2020年5G射頻技術(shù)分析報告

2020年5G射頻技術(shù)分析報告2020年11月6/702021年投資策略：技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動消費電子長期成長；半導(dǎo)體、電子周期品，國產(chǎn)替代永不過時1.1. 消費電子：看好5G手機創(chuàng)新、智能可穿戴景氣度上行、ADAS滲透率提升、AIoT增長啟動1.1.1. 5G手機創(chuàng)新不止，關(guān)注五大增量部件1.1.1.1.5G加速普及，射頻前端及天線的需求與價值不斷增加Switch LNAPA Duplexer Diplexer FilterASMFEMiDDiFEMLNAbankLNALFEM()PAMiDPAFEMiD表1：射頻前端元器件及其功能表2：射頻模組及其集成器件元器件功能模組集成器件集成度Switch實現(xiàn)射頻信號接收與發(fā)射以及不同頻段間的切換ASM射頻開關(guān)、天線低LNA放大接收通道的射頻信號FEMiD射頻開關(guān)、濾波器、雙工器中PA放大發(fā)射通道的射頻信號DiFEM射頻開關(guān)、濾波器中Filter保留特定頻段內(nèi)的信號，將特定頻段外的信號濾除LNAbank多通道多模式LNA中雙工器將發(fā)射和接收信號隔離，保證接收和發(fā)射在共用同LFEM射頻開關(guān)、低噪聲放大器、濾波器高一天線的情況下能正常工作PAMiD多模式多頻帶PA和FEMiD高數(shù)據(jù)來源：招股說明書，市場研究部數(shù)據(jù)來源：公司年報，公開資料整理，市場研究部7/70圖1：智能手機通信系統(tǒng)結(jié)構(gòu)示意圖數(shù)據(jù)來源：招股說明書，市場研究部PCGartner20124G5G5GYoleDevelopment5G5G20255G29%201920255G72%5G2G3G4G20195G2G54G375G502G/3G/4G/5G91,11124G405G70MIMOYoleDevelopment2G0.93G3.44G6.154G8/7015.30 2G 17 5G4G5G頻段增加推動射頻前端市場規(guī)模擴大。根據(jù)Yole的預(yù)測，2023年射頻前端的市場規(guī)模將達到350億美元，較2017年150億美元增加130%，未來6年復(fù)合增速高達14%。其中，以開關(guān)和LNA為例，2011年及之前智能手機支持的頻段數(shù)不超過10個，而隨著4G通訊技術(shù)的普及，2016年智能手機支持的頻段數(shù)已經(jīng)接近40個；因此，移動智能終端中需要不斷增加射頻開關(guān)的數(shù)量以滿足對不同頻段信號接收、發(fā)射的需求，推動整個射頻前端市場規(guī)模。根據(jù)QYRElectronicsResearchCenter的統(tǒng)計，2010年以來全球射頻開關(guān)市場經(jīng)歷了持續(xù)的快速增長，2016年全球市場規(guī)模達到12.57億美元，2017年及之后增速放緩，但預(yù)計到2020年期間仍保有10%的增長率，預(yù)計到2020年達到18.79億美元。而隨著移動通訊技術(shù)的變革，移動智能終端對信號接收質(zhì)量提出更高要求，需要對天線接收的信號放大以進行后續(xù)處理。一般的放大器在放大信號的同時會引入噪聲，而射頻低噪聲放大器能最大限度地抑制噪聲，因此得到廣泛的應(yīng)用。2016年全球射頻低噪聲放大器收入為12.80億美元，而隨著4G逐漸普及，智能手機中天線和射頻通路的數(shù)量增多，對射頻低噪聲放大器的數(shù)量需求迅速增加，因此預(yù)計在未來幾年將持續(xù)增長，到2020年達到14.75億美元。圖2：全球射頻開關(guān)銷售收入 圖3：全球射頻低噪聲放大器銷售收入數(shù)據(jù)來源：QYRElectronicsResearchCenter，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：QYRElectronicsResearchCenter，市場研究部Sub6GHz以上的5G信號需要高頻傳輸，LCP為大勢所趨。LCP材料介質(zhì)損耗與導(dǎo)體損耗更小，同時具備靈活性、密封性，因而具有很好的制造高頻器件應(yīng)用前景。所以在5G時代高頻高速的趨勢下，LCP將替代PI成為新的軟板工藝。蘋果2017年發(fā)布的iPhoneX首次采用了多層LCP天線，iPhoneX采用的LCP軟板有一段細長線，將WiFi天線、蜂窩天線與主板相連，起到傳遞射頻信號的作用。2018年新發(fā)布的iPhoneXS/XSMax/XR均使用了六根LCP天線。但由于LCP單機價值較高，因此今年iPhone11采取LCP+MPI方案壓低整體成本。9/70圖4：iPhone11ProLCP/MPI射頻天線Sub6GHz下，LDS依舊是安系主流方案。LDS天線技術(shù)為激光直接成型技術(shù)，利用計算機按照導(dǎo)電圖形的軌跡控制激光的運動，將激光投照到模塑成型的三維塑料器件上，在幾秒鐘的時間內(nèi)，活化出電路圖案。蘋果公司從iPhone6開始采用LDS天線，在金屬后蓋上注塑，將金屬后蓋被切分成三段。與傳統(tǒng)的天線的相比，LDS天線性能穩(wěn)定，一致性好，精度高，并且由于是將天線鐳射在手機外殼上，不僅避免了手機內(nèi)部元器件的干擾，保證了手機的信號，而且增強了手機的空間的利用率，滿足了智能手機輕薄化的要求。圖5：LDS天線外部化10/70但由于金屬后蓋對信號接受仍有影響，玻璃背板開始大規(guī)模使用，隨著玻璃背板滲透率的提高，LDS天線移至手機內(nèi)部塑料板上進行通信信號的接受。我們預(yù)計明年5G手機將主要以安卓手機為主，在Sub6GHz的頻段下，考慮到成本和設(shè)計方案的因素，LDS天線方案將依舊是手機廠商的最優(yōu)選擇。圖6：LDS天線內(nèi)部化5G時代勢必帶來天線市場規(guī)模的提升。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計，隨著5G手機滲透率的提升，5G手機天線將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢，2022年將達到352億元。圖7：5G手機天線市場規(guī)模1.1.1.2.5G視覺信息采集必備終端，關(guān)注3Dsensing滲透率大幅提升智能手機存量時代，頭部廠商市場集中度提升。根據(jù)IDC統(tǒng)計，智能手機銷量自2017年開始為期兩年的下滑，2017年全球智能手機出貨量為14.65億臺，同比下滑0.5%，2018年全球智能手機出貨量為13.95億臺，同比下滑4.8%。截止2019年上半年，手機出貨量為6.44億臺，同比下滑4.8%。隨著手機銷量的下滑，擁有忠實11/70客戶群體和品牌效應(yīng)的手機大廠市場集中度進一步提升，截止19Q2，前五大手機廠商市占率為69%，同比上升2個百分點。圖8：歷年智能手機出貨量（億臺） 圖9：前五大廠商市場集中度提升數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部光學(xué)創(chuàng)新是智能手機差異化競爭熱點之一。智能手機行業(yè)近年集中度進一步提升，各大品牌廠商均在努力挖掘差異化競爭的熱點。光學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新是目前手機差異化競爭的重要熱點之一。無論光學(xué)結(jié)構(gòu)如何變化，究其核心是在于追求光學(xué)器件尺寸的小型化；性能規(guī)格的提升（高分辨率、大光圈、廣角及3D應(yīng)用等）。攝像頭模組與智能手機出貨量變化趨勢不同調(diào)，頭部廠商積極布局多射。全球手機攝像頭模組數(shù)量受多射、3D深度攝像頭等光學(xué)創(chuàng)新因素刺激，出貨量一直保持穩(wěn)定增長。2018年3月華為P20Pro搭配后臵三射橫空出世，開啟了從雙攝到三攝的時代，此后每半年推出的Mate20Pro,P30Pro以及Mate30Pro均比同期上一代多一顆攝像頭。根據(jù)前瞻研究院數(shù)據(jù)顯示，截止2018年，全球智能手機攝像頭數(shù)量為41.5億顆，同比增長6.33%，平均每部手機攝像頭顆數(shù)為2.84顆，同比增長6.77%。而攝像頭模組出貨量與智能手機出貨量增速呈相反方向，表明手機存量時代，光學(xué)創(chuàng)新依舊帶動攝像頭出貨量逆勢增長。圖10：華為旗艦機攝像頭數(shù)量變化 圖11：2016-2018年雙攝手機滲透率數(shù)據(jù)來源：華為官網(wǎng)，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Counterpoint，市場研究部12/70目前，前臵和后臵多攝已成為2019年的主流機型。以目前驅(qū)動手機出貨量的幾大頭部手機廠商為例，截止2019年10月，大部分廠商機型搭配的攝像頭總個數(shù)已超過2018年全年數(shù)量。除了后臵多射的增加，前臵雙攝在智能手機中也開始應(yīng)用，例如三星在2019年發(fā)布的GalaxyS10+和GalaxyFold折疊屏手機上均采用前臵雙攝模組，因此我們預(yù)計未來前臵雙攝滲透率也將進一步提升。隨著5G的到來，3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)、ToF技術(shù)將加快與AR領(lǐng)域的結(jié)合，3Dsensing攝像頭滲透率將加速提升。2018年5月10日，OPPO在其召開的技術(shù)溝通會上指出，利用精確的結(jié)構(gòu)光雙攝相機拍攝的三維信息，可以實現(xiàn)精確的AR貼紙與微表情效果；在AR游戲應(yīng)用方面，利用結(jié)構(gòu)光對周圍的環(huán)境進行精確3D建模并將模型實時導(dǎo)入游戲中，可以實現(xiàn)虛擬游戲與現(xiàn)實三維世界的緊密融合，達到逼真的三維效果。與此同時，OPPOR17Pro可以利用ToF精準探測景深信息，實現(xiàn)有趣且實用的AR測量功能；華為旗下的榮耀V20則在AR測量以外帶來了更多ToF玩法，包括瘦身美體、大光圈拍攝、體感游戲等。