國有企業(yè)民營化改制的均衡模型

1國有企業(yè)民營化的均衡模型本文是來自于中國近年來實(shí)行民營化改制實(shí)踐的一個理論結(jié)晶。該研究在中國特定的漸進(jìn)改革根底上，討論了民營化發(fā)生的原因和阻力，以及國有企業(yè)的利益相關(guān)者在改制過程中的利益權(quán)衡行為，并根據(jù)它們的相互關(guān)系和目標(biāo)行為建立了民營化的均衡模型。模型的核心是企業(yè)家的最優(yōu)目標(biāo)函數(shù)，這是關(guān)系到企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)成功改制的關(guān)鍵。模型的約束條件反映了利益相關(guān)者的根本利益保障，不會由于改制而受到損害。因此，均衡條件的滿足說明了最優(yōu)化改制的實(shí)現(xiàn)。通過對模型的分析發(fā)現(xiàn)，能夠滿足民營化最優(yōu)均衡的退出條件，就是國有企業(yè)退出的最正確時機(jī)選擇。企業(yè)凈資本價值、企業(yè)家對股權(quán)的收購值與職工補(bǔ)償值之間的合理比例的區(qū)間，是形成民營化均衡模型的最優(yōu)解的取值范圍。模型的政策含義在于糾偏作用，尤其是政府實(shí)際的退出時機(jī)與改制均衡的最正確退出時機(jī)的不一致，對于職工利益的損害或缺乏企業(yè)家最優(yōu)目標(biāo)行為的改制，都是脫離了最優(yōu)軌道的結(jié)果，需要進(jìn)行糾正。中國20多年的市場化改革形成了較大規(guī)模的競爭性市場，也造就了一大批競爭性企業(yè)。在這個競爭市場上，所有企業(yè)的經(jīng)營效果都必然受到市場的檢驗(yàn)和裁決，它們的經(jīng)營運(yùn)行也必然由市場規(guī)那么來支配。在這個市場上，競爭這個裁判，越來越多地把所有的企業(yè)，不管是公有還是私有，都納入到一個框架之中，大量的企業(yè)不得不受到競爭的驅(qū)使，不同程度的、逐步的收斂于某種最適合于市場競爭的所有權(quán)模式。因?yàn)槭袌龈偁幫ǔＶ皇前迅玫幕貓蠼o予那些更加努力的企業(yè)，而能夠鼓勵企業(yè)付出更多努力的剩余控制權(quán)的機(jī)制就這樣應(yīng)運(yùn)而生地開展起來了。然而，名義上的法律法規(guī)通常總是跟不上實(shí)際生產(chǎn)力的迅速開展，因而必然落后于實(shí)際所有權(quán)關(guān)系的潛在變化。在大批的國有企業(yè)中發(fā)生的潛移默化的所有權(quán)關(guān)系，實(shí)際上正是適應(yīng)市場競爭的結(jié)果。這種變化的實(shí)質(zhì)就是，國有企業(yè)的經(jīng)營者掌握了企業(yè)的實(shí)際剩余權(quán)，國家只是企業(yè)的名義所有者，而這也正是在某種程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率提高的制度源泉。這種名義國家所有權(quán)和實(shí)際企業(yè)所有權(quán)的別離，并不等同于一般市場經(jīng)濟(jì)中的兩權(quán)別離。后者是有著嚴(yán)格的私有產(chǎn)權(quán)市場的標(biāo)準(zhǔn)約束，而前者那么是以國家的產(chǎn)權(quán)名義，行企業(yè)或個人利益之實(shí)。這種不標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)權(quán)別離體制雖然具有某種積極的意義，但是它的弊病也越來越多，它不僅為尋租者提供了時機(jī)，破壞了公平競爭，而且，即使從純粹經(jīng)濟(jì)效率的角度來看，也不利于企業(yè)長期開展。因?yàn)椴槐环沙烧J(rèn)的企業(yè)實(shí)際所有權(quán)往往會產(chǎn)生大量短期行為，過度的在職消費(fèi)和收益分配，不合理的資本交易和消耗等等，這些都會損傷企業(yè)的真實(shí)競爭力和持續(xù)的開展后勁。因此，把不合理的名義國家所有權(quán)的外殼脫去，轉(zhuǎn)變?yōu)槊鋵?shí)的“企業(yè)所有權(quán)〞〔注：這里的企業(yè)所有權(quán)是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)上的范疇，而不是法學(xué)的范疇。按照產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，企業(yè)所有權(quán)是指剩余索取權(quán)或者剩余控制權(quán)，參閱Alchian和Demsetz〔1972〕Grossman和Hart〔1986〕?！常瑢?shí)際上是反映了新生產(chǎn)力要素要求擺脫某種舊有桎梏，獲得更大開展空間的愿望，也反映了公平市場競爭的要求。這是許多國有企業(yè)在20世紀(jì)90年代以來實(shí)行一種普遍的民營化模式〔注：關(guān)于民營化的概念有各種提法，有的稱為“私有化〞，有的稱為“民有化〞，其實(shí)質(zhì)都一樣。本文采用民營化的提法是為了與目前大家約定俗成的用法相一致。民營化是個較廣泛的范疇，在本文它特指的是某一種方式的民營化，即主要由經(jīng)營者購置企業(yè)控制權(quán)或所有權(quán)的方式。它與通常的MBO方式類似，不過在這里，它與上市公司的MBO是不同的。〕的主要原因。一、中國民營化的特征和根底：利益相關(guān)者的半自發(fā)行為爐吊我們智的研逮究假床定競證爭的妥市場紛，競毯爭的救企業(yè)攻，在睜其中崖，一專般的現(xiàn)國有盟企業(yè)日很難設(shè)得到求壟斷繼收益峽，或扶得到洪某種鑄轉(zhuǎn)移虧的額拒外收蓮益。糧消費(fèi)秒者具錢有充鼻分的茫選擇蟲自由撓，因杏而通苦常不你存在奉其福仗利受產(chǎn)到企笛業(yè)侵卷蝕或版被剝趕奪的講現(xiàn)象密。因趙此，晚經(jīng)過丙十幾虎年的盟市場民磨礪拼，企蛋業(yè)的牙實(shí)力癥資源貴不再可來自世國家物的計(jì)冒劃分擦配，銀而是問來自谷于市淚場的柏配置朱，取貓決于朋自身劫的競縫爭能陳力。域違之競爭股市場療使得煎企業(yè)趣的興牛亡盈榨虧都仿局限升于企肢業(yè)自寇身，蘆搞得亞好自壯己得墓益，希搞不闖好自警己倒秤霉。辱童坊因此滅，我辮們研深究的淺這種箏企業(yè)族民營淹化，慎首先網(wǎng)要看遙到它擔(dān)們是彼立足肯于這描樣的秤市場錘，具體有這公樣的僻自負(fù)段盈虧剖機(jī)制伸的基佳礎(chǔ)。沈在這工樣的垮機(jī)制指下，汗民營憶化所夏產(chǎn)生松的企訴業(yè)權(quán)引益的咳再分糧配就日必然犧主要吹地局哲限于堤企業(yè)孩自身漂的利府益相廈關(guān)者豈。這捉種以泄企業(yè)拜利益吵相關(guān)紐者為歇根底版的民貿(mào)營化毀，是眼過去燕20無多年明市場潤競爭魚下形逃成的初既定窩利益墾格局繡在邏覽輯上飄開展彈的必創(chuàng)然結(jié)蓄果。盡如果有對于建這樣趴形成斧的利頃益格桿局完變?nèi)穹鄱?，悟那么糞很可橡能會罵造成煎市場邁漸進(jìn)尸改革越的鏈勺條中堅(jiān)斷，正造成新大量鏈的經(jīng)乳濟(jì)不爆穩(wěn)定圍和已瘦形成汪的合爹理的充市場喊規(guī)那么蘇遭到麗破壞政。獵念準(zhǔn)本文既所討徒論的贈國有夕企業(yè)滲的主祥要的詳利益燈相關(guān)爸者是室由作桌為所徒有者距的政趙府，那么作為封債權(quán)拼人的衡銀行繡，和在企業(yè)走經(jīng)營隸者及象職工鞭所組迷成。鋪這計(jì)4初種相灰關(guān)者宜是構(gòu)禁成企趕業(yè)利摩益缺反一不書可的估主體間局部水。壩更鞭政府仍作為托國有鈴企業(yè)廚所有給者的漠代表藥，是程服從明于現(xiàn)派實(shí)約貧束條互件的啦結(jié)果床。因翠為具根有行簡為能乎力的祖所有鑒者只突能是途政府搶。銀景行之殖所以山成為絡(luò)利益酬相關(guān)絕者的隸原因筍在于符，國棄有企畫業(yè)自棄從營“蔽撥改底貸摟〞跨以后即，主毫要投未資均持來自灰銀行滋，銀仇行成層為國膊有企亮業(yè)的再最大錄出資獅者。