新三板客戶宣傳知識(shí)培訓(xùn)講座

二〇一三年九月新三板簡介2目錄目錄第一章新三板對(duì)企業(yè)的發(fā)展作用第二章新三板的歷史機(jī)遇不容錯(cuò)過第三章中信證券的優(yōu)勢介紹第四章新三板項(xiàng)目的選擇方向第一章新三板對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用1.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處1.2全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用3441.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處

一、政策背景今年6月19日，國務(wù)院決定：“加快發(fā)展多層次資本市場，將新三板擴(kuò)至全國，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。此前，新三板的試點(diǎn)范圍僅局限于北京中關(guān)村以及天津、武漢和上海四地的國家級(jí)高新園區(qū)。此次國務(wù)院確定將其擴(kuò)大到全國范圍，事實(shí)上突破了“高新園區(qū)”的范疇，力度之大超乎意料，可謂“一步到位”，體現(xiàn)了本屆政府大力支持中小企業(yè)通過資本市場直接融資的決心。

二、不同之處自去年下半年陸續(xù)發(fā)布新政后的新三板與2006年推出的新三板已有本質(zhì)上的不同，主要體現(xiàn)在：1、交易方式多樣化，交易活躍度大大提高，融資功能大大增強(qiáng):55序號(hào)事項(xiàng)中關(guān)村試點(diǎn)新的業(yè)務(wù)制度規(guī)定調(diào)整說明1豐富轉(zhuǎn)讓方式無股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價(jià)方式或其他中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式。經(jīng)運(yùn)管機(jī)構(gòu)同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式。中關(guān)村試點(diǎn)6年來，市場交易一直極其清淡，掛牌公司的成交價(jià)均未形成連續(xù)的價(jià)格曲線，其中相當(dāng)一批公司全年無交易。引入做市方式和競價(jià)方式有利于企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)選擇適合其流動(dòng)性需求的轉(zhuǎn)讓方式，從而完善市場定價(jià)功能、提高市場流動(dòng)性。2協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式引入集合競價(jià)安排無掛牌股票采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，運(yùn)管機(jī)構(gòu)同時(shí)提供集合競價(jià)轉(zhuǎn)讓安排。原協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，對(duì)于價(jià)格匹配、方向相反的投資者定價(jià)委托不允許自動(dòng)撮合成交，因此實(shí)時(shí)行情可能出現(xiàn)買申報(bào)價(jià)格等于或高于賣申報(bào)價(jià)格的“異常情況”。引入集合競價(jià)后，如果投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)人工點(diǎn)擊成交確認(rèn)，將由系統(tǒng)在盤中和收盤前進(jìn)行自動(dòng)匹配成交，以提高市場效率，減輕系統(tǒng)負(fù)擔(dān)，方便投資者股票轉(zhuǎn)讓。3做市商制度無掛牌股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，須有2家以上從事做市業(yè)務(wù)的主辦券商為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者之間不能成交。運(yùn)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外。明確做市方式采用競爭性傳統(tǒng)做市商制度。4變更股票轉(zhuǎn)讓相關(guān)設(shè)施提供主體“報(bào)價(jià)系統(tǒng)”是指深圳證券交易所提供的代辦系統(tǒng)中專門用于為非上市公司股份提供報(bào)價(jià)和轉(zhuǎn)讓服務(wù)的技術(shù)設(shè)施。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為股票轉(zhuǎn)讓提供相關(guān)設(shè)施，包括交易主機(jī)、交易單元、報(bào)盤系統(tǒng)及相關(guān)通信系統(tǒng)等。新規(guī)則發(fā)布實(shí)施后，市場主體變更為全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，因此需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。1.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處665調(diào)整股票交易時(shí)間掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。股票轉(zhuǎn)讓時(shí)間為每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00。將開市時(shí)間從9:30提前到9:15，是為了適應(yīng)引入集合競價(jià)的安排所做的調(diào)整。為了符合投資者交易習(xí)慣，交易時(shí)間與主板交易時(shí)間保持一致。6將單筆報(bào)價(jià)委托最低股數(shù)從30000股調(diào)整為1000股每筆委托股份數(shù)量應(yīng)為3萬股以上。投資者證券賬戶某一股份余額不足3萬股的，只能一次性委托賣出。買賣掛牌公司股票，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍。賣出掛牌公司股票時(shí)，余額不足1000股部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出。鑒于擴(kuò)大試點(diǎn)階段將建立嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，且與實(shí)施做市制度相配套，將單筆委托不得低于30000股的規(guī)定調(diào)整為1000股，有利于提高市場流動(dòng)性?？紤]到全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)初期采用的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易方式，非標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)在一定程度上會(huì)降低市場的成交效率，因此，規(guī)定買賣掛牌公司股票，申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍，以進(jìn)一步降低非標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)出現(xiàn)的機(jī)率，提高市場運(yùn)行效率。1.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處772、掛牌準(zhǔn)入制度更適合中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀:序號(hào)事項(xiàng)中關(guān)村試

