流域性水電開發(fā)公司面臨的挑戰(zhàn)和對策

流域性水電開發(fā)公司面臨的挑戰(zhàn)和對策

摘要：流域性水電開發(fā)公司是在改革中產(chǎn)生的，負(fù)責(zé)一條江河各梯級電站的規(guī)劃、建設(shè)、經(jīng)營、管理、籌資、還貸和資產(chǎn)保值增值的獨立電力企業(yè)。在電力工業(yè)由賣方市場進入買方市場后，流域性水電開發(fā)公司遇到了種種困難。對其面臨的諸多挑戰(zhàn)進行探討，并嘗試提出一些解決辦法。

關(guān)鍵詞：流域性公司電力市場滾動開發(fā)資金發(fā)展戰(zhàn)略

一條江河水資源的流域梯級滾動綜合開發(fā)，是充分利用自然資源，加快水電事業(yè)發(fā)展的有效途徑。承擔(dān)流域開發(fā)任務(wù)的水電開發(fā)公司在建設(shè)第一個電站以及續(xù)建其他梯級電站的時候，其企業(yè)形態(tài)也會發(fā)生相應(yīng)的變化，特別是在社會主義市場經(jīng)濟體制日趨完善的情況下，流域性水電開發(fā)公司(下稱“開發(fā)公司”)面臨著電力市場相對飽和、滾動資本日益緊缺、綜合開發(fā)舉步維艱等諸多挑戰(zhàn)。

開發(fā)公司是隨著國民經(jīng)濟的迅速發(fā)展對電力工業(yè)提出迫切需要而產(chǎn)生的，也是電力建設(shè)適應(yīng)市場經(jīng)濟需要，進行體制改革的產(chǎn)物，是電力建設(shè)投資主體多元化、集資方式多樣化、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)合化的結(jié)果。譬如，以五強溪為基礎(chǔ)，組建了五凌公司，建設(shè)凌津灘，開發(fā)沉水；以隔河巖為基礎(chǔ)，組建了清江公司，建設(shè)高壩洲，開發(fā)清江；以大化為基礎(chǔ)，組建了桂冠公司，建設(shè)百龍灘，開發(fā)紅水河下游段；以烏江渡、東風(fēng)為基礎(chǔ)，組建了烏江公司，建設(shè)洪家渡，開發(fā)烏江；以大峽為基礎(chǔ)，組建小三峽公司，開發(fā)小三峽(大峽、小峽、烏金峽)；以二灘為基礎(chǔ)，組建了二灘公司，建設(shè)官地，開發(fā)雅碧江；以葛洲壩、三峽為基礎(chǔ)，組建了三峽公司，建設(shè)向家壩、溪洛渡，開發(fā)長江、金沙江，等等。

正當(dāng)各流域性水電開發(fā)公司全力以赴、如火如菜地對整個梯級電站進行規(guī)劃、籌資、建設(shè)、經(jīng)營、還貸和資產(chǎn)保值增值的時候，開發(fā)公司在改革和發(fā)展方面遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。

1挑戰(zhàn)：兵臨城下

電力市場已經(jīng)成為制約開發(fā)公司發(fā)展的關(guān)鍵性因素

經(jīng)過幾十年的艱苦努力，電力工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，已經(jīng)開始適應(yīng)我國國民經(jīng)濟發(fā)展的需要；再加上國民經(jīng)濟由高速趨于適度增長，實現(xiàn)了軟著陸，增長速度回落到10%以內(nèi)，社會用電總需求增長勢頭減弱等原因造成目前電力市場新情況，發(fā)用電量增幅明顯減緩，電力企業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境嚴(yán)峻。使開發(fā)公司在埋頭搞工程建設(shè)，構(gòu)想梯級開發(fā)的時候，面臨著已建成的電站能否有用武之地的問題。清江公司所屬的隔河巖水電站1998年開春以來，持續(xù)高水位運行，在汛期來臨之前，被迫大量棄水，作為一個年設(shè)計發(fā)電量僅億kWh的調(diào)峰電站出現(xiàn)這樣的局面，不能不引起各水電開發(fā)公司的深思。市場這只“無形的手”已開始伸向電力企業(yè)。