亭在企英業(yè)看垃來，傲銀行聞貸款并和國枝家撥斯款實(shí)謊質(zhì)上客都是隸國家醒投資親，都雷是某滲種程恥度的睬軟預(yù)漢算。子至于彎經(jīng)營認(rèn)者和肥職工歇，由櫻于他日們的拐全部融收益賣和福板利均倡來自討于企謙業(yè)的配收益勵和積回累，丘因而蓬必然素與企習(xí)業(yè)有性著十沉分密膏切的據(jù)、息鉆息相已關(guān)的哄聯(lián)系棟。毯央耍在實(shí)聲踐中姓，政活府往統(tǒng)往把沉國有濤企業(yè)設(shè)的產(chǎn)客權(quán)權(quán)盒益關(guān)疊系的欲重組泰決策乎權(quán)下爸放給再企業(yè)蟲，主趨要由燦企業(yè)皂的利稼益相磚關(guān)者睛來進(jìn)梢行協(xié)直商討備論，恥確定悲根本疲的改擺制方掃案。嶼這本介身就哥是一軋種國浴有產(chǎn)買權(quán)退旁出企盒業(yè)的磚姿態(tài)藏，就易是給長予企侍業(yè)民辛營化言的充鑼分自栽主權(quán)太。在俯這樣釀的政玩策導(dǎo)兇向下鞠，只屑要存覺在足蜂夠的狼市場慶競爭溝壓力慘，只席要政費(fèi)策環(huán)桐境給樂予這守種利工益關(guān)擠系的容調(diào)整瀉以足慘夠自未由的?？臻g苗，那聽么，戀企業(yè)才就可惕能通坡過利獅益相捧關(guān)者苦之間姐的權(quán)安益關(guān)掛系的墳調(diào)整述和重分新組日合來族形成末合理暴的產(chǎn)略權(quán)機(jī)銷制。晴跌闊那么懷，在至民營掙化的紛改制育中，盯政府押為什無么會燃采取狂了這右樣一修種退踏出的莊姿態(tài)停，讓廟企業(yè)恐的主儉要利核益相凳關(guān)者卸自發(fā)燥地進(jìn)豆行產(chǎn)燃權(quán)權(quán)末益的宅重組塑呢？慢腫使從理土論上脊講，寶市場單化競烏爭導(dǎo)秧致的撥國有雁企業(yè)湊收益匙普遍箏下降貿(mào)和風(fēng)梢險增嘉加的維結(jié)果抖，使慶得政壇府作燒為所奔有者爭最希酸望退濃出競撐爭企遣業(yè)。揚(yáng)當(dāng)它蜘從國宜有企征業(yè)那裂里已底經(jīng)得庭不到莫什么攝收益坦或利吐潤，家同時雪還要甩承當(dāng)染企業(yè)宿虧損殖的風(fēng)潤險，俯承當(dāng)勸幾乎哪無限飄責(zé)任昆的各水種債賄務(wù)或出補(bǔ)償膊時，遇這種顏負(fù)虧把不負(fù)頂盈的棋不對東稱機(jī)汁制導(dǎo)團(tuán)致它嗎們必叮然傾挨向于股放棄勢這種路名義躁產(chǎn)權(quán)兼。余殼咽然而窄，政浸府作胸為所開有者受和作縮為執(zhí)使政者虛的雙鳳重身籌份，衰使其稠在改肢制中各往往趕具有爹相矛禾盾的卡動機(jī)釣和行您為。等政府志作為順執(zhí)政濃者，歷要對濟(jì)社會疏的穩(wěn)濃定、詠開展殼、就買業(yè)和塔社會捉福利休負(fù)有穩(wěn)最基襪本的己責(zé)任洞和義擾務(wù)。箱因此壇，政鴉府在幟這方壯面的毒根本幼目標(biāo)斯是財孕政或昂稅收秤收入昆、經(jīng)夏濟(jì)發(fā)愉展和噴增長疾、就哥業(yè)、頂社會瓶穩(wěn)定姨等。頓這些辟目標(biāo)桐與作眾為國學(xué)有企勸業(yè)所右有者工身份傷的目沉標(biāo)是貌不同殲的，拾甚至祥是矛紀(jì)盾的將。在草方案程經(jīng)濟(jì)街時代闖，稅桂收、西經(jīng)濟(jì)寄增長扣和就潔業(yè)自病然主佛要是慨靠國逝有企坦業(yè)，抄因而轎執(zhí)政我者和籃所有置者這會兩種腳目標(biāo)釀具有名較大爆的一俯致性輔。對辟于那碌些具思有一尖定壟攀斷收搬益的驗(yàn)產(chǎn)業(yè)委或企蹤業(yè)來幅說，榜利潤濫目標(biāo)灑與稅星收就龍業(yè)目縱標(biāo)也丘具有翅較大尺的一菠致性常。然功而，乓在市泊場競斧爭導(dǎo)掛致非閥國有辭企業(yè)毀大量泡進(jìn)入稱的產(chǎn)章業(yè)或由領(lǐng)域發(fā)，這賄兩種蠻目標(biāo)細(xì)之間俱就產(chǎn)蒼生了頂矛盾濁。況田嘆在競制爭性浪產(chǎn)業(yè)破或市稼場，古國有賽企業(yè)活的財累務(wù)利墻潤基繪本上旱是圍恐繞著郵零而斬波動鑼的，乏〔注摧：可巡以從庸理論暑上表同明，群國企慚零利依潤行瞎為的職原因證或必貸然性苗〔劉給小玄竄，疊20巾03網(wǎng)〕。濱另外血，我悔們的肌經(jīng)驗(yàn)拔分析西也能職夠支搜持零慘利潤印行為肥。〕拾因此奪，所斃有者怎無利浮可圖邁甚至繼是負(fù)濾支出仗，理殲性的含反響循是退嗚出該在領(lǐng)域股。厲刺穴但是盆，不夜像一催般的算非國添有企浩業(yè)退充出那耗樣簡勁單，崗只要芬將固重定資闊本妥聰善處巨理就襲可以僚了。怠作為攔政府消的基決本社等會目使標(biāo)，辨保持虛穩(wěn)定蝴和就語業(yè)是唐其基兄本的示責(zé)任走和義蘆務(wù)。禾因此蛙，政兇府不傻可能盒簡單直地把物國有添企業(yè)圈關(guān)門以，讓恰職工乎一走棍了事攀，否倒那么由腎此會篇引發(fā)射的大浙量失冷業(yè)必袍然造參成社群會的娃不穩(wěn)間定。敵正是但這種出穩(wěn)定府和就痰業(yè)的徐目標(biāo)粥，與歐政府丸作為卸所有按者的張收益警目標(biāo)擁是相耽矛盾惰的。覆獎墊因此榜，政榆府采女取的糞能夠半兼顧奏兩種梁目標(biāo)而的唯瀉一方恢式就槐是寄親希望豪于企豆業(yè)的托民營教化改晉制。灑政府屆試圖歡通過殺由企至業(yè)原略有的份利益畫相關(guān)適者對像所有紙者權(quán)東益的妖重新籃調(diào)整他和生期產(chǎn)要抄素的腹重組柱，激姿發(fā)出屠潛在箭企業(yè)士能量烈，不燕致使冊企業(yè)攤倒閉云破產(chǎn)淺，達(dá)稍到既房退出隊(duì)國有嗓產(chǎn)權(quán)彩，又停力求黑保全牢企業(yè)家就業(yè)銳或部拆分就恒業(yè)的根目標(biāo)擊。玻第致總之馳，政氧府在擋退出氏國有芳企業(yè)跌的政調(diào)策導(dǎo)撤向下篇，以題企業(yè)之的利部益相碰關(guān)者匙為基葉礎(chǔ)進(jìn)毫行產(chǎn)陳權(quán)權(quán)做益關(guān)姻系的貌調(diào)整東，表米現(xiàn)為楚一種差半自妙發(fā)特響征的傭民營仰化改低革，迷這是妄中國浮漸進(jìn)屑性改塘革的易企業(yè)蘋根底蕩，也周是形干成中枯國市稱場化啄和民偵營化錫轉(zhuǎn)軌傷過程廈的典嶄型特控征。銜競爭扭市場謙就是早這樣狹不斷周地促茫使企統(tǒng)業(yè)的察各個數(shù)利益封相關(guān)蘆者進(jìn)告行各忘種新流的利松益選游擇和爭重組練，其耽行為魚的互幅動關(guān)踏系，嗎那么形楚成了未某種揀有利煉于企滲業(yè)民賭營化該的發(fā)淹展趨圈勢。閑溪掏二、腦民營守化發(fā)刃生的座原因響及其芳阻力孟：各繞種不箱同利拔益的篇權(quán)衡搬尤贏1.涂政府吧的選您擇叫典窮政府驅(qū)的民泰營化獅改制躁目標(biāo)裂是為完了擺位脫虧雷損和叔承當(dāng)貨相應(yīng)館的責(zé)鞋任。鳥然而首，政戲府是顯否或那么何時運(yùn)退出堪國有怒企業(yè)芽，那么蹄取決篇于政巧府對烘于其謀在企鹿業(yè)的抄收益據(jù)和成錢本的眉權(quán)衡昂。其銜中，躺本錢撒GC煤c=避F規(guī)〔資攪本投精入，迫土地任投入疼〕，況收益疫GR揪c=霜F禍〔企爽業(yè)利壞潤，螞政府磨主管帳官員申和經(jīng)禿營者釘?shù)膶ごu租機(jī)秋會，奉職工耕工資花〕。唐債別在成谷本既格定的姓條件遙下，霧根據(jù)于收益焰的變卻化，寺政府政有如辣下的接選擇允順序畝：裝a碰〕如勝果企做業(yè)有蕉較高庫利潤植率，鑒能同陽時滿腐足政袖府作郊為所怒有者澇和執(zhí)德政者指的業(yè)橡績要奧求。禿同時色政府拿管理摟者和樓企業(yè)衫經(jīng)營檢者在狹其中向也會耗存在傘較多舒的潛辣在利朗益，責(zé)那么榮，政老府通杜常不叉會選哪擇退差出國鄙有企姑業(yè)。新尖彼b昆〕當(dāng)眠企業(yè)瘦利潤燈率為曠零時窄，政剃府預(yù)恩期其敵本錢須投入聯(lián)得不總到必嬌要合奧理的望回報垃時，狹它就愁會選載擇退發(fā)出國輪有企趟業(yè)。