財(cái)務(wù)管理課程設(shè)計(jì)(深圳怡亞通股份有限公司)

一、深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司基本情況及行業(yè)分析（一）公司的基本情況要簡(jiǎn)練，且能讓讀者知道這家的各方面的情況如這幾年及2010年過(guò)得如何要簡(jiǎn)練，且能讓讀者知道這家的各方面的情況如這幾年及2010年過(guò)得如何深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司成立于1997年，于2007年11月5日在深圳證券交易所發(fā)行人民幣普通股31,000,000股，每股發(fā)行價(jià)人民幣24.89元，注冊(cè)資本變更為人民幣123,574,258元，每股面值人民幣1元。刪除本公司于2007年11月13日在深圳證券交易所上市，由深圳市怡亞通商貿(mào)有限公司整體變更設(shè)立的股份有限公司。股東為聯(lián)合數(shù)碼控股持有61，191，824股，占總股東的66.10%；SAIFIIMauritius持有20，620，288股，占總股本的22.27%；聯(lián)合精英科技持有8，498，688股，占總股本的9.18%；KingExpress持有1，131，739股，占總股本的1.22%；創(chuàng)新股持有哦1，131，739股，占總股本的1.22%。不必要，刪除刪除不必要，刪除深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司是中國(guó)率先與國(guó)際接軌的供應(yīng)鏈服務(wù)商之一，并致力于成為“全球最優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)商”。公司總部設(shè)在深圳，員工1000余人?，F(xiàn)在全球共擁有9家分公司、18家子公司，并在全國(guó)各大中城市設(shè)有物流分撥中心和物流節(jié)點(diǎn)，建立了遍布中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域的全方位的保稅物流平臺(tái)，并積極發(fā)展海外市場(chǎng)，形成覆蓋全國(guó)、輻射全球的供應(yīng)鏈服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。公司在全國(guó)27個(gè)大城市設(shè)立了物流配送中心，成為了目前國(guó)內(nèi)唯一全面入駐全國(guó)保稅物流園區(qū)的供應(yīng)鏈企業(yè)。目前已與多家國(guó)內(nèi)、國(guó)際知名的公司建立了良好的業(yè)務(wù)關(guān)系，客戶包括多家“世界500強(qiáng)企業(yè)”如Philips、Cisco、Arrow、英邁國(guó)際等，以及清華同方、康佳等國(guó)內(nèi)骨干企業(yè)。怡亞通運(yùn)用先進(jìn)的信息技術(shù)，整合全球資源，融商流、物流、信息流、資金流于一體，搭建了全方位一站式供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)，專(zhuān)業(yè)承接企業(yè)非核心業(yè)務(wù)的外包——物流外包、商務(wù)外包、結(jié)算外包、信息系統(tǒng)及數(shù)據(jù)處理外包，提供以采購(gòu)執(zhí)行、分銷(xiāo)執(zhí)行為核心的多樣化服務(wù)產(chǎn)品，包括進(jìn)出口通關(guān)、供應(yīng)商管理庫(kù)存、虛擬生產(chǎn)、DC、國(guó)際物流等，為企業(yè)提供進(jìn)出口通關(guān)、國(guó)內(nèi)物流及流通加工(增值)、倉(cāng)儲(chǔ)、保稅物流、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)支持、國(guó)際采購(gòu)、供應(yīng)商庫(kù)存管理(VMI)、虛擬制造、協(xié)助外包、國(guó)際維修中心(RMA)、B2B供應(yīng)鏈聯(lián)盟、供應(yīng)鏈解決方案咨詢等服務(wù)，與股東單位和其它關(guān)聯(lián)方之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。公司具有完整的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，能夠面向市場(chǎng)自主經(jīng)營(yíng)，不存在受制于股東單位及其他關(guān)聯(lián)方的情況。幫助企業(yè)提高供應(yīng)鏈效益，推動(dòng)企業(yè)供應(yīng)鏈創(chuàng)新。自1997年公司成立以來(lái)，業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，平均每年以約40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率的迅速增長(zhǎng)。2005年公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量約127億元，較2004年增長(zhǎng)38.05%。2006年公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量約182億元，較2005年增長(zhǎng)43.31%。怡亞通過(guò)去三年平均銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為215.18%,在所有上市公司排名（48/1710），怡亞通過(guò)去三年平均盈利能力增長(zhǎng)率為29.25%，在所有上市公司排名（726/1710）。