點(diǎn)新的業(yè)務(wù)制度規(guī)定調(diào)整說明1適當(dāng)調(diào)整掛牌準(zhǔn)入條件主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力；業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力。一是為適應(yīng)中小企業(yè)多樣化特點(diǎn)，增強(qiáng)市場包容度，將“主營業(yè)務(wù)突出”調(diào)整為“業(yè)務(wù)明確”。股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)股權(quán)清晰，股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)。二是為與《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》銜接，增加“股權(quán)清晰”要求。取得省級(jí)（北京市）人民政府出具的非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)資格確認(rèn)函無三是考慮到中國證監(jiān)會(huì)與省級(jí)政府簽署的監(jiān)管合作備忘錄中已經(jīng)明確了地方政府在掛牌公司后續(xù)監(jiān)管及風(fēng)險(xiǎn)處置中的責(zé)任，取消了取得政府確認(rèn)函的要求。無主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)四是為強(qiáng)化市場主體自律責(zé)任，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的篩選和督導(dǎo)作用，體現(xiàn)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行主辦券商終身督導(dǎo)制的特色，設(shè)置了”主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)“作為必備條件。無不受股東所有制性質(zhì)的限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)此外，為了保證各種所有制、各行業(yè)平等參與市場，我們針對(duì)市場關(guān)心的問題，適當(dāng)突破立法習(xí)慣作出明確回應(yīng)，規(guī)定申請(qǐng)掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，也不限于高新技術(shù)企業(yè)。1.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處881.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處2允許申請(qǐng)掛牌公司存在未行權(quán)完畢的股權(quán)（期權(quán)）激勵(lì)無申請(qǐng)掛牌公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股票或股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等情況?？紤]股權(quán)激勵(lì)是中小企業(yè)尤其是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的高科技企業(yè)聚集和激勵(lì)人才、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重要手段，允許申請(qǐng)掛牌公司存在未行權(quán)完畢的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，由企業(yè)在合法合規(guī)前提下自主決策，并充分如實(shí)披露。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)后續(xù)將制定相關(guān)細(xì)則，規(guī)范激勵(lì)行為，防止濫用。3允許申請(qǐng)掛牌公司在掛牌同時(shí)定向發(fā)行融資無申請(qǐng)掛牌公司申請(qǐng)股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的同時(shí)定向發(fā)行的，應(yīng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露?？紤]到部分創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)在發(fā)展過程中迫切的資金需求，在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的制度設(shè)計(jì)中，考慮了掛牌同時(shí)定向發(fā)行情形，并在業(yè)務(wù)規(guī)則和相關(guān)細(xì)則中作了安排。4有機(jī)對(duì)接證監(jiān)會(huì)行政許可與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律審查，簡化程序，提高效率證券業(yè)協(xié)會(huì)履行自律性管理全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)掛牌申請(qǐng)文件審查后出具是否同意掛牌的審查意見。申請(qǐng)掛牌公司取得運(yùn)管機(jī)構(gòu)同意掛牌的審查意見及中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件后，按照運(yùn)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)程序辦理掛牌手續(xù)。根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》等規(guī)章，股份公司申請(qǐng)掛牌須經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)審查，并經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)納入非上市公眾公司監(jiān)管。993、轉(zhuǎn)板與并購有了明確規(guī)定:1.1全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中關(guān)村新三板的不同之處序號(hào)事項(xiàng)中關(guān)村試