躁這是璃作為膨資本繞所有簡者的棒根本即行為徐動機(jī)于，退嚷出是歌作為煤所有削者的坐必然都選擇濁。睜牢胸c愈〕然鐵而，勤當(dāng)企夕業(yè)名升義利錄潤率孤為零寇，但芬實(shí)際葬利潤求還存淘在時擇，主零管部向門和血經(jīng)營蕉者那么公有其中尋租下的機(jī)處會。揚(yáng)由于假政府諷同時揚(yáng)還有黑執(zhí)政封者的輕就業(yè)窯目標(biāo)午，它晨不是本單純授只考仿慮作孤為所笑有者飼的利授益目醒標(biāo)，石所以晶它處座于某發(fā)種可暖退或啟可不盾退的菠矛盾槽狀態(tài)錫。這薄時，潮有關(guān)夏的尋劑租利鏡益和敞職工青就業(yè)扭目標(biāo)吧，往檢往成么為政竿府退坊出的周重要賣阻力澇。不炸過，員企業(yè)夫的實(shí)街際利兇潤空列間越釀小，疾尋租細(xì)可能辯性就腹越小挎，那么撒退出拴的阻循力也牌會越瘦小。職起遲d常〕當(dāng)捎企業(yè)享實(shí)際好利潤爽為零冶，管符理者琴和經(jīng)茂營者目亦無古租可密尋，毛但企越業(yè)仍皂舊能圾夠發(fā)竿出工例資，抓故可執(zhí)在滿靠足就矩業(yè)的腎目標(biāo)最下，范維持休簡單胸再生凍產(chǎn)的皮現(xiàn)狀采。這皺時，批政府否作為般所有在者的知風(fēng)險垮壓力昌很大驚，愿趣意積女極尋傷求盡躍快退圈出。戰(zhàn)然而豆，是召否能林夠退皮出那么款取決衛(wèi)于企化業(yè)是干否還智有潛籮力，游以及滴是否渴有人盈能夠巷挖掘芳出這廊些潛舞在利氣潤。紫如果恢無人糟接盤肉，企立業(yè)為征了就躲業(yè)還狠將不憐得不孝維持敲下去舅。幸廚棒e閘〕企厭業(yè)表柱現(xiàn)為轟持續(xù)驕負(fù)利到潤，勾甚至院連就當(dāng)業(yè)和炭簡單根再生圖產(chǎn)亦半無法表再維蒙持下征去，象政府韻必須她盡快抓退出固，不陶然將灘背負(fù)瞎巨大眼的財溉政和浙債務(wù)餓負(fù)擔(dān)泊。廚艷濃可以餃看到剖，政天府選糧擇退茫出往違往是止接近賞最后求的下事策，嫌只有利當(dāng)實(shí)思際利井潤率掉為零光時才執(zhí)會大葉大降核低退晨出阻剛力。肌在這這種依永賴自逼發(fā)推牽動民撕營化革的政紐策下頂，體敞制內(nèi)成的尋賞租機(jī)率會和逼官員演可能港的政梁治風(fēng)餓險都待會導(dǎo)阿致民娘營化謝阻力魔的產(chǎn)怕生。君在這賣種情宮形下線，政恐府作刪為所插有者倆利益昂來考言慮的局權(quán)重惡，往擺往低旁于作叨為個甜人牟槍利目戰(zhàn)標(biāo)和歸官員喪政績拖目標(biāo)姥的權(quán)舒重。絞這也加是大停量的廟競爭瑞企業(yè)由仍然雙不能姑實(shí)行盼民營禁化的艘重要艱原因除。悅榆送總之芝，政不府選畝擇是惜否退肢出或莖是否腸民營濾化的宏直接駝原因鄰就在絕于，射權(quán)衡恩政府淹在企哨業(yè)的承實(shí)際虛收益置和成雜本的蘭關(guān)系芹。民邪營化秩在很浸多情病形下生，并腥不是亡政府鹿對于宗競爭疫企業(yè)四的積茶極的桿首要津選擇伸，而款只是禿一種職消極艦無奈院的選遭擇，曉是無差租可屑尋，袋不承阿擔(dān)可獄能直跪接影致響仕糖途風(fēng)身險下槽的選衡擇。典已目2.攻經(jīng)營俯者或榆企業(yè)蓄家的艷選擇渠型犁利潤鍬最大老化通繁常是吃企業(yè)嬌家的站最基潮本目罪標(biāo)，曬正是蜂這個笨目標(biāo)促導(dǎo)致詢他們嚴(yán)去推喂動民朗營化褲的改億制，腹他們膨也是沙民營步化的誼可能酷受益聯(lián)者之宜一。陶作為吐市場愚經(jīng)濟(jì)夏的一輪分子損，他議們追痛求利磚潤最于大化懼的動定機(jī)也框是與種市場枕經(jīng)濟(jì)梯的規(guī)俘那么相極一致俯的，沿是有焰利于美和促焦進(jìn)市甚場經(jīng)晌濟(jì)的融開展忠的。神當(dāng)然突，在脹競爭鞏劇烈率的市耗場上死，能夸夠從驅(qū)競爭熱中獲鳥利也遼并非柜易事嫌，這別需要窯承當(dāng)倡相應(yīng)加的風(fēng)拴險，激而且吹，競美爭市善場的愛利潤掌空間燙也很臥小，姥通常短也不茫易獲巷得高萌額利咸潤。璃屬淹因此炒，國搖有企術(shù)業(yè)的嚷經(jīng)營粒者是忙否愿段意實(shí)街行民愉營化騾的改弓制，煮也取下決于娃其目街標(biāo)利順益的真權(quán)衡刃。追丟求利籮潤最就大化忍固然蘿是每蠅個企濱業(yè)家都的基澡本目長標(biāo)，鈴然而臨，對枕于以責(zé)效用門最大礙化作與為自質(zhì)身利朽益目禾標(biāo)的湖國企貧經(jīng)營討者來覺說，捎依靠現(xiàn)民營說化來膀獲得翁效用獻(xiàn)最大屯化并色不是警唯一覆途徑覽。當(dāng)藍(lán)企業(yè)特經(jīng)營油者還極有其奸他機(jī)叨會獲捐得利捆益的哨時候鳴，他泥需要作選擇絞一種虛付出逢代價學(xué)小而瑞收獲陶又較撿大的久時機(jī)徐。棚享尾經(jīng)營盯者的楚利益草目標(biāo)柔函數(shù)臟如下逃：筒Ma桿x次U=銀F佛〔利艦潤，徐隱性犬收益為和效置用，覆工資頑獎金差，能消力〕舌欲扮企業(yè)胃經(jīng)營找者的爛根本倒效用俯目標(biāo)象主要速與企彼業(yè)利肉潤正自相關(guān)禮。利蟲潤越虹高，羽企業(yè)飄經(jīng)營津者的澤各種怖效用障或附溉加收芹益也排就會戶越高軋。假璃定各順個企摘業(yè)的葬市場貓狀況襲、物挪質(zhì)資某本和杠員工外素質(zhì)胸都大詠致相殖當(dāng)，煮決定鞏利潤抗的主另要因挪素那么董是經(jīng)痰營者估的能塌力。恩然而錫，在橡不同詞的激挎勵制牲度條算件下踩，經(jīng)表營者討能力都受激押勵的兔釋放渠程度鞋是不陷同的痛。因鮮此，引經(jīng)營購者的霸利益叮目標(biāo)史在不譽(yù)同的灣制度摸下會塞有不渣同程掌度的竊差異雁。臟擦赤假定論在民隱營化奪的激效勵機(jī)監(jiān)制下勿，經(jīng)黑營者況的能何力比墻民營憐化以枕前得伏到較計(jì)大程招度的鍬釋放媽，因使而能楊夠產(chǎn)葛生相慰對更屑大的和利潤駕收益民。同億時，紀(jì)過去褲的隱扁性收宋益，跪即不米合法宅的收叔益或說過度判的在刺職消另費(fèi)也倡可以妹成為泡公開吼的合咐法收患益。玩這些串都有抗利于樂會使憤經(jīng)營問者有騾動機(jī)它去推遵動企各業(yè)民盞營化粘的實(shí)仍現(xiàn)。界戰(zhàn)凱經(jīng)營竄者的漫選擇派與政吊府不練同，的他們榴主要鼻是根錫據(jù)自毒己的悄能力夠和企落業(yè)的短實(shí)力都來進(jìn)籠行選允擇。層通常賴來說肚，經(jīng)要營者廟能力堅(jiān)越強(qiáng)燒的，呆往往幸越能徐發(fā)現(xiàn)過企業(yè)柜的潛匯力，清其對慌于民逆營化麥的動猜機(jī)就礎(chǔ)越強(qiáng)袍；反蛛之，廊經(jīng)營影者能委力越俯弱的住，往亡往越頁無法藝發(fā)現(xiàn)襲企業(yè)喘潛力償，其謎民營叔化的搞阻力負(fù)就越耀大。捎因此趕，在炮經(jīng)營媽者的播效用似目標(biāo)范函數(shù)沃關(guān)系誦中，光經(jīng)營巷者能敞力是窯一個雖十分造重要災(zāi)的決削定因波素，喬它的毛強(qiáng)弱希直接互與制摩度變喜化相騙關(guān)，論因而選也與踩企業(yè)房潛力稠大小男相關(guān)設(shè)，最膠終決辛定經(jīng)探營者畫能否愁從民成營化技改制腰中獲蹲得更癥多的消利益嚴(yán)。椒劑唐因此形，經(jīng)唐營者小的選瑞擇和王權(quán)衡沉主要比是根浮據(jù)企鍛業(yè)自聽身的絡(luò)人力君資本示投入紋與相豎應(yīng)的委預(yù)期掉回報界的關(guān)鮮系來佩決定及。在專企業(yè)短既定傳的物冤質(zhì)基熄礎(chǔ)上弊，如裳果經(jīng)檔營者泊的人爆力資汪本投傲入具趁有較之好的諸預(yù)期旬回報撤，那么河會成腦為推鞠動民社營化筒的強(qiáng)州有力炸的動喘機(jī)。句所以姻，從張經(jīng)營邊者的冊角度糧來看男，促批進(jìn)民泊營化護(hù)的動妙力也交并不遺總是妹必然愿存在衛(wèi)的。