資產(chǎn)負(fù)債表分析概述課件

第二篇財(cái)務(wù)報(bào)告分析基本分析技術(shù)：比較法水平比較行業(yè)比較趨勢(shì)分析在實(shí)踐中通常同時(shí)運(yùn)用三種技術(shù)

第4章資產(chǎn)負(fù)債表分析

4-1資產(chǎn)負(fù)債表概述

一、分析資產(chǎn)負(fù)債表的意義①可以總體了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化情況與原因，關(guān)注其中的異常變動(dòng)項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)其中存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題。②可以了解企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表日全部資產(chǎn)的“存量”、“結(jié)構(gòu)”、“質(zhì)量”，并評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與投資效率。③可以評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，并評(píng)價(jià)企業(yè)的籌資成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、06版會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后資產(chǎn)負(fù)債表的重要變化及相關(guān)爭(zhēng)議

1、會(huì)計(jì)科目的變化（略）①增加了“投資性房地產(chǎn)”、“生物資產(chǎn)”、“油氣資產(chǎn)”、“研發(fā)支出”等科目；②更改了部分會(huì)計(jì)科目名稱，如新的“遞延所得稅資產(chǎn)”、“遞延所得稅負(fù)債”、“應(yīng)付職工薪酬”、“交易性金融資產(chǎn)”、“持有至到期投資”等；③科目?jī)?nèi)涵發(fā)生變化，如“商譽(yù)”將單獨(dú)列示，不再屬于“無(wú)形資產(chǎn)”；“應(yīng)付職工薪酬”包含了“五險(xiǎn)一金”等其他項(xiàng)目。2、會(huì)計(jì)處理方法的重大變化①大量使用公允價(jià)值作為資產(chǎn)計(jì)量屬性（國(guó)際上有爭(zhēng)議）；②除存貨、債權(quán)性金融資產(chǎn)以外的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回（與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同）。③非貨幣性交換和債務(wù)重組業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益計(jì)入營(yíng)業(yè)外收支（我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則曾對(duì)此反復(fù)調(diào)整）。3、業(yè)務(wù)的重新分類有金融資產(chǎn)的上市公司，需要將金融資產(chǎn)分類，有些金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的，有些金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益（國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界一直有爭(zhēng)議）。三、資產(chǎn)負(fù)債表的缺陷①一些資產(chǎn)的計(jì)價(jià)遵循謹(jǐn)慎性原則，需要提取減值準(zhǔn)備，但不能估計(jì)其增值部分，其賬面價(jià)值可能與市價(jià)相差較大（如存貨）；②報(bào)表中的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量受會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)的影響，都含有一定主觀判斷成分，并且不同企業(yè)之間信息的可比性受到影響（？）。③可能遺漏許多無(wú)法用貨幣計(jì)量的重要經(jīng)濟(jì)資源和義務(wù)的信息（如人力資源、或有資產(chǎn)）；④資產(chǎn)負(fù)債表只對(duì)歷史信息進(jìn)行反應(yīng)，在披露時(shí)間上存在滯后性，影響了其決策價(jià)值。四、資產(chǎn)負(fù)債表分析思路資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益①②③①資產(chǎn)：變動(dòng)結(jié)果、效率與原因分析②負(fù)債與所有者權(quán)益：變動(dòng)結(jié)果、影響與原因分析③資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)特征分析④資產(chǎn)負(fù)債表重要項(xiàng)目分析4-2資產(chǎn)負(fù)債表分析——資產(chǎn)分析目的：了解資產(chǎn)變動(dòng)的幅度和趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)其中存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題。4-2-1資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)分析（P83）變動(dòng)額（千元）變動(dòng)率對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)的貢獻(xiàn)度總資產(chǎn)1163636529.66%29.66%流動(dòng)資產(chǎn)1218943439.98%31.07%非流動(dòng)資產(chǎn)－553069-6.32%-1.41%①公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)了29.66%,從資產(chǎn)狀況來(lái)看，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度為31.07%,并且主要體現(xiàn)為貨幣資金的增長(zhǎng)。（？）說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性明顯加強(qiáng)；②公司非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)增加的貢獻(xiàn)度為

