我國對外投資區(qū)域變化及原因分析研究 國際貿(mào)易專業(yè)

中文題目：我國對外投資區(qū)域變化及原因分析英文題目：AnalysisofregionalchangetrendandreasonsofChina'sforeigninvestment目錄摘要 1Abstract 1一、研究背景及意義 2二、文獻綜述 2（一）從東道國的區(qū)位優(yōu)勢角度分析 2（二）從我國政策角度分析 3（三）從雙方投資環(huán)境角度分析 3三、投資區(qū)域變化趨勢 4（一）中國對世界投資變化 4四、投資區(qū)域變化原因分析 9（一）技術(shù)優(yōu)勢 9（二）資源優(yōu)勢 10（三）市場優(yōu)勢 10（四）對亞洲 101.“一帶一路”政策實施前 102.“一帶一路”政策實施后 113.以香港為例 114.尋求技術(shù)優(yōu)勢 11（五）對非洲 121.尋求資源優(yōu)勢 122.“一帶一路”實施前 123．“一帶一路”實施后 13（六）對歐洲 131.“一帶一路”實施前 132.“一帶一路”實施后 143.中美貿(mào)易戰(zhàn)之后 14（七）北美洲 141.尋求技術(shù)優(yōu)勢 152.中美貿(mào)易戰(zhàn)之前 153.中美貿(mào)易戰(zhàn)之后 15（八）拉丁美洲 161.尋求資源優(yōu)勢 162.尋求市場優(yōu)勢 163.雙方政策 17（九）大洋洲 171.以澳大利亞為例 172.以新西蘭為例 18參考文獻 19中國對外投資區(qū)域變化及原因分析摘要：“引進來”與“走出去”是中國對外投資制度的兩項重要內(nèi)容。在政策的推動下，我國政府和企業(yè)都高度重視對外直接投資，外直接投資進入了快速發(fā)展的通道。經(jīng)過40多年的改革開放，我國在對外投資領(lǐng)域取得了不俗的成績。從2008年到2017年，我國對外直接投資流量從原先的559億美元增至1582億美元，中國已經(jīng)成為發(fā)展中國家最大的資本輸出國之一。本文以近十年以來我國對外直接投資的情況為背景，展開對我國對外投資區(qū)域變化及原因的研究。關(guān)鍵詞：對外投資；區(qū)域分布；區(qū)位選擇AnalysisontheRegionalchangeofChina'sForeignInvestmentanditscausesAbstract:"Bringingin"and"goingout”aretwoimportantcontentsofChina'sforeigninvestmentregime.Inthepromotionofthepolicy,theChinesegovernmentandenterprisesattachgreatimportancetoforeigndirectinvestmentsothattheforeigndirectinvestmentofChineseenterprisesstepintotherapiddevelopmentofthechannel.After40yearsofreformandopeningup,Chinahasmaderemarkableachievementsinintroducingforeigncapital.From2008to2017,thedecadeChina'sforeigndirectinvestmentflowshaveincreasedfrom$55.9billionto$158.2billion.Chinahasbecomeoneofthelargestcapital-exportingcountriesofthedevelopingcountries.Inthispaper,weexpandresearchonthechoiceofthelocationandrelatedreasonsofforeigndirectinvestmentofChinaunderthebackgroundofthestatusoflocationchoiceofforeigndirectinvestment.Keywords:outwardinvestment,regionaldistribution,locationchoice一、研究背景及意義近年來，世界上所有國家，包括發(fā)達國家，都將發(fā)展中國家作為發(fā)展經(jīng)濟和提高國際競爭力的重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。發(fā)達國家和發(fā)展中國家都在不同程度上作出了變化，以解決其自身的經(jīng)濟制度，外國投資政策，市場準(zhǔn)入和其他條件，以便為吸引外國投資做好準(zhǔn)備。