華爾街日?qǐng)?bào)趨勢(shì)報(bào)告

《華爾街日?qǐng)?bào)》趨勢(shì)報(bào)告編者的話我猜你每天看報(bào)并不是什么都看。當(dāng)然，或許有關(guān)房地產(chǎn)的消息你都比較關(guān)注。也或者你對(duì)鋼鐵行業(yè)很感興趣。再或者食品業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的相關(guān)報(bào)導(dǎo)你一個(gè)字也不會(huì)放過。但是你能什么都看嗎？不可能。所以《華爾街日?qǐng)?bào)》一年一度的“趨勢(shì)”報(bào)告就非常有用──也很受歡迎?？焖?、簡(jiǎn)便、輕松的閱讀中你便抓住了你或許錯(cuò)過了的東西，你關(guān)心卻沒時(shí)間了解的十大行業(yè)的主流趨勢(shì)一時(shí)間便已盡收眼底。這些報(bào)告每一篇都由常年從事該行業(yè)報(bào)導(dǎo)并對(duì)這個(gè)行業(yè)有比較深層了解的《華爾街日?qǐng)?bào)》的記者寫就，因而閱讀這些報(bào)告就如同上了一個(gè)由你最喜歡的教授授課的速成班。所以，你若每天看報(bào)并不是什么都看那也不用擔(dān)心。看了這些報(bào)告，你會(huì)覺得你什么都看了。證券業(yè)－跟著利率走就像太陽月亮的運(yùn)動(dòng)主宰著地球上的潮漲潮落一樣，金融市場(chǎng)的動(dòng)向也決定了華爾街的趨勢(shì)。在過去五年中，道瓊斯指數(shù)有三年是下跌的，而今年到目前為止，道瓊斯指數(shù)也只是與2004年基本持平，面對(duì)這樣的股市，華爾街證券行業(yè)正悄然發(fā)生著變化。為了提振投資回報(bào)，投資者們開始尋找股票的替代品，一些人涌向了他們的父輩們從未聽說過的證券品種。同時(shí)，由于費(fèi)用和傭金的降低，華爾街公司正開辟著其他生財(cái)之道。客戶的期望值隨著交易技術(shù)的發(fā)展而不斷提高，推動(dòng)了證券交易所的整合。監(jiān)管環(huán)境也在發(fā)生著變化。不過，正如預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)十分困難一樣，在上述變化的發(fā)生過程中也存在種種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。以下就是對(duì)華爾街未來趨勢(shì)的一些分析。1.債券將強(qiáng)于股票自從2000年3月互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅、并拖累整個(gè)股市陷入低迷以來，金融市場(chǎng)就一直被固定收入證券所主宰，簡(jiǎn)而言之就是被債券所統(tǒng)治。這導(dǎo)致華爾街的勢(shì)力結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了改變。據(jù)基金研究公司晨星公司(MorningstarInc)的數(shù)據(jù)，從2000年3月31日到今年的9月30日，規(guī)模最大的一只股票指數(shù)共同基金：Vanguard500IndexFund平均每年下跌了2.1%，而與之相應(yīng)的債券市場(chǎng)基金VanguardTotalBondMarketIndex的年平均回報(bào)率卻達(dá)到了6.4%。在頂級(jí)證券公司中，債券部門的管理人士平步青云、步步高升，而股票市場(chǎng)部門的一些元老卻不得不卷鋪蓋走人。同時(shí)那些在債券市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)最強(qiáng)的公司表現(xiàn)也會(huì)好于其他同行。在高盛集團(tuán)(GoldmanSachsGroupInc.)，曾在債券部門任管理職位的布蘭克費(fèi)恩(LloydBlankfein)在2003年12月成了公司總裁和二號(hào)管理人物。在摩根士丹利(MorganStanley)，固定收入部門主管克魯(ZoeCruz)也坐上了公司的第二把交椅，而股票部門前主管潘迪(VikramPandit)以及哈文斯(JohnHavens)則在一片混亂之中黯然離去，債券界元老麥晉桁(JohnMack)在2005年6月份出任公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)更是將這一趨勢(shì)推向了極至。

在股市泡沫破滅后，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FederalReserve,簡(jiǎn)稱：Fed)為保護(hù)經(jīng)濟(jì)少受沖擊而采取了一系列的降息措施，由此點(diǎn)燃了債券市場(chǎng)的火爆行情。然而現(xiàn)在的Fed早已改弦更張，舉起了加息的大旗，自2004年6月份以來，F(xiàn)ed已經(jīng)連續(xù)12次調(diào)高目標(biāo)利率，前景到底如何尚不得而知。2.出現(xiàn)更多的私人資本交易手握大把現(xiàn)金的私人資本運(yùn)營公司相互合作，在一個(gè)個(gè)眩目的交易中競(jìng)相吞下大大小小的公司，這讓它們?cè)谌虿①徥袌?chǎng)上的占有率得到提升。而這些私人資本運(yùn)營公司轉(zhuǎn)手出售那些公司股份的速度也較以前更為迅速，在讓投資者賺到快錢的同時(shí)，也給華爾街帶來了巨額的交易傭金。投資者（主要是公共退休基金和公司退休基金）向私人資本投入了更多的資金，用它來取代傳統(tǒng)的股票投資和債券投資，希望能由此獲得更多的回報(bào)。今年年初，凱雷投資集團(tuán)(CarlyleGroup)推出的一只基金募集到的資金超過了100億美元，而華平創(chuàng)業(yè)投資有限公司(WarburgPincusLLC)也推出了一只80億美元的基金。雖然私人資本運(yùn)營公司從投資者那里吸引來了越來越多的資金，但這些公司用于收購的資金中只有一小部分是現(xiàn)金，其他很大一部分都來自借貸。因此從某種程度上看，這些公司能否繼續(xù)完成大規(guī)模的收購交易，取決于他們能否承受借貸成本的壓力。如果利率上升至過高的水平，并購交易的強(qiáng)勁勢(shì)頭恐怕就要隨之消散了。3.并購的熱浪全球各地的公司都在嘗試著花大價(jià)錢并購自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，受此推動(dòng)，今年截至10月底，全球市場(chǎng)的并購金額超過2萬億美元，達(dá)到了自2000年以來的最高水平。法國電信(FranceTelecomSA)今年7月份收購西班牙移動(dòng)運(yùn)營商Amena的舉動(dòng)震驚業(yè)界，也吸引了其他同行紛紛效仿，其中包括10月31日宣布的西班牙TelefonicaSA斥資177億英鎊（300億美元）收購英國移動(dòng)運(yùn)營商O2PLC。采礦行業(yè)的并購浪潮也在持續(xù)。上個(gè)月，IncoLtd同意以136億美元收購FalconbridgeLtd.，由此可能將締造出全球最大的鋅生產(chǎn)商和煤炭、銅、金領(lǐng)域一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。明年預(yù)計(jì)也將會(huì)是并購活動(dòng)頗為活躍的一年，公司股東變得更為積極，公司會(huì)繼續(xù)讓它們的現(xiàn)金儲(chǔ)備發(fā)揮作用。雖然經(jīng)濟(jì)的整體滑坡有可能會(huì)抑制企業(yè)的大規(guī)模支出行為，不過更可能出現(xiàn)的情況是，當(dāng)收購方無法管理好自己的債務(wù)負(fù)擔(dān)時(shí)，高杠桿效應(yīng)的私人資本交易將難以達(dá)成，借貸方和公司管理層由此將會(huì)對(duì)收購交易持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。4.股票交易所通力合作為了盡量滿足客戶對(duì)快速、經(jīng)濟(jì)地交易各類股票和期權(quán)等衍生品的要求，全球各地的股票交易所正在醞釀著新一輪的并購活動(dòng)。紐約證券交易所(NewYorkStockExchange)和那斯達(dá)克股票市場(chǎng)(NasdaqStockMarket)今年年初曾宣布，將收購增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛的電子交易對(duì)手。紐約證券交易所還表示未來將與歐洲和亞洲的交易所展開合作。在美國之外，交易所之間跨越了曾被認(rèn)為不可逾越的界限實(shí)現(xiàn)了合并。EuronextNV通過與法蘭克福和倫敦同行的合并對(duì)這樣的思路進(jìn)行了探索，而Euronext自己就是在2000年由阿姆斯特丹、布魯塞爾和巴黎的幾家交易所合并而成的。客戶們對(duì)于組建大型交易所的想法表示歡迎，因?yàn)檫@樣可以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，降低成本。不過讓他們擔(dān)心的是，新的交易所巨頭可能會(huì)減少創(chuàng)新，并且獲得壟斷性的定價(jià)優(yōu)勢(shì)。近來許多交易所都變成了以盈利為目的的公司，在增大公司規(guī)模、增加盈利方面的壓力隨之增大。一些股票交易所和股票期權(quán)交易所相互進(jìn)行了合并，行業(yè)觀察人士預(yù)計(jì)未來還將有更多的此類合并。期貨交易所可能會(huì)成為股票交易所一個(gè)較難對(duì)付的合作者，因?yàn)槠谪浗灰椎谋O(jiān)管機(jī)構(gòu)并非美國證券交易委員會(huì)(SecuritiesandExchangeCommission,簡(jiǎn)稱SEC)，而是期貨交易委員會(huì)(CommodityFuturesTradingCommission)。5.監(jiān)管問題在一連串金融欺詐案催生出薩班斯－奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley)的三年之后，企業(yè)方面正促使監(jiān)管者減少采取激進(jìn)的措施。雖然沒有跡象表明嚴(yán)格監(jiān)管的氛圍會(huì)消失，但監(jiān)管者開始傾聽企業(yè)的意見，并且出現(xiàn)了一些監(jiān)管環(huán)境正在放松的信號(hào)。SEC已經(jīng)同意研究薩班斯－奧克斯利法案中一條備受爭(zhēng)議（也頗為昂貴）的規(guī)定，該規(guī)定要求公司評(píng)估其對(duì)防止會(huì)計(jì)失誤和會(huì)計(jì)欺詐的控制能力，并讓其外部審計(jì)師對(duì)此能力進(jìn)行認(rèn)證。SEC近期推遲了在市值低于7,500萬美元的公司中實(shí)施該規(guī)定的時(shí)間。SEC新任主席考克斯(ChristopherCox)在8月份上任后的首次公開會(huì)議上提議，放松有關(guān)規(guī)定，加快上市公司提交年度和季度業(yè)績(jī)報(bào)告的速度?？伎怂惯€表示，他希望能夠評(píng)估近期施行的一些規(guī)定，以確認(rèn)這些規(guī)定發(fā)揮了應(yīng)有的作用，而沒有產(chǎn)生意料之外的結(jié)果。