外匯與匯率概述

外匯與匯率概述第一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)外匯與匯率概述一、外匯概述（一）外匯的含義:國際匯兌（foreignexchange）1、動(dòng)態(tài)含義：是指把一個(gè)國家貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融活動(dòng)。2、靜態(tài)含義：用于國際支付、國際清償?shù)闹Ц妒侄位蚪鹑谫Y產(chǎn)。第二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（二）外匯的形態(tài)：1）外國貨幣，包括鑄幣、紙幣2）外幣支付憑證：指各類票據(jù)、銀行存單、郵政儲(chǔ)蓄3）外幣有價(jià)證券：政府債券、公司債券、公司股票4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位5）其他外匯資產(chǎn)：應(yīng)收帳款、黃金等第三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（三）外匯的特征與實(shí)質(zhì)1、外匯的特征

1）具有外幣性，是本幣以外的其他貨幣。2）可償付性，既這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到償付的。3）可兌換性，即這種外幣能自由兌換成其他貨幣，或這種外幣在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍地接受和使用第四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述2、外匯的實(shí)質(zhì)1）歷史和現(xiàn)實(shí)分析：一國貨幣外匯可自由兌換貨幣被各國普遍接受經(jīng)濟(jì)實(shí)力2）人民幣是否可能成為外匯。

第五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述

（四）外匯的分類1．按照外匯可否自由兌換劃分(1)自由外匯。指不需經(jīng)外匯管理當(dāng)局的批準(zhǔn)，可自由兌換其他貨幣，或?qū)ν庵Ц兜呢泿偶捌渲Ц妒侄巍?2)記賬外匯。指在兩國政府間簽訂的協(xié)定項(xiàng)目下所使用的外匯。第六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述2．按照外匯的來源或用途劃分

(1)貿(mào)易外匯。它是指通過出口貿(mào)易而取得的外匯以及用于進(jìn)口商品支付的外匯。(2)非貿(mào)易外匯。它是指非來源于出口貿(mào)易或非用于進(jìn)口貿(mào)易的外匯。

第七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述3．按照外匯的交割期限劃分(1)即期外匯。指在外匯買賣成交后兩個(gè)營業(yè)日以內(nèi)辦理交割的外匯，又稱現(xiàn)匯。

(2)遠(yuǎn)期外匯。指外匯買賣雙方在簽訂外匯買賣合約時(shí)，預(yù)定在成交后兩個(gè)營業(yè)日以后的某一時(shí)間或期限辦理交割的外匯，又稱期匯。

第八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述

（五）外匯的作用1．外匯實(shí)現(xiàn)了國際間購買力的轉(zhuǎn)移。2．外匯促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展。3．外匯實(shí)現(xiàn)了國與國之間的資金融通4．外匯可調(diào)節(jié)一國國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)。

5．外匯儲(chǔ)備反映一國經(jīng)濟(jì)地位與實(shí)力。（六）主要外幣符號(hào)第九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述二、匯率概述（一）含義：匯率：兩國貨幣兌換的比率匯價(jià)：買賣外匯的價(jià)格匯率=匯價(jià)（二）標(biāo)價(jià)方式：直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法第十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述1、直接標(biāo)價(jià)法：外幣=本幣本幣幣值與匯率升降呈反方向變動(dòng)外幣幣值與匯率升降呈同方向變動(dòng)2、間接標(biāo)價(jià)法：本幣=外幣本幣幣值與匯率同方向變動(dòng)外幣幣值與匯率反方向變動(dòng)第十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述例：倫敦市場匯率下降：英鎊加拿大元英鎊貶值加拿大元升值東京市場匯率上升：歐元日元?dú)W元升值日元貶值3、美元標(biāo)價(jià)法:美元=其他貨幣香港直接：USD1=HKDCAD1=HKDAUD1=HKD

間接：HKD1=USDHKD1=CADHKD1=AUD美元：USD1=HKDUSD1=CADUSD1=AUD第十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述4、不同標(biāo)價(jià)法下匯率變動(dòng)與幣值升降的關(guān)系

