2021-2022年遼寧省丹東市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2021-2022年遼寧省丹東市注冊會計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.360

B.180

C.120

D.60

2.某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費(fèi)率為8%。該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80%，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為（）。

A.18．52%B.18%C.16．4%D.18．72%

3.如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）

A.與票面利率相同B.與票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

4.

第

1

題

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高

B.風(fēng)險(xiǎn)是無法選擇和控制的

C.隨時(shí)間的延續(xù)，無險(xiǎn)將不斷加大

D.有風(fēng)險(xiǎn)就會有損失，二者是相伴而生的

5.某公司年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。企業(yè)原來的利息費(fèi)用為100萬元。如果利息增加20萬元，其他因素不變，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.3.75B.3.6C.3D.4

6.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費(fèi)用B.用銀行存款購入一臺設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

7.下列股利政策中，最能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）

A.低正常股利加額外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定股利政策D.剩余股利政策

8.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，不正確的是（）。

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.投資組合的β系數(shù)不會比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低

C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系

D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率

9.下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是()。

A.用增長率修正實(shí)際的市凈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用股東權(quán)益收益率修正實(shí)際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用銷售凈利率修正實(shí)際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)資本成本修正實(shí)際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

10.

第

2

題

甲公司2008年9月lO日增加小轎車一輛，該項(xiàng)設(shè)備原值176000元，預(yù)計(jì)使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為16000元，采用直線法計(jì)提折舊。至2010年年末，對該項(xiàng)設(shè)備進(jìn)行檢查后，估計(jì)其可收回金額為119500元，減值測試后，該固定資產(chǎn)的折舊方法、年限和凈殘值等均不變。則2011年應(yīng)計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊額為（）元。

A.20000B.18000C.22782.6D.16500

11.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時(shí)為100小時(shí)，其中第1道工序的定額工時(shí)為20小時(shí)，第2道工序的定額工時(shí)為80小時(shí)。月末盤點(diǎn)時(shí)，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50%計(jì)算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.90B.120C.130D.150

12.第

5

題

關(guān)于不同經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)酬率的概率分布與股票風(fēng)險(xiǎn)的描述正確的有（）。

A.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越低B.概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低C.概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低D.概率分布越對稱，風(fēng)險(xiǎn)越低

13.下列關(guān)于股權(quán)再融資的表述中，不正確的是（）。

A．股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

B．配股一般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

C．公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象

D．在企業(yè)運(yùn)營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)收益率

14.

第

19

題

2007年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對遞延所得稅項(xiàng)目的影響額為（）萬元。

A.－15B.－2.5C.－17.5D.2.5

15.

第

2

題

ABC公司股票的固定成長率為5%，預(yù)計(jì)第一年的股利為6元，目前國庫券的收益率為10%，市場平均收益率為15%。該股票的口系數(shù)為1.5，那么該股票的價(jià)值為（）元。

A.45B.3.48C.55D.60

16.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是（）件

A.200B.194C.206D.260

17.在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度()。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

18.

第

23

題

本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實(shí)際耗用A材料2000公斤，其實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5公斤/1牛，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元，其直接材料用量差異為（）元。

A.—9000B.—10000C.90000D.10000

19.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻(xiàn)的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

20.第

8

題

下列屬于經(jīng)營性資產(chǎn)的是（）。

A.短期股票投資B.短期債券投資C.長期權(quán)益性投資D.按市場利率計(jì)算的應(yīng)收票據(jù)

21.已知某普通股的β值為1．2，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，市場組合的必要收益率為10％，該普通股目前的市價(jià)為10元／股，預(yù)計(jì)第一期的股利為0．8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長模型計(jì)算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為（）。

A.6％B.2％C.2．8％D.3％

22.某股票現(xiàn)在的市價(jià)為15元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為10.7元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%，則根據(jù)復(fù)制原理，該期權(quán)價(jià)值是（）元

A.4.82B.0C.3.01D.24.59

23.某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為500萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用為300萬元，年折舊額為80萬元，所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元

A.100B.140C.150D.170

24.企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）。

A.減少資金的機(jī)會成本B.增加資金的機(jī)會成本C.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率

25.A公司向銀行借款購置設(shè)備，年利率為8％，每年計(jì)息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現(xiàn)在能拿到的錢為（）元。(P／A，8％，5)=3.9927，(P／A，8％，6)=4.6229，(P／F，8％，5)=0.6806，(P／F，8％，6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

26.下列關(guān)于國資委《暫行辦法》中對計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值的規(guī)定的說法中，不正確的是（）

A.對于“專項(xiàng)應(yīng)付款”和“特種儲備基金”，可視同無息流動(dòng)負(fù)債扣除

B.研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)用”

C.在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支出”

27.某企業(yè)每月固定制造費(fèi)用20000元，固定銷售費(fèi)用5000元，固定管理費(fèi)用50000元。單位變動(dòng)制造成本50元，單位變動(dòng)銷售費(fèi)用9元，單位變動(dòng)管理費(fèi)用1元。該企業(yè)生產(chǎn)－種產(chǎn)品，單價(jià)100元，所得稅稅率為25％，如果保證本年不虧損，則至少應(yīng)銷售（）件產(chǎn)品。