公司具有較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，是“中國(guó)物流百?gòu)?qiáng)企業(yè)”、“中國(guó)民營(yíng)物流企業(yè)30強(qiáng)企業(yè)”、“中國(guó)進(jìn)出口200強(qiáng)(2000-2005)企業(yè)”、“中國(guó)發(fā)展最快物流十強(qiáng)企業(yè)”、“中國(guó)最具投資價(jià)值企業(yè)50強(qiáng)”、“深圳市民營(yíng)企業(yè)50強(qiáng)企業(yè)”、“深圳市首批十三家重點(diǎn)物流企業(yè)”、“深圳十大創(chuàng)新物流企業(yè)”、“深圳海關(guān)納稅十佳企業(yè)”。2006年8月被美國(guó)福布斯雜志評(píng)為“2006中國(guó)頂尖企業(yè)100強(qiáng)”第25位。（二）公司在行業(yè)的情況從這個(gè)點(diǎn)說(shuō)明更好些從這個(gè)點(diǎn)說(shuō)明更好些中國(guó)目前與物流及供應(yīng)鏈相關(guān)的總支出約4,800億美金左右，物流及供應(yīng)鏈成本占GDP的比重為20%左右，市場(chǎng)的潛力很大，70%的物流及供應(yīng)鏈外包服務(wù)提供商。在過(guò)去的三年中，年均業(yè)務(wù)增幅都高于30%。整個(gè)中國(guó)現(xiàn)代物流及供應(yīng)鏈管理外包。服務(wù)市場(chǎng)2000年至2005年的年增長(zhǎng)率達(dá)到25%。推動(dòng)中國(guó)現(xiàn)代物流及供應(yīng)鏈管理外包發(fā)展的主要因素，首先在于跨國(guó)企業(yè)正在將更多的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向中國(guó)，并通過(guò)外包廣泛的物流功能來(lái)降低供應(yīng)鏈成本；其次是中國(guó)公司面臨著降低成本和更加關(guān)心核心競(jìng)爭(zhēng)力的壓力而增加了物流及供應(yīng)鏈外包的需求；最后是政府的激勵(lì)措施也是刺激中國(guó)現(xiàn)代物流及供應(yīng)鏈管理外包市場(chǎng)迅速發(fā)展的重要因素。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，為現(xiàn)代物流及供應(yīng)鏈管理外包服務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展提供了良好的宏觀環(huán)境。中國(guó)國(guó)際貿(mào)易額的成倍增長(zhǎng)，2001-2005年中國(guó)商品進(jìn)口年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.3%，商品出口年復(fù)合增長(zhǎng)率為30.1%，這為物流及供應(yīng)鏈管理服務(wù)提供了業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。物流及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)外包意識(shí)加強(qiáng)，物流及供應(yīng)鏈外包業(yè)務(wù)爆炸性增長(zhǎng)為本公司業(yè)務(wù)拓展提供了直接機(jī)會(huì)。目前，中國(guó)超過(guò)90%的外資企業(yè)有物流及供應(yīng)鏈外包需求，國(guó)內(nèi)也有越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始向物流及供應(yīng)鏈外包發(fā)展。2003～2009年中國(guó)物流及供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)值年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到29.5%。到根據(jù)趨勢(shì)分析圖可以得出：以下有類(lèi)似問(wèn)題，一并修正以下有類(lèi)似問(wèn)題，一并修正流動(dòng)比率：由上表可看出，刪除公司近四年一期流動(dòng)比率逐年上升且均大于1。2009年以來(lái)，本公司擴(kuò)大了虛擬生產(chǎn)業(yè)務(wù)和實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的快速消費(fèi)品采購(gòu)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)規(guī)模，導(dǎo)致存貨占比不斷上升。公司的存貨和應(yīng)收賬款雖然上升，但是存貨和應(yīng)收賬款只占有部分的流動(dòng)資產(chǎn)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為供應(yīng)鏈管理服務(wù)，其中包括倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、進(jìn)出口通關(guān)等服務(wù)。由于供應(yīng)鏈管理服務(wù)是通過(guò)整合當(dāng)中的環(huán)節(jié)為客戶提供一站式的服務(wù)，因此，本公司目前主要是通過(guò)外包方式加以整合來(lái)提供一站式的服務(wù)。因而本公司固定資產(chǎn)較少，流動(dòng)資產(chǎn)占的比例大。另外，由于本公司于2009年收購(gòu)偉仕控股部分股權(quán)，所以導(dǎo)致可供出售金融資產(chǎn)占比增加。刪除速動(dòng)比率：速動(dòng)比率和流動(dòng)比率趨勢(shì)一樣，都在逐年上升而且均大于1。