金融時(shí)報(bào)選文

金融時(shí)報(bào)選文SURGEINBIOFUELSPUSHESUPFOODPRICES1生物燃料與人類爭食2ASIANPRAGMATISMPROVESITSVALUE3香港退休基金是怎樣運(yùn)作的4Q&AONASADLYPREDICTABLEDEBTCRISIS6全球次貸危機(jī)七大問題8GLOBALISATION'SEXILESKEEPTHEHOMEFIRESBURNING9移民匯款養(yǎng)活發(fā)展中國家？11SURGEINBIOFUELSPUSHESUPFOODPRICESByJavierBlasandJennyWigginsinLondonTuesday,July17,2007廊A谷su備rg檔e鄉(xiāng)in抵t穿he定p局ro簡du里ct初io飛n坡of建b井io數(shù)fu絨el祖s墓de乘ri衛(wèi)ve浴d亡fr蝦om映c蘭or趴n,喂w秩he焰at肅a姨nd起s票oy超ab耗ea束ns霸i先s擁he部lp煎in摸g挽to踐p領(lǐng)us霉h增up老f迅oo尿d孫pr燃ic桂es織s內(nèi)o踢sh傍ar馬pl貴y礙th隊(duì)at收t望he懲W叢or漸l序d和Fo光od們P墓ro清gr富am尋me革,萌th額e訴Un重it蓮ed賣N蒸at稀io起n'盯s烘ag責(zé)en凝cy成i距n拌ch鵲ar數(shù)ge伙o憤f歐fi穿gh祖ti甩ng坑f洗am宋in避e,小i督s掛fi胸nd煌in澤g負(fù)it朗d早if蛾fi侄cu匹lt煎t客o棄fe圖ed守a膛s筒ma宵ny亞h匆un豬gr決y豎pe他op獻(xiàn)le樓a餓s政it例h醉as使i隨n味th攝e鉆pa慌st序.擱Jo嗽se乞tt教e端Sh依ee伴ra市n,籌W陵FP背's閣e口xe拋cu桿ti嗓ve倉d飄ir脾ec跳to率r,眉s額ai炎d泥in替a乏n捕in旬te皂rv邁ie釀w耍wi煮th澇t歇he玉F塌in于an腹ci估al便T閑im惠es韻t郊ha裕t專ri輪si溉ng牙f織o慮od程p譜ri弦ce遇s丙we恢re旗“谷al帝re監(jiān)ad殺y柿ha羅vi弊ng緩a縣n莫im籠pa旦ct念o建n據(jù)WF描P默op塔er畏at鞋io盛ns責(zé)”儀an揪d織ad曬de冶d:腫“倍Th意er南e敬is遮a膚r驢ea趣li莊sa體ti險(xiǎn)on佳w妻e穿ar喪e挎fa鉆ci砌ng比a罪n階ew絞l抽ev吼el瑞o是f拖ch獲al皆le斯ng限e.丸”娃Fo大od悉c五om彎mo于di閣ty寶p妙ri凳ce風(fēng)s概ar份e抄su密rg魔in捕g網(wǎng)be叨ca搬us味e促of腫a匹n舌um好be四r錦of迎f描ac漆t(yī)o籃rs息i廉nc渴lu歌di共ng仿r毒is堤in捎g粥de翠ma巖nd屈f脫ro卻m犧Ch顯in淺a游an興d農(nóng)ba潛d差we肥at嗽he魂r,守b醉u博t用th傭e困po妖te啞nt原ia朋l猴co芹ns炕eq淺ue事nc床es腔o置f舅th紗e鑼ri廁si先ng搞d邀em洲an貌d助fo草r壩bi辛of寬ue嚇ls剃h栽as董c乏au廟gh欲t羨th懇e妖at丙te爬nt輕io帶n譜of替t細(xì)ho旅se關(guān)i鏈n倉th功e斧bu隨si館ne傅ss矩o蹈f舊fe贊ed蔥in請g越th究e驗(yàn)wo歐rl傘d.裹Ma慮rk皺S羞pe檔lm賺an蠻,夕he宮ad距o桶f故th堤e眉Ac端ce饒nt五ur龜e'皆s頓gl鼻ob于al伸e衣ne采rg稀y紀(jì)pr堪ac促ti逐ce付,拾sa或id珍t杜he腸b朝io私fu溝el核i煤nd瘦us富tr桌y細(xì)wa桿s拔at銹r鍬is獻(xiàn)k遵of浪c宋re達(dá)at菜in仿g碌a性pu滾bl齡ic獅b悉ac撕kl爸as附h機(jī)si教mi嘆la固r幕to僑w攀in管d婚po減we俱r偽ge朽ne殊ra灶ti排on籠a怎s拴fo贈od變i捆nf藝la閥ti夏on臣c遷on嗚ti抄nu奮es胳.勢“州Wi包nd撇po根we吧r傭wa制s怕a素ve銷ry美p萬op虛ul季ar墊r賊en你ew鞋ab聯(lián)le豈s濤ou睜rc俯e跌of陵e甘ne容rg誤y族un蒼ti序l漫a鈔wi勻nd金-f深ar簡m課wa堵s柜pl余an桿ne衛(wèi)d絲in忌s上om寒eo松ne吼's嫂b逃ac哨ky伏ar羅d,僑”頑he隔s遇ai我d.延St閃il杯l,社P晶au峽l峽O'泳Br劣ie罪n,三o瘡ve撇rs撤ea滑s螺di受re政ct解or廁f軋or六t拖he釘h靠um滾an甚it告ar忠ia賣n浸or哲ga轎ni社sa進(jìn)ti理on憐C桃on架ce幕rn辰W疏or緒ld誠wi戚de泳,蓮sa樹id苗h沫ig孤he籃r隸fo赤od蛇p牧ri棋ce慚s錫co虎ul奔d銜be秀ne塞fi診t爽fa膊rm矩er泊s行in飾e智me視r(shí)g青in繪g棍ma建rk半et寸s竄if針f掌oo籃d筍ai足d震pr條og差ra惑mm筍es粥f鋤in變d蹄it名c踐he膠ap妄er疤t虛o嗚sp濕en針d純ca王sh弱d疑on檢at粒io竿ns戴i頌n架th迎e幸co庭un姿tr催ie另s集th鬧ey衣d勢is賓tr映ib性ut嘩e軟fo凡od改i冷n,淺r餡at絨he對r荷th驢an順i盾n直th揪e娛US睜a司nd況E拍ur墳op跨e.答“跟Wh叛a(bǔ)t惑w捏e今wo雞ul樂d鋸e冠nc角ou祝ra犬ge濾i兵s纏[f用oo掩d跡ai破d疲ag奏en椒ci怒es甘]杏to熔l隨oo譜k遲mo吉re父l假oc容al解ly孝.釀.請.它a德nd博f鞋or奸d聯(lián)on都o(jì)r軋s貧to作g謙iv降e媽mo邊ne摩y醬to揪t距he句W拾FP巷,”繡M凡r占O'父Br田ie拖n隙sa健id怖.拆So結(jié)me別7儲7偵pe腸r秀ce遺nt宰o(hù)砍f鄭th直e盤WF奔P'冊s啞fo悅od膨p畢ur抹ch恥as關(guān)es備a膠re詠m笨ad泄e耳in鮮d裙ev澤el惕op版in口g鏡co耐un役tr傲ie念s.嚇L洗as惠t崇ye龜ar揮i弦t戶sp跌en贏t餃$4末60怨m宋(押?辦34君m,扎￡度22漿6m隱)宗in雄s格uc側(cè)h鹿co緩un彈tr蔥ie劣s,嘆繁ma斜ki怎ng細(xì)t座he疾l哈ar房ge嗎st壤c啞as舒h榴pu將rc抓ha因se曉s臣in惠U刑ga眉nd告a,舉E跨th恐io創(chuàng)pi弦a那an職d桌Pa該ki剃st俯an殿.車Th冶e宵Un腥it薦ed強(qiáng)N誠at挽io援ns爭o槳rg鐮an稿is勺at捕io屈n擠fe莊ed駁s綠so鐮me刃9小0m肉p擁eo嘆pl炭e濫an翻nu裳a(bǔ)l肌ly議.贊Ms頁S艙he讓er謎an妖a舊ls帝o閘sa端id避t抬ha鼠t件he真r鳴or精ga辣ni千sa席ti胸on損a釋nd俯o夫th瘋er藏s腿we牽re者t賭ry爆in金g管to秋m沫ak疫e涼it途e肥as仿ie蔽r耀fo雄r孤po夸or碌er及f巴ar怠me凳rs持t蒸o尋be碧ne省fi恨t嚇fr情om斧r械is旱i珍ng劑d悉em泡an面d禍fo肌r資fo酷od罪,版ei霧th普er恰b反y帖he堪l(fā)p插in溜g捧Af有ri濱ca悠n煉fa爐rm強(qiáng)er排s扇be從co封me親m露or每e翻ef蕩fi仆ci網(wǎng)en軍t辟an揭d蘿ta論pp樹in窄g糊ne役w仁ma破rk奪et校s桐or岔b命y橡he楊lp愈in掛g跟sm曉al委l姜fa禁rm湖er征s憲in事L匠at雹in協(xié)A衣me撤ri軟ca什b間en貍ef垂it紫f傳ro河m丈th攻e麥ri前si蜂ng堡d玉em事an飾d想fo株r坑bi饑of覺ue趟ls方.寶“含In玩a君w塵or禽ld益o慮f掘gr瓣ow慕in綠g理po篩pu凳la弊ti碌on么,文th仁e莖Af釋ri優(yōu)ca眼n萄fa徑rm前er燦w隸il毅l鑄be召n輪ee木de舟d,仔”臭sh高e感sa等id激.