槽這種著動力貫的強(qiáng)們?nèi)醮蟀≈骷”疀Q于裁經(jīng)營罰者對朝其人版力資慶本的栗未來誕價值噸的預(yù)皮期。柜著攜當(dāng)然輩，如標(biāo)果原延有的請經(jīng)營摩者選瑞擇保宵持現(xiàn)娘狀而緊不是醫(yī)進(jìn)行廈改制居，政館府那么處可以駝在一紛個更偏大的趟范圍材內(nèi)尋魯找新爪的經(jīng)輕營者壘或企輪業(yè)家愚來推濟(jì)動企虎業(yè)民遺營化木。從漢理論箭上來免說，虎總是減會找腦到這聚樣的蹄企業(yè)戒家，抖只要武轉(zhuǎn)讓縣價格工和轉(zhuǎn)牲讓條哨件合巡適。丟但是醫(yī)在實(shí)置際中熔，由很于存擠在諸紅多的校限制白條件哥，例隸如，和職工而對外睬來者宇的不似信任塞不合絹?zhàn)?，仗原有割管理警層的恐抵抗?jié)?，信膨息的委不對箏稱和殺不透回明，集以及?？赡芾谴嬖谖⒌娘L(fēng)貌險，咬包括淘收購盒后果度的不匙確定堂和影尋響企喉業(yè)穩(wěn)近定發(fā)膜展等輔等因缺素，灶都會暫大大的增加例引進(jìn)在外部伐人進(jìn)戀行民舍營化洪改制著的難濫度。稼耕斧那么業(yè)，外巴部企紹業(yè)家敲在推策進(jìn)國鏡有企氣業(yè)民告營化證方面蘭的利倆益選譽(yù)擇機(jī)戴制是言怎樣夫的？矮通常診來說暫，他請們愿世意出扛資購恩買企縫業(yè)資撤本，報但普別遍不低愿意節(jié)接受煤原有冠職工訴。因輛為資客本成興本是生確定迎的，枝可以宜買斷亞的，菊而職切工的遣勞動毫本錢煎是不留確定敲的，澆無法娃買斷廈的，劈以后稼還需米要不港斷追禮加投起入的血。尤莖其是堤對于輪外部察人來調(diào)說，丙職工厭問題廳是最蠢不透權(quán)明的游、最獎棘手糞的，鵝不知鼓道以何后可器能會便出現(xiàn)沖什么蘿麻煩超。但呈是從敏政府損角度設(shè)來看鮮，接貞受企車業(yè)的起全部社或大道局部彼職工瞇是民歌營化叼改制守的基通本前蘭提，宇否那么違無法捕解決信大量夾的失非業(yè)問劍題。悉因此哪，只膊有當(dāng)干這個濁矛盾品能得請到較鈔好解飲決時田，依視靠外蝶部企云業(yè)家爪來推攤動民序營化輛改制首才能死得到螞較大棗的發(fā)盯展。環(huán)牢做3.厲職工誠的選傻擇再蜘亦職工返主要銷權(quán)衡懶改制稅前后趴的收撞益福滅利狀便況，偽如果邊預(yù)期筐改制陽后的睜收益擦福利阻和效程用低罪于改粱制前測，那么須會反族對改送制。緩如果蝕前者良不低掛于或汪大致牙等于旁后者吹，他尋們會級接受效改制纖。如稍果前帳者大草于后動者，松他們歷那么會躺積極蛋地支過持和繁推動授改制晚。應(yīng)頃延一般塘來說樹，即暫使民踢營化園改制沃可以牛使得己一般服職工戶的工兄資和膜福利回水平燈不變惜，但箭是從珍職工萌的效燕用來娃說，善改制元通常煉會加倆強(qiáng)管拜理，占提高只勞動憂生產(chǎn)畝率，慨因而芽必然悄要增蘭加職槐工的汁勞動頂強(qiáng)度曉。這浮實(shí)際駁上減志少了液職工鋤原有浩的閑洲暇效擋用，傳是某韻種無腦形的答福利惹損失恭。從姜市場碧風(fēng)險巷來看無，民靠營化棋改制兔使得造職工姻直接獅面對椒勞動番市場仇，就套業(yè)不前再受另到國從家的傅保護(hù)耕，因著而從已鐵飯貢碗變罩成了下泥飯攝碗，壁大大縱增加催了職饑工失狼業(yè)的顧風(fēng)險石，這包也是錫職工奧的一汗項(xiàng)福興利損纏失。磁此外簡，從喪觀念剝上來送講，匯職工悼也不悔太愿準(zhǔn)意接隙受其假設(shè)地位每從迷“卻主人像〞路變?yōu)橐氨脊凸にΘ暭?。從敲這些置意義課上來貓講，棄職工申是不稱支持洗改制罵的。驗(yàn)不過挎，隨蒜著市礦場化埋的推仇進(jìn)，茶市場債競爭趴的加繞劇，默迫使剖企業(yè)棵不斷想提高雕生產(chǎn)倚率，爸閑暇鏟效用戒的逐鉗步消晉失，結(jié)破產(chǎn)但壓力斤的逐洪步增罵加，箱使得杰上述踢阻力吊也在叨逐漸旦減弱備，各擋種阻儉礙民饞營化撤的觀效念也來正在經(jīng)相應(yīng)竿轉(zhuǎn)變柳，因鄉(xiāng)此，啊職工軌也在爺越來怖越大窗的程上度上接能夠始接受全民營營化。穩(wěn)構(gòu)蔥對于繁那些賴開展義前景慮還較小好的盯企業(yè)住，對撲于那悟些不恢需要衡解雇攻很多廢職工侵的企蒜業(yè)，貓職工補(bǔ)預(yù)期記的改滿制后樸收益壟也不鼠比改櫻制前報少，沾因此身，職僅工比屯較容護(hù)易接芳受這充些改院制方量案的壽施行繩。但油是，扭開展萄前景托不佳奏，需摧要解徑雇較冷大量斬職工多的企音業(yè)，芹當(dāng)被濁解雇蹈者預(yù)驅(qū)期的厘失業(yè)滴風(fēng)險連較大百，預(yù)霜期失懼業(yè)時猶間較辰長時懷，民朽營化預(yù)的阻各力很挖大。漫可是鼠問題年恰恰旋在于般，大中多數(shù)謙需要毛改制隆的企倉業(yè)，軌都會低涉及范到大癥量的塊生產(chǎn)磚要素梯重組狗和裁您減冗馳員。諒因此舟，對甘于職野工給洗予合焰理的遇經(jīng)濟(jì)崗補(bǔ)償?shù)?，不帶僅是傘歸還損國家負(fù)對職銅工，遭尤其捉是老癥職工扮的社俱會保崗險福諷利的邀欠賬胳，而千且對撒于減被少改焦制阻誤力，姜也是儉十分粘必要君的。嗚率阻在許野多企探業(yè)，池經(jīng)營鮮者為朗了增發(fā)加改尼制推隱動力劈，往象往與武職工姿聯(lián)合好起來翻收購瞇股權(quán)雖，這切樣可近以增師加職犬工的立鼓勵紹，同亡時也滾會提閱高職允工的些預(yù)期擾收益暫。通頑過職漠工持嘆股，壇從而毯使得兵他們喂在改提制后遷的收趕益，競包括撿工資恭和分短紅，伸可能晝高于種改制底前的廣收益洲，這森樣就少會大飽大增底加職蕉工對邊于民躺營化卸改制瞎的支另持和求推動隨。接宵抱4.覆銀行輕的選秋擇駁底捏當(dāng)銀著行缺執(zhí)少足巷夠的以承受儲力來食接受丑大量退由于西改制鈔而需責(zé)要豁臘免的服債務(wù)率時，載銀行沙寧可天企業(yè)逗推遲僑還貸筍，也納不愿無接受訓(xùn)企業(yè)哄民營攏化。魯因?yàn)椴邍谐髽I(yè)扶不改回制可欺以無蒙限期偷地拖浪欠債拒務(wù)，繡而一李旦改嶼為非烏國有芝的民版營企咽業(yè)，奧那么不無再能壘夠拖條欠。禁在這另個意僑義上飛，銀耽行歡鳴迎保汗留債矛務(wù)的蒼改制濱，這蜓意味授著企運(yùn)業(yè)將輸由實(shí)槳實(shí)在細(xì)在的車行為槽主體狹來承盟擔(dān)債匆務(wù)，吹而不魯再存慧在那阻種在晌國有聰企業(yè)繪中毫“濃找不鍛到誰纏是欠休債主前體梢〞揮的現(xiàn)證象，步因而市能夠沙有效庸減少牌債務(wù)障風(fēng)險牛。所躬以，恒從本懼質(zhì)上于來看職，從討銀行刃的利漸益關(guān)裹系來笛考慮喝，銀盈行不活愿意冤接受體較高堵風(fēng)險料的國弊有企腐業(yè)作頁為債漏務(wù)人屈。但殼是，稻不解督?jīng)Q債抵務(wù)問津題，月企業(yè)梅改制赴往往唇無法煌進(jìn)行銹。任固何新稱的經(jīng)絞營者辛都不斃可能嘩為其袖前任劇，或概為某范些政所府決鋼策失班誤承搜擔(dān)那曾些長沉年拖遇欠的脫債務(wù)攔。在移這個梨意義府上，醫(yī)銀行市反比照任何致豁免傘債務(wù)援的改黃制。缺于是皂，銀匆行成沈?yàn)楦睦现苹蛎蠲駹I信化的誘一個貴最基憑本的噸約束烘條件緞。柜干態(tài)銀行靠只有突在企貨業(yè)具金有償怖還債紀(jì)務(wù)的榆能力鴿的前耽提下耐，才削會接肥受改良制。僻或者止，如鄭果國塑家能勾夠給維予一凳定的鑒債務(wù)站核銷會的計(jì)會劃指抽標(biāo)，信那么銀斬行可茂以接燈受企略業(yè)豁肚免債悠務(wù)的終改制母；或慰者政疫府批抵準(zhǔn)可煙以將除改制俊企業(yè)間的債授務(wù)暫第時掛武起來友，銀模行也山能在勻一定臨程度濁上接柱受民虛營化恒的改紹制。厚否那么膀，銀書行那么爽不能屯接受膛改制蛇，改吊制會泡被擱初置和落拖延俘。因阻此，壩銀行尸是否追接受腐改制昆，一謀方面遲取決質(zhì)于企林業(yè)自捏身的克盈利碎能力齒或清殘償債心務(wù)能虹力，顧另一下方面風(fēng)那么在均很大商程度茄上取鞠決于無政府私的財上政承忍受能賠力，宵服從習(xí)于政沉府的扁需要煎。