表明企業(yè)可以立即用于償債的速動(dòng)資產(chǎn)有了顯著的增加。而且償債能力最強(qiáng)的貨幣資金有了顯著的增多，明顯的在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比率較重。從對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的分析可得出，公司短期償債能力較強(qiáng)、較為穩(wěn)定。除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)。2、長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007負(fù)債總額11,373,718,9297,823,734,4253,908,440,3775,409,900,909資產(chǎn)總額12,860,828,1069,148,100,6805,123,224,9506,518,624,780資產(chǎn)負(fù)債率88.44%85.52%76.29%82.99%產(chǎn)權(quán)比率7.655.913.224.88（2）利息保障倍數(shù)指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007息稅前利潤(rùn)121,434,86680,803,661151,448,48881,267,302利息支出222,931,37073,306,554221,494,056164,797,974資本利息0000利息保障倍數(shù)0.541.100.680.49分析：見(jiàn)上面格式修改見(jiàn)上面格式修改資產(chǎn)負(fù)債率：公司的總體負(fù)債中，公司流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款和應(yīng)交稅費(fèi)等構(gòu)成。流動(dòng)負(fù)債的比例較大，主要是由于公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了降低購(gòu)匯成本而實(shí)施遠(yuǎn)期外匯交易、代客戶預(yù)收款項(xiàng)，以及為滿足為客戶代付款項(xiàng)而借入的銀行借款以及開(kāi)具銀行票據(jù)等因素影響所致。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)保持50％左右。最高不應(yīng)超過(guò)65%，70%以上會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境。怡亞通的負(fù)債率比正常負(fù)債水平高出20%，負(fù)債率較高。然而公司的商業(yè)模式及業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定了公司的流動(dòng)負(fù)債余額較大，占負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)的比例較高。流動(dòng)負(fù)債所占比例越大，企業(yè)所面臨的還債壓力就越大，越不利于企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在短期內(nèi)面臨的還債壓力較高，在短期內(nèi)可能難以擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模。產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)了債權(quán)人所提供資金與股東所提供的資金的對(duì)比關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率逐年遞增，而且在2010年達(dá)到7.65，過(guò)高的產(chǎn)權(quán)比率導(dǎo)致公司的長(zhǎng)期償債能力下降。利息保障倍數(shù)：一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)對(duì)到期債務(wù)償還的保障程度也就越高。該比率至少應(yīng)大于1，企業(yè)才具有正常的利息支付能力。該公司沒(méi)有資本利息支出，但利息支出占財(cái)務(wù)費(fèi)用的比重過(guò)大，導(dǎo)致這四年的利息保障倍數(shù)都小于1，表明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力弱了。綜上所述，怡亞通公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率過(guò)高，但是利息保障倍數(shù)小于1，說(shuō)明企業(yè)的利息支付能力弱，公司的長(zhǎng)期償債能力也正減弱。截止2009年6月末，公司已取得銀行批準(zhǔn)的信用額度261,975萬(wàn)元，尚未使用的信用額度為147,870萬(wàn)元。說(shuō)明銀行對(duì)公司授予了較高的授信額度。截止2009年6月末公司沒(méi)有對(duì)外擔(dān)保，因而公司有負(fù)債產(chǎn)生新債務(wù)和損失的風(fēng)險(xiǎn)較小。公司在銀行有較高的資信度，可利用的融資渠道暢通，公司沒(méi)有對(duì)外擔(dān)保，表明公司有較強(qiáng)的短期償債能力，但資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率過(guò)高使得公司存在一定償債風(fēng)險(xiǎn)。