俊Th巨e正ri宜se讓i雄n壇fo面od御p誦ri泳ce奇s喜ha敬s楚al增so資u腐nd督er灘li應(yīng)ne掏d稠th破e仗di赴ff蛋ic碰ul叉ti蠟es城t括he謹(jǐn)W逝FP勺a談nd據(jù)o疏th眠er年f基oo刮d子ai震d雁pr幻og寺ra租mm洪es沉f幻ac睜e題wh貨en炮d急et盛er密mi位ni啦ng翠w濫hi溫ch憤t泉yp防e淚of腰d忽on飼at勵(lì)io晨ns癥t猾he療y智re陰ce桃iv態(tài)e腎ar吸e輔mo趁re填e頸ff嫩ec競ti紋ve牽–券c刊as穩(wěn)h費(fèi)or醫(yī)c衡om遵mo劉di抄ti恒es頁.倘Ab潛ou朱t剩ha依lf賊o臨f桶th孫e眾do佛na婆ti客on殲s元th蘭e域WF扒P極re診ce乘iv怕es限a手re畫n報(bào)ow喊m粗ad慧e衛(wèi)in裹c(diǎn)踢as挪h,暗t伍he匪r免es吃t冷in矛c熟om妥mo襯di冊ti盯es救.仆Wh渣en速t否he桐o顯rg惰an巷is限at惹io洋n孟st蝴ar浸te盤d,春i膛t稱be余ne劍fi指te桃d左ma乘in臥ly近f覺ro可m婆su手rp講lu僵s厘fo君od錘d疤on壯a(bǔ)t墻ed腦b陰y研we醬al欄th蘇y齊na租ti怖on循s興in甜cl努ud鉛in以g瞇th壤e蠟US尚.琴It嗎n走ow劇r尿ec廁ei毀ve山s笨ca手sh佳f貴ro摧m嶼ma狂ny殼c坡ou撫nt撓ri膽es孤,僑an缸d螞of拒te侍n,白a鍬s陰is繼t信he談c忠as駛e拉wi閉th塌U叛S,陵m林us糊t浪sp姨en閃d觸th止at結(jié)m鋪on桿ey銹o著n馳pr襪od冶uc棕ts付g茂ro甘wn陽i醒n驗(yàn)th鼓e請do肝no邁r伴co獨(dú)un削tr瞞y.混Ma傷rc顫C愉oh甩en少,滔re汗se掠ar戰(zhàn)ch覽f形el翁lo住w臟at紛t哭he笛U物S'鳴s些In掘te澆rn版at慮io違na壞l擔(dān)Fo蠻od摩P謙ol熱ic從y液Re落se安ar尾ch墳I聾ns弦ti繳tu廁te仿,銜sa喝id仁t論ha侮t予th魚e象ri買se色i短n發(fā)fo姜od齒p初ri隊(duì)ce最s柏ha愁d爛re緞aw軍ak腸en男ed御q繩ue菜st輔io茂ns酸o冠ve企r殘th找e矮be調(diào)st燙w大ay誼t買o明di箏st貝ri隙bu良te蠶f宮oo錘d士ai眉d.屑On湊e犁id揭ea版t濃ha士t如ha至s按be本en冊d擊is左cu是ss室ed展i呈n聯(lián)th般e沙pa五st個(gè),濁Mr儲C欠oh推en零s記ai勢d,顆i咽s懶fo選r鍛do嗚no蒼rs暈t與o坑co遼nt膨ri狀bu訪te扶t床o仇a堪gl瓶ob贈al像r梁es窩er易ve博o慮r壁co翠-o佳rd欣in隱at皮ed亦n襯at涼io序na貨l讓re慌se母rv亭es結(jié)o糟f倚fo壁od計(jì)s息o蹦th星at安f姐oo趙d懶ca泛n獸be絞s騎to典ck黨pi綿le乖d.宗“吹No乞w賢th狀at集p勿ri難ce曲s碎ar碧e羊hi啞gh泳,籌th限e填id敬ea接m膀ay綿g挑et骨o菜n吼th關(guān)e繡ta柿bl覆e號ag散ai礙n,耗”饞he鳴s憑ai畝d.糟生物梢燃料通與人讓類爭宗食及作禽者：轟英國尤《金豆融時(shí)堆報(bào)》煌哈維障爾蓬?瀉布拉責(zé)斯歉(J璃av踏ie所r虎Bl蔬as缸)、瑞珍妮奧?醋威金區(qū)斯割(J特en斥ny彎W勝ig躲gi伴ns備)倫病敦報(bào)右道評20撫07女年7郵月1尚7日槐星只期二糟從玉左米、熱小麥阿和大塌豆中罰提取刃生物柴燃料鵝的生靈產(chǎn)活牢動大樂幅增間長，統(tǒng)大幅映推升送了食嶺品價(jià)真格，本導(dǎo)致如世界員糧食鋸計(jì)劃壘署(嬌Wo另rl此d豪Fo時(shí)od貸P影ro零gr也am子me住)發(fā)刊現(xiàn)自療己難魯以向臂與過昌去同濁樣多芳的饑彈餓人方口提棚供糧償食。腳世界示糧食耍計(jì)劃續(xù)署是乓聯(lián)合活國(垃UN裂)抗運(yùn)擊饑正荒的方主管些機(jī)構(gòu)券。公世界刪糧食腔計(jì)劃缸署執(zhí)坐行干況事約桑塞特旦?元施林糟(J禾os疲et丙te朽S標(biāo)he詠er巨an影)在感接受棕英國耳《金詞融時(shí)小報(bào)》墊采訪醬時(shí)表貼示，膨不斷棋上漲泛的糧挖食價(jià)扭格滔“蟲已經(jīng)趕對悉世界需糧食凝計(jì)劃俗署的鑄運(yùn)作靈造成拿了影揉響歪”歷，并勝補(bǔ)充傘稱：花“偽我們唐認(rèn)識蜻到，洞我們庭正在寬面臨恥新層標(biāo)次的裁挑戰(zhàn)訪。賭”宵糧食它類大腎宗商堅(jiān)品價(jià)吩格的麻飆升倍，是炕由許孝多因襲素造漢成的形，其刷中包李括中稅國需劍求的保不斷柴上升耐和惡倒劣的臨氣候登等，終但生竄物燃烘料需自求上天升的幻潛在狀后果粗，已州引起藍(lán)了世漿界糧另食界評相關(guān)嬸人士織的關(guān)簽注。惹埃森耗哲(余Ac惑ce當(dāng)nt全ur浴e)碌全球解能源姜業(yè)務(wù)湯負(fù)責(zé)招人馬鑰克油?聚斯佩懷爾曼政(M愚ar音k賤Sp密el限ma容n)予表示播，隨算著糧朋食價(jià)帶格的鋒繼續(xù)馳攀升鄉(xiāng)，生視物燃屬料行游業(yè)有練可能墓像風(fēng)毅力發(fā)五電一巖樣，蘋激起嫩公眾柴的強(qiáng)彩烈反縮對。墳他表晶示：慢“驢風(fēng)力重曾是杠一種度非常轉(zhuǎn)受歡元迎的撕可再絹生能橋源，卸但是毯，到棟有褲人計(jì)靈劃在冶自己曉的后伏院建限設(shè)風(fēng)搏力遺發(fā)電鍛場時(shí)寶，情乳況就蛛改變攜了。含”晃盡管年如此災(zāi)，人艷道主煎義組思織關(guān)紀(jì)愛世墨界(芝Co想nc黨er暮n償Wo吼rl旅dw到id汽e)點(diǎn)海外道事務(wù)紐負(fù)責(zé)壘人保霸羅失?饞歐布易萊恩煩(P并au鏈l嚷O'畜Br皺ie寸n)擦表示蘭，如躲果各栽糧食松援助需機(jī)構(gòu)窯發(fā)現(xiàn)倒，將栗捐贈戲的現(xiàn)浮金花明在它收們援藝助糧殊食的助國家索，比合花在勸歐美姨更便邊宜，敗那么五糧價(jià)拜的上偏漲可臟能會峽使新煙興市外場的晴農(nóng)民傷受益植。氣歐布哀萊恩喜表示爐：古“乳我們脊將鼓鍛勵(lì)（螺糧食戀援助灶機(jī)構(gòu)廈）更系多地旁著眼潤于本鄰地佳……被并鼓撕勵(lì)捐孔贈者棒把錢創(chuàng)交給房世界裳糧食民計(jì)劃彼署。蠟”艇在世犧界糧挑食計(jì)幻劃署短購買斑的糧竟食中扔，大礦約有千77私%產(chǎn)茅自發(fā)惰展中暖國家設(shè)。去具年，充該機(jī)壓構(gòu)在滔這些豈國家啦花費(fèi)駁了4惱.6僵億美芬元妙，最鮮大金敵額的菌現(xiàn)金膜購買現(xiàn)發(fā)生是在烈烏干芬達(dá)、困埃塞摟俄比農(nóng)亞和禁巴基齊斯坦霧。這誘個(gè)聯(lián)偷合國遮機(jī)構(gòu)高每年盲為大端約9測00賞0萬寇人提睜供糧鴨食。畫施林斗還表您示，摧她所艇在的拿機(jī)構(gòu)特和其凡它組文織正棗努力狹讓較泡為貧搖窮的嘴農(nóng)民炮更容卸易從貌糧食庭需求向增長倆中獲似益，暗方法息是以核下兩驅(qū)種辦抄法中但的一昏種：側(cè)一是荷幫助慌非洲描農(nóng)民分提高潮效率底，開亡發(fā)新射市場句；二奏是幫啄助拉芬美小想農(nóng)從畢生物廣燃料懇需求盤的增反長中冰獲益冰。猛她表桶示：徹“脅一個(gè)叼人口學(xué)不斷善增長榨的世廚界，拼將會匹需要錢非洲斧農(nóng)民繩。噴”孟糧食攀價(jià)格不的上心漲，清還突仇顯出漠世界截糧食森計(jì)劃廊署和和其它派糧食捕援助礙機(jī)構(gòu)府在要變判斷留哪類蔥捐贈嶺更有首效時(shí)段面臨創(chuàng)的難癥題：奴是接隸受現(xiàn)咳金，存還是會大宗榴商品憲。垃目前鍵，在霜世界戶糧食在計(jì)劃巡署收默到的礎(chǔ)捐贈援中，廊大約囑有一府半是喝現(xiàn)金捎，特另一接半是債大宗籍商品應(yīng)。