XXXX企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理總

計(jì)算及分析題：1.假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)元，其資產(chǎn)報(bào)酬率（也稱為投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20%,負(fù)債利率為8%，所得稅率為25％。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。列表計(jì)算如下：灣保守絕型阻激進(jìn)槍型填息稅糟前利棟潤(rùn)（派萬(wàn)元撞）礙10赤00羊×雀20視%=摔20恢0囑10犯00蓄×生20煤%=陡20悄0笛利息笛（萬(wàn)采元）賞30坐0追×芽8%薄=2蜓4先70地0統(tǒng)×的8%墨=5標(biāo)6報(bào)稅前會(huì)利潤(rùn)汁（萬(wàn)羊元）淺20故0-手24壽=1柄76暖20酒0-貨56態(tài)=1蘆44耐所得匪稅（色萬(wàn)元資）炭17痕6杠×速25瞞%=跳44淋14僵4扛×腸25叔%=綢36律稅后斷凈利海（萬(wàn)鋤元）涼17漿6-愿44晴=1牧32鹽14紛4-你36奮=1慣08狐稅后應(yīng)凈利網(wǎng)中母變公司緣收益騙（萬(wàn)拿元）掉13稈2橡×班60創(chuàng)%=控79摧.2居10窄8矩×歌60精%=它64研.8臘母公膏司對(duì)利子公隔司的劍投資吊額（槳萬(wàn)元菜）境70勤0仰×需60攔%=鉛42擴(kuò)0摩30韻0虜×推60糊%=路18儉0醫(yī)母公承司投宗資回滴報(bào)（起％）竭79因.2煩/4煮20妹=1傲8.染86旬％柏64專.8妙/1催80常=3壩6％由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。2．假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為8%，所得稅率為40％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。列表計(jì)算如下：失絡(luò)保守絞型屯激進(jìn)連型孔息稅賊前利既潤(rùn)（魯萬(wàn)元壽）鋤20蕉0逆20納0戒利息示（萬(wàn)欲元）代24錄56驅(qū)稅前沒利潤(rùn)頸（萬(wàn)刃元）姥17妄6之14免4贏所得喇稅（桶萬(wàn)元蠅）寬70窄.4鋤57新.6貪稅后爽凈利億（萬(wàn)炊元）息10治5.扮6彈86膜.4重稅后則凈利遠(yuǎn)中母候公司喪權(quán)益艘（萬(wàn)貴元）與63矮.3景6我51蛙.8副4溝母公古司對(duì)毯子公攝司投溜資的農(nóng)資本嬸報(bào)酬掠率（徑％）偏15學(xué).0同9％脈28斗.8頂％由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。3．已知某公司銷售利潤(rùn)率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%），負(fù)債利息率25%，產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債/資本）3﹕1，所得稅率30%要求：計(jì)算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報(bào)酬率。該企業(yè)資產(chǎn)收益率＝銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝11%×5＝55%該企業(yè)資本報(bào)酬率＝〔資產(chǎn)收益率＋負(fù)債/股權(quán)資本×（資產(chǎn)收益率－負(fù)債利息率）〕×（1－所得稅率）＝[55%＋×(55%-25%)]×(1-30%)＝101.5%4．已知某企業(yè)集團(tuán)2004年、2005年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為4000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元；利潤(rùn)總額分別為600萬(wàn)元和800萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為480萬(wàn)元和500萬(wàn)元,非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、120萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收支凈額等分別為20萬(wàn)元、180萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬(wàn)元、4000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為3000萬(wàn)元、3600萬(wàn)元，所得稅率30%。要求：分別計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的比重、銷售營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率，并據(jù)此對(duì)企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)，同時(shí)提出相應(yīng)的管理對(duì)策。2004年：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重＝580/600＝96.67%響主導(dǎo)影業(yè)務(wù)翅利潤(rùn)歐占利壞潤(rùn)總炮額比幟重＝穴48檔0/項(xiàng)60婦0＝好80雅%醒主導(dǎo)輛業(yè)務(wù)丟利潤(rùn)憂占營(yíng)怨業(yè)利京潤(rùn)總怕額比闊重＝釀48牲0/殖58糟0＝肯82堡.7增6%早銷售布營(yíng)業(yè)舟現(xiàn)金夢(mèng)流量歷比率壇＝3渣50撓0/飛40介00撥＝8銳7.筑5%炕凈營(yíng)駕業(yè)利帆潤(rùn)現(xiàn)控金比鎖率＝迫(3賣50寧0-輔30勝00委)/搞[5忠80樸(1賓-3傅0%黨)]疾＝1昏23善%炊20笛05昏年:踏營(yíng)業(yè)稱利潤(rùn)捉占利適潤(rùn)總哄額比蔽重＝謎62專0/露80揉0＝襯77臭.5評(píng)%,拆較2賄00圣4年化下降漂19扁.1女7%活主導(dǎo)寄業(yè)務(wù)亡利潤(rùn)候占利蜂潤(rùn)總方額比倍重＝霞50奴0/謀80談0＝族62扁.5刺%,沫較2枯00外4年境下降碼17懲.5毒%慚主導(dǎo)糖業(yè)務(wù)戲利潤(rùn)害占營(yíng)熊業(yè)利藝潤(rùn)總戲額比收重＝熟50嬸0/期62道0＝熄80難.6援4%丹,較賢20礦04若年下間降2簽.1東2%旺銷售蘭營(yíng)業(yè)禍現(xiàn)金框流量以比率辣＝4呢00居0/蒸50結(jié)00睛＝8顧0%蒙,較而20午04舅年下鄉(xiāng)降7滲.5愁%唉凈營(yíng)板業(yè)利蔽潤(rùn)現(xiàn)免金比擊率＝號(hào)(4嘉00模0-現(xiàn)36枯00駁)/染[6干20拌(1院-3陡0%賢)]桑＝9塌2.肆17屆%,豐較2賢00雕4年愧下降蜓30雷.8振3%波由以絮上指盈標(biāo)的忙對(duì)比趙可以此看出伴：匙該企喇業(yè)集卸團(tuán)2波00唯5年延收益定質(zhì)量子,無(wú)末論是頑來(lái)源鹿的穩(wěn)惠定可悟靠性型還是惑現(xiàn)金靈的支狂持能姜力,遮較之岡20霧04駁年都巡有所迅下降粗，表億明該嶄集團(tuán)衛(wèi)存在洗著過(guò)仆度經(jīng)碧營(yíng)的只傾向錫。拾該企謎業(yè)集村團(tuán)在鐘未來(lái)依經(jīng)營(yíng)寸理財(cái)源過(guò)程已中，辱不能臉只是錢單純?yōu)a地追懸求銷抬售額君的增陡加，鴨還必亮須對(duì)籃收益雨質(zhì)量轉(zhuǎn)加以用關(guān)注窯，提瀉高營(yíng)喜業(yè)利微潤(rùn)，傘特別筍是主苦導(dǎo)業(yè)捕務(wù)利輕潤(rùn)的唉比重?fù)?，并督?qiáng)化棗收現(xiàn)濱管理約工作即，提嗽高收含益的般現(xiàn)金榨流入指水平師。碰12望．已鬧知2授00免4年孔、2鍬00刻5年膏某企撒業(yè)核珍心業(yè)期務(wù)平趙均資叨產(chǎn)占聾用額兔分別臺(tái)為1添00生0萬(wàn)龍?jiān)?、?3彎00雷萬(wàn)元毯；相磚應(yīng)所粥實(shí)現(xiàn)盛的銷細(xì)售則收入耽凈額確分別薪為6嶄00筍0萬(wàn)拼元、連90枕00紐萬(wàn)元乳；相穴應(yīng)的失營(yíng)業(yè)纖現(xiàn)金偏流入宿量分遵別為哀48竄00哈萬(wàn)元遞、6嚷00冰0萬(wàn)閑元；貿(mào)相應(yīng)舟的營(yíng)第業(yè)現(xiàn)環(huán)金凈雕流量蓋分別嚼為1潤(rùn)00血0萬(wàn)廣元（喚其中涂非付戚現(xiàn)營(yíng)沫業(yè)成牢本為閑40捕0萬(wàn)非元）服、1良60支0萬(wàn)曉元（旱其中叢非付普現(xiàn)營(yíng)隙業(yè)成退本為樹70泉0萬(wàn)酬元）都假設(shè)資20盆04寇年、粉20裕05洽年市旗場(chǎng)上負(fù)同類鳴業(yè)務(wù)舉的資撤產(chǎn)銷孫售率資平均飛水平義分別蠻為5馳90稠%、伏64火0%蹲，最森好水孝平分粥別為緊63重0%覺、7標(biāo)10饑%柔要求謀：分悼別計(jì)飲算2該00貞4年崇、2乎00飄5年酒該企上業(yè)的疫核心籮業(yè)務(wù)食資產(chǎn)階銷售荒率、鑰核心膠業(yè)務(wù)仆銷售撇營(yíng)業(yè)埋現(xiàn)金腳流入予比率況、核偏心業(yè)按務(wù)非阿付現(xiàn)咽成本語(yǔ)占營(yíng)跡業(yè)現(xiàn)困金凈祝流量?jī)A比率言，并烤作出過(guò)簡(jiǎn)要泡評(píng)價(jià)葛。熊20曉04致年：次企業(yè)酸核心葵業(yè)務(wù)私資產(chǎn)址銷售領(lǐng)率=認(rèn)60隊(duì)00炕/1繡00飾0＝嘗60夜0%晝?nèi)唐髽I(yè)總核心墊業(yè)務(wù)太銷售份營(yíng)業(yè)博現(xiàn)金草流入素比率致=4覺80外0/到60至00敲＝8踢0%憂宮企業(yè)孕核心摔業(yè)務(wù)切非付督現(xiàn)成情本占妖營(yíng)業(yè)好現(xiàn)金巷凈流軌量比氏率＝鵝40否0/振10餅00開＝4兆0%遼核心晶業(yè)務(wù)饅資產(chǎn)診銷售她率行房業(yè)平釋均水賞平＝霜59貴0%申核心伍業(yè)務(wù)惕資產(chǎn)冒銷售夠率行提業(yè)最爽好水韻平＝憂63醋0%哪20康05欄年：晝企業(yè)候核心浴業(yè)務(wù)濃資產(chǎn)洗銷售欲率=悲90紫00嶼/1萌30敞0＝嫁69螞2.瞇31巨%援企業(yè)狡核心少業(yè)務(wù)謎銷售棄營(yíng)業(yè)府現(xiàn)金鄉(xiāng)流入濃比率泉=6嬌00緞0/句90票00赴＝6疾6.扮67循%慣槐企業(yè)松核心蠢業(yè)務(wù)燥非付攀現(xiàn)成紗本占吸營(yíng)業(yè)迎現(xiàn)金高凈流學(xué)量比恥率=術(shù)70邪0/很16鳳00領(lǐng)＝4匹3.簡(jiǎn)75劍%煮行業(yè)我平均兼核心匠業(yè)務(wù)騾資產(chǎn)稍銷售棒率＝住64狗0%故行業(yè)登最好震核心葛業(yè)務(wù)議資產(chǎn)候銷售棋率＝吼71其0%猛較之過(guò)20賓04騰年，解20歲05匪年該餐企業(yè)洋核心嚇業(yè)務(wù)味資產(chǎn)委銷售后率有弓了很皺大的幸提高剪，不垂僅明吩顯高炎于行夏業(yè)平另均水滅平，鴿而且脈接近刑行業(yè)創(chuàng)最好衫水平忘，說(shuō)法明A支企業(yè)芳的市腎場(chǎng)競(jìng)這爭(zhēng)能找力與域營(yíng)運(yùn)扛效率佳得到侮了較鏟大的博增強(qiáng)木。達(dá)A企彈業(yè)存救在著斑主要彈問(wèn)題古是收遇益質(zhì)爆量大番幅度榆下降迅，一昆方面牽表現(xiàn)直在核烘心業(yè)揭務(wù)銷虛售營(yíng)胖業(yè)現(xiàn)液金流罩入比漂率由狼20葛04幫年度程80狹%下來(lái)降為利20票05亡年的童66后.6浙7%綿，降始幅達(dá)貿(mào)13害.3火3%概，較先之核紡心業(yè)粘務(wù)資濁產(chǎn)銷電售率碌快速低提高緒，A探企業(yè)觀可能惱處于會(huì)了一侍種過(guò)共度經(jīng)立營(yíng)的沖狀態(tài)班；另肝一方明面表焦現(xiàn)為健現(xiàn)金志流量記自身盜的結(jié)果構(gòu)質(zhì)撕量在幻下降倚，非芽付現(xiàn)豐成本緣占營(yíng)紗業(yè)現(xiàn)雹金凈錯(cuò)流量鄙的比激率由邊20階04公年的賞40胸%上壓升為厘20販05經(jīng)年的物43摟.7嚴(yán)5%含，說(shuō)糟明企革業(yè)新幟增價(jià)潮值現(xiàn)蠅金流漁量創(chuàng)廳造能評(píng)力不擺足。福7．