宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件貨幣制度

29、貨幣制度討論1、錢從哪里來(lái)？2、錢如何到我們手里的？3、央行印發(fā)的鈔票經(jīng)過(guò)流通后是增加了還是減少了？本章我們將探索這些問(wèn)題的答案：哪些資產(chǎn)可以看作“貨幣”？貨幣有什么作用？有什么類型？什么是美聯(lián)儲(chǔ)？銀行在貨幣制度中扮演什么樣角色？銀行如何“創(chuàng)造貨幣”？

美聯(lián)儲(chǔ)如何控制貨幣供給？22什么是貨幣以及它為什么重要沒(méi)有貨幣，貿(mào)易只能依靠物物交換—用一種物品或勞務(wù)交換另一種物品或勞務(wù)交易要求欲望的雙向一致性—一種不大可能的偶然巧合，即兩個(gè)人中每個(gè)人都有對(duì)方想要的物品或勞務(wù)許多人都要花時(shí)間去搜尋其他人與之貿(mào)易—這是對(duì)資源的巨大浪費(fèi)有了貨幣（經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購(gòu)買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)）之后，這樣的搜尋就變得沒(méi)有必要03貨幣的三種職能交換媒介：買者在購(gòu)買物品與勞務(wù)時(shí)給予賣者的東西計(jì)價(jià)單位：人們用來(lái)表示價(jià)格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值儲(chǔ)藏手段：人們可以用來(lái)把現(xiàn)在的購(gòu)買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?lái)的購(gòu)買力的東西04思考與練習(xí)教材P157-11美分1墨西哥比索一幅畢加索的油畫(huà)一張塑料信用卡56思考：我們?yōu)槭裁葱枰X？8貨幣需求的動(dòng)機(jī)貨幣需求：人們?cè)敢庖载泿判问奖４尕?cái)富的數(shù)量凱恩斯貨幣需求的三大動(dòng)機(jī)：

第一，交易動(dòng)機(jī)第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱預(yù)防性動(dòng)機(jī)

L1=L1（y）=ky第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)

L2=L2（r）=-hr8兩種類型的貨幣商品貨幣：

以有內(nèi)在價(jià)值的商品為形式的貨幣例如：金幣，戰(zhàn)俘營(yíng)中的香煙法定貨幣：

沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值、由政府法令確定作為通貨使用的貨幣例如：美元09貨幣供給貨幣供給（或貨幣存量）：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量什么樣的資產(chǎn)看作貨幣供給？

兩種：通貨：公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣活期存款：儲(chǔ)戶可以通過(guò)開(kāi)支票而隨時(shí)支取的銀行賬戶余額010美國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣存量的衡量指標(biāo)M1：通貨，活期存款，旅游支票，其他支票存款

M1=1.4萬(wàn)億美元(2008年6月)M2：

M1中的每一項(xiàng)加上儲(chǔ)蓄存款，小額定期存款，貨幣市場(chǎng)共同基金和幾種不重要的項(xiàng)目

M2=7.7萬(wàn)億美元(2008年6月)就本課程的目的而言，我們?cè)谟懻撠泿殴┙o時(shí)，M1與M2之間的區(qū)別并不重要011銀行體系——商業(yè)銀行和中央銀行1、商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)：負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)2、中央銀行定義：一國(guó)最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌管理全國(guó)金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。中央銀行的三大職能：發(fā)行的銀行，銀行的銀行，國(guó)家的銀行12中央銀行與貨幣政策中央銀行：為了監(jiān)管銀行體系和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中的貨幣量而設(shè)計(jì)的機(jī)構(gòu)貨幣政策：中央銀行的決策者對(duì)貨幣供給的安排聯(lián)邦儲(chǔ)備（美聯(lián)儲(chǔ)）：美國(guó)的中央銀行013銀行準(zhǔn)備金在部分準(zhǔn)備金銀行制度下，銀行將部分存款作為準(zhǔn)備金，把其他存款用來(lái)貸款美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定法定準(zhǔn)備金：銀行必須持有的準(zhǔn)備金量的最低水平銀行可以持有高于法定最低量的準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金率，