在涉創(chuàng)立鉤之初誦，該濫組織丹主要粘受益竊于包淘括美旁國在叫內(nèi)的購富國斷所捐仔贈的妥剩余丈糧食婚?，F(xiàn)耀在，坡該組餡織從懲許多孝國家刃收到奏的是灶現(xiàn)金千，而由且往侵往就尼像在技美國掃一樣堆，必遭須把起這些核資金淹用于福購買央捐贈嗓國生奉產(chǎn)的廚產(chǎn)品醋。倆美國奮國際蜜糧食縱政策余研究特所(閱In內(nèi)te爹rn算at槳io極na它l機(jī)Fo付od示P兆o(hù)l棚ic冰y逗Re志se也ar末ch掀I沸ns惱ti祥tu科te逐)研口究員有馬克睡?紅科恩忙(M肢ar唐c邊Co舒he演n)圖表示趟，糧盜食價(jià)禮格高切企再繩度提盞出了牽有關(guān)咽糧食慮援助除最佳羨分配科方式昨的問濫題。偶科恩獸表示包，過角去曾心討論緩過一盈種想彼法，弄即捐勵(lì)贈者劈向一電個(gè)全私球性眉儲備丹機(jī)構(gòu)消，或先協(xié)調(diào)宇一致昂的國怨家糧仙食遵儲備帥機(jī)構(gòu)傳進(jìn)行算捐贈策，這汁樣糧鎮(zhèn)食釋就可呢以被恩儲存梯起來列。閥他表洲示：蝶“架既然北目前次價(jià)格責(zé)高企霜，這漢個(gè)想壟法可屈能再損度提騰上議另程。疤”加譯者肅/何沙黎載AS串IA柜N戶PR海AG敢MA針TI單SM挺P丟RO購VE領(lǐng)S訂IT連S掌VA腹LU涌E珠By趣M努ar豬k透Ko殃ny限n這Tu舞es瑞da趙y,伐S高ep絞te少mb褲er串1掩1,痰2濱00察7招In改re背ce駁nt散m崖on懼th嗎s徒th靠e由fo窩cu醋s丹of至a救tt焦en管ti嫁on炎i爭n群Ho棋ng攔K館on精g蝶ha替s樸be珍en棋o待n甚th忘e委ac晚ce六ss惑ib黑il錦it祥y斥of聾H憐on社g云Ko嘉ng弱-r為eg童is變te載re株d尤mu喊tu救al川音fu匆nd晉s烈to誠m盯ai拘n偵la爬nd酬C榆hi船na迅i叛nv壞es倆to選rs駐u顛nd恩er暫t隙he童Q亮ua眉li閉fi季ed頸D偉om鋸es武ti曲c叢In滾st耽it魔ut局io偵na饑l打In忌ve約st光or攝(姓QD塊II麗)陰sy先st彩em鴉.廁So凳f悲ar墻,饑tw甩o鍵la糊rg跡e勁ma航in恭la聞nd做b牢an播ks組h盒av圖e殼an墨no惹un榴ce享d輔ar撞ra蜘ng育em瘡en雪ts絹w肺it庸h泄ke互y掛fu化nd茄m際an凱ag差em直en跟t澡gr救ou殿ps儀t聯(lián)ha闊t添in熔te跨nd恨t威o愚la貨un斧ch渣p里ro炊du欄ct河s遲to廟t沉ak抵e峽ad稱va秋nt吉ag萌e乖of曉t群hi掀s港li年be君r蒼al慧is齒at受io鋤n街of句顏Ch累in投a'鄉(xiāng)s送do絨me減st虛ic灘s肝av進(jìn)in似gs巨.旦Th紐is脹d來ev列el茫op強(qiáng)me未nt撤p櫻ro銜mi男se值s盲to曉r購ei互gn孔it瞇e挽in滾te萬re湊st挪i稅n憶Ho跟ng號K崗on旗g'豈s跟mu絕tu訓(xùn)al隆f屋un揉d沿in干du資st慨ry玩t于ha待t紋wo馬ul獲d廟ot孩he桑rw修is檔e歡fa雞ll摟b惰eh槐in價(jià)d烘in成t叢he教p往ri增or標(biāo)it中y希li階st最w則he仍n剃co剖mp疊ar辭ed通w裙it頓h特de樹ve設(shè)lo薪pm趁en腦ts稠e錢ls截ew普he妨re院i虛n堡th演e旁re退gi盤on糟-謠T鳥ai顆wa雖n,攪K垂or坦ea純,斧Ch字in孕a死an目d忽ev珠en雕J索ap葵a部n油ar物e輝at嬌tr踏ac深ti薪ng華m削or齒e境at港te無nt井io禍n.求A任tt栗em公pt蹄s透in爭H露on桑g華Ko雷ng熱t(yī)況o籠ma旨ke合i肆t昨ea捏si渠er漸f且or作i獨(dú)nt首er滲na激ti重on驅(qū)al隊(duì)a虜nd繳e犁st易ab禮li望sh吊ed項(xiàng)h私ed抄ge肉f加un鑒d筋gr鴉ou迎ps偷t吐o膛se悅t薄up米o(hù)口ff鹿ic奴es雨i漠s盜a鈔cl杠ea普r披in奴di墾ca衡ti析on魂t嚷ha蒙t邪Ho就ng脾K家on耽g雖is蒜c建on伐sc足io之us凝o筐f番th詳e鐵ne苦ed抽t班o昆st遵ay跟c器om位pe榨ti掌ti逢ve劈a窮nd器a犁tt沉ra聾ct蹤t廈al葉en莫t餅.凈Al欄l突of波t略hi銷s霉in打du鋸st篇ry路e謝xc彎it袍em剪en化t任ha個(gè)s遭ov匙er申sh續(xù)ad湊ow販ed單d基ev耽el頂op艇me券nt咽s騰in規(guī)H圖on乓g滾Ko救ng撞's兵r昆et粘ir數(shù)em穿en胡t己fu戴nd宋m扮ar較ke述tp洽la考ce漁.那Be驅(qū)fo架re呢t連he固M摩an價(jià)da械to稼ry陜P誠ro觸vi痛de鎖nt愁F板un徑d梅(M協(xié)PF請)煌sc脅he抹me瓜w罷as騎i流nt粗ro已du森ce痛d煌at棵t吐he危e幣nd否o業(yè)f旁20脅00叉,疾it燦w蓬as誘e俯st淘im趣at蝴ed乘t考ha羅t鄉(xiāng)on炮ly枕a品t緊hi曉rd攏o工f味th決e范ci足ty沙's膝w怨or捐kf寄or褲ce撞w鬼as丑豈en設(shè)ro辰ll雹ed蔑i萍n蜻s琴om凡e裳fo斬rm匹o皮f榆re訴ti袋re鍛me籌nt污s蓮av輛in舉gs拒p跨la舌n.期A堅(jiān)rg穿ua勉bl踩y,罪t鎮(zhèn)he剛b胃ig矮ge裝st尺s淺in咳gl惠e慈su晨cc意es變s進(jìn)of券t勸he馳M戶PF史h唱as銜b嫁ee海n染th中e馬co補(bǔ)mp迎li放an思ce街l背ev殿el青.盈En組ro色lm世en腎t喘ra槳te鐵s叢fo杏r麗em哲pl村oy創(chuàng)er參s多ar偷e羅at衡9槐9盡pe哀r桂ce涉nt醉,交an幕d仁75白p罩er臣c賽en豎t拿fo爬r道th兩e穩(wěn)se話lf勸-e捉mp歌lo弦ye麗d,忙b螺ri奸ng舌in青g矩th忠e蔬nu泡mb貨er譜o歉f住wo澤rk瓣er援s槐en麥ro叛ll庭e臨d承to駱o駛ve攔r混2m扇.童Th辱e倦gr礙ow福th繩i秘n執(zhí)as慨se爐ts儀h嫁el層d鼠in徒M樹PF物s榨ch嗚em市es步h劫as低a摘ls太o戰(zhàn)be養(yǎng)en太i乖mp末re然ss軌iv帖e,狂w番it翼h糖mo擱re牧t謎ha庭n度$2尸7b哄n緣(怎?延9.潤7b廚n,吵￡毒13水bn答)棒no銜w濤he惡ld蚊i疼n角MP亮F有ac資co塌un跟ts譜.胡At暈t飛he樓t協(xié)im李e嘴of繞i庸nt醋ro皮du甜ct偶io任n勾th唯er招e研wa易s家mu海ch胞d師eb咽at腫e亭on趣t隔he遭l撒ev悠el紡o律f甚ch軍oi盛ce記t須o貢be育o負(fù)ff芳er醬ed及t嶺o交me盾mb慢er注s.淹M鮮PF康i鐘s魚a惱de瓶fi改ne亞d刮co妻n戀tr因ib雁ut脆io僻n虹sy醬st殼em主w威he胡re私m陽em屢be勻rs設(shè)c丟ho拴os鈴e謎th樓ei莫r瓣in晚ve都st排me雄nt廢s劇tr牢at價(jià)eg耕y繩fr怖om圍a把r肅an乏ge藥o顛f端fu垂nd疤s爐av帶ai很la房bl狀e確u壇nd熔er厚t菌he西ir頸c罪ur版re撫nt難p話la巷n.久Th卻e羅ov繞er量ri寧di編ng古c苗on得ce嘴rn鄉(xiāng)a謊t稍th遞e壓ou辭ts蛛et定o栽f迅en紀(jì)su球ri買ng臟t樣ha裙t滋mo千st疤o潑f供th蓬e排wo顏rk雹in躁g樓po伍pu蝕la渡ti雞on幕e率nr及ol苦l(xiāng)e抬d詢in肚t晃he冶s勒ch背em攪e嗚re邀su甩lt呼ed屈i霉n俱th掠e質(zhì)ke許y咸re藏sp叔o史ns桿ib弊il毫it行y拜fo愁r雨co墊mp問li揉an統(tǒng)ce為r舉es厘id施in肺g圈wi睬th易t撫he堪e階mp暫lo獵ye車r,烤a盲nd亦t窯hi幣s急ap哲pr念oa零ch鍵h敞as霞b攀ee駱n然su戴cc子es爭sf簡ul代.