同時(shí)，最嚴(yán)厲的證券界“警察”、紐約州司法部長(zhǎng)斯皮策(EliotSpitzer)可能很快就會(huì)將他的關(guān)注點(diǎn)從華爾街轉(zhuǎn)開。他將參加2006年紐約州州長(zhǎng)的競(jìng)選，屆時(shí)預(yù)計(jì)他將會(huì)花費(fèi)更多的時(shí)間在競(jìng)選工作上，減少對(duì)華爾街的關(guān)注。6.ETF起飛僅僅就在5年前，鮮有投資者知道上市交易基金(exchange-tradedfund,ETF)是什么東西。不過這也很正常，因?yàn)楫?dāng)時(shí)此類共同基金的數(shù)量還很少，只有那些大投資者和經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者才會(huì)涉足這個(gè)領(lǐng)域。如今ETF持有的資金總量達(dá)到2,590億美元，其中許多資金還是來自于小投資者。近期ETF的增速更是迅猛：今年ETF持有的資產(chǎn)已經(jīng)增長(zhǎng)了15%，增幅是傳統(tǒng)基金的兩倍多?，F(xiàn)在市場(chǎng)上共有179只ETF，它們追蹤各類股票指數(shù)，從最小的分類指數(shù)到總體市場(chǎng)指數(shù)不一而足。ETF和股票一樣在交易所進(jìn)行全天交易，而傳統(tǒng)的共同基金每天只報(bào)價(jià)一次。不過，真正吸引投資者的是ETF成本較低，持有ETF的成本只有持有傳統(tǒng)共同基金的幾分之一。到目前為止，ETF市場(chǎng)一直被兩大巨頭所主導(dǎo)：BarclaysGlobalInvestors和StateStreetGlobalAdvisors。而最知名的指數(shù)基金VanguardGroup雖然排名第三，但與它們還有很大的差距，目前正在奮力追趕。即便是那些不發(fā)行ETF的基金公司也注意到了這一趨勢(shì)。FidelityInvestments近期削減了其指數(shù)基金的費(fèi)用，原因之一就是要更有效地與ETF展開競(jìng)爭(zhēng)。7.火熱的商品市場(chǎng)由于股票市場(chǎng)止步不前，投資銀行、對(duì)沖基金等公司增加了自然資源方面的交易業(yè)務(wù)，三年多來，自然資源的價(jià)格一直在普遍上揚(yáng)。比如高盛(GoldmanSachs)和摩根士丹利(MorganStanley)就在原油和其他能源市場(chǎng)用自有資金進(jìn)行交易，而且收益頗豐。最近，在經(jīng)紀(jì)公司瑞富公司(RefcoInc)宣布破產(chǎn)后，對(duì)其相關(guān)商品和期貨交易部門的收購大戰(zhàn)硝煙四起。自芝加哥商品交易所(ChicagoMercantileExchange)于2002年末上市以來，其股價(jià)已經(jīng)上漲了將近10倍，主要就是因?yàn)樵谠摻灰姿灰椎母鞣N商品：從牲畜到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的期貨合約等的交易量都達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手芝加哥交易所(ChicagoBoardofTrade)也步其后塵于上個(gè)月公開上市，如今其股價(jià)已經(jīng)飆升了一倍有余。8.對(duì)沖基金增長(zhǎng)放緩?fù)顿Y者對(duì)于對(duì)沖基金的熱愛可能正在降溫。目前對(duì)沖基金管理的資金估計(jì)達(dá)到了1萬億美元，大大超過了5年前的4,000億美元。在2000年至2002年的股市低迷期，這些處于寬松監(jiān)管下的對(duì)沖基金維持了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。一些對(duì)沖基金多年來還把共同基金等其他基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在了后面。然而根據(jù)TremontCapitalManagement的數(shù)據(jù)，今年第三季度，對(duì)沖基金行業(yè)的資產(chǎn)只略微增加了1.6%。TremontCapitalManagement是一家投資對(duì)沖基金并且跟蹤市場(chǎng)數(shù)據(jù)的公司。部分投資者開始擔(dān)心，不斷提高的費(fèi)用、以及越來越多追逐同樣投資概念的基金會(huì)侵蝕該行業(yè)的投資回報(bào)。目前多數(shù)對(duì)沖基金向投資者收取的費(fèi)用至少是其投資額的1.5%、另外再加上投資收益的至少20%。根據(jù)Tremont的數(shù)據(jù)，今年到目前為止，對(duì)沖基金的表現(xiàn)僅僅略微好于股市大盤，而去年它們的平均回報(bào)為9.6%，也低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500接近11%的回報(bào)率水平。它們面臨的一大問題是：由于近來股市和債市如一潭死水波瀾不驚，特別是股價(jià)既不是特別高也不是特別低，這讓最擅長(zhǎng)從市場(chǎng)波動(dòng)和股價(jià)異動(dòng)中獲利的對(duì)沖基金束手無策。9.交易傭金下跌市場(chǎng)交易正日益變得自動(dòng)化和大宗化，交易傭金面臨的壓力也越來越大。在今年10月公布的一個(gè)與雷曼兄弟控股公司(LehmanBrothersHoldingsInc.)有關(guān)的新項(xiàng)目中，共同基金巨頭FidelityInvestments支付給雷曼兄弟的交易傭金標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)行的每股5美分。這個(gè)項(xiàng)目允許Fidelity為從雷曼兄弟獲得的研究報(bào)告單獨(dú)支付費(fèi)用。以往，研究報(bào)告成本都是納入交易傭金中，而此次Fidelity將兩者的費(fèi)用分開計(jì)算，由此降低了交易傭金成本，這也表明華爾街的傭金收入正在受到擠壓。而在Fidelity之前，一些公司已經(jīng)退出了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。今年8月份，富國銀行(WellsFargo&Co.)取消了針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的股票交易業(yè)務(wù)，“華爾街的機(jī)構(gòu)股票業(yè)務(wù)正面臨困境”，SanfordBernstein&Co.分析師欣茨(BradHintz)在8月份曾這樣寫道。10.用自己的錢冒險(xiǎn)10年前，華爾街最風(fēng)光的工作就是為并購交易提供咨詢，或者是在客戶進(jìn)行大宗股票交易時(shí)充當(dāng)中間人。如今，所謂的自營交易員(proprietarytrader)為公司賺回了大筆的鈔票，他們利用公司自有的資金在股票、債券、商品以及貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行交易。眼下證券公司這方面的境況還算不錯(cuò)，部分原因就是它們的風(fēng)險(xiǎn)控制水平有所提高。比如，高盛目前在全球并購咨詢業(yè)務(wù)上依然處于領(lǐng)先地位。但分析師稱，該公司收入的35%、甚至更多都來自于自有帳戶的交易，而三年前這一比例為25%。摩根士丹利等其他公司從此類交易中獲得的收入也在不斷增加。這其中存在的一個(gè)明顯問題就是風(fēng)險(xiǎn)：一旦出現(xiàn)了有關(guān)利率或美元的負(fù)面消息，就有可能帶來巨額的虧損。持懷疑意見的人士擔(dān)心，華爾街可能在這種危險(xiǎn)的業(yè)務(wù)上正越陷越深。地產(chǎn)業(yè)－繁榮的背后這幾年，地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境真可以用“完美”二字來形容。抵押貸款利率降至四十多年來的最低水平，美國人買房子容易多了。很多在九十年代末股市泡沫破滅時(shí)大傷元?dú)獾娜藗兺炊ㄋ纪?，看中了地產(chǎn)行業(yè)，認(rèn)為這里才是剩余現(xiàn)金的最好去處。嬰兒潮一代的子女開始購買自己的第一套住房，而他們的父母則在購置第二套房產(chǎn)，或者投資一些可出租的公寓。此外，美國企業(yè)界也終于開始創(chuàng)造新增就業(yè)機(jī)會(huì)了。建房的速度根本滿足不了這么多方方面面的需求，結(jié)果也就顯而易見了。根據(jù)聯(lián)邦住屋企業(yè)督察局(OfficeofFederalHousingEnterpriseOversight)公布的備受關(guān)注的指數(shù)，住宅價(jià)格較5年前平均上漲了53%。大家都認(rèn)為如此迅猛的價(jià)格漲勢(shì)難以持久。但分歧在于這場(chǎng)繁榮是會(huì)緩慢溫和地、以價(jià)格增幅逐漸收縮的方式結(jié)束，還是某些市場(chǎng)的價(jià)格率先暴跌、令買方經(jīng)受夢(mèng)想破滅之痛，然后再慢慢恢復(fù)信心呢？無論結(jié)局如何，具有長(zhǎng)期影響力的種種因素正在重塑地產(chǎn)業(yè)的格局，在此我們略作分析。1.空地有限廣袤的美國國土上仍有大量空曠的領(lǐng)地，但很多地方并不能吸引人們前去居住。而在某些經(jīng)濟(jì)活力充沛的都市地區(qū)，尤其是東海岸和西海岸市場(chǎng)，建房企業(yè)卻發(fā)現(xiàn)獲得新屋建筑許可越來越難了。哈佛大學(xué)(HarvardUniversity)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授格拉澤(EdwardL.Glaeser)及兩位同事在2004年12月發(fā)表的論文中得出結(jié)論：住房供應(yīng)受到的主要限制因素是政府條例，而非地理局限。業(yè)主也難辭其咎。格拉澤教授的論文指出，業(yè)主們?cè)絹碓骄?，紛紛組織起來阻撓那些將在自家周圍新增更緊湊住房的規(guī)劃，擔(dān)心這會(huì)讓他們現(xiàn)有房屋的價(jià)值下降。在某些擁擠的地產(chǎn)市場(chǎng)上，房屋價(jià)值已經(jīng)與建房成本關(guān)系不大了。論文估算，在舊金山，一套住宅的結(jié)構(gòu)本身往往只占住宅價(jià)值的不到30%；其余部分則是購地和獲得政府審批的成本。這也就是有些人情愿支付100萬美元巨資購置一所舊宅，立即拆除，然后再建新屋的原因所在了。2.預(yù)算有限地產(chǎn)業(yè)的繁榮興旺讓很多美國人富裕起來，他們的房產(chǎn)不斷升值。但并非每個(gè)人都能分享到這塊蛋糕。哈佛大學(xué)住房研究聯(lián)合中心(JointCenterforHousingStudies)的數(shù)據(jù)顯示，接近三分之一的美國家庭將收入的逾30%用于房產(chǎn)，八分之一以上的家庭這項(xiàng)開支超過了50%。其他人則搬到偏遠(yuǎn)的郊區(qū)，來降低購房支出，但又必須支付高額通勤費(fèi)。哈佛大學(xué)的研究還顯示，波士頓地區(qū)三分之一的家庭都居住在距中央商務(wù)區(qū)至少30英里以外的地段，大約五分之一家庭住在40英里以外。對(duì)某些地區(qū)的中等收入人群來說，房屋價(jià)格的上漲已經(jīng)令他們力所不及。