中國加入世貿(mào)組織為本國企業(yè)向全球化發(fā)展提供了前所未有的機遇。近年來，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想的實施與貫徹，開啟了國際創(chuàng)業(yè)的新篇章，中國的對外投資將獲得前所未有的發(fā)展，并且隨著經(jīng)濟自由化和全球化的發(fā)展，中國企業(yè)走出去的機會越來越多，對外投資是中國企業(yè)走出去的主要類型之一。這不僅促進了雙邊貿(mào)易促進和國際資源的利用，也對緩解國內(nèi)市場供給過剩的矛盾有很大幫助。在促進了人才的開發(fā)和引進的同時，在學(xué)習(xí)國外先進技術(shù)和管理方面更加有利。自20世紀90年代以來，對中國外商投資地點選擇的研究迅速發(fā)展。在此前的研究基礎(chǔ)上，本文管中窺豹，希望能夠更深入地了解中國的區(qū)域變化和對外投資的原因。二、文獻綜述（一）從東道國的區(qū)位優(yōu)勢角度分析伯克利（Buckley,2007）指出，在資本市場不完善的條件下，需要將特殊的所有權(quán)優(yōu)勢和制度因素納入一般的國際直接投資理論，才可以解釋中國的對外直接投資。他發(fā)現(xiàn)市場規(guī)模大、文化相似度高、政治風(fēng)險高的國家或地區(qū)吸引了更多的中國對外直接投資，而東道國具有的資源稟賦和專利注冊情況影響不顯著［1］。得到類似結(jié)論的研究還有程、馮（Cheng&Ma,2007），他們發(fā)現(xiàn),中國對外直接投資受市場規(guī)模和地理距離的影響顯著，市場規(guī)模大、地理距離近、具有共同地理邊界和使用共同語言的國家能吸引更多的對外投資流量［2］。胡博、李凌（2008）重點研究了東道國的區(qū)位優(yōu)勢對中國對外直接投資區(qū)位選擇的影響,證實了東道國的資源稟賦、市場規(guī)模和科技水平是影響中國直接投資區(qū)位選擇的三個重要因素［3］?？茽査顾屯瘢↘olstad&Wiig,2009）的研究認為，東道國制度環(huán)境與自然資源稟賦共同對中國企業(yè)的對外直接投資區(qū)位選擇產(chǎn)生影響，在制度環(huán)境較差的國家中，自然資源稟賦越多就越吸引中國對其直接投資，二者為互相替代作用。這也就解釋了中國企業(yè)為什么多投資于制度環(huán)境較差和自然資源豐富的國家［4］。（二）從我國政策角度分析另外，母國的政治制度因素對中國對外直接投資的流量和流向起了重大作用。賀書鋒、郭羽誕（2009）證實政治因素對中國對外直接投資具有顯著的影響,中國更偏向于投資在有相同政治信仰、政治摩擦較少、國際地位相似、政治關(guān)系定位較高的東道國［5］。托蘭惕諾（Tolentino,2010）將中國和印度兩國的對外直接投資進行對比，他認為中國的對外直接投資更多是依靠政府來推動，相關(guān)的區(qū)位選擇和分布更傾向于政府的指引［6］。同樣，姚等人（Yaoetal.,2010）認為中國的對外直接投資是國家能源建設(shè)全球化戰(zhàn)略的一部分，國家政策會對國有企業(yè)進行保護，因此這些國有企業(yè)可能相對不考慮國際市場和某些東道國存在的風(fēng)險而進行大規(guī)模的投資［7］。畢道?。?017）利用“一帶一路”沿線國家面板數(shù)據(jù)，結(jié)合東道國政府治理水平具體評價指標(biāo)進行實證分析，發(fā)現(xiàn)我國對外直接投資偏好于“一帶一路”沿線經(jīng)濟發(fā)展水平較高、自然資源豐富以及政府較為穩(wěn)定的國家或地區(qū)，同時偏好于政府有效性較弱的沿線經(jīng)濟體［8］。（三）從雙方投資環(huán)境角度分析雙邊投資協(xié)定是有關(guān)國家投資環(huán)境的重要標(biāo)志之一。蓬塞（Poncet,2007）指出,那些與中國政府簽訂了雙邊投資協(xié)議的東道國能夠吸引更多的中國企業(yè)對外直接投資，東道國、投資國的友善關(guān)系可以為企業(yè)營造良好的投資環(huán)境，成為企業(yè)區(qū)位選擇時的重要考慮因素［9］。宗芳宇、路江涌、武常岐（2012）則建立了關(guān)于雙邊投資協(xié)定、東道國制度環(huán)境與母國制度對發(fā)展中國家企業(yè)對外投資區(qū)位選擇作用的研究框架，結(jié)論顯示雙邊投資協(xié)定是聯(lián)系母國和特定東道國的雙邊聯(lián)系因素，能夠促進企業(yè)到簽約國投資；雙邊投資協(xié)定對促進企業(yè)到制度、環(huán)境較差的東道國投資起到的作用更大；雙邊投資協(xié)定還能夠替代母國制度支持的不足，對于得到較少母國支持的非國有企業(yè)到簽約國投資更有幫助［10］。