R= 銀行作為準(zhǔn)備金持有的存款比例= 準(zhǔn)備金占所有存款的比例014銀行T型賬戶T型賬戶：表明銀行資產(chǎn)與負(fù)債變動(dòng)的一個(gè)簡(jiǎn)化的會(huì)計(jì)報(bào)表舉例：第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金$10貸款$90存款 $100銀行的負(fù)債包括存款，資產(chǎn)包括貸款和準(zhǔn)備金本例中，注意R=$10/$100=10%015銀行與貨幣供給：一個(gè)例子如果流通的通貨是100美元為決定銀行對(duì)貨幣供給的影響，我們計(jì)算三種不同情形的貨幣供給：1. 沒(méi)有銀行體系2. 100%準(zhǔn)備金銀行制度：

銀行將所有存款都作為準(zhǔn)備金，沒(méi)有貸款3. 部分準(zhǔn)備金銀行制度

016情形1:沒(méi)有銀行體系人們持有$100通貨貨幣供給=$100017銀行與貨幣供給：一個(gè)例子情形2：100%準(zhǔn)備金銀行制度人們?cè)诘谝粐?guó)民銀行存款$100第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $100貸款 $0存款 $100第一國(guó)民銀行將所有存款作為準(zhǔn)備金

貨幣供給

=通貨+存款=$0+$100=$100在100%準(zhǔn)備金銀行制度下，

銀行不影響貨幣供給的規(guī)模018情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度貨幣供給=$190(!!!)

儲(chǔ)戶有存款$100，借貸者有$90通貨第一國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $100貸款 $0存款 $100如果R=10%，第一國(guó)民銀行將10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款1090019貨幣供給怎么會(huì)突然增加？當(dāng)銀行發(fā)放貸款，他們創(chuàng)造了貨幣借貸者得到$90通貨（資產(chǎn)）$90新債（負(fù)債）情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度部分準(zhǔn)備金銀行制度創(chuàng)造貨幣，但不創(chuàng)造財(cái)富020情形3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第二國(guó)民銀行的R=10%，它會(huì)把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第二國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $90貸款 $0存款 $90如果借貸者在第二國(guó)民銀行存款90美元最初，第二國(guó)民銀行的T型賬戶：981021例3：部分準(zhǔn)備金銀行制度如果第三國(guó)民銀行的R=10%，它會(huì)把10%的存款作為準(zhǔn)備金，其余的作為貸款第三國(guó)民銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金 $81貸款 $0存款 $81借貸者在第三國(guó)民銀行存款81美元最初，第三國(guó)民銀行的T型賬戶：$8.10$72.90022例3：部分準(zhǔn)備金銀行制度這個(gè)過(guò)程不斷進(jìn)行，每筆新貸款都創(chuàng)造出貨幣初始存款=第一國(guó)民銀行貸款=第二國(guó)民銀行貸款=第三國(guó)民銀行貸款=.

.

.

$ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90.

.

.貨幣供給總量=

$ 1000.00在這個(gè)例子中，100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元貨幣02324銀行體系和貨幣市場(chǎng)供求關(guān)系存款創(chuàng)造：貨幣的供給不能只看到中央銀行發(fā)放的貨幣，由于乘數(shù)的作用而使貨幣供給增加被稱為貨幣創(chuàng)造；貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

k=1/rd=1/0.1=10貨幣創(chuàng)造量的大小不僅取決于中央銀行投放的貨幣量，還取決于存款準(zhǔn)備金率；準(zhǔn)備金率越大乘數(shù)越小

存款人銀行存款銀行貸款存款準(zhǔn)備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.9（4）=（2）x0.1甲1009010乙90819丙8172.98.1…………合計(jì)1000900100銀行總存款D

=100*1/（1-0.9）=100*1/0.1=1000法定準(zhǔn)備金率rd=0.124貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：銀行體系用1美元準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量貨幣乘數(shù)等于1/R在我們的例子中，R=10%貨幣乘數(shù)=1/R=10100美元的準(zhǔn)備金產(chǎn)生了1000美元的貨幣02526

存款創(chuàng)造過(guò)程中的“漏出”（1）超額準(zhǔn)備金率re

：超額準(zhǔn)備金對(duì)存款的比率。

k=1/(rd+re)