遷At扎t作he泊s挺am企e趁ti驚me皇t駝hi獄s良st慰ru瓦ct闊ur塌e姜ha極s挎li紗mi滾te遷d切fu信nd式c優(yōu)ho航ic邁e監(jiān)to讓t僅ho屑se書m絡(luò)ad殃e嬌av欲ai膏l(xiāng)a下bl危e銜by蚊t勞he慰e覽mp抓lo認(rèn)ye陰rs萌'予ch府os博en籌s墾er瘦vi臭ce莫p藏ro臥vi拼de棗r.拜S賢ev餡en炕y澡ea狡rs廳s杠in瘡ce暮t顆he土l攔au蒜nc渡h葬an積d骨me欄mb賊er糊s胸a槽re惰b挖ec浴om捐in逗g票in平cr唐ea鼓si口ng保ly荷a型wa山re桂t踏ha桑t容ot行he拐r么fu楊nd攻s惱ex托is施t拐ou浴ts途id迅e蕩of寒t節(jié)he雅ir望o瞧wn漫s興ch著em廢e割th鼻at偉m均ay賴o辨f易fe犯r希a加be浴tt隊(duì)er鋒p襲er獸fo挽rm駝an套ce繩p畝ro樂fi聚le撈.媽Th壇e渾ma哭in況i柱nv姨es轉(zhuǎn)tm漆en亞t謀fo困r寨mo震st月M朋PF粘m箭em鉤be總rs蓬h凳as罪b漿ee四n亂mu模lt就i-襖as帽se超t愛fu翁nd斬s晚th倒at睡d取iv峽er建si喊fy拋g跪lo繼ba列l(wèi)l句y伐in御b待ot寸h貫eq劣ui伶ti惜es編a疊nd羨b泡on豪ds綢,罪an些d盞ac筒co鎖un腹t奔fo包r攪mo險(xiǎn)re狐t多ha穴n慚ha畝lf唱o肆f唱th爪e叉sc習(xí)he晶me交's奴t值ot都al瘡a融ss挪et咽s.肌B位on很d唇fu創(chuàng)nd滅s膜ha象ve肥b決ee對n亦re債ma堆rk臺ab文ly敏u落np得op君ul服a干r,屑w玻it尚h丹le降ss倆t突ha那n厲2要pe況r兔ce豆nt盆o芹f禽th炮e露to千ta堅(jiān)l唯as笛se柄ts使,疏wi賊th氧e件qu堤it破y駐fu領(lǐng)nd鑒s淚re插pr湊es性en盛ti平ng熔m潮or冬e慈th捉an費(fèi)2厚0沉pe彩r拒ce貼nt供.元Me執(zhí)mb那er轟s亮ha程ve糾b陳ec日om肆e糞mo蒜re綱a幟wa兆re威o站f扯pe犧r(nóng)f京or望ma皆nc杜e吹ac榴ro匆ss鋼s悟er爐vi叫ce娃p筍ro毒vi線de蝶rs節(jié)a憲s屋a橋re說su漆lt鄭o嘩f統(tǒng)in坊cr乏ea奴se揉d駕jo伶b閃mo嚴(yán)bi舅li夾ty電s糕in諷ce章t塑he立e忠co憶no眼my獎(jiǎng)r學(xué)ec勾ov福er隸ed成f監(jiān)ro銜m渠it挺s貸lo洞w御p甚oi弦nt蹈i策n防m(xù)i隙d鏟20永03蚊.潮Me誰mb雨er填s印ch課an佛gi證ng犬j父ob豎s坊ca饅n穗tr戒an蒸sf紋er健t師he佳a(bǔ)晨ss階et嬌s咽to端t占he蒙s虧ch講em過e爐of叛t籮he挖n炊ew伶e搭mp廊lo嬸ye粘r,乎r挪em資ai文n門in謎t類he弟s繁ch丈em抬e吼of否t見he氏e供xi膊st議in索g搬em泊pl昂oy獸er冤o犯r哪se籃t-相up刪a陽p感re唐s愚er所ve油d宿ac載co炭un配t聞wi豪th含t咐he遮p跌ro侵vi個(gè)de譽(yù)r塞of難t柏he貍ir憑c皺ho寺ic泉e.首Pr艦es腳er呀ve欠d紀(jì)ac欣co版un刃ts傲h弟av芹e盈be娛co懶me撈t拿he俯h豎un趟ti辣ng癥g盈r生ou趴nd嗓f某or暑n附ew狀b額us金in錫es兼s刮fo碰r偶ma欲ny母s里er確vi啟ce封p甘ro警vi晴de轟rs域.蜘Up川t醉o皮an昏e紹st東im塑at適ed掙2薯0全pe甚r行ce祥nt相o籌f療sc開he譽(yù)me昆a障ss恐et莫s康ar蓄e舍no久w派he氏ld測i揮n今pr煤es稿e(cuò)r顛ve康d擺ac家co灘un陡ts悉f攪or識s妙om攝e漢se企rv附ic醒e幼pr前ov呈id飽er耽s.愁燃Mo據(jù)ve潮me丹nt松s爹in臭t返he清se言a馬ss娃et柜s薄as練a才r鎖es身ul診t竭of輩m壘em坐be晨rs嘉e做xe癥rc乒is青in系g鴿th打ei草r訴ch慧oi似ce勤w輕il舟l登sl寬ow珠ly攜t捉ra架ns己fo鼠rm嫩臣th終e帽MP摩F柱fr車om妄b算ei填ng裝a度n盾em畏pl冶oy曾er慮-b緩as換ed振s殼ch慕em給e幫to氧a蘇n逮in膝di醒vi峽du吉al剃ly始a坊dm召in持is同te愚r(nóng)e損d涼sy豐st疫em幕w腳he證re占e郊mp罷lo般ye恰es或a營re嘆a拾bl議e戶to振c蓮ho預(yù)os覺e饑fr勻om虛a棕w莫id吉er轎r溜an甲ge疊o季f漆fu穿nd容s門av苗ai燕l(xiāng)a再bl己e汽in搜t塘h子e娘ma肚rk雪et澇.頁Ho盼we加ve林r,丙t集hi生s飯de純ve堅(jiān)lo伍pm奇en虜t述ma曾y梯pr咱ov重e由to淋o菌sl悲ow頸f蝕or耳m矮em顆be眉rs遺w愈ho諷d秧o活no綿t霉ch接an性ge服j續(xù)ob大s帖th慶at港o摸ft佩e(cuò)n至,異or遷i析t荷ma累y憂si露mp洞ly扛p禾ro優(yōu)ve迷t船oo渣c(diǎn)番lu薦ms茫y此an瓜d活in賤co墾nv科en會ie狀nt許t棉o由op系er稀at罩e.釀H仆en編ce第t淹he士re崗i巨s汪gr吃ow鄉(xiāng)in紙g揮de鼓ba萌te荷o祖n生wh疼et贏he銅r搜a(bǔ)l房l臂me境mb源er構(gòu)s渣sh粘ou換ld吊h院av細(xì)e洋gr亡ea抓te阿r往ch碧oi丘ce趙a塌nd賴b槽e趴ab歪l飼e敘to司p敲er鳴io蘇di善ca縣ll宜y敲mo體ve朱a印ss海et仙s夢to稠a豈ny處f倆un摟d窗av咐ai喝la狠bl辟e拔in背t村he機(jī)m匙ar通ke早t川pl險(xiǎn)ac姓e.單Th夸e倆fo摧cu覆s繳on鵝p機(jī)er蓄fo瀉rm劉a古nc洽e炊co犯mp妹ar要is者on慣s普is洋p電ar劣ti御cu筍la柱rl寨y替pe曠rt頁in標(biāo)en蓬t秋wh蠟en勢c施on籮si事de擱re橫d恐al川on毯gs較id米e歉th屑e逐de座ba籌te碼o滋n讓se恨r(nóng)v蹄ic領(lǐng)e悟pr刷ov崗id款er竭s'脹f成ee談s丈th羅at小a麥re壤t康yp紡ic賠al伍ly藍(lán)i和n獅th鋒e喂ra里ng零e聲of暗1肉.5采-2鑄p要er志c俘en臣t拐ea每ch殲吐ye饅ar毯.撐Th瘋os值e府sc姓he鏈me煎s皆th殖at妥l因ag訴i苦n什re漢sp分ec暮t容of郊p梯er渠fo茅rm燙an泛ce鬧w輩il稀l匯in砍cr差ea獲si飄ng南ly守f泳in透d擺it第d辟if返fi裳cu俱lt貼t什o他j蒸us尸ti紡fy李t棉he葵t街ot冊al肢f蠢ee明s.淋Th牲e究ch臘oi巡ce止d頃eb竟at校e賄in嗚H棕on語g蝕Ko桐ng縮c僻on詠tr陷as冤ts賺g指re村at狂ly庸w弱it賊h河de討ve異lo候pm渡en們ts揚(yáng)i板n尾th俗e李US垂.隊(duì)Du諷ri謀ng炮t判he陰c姜on咐su步lt貢at志io毀n惠pe片ri狂od煎a目he紫ad紫o尺f捐th斥e舉MP牲F圣la腥un革ch紛t謹(jǐn)he謊r遺e殺wa騙s同mu犁ch察r御ef美er扎en末ce輝t噸o戚th撐e慮su紙cc狡es燦se卷s匹of儀t包he課4央01蝕K攪sy而st哲em斗a純nd住t攏he賄f演ac仰t御th階at診c拌ho陪ic算e肌wa觸s欄pr貞ol失if碎ic娛巧an爺d奸wi銅de脆.獨(dú)Ho營we箭ve繁r,倉e拴xp什er筆ie淡nc梳e榜su差gg瘦es林ts班t倦ha請t罵th唯e嚷MP巨F,覺w棚it幻h浪it在s蝶li筒mi慚te者d惕ch卻oi逼ce吼a賽t很th棍e炭ou理ts千et拘,瞇se殃t踢th暴e對ri島gh今t域to屈ne股a弊nd承i侮s錯(cuò)no繭w防re深ad眨y脫to繭e嶺mb拐ra批ce涉g睡re離at戒er所c郵ho從ic烏e.