據(jù)加州地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)(CaliforniaAssociationofRealtors)估算，加州只有15%的家庭有足夠收入買得起中檔價(jià)位的房屋（目前約為544,000美元），在月供、地產(chǎn)稅和房屋保險(xiǎn)上的支出不超過月收入的30%。3.人均住房面積有望減少這些年，住宅面積越建越大。人口普查局(CensusBureau)數(shù)據(jù)顯示，一套新建的單戶型住宅2004年的平均面積是2,140平方英尺，而在1975年只有1,535平方英尺。但有些專家和業(yè)內(nèi)人士相信，美國人會(huì)喜歡更小、更接近市區(qū)的住房，避免長(zhǎng)途通勤之累。位于加州圣拉斐爾的HearthstoneInc.為住宅開發(fā)項(xiàng)目提供融資，公司首席執(zhí)行長(zhǎng)普加什(JamesZ.Pugash)預(yù)測(cè)，美國各大城市會(huì)逐漸向歐洲城市靠攏，興建更多中層樓宇，人均住房成本上升，住房面積下降。VirginiaTech教授尼爾森(ArthurC.Nelson)在2004年發(fā)表的論文中表示，至少有一些短期跡象表明，人們對(duì)綜合了住宅、娛樂及辦公等多種功能的生活環(huán)境的期盼有所增加。他以華盛頓附近的弗吉尼亞州阿靈頓縣為例寫道，1990年時(shí)，人們普遍認(rèn)為該縣已經(jīng)“擴(kuò)建”，無力容納更多居民了。然而，這里的人口數(shù)量繼續(xù)迅速增加。尼爾森說，縣里鼓勵(lì)在舊的工業(yè)區(qū)和交通中轉(zhuǎn)站附近興建高密度住宅，同時(shí)采取措施保護(hù)了已建住宅區(qū)的風(fēng)貌。對(duì)市區(qū)居住環(huán)境的渴望──預(yù)計(jì)還會(huì)不斷升級(jí)──已經(jīng)推動(dòng)了分戶出售的公寓的蓬勃發(fā)展。截至8月份的12個(gè)月內(nèi)，分戶出售的公寓和集體住宅的銷量激增14%，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的出售年率為942,000套。而同期單戶型住宅的銷量?jī)H溫和增加了6.9%。4.風(fēng)險(xiǎn)重重面對(duì)房?jī)r(jià)有增無減的上漲勢(shì)頭，貸款人一直在積極放貸，幫助人們購買他們不貸款就無力承擔(dān)的住房。這些“量力而為”的貸款安排可以壓低最初幾年的月供，但后期月供會(huì)高出很多。在最受歡迎的貸款方式中，有些是“只付利息”的按揭，也就是說申請(qǐng)人在還貸的最初幾年不必償還本金。另一種是還貸方式可選的按揭，申請(qǐng)人可以選擇不同額度的月供，最低甚至低于當(dāng)期應(yīng)付利息。如果申請(qǐng)人選擇了這種方式，未付貸款本息就會(huì)增加，也就是所謂的“倒欠型”按揭。放貸人還減少了申請(qǐng)人為證明自己收入和資產(chǎn)所需提交的文件的數(shù)量。銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)所有這些行為提出了質(zhì)疑。他們擔(dān)心有些申請(qǐng)人夸大了自己的收入水平，或者等到該償付高額月供時(shí)無力償付。他們還擔(dān)心，這些“量力而為”的貸款使得人們可以購買長(zhǎng)期來看超出其支付能力的房產(chǎn)，已經(jīng)人為抬高了房?jī)r(jià)。5.房產(chǎn)好比存錢罐購房者通常的目的都是：在可能的情況下，盡早在退休前償清貸款。但現(xiàn)在，很多美國人似乎早就忘了這一點(diǎn)。為了乘上低利率的東風(fēng)，美國人定期將貸款進(jìn)行再融資。在這個(gè)過程中，他們往往拆借更多──實(shí)際上是將房產(chǎn)變換成現(xiàn)金，用于其它支出。根據(jù)哈佛大學(xué)住房研究聯(lián)合中心的數(shù)據(jù)，這類“套現(xiàn)”再融資的總額在2004年達(dá)到了1,390億美元之巨。在放貸人的支持下，有些人以自己的房產(chǎn)作抵押獲得了另外的房地產(chǎn)貸款。美國最大的抵押貸款發(fā)放公司CountrywideFinancialCorp.的首席執(zhí)行長(zhǎng)瑪茲羅(AngeloR.Mozilo)在去年的投資者電話會(huì)議上說，看來這一代人相信房產(chǎn)價(jià)格會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)上漲，所以根本用不著償還本金。這種樂觀態(tài)度推動(dòng)了消費(fèi)者支出的不斷增長(zhǎng)。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FederalReserve,簡(jiǎn)稱Fed)最近的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，去年以房產(chǎn)價(jià)值為抵押的貸款增加了6,000億美元，占個(gè)人可支配收入總額的7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年的3%和1994年的1%。6.外資狂熱在這種風(fēng)險(xiǎn)偏高的抵押貸款方式日漸流行之際，外國投資者在美國住房市場(chǎng)融資領(lǐng)域也扮演了越來越重要的角色。長(zhǎng)期以來，亞洲和歐洲的投資者都是聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì)（FannieMae,簡(jiǎn)稱：房利美)和聯(lián)邦住房貸款抵押公司(FreddieMac)所發(fā)債券的主要買家，這是兩家由政府資助的抵押貸款發(fā)放公司。現(xiàn)在，亞歐兩洲的投資者正在不斷增持抵押擔(dān)保證券，也就是以大量抵押貸款的利息和本金償還為擔(dān)保的債券。外國人對(duì)美國抵押證券的投資總額一直沒有可靠數(shù)據(jù)，因?yàn)楹芏噘徺I行為都是通過美國的實(shí)體間接完成的。但是，資金流向很明確。新聞通訊InsideMortgageFinance估算，截至6月30日的6個(gè)月期間，外國人持有的不經(jīng)房利美或Freddie擔(dān)保的抵押債券激增至400億美元，此前6個(gè)月的總額為300億美元。7.地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商壓低費(fèi)率在住宅地產(chǎn)交易領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)未能像在機(jī)票預(yù)訂等領(lǐng)域那樣成功削減交易成本。業(yè)內(nèi)人士估算，房產(chǎn)中介的平均傭金仍然能超過5%，有時(shí)還高達(dá)7%。但是，經(jīng)紀(jì)人提供的種種節(jié)省成本的替代方案最終似乎還是贏得了客戶的青睞。很多小型的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)只收取平平常常的費(fèi)用，將一套住房的待售信息列入多個(gè)清單，并提供內(nèi)容有限的其他服務(wù)，一般只收費(fèi)500美元左右。購房者通常要向提供房源的代理中介支付房?jī)r(jià)的2.5%或者3%，作為傭金。有些經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)會(huì)向購房者提供部分傭金返還。一些傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)雖然通過對(duì)制定最低服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的州法律的大力支持來力求保住全額傭金的業(yè)務(wù)，但也紛紛嘗試著成立了自己的折扣服務(wù)機(jī)構(gòu)。美國司法部(JusticeDepartment)和聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FederalTradeCommission)的反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)都在向地產(chǎn)行業(yè)施加強(qiáng)大壓力，要求他們給新的業(yè)務(wù)模式提供嘗試的機(jī)會(huì)。例如，司法部今年9月份起訴全國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)(NationalAssociationofRealtors)，稱后者的房源信息分享政策歧視了那些主要通過網(wǎng)絡(luò)接觸客戶的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)。全國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)否認(rèn)了這項(xiàng)指控。8.大者愈大一直以來，房建項(xiàng)目大多數(shù)都是由本地公司承接的，目前全美國仍有大約80,000家房建公司，絕大部分都是小型公司。但規(guī)模最大的那幾家正在搶占更多市場(chǎng)份額。紐約州大型房建公司HovnanianEnterprisesInc.的首席執(zhí)行長(zhǎng)霍夫納尼安(AraK.Hovnanian)說，今年，美國十大房建公司共占領(lǐng)了大約24%的市場(chǎng)（在客戶自有土地上興建的住宅除外），大大高于1997年的10%。他還預(yù)計(jì)，10年之內(nèi)這個(gè)比例會(huì)突破50%。大型公司之所以能夠占據(jù)上風(fēng)，部分原因就在于他們資金雄厚，能夠獲得黃金地段。賓夕法尼亞州TollBrothersInc.的首席執(zhí)行長(zhǎng)托爾(RobertI.Toll)說，他經(jīng)常批準(zhǔn)1億美元或者更高的購地計(jì)劃，這是有些小型公司想都不敢想的。但是，瑞士信貸第一波士頓(CreditSuisseFirstBoston)駐紐約的首席地產(chǎn)分析師澤爾曼(IvyZelman)認(rèn)為，大型房建公司已經(jīng)在大都市地區(qū)獲得了那些最容易實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)占有率的增長(zhǎng)，而且爭(zhēng)奪非常激烈。此后要想擴(kuò)大市場(chǎng)占有率會(huì)變得更難，成本更高，增幅也會(huì)放緩。9.需求更多美國人已經(jīng)在房產(chǎn)上賺了這么多錢，因此忍不住想買更多房產(chǎn)。Fed表示，投資性物業(yè)和度假屋已經(jīng)占到去年新增按揭的14%，而2000年只有7%。大部分購買行為都來自嬰兒潮一代，他們正在尋找合適的退休居所，其他人則是希望成為業(yè)主而一朝致富。在這些購房交易助長(zhǎng)了近期房產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)勁升勢(shì)的同時(shí)，它們也可能帶來更大的動(dòng)蕩。這是因?yàn)?，第二套房產(chǎn)和以出租為目的的物業(yè)與第一套住宅大有不同，如果房主失去信心，或者找不到合適的租戶，馬上就會(huì)把房子賣掉。10.關(guān)注評(píng)分以汽車質(zhì)量調(diào)查而著稱的咨詢和研究機(jī)構(gòu)J.D.Power&Associates也對(duì)新屋購買群體展開調(diào)查。