境內(nèi)企業(yè)海外上市報(bào)告

11毀境內(nèi)隔企業(yè)態(tài)海外聽(tīng)上市熄研究贊之一撤

海宰外上落市概紅述撐

炮一、雄海外蝦上市邪的概嗎述

討1、究海外召上市吵的發(fā)睡展?fàn)铍y況

絡(luò)證券蔑市場(chǎng)控按照壯股票拐上市詢地可費(fèi)以分糊為境抵內(nèi)證碼券市眠場(chǎng)和坦海外摸證券姥市場(chǎng)睬。目損前境想內(nèi)企引業(yè)海垂外上均市已螞經(jīng)初圍具規(guī)皇模，滅選擇蟻海外竟證券腥市場(chǎng)驚的視卵野也駛在不屆斷擴(kuò)饑大。

魚(yú)就上描市數(shù)貧量和劈籌資延總額眾而言膜，香亭港歷陜來(lái)領(lǐng)糖先于喪海外幫其它唉證券含市場(chǎng)壩〔見(jiàn)車圖1濾、表所1、盒表2洲、表軟3、你表4暢〕。

核圖1努.鑒境內(nèi)嶼企業(yè)弄海外皇上市乎的數(shù)端量

努資料議來(lái)源旦：根皇據(jù)公術(shù)開(kāi)報(bào)痛刊資道料整犯理刑表1妻.香賭港主掀板歷校年籌股資金際額〔定百萬(wàn)削港元好〕

蘆表2沿.香節(jié)港創(chuàng)煉業(yè)板偵歷年怪籌資斜金額鴉〔百起萬(wàn)港縮元〕

喂表3嫂.香猛港主集板歷饑年市霧價(jià)總甚值〔腸百萬(wàn)碼港元?dú)垺耻洷?貞.香鐘港創(chuàng)雙業(yè)板誰(shuí)歷年增市價(jià)蛙總值并〔百少萬(wàn)港婆元〕

塘注：寒1、嗓以上懇資料組來(lái)源宮：香榮港聯(lián)定合交偵易所式；2盜、*籮截至車20蓄04副年5瀉月底

黨新加草坡是軟中國(guó)已企業(yè)悄近年武來(lái)海清外上柄市的惡新愛(ài)鼓。以火20用03皆年為白例〔鎮(zhèn)見(jiàn)表阻5〕羅，中現(xiàn)國(guó)企但業(yè)在享新加環(huán)坡首拴次公澡開(kāi)上有市的聞達(dá)1步2家咬，籌提資額街約3孔.5魄億新化幣，紋超過(guò)液了新期加坡課當(dāng)?shù)孛浌酒驳氖酃┕煽傄\額。暴但與震香港趨相比沃仍存駐在較毅大差好距。

挑表5靠.2侄00可3年孔在新敵加坡俊上市俘的中貞國(guó)企談業(yè)公司名稱上市時(shí)間售股額〔百萬(wàn)股〕融資額〔百萬(wàn)新幣〕鴻國(guó)國(guó)際6/57515新達(dá)科技6/1810044翔峰控股6/20195.7384.17RADIANCEELECTRONICS6/26296.09迪森環(huán)保熱能8/14812.48新浦化工8/66326.46CHT控股9/246031.74中國(guó)食品工業(yè)9/25275.94凱欣達(dá)10/2716036.8三瑞醫(yī)療器械11/57524妍華控股11/178824.64亞洲環(huán)?？毓?2/11//合計(jì)12家約3.5億新幣汪資料驕來(lái)源疼：新勢(shì)加坡附交易尾所

推2、躍海外號(hào)上市誘的優(yōu)計(jì)勢(shì)

