公司財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和意義

1、投資人和潛在投資人2、債權(quán)人3、經(jīng)營(yíng)管理者5、政府部門7、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)

1〔二〕公司財(cái)務(wù)分析的根本內(nèi)容1、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和管理水平分析2、財(cái)務(wù)狀況分析3、經(jīng)營(yíng)成果分析4、公司綜合分析評(píng)價(jià)2三、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法〔一〕縱向分析法縱向分析法是分析同一年度會(huì)計(jì)報(bào)表中各工程之間的比率關(guān)系，從而揭示各個(gè)會(huì)計(jì)工程的數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)中的相對(duì)意義?？v向分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中一種最常用的方法?！捕硻M向分析法橫向分析法是采用環(huán)比的方法比較“資產(chǎn)負(fù)債表〞和“損益表〞，即將企業(yè)連續(xù)兩年或數(shù)年的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)按時(shí)間序列排列，進(jìn)行前后期比照，并增設(shè)“絕對(duì)額增減〞和“相對(duì)額增減〞兩欄，編制出比較財(cái)務(wù)報(bào)表，以揭示各會(huì)計(jì)工程在這段時(shí)間內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額和百分率的變化情況及變化趨勢(shì)?！踩弛厔?shì)分析法趨勢(shì)分析法又稱指數(shù)分折法，是將同一公司連續(xù)多年的會(huì)計(jì)報(bào)表中的重要工程集中在一起，再與某一基年的相應(yīng)數(shù)據(jù)作百分率比較的分析方法。3四、財(cái)務(wù)比率分析〔一〕公司償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、公司短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析?！?〕流動(dòng)比率流動(dòng)比率是公司特定日的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表示單位流動(dòng)負(fù)債所對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)的金額大小。其計(jì)算公式為：

第一，流動(dòng)比率顯示公司流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債的程度。一般來說，流動(dòng)比率越高，說明流動(dòng)負(fù)債受償?shù)目赡苄栽酱?，短期債?quán)人的利益越有保障。第二，流動(dòng)比率可以反映公司受突發(fā)事件影響經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生困難時(shí)的應(yīng)付能力。流動(dòng)比率越高，說明流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的營(yíng)運(yùn)資金越多，公司應(yīng)付諸如債券違約、破產(chǎn)等財(cái)務(wù)危機(jī)的能力越強(qiáng)。流動(dòng)比率也是短期債權(quán)人評(píng)估公司平安邊際的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。4〔2〕速動(dòng)比率速動(dòng)比率又稱酸性比率，是指公司速動(dòng)資產(chǎn)〔流動(dòng)資產(chǎn)-存貨〕與流動(dòng)負(fù)債的比率，即

速動(dòng)比率可以反映以下信息：第一，速動(dòng)比率反映了公司速動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債的程度。一般來說，速動(dòng)比率越高，說明流動(dòng)負(fù)債受償?shù)哪芰υ礁?，短期債?quán)人的利益越有保障。第二，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)胤从沉斯径唐趦攤芰?。由于速?dòng)比率在計(jì)算時(shí)扣除了變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)工程，考慮了風(fēng)險(xiǎn)承受能力，更為實(shí)際地反映了公司流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。在公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，而存貨難以變現(xiàn)等情況下，速動(dòng)資產(chǎn)的大小對(duì)短期償債能力有決定性的意義。因此，速動(dòng)比率在測(cè)驗(yàn)公司應(yīng)付突發(fā)事件的能力方面具有更高的預(yù)測(cè)性。5〔3〕現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是公司某一時(shí)期營(yíng)運(yùn)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表示單位流動(dòng)負(fù)債所對(duì)應(yīng)的由營(yíng)運(yùn)而產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量的大小。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流動(dòng)比率越高，表示公司資產(chǎn)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)越小，變現(xiàn)時(shí)間越短，從而公司短期償債能力越強(qiáng)；反之，比率越低，短期償債能力越弱。6〔4〕應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收款項(xiàng)平均收賬期公司的應(yīng)收帳款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收帳款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。其計(jì)算公式為:

