中石油并購新加坡石油1

中石油并購新加坡石油一、公司背景2009年5月24日，中國石油天然氣股份有限公司（簡稱中石油）發(fā)布公告稱，已經(jīng)與新加坡吉寶公司達成收購協(xié)議，以總價約70億人民幣收購后者所持有的新加坡石油公司（簡稱新加坡石油）45.51%的股份（庫存股除外），每股售價6.25新加坡元，交易溢價約24%。與中石油歷次并購鐘情于上游油氣資源不同，本次并購對象一一新加坡石油的核心資源在煉化和貿(mào)易等下游業(yè)務，這表明這家石油公司欲借助這一下游平臺和新加坡這個“海上十字路口”，以增強其在亞洲乃至世界市場的話語權。1、中石油的基本情況中國石油天然氣集團公司（簡稱中國石油集團，英文縮寫：CNPC）是由中央直接管理的國有特大型央企，根據(jù)國務院機構改革方案，于1998年7月在原中國石油天然氣總公司的基礎上組建的特大型石油石化企業(yè)集團，系國家授權投資的機構和國家控股公司，是實行上下游、內(nèi)外貿(mào)、產(chǎn)銷一體化、按照現(xiàn)代企業(yè)制度運作，跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨國經(jīng)營的綜合性石油公司。2004年國內(nèi)生產(chǎn)原油11176.1萬噸，生產(chǎn)天然氣286.6億立方米，加工原油11077.5萬噸；同時在海外獲取權益原油產(chǎn)量1642.3萬噸、天然氣產(chǎn)量25.9億立方米。全年實現(xiàn)銷售收入5707億元，實現(xiàn)利潤1289億元，實現(xiàn)利潤在國內(nèi)企業(yè)中位居榜首。作為中國境內(nèi)最大的原油、天然氣生產(chǎn)、供應商，中國石油集團業(yè)務涉及石油天然氣勘探開發(fā)、煉油化工、管道運輸、油氣煉化產(chǎn)品銷售、石油工程技術服務、石油機械加工制造、石油貿(mào)易等各個領域，在中國石油、天然氣生產(chǎn)、加工和市場中占據(jù)主導地位。2008年，中國石油在美國《石油情報周刊》世界50家大石油公司綜合排名中，位居第5位，在美國《財富》雜志2011年世界500強公司排名中居第6位，在《巴菲特雜志》2009年中國上市公司百強評選中，榮獲“中國25家最受尊敬上市公司全明星獎”第一名。在“2011中國企業(yè)500強”中，以營業(yè)收入14654.15億元人民幣列第2位。經(jīng)過近50年的積累建設和6年多的快速發(fā)展，中國石油集團已經(jīng)建成了一支門類齊全、技術先進、經(jīng)驗豐富的石油專業(yè)化生產(chǎn)建設隊伍，具有參與國內(nèi)外各種類型油氣田和工程技術服務項目的全套技術實力和技術優(yōu)勢，總體技術水平在國內(nèi)處于領先地位，不少技術已達世界先進水平。進入新世紀新階段，中國石油集團在國家大公司、大集團戰(zhàn)略和有關政策的指導、支持下，正在實施一整套新的發(fā)展戰(zhàn)略，瞄準國際石油同行業(yè)先進水平，加快建設主業(yè)突出、核心競爭力強的大型跨國石油企業(yè)集團，繼續(xù)保持排名前列的世界大石油公司地位。近年來中石油海外并購情況時間事件效果2009年中國石油向母公司收購資產(chǎn)未來3至5年把下游燃氣分銷業(yè)務資產(chǎn)倍增2008年收購太陽世界有限公司100%時間事件效果2009年中國石油向母公司收購資產(chǎn)未來3至5年把下游燃氣分銷業(yè)務資產(chǎn)倍增2008年收購太陽世界有限公司100%的股

權實現(xiàn)對中國（香港）石油有限公司51.89%股權的間接收購2007年出資約27.35億美元收購哈薩克斯

坦國家石油公司股權PK公司分別由中油勘探和哈薩克斯坦國家石油公司各持有67%和33%的股權2006年出資61.5億元要約收購吉林化工、