廢〔1打〕海戲外資歲本市聚場(chǎng)更謹(jǐn)適合床企業(yè)易的融俯資要聰求。蠅對(duì)于線國(guó)內(nèi)劇諸多忠有產(chǎn)鬼品、歇有實(shí)釋力但董卻缺斯乏把麗企業(yè)銅做大臣做強(qiáng)怨的資褲金而既尋求借出路受的企噸業(yè)，擇尤以帳近年鮮來(lái)發(fā)廈展迅哀速的毛民營(yíng)辨企業(yè)劃為多謝，融祖資是墳一個(gè)養(yǎng)長(zhǎng)期楊以來(lái)頑的難揪題。膛加上街國(guó)內(nèi)溉的資喇本市助場(chǎng)容迷量有勁限，顫企業(yè)蟻家將握目光哀投向漂國(guó)際質(zhì)市場(chǎng)約是理父所當(dāng)檢然的而。國(guó)駕際資貿(mào)本市鍬場(chǎng)發(fā)忽展成慕熟，添資金希供應(yīng)背充足哨，相尤關(guān)法閉制成堡熟，每監(jiān)管既完善窯，手遞續(xù)相膽對(duì)便袋捷，像并且圍各交驚易所等勇于隱創(chuàng)新帳，適畜應(yīng)市屢場(chǎng)的潔要求椒開(kāi)發(fā)逃出針真對(duì)不合同企五業(yè)不幟同要界求的布上市螺相關(guān)折產(chǎn)品床。疫〔2咸〕提術(shù)高公選司治造理和利管理己水平刑。纏通過(guò)催海外燕上市容接受被更高擁層次庫(kù)投資題者和鄉(xiāng)更規(guī)沿范的融國(guó)際桿市場(chǎng)抵監(jiān)督探，對(duì)皆企業(yè)消自身峽治理歌結(jié)構(gòu)翠和管暖理水寺平的定提高石有很部大的擾促進(jìn)稻作用緒。如仇國(guó)外纏資本丈市場(chǎng)杯對(duì)企催業(yè)上趴市以所后持驢續(xù)的乞信息記披露頑要求考比擬聚高，測(cè)上市葬是融姑資的村開(kāi)始降而非是結(jié)束遷，按序時(shí)真俊實(shí)地辨披露倆信息趟，維劣持與適監(jiān)管儉機(jī)構(gòu)坑和投糧資者甲長(zhǎng)期勞良好雁的關(guān)麗系對(duì)筐于再湊次融按資從涼而實(shí)刻現(xiàn)長(zhǎng)堂期發(fā)蟻展非遵常重燕要。逢同時(shí)燃，要概想使叨上市釣成為候持續(xù)癥的融潮資渠船道，赴公司惜對(duì)自嚷身管擺理和唐資金荒運(yùn)用贊乃至沃開(kāi)展交規(guī)劃幕的要這求必磨然要獸提高誦到一霞個(gè)較三高檔濾次。伯〔3劫〕提另升公驅(qū)司國(guó)面際知貼名度臭和品壟牌。失公司慢因海聲外上愉市往伏往贏懂得聲普望，叨并加劣入了浸國(guó)內(nèi)鏡和國(guó)桑際大悉公司迎的行膊列。柏新聞洗媒體照對(duì)海付外上塑市的間公司喂也通流常予盾以高融度關(guān)出注，唯這必濱然帶叮動(dòng)起票公眾矛對(duì)上食市公掀司財(cái)事務(wù)表喜現(xiàn)和勸股票閑的廣轟泛持饒久的荷興趣厘。同些時(shí)，俱可以詞帶來(lái)川豐富聽(tīng)的國(guó)宅際合燕作資朽源，會(huì)可以口通過(guò)惡吸引鐮高質(zhì)努量的探投資勤者來(lái)虧提高膽企業(yè)汗本身屑的信既譽(yù)度災(zāi)。國(guó)掛際知綿名度瞞的提擦升和籮來(lái)自蔽各方圍面的尺合作般時(shí)機(jī)舉完全棟有可號(hào)能成紅為促燕進(jìn)企害業(yè)走漲向長(zhǎng)及期大優(yōu)規(guī)模椒開(kāi)展伸的契盡機(jī)。瞎〔4筆〕提獵高公套司與銹股東放的價(jià)五值。疤在海虹外全身流通飛市場(chǎng)拉，在義任何削一種鬧公司益購(gòu)并之中，匙上市供公司報(bào)均占沸有優(yōu)恩勢(shì)。島經(jīng)驗(yàn)熔證明甜，在笨賬面庫(kù)價(jià)值而接近醉的情斷況下左，上顫市公姻司的要賣價(jià)潔常常巾比非筍上市復(fù)公司厭的賣猾價(jià)高筑。此病外，怎較好素的流去通性集也便剖于提須高交言易價(jià)帥格。兼〔5悅〕股弄票期吉權(quán)和嫁股票置購(gòu)置必方案織的益位處。銳在海贊外，蘆通常拼股票辦期權(quán)賄和股懂票購(gòu)咽買計(jì)始劃將蕩雇員哥和公花司的傻利益宏緊密協(xié)聯(lián)系頭起來(lái)管，是芽對(duì)員塵工激揚(yáng)勵(lì)機(jī)瘡制中先最經(jīng)儀濟(jì)的宿措施下。

音3、復(fù)海外既上市序的主盼要方淚式

煉〔1遮〕海誼外直軌線I弱PO游——仗以H乞股、忠N股筋及S轉(zhuǎn)股等按形式藏在海嗓外上危市。圣即境奧內(nèi)企步業(yè)法狼人通蜘過(guò)在避香港叉(H妻股)少、紐萍約禿(N態(tài)股)邊或閣者新勇加坡糧(S億股)緒等證遼券市往場(chǎng)首趣次公型開(kāi)發(fā)良行股辱票直顛接在鼠海外坑獲得四上市呆的方估式。共〔2插〕涉牢及境榨內(nèi)權(quán)圾益的倒海外淡公司娘在海小外曲全線I額PO鑰——澡紅籌界股形蹄式。看即中性國(guó)大幟陸之姥外的檔法人勉公司藝或其彎他股收權(quán)關(guān)甲聯(lián)公宵司直奉接或耳間接儉享有摟中國(guó)拆大陸啞企業(yè)非的股畫(huà)權(quán)權(quán)僵益或辰者資功產(chǎn)權(quán)煤利，聲并在闊中國(guó)殲海外纖(主行要為增香港編)直慣接上遞市的擠方式川。浪〔3夢(mèng)〕海此外買終殼上涉市、展反向贏兼并有中國(guó)鍵大陸友或大伐陸之轉(zhuǎn)外的諸企業(yè)擁法人竿。遷〔4律〕國(guó)禁內(nèi)A昂股上罰市公位司的壺海外哪分拆蒙上市迎。要〔5釘〕存己托憑愈證(作DR義)和滿可轉(zhuǎn)漸換債殿券(仿CB濃)上夢(mèng)市的彼方式腔。趁廁境內(nèi)仙企業(yè)糖海外賴上市痕研究抹之二牌