應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率越高，說明公司在短期內(nèi)收回貸款、利用營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率越低，說明公司短期債務(wù)歸還能力越低。應(yīng)收款項(xiàng)平均收現(xiàn)期數(shù)字越大，說明公司收回貸款所需的時(shí)間長(zhǎng)，利用營(yíng)運(yùn)產(chǎn)生的資金償付短期債務(wù)的能力越低；反之，應(yīng)收款項(xiàng)平均收現(xiàn)期越短，說明公司短期償債能力越高。7〔5〕存貨周轉(zhuǎn)率與存貨平均周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)率是公司某一特定期間的存貨余額與期間銷貨本錢的比率。存貨平均周轉(zhuǎn)期是公司某一特定期間的存貨周轉(zhuǎn)一次平均所需的時(shí)間。其計(jì)算公式分別為：存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨的使用效率越高，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減小，公司通過銷售實(shí)現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)資金歸還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)：反之，存貨周轉(zhuǎn)率越低，說明公司營(yíng)運(yùn)能力越低，歸還短期債務(wù)的能力越弱。存貨平均周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，說明存貨周轉(zhuǎn)一次平均所需的時(shí)間越長(zhǎng)。存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增大，公司通過銷售實(shí)現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)資金歸還短期債務(wù)的能力越弱；反之，存貨平均周轉(zhuǎn)期越短，說明公司短期償債能力越強(qiáng)。8〔6〕應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率和平均付款期應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率是公司其一特定期間的賒購(gòu)凈額與公司同期平均應(yīng)付款項(xiàng)的比率。應(yīng)付款項(xiàng)平均付款期是公司某一特定期間每需支付一筆應(yīng)付款項(xiàng)平均所需的間隔時(shí)間。其計(jì)算公式為：

應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)付款項(xiàng)平均付款期，反映了公司購(gòu)置物資時(shí)接受銷售信用的程度。一般來說，應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率越低，應(yīng)付款項(xiàng)平均付款期越長(zhǎng)，公司對(duì)銷售信用的依賴程度越大。平均付款期與平均收款期關(guān)系密切，如果平均付款期與平均收款期相差太多，可能會(huì)造成公司資金周轉(zhuǎn)上的困難。因此，這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)間接地反映了公司短期償債能力的強(qiáng)弱。9〔7〕其他財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)金比率、現(xiàn)金與資產(chǎn)比率、營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率等指標(biāo)比率值越高，反映公司短期償債能力越強(qiáng)，它們對(duì)公司短期償債能力的分析有輔助作用，其計(jì)算公式為：

