中級會計職稱之中級會計財務管理押題練習提分卷帶答案

中級會計職稱之中級會計財務管理押題練習提分卷帶答案

單選題（共50題）1、下列關于吸收直接投資的籌資特點的說法中，不正確的是（）。A.能夠直接獲得所需的先進設備B.吸收直接投資的資本成本比股票籌資低C.不利于公司治理D.難以進行產權轉讓【答案】B2、下列可以用來表示資金時間價值的指標是（）。A.企業(yè)債券利率B.社會平均利潤率C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率D.無風險收益率【答案】C3、下列不能用來衡量風險的指標是（）。A.收益率的方差B.收益率的標準差C.收益率的標準差率D.收益率的期望值【答案】D4、（2020年真題）某投資者購買X公司股票，購買價格為100萬元，當期分得現金股利5萬元，當期期末X公司股票市場價格上升到120萬元。則該投資產生的資本利得為（）萬元。A.20B.15C.5D.25【答案】A5、根據優(yōu)序融資理論，從成熟的證券市場來看，下列籌資順序正確的是（）。A.內部籌資、公司債券、銀行借款、可轉換債券、發(fā)行新股B.內部籌資、銀行借款、公司債券、可轉換債券、發(fā)行新股C.內部籌資、銀行借款、可轉換債券、公司債券、發(fā)行新股D.內部籌資、銀行借款、發(fā)行新股、公司債券、可轉換債券【答案】B6、某公司發(fā)行可轉換債券，每張面值100元，轉換比率為5，若希望債券持有人將債券轉換成股票，股票的市價應高于（）元。A.5B.10C.20D.25【答案】C7、已知某企業(yè)總成本是銷售額x的函數，兩者的函數關系為：y=388000+0．6x，若產品的售價為20元／件，則該企業(yè)的保本銷售額為（）元。A.20000B.48500C.970000D.無法確定【答案】C8、已知甲、乙兩個方案投資收益率的期望值分別為12％和15％，甲、乙兩個方案投資收益率的標準差分別為5%和6%，則下列表述正確的是（）。A.甲方案的風險小B.乙方案的風險小C.甲乙方案的風險一致D.甲方案是最優(yōu)方案【答案】B9、（2018年真題）若兩項證券資產收益率的相關系數為0.5，則下列說法正確的是（）。A.兩項資產的收益率之間不存在相關性B.無法判斷兩項資產的收益率是否存在相關性C.兩項資產的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風險D.兩項資產的組合可以分散一部分系統(tǒng)性風險【答案】C10、某公司決定以利潤最大化作為企業(yè)的財務管理目標，但是公司董事王某提出“今年100萬元的利潤和10年以后同等數量的利潤其實際價值是不一樣的”，這句話體現出利潤最大化財務管理目標的缺點是（）。A.沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值B.沒有考慮風險問題C.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系D.可能導致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展【答案】A11、下列各項中，屬于間接籌資方式的是（）。A.吸收直接投資B.留存收益C.發(fā)行債券D.融資租賃【答案】D12、（2015年）下列關于本量利分析基本假設的表述中，不正確的是（）。A.產銷平衡B.產品產銷結構穩(wěn)定C.銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部分組成【答案】D13、（2020年真題）假設投資者要求達到10%的收益率，某公司當期每股股利（D0）為0.5元，預計股利增長率為5%，則該公司股票的價值為（）元。A.5.25B.10.5C.5D.10【答案】B14、（2019年真題）與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是（）。A.有利于降低公司財務風險B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現金支付的財務壓力【答案】C15、下列各項預算中，不屬于編制預計利潤表的依據的是（）。A.銷售預算B.專門決策預算C.資金預算D.預計資產負債表【答案】D16、下列作業(yè)動因中屬于用執(zhí)行頻率或次數計量的成本動因是（）。A.交易動因B.持續(xù)時間動因C.強度動因D.資源動因【答案】A17、（2017年真題）下列方法中，能夠用于資本結構優(yōu)化分析并考慮了市場風險的是（）。A.利潤敏感分析法B.公司價值分析法C.杠桿分析法D.每股收益分析法【答案】B18、（2017年）對于生產多種產品的企業(yè)而言，如果能夠將固定成本在各種產品之間進行合理分配，則比較適用的綜合盈虧平衡分析方法是（）A.聯合單位法B.順序法C.加權平均法D.分算法【答案】D19、下列關于市盈率的說法中，錯誤的是（）。A.上市公司盈利能力的成長性不影響企業(yè)股票市盈率B.市盈率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預期C.