上鐮市地奇點(diǎn)的仔選擇住

諷二、延境內(nèi)咸企業(yè)死對(duì)海資外上膽市地梨點(diǎn)的駐選擇職1、液選擇胞海外茶上市掛地應(yīng)追考慮紀(jì)的因備素沉〔1謝〕不粱同交建易所湯上市介的程購(gòu)序、至輔導(dǎo)肌期、矛上市克規(guī)那么屢與上膚市費(fèi)夜用的描差異吳?？汀?這〕不佩同市債場(chǎng)的章交投魯狀況楊、市框場(chǎng)容獻(xiàn)量、物資金天充分潤(rùn)程度致和市賠盈率鞠程度草。根姻據(jù)有葡關(guān)統(tǒng)莊計(jì)，失內(nèi)地批上市呢民企缸的平搜均市顛盈率宗為6煮0.俗41析，香慮港上買市民誠(chéng)企的囑為2梢2.尿61健，美從國(guó)納起斯達(dá)驅(qū)克上覺(jué)市民辟企的栗市盈亂率為獻(xiàn)22禽.5豬7，遺而新跪加坡兵上市醫(yī)民企許的為豬5.島77叔。監(jiān)〔3仆〕產(chǎn)閱品市材場(chǎng)或劇客戶剖的地鴨域分仗布。攝對(duì)任午何要教上市缺的公吼司而楊言，族其最扁自然膀的投視資者證群體草應(yīng)當(dāng)腥是其湖產(chǎn)品青的消促費(fèi)者勝，他宮們最鹿知道炊公司閃的投給資價(jià)墓值，鉆其所圾居住博的地珠方也稱是一謎個(gè)公盼司上賤市的編理想祝所在提地。愉比方弦，炎“簡(jiǎn)娃哈喇哈注〞斤飲料訂全國(guó)狀都有幣銷售托，中逮國(guó)股北民對(duì)仿“潤(rùn)娃哈閘哈睜〞乓的投選資價(jià)吊值可鵲能遠(yuǎn)菌比美威國(guó)股丘民對(duì)竿其認(rèn)倉(cāng)識(shí)更旁深，棒因?yàn)轼啞芭薰讪暸a(chǎn)品毅是美壤國(guó)居燕民所漠不知拒曉的聾。相芬比之晝下，黎“崗青島拖啤酒梳〞俱的市堡場(chǎng)在遠(yuǎn)海內(nèi)廟外都國(guó)有，球它既播可在徹國(guó)內(nèi)密、又盜適合灣在國(guó)店外上際市。處可見(jiàn)段，以座出口顧為主已的民炮企最羅適合傍境外僑上市廉，以使效勞烏為主屠、不受生產(chǎn)漢實(shí)物隨產(chǎn)品溪的民顧企更類適合塘于本忽地上顧市。散〔4凍〕公證司與搜股東灣之間烏信息立溝通念的通蓮暢程憤度。寨信息巾不對(duì)呢稱程破度越幼嚴(yán)重殖，不余了解血公司紹的股勒民們罷愿為叨其股很票付擾的價(jià)強(qiáng)格就魄越低蔥，因杜為從躁信息驕、文犯化障原礙講扯，投束資國(guó)敬外信傍息成桐本太更高，卵“塌被騙系〞輸?shù)目珊跄苄悦碧髲V。對(duì)蛇于正舒在考蜻慮境蝕外上度市的蘋民企跪而言撫，各憲國(guó)投撲資者架的這印種跟“小偏愛(ài)訊本國(guó)福股質(zhì)〞告的選陶擇應(yīng)離當(dāng)是醉必須籠考慮羊到的餃?zhǔn)聦?shí)逢之一忍。喝〔5寶〕投網(wǎng)資者纏的文裂化認(rèn)庭同狀顏況?？纪顿Y踩者通翅常主挽要是侮在文帽化上彩更能貍認(rèn)同餅上市動(dòng)公司捏的人恰，相邁同或當(dāng)相近鴉的語(yǔ)某言和渡文化妥有利段于克肺服信筋息障呢礙。摟比方納在美芬國(guó)上遭市的平中國(guó)斥公司脫，其臣股票秤的投糕資者作以華澇人為弄主；盟在新池加坡盛的情暑況也遵類似訊，在詢上市樣之后近公司山就不君需花蜓大量槐的成痰本來(lái)劣處理忘和克親服信插息上敬、文倒化上擇的障道礙。古〔6吩〕上拒市地眉的信強(qiáng)息渾竊濁程好度。叔股市剩信息曲越渾剃，投銷資者泰越不團(tuán)能分免辯公阻司好醋壞，韻于是氏股民晴們只惰好選村擇梨“蟲(chóng)是股翠即買攔〞節(jié)，愿飼意為充任何役股票雷支付演的價(jià)掙格也寨根本凱相同甘。從垃上市概公司洽的角財(cái)度講釘，距“粘壞眼〞充公司全應(yīng)偏堪向到搞渾濁謎股市藏上市娘，而雕“話好厚〞亭公司紹應(yīng)盡坦量到津透明定的股舍市上遇市，南這樣丑有利晝于兩瑞類公崇司都融能找茂到土“太最高憂〞頌的上暖市股背價(jià)。每根據(jù)味有關(guān)袍統(tǒng)計(jì)瓦，中堆國(guó)股忠市在啦一周碰中平登均有連80傅%的偷股票浙齊漲話齊跌龜，在制新加句坡有透69秒.7泡%，偏在中獄國(guó)香玉港有河68望%，賴日本類有6盼6%船，英唉國(guó)有報(bào)63牲%，票美國(guó)本有5錦7%確。竊〔7棉〕熱捕點(diǎn)與惹寒流低的交仰替。砍比方膏內(nèi)地狐企業(yè)螞的信迷譽(yù)使諷民企尊的A標(biāo)股上得市機(jī)泡會(huì)變離得更佩少。扮在喊“鄉(xiāng)歐亞截農(nóng)業(yè)離〞纖等事樹(shù)件后霧，民膽企在臂香港貝的上塊市機(jī)挎會(huì)受惠挫，巖于是賠上市泡熱點(diǎn)司曾轉(zhuǎn)螞向了也新加挽坡。列〔8閑〕不誤同上少市地餅的行羅業(yè)認(rèn)叮同度接。以左房地敏產(chǎn)行徒業(yè)為喝例，懲上市偉并非擔(dān)地產(chǎn)蔬公司攀的最艷佳融陶資模免式，叔房地晨產(chǎn)開(kāi)引發(fā)商愚從來(lái)蝶不是翁海外忽股票情市場(chǎng)自的寵主兒，粘尤其前在美辱國(guó)。劑除了保香港育之外允，中紛國(guó)房夕地產(chǎn)蓋企業(yè)驚在海卵外從池來(lái)未茶實(shí)現(xiàn)到過(guò)成網(wǎng)功上盞市，蔽即便丑在香嗚港，蒜地產(chǎn)傻股也瘋正逐物步淡攜出股衰市。掉比方鉆19奇98迷到2半00湖3年稻，地但產(chǎn)股企私有醒化退震市的股案例術(shù)達(dá)1迫2家她之多肆，目荒前恒諷生指效數(shù)成馳份股喪中地粗產(chǎn)股罵只有際6家竹，只重占成惡份股掃總市呼值的碧10信%。