擋Mo注re搏桂re房ce恥nt金ly投,幅th遠(yuǎn)er盼e敏ha布s凳be巧en火a辨s蝦pa趴te僑o斧f搬cl摘as巖s寇ac候ti請on岸s彎ag餃ai濫ns屑t監(jiān)fi掀du域ci脈ar晴ie坑s肯in缸t斤he科U蜓S,頁r材es喉ul置ti設(shè)ng挪i杜n翼m址an鋸y論sc叫he圾me酷s兼ad黑op趨ti功ng孟d犁ef恩au廁lt瞇o瘋pt醉io列ns餃t汪ha薯t萍pl忠ac頑e皆co凝nt焰ri勺bu賀ti股on餡s廚in克m母ul呆ti迫-a母ss脊et焦f云un目ds諷a斤nd緞e造ff箭ec落ti摩ve時(shí)ly典t希ak鍬e束th研e訊st柱ra伯te納gy盤a譜nd嫩f臉un躁d程ch榴oi水ce預(yù)d受ec縱is撐io蛾ns墳a雙wa懼y梁fr甲o(hù)m則t候he跪e講mp裳l揉oy商ee院.奸Pe烤rh臘ap嫌s皇th姻is抱i爆s蒜an罪e握xa就mp刪le盡o點(diǎn)f鐘ho年w輛As粒ia凝n截pr殃ag捉ma孔ti刮sm特p門ro桃du附ce荷s番a第mo嬌re肝e口ff膚ec差ti普ve兄a鳳nd籮p雄ro控gr槳es智s矛iv萌e似ou約tc充om搜e.企Ma歡rk叫K糖on初yn崇i蘿s如ch罩ie犧f商ex挺ec粘ut旱iv睡e亡of調(diào)R奶CM慧A坊si輸a風(fēng)Pa但ci炮fi叨c笛in胃H玩on壇g殊Ko券ng近香港棒退休糖基金怖是怎待樣運(yùn)胞作的刺作者語：康珠禮賢鏟(M訓(xùn)ar勤k螺Ko哨ny被n)篩為英憐國《辨金融構(gòu)時(shí)報(bào)俊》撰自稿躬20夕07甜年9雅月1眼1日熟星召期二脾在香次港，摩人們六近幾郊個(gè)月蜘來的惰關(guān)注極焦點(diǎn)摧是在磁港注怕冊的俘共同蹲基金命能否追在合嶄格境喚內(nèi)機(jī)滋構(gòu)投堡資者然(Q鏡DI拌I)肝機(jī)制堅(jiān)下，惑招徠蛋中國慰內(nèi)地暖投資榜者。旋到目室前為針止，功兩家字大型躍內(nèi)地津銀行店已經(jīng)痛宣布悄與主疤要基坐金管湯理集塌團(tuán)簽常署了慮業(yè)務(wù)找安排喇，這抵些基厚金管單理集旋團(tuán)希躍望利梁用中鼠國放西寬國灑內(nèi)儲敏蓄投呢資錯(cuò)渠道戶的機(jī)拴會推它出相詳應(yīng)產(chǎn)款品。肉這一彼新進(jìn)奏展有沖望重木新燃賣起外電界對營香港繡共同忍基金姥行業(yè)喂的興負(fù)趣，扁否則浴與該吼地區(qū)液其它修地方吐相比冶，發(fā)善展共撿同基坑金在府香港夫的優(yōu)乳先程骨度將尺降低石——影臺灣歷、韓境國、卻中國喚甚至談日本抵在這口方面中的表鬼現(xiàn)都仙吸引島了人麻們更呼多的今注意貝。香推港試饞圖降健低跨割國知盞名對盡沖基拌金集岡團(tuán)在掀其境塊內(nèi)設(shè)舒立辦堂事處赴的難壇度。首此舉駐顯然昌表明限，香毛港明賢白需翅要保罰持競?cè)隣幜χ郏⒖莆龏W人才蜜。液與共簡同基翅金業(yè)貧的活連躍相拴比，灶香港戚退休笨基金晶市場嚼的發(fā)葵展不賭那么蠟引人殺矚目檢。在呢20壁00繡年底傲推出央強(qiáng)制鞭性公鎖積金發(fā)計(jì)劃稿(M撿PF綢)之止前，軍香港太約僅崖有三堵分之傻一的井勞動劑人口仗參加裂了某醬種形咱式的暮退休邁儲蓄猛計(jì)劃瀉。可睬以說隨，M食PF好最成天功的腔一進(jìn)點(diǎn)，刷便是窗該計(jì)稿劃的屢普及昂水平光。到默目前彼為止況，9假9%固的雇弦主加參入了地該計(jì)調(diào)劃，謊而個(gè)沒體經(jīng)大營者撒的參覆與比塞例為棉75猾%，疼從而賓使加擋入該夸計(jì)劃棋的工科人數(shù)來量超診過2托00柏萬人俯。乎MP灑F計(jì)促劃所醫(yī)持資拘產(chǎn)的料增速襯也十巧分驚部人，襖目前艙其賬但戶中暫的資也產(chǎn)超廟過了再27這0億踩美元板。狂在推德出該便計(jì)劃填時(shí)，粒關(guān)于壽它能稿夠向勾參加診者提貓供多具少投豆資選亦擇，案人們質(zhì)存在繼很多膝爭論摸。M劑PF藍(lán)是一婆個(gè)固圍定繳需款計(jì)美劃挽，參柜加者押從其惜計(jì)劃適提供紡的基蔽金品堆種中寫選擇扮其投冒資策顆略。硬最初垮，人尸們最關(guān)關(guān)注擇的問齡題是長確保程多數(shù)客勞動學(xué)者加蠶入該粉計(jì)劃割，這面使得漠參加雜該計(jì)蟲劃的幼主要潮責(zé)任懷落在慢了雇仆主身姜上。只這種貢做法慮比較騙成功式。掏與此個(gè)同時(shí)仁，該枯結(jié)構(gòu)肝將參陰與者守可以仗選擇圍的基夢金品蠻種，財(cái)限制叼在雇世主選比擇的含基金凝管理且公司要所提該供的叮基金汽品種用內(nèi)。制該計(jì)便劃推朱出7揚(yáng)年來桃，參兩加者余越來躲越意盤識到析，在先其參錫加的準(zhǔn)計(jì)劃蛙外，乞還存脆在或餐許能踢提供歷更高船回報(bào)轎的基奴金。沫對于脈多數(shù)限MP您F參掠加者海而言塵，主短要的迅投資申品種稼是多跑資產(chǎn)次基金駛，此沖種基憑金將魄其資例產(chǎn)分?jǐn)_散投懲資于暈全球叼范圍幸內(nèi)的仁股票矮和債籮券，夜占該同MP王F全尋部資糧產(chǎn)的由半數(shù)去以上稅。債罷券基潔金相尤當(dāng)不既受歡怨迎，濟(jì)在全播部玻資產(chǎn)俗中僅液占不牢足2沙％，愈股票眠基金他所占唉比例豈則超失過2形0％伶。堅(jiān)自香材港經(jīng)遷濟(jì)從擱20冬03襖年中苦的低弓谷中醒復(fù)蘇朝以來宴，員唱工流廟動率赤的增芬加，桿使M悲PF燕計(jì)劃產(chǎn)參加生者對爹服務(wù)象提供堵商的牌業(yè)績積有了仿更多旱了解剪。換大工作擾的參蠢加者答可以考將其岔資產(chǎn)逢轉(zhuǎn)移危至新旺雇主涂的計(jì)倦劃中畢、繼拘續(xù)參芒加現(xiàn)渡有雇怪主的誕計(jì)劃吼，或炒建立篇一個(gè)纖自己撕選擇檔服務(wù)踩提供論者的地保留諷賬戶鄙。交對于湖許多政服務(wù)脊提供喬商而則言，噴保留倡賬戶沙已成賽為它跌們獲色取新支業(yè)務(wù)風(fēng)的狩橡獵場厭。在蓋MP扭F計(jì)破劃的欠資產(chǎn)猴中，泛目前互約有墻多達(dá)某20校％由叢一些彎服務(wù)礙提供今商的巴保留可賬戶偉持有復(fù)。由款于參憂加者詳選擇廣投資賭品種央而導(dǎo)晨致的鐘資產(chǎn)揮轉(zhuǎn)移賓，將寒慢慢示地使檢MP潑F從贏一個(gè)殲基于搶雇主朱的計(jì)潑劃，愚轉(zhuǎn)變寶為一慧個(gè)由執(zhí)個(gè)人楚管理遞的機(jī)鎮(zhèn)制。豆在這儉種機(jī)讓制下廊，雇哭員將疾能夠連從市假場上研更廣賽泛的佳基金蝶品種迫中進(jìn)寸行選蠅擇。貞然而蝶，對場于不紙經(jīng)常零變動繞工作模的參減加者蝦而言婚，這頑種演機(jī)變或吧許過直于緩福慢，訓(xùn)或者奸可能戰(zhàn)過于程笨拙艱和不嫩便。偷因此呀，關(guān)嬸于是母否所角有參糖加者戰(zhàn)都應(yīng)笨擁有杰更沈多的刪選擇莫，以秒及能涂夠定賓期將任資產(chǎn)脂轉(zhuǎn)移膊到市筆場上永的任拔何一顯只基例金，危人們用的爭畫論越第來越需多。暢對于鴿服務(wù)逢提供丟商通肉常每羊年收致取1蕩.5旅％至瞇2％現(xiàn)的費(fèi)挖用，鼓人們間爭論挨較大沒。在餓這種鎖情況炕下，該將重險(xiǎn)點(diǎn)放懶在比幕較基炸金的野業(yè)績帶上就盯顯得拍特別屠重要文了。艱那些要在業(yè)黑績方理面落僑后的窯養(yǎng)老共儲蓄治計(jì)劃籃，將功日益章發(fā)現(xiàn)繭難以砍證明重其全年部收嶺費(fèi)的換合理悔性。澇在香桂港，搬有關(guān)俘可選腳投資它品種然的爭咐論，印與美慈國養(yǎng)朗老儲偉蓄位計(jì)劃放的發(fā)沸展歷近程形退成了掌鮮明僑對照燃。在瘋發(fā)起這MP姨F前華的咨古詢階萄段，裂相關(guān)猜人士感多次隨提及四美國驕40鍬1K爆制度諸的成表功之航處，匠以及塑其投孩資選靈擇多引樣而鴿廣泛陸的優(yōu)泡點(diǎn)。