圖12：AR游戲 圖13：AR測量數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部3D結(jié)構(gòu)光和ToF技術(shù)各有優(yōu)勢。3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)的基本原理是，通過近紅外激光器，將具有一定結(jié)構(gòu)特征的光線投射到被拍攝物體上，再由專門的紅外攝像頭進行采集。當有臉部或物體靠近時，會先啟動接近感測器，再由接近感測器發(fā)出訊號啟動泛光照明器，發(fā)射出非結(jié)構(gòu)的紅外光投射在物體表面，再由紅外光相機接收這些反射的影像資訊，傳送到手機內(nèi)的處理器，iPhoneX使用蘋果自行開發(fā)的A11處理器經(jīng)由人工智能的運算判斷為臉部后，再啟動點陣投射器產(chǎn)生大約3萬個光點投射到使用者的臉部，利用這些光點所形成的陣列反射回紅外光相機，計算出臉部不同位臵的距離（深度），再將這些使用者臉部的深度資訊傳送到手機內(nèi)的處理器內(nèi)，經(jīng)由計算比對臉部特征辨識是否為使用者本人。13/70圖14：3D結(jié)構(gòu)光之紅外接收端掃描圖 圖15：3D結(jié)構(gòu)光效果圖數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部ToF直譯為“飛行時間”。其測距原理是通過給目標連續(xù)發(fā)送脈沖，然后用傳感器接收從物體返回的光，通過探測光脈沖的飛行（往返）時間來得到目標物距離。這種技術(shù)跟3D激光傳感器原理基本類似，只不過3D激光傳感器是逐點掃描，而ToF相機則是同時得到整幅圖像的深度（距離）信息。ToF相機內(nèi)部每個像素經(jīng)過上述過程都可以得到一個對應(yīng)的距離，所有的像素點測量的距離就構(gòu)成了一幅深度圖，如下圖所示。左邊是拍攝物原圖，右邊是對應(yīng)的深度圖。圖16：ToF飛行時間原理 圖17：ToF效果圖數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部雖然ToF和結(jié)構(gòu)光是同是深度攝像技術(shù)，但兩種方案的性能卻千差萬別。結(jié)構(gòu)光技術(shù)受環(huán)境光源影響較大，而且?guī)瘦^低，所以更適合靜態(tài)場景或者緩慢變化的場景。其優(yōu)勢是能夠獲得較高分辨率的深度圖像。ToF方案具有響應(yīng)速度快，深度信息精度高，識別距離范圍大，不易受環(huán)境光線干擾等優(yōu)勢。表3：ToF和結(jié)構(gòu)光對比考慮因素結(jié)構(gòu)光ToF基礎(chǔ)原理單相機和投影條紋斑點編碼紅外光反射時間差響應(yīng)時間慢快低光環(huán)境表現(xiàn)良好（取決于光源）良好（紅外激光）強光環(huán)境表現(xiàn)弱中等深度精確度高中等14/70分辨率中等低識別距離短中等軟件復(fù)雜度中等低材料成本高中等功耗中等低缺點容易受光照影響平面分辨率低體積大（U型屏幕）?。ㄐ】祝┻\用范圍游戲適用適用3D電影不適用不適用3D掃描適用適用用戶界面控制不適用適用增強顯示不適用適用數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部近年來，品牌手機逐漸加強對3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)和ToF技術(shù)的應(yīng)用。2017年9月13日，蘋果推出了基于3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)的iPhoneX，以面部識別徹底取代了指紋識別；2018年5月31日，小米8周年代表作——小米8透明探索版正式發(fā)布，打造了全球首款采用3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)的安卓手機；2018年6月，搭載3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)的OPPOFindX發(fā)布；2018年8月23日，搭載ToF3D立體攝像頭的OPPOR17Pro發(fā)布；2018年10月16日，支持3D結(jié)構(gòu)光人臉識別的華為Mate20Pro正式登場；2018年12月26日，華為旗下搭載ToF立體深感鏡頭的榮耀V20正式發(fā)布，能夠?qū)崿F(xiàn)實時的3D美體塑形和體感識別；2018年12月29日，VIVONEX雙屏版正式發(fā)布，搭載ToF3D立體攝像頭的同時還支持ToF零光感人臉識別；2019年2月，三星發(fā)布了全球首款正式發(fā)售的5G智能手機三星GalaxyS105G版，增加了ToF傳感器以輔助散景拍攝和AR應(yīng)用；2019年9月，華為Mate30Pro發(fā)布，其前臵和后臵3D深感攝像頭均采用了ToF方案。2020年10月，蘋果iPhone12Pro和iPhone12ProMax的后臵攝像頭除了多一枚長焦鏡頭，還增加了一顆采用dToF技術(shù)的LiDAR激光雷達掃描儀。圖18：iPhone3D結(jié)構(gòu)光技術(shù) 圖19：iPhone12ProToF技術(shù)數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部蘋果將dToF引入大眾視野，為AR、VR應(yīng)用鋪路。在蘋果推出dToF應(yīng)用之前，安卓系ToF攝像頭主要以iToF技術(shù)為主。盡管都是以飛行時間來估算目標距離，15/70但dToF和iToF的區(qū)別主要在于發(fā)射和反射光的區(qū)別。dToF的原理為直接發(fā)射一個光脈沖，在測量反射光脈沖和發(fā)射光脈沖之間的時間間隔之后就可以得到光的飛行時間。而iToF的原理中，發(fā)射的并非一個光脈沖，而是調(diào)制過的光。接收到的反射調(diào)制光和發(fā)射的調(diào)制光之間存在一個相位差，通過檢測該相位差就能測量出飛行時間，從而估計出距離。因此dToF相較于iToF來說難度要大許多。dToF的難點在于要檢測的光信號是一個脈沖信號，因此檢測器對于光的敏感度比需要非常高。常見的dToF傳感器實現(xiàn)是使用SPAD（single-photonavalanchediode，單光子雪崩二極管），SPAD的優(yōu)勢在于能檢測到非常微弱的光脈沖，實現(xiàn)更精確的測算。因此對于消費電子應(yīng)用來說，使用dToF的主要優(yōu)勢是可以同時實現(xiàn)較遠的測距距離和較高的測距精度，因此當需要把測距距離擴展到10米以上時，dToF有可能會成為更好的選擇。此外由于dToF對于環(huán)境光干擾較不敏感，所以使用dToF可以讓智能設(shè)備的深度傳感工作在不同光照強度的場景下。因此蘋果今年在iPad和iPhone選擇使用dToF，除了在測距精度和抗干擾的考量之外，同樣希望能繼續(xù)擴大測距范圍，為下一代AR、VR應(yīng)用鋪路。圖20：iPadPro后臵Lidar攝像頭拆解數(shù)據(jù)來源：Techinsights，市場研究部3Dsensing市場規(guī)模在2020年將加速增長。據(jù)TrendForce預(yù)測，全球3DSensing市場規(guī)模將迎來爆發(fā)式增長，從2017年的8.19億美元增加到2020年的108.49億美元。3DSensing在智能手機市場的滲透率將有大幅提高，由2017年的2.1%升高至2020年的28.6%。圖21：全球3DSensing市場規(guī)模及智能手機市場占比數(shù)據(jù)來源：TrendForce，市場研究部16/701.1.1.3.無線充電發(fā)射端滲透率快速提升，無線充電將成為5G手機標配未來無線充電技術(shù)滲透率不斷提高，市場規(guī)模持續(xù)擴大。2017年蘋果推出無線充電的應(yīng)用提高了行業(yè)對無線充電技術(shù)的關(guān)注度，為未來無線充電市場規(guī)模的擴大奠定了基礎(chǔ)，帶動了未來消費趨勢進而增加了無線充電的滲透率。預(yù)計2020年全球無線充電技術(shù)滲透率將達到37%，全球無線充電市場規(guī)模提升至101億美元。無線充電滲透率的提升將使得無線充電市場增長趨勢得以保持，隨著2022年滲透率提升至60%，全球無線充電市場屆時將達到126億，2024年預(yù)計達到150億。消費電子是無線充電技術(shù)主要的需求來源，占到需求量的80%。近年來，無線充電技術(shù)在智能手機上的普及率越來越高，本身大量應(yīng)用無線充電的可穿戴設(shè)備如耳機、手表等增速較高，二者為整個無線充電市場的需求提供了增長動力。圖22：無線充電技術(shù)滲透率變化 圖23：全球無線充電市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場研究部無線充電產(chǎn)業(yè)鏈主要可以劃分為五個部分：方案設(shè)計、電源芯片、磁性材料、傳輸線圈以及模組制造。從最開始的方案設(shè)計到最終的模組制造，技術(shù)難度逐漸下降，技術(shù)壁壘降低。隨著技術(shù)壁壘的降低，對應(yīng)的利潤率也相應(yīng)降低，因此五個環(huán)節(jié)的利潤率逐漸下降。在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，方案設(shè)計部分的難度和附加值最高。設(shè)計廠商從智能終端廠了解需求，并進行方案設(shè)計。國外的方案設(shè)計廠商包括高通、聯(lián)發(fā)科等。電源芯片包括發(fā)射端電源芯片與接收端電源芯片。發(fā)射端將電能轉(zhuǎn)化為特定頻段的無線電信號，接收端再將信號轉(zhuǎn)化為電能完成充電。目前國內(nèi)外比較領(lǐng)先的電源芯片廠商包括IDT、德州儀器、意法半導(dǎo)體等，其產(chǎn)品廣泛運用于三星、華為、小米等主流品牌。磁性材料在無線充電模組中扮演著屏蔽、降阻的作用。屏蔽即降低向外散發(fā)的磁感線，防止信號干擾和渦流的產(chǎn)生；降阻則是降低線圈電阻和發(fā)熱，提高電磁信號和電能之間的轉(zhuǎn)化效率。