匯率上升

匯率下降

直接（東京）外幣升值本幣貶值外幣貶值本幣升值間接（紐約）外幣貶值本幣升值外幣升值本幣貶值

美元標(biāo)價(jià)法美元升值其他貶值美元貶值其他升值

基礎(chǔ)貨幣=報(bào)價(jià)貨幣

↓↓與匯率升降同方向

與匯率升降反方向

第十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（三）匯率的分類1、按匯率制度分：（1）固定匯率：匯率基本穩(wěn)定，波動(dòng)有一定范圍。A、在金本位制下，固定在黃金輸送點(diǎn)。B、在布雷頓森林體系下，規(guī)定匯率波動(dòng)不超過1%。

（2）浮動(dòng)匯率：市場供求變動(dòng)所決定的匯率A．清潔浮動(dòng)←自由浮動(dòng)：沒有政府干預(yù)，按市場供求上下浮動(dòng)

第十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述B．骯臟浮動(dòng)：管理浮動(dòng)---政府干預(yù)下的浮動(dòng)a、聯(lián)合浮動(dòng)匯率：若干個(gè)國家之間匯率固定不變，但對(duì)其他的國家采取同時(shí)升貶值——聯(lián)合浮動(dòng)b、盯住浮動(dòng)匯率：盯住某一種貨幣，保持匯率不變，但對(duì)其貨幣同升同降盯住單一貨幣：多數(shù)國家選擇美元盯住一籃子貨幣：盯住幾種貨幣，匯率更容易穩(wěn)定。C、調(diào)整浮動(dòng)匯率：由政府根據(jù)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整第十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述2、按銀行買賣外匯分（1）買入?yún)R率：指銀行購買外匯時(shí)所使用的匯率，又稱買入價(jià)。（2）賣出匯率：指銀行出售外匯時(shí)所使用的匯率，又稱賣出價(jià)。

直接標(biāo)價(jià)法下，一定量外幣折合本幣數(shù)較少的那個(gè)匯率是買入價(jià)，它位于賣出價(jià)之前。間接標(biāo)價(jià)法下，情況正相反。

第十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二

中國銀行外匯牌價(jià)

日期:2005/09/13現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)匯鈔賣出價(jià)美元807.62801.15810.86瑞士法郎641.11627.59646.26

新加坡元480.39470.26484.25日元7.31077.15657.3690加拿大元678.94664.62684.39

澳大利亞元620.10607.02625.08

歐元990.3069.42998.25英鎊1467.491436.551479.28

港幣104.05103.22104.47

第十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二例：你公司需進(jìn)口付匯500萬加拿大元，購匯應(yīng)支付多少人民幣？例：日本東京外匯市場上，今日USD與JPY的匯率為115.12—115.52，索尼公司需以1000萬日元兌換美元，可得多少美元？例：倫敦外匯市場今日GBP與USD的匯率為1.4225--1.4265，如你公司需購入100萬英鎊，應(yīng)支付多少美元？例：紐約外匯市場今日USD與JPY的匯價(jià)114.20--114.60，如你買入100萬日元需支付多少美元？第十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述（3）中間匯率=1/2（買入?yún)R率+買出匯率）（4）現(xiàn)鈔匯率：指外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格，又稱現(xiàn)鈔價(jià)。鈔價(jià)又分為現(xiàn)鈔買人價(jià)和現(xiàn)鈔賣出價(jià)。因外鈔在本國不能流通,運(yùn)送國外需各種費(fèi)用。所以,

一般而言，銀行現(xiàn)鈔買入價(jià)要稍低于現(xiàn)匯買入價(jià)，而現(xiàn)鈔賣出價(jià)與現(xiàn)匯賣出價(jià)相同。第十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述用現(xiàn)鈔買現(xiàn)匯：應(yīng)付現(xiàn)鈔額=所購現(xiàn)匯額×現(xiàn)匯賣出價(jià)

現(xiàn)鈔買入價(jià)

所以，應(yīng)付現(xiàn)鈔額>所購現(xiàn)匯額第二十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二

中國銀行外匯牌價(jià)

日期:2005/09/13貨幣名稱/現(xiàn)匯買入價(jià)/現(xiàn)鈔買入價(jià)/賣出價(jià)/美元807.62801.15810.86瑞士法郎641.11627.59646.26