螞2、蠅全球咬主要京證券趴市場(chǎng)那綜合滴因素聞比照納〔見(jiàn)嘆表6敢、7吃、8覆、9董、1柏0〕

尤表6無(wú).香慎港、雁新加熱坡、棗美國(guó)申、加司拿大規(guī)上市挖規(guī)那么正比照

皺注：億1、榆礦業(yè)辰類第宜1類域：生種產(chǎn)型觸礦業(yè)頑公司揉，第拌2類賺：礦召產(chǎn)勘歷探開(kāi)被發(fā)公界司；地2、禾資料贏來(lái)源鑼：香最港、戲美國(guó)玻、新第加坡功、加識(shí)拿大蚊相關(guān)綢交易栗所以擁及公吊開(kāi)報(bào)賄刊資鑼料。

貧表7霞.牙香港模、美俱國(guó)、歲新加肚坡、猴加拿科大上剖市費(fèi)鉛用對(duì)臉比擊注：犁1、挎新加襲坡元逮對(duì)人問(wèn)民幣梅匯率蛇約為丙1：噸4.且82車；捕2、望上海紫復(fù)地咱籌資馬15光億，今總計(jì)伶費(fèi)用玉86蔥00繩萬(wàn)港恐幣，新其中泛支付承承銷范傭金鎖52污50叨萬(wàn)港過(guò)幣，安其他病固定午費(fèi)用摧33笑50減萬(wàn)港弱幣。匙青浦嚼消防柜創(chuàng)業(yè)計(jì)板籌邪資3知00我0萬(wàn)狹港幣宏，費(fèi)套用1律00及0萬(wàn)援，其捆中承躲銷傭弄金9從0萬(wàn)湊。乞表8御.革香港激、美趁國(guó)、耀新加隱坡、疏加拿疲大上振市周瞇期對(duì)鞭比香港新加坡美國(guó)加拿大IPO全部過(guò)程花費(fèi)時(shí)間6—12個(gè)月6個(gè)月〔二級(jí)市場(chǎng)融資時(shí)間只要2-4周〕6-12個(gè)月6個(gè)月呼資料護(hù)來(lái)源碑：相作關(guān)交副易所猾以及培公開(kāi)挺報(bào)刊票資料捕。

甘表9君.刑香港存、美銅國(guó)、煉新加燙坡、盜加拿猶大上系市籌的資額裂比照芝資誓料來(lái)疫源：姓相關(guān)捐交易鎮(zhèn)所以祝及公哀開(kāi)報(bào)承刊資防料

諷表1慕0.腦香壟港、睡美國(guó)灑、新棵加坡迅、加查拿大哭四地絞的綜科合對(duì)搜比狀蜜況況注：企按照刃對(duì)中儉國(guó)企俗業(yè)海唱外上輔市有責(zé)利程岔度的否大小喪給予無(wú)★都的數(shù)幟量。丘由此晝可見(jiàn)膚，境羊內(nèi)企勢(shì)業(yè)最狹適宜匪的海得外上降市地索應(yīng)當(dāng)?shù)绞窍懔粮?，可其次為是美旨?guó)、董新加很坡，奏然后窄是加揮拿大堂、歐掛洲等控股市旋。榜境內(nèi)沒(méi)企業(yè)橋海外玉上市攀研究勸之三步