未見(jiàn)2010年的數(shù)字及文字說(shuō)明，注意報(bào)告壽命的年份是2010年未見(jiàn)2010年的數(shù)字及文字說(shuō)明，注意報(bào)告壽命的年份是2010年?duì)I運(yùn)能力趨勢(shì)變化分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次/年）：年度項(xiàng)目2010200920082007主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額6,040,713,5992,649,009,4812,873,174,4961,796,947,256應(yīng)收賬款期初余額1,571,206,3811,258,175,342819,685,512732,806,857應(yīng)收賬款期末余額2,577,755,2541,571,206,3811,258,175,342819,685,512應(yīng)收賬款平均余額2,074,480,8181,414,690,8621,038,930,427776,246,184.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按收入）2.911.872.772.31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（按業(yè)務(wù)量）15.7017.2623.1728.02應(yīng)收帳款回收期(天)130.87192.26130.17155.51應(yīng)收賬款占業(yè)務(wù)量的比重7.92%6.44%5.23%3.77%（2）存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007營(yíng)業(yè)成本5,590,141,4772,368,104,6882,627,903,3251,538,777,365存貨期初余額461,473,111188,928,271165,864,445-存貨期末余額654,143,048461,473,111188,928,271165,864,445存貨平均余額557,808,079.5325,200,691177,396,358165,864,445存貨周轉(zhuǎn)率10.027.2814.819.28（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額6,040,713,5992,649,009,4812,873,174,4961,796,947,256流動(dòng)資產(chǎn)期初余額8,579,490,5894,893,122,6416,391,205,3103,257,642,565流動(dòng)資產(chǎn)期末余額11,903,719,7528,579,490,5894,893,122,6416,391,205,310流動(dòng)資產(chǎn)平均余額10,241,605,1716,736,306,6155,642,163,9764,824,423,938流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5900.3930.5090.372（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額6,040,713,5992,649,009,4812,873,174,4961,796,947,256資產(chǎn)期初余額9,148,100,6805,123,224,9506,518,624,7803,310,078,722資產(chǎn)期末余額12,860,828,1069,148,100,6805,123,224,9506,518,624,780資產(chǎn)平均余額11,004,464,3937,135,662,8155,820,924,8654,914,351,751總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5490.3710.4940.366分析：同上同上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：公司的應(yīng)收賬款主要是為客戶在提供服務(wù)過(guò)程中代付的貸款、稅款及其他費(fèi)用。由于公司業(yè)務(wù)量較大，近幾年期末公司應(yīng)收賬款余額較大，占流動(dòng)資產(chǎn)比例較高。根據(jù)公司會(huì)計(jì)報(bào)表的營(yíng)業(yè)收入計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低。根據(jù)公司商業(yè)商業(yè)模式及公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，以公司的業(yè)務(wù)量計(jì)算公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率更符合公司的實(shí)際情況。公司在2007年—2010年，應(yīng)收帳款總額占業(yè)務(wù)量的比例分別為3.77%、5.23%、6.44%、7.92%(按全年業(yè)務(wù)量計(jì)算)，應(yīng)收賬款占業(yè)務(wù)量的比例較低，這表明公司的應(yīng)收賬款的管理能力較強(qiáng)，應(yīng)收賬款的質(zhì)量較高。，在公司業(yè)務(wù)量和銷(xiāo)售收入逐年增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按全年業(yè)務(wù)量計(jì)算)處于較高水平，同時(shí)公司也設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)對(duì)客戶信用狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)與跟蹤，截止目前產(chǎn)生壞賬的可能性極小，表明公司的市場(chǎng)前景較好，代付貨款回收時(shí)間及時(shí)。