102、公司長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析〔1〕負(fù)債比率即負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，它是公司的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：負(fù)債比率反映了公司總資產(chǎn)中，由債權(quán)人提供的資產(chǎn)所占的比率。對(duì)債權(quán)人來說，負(fù)債比率越低，說明股東權(quán)益的比率越大，債權(quán)人的利益得到保護(hù)的可能性越大，公司長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，負(fù)債比率越高，那么說明公司長(zhǎng)期償債能力越弱。11〔2〕權(quán)益比率權(quán)益比率又稱凈值比率，它是公司股東權(quán)益與資產(chǎn)的比率，計(jì)算公式為：根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益的衡等式可知：負(fù)債比率+權(quán)益比率＝1。權(quán)益比率越高，說明公司長(zhǎng)期償債能力越高；權(quán)益比率越低，公司長(zhǎng)期歸還債務(wù)的能力越低。12〔3〕產(chǎn)權(quán)比率又稱為債務(wù)股權(quán)比率，即負(fù)債與股東權(quán)益的比率，其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率反映了債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，說明了股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明股東對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大，公司的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，產(chǎn)權(quán)比率越高，公司的長(zhǎng)期償債能力越弱。13〔4〕有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之比。有形資產(chǎn)凈值是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。其計(jì)算公式如下：該比率實(shí)際上是負(fù)債與股東權(quán)益比率的延伸，是更為謹(jǐn)慎地反映公司清算時(shí)債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。公式中之所以扣除無形資產(chǎn)的價(jià)值，是因?yàn)閷＠麢?quán)、商標(biāo)權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)不一定能用來償債。從長(zhǎng)期償債能力來講，該比率越低越好。14〔5〕長(zhǎng)期負(fù)債比率即公司長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)的比率，計(jì)算公式為：長(zhǎng)期負(fù)債比率反映了公司的總資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的負(fù)擔(dān)能力。長(zhǎng)期負(fù)債比率越高，說明公司總資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的負(fù)擔(dān)越重，公司經(jīng)營(yíng)對(duì)外來長(zhǎng)期資本的依賴性越強(qiáng)，公司長(zhǎng)期債務(wù)的歸還壓力越大，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，長(zhǎng)期負(fù)債比率越低，說明公司長(zhǎng)期債務(wù)歸還的壓力越小，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越低。15〔6〕長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率與流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率，這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映了公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，其計(jì)算公式為：顯然，長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率+流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率＝1。長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率越高，流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率就越低，公司長(zhǎng)期償債的壓力就越大。長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率越低，流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率就越高，公司負(fù)債中可供長(zhǎng)期使用的局部就越少，對(duì)短期債權(quán)人的依賴程度就越高。16〔7〕流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為：這一財(cái)務(wù)指標(biāo)反映了公司在不變賣長(zhǎng)期資產(chǎn)的前提下，以流動(dòng)資產(chǎn)歸還全部債務(wù)的能力。該指標(biāo)值越大，反映公司用流動(dòng)資產(chǎn)歸還全部債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，指標(biāo)值越小，說明公司用流動(dòng)資產(chǎn)歸還全部債務(wù)的能力越強(qiáng)。該指標(biāo)對(duì)分折公司長(zhǎng)期償債能力具有輔助作用?！?〕利息支付倍數(shù)利息支付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?，也叫利息保障倍?shù)。利用這一比率，可以測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公司如下：17〔二〕公司資金營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，又稱投資周轉(zhuǎn)率，是指銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值，即以銷售收入與平均有形資產(chǎn)總額相除。這一比率說明企業(yè)投資的每一元錢在一年之內(nèi)可產(chǎn)生多少銷售額，從總體上反映了企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的效率。該比率越高，說明企業(yè)投資發(fā)揮的效率越大，企業(yè)利潤(rùn)率也越高；反之，那么說明資產(chǎn)利用程度低，投資效益差。但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不同行業(yè)之間幾乎沒有可比性，資本密集程度越高的行業(yè)總資產(chǎn)率越低。

182、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率它是公司在一定時(shí)期〔通常為1年〕內(nèi)銷售收入總額與固定資產(chǎn)平均余額的比率，計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明公司在一定時(shí)期內(nèi)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明固定資產(chǎn)的利用效率越高，單位固定資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入越多。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比值。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)反映的是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而較慢的周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。194、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率它是公司一定時(shí)期〔通常為1年〕內(nèi)，銷售收入總額與營(yíng)運(yùn)資金平均額的比率。其計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率越高，說明營(yíng)運(yùn)資金的利用效率越好，單位營(yíng)運(yùn)資金創(chuàng)造銷售收入的能力越強(qiáng)；營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率越低，說明營(yíng)運(yùn)資金的利用效率越低。20〔三〕公司盈利能力分析1、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析〔1〕銷售毛利率銷售毛利率是企業(yè)銷售毛利與銷售收入凈額的比率關(guān)系。其計(jì)算公式為：該指標(biāo)表示每百元銷售收入扣除銷售本錢后，有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用以及形成盈利。一般說來，毛利率越大，說明在銷售收入中，銷售本錢所占的比重就越小，產(chǎn)品的獲利能力就越高。如果企業(yè)的毛利率過低，公司就不能盈利或盈利太少。銷售毛利率=〔銷售收入-銷售本錢〕/銷售收入*100%21〔2〕銷售凈利率銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比。其計(jì)算公式為：

凈利，或稱凈利潤(rùn)，在我國(guó)會(huì)計(jì)制度中是指稅后利潤(rùn)。該指標(biāo)反映每1元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系來看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入與銷售凈利率成反比關(guān)系。企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須相應(yīng)獲得更多的利潤(rùn)，才能使銷售凈利率保持不變或提高。通過該指標(biāo)的分析，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入*100%

=〔銷售收入-銷售本錢-各項(xiàng)期間費(fèi)用-稅金〕/銷售收入*100%

22〔3〕主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率它是公司主營(yíng)利潤(rùn)與主營(yíng)收入的比率，其計(jì)算公式為：