從前人的研究可以了解到，東道國的區(qū)位優(yōu)勢、我國的政治制度與雙方的投資環(huán)境對我國進行對外投資都有顯著的影響。本文在此前學(xué)者們之前的研究基礎(chǔ)上，對2008到2017這十年間中國對外投資區(qū)域變化及原因進行了一些了解分析。三、投資區(qū)域變化趨勢（一）中國對世界投資變化自2001年以來，我國對外直接投資進入高速發(fā)展階段。中國于2001年加入世界貿(mào)易組織，從此中國逐步廣大其對國際市場的開放。同年，“走出去”戰(zhàn)略被寫入《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的第十個五年規(guī)劃綱要》，成為我國開放型經(jīng)濟的三大支柱之一。其戰(zhàn)略思想和方針正在不斷深化和擴大，中國對外直接投資規(guī)模也由此開始迅速擴大，對外投資的區(qū)域和產(chǎn)業(yè)分布也愈發(fā)廣泛，對外投資管理也得到了不斷的改革和優(yōu)化。截至2017年底，中國對外投資已遍及全球190個國家和地區(qū)，占全球國家和地區(qū)總量的八成以上；對外投資涉及了國民經(jīng)濟的所有行業(yè)類別，并且在制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的對外投資額在近些年也不斷創(chuàng)下新高［11］。圖1（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）2008年到2017年這十年間，中國對外投資穩(wěn)步增加，對外直接投資流量從2008年的56億美元增長到2017年的1582億美元。雖然，2017年中國對外投資流量同比下降19.3%，是自2003年中國發(fā)布年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)負增長。但在這一高速發(fā)展的過程中，中國的對外投資不斷超越發(fā)達國家，成為2015年和2016年兩年全球第二大對外投資國，并且連續(xù)兩年實現(xiàn)對外投資凈輸出。圖2（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）對外投資存量從2008年底的272億美元增長到1.81萬億美元，占全球?qū)ν馔顿Y流出存量的5.9％，分布在189個國家和地區(qū)，全球的排名在2017年躍升至第2位。（二）對各大洲投資變化圖3（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）亞洲一直是我國對外投資的主要區(qū)域，每年有超過六成的投資流向亞洲。其次是拉丁美洲、歐洲、北美洲、大洋洲，非洲是我國對外投資流入最少的區(qū)域。2017年，我國對歐洲的投資超越拉美成為我國對外投資的第二大區(qū)域。圖4(數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局)中國對亞洲的投資整體呈穩(wěn)定上升的態(tài)勢，但在2009年和2017年有不同程度的下降。圖5（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）我國對外投資流入非洲的金額最少。2009年大幅度下降，此后我國對非洲的投資變化平緩，在2017年有較大幅度上升。圖6（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）歐洲是我國對外投資的第三大區(qū)域，在2014年和2017年增長迅速，超越非洲成為第二。盡管2011年至2015年這4年間我國對歐洲的投資狀態(tài)不穩(wěn)定，但放眼十年我國對歐洲的投資總體呈上升趨勢。圖7（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）拉丁美洲是我國對外投資流向的第二大區(qū)域，但在2017年我國對拉丁美洲的投資下降93%，被歐洲超越。雖然2011至2015這幾年間投資態(tài)勢不穩(wěn)定，但從總體來看，我國對拉丁美洲的投資仍是上升趨勢。圖8（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）2008年至2016年，我國對北美洲的投資是穩(wěn)定上升的狀態(tài)，但在2017年我國對北美洲的投資驟降200%以上。圖9（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）大洋洲只占我國對外投資的一小部分，僅僅高于非洲。這十年間我國對大洋洲的投資總體呈上升趨勢。