“競價上網(wǎng)”將使開發(fā)公司所屬電廠在競爭中處于不利地位

“廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)”是深化電力工業(yè)改革的必由之路。電力市場的競爭，在真正意義上是發(fā)電環(huán)節(jié)的競爭，而電力競價上網(wǎng)機制必然導(dǎo)致電價的下降。問題是，在計劃經(jīng)濟時，電廠建設(shè)投資靠國家撥款，沒有歸還貸款的要求，電價較低；投資體制改革以后，撥款改為貸款，電廠為償還銀行本息，上網(wǎng)電價較高，若實行“競價上網(wǎng)”，所建電廠在競爭中處于不利地位。某些國家的發(fā)電公司一小時一報價，有的半小時一報價，電網(wǎng)從低電價開始吸納收購電力，自然形成了低電價電力擔(dān)負(fù)基荷，高電價電力擔(dān)負(fù)峰荷，達(dá)到最高負(fù)荷后不再收購。這種情況在1997年的烏江公司已經(jīng)出現(xiàn)，由于烏江渡電廠是國家全額撥款建設(shè)的，電價較低，而上游的東風(fēng)電廠是貸款建設(shè)的，電價較高，造成烏江公司的兩個電站在上網(wǎng)競爭中處于不公平境遇。

脆弱的電價承受能力將進一步增大開發(fā)公司的負(fù)債比重

在倡導(dǎo)發(fā)展獨立電廠、多家辦電的過程中，為了保障投資者的利益，就必須使電廠的上網(wǎng)電價具有償還貸款的能力，并使投資者獲得必要的投資回報。在缺電的情況下，雖然電價上漲，但充足的電力促進了企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，給人民的生活帶來了方便，群眾對電價尚不敏感。但是，當(dāng)電力生產(chǎn)能夠滿足社會需要，電力工業(yè)從“賣方市場”轉(zhuǎn)向“買方市場”之后，如果電價仍然長期上漲，就會引起社會的不滿，因為社會承受電價的能力是有限的。象二灘電站的上網(wǎng)電價達(dá)元/kWh，年發(fā)電量為170億kWh，也就是每年有85億元的發(fā)電收入，將對四川省的用電承受能力是一個嚴(yán)峻的考驗。電站建設(shè)中的市場經(jīng)濟及電站建成后上網(wǎng)電價的計劃經(jīng)濟將使各流域開發(fā)公司債臺高筑，負(fù)債比重越來越大。

片面夸大開發(fā)公司的滾動能力會影響后續(xù)項目的建設(shè)

流域梯級滾動開發(fā)是水電發(fā)展的重要途徑，但是在一條河上，第一個電站投產(chǎn)后，對流域進行梯級滾動開發(fā)的能力究竟有多大，這是值得研究的一個重要問題?，F(xiàn)在，水電開發(fā)公司在進行流域發(fā)展規(guī)劃或進行后續(xù)水電站可行性研究中，涉及后續(xù)項目資金籌措時，為說明資金來源，在測算已建電站上網(wǎng)電價時，對企業(yè)年度資金總需求，不僅包含了已建電站生產(chǎn)成本、償還貸款利息、稅費及投資方要求的回報，而且往往將后續(xù)項目年度投資也作為年度資金總需求的一部分以此作為確定電價的計算依據(jù)，但是這樣做，只是一廂情愿地考慮了開發(fā)公司自己還貸和發(fā)展的要求，而沒有從全局考慮電價的可行性。在國家批準(zhǔn)一個允許加價的幅度以后，經(jīng)過電網(wǎng)內(nèi)各電廠綜合平衡，開發(fā)公司所屬電廠的實際上網(wǎng)電價往往比要求的要下降一大截。這時流域性開發(fā)公司實際的年收入，減去稅金、成本，連還本付息都難于保證，更談不上為后續(xù)項目提供資金了。以清江公司為例，其隔河巖電站的上網(wǎng)電價是元/kWh，在各流域性開發(fā)公司中是較高的，以其投產(chǎn)以來首次達(dá)到年設(shè)計發(fā)電能力億kWh的1996年為例，發(fā)電收入12億元，減去當(dāng)年增值稅、所得稅等各項稅金億元，生產(chǎn)成本億元，貸款利息凈支出億和營業(yè)外支出萬元，其他開支億元，還本億元，實際利潤僅有億元，這還是還貸利潤。事實上自隔河巖1994年4臺機組全部投產(chǎn)以來，1995年、1997年都僅發(fā)了23億kWh左右，滾動能力不言自明。一個獨立水電廠建成以后往往有10～15年的還貸期，在此期間，把滾動開發(fā)的希望寄托在新建水電廠身上不僅是不現(xiàn)實的，而且還會造成一個錯覺，以為建成一個水電廠就能自己滾動，而減少國家對水電的投入，反而會影響水電建設(shè)的發(fā)展。新建的獨立水電廠好象一個新生兒，要經(jīng)過一段“哺乳期”，才能獨立走路，這段時期最好“母乳喂養(yǎng)”，也就是國家繼續(xù)扶持。