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率反映了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，該指標(biāo)值越高，說明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，開展穩(wěn)定，在競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)明顯。23２、資產(chǎn)收益效益的財(cái)務(wù)分析〔1〕資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率，又稱資產(chǎn)凈利率，是指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比，它是反映企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效果，即企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。其計(jì)算公式如下：該指標(biāo)主要用于衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，該指標(biāo)越高，說明資產(chǎn)利用效果越好。否那么說明企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率低下，經(jīng)營(yíng)管理存在一定的問題。為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)，可以用該項(xiàng)指標(biāo)與企業(yè)前期、與方案、與同行業(yè)平均水平和同行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比照。資產(chǎn)占用的資金來源包括了兩局部，一是屬于股東的資金，即所有者權(quán)益〔或股東權(quán)益，下同〕，為企業(yè)自有資金，一是來源于債權(quán)人提供的資金，為企業(yè)借入資金，這局部資金對(duì)企業(yè)而言，雖然可以暫時(shí)占用，但卻需要?dú)w還甚至是需要付息的。所以，資產(chǎn)報(bào)酬率不能夠反映出企業(yè)自有資金獲取收益的能力。24〔2〕凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與年末凈資產(chǎn)的百分比，也稱作凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。其計(jì)算公式如下：

年末凈資產(chǎn)是指資產(chǎn)負(fù)債表中“股東權(quán)益合計(jì)〞的期末數(shù)。一般來說，如果考察的企業(yè)不是股份制企業(yè)，該公式中的分母也可以使用“平均凈資產(chǎn)〞。該指標(biāo)反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資收益率，具有很強(qiáng)的綜合性，是考察我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最重要的指標(biāo)之一。如果上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)不到規(guī)定的指標(biāo)要求，將無法進(jìn)行證券市場(chǎng)的再融資，從而也就無法繼續(xù)通過發(fā)行股票融資。25〔3〕營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率它是公司一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與平均營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)是公司日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所獲取的利潤(rùn)，它一般由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)是總資產(chǎn)中扣除投資資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)后的余額。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率越高，說明營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的創(chuàng)利能力越強(qiáng)；營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率越低。說明營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的創(chuàng)利能力越低。由于營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)收益率排除了非營(yíng)業(yè)因素對(duì)公司獲利能力的影響，因而，更為準(zhǔn)確地反映了公司運(yùn)用營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)獲取營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的能力。263、投資效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析〔1〕每股凈收益每股凈收益是指本年凈收益與發(fā)行在外的普通股流通股數(shù)的比值。其計(jì)算公式一般為：發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)，是指對(duì)某一會(huì)計(jì)期間不同時(shí)間發(fā)行的普通股，按照其流通在外的股數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均的股數(shù)。該指標(biāo)是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平。在分析時(shí)，可以進(jìn)行公司間的比較，以評(píng)價(jià)該公司相對(duì)的盈利能力；可以進(jìn)行不同時(shí)期的比較，了解該公司贏利能力的變化趨勢(shì)；可以進(jìn)行經(jīng)營(yíng)實(shí)施和盈利預(yù)測(cè)的比較，掌握該公司的管理能力。27〔2〕每股凈資產(chǎn)是公司凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率，其計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)反映了普通股每股所代表的股東權(quán)益。該指標(biāo)值越大，說明普通股每股所代表的權(quán)益額越大；指標(biāo)值越小，說明普通股每股所代表的股東權(quán)益額越小?！?〕市盈率市盈率是每股市價(jià)與每股收益的比率，亦稱本益比。其計(jì)算公式為：市盈率越高，說明公司盈利能力相對(duì)較低或是股價(jià)偏高；反之，市盈率越低，說明公司盈利能力較強(qiáng)或是股價(jià)相對(duì)偏低。28〔4〕股利發(fā)放率它是普通股股東所分得的股利與可供普通股股東分配的凈利的比率，即普通股每股股利與普通股每股收益的比率，其計(jì)算公式為：股息發(fā)放率是衡量普通股股東實(shí)際分得股利的財(cái)務(wù)指標(biāo)。該指標(biāo)值越高，說明普通股股東從每股的全部?jī)羰找嬷蟹值玫木植吭蕉?。公司股息發(fā)放率的上下取決于公司的股利分配政策，以及公司對(duì)資金的需求狀況。對(duì)單獨(dú)的普通股投資人來講，在短期時(shí)間內(nèi)，股息發(fā)放率較每股盈余有更實(shí)際的意義。29〔5〕本利比又稱市價(jià)股利率，它是股票市場(chǎng)價(jià)格與股東獲得股利之間的比率，其計(jì)算公式為：