當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調整D.上市公司的市盈率是廣大股票投資者進行中長期投資的重要決策指標【答案】A20、關于總杠桿系數，下列說法不正確的是（）。A.DTL=DOL×DFLB.是普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比率C.反映產銷量變動對普通股每股收益變動的影響D.總杠桿系數越大，企業(yè)風險越大【答案】B21、A企業(yè)是一家2021年成立的新能源企業(yè)，由于其產品的特殊性，2021年凈利潤為負，2021年年末需籌集資金為下一年的生產做準備，根據優(yōu)序融資理論，下列各項中最優(yōu)籌資方式是（）。A.留存收益B.銀行借款C.發(fā)行債券D.發(fā)行股票【答案】B22、在相關范圍內，單位變動成本（）。A.與業(yè)務量呈反比例變動B.在不同產量水平下各不相同C.固定不變D.與業(yè)務量呈正比例變動【答案】C23、金融市場按照期限劃分為貨幣市場和資本市場，以下不屬于貨幣市場特征的是（）。A.價格平穩(wěn)B.期限短C.借貸量大D.風險小【答案】C24、（）是財務管理的核心，其成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。A.財務決策B.財務控制C.財務預算D.財務預測【答案】A25、（2020年真題）某企業(yè)2019年利潤總額為700萬元，財務費用中的利息支出金額為50萬元，計入固定資產成本的資本化利息金額為30萬元，則2019年利息保障倍數為（）。A.9.375B.15C.14D.9.75【答案】A26、（2020年真題）下列關于風險的表述，不正確的是（）A.利率風險屬于系統(tǒng)風險B.購買力風險屬于系統(tǒng)風險C.違約風險不屬于系統(tǒng)風險D.破產風險不屬于非系統(tǒng)風險【答案】D27、（2014年真題）下列各項中，不屬于普通股股東擁有的權利是（）。A.優(yōu)先認股權B.優(yōu)先分配收益權C.股份轉讓權D.剩余財產要求權【答案】B28、下列關于分離交易可轉換公司債券的說法中，錯誤的是（）。A.所附認股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價B.認股權證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限，自發(fā)行結束之日起不少于6個月C.認股權證自發(fā)行結束至少已滿6個月起方可行權D.認股權證自發(fā)行結束至少已滿12個月起方可行權【答案】D29、某項目需要一次性投資100萬元，投資后立即投入營運，營業(yè)期5年，每年現金凈流量32萬元。該項目內含收益率為（）。已知：（P/A，18%，5）＝3.1272，（P/A，20%，5）＝2.9906。A.18.79%B.16.43%C.18.03%D.17.26%【答案】C30、（2020年）某公司股票的必要收益率為R，β系數為1.5，市場平均收益率為10%，假設無風險收益率和該公司股票的β系數不變，則市場平均收益率上升到15%時，該股票必要收益率變?yōu)椋ǎ?。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A31、某部門2019年稅后凈營業(yè)利潤為800萬元，資產總額為5000萬元，加權平均資本成本為10%，不考慮其他因素，則該部門的經濟增加值為（）萬元。A.800B.300C.500D.200【答案】B32、材料價格差異的形成受各種主客觀因素的影響，下列不屬于導致材料價格差異的是（）。A.供貨廠商B.運輸方式C.采購批量D.產品設計結構【答案】D33、（2012年真題）某集團公司有A、B兩個控股子公司，采用集權與分權相結合的財務管理體制，下列各項中，集團總部應當分權給子公司的是（）。A.擔保權B.收益分配權C.投資權D.日常費用開支審批權【答案】D34、某企業(yè)2020年資產平均占用額為2500萬元，經分析，其中不合理部分300萬元，因為市場行情變差，預計2021年銷售將下降10%，但資金周轉加速4%。根據因素分析法預測2021年資金需要量為（）萬元。A.2160B.2059.20C.1903.85D.2323.30【答案】C35、（2019年）相對于普通股籌資，下列屬于留存收益籌資特點的是（）。A.資本成本較高B.籌資數額較大C.增強公司的聲譽D.不發(fā)生籌資費用【答案】D36、某基金全部投資中，10%投資于股票，5%投資于短期國債，85%投資于公司債券。該基金認定為（）。A.貨幣市場基金B(yǎng).股票基金C.債券基金D.混合基金【答案】C37、下列預算編制方法中，可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）。A.增量預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算【答案】A38、下列預算編制方法中，可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）。