點(diǎn)新的業(yè)務(wù)制度規(guī)定調(diào)整說明1轉(zhuǎn)板無明確規(guī)定。掛牌公司向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并獲核準(zhǔn)的，運(yùn)管機(jī)構(gòu)終止其股票掛牌，掛牌公司向證券交易所申請(qǐng)其股票上市交易。掛牌公司向證券交易所提出上市申請(qǐng)的，對(duì)已獲其同意的掛牌公司，運(yùn)管機(jī)構(gòu)將終止其股票掛牌，由證券交易所安排掛牌公司股票上市交易。探索建立掛牌公司轉(zhuǎn)板制度，明確市場預(yù)期。2并購規(guī)則無并購重組制度?？梢詫?duì)掛牌公司股份進(jìn)行收購，掛牌公司可以進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，有關(guān)規(guī)定將另行制定。完善市場功能，提高資源配置效率。10101.2新三板對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用第一，完善公司治理結(jié)構(gòu)。公司掛牌，使公司的股東結(jié)構(gòu)更加多元化和合理化，規(guī)范了公司運(yùn)作。使公司治理更加完善，經(jīng)營更加透明，決策風(fēng)險(xiǎn)降低。簡單說就是公司更規(guī)范了，業(yè)務(wù)模式梳理得更清晰了，這樣為企業(yè)未來的一切資本運(yùn)作提供了前提條件，如轉(zhuǎn)板、并購等等。例如：久其軟件已于2009年7月23日通過中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2009年8月11日在深圳證券交易所中小企業(yè)板發(fā)行上市。北陸藥業(yè)已于2009年9月28日通過中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2009年10月30日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。世紀(jì)瑞爾業(yè)已于2010年11月8日通過中國證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核，并于2010年12月22日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。再者，如果將來再去銀行融資，可能就不需要再付出額外的時(shí)間成本進(jìn)行溝通，做一系列的盡調(diào)，直接就可以根據(jù)三板的信息披露來判斷給企業(yè)的放款規(guī)模。第二，建立持續(xù)的融資渠道、提升品牌價(jià)值。新三板是國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的全國性證券交易市場，通過搭建新三板這個(gè)平臺(tái)，企業(yè)首先是提高了品牌知名度和企業(yè)形象，增強(qiáng)了公司信用水平，從而更容易獲得政府的政策支持和銀行的信貸支持。例如：2009年6月25日,北京銀行與五岳鑫公司(430022)、交通銀行與世紀(jì)東方(430043)簽訂了掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議。1.2新三板對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用12121.2新三板對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用第三，通過定向發(fā)行私募融資，企業(yè)不但可以獲得發(fā)展所需的資金，還可以降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，反過來又增強(qiáng)了企業(yè)的債權(quán)融資實(shí)力，企業(yè)又可以通過股權(quán)質(zhì)押、發(fā)行私募債等方式融得資金。在持續(xù)融資的同時(shí)還可以通過新三板平臺(tái)尋求行業(yè)整合的機(jī)會(huì)，可以說是一舉多得。截至2012年12月31日，累計(jì)融資次數(shù)52次，融資金額為22.87億元,平均單次融資額4399.43萬，近三年融資的平均市盈率為21倍。

第四，相關(guān)利益者價(jià)值最大化。通過新三板掛牌，對(duì)于企業(yè)，他擁有了更好的平臺(tái)和融資環(huán)境，獲得了發(fā)展的無限可能；對(duì)于股東，通過企業(yè)價(jià)值的提升實(shí)現(xiàn)了股東價(jià)值的最大化；對(duì)于員工，給他們創(chuàng)造了更大的平臺(tái)，并且隨著公司通過上新三板獲得了快速發(fā)展，員工福利待遇等會(huì)相應(yīng)提高，提升了工作積極性，反過來又提升了公司的吸引力和公司價(jià)值。對(duì)于合作伙伴，由于公司更加規(guī)范透明，也就更有利于公司與合作伙伴更好的開展業(yè)務(wù)。1.2新三板對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用第二章新三板的歷史機(jī)遇不可錯(cuò)過2.1新三板市場政策機(jī)遇不可錯(cuò)過15152.1新三板市場機(jī)遇是十年難得一見的機(jī)會(huì)