實(shí)際準(zhǔn)備金＝法定準(zhǔn)備金＋超額準(zhǔn)備金

27存在超額準(zhǔn)備金的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)存款人銀行存款銀行貸款存款準(zhǔn)備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合計(jì)500400100法定準(zhǔn)備金率rd=0.1,超額準(zhǔn)備金率re=0.1銀行總存款D

=1001/（1-0.8）=1001/0.2=500貨幣創(chuàng)造乘數(shù)k=1/(rd+re)=1/(0.1+0.1)=52728（2）通貨－存款比率rc：通貨對(duì)存款的比率。

k=1/(rd+re+rc)主動(dòng)學(xué)習(xí)1

銀行與貨幣供給29你打掃房間時(shí)在沙發(fā)坐墊下找到一張50美元的鈔票(和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把錢存入支票賬戶，美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率是20%A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？B. 貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？29主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案30如果銀行沒(méi)有超額準(zhǔn)備金，那：

貨幣乘數(shù)=1/R=1/0.2=5存款增加的最大數(shù)量是：

5x$50=$250由于貨幣供給包括通貨，它減少了50美元所以，貨幣供給量增加的最大數(shù)量=$200.你在支票賬戶存款50美元A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？30主動(dòng)學(xué)習(xí)1

參考答案31答案：0美元如果銀行沒(méi)有用你的存款去放貸，那通貨減少50美元，存款增加50美元，貨幣供給沒(méi)有發(fā)生變化你在支票賬戶存款50美元

A. 貨幣供給量增加的最大數(shù)量是多少？

答案：200美元B. 貨幣供給量增加的最小數(shù)量是多少？3132美聯(lián)儲(chǔ)（央行）控制貨幣的三種工具1、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)——應(yīng)用最廣泛的工具指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。買進(jìn)貨幣供給量增加賣出貨幣供給量減少特點(diǎn)：操作靈活；不易引起社會(huì)公眾的注意；對(duì)貨幣供給的影響可以比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。32為增加貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買政府債券，增加新美元

……這些新增的美元存入在銀行，增加準(zhǔn)備金

……銀行用新增的美元來(lái)放貸，增加貨幣供給

為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)的做法正好相反，它出售政府債券，減少流通中的貨幣量3334公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的政策效果：1）能很好地控制貨幣供給量；2）能同時(shí)影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)；3）告示效應(yīng)能強(qiáng)有力地影響社會(huì)公眾的心理預(yù)期。342. 法定準(zhǔn)備金：影響銀行通過(guò)放貸創(chuàng)造的貨幣量

為增加貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)減少法定準(zhǔn)備金

銀行用每一美元準(zhǔn)備金可以發(fā)放更多的貸款，增加貨幣乘數(shù)與貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)增加增加法定準(zhǔn)備金，這過(guò)程正好與增加貨幣供給相反美聯(lián)儲(chǔ)很少采用改變法定準(zhǔn)備金來(lái)控制貨幣供給：頻繁改變會(huì)干擾銀行業(yè)務(wù)03536我國(guó)歷年的央行存款準(zhǔn)備金制度1985年：為克服法定存款準(zhǔn)備率過(guò)高帶來(lái)的不利影響，統(tǒng)一為10%。1987年：為緊縮銀根，抑制通貨膨脹，從10%上調(diào)為12%。1988年：為緊縮銀根，抑制通貨膨脹，進(jìn)一步上調(diào)為13%。1998年3月：對(duì)存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行了改革，從13%下調(diào)到8%。1999年11月21日：由8%下調(diào)到6%。

2003年9月21日：由6%調(diào)高至7%。2004年4月25日：執(zhí)行7.5%的存款準(zhǔn)備金率。其他金融機(jī)構(gòu)仍執(zhí)行現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金率。2006年7月5日：由7.5%調(diào)高至8%。2006年8月15日：由8%調(diào)高至8.5%。2006年11月15日：由8.5%調(diào)高至9%。36372007年1月15日：由9%調(diào)高至9.5%。2007年2月25日：由9.5%調(diào)高至10%。2007年4月16日：由10%調(diào)高至10.5%。2007年5月15日：由10.5%調(diào)高至11%。2007年06月5日:由11%調(diào)高至11.5%2007年08月15日:由11.5%調(diào)高至12%2007年9月25日:由12%調(diào)高至12.5%2007年10月25日:由12.5%調(diào)高至13%2007年11月26日:由13%調(diào)高至13.5%2007年12月25日:由13.5%調(diào)高至14%373808年04月25日15.5%16%+0.5%08年05月20日16%16.5%+0.5%08年06月15日16.5%17.5%+1%08年09月25日17.5%不變（小型-1%16.5%）08年10月15日17.5%17%-0.5%08年12月05日17%16%-1%