股票市價(jià)是投資人投資股票要付出的本錢，股利是股票持有者實(shí)際獲得的收益，本利比可以反映投資者每期本錢收回的比例大小，也可反映投資者收回投資本錢的時(shí)間。本利比較高，說明投資者每期收回的本錢比例較小，收回投資本錢所需的時(shí)間長(zhǎng)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)高；反之，本利比低，說明投資者每期收回的本錢比例較大，收回投資本錢所需的時(shí)間短，投資者的風(fēng)險(xiǎn)小。30〔6〕股利報(bào)酬率它是每股股利與每股市價(jià)間的比率，其計(jì)算公式為：股利報(bào)酬率反映了投資者每付出1元投資本錢實(shí)際獲得的利潤(rùn)大小。該指標(biāo)越高，說明投資者股票投資效益越高。它也表達(dá)了投資者從股利獲得的報(bào)酬，取決于股票的價(jià)格、公司盈利的能力和股利發(fā)放比率的關(guān)系。31〔7〕股東權(quán)益成長(zhǎng)率是公司收益留存與股東權(quán)益平均總額之間的比率，其計(jì)算公式為：

股東權(quán)益成長(zhǎng)率反映了一個(gè)公司股東權(quán)益因公司盈利而發(fā)生變化的程度。該指標(biāo)值越低，反映了公司股東權(quán)益增長(zhǎng)的幅度越小，同時(shí)還說明，在股東權(quán)益平均總額一定的情況下，股東權(quán)益的成長(zhǎng)率取決于公司凈利和發(fā)放股利的大小。32五、公司財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題〔一〕財(cái)務(wù)信息質(zhì)量直接影響財(cái)務(wù)分析的結(jié)果1、會(huì)計(jì)處理方法限制了財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量。2、會(huì)計(jì)處理方法的可選擇性，限制了財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。3、編表人員的素質(zhì)，社會(huì)公眾機(jī)構(gòu)如注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)、監(jiān)管力度和質(zhì)量，在一定程度上決定了財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量，這些對(duì)投資者來說是不能直接控制的因素?！捕池?cái)務(wù)分析存在著有效性的局限〔三〕財(cái)務(wù)分析沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值33公司年報(bào)的解讀公司年報(bào)是依照上市公司信息披露制度和格式撰寫的，必須經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)認(rèn)可，是投資者了解公司投資價(jià)值最根本的資料。34公司年報(bào)的一般格式9.公司的其它有關(guān)資料10.備查文件附：董事會(huì)公告、監(jiān)事會(huì)報(bào)告、股東代表大會(huì)通告、會(huì)計(jì)事務(wù)所專項(xiàng)報(bào)告等附：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、利潤(rùn)分配表、現(xiàn)金流量表等1.公司簡(jiǎn)介2.會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要3.股東情況介紹4.股東大會(huì)簡(jiǎn)介5.董事會(huì)〔局〕報(bào)告6.監(jiān)事會(huì)報(bào)告7.重要事項(xiàng)8.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告35公司年報(bào)的簡(jiǎn)讀一看“每股收益〞，算出這只股票的市盈率。二看“每股公積金〞，看這只股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力。三看“每股凈資產(chǎn)值〞，看這只股票〔基金〕有無投資價(jià)值。四看“凈資產(chǎn)收益率〞，看上市公司再融資、高成長(zhǎng)能力。36公司年報(bào)的簡(jiǎn)讀五看“每股現(xiàn)金流量〞，看上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能否良性運(yùn)轉(zhuǎn)。六看“股本結(jié)構(gòu)〞，看上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和公司股票價(jià)格的可能走向。七看“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)〞，看上市公司產(chǎn)品所處的生命周期階段及各階段產(chǎn)品的搭配情況八看“風(fēng)險(xiǎn)提示〞，看上市公司對(duì)內(nèi)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境的預(yù)警程度及對(duì)投資者權(quán)益的關(guān)注、保護(hù)程度37財(cái)務(wù)造假常用手法虛構(gòu)收入