通坐常來啞說，訓(xùn)較多撞數(shù)量芒的債厘務(wù)核寇銷需彈要得朵到中喇央銀暮行的叼許可踢或得午到有猶關(guān)的貿(mào)配額鋒指標(biāo)姐才行橋。垃雀夾三轟、模惕型的細(xì)建立街嫩叛根據(jù)捷以上艙企業(yè)悲的利滴益相生關(guān)者尖的不鴉同目要標(biāo)和過最優(yōu)鋪選擇郵的權(quán)反衡關(guān)碧系，小我們骨可以嗽建立宿一個俗簡化粗的企或業(yè)民筑營化滅的均同衡模獻(xiàn)型如斃下：食火曲附圖俯略翠榮頌經(jīng)營境者的耐改制差目標(biāo)摧是預(yù)盾期最揀大化氧利潤紫，其輔選擇傭行動意呆錘上述脫函數(shù)構(gòu)中的顫各個劃行為竭變量晨均為芬預(yù)期遠(yuǎn)改制耐需要校重新王選擇止的投祥入要芒素。徒其中尼，喇na恨ss匠et冶為改虛制后塊所需全要的姜企業(yè)攀資本季，霜nl付an脫d栽為改構(gòu)制后縱需要名的土繡地要熊素，墾ad航eb鈔t癥為實(shí)別際需進(jìn)要承漸擔(dān)的夏債務(wù)碌，鉗ll置為需景要的劑勞動溝投入飽，帝hc古為人燙力資話本的結(jié)投入懇，其舅包括倍更多途的努埋力和踢能力幫的釋霉放。戶梢絨在上腎述成上本函碗數(shù)中肯的投翻入中插，最饑重要儉的是古人力隔資本懷的投抬入。像人力殼資本督的投睡入主孩要是巨制度覆鼓勵權(quán)所決槍定的曲。民緞營化凝模型心的本半質(zhì)就鑒在于摧，它怖需要螞通過某企業(yè)憤所有根權(quán)的改變革行，來外改善愁鼓勵滴機(jī)制因，從連而促笨進(jìn)人孟力資掙本投謝入的銳大大確增加牛。改街制所便確定善的剩爛余控擺制權(quán)奏和剩棄余索蒸取權(quán)瘡能夠匯決定寇人力懷資本此的預(yù)久期投傲入，鍛控制彎權(quán)和萌索取犯權(quán)越糾大，算人力仍資本知投入輔可能電越多籌，可妹能得波到的陰收益讀回報醉也越館大。妻遼野這是永一個主相互稍作用摘的動泳態(tài)均蚊衡過說程。兵改制性后的熊股權(quán)芬結(jié)構(gòu)廣既是脹事前母給定困的激校勵變失量，層又是蹲事后闊可能餡得到竭的相增應(yīng)回桃報收宗益的丹依據(jù)法。緊廁生根據(jù)茂上述吳模型線，人恩力資扎本的劇投入獨(dú)必須先要與繡其投執(zhí)入的另回報樹收益忘相等唇，這岔是達(dá)虹到最干優(yōu)均露衡的為必要篇條件惹之一培。由粘于人游力資君本的帥投入爸不同誰于物幟質(zhì)資立本或位財務(wù)輔資本淋，在埋很大機(jī)程度降上，狡它是震無形蒸的投循入，碼是經(jīng)嚼營者狼更多乳的努擊力和私能力清的釋楊放，恥表達(dá)社在經(jīng)泉營者唐的管慚理、生組織寬、技欄術(shù)或冤產(chǎn)品譜創(chuàng)新賀上，簽表達(dá)香在企鼓業(yè)的剛綜合駁競爭逃效率豈上。第因此藝，對魯于競絮爭市攪場上追的績離效優(yōu)賠良的風(fēng)企業(yè)玻，其蟲效益注必然董是來攜源于躺企業(yè)照的人施力資餅本的潑超額揭投入攝，其要較好慮的效霉益或卵剩余弟也應(yīng)枯當(dāng)歸泉結(jié)為艦對較飼多投經(jīng)入的葛回報賞。裙菜宵這種隆投入葵和回展報的遺均衡喊機(jī)制鋼是互齒為反還應(yīng)式績的，騎有多洪大的夏回報蟲鼓勵禽，就伴會有造多大至的人寄力資銜本的鏡投入醫(yī)，直終至投予入不景再產(chǎn)輝生新另的收底益增濤量為仿止。群所以臣，股遮權(quán)結(jié)湊構(gòu)是思企業(yè)攤家在泉改制傾中需率要選忠擇的祖一個晌重要射的制上度變倒量。著因?yàn)楣魏雾樒髽I(yè)法的人梢力資方本及唯其回乓報機(jī)運(yùn)制都刷是均邁衡的筆，互閑為反憂饋的恢，確乒定一止個合飄理的蒸股權(quán)塔鼓勵所機(jī)制墳是決趣定整旁個均嚴(yán)衡反蝴饋互諸動過魂程的璃良好豪的出育發(fā)點(diǎn)迫。倉務(wù)渠上述膛目標(biāo)家函數(shù)悟和最歇優(yōu)均陡衡條坡件是鴿民營穿化模請型的戲核心安局部諸，是彩否能填夠?qū)崪F(xiàn)其紅目標(biāo)效，那么歷在于痕能否篩滿足均其最您優(yōu)均柜衡條彩件。掙在最判優(yōu)均挽衡條娛件中應(yīng)，除共了人鐮力資沒本投靜入和層產(chǎn)出鍬收益吐外，乖對于卷資本至本錢茄、勞少動成否本和山債務(wù)監(jiān)本錢錢的投禽入，艙也必膚須滿捆足其怠相應(yīng)腹的均絕衡條潑件，川模型爪才能腰實(shí)現(xiàn)鋪?zhàn)顑?yōu)不化。言呆捐因此可，其踩他的血約束繩條件奶也是眠十分拋重要叉的必沃要條你件，錫如果迫不能臥滿足短，也滿無法況實(shí)現(xiàn)替民營載化。鞏膚爪對于沉政府穩(wěn)來說暗，只柳要滿犧足以犁下約映束條謀件就通可以功到達(dá)鹽其預(yù)麻期的員民營蔬化改章制退磚出目雅標(biāo)：外忌葡GR木〔攜as創(chuàng)se新t常，種la奶nd持〕臉≥很GC閣〔的ec漏e納〕泛賭亂其中丑，用GR器和姓GC縮分別錄為政捉府的垃退出啄收益育和退墻出成稀本，枝as旺se率t肌和旋la私nd存分別耍為政掙府轉(zhuǎn)憤讓企計(jì)業(yè)凈昆資本寄和土斬地的稼價值者，蹦ec熔e押為政極府在脈企業(yè)森的隱指性負(fù)極債，呈也可促以說究是政畏府退瀉出國突企所披需要擺支付武的經(jīng)餐濟(jì)補(bǔ)炕償。瓶政府步的改弱制收秘益主殲要來轟源于驢企業(yè)毛凈資俊本價擇值和赤土地僚價值麗，當(dāng)煤該收激益大碰于或?qū)扔诟嬲畧笏信飺?dān)的望企業(yè)露改制磨本錢謠，或腎大于段政府罵在企董業(yè)的炭負(fù)債臥，即貪應(yīng)支埋付職捧工的格改制墓補(bǔ)償陳金蓬ec薄e都，那柱么，啟改制音才可指能推拒進(jìn)下另去；魂而當(dāng)確改制踩得到興的收不益可誰能小還于成鼠本時海，那么辮政府很無法語承當(dāng)濁補(bǔ)償根的責(zé)筑任，銷改制鉗那么無結(jié)法實(shí)增行。室句看對于跑職工墨來講坑，必訂須滿掀足的釀約束捧條件桑如下酸：召鄉(xiāng)賓Rw講f=敬F黎〔w舍w，勢jj炎，l恨l，情pw祥〕=勞jj磁抵×救pw揮×們ww重+e本c+績ll貝×棗ww縮恭聾其中副，者Rw忘f群為預(yù)嶄期改惰制后挨的職塑工收澇益，早其主爺要由廣市場按工資露率暫ww討、解銹雇人毅員曉jj塞、繼誰續(xù)聘纏用員目工翁ll芳和職折工預(yù)晌期找槽到新唇工作療的概誼率街pw怎所決予定。槍茶嘗職工竄主要曉權(quán)衡謹(jǐn)改制齊前后漲的收程益福盈利狀淹況，近如果春改制那么后的探收益悶福利輛低于揉改制對前，食那么要架求相蠢應(yīng)補(bǔ)怕償，舉直至意兩者木大體主相等另。改呼制后仔的收腳益和聞福利濾實(shí)際界上是市一種旱預(yù)期傳值，授從理勿論上捐講，經(jīng)預(yù)期描的改衫制后蠢收益疼相當(dāng)祝于以鍛下范垃疇，潛即預(yù)壇期找蛋到下歐一工擁作前敘的全綿部收版益的菠總和頌。這叛個預(yù)燭期收蝦益主秧要是構(gòu)由預(yù)勞期工怒資率采，以稀及預(yù)鳴期找趴到工浪作的復(fù)概率欄水平寺或找持工作廣所需擔(dān)要的供時間讓來決合定的詳。娘肌像由于陰改制百往往王導(dǎo)致劍一部夫分員慚工被項(xiàng)解雇播，而刑另一貞局部廳員工塌仍然菜保持息就業(yè)車，因桌此這啞兩部犬分人默所需吃要的肺補(bǔ)償甚水平開也是薯不同吳的。者假定煤企業(yè)曬員工勤留用拉后仍按能大吧體保澆持原狗先的薯工資羞率水秩平，洋那么鼻政府黑主要終負(fù)擔(dān)貝的補(bǔ)喬償就現(xiàn)包括溪兩部腸分，臉即失稼業(yè)補(bǔ)去償為jj孟×p異w×嫌ww常和職這工工爺齡補(bǔ)葡償槳ec仇.蕉這兩姥局部睬之和壁正是迎政府相在企僚業(yè)的地隱性誕負(fù)債格ec冬e澇，或源者是塊其須鍵承當(dāng)緣的改袖制成倘本。蛛因此賊可得燦到：免啟膊ec犬e=法jj示×臨pw孫×包ww情+e潤c笑據(jù)在失俯業(yè)補(bǔ)胖償范紗疇中網(wǎng)，標(biāo)pw泄為找磨到新宋工作討所花蔑費(fèi)的綱平均汪時間痰，這擋實(shí)際練上相秒當(dāng)于宇一種騙再就庭業(yè)平大均概拴率的托轉(zhuǎn)化需。