A.22500B.1875C.7500D.3750

28.已知2010年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為100％，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為40％，銷售收入為4000萬元，沒有可動(dòng)用金融資產(chǎn)。2011年預(yù)計(jì)留存收益率為50％，銷售凈利率10％，則2011年內(nèi)含增長率為（）。

A.10．2％B.9．09％C.15％D.8.3％

29.假設(shè)其他因素不變，在稅后經(jīng)營凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

30.如果已知期權(quán)的價(jià)值為5元，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為4元，則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為（）元。

A.0B.9C.1D.-1

31.單一產(chǎn)品的固定成本不變，單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例上升，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量（）

A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現(xiàn)

32.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12。／60，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A／P，12％，10)=0．177；Z．方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項(xiàng)目期限為11年，其凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

33.企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。

A.企業(yè)賬戶所記存款余額

B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額

C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差

D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差

34.下列各項(xiàng)中，會使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

35.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

36.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

37.某投資方案投產(chǎn)后年銷售收入為1200萬元，年?duì)I業(yè)費(fèi)用為800萬元（其中折舊為200萬元），所得稅稅率為25%，則該方案投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元

A.325B.500C.300D.475

38.

假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，（）。

A.美式看跌期權(quán)價(jià)格降低B.美式看漲期權(quán)價(jià)格降低C.歐式看跌期權(quán)價(jià)格降低D.歐式看漲期權(quán)價(jià)格不變

39.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計(jì)算中，不正確的是()。A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

40.某公司2018年稅前經(jīng)營利潤為2?000萬元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加200萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加350萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)不變，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則2018年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）A.662B.770C.1008D.1470

二、多選題(30題)41.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價(jià)指標(biāo)是（）。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會計(jì)收益率

C、投資回收期

D、內(nèi)含報(bào)酬率

42.公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年收入96000元，付現(xiàn)成本26000元，預(yù)計(jì)壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項(xiàng)目（）。

A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3．64年C.會計(jì)報(bào)酬率為17．5%D.會計(jì)報(bào)酬率為35%

43.下列有關(guān)表述中錯(cuò)誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

44.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)為15元，單位變動(dòng)成本為11元，固定成本為3000元，銷量為1000件，所得稅稅率為25%，該公司想要實(shí)現(xiàn)稅后利潤1200元，則可以采用的措施有（）

A.單價(jià)提供至15.6元B.單位變動(dòng)成本降低為10.4元C.銷量增加至1100件D.固定成本降低600元

45.關(guān)于現(xiàn)金流量的含義，下列說法中不正確的有（）。

A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.股權(quán)現(xiàn)金流量又稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”或“股利現(xiàn)金流量”

C.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量

D.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分

46.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件、850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。下列表述正確的有（）

A.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購量為1654千克

B.該公司二季度的甲產(chǎn)品生產(chǎn)量為810件

C.該公司二季度預(yù)計(jì)材料期末存量為358千克

D.該公司二季度預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品期末存量為90件

47.下列關(guān)于投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的各種作法中，正確的是（）。

A、營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上非付現(xiàn)成本

B、營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

C、營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負(fù)減少額

D、營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

48.根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率的假設(shè)包括（）。

A.收益留存率不變B.預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率C.公司不發(fā)行新股D.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

49.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中，正確的有（）。

A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高，說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)

C.易變現(xiàn)率低，意味著償債壓力大

D.易變現(xiàn)率表示的是流動(dòng)資產(chǎn)中長期籌資來源的比重

50.下列有關(guān)科層組織結(jié)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)的相關(guān)表述不正確的有（）

A.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是由幾個(gè)或幾十個(gè)大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位結(jié)合成的彼此有緊密聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)

B.科層組織結(jié)構(gòu)中存在兩類管理結(jié)構(gòu)

C.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

D.科層組織結(jié)構(gòu)下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的決策權(quán)力主要集中在參謀職能機(jī)構(gòu)

51.與普通股籌資相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）

A.籌資成本低于純債券B.有利于穩(wěn)定公司股價(jià)C.發(fā)行時(shí)增加流通在外股數(shù)D.取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

52.下列屬于金融資產(chǎn)特點(diǎn)的有（）。

A.流動(dòng)性B.人為的可分性C.實(shí)際價(jià)值不變性D.人為的期限性

53.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

54.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價(jià)C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

55.確定流動(dòng)資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時(shí)，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機(jī)會成本

56.下列各項(xiàng)中，屬于長期負(fù)債籌資特點(diǎn)的有（）。

A.還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對較小B.長期負(fù)債的利率一般會高于短期負(fù)債的利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少

57.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價(jià)證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

58.應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項(xiàng)，否則會因拖欠時(shí)間過長而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（）