新加坡元480.39470.26484.25日元7.31077.15657.3690加拿大元678.94664.62684.39

澳大利亞元620.10607.02625.08

歐元990.30969.42998.25英鎊1467.491436.551479.28

港幣104.05103.22104.47第二十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述3、按匯率制定方式分1）基本匯率：本幣——關(guān)鍵貨幣的匯率（

一般為美元、歐元、英鎊等）2）套算匯率：經(jīng)過關(guān)鍵貨幣換算的匯率例．USD1=CNY8GBP1=USD1.5則：GBP=CNY8*1.5=CNY12若：USD1=JPY120則：CNY=JPY120/8=JPY15第二十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述4、按匯兌方式分：1）電匯匯率：銀行通過電報(bào)方式向國外分支行命令付款給國外收款人所使用的匯率。銀行電報(bào)

國外分支行、代理行

國外收款人

2）票匯匯率：銀行開出匯票給匯票人，由他攜帶或郵寄給國外收款人所使用的匯率。銀行匯票

匯款人（攜帶、郵寄）國外收款人

3）信匯匯率：銀行以郵件方式將委托書寄給國外分支行（代理行），通過它支付給國外收款人所使用的匯率。

第二十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述

銀行委托書國外解付行國外收款人電匯匯率>票匯匯率>信匯匯率

1）電匯成本高2）不能占用客戶資金，獲取利息收入。

原因：第二十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述5、按外匯交割期限不同分（1）即期匯率,也叫現(xiàn)匯匯率，買賣雙方成交后，在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時(shí)所使用的匯率。（2）遠(yuǎn)期匯率,買賣雙方事先簽訂合同，規(guī)定在未來一定日期進(jìn)行外匯交割時(shí)使用的匯率。

直接標(biāo)價(jià)法：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋升水－貼水間接標(biāo)價(jià)法：遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－升水＋貼水第二十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述6、按外匯管理分：（1）官方匯率,又稱為法定匯率，指政府機(jī)構(gòu)（中央銀行、外匯管理機(jī)構(gòu)）制定并公布實(shí)行的匯率。

（2）市場匯率，是指在自由外匯市場上買賣外匯，由供求關(guān)系決定的匯率。問題：我國是什么匯率？第二十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述7、按外匯的性質(zhì)不同分：（1）貿(mào)易匯率,主要指用于進(jìn)出口貿(mào)易及其從屬費(fèi)用方面的匯率。

（2）金融匯率,主要指資金轉(zhuǎn)移和旅游支付等方面的匯率。第二十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第一節(jié)概述8、按外匯開收盤價(jià)分：（1）開盤匯率（OpeningRate），又稱為開盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日開始時(shí)使用的匯率。

（2）收盤匯率（ClosingRate），又稱為收盤價(jià)，是外匯銀行在一個(gè)營業(yè)日交易終了時(shí)使用的匯率。第二十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定一、匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響

（一）一國貨幣貶值的利與弊1、對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

1)出口：一國貨幣貶值使出口商品的外幣價(jià)格下降，因而出口擴(kuò)大；企業(yè)的本幣收入會(huì)增加。2)進(jìn)口：一國貨幣貶值使本幣對(duì)外幣的成本上升，因而進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升，因而進(jìn)口產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售價(jià)格上升，不利于本國進(jìn)口。

第二十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定2、對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響1）一國貨幣貶值使外幣兌換本幣增加，因而使國外游客的外匯購買力增加，因而有利于吸引國際旅游，增加外匯收入。2）一國貨幣貶值使本國居民的境外旅游成本上升，不利于本國對(duì)外旅游。

第三十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定

3、對(duì)國際資本流動(dòng)的影響

1）一國貨幣貶值，如果是持續(xù)性貶值（危機(jī)性貶值），會(huì)導(dǎo)致資本外逃。一國貨幣是穩(wěn)定性貶值，會(huì)使外國投資折成本幣的數(shù)額增加，使投資規(guī)模擴(kuò)大或投資成本下降。2）一國貨幣貶值，使本國對(duì)外投資的成本上升，不利于本國的對(duì)外投資發(fā)展。

第三十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定4、對(duì)國際收支、國際儲(chǔ)備的影響