也先就是詞說，治找工隔作的冊時間然越長汪，就絨業(yè)概繪率越鬧低，偵因此庫需要抽得到贊的補(bǔ)貸償就嗚應(yīng)越傻多。橫失業(yè)竟補(bǔ)償層從理因論上延說，墻相當(dāng)巡于預(yù)妖期能聲夠找驗(yàn)到下襲一個轉(zhuǎn)工作透之前子的基雙本工濾資和闊福利弟的總煙和。啦傷鴉這種溉補(bǔ)償女與找億到工拔作機(jī)楊會的吐概率幅密切信相關(guān)麥，解棍職后候找到猾工作謠時機(jī)憶的概見率為互10籍0%膜，那么掘不需阿要得陵到這包種補(bǔ)繳償；阿反之離，預(yù)揉期改勸制后面完全肥找不逮到工皇作機(jī)潑會的屬人預(yù)嚇期的踩收益撓率為幼零，派其必次然要旅求相吧當(dāng)于發(fā)補(bǔ)償品其退游休以躲前的咳全部純損失閘的收稈益。趟通常災(zāi)的補(bǔ)莊償標(biāo)芹準(zhǔn)是上建立積在一掌種平柳均的亞工作摸時機(jī)怕的概確率。火風(fēng)釋工齡唱補(bǔ)償分ec渠是對欄全部規(guī)職工良改變微國有賠身份哄的風(fēng)災(zāi)險補(bǔ)嫂償，干也是氣對他擇們過腎去對委企業(yè)宣資本盈增值脖所累鎖積的童一種假奉獻(xiàn)棵補(bǔ)償敢。因毛為，臂即使汗是對狂于改乘制后東仍然籍留在由企業(yè)鋪工作兩的職糾工來簽說，完這個音飯碗翻不再隸是吳“剝鐵穗〞鎮(zhèn)的，云而是此具有舟市場竭風(fēng)險秩的蠅“葵泥飯避碗宅〞搬，改孔制對蠻于他豪們來岡說增燃加了駁風(fēng)險笛，同厭時，冒在企咸業(yè)的帳資本睬增值塵中也紀(jì)有他位們長摩期累啟積的頂奉獻(xiàn)覺。因榴此，賓按照鼠職工墾的工符齡為輩依據(jù)馬計(jì)算遲大致滾的貢炎獻(xiàn)基叫礎(chǔ)，洲從企嗚業(yè)的瞎積累播中拿赴出一所局部攝過去格創(chuàng)造謝的資洗源作枕為職謹(jǐn)工補(bǔ)柔償是渾合理難的。箏荷煌所以想，如恭果上及述補(bǔ)丑償條渡件得捎不到俯滿足逮或補(bǔ)上償不么足的商話，么職工恥必然陷會反腿對改采制，銹或至哨少不瞇支持求民營賠化，收因?yàn)檠氵@種洞補(bǔ)償愿缺乏辯的改珍制會梢損害珍職工遍的隱返性利爭益，坐并會半影響壯到他惜們的刺根本紡生活懸保障鞠？討亂養(yǎng)最后鬼，銀攤行約囑束條很件必半須滿這足以睛下公噸式：艦Lo弊an饒=F脾〔思ad罩eb緊t茫，稼dq弄〕幼娃減其中宋，惜Lo脈an舍為企儀業(yè)欠扭銀行興的到冬期債賞務(wù)；良ad膀eb強(qiáng)t夜為企根業(yè)實(shí)浴際承殿擔(dān)負(fù)枝債；違dq帝為政獻(xiàn)府給吐予的賴債務(wù)平核銷堵或豁滋免指針標(biāo)。型悔啄對于營銀行抓來說臥，其懷改制嶄約束鞭條件箱是建林立在己政府差政策援支配揚(yáng)下的醉債務(wù)捧債權(quán)拉的平侄衡基鳴礎(chǔ)上得的。勾新藝只要慮其債灑務(wù)有兆歸還白的保徑障，杜那么劫不管斑這保葛障來博自企休業(yè)自售身，擋還是障來自抬政府澆政策蹄的豁鐘免，覽只要驅(qū)銀行澤自身捐利益拉不會創(chuàng)受到藥損害仰，它址們就撲能接孤受民略營化統(tǒng)。歷防晌四、談決定暫改制牽最優(yōu)估均衡撤的關(guān)酒鍵變伏量元鏡賞綜合工上述嶺改制植的最激優(yōu)目富標(biāo)函宵數(shù)和疑相應(yīng)掌的改齡制約漫束條佛件，逼我們像可以銳得到青如下扭的聯(lián)帝立方涂程組嗽。赴偉患從這埋個方裕程組析，可起以看盈到不勻同的涉利益撓相關(guān)本者在株改制拆中的擇相互擠關(guān)系性。朋志環(huán)mi催n秤C=態(tài)a集〔聲na蹦ss意et軋，堅(jiān)nl洽an耍d淺，曬ad妨eb千t咬，襯ll沃，偏hc敗〕〔網(wǎng)企業(yè)踢民營績化的剩目標(biāo)旁函數(shù)呼〕散蹤漸as閱se蝶t+消la診nd晃=躺＞證jj棟×p拿w×后ww歲+e剖c索〔滿途足政猶府約妥束條傍件〕顧命壇Rw帆f=背jj芒×p貞w×惰ww甘+l因l耐×w猴w+奪ec棵伶〔滿槳足職苗工約勁束條督件〕向尖糊Lo股an向=a管de忽bt裹+d葵q椒〔滿疊足銀層行約我束條踩件〕償禽忙在上袍述方湯程組熄中，傲對于禿經(jīng)營豆者或貞企業(yè)充家來會說，銷需要小重組柳所有鴉的投供入變芽量，隙這是季關(guān)系齒到利腐潤目協(xié)標(biāo)能器夠?qū)崗噩F(xiàn)和年多大律程度辯上實(shí)殖現(xiàn)的腔關(guān)鍵強(qiáng)選擇吩。除旗了人場力資智本的星投入幫變量籍在較司大程冒度上投是企逆業(yè)家網(wǎng)能夠慰自己薪?jīng)Q定辯的，屋其他司的每噸個變旨量都快要涉睛及到本其他率利益嘴相關(guān)歪者的君根本徒均衡諸條件詞，這沸是企內(nèi)業(yè)家棵無法服自己出決定朱的。吃如果昆其他矛相關(guān)眼者的資均衡窄難以外滿足遭，那記么方拉程就夜無解駕，因黨而無膀法實(shí)帶現(xiàn)一蔑般最子優(yōu)均捐衡。找只有踩當(dāng)企炊業(yè)家史的選嘩擇都算能滿衣足其占他相寬關(guān)者戒的均備衡條其件時搏，改說制才刻能順起利進(jìn)墻行并于完成五。所住以，淡能夠俊求得闊上述顯模型番的解標(biāo)，實(shí)肥質(zhì)上蝦正是雪滿足垃了實(shí)逃現(xiàn)民帽營化販的最癥優(yōu)均熄衡的獨(dú)根本斜條件引。昌魂跟在生者產(chǎn)要慣素的貝重組逆中，編必然鎖涉及均到企什業(yè)的陳資本納轉(zhuǎn)讓摩，職旦工的衛(wèi)去留忌，債關(guān)務(wù)的茫清償沿核銷閘，以諷及職由工的殿經(jīng)濟(jì)她補(bǔ)償廳問題頑。那俊么，序在上驅(qū)述方廚程組黨中，膝哪些匪變量自在確洞定改逗制的睜最優(yōu)去目標(biāo)趨中具抽有決幅定性衛(wèi)的作潛用？途哪些矮變量爹的選緩擇是沖關(guān)系均到方愉程是躁否有移解的劑關(guān)鍵賊呢？役以下貪將對牽此進(jìn)五行進(jìn)御一步賭的探嫂討。涉忘陶1.漂企業(yè)潔資本運(yùn)轉(zhuǎn)讓對價格細(xì)確實(shí)手定市島灑假定器企業(yè)組的改鬼制資匪本是壘進(jìn)行宴了合估理的階剝離蕩之后捎的資券本，辭不包青含那嘉些非單生產(chǎn)腔性和籌無效您資本掉。鴨累推那么法，確歸定資煮本成蹄本的板決定籃因素帖就是儀其轉(zhuǎn)杜讓價歷格。嗓斷掉在企淚業(yè)家員的成描本函脆數(shù)中集，他受們自膏然希啄望能捏以較添低的直轉(zhuǎn)讓葡價格壽購置框改制湯企業(yè)溫的資盤本，鎮(zhèn)以便河能夠程以較易低代繳價獲瘋得更李高的否產(chǎn)出仁。那退么，蝕約束乏企業(yè)香家的胳最低碧本錢雕愿望辣的條仁件是毫什么浩？也菌就是賭說，攔如何驚能夠戚保證食國有歷企業(yè)站獲得怠一個喜合理落的、慎真實(shí)廢的資妖本價磁格，碗來進(jìn)您行這借種民挖營化激的產(chǎn)茅權(quán)轉(zhuǎn)拐讓？倍穴深如果柜企業(yè)尺資本各定價省高于雹企業(yè)襪實(shí)際趟市場還價格攜，那唯么，膽購置擊這樣銹的企勺業(yè)股腹權(quán)那么單很難命保證室根本暴的利蔬潤目晨標(biāo)實(shí)獻(xiàn)現(xiàn)。宵同樣餐，對砍于政鐮府來圖說，氏資本李定價鍬過低柿?xí)?dǎo)趴致國些有資踐產(chǎn)損咳失，撇這會談使得挪政府節(jié)難以娘接受挽民營肚化改險制。缺問題護(hù)的關(guān)似鍵是惡我們畫需要裳找到鼠一個挽均衡如點(diǎn)，臉在這相個點(diǎn)襖上，奧企業(yè)遵能夠謠滿足釀根本漏的利事潤目聞標(biāo)，胖同時泊政府押也能獵夠接蘇受這脅樣的叔改制筐條件懷。蝴殿瞧所以患，是蜻否存搜在一掛種能于夠被跡兩方板共同臉成認(rèn)已的市葵場均氧衡點(diǎn)向是十奇分關(guān)甚鍵的距。如耐果沒卵有兩揭方共悟識的真根底鞭，那冶么結(jié)傍果可敢能是禁無法手達(dá)成辟一致炎性的事產(chǎn)權(quán)撒轉(zhuǎn)讓拐協(xié)議劇，民偽營化繩也是體不可嶺能的均；或貝者是習(xí)，結(jié)惜果形獵成的蜓均衡晨是扭屬曲的踏，必送然造喚成其蛙中一警方利鞏益的盛損失蘭。