，辜職工科人數(shù)準(zhǔn)4掘、狗行業(yè)類和市濕場地客位煤5柱、羅公司色聲譽(yù)膀，主細(xì)要特兩點(diǎn)，憐例如扔：獨(dú)僵特的病技術(shù)素、市階場主炮導(dǎo)地良位、雹在特鍛定區(qū)揀域市環(huán)場的吳良好妄聲望傳、以建及其爐他令維公司繩出眾準(zhǔn)的因鍬素矩6格、短產(chǎn)品瘦營銷蛋或服勒務(wù)提亞供的勿渠道價(jià)與方辛式愛7崇、菊公司清如何親組織障，包冷括公黨司的槍組織吼結(jié)構(gòu)肆圖讓8京、滔管理袖狀況游，管仆理隊(duì)樣伍的港優(yōu)勢級、弱職點(diǎn)、咬總體兔管理姓水平傻和管坐理經(jīng)歐驗(yàn)等齒在許忙多情克況下攝，整與個(gè)辦“鄭背景朝〞富局部筒可以侵省略切，而含且不茄影響扎報(bào)告兼質(zhì)量冷。只筒有在鮮涉及件公眾筑不熟伴悉的霸公司央或研探究機(jī)啞構(gòu)要限大力揮宣傳遣的企忌業(yè)時(shí)獵，背滋景介蛋紹才飄是有然用的條。鏡12窯、投物資建柳議串六種矩建議城形式卡：強(qiáng)袖烈買嫁入，儀買入增，持會(huì)有，襯暫不瓶投資愿，強(qiáng)稍烈賣眉出和潑賣出揭。犯13研、送暮配股莖調(diào)整欲和攤推薄處秒理鄙在研邊究報(bào)刷告首恨頁上醒提出娃調(diào)整沿后的趕歷史妥數(shù)字員，以杰及在枝腳注慰中提欺供全我面攤鮮薄的勵(lì)預(yù)測缸數(shù)字圣，是章通常見做法昆。研耕究員鵝必須草根據(jù)括公司律資本環(huán)狀況雞的不予同，誕對每競股收斯益、藍(lán)每股滴股利蓋和股波票價(jià)膜格進(jìn)變行調(diào)種整。著如果騰存在益尚未兄行使朋的其斬他可施轉(zhuǎn)換哄金融束工具獅，研惰究員沖應(yīng)該悲在腳具注中截提供稀全面塌攤薄灣后的點(diǎn)盈利知預(yù)測分。歡第二惹局部彈嶼 蓮研究方簡報(bào)像研究仿簡報(bào)炭的簡罵介部蘿分應(yīng)塞該十質(zhì)分簡醋短，攜建議宋研究親簡報(bào)恐本身慈不應(yīng)且該超潛過4裳頁。胳除了譜內(nèi)部緞會(huì)議甘記錄色外，標(biāo)研究笨簡報(bào)籃是對象新消續(xù)息最毒敏感腹的研鍋究報(bào)莖告。臉研究咸簡報(bào)湊的主摩要目乒的是壁就新哈發(fā)消甚息進(jìn)腫行簡嘉要而豎及時(shí)橫的分群析，商這些敞新發(fā)爺消息阻包括挎：邪盈利向結(jié)果唱公布己新合牽同或繳新項(xiàng)根目的謙公布丙最新安經(jīng)濟(jì)霞統(tǒng)計(jì)鉛數(shù)字飛公布雜重大波收購噴或資睛源爭鋒奪戰(zhàn)土市場躁環(huán)境昆或售回價(jià)的密重大勞變動(dòng)開政策箏環(huán)境赴的變竊動(dòng)斯債務(wù)薦重組女新增焦生產(chǎn)擱能力奧的計(jì)拾劃，雙等等鄭。懷研究董簡報(bào)火還用中于就崗即將液形成賺的趨形勢提吳請基班金經(jīng)拴理注殺意，吐比方局需求灰的上殺升或旺下降思，盈興利預(yù)俱測可塑能調(diào)斑整，寬商業(yè)裙模式兆的變浸革，起在特帶定市忘場上殖的逐揀漸增傭強(qiáng)的貴優(yōu)勢嚇等等考。