－1.41%，主要是因?yàn)殚L(zhǎng)期應(yīng)收款的收回，也說(shuō)明資產(chǎn)變現(xiàn)能力在增強(qiáng)。③與總資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的公司權(quán)益總額增長(zhǎng)了29.66%,從資金來(lái)源來(lái)看，其中負(fù)債增加了23.81%，所有者權(quán)益增加了5.85%，說(shuō)明企業(yè)主要依靠增加負(fù)債來(lái)籌集資金，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。④異常變動(dòng)的項(xiàng)目：貨幣資金大幅度增長(zhǎng)（77.08%，影響度12.74%)，雖然增強(qiáng)了企業(yè)短期支付能力，但要考察是否存在資金閑置問(wèn)題。應(yīng)收賬款明顯增長(zhǎng)（40.48%、979.56%，影響度11.16%。（？）——應(yīng)繼續(xù)分析其原因，是因?yàn)殇N售增長(zhǎng)還是因?yàn)樾庞谜吒淖儯蛘呤谴嬖诠芾韱?wèn)題？應(yīng)付款項(xiàng)大幅度增長(zhǎng)（20.87%、60.09%，影響度10.23%），給企業(yè)帶來(lái)了很大的短期償債壓力。4-2-2資產(chǎn)變動(dòng)與損益值變動(dòng)的對(duì)應(yīng)分析（部分）——可反映資產(chǎn)變動(dòng)的效果與效率資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)幅度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度分析結(jié)論利潤(rùn)的增長(zhǎng)率超過(guò)了資產(chǎn)的增長(zhǎng)率，資產(chǎn)利用效率提高，資金相對(duì)節(jié)約?；蛸Y產(chǎn)總額沒(méi)有變動(dòng)，甚至減少，但利潤(rùn)增加，說(shuō)明資產(chǎn)利用效率提高，資金相對(duì)節(jié)約。利潤(rùn)的增長(zhǎng)率低于資產(chǎn)的增長(zhǎng)率，資產(chǎn)利用效率降低。4-2-3資產(chǎn)變動(dòng)與權(quán)益值變動(dòng)的對(duì)應(yīng)分析（部分）——可分析資產(chǎn)增長(zhǎng)的資金來(lái)源資產(chǎn)（增加）負(fù)債新增負(fù)債所有者權(quán)益雖然資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了，但資金來(lái)源于負(fù)債增加，并不表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況趨好，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。資產(chǎn)（增加）負(fù)債追加投資所有者權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大源于股本擴(kuò)張，企業(yè)將面臨較大的分紅壓力，同時(shí)原有股東的控制權(quán)可能分散。資產(chǎn)（增加）負(fù)債企業(yè)盈利，增加利潤(rùn)留存所有者權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大源于企業(yè)自身的利潤(rùn)積累，企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)趨好。資產(chǎn)（增加）負(fù)債減少分紅，增加利潤(rùn)留存所有者權(quán)益當(dāng)企業(yè)只取得微利時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大源于改變了股利分配政策，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，但將可能帶來(lái)相應(yīng)負(fù)面影響。4-2-4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（P90）

（一）ZTE資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本狀況ZTE公司總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：

①2007年公司流動(dòng)資產(chǎn)比重遠(yuǎn)超過(guò)超過(guò)行業(yè)平均水平60%,且2008年比重繼續(xù)增加,說(shuō)明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng),企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)小,但對(duì)提高資產(chǎn)的利用效率不利。②雖然2008年無(wú)形資產(chǎn)占全部資產(chǎn)中比重略有提高,但對(duì)比行業(yè)平均水平，這個(gè)比率值明顯偏小,這對(duì)增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力,提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力不利。③2008年公司固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之比為1:10.39，明顯低于行業(yè)平均水平1：6,說(shuō)明其固定資產(chǎn)相對(duì)比重低。（？）——不利于提高企業(yè)盈利能力，需調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。判斷資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理應(yīng)考慮的幾個(gè)因素（略）:1.企業(yè)對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度.流動(dòng)資產(chǎn)比重大,則企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小,但企業(yè)的生產(chǎn)能力相對(duì)低,因此資金利用效率也低；固定資產(chǎn)比重大,有利于提高資產(chǎn)利用效率,但財(cái)務(wù)彈性差，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。2.行業(yè)特點(diǎn).附加值低的企業(yè)，資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較高，附加值高的企業(yè),則需要保持較高的固定資產(chǎn)比重。3.企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模.