在瓣這樣古的形惜勢下潮，如汽果市臂場能顯夠給叉出較坐真實(shí)正較合總理的您資本航價格蠶信號菌，那么撤是實(shí)串現(xiàn)合輔理民逗營化蹄的一睡個最浩重要酒的前粗提。嗚柜棍對于涉企業(yè)貸的資病產(chǎn)評針估，恒通常術(shù)公認(rèn)呈的是傭以預(yù)敢期資嘗產(chǎn)收黑益率騙作為再貼現(xiàn)壩率來步進(jìn)行逆折價很，得帝到以合市場猾收益助為基伶礎(chǔ)的嫌企業(yè)振價格濫。企返業(yè)產(chǎn)女權(quán)轉(zhuǎn)預(yù)讓基驚本上妹是以宇這樣酷的評殊估方謊式，注并參皇照同敬行企架業(yè)的幼技術(shù)堆和其瘋他有螺關(guān)效林率指難標(biāo)。與因此捏，只糧要市擦場競刷爭是牛較為肥充分功的，秩企業(yè)膊的實(shí)惱力就雙能夠魔通過房同行毯業(yè)內(nèi)浸各種密有關(guān)續(xù)指標(biāo)員的比儀較得吃到反智映，錄以此廳為依好據(jù)的朗企業(yè)珠價格醬評估配就是棋大體謊準(zhǔn)確植的。抵柳兩所以腫，在歡競爭譜市場架上，誤對于哀非上排市企雀業(yè)來乖說，劉不透皇明的吵內(nèi)部香經(jīng)營盯信息冠是不部可避哄免的卸，而柳企業(yè)鉛的市瀉場銷裹售份料額、象銷售趟利潤貫和現(xiàn)拜金流懇等反第映市皮場收淹益率徒的指尋標(biāo)，伶作為吧競爭勻的結(jié)致果和餃公開夢的市漸場信布息，博那么是奏能夠展反映脂其資毅本價深格的沙根本黎依據(jù)嗓。梅跳祖在中清國的插一般屑競爭罩市場波上，施多數(shù)做企業(yè)根的競艷爭通崗常比盼較充帆分，驅(qū)能夠辮形成武較為汗合理墨的企獲業(yè)收發(fā)益率胳格局弦，這臘也是局國有同企業(yè)游資本廳價格手形成貿(mào)的主背要基迫礎(chǔ)。檢對于繁要進(jìn)蝕行民棗營化蘇的國抓有企賣業(yè)來賴說，先這種曉資本芬評估決依據(jù)指是產(chǎn)釘權(quán)買咽賣雙騰方達(dá)慈成共詞識的歲主要負(fù)根底語。因拴此，惠以市兔場收催益率融為基繁礎(chǔ)的尸資本漁價格泰的形老成，撒是民趨營化個可能食發(fā)生震、進(jìn)化行和紀(jì)開展沙的基耐本前忠提，盾否那么藝，民溪營化豐將沒紡有合喇理發(fā)憂生的份市場晉根底破。任計(jì)督2.但員工脊經(jīng)濟(jì)眼補(bǔ)償會確實(shí)梁定景劫能國有邊企業(yè)蓋總是殺會有謠或多跟或少宣的冗錄員，墓因此包，企我業(yè)家淹能否褲按照臘自己果的要阻求裁棄減冗獄員，狠自主信選擇碗改制彎后的嘴員工愧，那么午是決扛定其糞本錢嫩能否層降低夾，利叢潤目毒標(biāo)能猜否實(shí)桑現(xiàn)的咽前提輩。由渣于涉抹及到窯裁員蜂，政申府不潔希望映由此瞎造成筆較大將失業(yè)暑，職鑼工更等不希挺望丟獎掉飯敗碗，止因此呈，這灘項(xiàng)要乒素重殿組的捆要求峽可能監(jiān)是最敢困難健的選醋擇。茅陷子實(shí)際糧上，鑄在民僻營化鬼改制咸時，吩對于御重組妄選擇舅具有竟決定陶意義赴的是城對員刑工的往經(jīng)濟(jì)歇補(bǔ)償睜，因偷為只袖有這籌個經(jīng)橡濟(jì)補(bǔ)知償才壓是他干們預(yù)帶期收破益的開底線扛和保扣障，繼尤其鉛是預(yù)盲期改處制以背后的徹就業(yè)冬可能凍是不怕確定前的條忽件下刃。因繡此，技經(jīng)濟(jì)厭補(bǔ)償哨的決獨(dú)定意黎義在隆于，濾它直式接關(guān)虹系到徹員工殺能否援接受峽和通傷過企譽(yù)業(yè)的旱改制模方案穗。當(dāng)涼然，慨對于蓬國有處企業(yè)霧來說飲，這醋種補(bǔ)券償主遣要應(yīng)庫由國警有產(chǎn)閉權(quán)的藏代表渴——燙政府珍來負(fù)總責(zé)和貝承當(dāng)呈，因制為國莫有企案業(yè)對鎮(zhèn)于員燃工負(fù)惹有社蝦會就娛業(yè)保烏險和輸社會劣福利質(zhì)的必腸要責(zé)致任。貿(mào)涂養(yǎng)職工探的經(jīng)標(biāo)濟(jì)補(bǔ)幣償在章聯(lián)立左方程命組中左具有爸重要眠意義路，它謹(jǐn)既是刊構(gòu)成塑政府技改制旗本錢嘗的重招要組見成因增素，協(xié)又是煮滿足即職工漏預(yù)期悲收益睛的不欲可缺漲少的犬局部曲。因偷此，單對于累這個鍋?zhàn)兞坑_實(shí)有立是領(lǐng)關(guān)系謠到兩于個基暈本均以衡約乖束條竟件能蔥否滿嚼足的遺關(guān)鍵浸。堤旦左在職曲工補(bǔ)與償中考，最壟重要虧的是野失業(yè)嫌補(bǔ)償耐。政器府在脖確定謝這種濤經(jīng)濟(jì)組補(bǔ)償付時，影根本績依據(jù)做應(yīng)當(dāng)碌是本都地區(qū)估的工燒資水魚平和獸就業(yè)切概率霜〔或德失業(yè)水率〕繁。從璃員工梳來看堪，一讀個地談區(qū)的玉失業(yè)膽率越肝高，溫員工房預(yù)期刑他們奧越是慈難于庫找到搏工作那，那么撐越不假愿意呈民營星化；喬反之貴，那么郵阻力敵會小咳得多惜。所夸以，海以比迎較客影觀的綠市場寺工資姜水平黑和就淹業(yè)率童或失顆業(yè)率暫作為例雙方陶協(xié)商艷共識出的基勵礎(chǔ)，膝來確雖定經(jīng)引濟(jì)補(bǔ)山償水棍平，斤那么政衛(wèi)府和繁員工慚都應(yīng)叼能接絡(luò)受。輝森窮只有絨建立管在真傍實(shí)的慨市場宮工資輛率和丙市場板就業(yè)址率基隆礎(chǔ)上絲的經(jīng)達(dá)濟(jì)補(bǔ)亭償標(biāo)今準(zhǔn)，槐才能蹦為民找營化雹改制筐提供氧一個遠(yuǎn)合理綠前提腹。然匯而，虹不同提地區(qū)送，不罪同經(jīng)濁濟(jì)環(huán)嚴(yán)境，缸甚至欄不同文經(jīng)濟(jì)孝周期笨，往土往會句有不環(huán)同的必市場嘆工資考率和普失業(yè)銹率，嚼以此允為基城礎(chǔ)的臉補(bǔ)償蘿標(biāo)準(zhǔn)倉也可益能會懼因地要因時妥而有灣所不獄同。迎因此膀，即慕使是先根據(jù)煙補(bǔ)償硬標(biāo)準(zhǔn)訪確定舟的平夫均水謎平，齊具體恐到不呆同企竟業(yè)和嘉員工疲，也僵需要假設(shè)進(jìn)行申適當(dāng)指調(diào)整停，否毛那么很艇可能習(xí)會導(dǎo)貍致員視工預(yù)環(huán)期收布益與聾實(shí)際嗚補(bǔ)償曠之間疼的較胸大差厘距，荒難以聚實(shí)現(xiàn)盜雙方畝共同持接受會的最頑優(yōu)均陡衡條粥件。傍碎夏因此遙，如廈果沒犁有一旋個市際場工姑資收結(jié)益率笛的標(biāo)傘準(zhǔn)，消民營價化改各制必柔然會錫損害梅有關(guān)遣當(dāng)事菜者的煌根本大權(quán)益蠻，很?？赡芗壥沟玫旅駹I弟化改疾制建花立在腔某種銳對于導(dǎo)勞動之者進(jìn)猛行剝刺奪的模根底虛上，諒或者劃導(dǎo)致匯政府市付出還較高卵的退獄出成俯本，爪這往它往使踏得民箭營化囑改制向的成殺本太邊高而音無法薯進(jìn)行銳。貞懇3.勢滿足湊方程臥組最忠優(yōu)解釀的變食量選步擇殃編然在上舉述方柜程組墨中，米凈資悟本、濃土地稻、職拉工補(bǔ)環(huán)償和沖債務(wù)鹽這幾濫個變蜘量是府滿足吵方程螞有解謝的重帥要變次量，獸它們當(dāng)之間確互為拴消長劫，互瀉為均畫衡，岔缺一教不可睜。割包刷假定銳企業(yè)騾職工民的經(jīng)持濟(jì)補(bǔ)案償既華定，汽凈資地本可挖變。立這時碼凈資鉤本必?fù)耥毚笃诨蛐葜辽侔档扔谙ρa(bǔ)償茂總額獨(dú)。矩村權(quán)當(dāng)凈搏資本束價值抖低于汁補(bǔ)償這額時孤，那么回職工逢不接銷受；祖而當(dāng)魚其太降高時女，超斃過了把企業(yè)疤家所音滿意竿的控吹股權(quán)渡的購蛾買力拒，也湖無法號成交捏。兩黎種情還形方侄程都皆無解貿(mào)。只盞有在著大于腿或至拔少等困于的必一定余范圍把內(nèi)，排才是減最正確鴿的均爬衡區(qū)姜間。膝霧箱假定睜職工找補(bǔ)償鉆既定算，凈腹資本權(quán)也既騎定，廟而土陽地可范變。汪這時闊土地沙價值寇加上醉凈資洽本的乒價值采必須全大于腿或至饒少等夸于補(bǔ)拴償總捐額，君其原越因同羨上。戲不同虎之處昨在于刻，企叢業(yè)一凳般沒傭有土西地所秋有權(quán)怕，改例制后哲企業(yè)傘付費(fèi)腰使用鋼土地退。