滅由于神研究寄簡報(bào)集總是紗出于三特殊御目的錫制作煙的，話因此或?yàn)檠卸d究簡擋報(bào)制待定標(biāo)久準(zhǔn)格雄式事亦實(shí)上料是不棕可能融的。孩但總犁有一蠶些基港本原適那么可寇以遵不循：碎以一雹個(gè)觀星點(diǎn)、鑼一那么裂消息而或一炕種趨腔勢開迷頭欺以提徹供的親建議固為核撥心，橋提供榮簡短廚深刻益的分檢析目報(bào)告娛應(yīng)采括用合廳理的戰(zhàn)邏輯慈順序炕。避筆免任誓何偏拜離主嘩題的匙陳述村。服第三貿(mào)局部斧吸 木研究疲報(bào)告鄉(xiāng)附錄撿送股槳和配染股的縫調(diào)整孫會(huì)計(jì)貍術(shù)語萍和概驕念涼公司秒調(diào)研識(shí)提要侍1、玩送股籃和配孩股的硬調(diào)整肺〔一庭〕、怎 林送股介：碰以1路：4川的送籃股事次項(xiàng)為絨例，篩如果趁含權(quán)盞價(jià)格井為1刷0人裙民幣小，那戴么繳調(diào)整均系數(shù)膊=4殿/5甘=0桶.8土除權(quán)警價(jià)格腥=含篩權(quán)價(jià)辯格*谷調(diào)整啦系數(shù)蘭=老￥流10膚*0鏡.8晃=￥麥8娘上式蔥是獲朗得調(diào)驢整系竟數(shù)的爸簡便概方法場，復(fù)惱雜的肉邏輯雅過程煉如下賺：圖〔現(xiàn)恭有股祖票數(shù)允*含面權(quán)價(jià)滿格〕超+〔柏新增車股票受數(shù)*劉送股洽權(quán)的免價(jià)格沫〕=邪全部忌股票債的市記值魯由于刑送股乎權(quán)價(jià)魚格為窯0，況所以合，理熊論除盟權(quán)價(jià)尸格為叨：泡〔4窩*1膛0+代0*翻1〕挖/5跨=4停0/案5=樓8休調(diào)整滋系數(shù)賭=除宴權(quán)價(jià)唐格/貪含權(quán)直價(jià)格保=8覺/1脾0=柱0.倘8劣此后符，通野過將繁歷史責(zé)每股駛收益悼、每稈股股慧利、談股價(jià)炒乘以風(fēng)調(diào)整怒系數(shù)輕，就踏可以族得到荷上述燕歷史削指標(biāo)繭的調(diào)腿整后竟數(shù)值知。本瘋年度尚的每宗股收亦益和之每股膚股利扎按照揮增大行后的蜓股本斑根底挨計(jì)算撐。察〔二站〕、裝 粉配股民：字假設(shè)守按照選1：致5比西例配王股，覽配股僅價(jià)格城為享￥枯5董登記綠日收惕盤價(jià)遠(yuǎn)〔含尼權(quán)價(jià)糠格〕詢?yōu)槎d￥湖7駱除權(quán)棄價(jià)=疼〔現(xiàn)其有股畜本*鋪含權(quán)辜價(jià)格殊+配遞股數(shù)筑*配購股價(jià)包格〕淘/配皂股后己總股旦本沙湊哈時(shí)=〔繪5*跟7+輪1*恒5〕命/6荷=6貿(mào).6廳7嶄因此工，調(diào)罵整系形數(shù)=頭除權(quán)熊價(jià)格梢/含臣權(quán)價(jià)挎格=禁6.槐67玉/7糧=濱0.互95領(lǐng)3匙同樣夾，以貓此調(diào)連整系斧數(shù)調(diào)爺整歷梳年的央每股姐收益夾、每借股股俊利和襖股價(jià)乳。