公司的資產(chǎn)主要是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，企業(yè)的獲利能力較強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)從購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，這主要是由于公司的廣度業(yè)務(wù)由原來(lái)主要是IT產(chǎn)品逐漸擴(kuò)展到其他行業(yè)的產(chǎn)品，業(yè)務(wù)量上升。怡亞通在08-09年該指標(biāo)下降了6.53%，主要原因是金融危機(jī)影響，導(dǎo)致全球市場(chǎng)不大景氣。表明這一年存貨占用水平上升、流動(dòng)性減弱，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變慢，存貨存儲(chǔ)越低，占用的資金就會(huì)越多。但是從到2010年又有一定的回升，說(shuō)明公司的存貨管理水平正在慢慢提升到正常水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：該指標(biāo)是從投入總資金形成生產(chǎn)能力和營(yíng)銷(xiāo)能力到取得產(chǎn)品銷(xiāo)售收入整個(gè)周期的角度，反映了企業(yè)總資產(chǎn)管理水平的高低。從趨勢(shì)圖中可知，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是相互影響的。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高可以加速流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，就會(huì)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年也在上升10%左右，這說(shuō)明銷(xiāo)售能力水平在提高，從而企業(yè)的獲利能力也在增強(qiáng)。從以上的指標(biāo)分析可知，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)幅度較大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理，采取積極的銷(xiāo)售策略，減少存貨營(yíng)運(yùn)資金占用量，提高存貨管理水平，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力?？傮w來(lái)說(shuō)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力還是有所增強(qiáng)。（三）盈利能力趨勢(shì)變化分析（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況分析：年度項(xiàng)目2010200920082007業(yè)務(wù)量32,566,339,37024,411,437,52124,072,280,34821,752,844,511營(yíng)業(yè)收入6,053,693,4882,649,009,4812,873,174,4961,796,947,296營(yíng)業(yè)成本5,590,723,3892,368,104,6882,627,903,3251,538,777,365營(yíng)業(yè)稅金及附加13,843,3939,299,5318,501,8496,764,303綜合毛利462,970,099280,904,793245,271,171258,169,818綜合毛利率7.65%10.60%8.54%14.37%投資收益（損失為負(fù)數(shù)）4,624,909110,883,399-57885018-5,190,068營(yíng)業(yè)利潤(rùn)165,732,51476,710,969176,688,744108,027,347營(yíng)業(yè)外收入/（支出）凈額1,670,8159,379,0282,428,6464,094,735可刪除，不需要可刪除，不需要利潤(rùn)總額167,403,32986,089,997179,117,390112,122,082所得稅46,550,3755,286,33627,668,90230,854,780凈利潤(rùn)120,852,95480,803,661151,448,48881,267,302（2）業(yè)務(wù)量和營(yíng)業(yè)收入：行業(yè)2010年業(yè)務(wù)量占比（%）2009年業(yè)務(wù)量占比（%）2008年業(yè)務(wù)量占比（%）2007年業(yè)務(wù)量占比（%）2010年?duì)I業(yè)收入占比（%）2009年?duì)I業(yè)收入占比（%）2008年?duì)I業(yè)收入占比（%）2007年?duì)I業(yè)收入占比（%）IT68.12%79.85%74.06%75.97%12.74%20.80%14.54%18.35%通信17.85%12.37%19.34%19.34%37.62%44.67%62.59%61.67%家電5.67%3.58%2.56%2.18%30.52%32.96%21.44%18.56%醫(yī)療1.44%1.40%2.01%0.94%0.44%0.73%1.04%0.93%機(jī)電設(shè)備2.39%1.21%0.89%0.69%0.33%0.29%0.17%0.21%化工0.38%0.18%0.44%0.35%0.03%0.02%0.06%0.07%紡織品0.09%0.01%0.28