A.對應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督B.對壞賬損失的事先準(zhǔn)備C.制定適當(dāng)?shù)氖召~政策D.增加收賬費(fèi)用

59.有關(guān)期權(quán)的說法不正確的是()。

A.期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，沒有經(jīng)濟(jì)價(jià)值

B.廣義的期權(quán)指的是財(cái)務(wù)合約

C.資產(chǎn)附帶的期權(quán)不會超過資產(chǎn)本身的價(jià)值

D.在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)時(shí)的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利

60.下列各項(xiàng)中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款

61.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，不正確的有（）

A.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量僅包括各種難以避免的損失

B.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本

C.如果采用月工資制，直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)定的小時(shí)工資

D.固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該保持一致，以便進(jìn)行差異分析

62.利用股利增長模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計(jì)股利增長率，需要滿足的條件包括（）。

A.收益留存率不變B.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同C.公司不發(fā)行新股D.公司不發(fā)行新債

63.若企業(yè)未來打算保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即負(fù)債率為40%，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤為200萬元，需增加的經(jīng)營營運(yùn)資本為30萬元，資本支出為150萬元，折舊攤銷為20萬元，不存在經(jīng)營性長期負(fù)債，則2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元

A.160B.150C.104D.100

64.下列成本差異中，通常不屬于生產(chǎn)部門責(zé)任的有（）。

A.直接材料價(jià)格差異B.直接人工工資率差異C.直接人工效率差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

65.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關(guān)于自銷方式的表述中，不正確的有（）A.可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用B.籌資時(shí)間較短C.發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程

66.甲公司2020年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為25％，折舊與攤銷為200萬元，經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加600萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加220萬元，金融流動(dòng)負(fù)債增加140萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債增加400萬元，金融性長期負(fù)債增加460萬元，稅后利息40萬元。假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)，則下列說法正確的有（）。

A.該年的實(shí)體現(xiàn)金流量為720萬元

B.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1280萬元

C.該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為1320萬元

D.該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為1700萬元

67.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

68.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

69.下列有關(guān)信號傳遞原則錯(cuò)誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息

C.信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.自利原則是行動(dòng)傳遞信號原則的一種運(yùn)用

70.第

13

題

下列說法正確的有（）

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.對于一個(gè)含有兩種證券的組合而言，機(jī)會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)一定會產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合

D.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機(jī)會集曲線上從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率的那段曲線

三、計(jì)算分析題(10題)71.甲公司2012年的股利支付率為25%，預(yù)計(jì)2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計(jì)算乙公司股票的每股價(jià)值為多少。

72.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，盈虧臨界點(diǎn)銷售量為600件，單價(jià)為150元，單位成本為130元，其中單位變動(dòng)成本為l20元。要求通過計(jì)算回答下列互不相關(guān)問題：

(1)若使本年利潤比上年增長20%，應(yīng)采取哪些單項(xiàng)措施才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤。并對你提出的各項(xiàng)措施測算其對利潤的敏感系數(shù)。

(2)如果計(jì)劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動(dòng)控制在什么范圍?

(3)假設(shè)該企業(yè)擬實(shí)現(xiàn)42000元的目標(biāo)利潤，可通過降價(jià)10%來擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達(dá)到所需銷售量的55%，為此，還需在降低單位變動(dòng)成本上下功夫，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過努力單位變動(dòng)成本只能降至110元，因此，還要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，會計(jì)師應(yīng)如何去落實(shí)目標(biāo)利潤?

73.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目，資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。(1)甲方案的有關(guān)資料如下：

金額單位：元

(2)乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3．5年，內(nèi)部收益率為8%。

(3)丙方案的項(xiàng)目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)回收期為4．5年，原始投資現(xiàn)值合計(jì)為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為1．2。

要求：

(1)計(jì)算甲方案的下列數(shù)據(jù)：①包括初始期的靜態(tài)回收期；②A和B的數(shù)值；③包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期；④凈現(xiàn)值。

(2)評價(jià)甲、乙、丙方案是否可行。

(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案。(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

74.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫存情況如下表所示：

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，假設(shè)月初在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺；月末在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為25臺，第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時(shí)-次投入；每公斤材料的標(biāo)準(zhǔn)成本為8元；每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)工資為5元；每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算產(chǎn)品成本。

要求：

(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表所示，按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度填寫下列明細(xì)賬。

(2)本月購人材料80000公斤，材料的實(shí)際價(jià)格為每公斤8．5元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤，本月實(shí)際使用人工工時(shí)54000小時(shí)，支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計(jì)

算直接材料和直接人工的價(jià)格差異和數(shù)量差異。

75.第

2

題

2009年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30%，資本市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7%。

要求：

（1）使用布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值（d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算）。

（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

76.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用450萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和750萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(2)若無論經(jīng)營淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(3)若無論經(jīng)營淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

77.簡述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。

78.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價(jià)值)為：目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬元，相關(guān)資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計(jì)明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價(jià)格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費(fèi)率為2％，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價(jià)為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財(cái)政部債券利率為4％，股票價(jià)值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20％。