錦州石化和遼河油田流通股形成產(chǎn)業(yè)鏈上各階段的協(xié)調(diào)發(fā)展2005年出資14.2億美元收購加拿大石油收購了加拿大石油公司在厄瓜多爾的石油資產(chǎn)和管道資產(chǎn)公司資產(chǎn)近兩年中石油主要財務數(shù)據(jù)時間財務比率09-03-3108-12-3108-09-3008-06-3008-03-31基本每股收益0.10000.62000.47000.26000.1400攤薄每股收益0.10260.62180.47320.26420.1449每股凈資產(chǎn)4.424.334.013.803.84每股現(xiàn)金流0.26-0.200.02-0.040.15每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.340.970.820.460.18凈資產(chǎn)收益率(%)2.3014.4011.806.953.80凈資產(chǎn)收益率(扣除)(％)2.3012.5010.806.683.80凈利潤增長率(%)-29.21-15.44---36.28--主營收入增長率(%)-29.9028.28--39.93--毛利率(％)25.9625.3023.8022.9923.702、新加坡石油基本情況新加坡石油公司是一家地區(qū)性能源公司，從事煉油和銷售以及石油天然氣勘探開采等業(yè)務，公司擁有新加坡煉油公司50%的權益，是新加坡三大煉油企業(yè)之一。新加坡石油公司還進行原油及成品油的碼頭輸送、分銷和交易等業(yè)務。⑴原來吉寶集團擁有的新加坡石油公司45.51%的股權全部轉讓給中國石油旗下的“中國石油國際事業(yè)新加坡公司”，目前中石油為單一最大直接持股股東。新加坡石油(SPC)公司理念:成為來洲地區(qū)享有盛名的石油和天然氣綜合性公司。新加坡石油(SPC)公司發(fā)展里程碑：1969年:新加坡石油(SPC)公司成立1973年;新加坡煉油廠投入生產(chǎn)1984年:在新加坡開設第一間加油站.1989年:授予石油貿(mào)易特許資格1992年:設于新加坡南部的油庫基地開始運作.1995年:殘余催化反應器開始投入使用.1998年:向臺灣機場和香港國際機場供應航空燃油.2000年:新加坡石吉寶集團取得SPC控股權.SPC購買印尼KAKAP油和天氣油田.新加坡石油(SPC)購買韓國石油公司Tigeroil40%股份.2001年:SPC推出新世紀現(xiàn)代加油站.SPC宣布新標志2002年:購買印尼天然氣管道.2003年:SPC合資中國潤滑油營銷公司.2004年:SPC購買BP新加坡的煉油廠和加油站網(wǎng)絡SPC越南開采油田成功SPC獲得"SINGAPORESUPERBRAND-新加坡超級品牌”的榮譽.關于吉寶集團介紹：吉寶集團是新加坡的一個聯(lián)合大企業(yè)資產(chǎn)超過330億新元業(yè)務范圍跨越20個國家吉寶擁有15000名職員公司業(yè)務涉及到遠洋運輸，電信，銀行，貨運，保險，近海工程，能源與基礎工程，維修與造船業(yè).新加坡石油（SPC）業(yè)務范圍：*原油和油田的開采*油品管道的運輸*原油的提煉*潤滑油的調(diào)配*油品的供應和銷售*油品的貿(mào)易*市場-零售，批發(fā)各類潤滑油產(chǎn)品和石油成品公司產(chǎn)品系列：重油、煤油、瀝青、潤滑油、硫磺、柴油、航空燃料油、液化天然氣、液化石油氣、汽油海外公司和投資工項目：東南亞地區(qū)（東盟）、中國、南韓、澳大利亞、歐洲、日本都設有分公司公開資料顯示，截至2008年12月31日，新加坡石油的總資產(chǎn)約為33.8億新元，凈資產(chǎn)約為17億新元，2008年財務年度收入約為111億新元，凈利潤約為2.3億新元。