一、政策機(jī)遇

新三板擴(kuò)容全國之后，企業(yè)掛牌速度快速提升。截止2013年上半年，新三板掛牌公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到313家。在主板和創(chuàng)業(yè)板上市審核趨嚴(yán)的大背景下，新三板掛牌卻大開閘門，因此，我們認(rèn)為，目前的市場機(jī)遇是十年難得一見的機(jī)會(huì)。

資本市場自成立以來，過去主要偏向于為國有企業(yè)和大型企業(yè)服務(wù)，可以說是一個(gè)高端市場，不論是企業(yè)上市、發(fā)債或者票據(jù)等主要融資方式條件都比較多、門檻相對(duì)較高。即使是后來為了扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)而設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板，由于存在硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求，其門檻還是使得一些真正具備潛力的企業(yè)望之興嘆，這也是為什么大家看到很多新興的行業(yè)或者高科技的企業(yè)選擇去境外上市，一個(gè)主要原因就是雖然他們很有潛力，但單看盈利指標(biāo)，他們卻達(dá)不到國內(nèi)的硬性標(biāo)準(zhǔn)。1616

但是最近的一段時(shí)間，我國資本市場發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的階段，為了響應(yīng)中央政府關(guān)于解決中小企業(yè)融資難的號(hào)召，開始逐漸面向中小企業(yè)敞開大門，融資條件也在逐步降低，并向中小企業(yè)做出了一定的傾斜，推出了一批專門為中小企業(yè)設(shè)計(jì)的直接融資方式和平臺(tái)。比如債券市場上推出了中小企業(yè)集合債、集合票據(jù)；證券市場繼創(chuàng)業(yè)板之后推出了新三板等等。尤其是從去年下半年開始，我國資本市場出現(xiàn)了突破性的發(fā)展，以中小企業(yè)直接融資為目標(biāo)，中國證監(jiān)會(huì)推出了中小企業(yè)私募債。2012年9月28日發(fā)布的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》給新三板帶來新曙光，該辦法為暫不具備公開發(fā)行上市條件的成長型中小企業(yè)打開一扇融資之窗。今年6月，中央則正式?jīng)Q定將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（也就是我們常說的新三板）試點(diǎn)擴(kuò)大至全國，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展，以加快發(fā)展多層次的資本市場。以上的兩個(gè)舉措標(biāo)志著我國資本市場的大門正式開始向中小企業(yè)打開，使得真正好的企業(yè)都有能力、有機(jī)會(huì)通過資本市場實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

2.1新三板市場機(jī)遇是十年難得一見的機(jī)會(huì)

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二、積極把握時(shí)間窗口今天的門檻低并不意味著明天這個(gè)門檻還會(huì)保持通過創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)我們可以看到，在資本市場，特別是國內(nèi)的資本市場，時(shí)間窗口特別重要，比如創(chuàng)業(yè)板推出之前的企業(yè)，很多都是被踢著屁股上市的，相對(duì)來說審核的嚴(yán)格程度和時(shí)間進(jìn)度都享有了一定的優(yōu)惠待遇。但在那之后，可能就是晚了幾個(gè)月，許多企業(yè)到今天還在進(jìn)行各種問核、自查，到現(xiàn)在也沒過會(huì)。不但成本加大，將來上市時(shí)的收益由于市盈率的持續(xù)下行也受到了很大的縮水。具體到新三板也是一樣，上周我們還跟股轉(zhuǎn)公司的領(lǐng)導(dǎo)溝通這個(gè)事，他們的意見是在全面放開后，對(duì)待試點(diǎn)范圍內(nèi)和試點(diǎn)范圍外的企業(yè)一視同仁，對(duì)待高新區(qū)的和非高新區(qū)的企業(yè)也一視同仁，但是可以想見，如果標(biāo)準(zhǔn)真的降低，則將有大量的企業(yè)涌入三板，到時(shí)可以預(yù)見的在年底或明年肯定會(huì)提高上市門檻，或者劃分三六九等對(duì)待。2.1新三板市場機(jī)遇是十年難得一見的機(jī)會(huì)