%0.21%0.00%0.01%0.02%0.03%快消品3.37%0.65%0.17%0.13%18.12%0.16%0.03%0.04%其他0.69%0.75%0.25%0.19%0.20%0.36%0.11%0.14%（3）銷(xiāo)售利潤(rùn)率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額6,040,713,5992,649,009,4812,873,174,4961796,947,256利潤(rùn)總額120,852,95480,803,661151,448,48881,267,302銷(xiāo)售利潤(rùn)率2.00%3.05%5.27%4.52%（4）總資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007總資產(chǎn)平均余額11,004,464,3937,135,662,8155,820,924,8654,914,351,751利潤(rùn)總額120,852,95480,803,661151,448,48881,267,302利息支出222,931,37073,306,554221,494,056164,797,974息稅前利潤(rùn)343,784,324154,110,215372,942,544246,065,276總資產(chǎn)利潤(rùn)率3.12%2.16%6.41%5.01%（5）凈資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)：年度項(xiàng)目2010200920082007凈資產(chǎn)期初余額1,360,366,2551,214,784,5731,108,723,871189,275,868凈資產(chǎn)期末余額1,487,109,1771,360,366,2551,214,784,5731,108,723,871凈資產(chǎn)平均余額1,423,737,7161,287,575,4141,161,754,222648,999,869.5凈利潤(rùn)120,852,95480,803,661151,448,48881,267,302凈資產(chǎn)利潤(rùn)率8.49%6.28%13.04%12.52%（6）毛利率指標(biāo)：年度項(xiàng)目201020092008%2007營(yíng)業(yè)收入6,040,713,5992,649,009,4812,873,174,4961,796,947,256營(yíng)業(yè)成本5,590,141,4772,368,104,6882,627,903,3251,538,777,365毛利率7.46%10.60%8.54%14.37%分析：同上修正同上修正銷(xiāo)售利潤(rùn)率：從主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況分析表可知道，2010年的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額都比2009年增長(zhǎng)了兩倍多，但是銷(xiāo)售利潤(rùn)率卻下降了1.05%。因?yàn)?010年的營(yíng)業(yè)成本也相應(yīng)的增長(zhǎng)了兩倍多，企業(yè)利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)幅度小于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。公司的廣度業(yè)務(wù)由原來(lái)主要是IT產(chǎn)品擴(kuò)展到其他行業(yè)的產(chǎn)品，且虛擬生成業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，從而導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的大幅度增加。從而影響了企業(yè)的盈利能力。總資產(chǎn)利潤(rùn)率：該指標(biāo)是反映企業(yè)全部資產(chǎn)獲利能力的指標(biāo)。該指標(biāo)的變化趨勢(shì)較為平緩，說(shuō)明公司在全部資產(chǎn)的運(yùn)用效率方面控制的較好。但是2007-2009年沒(méi)有利息支出，2010年的利息支出增加了581,912，也造成稅前利潤(rùn)的大大增加，說(shuō)明2010年企業(yè)所創(chuàng)造的收益有一部分主要用于支付債務(wù)利息。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率：該指標(biāo)反映了投資者投入資本或所有者權(quán)益的收益能力。此指標(biāo)變動(dòng)較大，2008年到2009年，該指標(biāo)從13.04%驟然降至6.28%。這是由于公司募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)期，在短期內(nèi)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率因財(cái)務(wù)攤薄，會(huì)有一定程度的降低。企業(yè)2009年的平均凈資產(chǎn)總值比2008年增長(zhǎng)了125,821,192元，但凈利潤(rùn)卻下降較多，表明公司的籌資能力有所減弱，故而導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率波動(dòng)大。由于公司在2010年對(duì)供應(yīng)鏈管理服務(wù)的提升，對(duì)原有客戶服務(wù)范圍擴(kuò)大，使得凈資產(chǎn)利潤(rùn)率在2010年較2009年有所提升。