按照新加坡石油2008年年底息稅前凈利潤計算，中石油本次收購支付的對價為其息稅前利潤的5倍左右。二、并購交易方式及交易流程1、 交易方式2009年5月24日，PetroChinaInternational（Singapore）Pte.Ltd.（“收購方”）（中國石油的間接全資附屬公司）與KeppelOilandGasServicesPte.Ltd.（“賣方"）訂立了一份有條件買賣協(xié)議（“買賣協(xié)議”），內(nèi)容關于由賣方出售及由收購方購買SingaporePetroleumCompanyLimited（“目標公司”）已發(fā)行及繳足股本中的234,522,797股股份（“出售股份”），于本公告日期約占目標公司已發(fā)行股本（庫存股除外）的45.51%（“收購”），代價為就每股出售股份以現(xiàn)金支付6.25新加坡元（約合人民幣29.58元），總價約為14.7億新加坡元（約合人民幣69.4億元）。2、 交易流程交易詳細流程圖示

TEMASEKHOLDINGS中國石油新加帔淡馬錫集gi100%三、并購動100%45.51*Ziitl,■-述交易將通過下屬子公司中國石油國際事業(yè)彳司完成。交易的一—.際是從新加坡吉股份的。中國石y ……TEMASEKHOLDINGS中國石油新加帔淡馬錫集gi100%三、并購動100%45.51*Ziitl,■-述交易將通過下屬子公司中國石油國際事業(yè)彳司完成。交易的一—.際是從新加坡吉股份的。中國石y ……購交易額本身很小，中國石油的現(xiàn)金也很充裕，對公司的現(xiàn)金流壓力也不大。據(jù)了解，中國石油此前很多海外收購項目是通過母公司中石油集團進行的，特別是雙方的合資公司中國石中國石油稱國石油國際事業(yè)新將于交易完成蜥傾啊限公司手中收購上述新加坡石油股7有限資擁有的中:寸價為每股6.25新元，共計約14.7億新元，服務有慮。收攵購油天然氣勘探開發(fā)公司。2005年6月，中國石油通過向中國石油集團支付207.4億元，購入上述公司50%的股份，并一致尋求100%持股上述公司。之所以如此，謝國忠向《每日經(jīng)濟新聞》記者解釋，這也是公司出于利益上的考慮：“買一個資產(chǎn)如果沒有回報放在上市公司里就會起負面作用，所以要把它放在集團公司‘養(yǎng)大’，之后再放入上市公司。如上游油田資產(chǎn)需要10年開發(fā)期?！币恍┦袌龇治鋈耸恳舱J為，中國石油獨立海外并購能避免集團公司將海外資產(chǎn)注入時繳納資本增值稅，也能減少國資委在資產(chǎn)注入時的審批要求。但是，如果說中國石油全盤收購新加坡石油后，以此作為海外并購的平臺，從而擺脫國內(nèi)的控制不太可能，因為國家對國內(nèi)資金海外投資控制是比較嚴格的。新加坡石油是一家地區(qū)性能源公司，從事煉油、銷售以及石油天然氣勘探開采等業(yè)務。新加坡石油擁有新加坡煉油公司50%的權益，該公司產(chǎn)能為每日285000桶油，該公司也是新加坡三大煉油企業(yè)之一，其還在中國、印度尼西亞、越南、柬埔寨和澳大利亞的石油天然氣勘探和生產(chǎn)資產(chǎn)中擁有權益，并進行原油及成品油的碼頭輸送、分銷和交易等業(yè)務。對于此次收購，中國石油稱，交易完成后，新加坡石油公司將成為中國石油國際戰(zhàn)略新平臺，為公司開辟更廣闊的發(fā)展道路。不過，中國石油或許更看中的是新加坡作為石油物流戰(zhàn)略中心的地位，希望在這個中心上獲得更多話語權。謝國忠稱，中國是最大的終端客戶，而新加坡作為石油物流的戰(zhàn)略中心也希望中方能夠加入。