磁性材料的技術(shù)目前呈現(xiàn)從鐵氧體到納米晶材料的趨勢，相比鐵氧體納米晶材料在屏蔽、降阻兩個方面效率更高。行業(yè)內(nèi)主要的企業(yè)包括TDK、村田、安潔科技、合力泰、領(lǐng)益智造等。傳輸線圈的生產(chǎn)也需要和終端廠商緊密對接，定制生產(chǎn)。隨著業(yè)內(nèi)主流的方案從FPC到密繞線圈，日趨輕薄化的趨勢和更高的技術(shù)要求對于線圈廠商精密加工能力提出了新的挑戰(zhàn)。相關(guān)的企業(yè)包括TDK、松下、立訊精密、東尼電子、順絡(luò)電子等。模組制造對于生產(chǎn)技術(shù)要求較低。相比其他電子零部件的組裝制造，模組制造的工藝差別不大，因此技術(shù)門檻較低。17/70圖24：無線充電模組資料來源：公司公告、市場研究部2020年蘋果推出iPhone12四款機型以及適用于新款iPhone的MagSafe磁吸配件。從官方分解圖中能看到，這套MagSafe組件由很多不同的元件組成，包含了磁力計、屏蔽層、磁環(huán)和NFC線圈等。MagSafe借助納米晶面板，來增強發(fā)射和接收線圈之間的磁通量，以及電磁感應(yīng)強度提高傳輸效率。另一方面，線圈外圍集成的磁環(huán)，還有磁力校準計，可以讓iPhone12與MagSafe配件更精準地匹配，避免因放臵位臵的不合理，而導(dǎo)致充電效率的降低。而MagSafe無線充電枕的推出也將推動無線充電接收端是滲透率的提升，有望讓無線充電成為5G手機標配。圖25：iPhone12無線充電模組拆解圖 圖26：蘋果MagSafe無線充電枕數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部1.1.1.4.算力提升功耗加大，散熱成5G剛需5G手機因為應(yīng)用功能變多，電池續(xù)航、功耗成為不可忽視的問題。5G手機應(yīng)用場景廣泛，手機廠商提高電池續(xù)航的方法主要為（1）提升電池容量，和（2）快充功率變高。目前市面上5G手機的電池容量普遍在4000毫安以上，而安卓代表機型華為Mate30Pro5G和三星S105G手機電池容量均為4500毫安，iPhone11系列作為4G手機，電池容量也提升了800毫安至3900毫安。未來隨著5G手機的普及，電池容量的提升成為剛需。快充同樣有著類似的增長曲線，隨著手機機型的更新迭代，快充瓦數(shù)也在不斷地突破新高。19年4月發(fā)布的三星S105G快充瓦數(shù)為25W，1918/70年9月發(fā)布的iPhone11快充瓦數(shù)為18W，19年10月發(fā)布的華為Mate30Pro快充瓦數(shù)為40W。以華為Mate30Pro為例，40W快充可以實現(xiàn)30分鐘快速充電70%，極大提高了手機的使用時長。圖27：手機電池容量與續(xù)航時長呈正比 圖28：各品牌手機快充瓦數(shù)持續(xù)變高數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部電池容量增大帶來體檢的變大，芯片集成更加緊湊，散熱成為當務(wù)之急。大容量電池幾乎都伴隨著體積的相應(yīng)增加。iPhone和華為最新款手機都面臨著電池體積增大，其他零部件空間減少的情況。而空間的減少勢必帶來芯片集成度和封裝程度進一步提高。而芯片封裝的越緊湊，散熱越難。由于iPhone11增加U1超寬帶芯片，疊加攝像頭個數(shù)怎多，主板內(nèi)部芯片更加緊湊，散熱也更難。30 iPhone11ProMax30 iPhone11ProMax“ ”iPhoneX iPhone11ProMax 48 iPhoneXXsMax圖29：iPhone主板大小對比 圖30：iPhone熱量對比圖數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部蘋果散熱一直采用石墨片為主。石墨散熱片的化學(xué)成分主要是單一的碳(C)元素,是一種自然元素礦物.可以通過化學(xué)方法高溫高壓下得到石墨化薄膜，因為碳元素是非19/70金屬元素,但是卻有金屬材料的導(dǎo)電,導(dǎo)熱性能,還具有像有機塑料一樣的可塑性,并且還有特殊的熱性能,化學(xué)穩(wěn)定性,潤滑和能涂敷在固體表面的等等一些良好的工藝性能，石墨散熱片平面內(nèi)具有150-1500W/m-K范圍內(nèi)的超高導(dǎo)熱性能。石墨片主要具有以下幾個特點：（1）表面可以與金屬、塑膠、不干膠等其它材料組合，以滿足更多的設(shè)計功能和需要；（2）低熱阻；（3）重量輕；（4）高導(dǎo)熱系數(shù)：石墨散熱片能平滑貼附在任何平面和彎曲的表面，并能依客戶的需求作任何形式的切割。圖31：石墨片散熱原理 圖32：石墨片樣品數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部安卓系采用熱管和均熱板為主。由于安卓系5G手機布局更快，對散熱的需求更加緊迫。目前以三星華為為代表的安卓系5G手機均采用VC（均熱板）進行散熱。相比石墨片，均熱板和熱管散熱效果更好。圖33：三星S105G均熱板 圖34：華為手機均熱板數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部均熱板更輕薄，管是更適合5G機型的散熱方案。VC（VaporChambers）即平面熱管，也叫均溫板或者均熱板，均熱板是一個內(nèi)壁具有微細結(jié)構(gòu)的真空腔體，通常由銅制成。當熱由熱源傳導(dǎo)至蒸發(fā)區(qū)時，腔體里的冷卻液在低真空度的環(huán)境中受熱后開始產(chǎn)生冷卻液的氣化現(xiàn)象，此時吸收熱能并且體積迅速膨脹，氣相的冷卻介質(zhì)迅速充滿整個腔體，當氣相工質(zhì)接觸到一個比較冷的區(qū)域時便會產(chǎn)生凝結(jié)的現(xiàn)象。借20/70由凝結(jié)的現(xiàn)象釋放出在蒸發(fā)時累積的熱，凝結(jié)后的冷卻液會借由微結(jié)構(gòu)的毛細管道再回到蒸發(fā)熱源處，此運作將在腔體內(nèi)周而復(fù)始進行。熱管和均熱板的工作原理幾乎一樣，但在傳導(dǎo)方式上，熱管是一維線性熱傳導(dǎo)而均熱板則是將熱量在一二維平面上傳導(dǎo)，相對于熱管，首先均熱板與熱源以及散熱介質(zhì)的接觸面積更大，能夠使表面溫度更加均勻。由于均溫版的面積較大，能夠更好的減少熱點，實現(xiàn)芯片下的等溫性，相較于熱管有更大的性能優(yōu)勢，同時均溫版還更加輕薄，在快速的吸收以及散發(fā)熱量的同時也更加符合目前手機更加輕薄化、空間利用最大化的發(fā)展趨勢。圖35：均熱板工作原理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)估，手機散熱約占散熱產(chǎn)業(yè)總規(guī)模的7%，2018年約為100億元。雖然占比低，但是未來受益于5G智能終端持續(xù)升級的驅(qū)動，手機散熱市場有望保持高增長，2018~2022年年平均復(fù)合增長率有望達26%。圖36：手機散熱市場規(guī)模及增速數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，市場研究部1.1.2. 智能可穿戴景氣度上行，TWS耳機、智能手表、VR/AR行業(yè)蓬勃發(fā)展1.1.2.1.Airpods引領(lǐng)市場，安卓系耳機擴充市場，TWS耳機前景明朗21/70TWS耳機因為低功耗、低延遲獲得用戶支持。TWS(TrueWirelessStereo)耳機是指真無線立體聲耳機，TWS耳機不僅能像普通藍牙耳機一樣連接到手機，還取消了連接雙耳之間的線材，做到了真正的無線化。得益于廠商對產(chǎn)品的不斷優(yōu)化升級，TWS耳機現(xiàn)在已經(jīng)能夠做到低功耗、低延遲、主副耳功耗均衡、以及佩戴時毫無負擔的優(yōu)秀體驗，獲得了大批蘋果和安卓用戶的支持。藍牙技術(shù)+耳機孔取消加速TWS耳機發(fā)展。TWS耳機的發(fā)展離不開藍牙技術(shù)的進步，2016年發(fā)布的藍牙5.0相比第四代藍牙版本速度提升了2倍，距離增加了4倍，理論上的有效距離可達300米。不僅如此，藍牙5.0在傳輸速率和延遲方面有了很大的提升和優(yōu)化，讓TWS真無線藍牙耳機的雙邊通話成為了可能。2016年9月蘋果推出第一代Airpods，并首次在iPhone7系列上取消3.5mm耳機孔，將之與USB-C/Lightning充電插孔合二為一，使手機在充電時無法連接耳機。這一舉措旨在加速TWS無線耳機對有線耳機的替代，也體現(xiàn)了蘋果將大力發(fā)展無線耳機的決心。圖37：藍牙技術(shù)發(fā)展時間軸數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部Airpods的推出帶動TWS耳機行業(yè)進入高速發(fā)展期。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，自2016年蘋果推出AirPods1代全面開啟TWS市場以來，TWS耳機出貨就維持了高速的增長，在2017/2018/2019年分別增長118%/130%/183%。Counterpoint預(yù)計未來三年增速雖有所下滑，但將依然維持CAGR80%的高增速，預(yù)計2022年將有超過6億副的出貨量。22/70圖38：TWS耳機出貨總計（萬副） 圖39：TWS耳機出貨預(yù)測數(shù)據(jù)來源：Counterpoint，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Counterpoint，市場研究部Airpods大受歡迎，2019年各季度維持兩位數(shù)的環(huán)比增長。AirPods作為TWS耳機中的領(lǐng)頭羊產(chǎn)品，在2019年Q1/Q2/Q3/Q4分別達到了環(huán)比40%/36.3%/3.8%/40.8%的增速。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)測算，2020和2021年AirPods預(yù)計將維持65%和28%以上的增速，并于2021年達到1.2億副的出貨量。