1)一國貨幣貶值，使本國貿(mào)易趨于順差，資本流動(dòng)趨于順差，因而國際收支順差。2)一國貨幣貶值，國際收支順差,國際儲(chǔ)備增加。

5、對(duì)外匯債務(wù)的影響1)一國貨幣貶值，使償還等額的外債需支付更多的本幣，因而加重債務(wù)負(fù)擔(dān)。2)一國貨幣貶值，將增加外匯債權(quán)的本幣數(shù)額。第三十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定6、對(duì)外匯資產(chǎn)的影響一國貨幣貶值，使外幣兌換本幣數(shù)額增加，因而外匯資產(chǎn)的本幣價(jià)值增加。7、對(duì)涉外企業(yè)盈虧的影響

一國貨幣貶值，會(huì)增加出口企業(yè)的創(chuàng)匯或出口企業(yè)的本幣收入，出口企業(yè)趨于盈利。進(jìn)口企業(yè)則相反8、對(duì)國內(nèi)利率的影響

第三十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定1）一國貨幣貶值→出口增加，進(jìn)口減少→貿(mào)易順差→外匯供應(yīng)增加→投放人民幣增加→本幣利率下降貨幣的價(jià)格

利率

通貨膨脹率

匯率

對(duì)內(nèi)價(jià)格

——對(duì)外價(jià)格

2）一國貨幣貶值→資本流入增加，資本流出減少→貨幣供給增加→本幣利率下降第三十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定9、對(duì)通貨膨脹率的影響1）一國貨幣貶值→出口增加，進(jìn)口減少→社會(huì)總供給減少2）一國貨幣貶值→出口增加，進(jìn)口減少→貨幣供給增加結(jié)果：通貨膨脹率上升利率和匯率是同方向變動(dòng)利率、匯率和通脹率是反方向變動(dòng)貨幣對(duì)外貶值，對(duì)內(nèi)也會(huì)貶值。第三十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定10、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、收入的影響一國貨幣匯率下降，會(huì)擴(kuò)大本國商品的國際市場，有利于本國經(jīng)濟(jì)增長，增加就業(yè)，增加企業(yè)、國家和個(gè)人的收入。第三十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定（二）一國貨幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)影響升值的利處：1、有利于降低進(jìn)口成本，擴(kuò)大進(jìn)口，減輕通貨膨漲壓力。2、增強(qiáng)本國償債能力，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。3、本幣資產(chǎn)的外匯價(jià)值增加，有利于對(duì)外投資。4、本幣國際購買力增加，有利于本國對(duì)外旅游等。5、有利于本國外資企業(yè)外匯收入增長6、有利于本幣成為國際貨幣。第三十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定升值的弊端：1、削弱商品在國際市場上的競爭實(shí)力，不利于擴(kuò)大出口。2、不利于吸引外資流入，增加資本流出。3、不利于經(jīng)濟(jì)增長，就業(yè)困難，收入下降。4、國際收支順差減少，儲(chǔ)備減少。5、外匯資產(chǎn)的本幣價(jià)值減少。6、貨幣升值將有可能導(dǎo)致通貨緊縮。第三十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定二、影響匯率變動(dòng)的因素（一）國際收支影響順差國→外匯流入>流出：本幣升值外幣貶值逆差國→外匯流入<流出：本幣貶值外幣升值順差→本幣升值→逆差→本幣貶值

第三十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定（二）利率水平差異1、如一國利率低于另一國→資本流出增加，流入減少→外匯供給減少→外幣升值、本幣貶值2、如一國利率高于另一國→資本流出減少，流入增加→外匯供給增加→外幣貶值、本幣升值

第四十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二（三）通漲率差異1、如一國通漲率高于另一國→本國商品出口外幣價(jià)格上升→出口減少，進(jìn)口增加→外匯供給減少→本幣貶值、外幣升值2、反之，則相反。第四十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定（四）經(jīng)濟(jì)政策的影響1、“松”的經(jīng)濟(jì)政策→刺激經(jīng)濟(jì)增長財(cái)政政策

貨幣政策

稅收下降

支出增加

社會(huì)總需求增加→進(jìn)口增加

利率下降

貨幣供給增加

社會(huì)貨幣總量增加

第四十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定外匯需求增加本幣供給增加

外幣升值

本幣貶值

2、“緊”的經(jīng)濟(jì)政策→抑制經(jīng)濟(jì)增長→則相反

本幣升值

外幣貶值

第四十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定（五）中央銀行的干預(yù)