(5)目前的股價(jià)為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費(fèi)用為0．5元，預(yù)計(jì)股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計(jì)算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計(jì)算明年的凈利潤；

(4)計(jì)算明年的股利；

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額；

(6)計(jì)算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本；

(8)根據(jù)股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本，按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

79.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限（年）5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）6年計(jì)劃使用年限（年）6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）110000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。

要求：

（1）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（2）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值。

（3）計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。

80.第34題

甲公司計(jì)劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)需要投資2800萬元，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為30（萬元（稅后，可持續(xù)），項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%。每年實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流量300萬元是公司平均的預(yù)期，并不確定。如果新產(chǎn)品的銷售量上升，現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)可達(dá)360萬元；如果新產(chǎn)品的銷售量下降，預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為250萬元。由于未來的現(xiàn)金流量有很大的不確定性，必須考慮期權(quán)的影響。

要求：

（1）填寫下表并寫出計(jì)算過程（報(bào)酬率和概率用百分?jǐn)?shù)表示，保留兩位小數(shù)）；

投資成本為2800萬元的期權(quán)價(jià)值單元：萬元

時(shí)間O1現(xiàn)金流量二叉樹360250項(xiàng)目價(jià)值二叉樹凈現(xiàn)值二叉樹投資報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)利率3%上行概率下行概率期權(quán)價(jià)值二叉樹（2）判斷是否應(yīng)延遲投資。

參考答案

1.D

2.B股利增長率＝可持續(xù)增長率＝留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率＝80%×15%＝12%，則留存收益的資本成本＝1．2/20＋12%＝18%。

3.A債券到期收益率是指以特定價(jià)格購買債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同；溢價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率小于票面利率；折價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率高于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選A。

4.A投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資．就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作補(bǔ)償，因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就高。特定投資的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，但你是否去冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是可以選擇的。風(fēng)險(xiǎn)是一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)間延續(xù)事件的不確定性縮小。風(fēng)險(xiǎn)既可以給投資人帶來預(yù)期損失，也可帶來預(yù)期的收益。

5.A總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)+[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息）]=500×(1-40%)+[500×(1-40%)—(固定成本+利息）]=300+[300-(固定成本+利息）]=1.5×2=3，解得：原來的“（固定成本+利息）”=200(萬元），變化后的“（固定成本+利息）”=200+20=220(萬元），變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-220)=3.75。

6.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項(xiàng)C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項(xiàng)D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項(xiàng)A會使資產(chǎn)和利潤同時(shí)下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時(shí)，選項(xiàng)A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時(shí)，選項(xiàng)A不影響總資產(chǎn)凈利率；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時(shí)，選項(xiàng)A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

7.B選項(xiàng)A不符合題意，低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性，在公司盈余較少或者投資需要大量資金時(shí)，不會使股東有股利跌落感，同時(shí)在盈余大幅度增加時(shí)，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格；

選項(xiàng)B符合題意，固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則；它是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策；

選項(xiàng)C不符合題意，固定股利政策可以向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，穩(wěn)定股票價(jià)格；

選項(xiàng)D不符合題意，剩余股利政策可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)資本成本最低。

綜上，本題應(yīng)選B。

8.B根據(jù)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知，選項(xiàng)A的說法正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng)c的說法正確；證券市場線的斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度，投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感程度越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大，選項(xiàng)D的說法正確。

9.B解析：市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實(shí)際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。

10.B年折舊額=(176000—16000)/8=20000(元)；2008年折舊額=20000×3/12=5000(元)；至2010年末該固定資產(chǎn)的賬面凈值=176000-(5000+20000×2)=131000(元)，高于估計(jì)可收回金額119500元，則應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備11500元，并重新按原折舊方法將估計(jì)可收回金額在剩余5年零9個(gè)月的時(shí)間內(nèi)折舊，因此，2011年的折舊額=(119500—16000)/(5×12+9)×12=18000(元)。

11.C第1道工序的在產(chǎn)品的總體完工程度＝20×50%/100＝10%，第2道工序的在產(chǎn)品的總體完工程度＝（20＋80×50%）/100＝60%，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝100×10%＋200×60%＝130（件）。

12.B概述分布的離散程度，反映風(fēng)險(xiǎn)大小，概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低。

13.C公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購。

14.D2007年的抵銷分錄：

抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初80

(母公司2006年銷售存貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備80

借：未分配利潤一年初80

貸：營業(yè)成本80

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備160

貸：未分配利潤一年初l60

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本40

貸：存貨40

借：營業(yè)成本40

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備40

2007年末集團(tuán)角度存貨成本80萬元，可變現(xiàn)凈值為90萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額應(yīng)為0，已有余額lO（20一10）萬元，故應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備10萬元。

2007年末子公司存貨成本120萬元，可變現(xiàn)凈值90萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的余額為30萬元，已有余額50（100-50）萬元，故轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備20萬元。

