國外基本養(yǎng)老金深度對比專題研究報(bào)告

國外基本養(yǎng)老金深度對比專題研究報(bào)告1、各國養(yǎng)老金發(fā)展簡介與我國發(fā)展現(xiàn)狀日本

GPIF雖成立較晚，但目前規(guī)模最大。我們對比了本系列報(bào)告前

4

篇的養(yǎng)老金：挪威

GPFG、韓國

NPS、日本

GPIF、加拿大

CPP，統(tǒng)計(jì)了它們的管理機(jī)構(gòu)成立時(shí)間（在此之前公共養(yǎng)老金也存在，但并非由現(xiàn)在機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)管理，因此該時(shí)間可以看成各國專業(yè)管理公共養(yǎng)老金的時(shí)間），韓國進(jìn)行專業(yè)管理的時(shí)間最早（1987

年），日本的

GPIF成立最晚卻規(guī)模最大，位列全球第二大公共養(yǎng)老金。從近

10

年規(guī)模增速來看，挪威與加拿大的基本養(yǎng)老金增速均在

12%左右，領(lǐng)先日本與韓國，后文可以看到，這種差異可能主要是由資產(chǎn)配置以及業(yè)績造成的。近

10

年四個(gè)發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老金規(guī)模占

GDP的比重均呈現(xiàn)明顯上升趨勢。從養(yǎng)老金規(guī)模比

GDP來看，挪威

GPFG占比最高，早在

2010

年就已經(jīng)達(dá)到了

GDP的83.66%,

2020

年更是高達(dá)

350.97%；而

2020

年韓國

NPS，日本

GPIF及加拿大

CPP占比分別為

43.13%、34.53%及

23.76%。我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金規(guī)模與

GDP的比值則較小，截至

2020

年末為

5.72%，從這個(gè)角度而言我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金仍有較大的發(fā)展空間。新中國初期，以國家和集體責(zé)任為主導(dǎo)的養(yǎng)老金制度開始建立。在城鎮(zhèn)，1951年政務(wù)院頒布《中華人民共和國勞動保險(xiǎn)條例》（1953

和

1956

年進(jìn)行了修訂），基本上實(shí)現(xiàn)了應(yīng)保盡保，幾乎所有類型的企業(yè)職工及其家屬都被覆蓋進(jìn)來，由企業(yè)繳費(fèi)，國家兜底，形成了典型的“國家—單位”保障型養(yǎng)老金體制；對于機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老制度實(shí)行的是與工齡掛鉤的差別替代率，由國家負(fù)責(zé)。在農(nóng)村，主要體現(xiàn)在

1956

年中共中央《1956

年到

1967

年全國農(nóng)業(yè)發(fā)展綱要》提出的“五?！敝贫壬希赊r(nóng)村合作社集體負(fù)責(zé)。隨著”文革”的到來，原本以總工會為主導(dǎo)的城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)體系被沖垮。1969

年財(cái)政部《關(guān)于國營企業(yè)財(cái)務(wù)工作中幾項(xiàng)制度的改革意見（草案）》明確規(guī)定國營企業(yè)全部停止提取勞動保險(xiǎn)金，“國家—單位”保險(xiǎn)蛻化成純粹的單位保險(xiǎn)，難以維繼。與此同時(shí)，依賴農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)的“五?！敝贫仍趯?shí)行家庭聯(lián)產(chǎn)承包制度之后幾乎停頓。于是，現(xiàn)實(shí)的困境開始呼喚社會化的養(yǎng)老保障制度的建立。改革開放后，社會化的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度開始出現(xiàn)。對于城鎮(zhèn)職工，1986

年，中國勞動合同制的實(shí)行，建立起勞動合同工人的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，國家、集體和個(gè)人共同出資的社會養(yǎng)老保險(xiǎn)制度開始形成。1991

年

6

月，國務(wù)院頒布的《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》已經(jīng)明確提出：“逐步建立起基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和職工個(gè)人儲蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的制度”。如今我國的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)作為全國職工的退休保障，其規(guī)模巨大。截至