（三）中國對“一帶一路”沿線國家投資變化圖10（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）2013年提出的“一帶一路”建設(shè)對沿線對外投資發(fā)展也起到明顯的帶動作用。2017年，中國境內(nèi)投資者共對“一帶一路”沿線的57個國家近3000家境外企業(yè)進行了直接投資,涉及國民經(jīng)濟17個行業(yè)大類，當(dāng)年累計投資201.7億美元［12］，同比增長31.5%，占同期中國對外直接投資流量的12.7%。主要投向新加坡、哈薩克斯坦、馬來西亞、印度尼西亞、俄羅斯、老撾、泰國、越南、柬埔寨、巴基斯坦、阿聯(lián)酋等國家。近五年中國對沿線國家累計直接投資807.3億美元［11］。 四、投資區(qū)域變化原因分析傳統(tǒng)的對外直接投資理論主要根據(jù)跨國公司某些優(yōu)勢在其他國家和地區(qū)的轉(zhuǎn)移和利用進行研究的，企業(yè)開展對外投資活動受限取決于跨國公司在母國形成的特定優(yōu)勢，如技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、所有權(quán)優(yōu)勢、制度優(yōu)勢、經(jīng)營管理優(yōu)勢等，另一方面取決于東道國的某種具有吸引力的因素，即區(qū)位優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢可以分為以下三個方面：（一）技術(shù)優(yōu)勢實現(xiàn)技術(shù)本地化、開發(fā)設(shè)計出適合當(dāng)?shù)厥袌龅漠a(chǎn)品以支撐海外生產(chǎn)活動、占領(lǐng)東道國市場以及擴大利潤的空間，是對外直接投資的主要動機之一。為了獲取和跟進東道國的先進技術(shù)，從當(dāng)?shù)匮芯颗c開發(fā)機構(gòu)技術(shù)外溢效應(yīng)之中受益，在發(fā)展中國家和地區(qū)對發(fā)達國家和地區(qū)的研究與開發(fā)投資中最為常見。我國技術(shù)尋求型企業(yè)的對外直接投資主要投資于美、日、歐等發(fā)達國家。（二）資源優(yōu)勢利用國外資源彌補國內(nèi)資源的不足是解決我國經(jīng)濟發(fā)展中資源瓶頸的一項重要手段。在我國對外直接投資中，采礦業(yè)及其他資源尋求型投資占有不小的比例。在尋求資源而進行跨國投資時，我國根據(jù)資源的分布情況，同時考慮地緣政治、區(qū)域沖突、東道國能源戰(zhàn)略等諸多因素，進行科學(xué)與合理的區(qū)位選擇。以石油資源為例，石油領(lǐng)域的跨國投資多選擇在中東、南美、俄羅斯等地區(qū)。（三）市場優(yōu)勢年來，中國對外出口總額持續(xù)增長，對世界經(jīng)濟的發(fā)展做出了重要貢獻。但是，面對越來越多的“中國制造”，許多國家紛紛對中國出口的產(chǎn)品加征關(guān)稅，以反傾銷或嚴格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等限制中國產(chǎn)品進入。由于針對中國的貿(mào)易保護壁壘逐年增多，以促進出口為目的的對外投資，或以本土化生產(chǎn)與銷售的出口替代海外投資，成為中國企業(yè)當(dāng)前和今后一段時期對外投資的主要動因。目前,中國企業(yè)遭受到的貿(mào)易壁壘主要來自歐美等西方發(fā)達國家，且主要集中在紡織、農(nóng)產(chǎn)品、家電與日用工業(yè)品等領(lǐng)域。因此，在這些行業(yè)以促進出口為目的對外直接投資中，我國重點選擇歐美等發(fā)達國家。除此之外，中國與部分發(fā)展中國家的貿(mào)易摩擦也時有發(fā)生，這對中國企業(yè)的出口形成一定障礙，中國企業(yè)則通過采用對其直接投資的方式,以繞過貿(mào)易壁壘，從而進一步提高中國產(chǎn)品在該國的市場占有率。（四）對亞洲1.“一帶一路”政策實施前我國對外直接投資是一個“由近及遠”的過程。在對外投資的起步階段，因為比較熟悉周邊距離較近的國家地區(qū)，對相距較遠的國家地區(qū)了解不夠，為降低投資風(fēng)險和節(jié)約運輸成本，投資區(qū)位往往是選擇距離較近的國家地區(qū)。因此，亞洲一直以來都是我國對外投資的首選區(qū)域。特別是東南亞地區(qū)與我國文化習(xí)慣相似，且華僑眾多，同時在國內(nèi)勞動力成本不斷提升的背景下，一部分企業(yè)開始到欠發(fā)達國家尋找勞動力替代，因此他們將其生產(chǎn)向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移，這也是為什么我國向東南亞投資主要流向制造業(yè)的原因。