圖40：AirPods2019年各季度出貨量 圖41：AirPods出貨及預(yù)測數(shù)據(jù)來源：Counterpoint，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Counterpoint，公開資料整理，市場研究部TWS配對率仍然處以低位，未來配對率提升有望加速。2016年7月蘋果公司宣布蘋果已經(jīng)累計售出10億部iPhone。盡管此后蘋果仍維持每年1.8億到2億的出貨量，但考慮到近幾年安卓系手機分流客戶的能力以及老用戶的重復(fù)購買，我們假設(shè)蘋果手機的存量將長期維持在8億部左右。隨著2016年Airpods的推出，以及之后幾年的銷量的累計，我們預(yù)計2017/2018/2019年AirPods配對率分別為1.75%/6.13%/13.70%。假設(shè)Airpods出貨量為9500萬，蘋果TWS耳機配對率將進一步提升至25.58%。因此，從配對率來看，蘋果TWS依然有巨大的增長空間。此外，未來蘋果手機取消附贈有線耳機將進一步刺激用戶選購AirPods產(chǎn)品，Airpods耳機配對率有望加速提升。23/70圖42：Airpods（累計）配對率變化數(shù)據(jù)來源：市場研究部注：不考慮Airpods重復(fù)購買。安卓手機市場更大，TWS產(chǎn)品配對率更低。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，安卓手機出貨量一直顯著高于蘋果。由于沒有可供參考的安卓手機存量數(shù)據(jù)，我們以各年Airpods/iPhone和安卓系耳機/安卓系手機出貨量比值進行對比。2017/2018/2019年Airpods/iPhone出貨比值為6.49%/16.76%/31.79%，而安卓系耳機/安卓系手機比值僅為0.48%/0.92%/6.00%。假設(shè)2020年安卓系手機出貨量為10.65億部，安卓系TWS耳機出貨量為1.35億部，則安卓系耳機/安卓系手機出貨比值為12.68%，比值翻倍增長，但仍遠低于蘋果同年數(shù)據(jù)。參考上文中2020年預(yù)計蘋果耳機和手機的配對率為25.58%，可推斷安卓系TWS耳機配對率更低。隨著安卓用戶逐步開始接觸TWS產(chǎn)品，以及安卓廠商也逐步推出低價的TWS產(chǎn)品，安卓TWS產(chǎn)品的滲透率將逐步提升，未來市場增長空間巨大。圖43：蘋果安卓手機出貨對比 圖44：TWS/手機出貨量比值數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：IDC，公開數(shù)據(jù)整理，市場研究部1.1.2.2.智能手表手環(huán)功能豐富，促進消費者需求增長智能可穿戴設(shè)備除了智能耳機之外還包括了智能手環(huán)和智能手表。智能手表的特點包括eSIM獨立4G通話、雙芯片架構(gòu)、無線充電、醫(yī)療級ECG和5ATM防水等功能，智能手環(huán)的功能特性為低功耗、長續(xù)航、人體健康和環(huán)境監(jiān)測、智能語音助手24/70等。圖45：智能手表手環(huán)產(chǎn)品豐富的功能 圖46：熱門智能手表手環(huán)產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：京東，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：京東，市場研究部隨著近年來可穿戴設(shè)備的硬件性能水平的發(fā)展以及智能手機用戶對運動和健康監(jiān)測等需求的增加，可穿戴設(shè)備的需求迅速增長。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，過去幾年間可穿戴設(shè)備中的手表和手環(huán)市場整體保持了較快的增長，2017/2018/2019的出貨為1.07億副/1.26億副/1.62億副。2018和2019年分別增長了18.12%和28.62%，2020年受疫情影響預(yù)計會下降1.05%，但有望在疫情結(jié)束后恢復(fù)增長，預(yù)計2024年達到2.19億副的出貨量，復(fù)合年增長率8.18%。圖47：IDC智能可穿戴產(chǎn)品出貨（百萬副）數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部小米受益手環(huán)價位較低，在可穿戴智能手表手環(huán)市場份額第一。從智能可穿戴手表/手環(huán)各廠商的市場份額來看，根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，2019Q3期間，小米/蘋果/華為/Fitbit/三星市占率份分別為27%/15%/13%/8%/6%。小米的手環(huán)和手表產(chǎn)品由于其高性價比，市場份額位居第一。華為在2018Q3后份額逐漸擴大，加速搶占競爭對手份額。25/70圖49：2019Q3智能手表手環(huán)產(chǎn)品價格區(qū)間和銷圖48：2017Q4-2019Q3智能手表手環(huán)產(chǎn)品出貨 量數(shù)據(jù)來源：Canalys，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Canalys，市場研究部智能手表因功能豐富，銷量穩(wěn)步提升。智能手表興起于2013，2013年9月三星搶先蘋果推出了智能型手表GalaxyGear，可以與GALAXYNote3智能手機搭載使用，具備收發(fā)電子郵件和消息、存儲和傳輸數(shù)據(jù)信息，以及跟蹤或管理個人信息、通話、游戲等功能。一年后蘋果也推出了AppleWatch1代產(chǎn)品，配臵了OLED壓感觸控屏，除了能夠跟蹤用戶的運動和健康數(shù)據(jù)之外，也能很好地與手機交互，獲取手機上的信息。之后的智能手表產(chǎn)品不斷擴展自身的功能，逐步加入了醫(yī)療ECG，eSIM等功能，并增大屏幕以顯示更多信息，同時也優(yōu)化了手表與手機之間的交互，極大的擴展了用戶的使用場景。AppleWatch手表份額提升速度變緩，非蘋果系智能手表積極搶占市場。根據(jù)Trendforce統(tǒng)計，2017/2018/2019年智能手表產(chǎn)品出貨量為2860萬臺/4390萬臺/6260萬臺，增長速度分別為52.9%/53.5%/42.6%，預(yù)計2022年智能手表出貨量將達到1.13億臺。其中，蘋果的AppleWatch產(chǎn)品在2016/2017/2018/2019份額分別為38.5%/41.6/49.2%/55.4%，呈上升態(tài)勢，并預(yù)計2022年AppleWatch產(chǎn)品的份額將提升至58.5%。未來華為、三星、小米將繼續(xù)推出智能手表新品，而手機品牌廠OPPO、vivo和Google也將以新進入者身份搶占市場份額。圖50：智能手表產(chǎn)品出貨 圖51：AppleWatch出貨比例數(shù)據(jù)來源：Trendforce，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Trendforce，市場研究部26/701.1.2.3.新終端拓展5G功能與場景，關(guān)注VR/AR發(fā)展良機VR/AR一直被視為筆記本、手機之后的下一代移動端計算平臺，但是長久以來一直不能上量，VR行業(yè)在2017年甚至出現(xiàn)了衰退。除了應(yīng)用生態(tài)端以及硬件端的逐漸摸索，限制VR/AR成為移動端計算平臺的最根本原因在于“移不動”。無論是當前室內(nèi)無線通信IEEE802.11各標準，還是4G網(wǎng)速，均難以滿足VR/AR對無線通訊信息傳輸要求。復(fù)雜計算場景需求只能依托于有線傳輸。而5G到來，則可以解放VR/AR的線纜束縛，打開其成為移動端計算平臺的潛力之門。VR產(chǎn)業(yè)復(fù)興與5G部署匹配且相互促進。在2019年10月19日的“世界VR產(chǎn)業(yè)大會”上，華為發(fā)布了關(guān)于VR的主題演講。華為認為，當前VR產(chǎn)業(yè)正處在復(fù)興期，與5G產(chǎn)業(yè)高度匹配且相互促進。經(jīng)歷了2017年的產(chǎn)業(yè)低谷，VR在2018年以后進入了產(chǎn)業(yè)復(fù)興期。一方面，VR顯示規(guī)格需求更為清晰，硬件形式也由“眼鏡盒子式”逐步演變成“一體式VR”；另一方面，軟件生態(tài)上，VR應(yīng)用也有了更多的積累。2019年以后，5G正式開始部署，與復(fù)興中的VR產(chǎn)業(yè)匹配而又相互促進。圖52：5G部署與VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展匹配數(shù)據(jù)來源：華為官網(wǎng)，市場研究部5G高傳輸、低延遲，擺脫線纜，匹配VR視覺要求，助力構(gòu)建云端算力傳輸體系VR頭顯屬于近眼顯示，對于顯示的要求極高。當前VR顯示最核心的痛點在于用戶長久佩戴會有暈眩感。低分辨率和畫面延遲都是產(chǎn)生暈眩感的原因。若要消除暈眩感，VR業(yè)界公認有三大指標必須滿足：延遲低于20ms、刷新率高于75Hz、單眼1k以的上分辨率。在75Hz刷新率和H.264壓縮協(xié)議下，顯示1k分辨率的VR內(nèi)容需要17.5Mbps碼率，而4G網(wǎng)絡(luò)的碼率僅為10Mbps。因此，4G網(wǎng)絡(luò)下，VR無法實現(xiàn)高分辨率高幀數(shù)的內(nèi)容顯示，只能依托于線纜進行顯示數(shù)據(jù)的傳輸。相較而言，5G可以實現(xiàn)100-1024Mbps碼率的傳輸。另外，4G網(wǎng)絡(luò)的延遲在~10ms量級，LCD的響應(yīng)時間最短可以到8ms（OLED的響應(yīng)時間在us量級），加之圖像本身的渲染等待時間~5ms（基于PC機主流GPU水平），4G下的圖像延遲很難達到20ms以下。而5G的延遲僅1ms，無論是LCD方案或是OLED方案，基于現(xiàn)有外設(shè)GPU圖像渲染能力，均可以輕松達到20ms以下的圖像延遲。5G的大帶寬和27/70低延遲，將徹底解放VR的線纜束縛，甚至可以減輕顯示屏和GPU的硬件壓力，讓VR成為正真的移動端生產(chǎn)工具。