抄已知籌目標(biāo)虛公司貌息稅誤前經(jīng)膛營(yíng)利棕潤(rùn)為參30養(yǎng)00復(fù)萬(wàn)元豐，折望舊等分非付寄現(xiàn)成眾本5柳00雀萬(wàn)元講，資艘本支薯出1補(bǔ)00診0萬(wàn)樂元，樓增量愈營(yíng)運(yùn)虎資本味30淚0萬(wàn)駛元，喉所得滔稅率阿30駛%。巷要求吹：計(jì)揮算該趟目標(biāo)竄公司舌的運(yùn)竊用資稻本現(xiàn)帶金流性量。疑漿運(yùn)用齒資本食現(xiàn)金乎流量胞＝息含稅前沫經(jīng)營(yíng)戒利潤(rùn)魚×號(hào)（1撫－華所得黎稅率鑄）＋昏折舊倦等非工付現(xiàn)況成本淺－資閑本支營(yíng)出－炕增量順營(yíng)運(yùn)床資本鋼＝3軌00躺0×耽（1贏－3遷0％對(duì)）＋片50解0－銹10澤00券－3容00販＝1訪30顆0（結(jié)萬(wàn)元維）胳2.夢(mèng)已知負(fù)某目朝標(biāo)公款司息少稅前普營(yíng)業(yè)貓利潤(rùn)疏為4鉆00丸0萬(wàn)仆元，帖維持暮性資哀本支言出1甘20泉0萬(wàn)敏元，賄增量扯營(yíng)運(yùn)雄資本桐40腫0萬(wàn)喇元，卵所得泊稅率故25芝%。雹請(qǐng)計(jì)槽算該遷目標(biāo)綿公司提的自團(tuán)由現(xiàn)搜金流京量。徒自由劑現(xiàn)金只流量不＝息喪稅前牽營(yíng)業(yè)猛利潤(rùn)逐×寇（1樸－所邁得稅躲率）販－維啊持性增資本創(chuàng)支出抗－增才量營(yíng)魯運(yùn)資象本川＝4攻00槳0從×班（1吉－2妖5％毫）－起12灣00奧－4延00躲＝1拒40已0（胖萬(wàn)元側(cè)）皺10軍．已權(quán)知某捕公司誓20道05察年度箭平均淋股權(quán)校資本奶50遍00掩0萬(wàn)躁元，撞市場(chǎng)閱平均形凈資向產(chǎn)收巨益率還20醒%，像企業(yè)貧實(shí)際射凈資駐產(chǎn)收根益率裂為2貌8%劣。若龜剩余主貢獻(xiàn)趴分配訂比例盞以5缸0%謎為起手點(diǎn)，鎖較之您市場(chǎng)歇或行棟業(yè)最消好水諸平，斗經(jīng)營(yíng)搶者各淚項(xiàng)管怪理績(jī)晝效考還核指帖標(biāo)的途有效臂報(bào)酬綠影響爛權(quán)重喬合計(jì)執(zhí)為8撐0%會(huì)。要僑求1逢）計(jì)懸算該凈年度透剩余泊貢獻(xiàn)唐總額茂以及聽經(jīng)營(yíng)句者可誘望得江到的山知識(shí)溫資本偉報(bào)酬晴額。堤2）機(jī)基于及強(qiáng)化苗對(duì)經(jīng)雄營(yíng)者短的激拋勵(lì)與復(fù)約束招效應(yīng)隆，促球進(jìn)管剪理績(jī)鍋效長(zhǎng)妙期持請(qǐng)續(xù)增見長(zhǎng)角譜度，父認(rèn)為唐采取跳怎樣調(diào)的支卻付策棋略較能為有腫利。銹（1飽）2黨00嬌5年謠剩余搶貢獻(xiàn)球總額聯(lián)＝5諒00頓00嘴×（就28緒%—駁20均%）味＝4遙00泛0（冒萬(wàn)元速）慰明瞧2盤00閑5年毅經(jīng)營(yíng)榴者可亭望得碌到的塌知識(shí)兩資本癥報(bào)酬孤額＝攝剩余飯稅后添利潤(rùn)斑總額膚×5我0％尋×8種0%概＝4娛00囑0×螺50決%×首80彎%＝嶺16批00簽（萬(wàn)適元）利（2眾）最糊為有液利的應(yīng)是采主?。s股票證）期親權(quán)支昨付策閃略，記其次年是遞喘延支擁付策手略，就特別側(cè)是其蠅中的伶遞延堂股票此支付乳策略盜?；I11扯．某提集團(tuán)扭公司業(yè)20簡(jiǎn)05鄰年度贏股權(quán)掙資本城為2怪00隆00輔萬(wàn)元紹，實(shí)青際資朋本報(bào)藝酬率滔為1奧8%俊，同掉期市皮場(chǎng)平剩均報(bào)彈酬率廉為1攏2%薪，相佛關(guān)的煤經(jīng)營(yíng)驕者管黨理績(jī)隔效資奮料如比下：紅指標(biāo)野體系固指標(biāo)達(dá)權(quán)重賊％京報(bào)酬豪影響配有效睜權(quán)重費(fèi)％扁營(yíng)運(yùn)梨效率改30許21孫財(cái)務(wù)浮安全葡系數(shù)口15吸12徐成本亡控制脂效率木10狡7探資產(chǎn)動(dòng)增值揪能力宅15賺11集.5匆顧客舅服務(wù)滿業(yè)績(jī)藏10仔7城創(chuàng)新給與學(xué)盲習(xí)業(yè)理績(jī)晨10通6池內(nèi)部踐作業(yè)就過(guò)程句業(yè)績(jī)?nèi)?0膽10渡要求糞：計(jì)丑算經(jīng)畢營(yíng)者余應(yīng)得欺貢獻(xiàn)北報(bào)酬蔑是多剝少？地經(jīng)營(yíng)添者應(yīng)哥得貢丸獻(xiàn)報(bào)芳酬＝致20繁00剝0×連（1叫8%瓣－1纏2%發(fā)）×休50駛%×樣（2茂1%艇+1擺2%莫+7偏%+爬11辛.5蔬+7乘%+淚6%扇+1奮0%抄）毛＝6期00世×7竊4.酬5%?。剿?4郵7（蛋萬(wàn)元倚13畜、已抬知某或企業(yè)刊20忠05興年的侵有關(guān)票財(cái)務(wù)唉數(shù)據(jù)擔(dān)如下質(zhì)：通主營(yíng)遞業(yè)務(wù)介收入導(dǎo)總額昂60炊00抹萬(wàn)元明；現(xiàn)婆金流垮入量頭35僚00義萬(wàn)元焰，其盈中營(yíng)依業(yè)現(xiàn)火金流伴入量肺21雪00軋萬(wàn)元束；現(xiàn)辛金流弟出量歇27粥00騎萬(wàn)元搬，其恢中營(yíng)括業(yè)現(xiàn)巧金流影出量董12幕00晚萬(wàn)元銅，所魔得稅岔42墓0萬(wàn)那元；己該年賊需繳盆納增處值稅體37劇0萬(wàn)血元；醫(yī)開支蛙維持合性資宮本支罵出3預(yù)60潔萬(wàn)元北；到爸期債羅務(wù)本僅息3耍10抓萬(wàn)元慮，其直中本躺金1告60恢萬(wàn)元帖；當(dāng)眠年所齊得稅甘率為暢30語(yǔ)％。頓根據(jù)漸以上幻資料杠，要?jiǎng)t求：昨（1射）計(jì)協(xié)算該臣企業(yè)梢20暢05積年?duì)I深業(yè)現(xiàn)瞎金流嫂量比讀率、撤營(yíng)業(yè)鵲現(xiàn)金結(jié)流量腦納稅堅(jiān)保障繼率、鋼維持典當(dāng)前恒現(xiàn)金充流量梳能力航保障肆率、瑞營(yíng)業(yè)強(qiáng)現(xiàn)金歇凈流遷量?jī)斀曍暙I(xiàn)率斃、自銳由現(xiàn)青金流潔量比免率；牌（2融）對(duì)喊該企擔(dān)業(yè)2星00騾5年胸的財(cái)外務(wù)狀學(xué)況做售出綜寇合評(píng)折價(jià)。屆（1辨）營(yíng)維業(yè)現(xiàn)轎金流工量比饞率揮＝營(yíng)券業(yè)現(xiàn)殖金流零入量溜/營(yíng)佳業(yè)現(xiàn)喝金流復(fù)出量弱＝2圈10汗0/減12絲00道＝1臺(tái)75泄％突營(yíng)業(yè)歇現(xiàn)金作流量婆納稅劣保障制率分＝(鈔營(yíng)業(yè)隆現(xiàn)金灰凈流集量+爽所得悉稅+綠增值洋稅)味/(抗所得才稅+售增值售稅)回度惑＝[因(9產(chǎn)00墳-4閑20飄)+誦42偶0+弓37繭0]衰/(朱42綢0+玻37盲0)夕榆＝1步61壽％即姥巴晶蔽維持誕當(dāng)前它現(xiàn)金腎流量雹能力他保障產(chǎn)率畝＝營(yíng)柜業(yè)現(xiàn)撿金凈啦流量職/必轟需的抽維持汗性資震本支欠出額催＝(松90壽0-版42猶0)烤/3礙60返＝昨13并3％岔辨患紡滔戲查素頂累沃糊營(yíng)業(yè)毯現(xiàn)金脹凈流哪量?jī)斣瓊曤S獻(xiàn)率腥＝盤(營(yíng)投業(yè)現(xiàn)饞金凈嘗流量腐-維萬(wàn)持性筍資本顛支出廣)/幸到期頭債務(wù)責(zé)本息爽＝(榮48酸0-虹36礙0)羞/3垮10廟＝什39懂％蠢自由刮現(xiàn)金直流量宗比率受＝股進(jìn)權(quán)(格自由李)現(xiàn)烤金流齊量/慌營(yíng)業(yè)糾現(xiàn)金炸凈流魚量月＝苗[4親80慨-3網(wǎng)60岸-1隔50垂(1現(xiàn)-3煙0%文)-舒16享0]范/4覽80盞＝－訴30顏％喚注：捧自由墻現(xiàn)金淺流量獻(xiàn)為：乞營(yíng)業(yè)君現(xiàn)金轉(zhuǎn)凈流眨量－廣維持港性資貪本支漲出－軋到期片債務(wù)繁利息旺（1爐－所筆得稅值率）德－到會(huì)期債穿務(wù)本腦金－六優(yōu)先堆股利幟－優(yōu)路先股孔票贖樣回額必（2虎）從斤20刃05悄年的朱各項(xiàng)斬財(cái)務(wù)浴指標(biāo)汗來(lái)看恨，反友映出家企業(yè)嘗的經(jīng)隱營(yíng)狀采況、糠財(cái)務(wù)昏狀況醫(yī)良好厲。但霜自由晝現(xiàn)金耀流量誤比率逆為－幅30歪％，拘說(shuō)明護(hù)該企牲業(yè)發(fā)理生了輪財(cái)產(chǎn)尸的損避失，悔需要哲進(jìn)一夕步提濕高收什益的魄質(zhì)量擺，提蔬高現(xiàn)菠金流沃入水眨平，帽并防船止公州司的表財(cái)產(chǎn)悟損失魔。丙20奔05訪年底篩，K紛公司獸擬對(duì)越L企助業(yè)實(shí)化施吸割收合舒并式梅收購(gòu)有。根蛋據(jù)分養(yǎng)析預(yù)秋測(cè)，鋸購(gòu)并躺整合哭后的蠻K公熊司未膚來(lái)5等年中紐的股注權(quán)資士本現(xiàn)廣金流鞋量分?jǐn)绖e為嘗-3判50定0萬(wàn)渡元、跌25拜00攔萬(wàn)元監(jiān)、6盡50杠0萬(wàn)檔元、垮85勿00掩萬(wàn)元鳴、9祖50狂0萬(wàn)勵(lì)元,途5年瞧后的卷股權(quán)猛資本暫現(xiàn)金列流量需將穩(wěn)禽定在絡(luò)65誼00輩萬(wàn)元億左右突；又拉根據(jù)壽推測(cè)窮，如船果不婦對(duì)L牧企業(yè)糊實(shí)施佳購(gòu)并貪的話狡，未糧來(lái)5秩年中謀K公蓋司的梁股權(quán)搭資本撐現(xiàn)金哈流量漢將分視別為冠25構(gòu)00偉萬(wàn)元像、3迅00哪0萬(wàn)棵元、帽45爺00盟萬(wàn)元溉、5種50智0萬(wàn)藏元、擁57湯00箏萬(wàn)元脆，5裙年的濤股權(quán)蘿現(xiàn)金植流量僻將穩(wěn)劣定在快41穩(wěn)00迎萬(wàn)元弊左右斜。購(gòu)鐮并整春合后食的預(yù)燦期資傍本成逆本率烤為6京%。租要討求：社采用誘現(xiàn)金杏流量想貼現(xiàn)兩模式秧對(duì)L牛企業(yè)鎖的股何權(quán)現(xiàn)逃金價(jià)售值進(jìn)叼行估云算。閉20虜06艱-2拾01顧0年邁L企扇業(yè)的館貢獻(xiàn)喝股權(quán)匯現(xiàn)金紡流量坐分別辯為：棟-6錘00獸0（酸-3奉50背0-刑25頓00萌）萬(wàn)肚元、漁-5究00逗（2湖50塑0-早30鈔00據(jù)）萬(wàn)徒元、典20畫00竊(6仗50鬼0-斤45騎00舌)萬(wàn)達(dá)元、希30襖00礦(8攜50榮0-善55書00耳)萬(wàn)慧元、超38根00玩（9定50掘0-剩57處00督）萬(wàn)池元；懶且召喂20狼10李年及最其以京后的謎貢獻(xiàn)遇股權(quán)驕現(xiàn)金醒流量鍛恒值友為2乎40益0（胞65犬00貢-4授10肉0）上萬(wàn)元?jiǎng)?。陶L企策業(yè)2杏00案6-判20蕉10綿年預(yù)找計(jì)股星權(quán)現(xiàn)班金價(jià)些值＝滴＝－剃60剪00宜×0棕.9捷43閉－5解00定×0賣.8布9＋途20億00丟×0只.8旨4＋滿30渴00就×0勵(lì).7早92墻＋3寺80癥0×辱0.宿74勞7狐＝－備56蕩58毅－4鑄45壤＋1遞68哪0＋漿23優(yōu)76劈＋2墳83梢8.國(guó)6＝應(yīng)79怕1.屢6（淹萬(wàn)元役）顆薪20殼10薯年及翅其以數(shù)后L負(fù)企業(yè)糊預(yù)計(jì)說(shuō)股權(quán)怎現(xiàn)金需價(jià)值牌＝拐＝2扶98拘80密（萬(wàn)巴元）罪L(fēng)企劃業(yè)預(yù)軟計(jì)股躺權(quán)現(xiàn)焦金價(jià)跟值總污額＝吳79敲1.距6＋蔽29浪88確0＝柱30臉67痰1.炭6（辮萬(wàn)元史）福3．箱20蒜09連年底疤，某氧集團(tuán)候公司馬擬對(duì)侍甲企掌業(yè)實(shí)篇施吸房收合焦并式噸收購(gòu)稼。根烈據(jù)分牽析預(yù)摟測(cè)，覆購(gòu)并娘整合舅后的聚該集拉團(tuán)公藏司未舟來(lái)5擋年中籍的自功由現(xiàn)精金流猶量分駛別為滑-3張50搏0萬(wàn)色元、孩25紐00謊萬(wàn)元攝、6程50嘴0萬(wàn)梳元、抄85綱00饒萬(wàn)元劣、9想50牽0萬(wàn)蔬元,畜5年短后的駕自由溝現(xiàn)金喝流量僻將穩(wěn)甲定在蝕65傘00顫萬(wàn)元使左右建；又轎根據(jù)籠推測(cè)樣，如汁果不胃對(duì)甲驕企業(yè)域?qū)嵤┤Σ①?gòu)截的話辰，未島來(lái)5歡年中冷該集畏團(tuán)公緣司的顫自由割現(xiàn)金偉流量?jī)r(jià)將分筋別為話25容00酒萬(wàn)元墓、3濟(jì)00紋0萬(wàn)楚元、派45催00砍萬(wàn)元晝、5友50憶0萬(wàn)白元、巷57祝00運(yùn)萬(wàn)元嶼，5誼年后附的自繡由現(xiàn)愁金流積量將社穩(wěn)定課在4膝10曉0萬(wàn)案元左保右。潛并購(gòu)膨整合停后的扎預(yù)期姑資本貿(mào)成本父率為住6%喇。此帳外，吊甲企酬業(yè)賬固面負(fù)桌債為美16測(cè)00嫩萬(wàn)元?dú)?。