由于受到始于美國的金融危機后危機時代的影響，中國的海外資產(chǎn)經(jīng)濟風(fēng)險上升，影響了中國對外投資企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和利潤回流情況。這一情況間接導(dǎo)致中國對亞洲的投資占全球的比例在2008—2011年歷經(jīng)逐年下滑。2.“一帶一路”政策實施后2013年，在習(xí)近平總書記提出“一帶一路”合作倡議后，加強了中國同世界的交流與合作，亞洲國家憑區(qū)位優(yōu)勢及資源優(yōu)勢成為中國對外直接投資首要地區(qū)，且投資額逐年上漲。2017年,在整體投資額下降的情況下,由于“一帶一路”占率的推進，中國對東盟十國的投資表現(xiàn)亮眼,流量為141.19億美元，同比增長37.4%，占流量總額的8.9%，占對亞洲投資流量的12.8%；存量為890.14億美元，占存量總額的4.9%，占對亞洲投資存量的7.8%。2017年末，中國共在東盟設(shè)立直接投資企業(yè)超過4700家，雇用外方員工35.3萬人［11］。3.以香港為例2017年，中國內(nèi)地對中國香港的投資流量是911.53億美元，占當(dāng)年中國對外直接投資總額的57.6%，占亞洲存量的86.1%。我國對香港投資如此巨大除了由于香港是祖國的一部分、有相似的文化背景和較近的地理距，更加能夠吸引中國投資的原因在于香港具有良好的金融投資環(huán)境，較高對外的開放度和健康的金融體制，并且政府的優(yōu)惠政策對全球的投資者都具有巨大的吸引力。4.尋求技術(shù)優(yōu)勢日本一直是中國在亞洲進行技術(shù)投資的第一大國家。除了日本以外，處于亞洲地區(qū)的韓國也是我國進行技術(shù)投資的重要國家。隨著韓國新興產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，韓國特別制定了促進“綠色產(chǎn)業(yè)”外國投資的計劃，確定了以智能電網(wǎng)、LED面板等作為綠色技術(shù)的研發(fā)目標(biāo)，并出臺了相應(yīng)的資金支持和稅收減免等激勵性引資措施［13］，此后中國對韓國的技術(shù)投資額度持續(xù)上升，穩(wěn)定在我國技術(shù)投資的第四位。（五）對非洲1.尋求資源優(yōu)勢中國向非洲的投資主要屬于資源尋求型，但由于非洲距離我國相對較遠而且政治經(jīng)濟等方面比較落后，一些國家國內(nèi)局勢也比較動蕩，因此投資量相對較少。非洲礦物資源不僅豐富，并且儲量大，而中國的人均資源占有率又非常低，借助外部資源實現(xiàn)快速發(fā)展是中國的一項重要戰(zhàn)略，因此非洲一直都是中國對外投資的重點，且在對非洲的投資中，政府參與程度與國有經(jīng)濟所占比例都較高。因此，即使非洲一些東道國局勢動蕩，我國對非洲的投資也基本呈現(xiàn)上升趨勢。2.“一帶一路”實施前2008年國際金融危機爆發(fā)，非洲一些國家所產(chǎn)生的經(jīng)濟政治動蕩使得中國企業(yè)在非洲投資的不確定性因素陡升［14］。從而使得2008至2009年中國對非洲的投資有所下降。2009－2017年，中國企業(yè)對非洲地區(qū)的直接投資除個別年份外，均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢，其中資金主要流向采礦業(yè)和建筑業(yè)，而由于采礦業(yè)投資更易受國際市場供求關(guān)系與價格水平、投資目的國政策等因素影響，因此波動較大。中非合作論壇為21世紀中國對非洲投資合作加速發(fā)展注入了強勁的動力。中國于北京峰會和2009年中非合作論壇第四屆部長級會議上分別宣布成立50億美元的中非發(fā)展基金和10億美元的非洲中小企業(yè)發(fā)展專項貸款，2012年第五屆中非合作論壇部長級會議將中小企業(yè)專項貸款規(guī)模擴大至30億美元，約翰內(nèi)斯堡峰會為中非發(fā)展基金和中小企業(yè)專項貸款各增資50億美元，并設(shè)立首批資金100億美元的中非產(chǎn)能合作基金，至此通過投融資平臺為承諾為非洲提供的自己已達到280億美元。在北京峰會上，中國政府宣布還將在未來三年內(nèi)在非洲建立3-5個經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，這簡化了企業(yè)辦理經(jīng)營手續(xù)流程、降低企業(yè)成本和風(fēng)險，為向非洲投資的企業(yè)提供更加便利快捷的投資環(huán)境，推動了更多中國企業(yè)走進非洲。3．