這項(xiàng)調(diào)查始于1997年，現(xiàn)在已經(jīng)涵蓋了30個(gè)大都會(huì)地區(qū)。在調(diào)查中表現(xiàn)不錯(cuò)的公司，例如PulteHomesInc.和CentexCorp.等，都以此自夸。這也迫使其他同行競(jìng)相爭(zhēng)取評(píng)分。但是，地產(chǎn)行業(yè)的一大難題是，完成一個(gè)地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目要依靠一系列的分包商，從地基澆筑、供熱管道安裝，直到屋頂射釘，都是由分包商完成的。這就很難保證一個(gè)項(xiàng)目各方面都能達(dá)標(biāo)。HovnanianEnterprises正在某些市場(chǎng)嘗試讓自己的員工承擔(dān)更多工作，來提高項(xiàng)目的一致和連貫性。KBHome的首席執(zhí)行長(zhǎng)卡拉茨(BruceKaratz)說，該公司的客戶溝通得分在調(diào)查結(jié)果中尤其出色，例如提前通知客戶大概的住宅完工時(shí)間。他說，如果KB推遲交房超過30天，“很多客戶永遠(yuǎn)都不會(huì)原諒我們?！绷闶蹣I(yè)－提升品位降低價(jià)格零售商們正在爭(zhēng)相打造高尚品位的形象──或者至少希望顧客們感覺是這樣。雖然銷售的產(chǎn)品和價(jià)格范圍不盡相同，零售商們?nèi)紝⒃絹碓蕉嗟木A注在吸引中產(chǎn)和富裕消費(fèi)者方面。其舉措包括提升形象、改裝店面、調(diào)整貨品以及放棄大賣場(chǎng)改建更時(shí)尚的購物環(huán)境等。但是，難題在于，雖然消費(fèi)者的購物環(huán)境可能變得越來越舒適，但他們對(duì)低價(jià)品的偏好絲毫未減。下面來看看這一趨勢(shì)的方方面面和零售業(yè)的其他趨勢(shì)：1.形象至上零售商正在針對(duì)希望在更豪華場(chǎng)所購物的消費(fèi)者量身定制它們的廣告、商品和店鋪模式。FederatedDepartmentStoresInc.下屬的Macy's對(duì)優(yōu)惠促銷的策劃已大大減少，而將更多的精力放在了全國性形象廣告上。Macy's旗下各店加寬了購物通道，設(shè)置了醒目的店內(nèi)指示牌，并在明顯位置擺放了沙發(fā)，在更衣室里安裝了電視機(jī)。不僅僅是百貨商場(chǎng)在忙著改頭換面。LimitedInc.旗下Bath&BodyWorks連鎖店也在逐漸轉(zhuǎn)變其作為肥皂和香水銷售商的形象，改造成彌漫草本氣息的美容用品零售店，風(fēng)格向曼哈頓名店C.O.Bigelow靠近。在這個(gè)購物季節(jié)，珠寶零售商ZaleCorp.發(fā)起一項(xiàng)野心勃勃的計(jì)劃，一改以前大打促銷牌的百貨商場(chǎng)的形象，將自己提升為一家高檔珠寶經(jīng)營商。就連以向拮據(jù)人群提供最低價(jià)商品取勝的全球最大零售商沃爾瑪(Wal-MartStoresInc.)也在努力從TargetCorp.和CostcoWholesaleCorp.那里搶奪消費(fèi)者。這家折扣零售商正在調(diào)整女裝的檔次，在電視和非常規(guī)的廣告媒體如《時(shí)尚》(Vogue)雜志上刊登“時(shí)尚性”廣告，并設(shè)計(jì)看起來不那么擁擠雜亂的店面?！斑@種提升品位的現(xiàn)象背后存在情感和社會(huì)驅(qū)動(dòng)力，”Bath&BodyWorks首席執(zhí)行長(zhǎng)尼爾?菲斯奇(NeilFiske)說，這不僅關(guān)乎公司自己的利益，人們追求品位更高的生活已漸成潮流。2.強(qiáng)者更強(qiáng)許多大零售商紛紛展開并購活動(dòng)。理由是：許多公司遭受競(jìng)爭(zhēng)打擊，需要一個(gè)伙伴來擴(kuò)大廣告影響，并幫助它們?cè)鰪?qiáng)與供應(yīng)商的議價(jià)能力。雖然該行業(yè)依然穩(wěn)定，但其中一些公司正在感受到沃爾瑪?shù)母?jìng)爭(zhēng)威脅。Federated收購MayDepartmentStores之后，Macy's、Bloomingdale's、MarshallField's、Lord&Taylor和Filene's的百貨連鎖店悉數(shù)歸入其麾下。此外，NeimanMarcusGroupInc.和Toys'R'UsInc.分別被私人資本運(yùn)營公司收購。高檔商品零售商SaksInc.出售了部分資產(chǎn)，而遭受沃爾瑪競(jìng)爭(zhēng)重創(chuàng)的AlbertsonsInc.待價(jià)而沽，接到了來自KrogerCo.的收購要約。一些專家認(rèn)為，這股并購風(fēng)還將持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年，該行業(yè)將出現(xiàn)進(jìn)一步重組，私人資本公司最終會(huì)拋售它們?cè)诹闶蹣I(yè)的持股以鎖定利潤(rùn)。“大公司將變得規(guī)模更大，”市場(chǎng)分析公司RetailForward的執(zhí)行副總裁丹恩?斯坦尼克(DanStanek)表示。3.構(gòu)筑更美好生活戶外步行街、幾十個(gè)小店、沒有大型的主力店。地產(chǎn)商正在用這種“生活時(shí)尚中心”的模式替代傳統(tǒng)的封閉的購物中心。斯坦尼克說，超大規(guī)模的賣場(chǎng)格局不會(huì)長(zhǎng)久，消費(fèi)者已經(jīng)表示，他們更愿意去某些具體的店鋪，而不是百萬平方尺的大賣場(chǎng)。美國國際購物中心協(xié)會(huì)(InternationalCouncilofShoppingCenters)稱，目前在美國有132個(gè)生活時(shí)尚中心，面積近5,000萬平方尺，但仍大大低于封閉式賣場(chǎng)9.51億平方尺的規(guī)模。不過，面積60%以上的生活時(shí)尚中心都是2000年以后開設(shè)的，該協(xié)會(huì)稱，目前還有52個(gè)生活時(shí)尚中心（總計(jì)730萬平方尺）在建設(shè)當(dāng)中。地產(chǎn)商常常將生活時(shí)尚中心建在高收入社區(qū)附近，一些典型租戶對(duì)那里的高收入消費(fèi)者很有吸引力，這些租戶包括：Williams-Sonoma、Barnes&Noble、Borders、Gap、Bath&BodyWorks、PotteryBarn和Victoria'sSecret。一些地產(chǎn)商將這一趨勢(shì)又發(fā)展了一步，在傳統(tǒng)商場(chǎng)拆除后的地基上建設(shè)所謂的購物中心區(qū)（融合辦公、零售、居住和開放空間）。ContinuumPartners位于丹佛郊區(qū)的Belmar項(xiàng)目擬包括100萬平方尺的生活時(shí)尚中心、90萬平方尺的辦公區(qū)、9英畝的公園和1,300套住宅。Belmar將坐落在雷克伍德原VillaItaliaMall的104英畝店址上。“一旦零售商們知道它們離開百貨商場(chǎng)仍能生存，它們就會(huì)采取像這種多層次購物中心區(qū)這樣更時(shí)尚的格局，”Continuum的首席執(zhí)行長(zhǎng)馬克?法洛尼(MarkFalcone)說。4.提供增值服務(wù)為了不斷追求更高的每平方尺銷售額乃至利潤(rùn)，零售商們開始在出售商品的同時(shí)提供附加服務(wù)。電子產(chǎn)品零售商BestBuyCo.去年擴(kuò)大了其家用電器修理的GeekSquad服務(wù)。CircuitCityStoresInc.今年推出了上門安裝服務(wù)。HomeDepotInc.和Lowe'sCos.對(duì)窗簾等商品提供安裝服務(wù)。該趨勢(shì)旨在提高同店銷售額這一關(guān)鍵的零售指標(biāo)。這種增長(zhǎng)蘊(yùn)含著較高的利潤(rùn)，因?yàn)檫@是在成本不變的情況下實(shí)現(xiàn)的。“我沒有增加店面，沒有額外提供任何產(chǎn)品，但我能夠通過增加服務(wù)讓我的每平方尺銷售額得到提高，”賓夕法尼亞州大學(xué)沃頓商學(xué)院(UniversityofPennsylvania'sWhartonSchool)零售學(xué)講師康迪(WilliamCody)說?！斑@是華爾街喜歡聽到的消息。”5.面向所有人群由于購物者越來越?jīng)]有耐心，而且對(duì)某一店鋪或服裝潮流的忠誠度下降，更多零售商開始推出一系列多樣化的店鋪和商品。他們的想法是：如果你迎合各種購物類型的人群，至少你的其中一種風(fēng)格會(huì)在某一時(shí)間贏得青睞。RetailForward的斯坦尼克說，各種風(fēng)格從流行到鼎盛后回退，其速度比以往要快得多，這使得大型專賣店有必要擁有各種不同風(fēng)格的服裝。GapInc是這種趨勢(shì)的先行者，旗下?lián)碛蠫ap、BananaRepublic和OldNavy等眾多品牌連鎖店。今年，它推出了針對(duì)35歲以上女性的Forth&Towne服裝店。女裝連鎖企業(yè)Chico'sFASInc.在經(jīng)營著同名店鋪的同時(shí)，還擁有經(jīng)營單色服裝的WhiteHouse/BlackMarket和經(jīng)營內(nèi)衣的Somastores。零售商Abercrombie&FitchCo.的服裝覆蓋大部分年齡的人群：Abercrombie&Fitch面向其核心的十幾歲的青少年、Hollister面向中學(xué)生、Ruehl面向大學(xué)生和大學(xué)畢業(yè)后的購物者、LittleA面向兒童。6.開辟自營品牌零售商的自營品牌商品將繼續(xù)占據(jù)更大的市場(chǎng)。這部分商品增多在一定程度上是零售商整合的產(chǎn)物，另外也是因?yàn)榱闶凵炭梢詫?duì)自營品牌商品制定較低價(jià)格同時(shí)仍保證高額利潤(rùn)。此外，零售商可以在與其供應(yīng)商的價(jià)格談判中占據(jù)上風(fēng)。紐約市場(chǎng)研究公司AC尼爾森(ACNielsen)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日的財(cái)政年度，自營品牌商品占到全球銷售額的17%，高于兩年前的15%。7.寓購物于樂人們逛商店不僅為了購物，這也是一種娛樂消遣的方式。如今，這種娛樂方式的品質(zhì)和程度正在不斷提升。Dick'sSportingGoods、RecreationalEquipmentInc.等體育用品零售商在它們的店鋪中設(shè)立了攀巖墻。Cabela'sInc.、BassProShops等戶外用品零售商舉辦關(guān)于垂釣、射擊和訓(xùn)狗方面的展覽。五金產(chǎn)品連鎖店提供關(guān)于如何實(shí)際操作的講座。耐克(NikeInc.)的Niketown邀請(qǐng)專業(yè)運(yùn)動(dòng)員現(xiàn)場(chǎng)簽售。大型零售商對(duì)此十分重視。一些分析師預(yù)計(jì)，曼澤(JohnMenzer)最近升任沃爾瑪美國業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)之后，將引入他此前擔(dān)任國際業(yè)務(wù)首席執(zhí)行長(zhǎng)時(shí)在其他國家取得成功的零售策略，其中之一就是：寓購物于樂。