A.增量預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算【答案】A39、（2020年真題）下列關于風險的表述，不正確的是（）A.利率風險屬于系統(tǒng)風險B.購買力風險屬于系統(tǒng)風險C.違約風險不屬于系統(tǒng)風險D.破產風險不屬于非系統(tǒng)風險【答案】D40、作業(yè)動因中屬于用執(zhí)行頻率或次數計量的成本動因是（）。A.交易動因B.持續(xù)時間動因C.強度動因D.資源動因【答案】A41、在財務分析中，企業(yè)財務狀況進行全面的綜合分析，并關注企業(yè)財務風險和經營風險的分析主體是（）。A.所有者B.債權人C.經營者D.政府【答案】C42、下列關于股權眾籌融資的表述錯誤的是（）。A.股權眾籌融資業(yè)務由證監(jiān)會負責監(jiān)管B.股權眾籌融資必須通過股權眾籌融資中介機構平臺進行C.股權眾籌融資方應為中小商貿企業(yè)D.股權眾籌融資是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動【答案】C43、（2010年）某公司經營風險較大，準備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是（）。A.降低利息費用B.降低固定成本水平C.降低變動成本D.提高產品銷售單價【答案】A44、企業(yè)向購買方提供的信用期限為30天，但是由于最近市場上競爭加劇，企業(yè)不得不將信用期限改為40天，從而需要籌集足夠10天的運轉資金來維持企業(yè)的運轉，這表明企業(yè)持有現金的動機是（）。A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.彌補性需求【答案】A45、下列籌資方式中，主要適用于非股份制公司籌集股權資本的是（）。A.發(fā)行股票B.吸收直接投資C.融資租賃D.發(fā)行債券【答案】B46、預算管理應圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標和業(yè)務計劃有序開展，引導各項責任主體聚焦戰(zhàn)略、專注執(zhí)行、達成績效，這意味著預算管理應該遵循的原則是（）。A.戰(zhàn)略導向原則B.權變性原則C.平衡管理原則D.過程控制原則【答案】A47、下列各項財務指標中，能夠反映公司每股股利與每股收益之間關系的是（）。A.市凈率B.股利發(fā)放率C.每股市價D.每股凈資產【答案】B48、甲公司設立于2020年12月31日，預計2021年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優(yōu)序融資理論，甲公司在確定2021年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。A.內部籌資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.向銀行借款【答案】D49、以下屬于內部籌資的是（）。A.發(fā)行股票B.留存收益C.短期借款D.發(fā)行債券【答案】B50、（2017年真題）某投資項目某年的營業(yè)收入為60萬元，付現成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現金凈流量為（）萬元。A.25B.17.5C.7.5D.10【答案】B多選題（共20題）1、下列關于兩項資產組合相關系數的表述中，正確的有（）。A.ρ1、2＝1，組合風險是組合中各項資產風險的加權平均值B.ρ1、2＝－1，組合不能降低任何風險C.ρ1、2＝0，組合能夠分散全部風險D.0＜ρ1、2＜1，組合能夠分散部分風險【答案】AD2、下列各項中，屬于證券資產特點的有（）。A.價值虛擬性B.低風險性C.不可分割性D.持有目的多元性【答案】AD3、下列有關杜邦分析法的描述中，不正確的有（）。A.杜邦分析法以總資產收益率為起點B.杜邦分析法以總資產凈利率和權益乘數為核心C.杜邦分析法重點揭示企業(yè)盈利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響D.杜邦分析法中有關資產、負債和權益指標通常使用期末值計算【答案】ABD4、乙公司由于現金需求，與丙保理商、丁購貨商簽訂三方的應收賬款保理合同，合同約定保理資金回收比率為70%，保理資金在該合同生效三日后支付，丙保理商將銷售合同完全買斷，承擔全部收款風險。該應收賬款保理屬于（）。A.折扣保理B.明保理C.無追索權保理D.到期保理【答案】ABC5、下列各項中，屬于集權型財務管理體制的優(yōu)點的有（）。A.有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險B.有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源C.有利于實行內部調撥價格D.