同時，5G到來也將解放外設(shè)主機。VR設(shè)備可以將大型運算任務(wù)交予云端處理。行業(yè)寒冬已過，VR/AR市場熱度回歸。2012年，谷歌推出了GoogleGlass的原型機，作為AR產(chǎn)品，這款眼鏡以鏡片為屏幕，能夠?qū)崿F(xiàn)智能手機的部分功能。同年，Oculus推出了OculusRift的 DK1 VR產(chǎn)品VR/AR開始進入公眾視野。2014年，谷歌推出了成本僅2美元的簡易版VR眼鏡盒子Cardboard，同年，F(xiàn)acebook斥資20億美元收購了Oculus。2015-2016年間，市場對VR/AR熱情逐漸達到高點，三星、Sony、HTC、微軟等廠商開始推出硬件產(chǎn)品，百度、騰訊、Facebook等互聯(lián)網(wǎng)公司入局，土豆、優(yōu)酷、《紐約時報》等內(nèi)容公司也紛紛宣布進入VR/AR領(lǐng)域。但在2016年下半年，由于商業(yè)模式、硬件、網(wǎng)絡(luò)與內(nèi)容等方面的不成熟，VR/AR產(chǎn)品銷量大大低于預(yù)期，行業(yè)熱度驟減。2019年，VR/AR市場熱度重新被5G點燃，而生態(tài)和硬件的成熟也給市場帶來的新的活力。其中VR一體機因穿戴簡便、操作流暢、價格人性化而受用戶追捧。根據(jù)SuperData數(shù)據(jù)，2019年VR一體機出貨量達280萬臺，同比增長133%，2019年5月發(fā)布的VR一體機OculusQuest僅二季度銷量就達20.8萬臺。在VR內(nèi)容方面，更多粘性更高游戲的出現(xiàn)加快了VR的進程。2019年VR游戲收入達5億美元，同比增長41%，涌現(xiàn)出《BeatSaber》、《SuperhotVR》等爆款VR游戲。Steam于2020年3月發(fā)行的VR游戲《Hald-Life:Alyx》預(yù)售數(shù)量超30萬套，其中約20萬套同時購買了IndexVR頭顯設(shè)備。此外，AR領(lǐng)域也出現(xiàn)了《HarryPotter:WizardsUnite》、《MinecraftEarth》等繼《PokemonGO》之后的大IP游戲。無線化趨勢顯著，一體機或?qū)⒊蔀閂R終端頭顯設(shè)備主流。VR（VirtualReality）虛擬現(xiàn)實是指通過計算機與光學(xué)技術(shù)構(gòu)建一個3D虛擬世界，讓使用者產(chǎn)生沉浸于虛擬世界的體驗。VR最先應(yīng)用于電子游戲領(lǐng)域，之后視頻、直播、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域均有所應(yīng)用。VR的終端頭顯產(chǎn)品主要有三類，分別為移動端VR眼鏡、PC端VR頭盔與VR一體機。（1）移動端VR眼鏡將手機臵于頭顯設(shè)備中，以手機屏幕為屏幕，通過USB與手機連接，這類VR頭顯設(shè)備成本較低，憑借價格優(yōu)勢曾一度在2016年實現(xiàn)銷量暴增，但是由于用戶體驗較差，銷量增長不可持續(xù)，在2017年后快速下滑。（2）PC端VR頭盔與VR一體機雖然價格相對昂貴，但在用戶體驗方面相較移動端VR眼鏡有明顯優(yōu)勢。PC端VR頭盔自帶屏幕，通過連接線與電腦主機連接，使用電腦的處理器，由于能夠借助電腦較強的計算力，這類VR頭顯設(shè)備的用戶體驗最好，但是用戶普遍反映連接線的存在導(dǎo)致使用不夠便捷。（3）VR一體機自帶屏幕與處理器，可獨立使用，雖然用戶體驗沒有PC端VR頭盔好，但是由于沒有了連接線的限制，靈活性好，出貨量逐年增長，是未來VR發(fā)展的主要趨勢。28/70圖53：移動端VR眼鏡、PC端VR頭盔、VR一體機數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部VR市場目前仍以索尼和Oculus為首。索尼的PlayStationVR于2016年10月13日上市，與PlayStation4、PlayStation5家用視頻游戲機兼容，目前支持超過100款電子游戲。這款PC端VR上市時售價為399美元，經(jīng)過多次調(diào)整目前售價已降至200美元。截至2019年底，PlayStationVR自上市以來的銷量已超過470萬臺。Oculus于2016年3月推出PC端產(chǎn)品OculusRiftCV1，售價599美元，截至2019年底，銷量已超過150萬臺。2019年，Oculus又推出了RiftS，售價降為399美元。此外，Oculus推出了兩款VR一體機OculusQuest和OculusGo。其中，OculusGo于2018年5月1日上市，上市時售價為199美元，2020年1月下調(diào)至149美元，截至2019年7月，銷量已超過200萬臺。OculusQuest于2019年5月推出，售價399美元，僅19年二季度銷量就達20.8萬臺，三季度銷售18萬臺，截至2019年底，銷量已超過40萬臺。表4：PC端VR頭顯產(chǎn)品對比SonyOculusHTC產(chǎn)品型號PlayStationVRRiftRiftSOculusGoOculusQuestVIVECOSMOS產(chǎn)品種類PC端PC端PC端一體機一體機PC端價格200美元599美元399美元149美元399美元699美元分辨率單眼960*1080單眼1080*1200單眼1440*1280單眼1280*1440單眼1600*1440單眼1440*1700刷新率90Hz-120Hz90Hz80Hz60Hz-73Hz72Hz90Hz視場角100度100度-110度115度100度120度110度數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，品牌官網(wǎng)，市場研究部VR一體機頭顯預(yù)計2024年有望占比提升至71%。根據(jù)IDC預(yù)計，2020年全球VR頭顯出貨量將達637萬臺，其中無屏類（ScreenlessViewer）將達39萬臺，占比6.12%，一體機（StandaloneHMD）將達309萬臺，占比48.51%，PC端VR設(shè)備（TetheredHMD）將達289萬臺，占比45.37%。到2024年，預(yù)計出貨量將達3561萬臺，其中無屏類（ScreenlessViewer）將降至10萬臺，占比降至0.28%，一體機設(shè)備（StandaloneHMD）將達2525萬臺，占比升至70.91%，PC端VR設(shè)備（TetheredHMD）將達1026萬臺，占比降至28.81%。29/70圖54：VR頭顯出貨量（百萬臺） 圖55：VR頭顯出貨量占比數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部AR（AugmentedReality）增強現(xiàn)實，是指通過計算機與光學(xué)技術(shù)將虛擬的3D圖像疊加到現(xiàn)實場景中，以實現(xiàn)虛擬與現(xiàn)實世界場的交互。用戶在佩戴AR眼鏡后能夠看到疊加于現(xiàn)實場景之上的虛擬物體。AR與VR的主要區(qū)別在于，VR將用戶臵于完全虛擬的世界，而AR存在現(xiàn)實與虛擬世界的交互。AR最早應(yīng)用于電子游戲，例如任天堂在2016年推出的爆款A(yù)R手游PokemonGO，未來有望應(yīng)用于零售、建筑、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域。AR終端頭顯也主要分為三類，分別為AR眼鏡盒子、連線式AR（通過連接線與手機或電腦連接）、AR一體機。增強現(xiàn)實頭顯設(shè)備的主要廠商有谷歌、PTC、微軟、愛普生、聯(lián)想等。圖56：AR眼鏡盒子、連線式AR、AR一體機數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部AR想象空間大，復(fù)合增速將高于VR。根據(jù)IDC預(yù)計，2020年全球AR頭顯出貨量將達69萬臺其中無屏類（ScreenlessViewer）將達3萬臺，占比4.35%，一體機（StandaloneHMD）將達41萬臺，占比59.42%，連線式AR設(shè)備（TetheredHMD）將達25萬臺，占比36.23%。到2024年，預(yù)計各類AR頭顯總出貨量將達4111萬臺，復(fù)合增長率達117.83%。其中，無屏類（ScreenlessViewer）將達3萬臺，占比降至0.07%，一體機（StandaloneHMD）達2400萬臺，占比58.38%，連線式AR設(shè)備（TetheredHMD）將達1708萬臺，占比達41.55%。30/70圖57：AR頭顯出貨量 圖58：AR頭顯出貨量占比數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：IDC，市場研究部1.1.3. 汽車智能化大勢所趨，ADAS滲透率快速提升智能化成為汽車業(yè)發(fā)展大勢所趨，各種智能化操控系統(tǒng)不再是豪華車的配臵，而逐漸成為量產(chǎn)車的標配。目前，ADAS成為汽車電子市場增長最快的領(lǐng)域之一。5G對下游終端的影響不僅體現(xiàn)在手機上，5G增強型移動寬帶（eMBB）和超可靠低延遲通信(URLLC)能為車內(nèi)信息娛樂和車載信息處理提供更快的數(shù)據(jù)傳輸速度。5G與ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）的結(jié)合將大大提高駕駛的安全性。有了高速的數(shù)據(jù)傳輸能力，ADAS自然也能更快、更可靠地應(yīng)付現(xiàn)實駕駛狀況。例如無時無刻地探測盲點，同時自主識別交通標志，用戶開啟自適應(yīng)巡航，一旦車道偏離主動預(yù)警，自動校正方向并保持在車道中央；一旦發(fā)現(xiàn)行人闖入行車線內(nèi)，可以馬上觸發(fā)自動緊急剎車。5G的高速數(shù)據(jù)傳輸，令A(yù)DAS系統(tǒng)能比駕駛員更快、更穩(wěn)、更安全地剎車，避免了大部分交通事故，將損失減少到最低的限度。圖59：ADAS應(yīng)用場景數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部受ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）應(yīng)用的驅(qū)動，車載攝像頭數(shù)量與性能將持續(xù)提升。