“一帶一路”實施后由于中國和非洲經(jīng)濟互補性較強，作為我國“一帶一路”規(guī)劃建設(shè)的戰(zhàn)略高地之一，非洲在我國對外直接投資中居于重要的戰(zhàn)略地位，中國對非洲投資呈現(xiàn)出持續(xù)快速態(tài)勢［15］。“一帶一路”倡議提出以來，我國在非洲輻射埃及、肯尼亞、烏干達、尼日利亞、喀麥隆和南非等20多個國家，已經(jīng)達成39個重大合作項目，涉及鐵路、公路、港口和水電站等17類領(lǐng)域。截至2015年底，中國企業(yè)在非洲投資建設(shè)的經(jīng)貿(mào)合作區(qū)已經(jīng)超過20個，吸引入園的企業(yè)共計360余家，涉及涵蓋能源、礦產(chǎn)、輕工、建材、紡織、服裝、機械制造、家用電器等領(lǐng)域，累計投資額近47億美元，總產(chǎn)值近130億美元。2016年7月中國向非洲投資的尼日利亞阿布賈至卡杜納鐵路開通運營，這條鐵路是非洲首條按照中國鐵路標(biāo)準(zhǔn)修建的現(xiàn)代化鐵路；2016年10月，埃塞俄比亞至吉布提鐵路正式開通運營；2017年5月，肯尼亞蒙巴薩至內(nèi)羅畢鐵正式通車，這三條中國向非洲投資的非洲重大跨國跨區(qū)域鐵路項目將大大促進投資的便利化和快捷化，有助于改善非洲國家的投資環(huán)境，為今后我國投資奠定便捷良好的交通基礎(chǔ)設(shè)施從而更好的吸引中國企業(yè)向非洲投資。2018年9月6日，商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會，提出在貿(mào)易投資領(lǐng)域，我國將促進“一帶一路”倡議與非洲聯(lián)盟《2063年議程》有效對接，未來中國將繼續(xù)加大在非洲的投資。（六）對歐洲歐洲一直是中國對外投資的重要地區(qū)。我國對歐洲的投資主要分布在英國、荷蘭、盧森堡、俄羅斯、德國、瑞士、瑞典、法國、挪威、意大利等。其中流向制造業(yè)53.22億美元，占投資總金額的五成以上。歐洲總體經(jīng)濟相對發(fā)達，各項制度比較完善，投資者的生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)益能夠得到有效保障，對中國投資者有較大的吸引力。1.“一帶一路”實施前歐債危機使得歐洲很多企業(yè)的估值低于正常的價格區(qū)間，并購歐洲企業(yè)出先大量機會，因此在2009年后中國對歐洲的投資占比出現(xiàn)了大幅度提升，同時由于持續(xù)受到國際金融危機、歐美債務(wù)危機等不利因素的影響，在世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力并遲遲難以走出低谷的情況下，歐美發(fā)達經(jīng)濟體為振興本國經(jīng)濟、緩解社會矛盾，在2009年以后陸續(xù)推出“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，出臺了一系列鼓勵制造業(yè)回流的政策措施，有了政策的支持中國也繼續(xù)加大了對歐洲的投資。除了制造業(yè)，技術(shù)也是我國向歐洲投資的重點。其中德國占我國技術(shù)進口的比重長期維持在第三位,2012年占進口比重為10.4%。其他位居我國技術(shù)引進前列的國家分別為法國、英國等西歐國家以及瑞典、芬蘭等北歐國家。2.“一帶一路”實施后2014年中國對歐洲投資占比超越拉丁美洲，位居第二。中國政府提出“一帶一路”倡議之初，歐洲對此態(tài)度一直尤為審慎，但隨著中國實施“一帶一路”倡議的相應(yīng)舉措逐漸出臺以后，歐洲變得相對務(wù)實積極，以實際行動加以支持。歷史上，歐洲是絲綢之路的終點；如今，歐洲也是“一帶一路”建設(shè)的重要伙伴和利益攸關(guān)方。同時，在尚未完全走出全球金融危機和歐債危機的背景下，為了有效促進增長、拉動就業(yè)，歐洲于2014年底出臺了高達3150億歐元的歐洲投資計劃，又稱“容克計劃”(JunckerPlan)。由于“容克計劃”的行動重點也包括基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，因此與中國“一帶一路”倡議高度契合,為中國向歐洲投資奠定了堅實的基礎(chǔ)［16］。3.中美貿(mào)易戰(zhàn)之后2017年，中國對歐盟直接投資快速增長，流量首破百億美元(102.67億美元)，同比增長2.7%,占流量總額的6.5%。由于中美貿(mào)易摩擦，2018年上半年中國在境外的直接投資很大一部分向歐洲轉(zhuǎn)移，同期中國投資在歐洲的資金達到北美的9倍。例如，同年4月，華為由于在美國的業(yè)務(wù)屢遭阻撓而泡湯，宣布徹底離開美國市場，但與之相對應(yīng)的是，華為雖無緣美國市場，但卻在歐洲掀起一陣熱潮。