2對策：走可持續(xù)發(fā)展之路

現(xiàn)在所有水電開發(fā)公司面臨的挑戰(zhàn)，是國民經(jīng)濟進一步深化改革，大力推行“兩個根本性轉(zhuǎn)變”帶來的，直接關(guān)系著水電開發(fā)公司的存在和發(fā)展。水電開發(fā)公司如何適應(yīng)全國經(jīng)濟形勢的變化，加快自己的調(diào)整步伐，已是一個亟待解決的問題。

開發(fā)有調(diào)節(jié)能力的大型水電站

應(yīng)該看到，我國的用電水平還很低，目前出現(xiàn)的電力供求緩和，是一種低用電水平下的緩和。到1996年底，我國人均發(fā)電裝機容量只有，在世界主要國家中排名第85位；人均年用電量只有863kWh，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，而且僅相當(dāng)于世界平均水平的；居民生活用電占全社會用電的比重只有11%，人均年生活用電只有93kWh。同時，我國還有7200萬農(nóng)村人口沒用上電，農(nóng)村廣闊的電力市場還沒有真正啟動，電力發(fā)展的任務(wù)仍然十分繁重，電力發(fā)展的前景十分廣闊。

應(yīng)該認(rèn)識到，電力緊張是一種機遇，電力緩和也是一種機遇。抓住這種機遇，就可以解決許多在嚴(yán)重缺電情況下無法解決的問題，促進電力工業(yè)的健康發(fā)展。許多地方在電力供應(yīng)緩和的同時，峰谷差在加大，一些電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻困難，說明電網(wǎng)缺少調(diào)峰調(diào)頻容量。對于一些水電比重比較高的省區(qū)，實際情況是徑流式水電站比例過大，而缺少調(diào)節(jié)性能好的大型水電站，導(dǎo)致豐水季節(jié)棄水，枯水季節(jié)電力不足?？傊娏ιa(chǎn)“多中有少”。其“少”，即是市場需求，是電力開發(fā)的重點。

通過以上對電力市場供需形勢和特點的分析可以看出，當(dāng)前開發(fā)公司水電建設(shè)的重點應(yīng)該是：開發(fā)調(diào)節(jié)性能好的大型水電站。清江公司在隔河巖工程竣工驗收，高壩洲水電站1999年10月第1臺機組即將發(fā)電的情況下，毅然將公司的工作重點轉(zhuǎn)向開發(fā)清江流域的龍頭工程——水布埡水電站。從資金籌措、人員配置、工作安排上重點保證。因為水布埡水電站位于華中電網(wǎng)腹地，距負(fù)荷中心三峽電站和葛洲壩電站較近，而且是華中地區(qū)不可多得的一座多年調(diào)節(jié)水庫，電站裝機160萬kW，保證出力31萬kW，多年平均發(fā)電量億kWh，電站總庫容億m3。增加下游隔河巖、高壩洲兩個電站保證出力7萬kW，年發(fā)電億kWh，水布埡電站還可與葛洲壩電站和三峽電站實行聯(lián)合調(diào)度，使其年增發(fā)電量達(dá)22億kWh?，F(xiàn)在清江公司正全力以赴地抓好其項目建議書的報批工作和前期施工準(zhǔn)備。這是清江公司適應(yīng)電力市場現(xiàn)狀的一大戰(zhàn)略舉措。