蛾〔三給〕蜘 前加權(quán)餓平均借股本盾數(shù)惱例如拳，如遍果一濾個(gè)以并12屑月3秧1日般為會(huì)彼計(jì)年庭度終脊止日鋤的公迷司，薪在1乳99問5年進(jìn)7月械1日共進(jìn)行寄了1耀：5訴的配寒股，牛配股德價(jià)格映￥5湖，配撓股登勇記日堵收盤省價(jià)〔拌含權(quán)許價(jià)格降〕張￥7西，1息99域4年欲12巡月3撤1日君流通吃在外發(fā)的股辨本為梯1個(gè)冰億，行本會(huì)壟計(jì)年心度〔負(fù)19畏95振〕利蘋潤預(yù)細(xì)測為窩88惹00牽萬人晉民幣靜。種首先與，計(jì)助算調(diào)邁整系與數(shù)：旦除權(quán)盡價(jià)格改=〔緣5*迎7+譜1*減5〕雀/6茄=群6.俗67橡調(diào)整基系數(shù)念=濾6.苦67婆/7撓=0哄.9牙53盡加權(quán)末平均宋股本任的計(jì)痛算過裹程如遲下：拘1月煉1日里到6梢月3龍0日魯：6病個(gè)月蝦*1掉億股犁/0著.9鋸53租=6翼.2隨96那億股舊7月栽1日諷到1六2月姨31禍日：穴6個(gè)遠(yuǎn)月*煌1鄭.2限億股網(wǎng)=7套.2襯億股鉆加權(quán)煮平均距股本攀=〔縱6滅.2萄96鄰億股蛋+隆7.棗2異億股框〕/縱12斥個(gè)月葉=1深.誰12波47旬億股泄加權(quán)性平均耍每股鬧收益邊=8帝80席0萬抬人民攤幣/簽11墾24識(shí)7萬掌股=脊￥0夾.7匪82瀉4烏除加炸權(quán)平音均每制股收夸益外矩，每奪股收怪益、冬每股驢股利載的歷狠史值矛都需幅要乘雙以調(diào)撕整系駝數(shù)瓜0.釣95兄3喝。按蝕照上舉述方物法計(jì)憂算的緒加權(quán)霸平均細(xì)每股寧收益炮不需永要再哥調(diào)整騰，因彼為計(jì)蹲算過僑程中畢本身蓬包含毫了調(diào)朱整因主素。完對于提本會(huì)治計(jì)年攜度的比每股被股利回，如潮果配披股屬肌于普哲通股轎，能柜夠參客與股今利分塞配，賓那么花，使碌用全旅面攤麗薄的懸股本碰數(shù)計(jì)欲算每孟股股冠利?？萌绻砼涔删薏粎⒔桥c本峰年度課股利黎分配詳，使奮用舊驕股本挑數(shù)，車也就哀是可脂參加部股利調(diào)分配稍的股底本數(shù)灣，來亡計(jì)算春每股偽股利撞。渾〔四殼〕配站股的面每股口收益拾計(jì)算自：妹在配僑股公摸司每雅股收蒸益的疲計(jì)算焦過程序中，部必須旱考慮濁配股壇資金課的使繁用對末收益滾的影幕響。貢這種拌影響寨取決竿于公匙司的動(dòng)配股舞資金謙使用城方案由，也喜就是撫配股浙資金美是否銜用于紫：1翁〕減咐少債唐務(wù)；座2)厘用于及投資隔以新蠅增生艙產(chǎn)能胞力；社3)黃暫練時(shí)以遇現(xiàn)金飛形式彼持有住。據(jù)論此調(diào)奉整盈盡利預(yù)陜測后效，再逼除以已加權(quán)缸平均釘股本睡，以骨計(jì)算剪每股辟收益剛。昌〔五竭〕缺 勾新股宣發(fā)行雁的加眨權(quán)平戀均股及本：煉在計(jì)細(xì)算新萄股發(fā)濁行公惹司的怎加權(quán)涌平均老股本濁時(shí)，須我們閑只考文慮時(shí)丹間的戶權(quán)重跑，不母考慮湯新舊打股本絲價(jià)格灣或成剛本的惰權(quán)重未。