上稅市方競(jìng)式的辛選擇今

編三、晶境內(nèi)鵲企業(yè)隨對(duì)海崗?fù)馍涎蚴蟹铰檬今劦倪x屬擇

綢1、喜海外庫(kù)直線嗚IP誘O爽?？旒醋⑹虄?cè)在窄境內(nèi)那么的企念業(yè)在傲海外粘直接丸發(fā)行學(xué)H股絕、N單股、欣S股殼等股央票或蛇存托菠憑證舒并上擋市。北雖然西注冊(cè)攻在境董內(nèi)的共企業(yè)粥在海遙外直皮線I賭PO雪的過(guò)配程中垃所涉蠶及的每業(yè)務(wù)貪及資歸產(chǎn)重鐮組、獸獨(dú)立阿經(jīng)營(yíng)晃、關(guān)森聯(lián)交臨易、永同業(yè)棵競(jìng)爭(zhēng)挺、土迅地權(quán)騙屬、鏈稅務(wù)建等問(wèn)到題，灰面臨虜?shù)谋O(jiān)用管相屢比照勝較復(fù)敲雜，葛但其閑路徑皮安排熟相對(duì)寇比擬全簡(jiǎn)單弟。漏2、嚼海外譽(yù)曲線凡IP挨O侍〔紅瓶籌股雷形式搖〕垂。飼是指損境內(nèi)決企業(yè)恥在海沙外設(shè)述立離凝岸公跌司或渠購(gòu)置軍殼公像司，參將境仍內(nèi)資陶產(chǎn)或?qū)憴?quán)益房注入壓殼公購(gòu)司，教以殼耗公司防名義有在海優(yōu)外證脈券市柄場(chǎng)上竊市籌漏資的季方式頸。在堵香港脖上市壯的股盞票稱京為紅丹籌股沖。通紐常離懲岸公沖司設(shè)恐立在壘英屬映維京汗島、蓄巴哈飯馬、廟開(kāi)曼宣群島謝、百金慕大杰群島鳳、巴例拿馬介等世屆界著騎名的拾避稅懼島?？坪锰巸糁饕u是離模岸公恒司可刪以節(jié)膀稅。鳳避稅偽島對(duì)猴當(dāng)?shù)刂曜?cè)亭公司鑰豁免禍所得并稅、望資本豬利得螺稅、黎公司壺應(yīng)付碧稅和下印花擺稅，小而只搬需每纏年收止取幾犧千美葡元年或費(fèi)。飽另外膨，境匪外公諸司累去積盈下余可暮以無(wú)忍限制祖地保奏留。

笑〔1稻〕海桑外曲災(zāi)線I縮PO獨(dú)的優(yōu)擔(dān)勢(shì)。割據(jù)不扭完全旬統(tǒng)計(jì)全，我晉國(guó)海宴外曲蚊線I強(qiáng)PO扁的民今營(yíng)企孫業(yè)在影納斯舍達(dá)克臉、香油港、擦新加委坡三短大證示券市班場(chǎng)中命，以晶境內(nèi)亞資產(chǎn)俗作為奔其核秋心資嚷產(chǎn)的宴上市漿公司材已有蘋將近安1侵00筆家，卷包括跳新浪蝕、蒙嫂牛乳粉業(yè)、匠華晨元汽車炕、格棉林柯除爾和或僑興京電子眉等一論大批凍各個(gè)較行業(yè)靜的企艦業(yè)。頁(yè)境內(nèi)亡民營(yíng)瘦企業(yè)呈選擇包海外探曲線己IP芬O主喇要有艙以下聽(tīng)優(yōu)勢(shì)苦：一黨是繞洋開(kāi)國(guó)非內(nèi)嚴(yán)膏格的酸資本授與外莫匯管冷制，駐實(shí)現(xiàn)陰國(guó)際恭資本責(zé)的雙手向流芹動(dòng)。池境內(nèi)咐民營(yíng)偏企業(yè)暑家可沙以不稠必經(jīng)駱過(guò)海鮮外投腳資登攝記和說(shuō)審批者手續(xù)繪，即叢可控朽制一目家海莖外上哨市公偶司；禽二是落通過(guò)迷收購(gòu)謀、注刪資、霞換股絞，境螞內(nèi)企嘗業(yè)股姻權(quán)為蒸海外感公司嘩所控統(tǒng)制，宵在法葵律上當(dāng)變更勁為外再商投芬資企潮業(yè)，年享受征完全玉的外頭商投馳資企殿業(yè)優(yōu)男惠待隊(duì)遇；慘三是繁境內(nèi)辦企業(yè)挑股東喊包括暈風(fēng)險(xiǎn)像投資潛資本盾可以歷通過(guò)鍛海外饒上市填公司移實(shí)現(xiàn)純所持裂股份踏的全密流通芹，同短時(shí)可朱按照罪殼公扔司注變冊(cè)地乏法律哀簡(jiǎn)便弦地辦誰(shuí)理有竿關(guān)股兵權(quán)的張轉(zhuǎn)讓嘉、抵占押、直增資污、減榆資等浙系列釋資本豆運(yùn)作暫，避覽免依竭照境專內(nèi)?僑公司養(yǎng)法?迎和外罰商投恐資企分業(yè)法綁的規(guī)巖定履膽行關(guān)堡于資垃本變備動(dòng)的漂繁瑣肆程序崖；四希是可瓦以避狗開(kāi)發(fā)昂行H灘股等首復(fù)雜炎的事甚前審雁批程述序，究而僅味需按斬照殼擔(dān)公司低注冊(cè)反地和存上市祖地法焦律要磁求自漢主進(jìn)武行企屋業(yè)改傅造、廳資產(chǎn)凈重組棕包裝啦、審鳴計(jì)，礙由上展市地蟻發(fā)行孝審核露機(jī)構(gòu)此一次順性審灣核通喚過(guò)即咽可；窗五是補(bǔ)海外脂公司翅上市貝募集飼資金石不必踩比照吃H股址募集慶資金講強(qiáng)制示調(diào)回宜境內(nèi)本，而唯是依沿?fù)?jù)上潔市地芹法律稼，由貪上市稈公司聾董事帥會(huì)決征定所偵募集掠資金姓的投妖放方殃向和畏運(yùn)作抖模式垃，從特而為求海外燥開(kāi)展筋投資船和資甲本運(yùn)斤作活繁動(dòng)創(chuàng)植造了竹條件法；六持是企呆業(yè)可從以實(shí)自施股兼票期妙權(quán)、鉆員工餐信托尺股票魄等激儀勵(lì)機(jī)北制，汪有效拾改良紐公司對(duì)治理玻方式勸，實(shí)蓋現(xiàn)管際理制倡度創(chuàng)債新；奏七是永海外晉曲線袋IP已O公子司股律價(jià)普灶遍好遙于發(fā)星行H掙股等鞠公司聞股價(jià)菌，根看本原執(zhí)因在看于發(fā)從行H博股等樂(lè)公司愉適用頸中國(guó)偷國(guó)內(nèi)傲的法略律和曾會(huì)計(jì)蓋制度格，海擇外投蛾資者每不大晌認(rèn)可狐，海稼外曲精線I濟(jì)PO泛公司死適用齒海外迫注冊(cè)古地法數(shù)律和職會(huì)計(jì)稍制度觸，更攀容易系得到文投資輔者認(rèn)堪可。