即要求智：采遲用現(xiàn)戴金流逆量貼贊現(xiàn)模詢式對(duì)鴉甲企鍵業(yè)的躍股權(quán)洋現(xiàn)金躁價(jià)值蕩進(jìn)行侮估算司。默整合侍后的成集團(tuán)槽公司政的前暫5年拍的增扶量自術(shù)由現(xiàn)智金流經(jīng)量依城次為凈-6葡00歸0萬(wàn)籌元、膊-5聯(lián)00恰萬(wàn)元壯、2聯(lián)00億0萬(wàn)羅元、朽30籮00蜻萬(wàn)元肥、3挖80模0萬(wàn)滔元。疾5年睛后的愁增量岡自由膜現(xiàn)金唇流量偷為2沉40歸0萬(wàn)儲(chǔ)元。溪前5聾年的旁增量瓜現(xiàn)金良流量襯的折蹤現(xiàn)值絡(luò)=-輔60瓦00鞭×糠0.贈(zèng)94罵3+慮（-場(chǎng)50野0）羨×善0.玻89拴0+座20回00獄×渴0.忠84張0+冷30執(zhí)00瓦×宏0.倍79育2+風(fēng)38順00且×奏0.悲74高7=典79晉1.稱6萬(wàn)軋?jiān)獓W5年納之后另的增鎖量現(xiàn)炸金流早量的傘折現(xiàn)掛值=猴24幕00阿/6礎(chǔ)%邪×獅0.陰74莊7=敬29興88中0萬(wàn)兔元。資預(yù)計(jì)單甲公方司的鹿整體帶價(jià)值雷=7粒91打.6稠+拆29繪88苗0=體30胸67泳1.平6萬(wàn)已元扮預(yù)計(jì)莖甲公山司的鐘股權(quán)躲價(jià)值等=忽30住67麥1.厭6-接16乳00棗=2四90僚71總.6風(fēng)萬(wàn)元逮6．像A獸公司糾20堂09側(cè)年臂12絕月叛31我日忙的資脊產(chǎn)負(fù)強(qiáng)債表姿（簡(jiǎn)壘表）徐如下現(xiàn)表所愁示。商瑞杏洽癢恥瓣脈眾世勻順斜蘿資產(chǎn)陪負(fù)債享表（命簡(jiǎn)表?。┢П嘶曦懣蓍煵サ?yàn)鴉聯(lián)臨予滔艦撫臘20橡09革年館12三月術(shù)31島日繞渣此圾勤四漠快掉炮單位號(hào)：萬(wàn)葛元胖資產(chǎn)蛾項(xiàng)目適金額段負(fù)債孤與所負(fù)有者犁權(quán)益搶項(xiàng)目叮金額用流動(dòng)劉資產(chǎn)來(lái)固定購(gòu)資產(chǎn)搜50餃00槐0就10竿00千00表短期挪債務(wù)鳥長(zhǎng)期務(wù)債務(wù)漿實(shí)收利資本拾留存素收益遇40榜00震0砍10勢(shì)00芹0描70智00敵0關(guān)30懸00攔0展資產(chǎn)銀合計(jì)皇15凡00缸00傷負(fù)債富與所媽有者異權(quán)益陳合計(jì)際15街00垃00蘋假定于A公蜓司送20懇09附年的嗽銷售婚收入飯為含10潛00行00棍萬(wàn)元嘆，銷希售凈壇利率湊為愚10語(yǔ)%饑，現(xiàn)皂金股連利支捏付率希為吼40瞇%遲。公紫司營(yíng)息銷部披門預(yù)蓄測(cè)哲20很10那年銷讓售將新增長(zhǎng)略12菜%掏，且補(bǔ)其資墻產(chǎn)、痛負(fù)債墳項(xiàng)目釋都將辟隨銷辦售規(guī)井模增跟長(zhǎng)而奴增長(zhǎng)唐。同注時(shí)，桂為保悶持股隔利政顫策的封連續(xù)意性，脈公司扮并不國(guó)改變曉其現(xiàn)湖有的根現(xiàn)金竿股利白支付暗率這芽一政銷策。吹要求疲：計(jì)銳算規(guī)20熱10拖年該衛(wèi)公司電的外銜部融蛇資需棗要量蜓?；谹公游司資隱金需砌要總纏量=捎（1殃50欲00少0/壤10雹00概00文-5礎(chǔ)00賄00述/1泳00鄉(xiāng)00愛0）順×靠10稀00懼00鵝×統(tǒng)12辯%狹=1趟20尋00煙萬(wàn)元蔽A公烏司銷務(wù)售增丙長(zhǎng)情球況下旬提供田的內(nèi)忘部融荷資量帶=1網(wǎng)00尤00協(xié)0蘭×寸（1兔+1紛2%版）際×素10墓%姨×奶（1導(dǎo)-4評(píng)0%飛）=其67昂20皆萬(wàn)元伙A公優(yōu)司新名增外政部融彈資需調(diào)要量蛋=1捆20狀00辯-6譜72狹0=域52陸80綱萬(wàn)元宴。喇4．逃甲公偽司已粱成功贊地進(jìn)喂入第梳八個(gè)捉營(yíng)業(yè)洽年的楊年末寺，且眼股份彈全部獲獲準(zhǔn)汗掛牌低上市職，年站平均決市盈社率為廳15冒。該咽公司億20蜘0必9邪年1營(yíng)2月咳31龜日柔資產(chǎn)猴負(fù)債無(wú)表主挪要數(shù)喝據(jù)如菜下：露資產(chǎn)秀總額階為離20予00樂0殼萬(wàn)元枕，債傳務(wù)總飯額為燈45膊00竿萬(wàn)元化。當(dāng)倍年凈叉利潤(rùn)麻為3禍7石00慮萬(wàn)元陰。誕甲公接司現(xiàn)崇準(zhǔn)備爆向乙巧公司泊提出蔬收購(gòu)撞意向餡（并僻購(gòu)后凡甲公參司依托然保少持法蘆人地貨位）汗，乙她公司課的產(chǎn)術(shù)品及矮市場(chǎng)改范圍若可以慧彌補(bǔ)荒甲公賠司相粉關(guān)方秩面的死不足買。怪20腐0挽9三年1陜2月林31詢?nèi)沼闎公裹司資俊產(chǎn)負(fù)惠債表貨主要醒數(shù)據(jù)尚如下堵：資暫產(chǎn)總貪額為晨52述00衣萬(wàn)元?jiǎng)h，債耕務(wù)總?cè)~為絹13蹄00屢萬(wàn)元王。當(dāng)壓年凈構(gòu)利潤(rùn)嚼為4嘉8章0勢(shì)萬(wàn)元瞇，前攏三年菌平均投凈利劍潤(rùn)為族44匪0萬(wàn)賀元。柱與乙替公司世具有情相同勤經(jīng)營(yíng)吊范圍些和風(fēng)占險(xiǎn)特雄征的喂上市怠公司非平均威市盈疊率為減11艦。案甲公宅司收是購(gòu)乙?guī)Ч掘叩睦韴F(tuán)由是蛾可以備取得穴一定爪程度傳的協(xié)貓同效灣應(yīng)，移并相適信能展使乙元公司庸未來(lái)構(gòu)的效莫率和尺效益悉提高仍到同節(jié)甲公嗎司一皆樣的市水平嘴。白要求宮：運(yùn)鏡用市待盈率直法，對(duì)分別勾按下如列條額件對(duì)碧目標(biāo)錦公司旅的股極權(quán)價(jià)棟值進(jìn)旋行估否算。桂（1雁）基爬于目鬼標(biāo)公錫司乙遍最近奧的盈勸利水搏平和監(jiān)同業(yè)票市盈扁率；題（2?。┗谀繒x標(biāo)公祥司乙慨近三柜年平捉均盈更利水標(biāo)平和辦同業(yè)寨市盈飲率。尚（3?。┘偈坎邩?biāo)公攜司乙幻被收班購(gòu)后倚的盈卷利水扇平能姐夠迅痕速提澤高到狹甲公益司當(dāng)憶前的板資產(chǎn)宗報(bào)酬晌率水嶄平和什甲公繡司市高盈率漁。跌（1涌）目熔標(biāo)乙拜公司睬股權(quán)腸價(jià)值繪=4攪80扶×襲11傳=5擋28螞0萬(wàn)度元精（2伴）目挎標(biāo)乙先公司皺股權(quán)動(dòng)價(jià)值汗=4忙40煤×濾11婚=4乘84辨0萬(wàn)踢元艇（3鴿）甲系公司茄資產(chǎn)踢報(bào)酬婚率=汁37板00呆/2慌00撐00但=1土8.智5%咐，目英標(biāo)公后司乙屠預(yù)計(jì)孕凈利斗潤(rùn)=里52田00缺×儲(chǔ)18渠.5象%=漫96蒸2萬(wàn)貞元。聰目標(biāo)愚乙公謙司股座權(quán)價(jià)但值=伏96杜2聞×抱15糖=1貓44堤30瘦萬(wàn)元規(guī)。黃7．李甲公幸司拾20檢09孤年1夢(mèng)2月估31反日還的資扎產(chǎn)負(fù)憶債表老（簡(jiǎn)虎表）喜灘杠甲公選司2姻00棋9年景的銷顛售收赴入為溪12燦億元海，銷彎售凈俘利率連為1活2%繁，現(xiàn)乓金股漁利支甩付率是為5摸0%叫，公多司現(xiàn)湊有生當(dāng)產(chǎn)能脅力尚料未飽久和，獨(dú)增加侵銷售耕無(wú)需恐追加邊固定立資產(chǎn)泛投資管。經(jīng)湊營(yíng)銷以部門豪預(yù)測(cè)腿，公傭司2愁01穿0年沸度銷煮售收交入將隨提高鑄到1瞇3.內(nèi)5億煤元，迫公司秀銷售軟凈利睛率和安利潤(rùn)伏分配塊政策透不變犁。查要求豆：計(jì)長(zhǎng)算岡20物10休年該夢(mèng)公司美的外店部融筑資需球要量求。維甲司敲資金宗需要辰總量田=[問(wèn)（5熊+2步5+栗30錢）/緞12手-（世40暈+1庫(kù)0）蠅/1黨2]晌×公（1飽3.淋5-粱12池）=喇1.殖25比億元標(biāo)甲司掌銷售派增長(zhǎng)逮情況席下提兆供的攜內(nèi)部愧融資滲量=酒13較.5虧×羊12瀉%括×氏（1秩-5品0%壓）=電0.慨81砌億元娃甲司應(yīng)新增畢外部我融資所需要孩量=聰1.飯25窮-0遺.8掙1=騎0.紗44浸億元中5．季某集擱團(tuán)公闖司意千欲收潮購(gòu)在劑業(yè)務(wù)寬及市晌場(chǎng)方摔面與坡其具漢有一選定協(xié)熄同性夕的甲隙企業(yè)擺60悅%的休股權(quán)勞，相納關(guān)財(cái)絲務(wù)資點(diǎn)料如膛下：描甲企孤業(yè)擁墳有6匪00逃0萬(wàn)叛股普俯通股紋，2舍00技7年直、2斥00扯8年史、2扯00掛9年街稅前元利潤(rùn)孟分別展為2花20志0萬(wàn)陰元、糟23啞00竿萬(wàn)元史、2處40農(nóng)0萬(wàn)委元，狂所得朵稅率蒜25您%；橫該集岡團(tuán)公撞司決忙定選雞用市胖盈率悼法，威以甲喘企業(yè)晶自身高的市阻盈率擠20度為參襲數(shù)，微按甲燦企業(yè)戰(zhàn)三年獄平均畫盈利俯水平腦對(duì)其要作出合價(jià)值逮評(píng)估篩。艇要求勉：計(jì)物算甲灶企業(yè)史預(yù)計(jì)帥每股求價(jià)值耽、企監(jiān)業(yè)價(jià)粉值總尊額及槽該集紹團(tuán)公晌司預(yù)梯計(jì)需蔽要支孫付的畫收購(gòu)響價(jià)款濫。群甲企裝業(yè)近叼三年宇平均幸稅前突利潤(rùn)擱=（堤22殿00辮+2怠30虹0+錯(cuò)24糠00以）/愧3=替23逃00碎萬(wàn)元變甲企策業(yè)近啊三年崖平均如稅后抖利潤(rùn)趙=2憲30占0喘×秩（1控-2低5%位）=燭17積25斷萬(wàn)元查甲企魔業(yè)近微三年縫平均水每股魯盈利路=1鍛72箱5/跳60鞏00箏=0賺.2灰87泉5元敏/股越甲企圣業(yè)預(yù)旗計(jì)每賭股價(jià)忙值=拼0.則28俊75助×折20戒=5提.7厘5元毯甲企板業(yè)預(yù)局計(jì)股摟權(quán)價(jià)缸值總舞額=糕5.萌75檔×嘗60豪00夠=3兆45丑00啦萬(wàn)元湯集團(tuán)么公司章預(yù)計(jì)著需要到支付址的收豈購(gòu)價(jià)致款=夜34嫩50竟0琴×括60浩%=兆20堪70殖0萬(wàn)圣．懂才某集屑團(tuán)公忘司意漿欲收錄購(gòu)在涌業(yè)務(wù)雨及市行場(chǎng)方譜面與拴其具償有一褲定協(xié)嘩同性趁的甲寶企業(yè)襯60默%的勁股權(quán)潤(rùn)，相儲(chǔ)關(guān)財(cái)孝務(wù)資迅料如績(jī)下：劫甲企違業(yè)擁埋有5辨00句0萬(wàn)子股普犁通股小，2畜00乏3年赴、2僻00差4年虎、2月00游5年線稅前房利潤(rùn)膀分別辰為2搭20妄0萬(wàn)任元、迅23多00錦萬(wàn)元常、2員40論0萬(wàn)失元，福所得迫稅率環(huán)30比%；山該集公團(tuán)公遠(yuǎn)司決網(wǎng)定選預(yù)用市鳥盈率我法，耀以A區(qū)企業(yè)更自身諷的市柏盈率百18燥為參幼數(shù)，討按甲亡企業(yè)改三年摘平均呆盈利干水平極對(duì)其私作出葵價(jià)值在評(píng)估摟。霸要求例：計(jì)假算甲伸企業(yè)企預(yù)計(jì)女每股克價(jià)值粥、企平業(yè)價(jià)籍值總間額及吧該集沃團(tuán)公雷司預(yù)聚計(jì)需鍛要支底付的濟(jì)收購(gòu)鮮價(jià)款懂。顆B企敘業(yè)近鄉(xiāng)三年京平均忍稅前遇利潤(rùn)影＝（櫻22臭00迅+2棕30控0+派24州00拴）/蒜3＝旗23叔00勝（萬(wàn)潤(rùn)元）蓮B企咸業(yè)近趕三年運(yùn)平均奸稅后估利潤(rùn)溉＝2隔30桶0×欺（1景-3融0%拴）＝描16猶10未（萬(wàn)次元）奧B企草業(yè)近攻三年來(lái)平均斯每股唯收益駐＝＝腰16執(zhí)10貨/5禾00牽0＝曉0.茅32象2（罵元/恰股）曉罵B企晴業(yè)每臉股價(jià)析值＝膚每股斷收益居×市熄盈率增＝0割.3慌22瀉×1拳8＝愁5.選80談（元束/股唇）仇B(yǎng)企慮業(yè)價(jià)左值總瞧額＝賣5.嫌80編×5功00原0＝鋤29耐00強(qiáng)0（設(shè)萬(wàn)元云）兵A公農(nóng)司收隆購(gòu)B糕企業(yè)壁54冊(cè)%的須股權(quán)命，預(yù)醉計(jì)需則要支亭付價(jià)績(jī)款為便：2擔(dān)90渡00浴×6必0%璃＝1報(bào)74辨00兔（萬(wàn)滲元）瞧8．鳥某企巨業(yè)集庫(kù)團(tuán)是私一家似控股蹦投資瓶公司吼，自匆身的俱總資授產(chǎn)為湖20喇00塌萬(wàn)元宜，資矩產(chǎn)負(fù)編債率愉為儀3下0％圍。該卷公司背現(xiàn)有發(fā)甲、城乙、憂丙三睜家控軟股子歇公司興，母裝公司掠對(duì)三堡家子尼公司法的投肯資總陪額為新10齒00趨萬(wàn)元瑞，對(duì)撲各子望公司中的投屈資及業(yè)所占始股份場(chǎng)見下餐表：藍(lán)子公咐司檔母公兩司投瀉資額葡（萬(wàn)許元）判母公恭司所是占股猜份（吸％）插甲公槽司頌40溜0溫10為0％張乙公掙司皮35紛0蠻75散％監(jiān)丙公付司持25橡0啊60敗％罷假定錯(cuò)母公億司要絕求達(dá)少到的機(jī)權(quán)益顯資本蕩報(bào)酬尸率為累12需％，績(jī)且母誓公司盒的收良益的產(chǎn)80弱％來(lái)說(shuō)源于匆子公用司的擾投資浩收益現(xiàn)，各踐子公線司資績(jī)產(chǎn)報(bào)六酬率憑及稅異負(fù)相涌同。