毛利率分析：由主營(yíng)業(yè)務(wù)量和營(yíng)業(yè)收入可看出，毛利率在2008年驟然下降了5.83%，而業(yè)務(wù)量和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。這是由于公司在供應(yīng)鏈管理服務(wù)的提升，對(duì)原有客戶服務(wù)范圍擴(kuò)大，虛擬生產(chǎn)的導(dǎo)入。但是虛擬生成業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，因而主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加的較多。同時(shí)2008年受全球性金融海嘯的影響，以致全球經(jīng)濟(jì)放緩，以致公司業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)比較緩慢。公司2010年報(bào)告期內(nèi)的業(yè)務(wù)量比去年同期增加33.41%，但報(bào)告期內(nèi)的收入比去年同期增加128%，這主要是公司深度業(yè)務(wù)及產(chǎn)品整合業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)影響所致。2010年的廣度業(yè)務(wù)量和營(yíng)業(yè)收入較2009年有了大幅度增長(zhǎng)，但毛利率下降，主要是因?yàn)楣镜膹V度業(yè)務(wù)由原來(lái)主要是IT產(chǎn)品擴(kuò)展到其他行業(yè)的產(chǎn)品，IT產(chǎn)品價(jià)格下降導(dǎo)致價(jià)值/體積比下降；公司在2010年大力推進(jìn)380項(xiàng)目建設(shè)，深度業(yè)務(wù)量和相應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，但毛利率下降，這主要是由于公司380項(xiàng)目處于平臺(tái)建設(shè)期，前期費(fèi)用投入較多所致。所以，從該指標(biāo)看，該指標(biāo)雖然較去年有所下降，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和綜合毛利較去年有了大幅度上升，為公司在報(bào)告期內(nèi)的收益提供了穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司的盈利能力還是良好，能維持企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的需要和發(fā)展。通過(guò)對(duì)以上四個(gè)主要指標(biāo)的分析可知，這四個(gè)指標(biāo)波動(dòng)較大，這主要是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加的較多所致。說(shuō)明企業(yè)的盈利能力較弱，也揭示了企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。企業(yè)可以通過(guò)降低銷(xiāo)售成本，提高利潤(rùn)率；提高資產(chǎn)利用效率來(lái)提高凈資產(chǎn)利潤(rùn)率；盡量控制負(fù)債率，提高企業(yè)的總資產(chǎn)利潤(rùn)率，從而提高利潤(rùn)水平。四、公司財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析總結(jié)（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)公司于報(bào)告期內(nèi)的全方位供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)可分為三大服務(wù)：廣度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、深度供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、產(chǎn)品整合業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，2008年面對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，公司審時(shí)度勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)，鎖定目標(biāo)，克服國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所帶來(lái)的各種困難，齊心協(xié)力抓落實(shí)，保持了公司經(jīng)營(yíng)的平穩(wěn)發(fā)展。2007～2010年公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。2010年公司報(bào)告期內(nèi)的業(yè)務(wù)量比去年同期增加33.41%，但報(bào)告期內(nèi)的收入比去年同期增長(zhǎng)128%，公司業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)的綜合毛利較去年同期增加45,057萬(wàn)元。其中，廣度業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)的綜合毛利比去年增長(zhǎng)59.67%、產(chǎn)品整合業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)的綜合毛利比去年增長(zhǎng)43.79%、深度業(yè)務(wù)綜合毛利較去年增加4,564萬(wàn)元、增長(zhǎng)72.47%。