1818新三板市場的進(jìn)一步開放對(duì)于中國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展肯定是個(gè)推動(dòng)。今年的門檻還是很低的，如我前面介紹的，條件是注冊(cè)資本最低要求500萬元人民幣，企業(yè)要經(jīng)營滿兩年，主要業(yè)務(wù)和商業(yè)模式是清晰的，有持續(xù)的經(jīng)營業(yè)績;即使如果有重大瑕疵我們還有調(diào)整機(jī)會(huì)，這在明年以后相信是根本不可能的（目前溝通的口徑有些甚至于同業(yè)競爭都充分披露即可，對(duì)于做過主板的人應(yīng)當(dāng)了解這幾乎將來肯定是不可能的）。這些都是政策開始前的一個(gè)個(gè)利好，中國的政策對(duì)市場的影響大家都是懂的，中小微企業(yè)在政策未全部規(guī)范前來到新三板掛牌是比較實(shí)際的、成本是最低的。也占據(jù)了一個(gè)先發(fā)優(yōu)勢。2.1新三板市場機(jī)遇是十年難得一見的機(jī)會(huì)

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2.1新三板市場機(jī)遇是十年難得一見的機(jī)會(huì)

三、政府支持園區(qū)積極響應(yīng)的格局，未來會(huì)減弱國家和地方政府都會(huì)十分重視這個(gè)新三板市場的發(fā)展，為了盡快建立這個(gè)市場，國家對(duì)于服務(wù)商要求收費(fèi)額度要低，并且高新區(qū)對(duì)于進(jìn)入北交所的企業(yè)都有相關(guān)的補(bǔ)貼，比如我上周在中山了解到那邊的補(bǔ)貼在250萬-300萬左右。這個(gè)補(bǔ)貼基本涵蓋了企業(yè)掛牌的所有費(fèi)用，包括券商、律師、會(huì)計(jì)師和資產(chǎn)評(píng)估師這四塊的所有費(fèi)用還有盈余，一般新三板企業(yè)掛牌上市的所有費(fèi)用在200萬上下，從目前看，各個(gè)地方政策補(bǔ)貼基本都能達(dá)到這個(gè)數(shù)額。而對(duì)于企業(yè)來說，只需墊付股改前會(huì)計(jì)師調(diào)查的第一筆錢，剩下的上市所需要的錢都是地方政府、高新區(qū)管委會(huì)的補(bǔ)貼。就是政府拿錢給你買到上市的資源，這個(gè)支持絕不會(huì)長久。綜上，我們感覺2013年是企業(yè)新三板掘金的一年，錯(cuò)過了，就錯(cuò)過了資本市場最后的制度性盛宴。第三章中信證券優(yōu)勢介紹3.1中信證券簡介—穩(wěn)健和銳意進(jìn)取的典范3.2中信證券投行架構(gòu)介紹3.3中信證券投行方面的優(yōu)勢介紹3.4中信證券有豐富的新三板業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)3.5為什么選擇中信證券3.1中信證券簡介—穩(wěn)健和銳意進(jìn)取的典范

首先簡單介紹一下我們中信證券：中信證券成立于1995年；2003年中信證券實(shí)施了A股發(fā)行上市，成為首家通過公開發(fā)行并上市的證券公司；2007年做了一次公募增發(fā)。在2011年又在香港聯(lián)合交易所上市交易。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)2012年度114家證券公司會(huì)員經(jīng)審計(jì)的經(jīng)營數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)排名，2012年度，中信證券在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本、營業(yè)收入、凈利潤、股票主承銷家數(shù)、債券主承銷家數(shù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入等行業(yè)指標(biāo)排名第一。因此，到目前為止，中信證券是凈資產(chǎn)業(yè)內(nèi)第一、市場價(jià)值業(yè)內(nèi)第一、業(yè)務(wù)綜合實(shí)力業(yè)內(nèi)第一。3.2中信證券投行架構(gòu)介紹

中信證券投行業(yè)務(wù)的架構(gòu)是：有一個(gè)專門做國有大型企業(yè)、投行大型項(xiàng)目的投行隊(duì)伍，我們叫大投行業(yè)務(wù)線；在2006年的時(shí)候，中信證券投行開始轉(zhuǎn)型，設(shè)立了企業(yè)發(fā)展融資部，這是一條專門為中小企業(yè)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市提供服務(wù)的投行團(tuán)隊(duì)。最近，中信證券的投行隊(duì)伍做了一次重大調(diào)整：將大投行隊(duì)伍并入到了企業(yè)發(fā)展融資部。這也是中信證券投行業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型，服務(wù)中小企業(yè)的一個(gè)重要舉措。