有利于適應市場的彈性【答案】ABC6、（2015年）下列各項因素中，影響企業(yè)資本結構決策的有（）。A.企業(yè)的經營狀況B.企業(yè)的信用等級C.國家的貨幣供應量D.管理者的風險偏好【答案】ABCD7、（2020年）在存貨訂貨量決策中，下列關于保險儲備的表述正確的有（）。A.保險儲備增加，存貨的再訂貨點降低B.保險儲備增加，存貨中斷的概率變小C.保險儲備增加，存貨的儲存成本提高D.保險儲備增加，存貨的缺貨損失減小【答案】BCD8、在一定期間及特定的業(yè)務量范圍內，關于成本與業(yè)務量之間的關系，下列說法正確的有（）。A.固定成本總額不因業(yè)務量的變動而變動B.單位固定成本隨業(yè)務量的增加而降低C.變動成本總額隨業(yè)務量的增加而增加D.單位變動成本隨業(yè)務量的增加而增加【答案】ABC9、（2016年真題）編制資產負債表預算時，下列預算中，能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數據來源的有（）。A.銷售預算B.產品成本預算C.直接材料預算D.生產預算【答案】BC10、下列各本量利分析的關系式中，正確的有（）。A.邊際貢獻總額=銷售收入-變動成本總額B.單位邊際貢獻=單價-單位變動成本C.邊際貢獻率=單位邊際貢獻/單價D.邊際貢獻率=邊際貢獻總額/銷售收入【答案】ABCD11、（2012年）企業(yè)預算最主要的特征是（）A.數量化B.表格化C.可伸縮性D.可執(zhí)行性【答案】AD12、（2021年真題）關于企業(yè)應收賬款保理，下列表述正確的有（）。A.具有融資功能B.增強了資產的流動性C.能夠減少壞賬損失D.是資產證券化的一種形式【答案】ABC13、下列籌資方式中，屬于衍生工具籌資的有（）。A.商業(yè)信用B.認股權證C.可轉換債券D.融資租賃【答案】BC14、下列措施中，可以降低企業(yè)經營風險的有（）。A.增加產品銷售量B.降低利息費用C.降低變動成本D.提高固定成本水平【答案】AC15、應收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，其作用體現在（）。A.提高企業(yè)投資收益B.減少壞賬損失、降低經營風險C.改善企業(yè)的財務結構D.減輕企業(yè)應收賬款的管理負擔【答案】BCD16、下列各項中，屬于正常標準成本特點的有（）。A.客觀性B.現實性C.激勵性D.一致性【答案】ABC17、（2021年真題）下列各項中，屬于零基預算法特點的有（）。A.不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響B(tài).有助于增加預算編制透明度C.預算編制工作量較大D.成本較高【答案】ABCD18、在某公司財務目標研討會上，張經理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”；李經理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現當年利潤指標”；王經理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（）。A.利潤最大化B.企業(yè)規(guī)模最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關者利益最大化【答案】ACD19、在通貨膨脹時期，實行固定利率對債權人和債務人的影響表述正確的有（）。A.對債務人有利B.對債權人不利C.對債務人不利D.對債權人有利【答案】AB20、在其他條件不變的情況下，不影響總資產周轉率指標的有（）。A.用現金投資購買其他企業(yè)債券B.投資購買子公司股票C.用銀行存款購入一臺設備D.用銀行存款支付應付股利【答案】ABC大題（共10題）一、乙公司2020年采用“N/30”的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬元，平均收現期為40天，平均存貨量為1000萬件，每件存貨的變動成本為6元。2021年初，乙公司為了盡早收回貨款，提出了“2/10，N/30”的信用條件。新的折扣條件使銷售額增加10%，達到11000萬元，平均存貨量增加10%，達到1100萬件，每件存貨的變動成本仍為6元，壞賬損失和收賬費用共減少100萬元。預計占銷售額一半的客戶將享受現金折扣優(yōu)惠，享受現金折扣的客戶均在第10天付款；不享受現金折扣的客戶，平均付款期為40天。該公司的資本成本為15%，變動成本率為60%。假設一年按360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算信用條件改變引起的現金折扣成本的增加額。（2）計算信用條件改變后的應收賬款平均收現期。（3）計算信用條件改變引起的應收賬款機會成本的增加額。（4）計算信用條件改變引起的存貨機會成本的增加額。（5）計算信用條件改變引起的應收賬款成本的增加額。（6）計算信用條件改變引起的邊際貢獻增加額。（7）計算提供現金折扣后的稅前損益增加額，判斷提供現金折扣是否可行，并說明理由?！