16%

14%

-2%（中小型存款類金融機(jī)構(gòu)）

（繼續(xù)對(duì)汶川地震災(zāi)區(qū)和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行優(yōu)惠的存款準(zhǔn)備金率)

08年12月25日大型金融機(jī)構(gòu)16%15.5%-0.5%

中小金融機(jī)構(gòu)

14%13.5%-0.5%38392010年1月12日大型金融機(jī)構(gòu)15.5%

16%+0.5%中小金融機(jī)構(gòu)13.5%不變2010年2月25日大型金融機(jī)構(gòu)16%16.5%+0.5%中小金融機(jī)構(gòu)14%不變2010年5月10日大型金融機(jī)構(gòu)16.5%

17%+0.5%中小金融機(jī)構(gòu)13.5%不變

2010年6月15日大型金融機(jī)構(gòu)17%

17.5%+0.5%中小金融機(jī)構(gòu)13.5%不變2010年11月16日大型金融機(jī)構(gòu)17.5%

18%+0.5%中小金融機(jī)構(gòu)13.5%14%+0.5%39402011年1月20日大型金融機(jī)構(gòu)19%

+0.5%2011年2月24日大型金融機(jī)構(gòu)19.5%

+0.5%2011年3月25日大型金融機(jī)構(gòu)20%

+0.5%2011年4月21日大型金融機(jī)構(gòu)20.5%

+0.5%2011年5月18日大型金融機(jī)構(gòu)21%

+0.5%2011年6月20日大型金融機(jī)構(gòu)21.5%

+0.5%2011年12月5日大型金融機(jī)構(gòu)21%-0.5%2012年2月24日大型金融機(jī)構(gòu)20.5%-0.5%2012年5月18日大型金融機(jī)構(gòu)20%-0.5%402015年2月5日

大型金融機(jī)構(gòu)19.5%-0.5%2015年4月20日大型金融機(jī)構(gòu)18.5%

-1%41423. 貼現(xiàn)率：美聯(lián)儲(chǔ)向銀行發(fā)放貸款的利率當(dāng)銀行準(zhǔn)備金太少以至于達(dá)不到法定準(zhǔn)備金要求時(shí)，銀行就要向美聯(lián)儲(chǔ)借款為增加貨幣供給，

美聯(lián)儲(chǔ)可以降低貼現(xiàn)率，鼓勵(lì)銀行美聯(lián)儲(chǔ)借入更多的準(zhǔn)備金銀行可以發(fā)放貸更多的貸款，增加貨幣供給為減少貨幣供給，美聯(lián)儲(chǔ)可以提高貼現(xiàn)率

043美聯(lián)儲(chǔ)在金融機(jī)構(gòu)遇到困難時(shí)用貼現(xiàn)貸款向其提供額外的流動(dòng)性例如，1987年10月的股票市場(chǎng)崩潰如果沒(méi)有危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)很少用貼現(xiàn)貸款—美聯(lián)儲(chǔ)是“最后貸款人”044聯(lián)邦基金利率在某一天，銀行發(fā)現(xiàn)自己的準(zhǔn)備金不足，可以向有超額準(zhǔn)備金的銀行貸款銀行向另一家銀行進(jìn)行隔夜貸款時(shí)的利率稱為聯(lián)邦基金利率許多利率互相之間是高度關(guān)聯(lián)的，因此聯(lián)邦基金利率的改變會(huì)導(dǎo)致其它利率的改變，并對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響045貨幣政策與聯(lián)邦基金利率為提高聯(lián)邦基金利率，美聯(lián)儲(chǔ)出售政府債券銀行體系準(zhǔn)備金減少，并減少聯(lián)邦基金的供給導(dǎo)致rf

上升rfFD1S23.75%F2S1F13.50%聯(lián)邦基金市場(chǎng)聯(lián)邦基金利率聯(lián)邦基