今年初，中信證券成立了企業(yè)金融服務(wù)部，是中信證券專門為了對(duì)接私募市場，服務(wù)中小優(yōu)質(zhì)企業(yè)成立的一條投行業(yè)務(wù)線。全業(yè)務(wù)線共80多人，有保薦代表人、有IPO經(jīng)驗(yàn)的律師和會(huì)計(jì)師多名。主要的服務(wù)手段包括新三板、中小企業(yè)私募債，企業(yè)資產(chǎn)證券化、風(fēng)險(xiǎn)投資以及結(jié)構(gòu)性融資等，從事的是專注于私募市場的投資銀行業(yè)務(wù)。3.3中信證券投行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢那么，在投行領(lǐng)域，中信證券的優(yōu)勢在于：1、大型國企IPO項(xiàng)目奠定我們的行業(yè)龍頭地位大型IPO項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富：中信證券的大型客戶遍及國內(nèi)金融、交通、能源、原材料等領(lǐng)域，包括武鋼集團(tuán)整體上市、長江電力、工商銀行、中國銀行、中國石油、中國鐵建、中國中冶、農(nóng)業(yè)銀行、保利地產(chǎn)、鞍鋼股份、武鋼股份在內(nèi)的眾多具有市場影響力的大型IPO項(xiàng)目；大項(xiàng)目帶來的示范效應(yīng)、大型客戶對(duì)我們的認(rèn)可和信賴，確立了中信證券在投行業(yè)務(wù)上顯著領(lǐng)先的行業(yè)地位和品牌優(yōu)勢2、中小民營企業(yè)精品IPO項(xiàng)目為我們贏得市場口碑中信證券致力于為科技、生物、醫(yī)藥等領(lǐng)域內(nèi)具有核心競爭力的成長型中小企業(yè)提供服務(wù)；2006年以來，中信證券已協(xié)助神州泰岳、歌爾聲學(xué)、機(jī)器人、合康變頻、東軟載波、海南橡膠、陜天然氣等30余家中小型企業(yè)完成IPO；其中，神州泰岳發(fā)行市盈率68.80倍，募資18億，是首批創(chuàng)業(yè)板IPO募資最高。憑借對(duì)行業(yè)和市場的深刻理解及與監(jiān)管層的密切溝通，多個(gè)精品IPO項(xiàng)目為我們?cè)谥行∑髽I(yè)股權(quán)融資領(lǐng)域贏得良好口碑3、超強(qiáng)的估值和定價(jià)能力

“估值與定價(jià)是新三板工作的重中之重?！?008年以來，中信證券還在數(shù)個(gè)中小IPO項(xiàng)目發(fā)行過程中展現(xiàn)了超強(qiáng)的發(fā)行定價(jià)能力：

近三年中信證券中小企業(yè)發(fā)行經(jīng)典案例國內(nèi)最先進(jìn)的高端分析儀器廠商以激光、紫外、紅外、近紅外等光譜技術(shù)為核心，專門開發(fā)針對(duì)各行業(yè)固體、液體、氣體參量的在線和實(shí)驗(yàn)室分析儀器依托中信證券的定價(jià)和銷售能力，最終以60.89倍市盈率成功發(fā)行公司是中國大陸第一家將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進(jìn)現(xiàn)代超市的流通企業(yè)依托中信證券的專業(yè)高效服務(wù)以及定價(jià)和銷售能力，最終以73.14倍市盈率成功發(fā)行，創(chuàng)主板發(fā)行市盈率新高戰(zhàn)略消費(fèi)型藍(lán)籌股，募資25億

國內(nèi)IT運(yùn)維管理解決方案的優(yōu)質(zhì)企業(yè)