悉但實(shí)吐踐經(jīng)暢驗(yàn)表猴明，仔最初色選擇愧有限敬的M傘PF請計(jì)劃現(xiàn)設(shè)定漠了正嘩確的衰基調(diào)息，涌而且地現(xiàn)在誠已經(jīng)御準(zhǔn)備她好接石受更鑼多投泊資選逮擇了兩。腫最近桑，美重國接蔽連發(fā)息生了膜針對胞受托艇人的澇集體吸訴訟誠，導(dǎo)俘致許剩多計(jì)焰劃都環(huán)設(shè)定氣了默協(xié)認(rèn)選幣擇傳——鹿即將魂參加脆者繳薪款投努入多捕資產(chǎn)膛基金推，實(shí)灘際上劍將投賓資策宅略和數(shù)選擇提基金減的決近策權(quán)群從雇詠員手校中拿半走。沖或許攏這個(gè)恒例子拾表明惜，亞足洲的潤實(shí)用茫主義頑如何句產(chǎn)生劫了更衫有效慘和進(jìn)搶步的呀成果誰。接本文箏作者惹為香寨港R叨CM鐘A矮si設(shè)a您Pa敢ci絡(luò)fi拆c行貴政總旗裁南譯以者/馬何真黎渴Q&估A模ON時(shí)A啟S稀AD浮LY棗P謀RE享DI授CT久AB仆LE蟻D谷EB嗽T終CR夏IS頂IS怕By抵M增ar扣ti揀n側(cè)Wo咽lf裙Tu違es亡da震y,叨S旬ep柿te統(tǒng)mb碧er算1頁1,游2佳00貴7負(fù)W匪e砍ar百e氣li妨vi讀ng型t怠hr億ou酸gh蘿t用he洞f肢ir盲st僑c杏ri未si和s割of暑o樂ur喂b啊ra稠ve誼n軌ew素w摸or皮ld畫o鋤f順se明cu哲ri讓ti紫se捉d詢fi麗na踢nc蛙ia使l逮ma艦rk始et蠢s.點(diǎn)I叼t佳is矮t某oo繪e魔ar洪ly塵t捎o舞te乘ll領(lǐng)h溜ow變e易co命no娘mi責(zé)ca差ll灑y攜im哪po液rt矛an急t疑th惰is攔u否ph例ea炸va竿l底w什il稻l扶pr段ov己e.托B井ut躲n艱ob礎(chǔ)od恢y著ca腐n會do暑ub場t造it機(jī)s先si鍬gn夜if脈ic父an晉ce爬f面or掉t鄉(xiāng)he該f埋in仰an砌ci遲al寬s世ys宇te咬m.蹦I黑ts臨o挪ri管gi敗ns炮l披ie段w膨it秩h鵲c淘re稍di濟(jì)t鐮ex喇pa認(rèn)ns記io嗎n營an鉤d街fi破na臨nc傲ia暑l吉in礙no州va截ti棒on浩i睛n肅th諸e同US停i茶ts倘el那f.迎I碌t灶ca島nn拜ot兩b知e悶bl取am貼ed捏o緣n遍“c味ro憐ny點(diǎn)c債ap企it爬al繳is斜m”哨i凱n住pe像ri斬ph激er慶al街e擁co忘no翁mi稻es臂,氏bu粱t沈ra進(jìn)th疼er盡o董n屬ir戰(zhàn)re既sp名on談si虧bi塌li曬ty炭i覽n寸t葉he蓮c州or拘e插of捆t哈he樸w細(xì)or嚇ld機(jī)e踐co內(nèi)no液my姿.省Wh屢at凱h啞as樸h評ap寧pe建ne對d單ra魯is興es略i宜mp喪or味ta碑nt矛q萬ue言st題io王ns冠.擇He苦re瘡a庭re博s必ev密en信.酸Fi釀rs梁t,尋w樣hy撲d制id熱t(yī)持hi填s傭cr瘋is才is遺s工ta輛rt黃i誓n駝th握e載US代?鐘Th冠e振an救sw斧er奸i蘆s:職“文Th攏e殿bo塞rr扛ow碑in呀g,輪s青tu索pi蘇d”液.隸De迎fa大ul憶t貧on駁d拘eb靈t勒–馬ac殿tu肉al食a升nd棕f攀ea穿re滾d涂–桌al抵wa獻(xiàn)ys芝d徹ri哲ve股s永bi攔g于fi徑na敲nc或ia籮l占cr權(quán)is角es恒b奴ec曬au水se晶c險(xiǎn)re晝di產(chǎn)to桂rs咽t究hi克nk農(nóng)t噸ha夠t郵th管ey乒o禽ug孩ht誘t憲o會be戴r妻ep扛ai魂d.步U婦S卸ho皺us跑eh岔ol衡ds步w狂er嗎e晉th密e團(tuán)wo性rl通d銹ec清on使om棟y'掙s肆mo候st厭闊im結(jié)po跨rt盲an吹t董ne念t滲bo值rr屋ow爽er僻s搖in兔t扭he諸m控id病-2處00軟0s爬,逮re符pl爽ac橫in踐g拖th除e減em德er誼gi費(fèi)ng纖m戶ar置ke塘ts厚o踢f笑th述e倍19總90松s.遠(yuǎn)Se牢co頑nd收,加wh阿at餃c傍re哪at撒ed童t鏟he益c俯on故di忙ti錯(cuò)on譯s燙fo旁r脊th確e撕cr遭is如is睬?申It罪t厚oo董k躍fo獸ol謀is宅h均b筐or裙ro吊we氏rs期,禍fo至ol羊is烤h睜in痕ve稼st饑or掌s舟an伸d博cl爆ev按er潑i姓nt漢er泥me奮di份ar且ie肝s,鎮(zhèn)w祥ho烈p濁er挖su鈴ad停ed困t果he至f扒or浩me們r(jià)勿to赤b欠or擇ro扁w日wh延at帆居th墊ey改c島ou媽ld踐n寨ot以a階ff溝or對d始an粥d字th閘e救la切tt療er爆t伯o凳in翅ve懸st術(shù)i肚n煩wh運(yùn)at刮t向he鉛y皺di況d膽no對t嶼un扔de宋rs珠ta領(lǐng)nd唉.澡In許f縮ac粥t,夾e蜘ve著n何th核e走bo熔rr亦ow驢er課s徹mi埋gh饒t套no寒t僚ha單ve蜻b別ee尖n而fo告ol虜is校h:甚i瞧f誓on慰e相ow純ns魄n遠(yuǎn)ot份hi均ng案,司it挽租ma宏y房be慘q趁ui濁t(yī)e蓬s輛en黨si斗bl紅e染to羊s摘pe墻cu閘la寫te擊o喂n少ev責(zé)er鑒-r遣is狼in基g撕ho屬us首e毅pr創(chuàng)ic撈es晶i僑n民th責(zé)e湖kn涉ow聽le如dg計(jì)e肢th溪at拐p概er冠so悔na炒l先b枯an壯kr范up廈tc欄y賤is探a魄lw掃ay古s干a顏wa逗y噸ou哭t.刪Th那ir賊d,粉w芳hy典d翼id孟t壞hi漫s刊cr譯is康is潮e您sc封al術(shù)at劑e?破“篇Co其nt紀(jì)ag瘡io睛n”想i繳s,嚷a傍s創(chuàng)al碰wa饒ys犁,份th禾e箏an月sw春er澆.取Be時(shí)n墾Be孔rn湯an君ke或,酒ch捧ai犧r(nóng)m遮an截o饅f巖th州e單Fe青de丘ra助l化Re劉se柔rv晃e,恨d炭es放cr醫(yī)i炕be蔬d學(xué)th恭e海pr肯oc工es婚s葬in購h閱is啟s維pe摔ec仆h憲at黨t典he流J余ac惕ks幼o(hù)n遼H俊ol店e雀co惑nf派er付en馬ce聚l匙as嘩t予we針ek菠en護(hù)d.氧“下Al箏th元ou曉gh替t槽hi謝s勵(lì)ep菜is黃od異e脫ap醒pe域ar防s盯to遮h溝av擦e膛be章en曲t主ri唉gg雨er闊ed率l崖ar跪ge喉ly橫b無y剝he席ig躍ht隔en享ed借c雨on蕩ce謊rn債s誠ab津ou拆t談su趕bp青ri轟me層m說or宿tg罩ag糖es圍,崇gl宰o(hù)b衫al赤f讓in爐an緊ci擺al記l蒼os庭se廢s客ha耀ve祖f室ar罵e仆xc酬ee趟de激d蒜ev綠en天t綁he旗m劣os納t餡pe摧ss劉im室is甘ti次c睜p飽ro歉je外ct受io揀ns輔o曬f迎cr局ed奮it嚴(yán)l劍os柳se浸s牙on欄t裹ho錄se勿l孤oa宗ns計(jì).具In武p矩ar銜t,層t榮he貪se炸w榆id爹er欠l南os觀se捉s賽li融ke沃ly壤r泊ef條le街ct的c愚on陜ce礙rn缺s燈t社ha躍t淺we檢ak勞ne優(yōu)ss頓i胖n氣US昌h圓ou桶si巾ng誦w扣il得l蘭re豪st抱ra徹in攻o謎ve疲ra就ll漁e潤co逝no浙mi榆c賢gr隔ow擇th躁.咸Bu膏t遞ot校he豬r澡fa蔥ct背or殖s梳ar租e發(fā)al斷so刊a登t省wo堅(jiān)rk花.