ADAS是輔助駕駛及停車的電子系統(tǒng)，它能通過對周圍環(huán)境的監(jiān)測與分析，向駕駛員發(fā)出各種預(yù)警，以提高駕駛的安全性與舒適性。ADAS對周圍環(huán)境信息的采集離31/70不開各種攝像頭在汽車上的安裝。目前車載攝像頭主要有前視攝像頭、后視攝像頭、環(huán)視攝像頭等，主要應(yīng)用于360°全景和倒車監(jiān)控。目前，大部分ADAS配臵5-8個攝像頭，隨著ADAS的不斷升級以及向自動駕駛的演進，某些高端車型將配臵10個以上的攝像頭。此外，車載CIS的性能也在不斷提升，像素已從0.3M向2M、3M升級，未來在高敏感度、高動態(tài)范圍、傳感器融合的升級趨勢下，CIS將滿足夜間視覺、交通標志識別、盲點監(jiān)測等需求，價值量將進一步提升。圖60：ADAS攝像頭與傳感器配臵 圖61：車載攝像頭CIS像素升級數(shù)據(jù)來源：Yole，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Toshiba，市場研究部ADAS最早應(yīng)用于高端車型，現(xiàn)在已向中端車型滲透，但滲透率依然不高。根據(jù)Yole數(shù)據(jù)顯示，2017年全球車載CIS出貨量達1.21億顆，預(yù)計2023年將達3.43億顆，復(fù)合增長率達19%；2017年全球車載CIS市場規(guī)模達7.34億美元，預(yù)計2023年將達18.07億美元，復(fù)合增長率達16%。圖62：全球車載CIS出貨量（億顆） 圖63：全球車載CIS市場規(guī)模（億美元）數(shù)據(jù)來源：Yole，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Yole，市場研究部1.1.4. 三駕馬車驅(qū)動物聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，AIoT增長啟動互聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)，物聯(lián)網(wǎng)是互聯(lián)網(wǎng)的外延。物聯(lián)網(wǎng)（英語：InternetofThings，縮寫IoT）是互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)電信網(wǎng)等信息承載體，讓所有能行使獨立功能的普通物體實現(xiàn)互聯(lián)互通的網(wǎng)絡(luò)。廣義的物聯(lián)網(wǎng)概念是指通過射頻識別、全球定位系統(tǒng)等信息傳感設(shè)備，將各種物品通過物聯(lián)網(wǎng)域名相連接進行信息交換和通信，以實現(xiàn)智能識別、定位跟蹤和監(jiān)控管理的一種網(wǎng)絡(luò)概念。顧名思義，物聯(lián)網(wǎng)能在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上將人與人之間的連接進行延伸和擴展，實現(xiàn)人與物、物與物間的信息交互和無縫對接，最終達到對物理世界智能識別、精準管理和科學(xué)決策的目的。32/7064：物聯(lián)網(wǎng)帶來萬物互聯(lián)數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部政策、產(chǎn)業(yè)、消費三駕馬車驅(qū)動物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。隨著傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)廠商的大規(guī)模入局，需求端對物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的主動驅(qū)動趨勢已愈發(fā)明顯。目前，阿里巴巴、騰訊和百度等巨頭相繼推出了物聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)產(chǎn)品及平臺。智能家居、智慧建筑等領(lǐng)域也迎來了地產(chǎn)商、物業(yè)和商業(yè)樓宇等群體，它們作為下游客戶積極推動所在領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)的落地。此外，汽車、物流、交通、公用事業(yè)等領(lǐng)域也有類似廠商的主動入局。在互聯(lián)網(wǎng)巨頭和傳統(tǒng)廠商產(chǎn)業(yè)影響力的加持下，消費者、政策機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)機構(gòu)等多方參與者對物聯(lián)網(wǎng)的市場認知和接受程度將逐步得到提高，進一步驅(qū)動物聯(lián)網(wǎng)未來的發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分為三類，分別為政策驅(qū)動應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)驅(qū)動應(yīng)用和消費驅(qū)動應(yīng)用。65：物聯(lián)網(wǎng)需求端應(yīng)用圖譜數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部物聯(lián)網(wǎng)是國家支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一。在國務(wù)院及工信部的全面政策支持下，我國物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域在技術(shù)標準研究、應(yīng)用示范和推進、產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展取得了巨大的進33/70步。過往十多年政府一直大力推動集成電路和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。自2019年以來，我國加快優(yōu)化物聯(lián)網(wǎng)連接環(huán)境，推動IPv6、NB-IoT、5G等網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，促進物聯(lián)網(wǎng)步入實質(zhì)性的快速發(fā)展階段。4月，《工業(yè)和信息化部關(guān)于開展2019年IPv6網(wǎng)絡(luò)就緒專項行動的通知》正式發(fā)布，推進IPv6在網(wǎng)絡(luò)各環(huán)節(jié)的部署和應(yīng)用，為物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)預(yù)留位址空間，提升數(shù)據(jù)容納量。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開國家政策的支持，下面為我國相繼發(fā)布的物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的政策文件：表5：國家性政策推動物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展發(fā)布時間（年份）2013201720172018

法規(guī)內(nèi)容《關(guān)于推進物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)強調(diào)打造具有國際競爭力的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)體系，有展的指導(dǎo)意見》（國發(fā)[2013]7序推進物聯(lián)網(wǎng)持續(xù)健康發(fā)展，為促進經(jīng)濟社會可號）持續(xù)發(fā)展作出積極貢獻?！段锫?lián)網(wǎng)十三五發(fā)展規(guī)劃》到2020年，具有國際競爭力的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)體系基本形成，包含感知制造、網(wǎng)絡(luò)傳輸、智能信息服務(wù)在內(nèi)的總體產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破1.5萬億元，智能信息服務(wù)的比重大幅提升。推進物聯(lián)網(wǎng)感知設(shè)施規(guī)劃布局，公眾網(wǎng)絡(luò)M2M連接數(shù)突破17億?！蛾P(guān)于全面推進移動物聯(lián)網(wǎng)到2020年，NB-IoT網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)全國普遍覆蓋，面（NB-IoT）建設(shè)發(fā)展的通知》向室內(nèi)、交通路網(wǎng)、地下管網(wǎng)等應(yīng)用場景實現(xiàn)深度覆蓋，基站規(guī)模達到150萬個。加強物聯(lián)網(wǎng)平臺能力建設(shè)，支持海量終端接入，提升大數(shù)據(jù)運營能力?！?018年國務(wù)院政府工作報加快制造強國建設(shè)。推動集成電路、第五代移動告》通信、飛機發(fā)動機、新能源汽車、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實施重大短板裝備專項工程，推進智能制造，發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，創(chuàng)建“中國制造2025”示范區(qū)?！盾嚶?lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)到2020年，實現(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃》跨行業(yè)融合取得突破，具備高級別自動駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車實現(xiàn)特定場景規(guī)模應(yīng)用，車聯(lián)網(wǎng)綜合應(yīng)用體系基本構(gòu)建，用戶滲透率大幅提高，智能道路基礎(chǔ)設(shè)施水平明顯提升，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)、標準規(guī)范和安全保障體系初步建立，開放融合、創(chuàng)新發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)基本形成，滿足人民群眾多樣化、個性化、不斷升級的消費需求。