目前華為的各項業(yè)務(wù)在歐洲進展順利，包括電信設(shè)備、智能手機等業(yè)務(wù)，同時華為5G也在歐洲拿到了證書，這意味著華為將在歐洲大規(guī)模投資5G建設(shè)。在中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級的情況下，中國與歐洲的關(guān)系變得更加緊密，對歐洲的投資也將持續(xù)增加。（七）北美洲1.尋求技術(shù)優(yōu)勢近年來，雖然我國的科學(xué)技術(shù)確實取得了非凡的成就，但是和發(fā)達國家相比差距仍很大，因此在對外投資環(huán)節(jié)中，技術(shù)投資也是重要的一項。我國技術(shù)投資高度集中在發(fā)達國家，美國便是我國技術(shù)投資的重要國家之一。我國對美國的技術(shù)投資穩(wěn)定在我國技術(shù)投資的前兩位。2009年由于國際金融危機影響，我國技術(shù)引投資出現(xiàn)了大幅度下降下降，合同總額降為215.72億美元，同比降幅超過20%。此后，我國技術(shù)投資又開始穩(wěn)步增加，截至2012年我國對美國的技術(shù)投資由2008年的50.8億美元增加到81.4億美元。但是，隨著我國國內(nèi)技術(shù)水平的提高和研發(fā)能力日漸攀升，與國外技術(shù)水平整體差距不斷縮小，并且國內(nèi)技術(shù)與國外技術(shù)存在替代效應(yīng)，當(dāng)國內(nèi)技術(shù)水平提高后，我國必然首選依靠國內(nèi)的先進技術(shù)，減少國外的技術(shù)進口。2.中美貿(mào)易戰(zhàn)之前中國對北美洲的投資主要分布于美國與加拿大兩國，其中流向制造業(yè)的比重最大。與歐洲相同的是，由于持續(xù)受到金融危機和債務(wù)危機的影響，2009年之后，北美兩國相繼實施開展“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，促使制造業(yè)回流，以重振本國經(jīng)濟，刺激就業(yè)，緩解社會矛盾，因此2009年之后我國對北美洲的投資額不斷攀升。2017年，中國對美國的投資流量為64.25億美元，占上半年的三成以上，占流量總額的4%。2017年末，對美國的投資存量為673.81億美元，占中國對外直接投資存量的3.7%。2017年，中國企業(yè)共對美實施并購項目82個，實際交易金額120.3億美元。包括海航旅游集團有限公司65億美元收購美國希爾頓酒店25%股權(quán)項目、海航資本集團有限公司18.8億美元收購美國CIT飛機租賃業(yè)務(wù)全部股權(quán)項目、三胞集團有限公司以9.1億美元收購美國丹德里昂醫(yī)藥公司等。3.中美貿(mào)易戰(zhàn)之后中美貿(mào)易戰(zhàn)以來，美國監(jiān)管機構(gòu)不斷加強對美投資監(jiān)管，以及技術(shù)轉(zhuǎn)讓的審查，促使中國公司一直快速地從北美撤資，比如華為投資大量資金將Mate10系列手機正式帶入美國市場的計劃因美國的阻撓而失敗之后，華為在4月宣布退出美國市場。2018年上半年完成的撤資交易總額為96億美元，另有50億美元的交易尚待完成，在此期間約有10億美元的資產(chǎn)被出售，另有70億美元的資產(chǎn)待出售。2018年上半年以來，中國在北美的直接投資很大一部分轉(zhuǎn)向歐洲，在北美的投資額驟降了92%，從原先的240億美元跌至僅僅20億美元，中美貿(mào)易摩擦的不確定性將持續(xù)影響投資者的風(fēng)險偏好。同時，美國于2018年7月6日開始對340億美元的中國產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，這將會更加迫使中國企業(yè)將原本投向美國的資金向別國轉(zhuǎn)移。（八）拉丁美洲拉丁美洲一直是我國對外投資的第二大流向地。截至2017年底,對拉丁美洲的投資額累計達到1184.7億美元。我國對拉丁美洲的投資分布不均，九成以上流入“避稅天堂”開曼群島和英屬維爾京群島，而流入南美洲地區(qū)和中美洲及加勒比海地區(qū)的投資金額則相對較低。由于英屬維京群島和開曼群島是著名的避稅港和離岸金融中心，每年我國都有大量資本投入到這些避稅港中，他們所提供的各種“避稅”政策，正是吸引大量中國企業(yè)的原因，這也是導(dǎo)致金融和商業(yè)服務(wù)業(yè)在吸收資金的行業(yè)占比最高，接近投資額一半的原因［17］。1.尋求資源優(yōu)勢剔除這兩個避稅港之后，可以發(fā)現(xiàn)真正流向拉美國家的直接投資只占很小一部分，但流入的資本也在每年穩(wěn)定增長。中國向拉丁美洲旳投資主要屬于資源尋求型，豐富的自然資源和廉價的勞動力是吸引我國資本的主要原因。