如一國貨幣貶值

拋售外幣

收購本幣

外匯供給增加

本幣供給減少

本幣升值

外幣貶值

收購?fù)鈳磐鈪R供給減少本幣貶值

供給本幣

本幣供給增加

外幣升值

如一國貨幣升值第四十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定（六）心理預(yù)期

1、預(yù)期外匯匯率上升→對(duì)外匯購買增加→外匯升值

2、預(yù)期本幣匯率上升→對(duì)本幣購買增加→本幣升值(七)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與經(jīng)濟(jì)地位

1、一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)→經(jīng)濟(jì)地位上升→其貨幣趨于升值

2、反之，則相反。(八)其他因素:經(jīng)濟(jì)政治軍事第四十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定三、匯率的決定（一）金本位制下的匯率決定——固定匯率1、兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是其貨幣含金量

2、兩國貨幣的法定匯率是其含金量之比3、實(shí)際匯率是圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)的市場匯率4、匯率波動(dòng)的范圍是黃金輸送點(diǎn)

第四十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定法定匯率：GBP1=7.32238克/1.50463克=USD4.8665運(yùn)費(fèi)（黃金）：0.03USD若匯率>4.8965，美國則運(yùn)送黃金兌換GBP若匯率<4.8365，英國則運(yùn)送黃金兌換USD所以，匯率變動(dòng)的范圍在±0.03，0.03即是黃金輸送點(diǎn)。

第四十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定（二）戰(zhàn)后的國際貨幣體系（布雷頓森林體系）——固定匯率1、確立美元為國際貨幣，確定35美元=1盎司黃金。2、各國貨幣參照名義含金量協(xié)商確定與美元的比價(jià)如

：USD1=360JPY

3、各國貨幣之間的比價(jià)經(jīng)美元套算確定。如

：USD1=CAD2，則CAD1=JPY180

4、匯率一經(jīng)確定，不得隨意變動(dòng)，變動(dòng)幅度不得超過±1%。第四十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)匯率的變動(dòng)與決定問題：若是超過了1%怎么辦？各國政府干預(yù)→購入美元國際貨幣基金組織資金資助維持匯率穩(wěn)定當(dāng)代浮動(dòng)匯率制度下的匯率決定----匯率理論第四十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場一、含義：買賣外匯的市場（一）外匯市場的形態(tài)1、有形的外匯市場→有固定場所（1）上海--中國外匯交易中心（2）柜臺(tái)市場→各家銀行2、無形的外匯市場→電訊市場無形的市場是主要的外匯交易市場第五十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場（二）外匯市場的層次1、零售市場：銀行（金融機(jī)構(gòu)）與客戶(進(jìn)出口商

企業(yè)公司個(gè)人家庭)2、批發(fā)市場：1）銀行與銀行→平衡外匯頭寸買入>賣出，多頭買入<賣出，空頭第五十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場2）央行與商行調(diào)節(jié)外匯儲(chǔ)備調(diào)節(jié)匯率二、外匯市場參與者與交易目的1、外匯銀行：即外匯指定銀行，它的目的是賺取匯差。2、外匯經(jīng)紀(jì)人：是外匯市場買賣中介。代客戶交易，收取傭金；或自營交易，投機(jī)謀利。第五十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場3、外匯投機(jī)商：利用匯率變動(dòng)而投機(jī)獲利。方式是：

預(yù)測匯率上升→先買后賣

預(yù)測匯率下降→先賣后買案例1：國際投機(jī)商投機(jī)泰國：借入泰株2500億，1：25→購入100億USD，當(dāng)匯率1：50時(shí)，只要拋50億USD即可還債，50億*50=2500億，獲利50億USD。第五十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場4、

中央銀行目的：調(diào)節(jié)、穩(wěn)定匯率1）外匯貶值→收購?fù)鈪R2）外匯升值→拋售外匯5、最終外匯交易者1）進(jìn)出口商、企業(yè)公司、居民個(gè)人2）滿足經(jīng)營活動(dòng)或個(gè)人活動(dòng)需要第五十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場三、外匯市場的交易結(jié)構(gòu)1、交易方式（億美元）1989年2001年即期13703870遠(yuǎn)期2701310互換19006560合計(jì)590012100遠(yuǎn)期交易2001年七天以內(nèi)510億七天-1年760億1年以上40億第五十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場2、交易貨幣2001年USDEURJPY（200%）