實行梯級水電站統(tǒng)一電價

電站的上網(wǎng)電價，是水電建設(shè)與經(jīng)營者所關(guān)心的最終效益。電價的高低，直接關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展和生存，也直接關(guān)系到其他行業(yè)利潤的高低和社會的穩(wěn)定。對流域性公司來說，研究一個既利于社會繁榮穩(wěn)定，又利于企業(yè)發(fā)展的電價制訂方式是迫在眉睫的大問題。

作為擁有已建成母體電站的流域性公司來說，流域梯級水電站實行統(tǒng)一電價不僅必要而且可行，也是企業(yè)取得最大經(jīng)濟效益的前提。流域性公司要想在電力生產(chǎn)上取得最大效益，就必須實行梯級聯(lián)調(diào),統(tǒng)一調(diào)度。而梯級電站實行統(tǒng)一電價，就為梯級聯(lián)調(diào)創(chuàng)造了條件。梯級電站統(tǒng)一調(diào)度，可以根據(jù)機組效益、機組工況、庫水位、來水情況、機組容量、壩工等綜合因素，決定梯級電站中各機組的開停。否則，將會出現(xiàn)上網(wǎng)電價低的電站各機組經(jīng)常開，因而會使水庫經(jīng)常處于無水及低水頭狀態(tài)，上網(wǎng)電價高的電站，其機組經(jīng)常處于停開狀態(tài)，夏天會造成大量棄水，冬天則使下游水庫無水。像清江公司，由于水布啞是多年調(diào)節(jié)水庫，隔河巖為年調(diào)節(jié)水庫，高壩洲是日調(diào)節(jié)水庫，水布埡建成后，將提高隔河巖的調(diào)節(jié)性能，但如果后建的水布啞電站電價較高，隔河巖和高壩洲的電價較低，則電網(wǎng)會“顧低避高”，因為電網(wǎng)也是企業(yè)，也要講求經(jīng)濟效益。在枯水期，苦水布埡不發(fā)或少發(fā)，將會使隔河巖長期處于低水位狀況，而隔河巖無水可發(fā)時，不出2日，高壩洲也會被迫關(guān)機。同時，在目前還貸期相對較短的情況下，將3個電站的電價捆在一起統(tǒng)一測算，無形之中將隔河巖和高壩洲的還貸期拉長了，這對緩解目前各流域性公司資金緊張的壓力大有益處。

研究市場，分析當(dāng)?shù)赜秒娦枨蠛碗妰r狀況

在市場經(jīng)濟情況下，市場風(fēng)險是由業(yè)主(投資者)來承擔(dān)的，有市場、有經(jīng)濟效益的項目才會有人來投資，銀行才會給貸款。市場狀況如何是投資者首先要考慮的問題，是水電發(fā)展的關(guān)鍵性因素。

開發(fā)公司當(dāng)前的一個“通病”就是樂于上項目，對項目建成后的市場情況研究不夠。從目前的情況看，流域內(nèi)尚未開工的其它梯級電站的可行性工作要重新審視。一是重新研究用電負(fù)荷情況。如廣西紅水河流域的龍灘電站，是裝機420萬kW的特大型電站，在過去的規(guī)劃里，有相當(dāng)?shù)碾娏σ屯鶑V東省?，F(xiàn)在情況發(fā)生了變化，廣東的電力相對富余，因此如果不能妥善解決龍灘的供電去向問題，建設(shè)龍灘電站意義到底有多大，要慎重研究。二是要重新論證銷售電價狀況。以前，我們在分析市場時，提出地方電價承受能力的概念。如果當(dāng)?shù)爻惺懿涣穗娬緝斶€貸款所需要的電價，電站建成后的經(jīng)濟效益不好，沒有一定的投資回報及還貸能力，這樣的電站就難于開工。從市場經(jīng)濟的角度看，僅提出電價承受能力是不夠的，還要提出電價在當(dāng)?shù)氐母偁幜?。特別是在現(xiàn)在電力市場相對疲軟的情況下，各流域開發(fā)公司如不換個思路，盲目鋪攤子，爭項目，或許會造成“電站投產(chǎn)之時，就是電站破產(chǎn)之日”。清江公司在水布啞電站可行性研究階段，千方百計降低工程造價，縮短工期，爭取提前發(fā)電。對那些可建可不建的項目一律不建，能后建的項目絕不先建，在設(shè)計階段就開始節(jié)省投資，其電價也由預(yù)可行性研究階段的元/kWh降為目前的元/kWh，以從根本上提高其競爭力。