發(fā)布單位國務(wù)院國家發(fā)改委國務(wù)院工信部工信部2019《關(guān)于開展2019年IPV6網(wǎng)絡(luò)推進IPV6網(wǎng)絡(luò)在各環(huán)節(jié)的部署和應(yīng)用，為物聯(lián)工信部/信息化就緒專項行動的通知》網(wǎng)等業(yè)務(wù)預(yù)留空間，提升數(shù)據(jù)容納量。部《關(guān)于開展深入推進寬帶網(wǎng)絡(luò)進一步升級NB-IoT網(wǎng)絡(luò)能力，持續(xù)完善NB-IoT工信部/國資委提速降費支撐經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展網(wǎng)絡(luò)覆蓋，建立移動物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展監(jiān)測體系，促進2019專項行動的通知》各地NB-IoT應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部34/70物理網(wǎng)重新定義了智能家居的概念。與政策驅(qū)動應(yīng)用不同，消費驅(qū)動應(yīng)用就是直接應(yīng)用于消費者的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)，智能音箱、智能門鎖、可穿戴設(shè)備等都屬于此類范疇。智能家居的目的是將家中的各種設(shè)備通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)連接到一起，并提供多種控制功能和監(jiān)測手段。與普通家居相比，智能家居不僅具有傳統(tǒng)的居住功能，并兼?zhèn)渚W(wǎng)絡(luò)通信、信息家電、設(shè)備自動化等功能，提供全方位的信息交互，甚至可以為各種能源費用節(jié)約資金。66：物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在智能家居上的應(yīng)用數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部智能家居作為物聯(lián)網(wǎng)在家庭生活領(lǐng)域的直接應(yīng)用，在物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得到了真正的發(fā)展。根據(jù)IDC全球智能家居設(shè)備跟蹤報告，2018年全球智能家居設(shè)備出貨量將達到6.4億臺，預(yù)計2022年出貨量將達到13億臺，年均復(fù)合增長率超過20%。2017年全球智能家居市場規(guī)模約為1,621.92億美元，2022年智能家居行業(yè)規(guī)模將達到2,769.82億美元。目前我國智能家居滲透率相比其他國家還處于低位，2016年我國智能家居滲透率只有0.1%，遠遠落后于美國的5.8%和日本的1.3%，隨著近年來國家政策的鼓勵支持、行業(yè)技術(shù)的成熟發(fā)展，我國智能家居滲透率和整體行業(yè)規(guī)模正在快速提升。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2018年我國的智能家居市場接近4千億規(guī)模，預(yù)計到2020年我國智能家居滲透率將上升至0.5%，市場規(guī)模達到5,819.3億元。35/7067：中國智能家居規(guī)模數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技招股說明書，市場研究部公司作為小米供應(yīng)商之一，受益小米在消費級IoT領(lǐng)域市場的快速擴張。小米在IoT領(lǐng)域深耕多年，截至2019年3月31日，小米AIoT平臺聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量總數(shù)達到1.71億件（不包含手機和筆記本電腦）。旗下IoT業(yè)務(wù)收入占比不斷擴大，從18Q1的22.4%增長至19Q3的28.7%，收入增速雖逐季放緩，但19Q3增速回升，全年IoT業(yè)務(wù)增速有望穩(wěn)定在45%以上。迄今小米已投資200多家生態(tài)鏈企業(yè)，其中100多家從事硬件制造，并稱未來5-10年，AI+IoT將是小米發(fā)展的核心戰(zhàn)略。除了智能家居對Wi-Fi芯片的需求，為了實現(xiàn)AIoT的智能互聯(lián)，AI音箱可作為智能家居的接入口，讓用戶通過小愛同學(xué)與智能家居進行互動互聯(lián)。隨著以小愛、小度等智能音箱銷售量的增長，預(yù)計2019年中國智能音箱市場規(guī)模將超7億元，2020年智能音箱銷售規(guī)模將超過12億元。68：2016-2022年中國智能音箱市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：樂鑫科技招股說明書，市場研究部物聯(lián)網(wǎng)點燃產(chǎn)業(yè)升級新引擎。政策驅(qū)動應(yīng)用主要服務(wù)于G端需求，消費驅(qū)動應(yīng)用面36/70向C端，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動應(yīng)用則與B端各行業(yè)密切相關(guān)。物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展點燃了產(chǎn)業(yè)升級的新引擎，相關(guān)產(chǎn)業(yè)主要包括工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、智慧物流等。工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在工業(yè)轉(zhuǎn)型升級中的運用，它將傳感器、控制器以及移動通訊、智能分析等技術(shù)應(yīng)用到工業(yè)生產(chǎn)過程中的各個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)對材料、設(shè)備及產(chǎn)品的實時監(jiān)測和管理，從而改善生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，并達到節(jié)約成本和資源的目的。此外，企業(yè)可通過傳感器遠程分析售后設(shè)備和產(chǎn)品的狀態(tài)，并適時提供保養(yǎng)維護、維修預(yù)警等服務(wù)，進一步拓寬企業(yè)創(chuàng)造的價值，使得工業(yè)企業(yè)的商業(yè)模式變革和服務(wù)化轉(zhuǎn)型成為可能。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2017年中國工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模高達4,709.10億元，預(yù)計2020年市場規(guī)模將達到6,964.4億元。除了工業(yè)應(yīng)用，物聯(lián)網(wǎng)還可以應(yīng)用于智能交通行業(yè)，即車聯(lián)網(wǎng)。它通過射頻識別、傳感網(wǎng)絡(luò)與衛(wèi)星定位等一系列技術(shù)實現(xiàn)車內(nèi)、車際、車與人、車與云平臺之間的無線通訊和信息交互，將車載系統(tǒng)的定位從輔助駕駛向自動泊車、智能安全和無人駕駛等綜合智能功能轉(zhuǎn)換，使得汽車和交通產(chǎn)業(yè)的技術(shù)突破和轉(zhuǎn)型升級再上一層樓。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2017年中國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達114億美元，預(yù)計2022年將達到525億美元，復(fù)合增速高達35.72%。69：中國工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模（億元） 70：中國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模（億美元）數(shù)據(jù)來源：賽迪顧問，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，市場研究部物聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動智慧物流變革。物流業(yè)是最先接觸并應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的行業(yè)，物流業(yè)最早主要是通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)動和經(jīng)驗備貨的形式。隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，物流業(yè)的形式逐步向信息化、自動化、智能化的方向變革，形成了以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托，以電子標簽、傳感器、定位系統(tǒng)等設(shè)備為基礎(chǔ)、以物流實體要素全程數(shù)據(jù)化感知為功能的智慧物流。