曼澤說，中國是這一策略的世界領(lǐng)先者，店里會(huì)舉行所銷售品牌服裝的模特表演，或者還有電腦競(jìng)賽。8.進(jìn)軍媒體零售商們正在通過資助、發(fā)起和擁有各種媒體渠道來拓展它們的營銷范圍。一些公司推出了自己的雜志，如工藝品零售商Michael'sStoresInc.出版了名為Create的雜志。其他零售商也紛紛贊助電視節(jié)目或創(chuàng)建自己的節(jié)目。HomeDepotInc.為TLC的流行家庭裝飾節(jié)目“TradingSpaces”提供了贊助，Cabela's則贊助了“AmericanaOutdoors”和“Fishing&HuntingTexas”節(jié)目。同時(shí)，沃爾瑪正在資助一個(gè)講述高中生競(jìng)爭(zhēng)大學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金故事的紀(jì)錄片。9.開設(shè)獨(dú)立店鋪隨著零售商們逐漸發(fā)現(xiàn)它們離開大賣場(chǎng)也能很好地生存，它們開始爭(zhēng)相進(jìn)駐生活時(shí)尚中心或者規(guī)模更小的戶外購物場(chǎng)所，甚至完全開設(shè)獨(dú)立店鋪。通常作為大賣場(chǎng)主力店的百貨公司J.C.PenneyCo.已經(jīng)建立了一些獨(dú)立店鋪，而SearsHoldingsCorp.的Sears和Roebuck&Co.也不例外。這一趨勢(shì)的部分推動(dòng)力來自于Kohl's主要依靠獨(dú)立店進(jìn)行擴(kuò)張的成功經(jīng)驗(yàn)。在2004年，珠寶零售商Zale開始積極地在大賣場(chǎng)之外開店，如進(jìn)駐帶狀購物中心、生活時(shí)尚中心等。它在2004財(cái)年開設(shè)了25家ZalesTheDiamondStoreOutlet。為何零售商要遠(yuǎn)離傳統(tǒng)的大賣場(chǎng)呢？“其中一個(gè)理由是賣場(chǎng)的客流量下滑，”達(dá)拉斯SouthernMethodistUniversity營銷學(xué)教授?？怂?EdFox)說。向賣場(chǎng)內(nèi)零售商供貨的成本要高很多，因?yàn)樵趲钯徫镏行暮酮?dú)立店鋪裝卸貨物更容易，補(bǔ)貨更方便。10.充分利用顧客信息許多零售商，尤其是食品雜貨零售商，正在改進(jìn)追蹤顧客購買紀(jì)錄以及如何回饋他們的方式。每次消費(fèi)都需要出示會(huì)員卡的情況已經(jīng)過時(shí)了?！澳銜?huì)看到零售商，特別是食品雜貨零售商圍繞它們收集的顧客信息做了更多事情，”?？怂拐f?！八麄儠?huì)給你一個(gè)特別折扣或者提供有關(guān)你已經(jīng)購買的商品或正在降價(jià)商品的更多信息。”隨著沃爾瑪進(jìn)一步鞏固其作為美國最大食品零售商的地位，Kroger等連鎖公司將通過提高對(duì)老顧客的折扣來開展競(jìng)爭(zhēng)。其他零售商也在充分利用客戶信息來展開營銷活動(dòng)。珠寶零售商Zale在其年報(bào)中表示，它打算建立一個(gè)“預(yù)見性客戶數(shù)據(jù)庫”，以便針對(duì)其1,900萬顧客中那些反應(yīng)積極的人更好地籌劃營銷活動(dòng)。食品業(yè)－新食品新面貌食品零售店紛紛舊貌換新顏。幾十年來，年銷售額高達(dá)6,240億美元的食品銷售業(yè)一直由傳統(tǒng)的超級(jí)市場(chǎng)占領(lǐng)，他們主營中端商品的店鋪往往售價(jià)偏高，但常常用每周特價(jià)來吸引顧客光臨。但是，自從沃爾瑪(Wal-MartStoresInc.)在2001年登上美國第一大食品銷售商的寶座，其他零售商也紛紛新增食品柜臺(tái)以來，食品零售業(yè)出現(xiàn)了幾十年來前所未有的改觀。占據(jù)新店堂中心貨架的包裝食品少了，取而代之的是大量方便食品。零售店還出售更多有機(jī)食品，允許老顧客輕按手指就能結(jié)帳?，F(xiàn)在還很難說這些做法能否提振食品零售業(yè)走出低谷。這幾年，美國大型連鎖食品零售企業(yè)的銷售額一直低迷不振，利潤(rùn)表現(xiàn)也時(shí)好時(shí)壞?，F(xiàn)在，我們就來談?wù)勈称妨闶蹣I(yè)的主要發(fā)展趨勢(shì)吧。1>放棄中端市場(chǎng)超級(jí)市場(chǎng)有些瞄準(zhǔn)高端，有些放低身段，目的都是將自己與那些盡力爭(zhēng)取中層顧客的同行區(qū)分開來。作為全國第三大傳統(tǒng)超級(jí)市場(chǎng)營運(yùn)公司，SafewayInc.把自己重新定位成一家高端連鎖店，今年就投入1億美元發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)規(guī)模浩大的廣告攻勢(shì)，這幾年重新裝修店面的投入也有數(shù)百萬美元。Safeway正在將自己塑造成一家生活方式店──精致細(xì)膩的裝修、品質(zhì)出眾的商品、柔和溫馨的燈光，還有精心擺放的鮮花，等等。新一輪廣告的重點(diǎn)是突出在Safeway購物的美好體驗(yàn)，就像那些包裝食品公司力捧自己產(chǎn)品的做法一樣。南部零售商Winn-DixieStoresInc.也在盡力占據(jù)高端市場(chǎng)，這也是該公司大規(guī)模轉(zhuǎn)型計(jì)劃的一部分。第一項(xiàng)舉措就是在貨架上擺放夏敦埃酒和大捧玫瑰。其他的食品零售店也紛紛推陳出新，售賣廉價(jià)商品以便占據(jù)低端市場(chǎng)。美國第二大傳統(tǒng)食品零售企業(yè)Albertson'sInc.去年舉起SuperSaver大旗，成立了一家出售商品種類不多但以低價(jià)取勝的子公司。GreatAtlantic&PacificTeaCo.一直在壓縮店鋪數(shù)量，主要瞄準(zhǔn)兩塊市場(chǎng)：高端的生鮮商品零售店和折扣店。2>食品隨處可見藥店、批發(fā)折扣店，甚至五金店都先后增加了食品柜臺(tái)，尤其是生鮮食品。傳統(tǒng)的食品零售企業(yè)保住自己領(lǐng)地的壓力與日俱增。零售營銷咨詢機(jī)構(gòu)WillardBishopConsulting的數(shù)據(jù)顯示，十年前，非傳統(tǒng)的食品零售渠道獲得的收入只占總收入的8.9%，去年則高達(dá)31.9%。食品的利潤(rùn)率較低，但零售商們都喜歡增添食品種類，因?yàn)檫@會(huì)吸引顧客更頻繁地光顧。公司希望他們能順帶買些高價(jià)格的商品。TargetCorp.新開業(yè)或者新裝開業(yè)的日用品店鋪售賣的食品增加了一倍還多，店內(nèi)還新增了冷藏食品柜。HomeDepotInc.則計(jì)劃，明年1月份之前在納什維爾4個(gè)家裝店址所在的停車場(chǎng)新開幾家便利店，出售牛奶和調(diào)配好的早餐和午餐食品。3>離開中心貨架近幾年來，零售食品的銷售額一直是店鋪中心貨架商品中表現(xiàn)最差的一類。這些貨架上往往堆滿了洗滌劑、牙膏、垃圾袋和烹調(diào)用品。導(dǎo)致食品銷售下降的主要原因：折扣店的興起和烹飪習(xí)慣的改變?！叭藗?cè)谥行呢浖苜I的東西不像以前那么多了，”Winn-Dixie首席執(zhí)行長(zhǎng)林奇(PeterLynch)說，“因?yàn)檫@些貨架的樣子整整30年都沒變過了。”對(duì)此，食品零售店開始?jí)嚎s店鋪中心的貨物陳列面積，加寬四周貨臺(tái)的面積。方便食品和生鮮食品一般總是放在貨場(chǎng)四周，現(xiàn)在消費(fèi)者們發(fā)現(xiàn)這里不但更寬大了，方便食品種類更多了，品質(zhì)也更好了。業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司W(wǎng)holeFoodsMarketInc.還新增了不少可以用比薩爐和炒菜鍋等工具加工的半成品食物。但是，其他連鎖零售店也正在迎頭趕上。Winn-Dixie就取消了中心貨架，重新裝修成三文治賣場(chǎng)。包裝食品的生產(chǎn)商們以前總把自己的產(chǎn)品堆放在店鋪的中心位置，現(xiàn)在也開始向周邊轉(zhuǎn)移，以確保銷售業(yè)績(jī)。比如說，匹茲堡的H.J.HeinzCo.就開發(fā)了新的冷藏馬鈴薯和通心粉?！暗晏盟闹艿呢浥_(tái)面積不斷加大，”公司首席執(zhí)行長(zhǎng)威廉姆?約翰遜(WilliamJohnson)說，“消費(fèi)者已經(jīng)表明了他們對(duì)新鮮食品的需求”。4>不做特價(jià)美國最大的傳統(tǒng)食品零售企業(yè)KrogerCo.四年來一直努力削減成本，以期降低價(jià)格，縮小與折扣店之間的差距。一些連鎖零售店也慢慢取消了每周特價(jià)，代之以下調(diào)日常售價(jià)，那些消費(fèi)者經(jīng)常購買的商品就更是如此。以前，消費(fèi)者總是照著零售商派發(fā)的特價(jià)廣告來計(jì)劃購物清單，這就促使超級(jí)市場(chǎng)每個(gè)月都組織幾次新活動(dòng)。但沃爾瑪、Target和CostcoWholesaleCorp.等公司以持續(xù)低價(jià)吸引了不少顧客，超市的這一招越來越不靈了。咨詢機(jī)構(gòu)A.T.Kearney向傳統(tǒng)食品零售客戶提出的建議是：把價(jià)格降到“不冒犯”的水平，并采取各種促銷策略提振業(yè)務(wù)。所謂“不冒犯”，指的就是定價(jià)水平接近，但并不一定要低于折扣店的水平，讓消費(fèi)者心里明白如果到這兒購物，就能買到便宜貨。5>快速結(jié)帳高科技支付系統(tǒng)在食品零售連鎖店里日益普及，消費(fèi)者用一個(gè)身份號(hào)碼并按一下指印就可以輕松結(jié)賬。Albertson's旗下店鋪、CubFoods的某些店鋪，還有其他一些連鎖店都安裝了PaybyTouchSolutions的結(jié)賬系統(tǒng)，只要掃描顧客的手指就可以辨認(rèn)身份了。掃描儀從手指的外形讀取一系列數(shù)據(jù)，與指紋辨認(rèn)不同。愿意使用的顧客簽名掃描手指，并注冊(cè)信用卡或借記卡，然后選擇一個(gè)身份號(hào)碼（往往是自己的電話號(hào)碼），即可。下次購物時(shí)，用手指和身份號(hào)碼就能登陸這套支付系統(tǒng)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手BioPay也有一套類似的支付系統(tǒng)，安裝在LowesFoods旗下店鋪。兩家支付技術(shù)公司之間屢屢發(fā)生法律糾紛，最近一次是在今年2月份，PaybyTouch將BioPay告上特拉華州威爾明頓的一家聯(lián)邦地方法庭，指控后者侵犯了自己的支付技術(shù)專利。BioPay發(fā)言人表示指控毫無依據(jù)。6>貨架占用費(fèi)下降？食品零售商正在慢慢放棄以前常用的業(yè)內(nèi)通行做法：向生產(chǎn)商收取貨架占用空間的費(fèi)用，還征收其他促銷性費(fèi)用。沃爾瑪率先砍掉了貨架費(fèi)，現(xiàn)在Safeway也不再像有些生產(chǎn)商收取經(jīng)銷補(bǔ)貼了。“這樣可以削減很多成本，”Safeway首席執(zhí)行長(zhǎng)史蒂夫?伯德(SteveBurd)在今年3月份的投資者大會(huì)說。如果公司簡(jiǎn)化支付系統(tǒng)，“我們亞利桑那州就可以少用50-100名會(huì)計(jì)了?！钡?，生產(chǎn)商們表示，零售商完全取消這些費(fèi)用還任重道遠(yuǎn)。