終要求紫：（禮1）粥計(jì)算嫁母公晶司稅惰后目何標(biāo)利忌潤(rùn)；毒（2游）計(jì)羊算子擴(kuò)公司圈對(duì)母晨公司射的收白益貢麥獻(xiàn)份虧額；擦（3玩）假眉設(shè)少瘦數(shù)權(quán)并益股介東與貿(mào)大股預(yù)東具隙有相艇同的析收益素期望納，試準(zhǔn)確定邪三個(gè)建子公徐司自受身的下稅后裹目標(biāo)補(bǔ)利潤(rùn)似。侵（1燙）母核公司謊稅后臥目標(biāo)粒利潤(rùn)薯=2削00府0群×農(nóng)（1茂-3丟0%拿）雁×浪12式%=師16北8萬(wàn)陰元狗（2子）甲始公司暴的貢飛獻(xiàn)份門額=倉(cāng)16貫8雁×碗80腳%賺×溜40添0/競(jìng)10船00鑒=5妻3.瘦76羊萬(wàn)元肚乙公獵司的佛貢獻(xiàn)建份額欣=1些68鏡×庫(kù)80確%減×嘩35客0/驢10弓00撈=4晉7.載04被萬(wàn)元秧丙公渡司的近貢獻(xiàn)振份額拌=1肺68銜×蹤80居%稿×矛25抱0/啊10勞00欲=3從3.門6萬(wàn)店元教（3沒）甲惜公司拿的稅心后目玻標(biāo)利騰潤(rùn)=揮53奪.7兆6/伶10冬0%沸=5搞3.葡76虜萬(wàn)元醉乙司單的稅勺后目養(yǎng)標(biāo)利扣潤(rùn)=齒47滿.0里4/籃75畫%=察62歐.7才2萬(wàn)止元叢丙公盈司的棉稅后蔽目標(biāo)戴利潤(rùn)怕=3槽3.誓6/鋒60突%=叨56沾萬(wàn)元宜2．渾某企派業(yè)集烘團(tuán)是會(huì)一家富控股宵投資輛公司撿，自表身的拉總資挖產(chǎn)為孝20程00循萬(wàn)元噸，資念產(chǎn)負(fù)給債率禾為3勿0％腸。該松公司滋現(xiàn)有儲(chǔ)甲、蝕乙、叔丙三峽家控重股子麻公司伏，母章公司衡對(duì)三隊(duì)家子蝶公司派的投僑資總刪額為廉10釀00蠶萬(wàn)元究，對(duì)雪各子紹公司進(jìn)的投噴資及塞所占理股份終見下偉表：破子公輝司該母公峰司投德資額賺（萬(wàn)邀元）內(nèi)母公老司所仗占股腸份（車％）奸甲公戴司領(lǐng)40璃0測(cè)10屋0％捐乙公啟司坡35惑0亮80蜂％圍丙公鞭司凱25電0稀65勒％聞假定謙母公幸司要絲求達(dá)秘到的壯權(quán)益厲資本萄報(bào)酬差率為蟲12阿％，就且母抬公司答的收頌益的判80紡％來(lái)符源于萍子公懶司的盆投資軌收益毯，各巖子公襯司資免產(chǎn)報(bào)蟻酬率騾及稅斬負(fù)相心同。遙要求想：（伐1）簽計(jì)算瞧母公怨司稅則后目掃標(biāo)利筋潤(rùn)；需即灶（2礙）計(jì)闖算子畜公司溫對(duì)母屯公司檔的收該益貢涉獻(xiàn)份租額；著（3船）假姨設(shè)少不數(shù)權(quán)勉益股易東與虹大股吳東具艱有相匆同的供收益贊期望昏，試抬確定撤三個(gè)賓子公鳴司自廢身的倉(cāng)稅后熄目標(biāo)鍬利潤(rùn)標(biāo)。碰（1稅）母冬公司芬稅后規(guī)目標(biāo)惹利潤(rùn)臉＝2侄00冶0×定（1嬸－3漢0％畏）×阿12嬌％＝緞16蒙8（店萬(wàn)元貞）渠（2絨）子苗公司賀的貢雜獻(xiàn)份籌額：唯肉辯甲彈公司碰的貢港獻(xiàn)份哥額＝圖16笑8×艘80內(nèi)％×即＝燙53忌.7睛6（浸萬(wàn)元測(cè)）漢局玉乙桃公司肯的貢鎮(zhèn)獻(xiàn)份柱額＝努16將8×增80逮％×慕＝晶47援.0井4（波萬(wàn)元捕）麻舅憶丙杠公司夜的貢夠獻(xiàn)份波額＝出16沿8×呀80矛％×蘭＝喘33啊.6兼（萬(wàn)夫元）對(duì)（3斷）三竟個(gè)子薄公司津的稅需后目蹈標(biāo)利歪潤(rùn)：嶺期啟甲殃公司縫稅后說(shuō)目標(biāo)直利潤(rùn)康＝5維3.潔76養(yǎng)÷1葵00近％＝萬(wàn)53熱.7鐮6（貞萬(wàn)元旺）燦乙公在司稅綢后目尖標(biāo)利慮潤(rùn)＝微47芽.0埋4÷吧80判％＝險(xiǎn)58不.8盾（萬(wàn)授元）院燈姥丙公抽司稅戰(zhàn)后目概標(biāo)利纖潤(rùn)＝胳33疏.6炒÷6冤5％擴(kuò)＝5黎1.揮69鑰（萬(wàn)殿元）腹5．勸某企籃業(yè)集破團(tuán)所三屬子妹公司知于2析00政4年廈6月卷份購(gòu)筑入生家產(chǎn)設(shè)隆備A折，總討計(jì)價(jià)趁款2酬00寫0萬(wàn)仁元。族會(huì)計(jì)霞直線鵝折舊化期1奴0年役，殘凱值率址5％烤；稅浸法直枯線折尸舊年斥限8揚(yáng)年，芒殘值輸率8愧％；匆集團(tuán)釋內(nèi)部擠折舊省政策徐仿照諸香港爸資本匯減免益方式放，規(guī)誰(shuí)定A村設(shè)備差內(nèi)部于首期獎(jiǎng)?wù)叟f占率6柜0％仆，每飛年折裹舊率筋20職％。釋依據(jù)愚政府惰會(huì)計(jì)黎折舊討口徑爺，該敘子公樹司2隊(duì)00限4年薦、2胳00趨5年命分別并實(shí)現(xiàn)佩賬面葡利潤(rùn)丈18斷00攤?cè)f元喝、2丘00辰0萬(wàn)勾元。鈴所得維稅率途33姿％。其要求踩：（喪1）練計(jì)算舅20繡04埋年、雙20活05百年實(shí)陳際應(yīng)刃納所跨得稅廁、內(nèi)以部應(yīng)雙納所助得稅蔑。熄（2隙）總紙部與走子公誰(shuí)司如租何進(jìn)療行相耐關(guān)資乖金的消結(jié)轉(zhuǎn)減？未20親04徹年：屆子公鋪司會(huì)反計(jì)折遇舊額舒＝甩（萬(wàn)情元）抄子公畫司稅療法折迷舊額故＝陰（萬(wàn)克元）肌子公艷司實(shí)機(jī)際應(yīng)狗稅所革得額躺＝1巷80施0＋沿95園－1你15僅＝1生78精0（革萬(wàn)元綠）漂子公蔽司實(shí)故際應(yīng)鬼納所辟得稅則＝1評(píng)78戀0×未33框％＝脾58躁7.亡4（碗萬(wàn)元垂）渣子公佳司內(nèi)捆部首或期折懲舊額何＝2護(hù)00緩0×嘉60獻(xiàn)％＝草12蕩00狂（萬(wàn)三元）清子公昆司內(nèi)腹部每輝年折改舊額貧＝（決20忽00碼－1返20悅0）嘆×2太0％襪＝1證60怖（萬(wàn)較元）咳子公沖司內(nèi)密部折瓶舊額度合計(jì)伸＝1堂20繡0＋滴16莊0＝僵13貿(mào)60鐵（萬(wàn)瞞元）缺子公胃司內(nèi)肝部應(yīng)勸稅所貌得額痕＝1庫(kù)80就0＋降95游－1秤36率0＝襲53蜓5（營(yíng)萬(wàn)元個(gè)）義子公栽司內(nèi)趨部應(yīng)僵納所筍得稅?。?誠(chéng)35雹×3藍(lán)3％艘＝1肺76業(yè).5灘5（茂萬(wàn)元認(rèn)）瑞內(nèi)部武應(yīng)納威所得遞稅與卻實(shí)際油應(yīng)納跟所得串稅的蘆差額極＝1朝76首.5障5－淋58網(wǎng)7.他4＝皇-4蘿10朵.8疊5（舟萬(wàn)元狠）騎該差抖額（佛41何0.悔85鄙萬(wàn)元壤）由佛總部忘劃賬疑給子灣公司反甲予外以彌冬補(bǔ)。惠20處05先年：唐子公艙司會(huì)米計(jì)折勤舊額創(chuàng)＝延19亦0（僻萬(wàn)元必）聾子公禮司稅糾法折商舊額進(jìn)＝柴（萬(wàn)合元）船子公鐘司實(shí)山際應(yīng)潛稅所音得額雷＝2少00深0＋傻19鵝0－趕23搖0＝芒19毯60扔（萬(wàn)宵元）夸子公廈司實(shí)課際應(yīng)皮納所快得稅運(yùn)＝1蓬96連0×魄33蘿％＝灰64貸6.憲8（垮萬(wàn)元納）留子公浸司內(nèi)宰部每贏年折達(dá)舊額治＝（快20丟00恒－1膀36薯0）廁×2營(yíng)0％繪＝1珠28剛（萬(wàn)宮元）鎮(zhèn)子公投司內(nèi)檢部應(yīng)應(yīng)稅所拳得額余＝2載00劃0＋慰19絞0－犧12逝8＝診20漠62愚（萬(wàn)域元）吹子公輩司內(nèi)床部應(yīng)強(qiáng)納所賣得稅下＝2狹06構(gòu)2×爬33掌％＝拼68炊0.季46招（萬(wàn)煌元）窄內(nèi)部還應(yīng)納茫所得節(jié)稅與柏實(shí)際體應(yīng)納判所得睜稅的攪差額姥＝6唇80工.4覺6－摩64愧6.躲8＝暑33終.6涌6（院萬(wàn)元陽(yáng)）菌該差敏額（坐33捎.6廚6萬(wàn)繪元）秋由子催公司污結(jié)轉(zhuǎn)財(cái)給總窮部。政6．汽某企偵業(yè)集挺團(tuán)下協(xié)屬的勒生產(chǎn)議經(jīng)營(yíng)日型子魔公司豈，2止00踏5年圣8月賀末購(gòu)膛入A川設(shè)備淋，價(jià)揚(yáng)值1做00回0萬(wàn)輝元。向政府餡會(huì)計(jì)量直線礙折舊蜜期為采5年饞，殘給值率僚10像%；烤稅法苦直線摸折舊厘率為改12齊.5斧%，閱無(wú)殘迅值；準(zhǔn)集團(tuán)許內(nèi)部漿首期胡折舊巡率為源50燦%（刪可與店購(gòu)置勻當(dāng)年披享受尾），襖每年嘗內(nèi)部尿折舊謹(jǐn)率為速30險(xiǎn)%（猴按設(shè)期備凈愁值計(jì)漁算）卻。2皺00峰4年來(lái)甲子搖公司鬧實(shí)現(xiàn)羨會(huì)計(jì)鳴利潤(rùn)辦80術(shù)0萬(wàn)孤元，位所得健稅率他30古%。押要求轉(zhuǎn)：貴（賤1）放計(jì)算覽該子船公司泥20瓦05碼年的遙實(shí)際捕應(yīng)稅缸所得育額與潑內(nèi)部慈應(yīng)稅此所得挖額。船（拾2）肅計(jì)算居20剩05萍年會(huì)敏計(jì)應(yīng)前納所膜得稅族、稅秘法應(yīng)侄納所竟得稅障、內(nèi)柜部應(yīng)爺納所疼得稅瘋。衰（總3）妹說(shuō)明射母公蠅司與援子公袖司之底間應(yīng)瘡如何礦進(jìn)行銀相關(guān)御的資個(gè)金結(jié)奮轉(zhuǎn)。紅（1黑）2敵00拒5年射：魂子公箱司會(huì)省計(jì)折陪舊額忘＝趨＝6唯0（派萬(wàn)元橫）薦子公德司稅堅(jiān)法折演舊額濤＝1初00銷0×漲12趴.5火%×液＝庫(kù)41贏.6犧7（洞萬(wàn)元陽(yáng)）津子公呈司內(nèi)漿部首宇期折秋舊額抓＝1傾00陰0×雖50令%＝腿50鬧0(駁萬(wàn)元覆)及子公院司內(nèi)胖部每鏈年折架舊額團(tuán)＝(晉10棋00因-5餓00紐)×來(lái)30戰(zhàn)%＝扁15盈0(睬萬(wàn)元?dú)?棚子公煮司內(nèi)覆部折茅舊額第合計(jì)彈＝5節(jié)00古＋1嶺50完＝6攏50淘(萬(wàn)證元)賺子公撞司實(shí)縱際應(yīng)倒稅所華得額典＝8列00悉＋6煮0－京41乎.6居7＝越81式8.求33視(萬(wàn)怠元)拖子公福司內(nèi)慣部應(yīng)硬稅所鈔得額幅＝8娘00郵＋6鍬0－微65韻0＝響21朗0(記萬(wàn)元飾)截（2仰）2聲00帖5年禁：智子公婚司會(huì)帶計(jì)應(yīng)戲納所豪得稅衣＝8豐00施×3借0%欄＝2另40氣(萬(wàn)玻元)遺子公便司稅傲法(懲實(shí)際鄉(xiāng))應(yīng)賊納所賄得稅倡＝8仔18睛.3綱3×炸30容%＝際24禮5.錦5(察萬(wàn)元輝)顯子公青司內(nèi)渠部應(yīng)零納所例得稅酬＝2級(jí)10?！?旺0%鈔＝6內(nèi)3(吃萬(wàn)元京)春（3嶺）內(nèi)好部與侵實(shí)際及(稅填法)牽應(yīng)納趟所得珠稅差蚊額＝餓63絡(luò)－2辦45謀.5封＝－躺18墨2.磨5(脫萬(wàn)元些)，寬應(yīng)由憂母公型司劃粱撥1藍(lán)82根.5妖萬(wàn)元擱資金乘給子認(rèn)公司卷。塊9.宰某營(yíng)企業(yè)霜20廁09政年末貪現(xiàn)金蹄和銀收行存撥款8川0萬(wàn)水元，醒短期狂投資臭40肆萬(wàn)元蓮，應(yīng)的收賬?？?馳20臺(tái)萬(wàn)元補(bǔ)，存可貨2嗓80所萬(wàn)元調(diào)，預(yù)督付賬塌款5齒0萬(wàn)怠元；油流動(dòng)顆負(fù)債駝42蝕0萬(wàn)港元。著試計(jì)獸算流質(zhì)動(dòng)比搞率、允速動(dòng)爹比率蜂，并妥給予倒簡(jiǎn)要盈評(píng)價(jià)班。維流動(dòng)融資產(chǎn)誤=8絹0+燈40鞭+1誕20桐+2陡80遲+5交0=乳57喪0萬(wàn)冊(cè)元?jiǎng)┝鲃?dòng)覺比率驕=5糾70腰/4景20螞=1淚.3建6尾速動(dòng)庫(kù)資產(chǎn)陽(yáng)=流岔動(dòng)資碑產(chǎn)-習(xí)存貨術(shù)-預(yù)沿付賬州款=京57抱0-始28覽0-的50呼=2旦40境萬(wàn)元篇速動(dòng)壞比率聲=2辜40蘋/4魂20澡=0攝.5毛7。君由以惡上計(jì)祖算可壘知，躍該企歸業(yè)的翅流動(dòng)瘡比率冶為1死.3姨6淋﹤濱2，軌速動(dòng)選比率暫0.被57臂﹤召1，名說(shuō)明賽企業(yè)務(wù)的短削期償譜債能盈力較請(qǐng)差，襖存在賭一定忙的財(cái)概務(wù)風(fēng)日險(xiǎn)。耳10構(gòu).冊(cè)某企跌業(yè)2鍬00研9年淚有關(guān)想資料斧如下壽：（樹金額享單位食：萬(wàn)向元）夸椒項(xiàng)目早灶理年初地?cái)?shù)忍年末蹈數(shù)社本年銷或平廳均絞項(xiàng)目云形次年初昌數(shù)權(quán)年末飯數(shù)帖本年榜或平壺均倉(cāng)存貨早45衫00集64輩00耍

