富臨精工研究報(bào)告多重產(chǎn)品矩陣完善產(chǎn)品力鑄公司護(hù)城河

富臨精工研究報(bào)告：多重產(chǎn)品矩陣完善，產(chǎn)品力鑄公司護(hù)城河一、發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件龍頭企業(yè)，多方位布局新能源產(chǎn)業(yè)1.1國(guó)內(nèi)精密零部件龍頭，研發(fā)創(chuàng)新能力突出國(guó)內(nèi)精密零部件龍頭企業(yè)。公司成立于1997年，2015年在創(chuàng)業(yè)板上市，是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，目前已成為國(guó)內(nèi)具有較高影響力和知名度的汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)精密零部件供應(yīng)商之一。2016年，并購(gòu)湖南升華，正式進(jìn)入鋰電正極行業(yè)，在新能源汽車(chē)市場(chǎng)火熱的背景下，公司迎來(lái)了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)。行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)者，產(chǎn)學(xué)研基礎(chǔ)扎實(shí)。公司技術(shù)中心被認(rèn)定為國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心，現(xiàn)有技術(shù)人員100余人，已獲授權(quán)專(zhuān)利300余項(xiàng)，主導(dǎo)和參與制訂4項(xiàng)機(jī)械行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，建立企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)600余項(xiàng)，完成兩項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目。公司不僅與國(guó)內(nèi)一流高校和科研院所合作，還和國(guó)內(nèi)外多家車(chē)廠(chǎng)技術(shù)研發(fā)中心共同攻克產(chǎn)品關(guān)鍵應(yīng)用技術(shù)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品項(xiàng)目，擁有扎實(shí)的產(chǎn)學(xué)研合作優(yōu)勢(shì)。公司自2012年起，開(kāi)始投身于新能源汽車(chē)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，已獲相關(guān)技術(shù)專(zhuān)利授權(quán)共計(jì)51項(xiàng)，引領(lǐng)了行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和進(jìn)步的方向。高度重視技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)費(fèi)用率處于行業(yè)領(lǐng)先水平。公司高度重視技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)，研發(fā)費(fèi)用率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，2020年，公司全年研發(fā)項(xiàng)目立項(xiàng)57項(xiàng)，新申請(qǐng)專(zhuān)利16項(xiàng)，研發(fā)投入1.11億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為6.0%。寧德時(shí)代增資公司控股子公司江西升華，公司持股60%，寧德時(shí)代持股20%。2021年，富臨精工攜手寧德時(shí)代、長(zhǎng)江晨道共同增資江西升華，共同增資5億元。2022年，寧德時(shí)代以1.44億元認(rèn)購(gòu)富臨精工子公司升華科技股權(quán)，增資完成后，將持有江西升華20%股權(quán)。1.2歷史遺留問(wèn)題已解決，盈利能力持續(xù)恢復(fù)，積極布局新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收總體趨勢(shì)向上，盈利能力走出低谷。2018年，子公司升華科技受主要客戶(hù)沃特瑪財(cái)務(wù)危機(jī)影響，未完成承諾經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，2016年形成的商譽(yù)15.63億經(jīng)過(guò)17、18年計(jì)提商譽(yù)減值后為0，導(dǎo)致公司2018年凈利潤(rùn)大幅下滑，公司2018年歸母凈利潤(rùn)-23.2384億元，同比下降726%。但隨著升華科技不斷升級(jí)產(chǎn)品技術(shù)以及積極引進(jìn)寧德時(shí)代、蜂巢能源等產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)伙伴及戰(zhàn)略投資者，公司逐步走出經(jīng)營(yíng)困境，2021Q3公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17.02億元，同比提升40.32%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.39億元，盈利能力平穩(wěn)恢復(fù)且向上增長(zhǎng)。公司新興智能電控業(yè)務(wù)2020年?duì)I收5581.68萬(wàn)元，鋰電正極材料業(yè)務(wù)2020年?duì)I收5630.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)187.72%。主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，鋰電拐點(diǎn)即現(xiàn)，盈利能力有望提升。公司業(yè)務(wù)主要分為汽車(chē)精密零部件業(yè)務(wù)和鋰電池正極材料業(yè)務(wù)，其中精密液壓零部件和電磁驅(qū)動(dòng)精密零部件產(chǎn)品是公司目前營(yíng)收的主要來(lái)源。2018-2020年傳統(tǒng)主業(yè)汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.69%，毛利率始終處于35%的高位處，在2020年達(dá)到37.12%，同比提升2.06%。2017-2021Q2年鋰電池正極材料業(yè)務(wù)毛利率呈下滑態(tài)勢(shì)，2020年