在同一個(gè)行業(yè)，一般來(lái)說(shuō),規(guī)模較大的企業(yè),因其籌資能力相對(duì)要強(qiáng),則流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)較低。ZTE流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（P94）項(xiàng)目2008年2007年差異速動(dòng)資產(chǎn)78.9675.63+3.33存貨21.0424.37-3.33流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100100通過(guò)水平比較，速動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)提高,存貨比重相對(duì)下降,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，還需結(jié)合行業(yè)平均水平進(jìn)一步比較。如四川長(zhǎng)虹存貨占總資產(chǎn)比重一直在40%左右，明顯高于行業(yè)平均水平，意味著存貨積壓情況較嚴(yán)重。4-3-1資產(chǎn)負(fù)債表分析——負(fù)債分析分析負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（略）：結(jié)構(gòu)變化與規(guī)模變化之間不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系負(fù)債規(guī)模負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債成本不同的負(fù)債籌資方式其所取得的資金成本不一樣，長(zhǎng)期負(fù)債成本高于流動(dòng)負(fù)債成本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)高于非流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)國(guó)家緊縮銀根時(shí)，企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比重會(huì)高些；放松時(shí)，企業(yè)較容易取得流動(dòng)負(fù)債ZTE公司具體負(fù)債情況分析（P96）：1.從期限結(jié)構(gòu)來(lái)分析，流動(dòng)負(fù)債占84.07%，比重上升了4.58%，這將加大公司的償債壓力，但其籌資成本將降低。2.從負(fù)債來(lái)源結(jié)構(gòu)來(lái)看，商業(yè)信用占44.81%，是企業(yè)負(fù)債籌資的第一來(lái)源，這與企業(yè)商業(yè)信譽(yù)高低密切相關(guān)。3.從成本結(jié)構(gòu)來(lái)分析，無(wú)成本負(fù)債占63.89%，高成本負(fù)債占20.58%,呈下降趨勢(shì)，從這個(gè)角度來(lái)看，負(fù)債結(jié)構(gòu)是趨于合理的。4-3-2資產(chǎn)負(fù)債表分析——所有者權(quán)益分析分析股東權(quán)益結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（略）：股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)與權(quán)益總量變動(dòng)之間沒(méi)有對(duì)應(yīng)關(guān)系股東權(quán)益總量股東權(quán)益結(jié)構(gòu)利潤(rùn)分配政策利潤(rùn)分配政策通過(guò)影響留存利潤(rùn)金額來(lái)影響股東權(quán)益結(jié)構(gòu)企業(yè)控制權(quán)負(fù)債融資不會(huì)分散原有股東的控制權(quán)，而依靠增加股本來(lái)籌資則會(huì)分散控制權(quán)經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)貨幣政策寬松時(shí)，企業(yè)更愿意通過(guò)舉債來(lái)融資，資金成本較低；而貨幣政策從緊時(shí)，企業(yè)會(huì)選擇股權(quán)融資，同時(shí)通過(guò)減少分紅來(lái)增加積累。

ZTE負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)分析①?gòu)撵o態(tài)方面看，2008年ZTE公司股東權(quán)益比重為29.85%,負(fù)債比重70.15%,一般來(lái)說(shuō)應(yīng)該屬于高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),但還要結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)生命周期等因素具體考慮。（？）②從動(dòng)態(tài)方面來(lái)看，股東權(quán)益比重下降了3.00%,負(fù)債比重上升了3.00%,表明公司資本結(jié)構(gòu)比以前風(fēng)險(xiǎn)要大。③從股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，投入資本比重下降了2.12%，內(nèi)部形成的權(quán)益資金比重上升了2.12%，公司主要依靠利潤(rùn)留存來(lái)增加股東權(quán)益總額，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好。注意：股東權(quán)益結(jié)構(gòu)內(nèi)部的變動(dòng)可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的，也可能是由于受企業(yè)會(huì)計(jì)政策變動(dòng)的影響。思考：你可以舉例說(shuō)明這一點(diǎn)嗎？4-4資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)特征分析——資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的對(duì)應(yīng)分析（1）保守結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益優(yōu)點(diǎn)：幾乎沒(méi)有短期債務(wù)，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)很低缺陷：資金成本很高在實(shí)務(wù)中很少被企業(yè)采用（2）穩(wěn)健結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益特點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債金額，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)適中、資金成本相對(duì)前者較低，具有一定的財(cái)務(wù)彈性。是一般企業(yè)普遍采用的資產(chǎn)與權(quán)益對(duì)應(yīng)結(jié)構(gòu)。非流動(dòng)負(fù)債（3）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債優(yōu)點(diǎn)：流動(dòng)負(fù)債占權(quán)益資金的比重很大，資金成本相對(duì)很低缺點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)金額小于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)償債壓力很大只適用于處在發(fā)展壯大期的企業(yè)，而且只能在短期內(nèi)使用非流動(dòng)負(fù)債和所有者權(quán)益本課程小結(jié)1、資產(chǎn)負(fù)債表概述：作用、意義、準(zhǔn)則變動(dòng)、缺陷2、資產(chǎn)分析3、負(fù)債與權(quán)益分析4、資產(chǎn)與負(fù)債、所有者權(quán)益的對(duì)應(yīng)分析9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽(yáng)光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。6月-236月-23Thursday,June8,202310、人的志向通常和他們的能力成正比例。08:49:2008:49:2008:496/8/20238:49:20AM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無(wú)以廣才，非志無(wú)以成學(xué)。6月-2308:49:2008:49Jun-2308-Jun-2312、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。08:49:2008:49:2008:49Thursday,June8,202313、志不立，天下無(wú)可成之事。6月-236月-2308:49:2008:49:20June8,202314、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.