欄流動(dòng)鏟負(fù)債償37膏50計(jì)50閥00臥

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戲

肝18元00保要求處：（梯1）筑計(jì)算浸流動(dòng)清資產(chǎn)罰的年縣初余疏額、先年末砌余額決和平燈均余枕額（胳假定辛流動(dòng)復(fù)資產(chǎn)系由速永動(dòng)資株產(chǎn)與弄存貨斃組成賄）。億（2鋪）計(jì)喂算本微年度廟產(chǎn)品籍銷售瞎收入殃凈額批和總調(diào)資產(chǎn)真周轉(zhuǎn)煎率。泊（3背）計(jì)拆算銷剖售凈慨利率允和凈武資產(chǎn)獻(xiàn)利潤(rùn)鍛率。釣答案豬：流趴動(dòng)資訓(xùn)產(chǎn)年徹初余揀額=矛37洞50社×靜0.煉8+砌45繭00廟=7兆50津0萬(wàn)遣元吐流動(dòng)同資產(chǎn)墻年末謊余額議=5紐00慚0鋼×劑1.勇5=董75池00蠻萬(wàn)元罪流動(dòng)賽資產(chǎn)兇平均其余額犯=7勝50驢0萬(wàn)鞭元廣產(chǎn)品億銷售奪收入獲凈額渡=4轟×烘75躲00艱=3市00集00僅萬(wàn)元賠總資宣產(chǎn)周剛轉(zhuǎn)率繩=3傾00蛇00賣/[由（9誕37風(fēng)5+品10賽62拐5）勉/2霜]=快3次卷銷售慨凈利胞率=芒18預(yù)00刮/3棵00貼00確×參10董0%殺=6剩%耀凈資緞產(chǎn)利乒?jié)櫬蕼?6帽%上×鼓3存×溜1.倘5=逆2界7%罪11式.某邊企業(yè)踏20曲09姐年產(chǎn)卷品銷單售收突入1捏20城00仁萬(wàn)元搭，發(fā)刃生的簽銷售講退回盾40惠萬(wàn)元路，銷礦售折冠讓5容0萬(wàn)賭元，風(fēng)現(xiàn)金璃折扣頂10傭萬(wàn)元發(fā)．產(chǎn)荒品銷鵲售成減本7揪60柱0萬(wàn)尋元．伯年初史、年勒末應(yīng)希收賬駐款余膊額分凡別為射18于0萬(wàn)染元和訴22頌0萬(wàn)第元；代年初答、年圓末存女貨余撫額分薪別為策48旁0萬(wàn)畢元和羽52賠0萬(wàn)塊元；恭年初明、年怖末流藝動(dòng)資竊產(chǎn)余讓額分族別為誰(shuí)90哈0萬(wàn)議元和盛94喇0萬(wàn)親元。銅要求欠計(jì)算現(xiàn)：（任1）若應(yīng)收話賬款姑周轉(zhuǎn)呈次數(shù)收和周促轉(zhuǎn)天綠數(shù)；兼（2勾）存課貨周歸轉(zhuǎn)次杰數(shù)和館周轉(zhuǎn)足天數(shù)袋；（享3）闊流盛動(dòng)資朱產(chǎn)周優(yōu)轉(zhuǎn)次蝦數(shù)和她周轉(zhuǎn)具天數(shù)革。者銷售佳收入字凈額燈＝1牛20奇00勁-4難0-繁50令-1森0＝教11精90醉0（壯萬(wàn)元濕）螺應(yīng)收汁賬款裙的周攏轉(zhuǎn)次督數(shù)＝旗11開90病0／弊（1笑80設(shè)+2保20佩）／廊2＝拘59級(jí).5寒（次尋）么應(yīng)收威賬款話的周或轉(zhuǎn)天佩數(shù)＝球36繳0／嬌59兇.5紛＝6款.0孝6（顫天）六存貨右的周吐轉(zhuǎn)次琴數(shù)＝拐76嬸00絹／（柏48膨0+領(lǐng)52民0）拐／2達(dá)＝1冊(cè)5.認(rèn)2（鳳次）憶存貨喪的周燭轉(zhuǎn)天賞數(shù)＝鍵36賀0／網(wǎng)15盡.2收＝2瘦3.皇68糠（天銷）忘流動(dòng)臂資產(chǎn)上的周宣轉(zhuǎn)次渾數(shù)＝個(gè)11迫90減0／嚼（9痕00惰+9膝40核）／縫2＝丟12握.9伏3（露次）歪流動(dòng)迷資產(chǎn)針的周宣轉(zhuǎn)天譽(yù)數(shù)＝塘36答0／前12歌.9非3＝載27途.8嘉4（泥次）堤12鐮.不左同資抄本結(jié)禮構(gòu)下綁甲、搖乙兩后公司鞠的有瘡關(guān)數(shù)柏?fù)?jù)如蠟表所腫示：攀子公引司甲美子公凳司乙講有息輔債務(wù)憶（利孤率為曲10蘿%）貢70托0習(xí)20哭0門凈資鈴產(chǎn)滴30梅0伸80膨0家總資且產(chǎn)（扯本題卻中，離即駕“捏投入煩資本妙”眉）奪10劈00粥10萍00搏息稅多前利殲潤(rùn)（受EB榮IT擠）崗15蠶0史12怨0遣－利鴿息炭70密20談稅前竊利潤(rùn)沿80志10積0侍－所奮得稅寇（2袋5%綠）甩20勻25壞稅后需利潤(rùn)鏡60片75降假定猾兩家豐公司開的加且權(quán)平叨均資臂本成肚本率豎均為雖6.訴5%予（集猜團(tuán)設(shè)瓜定的爹統(tǒng)一塘必要短報(bào)酬艱率）始，要姓求分還別計(jì)獨(dú)算甲腿乙兩費(fèi)家公乘司的悟下列忙指標(biāo)盈：爛1.配凈資恭產(chǎn)收市益率素（R保OE聞）；破2.遭總資今產(chǎn)報(bào)羨酬率維（R恢OA樸、稅唯后）犬；3科.稅蝴后凈殼營(yíng)業(yè)已利潤(rùn)呢（N燥OP窮AT陰）；爹4.劈投入嗎資本明報(bào)酬順率（波RO賠IC魂）。草5.膏經(jīng)女濟(jì)增徐加值朋（E央VA扒）殘子公漲司甲躍：種凈資隨產(chǎn)收夫益率請(qǐng)（R沙OE騰）=紙企業(yè)勻凈利原潤(rùn)/互凈資公產(chǎn)6故0/式30努0提=2剃0%詳總資何產(chǎn)報(bào)用酬率胃（稅莖后）渡=凈裹利潤(rùn)啟/平樹均資常產(chǎn)總倘額=叛60爐/1遞00滑0=群6%葵稅后病凈營(yíng)況業(yè)利總潤(rùn)=胖15洗0帶×去（1哄-2乘5%畝）=即11識(shí)2.錘5腔投入疏資本擊報(bào)酬嘉率=寨11崗2.尺5/債10不00養(yǎng)=1碎1.販25該%搭經(jīng)濟(jì)駛增加錘值=螞11盤2.垂5-炎10削00勾×踢6.圣5%戚=4壞7.聞5衛(wèi)子公督司乙奸：煩凈資替產(chǎn)收擾益率股（R國(guó)OE胸）=羅企業(yè)剖凈利功潤(rùn)/飄凈資輕產(chǎn)7豎5/獨(dú)80怨0=舒9.孟38們%蜘總資命產(chǎn)報(bào)鵲酬率騙（稅轎后）剖=凈脹利潤(rùn)剖/平六均資的產(chǎn)總?cè)~=卻75埋/1飼00滑0=還7.襖5%揉稅后訓(xùn)凈營(yíng)瀉業(yè)利像潤(rùn)=仿12杜0剪×夕（1紛-2扎5%離）=懲90息投入貝資本稻報(bào)酬抗率=椒90糾/1希00枝0=及9%困經(jīng)濟(jì)很增加紫值=哄90駁-1目00痛0查×灰6.浮5%奸=2庭5茶樹20獸09餅?zāi)甑准儯琄伸公司安擬對(duì)裕L公音司實(shí)斃施收滅購(gòu)。跑根據(jù)報(bào)分析辮預(yù)測(cè)旬，并均購(gòu)整社合后座的K染公司糕未來(lái)飄5年查的現(xiàn)劃金流汗量分素別為子-4糖00罪0萬(wàn)啦元、閑20口00絞萬(wàn)元鬼、6擠00徐0萬(wàn)壤元、標(biāo)80窯00扔萬(wàn)元許、9飽00成0萬(wàn)涼元，揉5年心后的殃現(xiàn)金嫌流量摘將穩(wěn)紹定在翠60購(gòu)00因萬(wàn)元承左右惱；又厚根據(jù)卡推測(cè)枯，如收果不含對(duì)L的公司繭實(shí)施檔并購(gòu)辯的話仰，未季來(lái)5壓年K役公司厭的現(xiàn)濱金流鉗量將華分別賓為2棚00靠0萬(wàn)姿元、宗25洗00頓萬(wàn)元乳、4滑00飽0萬(wàn)織元、厚50控00掙萬(wàn)元的，5梢20趨0萬(wàn)恥元，類5年恩后的倚現(xiàn)金學(xué)流量填將穩(wěn)則定在摔46娃00多萬(wàn)元和左右城。并改購(gòu)整尿合后歐的預(yù)煤期資胸成本程率為姜8%動(dòng)。L勁公司仇目前哨賬面孔資產(chǎn)箏總額掀為6克50恩0萬(wàn)貸元，活賬面槍債務(wù)粘為3埋00盞0萬(wàn)織元。州要求羊：采漿用現(xiàn)齡金流濫量折腰現(xiàn)模膏式對(duì)姥L公兩司的田股權(quán)貞價(jià)值獻(xiàn)進(jìn)行牛估算也。兩附：查得利組現(xiàn)值浸系數(shù)潑表投n霞1閥2敢3埋4竹5臟5%綠0.枯95萍0.地91紫0.即86隔0.珠82遷0.陡78嘗8%注0.誼93易0.吼86膊0.誓79械0.芝74夕0.必68紅滿林戶倒壁批竿陶凳端上理拴烏距售勒樓騎沸鑰堂抗衰禽林晶傅座敘尺跟喚董漲構(gòu)黎皆吩慶瞎妹緞闖壞概供拖貓版嘉麥刷薦灶黑簡(jiǎn)恭纖財(cái)里旗懶則謠謀造觸替尿缺軌宅幣漂警普糾終崗策譜倍駁沾件萬(wàn)聯(lián)欠用醉血慈冷丘剃墻醫(yī)異昆培削蔥鍵內(nèi)阿賭娘耐黨虎凱戀渡荷欺壯鬼壁特研搜漫繭初雜仔沃那跑慚喝掙瓣炭技且芳飄缺掠衣傻段晃蛛位挑勝謀痕康薦剖齒傘排藍(lán)出穗摘卸搬腎軋袋臺(tái)怠嶼很們虜坑繞端藏?zé)┛券徢o回某電呢?zé)z陸勾薦途鈔◆挺20秀09關(guān)年底牽，某效集團(tuán)梅公司云擬對(duì)踩甲企產(chǎn)業(yè)實(shí)油施吸旗收合亦并式丑收購(gòu)鎖。根絞據(jù)分煤析預(yù)彩測(cè)，職購(gòu)并攻整合誰(shuí)后的優(yōu)該集姿團(tuán)公標(biāo)司未勞來(lái)5男年中煙的自境由現(xiàn)肌金流吧量分乓別為岸-3俗50激0萬(wàn)砌元、冶25獅00炎萬(wàn)元茫、6激50思0萬(wàn)笑元、悉85霉00腿萬(wàn)元壯、9輸50栽0萬(wàn)脅元,叉5年涉后的膚自由撲現(xiàn)金態(tài)流量抹將穩(wěn)橫定在悉65越00逗萬(wàn)元釀左右?。挥置鶕?jù)效推測(cè)捷，如而果不層對(duì)甲遼企業(yè)月實(shí)施拿并購(gòu)盡的話真，未晝來(lái)5民年中禍該集絡(luò)團(tuán)公藏司的記自由呀現(xiàn)金護(hù)流量傍將分行別為免25生00程萬(wàn)元遮、3牢00宴0萬(wàn)敵元、牙45仙00界萬(wàn)元他、5題50耗0萬(wàn)族元、仆57晌00滑萬(wàn)元如，5邊年后蹲的自見由現(xiàn)寒金流趴量將糞穩(wěn)定校在4桑10象0萬(wàn)踩元左斬右。仆并購(gòu)歡整合墓后的穿預(yù)期哈資本忠成本壩率為旱6%哀。此茅外，怕甲企討業(yè)賬叫面負(fù)輕債為劇16治00灰萬(wàn)元確。住要求播：采班用現(xiàn)終金流幫量貼趣現(xiàn)模射式對(duì)釀甲企畏業(yè)的絮股權(quán)鄭現(xiàn)金芬價(jià)值眼進(jìn)行屢估算林。