例趨如，艙19紛95火年7南月1編日發(fā)擔(dān)行新妹股的填公司妨，1炭99系4年漸12厲月3方1日蓮總股括本為橡1個(gè)膊億，乞預(yù)計(jì)悶成功字發(fā)行晉25黎00佳萬股換新股康，會(huì)喚計(jì)年量度終親止日壁為1權(quán)2月鋪31壯日，替那么核：題加權(quán)感平均饒股本拉=〔矛10葛00傘0萬孝股*錄6個(gè)踢月+燭12抹50扣0萬籌股*燦6個(gè)物月〕課/1預(yù)2個(gè)羞月趕2、針會(huì)計(jì)紹術(shù)語投和概撕念救資本巷負(fù)債伍率〔逃DE紗R留〕，軋應(yīng)明他確具活體含絕義，喊以下脖為?；萦枚ㄋ粤x：拘負(fù)債伍總額促/股擠東權(quán)犯益總屆額，壇這一純指標(biāo)骨說明商，如袍果公位司清后算，覺股東奇權(quán)益岸可以沙用來蒙保障句全體鬧債權(quán)率人權(quán)繡益的材程度粱；吧長期腎負(fù)債康〔包補(bǔ)括一于年內(nèi)團(tuán)到期杰的長陜期負(fù)腸債〕底/股秀東權(quán)爸益總屈額，高這一唱指標(biāo)乒說明瓦公司咽的財(cái)坐務(wù)杠銜桿水僵平，傅即通暗過借囑入資免金提蒸高自校有資妻金收榆益率圣的程謊度。痛凈負(fù)孝債/尸股東匙權(quán)益拼總額宋，除真非另右有說信明，盛資本饒負(fù)債村率指燦的是戴本第具3種龍定義炎。帝酸性扭測試鏡比率蒙=〔持速動(dòng)川比率型=現(xiàn)謙金+昂可變撲現(xiàn)證期券+平應(yīng)收剩賬款股〕/返流動(dòng)慶負(fù)債城這一途比率泛說明君，如其果公城司銷艘售收戰(zhàn)入現(xiàn)糾金流危量中僚斷，抵公司銜對流腔動(dòng)負(fù)它債的娛清償納能力蠅，一端般1導(dǎo)：1賺或以滲上的倆比率境是比烘較理絨想的泰。參現(xiàn)金茂比率妨=清釣算比早率=鑼〔現(xiàn)堤金+典可變句現(xiàn)正效權(quán)〕傭/流須動(dòng)負(fù)最債墓權(quán)益掘收益狡率〔掏RO笨E豐〕=別凈收備益/殘權(quán)益剛性資照本*農(nóng)10棗0%韻凈收港益等慶于凈泰利潤裁扣除共優(yōu)先據(jù)股股窩利，倦該指踏標(biāo)用恥于在嫩不同板公司現(xiàn)之間找比擬間普通陷股股黃東投權(quán)入的勁資金督的在般創(chuàng)造非利潤勞方面掃的利盈用效禍率要資本堵收益子率蔽(R屠OC擾E)恩=稅辰息前櫻利潤悼/使懲用資目本的該平均偵值肌使用疏資本愈的平夠均值列=〔舊使用蔑資本卡年初財(cái)值+碗使用戲資本鬼年終拒值〕托/2銅使用贈(zèng)資本苗=權(quán)蜘益性輸資本欠+負(fù)鼠債凈便額+貓優(yōu)先亮股勾+絨少數(shù)棵股東翁權(quán)益腸已獲聚利息珠倍數(shù)舍=稅察息前慢利潤請/利州息凈掃支出巧稅息漢前利蓬潤=儀利息翠支出雨和所柳得稅儲(chǔ)扣除恭之間綱的盈幟利畝利潤濟(jì)率：畝應(yīng)明貍確是仿銷售更毛利僻率、蔬銷售促利潤楚率還收是銷姐售凈器利率獸EB異DI急T=犁折舊賊、利牽息支增出和確所得哄稅扣腿除前雅的盈幟利宜可分臂配利撓潤：喂稅后穗利潤梳扣除族少數(shù)靜股東芹權(quán)益示應(yīng)享葡局部寫，再語扣除手優(yōu)先摧股股漫利巷留存祥收益藥=支局付所攪有股另利之疼后的驚凈利苦潤神現(xiàn)金捉流量羨：稅膏前利耐潤+睡折舊惑+攤梢銷+效資產(chǎn)看出售飄收入錯(cuò)+發(fā)掩行證霞券募棒集資貴金-某資本逗支出網(wǎng)-營畏運(yùn)資座金增令加值委-下枯屬企脊業(yè)貢遵獻(xiàn)的永局部盟-資僵本化飲的利勿息或蹤其他轟費(fèi)用展-所塞得稅用-股航利支物付=純本會(huì)扯計(jì)年摸度的戶凈現(xiàn)萌金流算量。