“競價上網(wǎng)”應(yīng)當(dāng)實行“區(qū)別對待，統(tǒng)露兼顧，有利穩(wěn)定，促進發(fā)展”的原則

實行“廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)”政策，最重要的是正確規(guī)范各流域開發(fā)公司和電網(wǎng)的關(guān)系，這不僅關(guān)系到各流域開發(fā)公司的生存和發(fā)展，也將直接影響整個電力工業(yè)的發(fā)展。電站建設(shè)“撥改貸”后，新電廠的建設(shè)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于老電廠。如果新老電廠“同網(wǎng)、同質(zhì)、同價”，新建電廠就根本沒有還貸能力，也就失去了建設(shè)的可行性?！鞍l(fā)展是硬道理”，再好的政策如果不利于發(fā)展，就必須根據(jù)實際情況加以執(zhí)行。如果簡單地采取按電價自低到高的順序上網(wǎng)，就會保護落后，阻礙電力工業(yè)現(xiàn)代化進程，顯然不合理。怎么辦呢?“競價上網(wǎng)”是大勢所趨，改革是循序漸進的，各流域性開發(fā)公司所屬電廠可按設(shè)讓年均發(fā)電量的80%與電網(wǎng)直接簽訂上網(wǎng)協(xié)議，電網(wǎng)只收過網(wǎng)費，其20%的電量進入電力市場，進行市場競爭，這種辦法比較穩(wěn)妥，不要一刀切。而應(yīng)當(dāng)以區(qū)別對待、統(tǒng)籌兼顧、有利穩(wěn)定、促進發(fā)展為原則，根據(jù)不同電廠的實際情況確定上網(wǎng)電價。關(guān)于電網(wǎng)調(diào)度，主要是處理不同電力企業(yè)之間的經(jīng)濟利益協(xié)調(diào)問題，盡可能做到“公開、公平、公正”，以實現(xiàn)電網(wǎng)綜合效益、社會整體效益和環(huán)境效益的最佳目標(biāo)，為進一步發(fā)展電力工業(yè)，逐步建立更加完善的電力市場創(chuàng)造條件。

實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本強強聯(lián)合，加快企業(yè)的段份制改造步伐

國有專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變，為那些資信較高、回報可靠、有償還能力的大型企業(yè)貸款帶來了契機。各開發(fā)公司目前基本上都有1～2座己建成投產(chǎn)的電站，具有較好的企業(yè)形象，在國家存貸款利率反復(fù)下調(diào)的情況下，要進一步加大銀企合作的力度。特別是各開發(fā)公司已有一定的電費收入，資金的需求具有間歇性，應(yīng)充分解決資金融通和資金沉淀的矛盾。因為水電工程是資金密集型工程，所需投資是巨大的，但同時資金的沉淀也是巨大的。例如，從開發(fā)銀行獲得一筆貸款，或收回一月電費，少則數(shù)百萬元，多則數(shù)億元?；I集的這筆資金，短期內(nèi)不一定能夠全部使用，必然要存入銀行。由于金額巨大，存貸利率差別懸殊，其利息損失也是巨大的。貨幣的時間價值無法體現(xiàn)，那么就應(yīng)該要求該銀行為開發(fā)公司提供一定數(shù)額、保證一定規(guī)模的長期資金和短期資金，以長期資金為主。這同時也是用梯級電站良好的投資效益和開發(fā)公司良好的還貸信譽吸引國有商業(yè)銀行的固定資產(chǎn)貸款資金。