自然資源豐富，具有得天獨厚的資源稟賦優(yōu)勢，其中礦產(chǎn)和石油天然氣資源儲量排名位于世界前列，這吸引著我國諸多此類企業(yè)進入拉丁美洲，從事油氣、金屬礦藏開采和加工行業(yè)［17］。中石油、中石化、中海油和中國五礦等資源開采型國企很早之前就已經(jīng)進入拉美國家進行直接投資，并且近些年來不斷追加投資擴大規(guī)模。2.尋求市場優(yōu)勢拉丁美洲屬于新興經(jīng)濟市場，經(jīng)濟發(fā)展較快，目前正在形成容量較大的國內(nèi)市場和區(qū)域市場，正在出現(xiàn)日益增多的投資機會，投資環(huán)境也不斷改善。因此對拉美國家地區(qū)進行直接投資，不僅能拓展中國對該區(qū)域的經(jīng)貿(mào)關(guān)系拓展國際市場，獲取中國所需的緊缺資源，而且還能帶動機器設(shè)備及相關(guān)零部件甚至半成品的出口，輸出中國某些行業(yè)和企業(yè)過剩的生產(chǎn)能力和閑置設(shè)備甚至半成品的出口，輸出中國某些行業(yè)和企業(yè)過剩的生產(chǎn)能力和閑置設(shè)備。與此同時，中國不斷投資建設(shè)拉美地區(qū)的通訊、交通和電力等基礎(chǔ)實施。為日后我國企業(yè)進一步進入拉美打下堅實的基礎(chǔ)。3.雙方政策國家政策與雙邊協(xié)定也是近年來我國不斷向拉美增加投資的原因之一。巴西是拉美國家中吸收中國投資最多的拉美國家，巴西和我國同屬金磚國家，是世界第七大經(jīng)濟體，其在眾多拉美國家中是較為發(fā)達的發(fā)展中國家，近年來，其經(jīng)濟體量不斷增大，經(jīng)濟增長速度加快，政治文化建設(shè)不斷健全完善，我國與巴西的政治交往也不斷加深，2014年7月，習(xí)近平總書記對巴西等四個拉美國家進行了國事訪問，恰值中巴建交40周年，為了推動建立中巴全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，我國與巴西簽署了56項協(xié)議，合作設(shè)計貿(mào)易、經(jīng)濟、投資、文化等多方面。一方面巴西國內(nèi)政治環(huán)境不斷改善，經(jīng)濟發(fā)展蒸蒸日上，另一方面，中巴邦交不斷加深，雙方合作領(lǐng)域不斷拓展深化，這使得我國對巴西的投資無論是流量還是存量遠超其他拉美國家。同時我國對拉美投資的不斷增加，也離不開一些拉美國家逐漸放開了對外資進入本國金融行業(yè)的管制。金融業(yè)在2014年取得的飛快的發(fā)展，超過了采礦業(yè)成為我國企業(yè)進入拉美投資的第二大產(chǎn)業(yè)。（九）大洋洲中國對大洋洲的投資主要集中在澳大利亞、新西蘭、斐濟等。近十年以來，我國對大洋洲的投資基本呈穩(wěn)定上升的狀態(tài)。1.以澳大利亞為例2015年6月，中澳自貿(mào)協(xié)定正式簽署，成為我國第一個全面的、高質(zhì)量的與發(fā)達經(jīng)濟體簽訂的自貿(mào)協(xié)定。此項協(xié)定在很大程度上促進了我國對澳大利亞的投資［18］。2017年，中國對澳大利亞的直接投資流量42.42億美元，同比增長1.3%。澳大利亞不進擁有穩(wěn)定的政治社會環(huán)境和金融體系規(guī)范健全，并且還擁有豐富的礦產(chǎn)資源，是世界上只要的采礦和礦產(chǎn)品生產(chǎn)國，由于我國經(jīng)濟發(fā)展需要長期穩(wěn)定的能礦產(chǎn)品供應(yīng)，所以長久以來我國都對澳大利亞的采礦能力、經(jīng)驗技術(shù)將保持強勁需求。金融危機以來，我國對澳大利亞采礦業(yè)的投資都保持了強勁增長。特別值得一提的是，在清潔能源領(lǐng)域，澳大利亞擁有眾多世界領(lǐng)先的技術(shù)，值得我國學(xué)習(xí)引進，中澳企業(yè)已在液化天然氣和煤層氣等領(lǐng)域開展了積極合作。2.以新西蘭為例除了澳大利亞，新西蘭是我國在大洋洲投資流入重要區(qū)域之一。新西蘭具有一個公平、高效、穩(wěn)定的營商環(huán)境，實行單一稅制，企業(yè)稅率為28%，外資企業(yè)根據(jù)國際稅務(wù)協(xié)定規(guī)定享受稅收優(yōu)惠，研發(fā)成本100%免稅，資本收益稅在絕大部分情況下被免除或征收最低額度，是世界上平均關(guān)稅最低的國家和地區(qū)之一[18]。并且新西蘭畜牧業(yè)發(fā)達，林業(yè)資源豐富，中國在對新西蘭畜牧業(yè)養(yǎng)殖、乳制品生產(chǎn)、木材加工等領(lǐng)投資積極。由于經(jīng)濟高度互補，雙方拓展經(jīng)貿(mào)合作領(lǐng)域潛力巨大，中國也會不斷加大對澳洲的