發(fā)行市盈率68.80倍，募資18億首批創(chuàng)業(yè)板IPO募資最高3.3中信證券投行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢中信證券構(gòu)建項(xiàng)目專業(yè)團(tuán)隊(duì)，順利完成申報(bào)和審核的各項(xiàng)工作，有利推動(dòng)公司快速順利上市首都在線上市案例概述—項(xiàng)目執(zhí)行概況案例：北京首都在線科技股份有限公司（簡稱首都在線）是中國最早的IDC服務(wù)商之一，已發(fā)展成為以北京為總部，上海、武漢等地設(shè)有子公司的全國性專業(yè)化IDC運(yùn)營商和云計(jì)算服務(wù)提供商。于2010年三板掛牌，成為公眾公司(430071)。經(jīng)過多年的發(fā)展，首都在線形成了自己的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)產(chǎn)品體系和運(yùn)維、研發(fā)體系，產(chǎn)品主要應(yīng)用在金融、保險(xiǎn)、政府、教育、醫(yī)療、網(wǎng)絡(luò)等諸多行業(yè)。從2009年起，首都在線開始進(jìn)入云計(jì)算市場，并于2011年年初成功推出了第一代“云主機(jī)”產(chǎn)品，公司業(yè)務(wù)發(fā)展為以傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心服務(wù)為基礎(chǔ)、IT外包為補(bǔ)充、云計(jì)算為主要業(yè)務(wù)的“綜合性云計(jì)算服務(wù)提供商”。為用戶提供云主機(jī)服務(wù)、IDC托管及IT增值、IT外包、通信集成等服務(wù)。3.4中信證券有豐富的新三板業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)252010年2月，召開股東大會(huì)，遞交掛牌申請(qǐng)，主辦券商同企業(yè)簽訂協(xié)議；2010年3月，中關(guān)村科技園管委會(huì)確認(rèn)公司具備試點(diǎn)資格；2010年4月底，券商內(nèi)核小組審核；2010年5月，主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送備案文件；2010年7月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)確認(rèn)備案函，首都在線成功掛牌。首都在線上市案例概述—項(xiàng)目執(zhí)行概況收入單位：萬元凈利潤單位：萬元2009年2,1612642010年3,7926062011年6,823972掛牌后公司經(jīng)營取得快速發(fā)展：3.4中信證券有豐富的新三板業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)首都在線上市案例概述—持續(xù)服務(wù)概況掛牌上市2010年2月，召開股東大會(huì)，遞交掛牌申請(qǐng)；2010年3-5月，中信證券進(jìn)行盡職調(diào)查，券商內(nèi)核小組審核；2010年5月，中信證券向中國證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送備案文件；2010年7月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)確認(rèn)備案函，首都在線成功掛牌。定向增資2010年10月，公司提出融資意向；2011年5月，公司股東大會(huì)審議通過；2011年8月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，9月完成融資工作。信息披露2012年2月，新三板市場中第一家披露2011年年度報(bào)告；2012年3月，舉行2011年度業(yè)績網(wǎng)上路演的三家新三板掛牌公司之一。定向增資：2010年10月，公司提出融資意向；2011年5月，公司股東大會(huì)審議通過；2011年8月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，9月完成融資工作。網(wǎng)上路演，擴(kuò)大宣傳：2012年2月，新三板市場中第一家披露2011年年度報(bào)告；2012年3月，舉行2011年度業(yè)績網(wǎng)上路演的三家新三板掛牌公司之一。通過上述案例可以說明，幫助企業(yè)掛牌只是第一步，通過資本市場后續(xù)的融資、并購、直投等服務(wù)，我們可以實(shí)現(xiàn)“與企業(yè)共成長”的目標(biāo)。如上例，首都在線已經(jīng)在向著主板發(fā)行的目標(biāo)邁進(jìn)！3.4中信證券有豐富的新三板業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)3.5為什么選擇中信證券在過去的十年時(shí)間里，中信證券隨著中國經(jīng)濟(jì)的起起伏伏，一起見證了中國資本市場的發(fā)展，從一個(gè)中等規(guī)模券商發(fā)展為行業(yè)翹楚，主要源于企業(yè)在大戰(zhàn)略上的宏觀布局，從選擇第一家境內(nèi)上市、在行業(yè)低潮期收購萬通、金通證券、境外上市融資、并購里昂證券、以及選擇大公司戰(zhàn)略等等，我們均提前于行業(yè)進(jìn)行了布局，并見到了成效。對(duì)于包括新三板和私募債在內(nèi)的私募市場，我們又率先提出專門服務(wù)中小企業(yè)、對(duì)接私募市場的戰(zhàn)略思路。相信隨著時(shí)間的推移，會(huì)再次證明中信證券的眼光，我們也非常希望能成為私募市場的優(yōu)質(zhì)服務(wù)商，與中小企業(yè)共成長。第四章新三板項(xiàng)目的選擇條件與方向4.1科技企業(yè)的選擇條件4.2傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的選擇條件4.3目前重點(diǎn)發(fā)掘哪一類企業(yè)第四章新三板選擇項(xiàng)目的條件與方向?qū)τ趽碛泻诵募夹g(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的，在細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，除規(guī)定的條件外，我們要求在上報(bào)材料的前一年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入5000萬，凈利潤500萬以上；對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，要求在其所處行業(yè)中，公司擁有國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備，同時(shí)要求在上報(bào)材料的前一年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入8000萬，凈利潤700萬以上；目前重點(diǎn)發(fā)掘哪一類企業(yè)？在財(cái)務(wù)核查中，公司自身質(zhì)地較好，只是因整體行業(yè)不佳，造成業(yè)績下滑撤回IPO上報(bào)材料的企業(yè)；在齊魯股權(quán)交易中心等區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌的企業(yè)；精誠合作致謝！百萬客戶大拜訪32一、課程目的