90.437.622.7GBPCHFCADHKD13.26.14.22.33、交易貨幣

USD/EURUSD/JPYUSD/GBPUSD/CHF30%20%11%5%USD/其它EUR/JPYEUR/GBP∑20%3%2%100%第五十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)外匯市場4、交易市場2001年英國美國日本（100%）31.1%15.7%9.1%新加坡德國瑞士香港6.2%5.4%4.4%4.1%第五十七頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二

辯題：一國貨幣升值還是貶值有利？甲方觀點(diǎn)：一國貨幣升值的利大于弊，而貶值的弊大于利。乙方觀點(diǎn)：一國貨幣貶值的利大于弊，而升值的弊大于利。第五十八頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二第三節(jié)匯率理論

一、國際借貸說（國際收支說）（一）匯率決定的因素：匯率決定于外匯的供給與需求，而供給與需求又由國際借貸決定。1、國際借貸：指一國國際收支項(xiàng)目中的借方和貸方1）一切外匯流出都是借方：進(jìn)口、對(duì)外投資、貸款2）一切外匯流入都是貸方：出口、引進(jìn)外資、借款第五十九頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二2、外匯供求：貸方>借方→外匯供給>需求借方>貸方→外匯需求>供給3、流動(dòng)債權(quán)債務(wù)：（直接影響匯率）供給---是進(jìn)入收入階段的外匯債權(quán)，需求---是進(jìn)入支出階段的外匯債務(wù)。第六十頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二（二）匯率決定的方式1、當(dāng)國際收支貸方>借方→外匯供>求→外幣貶值，本幣升值2、當(dāng)國際收支借方>貸方→外匯求>供→外幣升值，本幣貶值3、當(dāng)國際收支借方=貸方→外匯供=求→匯率穩(wěn)定（又稱均衡匯率）第六十一頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二二、購買力平價(jià)說（一）匯率的決定因素1、一國需要外國貨幣，是因?yàn)樗趪鈱?duì)商品具有購買力，而外國需要本國貨幣，是因?yàn)樗诒緡哂匈徺I力。2、兩國貨幣購買力之比決定兩國貨幣的匯率。第六十二頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二（二）匯率的決定方式1、絕對(duì)購買力平價(jià)：兩種貨幣間的匯率由其各自的國內(nèi)購買力決定1）貨幣購買力1單位貨幣所能購買的商品量購買一組商品所需的貨幣量2）

公式：

Rb=Pa/PbRa=

Pb/Pa

R：匯率P：物價(jià)第六十三頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二3）一價(jià)定律含義：一種商品無論在哪國生產(chǎn)，在世界范圍內(nèi)的價(jià)格都應(yīng)相同。前提：

A.兩國之間自由貿(mào)易B.不考慮運(yùn)輸成本C.指可貿(mào)易商品第六十四頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二例1．美國→鋼材←日本在美國買：100USD/噸，在日本買：10000JPY/噸，所以USD：JPY=1：100，這是按購買力決定的匯率。若匯率是USD：JPY=1：200則美國人會(huì)到日本買鋼材（每噸50美元），再到美國把鋼材賣出（每噸100美元），每噸獲利50美元。這樣，美國人就會(huì)不斷地到日本買鋼材，持續(xù)下去會(huì)造成日元升值，美元貶值，直到USD：JPY=1：100。第六十五頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二若匯率是USD：JPY=1：50人們會(huì)到美國去買鋼材（每噸只要5000日元），到日本賣掉（每噸1萬日元）。這樣，會(huì)造成日元貶值，美元升值，直到USD：JPY=1：100。結(jié)論：將一價(jià)定律應(yīng)用于兩國貨幣價(jià)格變動(dòng)，就形成購買力平價(jià)理論，因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)會(huì)使兩國貨幣匯率趨向于兩國的貨幣購買力之比。

第六十六頁，共七十六頁，編輯于2023年，星期二2、相對(duì)購買力平價(jià)（1）當(dāng)A