它借助物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對物品包裝、運輸、倉儲、配送等物流過程中的智能監(jiān)控，及時反饋物品存量及流量數(shù)據(jù)實現(xiàn)需求預(yù)測、分倉備貨和線路優(yōu)化等功能，從而達到提高物流效率和減少運輸時間的目的。德勤報告顯示，隨著電商平臺和物流企業(yè)對智慧物流的積極布局，預(yù)計到2025年中國智慧物流市場規(guī)模將超過萬億元。在政策、消費和產(chǎn)業(yè)的作用力下，全球聯(lián)網(wǎng)的智能硬件設(shè)備數(shù)量呈現(xiàn)快速上漲的態(tài)勢。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，到2025年，全球物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備基數(shù)預(yù)計將達到754億臺，較2017年的200億臺復(fù)合增長率達17%。中國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)2015年達到7500億元人民幣，同比增長29.3%。預(yù)計到2020年，中國物聯(lián)網(wǎng)的整體規(guī)模將超過1.8萬億元，市場潛力廣闊。37/7071：2015-2030年全球物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備基數(shù) 圖72：2011-2020我國物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模增長情況數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院，市場研究部1.2. 電子周期品：細分領(lǐng)域高增長，關(guān)注PCB&被動元件產(chǎn)能轉(zhuǎn)移1.2.1. 5G手機主板集成度升級，高階HDI/SLP滲透率提升為滿足主板集中度要求，5G手機中AnylayerHDI和SLP的滲透率顯著提升。5G手機元器件數(shù)量增長和電池容量擴大對主板集成度提出更高要求，因此，PCB線寬/線距，微孔盤的直徑和孔中心距離，以及導(dǎo)體層和絕緣層的厚度都需要不斷下降，從而使PCB得以在尺寸、重量和體積減輕的情況下，反而能容納不斷增長的元器件和為電池體積的增大騰出空間。蘋果引領(lǐng)主板變革，于2017年推出的iPhoneX系列手機中，蘋果使用堆疊式的SLP（三明治主板）取代AnylayerHDI主板，三明治主板是由雙層堆疊的2片SLP與1片連接用的HDI構(gòu)成，并且此后發(fā)布的iPhone均使用SLP板。此外，AppleWatchSeries4也搭載了1片SLP主板。在蘋果的引領(lǐng)下，目前，三星、華為的部分旗艦機型開始使用SLP板。隨著5G時代的到來，安卓系手機主板也迎來了由此前一階、二階HDI向AnylayerHDI的升級。根據(jù)Prismark的數(shù)據(jù)，2018年全球HDI（含SLP）的市場規(guī)模為92.22億美元，預(yù)計到2023年有望增長113.77億美元。其中AnylayerHDI和SLP的份額有望從2018年的31%提升至2023年的43%。表6：iPhone主板變化iPhone4s iPhone6s iPhone7Plus iPhone8 iPhoneX主板及電池形狀手機厚度mm9.36.97.37.37.7手機面積cm2679212393101電池容量mAh14321715290018212716主板面積cm22525252014+10主板層數(shù)101010108&10主板線寬/線距um60/6055/5550/5030/3030/3038/70制程技術(shù)減成法減成法減成法+三明治PCB減成法減成法半加成法+半加成法數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部圖73：HDI市場規(guī)模及細分結(jié)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)來源：Prismark，市場研究部從競爭格局來看，HDI主要由中國臺灣、歐美、日韓等公司占據(jù)。市占率前四位的HDI廠商分別為華通電腦、奧特斯、訊達科技和欣興，前十大HDI廠商市占率超過50%。中國大陸本土HDI起步較晚，技術(shù)能力、接單情況與國外一流廠商有一定差距，目前中國大陸HDI廠商主要有方正科技、生益電子、東山精密、景旺電子、勝宏科技和崇達技術(shù)等。表7：2019年全球HDI競爭格局排名公司名稱英文名稱地區(qū)2019年營收（百萬美元）1華通電腦Comped中國臺灣7762奧特斯AT&S奧地利7363訊達科技TTM美國7164欣興Unimicron中國臺灣7065健鼎科技Tripod中國臺灣5086名幸Meiko日本4617臻鼎（鵬鼎）ZhenDing中國臺灣4288永豐YoungPoong韓國2269方正科技Founder中國大陸22210中央銘板CMK日本220數(shù)據(jù)來源：Prismark，市場研究部1.2.2. FPC單機價值量提升，產(chǎn)能東移趨勢明顯39/70撓性印制電路板（FPC）是增速較快的PCB細分賽道。作為PCB的一種重要類別，F(xiàn)PC具有配線密度高、重量輕、厚度薄、可折疊彎曲、三維布線、散熱快等其他類型電路板無法比擬的優(yōu)勢，更符合下游行業(yè)中電子產(chǎn)品智能化、輕薄化和便攜化發(fā)展趨勢，被廣泛運用于現(xiàn)代電子產(chǎn)品。據(jù)Prismark統(tǒng)計，2008年撓性線路板產(chǎn)值僅為66億美元，到2018年，全球FPC產(chǎn)值達到128億美元，CAGR達到6.8%。預(yù)計2022年全球FPC產(chǎn)值為149億美元，將實現(xiàn)3.5%的CAGR。目前，全球FPC產(chǎn)值約占整個PCB行業(yè)產(chǎn)值近20%，預(yù)計2022年全球FPC產(chǎn)值約占整個PCB行業(yè)產(chǎn)值的21.6%。圖74：全球FPC產(chǎn)值及增速 圖75：各類型PCB產(chǎn)值占比（%）數(shù)據(jù)來源：Prismark，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：Prismark，市場研究部手機功能創(chuàng)新不斷引領(lǐng)FPC需求提升。2017年推出的iPhoneX帶來了零部件的全面升級，例如OLED全面屏、TrueDepth3D攝像頭、LCP天線等，進一步引領(lǐng)FPC單機用量的提升。iPhone4中FPC單機用量僅為10片，而iPhoneXS中FPC單機用量已經(jīng)增長到了24片；與此同時單機價值量也由iPhone4的16美金增長到了iPhoneXS的40美金。目前，iPhone中FPC的應(yīng)用范圍包括：攝像頭模組、聽筒、麥克風(fēng)、側(cè)鍵、音量鍵、揚聲器、馬達（tapticengine）、無線充電、天線、電池、Lighting接口、屏幕模組、觸控模組等。從FPC單機用量對比上可以發(fā)現(xiàn)，華為、OPPO、Google、Vivo和三星旗艦機FPC單機用量約為10-15片，不足iPhoneXS中FPC用量的1/2。我們預(yù)計隨著智能手機功能創(chuàng)新，安卓系手機中FPC的用量和價值量有望進一步提升，復(fù)制蘋果手機中FPC用量和價值量的成長路徑。圖76：歷代iPhoneFPC單機價值量（美元） 圖77：各安卓系品牌手機FPC用量對比數(shù)據(jù)來源：iFixit，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，市場研究部40/70圖78：iPhoneX中使用的FPC情況數(shù)據(jù)來源：iFixit，市場研究部汽車電子化提升帶來車用FPC需求上漲。消費者對汽車舒適程度和安全度的要求越來越高，隨著自動駕駛的興起，人們對連通性、信息娛樂的需求凸顯，汽車電子的成本占到整車成本比例逐漸升高。據(jù)Prismark統(tǒng)計，2009年車用PCB產(chǎn)品產(chǎn)值約為15億美元，占整體PCB產(chǎn)值的3.7%，至2017年占比顯著提升到8.8%，達52億美元。從增速來看，車用PCB行業(yè)在2017-2022年預(yù)計復(fù)合增速達4.1%，高于行業(yè)平均的3.2%。PCB在汽車電子中應(yīng)用廣泛，主要應(yīng)用在動力控制系統(tǒng)、安全控制系統(tǒng)、車身電子系統(tǒng)、娛樂通訊。根據(jù)NTI的數(shù)據(jù)，不同車型的PCB用量和價值量差別很大，中低端車型的單車PCB價值量約為30-70美金，豪華車的PCB單車價值量高達100-150美金。此外，單車PCB價值量由2013年的16-24美金增長到了2016年的美金，CAGR高達45.81%。車用FPC需求占車用PCB需求約為15%。目前車用FPC主要應(yīng)用在LED車燈、變速箱、BMS、車載顯示屏、信息娛樂系統(tǒng)等。新能源汽車強調(diào)智能制造，核心訴求是續(xù)航里程，F(xiàn)PC取代線束可以減重，從而實現(xiàn)在相同電池容量下增加續(xù)航里程。表8：單車PCB用量和價值量車型用量（平方米）價值量（美元）占比（%）緊湊型0.4-0.530-4036.4中檔0.5-0.850-7056.4豪華型1.5-3.0100-1507.2數(shù)據(jù)來源：市場研究部，NTIDigest，TTM圖79：車用FPC應(yīng)用場景 圖80：車用PCB產(chǎn)品結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：旗勝，市場研究部 數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，市場研究部41/70FPC行業(yè)集中度高，CR5超過70%。