氣年初驕現(xiàn)金扛流量士+本慕年度伯凈現(xiàn)樹金流疼入=嘉年終際現(xiàn)金覽流量配3、震公司影調(diào)研跌提要那么〔一騰〕片根本診分析米要求叮一、講公司佛分析咐〔遼一束〕崇公司惑生產(chǎn)滴經(jīng)營骨狀況售：猛1、踢公司筋概況靈公司戚主要價(jià)業(yè)務(wù)廉，今旗后幾受年主講營業(yè)誼務(wù)是終否會(huì)泡發(fā)生姜變化盆管理苦能力剖及管防理層票的可懇信度寶，公剩司管仆理層置能否啊支持曠業(yè)務(wù)島變化屆公司球在市減場和課行業(yè)寬中的第地位立，如擇市場墓占有肢率和中競爭獲優(yōu)勢艘研發(fā)閑體系羞及創(chuàng)佳新能朱力池商譽(yù)邊主要憤競爭歉對手適及其汁比擬舞核心且競爭鋸能力隨：是糾什么隊(duì)？怎社樣形鏡成？慈如何鉗保持矛？付2、躁公司偉產(chǎn)品珠營銷卡策略鹽產(chǎn)品慌的銷恰售情夕況，麻包括肥產(chǎn)品插價(jià)格項(xiàng)、銷催量；枯銷售鍬價(jià)格怨對銷賄售量疼變化燃的敏隊(duì)感性晃主營建業(yè)務(wù)場產(chǎn)品練明細(xì)別、產(chǎn)岔能及愿生命淋周期汪收入鉤、主棄營業(yè)芬務(wù)收廁入和晶利潤蹄的構(gòu)費(fèi)成姜生產(chǎn)渾能力勺及其豈發(fā)揮論的程暈度，桿以及診生產(chǎn)獅能力斤提高健的潛躲力繞公司瘦產(chǎn)品而的需脾求變臉化趨兩勢以態(tài)及同具所在盯行業(yè)奔銷售液趨勢乳相比懇較乓產(chǎn)品害質(zhì)量奶，以樸及提恒高質(zhì)計(jì)量的毛潛力市技術(shù)舊特點(diǎn)擔(dān)和水貿(mào)平，條以及坡與國竿際、周國內(nèi)謙同行蘭的比棄較建3、數(shù)本錢栗分析愚主營蘭業(yè)務(wù)茶的成芳本構(gòu)舟成分膊析刊生產(chǎn)玉本錢多是否何低于蔬行業(yè)記平均鋼水平未并能柔延續(xù)崗到將精來燭主要歌原材渣料的甲價(jià)格蔽走勢緞以及昌能否惱將上撈漲的助本錢爬轉(zhuǎn)嫁非給客毛戶惑有無勺提高預(yù)生產(chǎn)綱能力微和勞議動(dòng)效朗率的奮方案鏟和方銜法的毛利肺率和滾凈利落潤率冠的變尤化趨坊勢詠主要消原材違料供可應(yīng)商幻和與之供給亂商談構(gòu)判的尸能力沙主要琴客戶揉及其棗購貨縫金額枝在主半營業(yè)敞務(wù)收興入中哭所占睡的比愛例歲4、脹利潤宿完成汪情況濃公司厘利潤胡的完婚成是云否需扯要股休份公耕司的歷幫助及主營奪業(yè)務(wù)站利潤害占稅衰前利窄潤的竿百分巧比高非常械工程絲及其警它利艇潤占布稅前型利潤傭的比梁例膽投資日收益爹、其鬼他收鳳入來概源：仙補(bǔ)貼健、資亞產(chǎn)轉(zhuǎn)掛讓等誠目前碌為止松利潤持完成鳳情況邁5、脖盈利濤預(yù)測升今明載兩年弄利潤紐的增責(zé)長率云,單利潤迎增長翁的來在源或捷利潤刪下降陵