敬鸢浮?.現金折扣成本增加額＝11000×50%×2%＝110（萬元）2.應收賬款平均收現期＝10×50%＋40×50%＝25（天）3.應收賬款機會成本的增加額＝（11000/360×25－10000/360×40）×60%×15%＝－31.25（萬元）4.存貨機會成本的增加額＝1000×10%×6×15%＝90（萬元）5.應收賬款成本的增加額＝－31.25＋90－100＋110＝68.75（萬元）6.邊際貢獻增加額＝10000×10%×（1－60%）＝400（萬元）7.稅前損益增加額＝400－68.75＝331.25（萬元）由于提供現金折扣的信用條件可以增加稅前損益331.25萬元，因此提供現金折扣的信用條件可行。二、假設2013年一季度應收賬款平均余額為285000元，信用條件為在60天按全額付清貨款，過去三個月的賒銷情況為：1月份：90000元；2月份：105000元；3月份：115000元。要求：（1）計算應收賬款周轉天數；（2）計算應收賬款平均逾期天數?！敬鸢浮浚?）應收賬款周轉天數的計算：平均日銷售額＝（90000＋105000＋115000）/90＝3444.44（元）應收賬款周轉天數＝應收賬款平均余額/平均日銷售額＝285000/3444.44＝82.74（天）（2）平均逾期天數＝應收賬款周轉天數－平均信用期天數＝82.74－60＝22.74（天）三、（2018年）某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。（1）無風險收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數為1.2。（2）A公司股票市場價格為12元，未來每年股利為2.7元/股。（3）投資者對B公司債券要求的最低收益率為7%。要求：（1）利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）A公司股票價值是多少？是否值得購買？（3）計算該組證券的組合必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元），由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%四、某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年營運成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年付現成本850元，預計最終殘值2500元。該公司要求的最低投資報酬率為12%，所得稅稅率25%，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。【答案】因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的年金成本比較二者的優(yōu)劣。（1）繼續(xù)使用舊設備的年金成本：每年付現成本的現值=2150×（1-25%）×（P/A，12%，5）=2150×（1-25%）×3.6048=5812.74（元）年折舊額=（14950-14950×10%）÷6=2242.50（元）每年折舊抵稅的現值=2242.50×25%×（P/A，12%，3）=2242.50×25%×2.4018=1346.51（元）殘值收益的現值=[1750-（1750-14950×10%）×25%]×（P/F，12%，5）=[1750-（1750-14950×10%）×25%]×0.5674=956.78（元）目前舊設備變現收益=8500-[8500-（14950-2242.50×3）]×25%=8430.63（元）繼續(xù)使用舊設備的現金流出總現值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08（元）繼續(xù)使用舊設備的年金成本=11940.08÷（P/A，12%，5）=11940.08÷3.6048=3312.27（元）。（2）使用新設備的年金成本：購置成本=13750元每年付現成本現值=850×（1-25%）×（P/A，12%，6）=850×（1-25%）×4.1114=2621.02（元）年折舊額=（13750-13750×10%）÷6=2062.50（元）每年折舊抵稅的現值=2062.50×25%×（P/A，12%，6）=2062.50×25%×4.1114=2119.94（元）五、20×8年我國商業(yè)銀行一年期存款年利率為3%。（1）假設通貨膨脹率為2%，則實際利率為多少？（2）假設通貨膨脹率為4%，則實際利率為多少？【答案】實際利率＝（1＋3%）/（1＋2%）－1＝0.98%實際利率＝（1＋3%）/（1＋4%）－1＝－0.96%六、A公司2016年6月5日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面年利率10%，4年期。