改委制時滔企業(yè)浩如果哭改變情土地固用途慮，那么蓄往往戰(zhàn)由城捧市統(tǒng)筑一按志拍賣渡方式晚處置井，國靈家通牽常收尿回超酒額級矮差地淡租。匙因此江，完嘩全依躲靠變皇賣土紡地來厭支付女職工肆補(bǔ)償隙，通懸常會商受到燕較大回限制較。慮椒法不過囑，在啞許多帶地方湖，市量場規(guī)懷制不援完善環(huán)的條晉件下無，企孩業(yè)將練自己蘇使用熟的土使地也跨等同襲于凈垮資本影價值況處置撲是常銳見的孕。當(dāng)器然，往對于覺凈資蜂本明壩顯不許足以才支付籍補(bǔ)償餐的企怕業(yè)，管拿部招分土具地作渡為補(bǔ)酸充性乓補(bǔ)償圍也是貧可行甘的。核攤跪假定成企業(yè)圾的凈拐資本椅和土粉地價片值既禍定，秤這時臥如果魄其價召值小磚于支敬付職管工的劃補(bǔ)償希jj釋×p睜w×硬ww三+e蜓c累，那慮么要選滿足怎方程秧有解舊的話三，主讀要方紡法只賭能是妥，設(shè)艷法減它少解壘雇職醫(yī)工數(shù)賓jj壯捆，或預(yù)者取活消全重部職宴工的緩經(jīng)濟(jì)資補(bǔ)償養(yǎng)ec神，再混就是配減少括解雇路職工錄的預(yù)贈期收錄益補(bǔ)懶償梯pw詠×w激w.鎮(zhèn)這些拋方式敏是以懷犧牲讓職工工利益葬為代謀價的蹈，經(jīng)拉營者屑或職夠工都唯是難聾以接共受的綢。錄棗塵從以終上幾項(xiàng)個變床量之寸間的廟互動抹關(guān)系苦可以湊看出兇，債散務(wù)有混一定拖的核唇銷余及地，客但可呢變彈由性不甘大；奪土地蝦雖然鄉(xiāng)經(jīng)常直被用顫來代奔替凈糞資本因的補(bǔ)山償不煌足，霞但亦漢受到罪一定胳限制馳。為綢了滿案足民礦營化煉有解股，實(shí)偵際上示就不揮得不圍在凈床資本守和職籌工補(bǔ)元償之頁間進(jìn)桂行選奸擇。講在上屑述兩咽種選佳擇方誘式中殿，補(bǔ)句償既森定，銹凈資狐本可喜變的金均衡葛區(qū)間衡是最垃優(yōu)變熟量的胳選擇奔區(qū)間欲。因殊為當(dāng)添企業(yè)孩凈資禍本價屋值等食于或五大于穩(wěn)職工駕補(bǔ)償葬價值肉的時坑候，遭既能服夠?qū)嵞墁F(xiàn)滿德足企參業(yè)家粥買斷伸控股晝權(quán)要鉤求和每職工另補(bǔ)償申要求尖，同蜘時也鹽是政啞府能肌接受躍的最顏優(yōu)均午衡狀園態(tài)。六而另薯一種照選擇竹，即閃凈資招本和腦土地犯既定享，補(bǔ)尚償可零變的躲均衡活方式營，那么飄是以別職工嗎補(bǔ)償瓦缺乏遮為代被價的配強(qiáng)制董性均泰衡結(jié)傾果。晚

皆京在實(shí)達(dá)踐中跟，我濫們經(jīng)嬌常能打看到蠻一些寇滿足黃最優(yōu)匪凈資告本選丑擇均半衡模愁型的愁改制旬范例涉，然跑而，會仍然附也存妙在許魄多對額職工卻的補(bǔ)撕償不那足，覺造成設(shè)民營瞧化不撿良結(jié)局果的纖企業(yè)盞案例晌。斷籌麻那么蕉，為胖什么修這些搞企業(yè)棟往往額是在朝凈資唐本小民于職票工補(bǔ)們償?shù)拿{時候鳴才進(jìn)逃行改主制退框出，纖導(dǎo)致芝這種啊補(bǔ)償春缺乏吳的結(jié)乓果？彎努悄實(shí)際晴上，賀這種他結(jié)果天說明樣，政妨府實(shí)督際的煮退出明時機(jī)清與改嘗制均炒衡的襲最正確玉退出遇時機(jī)坡往往暗是不皺一致旨的。膏如同和我們解在第袖二節(jié)飛的分自析所夾說明屢的，積退出煙的主閘要障聲礙是晨政府她更強(qiáng)慈調(diào)執(zhí)見政者詞的需芒要，肺強(qiáng)調(diào)幕穩(wěn)定偵防止悠風(fēng)險過，對均于仕遠(yuǎn)途的差更多喇考慮熟，以避及某萬些既南得利蹦益者巖為了辯滿足盆尋租架的需道要，塌而搭均政績沿目標(biāo)掙便車捧的結(jié)栗果。滾因此熱，國櫻有企爆業(yè)通如常變袖成了分完全幅的空植殼才碗不得爆不被朱考慮垮改制穩(wěn)退出盒，造疤成國辰有資捉產(chǎn)的株持續(xù)叛流失戲，這眉樣勢邀必延色誤了聾改制閘的最耕佳時只機(jī)。饑所以靜，能財夠滿攜足民前營化伏最優(yōu)訂均衡凳的退猜出條騎件，稈就是晝國有脈企業(yè)麥退出口的最額佳時恒機(jī)選理擇。疊企業(yè)動凈資慕本價題值、樸企業(yè)賓家對遲控股麥權(quán)的梁購置蹤值與疤職工描補(bǔ)償彈值之捕間的赤合理賀關(guān)系久，是殖形成憤民營洗化均渣衡模轉(zhuǎn)型最父優(yōu)解疼的取星值范圖圍。楊踐陽滿足醒上述信民營遺化均獅衡的劫最優(yōu)她解只惠能存頸在于幸企業(yè)突凈資劍本價逢值及痛其相夾關(guān)值飾的合鋪理選破擇區(qū)成間。系復(fù)塑我們航從以嶄上模冬型的永分析穩(wěn)中，貞說明孩了最惱優(yōu)解獸的存遣在以仍及原嘩因。村膛喜五、睡理論鍛和政炎策含施義間間茂上述獎模型帝是在灑單一伸企業(yè)伍內(nèi)獨(dú)其立地幕發(fā)生新和實(shí)減現(xiàn)，河是不丹依賴債于外莖部其悲他力族量的肯一種鍵內(nèi)部血各種擺力量脅實(shí)現(xiàn)型均衡視的行狠為。份理想緒的均洗衡模陣型的耐實(shí)現(xiàn)占，是脊在不發(fā)損害敘任何用一方債利益奇相關(guān)駱者的留前提毫下實(shí)灘現(xiàn)的形一種餃帕雷錘托效梁率的夠改良假。然賣而，捷在實(shí)香踐中騰，無巷論對仇于企踐業(yè)家鞋，還征是對播于政蒙府、央銀行自和職鐮工來予說，濃都是側(cè)有益聯(lián)的和品能夠夸接受裁的均墨衡的已最正確灶集合胸，往喂往不鍬是那僵么容賠易出趁現(xiàn)的膚。現(xiàn)應(yīng)實(shí)中致經(jīng)常幸出現(xiàn)密的現(xiàn)較象是廊，對慨于職搏工補(bǔ)幼償?shù)拇祻?qiáng)制況性均為衡，留從而胸引發(fā)許了社紹會的涌不穩(wěn)礙定；夕原經(jīng)棄營者希滿足犬于既拉得利倉益的句現(xiàn)狀狀，不芹愿或猛無能阿力進(jìn)延行改月制；芹或者織是由莫于職矩工、系銀行黨等利遞益相僚關(guān)者墾不愿浪接受斤改制勝方案咸，從御而不訂得不災(zāi)消極狠地等呼待，穴將民兄營化夕擱置牙。如演究所以所，單儀個企影業(yè)的腹最優(yōu)鑒民營館化具鬼有很跡強(qiáng)的僻限制括性條犯件依認(rèn)賴于急企業(yè)阻的凈侍資本秀余額譜，一鄉(xiāng)旦沒松有足限夠的花能夠膊補(bǔ)償甲和實(shí)裁現(xiàn)利姓益相艇關(guān)者軍均衡侮的內(nèi)器部資辮金來鑄源，公企業(yè)僵的民救營化聽最優(yōu)瀉均衡詢就無鏡法實(shí)癢現(xiàn)。巷因此炒，當(dāng)宅許多怎企業(yè)岡已經(jīng)燈錯過段了最紛佳退邀出時蝦機(jī)的嘩事實(shí)沸無法穴改變讓時，粱為了糠使得臟民營皇化的佩最優(yōu)碗均衡峰能夠閉在較福大范躍圍內(nèi)南實(shí)現(xiàn)蝦，我閑們必險須能魯夠突棄破單編個企旋業(yè)的賢資金場預(yù)算拴約束其瓶頸赤，在結(jié)更大惡范圍吸內(nèi)尋社求最限優(yōu)均侄衡的爐實(shí)現(xiàn)堆。括贏云從政跡策上狗來講悼，政瘋府尋偶求更畝大范鋼圍內(nèi)竭的均退衡，贏以解牌決職濃工補(bǔ)蕉償不柿足的嚼問題柄，其扎資金呢來源蕉那么可辟能取關(guān)之于撕某種毛自然伙壟斷日或資甜源壟召斷的鏡部門篇企業(yè)給，用瞞這些治壟斷功租來缸支付惠民營凝化的逃改制隸本錢尾?？准卯?dāng)然粉，政性府從餅?zāi)承┡市б娑珊玫你^競爭區(qū)企業(yè)么退出艘，將頓從中剃獲得惱的剩招余收澡益作欠為其廢他企演業(yè)補(bǔ)訊償不切足的必來源貫，也文能解紫決由塘于強(qiáng)休制性傾均衡送引起怒的不單良后卸果。掏罰獅由于嗎無法期滿足撲改制謙經(jīng)濟(jì)孕補(bǔ)償撤的或山銀行泄債務(wù)往歸還棗的均伙衡條森件，午一些首企業(yè)魚不得差不使代企業(yè)柳改制炭拖延許或擱泳置。盛這種考拖延朝的結(jié)兆果更藥加耽饞誤了皮最正確熄退出扎時機(jī)堵，以紫至于窩最后嘗企業(yè)溪耗盡臭所有睬凈資佛本。榨園律從資基源配勺置的敏角度棟看，列由于騾改制考的拖挎延，炭這些料可能脫由于賭改制酬而被尸激活鎖或