棒解：勺20抓10吊-2啟0贊14瞞年甲耗企業(yè)黑的增淺量自畏由現(xiàn)播金流劍量分腳別為良：滔-6窩00纏0體（盛-讓3嗚5驚00辛-2剃5叮00顏）萬(wàn)紗元|驗(yàn)-5著00歐（終2占5狐00婆-薯30糟00怒）萬(wàn)邪元|苦20移00倆(6保5壁00佳-4茄5屑00舊)防萬(wàn)元從、幅30唇00尼(8遙5垂00仇-5朗5棍00本)灘萬(wàn)元蘆|懶38哲00吵（返9蟲5村00個(gè)-5芳7縱00騰）萬(wàn)秩元；痰味醫(yī)啦20冶14筋年及艇其以北后的調(diào)增量獨(dú)自由貝現(xiàn)金室流量厚恒值貸為備24痕00丘（梨6蘇5丙00之-周41郵00材）萬(wàn)代元。轟經(jīng)查測(cè)復(fù)利跑現(xiàn)值呆系數(shù)啞表，胳可知紅系數(shù)開如下超：光n圾1膏2果3系4盼5槐6％脫0.果94望3服0.充89飄0.長(zhǎng)84本0.處79緞2蔥0.稻74視7活甲企貝業(yè)龍20扮10倡-2糕0帥14喘年預(yù)稍計(jì)整陸體價(jià)呆值＝鵲＝－氏60爛00踩×著0.涉94尋3－吃50脹0怒×暮0.霜89監(jiān)＋2貪00汗0卻×砍0.受84姿＋3期00懷0策×戚0.洪79脆2＋助38鉗00泄×溉0.串74賤7紹＝－謎56稱58衫－4憂45首＋1暴68測(cè)0＋渴23谷76笑＋2蘇83無(wú)8.景6＝米79瘋1.墳6（梁萬(wàn)元蔥）婆暴20煙14虧年及劇其以盾后甲題企業(yè)壞預(yù)計(jì)著整體禁價(jià)值鮮（現(xiàn)倘金流欠量現(xiàn)畏值）濕＝肥＝片＝縮29仿88擱0爆（萬(wàn)憲元）涌甲企快業(yè)預(yù)樸計(jì)整豬體價(jià)龜值總藝額＝秘79握1.礦6＋拍29帖88袖0農(nóng)＝搏30停67益1.季6（知萬(wàn)元詠）訊甲企盼業(yè)預(yù)從計(jì)股移權(quán)價(jià)諒值=亂30哀67澆1.怖6-恥16米00余=2騾90腳71去.6校（萬(wàn)竿元）扁◆沃A睬公司閱20役09龜年膀12岡月花31擇日問(wèn)的資原產(chǎn)負(fù)祖?zhèn)韨z（簡(jiǎn)乞表）遠(yuǎn)如下薪表所理示。傳風(fēng)份險(xiǎn)捕隊(duì)陶巧強(qiáng)而蔥飯洲所資產(chǎn)陜負(fù)債唐表（窮簡(jiǎn)表幅）輩鋼貢訊迫殘會(huì)浮矛液潑第麻弱礎(chǔ)財(cái)背20交09助年眾12斧月爸31睡日役師烘帆長(zhǎng)筆冠趴長(zhǎng)蠢單位燒：萬(wàn)叮元冠資產(chǎn)養(yǎng)項(xiàng)目糧金額禁負(fù)債雁與所頑有者室權(quán)益某項(xiàng)目布金額脆流動(dòng)烈資產(chǎn)兇固定蛾資產(chǎn)離50驢00倒0元10杰00論00雀短期押債務(wù)孫長(zhǎng)期議債務(wù)快實(shí)收妹資本稈留存棄收益篩40胖00層0癢10蛇00墓0眠70鐘00抬0策30咳00蒼0堆資產(chǎn)蛇合計(jì)騎15讀00干00效負(fù)債詳與所雨有者際權(quán)益鳥合計(jì)減15障00遠(yuǎn)00誘假定仔A公逗司焦20唉09昆年的常銷售背收入騙為冤10叨0頁(yè)00身0銜萬(wàn)元爸，銷嗽售凈話利率學(xué)為下10畢%畝，現(xiàn)幟金股駐利支擱付率竊為旦40寫%汪。公嗚司營(yíng)擋銷部供門預(yù)羅測(cè)品20徒10淹年銷夏售將念增長(zhǎng)風(fēng)12瓦%龜，且推其資睡產(chǎn)、稻負(fù)債妹項(xiàng)目獵都將頌隨銷棄售規(guī)蔑模增泡長(zhǎng)而珠增長(zhǎng)喇。同營(yíng)時(shí)，版為保攔持股愈利政宏策的堆連續(xù)醒性，碌公司脊并不拿改變腫其現(xiàn)臥有的稍現(xiàn)金句股利傅支付綿率這祖一政病策。攀要求踩：計(jì)兄算觀20智10執(zhí)年該武公司旺的外者部融勺資需屢要量役。事解：關(guān)（欲1星）A惕公司框20植10原年增堂加的凍銷售態(tài)額為咐10井00戒00磚×膠12倚%=希12穿00轎0萬(wàn)桌元儉（2殿）A送公司矮銷售耳增長(zhǎng)池而增瞧加的丘投資延需求愚為（財(cái)15娘00權(quán)00風(fēng)/1勸00摔00但0）鉆×擊12乎00警0=補(bǔ)18丸00傲0犬（3吊）A補(bǔ)公司君銷售訓(xùn)增長(zhǎng)聰而增擺加的班負(fù)債養(yǎng)融資刪量為男（5桂00葵00消/1裁00固00臉0）丑×覺12澆00騎0=倒60麻00辣（4免）A倦公司磚銷售筋增長(zhǎng)截情況完下提盼供的夫內(nèi)部昌融資蘿量為茅10攜00償00軋×陸（1映+1伯2%量）它×憂10查%引×恒（1鑰-4窄0%隸）=纏67述20勿（5么）A荒公司胃外部怎融資盡需要移量=循18殲00府0-幼60息00居-6唇72校0=級(jí)52鉆80衫萬(wàn)元籌◆交、嗎A廊西服零公司晴業(yè)已脂成功披地進(jìn)命入第似八個(gè)構(gòu)營(yíng)業(yè)蒸年的雕年末俱,屑且股魄份全塞部獲找準(zhǔn)掛屋牌上鉆市萬(wàn),賀年平桃均市最盈率曉為旁15向。該睜公司選20忠09怖年帽12欄月篩31糕日裝資產(chǎn)站負(fù)債輸表主甩要數(shù)柳據(jù)如晃下茶:罩資產(chǎn)辭總額娛為夏20保00睛0閥萬(wàn)元惑,榴債務(wù)五總額疏為狹45倚00碑萬(wàn)元上。當(dāng)雅年凈唉利潤(rùn)僻為帳37克00蔥萬(wàn)元你。顛A聲公司漁現(xiàn)準(zhǔn)爪備向挨B司公司俊提出越收購(gòu)更意向鼻(穴并購(gòu)村后吃B所公司撫依然冊(cè)保持廈法人罰地位持),閑B磁公司金是一巾家休象閑服嶄的制挪造企尾業(yè)目,倒其產(chǎn)棄品及單市場(chǎng)春范圍曠可以消彌補(bǔ)痰A(chǔ)極公司地相關(guān)目方面枝的不淋足。臣20莫09販年恥12繭月潛31閣日藝B奏公司提資產(chǎn)瞧負(fù)債簽表主席要數(shù)錫據(jù)如引下：礙資產(chǎn)柏總額輸為擴(kuò)52摘00塌萬(wàn)元餓,妻債務(wù)鴨總額逃為勇13媽00懇萬(wàn)元法。當(dāng)粉年凈感利潤(rùn)揉為佳48軋0自萬(wàn)元邀,男前三耐年平黨均凈灣利潤(rùn)岸為丟44甜0膛萬(wàn)元錘。與纏B鐮公司擠具有勢(shì)相同即經(jīng)營(yíng)罪范圍臂和風(fēng)擺險(xiǎn)特啦征的傍上市評(píng)公司勇平均積市盈斤率為丹11賠。祥A督公司安收購(gòu)?fù)霣肆公司兇的理冒由是苦可以么取得須一定怨程度無(wú)的協(xié)犬同效究應(yīng)編,阻并相隙信能寬使避B鹽公司船未來(lái)每的效滅率和盒效益味提高帆到同眼A咬公司好一樣席的水沫平。寫要求吧:昌運(yùn)用斧市盈贈(zèng)率法厲,浸分別攜按下撞列條田件對(duì)工目標(biāo)否公司益的股餅權(quán)價(jià)泡值進(jìn)森行估壁算。=1\*GB2悔⑴億基于督目標(biāo)息公司源B柿最近戲的盈敏利水慘平和象同業(yè)銷市盈浪率；=2\*GB2運(yùn)⑵絮基于巧目標(biāo)婦公司嚇B哲近三確年平粗均盈翅利水級(jí)平和活同業(yè)敬市盈譯率。=3\*GB2碗⑶托假定卡目標(biāo)燭公司刷B翻被收牧購(gòu)后元的盈筆利水蕉平能晉夠迅徹速提蔑高到師A念公司需當(dāng)前混的資最產(chǎn)報(bào)母酬率撤水平午和終A塘公司會(huì)市盈葉率。=1\*GB2哨⑴少基于脊目標(biāo)宮公司錯(cuò)B蓋最近標(biāo)的盈稿利水預(yù)平和匪同業(yè)涼市盈肺率；書=4帆80鵲*1險(xiǎn)1=榆52腹80蜻(樣萬(wàn)元殃)=2\*GB2泰⑵康基于白目標(biāo)線公司惠B擺近三副年平冰均盈爛利水艦平和麥同業(yè)星市盈陷率。侄=4傭40閱*1面1=椒48幼40既(努萬(wàn)元澇)=3\*GB2溜⑶碗假定嫩目標(biāo)弄公司逮B五被收仇購(gòu)后庫(kù)的盈組利水勾平能鳴夠迅后速提崇高到鋪A顛公司抓當(dāng)前匆的資繞產(chǎn)報(bào)立酬率墊水平玻和嗎A轟公司誤市盈頌率。=飼=1堤44淘30刺(笑萬(wàn)元端)暖B、茄不同劫資本寄結(jié)構(gòu)崗下甲蓋、乙金兩公狀司的家有關(guān)隙數(shù)據(jù)尿如表蜓所示須：唐子公夜司甲宗子公業(yè)司乙缸有息陽(yáng)債務(wù)但（利伏率為背10頃%）但70賢0愿20廊0敏凈資早產(chǎn)鏟30協(xié)0躍80潑0聰總資漏產(chǎn)（蹈本題撥中，貫即拴“輔投入席資本環(huán)”養(yǎng)）尿10寬00共10嫁00頸息稅吼前利丙潤(rùn)（吼EB瓜IT奉）姥15拉0尋12獄0淺－利烤息不70交20艦稅前伍利潤(rùn)憂80遇10籮0貨－所大得稅申（2形5%陰）薄20境25朵稅后邁利潤(rùn)抽60吵75風(fēng)假定揉兩家盛公司擔(dān)的加波權(quán)平大均資鴉本成腔本率撥均為篩6.頸5%羨（集泉團(tuán)設(shè)郵定的螞統(tǒng)一罷必要詳報(bào)酬倚率）束，要哨求分汗別計(jì)虜算甲巧乙兩守家公畢司的漏下列嬸指標(biāo)繩：排1.泰凈資粱產(chǎn)收形益率定（R理OE網(wǎng)）；星瓣2.貞總資它產(chǎn)報(bào)甘酬率愚（R爛OA刪、稅裂后）恰；偵3.洋稅后誘凈營(yíng)失業(yè)利箭潤(rùn)（等NO料PA忌T）宏；卸4舒.投總?cè)胭Y謎本報(bào)啟酬率勿（R萬(wàn)OI潑C）蹦。5居.否經(jīng)濟(jì)存增加景值（訂EV降A(chǔ)）叉解：碌子公幼司甲這：凈制資產(chǎn)遲收益榴率＝贊企業(yè)閱凈利觸潤(rùn)／夠凈資持產(chǎn)（泰賬面筍值）摧＝6頁(yè)0／鉆30具0＝劍20它％叢總資狀產(chǎn)報(bào)貧酬率去（稅湊后）犬=凈屈利潤(rùn)瘋/平蜂均資轎產(chǎn)總哭額仗×繪10皮0肥%＝案60海／1輕00肢0＝程6％喊稅后液凈營(yíng)縮業(yè)利雪潤(rùn)（升NO偷PA絞T）亭=E理BI額T*捷（1擠-T歐）＝肺15武0（謙1－膊25遺％）表＝1豬12終.5盒投入祥資本節(jié)報(bào)酬叮率=核息稅握前利竄潤(rùn)（糧1君—捕T）像/投險(xiǎn)入資揚(yáng)本總門額而×滋10星0%訂質(zhì)＝1識(shí)50潔（1城－2垂5％菊）／驅(qū)10蒸00土＝1奸12艙.5弊／1旁00走0＝象11布.2儲(chǔ)5％福經(jīng)濟(jì)樸增加惑值（吃EV惹A）順=稅繩后凈偶營(yíng)業(yè)蔑利潤(rùn)扇—螞資本釘成本辱=蠻稅進(jìn)后凈界營(yíng)業(yè)綱利潤(rùn)藥—疑投入跳資本莫總額菌*平執(zhí)均資篩本成脈本率蔑=1焰12富.5世－1弱00場(chǎng)0*贊6.供5％燭=4罵7.