負(fù)〔2專〕海且外曲成線I辟PO肅的流疼程〔斷見(jiàn)圖感2〕養(yǎng)。一包是實(shí)謠際控瓦制人亦決定娘將旗束下公填司資匙產(chǎn)到膽海外兆上市們；二雕是造輩殼或吸買殼推。造鐘殼是兆指公淘司在暮境外艘避稅臣島注請(qǐng)冊(cè)一座個(gè)或資假設(shè)干撇相互此關(guān)聯(lián)難的殼須公司椒，買頂殼是櫻指公炒司收蝴購(gòu)或互兼并親境外貿(mào)已上睬市公嚇?biāo)?；勤三是賀資產(chǎn)肌跨境糠轉(zhuǎn)移千。即橫境內(nèi)僻企業(yè)央將所向控制禍的境旁內(nèi)資勒產(chǎn)從淹法律辱上全當(dāng)部轉(zhuǎn)腔由殼賀公司倦所控暢制；殿四是抵殼公測(cè)司將紫境內(nèi)云資產(chǎn)營(yíng)證券彎化，動(dòng)在境斗外上玉市募踢集資譽(yù)金；坡五是冰上市誓公司析以外孔商投雁資或控外債燦形式警將大祝局部楊募集娛資金背調(diào)回炮境內(nèi)貴使用慌〔但可不強(qiáng)查求，開(kāi)可自繁主決承定投割向和欠運(yùn)作引模式那〕。

遼圖2涼.海巡外曲蓬線I廁PO玩流程抵圖

襖3、獲海外婆買殼讓上市各。鳥(niǎo)海外圓買殼統(tǒng)上市輝、反鉆向兼毫并中殘國(guó)大城陸或涉大陸葉之外筒的企植業(yè)法紡人，辨然后堅(jiān)由殼例公司闊實(shí)現(xiàn)膚再融鏡資。

絞4、顧海外料上市裙方式伙的綜攜合對(duì)趁比〔鋪見(jiàn)表趁11古〕

搞表1始1.簡(jiǎn)海外間〔香臉港〕弓上市烤方式戲比照直線IPO〔H股〕曲線IPO〔紅籌股〕海外買殼上市操作便捷性國(guó)內(nèi)審批繁瑣增加了海外注冊(cè)手續(xù)，但躲避了國(guó)內(nèi)審批躲避了國(guó)內(nèi)審批，但資產(chǎn)業(yè)務(wù)注入難度大中國(guó)政府的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管高，十分嚴(yán)格，并經(jīng)常受宏觀產(chǎn)業(yè)政策影響低，根本躲避了監(jiān)管和宏觀產(chǎn)業(yè)政策影響根本躲避了監(jiān)管和宏觀產(chǎn)業(yè)政策影響費(fèi)用本錢正常增加了海外注冊(cè)相關(guān)的費(fèi)用，但可享受稅收優(yōu)惠殼本錢較高融資便利性及金額直接實(shí)現(xiàn)融資直接實(shí)現(xiàn)融資一般即時(shí)再融資難度很大操作周期正常短于直線IPO較短顯所以際，我閑們建黑議境嚴(yán)內(nèi)企與業(yè)應(yīng)輕選擇讓海外釘曲線辜IP親O〔籠紅籌城股〕怠的形病式實(shí)賤現(xiàn)上饞市。鉗葬境內(nèi)鎮(zhèn)企業(yè)洪海外灘上市疏研究上之四麗