借：資產(chǎn)減值損失lO

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備10

2007年初集團(tuán)角度遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬元，期末余額=（120-80）×25%=10（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額-15萬元。

2007年初子公司遞延所得稅資產(chǎn)期初余額25萬元，期末余額=（120-90）×25%=7.5（萬元），本期遞延所得稅資產(chǎn)發(fā)生額一l7.5萬元。

借：遞延所得稅資產(chǎn)2.5(17.5—15)

貸：所得稅費(fèi)用2.5

15.B國庫券的收益率近似等于無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf，該股票的必要報(bào)酬率＝10%十1.5×(15%－10%)＝17.5%，P＝＝48(元)。

16.C預(yù)計(jì)第一季度期初產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），第一季度季末產(chǎn)成品存貨＝260×10%＝26（件）。

則第一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨＝200＋26－20＝206（件）。

綜上，本題應(yīng)選C。

17.B在各因素對利潤的敏感分析圖中，各因素形成的直線與利潤線的夾角越小，對利潤的敏感程度越大。

18.A直接材料用量差異＝（實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際用量—實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格＝（2000—1000×2.5）×18＝—9000（元）

19.C根據(jù)經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿的計(jì)算公式可知，經(jīng)營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財(cái)務(wù)杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

20.CABD都是金融資產(chǎn)。

21.CC

【答案解析】：普通股成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8/10＋g，解得：g＝2.8%。

22.A復(fù)制原理的解題步驟：(1)上行股價(jià)=15×(1+40％)=21(元)，下行股價(jià)=15×(1-30％)=10．5(元)；(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=21-10．7=10．3(元)，股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0(元)；(3)套期保值比率=(10．3-0)／(21-10．5)=0．9810；(4)借款數(shù)額=(10．5×0．9810-0)／(1+8％／2)=9．9(元)，投資組合的成本(期權(quán)價(jià)值)=0．9810×15-9．9=4．82(元)。

23.D方法一（直接法）：

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用－所得稅＝500－300－（500－300－80）×25%＝170（萬元）

方法二（間接法）：

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（500－300－80）×（1－25%）＋80＝170（萬元）

方法三（根據(jù)所得稅對收入、費(fèi)用和折舊的影響計(jì)算）：

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝（收入－付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（500－300）×（1－25%）＋80×25%＝170（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

要熟練掌握現(xiàn)金流量的計(jì)算公式并根據(jù)題意靈活運(yùn)用。要注意區(qū)分“付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用”和“營業(yè)費(fèi)用”：付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用＝營業(yè)費(fèi)用－折舊。

24.B速動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金和應(yīng)收賬款增加會增加資金的機(jī)會成本，保證了償債能力，即降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金的流動(dòng)性最高，而收益性最低，因而會降低資產(chǎn)的收益率。

25.D借款現(xiàn)值=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)=A×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，5)=10000×3．9927×0．6806=27174.32(元)。

26.B選項(xiàng)A不符合題意，無息流動(dòng)負(fù)債是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”等，對于“專項(xiàng)應(yīng)付款”和“特種儲備基金”可視同無息流動(dòng)負(fù)債；

選項(xiàng)B符合題意，研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)用”和當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出；

選項(xiàng)C不符合題意，在建工程是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項(xiàng)D不符合題意，利息支出是指企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息利息”。

綜上，本題應(yīng)選B。

27.A變動(dòng)制造成本中包括直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用，沒有包括變動(dòng)銷售費(fèi)用和變動(dòng)管理費(fèi)用，單位變動(dòng)成本＝單位變動(dòng)制造成本＋單位變動(dòng)銷售費(fèi)用＋單位變動(dòng)管理費(fèi)用，本題中，單位變動(dòng)成本＝50＋9＋1＝60(元)。

固定成本＝固定制造費(fèi)用＋固定銷售費(fèi)用＋固定管理費(fèi)用，每月的固定成本＝20000＋5000＋50000＝75000(元)，全年的固定成本＝75000×12＝900000(元)，所以，本年的保本點(diǎn)銷售量＝900000／(100—60)＝22500(件)。

28.B假設(shè)外部融資額為0，則：o=外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比一計(jì)劃銷售凈利率×(1+增長率)／增長率×(1一預(yù)計(jì)股利支付率)，可得：100％一40G—10％×(1+增長率)／增長率×50％=0，解出增長率=9．09％。

29.C【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)分析體系

【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，可以看出，提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。

30.C期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)，由此可知，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值=5—4=1(元)。

31.B盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝固定成本÷（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）＝固定成本÷單位邊際貢獻(xiàn)，單價(jià)和單位變動(dòng)成本等比例上升的情況下，單位邊際貢獻(xiàn)也等比例上升，那么盈虧臨界點(diǎn)的銷售量將下降。

綜上，本題應(yīng)選B。

32.A乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行。丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％小于設(shè)定折現(xiàn)率12％，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行。甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A／P，12％，10)=177(萬元)，丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此甲方案最優(yōu)。