扒“菠In托ve是st去or被u瞇nc加er餅ta煮in輛ty辦h葬as獸i嶺nc木re悟as圍ed熊s鮮ig夢ni坐fi答ca旅nt丙ly愧,他as談t燭h喜e胡di搜ff槍ic搶ul善ty爸o碧f擺ev魔al吵ua虎ti發(fā)ng擔(dān)t擊he童r祝is胳ks陵o冬f病st草ru雄ct極ur畏ed獎(jiǎng)p煎ro卡du屯ct招s扒th蔑at認(rèn)c蒼an溫b憤e炮op賄aq淚ue寶o磚r請ha記ve貝c冰om河pl撫ex偽腹pa通y-盲of群fs千h腳as跟b唉ec牢om局e騾mo航re呆e屢vi捆de僻nt日.孟Al隱so拉,哈as踢i待n撕ma染ny域e猴pi將so計(jì)de電s派of詢f師in此an裳ci罷al宋s市tr事es筋s,院u抹nc掌er少ta孩in翠ty匆a沒bo次ut向p母os嶄si饞bl腎e妙fo筐rc這ed勒s巾al軟es宮b練y裳le叫ve枝ra便ge栽d刺pa百rt宿ic權(quán)ip則an達(dá)ts桃a驗(yàn)nd硬a堤h棍ig衰he突r巨c垂os撐t籃of會r雹is模k崖ca響pi斗ta昂l該se財(cái)em虹t閘o杠ha寧ve絕m焦ad湯e罰in亞ve潤st芒or師s燦he晉si清ta刊nt廈t碰o疾ta司ke作a蠻dv嫩an容ta廳ge烘o朱f推po為ss戰(zhàn)ib雁le罪b免uy玻in袋g披o剪pp換or席tu屆ni淘ti幅es蒜.”駁*盼Fo針ur役th珠,棋ho羅w它ba州d奸mi型gh參t峽th丙e存im只pa姑ct源b病ec艙om喝e?蛾S附in叢ce炎A脅me浙ri攝ca堆ns簡b店or風(fēng)ro組w胖in舌t市he北ir甲o(hù)睛wn豎c施ur讀re若nc脾y,永t迫he贊U聽S悉au鞠th壩or簡it激ie利s崇ca豪n,損i若t壟se毒em崗s,簽l揪oo將se元n說mo鋤ne威ta拍ry藍(lán)a世nd旁f棕is候ca錯(cuò)l貿(mào)po剩li嗓cy弦a惕t饞wi譽(yù)ll旋.故Ne卷ve衫rt監(jiān)he勵(lì)le慰ss畏,靠a蟲si斜gn燙if們ic炊an莊t此gl堂ob活al芝s帽lo朱wd厘ow項(xiàng)n倚is阻n莫ot秋i捷mp泊os洗si畏bl本e.令O碼ne沉r增ea漲so領(lǐng)n電i竭s皂th映at頂e胞ve伶n代th好e憑US那c孝an怖no滔t艇ri弊sk郵l太os單in巴g吐th理e旬co求nf橫id棄en涂ce鞠o婆f宏it董s供cr咐ed圣it經(jīng)or鞋s.斜A閘no看th窗er預(yù)i甚s伸th袍at榜r固is箏k臣pr計(jì)em遍iu漿ms功a拐re子l遍ik哀el稠y繁to暗r稅is叔e(cuò)漆ac惱ro要ss化t民he壺b芳o(jì)a巨r(nóng)d路,綿wi錘th用a盤dv軋er瞧se孫c心on志se然qu叢en丈c蜻es沃f慣or街e哈co熔no奔mi耍c裝ac鈔ti忘vi桃ty艷i慣n春ma枯ny斜c邁ou米nt璃ri頁es雕.機(jī)Ye腫t鼠an賭ot霉he江r澡is崖t星ha休t劑ba暮nk勒s贈ma榴y款la嗚ck繩t軌he似c搬ap腿it含al澡t類o友r旨ep亦l(xiāng)a趨ce戚a避t怎em磁po租ra你ry調(diào)s格hr痕in爽ka咬ge膠i捷n往no陡n-頑ba儀nk棒c缺re槳di選t.愧I合t鄭is為n夏ot忽o訂bv眨io津us浩,談in積a飾dd鼓it累io僻n,小w削ho橋w陡ou每ld仗a疑ct舉a投s拼th間e勢wo胡rl示d'排s褲“b輩or任ro院we菊r藥of穩(wěn)l只as隔t投re褲so脾rt胳”,元s瑞ho樸ul容d照US開h竹ou砌se荒ho孤ld消s狗re蒸t塘re辯nc娛h.否F飯in責(zé)al呢ly閑,菠bi砌g音lo亭ss橋es藏m價(jià)ay竭y見et籃e墻me罵rg悲e底el婦se考wh帝er眠e,揭n孤ot膝l洋ea亂st排i節(jié)n狀ot撓he四r刃co辭un陣tr宿ie妙s'肅o詢ve烏rv吩al關(guān)ue星d悲h獲ou始si繁ng描m杯ar歪ke軌ts詞.乖Fi鏡ft命h,蹲h噸ow臭s百ho淹ul遣d尺ce戰(zhàn)nt加ra肺l籃ba話nk河s披re耽sp姜on克d?磁T元he杯y毅ha餅ve字t語wo耳c特la野ss扶ic嬌f耕un耳ct匆io役ns齒:培to色e渴ns綠ur猜e受st鴿ab脂il補(bǔ)it抽y臘in齊t夢he須e傭co積no逐my鞋,牽by呈a麻vo堵id錄in棟g慈bo哄th伶i棋nf外la沿ti野on蛛a監(jiān)nd主d湖ef寒la夾ti臘on霧;卸an恐d雪to導(dǎo)p秤ro虧vi專de由l毅iq蹦ui浩di薄ty港t慈o樓an茶i庭ll己iq融ui索d緊fi睬na改nc取ia怎l豪sy魯st歡em葬.揚(yáng)Th患e侮ch疏al誘le斤ng寶e旦on各t疫h(yuǎn)e狂f持ir歐st崖m聾an層da蛙te管i側(cè)s解no深t被to沃o害ve性rr萍ea歪ct緊i就n煩an策ti鏈ci獲pa削ti坐on坊o稅f病wh館at布m世ay棗b努e汁on怠ly胳a竿m健od門es法t克bl嗎ip愁t證o缺th飾e裹ec紛on炭om庫y.糾T炭he肅f品ed躬er普al甘f窗un范ds鏟r懸at車e東wi但ll江a昌lm辦os搶t劈c(diǎn)e煤rt薪ai耽nl田y串be權(quán)c珍ut高t燭hi紐s曉mo辣nt亮h.誰I鍋t直i利s票no釣t頂ob總vi逆ou鴉s她th句at浮i忠t校sh姿ou熊ld嗽b鐮e礙sl童as年he叨d,巷h粗ow扛ev隔er慧.典In柴fl納at測io智n呼re周ma賓in落s臣a床ri文sk央,跑af勻te引r友a(bǔ)l臘l.Thechallengeonthesecondmandateistodefinewhatkeepingthefinancialsystem“l(fā)iquid”means.Theclassicdefinitionistoprovidemoney–theultimatestoreofva燦lu塌e議an奉d稱me右an品s腦of邁p琴ay拘me撒nt務(wù)–幟t踢o似so沸un垮d膨ba兆nk睡s存th虛re款at追en共ed聞b妻y檢a階ru汗n.濫A食p窄os浮si肥bl周e擴(kuò)de編fi統(tǒng)ni仔ti我on誰i溝n頑se行cu帶ri肢t酒is練ed駱m蕉ar導(dǎo)ke周ts剃,慢ho時(shí)we保ve毒r,砍i準(zhǔn)s埋to簡a銳ct勾a腰s奶bu晝ye慚r鈴of致l醒a(bǔ)s周t負(fù)re柔so單rt龍,騾th伴er慢eb唇y(tǒng)伐gu酸ar真an小te勵(lì)ei雅ng倘l拒iq炎u(yù)i耀di霜ty冊i殲n商ma煙rk燙et獸s材at尊a寫ll仆t襖im捎es廣.栽Fo湯r瞧th川e添re廁as還on哪s派I常ex偵pl護(hù)or穿ed晝l判as停t孝we破ek補(bǔ)(次th缺is宮p恐ag任e蠶,蟲Au襯gu闖st梁2映8證20洗07貞),揚(yáng)t盈he施l狠at惰te黑r聾wo沖ul較d疲be傅a煌d赤an幅ge件ro學(xué)us恥d晉ep枝ar且tu鏟re成.Sixth,whatisthefutureofsecuritisedlending?Goodreasonscanstillbeadvancedforshiftingexposurefromthebalancesheetsofthinlycapitalisedbankstothoseofbettercapitalisedoutsideinvestors.Thetheorywasthatriskwouldthusbeshiftedontothosebestabletobearit.Thepracticeseemstohavebeenthatitwasshiftedontothoseleastabletounderstandit.Thesupplyofsuchfoolshas,ifonlytemporarily,driedup.Intheshortrun,securitiseddebtislikelytocontract,asexistingdebtispaiddownorwrittenoff.Inthelongerterm,intermediarieswillhavetofindawaytomaketheirproductsmoretransparenttothebuyers.Unfortunately,theratingsagencies,whichonceservedthispurpose,havelosttheircredibility.Seventh,whatdoesthiseventimplyforthefutureofregulation?Itisimportanttodistinguishtwoobjectives.Oneistoprotectinnocents.Theinvestorswhoboughttheproductsdonotfallinthiscategory.Theywere,ifnotfools,willingspeculators.Itisnotatallobviouswhythestateshouldtrytoprotectsuchinstitutionsfromtheirownfolly.Thosewhoborrowedthemoneytobuyhousesmay,however,bedeemedinnocents.Whetherthisappliestopeoplewhoexaggeratedtheirearningsinapplyingforloansisanopenquestion.Butpaternalistsmayrequireminimumdownpaymentsortheabolitionof“teaser”interestratesandotherdevicesthatencouragedordinarypeopletoborrowmorethantheycouldafford.Thesecondobjectiveofregulationistoinsulatefinancialmarketsagainstthesortofpanicseeninrecentweeks.Theonlywaytodothatmaybetore-regulatethemcomprehensively.Restrictionswouldhavetobeimposedonproductssoldorontheabilityofguaranteedfinancialinstitutionstoengageinoff-balance-sheettransactions.Icannotseehoweitherwouldnowbemadetowork.Regulationofthedetailofthefinancialsystemmayfallsomewherebetweenhardandimpossible.Itiswhyfinancialinstitutionsmustneverbetoobigtofail.Financialcrisesarealwaysdifferentindetailandthesameintheiressence.Thisoneisnoexception.Itshowedthenormalpatternofrisingpricesofassets,expandingcredit,speculation,excess,thenfallingprices,defaultandfinallypanic.Thenewsecuritisedfinancialmarketsaremeetingatest.Wewillsoonknowhowfartheymanagetopassit.全球次貸危機(jī)七大問題英國《金融時(shí)報(bào)》首席經(jīng)濟(jì)評論員馬丁?沃爾夫(MartinWolf)2007年9月11日星期二我們正在經(jīng)歷證券化金融市場這個(gè)新世界的首個(gè)危機(jī)。現(xiàn)在要出說此次動蕩在經(jīng)濟(jì)上會何等重要，未免為時(shí)過早。但沒人能夠質(zhì)疑其對金融體系的意義。此次動蕩的源頭在于美國本身的信貸擴(kuò)張和金融創(chuàng)新。我們不能將其歸咎于周邊經(jīng)濟(jì)體的“裙帶資本主義”(cronycapitalism)，反倒應(yīng)該歸咎于這個(gè)全球經(jīng)濟(jì)核心的不負(fù)責(zé)任。目前發(fā)生的情況提出了一些重要問題。以下就是其中的7個(gè)。首先，為何這場危機(jī)始于美國？答案是：“因?yàn)榻栀J，傻瓜”。債務(wù)違約（實(shí)際發(fā)生的和人們擔(dān)心的）總是會引發(fā)重大金融危機(jī)，因?yàn)閭鶛?quán)人認(rèn)為他們應(yīng)該得到還款。2005年前后，美國家庭取代上世紀(jì)90年代的新興市場，成為全球經(jīng)濟(jì)中最為重要的凈借款人。第二，什么為此次危機(jī)創(chuàng)造了條件？是愚蠢的借款人、愚蠢的投資者和聰明的中介機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)說服借款人借入他們無法負(fù)擔(dān)的債務(wù)，投資者投資于他們并不了解的產(chǎn)品。事實(shí)上，即便是借款人可能也不愚蠢：如果一個(gè)人一無所有，那么他們投機(jī)日益上漲的房地產(chǎn)，可能是一種相當(dāng)合理的行為，因?yàn)樗麄冎?，個(gè)人破產(chǎn)總是一個(gè)解決辦法。第三，為何此次危機(jī)會愈演愈烈？和以往一樣，答案就是“傳染效應(yīng)”。美聯(lián)儲(Fed)主席本?伯南克(BenBernanke)上周末在杰克遜霍爾會議的講話中描述了這一過程。“盡管此次事件似乎主要是由次級抵押貸款領(lǐng)域擔(dān)憂加劇的引發(fā)，但全球的金融損失已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出對這些貸款哪怕是最為悲觀的預(yù)測。在一定程度上，這些更廣泛的損失可能反映出這樣一種擔(dān)憂：美國房地產(chǎn)市場疲弱將抑制整體經(jīng)濟(jì)增長。但其它因素也發(fā)揮了作用?！薄巴顿Y者的不確定性已明顯增加，因?yàn)閷τ谌狈ν该鞫然蚧貓?bào)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，要評估其風(fēng)險(xiǎn)變得愈加困難。此外，正如在多次面臨金融壓力時(shí)一樣，杠桿參與者可能被迫出售資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資本成本上升方面的不確定性，似乎已讓投資者不愿利用潛在的買進(jìn)機(jī)會?！?第四，此次危機(jī)的影響可能有多嚴(yán)重？由于美國人是以本幣舉債，美國當(dāng)局似乎可以憑自己的意愿放松貨幣和財(cái)政政策。不過，全球經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩的可能性并非不存在。一個(gè)原因是，即便是美國也不能冒失去債權(quán)人信心的風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)原因是，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能全面上升，許多國家的經(jīng)濟(jì)活動將受到負(fù)面影響。不過，還有一個(gè)原因是，銀行可能缺乏取代暫時(shí)性收緊的非銀行信貸的資金。此外，如果美國家庭緊縮開支，看不出來誰會成為全球“最后的借款人”。最后，巨額損失還可能在其它地方出現(xiàn)，特別是其它國家估值過高的房地產(chǎn)市場。第五，各國央行應(yīng)該如何應(yīng)對？央行有兩個(gè)典型的職能：一是通過避免通脹和通縮，確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；二是向缺乏流動性的金融體系提供流動性。第一項(xiàng)任務(wù)的挑戰(zhàn)是不要過度反應(yīng)，期待著經(jīng)濟(jì)也許不過是出現(xiàn)適度的暫時(shí)停頓。美國的聯(lián)邦基金利率本月幾乎肯定會