這是最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假行為，有幾種做法，一是白條出庫(kù)，作銷售入賬；二是對(duì)開發(fā)票，確認(rèn)收入；三是虛開發(fā)票，確認(rèn)收入。這些手法非常明顯是違法的，但有些手法從形式上看是合法，但實(shí)質(zhì)是非法的，這種情況非常普遍，如上市公司利用子公司按市場(chǎng)價(jià)銷售給第三方，確認(rèn)該子公司銷售收入，再由另一公司從第三方手中購(gòu)回，這種做法防止了集團(tuán)內(nèi)部交易必須抵消的約束，確保了在合并報(bào)表中確認(rèn)收入和利潤(rùn)，到達(dá)了操縱收入的目的。此外，一些還有利用陰陽(yáng)合同虛構(gòu)收入，如公開合同上注明貨款是1億，但秘密合同上約定實(shí)際貨款為5000萬元，另外5000萬元虛掛，這樣虛增了5000萬元的收入，這在關(guān)聯(lián)交易中非常普遍。

38提前確認(rèn)收入

這種情況如：一是在存有重大不確定性時(shí)確定收入。二是完工百分比法的不適當(dāng)運(yùn)用。三是在仍需提供未來效勞時(shí)確認(rèn)收入。四是提前開具銷售發(fā)票，以美化業(yè)績(jī)。在房地產(chǎn)和高新技術(shù)行業(yè)，提前確認(rèn)收入的現(xiàn)象非常普遍，如房地產(chǎn)企業(yè)，往往將預(yù)收賬款作銷售收入，濫用完工百分比法等。以工程收入為例，按規(guī)定工程收入應(yīng)按進(jìn)度確認(rèn)收入，多確認(rèn)工程進(jìn)度將導(dǎo)致多確認(rèn)利潤(rùn)。推遲確認(rèn)收入

延后確認(rèn)收入，也稱遞延收入，是將應(yīng)由本期確認(rèn)的收入遞延到未來期間確認(rèn)。與提前確認(rèn)收入一樣，延后確認(rèn)收入也是企業(yè)盈利管理的一種手法。這種手法一般在企業(yè)當(dāng)前收益較為充裕，而未來收益預(yù)計(jì)可能減少的情況下時(shí)有發(fā)生。39轉(zhuǎn)移費(fèi)用

上市公司為了虛增利潤(rùn)，有些費(fèi)用根本就不入賬，或由母公司承擔(dān)。一些企業(yè)往往通過計(jì)提折舊、存貨計(jì)價(jià)、待處理掛帳等跨期攤配工程來調(diào)節(jié)利潤(rùn)。少提或不提固定資產(chǎn)折舊、將應(yīng)列入本錢或費(fèi)用的工程掛列遞延資產(chǎn)或待攤費(fèi)用。應(yīng)該反映在當(dāng)期報(bào)表上的費(fèi)用；掛在“待攤費(fèi)用和“遞延資產(chǎn)或“預(yù)提費(fèi)用借方這幾個(gè)跨期攤銷帳戶中，以調(diào)節(jié)利潤(rùn)。目前通常的做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)不理想時(shí)，或者調(diào)低上市公司應(yīng)交納的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，或者承擔(dān)上市公司的相關(guān)費(fèi)用，甚至將以前年度已交納的費(fèi)用退回，從而到達(dá)轉(zhuǎn)移費(fèi)用、增加利潤(rùn)的目的。40費(fèi)用資本化、遞延費(fèi)用及推遲確認(rèn)費(fèi)用

費(fèi)用資本化主要是借款費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用，而遞延費(fèi)用那么非常之多，如廣告費(fèi)、職工賣斷身份款費(fèi)等。例如將研究開展支出列為遞延資產(chǎn)；或?qū)⒁话阈詮V告費(fèi)、修繕維護(hù)費(fèi)用等遞延。在新建工廠實(shí)際已投入運(yùn)營(yíng)時(shí)仍按未完工投入使用狀態(tài)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策，在完工投入使用前的新建工廠工人工資等各項(xiàng)費(fèi)用、貸款利息均計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值而非當(dāng)期損益。通過此方法可調(diào)增利潤(rùn)。還有如費(fèi)用不及時(shí)報(bào)帳列支而虛掛往來，按正常程序，發(fā)生的加工費(fèi)、差旅費(fèi)等費(fèi)用應(yīng)由職工先借出，在支付并取得發(fā)票后再報(bào)帳沖往來計(jì)費(fèi)用。在年末假設(shè)職工借款較大應(yīng)關(guān)注是否存在該等情況。