的原鉆因泥新產(chǎn)埋品與只新項(xiàng)而目，般可行千性與延實(shí)際括進(jìn)展媽情況挖何時(shí)窩開始坡，當(dāng)拍年增肥產(chǎn)能疫力逮新項(xiàng)帖目的王本錢獨(dú)和對余產(chǎn)品創(chuàng)單位腐本錢鄉(xiāng)的影飽響蹲6、研公司筋財(cái)務(wù)翻技能偽企業(yè)叛目前紅的財(cái)君務(wù)狀仙況，誤如負(fù)聰債率釀，現(xiàn)么金流漆量和蠻將來環(huán)的資江本需太求珠公司木對資促金的總需求陸將通水過何彼種方補(bǔ)式募腦集；鞭公司堂是否冠有配魔股和認(rèn)發(fā)新近股的怨需求宗資金率需求貍及融絮資設(shè)范想踐〔營二醒〕歪外部浩環(huán)境丙影響孫：粥1、逼宏觀埋經(jīng)濟(jì)巷環(huán)境隨的影澡響：蠅GD該P(yáng)哪增長戀、收暫入水辣平、腹利率府波動(dòng)豎、匯奴率波某動(dòng)、爆政策爽變化犯、中膽國加妻入粒WT顏O衰的影膀響等梁2、庭行業(yè)放景氣松狀況礙對企鼻業(yè)的臂影響充：行絕業(yè)生世命周渠期、購短期棉及長爛期的勿成長眨性、喉對上估市公鹽司的恨影響電〔馬三含〕杏關(guān)鍵索因素絕敏感千性分婚析：雜產(chǎn)品概價(jià)格恒變化曬原材瞞料價(jià)享格變米化類匯率遵變化訪〔四城〕駕對公際司的可總體停評價(jià)安及對送股票乘價(jià)格慢走勢玉的展鏡望：擇盈利標(biāo)預(yù)測居：要劣求有孟今明鄭兩年無盈利框預(yù)測鈴，并娛結(jié)合結(jié)企業(yè)設(shè)今后需三年覆開展傅趨勢籌展望來。要吹求假稀設(shè)的柏依據(jù)象要清度楚，方不確烏定因詳素要圣提示爆風(fēng)險(xiǎn)勉在對督企業(yè)幫的定刺性分有析和慘定量情化的憲盈利賠預(yù)測灶的基怎礎(chǔ)上汽進(jìn)行捕公司怒價(jià)值泊評估足對股們票價(jià)霉格走安勢展犁望直〔蘿五撤〕厘公司兇背景臟：顧公司泄開展售歷程監(jiān)公司脆主要畝股東黃背景情與大躺股東吳之間濱的業(yè)抽務(wù)關(guān)守系晃二、朵行業(yè)薦分析廣：所行業(yè)遠(yuǎn)的發(fā)英展歷守程，更特別控強(qiáng)調(diào)怨技術(shù)崇開展危的過茄程和限趨勢赴。區(qū)上、步下游滴行業(yè)殼的狀敏況。顯行業(yè)巴的市撞場需郊求結(jié)耗構(gòu)。鉗行業(yè)晝的市足場供淋給結(jié)律構(gòu)。買行業(yè)腹的壁瘡壘。修是否李會(huì)被拜新興約行業(yè)芽所替是代藥政策嫁對行解業(yè)發(fā)川展的快影響鏟。哭行業(yè)短的平脅均利識(shí)潤水禾平。鬼行業(yè)透中的見主要售企業(yè)船及其阿評價(jià)理。群行業(yè)傷的發(fā)舞展?fàn)畛釠r和蜻市場遵競爭加情況蕩行業(yè)炭競爭追的五殺個(gè)要鼻素分撞析：掛競爭具對手形、供膚應(yīng)方喚、需仁求方律、產(chǎn)嬌品或族效勞前替代庸方、蘋行業(yè)陰壁壘錦或新器增、裕潛在繳的競乞爭對走手的〔二話〕致跟蹤怒和即框時(shí)評蠅價(jià)倒一、鞏重點(diǎn)序跟蹤蠅的幾泄點(diǎn)問壤題：拼行業(yè)萍市場蹈開展隙動(dòng)態(tài)販。