33.C【解析】企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差是屬于現(xiàn)金的閑置，而企業(yè)可利用的現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)現(xiàn)金賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差。

34.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動(dòng)，信用期與放棄折扣成本反向變動(dòng)，壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。

35.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

36.D【答案】D

37.B方法一（直接法）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用－所得稅＝營業(yè)收入－（營業(yè)費(fèi)用－折舊）－所得稅＝1200－（800－200）－（1200－800）×25%＝500（萬元）；

方法二（間接法）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（1200－800）×（1－25%）＋200＝500（萬元）；

方法三（根據(jù)所得稅對收入、費(fèi)用和折舊的影響計(jì)算）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＋折舊×稅率＝1200×（1－25%）－（800－200）×（1－25%）＋200×25%＝500（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

關(guān)于現(xiàn)金流量的計(jì)算是歷年的高頻考點(diǎn)，要熟練掌握和運(yùn)用現(xiàn)金流量的計(jì)算公式。

38.B假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利增加時(shí)，會引起除息日后股票市場價(jià)格下降，進(jìn)而引起看跌期權(quán)價(jià)值上升，看漲期權(quán)價(jià)值降低，所以，選項(xiàng)B正確。

39.D原材料是隨著加工進(jìn)度分工序投入的，并且在每一道工序開始時(shí)一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計(jì)消耗定額／原材料的消耗定額合計(jì)，因此，選項(xiàng)A、B、C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。

40.C經(jīng)營營運(yùn)資本增加＝經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加＝20＋500－200＝320（萬元）

凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長期負(fù)債增加＝800－350＝450（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝320＋450＝770（萬元）

凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費(fèi)用＝（2000－40）×（1－25%）＝1470（萬元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－負(fù)債率）＝1470－770×（1－40%）＝1008（萬元）

綜上，本題應(yīng)選C。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－（稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加）＝稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－利息費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＋凈負(fù)債增加＝（稅前經(jīng)營利潤－利息費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）＝凈利潤－（凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加）

如果按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本，企業(yè)保持穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)，“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”和“凈負(fù)債增加”存在固定比例關(guān)系，則股權(quán)現(xiàn)金流量的公式可以簡化為：

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－（1－負(fù)債率）×（資本支出－折舊與攤銷）－（1－負(fù)債率）×經(jīng)營營運(yùn)資本增加＝凈利潤－（1－負(fù)債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

41.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0，其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內(nèi)含報(bào)酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報(bào)酬率對同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評價(jià)時(shí)，會得出完全的結(jié)論。而靜態(tài)投資回收期或會計(jì)收益率的評價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值的評價(jià)結(jié)論有可能會發(fā)生矛盾。

42.ABC年折舊額＝200000/10＝20000(元)，年現(xiàn)金凈流量＝(96000－26000)×(1－30%)＋20000×30%＝55000(元)；靜態(tài)投資回收期＝200000÷55000＝3．64(年)；會計(jì)報(bào)酬率＝(55000－20000)÷200000×100%＝17．5%。

43.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項(xiàng)A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個(gè)是債務(wù)合同約束。債權(quán)人可以通過在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制性條款來干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會使每股市價(jià)降低，每股收益降低，但不一定會降低股票市盈率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D的錯(cuò)誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。

44.ABD該公司的稅后利潤為1200元，則稅前利潤＝1200/（1－25%）＝1600（元）

根據(jù)“稅前利潤＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本”進(jìn)行分析。

選項(xiàng)A正確，設(shè)單價(jià)為P，則有1000×（P－11）－3000＝1600，解得單價(jià)P為15.6元時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤；

選項(xiàng)B正確，設(shè)成單位變動(dòng)成本為V，則有1000×（15－V）－3000＝1600，解得單位變動(dòng)成本V為10.4元時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤；

選項(xiàng)C不正確，設(shè)銷量為Q，則有Q×（15－11）－3000＝1600，解得銷量Q為1150件元時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤；

選項(xiàng)D正確，設(shè)固定成本為F，則有1000×（5－11）－F＝1600，解得固定成本F為2400元時(shí)，即當(dāng)固定成本降低600元（3000－2400）時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

45.BC如果企業(yè)把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放，則股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量，因此，選項(xiàng)B的說法不正確。實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

46.ABCD選項(xiàng)A、B、C正確，產(chǎn)品第一季度的期末存量＝800×10%＝80（件），

產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件），

產(chǎn)品第三季度的期末存量＝850×10%＝85（件），

則第二季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷售量＋期末存貨－期初存貨＝800＋90－80＝810（件），

第三季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷售量＋期末存貨－期初存量＝900＋85－90＝895（件）；