要求：（1）假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2018年6月5日按每張1000元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的內部收益率。（2）假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2018年6月5日按每張1020元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的內部收益率。（3）假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2017年6月5日購入該債券并持有到期，市場利率為12%，計算該債券的價格低于多少時可以購入?！敬鸢浮浚?）由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內部收益率=票面利率=10%。（2）NPV=1000×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/F，i，2）-1020當i=10%，NPV=1000×10%×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）-1020=-20（元）當i=8%，NPV=1000×10%×（P/A，8%，2）+1000×（P/F，8%，2）-1020=15.63（元）i=8%+（0?15.63）/（?20?15.63）×（10%-8%）=8.88%。（3）債券的價值=1000×10%×（P/A，12%，3）+1000×（P/F，12%，3）=100×2.4018+1000×0.7118=951.98（元），當債券的價格低于951.98元時可以購入。七、德利公司2019年計劃籌集一批資金，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。有關資料如下：(1)向銀行取得3年期長期借款2500萬元，借款年利率6．8％，每年付息一次，到期還本，手續(xù)費率為1％。(2)按溢價發(fā)行公司債券，債券總面值3900萬元，發(fā)行總價格為4000萬元，票面利率8％。期限為4年，每年支付一次利息，到期還本，籌資費率為2％。(3)發(fā)行普通股籌集11500萬元，每股發(fā)行價格12元，籌資費率為3％。預計第一年每股股利0．6元，以后每年按8％遞增。(4)平價發(fā)行優(yōu)先股籌集2000萬元，每股面值100元，年固定股息率10％，籌資費用率為2．5％。要求：(1)計算上述各籌資方式的個別資本成本(銀行借款和債券資本成本按照一般模式計算)；(2)計算該公司平均資本成本(按市場價值權數)?！敬鸢浮?1)銀行借款資本成本率=6．8％×(1-25％)÷(1-1％)=5．15％債券資本成本率=[3900×8％×(1-25％)]／[4000×(1-2％)]=5．97％普通股資本成本率=0．6／[12×(1-3％)]+8％=13．15％優(yōu)先股資本成本率=10％／(1-2．5％)=10．26％(2)公司平均資本成本=5．15％×[2500／(2500+4000+11500+2000)]+5．97％×[4000／(2500+4000+11500+2000)]+13．15％×[11500／(2500+4000+11500+2000)]+10．26％×[2000／(2500+4000+11500+2000)]=10．43％。八、甲公司2018年年初對A設備投資1000000元，該項目2020年年初完工投產，2020年、2021年、2022年年末預期收益分別為200000元、300000元、500000元，年利率為12%。已知：（P/F，3%，4）＝0.8885，（P/F，3%，8）＝0.7874，（P/F，3%，12）＝0.7014，（F/P，12%，2）＝1.2544，（F/P，3%，8）＝1.2668，（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118（1）按單利計算，2020年年初投資額的終值。（2）按復利計算，并按年計息，2020年年初投資額的終值；（3）按復利計算，并按季計息，2020年年初投資額的終值；（4）按單利計算，2020年年初各年預期收益的現值之和；（5）按復利計算，并按年計息，2020年年初各年預期收益的現值之和；（6）按復利計算，并按季計息，2020年年初各年預期收益的現值之和?！敬鸢浮浚?）F＝1000000×（1＋12%×2）＝1240000（元）（0.5分）（2）F＝1000000×（1＋12%）2＝1000000×（F/P，12％，2）＝1000000×1.2544＝1254400（元）（0.5分）（3）F＝1000000×（1＋12%÷4）2×4＝1000000×（1＋3%）8＝1000000×（F/P，3％，8）＝1000000×1.2668＝1266800（元）（1分）（4）P＝200000/（1＋12%）＋300000/（1＋12%×2）＋500000/（1＋12%×3）＝788153.97（元）（1分）（5）P＝200000×（P/F，12％，1）＋300000×