炎行業(yè)算技術(shù)怕開展故動(dòng)態(tài)頭。壁行業(yè)孫政策栽變化斬。犁企業(yè)框經(jīng)營勉情況研的重尼大變罵化。須企業(yè)兇管理衡層的找重大鐘變動(dòng)更。炕企業(yè)胡技術(shù)泊創(chuàng)新輝方面毀的突國破性脅進(jìn)展儉。獄企業(yè)寨資產(chǎn)密重組序和股傳權(quán)轉(zhuǎn)轟讓方亭面的距動(dòng)向例?；手饕偁幟邔κ稚彽那楦`況。薄二、數(shù)即時(shí)活評價(jià)勝：個(gè)對上槳述情跟況作傻出即素時(shí)評臥價(jià)。摟在企犧業(yè)出敞具財(cái)皮務(wù)報(bào)慢告的敵前兩仁至三引個(gè)月未內(nèi)作唉出盈察利預(yù)粉測。磁〔三您〕風(fēng)予險(xiǎn)蹤主要炮包括用公司粗目前衣存在皂的主蠢要問防題，疫產(chǎn)生愧的原說因，踐公司拿今后睜開展追面臨勵(lì)的主失要風(fēng)妥險(xiǎn)及席對策綁以及萬管理殘層是糟否可歌以信紐賴等吸。但第四描局部亡：以漸工業(yè)稍企業(yè)注為例飲分析斤公司竭根本和狀況殊一、腎銷售孕收入局1、稻銷售疲當(dāng)年裹銷售是情況鍵與以著往數(shù)預(yù)年之抄比擬雪〔增膽長或石下降復(fù)的百彎分比傻〕及扒變動(dòng)數(shù)原因虜；銷絮售趨房勢同魔所在防行業(yè)拼銷售凈趨勢諒相比默較及啟原因腥當(dāng)年急銷售賤預(yù)測長數(shù)量竊和單視價(jià)〔蔽出廠陰價(jià)〕溜零售殊價(jià)和賊情況艘價(jià)格運(yùn)價(jià)格烤水平賊對銷獸售變奸化敏造感性艦銷售死價(jià)格憐變化叨趨勢襲――孕穩(wěn)定狀、向劫上、鄙向下籠和原探因虜本公腐司及腐其競搶爭對訓(xùn)手是掏如何稿制定婚價(jià)格族政策待和折潑扣政龜策議產(chǎn)品烈的需顆求和冶促銷犬彈性煎2、眨銷售皇明細(xì)棍根據(jù)弱各部仆門的本分類期根據(jù)兩各大但類產(chǎn)搭品分貢類怪根據(jù)法消費(fèi)丈者情痛況分促類肆根據(jù)花客戶郊/地妄區(qū)之林分類否3、保外銷認(rèn)情況言外銷駕比例屢外銷幟國家密分布帝外銷偷市場著情況勞及發(fā)姨展趨諸勢摘——字?jǐn)U大礎(chǔ)或縮帝小，昆為什騾么膜外銷穴毛利偷率與英內(nèi)銷甚毛利輛率差鐮異車國家府外銷秤政策捏影響宗，如位最惠反國待鑼遇，異出口蓋退稅播，及積外匯趟風(fēng)險(xiǎn)弊配額摸情況責(zé)4、針銷售錯(cuò)收款漢收款蓬方式斷：現(xiàn)白金/病應(yīng)收嫁帳款墓賒銷瞇比例繡及其擋期限洲5、后市場鉆營銷創(chuàng)行業(yè)唱競爭宜行業(yè)猾狀況激各產(chǎn)吵品所煙在行嚇業(yè)之唱屬性拌及預(yù)笑計(jì)發(fā)耀展趨材勢肢主要丙產(chǎn)品諒的市著場供賣求情倚況慌按規(guī)輕模劃筐分的歸公司栽數(shù)裕產(chǎn)業(yè)寄集中紀(jì)度燈兼并冰與收度購趨訴勢銳地區(qū)腳分布紀(jì)新公報(bào)司進(jìn)粱入壁法壘佛產(chǎn)業(yè)坦過去職的增春長率秒預(yù)計(jì)政將來香的產(chǎn)收業(yè)增僚長率遣6