紅濤籌上僚市的扁運(yùn)作名程序渡

細(xì)四、辦境內(nèi)謊企業(yè)畢紅籌嗚上市混的運(yùn)批作程頂序

賞一般稠情況黑下，沫除了粉經(jīng)營(yíng)漲境外型銷售唇、勞初務(wù)等胡業(yè)務(wù)嬌收入離的境莫內(nèi)企向業(yè)具關(guān)有外頂匯資蒸金來(lái)侵源外獄，大沸局部父境內(nèi)臺(tái)企業(yè)壘的股奇東自偶身并殘不具兼?zhèn)渫夤葏R資逐金來(lái)種源，剩這是伴國(guó)內(nèi)鑒公司志能否欠實(shí)現(xiàn)禾紅籌密上市得的關(guān)醬鍵所豪在?；蹫橐?guī)淋避這逮一問(wèn)碧題，浴有關(guān)輩投資雖銀行翅或保踢薦機(jī)膜構(gòu)可辭安排嶄境內(nèi)鵝企業(yè)承依據(jù)湊以下裙方式融轉(zhuǎn)型柔為海芒外控惱股架栗構(gòu)，采進(jìn)而茅實(shí)現(xiàn)烏海外凱上市運(yùn)：

掙1、兔在境裂外設(shè)南立公難司。價(jià)在企規(guī)業(yè)家桑甲、博乙分隨別持尋有中橡國(guó)內(nèi)勤資企茄業(yè)股農(nóng)權(quán)的扁情況愧下，拆甲、感乙必縫須先辨在境使外設(shè)客立公我司〔麗以英譽(yù)屬避觸稅島浪公司汁為例曠〕，撈作為素轉(zhuǎn)型殼成功段的關(guān)霜鍵因省素，暈并必膝須尋蒜找海洲外策擁略性陷投資覺(jué)者向武甲、懲乙于燥境外糞設(shè)立工的英階屬避昆稅島略公司桿以先部債后愁股的塞方式駛投入蒸不少狐于內(nèi)該資企活業(yè)經(jīng)票評(píng)估效的凈齒資產(chǎn)綱金額左，作義為向譜英屬掘避稅柜島公兔司的溪貸款祝〔見(jiàn)娃圖3胖〕。

崗圖3厘.設(shè)宰立海占外公窄司運(yùn)泊作圖

癢2、撥英屬此避稅怎島公濱司在壁獲得晌貸款瞧后運(yùn)脆用貸階款資裹金向扭境內(nèi)遞的甲窮、乙佩，按悅?外確國(guó)投噸資者捎并購(gòu)算境內(nèi)朱企業(yè)耐暫行棒規(guī)定芹?，猛收購(gòu)枕內(nèi)資陜企業(yè)畏的全稍部股使權(quán)，腸從而病將內(nèi)涉資企況業(yè)轉(zhuǎn)戶型為芒由英染屬避剝稅島憐公司械持有合10插0％泰權(quán)益密的外算商獨(dú)永資企憲業(yè)。

另3、連完成玻以上挺的收歇購(gòu)程腔序后淋，英右屬避啦稅島姓公司愛(ài)向海綢外策慘略性跨投資錦者發(fā)殺出股老份取呈代償值還貸務(wù)款。薄完成戚發(fā)股往后，歡股份饞架構(gòu)瞧的組攝合便瞇如圖忽4所喜示的賞狀況奶。

殃圖4服.向鍋海外只策略攜性投喂資者在發(fā)股片后的館股份榮架構(gòu)

旋上述超程序怒僅為續(xù)根本路的轉(zhuǎn)御型步腦驟，常按照框?qū)嶋H彎個(gè)案南還可址能牽隔涉到顯其它桐方面次的考識(shí)慮，帖例如去股東踐背景紐、業(yè)拖務(wù)類訊型、熱資產(chǎn)物規(guī)模庭及結(jié)積構(gòu)、軌業(yè)務(wù)堪相關(guān)受的行遼業(yè)法區(qū)規(guī)等稿種種揀因素刊，不敗同背峽景及劈條件熱的境徹內(nèi)企鈴業(yè)的痕轉(zhuǎn)型蒙程序固，尚刮可出煉現(xiàn)多卻種變村化及屬組合按。啄境內(nèi)倡企業(yè)啦海外捷上市史研究言之五敬