7>自有品牌日益受寵自有品牌的產(chǎn)品繼續(xù)占據(jù)更多的貨架面積，也日益受到消費(fèi)者歡迎。ACNielsen數(shù)據(jù)顯示，截至2004年的7年內(nèi)，自有品牌商品的銷售額增幅是品牌商品銷售額的增幅的兩倍還多，目前已經(jīng)占到超市包裝食品銷售收入的15%。食品零售商樂于擺放自有品牌的商品，因?yàn)樗鼈兊睦麧?rùn)率更高。牛奶、奶酪、紙制品和雞蛋是最暢銷的幾類自有品牌商品。隨著自由品牌商品日益獲得消費(fèi)者的青睞，食品零售商開始競(jìng)相推出自己的高端品牌。Safeway已經(jīng)用Rancher'sReserve為名推出了自己的高檔牛肉系列產(chǎn)品，還有一系列自己品牌的湯。8>著重降低勞動(dòng)力成本傳統(tǒng)食品零售商一直在努力削減勞動(dòng)力成本，以便與越來越多沒有工會(huì)之累的同行展開競(jìng)爭(zhēng)。Safeway歷時(shí)三年，與公司最大的工會(huì)組織重新簽署了所有的重要?jiǎng)诠ず贤，F(xiàn)在，員工加薪需要更長(zhǎng)時(shí)間，自付醫(yī)療成本的比例也提高了。兩年前南加州爆發(fā)了一場(chǎng)大規(guī)模勞資糾紛，Kroger、Albertson's和Safeway的數(shù)千名工人舉行罷工，時(shí)間超過4個(gè)月。此后，這些公司一直在竭盡全力贏回市場(chǎng)份額，而勞資合同的協(xié)商也越發(fā)不容易。食品零售業(yè)工人的主要組織TheUnitedFoodandCommercialWorkers投身到ChangetoWinCoalition門下，希望能就此壯大自己的力量。食品零售商還設(shè)法增加顧客自助結(jié)賬通道，減少所需的收銀員人數(shù)。貿(mào)易團(tuán)體FoodMarketingInstitute提供的數(shù)據(jù)顯示，到今年為止，共有56%的食品零售點(diǎn)安裝了自助結(jié)賬通道，比2001年的15%高出許多。9>一元商品1元店的興盛促使零售商們?cè)黾痈?元商品。FoodMarketingInstitute數(shù)據(jù)顯示，2004年新張開業(yè)的零售店中，超過27%的店鋪都設(shè)有1元商品專用貨架，2002年時(shí)只有6%。專家們說，喜歡尋寶的顧客覺得這樣就像意外揀到大便宜一樣。SupervaluInc.旗下的小型折扣連鎖食品店Save-A-Lot在2002收購了一家1元連鎖店，為自己的生鮮食品連鎖店增添了不少1元商品，例如錄影帶、首飾和家用品等等。Winn-Dixie提振銷售額的戰(zhàn)略規(guī)劃中也包括增加1元商品數(shù)量。10>有機(jī)食品有機(jī)食品大行其道，促使傳統(tǒng)零售商們出售更多新鮮食品以及包裝的天然和有機(jī)食品。研究機(jī)構(gòu)Datamonitor的數(shù)據(jù)顯示，2004年美歐兩地有機(jī)和天然食品的銷售額達(dá)到350億美元，預(yù)計(jì)2009年前增至592億。專營有機(jī)食品的WholeFoods之所以成為業(yè)內(nèi)最成功的食品連鎖企業(yè)也就不足為奇了。FoodMarketingInstitute認(rèn)為，提供有機(jī)食品有助于贏得年輕顧客，他們更容易根據(jù)是否供應(yīng)有機(jī)食品來決定去哪里購買。有機(jī)浪潮甚至波及到其他行業(yè)，服裝生產(chǎn)商也推出了全新的有機(jī)服裝系列。今年5月，OrganicTradeAssociation就在芝加哥的年度食品展覽會(huì)期間主辦了一臺(tái)時(shí)裝表演。風(fēng)險(xiǎn)資本－錢往何處投風(fēng)險(xiǎn)資本家們而今正在放眼全球，努力搜尋那些有望成為新一代雅虎(Yahoo)或eBay的初創(chuàng)公司，伴隨他們的這種努力，科技世界重新煥發(fā)了新的活力。根據(jù)道瓊斯公司(DowJones&Co.)旗下風(fēng)險(xiǎn)資本研究機(jī)構(gòu)VentureOne的統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，美國風(fēng)險(xiǎn)投資交易總計(jì)達(dá)到1,605宗，涉及金額162億美元。這一數(shù)字雖與五年前科技業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資全盛時(shí)期的950億美元相比相差甚遠(yuǎn)，但相對(duì)于2004年同期的215億美元而言，水平卻也基本相當(dāng)，維持在歷史正常水平范圍之內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)資本如今追求的高增長(zhǎng)目標(biāo)已經(jīng)不僅僅局限于互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)和生物技術(shù)公司。許多風(fēng)險(xiǎn)資本在開拓新的海外市場(chǎng)以及像可替代能源這樣的新興行業(yè)。也有不少把賭注押在了比較成熟的公司身上──這些當(dāng)年的初創(chuàng)企業(yè)成功地度過了科技泡沫破滅后的行業(yè)低迷期，如今已開發(fā)出一流的新產(chǎn)品或者更令人欣喜的是已經(jīng)開始盈利。下面我們來看看風(fēng)險(xiǎn)資本領(lǐng)域的一些新的趨勢(shì)。1.中國戰(zhàn)略中國版Google百度(BInc.)的成功上市喚醒了沉睡中的風(fēng)險(xiǎn)資本家。這家中國搜索引擎公司今年夏天進(jìn)行首次公開募股，股票首日上市交易價(jià)格就飆升了三倍以上。這種情形明確表明，盡管還存在風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大、市場(chǎng)不成熟、制度不健全等諸多問題，但是投資中國初創(chuàng)企業(yè)的巨大潛在機(jī)遇不容忽視，尤其是考慮到目前這種在美學(xué)有所成的中國企業(yè)家紛紛回國創(chuàng)業(yè)的潮流，情況更是如此。因此，許多以往只愿投資本國或周邊地區(qū)初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司如今也開始在制訂中國戰(zhàn)略了。一些公司，如DCM-DollCapitalManagement，已與中國本地的風(fēng)險(xiǎn)投資公司展開合作，借助中國合作伙伴為其清除監(jiān)管制度上的障礙并提供與上海、北京最炙手可熱的企業(yè)家取得聯(lián)系的路線圖。另外一些公司，如AccelPartners，與類似IDGVentureInvestmentInc.這樣精于亞洲業(yè)務(wù)的同類公司結(jié)成了伙伴。還有一些公司，如以前的矽谷風(fēng)險(xiǎn)投資公司GaryRieschel，則直接將公司搬到了中國開展業(yè)務(wù)。為了最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資本家們有時(shí)喜歡投資于那些在矽谷和北京皆有業(yè)務(wù)的混合型公司。他們說，這類公司的這種戰(zhàn)略可以確保它們?cè)谕卣故袌?chǎng)的同時(shí)有效地保護(hù)自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)──因?yàn)樗鼈儫o須讓當(dāng)?shù)睾献骰锇榉窒碜约旱臒o形資產(chǎn)。2.清潔科技隨著能源價(jià)格的上漲，加之政府決策者在不斷努力探尋解決為石油問題的良方，新一代風(fēng)險(xiǎn)資本家走上了綠色環(huán)保之路。他們正在將資金投向從屋頂太陽能設(shè)施到風(fēng)力發(fā)電機(jī)到納米科技的廣泛綠色環(huán)保領(lǐng)域。根據(jù)CleantechVentureNetwork發(fā)布的數(shù)字，到2009年，將有10%的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入替代能源技術(shù)領(lǐng)域，而四年前這個(gè)比率只有2%。這家研究公司稱，今年上半年投入替代能源領(lǐng)域的投資總額在7億美元左右，較去年同期增長(zhǎng)了21%。該領(lǐng)域今年全年的風(fēng)險(xiǎn)投資總額有望達(dá)到15億美元，較2004年增長(zhǎng)25%。重點(diǎn)投資于清潔技術(shù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資公司TechnologyPartners的艾拉?埃倫普賴斯(IraEhrenpreis)說，“能源及水市場(chǎng)如今急需新型、先進(jìn)、技術(shù)導(dǎo)向型的解決方案。眼下清潔技術(shù)領(lǐng)域的“風(fēng)險(xiǎn)投資依然不足?！钡沁@種情況不會(huì)持續(xù)太久。這個(gè)曾經(jīng)名不見經(jīng)傳的偏門領(lǐng)域如今已經(jīng)吸引了像NewEnterpriseAssociates和KleinerPerkinsCaufield&Byers這樣的一流公司的眼光。Kleiner或許算得上是矽谷最赫赫有名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司了，它已投資了好幾個(gè)與能源相關(guān)的公司，其中一家正在開發(fā)燃料電池新技術(shù)。另一家著名的矽谷風(fēng)險(xiǎn)投資公司──DraperFisherJurvetson──已在10月份宣布要設(shè)立一個(gè)總金額1.5億美元、名為DFJElement的清潔科技投資基金。3.數(shù)字化起居室現(xiàn)在已是21世紀(jì)，1950年代的電影《摩登家庭》(TheJetsons)中所描述的時(shí)代或許終于到來了。那些致力于整合家庭娛樂設(shè)備和開發(fā)遙控和自動(dòng)化控制家用電器產(chǎn)品的初創(chuàng)公司如今成了風(fēng)險(xiǎn)資本追逐的目標(biāo)。家庭網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的成熟以及大大加速音樂視頻文件傳輸速度的寬帶服務(wù)的迅猛發(fā)展成了推動(dòng)這一趨勢(shì)取得突破性進(jìn)展的兩大重要因素。該領(lǐng)域首屈一指的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)當(dāng)屬一心再現(xiàn)其投資Wi-Fi網(wǎng)絡(luò)輝煌業(yè)績(jī)的IntelCapital。擁有一個(gè)2億美元數(shù)字家庭投資基金的IntelCapital已經(jīng)投資了十幾家相關(guān)初創(chuàng)企業(yè)，這些初創(chuàng)企業(yè)研制開發(fā)的產(chǎn)品從數(shù)字電視晶片到家庭網(wǎng)絡(luò)軟件不一而足。投資類似初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本公司還有沃爾特-迪斯尼(WaltDisneyCo.)和摩托羅拉(MotorolaInc.)。4.新玩家科技熱時(shí)期，似乎所有人都想從事風(fēng)險(xiǎn)投資。