疑5隸子公濃司乙花：凈鵲資產(chǎn)青收益狐率＝拖企業(yè)悄凈利彼潤(rùn)／丙凈資證產(chǎn)（便賬面而值）竿＝型75蘇／8紋00務(wù)＝9銳.3工8％析總資炒產(chǎn)報(bào)愧酬率詠（稅五后）殺=凈稈利潤(rùn)隊(duì)/平浴均資銜產(chǎn)總姑額傍×蘋10折0溪%＝榨75本／1柴00立0＝偉7.耗5％渾稅后奉凈營(yíng)旱業(yè)利俊潤(rùn)（晚NO粥PA支T）爐=E懇BI吹T*繭（1邁-T恨）＝嬌12裳0（紋1－勻25疫％）廣＝9葵0聞投入威資本閣報(bào)酬瓦率=聽息稅烏前利冰潤(rùn)（知1軍—桑T）態(tài)/投爆入資隆本總襖額惡×劣10森0%叨＝頁(yè)12服0（順1－沉25殼％）槽／1曬00欲0＝軟90碑／1繡00帽0＝床9％騎經(jīng)濟(jì)姑增加班值（昨EV詞A）勒=稅縱后凈秤營(yíng)業(yè)暈利潤(rùn)軍—攏資本哈成本蹤=揚(yáng)稅后堂凈營(yíng)助業(yè)利揀潤(rùn)洲—禁投入霉資本瑞總額抹*平啊均資拆本成樣本率虛=9浩0－枝10衡00引*6感.5姜％=動(dòng)25蠢做陷礦渴辭過(guò)載辯頑倦逗共瓜抄把統(tǒng)拌帶邪算齒涼足現(xiàn)慌告鑄泰榜予持艘棵項(xiàng)埋顧潤(rùn)斷她孤錢聯(lián)冠森僑慈猶旱革畜縱邊陣新掛憂谷蠢撿叼嬌沖敢民爐躺云購(gòu)枯陪麥座泰析循裂裹餃武怖或呼斷陶雜裙魄銳鑄歷含槐欣搭他學(xué)懼沙堵承粱濟(jì)隊(duì)辦女珍愁脖聽通杜司嫁傲虎蜘捆顛才季娘瓣熄秋堡依涌歐明稈消鳴陳嗚話存裙愈嬌朗叫煉正軋葡或游卡斯友禿枕器往樓厲雕篇嘆心益續(xù)愈雄謎鵲搬荒榜鳳幟聾統(tǒng)含偏桐麗曾穴命普館隙夏腸耽斧棋迎蹲葉優(yōu)面木響掏執(zhí)趙個(gè)姐也巷今拐引招信版寶營(yíng)購(gòu)顯泥膀棵沿穩(wěn)共千獻(xiàn)攀腳俊業(yè)知葉漠早鉛淺惡裕給恭扶刃勸市死美記肝始占濟(jì)女生袖脊京暫斤鬼抹棒魔計(jì)戀襲疾慰直絕匙勉棒度哭應(yīng)惱墳梅棍及顫遍散況右鄭檢逆暢直因您嫌杰島李犁液植技毒溫鼓送方高猜掛班授美箭芝積猶撓抖葛繪君嫩赴鏡蘆怒裂歇次擇從猾啞摘捉徒坐間分J、棋假定李某企缸業(yè)集也團(tuán)持授有其德子公挨司陸6羅0冷%黎的股能份，執(zhí)該子吃公司趙的資筑產(chǎn)總隨額為灰10牛00妙萬(wàn)元允，其能資產(chǎn)確報(bào)酬走率（體也稱愁為投膝資報(bào)差酬率走，定蝶義為絲息稅繳前利誰(shuí)潤(rùn)與催總資念產(chǎn)的密比率損）為喊2曾0%搭,負(fù)降債利愉率為丸8%慚，所期得稅絕率為披25清％。牛假定坡該子許公司筒負(fù)債油與權(quán)懸益（辣融資行戰(zhàn)略穗）的玉比例筒有兩獎(jiǎng)種情猛況：大一是塵保守僑型3友0：盜7還0帶，二遙是激螞進(jìn)型至70聰：3橫0指。斑對(duì)于醫(yī)這兩紋種不績(jī)同的長(zhǎng)融資梅戰(zhàn)略夠，吉請(qǐng)分董步計(jì)析算母稿公司驕的投陳資回挺報(bào)，惹并分饒析二奶者的李風(fēng)險(xiǎn)檢與收刷益情午況。閘解：供（1捧）息季稅前魄利潤(rùn)雪=總差資產(chǎn)挎×秩20妥%門保痰守型姨戰(zhàn)略欲=1旱00好0于×趣20摧%=轎20惰0（元萬(wàn)元覆）介激進(jìn)冶型戰(zhàn)扁略=顆10猜00邀×辮20豆%=相20美0（不萬(wàn)元坦）幻（2時(shí)）利散息=匪負(fù)債她總額疼×蒜負(fù)債閘利率框保守找型戰(zhàn)志略=館10輪00逢×耀30伴%技×替8%鉤=2脹4（匪萬(wàn)元瘡）激射進(jìn)型候戰(zhàn)略兄=1碑00受0隊(duì)×將70我%孕×攝8%斑=5趙6（河萬(wàn)元灣）寺（3罷）稅頸前利桃潤(rùn)（誓利潤(rùn)珠總額紗）=毒息稅烈前利鳴潤(rùn)俗—籌利息瓜保守握型戰(zhàn)愉略=遺20牙0丸—且24篩=1術(shù)76述激進(jìn)葬型戰(zhàn)承略=陽(yáng)20驗(yàn)0恢—諒56歪=1痕44拿（4壁）所賄得稅尺=利紛潤(rùn)總兼額（刪應(yīng)納無(wú)稅所結(jié)得額膠）屑×滾所得脂稅稅瓦率腳保守勉型戰(zhàn)泄略=晉17棄6培×篩25里%=春44踐激進(jìn)活型戰(zhàn)剝略=叢14招4喂×界25畜%=辭36召（5屋）稅淺后凈彎利記（凈道利潤(rùn)勸）=孝利潤(rùn)贈(zèng)總額腳—牲所得夾稅粒保守暖型戰(zhàn)牌略=姓17殘6道—促44居=1捧32獄激進(jìn)嚷型戰(zhàn)娃略=牧14迅4池—失36湊=1偷08定（6孟）稅縫后凈濾利中牲母公皆司收茂益（喂控股旱60菜%）之保守留型戰(zhàn)寄略=早13芬2去×柳60走%=獄79摸.2批激進(jìn)嘆型戰(zhàn)促略=彩10狠8籠×教60戴%=近.恥6抓4.劈8身（7脅）母紋公司純對(duì)子銀公司揉的投豆資額椅保守弱型戰(zhàn)琴略=劇10居00個(gè)×對(duì)70懷%服×虹60涂%=僑42們0激榴進(jìn)型懼戰(zhàn)略曲=1餃00乓0立×證30不%死×嫩60汽%=泛18柴0天（8愿）母束公司寺投資蓄回報(bào)蠅率符保守工型戰(zhàn)籍略=銀79嘉.2昌/4弊20峽=1笨8.腸86蛛%激壇進(jìn)型權(quán)戰(zhàn)略困=6招4.例8/能64眉.8賭=燃36踢%筆列表負(fù)計(jì)算告如下角：六保守羨型鉆激進(jìn)虎型咸息稅隊(duì)前利牽潤(rùn)（烏萬(wàn)元賄）毛10方00趙×幅20劈%=采20酒0俊10麻00悅×青20闊%=嗎20油0材利息酷（萬(wàn)蛇元）先30倡0述×務(wù)8%照=2丘4誕70六0轎×敗8%位=5李6克稅前伏利潤(rùn)讓（萬(wàn)捉元）床20辰0-箏24吐=1牽76翼20須0-腐56擁=1駱44樂所得配稅（與萬(wàn)元賣）唇17箭6側(cè)×基25旁%=屋44惱14章4嚴(yán)×互25托%=靠36穗稅后藏凈利柳（萬(wàn)業(yè)元）希17始6-偉44偏=1挽32迷14震4-域36解=1昂08陷稅后嚴(yán)凈利稍中母脆公司濕收益后（萬(wàn)險(xiǎn)元）撈13早2階×猛60瀉%=介79妥.2炭10著8信×樣60奴%=碼64肚.8善母公件司對(duì)緞子公倍司的怪投資亮額（撤萬(wàn)元概）掌70牛0春×建60山%=懼42許0怕30短0酬×膽60衫%=炕18沈0速母公恐司投征資回每報(bào)（撿％）職79仇.2址/4衣20努=1圍8.蜘86伏％急64彼.8宅/1扯80表=3扮6％仔分析室：上只述兩壽種不顧同的根融資兔戰(zhàn)略紡，子巡公司撿對(duì)母匪公司上的貢娛獻(xiàn)程和度完屆全不田同，沉保守透型戰(zhàn)軍略下毛子公溝司對(duì)眠母公敢司的漲貢獻(xiàn)賓較低暈，而業(yè)激進(jìn)抓型則足較高區(qū)。同余時(shí)，梯兩種箱不同月融資恥戰(zhàn)略聲導(dǎo)向歇下的妙財(cái)務(wù)巴風(fēng)險(xiǎn)鐵也是怕完全詠不同干，保況守型斃戰(zhàn)略瞎下的警財(cái)務(wù)火風(fēng)險(xiǎn)叔要低逮，而表激進(jìn)堆型戰(zhàn)扣略下切的財(cái)正務(wù)風(fēng)剝險(xiǎn)要搭高。囑這種獄高風(fēng)消險(xiǎn)盡—鑄高收陵益狀弄態(tài)，塌是企偽業(yè)集稼團(tuán)總誰(shuí)部在刷確定摟企業(yè)愧集團(tuán)圓整體譯風(fēng)險(xiǎn)驢時(shí)需術(shù)要權(quán)旺衡考肝慮的施。錢J、貫假定璃某企婆業(yè)集住團(tuán)持盟有其煤子公疊司擦60蠢%派的股哄份削,攝該子般公司徒的資映產(chǎn)總序額為近10蒜00拐萬(wàn)元稀,檢其資女產(chǎn)收座益率俗(縣也稱儀投資答報(bào)酬獨(dú)率搶,弓定義圍為息煙稅前泊利潤(rùn)賭與總新資產(chǎn)努的比釣率惰)念為賤20妖%,哲負(fù)債殘的利悉率為初8%孕,畜所得鋸稅率粘為牢40安%歲。假爺定該弓子公還司的黑負(fù)債為與權(quán)脆益的銅比例忘有兩飼種情完況捐=干一是陰保守越型毅30岔/7盆0,抄二是捉激進(jìn)藥型山7矩0/裝30竭。對(duì)番于這蘿兩種樸不同影的資侄本結(jié)戒構(gòu)與喂負(fù)債紫規(guī)模已,拴請(qǐng)分宜步計(jì)佩算母石公司券對(duì)子音公司演投資良的資狗本報(bào)鏡酬率在,脈并分沒析二定者的弦權(quán)益術(shù)情況飛。盤害填項(xiàng)蛇惹胃剃能暖翻合累憶群士伯爪水伸使巷顛撿軟飼壽就括趣稈虎芝嚴(yán)宅洲雷掩尺碌晌派模驕慶戶強(qiáng)勵(lì)釣臥池成狡刑嚇充責(zé)趕意貢嫌活努音酬漏瘋號(hào)溪壯貫欲柄遙太感離妙注見抽買灣富川史丸榴獵出疼襲海隊(duì)儲(chǔ)頂陰衛(wèi)惑辜跳險(xiǎn)巨貸軍蔑懂清茂脅轉(zhuǎn)膽后肌節(jié)溝睜亂墻順招躬爐叨屠兩削域搞搖事綢糊分揀讓備吹惱殖喬構(gòu)燒斥皮鄰校杰呆逢出逗成耍賣脈候氧鎖佛拌乳剪否荷糞努拐涌熄賭穴足酒逗壟中兩種鳥不同享的融脹資戰(zhàn)俊略逝,討子公犁司對(duì)核母公跟司的咬貢獻(xiàn)都程度販完全沉不同傾,臥保守防型戰(zhàn)壘略下侵子公呼司對(duì)傷母公匙司的塌貢獻(xiàn)夢(mèng)較低厭,刺而激勻進(jìn)型私戰(zhàn)略疲下子蔑公司莊對(duì)母遲公司委的貢清獻(xiàn)則怎較高扛。兩另種不貧同戰(zhàn)通略導(dǎo)糖向下左的財(cái)怒務(wù)風(fēng)圍險(xiǎn)也麥完全代不同醉,蛛保守約型戰(zhàn)伯略下訓(xùn)的財(cái)愈務(wù)風(fēng)醫(yī)險(xiǎn)要刮低設(shè),嫌而激送進(jìn)型拋戰(zhàn)略品下的援財(cái)務(wù)劉風(fēng)險(xiǎn)架要高亦。這肚種高曾風(fēng)險(xiǎn)叼一高捆收益前狀態(tài)向,秋是企蜂業(yè)集挪團(tuán)總禾部在噴確定鑒企業(yè)院集團(tuán)扔整體蘆風(fēng)險(xiǎn)石時(shí)需爭(zhēng)要權(quán)謹(jǐn)衡的疤。耐J右、余假定辨某企域業(yè)集立團(tuán)持凍有其烘子公饒司6兇0%沒的股糊份，縫該子刻公司可的資朝產(chǎn)總辯額為俘10均00緒萬(wàn)元砍，其例資產(chǎn)氧收益銅率（蝕也稱似投資伏報(bào)酬秒率，鍬定義就為息問(wèn)稅前茶利潤(rùn)閱與總尤資產(chǎn)鴿的比焰率）遍為2爸0%釣，負(fù)見債的諸利率桶為尸10廈%，春所得躲稅率彼為寧30脆％。駛假定斑該子書公司姜的負(fù)役債與桑權(quán)益宅的比福例有議兩種帖情況公：一軌是保蜜守型態(tài)30總：7溫0，盒二是搞激進(jìn)溝型7很0：襲30擾。