第二季度材料采購量＝810×2＝1620（千克），

第三季度材料采購量＝895×2＝1790（千克），

第一季度期末材料存量＝1620×20%＝324（千克）

第二季度期末材料存量＝1790×20%＝358（千克）

則該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝1620＋358－324＝1654（千克）；

選項(xiàng)D正確，產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要根據(jù)題干材料計(jì)算出產(chǎn)品每期期初、期末存量、本題生產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，在計(jì)算出產(chǎn)品各個(gè)期間的產(chǎn)品數(shù)據(jù)后，計(jì)算出相應(yīng)的材料需求量，進(jìn)一步解題即可。

47.ABC答案:ABC

解析:會計(jì)營業(yè)成本中的成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的，所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。

48.ABCD【解析】在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變；預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；公司不發(fā)行新股；未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

49.ABC流動(dòng)資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu)，可以用經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)中長期籌資來源的比重來衡量，該比率稱為易變現(xiàn)率。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。易變現(xiàn)率高，說明經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)中長期籌資來源的比重大，由于長期籌資來源的期限長，所以，易變現(xiàn)率高說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)，即選項(xiàng)B的說法正確。易變現(xiàn)率低說明經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)中短期來源的比重大，由于短期來源的期限短，所以，償債壓力大，即選項(xiàng)C的說法正確。

50.AD選項(xiàng)A表述不正確，選項(xiàng)C表述正確，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)不是幾個(gè)或幾十個(gè)大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位的結(jié)合，而是由為數(shù)眾多的小規(guī)模經(jīng)營單位構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，這些經(jīng)營單位具有較大的獨(dú)立性，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是強(qiáng)調(diào)減少企業(yè)管理層次、強(qiáng)化分權(quán)管理為主要內(nèi)容的扁平化網(wǎng)絡(luò)組織，是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)；

選項(xiàng)B表述正確，選項(xiàng)D表述不正確，科層組織結(jié)構(gòu)中，存在兩類管理結(jié)構(gòu)，一類是直線指揮機(jī)構(gòu)（主體），一類是參謀職能機(jī)構(gòu)（輔助），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的決策權(quán)力主要集中在最高層的直線領(lǐng)導(dǎo)手中。

綜上，本題應(yīng)選AD。

51.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高；

選項(xiàng)B正確，在股價(jià)太低而想要發(fā)行新股時(shí)，企業(yè)可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)較高價(jià)格的股權(quán)籌資，這樣做不至于因?yàn)橹苯影l(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價(jià)。而且因?yàn)檗D(zhuǎn)換期較長，即使在將來轉(zhuǎn)換股票時(shí)，對公司股價(jià)的影響也是較溫和的，從而有利于穩(wěn)定公司股價(jià)；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券行權(quán)時(shí)會增加流通在外的股數(shù)，發(fā)行時(shí)不會增加；

選項(xiàng)D說法正確，與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。

綜上，本題應(yīng)選BD。

52.ABDABD【解析】金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：流動(dòng)性、人為的可分性、人為的期限性、名義價(jià)值不變性。

53.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

54.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項(xiàng)A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C會導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)。

55.ACD流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會成本）隨流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴(kuò)大而減少，在兩者相等時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。

56.ABC長期負(fù)債的優(yōu)點(diǎn)包括：（1)可以解決企業(yè)長期資金的不足，如滿足發(fā)展長期性固定資產(chǎn)的需要；（2)由于長期負(fù)債的歸還期長，債務(wù)人可對債務(wù)的歸還作長期安排，還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對較小。缺點(diǎn)包括：（1)長期負(fù)債籌資一般成本較高，即長期負(fù)債的利率一般會高于短期負(fù)債的利率；（2)負(fù)債的限制較多，即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時(shí)、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對債務(wù)人的種種約束。

57.CD現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：R=有價(jià)證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

58.ABC應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項(xiàng)，否則會因拖欠時(shí)間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策等。

59.ABCD期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟(jì)價(jià)值；廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)；有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值；在財(cái)務(wù)上，一個(gè)明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。

60.ABCD此題暫無解析

61.AC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項(xiàng)B表述正確，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是預(yù)計(jì)下一季度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，如果采用計(jì)件工資制，標(biāo)準(zhǔn)工資率是預(yù)定的每件產(chǎn)品支付的工資除以標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，或者是預(yù)定的小時(shí)工資；如果采用月工資制，需要根據(jù)月工資總額和可用工時(shí)總量來計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)工資率；

選項(xiàng)D表述正確，固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析。

綜上，本題應(yīng)選AC。

62.ABC在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：①收益留存率不變；②預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；③公司不發(fā)行新股；④未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

63.AC凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加額＋資本支出－折舊與攤銷＝30＋150－20＝160（萬元）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤－股東權(quán)益增加＝凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1－負(fù)債率）＝200－160×（1－40%）＝104（萬元）