1、持續(xù)推動(dòng)主顧300（讓業(yè)務(wù)員有機(jī)會(huì)做）

2、每天完成7+3拜訪（讓業(yè)務(wù)員愿意做）

3、熟練掌握拜訪技巧（讓業(yè)務(wù)員會(huì)做）二、過程：三、內(nèi)容1、理念篇--知道和不知道？2、拜訪篇--心動(dòng)不如行動(dòng)3、話術(shù)篇--完美的拜訪是設(shè)計(jì)出來的33

理念篇知道和不知道？34猜中彩35人類最大的恐懼來自于未知世界的無知不知道是一種危機(jī)，一種威脅，一種恐懼。理念之一：

36不知道的兩種表現(xiàn)形式？？37（1）你曾拜訪過的客戶中，是否有各種不同的客戶性格類型？（2）你是否經(jīng)常變換不同的推銷策略？（3）你的推銷模式的成交率是多少？（4）失敗的原因是客戶？你？還是推銷方式？你知道還是不知道？業(yè)務(wù)員的不知道38愛人同志39理念之二：

不知道是客觀存在的，是認(rèn)識(shí)事物的開始40

生活中對(duì)待不知道的幾種態(tài)度：（1）不知道等于不存在；（沒市場，沒客戶）（2）不知道等于無所謂；（沒問題，沒關(guān)系，沒辦法）（3）不知道等于想知道，好奇并積極的探索！41理念之三：

人的進(jìn)步就在于不斷的減少不知道業(yè)務(wù)員的進(jìn)步就在于將自己和對(duì)客戶的不知道變成知道42

理念之四：

傭金的兌現(xiàn)來自于拜訪43理念之五心動(dòng)不如行動(dòng)44結(jié)論：除非你去做拜訪，否則永遠(yuǎn)你都處在不知道的狀態(tài)當(dāng)中煩惱、恐懼和壓力皆因此而生。45

拜訪篇心動(dòng)不如行動(dòng)46丑媳婦怕見公婆一、沒信心（1）對(duì)自己沒信心信心是拜訪出來的恐懼來自動(dòng)作的陌生，而不是來自動(dòng)作的難度（2）對(duì)新條款沒信心不好的條款在我心里，而不是在客戶眼中（3）對(duì)公司沒信心事實(shí)勝于雄辯二、懶惰47推銷員必備四大素質(zhì)1、自信充滿魔力2、熱情打動(dòng)顧客3、堅(jiān)韌導(dǎo)向成功4、勇氣突破障礙

這是行動(dòng)的起點(diǎn)48成功拜訪源于計(jì)劃明確行為的目的按預(yù)計(jì)程序執(zhí)行設(shè)計(jì)友善的氣氛49拜訪五要素何時(shí)何事何人何種方法何種理由成功的拜訪要以充足的準(zhǔn)備為前提。50

話術(shù)篇完善的拜訪是設(shè)計(jì)出來的51

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