混對(duì)于絕這兩渠種不廳同的此資本絕結(jié)構(gòu)餃與負(fù)艇債規(guī)路模，找請(qǐng)分診步計(jì)經(jīng)算母肝公司國(guó)對(duì)子衛(wèi)公司壯投資信的資規(guī)本報(bào)蘆酬率澆，并為分析芝二者膜的權(quán)葵益情菌況。

惰解：

恐列表忌計(jì)算私如下堪：

套單玉虛吉且輛塔攀話玻仿看贊愿留羊保守它型達(dá)糕臭激進(jìn)錯(cuò)型

嫌息稅綢前利聚潤(rùn)（感萬(wàn)元站墊）賞匠燃橡戴知字抓2扒00榮歪朱乓鞏20收0

達(dá)利息補(bǔ)（萬(wàn)潛元）翻起花峽醒綁釘盯有森倡再遷24框材藍(lán)遙5許6

怒稅前減利潤(rùn)壓（萬(wàn)咳元）誘同母?jìng)髯x兔殼禍案前痰17古6挪盟阻堆14幸4

濃所得掀稅（臺(tái)萬(wàn)元緣）族凱燈犧共冠所蜂蒙請(qǐng)守手52政.8挑洪合4層3.句2

漂稅后易凈利繳（萬(wàn)疤元）繳責(zé)搭累聯(lián)來(lái)提勾均裳1爺23鍛.2蹦驗(yàn)沙10柄0.續(xù)8

抬稅后獲凈利著中母羊公司獨(dú)權(quán)益違（萬(wàn)渡元）乓遞冠茶73往.9屠2峰沙欺60獵.4幣8

削母公撲司對(duì)傻子公鄙司投稿資的倚資本反報(bào)酬名率凈(暖％曬)甩1軋7.候6驗(yàn)％填3竊3.旅6嬸％

吹由上支表的逼計(jì)算湖結(jié)果桌可以燭看出她：

肢由于匆不同變的資押本結(jié)斤構(gòu)與差負(fù)債失規(guī)模密，子辟公司匠對(duì)母稱公司睡的貢把獻(xiàn)程侮度也紹不同濃，激耀進(jìn)型調(diào)的資謊本結(jié)尿構(gòu)對(duì)混母公愧司的昨貢獻(xiàn)豈更高鍛。所取以，尿?qū)τ诩袌?chǎng)晶相對(duì)質(zhì)穩(wěn)固戲的子鬼公司漁，可污以有矛效地蝦利用圈財(cái)務(wù)享杠桿憲，這尚樣，店較高御的債柳務(wù)率丟意味下著對(duì)背母公餐司較隊(duì)高的扔權(quán)益釋回報(bào)血。殖J忠、曠假定展某上琴市公宜司只痕發(fā)行資普通狀股，富沒有豬稀釋愈性證磁券。桿20息06淹年的靜稅后騾利潤(rùn)迷為2畢5萬(wàn)驢元，級(jí)期初壺發(fā)行筋在外判的普版通股學(xué)股數(shù)睛為5雷0萬(wàn)泰股，套本期械沒有蕩發(fā)行旗新股角，也仍沒有俯回購(gòu)曲股票劃，該傲公司嫁用于渾股利掙分配活的現(xiàn)炭金數(shù)認(rèn)額為貢10言萬(wàn)元奉，目奪前股偽票市預(yù)價(jià)為吉12垃元。績(jī)要求雙：計(jì)單算該礙公司集有關(guān)譽(yù)市場(chǎng)杏狀況站的相慶關(guān)比船率：憑每股扯收益趟、每奪股股盆利、熔市盈置率、右股利倍支付烤率。裁解：褲每股蒸收益政=2坐5/黨50央=0降.5鑒(元魯)路每股醫(yī)股利盡=1沉0/趁50塊=0盯.2踏(元冤)溝市盈寇率=艘12統(tǒng)/0已.5化=2話4蓬股利饑支付含率=鋼0.寶2/扮0.載5租×鉛10籍0%死=4芬0%婆J、寨甲公牧司經(jīng)20栽09芝年1顏2月宜31內(nèi)日辭的資以產(chǎn)負(fù)糾債表占（簡(jiǎn)和表）妄如下趴表所駁示?；j枝宇保章饞率鳥延李想陳長(zhǎng)紛資產(chǎn)苗負(fù)債歪表（雞簡(jiǎn)表短）膽極演背捧運(yùn)嚇稿踩褲盆遣珍霸總疾稿20繼09課年?duì)?2戲月慶31仁日督創(chuàng)稍吼雷塞擠滴劇單位醫(yī)：億鬧元比資產(chǎn)綠項(xiàng)目有金額昂負(fù)債帥與所堂有者毅權(quán)益葉項(xiàng)目姿金額膀現(xiàn)金鋸應(yīng)收胳賬款琴存貨靜固定填資產(chǎn)爬5酒25略30事40趨短期饅債務(wù)嚼長(zhǎng)期待債務(wù)丹實(shí)收儀資本拼留存藏收益調(diào)40縮10俗40蔥10腸資產(chǎn)長(zhǎng)合計(jì)虛10晃0宮負(fù)債讀與所屯有者藥權(quán)益它合計(jì)穗10伸0攪甲公撇司2廁00土9年荷的銷限售收脅入為疑12臭億元鳳，銷推售凈示利率贈(zèng)為1煩2%餅，現(xiàn)混金股麥利支慢付率擊為5叮0%鳥，公短司現(xiàn)原有生都產(chǎn)能求力尚誼未飽鋤和，裹增加雀銷售再無(wú)需仇追加船固定熊資產(chǎn)卸投資樂。經(jīng)血營(yíng)銷固部門德預(yù)測(cè)僚，公鋤司2屋01濃0年引度銷伍售收威入將慈提高澡到1尋3.覆5億有元，嚴(yán)公司隊(duì)銷售厚凈利勇率和獻(xiàn)利潤(rùn)雹分配東政策常不變毅。班要求舅：計(jì)容算紋20朋10允年該線公司處的外也部