綜上，本題應(yīng)選AC。

64.AB材料價(jià)格差異的形成受各種主客觀因素的影響，較為復(fù)雜。如市場價(jià)格的變動(dòng)、供貨廠商變動(dòng)、運(yùn)輸方式的變動(dòng)，采購批量的變動(dòng)等等，都可以導(dǎo)致材料價(jià)格的差異。但由于它與采購部門的關(guān)系更為密切，所以其主要責(zé)任部門是采購部門；直接人工工資率差異的形成原因也比較復(fù)雜，工資制度的變動(dòng)、工人的升降級、加班或臨時(shí)工的增減等，都將導(dǎo)致工資率差異。一般而言，這種差異的責(zé)任不在生產(chǎn)部門，勞動(dòng)人事部門更應(yīng)對其承擔(dān)責(zé)任；直接人工效率差異的形成原因是多方面的，工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等，都會影響效率的高低，但其主要責(zé)任部門還是生產(chǎn)部門；變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的形成原因與直接人工效率差異的形成原因基本相同，因此，其主要責(zé)任部門也是生產(chǎn)部門。

65.BCD選項(xiàng)A說法正確，選項(xiàng)B、C、D說法錯(cuò)誤，自銷方式是指發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，但往往籌資時(shí)間長，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

股票銷售方式

66.CD選項(xiàng)D正確，營業(yè)現(xiàn)金毛流量=2000×(1-25％)+200=1700(萬元)；選項(xiàng)C正確，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700-(600-220)=1320(萬元)；選項(xiàng)A錯(cuò)誤，實(shí)體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-(經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營性長期負(fù)債增加+折舊與攤銷)=1320-(1000-400+200)=520(萬元)；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，股權(quán)現(xiàn)金流量=520-[40-(140+460)]=1080(萬元)。

67.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

68.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

69.AD信號傳遞原則是自利原則的延伸；引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號原則的一種運(yùn)用。BC選項(xiàng)說法正確．因此本題選AD。

70.ABD選項(xiàng)C的正確說法應(yīng)是：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)會產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

71.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本一增長率)

內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本一增長率)

股利支付率=25%

股權(quán)成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內(nèi)在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價(jià)值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價(jià)值=乙公司預(yù)期每股收益X甲公司內(nèi)在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

72.(1)因?yàn)橛澟R界點(diǎn)銷售量=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)

所以上年固定成本=600×(150-120)=18000(元)

又因?yàn)椋荷夏赇N量×(130-120)=18000

所以：上年銷量=1800(件)

上年利潤：1800×(150-120)-18000=36000(元)

本年利潤：36000x(1+20%)=43200(元)采取的單項(xiàng)措施如下：

提高單價(jià)：

43200=1800×(P-120)-18000P=154(元)

單價(jià)提高=等=2．67%降低單位變動(dòng)成本：

43200=1800×(150-V)-18000V=116(元)

單位變動(dòng)成本降低=(116-120)/120=-3．33%提高銷售量：

43200=Q×(150-120)-18000Q=2040(件)

銷售量提高=(2040-1800)/1800=13．33%降低固定成本：

43200=1800×(150-120)-FF=10800(元)

固定成本降低=(10800-18000)/18000=-40%各因素對利潤的敏感系數(shù)如下：

單價(jià)的敏感系數(shù)：20%／2．67%=7．49

單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)：20%／(-3．33%)=-6．01

銷售量的敏感系數(shù)：20%／13．33%=1．5

固定成本的敏感系數(shù)：20%／(-40%)=-0．5

(2)單價(jià)的可變范圍：

0=1800×(P-120)-18000P=130元，(130-150)/150=-13．33%,即單價(jià)由150元降至130元，降低幅度不超過13．33%。單位變動(dòng)成本的可變范圍：

0=1800×(150-V)-18000

V=140元，(140-120)/120=16．67%,即單位變動(dòng)成本由120元上升到l40元，上升幅度不超過16．67%。

銷售量的可變范圍：0=Q×(150—120)一18000Q=600件，(600-1800)/1800=-66．67%

73.(1)①甲方案包括初始期的靜態(tài)回收期＝3＋5000/20000＝3．25(年)

②A＝－65000＋30000＝－35000(元)

B＝－5000×0．9091＝－4545．5(元)

③包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期＝4＋3554．5/12418＝4．29(年)

計(jì)算過程如下：

④凈現(xiàn)值＝－60000－4545．5＋24792＋22539＋13660＋12418＝8863．5(元)

(2)對于甲方案，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0，所以該方案可行；

對于乙方案，因?yàn)轫?xiàng)目的資本成本10%大于內(nèi)部收益率8%，所以該方案不可行；對于丙方案，因?yàn)楝F(xiàn)值指數(shù)大于1，所以該方案可行。

(3)因?yàn)橐曳桨覆豢尚校詿o需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額年金。甲方案凈現(xiàn)值的等額年金＝8863．5/3．7908＝2338．16(元)

丙方案的凈現(xiàn)值＝80000×(1．2－1)＝16000(元)

丙方案凈現(xiàn)值的等額年金＝16000/6．1446＝2603．91(元)

由此可知，丙方案最優(yōu)。

(4)計(jì)算期的最小公倍數(shù)為10，甲方案需要重置一次。甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝8863．5＋8863．5×0．6209＝14366．85(元)

丙方案的凈現(xiàn)值16000