當(dāng)時(shí)有將近1000家風(fēng)險(xiǎn)投資公司在積極投身于科技初創(chuàng)公司的投資。現(xiàn)在呢？根據(jù)VentureOne的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，仍在進(jìn)行此類投資的公司只剩下了608家，與2000年相比減少了42%。而且可能還會(huì)有更多的公司逐漸淡出，尤其是那些業(yè)績(jī)欠佳的后起公司。然而這個(gè)行業(yè)同時(shí)也顯現(xiàn)出不俗的造血功能。一批新的風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)涌現(xiàn)出來，要在這個(gè)領(lǐng)域一試身手。甚至連哈佛(Harvard)、斯坦福(Standord)和耶魯(Yale)等著名大學(xué)的大型捐贈(zèng)基金也躍躍欲試。由于迫切希望提振基金收益，那里的基金經(jīng)理們?nèi)缃裾跒橐恍﹪L試新型投資戰(zhàn)略的熱門公司提供資金支持。它們投資的目標(biāo)區(qū)域通常是諸如瀕臨太平洋的西北部等投資不足的地區(qū)。這些公司中包括由幾位前微軟(MicrosoftCorp.)高管組建的IgnitionPartners以及由星巴克(StarbucksCorp)董事長(zhǎng)霍華德?舒爾茨(HowardSchultz)與他人共同創(chuàng)建的MaveronLLC。這兩家公司總部都設(shè)在西雅圖。5.搖滾明星美國前國務(wù)卿科林?鮑威爾(ColinPowell)和U2樂隊(duì)主唱波諾(Bono)有何共同之處？今年8月，矽谷著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司KleinerPerkinsCaufield&Byers宣布鮑威爾以兼職合伙人的身份加盟該公司，當(dāng)即引起了軒然大波。鮑威爾的加盟令Kleiner公司更加星光璀璨，同時(shí)使該公司有了一位了解政府政策動(dòng)向的行家里手，可以引領(lǐng)該公司將目標(biāo)投向全球范圍內(nèi)的科技熱點(diǎn)。與此同時(shí)，而另一家矽谷公司ElevationPartners則與波諾簽了約。這家手中擁有18億美元巨額基金的風(fēng)險(xiǎn)投資公司將目光瞄向了數(shù)字媒體業(yè)，波諾以顧問和合伙人的身份加盟實(shí)可謂適得其所。6.WEB2.0時(shí)代新一批互聯(lián)網(wǎng)公司正在從諸如P和Webvan等老一代網(wǎng)絡(luò)企業(yè)早已坍塌的廢墟中崛起，而風(fēng)險(xiǎn)資本也是迫不及待地追逐著這類公司。今年前三個(gè)季度投入該領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)資本總計(jì)達(dá)到了76億美元，與去年同期的65億美元相比有了明顯的增加。是什么使這些新的網(wǎng)站較之從前的同類有著更大的投資價(jià)值呢？一方面是因?yàn)榫W(wǎng)上廣告終于出現(xiàn)了生機(jī)。如今該領(lǐng)域的初創(chuàng)公司可以利用廣告收入支撐其所提供的諸如博客和社交網(wǎng)絡(luò)等免費(fèi)服務(wù)。Facebook網(wǎng)站通過各學(xué)校社交網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)網(wǎng)將全美所有大學(xué)生聯(lián)系到了一起，而ManiaTV!則通過互聯(lián)網(wǎng)播出自己的電視節(jié)目。這兩個(gè)網(wǎng)站最近一下子就籌集到了1,200萬美元的資金，這樣的事情就在一年半前還是聞所未聞。其他同類熱門初創(chuàng)公司還有RealTravel和Zvents。RealTravel利用博客和社交網(wǎng)絡(luò)提供個(gè)性化的旅游資訊，人們可以在這個(gè)網(wǎng)站上發(fā)表自己的旅行經(jīng)歷和建議。Zvents則是一個(gè)地區(qū)性的搜索引擎，它為消費(fèi)者提供最新的活動(dòng)信息。7.越老越聰明盡管熱門互聯(lián)網(wǎng)公司創(chuàng)業(yè)伊始就吸引了相當(dāng)可觀的風(fēng)險(xiǎn)資本，但許多風(fēng)險(xiǎn)資本家仍在尋找更加成熟的企業(yè)以便將更多的資金投入其中。曾因科技股泡沫破滅而受到重創(chuàng)的投資者如今更愿將手中的錢投向那些成功經(jīng)受了行業(yè)衰退考驗(yàn)、如今已開發(fā)出新產(chǎn)品并有了新客戶的那些相對(duì)成熟的科技公司身上。今年迄今為止，占風(fēng)險(xiǎn)投資總額78%的資金都進(jìn)入了這一類公司，其中包括提供網(wǎng)絡(luò)電話服務(wù)的VonageHoldingsCorp.。這家公司已經(jīng)獲得了4億美元風(fēng)險(xiǎn)資本投資。8.收養(yǎng)“孤兒”投資老手特里?加尼特(TerryGarnett)和戴維?赫爾弗里赫(DavidHelfrich)創(chuàng)辦了一家著眼企業(yè)收購的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。他們的目標(biāo)是尋找那些大公司開發(fā)出來后又拋棄掉的“孤兒”技術(shù)和產(chǎn)品──比如WyseTechnologyInc.開發(fā)的電腦終端機(jī)──并將它們分拆到不同的公司中去。按道理，這樣的交易是一種找到現(xiàn)成產(chǎn)品的既省錢又安全的途徑。9.電信業(yè)卷土重來EBayInc.以大約40億美元的價(jià)格收購SkypeTechnologiesSA的交易使得人們將目光重新聚集到了曾經(jīng)遭受沉重打擊的電信業(yè)。Skype所提供的服務(wù)讓人們可以使用一種叫做VOIP的技術(shù)通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行免費(fèi)通話。如今訂用這種服務(wù)的用戶可謂絡(luò)繹不絕。許多風(fēng)險(xiǎn)資本一度在電信業(yè)投資中損失慘重。由于電信企業(yè)未能兌現(xiàn)其先前的美好承諾，過去五年中共有150億美元的風(fēng)險(xiǎn)資本付諸東流。但是隨著一心要和有線和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商一決高下的電信運(yùn)營商資本支出的增加，這個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)資本投資活動(dòng)似乎也活躍了起來。總體來說，除了繼續(xù)投資于那些它們?cè)?jīng)熱衷的老牌公司外。風(fēng)險(xiǎn)資本同時(shí)也將VOIP技術(shù)、光纜寬帶接入和視頻技術(shù)的開發(fā)納入了它們的投資重點(diǎn)。今年三季度最大一筆風(fēng)險(xiǎn)投資交易就在電信業(yè)：投資者向生產(chǎn)無線網(wǎng)絡(luò)基站設(shè)備的FiberTowerCorp.投入了總計(jì)1.5億美元的資金。還有一家初創(chuàng)公司值得關(guān)注：Force10NetworksInc.。這家為大型數(shù)據(jù)中心生產(chǎn)高速交換機(jī)和路由器的公司已經(jīng)吸引了3億美元風(fēng)險(xiǎn)投資，眼下它正在計(jì)劃進(jìn)行首次公開募股。10.短期難以退出每一筆風(fēng)險(xiǎn)投資終要為自己尋找一個(gè)滿意的“退出”途徑：合并、出售或是首次公開募股。在這一點(diǎn)上，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本投資者而言，好消息是2005年也許是2000年以來并購形勢(shì)最好的一年。截至今年三季度末，總計(jì)有255家有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的公司被收購，交易金額總計(jì)達(dá)到210億美元，而2004年全年的收購總額是230億美元。由風(fēng)險(xiǎn)資本投資的公司進(jìn)行公開募股的情況還不多，不過已經(jīng)開始顯現(xiàn)出生機(jī)。在今年艱難的前6個(gè)月之后，第三季度有16家此類初創(chuàng)公司進(jìn)行了首次公開募股，而前6個(gè)月總共才有13家。風(fēng)險(xiǎn)資本家面臨的壞消息是，要找到滿意的“退出”途徑需要花很長(zhǎng)的時(shí)間。根據(jù)VentureOne的數(shù)據(jù)，一般而言，上面提到的那些被收購的公司都經(jīng)歷過科技低潮期，所以這些公司的平均年齡是5年零5個(gè)月──這是十年來的最高紀(jì)錄。而那些在三季度進(jìn)行首次公開募股的初創(chuàng)公司的平均年齡是5年零8個(gè)月──這比2004年平均6年的水平有所下降。廣告業(yè)－隨時(shí)隨地皆廣告當(dāng)今世界，廣告業(yè)的形態(tài)與我們父輩的時(shí)候已經(jīng)不可同日而語了。自從有了可以讓觀眾跳過電視廣告的Tivo等工具，加上電視新頻道、視頻游戲和互聯(lián)網(wǎng)的誕生也使廣告受眾明顯分流，地毯式轟炸般的電臺(tái)廣告和時(shí)尚但制作成本極高的電視廣告等延續(xù)了數(shù)十年的廣告模式開始面臨著巨大壓力。廣告是越來越難以接近消費(fèi)者了，有鑒于此，產(chǎn)品營銷人員開始越來越多地轉(zhuǎn)向新的、非傳統(tǒng)方式的營銷手段。下面就讓我們總結(jié)一下營銷行業(yè)出現(xiàn)的新趨勢(shì)吧：1.利用手機(jī)營銷人員已經(jīng)找到了一種新方法來接近當(dāng)今那些好像總在趕路的消費(fèi)者，那就是利用手機(jī)。企業(yè)通過贊助某些內(nèi)容或直接向個(gè)人手機(jī)上發(fā)送文本信息來推廣產(chǎn)品。比如，好事達(dá)公司(AllstateCorp.)就在贊助通過手機(jī)向ESPN節(jié)目訂戶發(fā)送的大學(xué)足球排名。今年秋季連續(xù)8周的每個(gè)星期一，這些訂戶就會(huì)收到題為“好事達(dá)BSC排名”的短信，里面有具體的排名情況。法國PublicisGroupe旗下媒體購買公司StarcomUSA的無線專家考特尼?阿卡夫(CourtneyAcuff)說，過去6個(gè)月，這個(gè)領(lǐng)域真的很熱門。對(duì)廣告客戶進(jìn)行這方面的培訓(xùn)和引導(dǎo)絕對(duì)有必要。2.你有新郵件！（還是互動(dòng)式的）你打開電子郵件時(shí)，可能會(huì)看到奇聞小報(bào)上的那種照片，還有這樣一個(gè)標(biāo)題：DatadyneHQ的又一場(chǎng)屠殺。下面是一個(gè)連到尸體解剖現(xiàn)場(chǎng)錄像片的鏈接。突然，攝像機(jī)向下移動(dòng)，你看到被解剖尸體的腳趾吊牌上刻著自己的名字！畫面接著告訴你有關(guān)PerfectDarkZero的信息，這是微軟公司(MicrosoftCorp.)Xbox的一個(gè)視頻游戲。它還允許你向朋友發(fā)送類似的郵件。在你向朋友發(fā)送鏈接之后，你的電話就會(huì)響起，然后你會(huì)聽到一段事先錄好的該游戲女主人公瓊娜?達(dá)克(JoannaDark)的聲音說道：“朋友，任務(wù)完成了”。