而且報(bào)告期內(nèi)公司的廣度業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)量比去年增長(zhǎng)22.91%，營(yíng)業(yè)收入比去年增長(zhǎng)73.91%，綜合毛利占公司總毛利的64%；公司大力推進(jìn)380項(xiàng)目建設(shè)，深度業(yè)務(wù)量較去年增長(zhǎng)166.6%，占總業(yè)務(wù)量的9%，相應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的51%，相應(yīng)的綜合毛利占到了公司報(bào)告期內(nèi)綜合毛利總額的24%。（二）存在的問(wèn)題1、營(yíng)業(yè)成本過(guò)高由分析可知，怡亞通公司的營(yíng)業(yè)收入在增長(zhǎng)，并且2010年的營(yíng)業(yè)收入比2009年增加3,404,684,007元，但營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)的也比較快，2010年的營(yíng)業(yè)比2009年增加3,222,618,701，導(dǎo)致公司的毛利率降低了3.14%，這說(shuō)明公司需要降低營(yíng)業(yè)成本，提高供應(yīng)鏈管理水平，如果任由這樣的管理發(fā)展下去的話將很不利于企業(yè)的發(fā)展，也影響公司的獲利能力。2、負(fù)債比重過(guò)大由分析得公司的資產(chǎn)負(fù)債率每年都在增長(zhǎng)，在2010年更是達(dá)到了88.44%，債務(wù)負(fù)擔(dān)比較高，不符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。公司在2010年的流動(dòng)負(fù)債達(dá)到了1,135,784萬(wàn)元，較2009年增加了355,032萬(wàn)元，增幅為45.47%,主要原因是由于2010年套期保值性質(zhì)的短期借款和經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款項(xiàng)大幅度增加所致。公司在2010年募集資金總額為730,340,378元,已累計(jì)投入募集資金總額704,895,011元，而且有很多投入建設(shè)的項(xiàng)目有很多都沒(méi)有達(dá)到預(yù)計(jì)效益。這說(shuō)明公司的資產(chǎn)管理水平有待改善。另外，公司的流動(dòng)負(fù)債比重過(guò)將給公司帶來(lái)很多的償債壓力，給公司帶來(lái)比較大的風(fēng)險(xiǎn)，這將不利于公司的發(fā)展。3、固定資產(chǎn)規(guī)模偏小公司的固定資產(chǎn)每年都在增長(zhǎng)，但是在總資產(chǎn)的所占比例小，2010年固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為1.72%，固定資產(chǎn)規(guī)模偏小，為了公司近一步發(fā)展公司需要適當(dāng)增加固定資產(chǎn)。4、有較大的資金需求，管理未跟上公司目前正處于業(yè)務(wù)迅速發(fā)展階段，公司募集了很多資金投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的建成將極大增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力，公司在此階段需要大量的資本投入。但是，單純依靠經(jīng)營(yíng)積累和銀行貸款取得營(yíng)運(yùn)資金的方式，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)壓力，拖累公司的進(jìn)一步發(fā)展，甚至錯(cuò)過(guò)發(fā)展的最佳時(shí)機(jī)。該公司近幾年投資行為比較頻繁，擴(kuò)張速度極快，擴(kuò)張后公司治理沒(méi)有迅速跟進(jìn)，在擴(kuò)張和治理之間已經(jīng)出現(xiàn)了差距。如果這種差距不能及時(shí)彌補(bǔ)，對(duì)公司下一步的經(jīng)營(yíng)可能會(huì)有一些不好的影響。（三）改進(jìn)意見(jiàn)及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)1、改進(jìn)的意見(jiàn)（1）發(fā)展市場(chǎng)公司目前擬用募集資金投資海外12個(gè)分支機(jī)構(gòu)，初步建立起怡亞通全球供應(yīng)鏈平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)。也已經(jīng)逐步在海外重點(diǎn)地區(qū)建立分支機(jī)構(gòu)，建立怡亞通全球供應(yīng)鏈平臺(tái)。本公司應(yīng)該在立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的前提下，通過(guò)已成為自己客戶的大量跨國(guó)企業(yè)，不斷延伸服務(wù)對(duì)象，積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，在各類(lèi)海外市場(chǎng)積極尋求新的合作伙伴，擴(kuò)大合作范圍，促進(jìn)業(yè)務(wù)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)；將利用多種手段開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，發(fā)展歐美、日本、韓國(guó)等市場(chǎng)外，不斷提高海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售份額