新加坡雖然地方不大，但其地理位置十分重要，位于馬六甲海峽東部，是世界大港；西亞到東亞的油輪絕大部分是通過馬六甲海峽通過，因此，新加坡也是亞洲乃至世界的石油生產(chǎn)、煉化和機械維修中心和國際石油交易中心，它是一個戰(zhàn)略高點，收購新加坡石油公司后，中石油將借助這一平臺和重要的地理位置更好的的疏通產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)，并更好的向東南亞拓展自己的業(yè)務。早在2006年，中國石油以7.5億新加坡元收購新加坡興隆環(huán)球油庫35%的股權，這也是中國石油在儲油設施上的首次海外收購。新加坡的儲油基地將為中國石油的海外原油運輸提供一個重要中轉地，使其油氣物流更加便捷。中石油此番收購與歷次鐘情于以獲取石油資源為主要目的的并購并不相同。新加坡石油在油氣勘探、開發(fā)方面的業(yè)務所占比重并不大，煉制和油品貿(mào)易、營銷則為其主要業(yè)務板塊。新加坡石油擁有SingaporeRefiningCompanyPrivateLimited50%的權益，后者為新加坡三大煉油公司之一，原油加工產(chǎn)能達每日28.5萬桶。這是中石油首次收購下游產(chǎn)業(yè)鏈的資產(chǎn)。中石油經(jīng)濟技術研究院某專家表示，對中石油來講，石油化工并不是強項，收購新加坡石在一定程度上有助于補上這塊短板，尤其是在中國本土之外的煉化短板。中國南方地區(qū)一直是中石化的傳統(tǒng)“地盤”，因此，增強下游煉油能力一直是中石油業(yè)務發(fā)展的重點所在。新加坡離我國南方地區(qū)近，并且也有很成熟的航線。在國內(nèi)成品油供應緊張的時候，可能會將新加坡煉油公司生產(chǎn)的油品運到資源緊缺的中國南方地區(qū)，保證對南方地區(qū)的成品油供應。另外，中國石油也一直在考慮走出國門，往南亞、東南亞地區(qū)發(fā)展，有了新加坡石油的油品保證，中石油在銷售環(huán)節(jié)的擴張有望正式邁出步子。實際上，新加坡能夠成為亞洲石油定價中心，不僅在于它的石油貿(mào)易中心地位，更重要的還在于它也是一個石油煉制中心。資料顯示，新加坡的裕廊工業(yè)區(qū)為全球第三大石油煉制中心，其化工業(yè)產(chǎn)值占到新加坡制造業(yè)總產(chǎn)值的1/3,新加坡的石油煉油量達到了貿(mào)易量的65%左右。前述中石油內(nèi)部人士表示，實際上新加坡的煉廠設施并不比中國的先進，不少設施都是在10年以前建設的。但是，新加坡石油的煉廠管理比中國有優(yōu)勢，可以通過收購下游資源來獲得技術、管理經(jīng)驗甚至管理人員。另外，通過新加坡石油去歐美等發(fā)達國家引進技術、經(jīng)驗，也要比中石油直接走出去容易很多。四、并購成效上個世紀90年代，我國石油工業(yè)面對的一個嚴峻事實是：中國已從石油出口國變?yōu)閮暨M口國，保障國家石油供應壓力增大。近年來，我國石油產(chǎn)量穩(wěn)定，國內(nèi)消費不斷攀升，對外依存度高。實施國際化成為獲取可靠原油的保證。近10年來，世界最大幾家跨國石油公司，埃克森美孚、BP、道達爾、雪佛龍通過一系列的并購活動成為石油產(chǎn)業(yè)的領導者。一個國際化石油公司國際競爭力的重要體現(xiàn)就是在全球獲取資源的能力，西方大石油公司就是通過大規(guī)模的跨國經(jīng)營走向強盛。上世紀80年代，中國石油工業(yè)打開國門，先海洋后內(nèi)陸，引進外資60億美元，通過對外合作這一個窗口，感受到了國際石油工業(yè)跳動的脈搏。正是有了國內(nèi)外對外合作的探索，才有上世紀90年代開拓海外的快速啟動。1993年起，先后在秘魯、加拿大、泰國、蘇丹等國建設了幾個小項目。小項目投資不多，風險不大，但卻是中國石油開拓國際市場的敲門磚。一個個小項目的歷練，積累了從事大中型項目的雄厚實力，實現(xiàn)了從小舢板的跨越。