41多提或少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以調(diào)控利潤(rùn)

?企業(yè)會(huì)計(jì)制度?要求自2001年1月1日起，上市公司要計(jì)提八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。在企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制不健全的狀況下，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有較大的利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間。由于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)內(nèi)涵復(fù)雜性，決定了同樣一項(xiàng)資產(chǎn)有不確定性的價(jià)值，因?yàn)橘Y產(chǎn)減值實(shí)際上是摻雜企業(yè)管理當(dāng)局主觀估計(jì)的一種市場(chǎng)模擬價(jià)格，資產(chǎn)減值的不確定性給企業(yè)管理當(dāng)局利潤(rùn)操縱提供了極大的空間。此次新增的四項(xiàng)減值準(zhǔn)備涉及到不動(dòng)產(chǎn)及無形資產(chǎn)的估價(jià)，與舊四項(xiàng)準(zhǔn)備相比，資產(chǎn)減值計(jì)量難度更大，甚至大大超過上市公司財(cái)務(wù)部門及審計(jì)師的職業(yè)判斷能力，除非尋求專業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)及無形資產(chǎn)評(píng)估師幫助外，否那么根本無法得出恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)減值標(biāo)準(zhǔn)，從而影響減值準(zhǔn)備計(jì)提的正確性。這就更為上市公司利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備操縱利潤(rùn)提供了空間。目前，上市公司利用資產(chǎn)減值玩會(huì)計(jì)數(shù)字游戲，主要游戲規(guī)那么是利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備推遲或提前損失，典型表現(xiàn)為某個(gè)年度出現(xiàn)巨額虧損———讓我一次虧個(gè)夠42制造非經(jīng)常性損益事項(xiàng)

非經(jīng)常性損益是指公司正常經(jīng)營(yíng)損益之外的、一次性或偶發(fā)性損益，例如資產(chǎn)處置損益、臨時(shí)性獲得的補(bǔ)貼收入、新股申購(gòu)凍結(jié)資金利息、合并價(jià)差攤?cè)氲?。非?jīng)常性損益雖然也是公司利潤(rùn)總額的一個(gè)組成局部，但由于它不具備長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，因而對(duì)利潤(rùn)的影響是暫時(shí)的。非經(jīng)常性損益工程的特殊性質(zhì)，為公司管理盈利提供了時(shí)機(jī)，特別應(yīng)關(guān)注的是，有些非經(jīng)常性損益本身就是虛列的。

43虛增資產(chǎn)和漏列負(fù)債

操作手法有：多計(jì)存貨價(jià)值：對(duì)存貨本錢或評(píng)價(jià)成心計(jì)算錯(cuò)誤以增加存貨價(jià)值，從而降低銷售本錢，增加營(yíng)業(yè)利益。或虛列存貨，以隱瞞存貨減少的事實(shí)；多計(jì)應(yīng)收帳款：由于虛列銷售收入，導(dǎo)致應(yīng)收帳款虛列；或應(yīng)收帳款少提備抵壞帳，導(dǎo)致應(yīng)收帳款凈變現(xiàn)價(jià)值虛增；多計(jì)固定資產(chǎn)：例如少提折舊、收益性支出列為資本性支出、利息資本化不當(dāng)、固定資產(chǎn)虛增等；漏列負(fù)債：例如漏列對(duì)外欠款或短估應(yīng)付費(fèi)用。

44潛虧掛賬

當(dāng)前上市公司賬面資產(chǎn)很多為不良資產(chǎn)，為了擠出水分，?企業(yè)會(huì)計(jì)制度?要求上市公司計(jì)提八項(xiàng)減值準(zhǔn)備，但很多上市公司減值準(zhǔn)備根本未提足，這里面原因很復(fù)雜，當(dāng)初改組上市時(shí)，基于包裝的需要，虛增了一塊資產(chǎn)，可能掛在應(yīng)收款項(xiàng)上，也可能虛增存貨、固定資產(chǎn)、無形資