2020

年

12

月

31

日，基本養(yǎng)老金結(jié)存為5.8075

萬億人民幣，約為

8892.2

億美元（匯率按

2020

年

12

月

31

日，USD/CNY=6.531）。規(guī)模增速方面，由于

2020

年疫情導(dǎo)致其規(guī)模復(fù)合增速有所放緩，但年化復(fù)合增速仍維持在

10%以上的較高水平?，F(xiàn)如今我國城鎮(zhèn)企業(yè)職工的養(yǎng)老保險(xiǎn)由三大支柱組成。第一支柱為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；第二支柱為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)（即企業(yè)年金）和職業(yè)年金；第三支柱為個(gè)人儲蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)及商業(yè)保險(xiǎn)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)是依據(jù)國家統(tǒng)一的法規(guī)政策建立和實(shí)施的社會保險(xiǎn)制度，具有強(qiáng)制性。企業(yè)和職工各自依法繳納一定比例的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，在職工達(dá)到國家規(guī)定的退休年齡或因其他原因而退出勞動崗位并辦理退休手續(xù)后，社會保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)向退休職工按月支付基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金(也稱退休金)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)由城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)及城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)組成，其主要責(zé)任是為廣大退休人員提供基本的晚年生活保障。企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)又稱企業(yè)年金，企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。企業(yè)年金實(shí)行個(gè)人賬戶管理制，企業(yè)和職工的繳費(fèi)計(jì)入職工的個(gè)人賬戶，進(jìn)行市場化投資運(yùn)營。職工退休后，從其個(gè)人賬戶中一次性或分期領(lǐng)取年金，領(lǐng)取額取決于企業(yè)和職工的繳費(fèi)額度以及資金投資運(yùn)作的收益情況。職業(yè)年金為補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度，是事業(yè)單位及其職工依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)狀況建立的保障制度。2.1、我國養(yǎng)老金體系：第三支柱正大力發(fā)展參與人數(shù)的穩(wěn)定增長為養(yǎng)老金的收入端提供有效的保證。截至

2020

年末，基本養(yǎng)老金參與人數(shù)為

9.986

億人，其中城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參與人數(shù)為

4.56

億人，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參與人數(shù)為

5.42

億人。自

2013

年相關(guān)政策落實(shí)以來，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)復(fù)合增長率為

5.09%，總計(jì)參保人數(shù)復(fù)合增長率為2.86%。2、我國養(yǎng)老金與部分發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老金差異2.1、我國養(yǎng)老金體系：第三支柱正大力發(fā)展我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)規(guī)模相比部分發(fā)達(dá)國家規(guī)模較?。何覈攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模為

8892.20

億美元，僅相當(dāng)于人口為

5200

萬左右的韓國，我國與日本

GPIF及挪威

GPFG仍存在較大的差距。我國近年來正在通過大力發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱產(chǎn)業(yè)使得養(yǎng)老金體系不斷完善，以減輕第一支柱的壓力。政策風(fēng)向助力我國養(yǎng)老金第三支柱大力發(fā)展：相比發(fā)達(dá)國家，我國養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展較晚，個(gè)人養(yǎng)老金的形式可分為保險(xiǎn)、基金、信托及理財(cái)?shù)?。?/p>

2017年以來，我國養(yǎng)老金制度改革持續(xù)推進(jìn)，2017

年

6

月，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)了《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見》；2018

年

2

月，證監(jiān)會正式發(fā)布了《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》；2018

年

4

月，財(cái)政部等五個(gè)部門發(fā)布《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，此政策的發(fā)布標(biāo)志著我國第三支柱養(yǎng)老的開啟；2018

年

5

月，我國在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)分別試點(diǎn)實(shí)施了稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策，這對我國的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展，是一次很好的嘗試。國家一系列政策的落實(shí)與推廣為我國養(yǎng)老金體系的改革提供了良好的條件，利用稅收政策的優(yōu)惠以及靈活的商業(yè)養(yǎng)老金保險(xiǎn)來刺激商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的潛在需求。對于大多數(shù)發(fā)達(dá)國家而言，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的稅收遞延機(jī)制推動了養(yǎng)老第三支柱的發(fā)展。以加拿大為例，居民的個(gè)人養(yǎng)老金儲蓄計(jì)劃（RRSP）由居民自行決定繳納。由于加拿大作為一個(gè)稅率較高的國家，且采取階梯式遞增稅率的計(jì)算模式（與我國個(gè)人所得稅收取模式相似）。中高收入人群繳納一定比例的

RRSP可有效遞延年度個(gè)人所得稅額，避免在職期間所采用的較高的稅收邊際。由于加拿大采取個(gè)人所得稅采取事先扣除制，存錢至

RRSP賬戶可在來年初獲得一筆數(shù)額不小的稅收返還。除此之外，RRSP賬戶采取

DC模式且投資較為靈活，即居民根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好及投資風(fēng)格自主進(jìn)行投資，此舉不僅可以有效的提高居民的存儲意識，也可利用長投資周期獲取可觀的資本利得。2.2、我國人口結(jié)構(gòu)：老齡人口比例持續(xù)上升，但絕對水平不高近年來我國出生率有所降低，中國

65

歲老齡人口比例正逐年升高，使得養(yǎng)老金的收入端和支出端承壓。從歷史數(shù)據(jù)來看，1960

年我國的

65

歲以上老人的占比為

3.69%，之后歷年比例有小幅提升。但隨著出生率的持續(xù)走低，近年來老齡人口