規(guī)老管政洲策任

陷五、扯境內(nèi)陣企業(yè)剩海外詳上市恨的規(guī)吩管政輝策

捆1、淡“削無(wú)異翅議函葵時(shí)代妙〞

腔20維00監(jiān)年6比月9予日揀，中卻國(guó)證還監(jiān)會(huì)績(jī)發(fā)布曉了?奸關(guān)于亞涉及揚(yáng)境內(nèi)恩權(quán)益去的境壽外公驕司在劇境外攤發(fā)行扣股票由和上術(shù)市有茄關(guān)問(wèn)宣題的魚(yú)通知餡?(意通稱孔“凳證監(jiān)噴會(huì)7蹈2號(hào)粱文件貪〞斃)，冤要求口有關(guān)節(jié)境外乒發(fā)行仙股票踩和上禿市事制宜不糾屬于易?國(guó)破務(wù)院擦關(guān)于姨進(jìn)一廁步加捆強(qiáng)在依境外咸發(fā)行憶股票純和上詞市管播理的香通知博?(誰(shuí)通稱宇“剛國(guó)務(wù)飲院2嘩1號(hào)峰文件跟〞蹤)規(guī)輩定情遼形的理，適播用證站監(jiān)會(huì)桂72井號(hào)文脖件，似由中視國(guó)律車師出耗具法半律意遠(yuǎn)見(jiàn)書(shū)恭。中鍵國(guó)證創(chuàng)監(jiān)會(huì)宣受理墾境內(nèi)陶律師慧就有械關(guān)境段外發(fā)飲行股筍票和煩上市浩事宜劉出具堡的法執(zhí)律意娘見(jiàn)書(shū)底，經(jīng)域過(guò)一咸定程喝序后耕，由玻證監(jiān)餅會(huì)法邊律部舞函復(fù)而律師露事務(wù)土所，賞其格殼式是記“衫我們拍對(duì)垂××潮公司凈在境乒外發(fā)工行股綁票及衫上市原不提通出異矛議研〞逮。據(jù)胞此，喬業(yè)界脖人士合遂將擾其通財(cái)稱為陶“親無(wú)異剃議函趟〞魂。捕“票無(wú)異陡議函材〞幟的監(jiān)沙管制肌度是飾針對(duì)歸20沫00份年初林民營(yíng)冠企業(yè)宋裕興鼠科技遞電腦果控股澡有限蘋公司狹，采沈用在央境外筐注冊(cè)胃公司制的辦幟法，沉繞道艘在香笑港創(chuàng)忙業(yè)板禽上市哈的情虛況而怨出臺(tái)著的，反實(shí)施涉的主摔要目閘的是蠅為了州防止法國(guó)有祝資產(chǎn)栽及中藏國(guó)境聞內(nèi)資仙產(chǎn)被相非法冰轉(zhuǎn)移零，控蒸制中廁國(guó)境亡內(nèi)資烘產(chǎn)通敗過(guò)境體外上清市流紅失的曲情況綠。中運(yùn)國(guó)證暢監(jiān)會(huì)踐通過(guò)艙“醒無(wú)異吊議函攤〞槳制度滲對(duì)涉末及境瘡內(nèi)權(quán)貢益的拌境外奇公司伏在海海外市賣場(chǎng)上姻市主堵要進(jìn)貿(mào)行三芒方面促的嚴(yán)頂格審怕查：等一是晶純境胳外公絨司涉吃及境型內(nèi)權(quán)訊益項(xiàng)朵目，過(guò)例如領(lǐng)外資谷企業(yè)奔在中孔國(guó)境微內(nèi)設(shè)鞏有投襪資項(xiàng)貝目，抓而包踢含這侮家外閑資企陷業(yè)的畢集團(tuán)旁在國(guó)麥外上貿(mào)市便梯直接魂或間佩接涉飲及到看境內(nèi)虹權(quán)益輔，其蒜權(quán)益蝕的形匆成及筑其合觸法有肆效性瞇；二統(tǒng)是中喉國(guó)境遙內(nèi)機(jī)殃構(gòu)或穗公民釣通過(guò)后注冊(cè)長(zhǎng)境外河公司戶，并確以境借外公籃司的無(wú)名義免持有坡境內(nèi)醬權(quán)益挺安排茶到海露外上塵市，弱其直嘴接或馬間接諷持有禿境外唯公司報(bào)權(quán)益貌的形爛成及得其合脾法有渴效性遮；三帝是中姨國(guó)國(guó)干資背止景的嘆公司害擬在貿(mào)香港愉以海養(yǎng)外公到司控補(bǔ)股的掉方式廊上市潑〔下田稱國(guó)挺資紅拿籌公染司〕符。上接述情癥況都叫必須昌通過(guò)腥中國(guó)俗證監(jiān)滅會(huì)出五具驗(yàn)“蛾無(wú)異疑議函法〞史，才尿可安嶄排于貫境外具上市喜。中疫國(guó)證雕監(jiān)會(huì)合把審接查焦朝點(diǎn)集隆中在假設(shè)核實(shí)撇股本萍結(jié)構(gòu)茂、轉(zhuǎn)章資以譽(yù)及外鍋資進(jìn)要入等芝環(huán)節(jié)嫌的合而法性畜；境踏內(nèi)權(quán)纏益企搜業(yè)的娃業(yè)務(wù)擊是否痛符合防外商俱投資忘產(chǎn)業(yè)堵政策馳；境佩內(nèi)資擊產(chǎn)是因否以瞧合理吹價(jià)格四轉(zhuǎn)移宰到境徒外，循確定冶沒(méi)有幣造成徹境內(nèi)容資產(chǎn)火流失邁的情搏況；跟收購(gòu)修境內(nèi)找資產(chǎn)另的外懷匯是能否屬散合法桂的外事匯及王獲得鉗外匯站管理紫部門盆的審書(shū)批及蜓登記致。

妨20耕03興年4陰月1雁日蓮，中妻國(guó)證泄監(jiān)會(huì)黃發(fā)布饒?關(guān)妹于取女消第脆二批勉行政反審批春工程遙及改滔變部佩分行輔政審紛批項(xiàng)晚目管源理方奉式的揚(yáng)通告急?以漆及?衡關(guān)于純做