除此之外，開發(fā)公司應(yīng)把注意力重點集中在“盤活存量、營運資本”上。要想真正獲得大量、廉價、長期、可靠的流域開發(fā)資金，擺脫“開發(fā)公司疲于為銀行打工”的現(xiàn)狀，進行股份制改造，進而成為上市公司，是一條捷徑。因為：流域開發(fā)的大量資金靠向銀行借貸，這種單一的信用形式高度集中于銀行，必然形成對銀行的依賴，易受國家信貸規(guī)模和“銀根”松緊的制約，難于適應(yīng)水電建設(shè)“投資大”、“工期長”的特點。同時，大量的銀行貸款必然使企業(yè)債臺高筑，大量效益轉(zhuǎn)化為“財務(wù)費用”而流失。而各開發(fā)公司通過開展資本營運，對本企業(yè)實行股份制改造，發(fā)行股票籌集長期的、穩(wěn)定的建設(shè)資金。用股票籌集，不會使企業(yè)背上沉重的債務(wù)包袱。目前，五凌公司、清江公司都在積極醞釀，抱著“咬定A股不放松”的精神，潛心做好上市的前期工作，希望通過自己的努力在資本市場上真正形成能代表開發(fā)公司主體形象的“電力板塊”。所以，各開發(fā)公司要看準(zhǔn)方向，把有限責(zé)任公司進一步改造為股份有限公司，這樣才能實現(xiàn)各流域性開發(fā)公司的初衷。

加大融資力度，拓寬資金渠道

加大融資力度，推動流域開發(fā)，一是要抓好資本金的籌措。資本金的籌措，要從內(nèi)部和外部兩個方面下功夫。內(nèi)部主要是要挖潛：①可加速固定資產(chǎn)折舊，將還貸后剩余的折舊費投入流域開發(fā)之中；②增大企業(yè)稅后利潤，公司可通過法定公積金、法定公益金、任意公積金、未分配利潤來增大公司資金積累額。在外部：主要是抓好如前所說的股本融資，即通過資本市場直接融資，充實企業(yè)資本金。其次是繼續(xù)堅持積極、合理、有效地利用外資。各流域開發(fā)公司在其第一個電站建設(shè)中都有利用外資的經(jīng)歷，如清江公司利用加拿大政府混合貸款億美元；五凌公司所屬的五強溪水電站利用日本海外協(xié)力基金貸款億日元；二灘電站利用世界銀行貸款億元人民幣，都具有成功的合作先例。

二是要抓好債務(wù)融資。在當(dāng)前國際資本相對過剩的情況下，可通過以招標(biāo)方式選擇外商投資電力的直接利用外資辦法，籌集企業(yè)資本金。各開發(fā)公司都還有一定的吸納債務(wù)空間，要充分利用這個空間，利用國內(nèi)外資本市場，抓好債務(wù)融資。象清江公司，堅持用隔河巖電站的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為載體，以湖北省駐港機構(gòu)的窗口公司為紐帶，與新加坡吉寶基建公司建立了先引資合作，后合資上市，開辟了國際引資渠道工作的新思路，圍繞資本營運，探索一條以有限期限(20年)出讓隔河巖電站經(jīng)營權(quán)引進巨額資金(30億港幣)。以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為依托，建立長期對外融資的渠道。以電建電，以錢生錢的路子。此項工作正在緊鑼密鼓地進行之中。

繼續(xù)向國家爭取滾動發(fā)展的相關(guān)政策

(1)延緩貸款期限。

建議比照世界銀行、亞洲銀行等國際金融組織的做法，將政策性銀行對水電的貸款年限由目前的10～15年延長至20～25年，其中第1臺機組發(fā)電前為寬限期。或允許開發(fā)公司以其資產(chǎn)作為抵押向各類銀行以“借新債還舊債”的辦法，或確定各流域梯級電站的綜合還貸年限，延長還款年限，降低水電還貸期的上網(wǎng)電價，減輕用戶的負(fù)擔(dān)，提高水電在市場中的競爭能力。

(2)調(diào)整水電的增值稅政策。

為鼓勵發(fā)展水電，并考慮盡量少影響現(xiàn)有的財政收入，對新建和已經(jīng)建成實行獨立核算的水電站，爭取比照目前火電和小水電的實際稅賦水平，采用6%的增值稅稅率。具體操作方式可采取先征后返，即先按17%計征，再由財政返還11%。

(3)實行差別利率和貼息。

水電是可再生的清潔能源，除本身發(fā)電效益外，還有綜合效益和社會效益。但水電投資大、工期長，建設(shè)資金利息支出很多。如二灘電站，1995年經(jīng)國家計委核查，動態(tài)總投資330億元，其中利息高達(dá)億元；清江隔河巖水電站(除升船機外)1998年5月竣工決算，工程總投資億元，利息高達(dá)億元(僅從1986年12月工程發(fā)生第一筆貸款至1993年6月止。從1993年6月4日隔河巖第1臺機組