然后你會(huì)突然收到瓊娜發(fā)來的一封電子郵件，里面是另一具死尸的畫面，這次，腳趾吊牌上刻的是你朋友的名字......當(dāng)今時(shí)代，廣告受眾們既想了解信息，同時(shí)也希望享受到娛樂。所以，像微軟這樣將產(chǎn)品廣告與高科技娛樂方式結(jié)合起來的網(wǎng)上營銷手段在廣告大客戶中間越來越有市場(chǎng)。而且，隨著高速互聯(lián)網(wǎng)的逐步滲透，越來越多的人將能像看到電視廣告片一樣很方便地在電腦上看到這種錄像。AKQA首席執(zhí)行長(zhǎng)湯姆?貝德凱爾(TomBedecarre)說，與靜態(tài)的橫幅廣告相比，廣告受眾對(duì)多媒體廣告的回應(yīng)率更高。AKQA是一家互動(dòng)廣告制作公司，微軟Xbox的廣告就出自該公司之手。貝德凱爾說，現(xiàn)在，在開發(fā)網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)方面，采用視頻是一種必要的入門手段。3.突破傳統(tǒng)角色企業(yè)正在將植入式營銷發(fā)展到一個(gè)新水平，他們將所推廣的產(chǎn)品嵌入娛樂節(jié)目的情節(jié)之中，有時(shí)甚至還幫助制作節(jié)目?jī)?nèi)容并提供運(yùn)作資金。百事公司(PepsiCoInc.)的MountainDew品牌最近為滑雪紀(jì)錄片F(xiàn)irstDescent贊助了資金。節(jié)目中時(shí)不時(shí)可以見到這種軟飲料的身影。戴姆勒-克萊斯勒(DaimlerChryslerAG)的Crossfire和PTCruiser兩種車型也出現(xiàn)在驚悚片《狼來了》(CryWolf)里面。在片中，歌唱家、演員喬維(JonBonJovi)就駕駛著一輛Crossfire?！独莵砹恕肥强巳R斯勒主辦的“百萬美元電影節(jié)”獲獎(jiǎng)影片；該電影節(jié)的競(jìng)賽規(guī)則之一就是電影中必須出現(xiàn)克萊斯勒的車。雖然《狼來了》是由環(huán)球電影公司(UniversalStudio)和Hypnotic聯(lián)合制作和發(fā)行，但克萊斯勒也從該片分享了一小部分利潤(rùn)。這部今年早些時(shí)候開始上映的影片迄今票房進(jìn)帳已超過1,000萬美元。不過克萊斯勒拒絕透露它從這部片子里得到多少分成?？巳R斯勒負(fù)責(zé)Jeep品牌的副總裁杰夫?貝爾(JeffBell)說，“恐懼”推動(dòng)人們不斷變化廣告內(nèi)容，受眾越來越細(xì)分也令人擔(dān)心。上世紀(jì)五十年代，你買三個(gè)30秒的插播廣告時(shí)段就有可能接觸到80%的人群。但那種好日子已經(jīng)不復(fù)存在了。4.一塊兒來玩吧紐約麥迪遜大道上的人稱現(xiàn)在是一個(gè)參與的時(shí)代。廣告客戶相信，如果你親身參與到行動(dòng)中，你購買相關(guān)產(chǎn)品的傾向性就會(huì)更強(qiáng)。所以，他們采用了邀請(qǐng)消費(fèi)者參與游戲或參加比賽的營銷方式。比如，為推廣新款運(yùn)動(dòng)型多用途車Torrent，通用汽車(GeneralMotors)雇傭了電視“真人秀”節(jié)目《生存者》(Survivor)的6名前勝出者駕著Torrent在他們生活的城市里兜風(fēng)。與此同時(shí)，節(jié)目播出時(shí)插播的電視和網(wǎng)絡(luò)廣告告訴人們?nèi)绻ヅ牡狡渲幸晃粍俪稣叩恼掌?，并將圖像寄到通用汽車就可以參加抽獎(jiǎng)，獎(jiǎng)品就是一輛新款Torrent。Pontiac廣告事務(wù)經(jīng)理瑪麗?庫比斯基(MaryKubitsky)說，傳統(tǒng)的30秒廣告已經(jīng)不像過去那么有效了，這一點(diǎn)早已盡人皆知?，F(xiàn)在的廣告必須向消費(fèi)者傳達(dá)一些能激發(fā)他們情緒的東西。5.外觀還是很重要如今，一種產(chǎn)品僅僅便宜是不夠的。企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，即使是對(duì)于中低檔產(chǎn)品而言，產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)實(shí)現(xiàn)開發(fā)和營銷成功的重要性已不亞于高檔商品。明尼阿波利斯設(shè)計(jì)和品牌事務(wù)公司Duffy&Partners的董事長(zhǎng)喬?達(dá)菲(JoeDuffy)說：“我把這種現(xiàn)象稱為設(shè)計(jì)的普及化?！边~阿密廣告公司CrispinPorter&Bogusky的董事長(zhǎng)查克?波特(ChuckPorter)說，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和包裝現(xiàn)在越來越重要了。這一點(diǎn)沒有人比折扣零售商TargetCorp.了解得更清楚了，該公司一向善于讓普通商品給人以物超所值的感覺。Target最近的廣告宣傳請(qǐng)來了紐約高端室內(nèi)設(shè)計(jì)師托馬斯?歐布萊(ThomasO'Brien)，平面廣告上有歐布萊的照片以及他為Target設(shè)計(jì)的新的家居用品系列中部分產(chǎn)品的圖片。這批登載在《大都會(huì)家居》(MetropolitanHome)等同類雜志上的廣告都醒目地打出了“為所有人設(shè)計(jì)”的口號(hào)。6.別忘記那些大男孩過去幾年，戴姆勒-克萊斯勒和麥當(dāng)勞(McDonald'sCorp.)紛紛將視頻游戲作為接近18-34歲男性消費(fèi)者的一個(gè)途徑，這個(gè)群體的人變化無常，而且看電視的時(shí)間比較少。據(jù)波士頓研究機(jī)構(gòu)YankeeGroup提供的數(shù)字，到2008年，預(yù)計(jì)在視頻游戲上的廣告支出有可能從今年的1.86億美元竄升至8.75億美元。幾個(gè)月前，松下電器(MatsushitaElectricIndustrialCo.)借助科幻題材的網(wǎng)上視頻游戲AnarchyOnline為其“松下”品牌制作了一個(gè)15秒鐘的隨片廣告。當(dāng)游戲中的人物走過布告欄時(shí)，視頻和音頻片斷即開始播出。MassiveInc.首席執(zhí)行長(zhǎng)米奇?戴維斯(MitchDavis)說，這個(gè)設(shè)計(jì)的創(chuàng)意是在游戲里圍繞廣告制造“噱頭”。該公司從事視頻游戲插片廣告業(yè)務(wù)。他說，如果一家公司在游戲里加進(jìn)了一些很酷的東西，游戲玩家們就可能會(huì)在聊天室里談到它，這樣就能產(chǎn)生口碑效應(yīng)。7.用文化說事兒有些公司的廣告通過訴諸特定文化群體及其信仰，將營銷提升到一個(gè)新高度。以寶潔(Procter&GambleCo.,又名：寶鹼)為例。該公司今年早些時(shí)候在以色列重新推出了Biomat衣物清洗劑。在策劃廣告方案時(shí)，寶潔決定將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)約占以色列總?cè)丝?5%的正統(tǒng)猶太教徒。這可是個(gè)艱巨的任務(wù)，因?yàn)樵S多正統(tǒng)猶太教徒?jīng)]有電視機(jī)等傳統(tǒng)傳媒接收設(shè)備。于是，寶潔的廣告代理公司設(shè)計(jì)了一個(gè)訴諸正統(tǒng)猶太教信仰之一──應(yīng)幫助弱者──的方案：一輛Biomat的卡車裝著大塊頭的洗衣機(jī)在城里巡回流動(dòng)，有善心的人捐出他們的衣服，Biomat會(huì)把這些衣服洗干凈并送給需要它們的窮人。寶潔全球營銷事務(wù)總監(jiān)吉姆?斯丹杰(JimStengel)說，Biomat洗衣車活動(dòng)啟動(dòng)后，Biomat在正統(tǒng)猶太教徒生活區(qū)的市場(chǎng)占有率上升了接近50%。紐約營銷公司BrainReserve的首席執(zhí)行長(zhǎng)費(fèi)斯?帕帕考恩(FaithPopcorn)說，文化已成為一種新媒介。8.你在跟我說話嗎？廣告客戶一直在越來越積極地探索更好地對(duì)準(zhǔn)目標(biāo)顧客的方法。因此，類似VisibleWorldInc.這樣的公司應(yīng)運(yùn)而生，他們專門幫助廣告客戶根據(jù)地區(qū)代碼實(shí)現(xiàn)廣告的個(gè)性化并鎖定目標(biāo)用戶。比如去年UALCorp.旗下的聯(lián)合航空公司(UnitedAirlines)運(yùn)用這種技術(shù)在芝加哥地區(qū)推廣其折扣航空業(yè)務(wù)Ted。在芝加哥不同地區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)播出的電視廣告片分別包涵了各地區(qū)的名字。這種技術(shù)允許同一片社區(qū)使用不同的代碼以便鎖定相應(yīng)的廣告。Publicis旗下Starcom的視頻創(chuàng)意總監(jiān)翠西?斯科帕奇(TracyScheppach)說，消費(fèi)者并不討厭廣告，他們只是不喜歡不相干的廣告打擾他們。讓他們接納廣告的關(guān)鍵是要（與他們）有相關(guān)性。與此同時(shí)，廣告客戶希望達(dá)到的最高境界──根據(jù)具體人口年齡段定制不同的廣告──正開始興起。舊金山科技公司OpenTVCorp.正與有線供應(yīng)商康卡斯特(ComcastCorp.)合作開展一項(xiàng)業(yè)務(wù)，它允許廣告客戶運(yùn)用ExperianMarketingSolutions提供的更具體的數(shù)據(jù)來針對(duì)不同家庭播放廣告。ExperianMarketingSolutions是信用報(bào)告代理機(jī)構(gòu)Experian的一個(gè)分部。這些數(shù)據(jù)包括人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和地理分布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，還有種族、年齡、家庭收入估計(jì)數(shù)字和家庭人口等指標(biāo)?？悼ㄋ固啬壳罢谶~阿密試運(yùn)行這項(xiàng)服務(wù)。Experian發(fā)言人拒絕評(píng)論這項(xiàng)計(jì)劃。9.對(duì)癥下藥出版商們正在設(shè)法找到能對(duì)雜志廣告對(duì)癥下藥的新途徑，批評(píng)家們認(rèn)為，現(xiàn)在的雜志廣告非常乏味且一成不變。市場(chǎng)出現(xiàn)的新做法從一期雜志只刊登一家公司的廣告、到在雜志里夾帶只讀光盤、到嵌有微晶片可播放音樂的平面廣告等等五花八門，應(yīng)有盡有。這些東東與雜志多年來采用夾帶香味紙條的做法已大相徑庭。折扣零售商Target是唯一一家在8月22日那期《紐約客》上刊登廣告的客戶。這是該雜志第一次采用這種做法。Target不僅購買了當(dāng)期的所有廣告版面，還借用帶有類似Target紅白兩色牛眼圖案的各種不同的原創(chuàng)藝術(shù)品作為廣告。而《紐約客》一向以其富有創(chuàng)意的插圖設(shè)計(jì)而聞名?！痘ɑü印冯s志(Playboy)十月號(hào)登了一份像雜志裸體插頁的視頻游戲廣告。但廣告里的不是裸體女郎，而是穿著暴露的游戲角色。盡管一些人對(duì)廣告與雜志本身內(nèi)容之間的界限日漸模糊感到擔(dān)憂，但媒體廣告買家隨即指出，如果雜